别骂员工了！泡泡玛特直播翻车，真相是管理崩盘！#管理思维 #长征的创业笔记#成长

泡泡玛特爆雷的原因

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发布时间：2025-11-11 08:24

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泡泡玛特11月6日直播事故引发的市场震荡远超预期。事故核心是工作人员私下吐槽79元DIMOO挂链盲盒定价过高，被直播镜头完整记录并传播，相关话题迅速登顶微博热搜，阅读量突破5亿次。11月7日开盘后，泡泡玛特股价直线跳水，收盘大跌5.88%，报204.8港元，单日市值蒸发超170亿港元，创下5个月来新低。

深入分析显示，此次事故暴露了泡泡玛特三大核心危机：一是品牌信任危机，内部员工对产品价值的质疑直接冲击了消费者信心；二是高溢价模式面临挑战，79元挂链成本仅约4-8元，毛利率超68%引发"智商税"争议；三是品控问题频发，近期连续出现SKULLPANDA餐桌系列印错品牌名、LABUBU系列质量瑕疵等事件。

尽管泡泡玛特2025年第三季度业绩强劲，整体收入同比增长245%-250%，且拥有119.23亿元现金储备、70.3%的高毛利率，但品牌形象受损、消费者信任度下降的负面影响短期内难以消除。结合当前股价已较8月26日339.8港元历史高点回撤近40%
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