我是新华联集团负责整个股权和产业投资业务的王晶,一直在做 cvc, 过去在国家开发投资公司体系的公司认知,然后在国美控股集团认知九年,现在认知新华联集团一直负责股权投资业务。
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我还以为我是董事长,进了办公室,十六个黑衣保安啊,还有韩静彤啊,告我拿出一个,他是董事长啊,你,你不是董事长了?我当时蒙了,我进去上个厕所可以吗?不行啊,一下就给我推着打跟头。嗯,所有的律师,因为有国际律师,国内律师 加上这个黑衣保安,嗯,十差不多有三十多个人。嗯,我们的员工呢,在头一天晚上全部不允许回家了,就是我其中一个爱替这个男孩子,嗯,就是哭诉,他说张总,我上厕所旁边都得站着两个人。嗯,看着我上厕所 说我妈妈住院呢,那就当着我员工面,就是可以说都上头打人了。嗯,抢公章,我说公章本身就是,你们抢什么公章呢?说我要那个打开你的所有的门, 打开你所有的保险柜,说。我说随便对我一个极大的侮辱,当时是那种耻辱啊,因为你三十多年奋战在一线,带着员工做了这么好的成绩, 最后被黑心资本给学习了,你又特别冤枉,你又无处可诉,是吧?嗯,完了,他们一次一次在媒体来抹黑我,来颠覆我,嗯。

这个女人真的是不一般,全球没有查到他一分钱,全球最大调查公司对我全球的资产进行搜索,没分过一次红。三十多年没有国外一个账户啊,一四年了啊,才有了第一笔的 暂时的一个交易。嗯,就是,那就只能锁定给了我这一点几亿这个美元嘛。这边交易这边就锁定了,他们把我架空了, 他们说我还是董事长,还是什么股东什么样的。其实早把我的股权移到裁判岛上,这一套一套的手续 真的是玩的啊,人家是玩资本的。哈哈,非常有套路的啊。我们只会做实验。是有梦想啊。所以呢,就把我嫁送到那边,是董事长在那的股权,其实那个股权完全归零的七年就不断不断的重复这个事。对对。

您跟那个 cvc 之间的一个债务纠纷的一个事。嗯,而且数额还挺惊人的。嗯啊,翻译到这个我们的人民币的话接近十个亿。嗯啊,这个具体是怎么回事?属实吗?对,当时跟我们谈的去香港转到香港去上市,他要找基石投资人,全球去路演,在这个准备找基石投资人呢。 这些基石投资人谁给你找啊?那肯定是投行,那投行呢?在给我建这个一百多个基石投资人当中有非常好的基石投资人,这个时候呢就是也见到了,后来推荐了 cvc。 cvc 呢就比那些机 基金投资人更激进,就亲自拜访上公司等等等,非常的热情高涨,就打动了我们整个团队吧。我相信他是老牌腹肌肌。老牌腹肌肌 总部没有问题,我觉得是亚太地区出了问题,因为整个亚太地区他们都退出了。嗯,因为整个亚太地区他们所有的收购都是学习。嗯,就如同学习跳江南一样。

在创投市场如今一片低迷的今天,唯一还算有点亮点的投资机构啊,就是 c v c 了,那么这个 c v c 到底是个啥呢? c v c 呢?在投资圈它有三种意思,第一种意思呢, c v c 本身是一家国际 pe 巨头,它的前身呢是花旗银行的欧洲分布的直投部门,后来独立出来,并且发展成为欧洲最大的 pe, 现在掌管的资产规模在一千亿美元以上,今年呢,他还刚刚完成了史上最大一期的并购基金的一个目击,总额达到了二百六十亿欧元。 只不过这家 cvc 呢,在咱们国内名声很一般,之前投资珠海中富俏江南,还有大江水饺,最终啊,都是跟创始人打的不可开交,而且呢,他自己也没有赚到什么钱, 可谓是两败俱伤。那么 c v c 另外一种意思呢,是指中国风险投资有限公司,这家公司的英文简称就是 c v c, 那么这家公司呢,是两千年 成立的,听名字你就知道这不是一般的公司,而且呢,他其实还不是国企,他是个民企,背后的时空人呢,是上市公司中国保安的老板陈正力,他们的主要业务呢就是风险投资,前段时间海陈储能四十五亿元的 c 轮融资,他们就有参与。那么 cvc 第三种意思就是现在 资本圈里边最常用的了,也是咱们今天主要讲的话题,就是指 corporate winter capital, 也就是企业风险投资,有的时候呢也叫企业战略投资,说白了啊,就是那些有钱的大企业,用自己的钱自己来操盘,当 vc 做投资,那么最早成规模的去做这个 cvc 的主要是互联网企业, 比如腾讯啊,阿里啊,美团啊,滴滴啊这些头部的互联网的企业啊,几乎都有自己专门的 c v c 的部门,也叫站头部,有一些呢,甚至做的非常 大了,比如说像腾讯,他在创投圈做 vc 的,这个投资的体量可以跟红山分庭抗议。那么这里边呢,唯一的例外就是字节跳动字节呢,原先也是有战投部的,但是去年的时候,他就把整个的战投部门都给裁撤掉了,改组成了企业发展部。 那么除了互联网巨头之外呢,上市公司、大型企业集团,国央企,后来呢,也都纷纷加入到了 c v c 的行业。原先呢, 这些都是投资机构们的,主要的募资对象是 l p 金主爸爸。后来大家一看啊,说投资也就是这么回事嘛,我投了钱,你们去给我管,也不见得能管出个啥样来,干脆呢,我就撸起袖子来,我自己干,我自己来管我自己的钱。所以你看,我作为 c v c 啊, 不像外面那些普通投资机构,我除了能投钱,我还能带来资源啊。比如说国央企做这个 c u c, 他除了 能给投钱,还能带来强大的背书的效果,这是多少名企都梦寐以求的事。再比如,对于消费行业的项目渠道资源啊,至关重要。一个新的创业品牌,想要打通线上线下全体系的流通渠道,你没有大量的时间、人脉和金钱的铺垫,这是不可能完成的。 但是对于那些已经成熟的大品牌,这个就是个水到渠成的事。对他们来说呢,推一个新品,那无非就是往自己现有的渠道里边多加一些新东西而已, 比如元气森林。二零二零年的时候呢,他成立了战略投资部,此后呢,他就投资了像关云白酒、璧山啤酒等项目。喜茶呢,也在二零二一年成立了战略投资部, 投资了呢,像 cso 咖啡啊 water 鸡尾酒、野翠山和其淘淘等品牌。后来呢, cvc 们他干到兴起了,发现投资机构也不 不过如此嘛,你们不就是木别人的钱,然后再投出去,这不是空手套吗?我也能行啊,我也不用都自己出钱了,我也可以去木别人的钱。于是呢,很多大企业就把自己的占图部门单独也变成了一家独立的投资公司,去基金业协会备案管理人的资格,然后发行基金产品。 所以啊,我们就看到了宗庆后以七十五岁的高龄取得了基金从业资格证书。另外一位做水的大佬钟闪闪呢,也以六十七岁的年纪取得了从业资格,双双进军投资领域。对于创业者来说啊, 拿 c v c 的钱可以说是有利有弊,利呢,就是刚才咱们说的 c v c, 除了能投钱,还能够投资源,这是普通的创投机构所不具备的。 b 呢,正是因为 c v c, 它不仅能够带来钱,而且还能带来资源,所以他们压价压的也特别狠,毕竟啊,资源也是用钱换, cvc 对估值压的很低,而对股份比例往往又要求占的比较高,所以呢,就会挤压创业企业的这个股权空间。同时呢, cvc 对背头企业的管理的参与度也比投资机构要深,他们会更多的对创业企业的发展发表意见,这个呢,也是很多创业企业不愿意看到的。

都说张兰特别惨,但是你不知道还有一家铁皮张兰卡。他就是同一时间被资本我写的一家餐饮,是被同样的话提出去,并且比张兰卡十倍,叫做大冷水。 很巧,他创始人呢,叫吴国强。他专门找了一个东北大脸外包饺子。后来索性想一想公司取什么名字,一不做,二不手,就取了大名。手枪。 凭手工制作的事情啊,把它做到标准化。一个饺子包多少的馅和多少的水,过程当中,一米多的面粉全部都已经干完。中央厨房生产饺子的流水线斑,是最早开始把大量水饺和标准化的公司到了二零一三年,已经有四百多家门店。更重要的事情是,一车做到十五亿。 吴国强这个时候有六十多岁了,显然是最好。要不找一个专业的帮我管一管公司。如果能够善事呢,找别人托管会更好一点。就找到资本方。 vc, 切记。 cvc 曾经还投过蟑螂。这个操作手法几乎跟单是操作渣男一模一样,拿走了百分之九十的整个风格。资本接手之后呢,我要利润最大化,饺子馅少一点点,饺子皮呢,薄一点点。等到路过,强知道这个事情上,特别生气,且不是在炸了我自己的招牌。 想把这个品控啊回归到单里,但完全回不过去了。所有的客户在咒骂上都是脱离了这个品牌,也失去这个品牌的程度。 资本方对大人睡觉。如果想说一句话,比赛也不是实际控制哦,该走多远走多远。这个故事看起来是不是跟跳江南渣男似乎很熟? 老板其实有两个非常重要的底线。第一个底线是你要有发生的状态,如果渣男这一次不能发生,就是哑巴吃黄面,有苦说不出。第二个是无论给多少的资方比例,一定要保证自己且的控。 控制人是不能缺失的。你所知道是比例的控制,但与比比比,控制更重要的事情是架构的控制。哲学为一份架构控制的哲学。如果你的写营收超过一千万,私信会回复。

cvc 是如何收购俏江南的? cvc 在收购俏江南的时候,先成立了一个空壳公司,叫做甜蜜生活。 他拿这个空壳公司百分之百的股权质押给银行,从银行手里面贷了多少钱呢?贷了一点四亿。他说为什么能空壳公司就能贷一点四亿美金呢?你后面就知道了。他是怎么操作的。 cvc 收购俏江南的时候花了三亿美金, 这三亿美金是怎么构成的呢? cvc 自己只掏了六千万。那这六千万作为什么资金呢?列后资金。什么叫列后资金呢?亏,先亏谁大? 亏我的,那风险越高,收益越大。从银行带到了一点四亿美金,通过私募面向民众募集,没了一个亿美金。现在 cvc 手上一共有多少钱?三亿。那这三个亿实际上 cvc 自己只掏了多少钱?六千万,他加了几倍的杠杆? 五倍。所以说这就是资本上通常惯用的收购手段,叫做杠杆收购。所以说你不要认为投资机构投你的钱都是他自己的,大部分都不是啊。 第二步,他收购俏江南。我们通常认为的收购就是股权收购,但是实际上你只要做过股权收购就知道了。你把这个公司收购来,最大的风险是什么?豁然债务,就是你收购完之后,发现突然间很多的债务怎么样 冒出来了,那这个时候收购就失败了。所以说我们很多的时候收购一家公司啊,可以不用。股权收购有另外很多种收购方法,其中有一种收购方法叫做资产收购,就是我不收你的股权,我只收你的什么 资产。对于俏江南这个餐饮公司而言,什么是他最核心的资产?品牌?品牌。房子是租的,桌椅板凳可以占满,人员可以在招。所以说,他就把俏江南的核心资产买过来了。烂摊子留给谁?是不是留给张兰啊? 他把他的所有的核心资产买过来,买到俏江南公司,其中包括他的品牌。那品牌买完了之后,现在这家公司有没有权利叫俏江南了? 没有。那他这个甜蜜生活更名为俏将来。现在他才是真正的俏将来。核心资产装过来了,当年为什么银行会贷他一点四亿美金啊? 是因为他承诺银行,我将会把什么装进来啊?核心资产是不是装进来好了。 cvc 持有新俏江蓝百分之八十二点七。这个过程我们 收购的时候也经常采用,叫做腾龙。什么换鸟。哎,我们经常做收购的时候,就不做股权收购,做一个,重新成立一个壳公司,腾龙换鸟过来,才能保障这个资产干净,而且还能结税。 好了,蟑螂换骨在这边持有,蟑螂在这边持有剩下的股权,十七点三的股权好了。对于 cvc 而言,就希望把苍狼赶走,有了蟑螂,自己不方便操作,那有什么办法把蟑螂踢出去啊?啊,稀释行不行?你有没有发现,不管怎么稀释,他手上的股权怎么样 还在。所以说西式搞不定怎么办?要把他的股权怎么样,买不到人。但是如果 cvc 跟张兰说我要买你十三点七的股权,张兰一定干一件事情,什么是坐地,什么起家,绝对会之前一败涂地。好不容易逮着一个机会,想靠 到这一把翻盘,但是 c v c 根本不给张兰还价的机会。坐地起价的机会。 c v c 采用的第三步骤叫司法拍卖。 c v c 是怎么做司法拍卖的啊?你来看。首先,现在新俏江蓝是不是百分之百的股权都支押给谁啊?银行欠银行本金加利息,一点四亿本金还要加利息,那俏江蓝现在谁是第一大股东? c v c c v c 叫什么?控股 绝对痛苦。 coc 决议欠银行的钱不还了,新俏将来欠银行的钱不还了。银行一看到你不按期还款,他要干嘛? 拍卖他把你的股权拍卖了。假设俏江南的资产值三十亿人民币,到银行拍卖会打几折?一般第一次打七折啊。如果打七折拍,别人只需要掏多少钱来买? 二十一亿。请问谁掏二十一个亿来买谁?为谁自己找个马甲?买完了之后,他持有俏娇兰多少的股权?百分之百。张兰顺利怎么样 出局?本来三十个亿的话是三点七值多少钱?是不是五个亿啊?对,但是现在他被多少钱卖掉?打七折多少钱?三点五亿。张兰不仅没有坐地起价的机会,还被别人打了什么折?骨折。张兰说我反对,反对有没有效? 反对无效。你说蟑螂,我也可以掏二十一个亿来买蟑螂。能不能调动二十一亿人民币?调动不了。所以说你看蟑螂掉进第一个坑就进第二个坑,掉进第二个坑就进第三个坑,想爬都怎么样, 爬不起来。所以说,当年华尔街那些资本用这些招数血洗中国的企业家,金田北上广深的投资机构依然用这 条款血洗我们民营企业家,我们为什么要学习呢?张兰就是这样。他说 cvc 未经他同意,抵押了他那部分股权。律师说不可能都在一览之协议里。只不过当年你张兰怎么样?没看懂。

楠姐她也不是完全的那么冤,看了上一条视频,你有没有一个疑问,明明是 cvc 付钱给张楠,怎么变成了张楠还欠 cvc 的钱,被 cvc 追债呢?今天我们就讲张楠这个钱是怎么欠的。这是一份仲裁裁决书,仲裁一般是不公开的,但我居然在网上搜到了这样一份裁决书。故事是这样, 张楠跟 cvc 在收购完成以后,度过了一个很短暂的蜜月期,就十个月不到, cvc 就火速的开始了冻结张楠账户,把张楠送上送仲裁亭一系列的操作。为什么会这样?原因我们下一条视频再讲。这里先讲 cvc 到底告的张楠什么。 cvc 是以欺诈性的 虚假财富陈述为理由,要求终止交易,且要求张楠把收到的二点五 自己美元退回来。最后仲裁亭呢,没有完全支持 c v c 的这个请求,他认为张楠不属于欺诈性的虚假陈述,而是一个叫做过失性的虚假财富陈述。那么基于这样的一个虚假陈述,张楠要赔偿 cbc 一点四二亿美元的损失,张楠的债就是这么来的。后面一个视频我会讲到 cbc 为什么会搞这么一出,但是从这个仲裁的结果来看,你是不是有一点明白我刚才说的那些话,楠姐她也不是完全的那么冤。

今天我们说一位国内的大佬啊,这个老有多大呢?投资阿里,加持京东,助力新浪,江湖,人称买下半个中国互联网。哎,除了刚说那三位呢,还投资了美团、滴滴、豆瓣、高德、大众点评、今日头条。 这一期你哪个没听说过呀?以至于腾讯的小马哥曾经就说了,说我们几乎看上的每一个项目,就发现他的团队早在一两年前就已经介入了。哈, 那问题来了,这人是谁呀?红山中国的创始人,沈南鹏。老沈这一路走来神奇呀,他从小成绩优秀,尤其是数学特别好,当年励志那是要成为下一个陈景润,而长大了呢,却往金融界论,那也是这俩都需要算计,对吧?啊?美国读完书干了八年投行,当上了德意志银行董事的时候,人还不到三十岁啊, 感觉这打工人这个本子啊,打通关了呀,于是乎呢,他干脆创业,但之后依然神奇呀。老沈九九年创立携程,零二年创立如家酒店, 双双都顺利美股上市。哎,问题很多的小明,他就问了,你说干嘛呀,你今天是不是来反尔赛,来搞我心态的呀?啊哈哈哈,家人呐,这些和老沈在投资上面的成就还是不能比呀。二零一零年,老沈看中了一家公司,大手一挥,投了一千二百万美元,成为了他唯一的 a 轮投资人。 一般情况之下,投资你的那是大爷对不对?何况还是唯一一个来投资的,可当是老沈呢。见到这家公司老总居然主动滔滔不绝,老话题啊,大兄弟啊,加 人呐啊,你要选我们红山呐,一定得拿我们的钱呐,这姿态低的感觉,他面对的是债主。而这家公司拿到老审投资之后呢,立刻就卷入了规模空前的千团大战。当年大大小小五千多家团购网站,为了争夺用户流量市场,玩 命在那卷,钱是可劲在那砸呀。最终呢,小烟散去,这家公司刀光剑影当中,不但屹立不倒,还成了巨头。谁呀?美团?一三年 元旦,老沈又看上一家公司,那又是大手一挥,投了上千万美元。那家公司当时底子不厚,名气也不大,而且呀,当时只推出了一款产品。结果呢,谁能想到,多年之后,这个国产品牌成为了全球民用无人机的老大,市场占比一度超过百分之八十。对,就是大江啊,那问题很多的小明,他要问了。 哎呀啊,这老沈这眼光怎么修炼的呀,哈哈哈哈,讲人呐,老沈在领事下的红山中国啊,投资过两百多家公司,纯粹失败了呢,也就十几家哎,这在风险特别高的投资行业里面,是个极其猛的战绩啊。而 秘诀呢,一看人,二看赛道。老沈自己说呀,当年投美团呢,既有对美团王兴本人的欣赏,也还基于对整个行业的判断。来人,通常的操作是怎么样的呀?功课前期做足,一旦看好哪个领域,投资这个领域里面所有的潜力股。当年老沈投电商啊,什么阿里,阿东,阿平,阿优,大的小的能投全淘, 以至于其中被投了一家还不高兴,质问人,老沈说,你投了我又投我同行,到底谁是你亲儿子啊?哎呀, 说这问题问的一个理工科出身的成年人,他的答案当然是全都要哎,不过呀,也有例外的时候,十多年前,老沈跟洪珊呐,就瞄准了国内的乳制品行业,可到现在一共才投了三个品牌,而其中一个呢?君乐宝。那问题又来了呀,说这家伙他有什么神奇的地方呢?哎,你看看人家是怎么做奶粉的呀, 真是让博士研究给奶牛吃的牧草,上百个牧草品种都取样检测,直到选择最合适的每头牛,这一天货啊,餐费八十块,这比我都多呀,住的牛舍呢,二十四小时恒温,还放音乐,还带按摩,还喂零食,反正这牛们呐,过的那叫一个舒服,情绪那叫一个稳定,也就这样,人产 奶呢,也会更优质。奶粉工厂里面这工人见不着几个,大部分都是智能化设备生产出来的奶粉呢,还让斑马鱼去检测质量安全,哎,这问题又来了呀,为什么 是斑马鱼去检测?因为这种鱼啊,也很神奇,在生物学上和人类很相似,大部分人类基因在这种鱼里面都有对应物,简单来说,水中小白鼠。所以实验结果大多数情况之下啊,适用于人体。而且还有啊,每一罐君乐宝奶粉的罐底罐内啊,都有个二维码, 扫个码就能看到他的原料产地检测报告。哎,以至于啊,全球著名的吉斯卡瑞,也就是探索频道发布过一个纪录片,探索中国奶粉新高度,就是以君乐宝为代表。哎,这里面详细介绍中国奶粉的强势崛起。所以你看,这么看啊,这神奇的老沈这次又偷对了。 记得很多年前有一次罗振宇采访,还输了大背头的老沈,老沈当时怎么说呀?说长期看好咱们中国经济,因为全球任何一个地方你都见不到这么多勤劳而又渴望成功的人群,只有中国。所以啊,问题又来了,老沈啊,你看你准备投资我多少呢?

从战略、模式、战术到知心,如果有落差,中间一定有误解,越早发现越好来,这个案例非常值得大家注意。中间那个男的是谁?贺志强,联想的基金总经理。 左边那个。那你更要知道了,杨元庆是联想的接班人,以前那个老大叫柳传志,你应该知道,我现在告诉你,你已经很最近很少听到他讲话了吧。 联想现在啥都没有兴趣,什么电脑,什么手机,数码相机早就卖了,智能电视现在也不想搞了,他搞基金叫做 c v c 基金啊,以前基金是找钱去投别人这个观念已经过去了,现在叫做 c v see copper, the venture capital, 这个的公司风险基金。什么叫公司风险基金?麻烦你动笔写一下。我强烈的建议同学,你们以后有点钱要做这个事情要做 cbc 了。公司风险基金, 那就是外部投资加内部孵化。我们有钱不是投人家,是一半投人家,一半投自己。以后要这样子做,有钱要一半投人家,一半投自己啊。 联想现在的资金规模已经达到了一百亿,有一半是在外面投资的,因为联想是搞 it 的,是他投资的 ita 和 iot, 就是物联网,他投这个地方占他百分之八十,但联想还 不敢百分之百的去投这些东西,因为他怕他错过机会。外面要投我们的上游、中游相关事业,里面要投,要融自己的事业,这个叫做 cbc。 联想怎么开始搞的? 所以他投了林德时代,又投了未来汽车,又投了韩武纪,又投了比亚迪。他说了,我干嘛要自己搞电脑, 两年就起来了。 cbc, 联想终于说了,我发现什么东西都不要搞了, 就抓个是很厉害的独角兽给他投一下就好,什么比亚迪了,什么未来汽车了,什么林德时代,你看林德时代他都想到了人家已经投了,所以投资要投在前面。那话又讲回来,你看 干嘛一直投自己呢?我的意思同学不是说叫你们不要管你们自己,而是那个东西没办法的时候就算了。我今天早上怎么讲的,谢长青并不是个永恒的真理。