重庆发债422亿缓释风险什么意思
你不会天真的以为只有这一万亿的国债吧？这背后还有两点七万亿的地方债，你以为除了这三点七万亿之外就没有了吗？如果你真的这样认为小了，格局真的小了，举个简单的例子你就知道了。比如你去买一套一百万的房子，你需要有一百万吗？ 不需要呀，最严谨的情况，你也只需要首付百分之二十二十万就可以搞定。所以这哪是三点七万亿的事，至少也是上十万亿的事。 但是真实的情况比这个还要更猛。买了房子之后，你可以做装修贷、经营贷、消费贷，甚至还可以二次抵押等等。 所以这不仅不是三点七万亿的事，也不是十多万亿的事，至少也是几十万亿的事。这就是为什么零八年的四万亿可以撬动四十万亿的配套投资的原因。之前为了鼓励大家 消费，刺激大家买房，降首付降利率，大家还是不消费不买房，疯了一样的去存钱，创造条件让大家借钱，贷款还是放不出去。更搞笑的是，降低存量房贷利率，大家还要去提前还房贷。好了， 既然给大家创造条件，让大家去消费，去买房都不管用，那就只能家长自己上了。既然你们愿意存钱，那就给你们提供比银行利率更高，跟银行存款一样稳妥的国债。你们不愿意借钱，那就家长来借你们的钱， 你们不愿意花钱，那就家长来帮你们花，借你的钱来还债，也借你的钱来投资，大家各取所需。但是至于能不能互利共赢，那就不知道了，因为借的钱总是要还的，不能赖账呀，那可是用国家信用担保的呀。钱是必须要还的，但是钱嘛，就是纸， 虽然不能说随便印，但是可以决定钱到底能买多少东西啊。能买的东西少了，这还钱不就容易了吗？比如说，村长手里只有五十块钱的桃，却欠了一百块钱，怎么办呢？ 村长凭着自己的信用，跟大家借了一百块钱，然后通过村里修桥修路发给大家。大家手里有钱了，就去买桃，桃的价格也涨到了一百块， 村长欠的一百块自然就还清了。所以，世界上没有填不平的坑，只是看水大水小而已。但是坑消失了吗？坑没有消失啊，债务当然也没有凭空消失，只是转移了而已。 那转移给谁了呢？你去问问买了桃和没买桃的人就知道了。当然，如果你非要说大家有钱了，也不会去买桃，那只能说明你确实没钱。如果你说桃 桃都已经烂大街了，根本没人缺桃，那也只能说明你可能不知道桃里还有猕猴桃、水蜜桃，甚至还有蟠桃，烂大街的也只是你手里的毛桃而已。所以，大水已经来了，别整天去琢磨什么大毛二毛的事了，什么哈已的事了？ 琢磨琢磨村长手里的桃到底是什么？琢磨琢磨到底是买水蜜桃还是买猕猴桃更好？这个更实在！君子当自强不息，修身齐家，与君共勉。关注大飞，带你了解重庆楼市的低层逻辑。
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01:49查看AI文稿AI文稿大家都知道新增了一万亿国债，那重庆分得了多少？四百二十二亿，兄弟省份呢？四川分得了二百八十个亿，那么他是怎么来区分的？就比如说为什么是第一名？是云南，分得了一千零七十六亿？ 这个国债是用于什么？主要是提升抗灾减灾的这种能力。那么这一万亿，所以说在东北就是整个北方地区啊，几个省份呢？它是分的相对比较多的，因为今年呢，整个洪水啊，这一块受灾的情况比较严重， 所以说北方呢，就比较倾向一点。那么现在接下来怎么去用这个一万亿国债？这是大家所关心的。一万亿国债，除了每个省份呢，中央财政去承担这个负债，第 地方调拨去使用，也就是地方啊，不管这个债务的问题，中央财政去把它承担掉了。那么怎么去规划呢？ 里面有一个很关键的词，叫做项目跟着规划走，资金跟着项目走，就是你要用这个钱，肯定是要按照规划前提之下有项目，那么目前全国已经有七千多个项目在待审核和确定了， 那么你们所在的单位或者地区有没有相关的一个项目呢？我觉得重庆哈，因为整个三峡库区啊，还有区县的一些抗灾减灾的一些项目啊，我觉得这个时候资金上是一个好消息了，那么国债是什个？是个什么东西？ 国债其实就是一个金融产品，就是融资的一个产品。那么怎么去购买？你可以通过银行购买，可以通过证券购买，当然也可以通过银行的一些 app， 金融的 app 去购买。国债呢，风险呢？相对比较低，但是它也是一种金融产品，也是有风险的，所以大家你会购买国债吗？
1191重庆老易
06:55查看AI文稿AI文稿我们国家城头债将是未来重要的一个雷，很可能在未来两年要爆这个雷。怎么解决？这个雷怎么形成的啊？假设我政府需要用钱了，发债去借，我们的法律规定，政府是不允许发债的， 因为你政府借钱发债之后，如果还不起了，面临破产，那这个时候对国家是一种重要的影响。 我们换一种思路，成立一个公司，用公司去借，政府不借钱，但是公司借的钱给你政府用不就行了吗？啊？借钱要具备两个东西， 一个叫信誉，一个叫抵押。你只想要借钱，就具备任何一个或者两个都有，那这个时候信誉怎么来嘞？啊？那么这个企业如果 是一家国有企业，加上政府在后面做信用担保，信用就有了。第二，要有资产作为抵押，把那些土地啊，道路啊，矿产啊装到这个公司里面，那这个公司不就有资产了吗？于是全国的城头公司就开始雨后春省的出现了， 就用城头公司去找银行或者是发债去借。哎，假设我募集到了一万亿，一万亿我把它花掉了，我就欠了一万亿，那我怎么办呢？ 我就要拿我土地去把这个资产这个窟窿给他补上。但是房地产不景气啊，土地卖不出去，土地啊，一万亿降到了五千亿，三千亿就出现了一个巨大的窟窿，这个窟窿有多大嘞？ 六十万亿，前些年靠出让土地，政府不断的靠土地增值来冲抵自己的债务啊，土地逐渐升值可以覆盖的时候，这个城头债就不会显现出来。但是当土地一旦不增值了，人也没有购买力了， 不去买房了，土地拍也拍不出去的时候，房价不增值的时候，你的资产在贬值，在缩水，那你的债务就会显现出来。这就是我们现在各个中部、西部城市面临城头再重要的问题。 那么解决问题怎么办呢？有几种方法啊？我们来看看。第一个，土地继续增值，房价持续高升，很显然这条路行不通，因为 人口在减少，接盘侠在减少，出生人口在减少，老龄化在加剧，房价涨不动了。第二条，当地政府创造新的财富，要么投资用钱来生钱， 要么收税啊，税费这点短期是很难解决我们六十万亿的债务的。 第三条啊，转移支付，就是你政府还不起这个钱，有人跟你兜底啊，上面跟你兜底。但是最近我们的财政部已经明确啊，部长已经明确说了，谁的孩子谁抱走。 这句话什么意思呢？就是你当地的城头债没人给你兜底，先给你把路堵死了。第四条啊，就是什么破产，可不可以破产呢？可以，公 司法里面写了第二条，第三条写了有限公司是可以破产的，这就是城头公司当时设立的目的， 他就是向你借款的发债的这公司啊，是一家有限责任公司。有限责任公司按照公司法是可以破产的啊，有六十万亿的债务， 但是我们可以宣布公司破产，我还不了了，我有多少钱我就还多少钱，我有十万亿就还十万亿，剩下的五十万亿就打水漂了，所以 所有人都没有权利要求我偿还，我可以向法院申请破产。这就是政府既享受了借钱的快乐，又不用承担借钱的责任，有一天还不起了，承诺公司宣布破产，会不会破产呢？我告诉你，很可能会。为什么很可能会嘞？ 你知道为什么这一次财政部要讲谁的孩子谁抱走吗？因为他们也不想地方越借越多啊。地方为了会越借越多怎么办？比如说你这个地方啊，一个大圆， 你会发现你当啊，到当地任职的时候，这个时候已经负债了十万亿了，但这个钱又不是你花的，是吧？是上亿任 啊花的，借的你手上没钱，那你怎么办呢？那我就再借嘛，借完以后反正又不是我还，到时候我拍拍屁股走了，对吧？借了十万亿花在什么地方？有些地方还好，搞建设， 有些地方呢？搞产业园区啊，就是想想法是好的，但是你说一个很小的一个城市，很偏远的一个地方，搞一个产业园区，谁愿意来投资呢？很多地方是拆了又建，建了又拆啊，这条路修 好了给他拆掉，再搞一次，过两年啊，再拆掉再建一次。因为考核对吧？只考核 gdp， 不考核。不考核什么呢？不考核你的债务啊，只考核你的证据啊。 gdp 不考核债务，所以说这个债务的血球就越滚越大，越滚越多。 那我们也不希望啊，中央也不希望我们这些地方债务越来越多。那怎么解决这个问题呢？ 说了大家你不要借啊，不要借，但是还是不听吗？为什么？百分之七，百分之八，甚至百分之十二的利息，老百姓赶紧买进去，反正背后有政府背书。那现在怎么办呢啊？让他们不借，但是如果 出现了一批城头公司爆雷破产，那后面的这些人是不是要考虑了？哎， 原来想的肯定会有人兜底的，现在看来我想错了，这个钱的风险系数也太高了，后面的人自然就不敢再买抻头债了。所以说现在这个财政部啊，部长说的谁的孩子谁抱走的意思就在这里，他会允许 一部分啊，一大部分的。这个啊，这个成都公司啊，作为我们普通人要注意什么呢？这种高利率的背后有什么银行啊，政府背书的成都公司啊，这些资产打包的这些债券，你要小心，很可能下一步面临的暴雷 啊。是肯定能赚钱啊，利率高，但是在刀尖上跳舞，有前几天你赚了钱是吧？刀尖上跳舞啊，一次两次可以，但是你不能一直保证安全，很可能下一次爆雷你将血本无归啊， 最后就像什么呢，买了恒大的房子啊，最后也拿不到了，拿不到房对不对？买了中置区的理财啊，血本无归。所以说尘土债钱买且，哎，小心。
456刀哥探险
09:30查看AI文稿AI文稿许家印三十九亿的家电，通过杠杆能撬动二点四万亿的资本。关键圈内大佬都在玩杠杆，但能把杠杆玩 六百倍的可能，连马云马化腾都得虚心问一句，许老板，你是怎么做到的呢？直到我把他近十几年所有融资、发债、上市交易明信暗现全都摸了一遍，惊讶的发现，许老板不愧是金融界的天选之子，投资大师，原来资本到了人家手里还敢这么玩。 事情就要从二零零六年，许家印第一次玩杠杆进行资本运作说起。当时恒大想在港股上市，为了快速融到资金，就找了三家外资公司融了四亿美金。 但这钱可不是白拿，许老板当时就拍了胸脯跟人家承诺又高额的回报兜底条款。这么一算，当时恒大就有七十七点九亿资产了。可如果把这些所有回报的 价值在算上，当时他的负债就已经达到了八十三亿，已经资不抵债了。但为了上市，这都不叫事，他又用同样的方法，连续用了两笔进八点三亿美金。用许老板的话说，钱越多，可以多买点地，可以多开发点储备项目，这样上市估值就会很高。 所以从零六年到零七年，恒大一年的美的量是以前七年的量。此时恒大资产又有变化了，资产为二百一十三点八亿，但负债是二百零五点三亿，负债率为百分之九十六。 又正逢二零零八年老美四代危机，很不幸，恒大上市路演也跟着失败了。可不，上市拿了人家的钱都花完了，还有大批杠杆产生的利息也要支付，这个缺口有点大了。这时经圈里一大哥介绍说，你呀，可以找香港的郑玉桐，此人酷爱打牌， 许老板瞬间就明白了，从那天起，他几乎是排不离手的在香港待了三个月，最后从郑玉桐那获得了一点五亿美元的投资，还顺带着几位港商也跟投了三点六亿美元。 许老板眼看危机度过，这牌不白打呀，又拍着胸脯给了一个大家都满意的兜底保障。 几大港商见了都觉得此人真有魄力，但许老板也学乖了，后面这半年不仅没乱花钱，还拼命努力降价卖楼，回笼资金。 哎，没想到回笼资金过于顺利，负债率竟然神奇的降到了百分之六十九点九。紧接着国家大幅度放松银杆，楼市回暖，许家印一拍大腿，咱还得上市啊！ 同时在几大港商的帮助下，没想到还真就上市成功了，市值五百二十五亿。那一年恒大总资产为六百三十一亿，负债率为 百分之七十九点一。可好日子没几天，国家这边就要收起信贷和融资供应。不过许老板不知在哪得到的信息，在这个规定之前，就率先发行了两笔进二十七点五亿美元的优先票据。 啥意思呢？就是一种优先偿还的债务。但这个债务恒大给出的利率能达到百分之十点五，那就很诱人了。至于这个百分之十点五的利息从哪来，那不是许老板暂时考虑的，因为接下来他要对三四线的楼市进行一大笔投资。 于是二零一零年，恒大三四线的地产合约销售就突破了五百亿，到了二零一三年，那更是突破了一千亿，但也呈现出来了很大的萎靡状态。此时恒大总资产已经达到了三千四百八十一亿，负债两千六百八十八亿。许老板一看还得回归一二线城市，但手里的钱不够怎么办？ 此时他找到了一个非常理想很完美的杠杆工具。永续债啥意思呢？说白了就是购买者买了这个债以后，恒大就不用还本金了，但购买人可以永久获得利息， 可这个利率前两年是百分之十到百分之十二，如果第三年恒大还把这个债握在手里，就要支付百分之三十的利率了。所以二零一三年，恒大发行了二百四十六亿的永续债。一看真有这么多人脉，于是二零一四年再次发行了二百六十四亿。 可能觉得这笔融资快多了，二零一五年继续发行永续战四百四十三亿。关键这笔账在账面上是可以被计算为权益的，而不是负债。靠着这笔钱，恒大快速完成了京津航等一二线城市的布局。但有钱了也不能光盖房子。同时，他又花了三十九亿收购了中心大东风人， 并更名为恒大人寿，又花了十亿注册了恒大金服。为了卖出他自己的理财产品，他给投资者的收益竟然高达百分之十一点八，最吓人的有的竟然高达百分之二十五。就这样，他吸收了四百八十亿的理财资金， 但是他的理财产品购买的竟然也是恒大自己的资产。换句话说，投资人最后能拿回多少钱，完全取决恒大这些资产能卖多少钱，结果可想而知。当然，这不算晚， 他还成立了恒大健康，投资六十亿做恒大冰泉，同时又拿出三十六点五亿入股了华夏银行，耗资一百四十亿入股了圣星银行，包括恒大足球俱乐部，前后 投进了一百三十亿，顺带脚还掺和了一下万宝之争，拿出了三百六十二亿购买了万科的股票。就这么花，许老板反而是越花胆越大，也不愧 是天选之子。二零一六年，三四线城市开始回暖，房价大幅度反弹，那年恒大光合约销售就增长了百分之八十五点四，竟然还有三千七百三十四亿成为当年的行业冠军。 可能是花钱花出来了经验，许老板突然有了一个新的认知，你做的越细分，越在某个领域做到头部，反而比多元化的企业价值更大。于是他决定将地产板块拆分上市，估值一千九百八十亿。 一切看似很美好，但很多人并不知道的是，二零一六年，恒大总资产为一点三五万亿，可负债已经是一点一六万亿了， 负债率上升至百分之八十五点九，其中方永旭债的累计余额就高达一千一百二十九亿元。如果将永旭债即为负债，恒大的负债率就已经达到了惊人的百分之九十四点一了。不过，恒大地产要单独 上市，这么高的债务，证券机构并不看好，评级低，做空比率高，但许老板觉得，只要布局够大，每个盘的估值做起来，一切都是毛毛雨。为此，他出售了万科所有的股票，又新增发行了六十三亿美元优先票据，抽取了一千一百二十九亿，赎回了所有永续债。 这样一来，恒大股票竟然暴涨，市值超过了四千亿港元。为了稳定让恒大地产上市，许家印又拿出了六百亿给他。这样算下来，前后就是一千三百亿了。不算别的，光这一千三百亿背后就是严厉的对赌协议和兜底承诺。 所以许家宴必须让他上市。但上市前，股东要求恒大未来三年必须要达到一万七千亿的销售额，净利润也要达到一千六百五十亿，一晃两年过去了，根本没达到。于是第三年，他开始用激进的销售方法。怎么卖呢？ 首付款你都还没有付完呢，房子就已经让业主入住了，就是为了合约销售的增长。别说，还真管用，二零二零年，他的合约销售就卖了七千二百三十三亿。但这个数据背后的异常情况可就太多了。 但表面是好看的，可是筹备了许久的地产，迟迟还是不能上市。如果二零二一年再不上市，一千三百亿不仅要如数归还，还有一百三十七亿的分红也要给。 此时，恒大的裤腰带真的紧了。但天选之子都有保命的大招，许老板也不例外。可 可能是受到了贾跃亭的启发，他竟然也做起了新能源汽车，名为恒大汽车。许老板终于感受到了什么叫做风口，轻松融资了两百多亿，车还没造呢，就顺利上市了，市值曾一度达到六千亿。许老板觉得压 对了，于是把恒大物业也拆分出来，单独上市，市值一百四十八亿，又成立了房车保集团，追投一百六十三亿，也准备上市，恒大自己又融了四百亿给公司用，反正现在融资也简单。此时再看整个恒大，资产已经达到了二点三万亿，但负债高达一点九五万亿。 别以为这就很吓人了，因为大公司都有负债，碧桂园也达到了一点七六万亿，万科也达到了一点五二万亿。但问题的关键不是负债率高，而是有息债过高。恒大的有息债是七 一百六十五亿，远高于上面两家公司。人家万科借款平均年利率只有百分之五，但许老板就能达到百分之九，说白了就是利率太高。这就像之前每次找钱时，许老板经常拍着胸脯高额兜底，高额回购的手段，很多债的利息 甚至远高于利润。另一个危机就是恒大应付贸易账款为九千五百亿，说白了这就是供应商的垫资。到今年五月份，甚至还有四十万套房子没有交付，如果交付完了，至少能缓解八千亿的负债。但是你得先给 三千亿，他才能把房子盖完。哪怕这个时候已经是一地鸡毛了，恒大还是没有爆雷，直到恒大财富暂停了对付理财产品本金，这才引爆了他的高杠杆危机。但也是过了两年之后，恒大负债二点四万亿的财报才爆了出来。 当然，上面的数据也只是九牛一毛，但我们可以看出一点点东西，为什么银行一直没有被恒大拖垮？为什么许老板没有学假老板跑呢？就是因为银行虽然紧张，但他们手里握着各种抵押的土地、房产、信托、保险，到 也不太怕什么，听说也就几千亿，唯独上下游的合作企业、承包商，倒霉的业主，理财的客户才是他所有负债的大头。但话又说回来了，这是把所有账都算对了，是二点四万亿的负债，如果这账本身就不对，那是多少就没人知道了。
3.0万非著名商人
03:15查看AI文稿AI文稿一定要注意了，今天如果你不这么操作的话，有可能会巨亏百分之三十，已经有人在这个事情上亏了一百多万了， 只有可转债的小伙伴们要注意，最近随着股票市场的转暖，所以呢，可转债的赎回潮又来了，操作不当的话呢，就会面临着比较大的损失。比如说今天是创维转债最后的交日，还有两个小时不及时卖出或者转股的话呢，就会出现巨亏。 这个创维转债二十七号的收盘价格是一百四十四块三亿张，而二十八号最后的交易日一过，就会按照每张一百点三一元的价格强制赎回。如果您持有创维转债，又没有操作转股或者是卖出的话，就可能会立马大亏百分之三十。 这个可转债的强制赎回是怎么一回事呢？我们投资者应该如何操作才能规避风险呢？其实可转债的强制赎回一般来说呢，就是在可转债的转股期 内，他所属公司的股票如果连续三个交易中，至少有十五个交易的收盘价不低于转股价格的百分之一百三，那么上市公司就有权以接近面值的价格赎回可转债。但是也有特殊的情况，当可转债的未转股余额低于人币三千万元，上市公司也有权赎回可转债。 对于上市公司来说，强制赎回呢，就可以让那些持债人尽快的转股，免掉上市公司偿还利息和本金的压力，也有利于上市公司继续融资。发下一期的客转债可以提高他的融资效率。 但是可转债一旦遭遇强制赎回，而投资者又没有在约定的期限内及时卖出或转股的话，那可转债就只能被赎回，对那些是高一家买入可转债的投资者来说，可能就会面临着很大的亏损了。为了规范上市公司行驶这个赎回权，交易所对于上市公司的信息频率有很严 的要求。当满足可转债赎回条件的时候呢，公司应该发公告明确是否会行驶赎回权。如果决定要赎回的话，公司还应该发布可转债的赎回提示公告，提醒投资者及时操作。 可是呢，尽管上市公司都会多次提醒，但每次强署发生之后，仍然还会有不少的投资者没有进行转股操作，导致平白无故大亏的情况。比如说，最新的案例是六月份的新春转债，这股票最后一个交日是六月十号，当天的收盘价是每张一百五十五点二九元， 后呢，新春转债被按照每张一百点三二三元的价格赎回，最后有两万八千四百二十张被强赎回，那么转债的亏损幅度是高达了百分之三十五点四，就让投资者总共亏了一百五十六点二二万。面对这种可转债的强赎，投资者要么就在赎回登记当天卖掉，要么呢就及时转股。卖 卖出可转债怎么操作呢？跟卖股票一样的，没什么技巧。而转股呢，你需要在炒股软件中找到相应的债转股的功能模块。 如果投资者真的选择转股的话，还要记住了，第一，当日转股所得的股票下个交日才能卖出。第二，如果可转债对应的正股是科创板或者是创业板的话，那你还需要开利相应的板块的权限才能转股。 那么在创维转债今天完成赎回登记之后，接下来还有胡言转债、教科转债也会迎来强赎。这个胡言转债的赎回登记日是七月六号，焦科转债是七月七号， 此外呢，还有赛武技术进行宣布要提前赎回。所以如果您喜欢炒转债的话，一定要及时关注上市公司对于可转债的提前赎回条款，避免发生不必要的亏损。
9515周媛
06:38查看AI文稿AI文稿我们国家的城头债将会是未来重要的一个雷，很可能在未来两年要爆这个雷。怎么解决？这个雷是怎么形成的？假设我政府需要用钱了发债去借，我们的法律规定政府是不允许发债的， 因为你政府借钱发债之后还不起了，政府面临破产，那这个时候对国家是一种重要的冲击。变换一条思路， 成立一个公司，用公司去借，政府不借钱，但是公司借的钱给你，政府用不就行了？但是公司怎么去借钱呢？要想借钱要具备两个东西，一个叫信誉，一个叫抵押。你只要想借钱，你具备其中一个或两个权友， 那这个时候信誉怎么来？那这个企业如果是一家国有企业，是当地的政府的企， 那是不是信誉就有了？政府在后面做信用担保？那第二个要有资产作为抵押，那哪有资产呢？把那些土地呀，道路啊，矿产装到这家公司里去，那这个公司不就有资产了吗？于是全国的城头公司就开始雨后春省的出现了， 就用城头公司去找银行或者是发债去借。哎，假设我募集到了一万亿，一万亿我把它花掉了，我就欠了一万亿，那我怎么办呢？ 那我就要拿土地来去把这个资产这个窟窿给补上，但是我的土地只值八千亿，如果我土地一增值增到一点五万亿，我是不是就可以把我的债务给冲抵了呢？所以说前些年都干的一件事情就是政府靠 出让土地，土地不断的增值来冲抵自己的债务。但是现在我们面临着三角环境的变化，城头公司内部有三个结构，第一个叫做城头公司，城头公司背后的是土地， 第二个是人老百姓，老百姓面临的是消费。第三个是面临的银行，银行是钱、借款、债，这是一个三角关系，当我们城头公司借的大部分的钱啊，可以我的土地逐渐逐渐升值，可以覆盖的时候，这个城头债就不会显现出来。 但是当土地一旦不增值了，人没有购买力了，不去买房了，土地拍不动的时候，房价不增值的时候，你的资产在贬值，在缩水，那你的债务就会显现出来，这就是我们现在各个中部和西 西部城市面临着城头站重要的问题啊。那这个问题怎么解决？一共有几种方法，你看我们未来怎么走啊？第一个，土地继续增值，就是房地产继续发展高价，这是第一条路。第二条路，货币贬值，你存到银行那个一千万、五百万，今后不值钱了， 这样的话债务可以逐渐逐渐的消化。第三条路，当地的政府创造新的财富，要么是投资用钱生钱，要么是税费。第四条路，中央转移支付， 哎，就是你政府还不起这个钱，有人替你兜底，政府说我来还，我转移支付给你还。但是最近已经我们的财政部已经明确，部长已经明确说了，谁的孩子谁抱走。哈，这句话什么意思？就是你当地的城头债没有人给 给你兜底，先给你堵死。第五条路就是破产，可不可以破产呢？可以，公司法里面写了第二条，第三条写了有限公司是可以破产的， 这就是成投公司当时设立的目的就是他是向你们借款的，发债的这个公司是一家有限责任公司。有限责任公司按照公司法是可以破产的啊，有六十万亿的 债务，但是我可以宣布我破产不还了，我有多少钱还多少钱，我有十万亿就还十万亿，剩下的五十万亿打水漂 啊。所有的人没有权利要求我偿还，我可以向法院申请破产。这就是啊，政府既享受的借钱的快乐，又不用承担借钱的责任，有一天还不起了，城头公司宣告破产。会不会破产？ 我告诉你，很可能会，为什么？很可能会。你知道为什么这一次财政部要讲谁的孩子谁暴走吗？因为他们也不想地方越借越多。地方为什么会越借越多呢？ 比如说你是地方的一个大员，你会发现你到当地任职的时候，这个时候已经负债十万亿了，那这个钱不是你花的，是上一任花的，你手上没钱，那你怎么办？那我再借吗？ 借完之后反正又不是我还，我到时候走了，对吧？借的十万一花在什么地方呢？有些地方还好搞建设啊，有些地方搞产业园区， 但是想法都是好的。你说一个很很小的一个城市，很偏远，一个地方搞一个产业园去，谁愿意来投资吗？有多少地方是拆了又建，建了又拆，这条路修好了给他拆掉，再建一次，过两年，过一年又拆 一次，又见一次，是不是？所以说这个债务雪球越滚越大，越滚越多，那我们也不希望，中国也不希望看到这些地方的债务越滚越多。那怎么样解决这个问题？说了他们不听啊，没人借给他了，他就借不到了，才能解决这个问题。那为什么有人愿意借给他呢 啊？沿海城市的城头公司和内陆城市的城头公司借债的利率是不一样的，你比如说上海的一家城头，苏州的一家城头公司，借债利率只有百分之三， 但是很多中西部的城头公司借债利率给你干到百分之七，百分之十，百分之十二，很多人一看，哇，十二的利息，赶紧 买进去，反正背后是政府背书，只要有人愿意借，就有城头公司敢借。那现在怎么办？让他们不敢借？如果出现了几个城头公司爆雷破产了，那这些人是不是要考虑了？哦， 我原来想的肯定会有人兜底的，现在看来我想错了，我这个钱的风险系数比较高了，那就不敢结了。所以说现在这个财政部的部长说的谁的孩子谁暴走的意思就在这里。 作为我们的普通人要注意什么？第一件事情，你的资金的流向的问题很多的，这种高利率的背后有什么银行背书的，政府城头公司的啊，这些打包，这些资产，打包的这些债券，你要小心， 有可能下一步面临的爆雷，这是我们普通人。第二个，对于我们的企业跟这些政府打交道的时候，你要小心，他们真的面临着没有办法支付你的合同款项。哦，那所以说从个人端和企业端我们都要注意，这个雷很可能在未来两年要爆。
13.8万宋俊生股权之道
03:08查看AI文稿AI文稿因为现在大家都知道政府缺钱，去年怎么办？我都要借钱，不是说这个政府你随便都可以借钱的。按照现在规定，政府只有两种模式，一种叫政府发展，另外一种叫政府与社会资本合作，叫 ppp。 政府发展额度是有限的，采取 ppt 啊，一般可以投资比较大，可以包装很多项目。所以说一次性我做个几十亿的，像我们做呃，万州的这个高铁片区的城镇化项目，一百九十多个亿， 基本上把未来十年八年的这个万州区高铁片区的这个城市建设基本上都包括完了。所以他采取批评模式呢，相当于我麻烦一次，我可以管个十年二十年，这是他采取批评模式的一个原因之一。嗯， 另外一个呢，以前政府做项目都是我们称为叫一次性付款。嗯，像我们买房一样，我都全款买房了，你把这个项目基本上你修完，我的钱付到百分之九十七了。 现在这个皮皮模式拿着玩，通俗讲的是按揭，我前期不付钱，我可能支付 一小部分，在注册项目公司的时候，政府出资代表出一部分钱，然后后期啊，都是二十年、三十年，我来还。呃 pp 项目合作期间呢，比较长的一般是最低十年，最长三十年， 当然有特殊原因可以三十多年都可以的。所以说政府由原来的一次性付款变成了这种十年到三十几年的付款。呃 pp 进了采用的一种模式，像我们高速公路，嗯，一样的一些高速公路，像重庆的高速动车几百亿，政府有很多的地方需要 出的。嗯，而钱又有限的，他都采取这种批约模式，或者特与经营模式来做这个事情。就是说社会这么投资修建，我政府也不出钱，然后收过路费啊，哎，这个我们每每通行一次，你要收收这个过路费，这也是谈到这个都是 pp 项目中的，叫使用者付费项目， 政府可能不付费了，就会把这个金全卖给你了。现在我们很多景区的门票收入也是这种模式，这样都减轻了政府压力，不然的话政府要投个几百亿进去，可能几十年这个前台慢慢收回来，这样子政府 把这个退役金权，呃，相当于卖给了这个社会资本，我都不管了，咱们老白姓该享受这种高速公路的这种便利啊，这种畅通啊，所以说又提供了这个技术设施了，老白姓也享受这种便利啊，政府又没出钱啊， 我觉得这种是一个很好的完善我们基础设施，提供公务产品的公务服务的一种非常好的一种方式啊。这种批评模式，批评他不但是引资，还有引致。 大家都知道这个政府啊，相对来说效率比较低下一些。而社会资本呢，善于经营，他会精打细算，一方面是他利润的最大化，最关键是他把成本最低化， 这样子相比较这个政府直接投资来说，他会减少这个政府的投资的成本，提高了办事的效率，反过来说就减轻了我们财政的压力，这是一个多赢的，哎，对，是一个多赢的事情。
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04:19查看AI文稿AI文稿有没有发现地方债违约的新闻？最近没了。第四轮化债工作开启，进入四季度不到二十天，地方特殊在融资债券发现规模就超过了九千亿，而且速度还在提升，这才是目前股价、楼价，甚至汇率和金价背后 真正的压力，给我可能不止三分钟了。了解了我们如何化寨，还有化寨进度，才可能知道韭菜底 在哪里吗？作为二零一五年开启第一轮画债工作的亲历者，只能说当时在银行看着陈头债一步步走向神坛。说是说这一轮之前，我们有三轮画债工作，但其实从二零一五年开始，在时间线上，画债工作就几乎没有停过， 是每一轮的规模和目标还有范围有所不同。第一轮，二零一五年到二零一八年，画债工具最早叫置换债， 主要目的是把零八年之后代表地方信用扩张的城头债，也就是隐性债务置换为地方债放到台面上来，表面上是借心还旧的意思，但发行主体由地方融资平台换为地方衙门，新发 债券拉长了原先债务的期限，降低的利率，实质上是信用违约互换，坐实了城头信仰，衙门会用自己的信用为城头债担保或者兜底。三年共计发行了十二点二万亿置换债，这就是四万亿刺激之下，信用扩张杠杆 放大的效果。第二轮，紧接着一八年之后，一九年又开启了一轮，严格意义上，这只是针对上一轮未处理完毕，同时部分地区还存在违规举债背景下，又发行了一千七百五十九亿置换债，解决了当时一部分 经济欠发达地区的流动性。第三轮，二零二零年到二零二二年，特殊在融资债券登场，一开始叫专项，在融资债券，意思就是在置换的前提下，专项用于偿还衙门 混量债务，普通再融资债券就是偿还到期债务。所以呢，这是在借新还旧的基础上，进一步降低还利息的压力。到二零二二年六月，共计发行规模一点一。 这一轮的效果主要是降低地方衙门的长息压力。同时较为发达的北京、上海、广东等部分地区 实现了隐性债务清零，完成了无隐性债务试点计划。目前开启的就是第四轮了，刚刚开启地方在实行的是余额限额管理，现在就各省余额来看，理论最大发行规模 是二点六万亿，但是不能全用来借新环旧发特殊债融资债券吗？还要为用来基建的地方专项债留空间。所以之前市场预计是一点五万亿规模，但十月才过了二十天，就目前已经披露的各省发行文件一 已经达到了九千一百零四点八零五八亿。目前市场资金趋于紧张，买债的主要是银行和机构，而且我们债券成交带着一点必须完成任务的特色，央行已经准备好了 spv 提供流动性。 是那个离岸特殊目的实体的 spv 啊，是商业银行特殊再贷款工具，央行通过这个把商业银行的贷款资产包无需买走部分，以求为商业银行提供更多的流动性。所以这一轮目前有个现象，一级成销认购的倍数挺高， 高就是挺愿意买，但是二级成交利率反而低于一级发行利率，俗称发飞了。我估计拿到央行 spv 额度和一级认购额度有关系，所以银行和机构才那么积极。 但是二级市场交易的时候，机构提高了债券配置要求，我只能这样表达了，和我们的关系呢？跨债进度按一点五万亿总规模算，还 也有六千亿，而且速度增长挺快，现在三季度 gdp 增长超预期，全年目标完成在即， 也就是用来基建的专项债额度账度一点出来给画债也不是没可能吗？所以其他需要钱的市场只 只能再等等了，毕竟华寨工作的优先级明显是大于其他的，等多久呢？那你就看这一轮的华寨进度了吗？按目前的发行速度和如果达到一点五万亿的总规模，理论上都还要至少再过半个月吧。关注老姚，带你穿越整齐下条件！
22.2万大湾区老姚
04:48查看AI文稿AI文稿最近机构都在一窝风的哄抢地方政府的城头寨，而与此同时呢，今年已经有百位城头高管被查，在万人大会开完之后，在地方政府缺钱花的当下，这两件事背后有什么信号呢？城头寨就是地方政府通过设立这个城头公司向市场发行的债券， 看着呢，是企业债，但其实就是被包装过的准市政债，用来投资城市的基建啊，公用设施啊等等，那地方政府就是隐性的担保人了。在眼下地方财政吃紧，债务风险又偏高的时候，大家居然在疯抢地方债，那这就是一个非常强烈的资产方信号。 最近有多夸张呢？以前城头里面的四大天王啊，东镇江，西遵义，南湘塘，北大，连债务负担都非常的高，那镇江呢？每年光需要支付的利息，那就这样， 据了他百分之七十的财政收入，这些地方一度都是发债困难的。但是最近镇江和遵义的债抢都抢不到，遵义的道桥之前一度是在违约边缘呃徘徊过的，最近成功发行了一笔规模一点六五亿美元的债，抢不到 贵阳新区一个区域平台啊，发行五十个亿，同样抢不到。镇江最近一个城头平台发行五个亿的债，结果有一百四十七亿的资金抢着买， 月购倍数达到二十九倍多，苏州苏北还有一些区县平台是六十倍五十九倍的认购，也就是说，我发五个亿，有接近三百亿的资金来抢着买。城头寨突然变得这么香，可不是什么好事情。 首先就是目前市面上已经没有好资产可以去给资金投资了，就是出现了资产荒的问题了，大家都非常谨慎，不敢投给这个民营实体，那就只能报政府的大 那。然后地方一看，哎，最近这个资金环境越来越宽松了，融资成本呢，之后还可以再降，就开始密集取消发行这个城头站，于是呢，就造成了短期内供不应求的这个局面。 万人大会已经跟地方产名了，说要地方自己想办法搞钱，那接下来城头寨的发行肯定是更密集的。但金融圈也知道，很多的城头寨，他表面上的乡掩盖不了他是一坨翔的本质， 他只会进一步的加重市场对承投在当性对付的信仰。而这个问题背后又关系到地方政府能不能成功转型的问题。方明月、聂辉华几位教授，他对这个地方债有过一个非常精彩的。嗯，政治经济学方面的解读。 地方债的背后是地方激烈的竞争，而这种竞争是中国经济维持着过去几十年高速增长的第一推动力，因为高速的增长， 所以能够带来更高的财政收入，更大的晋升概率。那地方搞经济，他就跟开公司一样，你想要实现利润的最大化，你就得去扩大投资，上大项目，但是手里没有钱，上级拨款又有限，怎么办呢？你又不能上市搞融资，对吧？那就只能对外举债。 以前地方政府是不被允许发行债券的，所以呢，就冒出了一堆投融资平台，通过他们来借钱，这个呢，就成了日后地方的隐形债务。 而地方呢，就开成了像无限责任公司一样，责任无限，信用也无限，手段无限借钱的手段，只有你想不到，没有他做不到。 好比之前遵义的独山县，一年的材质收入不到十个亿，结果存量债务居然有四百多亿，还花了两个亿搞了一个天下第一水石楼，当时是非常有名的，而这些债绝大多数 数的融资成本都超过了百分之十，也就是说每年光是利息他就超过四十个亿，整个县的财政不吃不喝都还不起。那他为什么这么敢呢？说到底就是拿着国家的信用在借钱， 这几年为了防住地方债务的灰犀牛，中央就开始严控。呃，财政部呢？从一五年也开始要求投融资平台要转型， 那你堵了后门，你就得开正门，对吧？所以新预算法规定说，地方的政府举债唯一途径就是发行债券。呃，融资平台发行企业债，也就是城头债， 不再视为政府债，不能要求政府来兜底啊，保证这个刚性的对付。说是这么说，实际操作呢？哪个地方敢真的让他违约呢？哪个地方不需要借信用来还就呢？你不继续容你就还不了，就债还不上，你整个地区的信用受损，容不到资，那怎么发展经济呢？制度的惯性他还是依旧存在。 之前有财政部的专家跑去基层调研的时候就发现，现实中很多的街道还是会用这个融资平台来解决资金缺口的问题，那白天是街道办主任，晚上就是融资平台的董事长，而这个过程中，资深的腐败问题也是比较严重的。之前江苏省高层开会的时候还直接点名过 那城头寨，他现在继续变相其实是无助于地方债务透明化的这种转型，所以最近多名城头高管被查，其实也是一个威慑信号。虽然为了发展经济，地方筹钱的渠道有所松动，但中央还是要防范这个地方隐形债务，所以又是一场艰难的平衡数。
6.2万路口大爷
02:42查看AI文稿AI文稿昆明现在是全面辟谣了关于城头寨的一些消息，这个事是这样的，前两天网上有份会议机要广为流传，大概的意思就是说昆明有城头寨要爆雷了。然后今天上午呢，昆明市国资委发布严正声明，说这些都是不实信息，要采取法律手段维护权益。 而最早传出这个负面解读的金融机构的当事人，也已经写了道歉声明了。这个事是不是谣言不重要，重要的是今年城头债的压力确实挺大的。二零二三年城头债到期规模合计五点七万亿，同比增长百分之五十二。 这么多的债务集中到期，万一真的玩脱了，会有什么影响呢？那么在这里我们需要先了解一下，什么叫做城头债。地方债呢，分成两部分，一部分是地方财政在账面上面借的钱，这个通常叫做显性地方债。另一部分就是城头债了，地方政府会成立几家公司， 把公路、桥梁、煤炭什么的往里装，然后呢，这公司以这些资产作为抵押，找银行借钱，然后再把这个钱拿回来给地方政府使用。那么这个公司其实就相当于是地方财政的投融资平台了。而银行里面其实有很多理财产品，他会去种藏一些利息比较高的城头债，以此来拉高收益。 那么有很多城头债的资金，他流入的项目都是有着一些公益性质的，比如说像城市客厅啊，观光布道啊，甚至菩萨大雕像之类的，这些项目其实没有什么创造利润的能力，但银行不会管这些，因为城头债的背后有地方信用的背书， 而有一些承诺债他利息很高的原因，也不是说他们的赚钱能力有多强，而是因为风险比较大，如果不给高点的利息的话，就没有人愿意去买。那么一般来说，地方政府的创收能力越强，偿债能力越强，举债的额度 就会越高。但呢，有一些地方政府，他的财政收入是比较低的，却为了居民生活舒适便捷，基建搞得太快了，等到反应过来的时候，发现收入连利息都不够还了。 那这个事情万一玩脱了的话呢，不光会影响到城市的发展进度，也会把风险传到给银行、资本市场、储户以及投资者，甚至会由此引发连锁反应，造成大规模的金融风险。 但是呢，也不用恐慌，因为实在顶不住的话呢，按照经验，可能会把债务转移给上海这些宽裕的地区，或者直接转移给总部发国债来解决。 去年年底，中央财政国债余额只有二十五点八万亿，占到 gdp 的比重是百分之二十多，相比美国的百分之一百二十，咱们的提高空间还是比较大的嘛，所以真正违约的概率并不大，如果万一要是没人管，真违约了的话，那这城头公司就只能耍赖按照公司法原地破产了 呀。其实长期来看呢，刚性对付总要被打破的地方财政或许更应该担忧的事情是他们的创收问题。该采取哪些措施才能够摆脱掉对于土地收入的依赖呢？
2.0万周媛
01:15查看AI文稿AI文稿近日，重庆下辖的大足、南川、黔江、潼南、万盛等区域的城头飞标定荣项目停售，暂停进款了，其他区域的定荣产品也有随时被叫停的可能。究其原因， 传言时说，重庆争取到的画债资金已经到位，陆续到达了重庆各区县。接下来，非标定融这类高成本融资项目将被提前置换，后续也将通过公开发债、银行贷款等低成本的融资方式进行融资。随着本轮一篮子画债持续推进， 特殊再融资债也已陆续发行。这些债权资金主要用于各地方政府融资平台偿还拖欠企业账款及置换存量飞镖高息债务。截止目前，已经有二十五个省份披露发债规模接近一点二万亿 亿元，实际发债规模已超过一万亿元。此次重庆获得了七百二十六亿的特殊载融资债额度。对于重庆的飞镖定荣，恭喜之前已经买入上车的投资人。对于重庆的城头标债， 从目前的趋势和大时代背景来看，可以提前布局，在各项政策逐步落地之际，推荐以短期为主，部分优质区域可适当拉长期限。
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