德明利公司主要有哪些客户
呃，这次会我们的主题是定为说存储不悲不悲观，然后认为趋势仍在，呃这个业界直向上，那呃这主要原因是最近存储也是发生了一些，包括可能美股这边的扰动，以及说包括呃 nba 如饼那边的内存调整，那我们认为这些其实基本上都还是一些呃次要因素。 从整个存储产业周期去看的话，呃整个存储行业都还是处于一个 持续并且长中长期供供不应求这样的情况，那呃在的情况下就是我们也是积极的，就是去发生，去推荐这个存储。那如果总结最近发生的事情的话，呃存储这边其实主要有几点，就第一点呢，因为 rubin 的 内存优化的事情发生，使得大家担心这个 呃 gpu 厂商，然后对 demand 的 需求其实是减轻的。其次呢，就是周五，其实包括像 呃宏观非农这边的影响，其实呃也对科技股的整体有一些压制嘛，包括可能之前涨比较大，也有一些资金获利了解。但呃回到存储端，如果我们去看的话，我们认为存储的大趋势一定是长期的，这个呃供不应求， 或者说它一定是整个呃 ai 硬件环节最缺的一个呃部分。那呃往后去展望的话，这公知关系其实还是挺 挺清晰的。因为比如这个海力士其实在之前说的是他们存储的整个金源产能可能翻翻，就是 需要五年的时间，会呈现一个翻倍的情况，那同时凯侠那边在前一阵子给的表述也是整个存储位源可能从二五年到二九年，需求端需要会翻三倍，所以在此情况下，这个呃存储缺口还是很明显的。 然后同时就是包括呃昨晚黄仁勋其实也表示了说未来整个内存的短缺问题其实是会持续相当长一段时间的嘛。那如果 之前大家觉得可能像一些存储原厂给的口径会呃更加的偏乐观和积极，那作为这个存储的采购者，呃这个应为答 他给出的口径肯定相对来讲是偏这个呃客观和清晰的。然后由于因为英伟达也是整个 h p u 啊行业，这个也是据一个有有有龙头份额嘛，所以往后看他的他对于整个呃纯属公司关系，其实也了解得比较清晰。 对，那呃，这是我们重申整个大逻辑啊。那如果回到这个短期的实践冲击上面来看的话，其实最核心的讨论则是关于这个英伟达 rubin nbl nbl 七十二， 对，这个把整个内存总容量从可能说之前的这个呃五十五 tb 砍到二十八 tb， 然后对应的单柜容量可能就直接砍半，从一百九十二 gb 到九十六 gb。 那呃这件事情呢？在此前可能市场会比如说解读为说因为这个单单单机柜的需求内存需需求量砍半了，所以存储的这个呃需求下降，那我们认为呃这样子解读其实是有一些偏薄的。 因为呃，首先从逻辑上来讲的话，这个呃需求砍半并不是因为这个呃 存储不重要了，反而是因为存储就是当前的价格太贵了，然后呃涨价周期一直持续，然后从长期来看的话，公需关系也很难从呃很难得到，这个在短期得到缓解，所以整体的逻辑链应该是存储是整个 ai 产业链里面最缺的环节， 所以呃作为呃 nv， 他 只能被迫的去优化这一部分的存储， 而并不是说呃优化完存储之后存储就不缺了，导致存储的这个工具关系呃就扭转了。 对，那呃这种情况其实在之前也发生过，就是之前大家会担心说存储价格往上涨了之后，那对消费电子是否啊需求会会得到 呃几站，但起码从 qv 调研下来会发现消费电子厂商虽然压力确实很大，但他们同步也在会在 qv 做了一波呃存储了一波补库的呃需求。对，所以呃 这点其实从整个第一性原理来看的话，还核心还是因为呃存储很缺，然后同时整个供需关系，包括说整个价格也是高，呃也是呃高位齐稳。 那在这样的情况下，英伟达作为这个呃 gpu 的 这个卖房市场的龙头，它其实是具有一定的这个盟友话语权跟议价权的， 所以它通过降配去保证 root 呃机柜能够按时交付。同时呢，它给的这一个版本，这个降降馈版降配版本，呃也是能够让这个 呃下午的客户去自行去配置。比如说这个给了呃出货的是一个九十六 gb 的 版本之后，那客户去重新会配回一百九十二 gb 甚至二百五十六 gb 等等，呃依旧还是就是还是保留了这样子的一个增配的一个情况， 所以整个这是整个呃这这件事情的逻辑解读。对，这是一点。那呃此外呢，第二点呢，就是这是件事情其实也呃短期内有可能会影响大家的这个 呃情绪，但其实他可以类比当时谷歌那篇内存优化的那篇论文，因为那篇论文其实当时发布了之后，在短期呢，也是影响了这个呃存储情绪。但 之后当大家发现呃其实这个存储其实该缺的还是缺，因为 k b k 该生成的还是得继续生成，那所以整个当时的整个存储，美股存储板块在短暂的回调之后，又继续加速上升了。对， 然后呃这件事情呢，其实就引就归因到整个结论是备论，因为存储作为整个 ai 产业链里面最缺的环节，那如果它的整个供给能够得到改善的话，肯定会使得现有 ai 建设会得到进一步的加速，那从而进一步的放放开呃整个 呃存储的这一个用量。对，那这是我们对这个事件的这个呃理解。同时即退一万步讲，如果说整个呃 这个后续这个 nv 的 呃 u u 饼的配置，即使说如果成是呈现一个下降的趋势，但呃去归咎到 k v cash 的 深层， 这个由于 gpu 和算力的量是恒定的，那 k v cash 的 生成的量也是恒定的，那这部分 k v cash 如果不存在利润里面的话，那可能就只有两种路径，一种是我去存到 呃这个 h b n 里面，那作为那尤其是一些人对速度比较敏感的这个呃 k v cash， 那 另外一种呢，则是说我退而求其次，我去存到这个 s s d 里面。对，那 这样子的话，其实这一部分需求，这部分存储需求并不是消失了，更多的是去转嫁了，转嫁到 s s b 或者转嫁到更贵的啊 h b n 里面， 嗯，对，那这是啊，对，这是我们对整个 nv 的 这个呃事件的一个理解和解读。那我们认为如果从中长期去看的话， 其实整个存折周期核心看的可能还是呃破产，因为现在需求的确定性是，呃，很明显的，就无论说是这个呃 hbn 的 需求，还是 dm 的 需求，还是呃 ssd 的 需求， 起码这这三个部件今年的存储产都已经是完全定完了。那往后看，呃整个存储周期的持续性可能更多的还是体现在供给端，包括其实如果去回溯之前的从零八年到呃二六年整个 几轮存的周期去看的话，存储周期的下行也都是集中在这个供给端的扩展了。那呃现在几家厂商对供给端的这整个扩展口径都还是保持呃非常克制和非常谨慎的态度。 比如说这个呃海力士，海力士刚才提的其实是会呈现一个 这个翻番这样的趋势。对，那对对，对于需求增长其实这一个增速还是呃就是还是保持的还是比较克制的。同时啊，他们在 近期的扩展的产的上面也也也扩的会相对来讲非常的谨慎，那这里既有这个呃捷径式整个交付的空间有限的啊这个影响，同时也有之前他们在上一轮扩展周期 呃亏损过多，然后导致到这轮扩展周期保持啊谨慎这样子的一个态度。 对，那这是呃海力士，然后呃美光这边呢，大概给的口径也是，就是呃前一阵子他们法社会也把整个资本开支的呃计划从一百八十亿提到 啊两百亿，而且主要是扩展 hbn， 对 于呃低润和嫩的呃都保持在一个呃比较克制的一个情况，然后呃这个低润这边的整个扩展路径呢，可能更偏向于是通过制程的升级去完成啊近期的这个扩展。 对，然后呃三星这边呢？三星这边它的同时的扩展也是集中在这个 hbm， 比如说计划到二六年，把 hbm 的 产量其实扩到扩到百分之五十，然后呃达到二十五万片 呃每月，对，然后在呃 nand 那 一边呢，三星更多的是通过，比如说把西安呃西安的工厂从一百二十八层提升到 提升到这个一百二十八层到二百三十六层，然后呃后续逐渐提升到二百八十层去，从而去实现这个 呃嫩的魏源出货量的一个呃增长。对，那呃闪迪，闪迪也更是如此啊，因为闪迪其实表示呃之前给的口径也是，虽然他们明确看到现在的产量无法满足 呃需求，但依旧是拒绝这个盲目的扩展，然后保持现有的这个呃基本开支计划，那呃挤压厂商整体的扩展都会呃相对克制，然后即使有新增才能开出来。主要都是 从产品类别来讲，主要都是集中在 h b n， 然后从产能的释放时间来讲，主要都是集中在二七年的 呃下半年。那这这种现象其实底层的原因主要有，主呃主要是因为首先大家之所以扩 hbn 是 因为 hbn 相对来讲，呃对原厂的这个 呃需求的可见度是比低润和嫩的要更高的，因为 hbn 呃存储原厂跟这个 gpu 厂商，他们能够去沟通这个 gpu 的 出货量，然后呃，从而从而去确定 hbn 的 扩产规模。 此外，因为呃使用 hbn 的 厂商基本上就那呃头部的那几家 gpu 跟 h 个厂商，所以客户的集中程度更高，那整整体的订单订单更清晰。这也是为啥 存储原厂的扩展都集中在 hbn 端，但但在这个呃利润和内的端有，反而是由于下游的客户很散，那包括 pc 笔电，包括这个服务器，所以导致到呃呃，同时中间的整个呃渠道商和这个 啊分销环节啊环节都非常多，那这点导致到这些原厂其整体的扩产都是保持在一个非常克制的一个情况。 然后比如说财务室也一直在强调说他们的啊资本开支一般都会严格遵循呃销售额的百分之三十，大概是啊保持这样子的一个啊扩展的这个态度。 对，所以从中去谈的话，我们认为对于短期事件的解读应该更更多的应该解读为是这个呃存储 啊供不应求的一种体现，而不呃，而不应该把呃他更他更多的是一个结果，而不是一个呃这个原因。对，然后呃从产人的扩展的话， 我们觉得后续更多的关注点可能更更多的集中在去关注这些海外存储原厂的这个呃扩展的情况。那当下去看的话，呃几家厂商盘点下来呃整个扩展的这个幅度和进程吧，都是相对来讲比较克制的。 对，所以整个存储周期呃肯定还是持续往上去走的。那呃此外呢，则是毕竟也临近这个呃二季度，整个二季度也基本上过 啊过差不多了。那呃通过我们产业链调研下来的话，国内几家存储公司，无论是魔猪厂还是呃这个原厂，整体业绩都是保持积极向上的这个态度，包括稳不增长，反比持续提升这样子的一个口径。 因为此前这个呃部分投资的其实是担心说这个五呃五月会不会这个由于出货量的下滑，呃由于存储出货量有可能环比会会有些下滑，导致到存储的业绩可能有些担忧。 但呃刚好最近其实海外这几家厂商，包括这个华邦店，然后呃南亚科以及旺红，其实也都 p 了他们五月的这个营收数据，那可以看到他们在四月环比三月大幅增长的这个前提下， 五月的营收环比四月，四月的营收又继续增长，比如说南亚科，大概是环比营收总数环比增长了八点五个点，然后呃华邦店大概是增长了四个点， 呃万红大概增长了六个点。这一位的整体 q 二去看的话，起码呃四月和五月的营收都是维持在高位的，那六月份还是得继续观察嘛。那这样去盘呃 q 的 业绩其实是都是能够呃得到 得到保障的。那呃这点呢，其实也是得益于价格的关系，因为整体 q 的 价格，无论说是这个大中还是这个呃立即存储，整体的涨价都是呃持续 超预期的。那在这种情况下，呃国内几家厂商基本上全年的业绩，包括 q 的 业绩也都会持续的去呃上调，然后像呃一些利益存续厂商，其实当下的 pe 都也都 呃回调到差不多这个二十二二十五倍左右的 pe 了，那我们认为当下可能是一个比较便宜的一个。 呃具体情况，对，那呃在这情况下我们也是第一次推荐，包括呃国内逐渐释放业绩的密集程度厂商， 呃 q o 业绩持续维持在高位持续增长的这个投资厂商。那密集程度厂商呢？包括像呃这个呃造币土壤，然后以及北京军政和东兴股份， 呃这个魔术厂这边呢？都是包括像呃江波龙百威的迷你和香农这样的。对， 然后以上是我们对整个存储无论说是短期事件还是说长期的工具格局的一个分析和判断。呃，也感谢各位投资者在今晚参加本次的会议，那后续 有关于呃存储方面的讨论，也欢迎各位投资者积极和我们动物电子机呃去讨论和交流。
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03:15查看AI文稿AI文稿大家好啊，我们今天直接剖析一个标的是德米利。我们先说结论，德米利这一天他不是一个基本面出问题，而是典型的利好兑现加高位资金出货。就是我们很多人会去好奇为什么会出现这种反人性的走势， 因为我们看到了很多利好叠加，比如说美股的科技股大涨，半导体走强，以及存储板块走强，包括德米利昨天爆炸的公司业绩，大家的厂里应该是他第二天会大涨，一字板涨跌。但是 市场真实的逻辑是，第一利好它是给持仓的人去卖的。一定要理解这个逻辑，当一只股票已经涨了很多倍的利就是典型。市场里的人大致可以分成两类，第一类是早期持有者，他们通常是有大幅的盈利在仓位里面。第二类就是场外想追高的人，当超级利好出现时， 老的资金他的第一想法就是终于有人接盘了，那我干嘛？我要败？我要卖掉我手上的这种长高的翻倍的筹码。而实际上本质利好就是等于流动性的出口， 然后一字版本身它就是一个风险信号，开盘一字版，像德米尼今天早上开盘直接一字版涨停，它意味着是没有换手的，一字版封版它是没有换手的，没有新的真实的买盘去验证。但是如果盘中一旦打开 抛压，就会集中去释放这个时候情绪，他是已经在了一个很高的位置得力，之前他涨了很多倍，市场是一致性是非常强的，这个时候市场处于一个没有分歧，然后没有分歧的下一步是什么？就是即将产生分歧，那一旦出现分歧就是大幅的波动， 资金在做切换，当龙头高位资金会做两件事情，第一是锁利润，他锁利润的 具体的时长是什么呢？就是去找低位，因为高位他会面临一个巨大的回调，你只有去找到一个低位，把利润重新去切换到低位，你才能去有效的去高效的锁住这个利润。这是为什么？你会看到得民利冲高回落，而一些在存储板块 低位的票，他比的你更加抗跌，因为他之前也没怎么涨，这个时候资金反而会涌入这里去进行一个避险。我们这一天可以去怎么理解呢？可以一个还原一下他的这个交易逻辑。第一就是利好集中爆发，就等于是所有人都知道了一件事情，那就等于要涨，因为他这样子爆炸的业绩，所以呢，第一盘就是我第二天要去抢筹嘛，他应该他应该涨了， 然后导致的结果就是开盘直接跌死，没有任何交易空间，一字板直接跌死。到了第三步，这个大资金就会去做一个判断，那就是有没有更高的预期， 那按现在的这个涨幅来看，更高的预期显然比风险更大，那这个时候就会打开涨停，抛盘涌出来，情绪进行一个反转，然后变成了收盘收跌。 所以说我们有一个非常重要的认知，就是上涨，他一定是因为预期有预期才会上涨，那下跌那是因为兑现才会下跌，等立的这一天，他就是立好， 等于预期兑现，所以他今天不再上涨。我们有时候要反过来理解，就是强势股的利他利好，他可能下跌，因为兑现了，但是反而对于一些板块的弱势股，后排他可能有机会去涨，因为资金可能会去做到一个补涨，这就是强者见底，弱者沦落。 但是对于的来讲，如果你是一个长远期的一个投资者，你面临整个存储板块的一个紧缺，包括你美国、日本、韩国的一些大厂，他把产能都已经一整年都已经排完，甚至预 预见到了明亮的才能，所以说这不一定是坏事情，如果你是做一个中长线投资者，今天是一个很好的，也许是一个很好的上车机会也说不定。但是说存储板块现在已经进入了一个分化阶段，就是接下来很可能这个板块不会再进行普涨，资金会开始进行一个选股。
34不比博士
00:55查看AI文稿AI文稿岳阳首富的位置迎来新主人，来自深圳的李虎凭借精准的市场布局成功上位这对岳阳级的深圳夫妻。李虎 与田华因在存储芯片领域的前瞻布局，近期身家暴涨超三百四十亿元。他们共同创立的上市公司得名利零零一三零九，凭借对存储芯片市场周期的深刻洞察，完成了一次最为精准的逆周期操作。五月十一日，得名利董事长李虎在业绩发布会上透露， 受益于存储芯片行业的高景气度，公司二零二六年一季度净利润达到三十三点四六亿元，同比激增四千九百四十三，这一数字相当于过去十年公司净利润总和的两。而李李虎夫妇之所以能实现如此惊人的财富增长，关键在于提前囤积存 储芯片，并布局了与 ai 相关的存储产品。短短五个月内，两人身家便暴涨超三百四十亿元，公司市值也直逼一千五百亿元。
25深圳样本
02:11查看AI文稿AI文稿存储芯片啊，持续大涨，可是为什么存储模组的龙头得名利，他反而有盈转亏了呢？前三季度啊，得名利的收入增长了百分之八十五，可是净利润却大幅下降， 尤其是上半年已经是有盈转亏了。得名利呢，在国内存储模组的市场整体排名第三，同样排名第二的百位存储前三季度的净利润下滑了百分之八十六点六七。 ai 带动的高端产品价格上涨，高代宽的存储作为 ai 服务器的核心组件，需求暴增。但是这个市场啊，被 sk、 海力士、三星、美光垄断了百分之九十五以上的市场份额。 据计算， openai 的 星际之门预计每个月需要的金元量就约等于三大厂商目前总产能的百分之五十七。 这三家啊，在产业链上它处于上游，原厂它就可以啊把能源优先分配给高利润的高贷款存储和企业级存储。而德明利啊，作为中游的模组厂商，主要是面向消费级市场，无法获得充足的上游供应，又面临下游客户的议价，只能被迫承担更高的采购成本。 当前啊，智能手机、 pc 等消费产品已经进入了存量时代了，德明利等企业普遍存在着产品结构单一，消费级产品占比过高的问题。比如说，德明利去年消费级的收入占百分之八十六， 而消费级的存储市场十分的内卷。大家也都清楚现在的消费能力，据美光数据显示，今年上半年 ai 数据中心存储芯片的毛利率高达百分之四十二，而消费级存储产品的毛利率那只有百分之十四，国内存储企业现在还能坐上 ai 红利的顺风车吗？ 面对市场结构需求的转变啊，得名利等存储企业也在向高技术、高利润的企业级和潜入式的存储领域拓展，尤其是 ai 数据中心的国产化替代， 推出了针对 ai 应用市场的定制化存储解决方案。第三季度单季度啊，得名利净利润大幅增长了百分之一百六十八点八，那就实现了盈利。 或许呢，转型也看见了曙光。你觉得国内存储芯片的转型啊，还赶得上咱们 ai 红利的这趟快车吗？
60英才立新
00:20查看AI文稿AI文稿德明利，市值一千四百八十六亿， ai 服务器 ssd 模组龙头，自研主控芯片加全链路，自主可控。深圳光明新基地量产，对接英伟达 h 一 百服务器，存储需求绑定英伟达、 amd、 sk 海力士，订单排至二零二七年存储周期，加 ai 算力双驱动，业绩弹性拉满。
14美超服务器
02:12查看AI文稿AI文稿一分钟看懂一百家被低估的上市公司。今天我们来聊一聊存储板块里的最强黑马得名利。 先说他是干嘛的？简单说，他处于存储产业的核心位置，他自己不生产最顶的芯片原材料，而是把外面的原材料买回来，配上他自己研发的大脑主控芯片，做成我们手机电脑里常用的固态硬盘和内存条。 看他最近的成绩单，简直像坐了火箭一样，二零二年一季度打了个漂亮的翻身仗，营收七十五点三八亿元，净利润三十三点四六亿元，同比增长了近五十倍，这速度堪称存储板块的当红榨汁机。他凭什么这么猛？ 核心驱动力就两个字，周期。存储行业现来是三年不开张，开张吃三年。现在全球 ai 大 模型疯狂爆发，数据中心对存储的需求是指数级点火，导致存储芯片价格天天涨。 德明利为了把这个红利吃透，手里甩出了三张底牌。第一是四颗高端，他砸了十几个亿去扩充，才能直接去供货 ai 数据中心，不想在低端的市场跟同行打价格战了。第二是国产替代，他的自研主控芯片能深度适配国产系统， 稳稳吃下这一波红利。第三是行业超级周期，机构预测，存储高景气将贯穿于二零二五年至二零二七年年终， ai 需求持续井喷， 产量扩充却有限，供需缺口短期难以收展。它的发展情况与风险，这公司现在的打法是在走钢丝，它的账面营收虽然炸裂，但经营现金流却是负的。为什么？因为它的库存塞的满满当当，资产负债率也跟着往上飙， 用老板思维来看，他赚来的钱并没有变成口袋里的现金，而是被他换成了满满一仓库的芯片。 他在干嘛？他在加满杠杆疯狂囤货，好赌这个大周期还会继续涨，只要 ai 的 风继续吹，他这一仓库的货就是金山。可一旦风向变了，存储价格回调，这巨大的库存就会变成压垮骆驼的稻草。
493管住右手
00:14查看AI文稿AI文稿李虎，湖南岳阳人，二零零八年于深圳创办得名利公司，专注于闪存主控芯片设计、研发与存储模组产品产销，二零二二年成功在深交所主板上市。
1391湖南人在东莞
01:00查看AI文稿AI文稿如果你只把得名利看成一家做 u 盘的公司，就严重低估了它。李虎，二零零零年入行，卖了八年闪存芯片。二零零八年在深圳创办的名利，从模组贸易起步，但很快发现命脉攥在别人手里， 主控芯片全部依赖进口。二零一零年，他从零自研到二零二四年，一口气做了八颗主控芯片，覆盖 sd 卡、 emmcsd 全品类，从模组厂退变为芯片公司。二零二二年深交所上市，股票零零幺三零九，专精特新小巨人， 完成与国产 cpu 和操作系统的全链路适配。二零二五年，营收一百零七亿，暴增百分之一百二十六，营收七十五亿，增五倍。 净利三十三亿，暴涨近五十倍。企业级 ssd 主控 h 三三六幺，发布产品，打入头部互联网厂商。它做的不是一个 u 盘，而是从芯片到系统的全站存储能力。本视频仅为科普，不构成投资建议。
391懂点儿科普
00:49查看AI文稿AI文稿做芯片的人一定要看懂，深圳这对夫妻，为什么五个月身价涨了三百二十亿，很多人以为他是赚的是存主芯片的钱，其实不是，他们赚的是周期的钱。二零二四年，存主行业跌了谷底，很多人手里的库存越放越亏，那个时候华强北的情绪就一个字，泡。 但这对夫妻反过来干了一件事，别人甩货，他们借钱买上游金元，这里面的差别很大，成品芯片价格透明，你能买，别人也能买。但金元 大中弊端，采购价格不透明，量大，能锁住成本，等行情一起来卖，价就跟着涨，但你的成本还在低位，利润就不是一倍两倍的放大了。他们最后囤了一百多亿的存储金元，几乎是把公司压在这一轮周期上。结果后面的 ai 需求起来，存储价格反弹，利润直接爆了。 这件事情普通分销商大部分人是学不了，但是这里面有一个逻辑，就是所有的芯片分销人都要记住，真正赚钱的货，往往不是在行情最热的时候抢来的，而是在别人最恐慌的时候看懂的。
59芯片Jackie
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