ave.ai是什么交易所
李老师，您的自选股一直都没换过吗？好股票不用天天换，人这一辈子能看懂几家公司就不错了。您心态真稳。不是稳，是有信仰。 又看那些坏股票，他们不是坏，只是好的比较早。市场暂时没看懂跌了多少，市场没看懂，百分之七好公司靠利润，题材股靠想象。利润是昨天的，想象才是明天的，明天一直不来呢？那就继续拿， 拿到明天不好意思不来。你这不叫持有，你这是扣押本金，您那也不叫价值投资，您是拿分红给套牢。找尊严，至少尊严每年到账一次。 给我看看你那些好股票到底有多好，别给我乱动。银行，保险，券商，您的自选股像干部体检表，每一项都正常，就是看着没什么活力。正常不好吗？正常的话拿什么一夜翻倍？拿梦 里面那个女孩也喜欢这些好股票，他很稳重，应该喜欢。他像什么股票？银行股？您这是夸他还是说他没意思？看着平淡，拿着安心。那我呢？ 你像商业航天，那我这是载人航天，赛道够大，想象够远，技术含量高，只要真飞起来，谁还记得你当初嫌舱位重？对，专门载着你的本金走，那也算完成发射任务了。 李老师，您开始看题材股了？昨晚后门那个姑娘偷偷加的。 那你怎么不取消自选？先放着吧，我倒想看看他能拿多久。他应该挺能拿的。 那不是优点，那叫不肯认错。您说的对，但我不改。
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05:16查看AI文稿AI文稿大家好，我是启辰出海。今天聊个挺震撼的事，一个用 ai 做的图像生成 app， 在 flip 上卖了四十五万美元，把网站当资产养大，再整站卖掉，这门生意普通人也能参与。 今天给你讲透，网站 flip， 就是 把网站当资产来买卖，你花几个月把一个站从零养到有流量有收入，然后整站打包卖给想接手的人。 filippa 就是 干这个的市场，上面的成交价都公开可查。先给你个地图，今天五个部分，先搞懂这个市场是什么，再看为什么 ai 应用突然抢手，然后重点讲怎么赚钱和具体操作，最后把坑和门槛摆出来， 你再决定要不要入场。第一部分，先讲这个市场， filippa 做了十几年，就像网站界的二手交易所，网站 app 域名都能挂上去卖，买家全球出价， 成交后平台向卖家收大约一成佣金。看真实数据，这个 ai 图像生成 app 卖了四十五万美元，成交前月净利润一万六千五百美元，月活用户七万二。 这些数字都写在 flipa 官方博客的成交案例里，你自己就能查。上面卖的东西主要三类，一是内容站，靠广告和带货佣金赚钱。二是小工具和 app， 比如 ai 美妆 app， facebook 年收入四十五万美元，正在挂牌。 三是域名好名字本身就值钱。整个玩法就三步，先用 ai 把站搭出来，再花几个月把流量和收入养起来，等有了稳定的利润流水，就挂到 flip 上，按年利润的倍数把整个站卖掉，一次性收回未来几年的钱。第二部分，为什么说现在是窗口期， 因为买家的钱在追 ai 资产，大家都想买个现成的 ai 应用，直接收钱。而卖房这边， ai 把作战的成本和时间都压低了，中间的差价就是机会。站在买家角度想就明白了， 买一个成熟的战，等于买现成的现金流，接手当天就有收入，数据后台可以核查，还省掉。从零到一最难的阶段， ai 概念又在风口上，自然愿意出高价。估值逻辑很简单， 网站一般按年利润的二到四倍定价，这是 fela 官方估值指南的区间。比如你的站一年净赚一万美元，挂两到四万美元是合理范围，利润越高倍数越高。对比一下你就懂这个模式的好。接单打工是干一单赚一单，停下来收入就没了。做站不一样，投入都沉淀在站里， 最后能整站卖掉，一次性拿回未来两到四年的利润。第三部分是重点，普通人有三条路线，第一是自己建站，养大了卖。第二是低价买别人的站， 翻新之后加价卖。第三是买个成熟的站，自己运营，收钱我挨个给你拆。新手建议走第一条，用 ai 建站，成本最低几百美元就能起步，练的是从零做资产的完整功夫。低买高卖要有看战的眼光，买来运营要有本金。 这两条等摸熟市场再碰。我一上来就想做四十五万美元的 app， 路径要一级一级爬，先花几十美元玩域名买卖，熟悉规则，再做一个小站，目标是卖出第一个一千美元， 跑通全流程后再充更大的资产。想卖出好价钱，就盯着买家看的三个指标，第一，利润稳定的月净利润是定价的底。 第二，流量来源要真实搜索，流量最受认可。第三，增长向上的曲线能让买家多付溢价，再给几个抬价技巧，收入来源做多元一点，别只靠一路广告运营流程写成文档，买家接手容易就敢出价。数据尽量满一年再挂倍数更好，财务记录做干净，经得起进调。 第四部分讲具体操作，从零到挂牌成交一共五步，全程有 ai 帮你，页面文案让 ai 写，跟买家的英文沟通让 ai 翻译。 你只需要把每一步的真实数据做扎实。五步是这样，第一，挑个细分需求做小工具。第二，用 ai 建站工具把它做出来。第三，接上广告或订阅收费。第四，踏实运营几个月，攒出利润流水。第五，挂上 flea 等买家出价挂牌。注意三个细节，定价参考年利润二到四倍的官方区间， 别狮子大开口，流量和收入的后台截图提前备好，买家一定会要，谈判时对方砍价很正常， 报价留点空间。第五部分，泼点冷水，这个玩法有亏损可能，平台向卖家收大约一成佣金，这笔成本要提前算进去。 站可能卖不掉，买站也可能买到注水货养站以月为单位，急用钱的别来三个坑。重点提醒，第一，买站数据可能注水 流量来源一定要用分析工具核查。第二，别信卖家讲的增长故事，只认已经发生的利润。第三，交易走平台托管教，私下打款出事没人管，帮你对号入座，能沉住气仰战几个月，愿意琢磨数据， 手里有几百美元闲钱的可以进来练，反过来指望当月见钱，不想碰英文平台或者亏了会伤筋动骨的，先别碰，把收益口径说清楚。四十五万美元是官方公布的成交案例，不是人人都能做到。估值一般是年利润的二到四倍，卖掉还要交大约一成佣金， 买卖都有亏损可能，数字都公开可查。送你一句话，打工是把时间卖一次，做资产是把时间卖出溢价。网站买卖最大的价值是逼着你用资产的眼光看自己做的每一件东西。今天就到这里， 想试的话，先从几十美元的域名开始练手。我是启辰出海，专注出海项目，下期教你给自己的小站做第一份估值，我们下期见。
577启辰出海
12:38查看AI文稿AI文稿人类历史上最大规模的 ipo 已经发生了。六月十二日， spacex 在 纳斯达克挂牌，一把目走七百五十亿美元，是之前记录的两倍多，开盘估值一万七千七百亿美元。 这是什么概念？比美国所有军工企业的市值加起来还高？比可口可乐、麦当劳、迪士尼、耐克、星巴克五家加起来还高，比伦敦证券交易所排名前十的公司全部加起来还要高。 但敲钟那天的烟花，不是这条视频要讲的故事。所以，如果你想知道，到底是谁在买 spacex 一 家每年亏五十亿美元，还顶着史上最高 ipo 估值的公司？答案是你， 你的退休账户已经是 spacex 最大的买家之一了。不管你愿不愿意，因为纳斯达克悄悄改了一条规则，一条几乎就是为此量身定做的规则。但这条规则先放一放，你必须先搞明白，这件事为什么重要。 将近两万亿美元的估值，折成人民币十几万亿，要说得通，只有一个前提， spacex 真的 是大家以为的那家公司。可惜它不是。 你在街上随便问十个人， spacex 是 卖什么的，九个会说火箭，还有人会说火星，都不对。 spacex 不 只是一家火箭公司，它是三块业务落在一起，火箭甚至不是最重要的那块。 这三块业务，一个好，一个坏，一个丑。相信我，丑的那个是真丑。咱们就从丑的说起。 x a i 最出名的身份是那家社交媒体的所有者推特。不好意思， x， 它还是马斯克二零二三年创办的 ai 实验室，对标欧派 ai 和 anthropic。 今年二月， spacex 用全股票的方式收购了 x a i， 合并后估值一万两千五百亿美元，其中 x a i 一 家就占两千五百亿。 你可能想问，马斯克的一家公司收购马斯克的另一家公司，这合法吗？答案是，我不知道，但它就是发生了。 估值两千五百亿，你多半以为这家公司财务一定很健康吧，至少接近健康。再不济，创办他的那帮人总还在吧。抱歉，三个都不成立。 xai 有 十一位联合创始人，来自 deepmind、 openai， 谷歌和多伦多大学，清一色的顶级阵容。但到二零二五年，这家公司每个月烧掉超过十亿美元。到今年三月，十一位联合创始人全部走人了。 然后马斯克在自己的社交平台上公开承认， x a i 必须从地基开始重建。翻译一下， spacex 的 ceo 刚花两千五百亿美元买了一个需要从零重建的资产。 要说 x a i 被高估，都还是说清了。欧派 ai 一 年收入约二百四十亿美元，估值八千五百亿。 antiababy 一 年收入超过三百亿，估值四千亿。而 xii 估算年收入十亿美元，被座驾两千五百亿买走。市场给他定的是阿联酋航空的价，实际上他是那种连一瓶水都要单独收费的廉价航空。 我更愿意把 xii 叫做 spacex 的 反向鲍威尔，美联储主席管硬钱他不硬，他专门烧钱，把其他业务赚的钱一把一把烧掉。 不过 x a i 只是三块业务之一，真正干活的是另外两款。先看给公司起名的这款火箭，这是大多数人听到 spacex 时脑子里浮现的画面，把卫星送进轨道，给美国政府发财，贺给国际空间站送货，替 nasa 送人上天。 火箭业务去年收入大约四十亿美元，听着挺唬人，直到你把它放到两万亿估值旁边，突然之间一点都不唬人了。更何况，火箭只占了 spacex 总额收入的四分之一。 真正撑起这家公司的是第三块业务。大多数人想不到它，但投资者最在乎它，前面所有业务的账单都靠它付。它是 spacex 皇冠上的明珠星链。 星链做的是卫星互联网。他回答的问题听起来像个段子，要是把宽带生意搬到太空去会怎么样？这种问题通常只会出现在风头凌晨三点发的推文里， 结果马斯克真把它造出来了。二零二零年，星链开始公测。六年后的今天，他是人类历史上扩张最快的电信公司。近一万颗星链卫星挂在地球轨道上，每一颗都在往你屋顶那个锅盖一样的小接收器上输送网络信号。 这生意到底有多好？听听斯科特加洛维怎么说。创业者出身，美国最火的经济评论人之一。 and the best product， i think of the last few years has been starlink that's amazing i just think it's absolute， i've done podcasts from planes， i can talk to my sons on facetime that product is you know all airlines are flying the same tin can same routes same bad food， a real point of differentiation for them， and also in maritime， i think starlink is。 所以， 这到底是家伟大公司，还是孤执泡沫？答案是，都是两件事，可以同时成立。 星链现在有超过一千万付费用户，分布在一百六十多个国家。二零二五年光星链一块收入一百一十四亿美元，占了 spacex 全年总额入的百分之六十一， 但收入还不是最吓人的，最吓人的是收入底下的效率。两年前星链的利率大约百分之四十一，今年百分之六十三，两年时间拉高二十多个点，而且还在加速。 星链也不只是家用宽带轮船、游艇有海事版，民航客机有航空版，还有一个机密的军用版，叫星盾，客户包括美国国家侦察局和五角大楼。 这才是真实的 spacex， 一 门印钞的卫星互联网生意，一门干得不错，但估值已经按直明火星完成来定的火箭生意，再加上今年二月并进来的每个月往火里仍十亿美元的 ai 实验室， 二零二五年星链加火箭，一共赚了大约八十亿美元利润。听着不错，直到 xci 进来搅局。合并后的 spacex 全年营收约一百八十五亿美元，净亏损将近五十亿。 现在回到开头那个问题，到底是谁在买 spacex 一 家亏着五十亿，估值一万七千七百亿美元的公司？答案没有变，是你， 而这才是这条视频真正的故事。不是火箭，不是什么神奇的太空卫星，而是金融体系在史上最大的 ipo 之前动手改了规则，三月三十日，纳斯达克通过了一条新规则，叫快速通道，五月一日生效，六月十二日， spacex 挂牌， 回头看，严丝合缝，方便的有点过分了。这条快速通道就是给 spacex 铺的红毯， 这条红毯到底通向哪？先搞清楚纳斯达克一百指数的分量，它是科技股的金字招牌，入选本身就是荣耀， 但更关键的是，超过两百个投资产品，几千亿美元资金在跟踪这个指数。一旦你被纳入指数，所有跟踪他的基金都被迫自动买入你的股票。注意，是被迫 你买的任何一只指数基金，不管是纳指 etf 还是沪深三百，基金经理没有选择权，指数里有什么，他就必须买什么。这就是整个故事的机关。 按旧规则，新公司上市后，至少要等三个月才能进纳指一百。这三个月不是白等的，是让市场先把真实价格摸出来，然后才轮到被动基金进场。新的快速通道，把三个月砍成十五个交易日， 三个月的价格发现压成三个星期，然后那天真的来了。七月七日，上市第十五个交易日， spacex 正式进了纳指一百，是这个指数历史上最快的一次。光纳指一百这一项，跟踪他的基金就被迫买了四十多亿美元。 这还不算最狠的，旧规则里还有一道门槛，自由流通股比例。一家公司至少要拿出百分之十的股份在市场上公开交易，才有资格进指数。 spacex 实际拿了多少？百分之四点二， 按旧规则，门都没有，新规则这道门槛直接删了。于是 spacex 就 这么合格了。 还有第三条，也是最难懂的一条，叫隐藏乘数，它藏在新规则的技术条款里，自由流通比例低于百分之二十的公司，纳斯达克现在把它的流通盘按三倍计算， 百分之四的流通盘当成百分之十二来算。 spacex 七百五十亿美元的流通盘，在指数的账本上按两千两百多亿记账。 咱们把这三件事连起来看。我们改了规则，给 spacex 铺上红毯，百分之四点二的流通股也能进指数。放在半年前，这个比例连指数的门都摸不着。我们改了价格发现的时间表，跳过三个月观察期，上市十五个交易日就空降进指数。 我们还改了权重算法，让指数基金依法把 spacex 的 盘子按三倍结伙。三件事加在一起，只有一个名字，人造需求。 而且这一切还不只是 spacex， openai 和 antropica 已经递了表，一个瞄准十月，一个瞄准年底，用的几乎肯定是同一套配置。所以纳斯达克不是为一家公司改了规则，是为了一整个类别， spacex 只是排在第一个 跑道清干净了。接下来的问题是，谁上飞机？这就轮到配售了，一般的 i p o 只拿百分之五到百分之十的额度分给散户， spacex 实际给了多少？百分之三十 散户的认购单超过了一千亿美元，抢都抢不到。 spacex cfo 布雷特约翰逊当着一屋子银行家的面公开说过，散户会是这次 i p o。 的 关键，规模超过历史上任何一次。 原话是散户投资者长期以来一直非常支持我们，支持马斯克，我们要确保回报。这份支持 翻译成大白话， spacex 的 cfo 告诉一屋子银行家，史上最大的 ipo， 把三成的货塞给了散户，不是因为散户能稳住价格，不是因为散户是什么长期股东，而是因为他们对马斯克忠诚。 因为这场戏是这么演的，买家和卖家不会同时到场，买家被提前拽进来，卖家晚一点才解禁。 股票从成本极低的内部人手里流进被动基金和散户的账户，在最高估值的位置，被你的养老金一口一口截走。基金经理乔治诺贝尔一句话说得最狠，你的养老金就是他们的退出流动性。 现在这句话已经兑现了，只要你账户里有任何一只美股指数基金，你已经持有 spacex 了。没有投票，没有选择被动投资的机制，替你买了，买在什么位置，股价最高冲到二百二十五美元，然后一路跌到一百一十五，跌破了发行价。 所以，这是 spacex 的 修正版定义，三块业务捆在一起，去年合计亏损五十亿美元，顶着人类历史上最大的 ipo 估值上市，我们所有人都已经成了它的买家，因为人造需求。 你可能会问，这么大的事，为什么主流财经媒体不这么爆？因为它没法做成爆款标题。 spacex 已近两万亿估值上市，这是头条纳斯达克悄悄修改流通盘加权方法，为一家亏损公司制造被动需求，念都念不顺。所以，如果你真想看懂金融世界在发生什么，点个关注， 还有一件事，我敢打包票。被动投资卖给你的时候，话术是费率低，够分散，买了不用管是常识，战胜华尔街聪明钱的胜利，这些全是真的。但这份推销词里有个条款，没人跟你提过。 那个替你把指数买回家的机制，也会替你把任何被塞进指数的东西买回家。不问你，也不需要任何人问你。 让被动投资又方便又省心的那个设计，和让你必然成为接盘侠的那个设计是同一个，现在有人已经挤进了指数，而且他不会是最后一个。
02:20查看AI文稿AI文稿七月二日晚上交易时段结束以后，快手在香港交易所发了一份正式公告。公告里说，旗下的北京可灵，也就是可灵爱的运营主体跟二十一家投资机构签了增资协议，融资总额封顶三十亿美元，头后估值一百八十亿美元。这不是小道消息，是快手自己盖章确认的。第二天早上，快手股价高开超百分之六。 如果你也在做内容，用 ai 工具做视频，这条新闻就跟你有关系。有行业分析师直接说了，这轮融资会重塑整个视频生成赛道的竞争门槛。中小 ai 视频创业公司接下来要同时扛住算力、资金、客户三重挤压，未来三年很可能出现一波并购整合潮。也就是说，头部公司拿到这笔钱之后，会加速把中间阶的玩家挤出去。 你现在常用的某个小众 ai 视频工具，两年内说不定就被收购或者直接消失了。先说这三十亿美元是怎么凑的，首批二十一家机构一次性出资一百三十八点二四亿人民币，另外十五家追加投资者又签约，加了五十二点二三五亿人民币，两笔加起来总规模封顶两百零四点四七亿人民币，差不多三十亿美元。 公告一出，市场反应很直接，今天早盘二手股价高开超百分之六，一度冲到四十五块三港币，带动整个港股互联网板块跟涨，小米、 bilibili、 美团、腾讯全部占光。更值得琢磨的是背后的行业信号。三个多月前， oppenai 刚刚宣布官停， sora 那 个两年前点燃全球 ai 视频热潮的产品，因为烧钱太快，商业模式跑不通，二十五个月就黯然退场。可林正是当年被 sora demo 刺激出来的追赶者， 如今反倒成了全球估值最高的独立视频生成公司。很想对比更明显，美国软位估值大约五十三亿美元，年化收入不到三亿美元，可零一百八十亿美元估值，年化收入接近五亿美元。 同样是卖视频生成，中国公司现在拿到的估值，一家已经反超了硅谷的对标公司。国内赛道也在重新排位字节跳动，阿里快手、可零已经形成三强格局，腾讯的混元视频还在后面追赶。 最后说一个大多报道一带而过的条款，这三十亿美元不是白拿的，公告里写死了，所有外部投资者都享有股票回购权。如果可林没能在二零三一年十月三十日之前完成 ipo， 投资人有权要求原价回购本金加百分之八的年化单利，而且是可林集团承担连带责任。 也就是说，这场一百八十亿美元的估值狂欢，背后盯着一个精确的日子倒计时。资本愿意赌可琳能长成下一个 open ai， 但赌注的另一面写的清清楚楚，赌输了得连本带利还钱。你觉得可琳能在这个日期之前，把 ipo 这件事情办成吗？
01:45查看AI文稿AI文稿ai 能不能预测股价？这个问题终于有人把答案开源出来了。 kronos， 一个专门看 k 线的 ai 模型，今天核验三万一千多 star， mit 协议今年还在更新。 他的思路很有意思，把 k 线当成一门语言，开盘收盘最高最低成交量，一根根蜡烛在他眼里就是一个个词。他学的是全球几十家交易所的历史行情，学完之后你给他一段 k 线， 他接着往下写预测，接下来几根长什么样跟聊天 ai 一个原理，只是他说的不是人话，是行情，他能干嘛？做量化研究的拿他当机，做模型，做实验， 学金融数据分析的拿他练手。想搞懂 ai 加行情这个方向的，这是目前最顺手的开源样本。但边界必须说死。 第一，他给的是概率，不是承诺，预测涨不代表真涨。第二，回测好看不等于实盘赚钱，历史规律随时会失效。 第三，他是研究工具，不是炒股神器，真金白银的决定别交给任何模型，我的判断这个项目的价值不在预测的准不准，而在他证明了行情数据也能用大模型的方式去建模。 看懂他的人研究的是方法，看错他的人想找的是财富密码。本视频不构成任何投资建议。我是竹宇，关注竹宇智联，下一期接着拆。
357竹屿Skills。
02:15查看AI文稿AI文稿祝贺 momenta 在 香港交易所成功上市！ ten year old company， you've come to fruition here。 三二一笑。 尊敬的各位嘉宾，各位同仁，大家好！十年前，我们一起创立了蒙曼塔，只为追随一个简单而笃定的使命， better ai， better life， 更好的人工智能，更好的生活。 better ai 源于我们的好奇心，对于人工智能的痴迷与好奇，让我们的人生生机勃勃。 better life 承载着我们的使命感，相信技术的价值在于让人们的生活更安全、更自由、更美好。所以我们定下了三个十年的愿景，十年挽救百万生命，十年解放百分百时间，十年物流和出行的效率翻倍。 如今，我们给超过一百万用户带来了更加安全安心的驾驶体验。今天我们也邀请到了一百万台的车主汉森先生来到现场，我想邀请大家为汉森鼓掌， 谢谢大家！特别感恩用户，感谢相信 ai， 相信中国科技的人们， 同时衷心感恩我们的客户伙伴、投资人，还有全体员工的支持。也感恩交易所、香港质检会江苏及苏州的领导，也特别感谢我们的中介机构给予我们的指导。 过去十年，我们让 ai 学会驾驶，为每个家庭带来了专职司机。未来十年，我们将为每个家庭带来专职的 生教师、阿姨等。机器人的各种各样的使用场景，开创物理 ai 的 gpt 时刻。希望和所有的中国 ai 公司一起书写东方的硅谷传奇，拥抱世界，也让全世界来拥抱中国的技术。 最后呢，祝大家和我们的股票代码一样，六八八顺发发。谢谢大家，我们喊六八八顺发发。
407Momenta智驾
02:06查看AI文稿AI文稿ai 基建到头了吗？要崩盘了吗？全球股市当中，算力硬件基本跌了一周了，而这次下跌的一个罪魁祸首就是 mate 的 鬼故事。 mate 说他出租算力了，那就引发了资本市场认为算力是有泡沫的，又跌价黑石，他的一个超算中心停止建设了，又有消息传出来， 又以达明年的基轨要延迟了。接二连三鬼故事让已经涨到天上去的 ai 算力硬件立马是狂跌不已。这段时间光通信 pcb， mccabf 窄版 基本上就是开始从哪涨的往哪跌了，到底 ai 趋势还在不在？那么 ai 基建到头了吗？要崩盘了吗？其实也没有的，这个牛市一个主要的趋势是由 ai 来支撑的， 那么 ai 支撑我们都要看什么？我们其实要看这个，一个从全球范围看差，美国的五大营厂商， google、 亚马逊、微软、 orange 和 mate， 它的资本是开支有没有增加，我觉这是核心。大哥不愧，也解释了 他的闲散算力要出租是因为他自身的，而且他发展太慢，用不了那么多。我们看看几大云厂商的资本开支。 google 二六年的资本开支上调到了一千八百亿到一千九百亿美元，微软今年资本开支是一千九百亿美元，那 亚马逊资本开支维持两千亿美元高位不变。 orin 今年资本开支五百五十七亿美元。 mate 他的资本开支上调到一千二百五十亿到一千四百五十亿美元。对于这一轮 ai 引起流势，包括一些经济复苏，那我觉得最核心的就要盯住这些大涨资本开支， 这个资本开支如果它不变，它不降低 ai 算力硬件事实增长是确定性的，这是我们某种意思上说的海外链。其实还有一点就国产链，国产算力链是我们要盯的是国内的几大营厂商的资本开支，比如智捷，比如阿里，比如腾讯。而由于今年九五年生团要放样，所以国产算力链有可能在中报的时候 还会有更好的表现。总之来看，智能 ai 系是最核心的，我们不要去管，因为它利润增长多少，中级细算利润增长多少， 我们最核心的要盯住这些大厂的资本开支。美国的我们主要盯五家， google、 亚马逊、微软、 mate 和 orange， 那 国内的我们主要盯智捷、阿里、腾讯，只要他们的资本开支持续的增价，那我觉得 ai 那 就没有结束。
14马永斌讲资本
01:04查看AI文稿AI文稿你天天吹的 cloud 不 再值得被高规格试用。美国最大的加密交易所 call in base 最近被曝光了一件很反直觉的事，就是全公司的 ai 系统开始混用中国大模型了。注意啊，不是测试，不是实验，是直接进入生产系统。 g o m kimi 被用来处理大量的请求。原因很简单啊， cloud 一 次调用四千八百美元，而 g o m 呢，同样的任务是只要五百四十四美元的，相差了将近九倍。但更关键的呢，不是价格，而是一个更底层的变化，就是 ai 开始分层调度了，这时候呢，就是最强模型等于最优解。 但企业其实已经换了一个思路了，他们不再问哪个 ai 最强，他们只问一件事，这条请求值不值得用最贵的 ai。 所以呢，现在的 ai 世界其实已经分为了两种人，一 种人在模型崇拜 cloud 神， gpt 神，谁强用谁。另一种人在计算思维，有没有更便宜，百分之八十还能完成任务的方案。而真正聪明的用法是，简单任务用便宜模型，中等任务用性价比模型高价值任务采用最贵的模型。一句话总结 ai 真正的差距，看似呢，是模型的能力，即使是成本意识，毕竟要先保证自己烧得起才可以。所以啊，真正的 ai 持久战，不是看你用不用 cloud， 而是你有没有开始做一件事情，选最优解，而不是最贵解。
04:44查看AI文稿AI文稿二零二六年一月八日，香港联合交易所，一家成立仅六年的中国 ai 公司在这里敲响了上市的金锣。全球大模型第一股，市值超过五百亿港元。但在聚光灯照不到的地方，这家公司的故事其实开始于三十年前， 清华园里一间不起眼的实验室。一九九六年，清华大学计算机系成立了知识工程实验室 k e g。 这是中国最早从事自然语言处理和知识图谱研究的团队之一。二零零六年，一个叫唐杰的清华博士面临选择出国还是留校。他选择了留校。 唐杰说，他佩服的人叫王选，北大方正的创始人，一个用教授身份把科研成果变成产品的人。 科技顶天，市场立地。这是王选的信条，后来也成了唐杰的信条。同年，唐杰带领团队发布了 a minor 学术情报系统。这个系统后来服务了全球两百多个国家的科研工作者，也为日后创办智普埋下了第一颗种子。 二零一九年六月，唐杰决定把实验室几十年的积累推向市场。他拉上了两个清华校友张鹏，一个在 k e g。 实验室深耕了十五年的工程师刘德斌，是从高文院校的战略管理者， 三个清华人在北京清华园附近创立了智普华章。但真正的故事发生在两年后。二零二一年十二月，智普技术委员会面临一个抉择，要不要做千亿参数的大模型，投入至少千万级，需要八到九个月， 如果失败，公司可能就此消失。 ceo 张鹏后来回忆，那个决策会沉默占据了大多数时间。对于工程师来讲，不说话已经是最大的反抗了，最终全票通过。张鹏说，不做不追，你永远不知道你能跑多快，跑多远。 二零二零年， gpt 三发布，大多数中国团队选择跟随西方主流架构。智普做了一个大胆的决定，自研 glm 架构。这是一个自回归填空机制，把倍特的双向理解和 gpt 的 自回归生成统一在一个模型里。二零二二年八月， glm 一 三零 b 开源，这是中国第一个千亿级开源大模型，也是当年亚洲唯一入选斯坦福全球主流大模型评测的产品。但那个时候没人在意。 投资人问张鹏最多的问题是，这个东西能变成钱吗？直到二零二二年十一月，拆的 gbt 发布， 一切变了。二零二三年，质朴，全年狂揽超过二十五亿融资，美团、蚂蚁、阿里、腾讯、红杉、高龄，几乎所有顶级资本悉数入局。 chat g l m 六 b 开源后，全球下载量超过六千万次，从无人问津到百亿股指，只用了一年。有了基作模型，智普开始构建产品矩阵，智普清言 对话式 ai 助手上线一年用户超过两千五百万。轻影 ai 视频生成模型，让创作者用文字生成短视频、 code geek 代码生成工具，服务全球开发者。但最有想象力的产品是 auto glm， 这是一个能自主操作手机的 ai 智能体， 它能帮你订外卖、写报告、做 ppt， 不是 辅助你，而是替你完成。张鹏说过一句话，不完美但可用的东西比完美但不可用的东西更有价值。从实验室走出来的人，终于学会了产品和市场的语言。 二零二六年一月八日上午九点半，港交所交易大厅，质朴董事长刘德兵、 ceo 张鹏、总裁王少兰一同敲响了上市的金锣。 发行价一百一十六港元，首日收盘一百三十一港元，市值五百七十八亿港元。全球大模型第一股就此诞生。从二零一九年天使轮的四千万估值，到二零二六年的五百亿市值，从清华园的一间实验室到港交所的聚光灯下， 这条路走了六年。上市不是终点。唐杰亲自带队成立了 x lab， g l m 五已经发布七千亿参数的 m o e 架构，二百五十六个专家完全基于华为升腾芯片训练， 内置智能体架构。这是全球第一个完全去美国化的前沿大模型。他们的野心不止于做一个上市公司。张鹏被问道，希望一百年后，智普在 ai 历史书中如何被记载，他说了八个字， agi 的 先行者。一个开路的人。 在大模型这条赛道上，有人选择了上市，有人选择了转型，有人选择了退出制服，选择了最难的那条路。自研原创，持续前行。从清华实验室到港交所，这条路走了六年，但从 a g i 的 视角看， 一切才刚刚开始。所以， glm 的 扣丁 plan 什么时候能让我抢到啊？
15:44查看AI文稿AI文稿你有没有想过，为什么明明前几天科技股和芯片巨头还在猛烈暴涨？韩国交易所更因涨势过猛启动 sidecar 机制，暂停 cosplay 程序化买盘？华尔街顶级同行的大佬们却在暗地里疯狂抹汗，直呼大灾难才刚刚开始！ 为什么看似风光无限的纳斯达克一百指数背后的绝大多数多投资金，居然已经陷入了全员浮亏的危险境地？ 为什么千里之外的韩国 k o s p i 指数突然间成了花旗集团等顶级机构眼中最容易被强制爆破、遭遇剧烈踩踏的杠杆地雷？ 难道过去这两年炙手可热的 ai 大 爆发与半导体狂欢，真的要从全球印钞机变成资本碎纸机了吗？在这轮看似强劲的日出式反弹背后，到底是谁在疯狂趁高离场？ 谁又在不知不觉中成了最后一棒的接盘侠？今天咱们就来一口气讲透，这轮震动全球的科技股多杀多血洗，背后，到底隐藏着怎样一条致命的资本套利锁链？一、到底发生了什么？从剧烈暴跌到熔断式反弹的惊魂一幕？ 咱们先把镜头拉回最近的全球资本市场。如果你这几天每天盯着交易盘面，你的心率估计比坐过山车还要夸张。你看哈周二的盘面，那叫一个热闹，存储芯片板块在美股盘前直接拔地而起，闪迪大涨近百分之七， sk 海力士涨了百分之六， 美光科技、西部数据、西杰科技这些大家耳熟能详的行业巨头，涨幅全部冲到了百分之五以上？再看看亚太股市，更是全线翻红， 直接撕碎了此前连续四个交易日的惨烈阴跌！最夸张的是韩国股市，韩国综合指数盘中涨幅一度扩大到百分之四， 涨势之狂烈，逼得韩国交易所不得不紧急启动了著名的 sidecar 机制，直接暂停了 k o s p i 的 程序化买盘交易。我跟你说哈，很多小白投资者看到这个场面，第一反应肯定特别兴奋，觉得底落了，反弹了，牛市又回来了，赶紧抄底啊！但事实真的有这么美好吗？ 就在全场狂欢的时候，华尔街最顶尖的投资银行之一花旗集团由策略师戴维秋领衔的分析师团队，直接给全球投资者泼下了一桶透心凉的冰水。花旗在最新出炉的报告里明确警告，美股和亚太市场的仓位重置进程根本就没有走完， 投资者千万不要被这种短期反弹冲昏了头脑，更不能过早松懈。这就奇怪了，明明股票都在涨，凭什么花旗敢在这个节骨眼上发出如此严厉的警告？花旗拨开表面热闹的涨幅，看透了背后资金流向的残酷真相。 近期这场由 ai 与科技股引发的大幅抛售，本质上根本不是什么立空落地后的正常调整，而是一场罕见且危险的全球仓位去化运动。美股大盘股的资金流向已经呈现出压倒性的偏空， 整体的仓位结构不仅没有恢复健康，反而恶化到了一个脆弱的临界点。二、全员浮亏的致命陷阱为什么科技股多头成了被踩踏的羔羊？要搞懂花旗为什么如此悲观，咱们就必须先弄明白一个极度核心的专业概念， 仓位去化与多头全员浮亏，这可不是什么枯燥的学术名词，我用最接地气的话给你解释一下。花旗策略师团队在盯盘时发现了一个可怕的现象， 在纳斯达克一百指数里，目前市场上的多头头寸，也就是买涨的资金，居然已经处于全员亏损的状态，你知道多头全员浮亏意味着什么吗？这就好比说，过去这段时间，所有冲进纳斯达克一百指数，买入科技股看涨合约或者杠杆 etf 的 投资者， 无论你是顶尖的对冲基金经理还是散户大佬，现在的账面账户全都是红通通的亏损状态，一个解套的都没有。而更致命的是什么？虽然大家都亏着钱，但是整体的仓位水平依然维持在偏高区间， 也就是说，池子里的杠杆水位还没降下来，大家虽然被套牢了，但绝大多数人还在死扛，还没有真正割肉离场，这时候市场就会陷入一个危险的心理和资金死节，多杀多，连锁反应。 你想啊，当百分之百的多投资金都在亏钱的时候，市场上一旦出现像周二这种强劲的反弹， 你觉得那些被套的难受至极的资金会怎么做？他们会觉得这是牛市继续，然后疯狂加仓吗？根本不可能！对于那些承受着巨大风控压力和止损线逼迫的基金经理来说，这种反弹不是让你去抄底的吹响冲锋号，而是天赐的解套逃生门啊！ 只要盘面稍微往上一拉，就会立刻触发大量的解套盘抛压和机械化的风控止损盘。这就导致了一个诡异的现象，反弹缺乏真正的增量资金去接盘，反而在不断消耗存量资金的弹药。 花旗在报告里特别点出，标普五百指数的仓位调整，主要还是通过多头平仓，就是买涨的人离场来完成的。而纳斯达克一百指数的仓位去化手段比大家想象的要激进的多，他是多头清仓与新增空投双管齐下， 大量的机构投资者不仅在疯狂砍掉之前的多头头寸，甚至还在高位反手建立了大量的空投仓位。虽然这套组合拳把纳斯达克的仓位压到了近一个月来的低点，但因为此前积累的杠杆太深，整体的去化压力根本没有完全释放。 这就好比一根被拉到极致的弹簧，虽然你稍微松了一下手，但只要他还没回到原状，随时都有可能再次剧烈反弹，或者直接拉断。三 正中尽在亚洲韩国 k o s p i。 与亚太资本的杠杆地雷。看到这里，你可能会问了小杨，美股科技股仓位高我能理解， 毕竟苹果、英伟达、微软这些巨头都在美国。那为什么花旗会特别强调，亚洲的韩国股市才是目前全球最容易遭遇新一轮去杠杆冲击的市场呢？这个问题问的太扎心了，我跟你说哈，这里 的逻辑精彩，它完美揭释了全球资本市场是如何通过供应链和金融杠杆紧密绑在一起的。咱们先把视角转到韩国，韩国股市的绝对核心是什么？是半导体，是存储芯片，像三星电子、 s k 海力士这样的芯片巨头，占到了韩国 cosp 指数夸张的权重份额，在过去这两年的 a i。 浪潮里，因为大模型训练需要海量的高宽带内存和高性能存储芯片， s k。 海力士和美光这些公司直接成了全球资本眼中的香饽饽。这就导致了一个后果， 全球庞大的套利资金、对冲基金以及韩国本土彪悍的散户大军，也就是大家常说的韩国蚂蚁。散户疯狂加杠杆涌入韩国股市，疯狂压住半导体板块， 这就让韩国 k o s p i。 指数的仓位拥挤度达到了一个令人窒息的高位。你可能不知道韩国散户和机构加杠杆有多疯狂。 在韩国，散户借钱炒股玩高倍杠杆衍生品的比例在全亚洲都是数一数二的。当全球科技股一路飙升时，这种高杠杆能让你转翻天。 但一旦全球科技股的风向变了，这种拥挤不堪的仓位就会瞬间变成一颗定时炸弹。花旗策略师明确指出，尽管韩国 k o s p i。 指数此前已经随美股出现了一轮回调， 但它的总体仓位水平依然偏高。这意味着，只要美股科技股的去杠杆进程再次起风浪，韩国股市就会成为全球资金最优先抛售、最方便套现的提款机。这就解释了为什么周二韩国交易所会启动 sidecar 机制。 很多人以为启动 sidecar 是 因为股市暴涨是天大的好事，但你深入想想，为什么盘中程序化买盘会猛烈到需要触发交易暂停？因为大家心里都极度恐慌。算法交易程序在看到美股盘前芯片股反弹后，疯狂拉高买入，试图强反弹。 而另一边，大量的风控程序又在准备逢高抛售。这种算法与算法之间的剧烈撕扯，导致市场流动性在极短时间内严重失真，逼得交易所不得不强行按下暂停键来防止市场失控。 这哪里是什么健康的牛市反弹，这分明是高度杠杆化、程序化交易主导下的病态正当四，欧洲与美股的悲喜并不相通， dax 的 潜伏空投与逼空陷阱 咱们讲完了美股的多头踩踏和亚洲的杠杆地雷。再来看看欧洲市场，你会发现一个特别有意思的现象， 欧洲投资者和美股投资者的操作策略居然完全不一样。花旗的报告里提到，欧洲市场的代表德国 dax 指数，现在的资金仓位已经被推入了偏空区域，这又是怎么回事呢？原来， 面对全球科技股的这场剧烈动荡，欧洲的机构投资者显得更加现实和谨慎，他们并没有像美股投资者那样在低位死扛多头， 而是早早的做出了两件事，第一，获利了结，把之前赚到的利润落袋为安。第二，主动建立新增的空头头寸，借股票卖出压住大盘下跌。这两个动作一做，直接就把德国大 x 指数的整体仓位给拽到了偏空格局。 但神奇的地方来了，花旗策略师在这里做出了一个精彩的对比，判断美股纳斯达克是仓位太重，多头身套随时面临抛售，而欧洲 dax 指数反而因为空投太密集，形成了一个潜在的逼空机会。什么叫逼空？我跟你说哈， 当市场上绝大多数人都在建立空投仓位的时候，如果这时候突然出现了一个超预期的利好消息， 或者市场情绪出现整体改善，这些做空的人就会面临巨大的亏损风险。为了防止亏损扩大，做空的人就必须以最快的速度从市场上买回股票来平仓，结果就是空投。买回股票的行为会变成推高股价的动力， 股价越涨，做空的人越雷满，进而引发一场疯狂的空头回补式暴涨。所以你看，同样面对全球宏观风险，美股是多头太拥挤，想跑跑不掉， 而欧洲是空头太聚集，一旦反转，就会爆发剧烈逼空。这种不同区域、不同资产类别之间的剧烈分化，正是二零二六年全球宏观交易中最难把握，但也最精彩的地方。 讲到这里，咱们必须要往更深层次拨一步了。你可能会想，小杨你刚才讲的资金流向，讲了仓位去化，讲了韩国和欧洲，但说到底，资金为什么会突然在这个时间节点，对科技股和 ai 板块产生如此巨大的恐慌和分歧呢？ 这就要说到当前全球宏观经济和科技行业面临的最核心痛点， ai 资本开支与商业变现之间的巨大鸿沟。咱们回想一下，从前几年 ai 浪潮大爆发开始， 全球硅谷的科技巨头们，无论是微软、谷歌、 metac 还是亚马逊，都在疯狂做一件事， 买 gpu， 建数据中心，砸钱搞大模型。那个时候，资本市场的逻辑非常简单粗暴，只要你敢砸钱买芯片，只要你的算力比别人大，你的股价就能涨。但是这种故事讲了一年、两年、三年， 到了现在，资本市场的态度发生了根本性的逆转。华尔街的顶级基金经理们开始拿着放大镜审视这些科技巨头的财务报表，提出了一个致命的问题， 我已经给了你们几千亿美金去买芯片、建厂房，请问你们到底什么时候能把这些成本变成实打实的净利润？现实是骨感的， 除了少数几家卖铲子的硬件巨头能够吃到第一波暴利之外，绝大多数下游的应用层公司，其 ai 业务带来的收入增长根本赶不上庞大的硬件折旧和算力成本。更要命的是，全球的利率环境并没有回到过去那种免费资金的狂欢时代。 资金是有成本的，当无风险收益依然维持在高位时，投资者对于讲故事、卖愿景的容忍度急剧下降。当风向从比谁砸钱多变成比谁变现快的时候，那些之前被资本高高度捧起的科技巨头，其估值逻辑就面临着严峻的重塑。 这就是为什么花旗会发出警告的原因。现在的去杠杆不仅仅是交易员在调仓换股， 更是整个资本市场在对过去几年过度拥挤的 ai 溢价进行一次残酷的挤水分。当机构投资者发现自己的多头仓位已经全部浮亏，当他们意识到高估值难以被短期业绩支撑时，任何一次反弹在他们眼中都变成了逃离高风险资产、 拥抱现金或防御性资产的黄金窗口。咱们来快速总结一下今天聊的核心干货。第一，表面的强劲反弹是诱惑也是陷阱。周二美股芯片股和大盘的反弹，以及韩国股市触发 sidecar 机制， 本质上是脆弱的程序化资金流动和短线解套行为，并不代表全球仓位去化已经结束。第二，纳斯达克一百面临多头全员浮亏的困境。由于绝大多数买涨资金都被深套，且仓位依然偏高，任何反弹都会面临巨大的解套抛压， 多杀多的风险并未完全排除。第三，亚洲。韩国 k o s p i 是 杠杆去化的最脆弱一环，受制于高度集中的半导体权重和极高的散户杠杆仓位，韩国股市极易成为全球资金在下一轮冲击中的提款机。 第四，欧洲 dax 与美股形成鲜明反差。欧洲市场由于此前做空资金密集，反而具备潜在的空头回补弹性， 而美股则面临结构性的多头清仓压力。第五，核心逻辑在于 ai 变现大考与资金成本。全球资本市场正在从故事驱动全面转向算账驱动， 在估值与业绩实现真正匹配之前，波动和去杠杆将是市场的常态。说实在的，站在当下这个时间点，看着全球资本市场这种惊心动魄的震荡，我心里其实挺有感触的， 资本市场永远是一个放大人性、贪婪与恐惧的地方，当大家都在狂欢觉得这次不一样的时候，往往就是杠杆积聚到最危险的时候。而当踩踏发生连环去杠杆袭来的时候，市场又会以冷酷的方式去惩罚那些没有做好风险控制的人。 对于咱们普通投资者来说，面对这种顶级机构都在疯狂调仓去杠杆的大变局时代， 最要紧的绝不是盲目冲进去抄底或者堵单边，而是先看清全球资金流向的底层逻辑，保护好自己的本金，耐心的等待这场资本狂风暴雨真正平息的那一刻。 听完今天这一期，你觉得接下来的科技股是会继续迎来惨烈的去杠杆血洗？还是能凭借业绩强劲反弹？韩国股市会不会成为下一个被引爆的多米诺股牌？欢迎在评论区留下你的独到见解，咱们一起交流讨论。 如果你觉得今天这期视频信息量满满，对你理解现在的全球股市有帮助的话，别忘了点赞订阅并开启小铃铛，咱们下期再见啦！
114晓阳财经
03:08查看AI文稿AI文稿这家企业上市，怎么会有这么多大厂的贺电！摩登塔港股上市，祝贺摩登塔成功登陆港交所！ momentum on its successful listing on the hong kong stock exchange today， 七月八号，某门塔在港交所上市，十几家车企啊，官宣贺电。要知道，在主机厂和供应商的合作中啊，主机厂通常都倾向于把供应商藏起来，除非呢，它的作用不仅仅是传统的供应商。而某门塔的这次 ipo， 有 十四家基金投资者长线认购的有很多全球顶级的资本， 同时呢，还有梅赛德斯、奔驰和比亚迪这样的车企巨头参与，可以说大家都非常认可它的长期价值。那这家自动驾驶技术公司价值究竟在哪里？这张图呢，是蒙蒙塔的产品战略图，一边是量产业务， 一边是规模化无人业务。咱们先来看左边，目前搭载蒙蒙塔辅助驾驶系统的量产车规模其实已经超过了一百万台， 蒙曼塔的客户几乎覆盖了国内所有的主流乘用车企业，累计定点合作的车型啊，超过了二百一十款。中国第三方城市 nao a 蒙曼塔的试战率甚至高达百分之六十五。比如我今天在外面拍摄的这台奔驰全新纯电 glc， 用的就是蒙曼塔的辅助驾驶系统。 在传统豪华品牌中啊，奔驰是最早一批和中国自动驾驶公司做深度合作的品牌，可以追溯到二零一七年，这也让奔驰在新一轮的电动化竞争中，辅助驾驶能力快速跻身主流。不仅是奔驰，通用、丰田、现代这些国际化的车企，也与蒙曼塔有投资共创的关系， 接下来咱们再来看右边，摩曼塔目前已经提供 robo taxi 服务了，在上海、苏州、无锡你都可以看到。除此之外呢， robo one 自动驾驶物流车也开始试点投放了，这些项目依靠的都是自动驾驶技术，目的就是把物理 ai 变成现实。 这两年物理 ai 是 个热门词，很多人相信这是 ai 的 下一个浪潮。摩曼塔把自己称作物理 ai 第一股目的呢，也是想把自己放在更宏大的概念中上市。 而对于车企来说，物理 ai 呢，也是一个能解决未来发展的概念，所以各大车企投资某门塔也是为了提前布局，希望能在将来的产业和竞争中获得先发的优势。 那为什么大家相信某门塔能做好物理 ai 呢？物理 ai 呢？大家普遍认为有两个难点，一是数据规模化，一个是商业规模化，两者啊，是相互关联的，而自动驾驶恰好是目前唯一能实现这两个规模化的物理 ai。 而谋曼塔目前通过量产辅助驾驶收集数据反馈给自动驾驶，自动驾驶再进一步给辅助驾驶技术迭代，这就实现了数据规模化。 同时呢，谋曼塔与各大品牌的定点合作，随着将来路上的车越来越多，商业模式也从开发费升级为授权费或者是订阅服务费，这种规模越来越大的持续性收入能够自己造血，保障商业的规模化。 这么看下来，大家是不是更能理解摩曼达这次上市为什么这么多车场给他发贺电了，因为大家都并肩站在同一个赛道上，在面向新时代的物理 ai 竞争中， 中国的代表现在也要深度参与进来了。
43童济仁汽车情报所
04:44查看AI文稿AI文稿二零二六年一月八日，香港联合交易所，一家成立仅六年的中国 ai 公司在这里敲响了上市的金锣。全球大模型第一股，市值超过五百亿港元。但在聚光灯照不到的地方，这家公司的故事其实开始于三十年前， 清华园里一间不起眼的实验室。一九九六年，清华大学计算机系成立了知识工程实验室 k e g。 这是中国最早从事自然语言处理和知识图谱研究的团队之一。二零零六年，一个叫唐杰的清华博士面临选择出国还是留校。他选择了留校。 唐杰说，他佩服的人叫王选，北大方正的创始人，一个用教授身份把科研成果变成产品的人。 科技顶天，市场立地。这是王选的信条，后来也成了唐杰的信条。同年，唐杰带领团队发布了 a minor 学术情报系统。这个系统后来服务了全球两百多个国家的科研工作者，也为日后创办智普埋下了第一颗种子。 二零一九年六月，唐杰决定把实验室几十年的积累推向市场。他拉上了两个清华校友张鹏，一个在 k e g。 实验室深耕了十五年的工程师刘德斌，是从高文院校的战略管理者， 三个清华人在北京清华园附近创立了智普华章。但真正的故事发生在两年后。二零二一年十二月，智普技术委员会面临一个抉择，要不要做千亿参数的大模型，投入至少千万级，需要八到九个月， 如果失败，公司可能就此消失。 ceo 张鹏后来回忆，那个决策会沉默占据了大多数时间。对于工程师来讲，不说话已经是最大的反抗了，最终全票通过。张鹏说，不做不追，你永远不知道你能跑多快，跑多远。 二零二零年， gpt 三发布，大多数中国团队选择跟随西方主流架构。智普做了一个大胆的决定，自研 glm 架构。这是一个自回归填空机制，把倍特的双向理解和 gpt 的 自回归生成统一在一个模型里。二零二二年八月， glm 一 三零 b 开源，这是中国第一个千亿级开源大模型，也是当年亚洲唯一入选斯坦福全球主流大模型评测的产品。但那个时候没人在意。 投资人问张鹏最多的问题是，这个东西能变成钱吗？直到二零二二年十一月，拆的 gbt 发布， 一切变了。二零二三年，质朴，全年狂揽超过二十五亿融资，美团、蚂蚁、阿里、腾讯、红杉、高龄，几乎所有顶级资本悉数入局。 chat g l m 六 b 开源后，全球下载量超过六千万次，从无人问津到百亿股指，只用了一年。有了基作模型，智普开始构建产品矩阵，智普清言 对话式 ai 助手上线一年用户超过两千五百万。轻影 ai 视频生成模型，让创作者用文字生成短视频、 code geek 代码生成工具，服务全球开发者。但最有想象力的产品是 auto glm， 这是一个能自主操作手机的 ai 智能体， 它能帮你订外卖、写报告、做 ppt， 不是 辅助你，而是替你完成。张鹏说过一句话，不完美但可用的东西比完美但不可用的东西更有价值。从实验室走出来的人，终于学会了产品和市场的语言。 二零二六年一月八日上午九点半，港交所交易大厅，质朴董事长刘德兵、 ceo 张鹏、总裁王少兰一同敲响了上市的金锣。 发行价一百一十六港元，首日收盘一百三十一港元，市值五百七十八亿港元。全球大模型第一股就此诞生。从二零一九年天使轮的四千万估值，到二零二六年的五百亿市值，从清华园的一间实验室到港交所的聚光灯下， 这条路走了六年。上市不是终点。唐杰亲自带队成立了 x lab， g l m 五已经发布七千亿参数的 m o e 架构，二百五十六个专家完全基于华为升腾芯片训练， 内置智能体架构。这是全球第一个完全去美国化的前沿大模型。他们的野心不止于做一个上市公司。张鹏被问道，希望一百年后，智普在 ai 历史书中如何被记载，他说了八个字， agi 的 先行者。一个开路的人。 在大模型这条赛道上，有人选择了上市，有人选择了转型，有人选择了退出制服，选择了最难的那条路。自研原创，持续前行。从清华实验室到港交所，这条路走了六年，但从 agi 的 视角看， 一切才刚刚开始。所以， glm 的 callin plan 什么时候能让我抢到啊？
33驱动星球
04:41查看AI文稿AI文稿你手里的半导体基金、 ai 概念股，最近是不是跌得心里发慌？就在昨天，韩国股市又崩了， k o s p i 指数直接跌了百分之六，报六千六百六十九点。 三星电子跌超百分之八， sk 海力士跌超百分之七。韩国交易所直接启动了暂停程序化交易机制，这不是今年第一次了。光二零二六年到现在，韩国股市已经触发了七次全市场垄断，平均每十九个交易日就来一次。为什么韩国股市这么脆弱？ 表面上看是两件事。一是韩国金融当局突然宣布，七月三十一日起，散户买各股杠杆 e t f 的 最低现金门槛从一千万韩元提高到三千万韩元，而且股票、 e t f 债劵全都不算数了，只要现金。 二是美国财政部前一天又把韩国列入汇率操纵观察名单。但真正的底层逻辑，藏在另一条新闻里。中金公司同一天发了一份刷屏的报告。先说个关键数据，二零二三年，大型云厂商的资本开支占收入比例大概是百分之十二。 到了二零二五年，这个数字变成了百分之二十三，而市场预期二零二七年会冲到百分之四十以上。什么概念？ 就是这些科技巨头，把赚一百块里的四十多块，都拿去盖数据中心买芯片了。这些钱从哪儿来？ 中金算了一笔账，未来五年， ai 资本开支会产生大约三五万亿美元的外部融资需求。这三点五万亿不是小数目，相当于美国一年 gdp 的 十分之一出头。这些钱主要靠发债和私募资本来填。 那问题来了，钱借了怎么还？中间也算了， ai 应用最终需要每年产生约一万亿美元的可持续收入，才能覆盖债务成本。 这意味着未来五年 ai 相关收入每年要翻将近一倍，而且利率至少要达到百分之五十左右，折旧年限得控制在五年以内，投资才有正回报。 大家注意啊，二零二七年到二零三二年，大型云厂商的证券将进入到期高峰期，每年到期规模大约两百八十亿美元，比前三年高了百分之六十。 如果到时候 ai 应用收入没跑出来，再融资压力会非常大，那韩国股市跟这事有什么关系？韩国股市是这轮全球 ai 行情最敏感的温度计。三星、 sk 海力士是全球存储芯片的绝对龙头， ai 服务器离不开它们的 h p m 内存。 韩国散户又特别喜欢加杠杆炒股，场内杠杆倍数在两倍到五倍之间，已经到了历史高位。高杠杆叠加高波动，一有风吹草动就是连锁反应。 这次韩国监管提高杠杆 etf 门槛，本质上就是在主动去杠杆，怕散户加杠杆加得太猛，市场一跌就把自己埋了。再说汇率那件事儿， 韩国半导体出口赚了不少，外汇贸易顺差占 gdp 比众从二零二四年的五百分之三涨到二零二五年的百分之六点六。但韩元还在贬值。 为什么？因为韩国机构和散户大量投资境外股票前往外流。韩国二零二四年十一月刚被列入观察名单，现在又上榜了。好，现在说回普通人最关心的问题， 这事跟我有什么关系？如果你手里有半导体基金、 ai 主题基金或者相关概念股这条逻辑链，你要看懂。 ai 投资正在从花自己赚的钱变成借钱花。 借钱花本身不是问题，问题在于借来的钱能不能产生足够的回报来还债。如果不能，那估值调整、资本开支放缓，甚至局部信用损失都是可能出现的路径。这里有个常见的市场误区要提醒你。很多人觉得 ai 是 长期趋势，跌了就是买入机会， 但长期趋势和短期估值是两码事。 ai 确实是未来方向，但不代表每个阶段的估值都是合理的。当市场从讲故事切换到算账模式时，那些靠高杠杆、高估值撑起来的标地往往会面临更大的回调压力。 那怎么观察？盯住两个信号，一是云厂商的资本开支指引有没有下调，二是 ai 应用端的收入数据有没有超预期， 前者是花钱的意愿，后者是赚钱的能力。如果花钱还在加速赚钱，数据跟不上，那风险就在积累。短期来看，韩国市场高杠杆品种的波动风险要警惕。 中长期的话，真正能穿越周期的是那些在 ai 产业链里有真实收入、现金流健康的公司，而不是纯靠讲故事、高杠杆炒上去的标的。 最后总结一下，韩国股市暴跌只是一个症状，真正的病根是全球 ai 投资正在从现金流驱动转向债务驱动， 三点五万亿美元的融资缺口能不能填上怎么还？这才是未来两三年全球资本市场最大的变量之一。你怎么看这轮 ai 资本开支的可持续性？欢迎在评论区里聊聊你的观察。
24言财社
01:27查看AI文稿AI文稿二零二六年七月二十八日，上海证券交易所迎来历史性一幕，长兴科技首日挂牌，单日成交额狂揽一千四百亿元，总市值突破三点二七万亿元，一举刷新 a 股市场记录，登顶国内资本市场新首富。 这不仅是一场资本市场的狂欢，更是全球半导体产业格局剧烈重塑的里程碑。然而，在三万亿市值的聚光灯背后，普通消费者的焦虑正在被无限放大。 从 jm 精元量率的提升到单精元切割成本的精细化控制，国产存储芯片正经历前所未有的资本与产物扩张。 但伴随着设备资本开支的飙升与供应链博弈，消费电子终端价格的波动直击每个人。手机八 g 内存升级到十六 g 的 一家居高不下。笔记本电脑配置迭代成本暴涨，个人数码产品的升级预算在通畅环境中被不断压缩。 从场上毛利率的挤压到供应商合规与黑名单风波，从中端用户的留存下滑到订阅制套路，半导体主权与个人电子消费账单已紧密相连。 当芯片潜能与资本溢价交织，这场关于经源数据与算法的博弈，正在深刻改变我们每一个人的数字生活。
04:02查看AI文稿AI文稿谁是全世界第一个被 ai 实质性做空的国家？答案可能出乎很多人的意料，不是别人，正是印度。为什么这么说呢？ 大家如果去看看孟买交易所那个印度 it 板块的指数，那个走势简直就像是一份被逐条执行的判决书。从二零二四年底创下新高点，到咱们现在的二零二六年上半年，这个指数已经大幅回撤了大概百分之四十三。这是什么概念呢？ 今年上半年，它就跌了大概百分之三十，是整个印度市场表现最差的板块。印度几家头部的 it 巨头，市值从高点算起来，跌了一半，整个板块蒸发了超过两千亿美元。而且最值得玩味的是什么呢？ 你会发现，它的每一次大阴线的暴跌，几乎都能精准地对上美国那边 ai 龙头公司的技术发布会。这个就绝对不是巧合了，这是全球资本在用真金白银系统性的看空印度的支柱产业。 那这里的底层逻辑到底是什么？印度为什么会在 ai 时代受伤这么深呢？ 这其实就得看透印度 it 模式的本质。过去三十年，印度到底在卖什么？其实说白了，卖的就是按小时计费的工程师的工时，这就是赤裸裸的劳动力套利啊。 美国的客户搬家，罗尔的代码干同样的活，印度人的报价只有美国人的几分之一。但问题恰恰出在这里，这套模式卖的所谓的商品，大部分是初级和中级工程师的重复性劳动， 比如说写写模板代码，做做手工测试。而现在的 ai 大 模型，它是什么呢？它就是一个编辑成本无限趋近于零， 全年无休，而且永远不需要办工作签证的超级初级工程师。所以过去印度用三十年的时间，把自己打造成了替代美国程序员的力量。 而今天， ai 正在以更低的成本把印度的程序员给先替代掉。这种降维打击带来的宏观影响是非常深远的，它不仅是几个工程师丢饭碗的问题，它直接动摇了印度中产阶级的基本盘。 大家想一想，像班加罗尔这些城市的楼市当年是怎么涨起来的，全都是靠那些 it 白领的工资单撑着。 现在呢？招聘引擎直接熄火了。过去三年，原本能吸收上百万毕业生的 it 行业，新增招聘几乎降到了零。 这也就直接导致二零二六年第一季度，印度主要城市的住宅销售同比下降百分之十三。更危险的信号是，很多预期到自己要被裁员的人，正在抢着申请所谓的末日贷款。 这种沿着当年财富路径扩散，反向传导的冲击商，杀伤力是非常非常大的。如果我们再往深层次看，这背后其实是一个地缘和科技的双重绞杀局。一方面， ai 技术让美国企业第一次有了服务回流的技术底气， 活不用在外包给印度了。而另一方面，美国签证大门也越来越紧，比如大幅提高工作签证的费用。这就意味着，以前印度人还可以把自己打包送到美国去工作。现在呢？人出不去了，活也进不来了，过去的那个繁荣循环被彻底打破了。 所以说，人口红利这种东西，它本质上是一张有到期的支票。在技术大变格面前，单纯靠劳动力套利，缺乏核心技术的护城河，曾经的红利随时会变成沉重的包袱。 当然了，印度的产业转型依然是一个长期的过程，不可能一夜之间完成，但这种结构性的拐点已经实实在在的出现了。面对这个复杂多变的世界，咱们在纷繁复杂的信息中也要保持理性思考。关注娟姐，咱们下期接着聊。
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