2024固德威＿季度业绩为何大跌

阳光店员今年上半年收入大增百分之一百一十二以上，有望冲击三百亿，利润大增百分之三百四十四以上，有望冲击四十五亿。 大幅增长的业绩公布后，不但阳光店员没能大涨，还下趴了其他逆变器股。微型逆变器龙头和卖股份连跌四周后又加速下跌。被吹上天的御能科技股价创出上市新低，仅浪科技脚踝涨后又破位新低。 为啥曾经炙手可热的股票，现在业绩这么好，竟然成了狗不理呢？以阳光电源为例，股价是从二零二零年六月开始上涨的，一年时间涨了二十多倍， 虽然现在从高点下来跌幅很大，但从其涨点算，一样有十倍的涨幅。而二零二零年时，阳光店员的收入是一百九十三亿，利润是二十亿。也就是说，到今 今年年底，阳光店员的利润撑破天也就增长五倍，业绩增长五倍，股价却有十倍涨幅。显然，业绩大增是理所当然的，如果业绩不能大增，那就不是高开低走的事了。另外就是竞争格局将会恶化。去年底，紧浪科技定增二十九亿用来扩产逆变器。 杜德威定增二十五亿用于逆变器扩产。德业股份一伸手就要三十五亿去扩产逆变器。除开这些以外，还有一些大家不熟悉的通润装备，打算募资十七亿用于扩产逆变器。尚能电器一开口就要二十五亿， 打算为逆变器生意添砖加瓦。这些公司这么赚钱，竟然还这么缺钱，一开口就伸手要几十亿，可以想象，未来逆变器行业将会多残酷。二十年前，有一款卡脖子产品被称为地下航母 盾构机，这个产品外国人七亿台卖给我们，我们还不得不买。后来我们在产品上有所突破，国产盾构机不仅质量更优，价格还控制在五千万以内，那些机构拿七亿单价计算出来的市场空间一下就坍塌了。很多产品我们不能做出来的时， 它是高科技，当我们做出来时，它就可能沦落到低端制造业。所以类似的制造业公司投资一定要尤其小心。那么当前逆变器还能不能投资呢？今天下午三点半，我们直播间聊。

实事求是说估值，这一期我们来聊聊顾德威，大家想听哪家公司可以在评论区给我们留言，或者直接在知识星球搜索哈利兄弟价值投资，一口气解锁五千家上市公司的估值报告，让你明明白白知道哪些是机会，哪些是风险。两年来，已有上千名小伙伴们与我们一同成长，开启了属于自己的盈利之路。 那顾德威呢，算是我们大 a 里面储能板块的一线玩家了，主要就是做光伏逆变器的啊，做出口生意，公司发展到现在呢，已经形成了一定的品牌力，是全球十大光伏逆变器品牌。那逆变器这个东西呢，现阶段肯定还在一个警器周期当中。 我们来看一下公司年度的营收情况，那这几年的话呢，显然就是一个高速成长阶段，二零年十五亿，二一年二十六亿，去年四十七亿，今年全年的话，预估可以来到一 百亿的营收规模啊，增速非常的高。再来对比一下年度的净利润情况，那今年的话，增长率依旧非常的高啊，今年一季度就赚了去年半年的钱啊，预估全年可以来到十亿以上的净利润。 那么这里我们就要实事求是的说估值了，顾德威今年十个亿以上的年利润是能够看见的，而且处于一个高速成长阶段啊，这样的话呢，二十倍估值就是他的一个地板价了，三十倍呢，也是一个比较合理的一个溢价啊，折合下来就是两百到三百亿市值，可以作为他的一个价值参考， 公司的总股本是一点七三亿股啊，对应下来，他的参考股价就是一百一十五到一百七十三元。最后我们来看一下顾德威上市以来的市值一览吧，这家公司二零二零年才刚刚上市，上市的时候一百亿，去年最高炒到五百五十亿。 当然这个炒作并不是没有道理的，每一波炒作其实都是在炒它的一个成长性，那现在的话，两百到三百亿可以作为它的一个价值参考区间啊，公司的成长性显然还在啊，这个故事呢，我个人认为还没有讲完呐，他的增长还在继续， 所以说将来还能够继续炒作是吧？只要你还有增长，还在高速增长阶段啊，资金就喜欢就可以炒你，一直炒到你涨不动为止，然后才会真正的价值回归， 也就是我们所说的杀估值，杀业绩，最后杀逻辑。好吧，这个就是顾德威这家公司整体的格局情况，欢迎朋友们点赞评论加转发，想看更多更有实效性，更精准的价值分析，欢迎来我们的知识星球跟我们深度交流，我们下期见！

这会是港股历史上最大的跌幅吗？二零二四年四月九日，港股上市公司天瑞水泥在临近收盘时突然遭遇上风，股价在短短十五分钟内有五元暴跌至零点零四八元，单日跌幅达到百分之九十九点零四， 市值也从一百四十七亿缩水至十七亿，接近归零。这场突如其来的超级黑天鹅一度让市场满头雾水。尽管在前几天，天瑞水泥交出了一份糟糕的财报，其二零二三年总营收七十八亿，同比下降百分之二十八，规模净利润负六点三四亿， 比下降百分之二百四十一。但这份业绩显然没有达到能够将天瑞的价值全盘否定的地步。要知道，作为中国目前水泥产量最高的名人企业之一，天瑞水泥是国家重点支持的十二家全国性水泥企业，其水泥年产能高达五千七百万吨，二零二三年美国水泥的年产量也 就一亿吨左右，天瑞一家就相当于美国一半的产能。且作为工信部指定的兼并重组集团，天瑞的技术也有足够保障，其产品目前被广泛应用于高铁站、南水北调、港珠澳大桥等国家级战略项目的建设之中。这样一家实力强劲的企业，在短短十五分钟内市值蒸发殆尽， 可谓是惊掉异地眼球。坊间对此的猜测是，天日集团的股票很可能被拿去做了质押，在没能及时追缴保证期的情况下，遭遇券商斩仓导致。 数据显示，天瑞集团目前所涉及的股权出制共计三十五条，其中九笔登记于今年，十三笔登记于二零二三年，十三笔在二零二二年， 根据证券时报的报道，天瑞股权的集中度非常高，其前十大券商席位持仓量占比达到了百分之六十二，前二十券商席位合计持仓达百分之七十七点一二。这种程度的持仓，在港股市 场不设涨跌限制以及流动性较弱的情况下，机构大股东确实能够随意拿捏公司股价和市值变化。不过通常情况下，券商展仓也要考虑能否回本。像这样闪崩式的合按牛，肯定是收不回融资成本的，更大的可能是借此再敲打天瑞。 市值爆跌后， tv 水泥发布公告表示公司一切进行正常，随后宣布进行停牌，并未对其市值的剧烈波动有过多解释。 无论后续的发展是怎样，有一点可以肯定的是，创业三十年，天悦水泥的创始人李留法已然走到了人生的挚爱时刻。 李留法的人生是一个标准的爬梯过程。他出生于河南临汝的一个贫困家庭，高中毕业后进入当地的肥皂厂当起工人。一九八零年，由于工作表现突出，李留法被单位保送去了河南大学。大学毕业后，李留法不甘心在肥皂厂混日， 于是在一九八五年辞职成立了汝州市铸钢厂。当时国家铁道部正在大范围内的用内燃机车替换蒸汽机车，其中有一款叫做内燃机电机壳的产品。由于生产的费时费力， 许多机构单位都不愿意承接电机壳的生产订单。李刘发从中看到了机会，四处取经研发后生产出了质量超强的产品，一举占领了全国百分之七十的市场，到一九九三年，公司总资产接近四千万， 就此他完成了农民、工人、企业家的三级跳。如果说人生的前三十年，理罗法的乐生所依靠的是他自己的努力的话，那么后三十年里，则更多的是时代的加持。进入九十年代后，全国铁路进入提速时代， 铁流法又敏锐的意识到国内许多旧火车和铁轨需要改造，决心开发生产铁路火车摇枕侧架，仅用时四个月，便研发生产出了质量合格的 产品，得到了铁道部的生产批文。一九九七年，他创立的企业更是被铁道部指定为全国唯一路外定点生产厂家，铸造生意由此越做越大，到一九九七年末，公司总资产已达一点一亿元。 在铸造行业不断升高的同时，理疗法还敏锐的察觉到了其他行业蓬勃迸发的机会，开始拓展其他市场。他的拓张手法也非常的简单粗暴，就是并购。一九九三年，天日集团兼并了濒临倒闭的国营玉溪煤矿机械厂，切入到了煤炭浇化领域。 一九九四年，天瑞又以出资承包的方式接管了白云山水泥厂，进入到了水泥领域。靠着煎饼重组入局，天瑞集团得以进入到了又一轮发展浪潮。随着公路、铁路、房地产等基础设施的大面积开展，中国水泥产业在九十年代中后期进入到了一个迅猛发展的年代。数据显示，中国水泥产量 从一九七九至两千年的六十二亿吨，翻倍增长到了二零一零至二零一零年的一百一十八亿吨，在这样的历史机遇下，理流法操作天瑞四处接并扩张。一九九八年并购了鲁山县白寺水泥厂，九七年拿下平顶山特种水泥厂，九九年又收购了乳山累玉水泥公司， 同时其还在各地收购宾馆、煤矿等企业资产。到一九九九年末，天瑞已然成为了一个横跨旅游、铁路、水泥、 能源等多个领域的大型综合集团。二零一一年，天瑞水泥成功登陆港股，当年天瑞斩获了八十二点六三亿元的营收，铁流法也因此被新财富评选为河南首富。二零二四年， 理留法以二百七十五亿的身家登陆胡润富豪榜。此时，天瑞集团的年营收早已突破五百亿，其水泥年产量达五千七百万吨，位列中国企业五百强之力。如果梳理 天瑞发展的全过程，会发现其规模的飞速膨胀主要来自于对国有企业的充足与并购。比如我们前面提到过的白云山、平顶山等地的水泥厂，都是在经营不善的情况下，被理由法入场并购的。看起来这是社会资金在市场调节的作用下，盘活废弃资产的优秀案例。但从千禧年以后 天瑞集团集厂引起争议的病毒案例来看，这个过程或许比想象中更为复杂。根据报道显示，二零零六年和二零一零年，周口发电曾以总计四百万元的价格，将其手中所持有的百分之二十的周口水泥股份出售给了天瑞水泥， 后者由此成为了天瑞的全资子公司。然而，根据天瑞在二零一零年发布的招股说明书显示，旗下资产周口水泥在二零一零年的净资产约为一点六亿元，年盈利为两千七百六十万。这样一家公司百分之二十的股份 却只卖出了四百万，显然存在着明显低估。能以如此手段扩张理由法的财绩可见一般。值得一提的是，由于频繁的吞并国企，天瑞在当时一度被媒体称之为国企杀手。 而本次股价闪崩的原因或许则要向前追溯到二零一八年。随着房地产行业走向低迷，与之强关联的水泥产业也遭受重创，天悦水泥的营收至此以后也进入了增长停滞阶段，净利润也随着水泥价格的下行一路下滑，到二零二三年已然路得六点二四亿的净亏损。 水泥行业是一个资本密集性企业，需要投入大量的资金用于建设工厂、购买设备及维护运营。天瑞作为一家民营企业，能够在水泥行业周旋如此之久，靠的是不断的撬动资金杠杆来维持日常周转。数据显示，除了最基本的股权质押以外，天瑞集团还通过债权 融资、 dcm 注册额度、银行借款、信托融资等方式进行了总计二百八十一次融资行为。根据天瑞二零二三年发布的财报显示，公司借款及债券余额共计一百八十五点七九亿，同比增加了百分之九十三点一。这显然意味着天瑞在过去一年里面临着不小的自己 压力，这很可能是券商机构以股价闪崩的方式逼宫的原因所在。天瑞水泥会成为中国商界的下一场大败局吗？好了，以上就是本期全部内容，我是爱讲商业故事，孙军，我们下期再见！

四月十一日，山东黄金发布了二零二四年第一季度业绩预增公告，规模、净利润和扣非净利润相差不大，区间范围都在六点五亿元至七点六亿元之间，其中扣非净利润的终值约为七点一亿元。 下面结合山东黄金二零二四年一季度的自产金产量、黄金均价等数据，对以上业绩是否符合预期进行分析研判。一、 二零二四年一季度黄金价格根据生意社公布的每日黄金现货价格数据，我们可以计算出二零二二年一季度至今的国内黄金价格的季度平均价。 除了二零二二年三季度外，黄金价格基本处于逐渐上涨的趋势中。二零二四年一季度黄金现货的季度平均价约为四百八十九 点五三元每克，同比增加六十九点二元每克。二、二零二四年一季度业绩预测翻阅山东黄金二零二三年的年度报告，山东黄金二零二三年的黄金产量为四万一千七百七十八点零一千克。假设每个季度平均生产， 那么二零二三年一季度的黄金产量约为一万零四百四十四点五千克。假设二零二四年一季度产量同比不变， 那么二零二四年一季度山东黄金的自产金销售额将增加七点二三亿元，乘以零点九五的系数， 营业收入增加了六点八七亿元。考虑到这种涨价理论上不会增加营业成本及相关费用，因此扣税后增加五点一五亿元。考虑少数股权权益，则扣非 净利润增加四点一五亿元。二零二三年一季度山东黄金的扣非净利润为四点三九亿元，也就是说，二零二四年一季度山东黄金的扣非净利润预计将达到八点五四亿元。三、小结 预测值比公告披露值要高了一点四四亿元左右，原因有以下几个方面，一是一季度产量被高估。 按照二零二三年半年报数据，二零二三年上半年山东黄金的黄金产量约为一万九千五百七十千克。 一季度由于有春节假期，工作日较少，季度产量往往偏低。假设二、三、四季度产量相差不大，那么二零二三年一季度的产量约为八千四百六十六千克，比上文的估计值少了 约两千千克，这会影响估算的扣费净利润约零点七九亿元。二是黄金涨价对企业业绩的影响会有滞后性，当期黄金涨价不会直接作用于当期业绩，可能需要滞后一段时间，这个也会导致估算值偏高。 三是山东黄金二零二四年一季度自产金产量或者黄金贸易量出现了环比下滑，这个由于没有披露，暂时也无法确定。牛市多暴跌，黄金股也不例外。如果美联储真的决定降息或者扩表，那么也许行情才刚刚开始。

哈喽，大家好，我是胖胖，现在啊，很多家庭都会选购啊，新能源汽车，锂电池呢是新能源汽车的一个核心部件，我今天啊，就来和大家聊一下有着宁王之称的国内锂电池龙头企业宁德市场。 宁德时代呢，他是刚刚发布了二零二四年的一季度的业绩，在收入下降明显的情况下，宁德时代的经济热却大超市场逾期，这究竟是怎么一回事呢？我们要首先来看一下宁德时代一季度的一个具体业绩，当季呢，其实现了营业收入七百九十八亿元，相比去年同期是足足减少了百分之十， 不过呢，其实现净利润却高达一百零五亿元，同比增长了百分之七，显著考虑市场此年一至于期的九十到一百亿元的一个业绩区间。在增利不增收的背后呢，应该是在一季度的出货量和装机量啊，比起区间同期都有着明显的增加，特别啊，是在问界想 理想的订单拉动下，国内装机量比去年投钱足足增长了百分之四十一，市场份额呢也提升了五个百分点到百分之四十九。尽管呀卖的更多了，但在行业激烈的价格竞争之下呀，降价抵消了销量增长带来的好处，所以呢，公司的整体收入是反而出现了下滑。 不过好在呢，锂电池的主要原材料碳酸里的价格自从去年底跌破十万元每吨的大关之后，今年一季度呢，就一直稳定在低位，直接给您的时代进一步打开利润空间， 虽然收入减少了，但是毛利率啊，却同比足足增加了五个百分点，这也是其实现净利润增长的一个主要原因。 机构呢，对于宁德时代业绩还表达了看好四月十五日国际评级机构目的啊，在宁德时代呢，评级上调制的 a 三目的副总裁表示，此次评级上调反映了目的的一个预期，尽管价格竞争 限制了宁德时代的收入增长，但公司的盈利稳定，杠杆率较低，竞线零投资哎，不断增加，宁德时代的信用状况要保持强劲 稳定。展望反映目的与齐宁的时代将保持期待中国电动汽车电池市场的一个领先地位。好了，本期节目就到这里，欢迎大家点赞关注我们，下期再见！拜拜！