汤山老王是什么水平
科技还能涨多久？还远远没有到顶，还早，这才哪到哪，对吧？他只不过科技内部会有风化。科技炒的是什么？朋友们，炒的是瓶颈，炒的是紧缺，就下一个瓶颈是谁不知道，但是他会一定会有下一个瓶颈。回到刚才话题，为什么正所谓的哑铃策略在中国比较有效，为什么？朋友们，因为中国喜欢轮动，什么叫轮动啊？就是一会这个板块涨，一会那个板块， 而且速度非常快，他就像一个电风扇，很多朋友都听过叫美林周期，对吧？高增长加高增长的环境配置什么对不对？在在中国一般表现，为什么？朋友们， 美菱电风扇，包括我们的行情也是一样，为什么啊？就频繁的高低切啊，或者说科技板块内部在频繁的切换呢？朋友们，包括今天很明显的一个切换行情，对不对？科技部长，你看他就表现在什么？朋友们，日内的叫做一经络万物生，那是我们的资金，因为我们市场它是个存量的市场， 没有新的资金进来，都是那些钱自己在那玩，所以说今天玩玩这个，明天玩玩那个，就像这个朋友说的啊，自娱自乐。所以说我跟你说啊，在这种情况之下，你有哑铃策略，他更加的有效，比如说一个市场他都不分化啊，他也没有频繁的高低切，对吧？他也没有他的高低切表现在什么？以年为单位的这种高低切，你这种市场，你想想啊，他 本来这种市场的重心就比较靠中间，你，你有没有必要啊？做所谓的什么跷跷板策略？因为我之前给大家讲过，美股跟中国股市最大的不同是什么？朋友们，美股 成长和价值是合二为一的，所以说在美股学知识很难，他一个公司既是成长又是价值，你学什么？你不用学，你就谈好就行了。在中国你要学什么？朋友们，你要学成长股的特性，业务的落境、商业模式，它的壁垒等等等等。 价值股你要学什么？你要学我们的无风险收益，跟他们的股息率相比较了一系列的知识，对不对？这就是本质的不同。所以说有朋友说啊，美股和中国股市最本质的不同是什么？朋友们， 有朋友说是一个是增量市场，一个是存量市场，没错，但是我觉得最本质的区别是一个市场它是价值和成长合二为一的市场。一个市场是什么？朋友们，是价值和成长，所谓的价值和成长净未分明的市场，这是最大的区别。也就说比如现在的科技巨头， 科技巨头，你现在很难定义他是成长股还是价值股了。朋友们，比如现在美股七姐妹、马上八姐妹，马上九姐妹了，这些到底是成长股还是价值股啊？朋友们，大部分可以说是价值股，因为他们源源不断的现金流进来，而且同时他也踩中了人类科技的一个最大的风口，对吧？所以说美股啊，看似是成长，实际上价值，我们这恰好相反。朋友们， 就美股，他是伪成长，真价值。所谓这个伪成长，不是代表说他不成长，而是说他不需要靠很大的外部融资去让自己成长。 一般成长股的表现是什么？朋友们，要靠巨大的外部融资，比如说蒸发，比如说长期不分红，把股东的收益留存来进行下一轮增长，这是成长股的特征。但是美股他其实是伪成长，为什么呢？因为他不光不融资，他还给股东什么分红回购，所以说你说他是价值股还是成长股 这六个字，美股是什么？伪成长，真价值。但是中国股市不一样，完全相反，中国股市很多东西它是什么？朋友们，伪价值，真什么？朋友们，真周期，其实很多行业都是周期 啊，有的价值很多行业也是周期，比如说现在举个最简单例子，白酒，白酒是价值股还是周期股？朋友们，什么叫真镰刀？什么叫真镰刀？这个朋友出来说，什么叫真镰刀？白酒很便宜，对吧？股息率有些百分之五、百分之六、百分之七，但是它是价值股，它有源源不断的现金流， 它还是一个什么？朋友们，受宏观周期影响非常严重的一个行业。什么叫真镰刀？你们真，你们真逗。朋友们，点赞啊，点赞可以把我们直播间分享给你的家人。朋友，今天周五，没什么事啊，可以听我在这唠一唠，稍微唠一会啊。
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02:17查看AI文稿AI文稿这朋友说恒科还要等多久？我告诉大家，等到连狗都嫌弃的时候，我不知道什么时候，谁谁能猜啊？这不知道，我再给大家说一个指标，朋友们，黄金和恒科，比如这些东西要等到什么时候？就是大家不再讨论的时候，等评论区不再出现 恒生科技四个字的时候，你想想很多人都在等着抄底的，他可能是底吗？可能吗？那不可能。我之前给大家讲过，我说香港这个市场，因为它的特性， 他就很容易出现一种什么情况？朋友们，叫做极端估值的情况，什么叫极端估值啊？朋友们，就是好的时候弹性一飞冲天，差的时候连狗都不理。 国内的这个基本面，国外的这个资金面也有点类似戴维斯双杀，就处在一个戴维斯双杀节里。我之前还跟大家讲过，我说你比如恒生科技这个东西，远看是科技，近看是什么？近看是互联网，或者说是消费，全中全中国最大几个是谁啊？朋友们都知道，对吧？大部分做做电商的，做社交的啊， 还有卖汽车的，远看他是科技，近看是什么？近看是消费，或者说近看是互联网，或者说近看是互联网平台受到一些宏观经济形势的一个重大影响，然后剥开看是什么叫做 周期，扒开看是周期。我之前给大家讲过一句话，万恶的资本主义，美国美股，大家都在谈论，是吧？科技，科技，科技啊，成长成长， 一想到第一个想到美股，但是坦白讲，美股你看似它是成长，实际上它是价值，它是现金流，它是伪成长，真价值，对不对？你看那些巨头，他们是站在风口上，但是他们不是传统，传统那些小企业站在风口上，而是什么？朋友们，而是一个个巨头站在风口上，他们的主营业务 本来很赚钱，对吧？但是这个逻辑啊，最近也面临一些松动，一个标志性事件就是什么？朋友们，就是谷歌刚刚融资了多少？从场内吸走了八百亿美元，当然了，现在就是按照这个正规的渠道买美股啊，但是中国完全相反，中国大部分上市公司，你看似他是价值股， 但实际上是什么？朋友们，实际上是周期，对吧？就是有些东西回到刚才我讲的那些东西啊，开头讲的那些东西，有些东西看似很便宜，但实际上是什么？朋友们， 但实际上它是一个强周期的行业。这轮行情有一个行业把我刚才讲的这些东西淋漓尽致的表现了出来。那行业朋友们啊，看似很便宜，看似是价值，但实际上它是一个强周期行业。最典型的就是大家天天觉得为什么牛来了他不长，嗯，就是所谓的什么牛是骑手。
258卡顿公爵
02:07查看AI文稿AI文稿用那句流行的话说，你没有在风口上，就最近这市场这波肉吃到了吗？全球市场都创新高了，除了我们，我们暂时还没有创新高，但是我们基本上双创板块也是高水平了。差不多， 你不要觉得我们市场就比别人差，我们差的是老灯，我们的小灯也很疯狂，我们小灯的估值是他们的几百倍，我们小灯板块的估值一点也不便宜。他说你不要觉得中国股市不行，他不是不行。朋友们，是你买的不行对不对？你老在那券商，什么白酒在房地产里面啊，什么消费里面在倒腾，你肯定不行。用那句流行的话说，你没有在风口上，你看，而且今天压的很明显呐， 包括过去几次压盘有个很明显的特征，压盘压的都是老灯，或者说小灯，即使被压了，它的修复也很快，但是老灯一压基本上就躺平了。 这就是为什么朋友们赚指数不赚钱。大部分人赚指数不赚钱，这种感觉是最难受的。这也直接造成了什么？朋友们，我们这次市场哪怕已经四千多点了，现在散户热情依然不高，为什么？因为没有赚钱效益，你如果过去两年都在老灯里面玩，你现在不亏钱都是好的。什么意思？就是说涨上四千点了没赚到钱，跌下去了又把钱亏回去了， 一来一回反腐败收费四千点收费站，为什么会有这种情况？朋友们，因为现在是结构性行情，因为现在风化太厉害，二零二六年，我在今年年初已经跟会员朋友们说了，很可能继续是一个赚指数不赚钱的年份。这朋友说，汪汪队拉老灯的意义是什么呢？汪汪队为什么老拉 老老去压老邓？这是很很好的很好的问题啊。我们稍微展开一点，包括包括你们所说券商，券商为什么不涨呢？不是现在一天三万多亿的成交，首先利好的就是卖铲子的人，就券商啊，不是说券商叫牛市起手吗？有很多朋友说，哎，券商没有涨，所以说现在不是牛市，并不是说一点没涨啊，他也涨了一些， 这些小灯没法比，第一啊，是朋友说太太卷，这是一方面。第二最直接的原因很简单，就是卖方手里大部分都是老灯，小灯他手里没货，他怎么样？就是这么简单。朋友们，老灯长需要一个前提条件，就是消费和制造业要同时装好。小灯长不需要这些前提条件， 因为小灯需要的是故事，是全球科技的情绪，是全球的流动性，这就够了。老灯不一样啊，朋友们，老灯长他需要拿出来实实在在的业绩，而这些业绩从何而来啊？朋友们，就 是消费和制造业利润，也就是说我们所说的价格指标的显著上涨。所以说现在小灯上涨是不需要前提的，不需要条件的，只要外围涨，它就肯定涨。当然了，恒生科技是个是个例外啊。
18卡顿公爵
02:10查看AI文稿AI文稿现在最近两年炒股特别难，为什么？核心原因就是说没有新钱进来，就是内部那些钱在那玩导致的。但是这是资本市场、宏观经济、消费领域是完全不同的。另外一个画面就是宏观消费领域朋友们连那个 v 非常的小，虽然钱的总量在不断的增加啊，那是因为 啊，其他人的负债变成啊另外一波人的存款，对吧？钱的总量在不断的增加，但是那个 v 越降越小，这就导致什么？朋友们，你造的东西卖不上价，那宏观消费领域这个 v 为什么在不断的下降了？这个朋友说说汪汪队为什么减持？宽基 要是我我也减。我之前给大家讲汪汪队的钱也是借过来的。这话说的，为什么减持？那你问那上市公司大股东为啥减持一样道理吗？这朋友说那汪汪队为啥不做长线呢？你猜一猜，他为啥不做长线？我告诉你核心原因，原因没有大家想象那么复杂， 核心原因就是他的资金也是短期的资金。再往深层次说，在这个以强周期为核心基因的这么个市场里面赚钱，就看谁跑得快，就是不简单。是不是？我之前给大家出过很多视频都在讲这个事情，我整个社会的心态， 当然了，不，不包括汪队啊，我们现在是确实鼓励中长期资金的入市，但整个社会包括上市公司也好，量化也好，油资也好，包括散户也好，都是在比谁跑得快，为什么朋友们跑得慢了就没了？哈哈哈，因为我们整个社会追求是什么叫做所谓的风口，而不是长期的叫做价值，投资价值不是长期价值。就比如十年前呢，朋友们， 你但凡买一套房子，买两套房子，买对了时间，你这个时候谁会在乎长期积累自己的专业能力呢？所谓 啊，你有没有发现就这个社会因为发展速度太快了啊，所以说大家讨论的全是风口，最典型就是那句话吗？连猪趁在风口上都能起飞。那为什么？因为在我们这个社会，资产价格的上涨实在是太快了，我说过去啊，过去就让大家没有人 愿意去干那些辛苦是不是？朋友们，你想啊，我买一套房子在深圳，我在零几年在深圳买个房子，跟那些不买的人相比， 我甩他几条街。所以说现在，现在是个什么样情况？朋友们，现在消费的咱们不能说下降啊，咱们说消费的这个，这个贷长，根本原因就是资产泡沫破裂之后的整个社会的原形毕露，这是要还了债。
16卡顿公爵
02:42查看AI文稿AI文稿今天市场确实让人很难受，我明白啊，但是我还是给大家说一句话，我觉得行情当然了，是以科技为绝对核心的，行情还远远没有结束。注意啊朋友们，我用的是远远二字，我告诉大家一个事啊，你永远记住一句话，所谓的科技泡沫 绝对不可能在大家分歧极其撕裂的时候发生。我之前老给大家讲一句话，叫做什么？朋友们，金融危机不可能在大家都在都准备好的时候发生，但是一个道理就是说大家市场非常分歧的时候，这个时候反而是安全的时候。真正不安全的时候是什么？朋友们， 是大家觉得他都要涨的时候，为什么大家觉得都要他都要涨的时候，这个时候很危险呢？就是说为什么叫做最最一致的时候，就是最危险的时候。朋友们，这里面核心的机制是什么？ 核心的机制是当大家都看涨的时候，证明大家手里都有了，就没有潜在的买盘了，能明白这意思吗？该买的全买了。我告诉大家，科技泡沫破裂的前夕，一定是宝妈们大幅 入场科技的时候，现在有没有明显没有，因为宝妈还被黄金套着呢？我开玩笑啊，没有没有恶意啊，老王，不是大掌大跌你都不出来啊？对啊，不大掌大跌我出来干嘛？大掌的时候我给大家泼一盆冷水，大跌的时候我给大家做一下按摩，这就是我的责任。宝妈他代表一个群体啊，不是说是宝宝的妈妈叫宝妈，他是代表一个广义的群体， 就宝妈是代表哪类人呢？就是说有点钱，有点时间，还有点焦虑，三友三友人群，这些人你最应该关注他们的动态，而不是关注市场上的新闻。市场上新闻相比于宝妈的动态来说，一文不值。告诉你新闻市场上的新闻，那都是几手信息。朋友们， 你看那些，你相反，我们要研究什么？朋友们，你要研究行为金融学，这个更有意思，也更有用，因为信息新闻可以被人为的操纵，但是人性他是不变的。我说了啊，朋友们，不要太担心现在的情况，你看美联储这么纠结，你就不应该太担心啊，他虽然 没有提在最近一次这个一期会议上面啊，美联社主席没有明确的提降息加缩表的这个策略啊，但是足以看到他们的纠结，这个纠结的来源是什么？朋友们，就是既要化债，又要保住自己的信用，长期来说，保住自己的信用一定 会让步给化债，这就是我们买资产的核心的原因。大家明白这个意思吗？朋友们，会员朋友们肯定明白。什么时候应该跑？朋友们，不是现在开玩笑说宝妈还没入场，你跑什么？这是开玩笑的啊，咱们说正经的为什么不能跑？因为我们当时买入的逻辑根本没有发生丝毫的变化， 你跑什么？韩国会不会踩踏？据说很多杠杆，我就这么说吧。啊，我觉得啊，我觉得。
38卡顿公爵
02:42查看AI文稿AI文稿我们今天的主题是老灯会不会反转？朋友们，我首先给大家说答案啊，不会，为什么不会？原因很简单，因为没有消费，而且朋友们减少了，你不要以为减少了房贷减少最多的是什么？朋友们，是跟消费相关的贷款，就是现在年轻人，他不像十年前的年轻人，去什么打个京东，打个白条啊，去什么整个花呗啊，整整，他 不搞这些了，他不光不搞这些了，他还把攒到的工资、年终奖，把这些之前欠下的消费贷提前还掉了，而且同时大家不买房了， 是不是？你买房是最大的贷款吗？对不对？对老百姓来说，那所以说现在大家因为买房所取的贷款比较少，那这怎么解释今年三四月份所谓的楼市的小阳春呢？朋友 们，当然了，你如果楼市不太行，你比如说家电啊，什么装修啊，你这些欠的这些消费贷也会相应的减少。所以说你居民的中长期贷款，以房贷为代表的中长期贷款和短期的消费贷，它是相互促进，相互循环的。好了，问题来了，朋友们，这个老百姓现在不贷款呢？朋友们，我一点一点一点给大家拆解， 还有一个很有意思的数据，就是非银金融机构的存款和老百姓存款完全一致，增长的这个幅度完全一致，大概都是五万多亿，那这俩数是出奇的一致，居民中长期贷款，包括五月份他都是下降的，也就是说提前还贷的比去银行借钱买房的人 要多。那为什么三四月份会有个所谓的楼市小阳春呢？朋友，说明，楼市在局部地区虽然有成交，但是呢，成交，当然了，你这 成交楼市没法跟股市比，今年股市成交三点三万亿，比昨天又增了五千亿左右吧。股市成交很火，但是虽然有成交，不过呢，增量资金 很难进入，就是说成交是在场内的这些资金提高换手率换来的，而不是有新钱进入到这个领域。就比如说今年楼市啊，三四月份核心城市，比如说上海、深圳，对吧？大家知道那些单价比较低的房子，其实成交还比较活跃， 所以说很多人说二手房成交量上来了，所以说楼市要反转了，对吧，因为量在价先。很多朋友抱着这种说法，但问题是什么？朋友们，你光场内的资金自己玩，是撑不起一轮行情的。 我问大家，现在股市有没有新增的资金进入？朋友们，我还是说结论啊，有，但是非常慢。说直白一点啊，都是在场内那些钱在自己玩。我之前给大家讲过啊，就是说中美通胀和中美房地产价格啊，中美物价的一个关系。我用了一个沸水方程来给大家举例子的 对决方程。认识什么？朋友们，是钱的总量乘以钱的流动速度，等于商品和服务的数量乘以商品和服务的价格。其实这个在资本市场啊，不管在楼市也好，股市也好，也适用。这次股市上涨， 朋友们，本质上是什么？包括一些局部地区啊，非常核心地区，房价的起稳，本质上是那个叫做货币的流通速度提高了，也能带来什么？朋友们，价格阶段性的上涨，但是并没有新钱进来。
24卡顿公爵
04:19查看AI文稿AI文稿老王，讲讲啥是粮仓？粮仓就是钱会流入的地方，在我看来就是我们中国的核心资产。什么是核心资产呢？朋友们，其实我是这么定义核心资产的啊，不是说他现在现金流有多么厉害，或者说他什么护城河有多么深 啊，或者说他现在市值有多么大，不是这么定义的。朋友们，我是这么定义核心资产的，就是说这项资产能不能代表中国经济未来发展的方向，就说这项资产能不能代表中国经济未来发展的方向。咱换个角度去说这个问题啊， 上证指数为什么过去几十年他的中疏就在三千年左右？朋友们，咱先不谈制度那些那些层面的东西啊，也不谈我们什么，比如说上市公司减持啊，冲动啊，比如 ipo 多啊，或者是全球第一大融资市。咱们先不说这个啊， 上证指数常年三千点，一个核心的原因是因为代表中国经济未来增长方向的那些企业没在我们内地上市，或者说很多增长快的、弹性高的没在我们这上市。你没在这上市，你怎么让股民分享上市公司的红利呢？最典型例子就是什么移动互联网时代， 移动互联网时代我们的企业迟到了，什么红利啊？朋友们，就是电子元期间的红利，电子元期间的周期我之前给大家讲了，都能持续十年，那你说 ai 的 周期呢？这个越讲越多了 啊，总之有一点很重要，你说这个我们的指数重心会不会持续的上涨，我，我是很乐观的。核心原因是什么？核心原因不在于他的制度能不能改革等等等等，我觉得制度改革很慢啊，但是核心原因是什么？是代表中国未来经济方向的这些企业 很多留在了我们这。朋友们，核心原因是钱，之前靠着债务留下的天亮的存款和资产，现在要找地方去，这些钱可以不消费，但是他们一定要什么？朋友们，一定要增值，增值的需求，抗通胀的需求是永续的。这朋友说，为啥不在国内上市？因为上不了啊，上不去啊，能上去谁不愿意在这上啊？咱们这给他溢价又高， 对吧？为啥给他溢价高？因为为啥钱多啊，又出不去？而且我跟你说，之前比如说我们的电子元器件，移动设备硬件所带来的电子元器件，我们都有十年的一个周期， ai 这才跑了几年呢？朋友们，才三年吧 啊，撑死了四年，从拆 gdp 大 模型到现在算起，二零二二年下半年到现在才几年呢？朋友们，而且大家不要猜这个东西它能涨多少，能有什么空间，这谁猜不到？说白了，包括之前给大家讲的，有哪些公司 能真正受益于 ai 应用啊？朋友们，我们现在可能这家公司还没有出现呢，你现在告诉我哪家公司它受益于通用人工智能模型最后的应用的大变现？朋友们， 可能这个公司还没有出现。给大家举个例子，大家明白吧？一八五零年代是欧美国家的铁路狂潮，大家那个时候都觉得什么赚钱呢？那个时候一样的。朋友们，那个时候什么炒？炒钢铁、炒煤炭、炒金属，对吧？也是炒产自行业，但是大家都期望什么铁路公司 能最终能赚到钱？因为铁路公司投资了大量的资金去铺设铁轨。大家都期望铁路公司能赚到钱，但是最后赚到钱是铁路公司吗？朋友们，我之前给大家讲啊，十九世纪下半段，比如说一八七三年啊， 这个一八九三年，一八九七年出现过几次挤兑，很多都和铁路公司的破产有关系。现在什么炒什么 cpu 啊，等等等等啊，跟那时候炒钢铁、炒煤炭是一样的，炒铲子吗？这点是一样的 啊。但是大家期望的所谓，比如说铁路所带来的应用，赚钱的这个企业现在可能还看不到，甚至他们没有诞生。铁路时代最赚钱的企业是什么？朋友们，最后到了十九世纪七十年代，也就是铁路公司成批破产之后， 才跑出了一些企业，真正赚到钱了。这些企业集中在什么？朋友们，集中在房地产和零售上面，在五十年代的时候，谁也想谁知道铁路拉来了什么？拉来了郊区住宅的兴起， 土木工程的兴起，谁能想到铁路拉来了什么？朋友们，就说现在还存在于北美的那种大盒子的那种商超的卖场，对吧？他其实一样道理啊，这朋友说 ai 不 一样， ai 咋不一样了？哎，最后要变现吗？ 他，只不过现在为什么 ai 这一茬接一茬的？因为他在某些领域变现已经跑通了，但大部分领域还没有跑通。举个例子，比如现在我们国内用的比较多大毛型，他开始收费了，也很难讲。 所有朋友们，你不要去猜什么东西有多少倍的涨幅，这个没有意义，你要现在思考一个问题，就说如果我买这类资产，他在我的组合里面他会扮演一个什么样的角色？这个问题你想明白了很重要，说白了你就要想明白你能承受多大的亏损，他 能够给你的家庭资产提供多大弹性，你，你从这个角度去考虑，你不要从他的潜在涨幅去考虑，没有意义，因为没有人能知道。
24卡顿公爵
11:44查看AI文稿AI文稿乌克兰可是号称军事实力世界排名前二十的国家啊，这个可不是阿富汗那种小级别的选手可以比的。那么在这种情况之下啊，不管是俄罗斯还是乌克兰啊，其实两个国家谁都不想真刀真枪的去打， 美国在一边一直添油加醋啊，然而俄罗斯呢，还是对乌克兰进行了宣战，如果我们呢，好好理清啊后面的这个脉络，就会发现，地源危机啊，其实永远都是发自于深层次的经济博弈啊， 就像三十年前的一九九二年啊，克林顿那句竞选名言，其实就是解答今天这种国际局势的最佳答案啊，他说，蠢货，问题在经济一语道破。 我先给大家来看张图啊，来展开我们今天的话题啊，你看看这张图是不是一个巧合，在一月十八日，美国十年期国债收益率即将触碰到百分之一点九 高位的时候啊，拜登呢，就立即开始制造紧张的这种氛围啊，当天呢，他就发表讲话称俄罗斯很可能会入侵乌克兰啊， 受到这种避险情绪的影响啊，当天美国国债收益率啊，掉头向下，一周之后的一月二十五号，国债收益率第二次上供到百分之一点九左右的时候啊，第二天，美国五角大楼就表示正在向乌克兰方面移交八十吨军火物资，用来协助可能发生的战争啊， 受此影响呢，国债收益率再一次大幅暴跌啊，之后受到通账数据的这个刺激啊，二月十号啊，美国国债收益率一举突破百分之二的重要心理关口， 第二天美国白宫就发布声明，声称掌握了俄罗斯入侵乌克兰的准确的时间表啊，并且敦促美国公民啊，在四十八小时之内离开。这 这样突然升级的失态的措辞啊，又让美国国债收益率的走势迅速回落到百分之二以下。我们从这个图中啊，可以看到啊，最后一次收益率试图突破百分之二的时候是二月十五日啊， 那天下午啊，俄罗斯国防部长就确认了俄罗斯大部分演习部队已经从俄屋边境撤离的消息，国际股票市场硬生大涨啊，投资者是开心了啊，但是美国政府反而有点坐立不安了，这个时候 到了二月二十四日啊，俄罗斯被迫宣布开战的那一瞬间，我们就可以看到美国国债收益率直接暴跌到百分之一点八以下，大家看完这张图啊，你能说这是巧合吗？ 同时美联储开始有官员出来放声说啊，战争可能会导致加西的推迟，就这样啊，美股一扫战争阴霾，盘中微型反弹，这对于美国简直是双喜临门啊，美国这时候可能想的是啊，乌克兰 才值几个钱呢啊，乌克兰即使没有了啊，那也是首先麻烦的也是欧洲国家牺牲一个乌克兰啊，换回美国金融的稳定啊，那非常划算。那么问题就来了啊， 国债收益率啊，到底是个什么东西，为什么能牵扯到美国的金融稳定呢？其实关心经济的朋友都知道，这世界上有一个被称为资产价格矛定物的东西，那就是美国十年级国债收益率， 之所以我们称它是世界资产的锚定物啊，就是因为美国国债是世界上流通性最好啊，最被广泛认可， 就是最没有风险的一个投资标的啊，没有之一。所以啊，一切的金融资产，商业资产的利润率啊，都得拿出来跟美国国债收益率去碰一碰。假如说啊，现在美国国债收益率是百分之一啊，老王我自己呢，开了一家奶茶店啊，收益率也是百分之一，那这时候 我的这个奶茶店呢，对于投资者而言，就是毫无吸引力的一种垃圾资产啊，有投资我奶茶店的钱呢，还不如去买美国的国债啊，收益率一样啊，起码不用天天提心吊胆对不对？从这个例子啊，大家可以看得出来，不赔不赚并不是衡量企业盈利能力的零轴啊，美国十年期国债收益率才是这条零轴， 大家好好品一品这其中的逻辑。当我们理解了这个之后啊，我们来说一说，为什么美国政府啊，对于美债收益率如此重视啊， 核心原因呢，其实啊，有两个，首先呢，是股市里面的上市公司的估值啊，会受到这个国债收益率的影响，这个很好理解啊， 国债收益率上升了，那相对来说，对投资者的吸引力就会上升，势必呢，会对股市产生一种负面的效应，因为钱会流向市场规模巨大的国债市场啊，也可以理解为，这时候持有股票 机会成本提高了，对不对？这是一点啊，但是美国人不希望国债收益率上升的更重要的一点原因呢，就是因为美国国债收益率啊，是因为美国国债价格和国债收益率间的负相关关系， 因为国债收益率上升啊，就代表国债价格下降了。比如说一张面值一百美元的国债啊，承诺每年付息两美元，如果这张债券呢，按照面值来进行交易的话，那么收益率就是百分之二啊。 但是如果大家不愿意去买美国国债啊，这张面值一百的美国国债很可能会跌到八十美元，那这时候啊，收益率就是二除以八十，就变成了百分之二点五。 所以说啊，收益率的升高和国债价格的下跌是一个意思。其实实际上，美国国债市场报价也是采用收益率方式的报价，而不是采用一张国债卖多少钱的这种报价 方式。美国人呢，害怕收益率暴涨，换一种说法，其实就是怕美国国债价格暴跌。为什么呢？ 发行国债换钱呢，是美国政府融资的最最重要的手段，现在那么如果美国政府自己发行的债券一直在市场中折价发行啊，那对美国本就身负庞大负债的财政体系来说，又是一次重大的打击。 实际上，就在过去十八个月期间呢，美国国债的收益率啊，已经从疫情之后的绝对地位百分之零点六，一口气上涨了百分之三百五啊，到今天的百分之二的水平。 所以美国啊，无论如何都必须阻止国债收益率的进一步大幅上行，从而带崩自己的啊，财政货币体系和股市啊。那么用什么方法来阻止国债收益率的上行呢啊，那就是制造远离本土的低原危机。毕竟在美国人眼里啊，世界 得乱对不对？世界小乱，美国小好啊，世界大乱，美国大好，作为股权海外的大陆，地理上可以避开一切纷争，把自己变成资金的避风港，这就是美国从二战以后就屡试不爽的一种金融手段。 美国不断的拱火其他地方的战争，那目的只有一个，那就是通过营造一种世界大乱的压迫感，资本一害怕，就会本能的避险来到美国， 有钱了，美国国债才能卖个好价钱啊，才能给自己的财政金融体系续上命。资本呢，原本是不好斗的，其实啊，但是大炮一响才能黄金万两，对不对？美国这次的通账是成本驱动性的通账，我们之前都说过，那病根呢，全部都在供应链上面， 但是随着疫情影响的逐渐退潮啊，供应链问题终究会迎来一定的转机，美国等的呢，就是这么的一天， 他现在用尽各种手段煽风点火啊，不过就是以时间换空间，有时候再放一放加西的狠话啊，拖一拖真正加西的时间啊，再来一场俄欧之间的区域冲突啊，就可以换来宝贵的喘气机会，等待自己供应链的恢复正常。 那么现在呢，美国的海域能力啊，实际上已经恢复到疫情前的百分之八十五左右啊，假以时日就可以满负荷的周转啊，这是可以预期的。那么通胀这个头疼的问题啊，在时间的消磨当中和假把式的加西啊，一次次喊的加西的口号里面就会迎刃而解。这是美国的杨某啊， 欧洲知道啊，俄罗斯知道，我们也知道，于是我们看到啊，俄罗斯选择了一种借力打力啊，既然你美国要硬拉我上台唱一出，那我也不怕啊，我不但不怕，我还能在事实上分割东乌克兰，彻底巩固了黑海入海口， 同时又让美国那群小弟们猝死湖北。那这场游戏最大的输家是谁呢啊？当然就是欧洲，以后可能很长一段时间，既用不上俄罗斯廉价的天然气啊，又得给美国增加啊，军费碎工， 还得把之前啊俄欧和平进展的一切成果复制于具，最后欧洲自己的本土资金可能还要恐慌的逃向美国啊，高位接盘大西洋对岸的资产。可以说啊，欧洲输的那叫一个干净利落啊， 这其中啊，唯一清醒的那就是德国啊，拖着一帮猪队友啊，给自己谋出路。一边对美国说啊，我们欧盟要制裁俄罗斯啊，一边发新闻稿说允许俄罗斯北西二号在获得国际认证的情况下提前投产， 同时还否决了把俄罗斯从国际支付清算体系 swift 当中踢出去的题案啊。这样一来呢，欧洲所谓的制裁 可就真变成了有名无实。实际上，近三十年以来啊，发生在非美洲大陆的低原战争对北美股市的直接冲击，大部分的时候是非常短暂的啊，那么我们从这个角度来讲啊，任何因为战争而出现的短暂的下跌啊，都很可能会是很好的买入机会。 当然呢，在这里我不是鼓励大家去买股票啊，而是说一说这种投资理念啊。另外呢，美国市场啊，不同于我们 a 股啊，喜欢搞什么板块轮动啊，搞什么题材这些明显情绪驱动的投资偏好 a 股，尤其是科技为主的纳斯达克板块啊， 是实打实的只看业绩啊，大部分时候常常有公司会出现股价越涨啊，皮衣适应率越跌的这种情况，这个在 a 股是很少发生的，因为这是因为美国有众多脚踏实地搞研发的真正创新型的公司啊，就像特斯拉啊，高股价高估值是靠着 自己优秀的业绩啊，适应率再高，大部分时候也能被业绩的上涨所敲化。其实就像我们之前一直在说的啊，只有你的市场上有真正值得投资的公司，那全球投资者的才会带着钱过来玩对不对？ 不然单靠制造地源政治危机啊，资金就算要避险，也不会来你这来避险。所以说，美国在全球玩的金融阳谋啊，一定是和国内强大的金融市场相辅相成的啊，缺一不可。很简单的例子啊，大家看俄屋宣战当天的 a 股，怪不得我们国内很多股民啊，自我调侃 说自己的钱拿去给俄罗斯当了军费。而这张图是听说打仗之后美股的表现啊，为什么有这么强烈的反差呢？就是因为老美的手段啊，外加就像一块巨型吸水海绵似的金融市场啊，使得美国无论是加息还是缩表啊，无论是打仗还是制裁，都会让全球 资本源源不断的向着美国本土啊来回流，对于全球资本而言呢，这是难以抗拒的一种吸引力，没有办法啊，这个就是美国主导的全球金融体系下的游戏规则，政治的动荡啊，战争的威胁，疫情的发酵，货币政策的反复，这些都有可能变成左右资产价格起伏的重要因素啊， 但是我们同时啊，也要在其中辨别真正长期和短期的这种影响啊，辨别这种重要的差别。 资本市场就像一个非常敏感的孩子啊，一有风吹草动呢，就吓得要尿裤子。而当事件真正过去了之后啊，就好了伤疤忘了疼啊， 最明显的例子就是海湾战争和九幺幺事件刚刚发生的时候，全球到处都是抛售资产的恐慌的投资人啊，不知道的人以为天要塌了。后来全球资本市场几乎都是微型反弹啊，跌的有多快，后来反弹的就有多猛。 那么在这个过程中啊，大多数散户就这样被恐慌的情绪吓得跳下了车啊，错过了接下来长达十几年的美股的长久未来。金融价格波动啊，肯定会越演越烈啊，在这种情绪渲染之下，越来越多的人就会忘记之前巴菲特所说的啊， 大多数的人呢，不能忍受慢慢变富，从而永远也富不起来。财富自由的道路啊，注定是一条孤独而且需要极端自律的一条道路啊，在这条道路上，你没有太多可以交流的伙伴啊，更没有太多值得信赖的所谓的专家。 那么能够陪伴你致富的，只有不断夯实的对这个世界的认知啊，和对于慢慢变富的一种逐渐接受。日巩一族吴有进公布唐涓钟入海。对我们普通人来说啊，财富的密码最终只是取决于你的认知边界。 好朋友们，今天呢，我们就聊这么多啊，感谢大家的观看和点赞支持，我是唐山老王，我们下期再见！
20小胖墩
01:48查看AI文稿AI文稿当市场的风暴真来的时候，你因为提前做好了一些心理准备而让你没那么难受，从而不会导致错误的动作。你想你心态好，你的动作才会什么才会稳？这朋友说，老王就是一个贩卖焦虑的货我就是一个贩卖焦虑的货。 那你能奈我何呢？你觉得我在贩卖焦虑，你不听就完了吗？对吧？我说的大部分都是实话，小部分的假话，比如说我们的消费贷长，不想听就不听就完了呗，为什么要说出来自讨无趣呢？我是不是说到你的痛点了？朋友，我整体上来说，说的还是实话的，就比如说我们现在面临一些问题，而且 有一点我可以说就是说全网像我这样敢说实话的人不太多，就是大家为什么喜欢我，是因为我说实话，但是呢，我也因为我说实话付出过代价，我认为什么呢？因为假话我说不出来， 你明白这意思吗？我真的说不出来，我说话会脸红，我这面浅啊，我觉得说那些我还不如不说。对啊，我既然说了，就把它讲透啊，就比如我们会员直播，我要么就不讲，我一要讲就是三四个小时。我说老王你付出过什么代价？我告诉你吧，中国最大的那几个房地产开发商， 他们的法务部我都打过交道，但有些是比有些硬钢，有些是。这，这不说了啊，不说了啊。整体上来说，我是尽可能的给大家讲实话吧，但是坦白讲啊，很多东西在这也 不能不能敞开啊，也希望大家理解好不好？红利我一句话也带过了，就是通胀沙债权今年 就是每年处，为什么有紧缩的预期啊？那是因为有通胀的预期嘛。有通胀的预期就是说固收类的东西他就不会太好。那固收是什么东西啊？朋友们？就是固定收益类资产啊，那红利就是股市里的 固定收益类资产，就这么简单。为什么通胀拆债呢？比如说预期的通货膨胀是百分之十债券，一个债券只给你百分之五的这个利息，那这个债券肯定遭到炮售，就这么简单。
12卡顿公爵
05:03查看AI文稿AI文稿日本，其实你说日本股市啊，朋友们，是老百姓撑起来的，还是说海外资金撑起来的，还是说日本银行撑起来的？我告诉大家啊，日本老百姓其实对股市兴趣也不大，这么多年了啊，就说存款搬家这个过程他不是很容易。其实 啊，日本股市之所以涨得好啊，什么原因呢？朋友们，第一，他有个大的托底机构，非常大的托底机构，这个托底机构叫日本央行。 第二，日本市场也是吸收着全世界的钱啊，并不是说日本的散户多喜欢炒股票，把市场推高的，跟他们没什么关系。其实 日本老百姓对日本股市也没什么兴趣，为什么？因为日本老百姓都在投美股，大家知道吗？不是日经二二五，而是标普五百， 所以日本老百姓我就不投自己的股，只投美股。为什么？大家知道为什么吗？大家知道为什么吗？ 就日本股市买的都是什么？朋友，比如说全球一些对冲基金，还有日本央行 啊，你知道日本老百姓为什么不买自己的股票，买美股吗？朋友们，我看这个朋友说对了，因为日本老百姓他只想赚钱，他不想学知识， 他只想赚钱，他不想学知识，所以美股能赚钱，他虽然学不到知识，但日本老百姓忍了， 这是玩笑话啊，日本老百姓为什么不买自家的股票？或者说他对自家股票为什么没有那么狂热？朋友们，核心原因是老百姓被伤害过 啊，老百姓被伤害过，日本股市虽然看起来很好啊，朋友们，但是在他，他在二零一二年之前，他是不断波折反覆的， 大家记住啊，日本股市之所以好，那是因为最近十几年好，是因为自从日本出现了超预期的财政政策和货币政策，还有社会的分配改革之后，他才显得好的 啊。他是最近十三四年的事，但是在二零一二年之前，其实日本的股市每当好一些的时候，就会被迎头斩下来， 所以说日本老百姓被伤害过，更不要提一九九零年那个时候啊，日本的市场下跌了多少？百分之七十， 所以说啊，你可以看过去三十年，其实所谓的日本的叫做什么？存款搬家是非常缓慢的一个过程， 我们可以说，我们现在可以说啊，日本没有明显的存款搬家这个过程， 对吧？那有些东西他确实啊，我首先说我们跟日本有很多不一样啊，但是有些东西确实可以参考，就是说什么意思啊，就是说这个社会一旦信心形成的话 啊，一旦预期形成的话，要想扭转它是比较难的。对，日本人也很喜欢储蓄，很喜欢存款，所以说日本是什么？日本才是美国的第一大财主，现在因为日本老百姓也很喜欢存 啊，而且日本老百姓喜欢海外投资，所以说他们是第一大债主。日本现在日本日本央行直接持有美元的美债，大概是一万亿美元，我们名义上是七千多亿美元，但实际上对不起，不知道 啊，不过日本应该还是世界第一啊，日本应该还是全球最大的债主，因为日本老百姓也很喜欢存钱啊。日本分为两拨人，第一，有钱的反正投资海外，没钱的就老老实实存款， 是吧？这点跟我们就不像，你比如说我们想投资海外，没法投资海外，对不对？对吧？所以说它整个它系统，它它它不是不一样的，你也不能完全类比啊。你说日本存款搬家慢，那我们这未必慢，为什么？因为我们钱出不去， 就这么简单，是吧？所以说倒逼着你，如果利率降到一定水平，你倒逼着你就要想办法 啊？你这些钱你要怎么通过？比如说提高自己的风险偏好啊？要取得一个合理的收益，凭啥不让出去？ 凭为了全国老百姓的福祉民生，凭我们的金融体系的安全。
8卡顿公爵
02:25查看AI文稿AI文稿恒生科技是不是还还能跌啊？我这么讲吧，朋友们，我就给大家说一句话啊，你做好心理准备好吗？接下来这句话非常关键，大部分人低估了港股的波动， 这是第二，香港市场非常容易出现极端估值的情况，这样我就说这么多啊，极端估值核心原因就是这个。朋友说的也是我刚才讲的 流动性的限制啊。我刚说了香港的流动性是吧？人均成交量是我们十分之一，现在两年前跟我们还差不多呢，现在剩十分之一了，也就说我们的两年时间，我们成交量翻了多少？朋友们，翻了近十倍， 你要知道，二零二四年的上半年，我的成交量一般还是在四五千亿、五六千亿的水平，他们现在三万多亿啊，你说钱去哪了啊？这朋友说，为什么没有南下资金了啊？不光没有南下资金，说海外资金也没有了，为什么呀？朋友们，那海外都在自己家里窝着炒呢， 对不对？所以有些时候啊，朋友们，这个离岸市场有个特点啊，有些时候他会面临一个爹不疼娘不爱的这么一个阶段，大家明白这意思吗？ 离岸市场，他有些时候他会面临爹不疼娘不爱的一个阶段。特别是啊， 如果这个离岸市场里面的标的没有在风口上面，你看韩国也是离岸市场，那韩国为什么长那么好？为什么存储好啊，对不对？所以说我刚才说了啊，香港市场非常容易出现那种极端估值的情况，这利好谁？朋友们 利好那些靠波动来获取收益的对冲基金，这是第一第二利好谁？朋友们， 利好那些真正能坚守价值的这些投资者，为什么呢？因为市场的定价往往因为流动性的限制被错过的定价。而且香港跟大陆有一个。这个朋友说啊，你觉得国内没有过固执过过度的情况？当然有啦， 当然有了，但是我们现在比香港多了一个东西，你知道是什么吗？啊？叫做评准基金。香港有评准基金吗？你最近一年还没有领会到评准基金的规定吗？ 所以说离岸市场为什么有些时候爹不疼娘不爱啊？朋友们，因为他连评准基金都没有，对吧？我们这一旦估值过热，朋友们一个巴掌就给你按下去了。
1072卡顿公爵
02:00查看AI文稿AI文稿所以说未来钱流向哪里呢？老百姓的存款一百七十五万亿，像一个汪洋大海，我们的资本市场像一个内陆的湖泊，所以说这海里的水能流向湖泊里吗？啊？不容易。第一，我是给大家，刚才给大家讲的风险偏好没有完全提高。 这个存款搬家，大家知道存款搬家才有铺涨行情，比如说二零一五年就是最典型的例子。二零一五年那是典型的存款存款搬家啊，存款搬家了，就是说大家全民都来炒股了，才有铺涨行情，不然的话你市场里钱就那么多，他就会啊，一会，一会在这，一会在那。而且这次的牛市跟十年前不一样，朋友们，十年前 那个时候我们 gdp 还保七保八呢，对吧？那个时候钱不是那么的难赚啊，虽然也很难赚。那那次我们也刚刚经历了一轮叫什么朋友们去产能、去库存的周期啊。比如说二零一，二一二到一四年，我们刚刚去经历了一轮周期，其实那个时候宏观经济压力就很大了，所以说我们提出了保七和保八，但是它不像现在，对吧？就是说那个时候 你在资本市场输了钱，你可以靠主业赚回来，但现在很多人没这个信心，是不是？朋友们，现在很多人没这个信心。所以说今年下半年会怎么样？朋友们，大规模存款玩家首先不会来啊，不会来就意味着什么？朋友们，全面的铺涨行情很难， 除非我们有超预期的政策。但你现在想一想啊，我们会有超预期的政策吗？下半年啊，或者说如果有，他会针对资本市场吗？不会，为什么啊？ 有的话大概率也会针对什么消费，因为现在消费是一个短板，资本市场并不是短板，起码从指数上来看，它不是短板，你指望大放水更不可能了。朋友们啊，今年下半年大家不要想，不要忘了啊，一个可能围绕全年所持续的 一个趋势是什么？朋友们，叫做美元流动性的紧缩，你在这种情况之下，我们可能大放水吗？对吧？所以说下半年，朋友们，就是说压制着市场高度的， 依然是我年初说的那句话，叫做什么？朋友们，叫做什么？什么是否足够坦诚，这依然是下半年最大的一个风险。咱们就抓住主要矛盾啊，朋友们。因为简单的就是有效的，咱们就抓住主要矛盾。原因很简单，都是显性的，就是资产荒啊，就是钱足够多， 只不过这些钱呢，现在他不会直接搬入到股市，他会通过一些其他的工具间接的汇集到这里。
29卡顿公爵
07:12查看AI文稿AI文稿流动性的退潮，他不是均匀的，而是嘣突然一下就崩了。我给大家讲的夏季可能会出现的黑天鹅，这个黑天鹅我不知道会不会出现啊，既然是黑天鹅，那就是没法办法预测的，但是我只是给大家提一个可能性，如果这个可能性发生的话，大家做到心里有底， 你一定时刻认识到市场永远是对的啊，市场永远是对的， 对吧？就说美联储缩表，现在对美股来看，虽然没有什么影响，看起来大家对这种美股影响已经定价了，但是我们要看到的是没有定价的东西，我们的超额收益，我们的风险都来自于那些还没有被市场定价的东西，还没有被市场定价的因素。 比如说啊，美元储缩表，现在美元储资产负债表规模大概六点七万亿，市场预期美元储要在未来两年把资产负债表缩到。缩到什么？缩到多少？朋友们，缩到。缩到什么？缩到多少？朋友们，四万亿什么概念啊？就说两点七万亿的基础货币消失了， 两点七万亿的基础货币消失，会带来多少的货币供应量消失？朋友们，大家猜一猜 啊，咱先不猜美国，咱先说我们啊，设我们的央行缩表了十万亿，十万亿人民币， m 二会减少多少？或说广义货币供应量要减少多少？朋友们，我可以直接告诉大家， 大约会减少八十万亿。买了课没有短信通知是吗？您再查看一下，是不是被手机拦截了啊？如果没有，真的不知道怎么查看，或者说没有收到短信，你跟客服说一下 啊，美国的货币成数虽然没有那么高，但是美国的货币成数大概也有五倍左右。什么意思？如果美联储缩表了二点七万亿， 美国的广义货币供应量可能会下降多少？超过十万亿美元。但是呢，这是市场的预期啊，我不觉得他能缩到四万亿，我觉得他真的缩，缩表到四万亿了，美股必崩。 我很早之前给大家讲过啊，你看稻城四指数， 他的涨幅长期来看啊，基本上和美联储的资产负债表的规模的涨幅是一致的啊。很多朋友还是不理解缩表和加息的区别， 是吧？朋友们，是缩表对流动性影响更大，还是加息对流动性影响更大？朋友们，哪个更多？我给大家举个例子啊，缩缩表和加息就相当于什么？你一个手在这甩鞭子， 加息和降息控制的是这个远端这个鞭子的震幅，但是缩表控制的是你的手腕。我这么说大家能理解吗？ 加息降息影响的是编制远端的一个正负，但是缩表影响的是你这个手腕的正负，你说哪个影响大？哪个影响大？朋友们， 加息和缩表的区别就是这样，加息降息影响的是货币乘数，缩表括表影响了什么？影响了基础货币， 或者说加息降息影响的是那个杠杆，缩表影响的是杠杆，远端的那个点就是这个基础。当然呢，它方向是一致的啊，但是作用的机制它是不一样的 啊。怎么缩表？朋友们，美联储怎么缩表？朋友们，其实现在美联储正在缓慢的缩表，但是这种缩表叫做被动式缩表。什么意思啊？大家都知道美联储持有了庞大的美国国债，对吧？ 如果美联储想维持自己的资产负债表的规模不变，他做一件事，如果他持有的美国国债到期了，他要续上， 对吧？他如果维持他的资产负债表的规模不变的话，那，那他持有的国债到期了怎么办？而且大部分很多国债都是短期的国债啊，那到期了他要续上， 对吧？那如果美联储不续了，比如说国债到期了， ok， 那 财政部啊，就把钱还给美联储了，它会造成什么？朋友们， 它会造成美联储的资产负债表在缓慢的下降，这叫做被动所表 啊。但是新任的美联储主席，他想采取一种什么样的模式啊？朋友们，主动的索表。怎么主动的索表？朋友们，卖出美国国债， 他要主动的把自己持有的美国国债给卖出来，谁承接？朋友们，谁爱承接谁承接， 对吧？大概率就是一些什么商业银行啊，公募基金资产管理机构啊，全球的主权财富基金承接。所以说最近美债为什么跌啊？就是这个原因呢？ 啊？最近美债跌跟那个什么或者穆斯海峡已经没有关系了。朋友们啊，市场早对，他早就已经趋魅了。市场跌表面上看是对于通畅的啊。这个，这个，这个，证券跌，表面上看是对通畅的预期，实际上本质原因是对于美联储所表的恐惧， 对吧？所以说最近美债嘛，这两天还好，前几天跌了很多 三十年期美债。朋友们，他的收益已经超过二零零七年的水平了，创下了二十年的新高， 对吧？十年期美债收益也一度接近多少。朋友们，我之前给大家讲的闭着眼买那么个水平，对吧？这就是什么？虽然现在美联储还没开始缩表，但是市场因为害怕 而提前抛售美宅，这就是说为什么说市场定价的是预期而不是现实。我给大家讲啊， 如果真的凯文沃斯在六月十七号的一期会议公布了美联储的缩表计划， 美债可能反而上涨，你相信吗？朋友们，这个金融市场的魅力就在于此，真正这个利空出来了， 美债可能会上涨，而且这大概率事件，你相信吗？朋友们， 对，这叫做靴子落地，那这叫做立空出击，它是立好，所以说给大家汇报一下啊， 今天老王同款权益和老王同款固收做了一微小的调整，为的是什么？ 简单来说是为了应对今年夏天可能会到来的不确定性。
12卡顿公爵
04:28查看AI文稿AI文稿现在市场所有的情绪前，所有的情绪，朋友们都在哪里啊？都在 ai， 都在芯片，都在半导体，都在光模块上面，都在存储上面，都在这上面。朋友们，而且我给大家讲一个数据啊，朋友们，公募基金对 t m t 的 持仓 已经高出过去十五年百分之九十五以上的，也就是说交易异常的拥挤，就是说机构，从机构的视角来说，交易非常的拥挤，但是从散户的视角来说，分歧非常的巨大，这就是为什么很多人踏空的核心原因。 而且同时伴随着还有一个数据，公募机构对于消费以及金融地产的持仓处在历史百分之五以下的氛围，这就是为什么老登资产正在被无情的抛弃， 这就是结构性行情的根本来源。所以说那句话说的很好啊，时代抛弃你的时候，连个招呼都不会打。最近两年的这个资本市场的行情，我相信让大家深刻体会了一下这句话，所以说让很多人不知道现在怎么办呢？大家心态就是什么？现在吧想上车，因为害怕错过，但同时呢又怕上车， 为什么呢？因为有些时候就是这么邪，因为你一上车这个行情就结束了，是不是？这是大部分人的一个纠结的一个点，你不上车吧，你天天看着你的兄弟开路虎，你一上车吧，你的凯美瑞变成自行车了。而且朋友们这人性啊，他不晃寡， 他不害怕穷，他害怕跟人比，对吧，你比如说九十年代的时候，那时候都很穷，大家天天开开心心的，只要能吃饱饭吗？对不对？但是一旦进入到了一零年之后，朋友们这个浮躁的心就开始了，你比如说你，你闺蜜又买了个爱马仕， 你说你你，你买不买？你兄弟又买了个路虎，你说你怎么办？如果别人过得比你好，在你心理上这就 是直接是什么你落后或者说你不行的一个证据，就是大家之所以叫做什么害怕错过，是由于什么对自己的一个恐惧。说白了是之前我给大家讲过，这叫隧道效应，就是说大家都停下来， ok， 没问题，隧道里面有两两个车道啊，这两个车道都不动，都堵车了。 好了，那，那没什么问题，就怕什么？朋友们，那隧道里面它可是它是，它是个实线啊，它不能，它不能变道，对不对？ 他是个实践，那就怕一种情况，就说有一个车道在走，有一个车道一直在那停着，那一直在那停着，那个车道老司机他最后肯定会烦躁，是不是？其实现在股市就是很明显的一个隧道效应的一个场合，这个叫做不患寡而患不群，这股市现在表现淋漓尽致。所以说朋友们啊， 我给大家讲行情会到什么时候？行情结束有两个标志，第一就是刚才给大家讲的 ktv 也好，按摩店也好，技师服务生不好好给你做服务了，因为你在他心中的地位已经大幅下降了，因为他周围有很多大哥，很多老客户赚到了大钱，充了很多卡。这第一个迹象，第二个迹象是什么？朋友 就是当所有人没有一点风险意识的时候，大家都在讨论这个事的前景，而不是他风险的时候因为之前的行情影响了这个趋势，第三就是那些大巨头开始扎堆上市的时候，第四就是美国开始 收缩流动性的时候。四个前提，对朋友说，建议他人炒股是不对的。老王什么时候建议过大家炒股？我的观点一直就是，它是一个配置的工具，仅此而已，它不是一个赌场，因为在我看来，朋友们，你没有赢的可能，你自己去炒没有赢的可能，你既没有信息优势，也没有资金优势，而且你听到的信息都是反的， 咱不说是假的啊，都是反的，都是被市场充分定价过之后的信息，你听的是什么？朋友们，都是一些趋势，而这些趋势早在市场这个价格反应之后，他就早就过时了。所以说有一招倒好用，朋友们，你听到的趋势，你反过来想，或者说你根据这个趋势做反向的决策， 往往是对的。或者这么想吧，朋友们，就当你想买的时候你卖，当你想卖的时候你买，这种操作往往能赚到钱，但是有几个朋友能做到？而且这种趋势 会随着这个市场的下降更加的强化，就比如说现在哪个中国人不知道恒生，他就是一个外卖指数，我只是举个例子啊，朋友们，对吧？所有人都知道大空头 自己没有上市，所有人都知道，哎，各个平台在卷，在卷补贴，在卷价格对吧？在吸供应商的一个利益等等这些这些都知道的事，朋友们，都知道的事是没有任何价值的。朋友们，记住一点啊，都知道的事没有任何价，他唯一有的价值可能就是反向操作的价值。 就白酒这个事啊，所谓的年轻人不喝白酒这个事，哪个中国人不知道？所以说这句话值钱吗？他不值一分钱，每个人他都能说出两句白酒的一些这个这个分析，所谓的分析，但这些风险，这些分析分文不值，因为每个人都知道，包括刚才我说了一个顺序，鸿盛外卖白酒和楼市，楼市和白酒绑定最深， 这就是过去几年一直给大家讲的，我说有两个刀口填写的行业不要去做，但是以后朋友们，我们的逻辑就变，为什么就是破烂也值三五毛钱。
17卡顿公爵
02:17查看AI文稿AI文稿我告诉大家一个问题啊，没有一次的牛市能在美元紧缩的情况之下持续，你看历史上有过没有？我之前跟大家讲了啊，缩表和加息什么区别？朋友们，或者说缩表和加息哪个更狠？缩表和加息哪个更狠？哪个更狠一点？朋友们，加息 他相当于影响的他是一个余波，对吧？缩表影响的是正中，如果把这个加息和缩表比喻比喻成海啸的话 啊，缩表是正中，加息他顶多算是什么？朋友们，余波，缩表缩的是基础货币。朋友们，加息影响的是派生货币，你说哪个更严重？我们都说啊，健康是那个一 对不对？其他的什么财富啊，家庭啊，什么什么爱情啊，都是后面的零，对不对？那我告诉大家，缩表就是前面的一， 或者说央行资产负债表就是前面的一，其他都是后面的零。再换句话说啊，基础货币不够了，哪怕因为大家信心的提升所造成的派生这个信用派生的这个系数，或者说货币货币乘数再高又有什么用呢？朋友们，黄金为什么跌？就是因为这个 对吧？股市为什么不跌？我告诉大家，不是股市不跌，而是现在只有科技不跌，对不对啊？你手里的老邓不跌吗？你不要说中国股市了。朋友们，美国股市老邓跌不跌？美国股市老邓倒，老邓照跌，这可以说是只有科技不跌 啊，这跟去年还不太一样。朋友们啊，去年你看黄金，什么黄金债券，这个这个，我说是美债啊，股票都在涨，今年不是了。朋友们， 为什么？今年是美国信用衰减的一个蓄势的小年啊，科技要跌，科技跌什么？朋友们，这是划时代的意义。我之前一直给大家讲，这，这不是周期科技不是周期科技，这不是周期。朋友们，这是什么？朋友们，这是，这是一个时代啊，你不能以周期的角度去看时代 对不对？坐稳扶好啊？坐稳扶好，对冲之后坐稳扶好就可以了啊，必要的时候我们做一下再平衡就可以了。去年什么都在涨，除了房子不涨，除了工资不涨，对吧？其他什么都在涨。那今年不一样了，朋友们，因为今年是美元股市的美元信用股市的小年就这么简单啊， 包括你，你从我讲的这点大家可以推断出来，美元为什么要缩表？朋友们，原因很简单，就是把美元的信用给拖一拖。
29卡顿公爵
03:47查看AI文稿AI文稿港股非常容易出现那种极端固执的情况，什么叫极端固执啊？朋友们就说贵的时候贼贵，便宜的时候贼便宜。港股你不要怀疑它的弹性，但是你也不要怀疑它是一个没有底的东西。朋友说生物医药啊，合成科技啊，包括券商为啥都跌成这个样子？其实从这一点，从这个侧面我们可以观察到，其实这轮行情啊， 资金是非常非常挑剔的，你看现在跌的很呢，都是业绩好的，为什么？朋友们，因为在这个时代光有业绩不行了， 未来人类社会说大一点呢，就是人类社会发展的方向上，你光有业绩不够，这个资金不给业绩额外的额外的溢价，你券商业绩再好怎么样啊？你靠券商科技强国吗？不可能的，你券商做好自己的服务， 虽然我们说要建设什么全世界一流的投行，投行本质上它是一个服务，它是一个中介，你不能靠中介去完成科技的公关，你得跟科技沾上边，你得跟 ai 沾上边。券商的故事我已经想好了，通过 ai 啊，去怎么彻底重构这个投行的生态，彻底重构这个财富管理的这个生态。你这故事讲一讲， 对吧？券商立马就起来了，朋友们信不信？可能有些券商已经在讲了，但是他没有在这个主要的风口上，而且券商是一个价值股还是周期股啊？朋友们，他是一个周期不能再周期的一个东西。 有朋友说，券商现在估值很低，业绩很好，但是他是一个强周期的东西，没有没有任何东西比券商还周期，特别是在中国，券商今年赚钱很赚钱，没错，经济业务很赚钱，股票交易代课啊，买卖股票这个佣金赚的盆满钵满，但是这不是最主要赚钱的地方 啊，券商最赚钱的地方是什么？朋友们，是自营，我之前一年前就给大家讲过，但是自营赚钱这个东西，它是有什么？朋友们，它是有藕合型的，因为它是一个周期，因为大家不知道后市怎么样。 我们其实说我们中国市场是什么？牛短熊长不正确啊，正确的是什么？朋友们，我们牛短熊其实也短啊，我们更多是一个猴式猴，对像猴上蹿下跳，它既不是牛，也不是熊，它是一只猴。为什么？这个猴是怎么来的？朋友们，板块轮动，风化，风格的风化，什么所谓的高低高低切风格，切， 因为这个资金属性所决定的，我们就是个猴市。你朋友们也不要怪这个市场，因为我们本身就是市场本身。散户不要怪这个市场，因为散户就是市场本身，包括机构，包括散户啊，它都是一种什么？朋友们，羊群效应 啊，抱团的时候疯狂抱，瓦解的时候各找各妈，而且这个发生的频率非常的高，这才是最真实的一个生态，你首先要认清楚这个生态，所以说在这种猴市的市场里面，你要想做择时，朋友们，那太难了。 你在美股做则实还好一点，因为你有没有发现，朋友们，美股每当跌到百分之二十，基本上就跌不动了，会有一个很强的底啊？好像朋友们，很大一方面原因是什么？就是我刚才给大家讲的，它是成长和价值合二为一了，所以说跌到一定程度，它的价值属性就大大凸显了，就有全世界的超低资金，这就是本质的不同。 所以说你在这个市场怎么生存很重要，因为你外边的市场你也去不了了，以后慢慢都去不了，大家不要抱着侥幸心理说什么以后还能投资海外，你投资什么？我们一直以来都不让在海外投资，对吧？我们只是开放了经常性账户，没有开放资本账户。所以说朋友们，任何在海外的投资，你要都要走正规渠道。一、通过 qd 合格境内投资者 qualified domestic investment institution qdi， 第二，港股通，我们都没有开放资本账户，你投什么资啊？这股有价值投资吗？有，但是不多。这个希望继续听的朋友可以给我们点点赞啊！也可以把我们的直播间转发给你的 亲朋好友。我讲的是一个长期的一个趋势，一个格局啊。现在基本面没有发生任何重大的变化，包括科技本身。有朋友说那是短期，但是长期它还是要回归到基本面。我们股票短期反映的是什么？朋友们， 政策面是短期，资金面是中期，长期他是自还是基本面，而且钱足够多，这就是长期最确定的一个基本面。这个有没有发生任何变化？没有发生任何变化。朋友们，他只不过是每年出来一声咳嗽， 给暂时打断了一下，仅此而已。而且美联储真的会加息吗？现在市场对加息的概率，今年年内加息的概率上涨了百分之八十，我觉得是高估了缩表他可能缩，但是加息他会甚之又深。如果是美股跌了肯定影响大 a， 美股涨了不一定影响大 a， 为什么？原因很简单，因为这一轮就是科技主导科技，他是很容易跨国界去传达这个情绪的。
56卡顿公爵
03:48查看AI文稿AI文稿我告诉大家一个事啊，就是个破烂也值三五毛钱。就比如说大家看不上现在恒科，恒生科技看不上楼市，看不上白酒，看不上。朋友们，我给大家讲就是个破烂他也值三五毛钱。我刚才说的那三者，他会有一个回暖的顺序，第一肯定是我们的恒生外卖会回暖，第二白酒当然了他花的时间一个比一个长了，就是啊， 会回暖，第三个楼市也会回暖。当然我们这楼市回暖表现在什么？表现在流动性没有了，但是价格也不跌了。我刚说的是恒生外卖、恒生放蛋和恒生预制菜。反向思考什么意思？反向思考的意思就是这样，朋友们， 你要首先清楚一件事情，这个市场行情到底是趋势的结果还是趋势的原因？就是我们做的决策很多是根据趋势来作为决策依据的，但是有没有那种可能 蓄势他是落后于市场行情的？你就说如果你以蓄势来作为决策依据的话，你恰好买反白酒。楼市恒盛外卖是一个道理，也就是说大家都在谈的一个事，不管是好事还是坏事，大家大家都在谈的时候，比如大家都在说他坏，那这个时候他就不那么坏了。大家都在说他好的时候， 这个时候他一定也没有那么好。所以说朋友们，你要知道量化为什么能赚钱呢？第一个原因我刚才说的啊，傻子确实多。第二个原因是什么？朋友们，人家抓取这种情绪，人家拿到的是一手一手资料，就比如说这市场上真的可能有一些量化， 他是去监视 ktv 的 服务生的，他用什么监视啊？朋友们， ktv 的 服务生小姐妹之间互相发什么信息，发什么消息，他们在什么微博上发什么东西，他们可能都知道你 还要亲自去一趟，但你去的时候基本上也喝多了，你还去抓取数据呢？朋友们，是别人抓取你是吧？所以说你不要跟这些市场上的这些，就武装到牙齿的这些机构去拼，你不要想着去，我去，我去 ktv 抓取数据哈， 你去抓，去两杯，就你就你就你，就不抓去，开始就开始跳舞了，还抓取数据，所以说坐稳扶好，朋友们，不要乱动 啊，你乱动的那个动作其实就就是被别人收割了一个工具。你要清楚的认识到，我们现在赚的就是全球货币大贬值的钱，这一点是一定的。全球货币大贬值会带来两个效果，第一就是这个市场他的走势会超出你的想象。 大家明白一个事情啊，我们现在处在有史以来最严重的一次债务货币化的阶段，有史以来最严重的一次，没有之一。也就是说啊，说句人话，货币贬值的速度也会超出你的想象，所以说什么都在涨，但什么都在涨的同时呢， 有些领域他就是汇集不了一点。而且现在我们处在一个什么阶段？朋友们，货币剧烈大贬值的同时， 又有潜在的新的一轮的科技革命啊。猪肉是没涨，猪肉没涨，所以说我们的 cpi 才这么低，才一点三， ppi 二点八， cpi 才一点三，因为 cpi 里面猪肉占比太高了， 猪肉比去年又跌了百分之十五，如果考虑到猪肉，如果猪肉没跌的话，我们的，我们的，我们的 cpi 肯定也到百分之二了，但是这次的通胀我说了啊，朋友们，这更多的还是还是原材料上涨，还是原材料上涨？ 通胀涨是好事，但是你看怎么个涨法啊？我们需要看到的是什么？因为大家需求变多了所带来的通胀上涨，而不是说供给价格贵了，原材料变贵了带来的上涨，对不对？这两码事啊，一个叫做内生性的一个通胀，一个叫做输入性的通胀。所以说我们现在就处在这样一个 历史节点，这个节点就是说两股力量交汇，一股是债务货币化有史以来最严重的，未来的十年，另外一股力量就是所谓的第四轮科技革命的趋势。不得了啊，大家可以回看一下一九 十九世纪五十年代的铁路狂热，跟现在很像，但是跟现在不像的是什么？朋友们，那个时候的货币超发非常的有限，他不像现在， 那个时候大部分的主要经济体系实行的是基本为止，现在没有了。所以说当真的碰上一轮技术革命的时候，朋友们，他是超乎你的想象，因为现在酒足够多，故事足够多。
23卡顿公爵
03:16查看AI文稿AI文稿朋友们，今年黄金为什么跌？就是美元信用丧失的趋势，阶段性高一段落，就这句话，这是本质。现在黄金和股票相关性大不大？朋友们，特别站在现在这个时间节点啊，六月份、七月份之前给大家讲过啊，这些看似不相关的资产，在一定的时候或者短暂的时候，他会变成相关性的资产。这个时候什么时候？朋友们流动性紧缩的时候？ 因为任何资产他都是靠什么定价的？朋友们，靠信用货币来定价。黄金今年为什么会跌？朋友们，因为有毛定效应，有毛定效应的同时，有什么朋友们损失厌恶啊？就是说有些东西你看似跌的很多了，比如说黄金，对吧？比如高点的时候回车多少了？回车大概百分之三十了，现在差不多四千，最高的时候五千六， 到现在百分之三十啊，百分之三十，你觉得便宜吗？朋友们，比高点的时候便宜了百分之三十。很多人认为现在黄金很便宜，但实际上我之前给大家讲过啊， 即使从糕点腰斩，他也算不上便宜对不对？但是很多朋友觉得他会便宜，这就是典型的什么朋友叫做价值陷阱。有很多东西我再给大家讲一遍啊，我们亏钱是怎么亏的？就是所谓的捡便宜亏的，因为这个便宜是你觉得便宜而已，那实际上并不便宜。比如有些资产 越跌他越贵。大家可以举个例子，老邓业绩这么好，为什么总是起不来？那么或者起来就是短暂的一两天，这东西他就是越跌越贵的。比如有朋友问我说，老王啊，哪哪哪？比如说成都核心区的房，这个租金收益 已经到百分之四了，甚至百分之五了，有些老炮小很便宜，那实际上它便宜吗？朋友们，再比如说啊，没有现金流的黄金，你怎么定义它便宜？朋友们，今年黄金为什么跌？就是美元信用丧失的趋势， 阶段性告一段落，就这一句话，这是本质。还有一个原因是什么？朋友们，叫做跷跷板，你想啊，市场就这么多钱，一个东西老在涨，他就会什么？朋友们，红息另外的一些，但是第一个原因更主要就是说美元信用丧失的这么个趋势 暂时告一段落，现在美元指数多少？朋友们，美元指数就衡量美元强弱的，或者说衡量美元相对强弱的，这么 指标叫做美元指数。美元指数现在多少？朋友们，幺零幺，所以你不要觉得美元贬，美元跌了，美元跌了，美元跌是相对人民币跌了，但是美元现在处于在历史的这个维度来衡量啊，从美元指数这个维度来衡量，美元依然属于强势区间，这就是所有资产下沙的根本原因。朋友们，还是之前说的啊， 钱足够多的这么个趋势是不是阶段性失效了？答案是，是的啊，所以说不排除今年还有一波什么今年下半年会更难。我之前给大家讲了啊，六月份的行情，六月份的市场不会太热闹，大家记不记得我之前还在给大家提过四个字，叫做夏季风暴。夏季风暴来源是什么？朋友们，就是 流动性充裕的这么个趋势，阶段性的暂停一段时间，而回过头来看我们的中国的市场啊，朋友们，我首先问大家一个问题啊，存款有没有搬家到股市？压根没有。朋友们存量博弈，那朋友说很多朋友说那成交量是怎么上来的？我告诉大家，为什么科技和老灯出现了这么大的风化，核心原因就是 没有增量资金的同时换手，换手这个手换到哪了？朋友们没有新的钱进来，但是场内的钱他因为一些原因， 他这个热情在大幅的增长，导致什么朋友们就是场内的轮动就导致什么朋友们，导致一部分钱被吸走。所以怕就怕在什么朋友们成交量大幅上涨的同时没有新钱进来，但是如果你掌握住了方向，没什么可担心。
23卡顿公爵
03:51查看AI文稿AI文稿这次的行情非常有意思，只要跟宏观经济形势相关的都不涨，为什么？朋友们，因为消费实在是不行，对吧？四月份，我之前给大家讲啊，四月份的销售消费基本上没涨。朋友们，这历史罕见的，你想啊，四月份的社会零售销售总额的增速百分之零点二，同比啊，百分之零点二基本上不涨。朋友们，我们 社零这个增速在零轴附近，其实很很罕见的，就说就是消费这方面确实不行，你消费不行，老灯怎么可能行呢？ 传统的制造业怎么行呢？所以说今年的行情就是跟宏观经济相关的，或者高度相关的，它相关系数越高，它跌得越惨。你说这个行业，我做房地产、白酒就不用说了。朋友们，这俩基本上都到哪了？都这眉眼看来已经，那这次很明显的特点就是说你相关系数越高， 他越跌，你包括券商，券商为啥不涨啊？朋友们，就给大家说一个本质啊，就两个字，内卷。内卷，在哪个行业都一样，卷，券商卷不卷，你不要看天天券商啊，天天成交三万亿，券商赚很多钱是吧？但是我告诉大家一句话啊，如果我这么说，我不知道大家能不能理解啊？我说如果一个机构 他赚钱的路径完全依靠着什么？朋友们，就是说他没有差异化的技能，那市场现在是不会给任何的高估值的，不会给任何做高估值的。大家明白这意思吗？ 大家能不能明白这意思？现在这个市场需要什么？朋友们，需要一些性感的故事需要一些性感的故事。就说你这个，你光有业绩不行，你要性感并且有业绩，是不是？朋友们，什么叫性感呢？ 就是有增长点，有增长的空间，你不能靠着牌照去赚钱呐，你靠着牌照去赚钱是建设不成国际一流的大头行的，是吧？你要靠什么挣钱呢？朋友们，你靠你的投资能力，你要靠你的差异化服务，你要靠你的财富管理的能力，你否则的话 怎么办呢？朋友们，你看现在靠牌照业务挣钱的都不挣都不涨，你要靠这个，在这个科技的时代之下，你能创造什么价值？而且你要抵御住被别人替代的一个市场担忧，对吧？我之前跟大家讲了，我说中国金融就是什么？朋友们，就是牌照业务，是吧？包括银行，银行靠着牌照那天然吃一个 很厚的一个毛利率，所以说你，你要靠牌照。朋友们，为什么我们金融体系这么稳定啊？就被保护的太好了，包括我们的银行，我们的银行，大家要知道 九十年代末我们的银行坏账率四分之一，剩百分之二十五的坏账率，但是最后最后还是什么？朋友们，全球资产规模最大的银行还是诞生在中国，为什么呀？因为天然给他的一个安全垫，天然给他一个安全垫，什么安全垫呢？朋友们，那十年前我们还有一个说法，叫做什么存贷款息差，存， 存贷款基准利率，那只不过是二零一四年之后，存贷款基准利率就没有调整过了，后来逐步过渡到了 l p r。 但本质上是什么？朋友们，本质上就是要 给银行创造一定而且安全垫，而且必要的时候央行他就是要向银行里面去灌水。这就是为什么朋友们，造成了我们虽然我们的 gdp 是 全球第二，但是我们的货币供应量是全球第一， 为什么？因为我们的货币运用效率，我们的贷款运用效率并不高，因为资源并没有配置到他需要被配置到的地方，这一点国家看到了，所以要活跃资本市场，大家明白这个道理吗？ 因此我一我一直给大家讲，有两点大家不要怀疑。第一就是我们活跃资本市场的决心，因为资本市场理论上来说能更好的把资源配置到他需要的地方。明白这意思吧，就说资本市场这种融资，直接融资模式之下，他资金配置效率是更高的啊。 为什么美国的 m 二是我们的一半，但是 gdp 还超过我们的百分之五十啊？朋友们，核心原因就在这老百姓的钱，或者说整个社会的一半，但是 gdp 还超过我们的百分之五十啊，朋友们，核心原因就在这老百姓的钱，或者说整个社会的百分之五十啊！朋友们，核心原因就在这老百姓的钱，或者说整个社会的地方， 通过资本市场，因为如这个怎么理解啊？朋友们，你想一个问题啊，如果你的企业在上市，在市场上有一个标价，是不是更容易吸引到资金啊？如果你的企业变贵了，代表什么？朋友们，你这个企业真的能为世界创，为这个社会创造价值，你这样的话就能吸引更多的资金。
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