工业富联和谷歌有关联吗

大家好，我是老贾，今天是九月十八号，我们来讲工业复联这家公司，这家公司的股价在今年呢大幅的升高，呃，主要受益于人工智能，就是 tit gpd 出来之后呢， 工业复联代工的是英伟达的那个芯片，所以它的业绩也比较好，这是原因之一。其实如果大家能够注意到啊，最近这几年我们国家一直在提倡啊，数字经济 啊，而且把数字经济定义为继农业、工业之后的第三种经济形态，那可见像工业复联这一类的公司， 在数字经济这种大的浪潮下，他受益这是理所当然的。如果大家有这种敏锐的呃投资的嗅觉的话，应该是早早的就把工业复联这只股票 纳入到自己的自选股当中，这个才对。那么我们今天来说一下啊，这家公司，其实这家公司呢，不太好说，为什么呢？因为他的主营业务比较复杂， 我们去看工业复联自己年报或者半年报当中，他对自己主营业务的一个定义啊，基本上分三块，一块是云计算，这个大家都比较熟悉了啊，那么今年他云计算的这块业务由于受到 ai 的发展，所以同比增长了百分之二十五。 第二项是通讯、移动网络设备及高端精密结构件。那他这里边又分为了大概有四项啊，这就很复杂了，比如说第一项是数据中心，数据中心是什么？就是大家理解成机房，对吧？我们现在搞数字经济啊，东数西算工程， 那么在西部建机房，像成都啊，贵州啊这些地方，对吧？那么他们离能源比较近啊，离这个电发电厂比较近，所以说呢，在他那里建机房， 所以他这个数字中心的网络设备建设，主要指的就是机房的建设，服务器啊等等这些。第二个是企业网络设备，这个 是像五 g 啊，像这个交换机啊、路由器啊等等，是这些。然后无线网络设备还有一个终端精密结构件啊，这里面更多的可能是啊，比如说那个穿戴设备终端的这些东西 啊，这也就是说第二项啊，他都分为了四项，那么第三项呢，是工业互联网，这里面他举了一个例子，叫灯塔工厂。那什么叫灯塔工厂呢？我们去百度了一下啊，就是 达姆斯世界经济论坛与咨询管理公司麦肯锡合作开展。林选被誉为世界上最先进的工厂啊，叫做灯塔工厂。 那么他是全球四点工业化四点零的示范者。目前呢，全球的灯塔工厂数量是一百三十二家啊，这是到今年一月份啊，那么中国就有五十家，排名全球第一。所以他是帮助 呃，工厂打造灯塔工厂的啊，他是干这个活的，所以从这个主营业务也能够看得出来，这家公司业务比较复杂。但是我问大家一个问题， 他负责设计一些高端的或者说高科技的产品吗？他不负责设计，他只负责生产， 这是大家一定要了解的，所以公司好不好还得看基本面指标。那么营收和净利润我就不不给大家展开看了，大家可以去查啊，一般般。那么重点我们来看毛利，我们都知道毛利和净利代表了一家公司赋予自己产品价值的能力， 工业复联的毛利率常年下来只有百分之八点八二，这是毛利啊，大家想想一般的毛利会达到多少？百分之三、四十啊，这是一个平均水平，那高的能达到百分之九十， 但是像工业复联的毛率只有百分之八点八二，如果仅看这个指标，大家会以为这家公司是非常差的一家公司，但是大家想一想他的性质，他就是制造业啊，你不管是啊，这个为手机代工也好，路由器代工也好，还是等等其他 他的什么芯片的代工也好，他仅仅是个代工，所以他在整个产业链上所能够分到的利润实际上是非常微小的。但是我们再来看 roe， 净资产收益率， 净资产收益率，呃，就是每一份净资产每年所能够给你带来的收益，这就是 roe， roe 他竟然高达百分之二十， 那么这几年呢，是低于百分之二十，但是也有百分之十六，百分之十七这么一个样子，所以这家公司的 roe 并不低。 我们说一家公司的 roe 能达到百分之十五，就是比较优秀的公司，达到百分之二十以上就是非常优秀了，那么他能够常年达到百分之二十，那你说这家公司算不算优秀了？那当然算优秀，对吧？但是他和刚才我 所讲的毛利和净利又怎么解释嘞？所以我们需要杜邦分析，就是拆解 roe 啊，我们办啊，今年上半年啊，他出了半年报了吗？呃，杜邦分析做一个拆解 经资产收益率呢？他有三部分构成，一部分是营业净利润率，这一部分反映公司产品的盈利能力，工业复联的营业净利润率只有百分之三点四六啊，也就是说卖一百块钱的东西，最终 值营业利润只有三块四毛六啊。那么总资产周转率这个相对比较高啊，他这是半年的啊，就是能够达到零点七五，这个就是比较高了啊。大家想想，茅台啊这一类的公司，那全年的只有百分之，大概是二点几吧啊。第三 三个就是反映了他利用外债，利用外部资金发展自己项目的能力，就是权益承受，说白了就是放了多大的杠杆。他是用一除以括号里一减去 这个资产负债率，那么他的杠杆乘数能够达到二以上，这是比较高的杠杆乘数。从侧面也反映出这家公司的负债率应该是不低的啊。我查了一下，他的负债率呢，达到百分之五十几，但是对于一家制造业相对比较稳定的公司，他的负债率达到百分之五十几， 百分之六十以下也是合理的，为什么呢？因为这种公司实际上它的性质和超市是比较相似的，就是来料加工，对吧？我再卖出去，我赚取生产线上赋予产品的那一点点价值，那么他的风险也相对的较低啊，那么 他能够在整个产业链上觉取到的利润也不高啊，这就是他的一个特色。大家投资这类公司的时候啊，我自己不把这种公司定义为高科技公司啊，这个我不知道大家怎么定义的啊，所以对这种公司啊，我们看他的竞争优势， 我这里所列出的这几种竞争优势都是他公司半年报上自己说出来的，这叫王婆卖瓜的。 呃，竞争优势，我们来看一下啊。第一是全球化布局及供应链能力，那么他提倡的呢，是一站式供应链服务， 这个他是可以做到的。我查了一下啊，他好多的产品在全球的占有率高达百分之七十，百分之五十啊，像之前我 我们说的这个，这个啊，数据中心网络设备，也就是那个芯片服务器这一块， 全球的客户群竟然高达百分之七十五以上，那么下面像这种设备啊，像企业网络设备也能够达到百分之五十以上，那可见啊， 他的占有率是非常的高的。那么他说自己是一站式供应链服务，这个不夸张，下面就是官话和客套话了。什么强大的技术创新能力啊，这个呢，应该说是强大的技术整合能力， 不是创新能力，创新能力并没有太多，对吧？领先的智能制造及数字化实力，卓越的团队及人才培养机制，优质的客户资源和生态关系。哎，最后这一项还靠点谱。所以这个竞争优势啊，基本上叫王婆 卖瓜，自卖自夸，大家呢，一定要甄别的去听，对吧？有的是事实，有的，哎，其实就是自己在说自己的好。那么还有一个他未来的发展规划，他提出了一个二加二的发展战略。 什么是二加二呢？就是这上面这是二啊，就是高端制造业加工业互联网，这是第一个二，那下面的二呢？是大数据加机器人，上面的这个二是他核心力所在，也就是说他在过往全球的这种 电子产品也好啊，或者说数字产品也好，他形成的自己的竞争优势，那下面大数据加机器人，这是他认为未来，呃，这个数字经济将要发展的两块非常重要的啊。但愿呢，这家公司他发展出自己的这种 核心的真正的竞争优势来。那么还有一个，他说深耕中国，布局全球，那说到这里呢，这家公司工业复联啊，其实就是富士康，那么富士康明明是我们台湾的企业，说这个深耕中国，布局全球， 那大家去做一下，他的叫什么呢？叫这个股权穿透啊，股权穿透就是这里 啊，大家如果去查一家公司啊，这个可能以前我讲的比较少，比如说像富士康工业互联网有限公司，那么做他的股权穿透的时候，大家能看到啊，他的第一持股的股东是这一家，那么第二持股人啊，就是富泰华工业深圳有限公司，那么他的 呃母这家公司的母公司就是中间企业有限公司。中间企业是什么呢？大家去启查他， 去查这是一家香港的公司，所以说这家公司实际上是外资的，大家要明白这一点啊。那么最后我们做一个总结啊，像这一类的公司，我们如果做投资的话，那么第一他是受益于数字经济浪潮啊， 并且呢这家公司是制造业上最重要的一环，我说的是制造业上最重要的一环啊，没有核心的技术啊，无法产生高利润率的产品，这是一个定位。第二个如果投资他，他的投资逻辑，你一定是紧盯数字经济所处的阶段， 我们提出了数字经济发展的规划啊，不管是数字经济发展规划还是什么十四五，包括未来的十五五的规划，一定是少不了数字经济的啊，包括大家比较热的啊，像源宇宙啊等等，这一 都属于这个领域，他属于赛道型的股票啊，那如果说是做价值投资的话，你需要考虑股价是否已经包含未来的企业逾期，那股价包不包含？那你就要去查他的股价对不对？现在他是十八啊，十八块钱，最高是二十六 啊，从十二十六跌到十八，那么如果你在查他的，比如说什么呢？百项资金的持股啊等等的啊，你就会发现实际上，呃，百项资金一直是增加的啊， 等等的吧。这就是关于工业复联这家公司，那如果老贾讲的有不到的地方，欢迎大家评论区批评执政，谢谢，再见！