港股人民币计价对h股的影响

是不是有不少人买港股通时啊，刚下单没做任何操作，账户直接就显示亏损了百分之三。别担心啊，之所以会出现这种情况，和港股通的结算规则、货币兑换机制密切相关。 咱们大陆投资者啊，用人民币参与港股通交易，但香港股市的交易和结算货币啊，其实是港币，所以呢，每笔交易都必须经过人民币与港币的兑换。 而港股通呢，并不像 a 股那样当天结算，而是实行 t 加二结算。也就是说，买入后要等两个交易日，由中国证券登记结算系统统一完成结算工作。那从下单到结算的这两天里啊，人民币和港币的汇率会随着国际金融市场实时波动， 券商呢，为了规避汇率波动带来的风险，导致之前扣取的人民币不足以兑换所需的港币，就会采用预扣汇率保证金的机制，在买入时啊，提前冻结一部分资金。那这个预扣的比例呢，大概就是百分之三，目的啊，是为了应对结算期间可能出现的汇率 大幅波动，确保资金能够足额完成结算。那其实啊，这百分之三根本不是真的亏损，等收市后清算完成，会按照实际汇率情况多退少补，大家完全不用紧张。反过来呢，要是大家卖刚股东股票，到手的钱看着也少了百分之三，原理是一样的。 最后呢，还是要提醒大家，港股通的交易规则和 a 股相比有不少差异，在参与交易前呢，提前把这些规则摸透，不仅能够避免不必要的紧张和误解，还能让自己的投资决策更加理性。如果大家还有关于港股通交易规则 或者费用明细等方面的疑问，欢迎随时联系我们。

最近呢，我不知道大家有没有跟我一样的啊，用大 a 的 港股通去买港股呢，发现剩下的余额变多了啊，那我后知后觉，我才知道啊，那因为我们人民币升值，美元贬值，港币用毛的是美元，所以呢，港币也贬值，那这个时候呢，我们用人民币去买 港股的话呢，其实呢是更便宜了，大家可以看一眼我最近这个交割单啊，这个汇率的变化啊，相当于大概打了一个九九折，便宜了大概一个点，还要多一点点啊，那本身呢，港股的大票呢，也都在回调，那在一个相对低位，还用相对便宜的 港币去买啊，就感觉是很划算的一件事。万一啊，咱们说万一，下个季度啊，一季度人民币再贬一点啊，美元升一点，也就是港币值钱一点， 然后我们个股再涨一点，感觉不仅赚了收益，还贴了息，当然了，这是最好的状态啊，万一继续下跌，或者人民币继续升值，那就是另说了。

人民币升值对港股的流动性有什么影响吗？人民币的升值空间有多大？如果人民币相对于港元升值，对吧？就像我们现在所看到的这个样子，那这样的话呢，就是说即便有资金到香港也是过一下， 对吧？然后马上就进到内地来了，所以你看这两天人民币升的非常快吗？呃，这个好像就是从十月份吧， 从七点一五，现在是刚刚做了一根下引线，大概七点零二左右了，对吧？大概两个月升了百分之二左右。 呃，因为今年是十四五的最后一年嘛，又是年底，所以一般年底的话呢，结汇资金多一点。另外的话呢，我们有很多是外挂的嘛，就像刚才讲的过去二十多年的瞬差，对吧？有六点五万亿的挂在外面的。那么年底的话呢，人民币升值的速度会 哎，相对会比较快，所以这样的话呢，就是，呃，如果人民币对港元升值，那么 香港的话呢？作为一个水池子，对吧？他享受不到这个资金进来的一个好处的，哎。但是呢，我们觉得不用太过于担心这个情况，因为整体上来讲的话呢，全球的流动性的水龙头就是美元的 降息和扩表，对吧？呃，在这个美元降息扩表的情况下，资金从美国流出， 那么一部分资金就会到香港。其实现在来讲，留，留到香港啊，或者留到内地的资金，也就是过去从，对吧？从这个大陆啊，或者从香港出去的钱，然后他们开始回来了，就是结汇的钱啊，就是这个， 呃，前两年出去，然后有所盈利的，甚至有部分的外资，对吧？也会逐步的进来吗？水往低处流，所以对于香港的话呢，就是我们我觉得不用过于担心他的一个流动性的一个情况，就这两，呃，目前的情况的话呢， 呃可能不是常态，并且来讲香港有他自己的一个优势吗？港股的话他的优势就是这个 科技消费和红利，对吧？他，呃，所以这个到年底的时候部分追逐红利啊，追逐这个， 呃科技的资金，他都会来进行对香港进行一个配置。另外最近香港的走势比较弱，可能与我们这边基金的新规，对不对？是不是也有一定的一个关系？所以在这个为啥不用担心流动性？因为未来 这个我们一直给大家讲嘛，对吧？是一个智障的一个情况，是美国大放水的一个情况，就是我们现在看不到美国大放水，对吧？只看到美国放水，但是从逻辑上的角度来讲的话，你美国要战略收缩的情况，那你肯定到外面 就要打捞一把，打捞一把的其中的有一个步骤就是每年去放水，收注币税吗？所以流动性未来是非常宽裕的。呃，不存在这个，或者说不会一直存在 这个内地和香港来争夺这个流动性的一个情况。另外你港股比 a 股低吗？另外香港还有个优势，它就是 在这个国别竞争比较激烈的情况下，你香港相对自由嘛，因为我我买香港的股票 不需要到到这个内地来嘛，对吧？不需要到 a 股来，那这样的话呢？有一些国别上面的风险他就被消除掉了，这也是过去，这也是今年，对吧？港股，其实去年港股就比 a 股强了，那么主要就是这么一个逻辑，就有些资金他不敢到内地来，他不敢买 a 股的 这个，或者是他可能受到美国的一些相关法案的一个限制的一个情况，所以我觉得未来流动性非常充沛。呃，不太用考虑这个， 呃，内地和香港争夺流动性的问题，我觉得未来这个流动性会源源不断，可能并且会越来越快。因为美元， 呃，我们因为都给大家讲的时候都是根据教科书来讲的。其实如果同时一点来讲，我认为美元的这个贬值啊，它的速度会越来越快的，它这个印钞的速度会越来越快，那在这种情况下 贬值的美元来追逐资产，追逐低估值的资产是他的一个本能，那么你这个低估值的资产也就在香港和 a 股，对吧？它是全球不多的，甚至是 v 一 或者 v 二的一个这个资产的一个洼地，嗯。

接下来这轮行情对于港股龙头来说是五到十倍的空间，我们复盘最近发生的一些事情，真的只是巧合吗？汇率、舆论、指数、外贸、黄金全部在同一个时间段对齐？ 很多人最近都有一种说不清的感觉，好像哪里不对劲，但又说不上来。人民币汇率开始往期以内走，小米股价被密集的负面舆论压着打，恒生科技指数被打回到上半年的位置，外贸前十一个月瞬差直接冲到了一万亿美元的级别， 官方口径开始反复提明年黄金可能上涨百分之十五。你如果把这些事情一件一件拆开来合并来看， 好像都能解释，但如果你把它们放在一张时间轴上，你就会发现一个非常恐怖的事情，它们不是随机发生的，而是高度协调的。市场最怕的不是坏消息，市场最怕的是该发生的都在同一时间发生。 汇率回到七以内意味着什么？很多人对汇率的理解还停留在强不强，好不好的层面，这是典型的散户思维，真正懂宏观的人，只看一件事，节奏。人民币汇率如果在行情启动前稳住甚至升值，意味着三件事，外部资金的安全边际在提高， 国内资产的估值毛开始稳定，政策层面对资本流入的态度已经发生变化， 如果国家不打算做一轮行情，是没有任何必要在这个时间节点把汇率稳中向上的。汇率是所有资产的地基，地基不稳谁敢盖楼？ 小米被打压不是坏事，我认为是未知管理。很多人看到小米被负面舆论围攻，第一反应就是，是不是出问题了？我反问你一句，如果真的要出大问题，舆论会提前告诉你吗？ 真正危险的公司，往往是没有人骂，也没有人黑。股价悄悄阴跌，流动性慢慢消失。从不是这种人人看得见，天天被讨论，股价却始终 不破关键结构的。你要记住一句话，在大行情启动前，龙头的任务不是上涨，而是消耗你的情绪。小米现在承担的角色非常清晰，压指数、稳结构、等资金。 恒生科技跌回上半年，是失败还是刻意回到起跑线？如果恒生科技一路涨上去，请问一句，谁来接？ 真正的大行情，一定要让做中线、做长线、做短线的人，在某一个位置形成一个共识性的看空。 技术派破位了，情绪派没希望了，价值派再等等，散户割了算了。这一步如果完不成，那么后面的主神呢？根本走不出来。 所以你现在看到的不是港股不行，你看到的是港股在主动回到所有人都不想要的位置。外贸万亿顺差，黄金预期是在给谁铺路？ 很多人忽略了一件事情，外贸顺差不是为了炫耀，而是为了兜底。当一个国家在外贸端现金流极度充裕，黄金端开始提前给通胀预期打补丁，汇率端稳住外部信心，你觉得接下来他就想干什么？ 答案只有一个，把钱往内部资产里堆，而且不是一次性的推，是推到你敢消费为止。春季躁动不是会不会来，而是用什么故事来 到这个阶段，你再去问春季躁动会不会来，这个问题本身就已经落后了。真正的问题只有一个国家对这次会用什么故事来引爆， 我可以直接给你一个答案，范围，机器人、商业航空，半导体、 ai 应用层。但注意一句话，故事不重要，载体才重要，而载体很有可能已经写在港股龙头公司里了。为什么是港股？ 因为位置够低，不只够干净，流动性一旦打开，弹性最大，而且跌过一次，心理阻力是最小的。 为什么我反复强调在四月底之前会出现翻倍标的呢？因为这是政策节奏决定的，不是技术预测。每一轮真正的行情都会有三个阶段， 怀疑阶段啊，就是现在确认阶段，就是春季躁动那么疯狂阶段，就是你不敢买的时候，那么翻倍的标的一定会出现在第一阶段和第二阶段之间。到了二零二七年，港股会有很多五到十倍的空间。我说一句很多人不爱听的话，这一轮行情 不是给会做波段的人准备的，而是给三种人，能忍住不动的人，能在被嘲笑时坚持的人，能在看不懂时选择相信国家节奏的人。你现在天天盯着涨跌，你当然会煎熬，但如果你站在二零二七年回头看，你会发现现在几乎所有的优质资产，包括指数， 包括好公司，接下来一年零三个月，如果一定要定性，我只说一句话，这是村里在给你送礼，而且是合法合规的送，一直送，送到你敢消费为止，送到你愿意投资，送到资产端重新活跃， 送到让你 a 九变 a 十， a 十变 a 十一，而且是合法而贵。你要做的不是怀疑，而是问自己一句话，这一次你还要不要再错过？现在就像是二零二四年的八月份。

想快速搞懂 a 股与港股的核心差异，这一分钟干货指南，请收好！ a 股啊，是境内上市，人民币交易面向的呢，是境内的投资者，而港股是香港上市，港币计价吸引的是全球的资金。最直观的呢，就是代码， a 股啊，是六位数字，而港股是五位数字。 在交易时间上， a 股是五盘到中午十一点半，尾盘到下午三点收官。而港股呢，是五盘延长至中午十二点，尾盘是到下午四点收官。 a 股每手固定一百股，港股呢，每手一百股至一千股，由公司定 涨跌幅啊，更是一个关键的区别。 a 股呢，主板百分之十，双创百分之二十，北交所百分之三十。而港股啊，它是没有涨跌幅限制的。在交易机制上呢， a 股实行的是 t 加一， 当日买，次日卖。而港股啊，是 t 加零，可日内反复交易， t 加二交收。在结算方面呢， a 股全用人民币，而港股通是港币报价，人民币结算汇率按 t 日结算比例自动换算。 退市规则啊，也有所不同， a 股呢，标准严，退市少，而港股机制灵活，退市率更高。港股如今呢，有不少内地的资金涌入，波动也是更明显。 投资前啊，一定要匹配自身的风险承受能力，理性配置哦。

最近华克之前推荐的这个保险果，特别是香港保险果长得特别好。我在中国太平三季报出来的时候，真正炸裂的不是平安，而是中国太平季报才是真正的炸裂，因为他单季赚了一百一 十三亿，我说这是一份真正炸裂的三季报。但是当时有很多人提出说保险的这个收益是一次性的，市场不会认。目前看来啊，市场还是非常认的， 保险股的这个盈利中性啊，可以说是在目前宏观条件下，应该说是上移了。所以我觉得市场给了一个非常好的正反馈，他不像前段时间某些板块一好消息出了之后，高开低走的这种走势，他是一个有成交量的，放量的一个突破，接连不断的又在往斜上方走，特别是中国太平、 中国人寿、新华保险这三个股票走的非常强势。再来点评一下这几个股票，中国太平这个确实是这一次又非常炸裂的全年的年报，虽然说大家对于他这个业绩可能之前都有预期，但是这个市场的业绩增长百分之二百一十五到百分之二百二十五，确实是大超市场的预期。所以你看他 昨天涨了六个点，今天又涨了四个点，就两天加起来给了一个非常好的百分之十的涨幅。其次呢是这个中国人寿啊，这个又创出了新高。有很多人搞不清楚中国人寿港股为什么涨得这么好，我跟大家说一个原因，我估计是中国平安 可能又要像举牌农业银行那样举牌中国人寿了。就是这些分红险，从存款留到分红险的这些资金，最终还是要留到这些高股息、中特股的这些资产里面，所以中国人寿就算是一个 保险公司增持保险股的一个典型吧，农业银行之前的走势可能会在中国人寿复制啊。另外讲一下中国平安，它是在本轮保险股里面涨幅比较滞后的，但是这家公司的质地 其实是保险公司最好的，他的这个分红险的逻辑也在，他只是有可能四季度要做一下业绩隐藏，但是明年他的业绩、后年的业绩 都可能要继续往上走，所以可能后面我们会出掉一些高位的人寿和太平，慢慢的把仓位转到一些平安上面。这就是我对保险股的一个点评。

最近 a 股涨得很猛哦，连创新高，但是回头一看，港股怎么就没跟上？港股好像不光没有跟上哈，从去年十月份开始呢，港股啊，就有点掉队了，尤其像恒生科技啊， 美股和 a 股呢，一比的话，差了一大截啊。这就奇怪了， a 股和港股的公司不是都反映同一个中国经济吗？那为什么 a 股猛涨，港股都涨不动，到底是谁对谁错啊？这行情还能涨多久？港股后面会补涨吗？我们该买些什么呢？哇，你的问题好多啊，其实啊， a 股的这波开门红呢，并不是经济突然就变好了，你看消费数据，开工数据还是那样，本质呢，就一句话，市场里钱真的很多，但靠谱的能涨的资产呢，又太少了， 钱呢，到处去找地方投资，一旦发现哪个赛道被认可了，就一窝蜂的冲进去，快速的去炒高，甚至呢，炒的透支了。那为什么港股就是没跟上呢？第一个哈，最近的 a 股涨的都是什么呢？像 商业航天，脑机接口，有色资源这些热门的赛道哈，港股里面根本就不多。港股的优势板块呢，主要是那些像互联网，高分红，创新，要消费， 最近呢，都不是市场的主线。第二个呢，就是资金呢，也在 a 股里面打转，国内的机构开门红配置，两融余额创新高，成交量呢，又上三万亿 国水啊，都在 a 股里呢。而港股呢，外资的流入啊，是明显放缓的，南向的资金呢，又在减弱， i p o 和解禁呢，还在抽血，资金面呢，暂时是偏弱势的。那是不是每年都有一个春季躁动啊？我们回看过去二十年，其实可以发现哈， a 股在年初上涨的概率和幅度呢？确实啊，会比港股会高一些的，尤其是 a 股里面的中小盘，经常呢可以跑赢大盘。而港股呢，更受海外的利率外资流的一个影响， 春季的效应好像没有那么明显。哦，我明白了，那咱们普通投资者该怎么做呢？是最高 a 股的热门赛道，还是抄底港股啊？从长期价值投资的角度呢，我可以给你几点建议哈， 一点呢，就是我们不要被短期的躁动带偏了，重心呢，要放在真价值上。 a 股热门赛道呢，虽然看上去很热闹，但是啊，估值已经真的不便宜了，波动呢，又很大， 最高需要很强的风险承受能力。然而呢，现在港股呢，经过了几个月的调整，很多优质的公司呢，是处于历史的低位的，对于长线的资金，用便宜的价格买入好公司，永远都是硬道理啊。 港股的那些核心资产，比如像互联网龙头的平台，优势创新药的研发，这些长期价值呢，其实他们并没有消失的。第二个呢，就是我们可以利用好两地市场的差异来做好资产配置。港股和 a 股呢，他们不是二选一哈，而是互补， 你可以这么搭配哈。首先看 a 股，重点布局，政策支持明确，产业链完整的硬科技，像 ai 的 硬件，高端的制造。 我们再看看港股哈，作为差异化的配置，可以重点关注那些独有的而且稀缺的资产，比如像科技互联网中国最头部的平台企业，受益于 ai 技术的落地， 创新药呢，它是具备了全球的竞争力的，现在它出海的逻辑呢，也正在兑现。高股息的资产呢，在 下行的环境中，现金流呢，很稳定，分红率高的公司，像电性能源等等啊，他们也是有配置价值的。第三个呢，我们要保持耐心，市场呢，会奖励有准备的人。 历史数据显示哈，港股的行情呢，往往是后发制人，一旦后续啊，美联储降息的步伐更明确，国内经济复苏的信号呢，更清晰。港股目前的低估值呢，反而会成为一个巨大的吸引力。 对普通投资者呢，定期或者是分批买入看好的港股资产，是平滑风险，捕捉长期机会的好方法。 最后我总结一下哈， a 股这波行情呢，是钱多找热点的结果，像港股没跟上，是短期风格和资金面的问题。 对咱们长期投资来说呢，我们一定不要去追涨杀跌，而是要冷静的分析两地市场有什么特点。像 a 股找景气，港股呢，讨价值，做好均衡配置，然后啊，耐心的等待价值的回归就好了。