溢价发行债券利息怎么算

当前从现在开始到我们在券到今日之间的一个时间间隔，来，这个图片的话呢，是跟我们平时的画图的方式是不太一样的。首先你看他的横坐标，哎，非常的不一样啊，他是倒计时， 倒计时什么意思？你看倒计时间，假如说你的债券，假如说咱们的债券发行的是一个，我就跟你说别的啊，比如说我就是五年期的，然后的话一年付一次， 没问题吧？五年期的一年付一次，对吧？那么你看这个时候，你在刚发行的时候，你的到期时间就是五年，没问题吧？我是五年期，一年发一次吗？到期时间就五年，刚发行的时候过了一年之后 后，你的到期时间用四年，再过一年，到期时间三年，再过一年，到期时间两年，再过一年时间，到期时间一年，再过一年到期了，是不是？他是属于倒计时？他是为一个债券进行倒计时的，对不对？好， 那我们看纵坐标，纵坐标的话呢？是我们的债券的什么？债券的价值对不对？是债券价值，那么这个里面的话呢？债券价值， 哎，他指的又是什么呢？那很简单的，这不是我们刚刚讲了半天，不是一直在讲在线价值的问题吗？对吧？在线价值就是比较简单的。好，来，那就是直呗，对吧？那我们来看一下啊，这个里面画了三条线，首先有一条水平的线，这个水平的线我们就是平价发行，平价发行什么意思呢？这就是一个 面纸， 这是不是面值？这是面值啊，对吧？面值，平价 面值啊。那么我就可以去得出一个结论，比如说我现在告诉你，我的票面利率是百分之八，我是一年复习一次了，那你告诉我在这条，我如果是这样去发行的，那么我的折现率是多少？你告诉我啊，你的折我折现率是多少？ 那必然是百分之八，我一年付一次，我这个近期，我这个时候近期期的利率和我的票面利率和我的这个近期期利率和我的霸占利率和我有限，也是一模一样的，对不对？那么和我的票面率也是一样百分之八，所以没有争议，对吧？好，那如果在上面呢？ 如果我是这样发行的，我的这个是面值，比如说一千块钱，那么我就是比一千块钱高，是什么啊？ 比一千块钱高是什么？是不是议价？比一千块钱高是议价吧？议价发行的时候你就告诉我啊，我们这个时候 市场的折现率是多少？ 我们给的汉堡是八成厚，对吧？我们给的是八成，我们是易加发的，我们是比怎么样？我们是比普遍市场上给的要厚的，我们给的比市场厚，市场给的是，我们给的是八成，我们给的比市场厚，所以他一定是小于百分之八的， 对不对？那如果是折价打折呢？比如说九百块钱，如果是九百发型会出现什么问题？ 那九百块钱很简单呢？那这个时候我为什么要打折？因为我们给的百分之八给的不够，所以我们才打折的，所以说明市场上的折线率要比百分之八要高， 对不对？你这是不是很容易判断出来啊？对吧？好吧。哦，对，那么我们得到这个情况之后啊，我们基本上把这块弄得差不多了，对吧？ 那么我们再来想一个问题啊，就是为什么你就首先评价发行，你就不用去研究他都为什么是要直线，他已经是要直签了，那么逆价发行的 看一下啊，他的这个图是从什么？是从驿诈发行？你当时发行的价格慢慢慢慢慢慢降低，变成什么？在最后一个期限变成了我的面值， 是不是在临界点的时候变成了面值？为什么呀？这是为什么呀？其实啊，你看这个所有的债券在最后一秒的时候，其实都会回归面值，这个原因其实很简单了，你我们就这么来看啊，你比如说一个债券，你再牛，对吧？你再牛， 比如你这个是八十，对吧？利率。我不说，我就随便举个例子啊，就八十，八十的利利率，而八十的利息最后的话呢，本金是一千，那么你到期的那一个瞬间，我不管你的这个就是折现率多少，你到期的那个瞬间，你是 先把利息给完，给完之后，下一秒你需要给什么？你是要给面值的，所以在你给完利息的这一秒钟结束之后的下一秒钟，你的债券值多少钱？债券就值一千块钱，就只值一个本金，对不对？ 那么多人说，老师，我债券给完之后，但是债券的价值不就零了吗？你注意啊，债券如果把面值给了债券就不存在了，所以再债券 最后把我的最后一笔利息支付，还没有把本金给你的时候，这个债券还是存在的，对不对？他的价值就只值一千块钱了，意思就说你把这个债券给完最后一笔利息的这个债券，你给任何一个人这个东西都是值一千块钱的，是不是？ 那肯定的呀，比如说今天到期，他给了，我打了我这个八十八十块钱的利息，这个债券他的本金还没打过来，我把这个债券给，比如说我给一个人，对吧？给他之后他能拿到 债券去，比如发行公司京东，他去京东花一千块钱，京东给他吗？给，必须要给，对不对？是不是？所以说在这一瞬间，我的债券，其实最终无论你的折现率是多少，比他大还是比他小？ 对啊，我的我的是折价还是溢价，还是评价？我无论发生什么情况，我最后这一秒在临界点的时候，我都是必须要回归到面值的， 对吧？我到了最后的时候，你甭管平时你多牛，什么折价，衣架平价，乱七八糟一大堆，都是要回归面值的。所以你看这个图，其实咱们就已经完全就已经出来了，如果你是一家发行的，你最终回归的是面值，那我不是一条线拉下去吗？对不对？如果你是平价发行的，那我就不用说，肯定是一条线，一条直线，一条水平的线，那么如果是折价呢？原来比面值低，最后我要拉到面值去， 是不是这样？那就是一条线往上走。所以说这个图的话呢，大家看一下，我，我，你想想，你自己能画了吗？我自己是可以画的呀，对不对？当你自己 画的时候，你看笔记先做好，笔记做好之后，其实这个问题就很简单了，你已经你已经会画这个图，你看我闭着眼睛去画这个图，我是可以画出来的，对不对？ 书上讲的非常的不清楚，就是他会讲的，让你听一下。利息连续支付什么意思啊？利息连续支付什么意思啊？就是连续不断连续不断连续不断的去支付利息啊，怎么可能啊？所以说利息连续支付的话呢，我们是认为他什么他是 就是尚未发行， 或者是新发，或者是即将发行， 就是你看到什么即将发行或者什么新发代券，你看到这些， 对吧？那么他就是利息连续支付的。其实利息连续支付的意思就是指你不要考虑利息的问题，不要 去考虑利息的问题，那么你就看到这里几个字，考试的时候绝对不会出问题啊。那么只要看到新发现力，这个我们是这个计量发行的债券的话呢？那么我们就能什么得到以下的结论，这个结论你看，如果是溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值是逐渐下降的，来看图说话，你会了吗？ 如果是一个新发债券，从这开始发，如果是一家发行的，我的债券价值是逐渐下降的，是不是逐渐啊？ 是逐渐吗？对不对？人家是慢慢慢慢下降的吗？对不对？逐渐下降啊？那么你再给我看图说话，当我的债券 是什么？是折价发行的时候，我的价值随着到期日的临近，随着到期的临近，我的造型价值是逐渐上升的，最后取决于面值，对吧？那么我如果是平价发行的债券，那么我的 是什么？是保持不变的，就是等于面值随着到期的临近，我再加上不变，对不对？你看往这样往这个顺序去走的话，不就是随着到期日的临近，怎么样？怎么样？怎么样，对不对？随着到期的临近，那么我们的这个就是 价值下降，逐渐下降，随着到期的临近，我的价值逐渐上升，随着到期的临近，我的占用价值不变，对不对？看图说话，你会说了吗？ 会说了，对吧？这不就是看图说话了，同志们，这不就是个新发债券，对吧？新发债券的话呢，就是你新发债券，说白了啊，不考虑利息，不考虑中间的乱七八糟的东西。 那么这块我们就讲完了，然后的话呢，我们其实可能使用啊，来往下走。好，我们说啊，这块选完之后的话呢？哎，事情结束。

贪欲成本的实质假设 a 公司发行面值为一百万元，票面利率百分之六，期限五年， 每年末付期的债券，假设不考虑发行费用。根据此发行条件，债券发行人每年年末支付的现金流量如截图，根据实际利率百分之四对未来要支付的利息及本金进行折现，计算出来的发行价格为一百零八万九千零三十六点三二元。 发行价格高于债券面值，我们称之为议价发行议价金额为发行价格减债券面值等于八万九千零三十六点三二元。议价金额可以看作是因票面利率高于实际利率， 以后要多支付利息，因此在发行时多收一部分钱作为补偿。接下来我们讲贪鱼成本的本质，大家请看应付债券贪销明细表。在债券发行时点 发行价格一百零八万九千零三十六点三二元，就是最初的贪鱼成本，也就是说最初的负债本金是一百零八万九千零三十六点三二元，期初为摊销额八万九千零三十六点三二为债券发行溢价金额。应付利息核算的是每期票面利息， 各期票面利息都按照票面金额一百万元乘以票面利率百分之六计算得出，所以应付利息各期金额都为六万元。实际利息核算的是由于发行债券欠投资者的钱经过了一段时间产生了多少利息。 比如一年以后要按照负债本金一百零八万九千零三十六点三二元乘以实际利率百分之四计算实际利息，得出四万三千五百六十一点四五元。每期支付给投资者的利息是票面利息六万元，于是期末所欠的本利和等于 于最初所欠债务一百零八万九千零三十六点三二元，加本期产生的实际利息四万三千五百六十一点四五元，减去实际支付的利息六万元，即第一期期末仍有一百零七万两千五百九十七点七七元未支付。 此金额就是经过第一期贪销后，发行方尚未偿还的债务及期末贪欲成本，以此类推。每一期的贪欲成本均为尚未支付的债务，并表现为应付债券在各期的账面价值。因债券的票面利率百分之六高于实际利率百分之四， 美期支付的利息高于实际产生的利息，可以把美期多支付的利息及美期摊销额看作把发行债券时多收的钱八万九千零三十六点三二元逐渐归还给投资者。这样尚未支付的债务及贪于成本，就会 会表现出逐期减少的趋势，直到最后一期还本之前降至债券面值一百万元。如果是折价发行， 计算方式完全相同，只是实际利息与贪欲成本的变化趋势与溢价发行恰好相反，大家可以自己举例推导一下。 最后我们总结一下贪鱼成本的实质，贪鱼成本为上位支付的债务余额。贪鱼成本的计算公式为，期出贪鱼成本加实际利息减票面利息等于期末贪鱼成本。大家只要记住了贪鱼成本的实质，贪鱼成本的计算，就很好理解和记忆。

把这个例子拿到咱们这个梯子账户来，给你简单演示一下，我们买债券面值是一百，然后议价花一百零六买的贷方，银行存款不写了，后面每期的摊销就用刚才的例子哈，假定咱们这里的票面利息呢是十， 票面利息是十，然后呢，议价摊销，我们摊销了二十，再借方这个二，因为议价进来再借贪销，再贷十减二，那就是八， 明白了吧？这种贪销就叫直线法贪销，但真正的业务当中不能用这宪法，我只是为了把它简单的理解，真正的我们做法是什么呢？是把这个贪销先控制，先把实际利息和票面利息算出来，两者 销那个差额就是溢价或者折价的投销顺序不同，明白这意思吧？好，你有了我们第一次客团那个基础，有那个基础票面利息票是面值成票面利息，而实际利息呢，一定要找到实质 是七出贪元成本，七出的投资额们，咱们用七出的投资额，对吧？债权投资的投资额以照面价值呈上实际利率，那就得到实际利息，明白了吗？我假定哈，我是假定的，假定第一期的实际利利利息就是八， 如果第一期就是八，那么十和八的八的差额请看啊，界方有十了，带方只有八，带方小，那就在带方补个二，不过实际算出来 他这个数据不是这几个啊，他不会是这几个，肯定这里不是八，我是假定他是八的情况。然后例假我就贪交六，而且实际率的话，最后贪交完之后，按照我们那个每期七出贪元成本呈上实际率利息，实际利率，最后贪交完，正好能够把这个六探销清楚， 全部会被看清掉。好，这就是我们的实质所在。实质所在大，大家明白了吗？那么我们这个数字看清楚之后，您再来反过来看，不就是我刚才讲那个实质吗？这个实际利息啊， 其实他的本质，你看这两个数字不是相抵消之后，票面减去这个意轴，这个意价开销之后，实检去完就回到八，这里不就回到八， 这就是御驾的本质。所以大家记住一个词叫追责冲击御驾最后通宵的时候要去冲，冲谁冲票面旅行？要去冲检票面旅行，这个御驾的谈销要去冲检票面旅行。第二我们票面里学冲检的御驾谈销就来到实际旅行， 追折价是折价，分销是加意价，分销是冲，就是减低。那么如果从数据关系来看，还得注意价同销一定是零。票面利息大实际利息小 实际利息，您理解为市场利息是吧？我们这张这债券票面给的利息特别高，但是市场同类给的特别 别少，当初一定是议价，最后议价要开销，明白了吗？这个是借方，那么御驾开销是贷方，两个贷方合起来，所以变成什么？变成我这个实际利息， 实际利息减去偏不减八减去十，你就是个富翁。这三个数字是有内在的人气，他们一定存在的， 明白没有？当我们在食物操作当中，正面利息两者相同，然后呢？我们再确定这个实际利息，两者抵了之后，那一定就是一者。

利率七线结构之流动性溢价理论。好，我们来看第三个理论，流动性溢价理论。流动性溢价理论呢，我们说了它是前两个理论的综合，是不是啊？在这它长期债券的利率等于什么呢？注意它等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值， 这个对应的是不是就是预期理论的呀？再加上，呃，随债券供求状况变动而变动的流动性议价，这个是不是他到分割市场理论里面的，对吧？所以他就是把前两个理论结合了，结合之后得到的流动性议价理论。 注意他是两项之和啊，那考试的时候呢，会给到你这两项，然后呢，让你去求长期债券的利率啊，也非常简单。好，那么这个理论啊，我们其实去呃简就把把前面两个理论综合到一起就可以了， 所以学起来呢，大家也会觉得会比较容易一些啊。好在这呢还有一个期限优先理论，它采取的是间接方法来修正这个预期理论的，它结论其实是相同的啊，这个预期优先理论呢，我们了解一下就行了， 知道有这个理论啊啊，假定投资者对于某种期限的债券有特别的偏好，只有当预期回报率足够高的时候，他们才愿意购买其他的债券。那相对于长期债券呢？投资投资者呢，更偏好短期债券，这个是肯定的，所以只有当长期债券的预期回报率比较高的时候呢，他们才愿意持有长期债券啊。 那对于流动性溢价理论和期限优先理论，他要解释的是使用哪些？那第一个就是随着时间的推移，不同到期期限的债券利率表现出同项运动。哎，这个是不是也是预期理论里面他可以解释的？第二个是典型的收益率曲线，典型的啊，收益率曲线他是向上倾斜的。 第三个，如果短期利率比较低，那么受益率曲线呢？很可能是陡峭的向上倾斜，对吧？如果短期受益率比较高呢？那就是向下倾斜，就是反之向下倾斜。 好的，接下来呢，我们来看一道题目啊，假设未来两年中，一年期和两年期债券的利率分别是百分之三和百分之四，对吧？一年期和两年期债券的流动性议价也给了是零和百分之零点二五。那么按照流动性议价理论，在此情况下，两年期债券的利率应当是多少？ 好，那我们根据公式，他不是两项之和吗？哪两项之和呢？第一项就是长期债券到期之前预期短期利率的平均值是不是？那么他的短期利率分别是百分之三和百分之四， 对吧？那他的平均值除以二嘛，然后去加上谁呢？加上第二项是，呃，债券供求变动而变动的流动性衣架，那么 在这他问的是两年期的利率，那我们加上两年期的流动性衣架就行了，百分之零点二五。好，那我把这道题再去变一下啊，我再猜，不是一年两年吗？我们再加一个三年，三年期，他的这个利率呢，对应的是，假如说是百分之五吧， 对吧？那么接下来流动性衣架呢？它对应的是百分之零点五，在这呢也加了一个百分之零点五，对吧？那这时候，呃，我们问三年期债券的利率应当是多少， 那前面第一项呢？还是平均值百分之三加百分之四加上百分之五，这时候平均值是不是要除以三了，对吧？那流动性溢价呢？注意啊，在这这个流动性溢价，他只要加上什么 当年的那三年，那就是加上第三年的加上百分之零点五就行了啊，不要再去加那个百分之零点二五了。好，所以这道题我们要知道怎么去算啊。 好，接下来我们来看下一题，能够解释不同期限的债券利率表现出同向运动趋势的理论有哪些。首先有期限优先理论，然后是预期理论和流动性议价理论，对吧？好，这三个都是可以。呃，这个表现出同向运动趋势的一个理论啊，他可以解释的 好，所以这道题的答案应该选的是 ade。 点赞加关注，一起变优秀！

有粉丝留言，想让我聊一下如何迅速的区分在线的折价、议价和评价状态。你们是不是遇到同样的难题，每次都稀里糊涂， 那我就用接近十五年财管的教学功力，把这个问题彻底给你们整明白，做到瞬间秒懂，而且一辈子都忘不了。同时我在视频的最后发了一个大章，奖励那些有耐心是真爱的老铁们。 那我们首先来搞懂一下，为什么会出现这三种状态，其实就是为了使得投资人和发行人两者不吃亏。 如果债券的票面利率低于市场利率的话，那投资人所得到的利息比市场得的利息要低，这样的话债券就要打折才能够销售出去，不然的话投资人会吃亏。这个是折价发行，如果再劝到票面率高于市场利率的话，那投资人从债券所获得利息 要比从市场上获得利息要多，那这样的债券就会非常的抢手，就会涨价，不然的话发行人会吃亏，这又是议价发行，如果两者的利率相等的话，那不用折价，也不用议价，因为双方都不会吃亏的。这就是评价发行， 大家发现其中的规律没有好大招来了，票面率率和折翼价状态他是一致的，也就是说判断折翼价我们只看票面率的高低就可以了，如果票率率高，那就是溢价，相反 po 面率就低，那就是折价。 因为前者给的利息多，非常抢手，要涨价，后者给的利息少，那就要打折，是折价不难吧？懂的同学请在评论区里面敲一，如果还不懂的话，可以翻回去再听两遍我的采访课就这样一个风格，接地气，说人话，抓本质，好学 不难。财管真的没有你们想象的那么恐怖，如果你们还有什么问题，欢迎在评论区里面提出来，或者可以去橱窗里面看看我的财管课。

如果企业缺少资金会怎么做呢？同学们最容易想到的就是向银行借款了，根据借款期限的不同，可以分为长期借款和短期借款。 那如果借不来钱该怎么办呢？那企业还可以采取另外一种方式来筹集资金，那就是发行债券。 根据发行主体的不同，由国家发行的债券叫做国债，由地方政府发行的债券叫做地方债券，由企业发行的债券叫做公司债券。我们用应付债券这个科目来核算企业债券。 发行债券跟银行借款同属于债权性质，因此呢，将来也是需要还本而付息的。对于债券的发行方来说，发行债券实质 上是在做融资，所以发行方是债务人，需要按期向债权人也就是债务的购买方来支付资金的使用费，也就是利息。 而对于债券的购买方来说呢，购买债券则是因为手里有钱在做投资，目的是为了收取利息来获得收益。 显而易见，应付债券是个负债类的科目，因此，应付债券是债务人也就是债券的发行方来使用的会计科目。那么债券的发行价格是不是发行方想定多少就定多少呢？当然不是了。 例如，假公司打算发行债券，二零二一年的一月一日开始筹备，当日失产利率为百分之五与， 于是就将债券的票面利率定为了百分之五。而债券的发行呢，需要经过很多程序，办理很多手续，直到三月十五号才发行成功。而此时的市场利率可能发生了上下的波动。 星星一，如果市场利率变成了百分之六，而票面利率依然是百分之五，那么债券就没有人买， 根据市场经济规则，要折价发行，星星二，市场利率呢，变成了百分之三，而票面利率依旧是百分之五，高出了市场利率两个百分点，那么债券就会遭到哄抢，所以呀，就要议价发行。 因此，债券的发行价格不是由发行方自主来制定的，而是取决于债券的票面利率跟市场利率之间的 差异。折议价呢，不是利息的收入或者支出，而是由于债券的票面利率和实际利率不同，提前做的一种调整，是对将来的一种补偿。 哎，不明白。没关系，我们分别从债券的发行方和购买方来做分析。对于发行方来说，折价发行呢，就意味着票面利率要小于市场利率，所以将来支付的利息就会少，那么发行价格就会低，所以就相当于是预先而付出的代价。 那么对于溢价发行来说，票面利率呢，是大于市场利率的，那么支付的利息啊，就要多一些，也就是发行价格要高一些，就相当于是预先得到的补偿。第二种情况，那对购买方来说，折价发行之下，票 利率呢，是要小于市场利率的，因此收取的利息是少的，购买价就是低的，所以就相当于是预先得到的补偿。 而溢价购买的情况之下，票面利率呢，要大于市场利率，那么收取的利息啊就会多一些，购买价格自然就要高，就相当于是预先而付出的代价。 当然啊，还有一种理想状态，那就是票面利率等于市场利率，此时啊，是等价发行，也叫做评价发行，这下明白了吧？ 好，那么现在我们来运用一下，比如某企业要发行一种债券，票面利率呢是百分之九，那么当市场利率等于百分之七的时候，应该怎么样来发行呢？ a 是溢价， b 是评价， c 是 折价， d 呢是降低利率。经过刚才的学习，我相信大部分的同学都已经得出了正确答案，那就是 a 选项。好了，那现在呢，我们来总结一下债券的发行价格有三种情况，分别是溢价发行、折价发行和平价发行。 当票面利率大于市场利率的时候呢是溢价。当票面利率小于市场利率的时候是折价。当票面利率等于市场利率的时候，则是平价。 因此，债券的溢价或者折价不是发行企业的收益或者损失，而是发行债券的企业在债券存续期内对利息费用的一种调整。好啦，那么这节课呢，就讲到这里，谢谢大家。

那么再说说啊，评价债券票面利率百分之十。如果每年复习一次，票面利率百分之十啊，市场上要求的利率也是百分之十，那一年就复习一次，所以呢，他可以评价发行。但是我们注意，这个评价债券如果 一年内的复习次数开始增加，比如说一年复习两次，那么该债券的有效利率会变成一加百分之五的，二次方减一，会变成十点二五的。如果一年复习四次啊，这个债券的有效利率是一加百分之二点五的，四次方减一，等于百分之十点三八。 当评价债券一年的复习次数啊，大于两大于等于两次是两次啊或四次啊，这个债券的有效利率将高于票面利率，也就是高于啊市场利率。其实这个呃，可以说，评价债券如果一年复息一次的话，票面利率跟市场利率相同，它是评价的，但是当他的复习次数增加的话，这种债 他也就不会再评价发行了，也就是票面利率百分之十，市场利率也是百分之十。但是这个债券一年复习两次或者一年复习四次，债券的有效利率是大于市场利率的。此时该债券将不会评价发行将会议价发行的，因为债券的 是有效利率大过了市场投资者要求的必要报酬率。总之，这是另一个问题。关于评价的探讨，我们就这张表格能得出的结论是，不管是折价评价还是一家债券， 债券有效年利率会随着复习频率的增加而增加，投资者会得到更多利息，而有效折现率市场利率的口径是不变的。因此，不管折价评价还是一家债券，价值都是会增加的。 但是要提醒同学们的是，原票面利率百分之十的债券，随着年内复习次数的增加，债券的有效利率会大于市场利率， 这个债券将会议价发行的，也就是票面利率百分之十，市场利率百分之十。一年复习一次，那没问题，你就评价发行吧。但这个债券如果一年复习两次或四次，债券的有效利率比市场利率大了，他也就不会再评价发行了啊。所以这个同学们要注意一下。

今天我们了解一下可转债的存债价值与存债一价率。如果我们把可转债纸当成一张普通债券来看，它值多少钱，就是它的存在价值。对应的存债一价率 是指和转债的价格相对于他的存债价值来说贵了多少溢价程度。可转债的存债价值会受到票面利息、 剩余年限平级及同等条件下企业债券收益率的影响。随着剩余年限的缩短，可转债的纯债价值在增加。纯债价值在专业术语上又称为债底， 他是转债的最低保本线。在纯债价值以下买入转债并且持有到期的话，除了极小概率的企业破产， 资不抵债外，是不可能亏损的。所以在雄市可转债的价格大幅跌破纯债价值时，尤其是一些优质和转债，我们可以大胆中仓买入， 因为溢价率已经跌到副值。例如某转债，存债价值是一百一十二元，在雄氏中，这只转债跌到了九十元。 如果这只转债资质还可以，你可以大胆以九十元的价格买进，到期收益率可以算出幺幺二，减去九十，再除以九十，等于百分之二十四点四四。而当和转债的存债议价率越高，说明债性越弱， 也就是债券的保本属性就越弱。比如上面那只转债，存债价值为一百一十二元，你以一百二十元的价值买入，你有可能最后亏损一百二十减一百一十二，等于八元。

今天我们来学习债权投资，他的实际利率法摊销，那这一点呢，在 cpa 会计中是非常非常重要的，也是很难的。 那今天我就来挑战一下，看看能不能用大白话的讲解方式来搞定他。好，接下来我们看一个案例，还是这个很穷的毕公司，那人家穷呢，就想办法去筹钱，于是他发行了一个五年期的债券， 债券的面值是一千二百五十，利率是百分之四点七二，那利息就是两者相乘，等于五十九元。但是注意了啊，现在市场上同类债券的利率已经达到了百分之十，大家有没有买过余额宝的理财 啊？同样的债券摆在你面前，一个百分之十的利息，一个百分之四点七二，你会买哪个？很显然，谁都不是傻子，是不是咱肯定买那个百分之十的呀？那怎么办呢？毕竟公司这个债券他就没人买了呀。于是 乎啊，这个毕公司，他就降价抹了个零一千块钱出售。那毕公司降价出售债券的这种行为呢，在会计当中就叫做折价发行债券。这么听下来，是不是挺简单的呀？啊，他的难点在哪呢啊？他的难点其实就在于 我们购买债券的投资人啊，准则说了，要按照实际利率法来确认利息收入，啥意思呢？他就说我们不能按照五十九块钱 去确认利息，而是要按照现在市场上的百分之十的利率来确认利息收入。那究竟是拿多少金额去乘以百分之十呢？哎，人家也给了你一个故事，说呀，利息收入他就等于贪欲成本去乘以实际利率。啥玩意叫贪欲成本啊？ 不明白是吧？哎，不明白就对了。那不明白呢？接下来来听我来说，咱们来换个思路，刚才是不是说这个 b 公司都穷到发债券了，哎，但是我有钱啊，对吧？我是有 钱的 a 公司，那假设说我就买了 b 公司这个债券，那接下来我们都会从 a 公司的角度来讨论这个问题。那刚才说我买了 b 公司的债券，那么我想问大家，我就成了 b 公司的什么人？哎，我是不是成了 b 公司的债权人，也就是说这个 b 公司他现在就欠我钱了， 但是我这个 a 公司呀，我是个贵人，怎么说？哎，贵人多忘事吗？欠我钱的人实在是忒多了，你这个 b 公司欠我那么点小钱啊，我怕我会忘记，于是乎，我就得记账呀，于是乎，我就想了一个非常专业的科目来进行记账。哎，那这个科目就叫做 b 欠我的钱是不是很专业？ 那必欠我多少钱呢？在我去购买毕公司债券的时候，也就是在零十点的时候，这个币欠我多少钱？我花了一千块钱去买人家债券，你说人家毕公 欠我多少钱？哎，人家毕公司是不是就欠我一千块钱啊？所以在临时点的时候，逼欠我的钱就是一千块钱。 人家毕公司说了，等到五年年末的时候呢，毕公司他就会给我一千二百五十块钱，也就是说，等到第五年后啊，毕公司欠我的钱就变成了一千二百五十块钱。是不是？说到这里，大家觉得有没有奇怪， 明明在一开始的时候，我借给人家毕公司一千块钱，为什么五年之后毕公司要给我一千二百五呢，大家想想为什么？好那带着这个问题呢，我们来看看这五年当中究竟发生了什么事情。那时间很快啊，来到了第一年年末， 在第一年年末是有件大事，是不是？哎，什么事？算利息呗。哎，咱不就图这点利息吗？是不是？所以在第一年年末我应该要确认多少利息收入呢？大家想， 我要确认利息收入，是不是就是因为我在年初的时候借给毕公司一笔钱呀？哎，那我这个利息是不是就取决于我借给毕公司多少钱？能不能理解这个道理啊？他就跟我们去银行存钱是一样的，咱们年末能收到多少利息，是不是就取决于我们年初往银行存了多少钱？ 我们拿我们存的这个钱再去乘以个利率，不就是我们应得的利息吗？那现在在年初的时候，我借给毕公司一千块钱，他实际上就相当于什么呢？哎，就相当于我在毕公司那存了一千块钱呗，是不是？是不是这个道理？ 好，那在第一年年末我确认利息收入，是不是就要拿着在临时点的时候，我真金白银借给毕公司的这个一千块钱，然后再去乘以这个时机，利率百分之十，得到我在第一年年末应该要确认的利息收入就是一百 块钱，能不能理解？于是我是不是要去找毕公司要钱了？哎，我说毕公司啊，你这年底了，你得给我结一下钱了，你要给我一百块钱的利息啊。人家毕公司就说了啊，这一百块钱当中啊，其中五十九块钱我一会就能给你，但是这剩下的四十一块钱吧，我还得先欠着，那我 a 公司也是好说话的人是吧？欠着没关系，但是 这个四十一块钱等到第二年年末的时候，是不是也会产生利息呀？那这个利息到时候您可别忘了给我。那人家毕公司听了就说，行行行，应该的，应该的。好，我们再来分析一下这个事情啊， 本来我在第一年年末的时候，根据我计算出来的利息，我应该要拿一百块钱，对不对？但是人家毕公司只给我五十九块钱，他说他四十一块钱先欠着，那我是不是要拿出我的小账本来记个账了啊？因为我容易忘记啊，是不是？所以呢，我在逼欠我的钱这个账上呢，又写上了一笔。 在第一年年末的时候，这个毕公司他因为少给我利息，又欠下我四十一块钱，是不是？好，那我们再来捋一下这个事情啊，在第一年年末，我要确认利息收入了，那这个利息收入的金额是多少呢？他就拿着我在年初的时候真金白银给到的毕公司的一千块钱， 再去乘以现代的实际利率，得到我本应该确认的利息收入，也就是一百块钱。但是毕公司他只能按照票面先给我五十九块钱的利息，那另外四十一块钱的利息他说先欠着， 因为他欠着这四十一块钱，所以我在我的小账本上又加上了四十一块钱，是不是啊？截止到目前这个关系是不是这样的？好，那我们来看一下这个分录。首先贷方他一定是投资收益增加了一百块钱，是不是就是我的利息收入了，那对应的毕公司，他说他一会 会给我五十九块钱，那这个差额是不是被我记在小账本上了，也就是必欠我的钱增加了四十一块钱，那他体现的是什么呢？这个科目我用到的是不是债权投资？哎，表示我的债权在第一年年末的时候增加了四十一块钱。好，那这就是第一年年末我们的账户处理。 那再来看第二年年末，在第二年年末我要具体多少利息收入呢？啊？是不是还是取决于在年初毕公司欠我多少钱？那在年初这个毕公司欠我多少钱呢？ 是不是我们刚才总结过了啊，一开始成交的时候，他欠我一千块钱，然后在第一年年末的时候呢，他因为少给我利息，又欠了我四十一块钱，并且我还跟这个逼公子说好了，这个四十一块钱因为他没还给我，所以我也要纳入本金当中，接着去计算利息，是不是？所以在第一年 年末的时候，这个币公司欠我多少钱？也就是一千再加上四十一块钱，一千零四十一块钱，对吧？所以我第二年年末的利息收入是不是就出来了？就等于在年初币公司欠我的一千再加上四十一块钱，去乘以时机，利率百分之十得到我应该要收到的利息是一百零四块钱。 但这毕公司是不是又说了啊，这一百零四块钱啊，其实五十九块钱我一会就能给你，但这四十五块钱我还得欠着，得欠着就欠着吧，是吧？那欠着我又要在我的小账本上给他添上一笔了，是不是我要写着啊，在第二年年末的时候，这个毕公司呀，他又欠我四十五块钱，是不是？那好， 我们再来看一下第二年年末他做的这个会计分路啊，啊，贷方就是我的利息收入，我应该要确认的投资收益是一百零四块钱。那因为毕公司他按照票面他只给我五十九块钱呀，所以差额又体现为 b 欠我的钱，那就表明我的债权在第二年年末又增加了四十五块钱。好，那这是第二年年末啊，我们接着来看第三年年末，第三年年末我要计算多少利息收入呢？ 很显然，他就取决于什么。哎，老套路了是不是？那在第二年年末，第三年年初毕工资欠我多少钱呢？哎，但一开始欠我一千，然后第一年因为利息欠我四十一，第二年又因为少给我利息，欠我四十五，所以 在第三年年初的时候，这个毕公司他就欠我一千，加上四十一，再加上四十五块钱，对不对？好，那第三年年末我要确认的利息收入，他就等于一千，再加上四十一，加上四十五，这一块是毕公司在第三年年初欠我的钱， 再去乘以时机，利率百分之十，就得到在第三年年末我应该要确认的利息收入。那对应的闭公司 又说了啊，其中五十九块钱按照票面来算，我可以给你，但是五十块钱我还是要欠着。老套路了，是吧？所以呢，我会在我的账本上再给他记上一笔，在第三年年末比公司他又欠了我五十块钱。 好，再看账户处理，贷方投资收益，也就是利息收入是一百零九块钱，那对应的毕公司给了我五十九块钱，额外的五十块钱他又欠下了，表示为我的债权又增加了五十块钱。 好，那第三年年末的账目处理我们就说完了，再来看第四年年末，第四年年末我们要具体多少利息收入？哎，还是看年初这个币公司他欠我多少钱，是不是 他欠我一千，再加上这三年期间他累计没有给我的利息，所以第四年年末的利息收入，他就等于一千，加上四十一加四十五，再 加五十去乘以实际利率得到一百一十四元，那其中毕公司他会按照票面给我五十九元的利息，剩下的差额呢？又体现为我的债权的增加，是不是？哎，我的债权在第四年年末又增加了五十五块钱， 所以我的小账本呢？哎，截止到第四年年末，我的小账本又增加了五十五块钱。好，那最后来看一下第五年年末的账户处理， 五年年末我要确认的利息收入是多少？哎，他就是在年初的时候，毕公司欠我的钱一千，再加上前四年累计没有给我的利息，少给我的利息，是吧？然后再去乘以百分之十的实际利率， 就等于一百一十九块钱。因为毕公司他只会按照票面给我五十九块钱，所以剩下六十块钱是不是又体现为毕公司他欠我的钱呀？也就是说在第三年年末，我的 债权又增加了六十块钱。那以上呢，就是我五年每一年具体利息的账户处理了，这个利息收入怎么算啊？哎，我们现在是不是很清楚了，我们在年末要具体的利息的金额，他实际上就等于 年初必欠我的钱，然后再去乘以十几利率，是不是？好，那搞定了利息收入呢？我们再来看我的小账本啊， 我的小账本逼欠我的钱，现在累计的金额是多少呢？是一千，再加上这五年的期间他累计又欠下我的钱，是不是？哎，我们把这些数据一加呀，发现他刚好就等于一千二百五十，尾差我们一会再说啊。 现在我们是不是明白了，为什么在零十点的时候，这个币公司他只借了我一千块钱，但是五年之后人家给我一千二百五呢？啊，那是因为在这五年期间呀，这个币公司他又累计欠下了我二百五十块钱，是不是？ 好，那这个问题是不是已经解决了？那我现在我又有一个疑问，我想问一下大家，这个金额如果算出来不等于二百五怎么办？如果说还等于二百七或者是二百八呢？大家觉得可能吗？ 哎，根本就不会，是不是因为人家毕公司，人家可精着呢，一开始降价出售的时候，人家就算好了，他降价了，这个二百五十块钱就刚好能够弥补未来投资人他少收到利息的亏损。 什么意思呢？我们来看这张现金流量表，是不是在未来五年当中，我们每年都会收到五十九块钱的利息啊？并且在年末的时候，我们还收到了一千二百五十块钱， 其实这一千二百五十块钱，一千块钱是我们一开始真实支付出去的本金，是不是那二百五十块钱呢？哎，他实际上是为了弥补五年期间我少收到利息，所以我们要按照实际利率法来 确认我们真实的投资收益，也就是我们刚才算的利息收入，是不是把这个二百五十块钱摊到这五年当中，现在大家没有明白，哎，这个其实他就叫做实际利率法摊销。好，那这一点呢，我们就讲完了，那接下来我们整体来看一下他 五年期间的账户处理，那这一部分大家就很熟悉了，对吧？就是我每年应该要确认多少利息收入，但是呢这个币公司他只按照票面去给我五十九块钱，差额就体现为每年我债权的增加。 那最后我要提醒一下一点，就是最后一年的投资收益利息收入他其实是倒计出来的，因为二百五十块钱，我们刚才说了，他已经定下来了，是不是？好，那接下来我们来看一下零十点购买债券的一个分路，那在零十点我们购买的这个债券，这个债权他价值多少呢？这不我们刚才说了，哎，价值一千块钱，但是，但是有， 但是啊，因为我们会计上他要反映被公司发的债券他的真实的一个票面的价值，所以呢我们通过债权投资成本来反映这个债券他的一个面值一千二百五十，但是我们实际上确实只花了一千块钱，对吧？并且他的价值就是一千， 所以呢我们通过贷方资产债权投资杠利息调整的方式调减这个债权的价值二百五十块钱。然后呢在五年当中把这个二百五十块钱啊进行分贪，贪到借方，使得我们债权增加，所以大家发现没有，最后 贷方的这个债权投资利息调整二百五，和所有五年期间的借方的债权投资利息调整就相互抵消了，是不是？所以这个债权投资杠利息调整这个科目，他其实就是用来调节我每年的一个真实的利息收入的。好，最后五年结束了，毕公 给我银行存款一千二百五十块钱，然后呢，我把这个债权投资从贷方抵消掉，那以上呢，就是这个债权投资他全部的生命周期了，是不是还挺好理解的？最后我还想给大家总结一下这个利息收入呢，人家准则其实给了我们一个公式，他说 等于贪欲成本乘以十几利率，这个贪欲成本，我说到现在你是不是已经明白了，他究竟是什么呀？哎，他是不是就是我设置的这个特别高级的这个科目，哎，就是逼欠我的钱，我们来看一下啊， 期末贪易成本，他说等于期出贪易成本，再加上利息收入减去应收利息，利息收入减去应收利息，他是什么？ 以第二年年末为例的话，利息收入是不是就是投资收益一百零四块钱，应收利息是五十九块钱，那这个差额一百零四减去五十九是什么？哎，他就是第二年年末毕公司他又 欠我的钱，是不是？那所以我们把这个公式给他翻译一下，他是什么意思呢？期末毕公司欠我的钱，就等于年初毕公司欠我的钱，再加上本年毕公司新欠我的钱，是不是那套到第二年来说， 年初毕公司欠我一千加四十一，加上本年他又欠下我一百零四，减去五十九块钱，所以大家一定要记住啊，这个公式他其实是一个关键，但是你这样理解下去之后呢？其实你压根就不用背了，对吧？探险成本他就是逼欠我的钱嘛，哎，就是我的债权。 另外提醒一下大家，我们在计算第二年年末的利息收入，我们一定要拿七出的台成本，也就是在本年年初的时候，这个币欠我多少钱啊？不能用第二年年末的，因为你得年初借给人家钱，人家才能给你利息啊。你年底了借给人家钱，你这年底还能有利息拿吗？啊？就没有了啊。好，那以上呢，就是整个。