铖昌科技是军工企业吗
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03:32查看AI文稿AI文稿朋友们，今天来给大家分析一下程昌科技这只标的。首先看看核心结论，程昌科技是国内新在向控阵 t r 芯片的龙头，他深度参与低轨卫星星座建设，虽然目前他还处于 st 状态，并且估值偏高，但他在二零二五年实现了业绩纽亏，兼具高壁垒与高成长弹性。 股价是一百一十四元，总市值两百三十四亿元，流通市值两百三十一亿元，综合评分七十二分。接下来我分三个方面分析，一、核心基础信息。二、核心维度分析。三、同赛道其他优标。先说它的核心基础信息，程昌科技的概念板块包含了商业航天、卫星互联网、六 g 三代半导体、 专精特新 st 板块等多个领域。主营业务方面，它主要进行微波毫米波模拟相控阵 t 二芯片的研发、生产与销售，产品覆盖 l 至 w 波段，既应用于星载、机载等军工场景，也用于卫星互联网、五 g 毫米波等民用场景。 客户来看，前五大客户主要是航天科技、航天科工、中国兴旺等军工央企，贡献了百分之九十以上的营收，还新增了华为等民用战略客户客户资源。优质营收增长情况，二零二五年前三季度营收三点零六亿元，同比增长百分之两百零四点七八。二零二五年全年预计营收在三点八到四点三五亿元， 同比大幅增长。再从核心维度来分析，未来发展前景好，受益于低轨卫星组网加速、低空经济政策落地，订单持续放量，产能扩张后有望维持百分之四十以上的年负荷增速，还同步拓展六 g 无人机等民用赛道。竞争力方面， 它是全球仅有的三家能量产宇航级 tr 芯片的企业之一，国内新载试占率超百分之七十，新网星座份额百分之八十以上，全频段覆盖，毛利率近百分之七十， 资质与技术壁垒极高。市盈率方面，滚动市盈率两百五十四倍，所属军工电子行业平均市盈率约五十五点六倍，二零二五年前三季度 roe 约百分之六点二，行业平均 roe 约百分之三点四。 在行业地位上，程昌科技是国内新在相控阵 t r e 芯片龙头，还是国内唯一规模化量产宇航级 t r 芯片的名企。 积分赛道试战率稳居第一，近期利好不少，商业航天、低轨星座建设扶持政策、无线电频率新政、低空经济政策打开了增量赛道。 二零二五年业绩扭亏，摘帽预期强烈，新网订单持续落地。成昌科技综合评分七十二分，加分项是积分赛道垄断地位高，壁垒高，毛利下游需求爆发，业绩高增，客户优质粘性强， 减分项有 st 退市风险，估值显著大。短线评级 b 级， 原因是受摘帽预期与政策利好催化，赛道景气度高，业绩确定性强，均线呈多头趋势，整体震荡偏强，但前期涨幅较大，有短期获利回吐压力。最后来看看同隧道其他优标，真雷科技，它是国内新载电源管理芯片与高速 a d c d a c 龙 头，卫星互联网核心收益标的，股价一百四十元，总市值三百亿元 p 两百七十八点三倍，二零二五年前三季度 roe 百分之六点零九， 综合评分七十分，短线评级 b 级，因为 c 道高景气，业绩高增，技术壁垒高，股价震荡上行，量能配合良好，但估值偏高。雷电微粒，它是国内毫米波有源相控阵微系统龙头，北斗星肩炼录独家供应商，股价四十五元，总市值一百一十亿元， pe 八十七点八倍。二零二五年前三季度 roe 百分之二点一，综合评分六十八分，短线贫级。 c 级，因为订单储备充足，赛道景气度高，但短期业绩成压，股价震荡偏弱，缺乏明确上行动能。请点个赞吧，给我点动力！有哪些需要评测的股票，发到评论区吧！
13风顺说龙头
03:04查看AI文稿AI文稿这里是杭州云创嘉谷园区，却有着中国商业航天射频芯片领域最传奇的一对兄弟公司程昌科技和真雷科技。我今天带大家看看这两家公司的总部，他们同根同源，技术互补，一个做卫星前端芯片，一个做信号处理， 堪称航天芯片双子星。巧的是，这两家都是 st， 一 家要摘帽，另一家却要戴帽。长城科技是因为二零二四年营收低于三亿被 st， 最新二零二五年营业收入四点零五亿元，净利润一点一七亿元，同比大幅增长，已申请摘帽。 前面这栋楼就是程昌科技，真雷科技则是虚增利润总额六百七十二万元。被 s t， 这问题不大，不过在里面的股东吃面还是免不了。 这两家公司的源头都来自浙江大学育发新教授团队先有程昌，后有真雷技术，一脉相承，但定位完全错开，不是竞争关系，而是上下游搭档。简单说，同一个技术底子，两条不同赛道。一栋楼的距离两家上市公司， 我前面就是成长科技，二零一零年成立，是国内新载相控阵 t r 芯片龙头企业，主要做卫星的模拟射频前端芯片，被称为卫星的信号心脏，在低轨卫星、遥感卫星领域试战率极高。他早年被核二太收购，后来分拆上市 s t 后，股价也是一路走高，从三十到最高的一百六十七，翻了四倍多。不知道现在真雷科技心里什么感受，当初卖给荷尔泰，以六点零四亿元收购成昌百分之八十股权，欲发新团队完全退出，获现金约九千三百六十万元。核心原因 是当时真雷仍处于研发烧前期，急需资金支撑自研与扩产，并且签署五年敬业协议，真雷不再做模拟相控阵 tr 芯片，专注终端射频微系统、高速数模混合，形成差异化。 前面就是真雷科技总部大楼，相比成昌总部大楼要大一些。真雷科技二零一五年成立，二零二二年科创板上市公司，全链路芯片解决方案商，射频收发高速 a d c d a c。 电源管理 d p f。 芯片，微系统 定位卫星太空网络的枢纽，信号处理与系统控制优势，耐浮照电源芯片，国内唯一量产低轨卫星，试占率超百分之六，十天线配套价值更高，与程昌配合使用。总的来说，两家技术互补，程昌做模拟前端，真雷做数字后端， 同一卫星系统必须配合使用。真雷部分产品还会采购程昌芯片。如果说程昌是卫星的耳朵和嘴巴，那真雷更像是大脑和神经系统，负责信号处理、数据转换与系统控制。尤其是耐浮照宇航电源芯片，国内几乎独一份，担心价值量很高。现在也是大牛股， 被 s t 后大概短期跌，中期震荡，长期看摘帽加业绩，属错杀型， s t 非垃圾股，跌透后有修复机会，但需承受调整期。
933ST密探零零发
03:19查看AI文稿AI文稿大家好，今天咱们来分析一只摘帽确定性极高的 st 股， st 成昌，也就是原来的成昌科技，股票代码零零一二七零。这只股是二零二五年四月二十四日戴上 st 帽子的， 原因很明确，二零二四年规模净利润亏了三千一百一十一万多，扣菲净利润亏了四千三百六十一万，扣除后营收只有二点一二亿元，没达到深交所规定的三亿门槛，触发了退市风险警示。 至于二零二四年业绩下滑，主要是三个事，下游项目交付验收延迟、研发投入加大，还有应收账款坏账计提增加，坏账准备一下子就提了七千多万。 但转折点来了，二零二五年，这公司业绩直接大反转，前三季度营收飙到三点零六亿元，同比暴涨两百零四百分之七十八，稳稳跨过三亿摘帽线。规模净利润九千零三十五万，扣非净利润八千八百零三万，同比增幅都超百分之三百，摘帽的核心条件全满足了， 按照流程，公司会在二零二六年四月批录年报后提交摘帽申请，交易所审核一到三个月，预计明年二季度就能正式摘帽。而且三季度单季数据更亮眼，营收一点零五亿，同比涨两百六十六点五七，净利润三千三百七十二万，同比增幅高达百分之五百六十五点二零， 毛利率净利润也大幅提升，期间费用率还降了近五十个百分点，规模效应直接显现，财务健康度也没问题，负债率才百分之七点二四， 现金储备充裕，就是经营活动现金流还是净流出状态，这点得留意。再看业务基本面，这公司可是个硬茬，主营微波毫米波相控阵 t r 芯片，收入占比百分之一百，是国内唯一能规模量产模拟相控阵雷达 t r 芯片的民营企业，打破了国外垄断， genghis、 硅基三大主流工艺全掌握， 星在领域试战率超百分之七十，星网计划里更是占到百分之八十以上。二零二五年业务进展也特别顺，星在领域多型号遥感卫星项目批量交付，基在领域中标项目批量供货， 还为下一代低轨通信卫星备货。更牛的是成功打入华为供应链，布局五 g 和六 g 基站市场。股权和股东方面，控股股东是深圳和尔泰，持股百分之四十六点三七，股东制压比例只有百分之二点五二，风险很低， 三季度末股东户数一点九九万户，比上半年略增。机构也特别看好，去年十月，郑源投资等多家机构调研近九十天，四家机构全给买入评级， 目标均价五十七点六六元，当前股价在四十三到六十一元区间波动，近一年涨了百分之三十三点三一。最后说，短期关注点和风险要重点盯二零二六年四月年报后的摘帽进程。 还有公司五十三点六亿的在手订单转化效率，这里面包括三十二亿的千帆新作二期合同，还有十五亿的华为六 g 射频模组订单。产能方面不用愁， 杭州十二英寸晶源厂产能利用率百分之九十五，良率百分之九十二，完全能覆盖交付。但风险也不能忽视，竣工订单有周期性，可能会有交付延迟。当前 pe 在 七十到一百倍，估值不低，市场情绪转弱的话，可能回调百分之二十到百分之三十。 另外，国企加大投入，国际巨头技术领先也可能挤压他的市场份额。总结一下， s t。 成昌已经从二零二四年的财务困境里强势复苏，摘帽确定性极高。作为国内相控阵 t r 芯片领域的隐形冠军， 能充分受益于卫星互联网和军工电子升级的浪潮。短期看摘帽十点的股价催化剂。中长期看低轨卫星通信五 g、 六 g 基站的业务拓展，有望实现业绩和估值双提升。不过投资有风险，军工订单波动、估值回调这些事儿大家一定要密切关注。
191一瞬流光刺长空
02:26查看AI文稿AI文稿必须知道的十家核心商业航天概念标地，第一家程昌科技，公司主营微波毫米波相控阵 tr 芯片，这是卫星通信和遥感载荷的核心部件。 二零二五年全年营收四点零五亿元，同比大幅增长百分之四百七十六点三四。业绩反转主要得益于下游低轨卫星组网进程提速，多系列遥感卫星项目实现常态化批量交付， t r i 芯片销售收入占比高达百分之九十九点七八。博云新材，公司研发的碳碳猴秤材料已成功应用于快舟系列商业航天固体运载火箭 技术，实力强劲。超解股份，公司主营商业火箭舰体结构件制造，包括壳断和整流罩、燃料柱箱等关键部件，二零二五年已实现批量交付。 二零二五年商业航天业务营收六千六百九十六点二零万元，同比激增百分之三百五十五点一九，已获得正式订单，并初步形成小幅盈利。 登雷科技，公司是卫星通信射频芯片和 s i p v 系统的重要供应商，据二零二五年上半年调研计要，卫星通信领域贡献了其约百分之六十的收入，构成了公司当前的绝对基本盘。天银机电 子公司天盈星际是国内商业运营恒星敏感器的龙头。二零二五年天盈星际营收三千九百九十九万元，同比大增百分之五十六点七八，净利润同比增长百分之一百一十三点六零，在公司整体业绩承压的背景下是一抹亮色。 上海汉讯公司是低轨卫星星座项目的核心通信分系统承研单位，二零二五年前三季度营收同比增长百分之七十二点七二，主要驱动力正是低轨卫星通信业务收入的增加。公司目前已在卫星星座的部分关键环节形成配套能力。 建科蓝天，公司是国内宇航电源领域的龙头公司，已明确覆盖商业航天市场，属于卫星电源领域的核心供应商。二零二五年公司实现营业收入三十二点八六亿元，其中宇航电源业务营收达二十一点七五亿元，贡献了近七成营收， 且同比增长百分之十三点六三。航天环宇，公司主要配套星载天线结构件等产品。中国未通公司是国内唯一拥有卫星通信空间段运营资质的企业， 二零二五年全年实现营业收入二十六点四五亿元，几乎全部来自卫星传输服务。中国卫星公司是 a 股唯一的卫星全产业链企业，二零二五年宇航制造及卫星应用业务收入达六十点四七亿元，占总营收的百分之九十九点零八。
27大宝调研
01:12查看AI文稿AI文稿二零二二年军工板块表现较差，年终板块指数一度跌超四成，但基金在军工下跌过程中不断增配，当前基金对军工的超配比例已经是二零一七年以来的最高水平了，其中紫光国威、振华科技、中航光电和西部超导等都被中舱超过百亿。 二零二三年，机构都在关注军工行业的哪些投资逻辑呢？军工电子是国防信息化的基石，其中有原相控阵雷达，成长前景较好，机构关注度也比较高。行业内已成仓科技、 国博电子为代表的公司成长性都不错。导弹属于军工产业链中的耗材，全球的导弹需求都很旺盛，国内导弹市场二零二四年也将突破五百亿。国内导弹产业链公司也比较多，紫光国威、国博电子、航天电子、 高德红外等都是导弹产业链竞争力比较强的标的。俄乌冲突以来，双方都将无人机投入战场，实际上无人机是未来战场必备的产品，而我国发展的比较晚， 所以成长速度也更快。目前国内军工无人机做的比较好的企业是中无人机航天、彩虹、航天电子等企业。
1421指南针-风口观察员
00:29查看AI文稿AI文稿这七家商业航天企业技术已实现全球唯一性。一、成昌科技成功实现五纳米制成芯片量产，毛利率高达百分之八十以上，远超茅台。二、伯利特，全球唯一实现火箭发动机推力式三 d 打印量产的企业。 三、天银机电、四、心动联科。五、思瑞新材。六、中国卫星。七、超洁股份。
1782段逍遥投资备忘录
06:14查看AI文稿AI文稿兄弟们，咱们的卫星制造深八系列继续。前面聊了造卫星的国家队，也讲了管卫星的太空运营商。今天咱们钻到卫星的肚子里，看一个更隐秘 更硬核的环节，卫星的嘴巴和耳朵是怎么造出来的？没有它，造价数亿的卫星就是太空哑巴和聋子，它就是程昌科技，一个在 a 股名字带 st， 却让上百家机构扎堆调研的狠角色。他不生产整芯，但中国超过七十的卫星可能都得用他的产品才能开口说话。这颗芯片凭什么这样牛？ 它的核心产品叫做相控震 t。 二、芯片，你可以把它理解为卫星太空路由器天线里的最核心零件。传统卫星天线像一口大锅，笨重的转动找信号， 而相控震天线就像由成千上万个微型天线单元组成的智能面板， 通过芯片控制波数，实现毫秒级指向，同时跟踪多个目标。这技术是当代卫星通信和雷达的绝对主流。程昌科技就是国内极少数能批量 造出这种顶级芯片的公司。他的厉害之处可以总结为三个几乎无法逾越的天堑。 一、技术天堑，从材料到设计的全链条空间，他玩的是微波，毫米波，频率覆盖从 l 波段到 w 波段，材料上从传统的生化加到第三代半导体氮化加，他都得精通。 这颗芯片要在太空极端环境下工作十五年以上，抗辐射、耐高低温、超高可能性，设计难度是地面芯片的指数级。 公司近一半员工都是研发人员，专利超过百项，才啃下了这块硬骨头。二、资质天堑，军功资格的高强。他的产品 主要供应给国家级的航天院所和军工集团，要进入这个供应链，需要经过漫长且苛刻的资质认证，一旦进入就会形成极强的粘性。目前具备这种完整资质的民营企业 凤毛麟角。三十场天前用时间换来的垄断地位，他从二零一零年就开始埋头研发， 参与了北斗、高分遥感等众多国家重大工程。十几年时间，他的产品在多系列卫星中实现了低成本、大规模应用。这种长期合作积累的信任和性能数据， 是新玩家用钱都买不来的。因此，他在星载相控阵 t 二芯片的国产市场份额已超过七十，是不折不扣的隐形冠军。那么，他正站在一个怎样的风口上？四个字，星海爆发。二零二五年， 中国第一轨卫星组网进入前所未有的加速期， g w 星座、千帆星座接连成功发射组网卫星。这意味着什么？意味着卫星制造正在从过去的手工艺品模式 转向工业化流水线模式。对于程昌科技来说，这就是订单爆发的发令枪。它的增长逻辑无比清晰，基本盘稳固。传统的遥感导航卫星项目已经进入常态化批量交付阶段， 提供稳定现金流增长引擎点火低轨通信卫星是未来公司针对新一代低轨卫星研发的多款芯片，以根据客户需求备货， 即将在二零二五年批量交付，这块业务将成为全新的、更大的增长曲线。 业绩依然反转，二零二四年行业经历短暂低谷，但自二零二四年第三季度起，需求猛烈反弹。二零二五年第一季度 公司营收同比暴增三百六十五，净利润扭亏为盈，前三季度净利润已达九千零三十五万元。机构预测，其二零二五年全年业绩将大幅改善。 所以，常常科技的故事是一个典型的高壁垒墙、周期、大空间的硬科技投资范本。他用十几年的时间，在一条狭窄 却至观重要的赛道上挖出了深深的护城河。当国家级的星海计划启动时，他就是那个最先 也最确定能接到订单的卖产人。当然，风险也同样存在，客户高度集中，应收账款高企。但无论如何，在中国冲向太空互联网的时代，如果你想投资这条赛道， 成长科技是一个你绝对无法绕开的名字。你觉得这种掌握核心技术的芯片独苗， 他的护城河到底有多深？商业航天的大潮能把他推向多高的位置？在评论区写下你的判断，关注我，这个系列还没完， 下期我们将揭秘另一家同样卡住卫星大脑和心脏的芯片巨头，看看在太空的竞争中，谁才是真正的全能王。
216金键看世界
01:46查看AI文稿AI文稿国内十大商业航天企业，你知道几个？第十名，银河航天董事长徐明，出身偏远山村苦读考上哈工大硕士，随后北漂，中年后从零开始跨界航天赛道，现已突破柔性卫星平台、手机直连卫星相关核心技术。第九名，天兵科技董事长康永来，带队攻坚液体运载火箭，并突破多项关键动力技术， 商业航天液体动力赛道注入关键力量。第八名，长光卫星董事长张雷，牵头打造吉林一号卫星星座，掌握高精度光学成像、多光谱融合等核心技术，二零二五年营收十点四亿。第七名，程昌科技，深耕星载射频芯片领域， 掌握淡化加深化加核心工艺，实现宇航级相控阵 t r 芯片规模化量产，打破海外垄断。董事长罗珊珊。第六名，星河动力董事长刘百奇，研发出百吨级推力液氧煤油发动机，二零二六年二月自主研发的航天级固态电池，已完成该赛道首次载轨全功能验证。 第五名，中国未通董事长孙晶，国内重要商用通信天地足网传输核心技术，为其筑牢核心基建支撑，二零二五年 营收二十六点四五亿元。第四名，蓝箭航天董事长张昌武，国内领先液体运载火箭研制企业，成功发射朱雀二号， 突破商业航天液体动力关键技术。第三名，航天电器董事长李凌志，自研麻花针、耐高温高压连接器等核心技术，深耕高端电子元气件领域，二零二五年营收五十八点二亿。第二名，中国卫星董事长李大明， 筹卫星整星研制、地面系统建设与航天应用服务是我国商业航天与航天产业化的核心企业。二零二五年营收六十一点零三亿。第一名航天电子董事长江良，国内航天电子设备核心配套企业，为运载火箭、卫星、载人航天等全领域提供配套电子系统。二零二五年营收一百三十九点一亿。
68专精特新俱乐部
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00:51查看AI文稿AI文稿商业，航天十大唯一一、成昌科技星载通信核心芯片民营唯一供应商。二、中国卫星，卫星制造国家队唯一上市平台。三、中国卫通，国内唯一高通量卫星运营龙头。四、航天动力，国内唯一液体火箭发动机上市主体。 五、航天电子，航天九院唯一上市平台，火箭测控系统绝对龙头。六、超级股份，唯一能同时独家供应火箭整流罩、高强度结构件等核心部件的企业。七、天营机电 商业新敏感系国内唯一运营供应商。八、西部材料， spacex 铝合金国内唯一供应商。九、思域新材超高温火箭动力材料唯一供应商。十、伯利特，全球唯一火箭推力式三 d 打印量产企业，你学会了吗？
7834微笑老虎哥
