顺丰借壳被猜中了吗

在并购的世界里，还有一种模式不可被忽视，那就是通过反向收购实现借壳上市的目的。 其中，顺丰控股在二零一七年完成上市，可谓二零一零年代最著名的一次反向收购案例了。二零一七年二月二十四日，中国快递业一哥王卫带领他的顺丰控股赴深圳借壳上市。 上市当天，顺丰控股市值已达两千三百亿，超过了众多老牌上市公司，而老板王位的身价也骤然暴涨，距离当时的中国首富身价仅差五个涨停板。顺丰控股能够在当时的资本市场上大放异彩， 与其针对顶太新材的反向收购有着密不可分的关系。首先，顶太新材以其净资产做价八亿，与顺丰控股全体员股东持有的顺丰控 股百分之一百股权等值部分进行置换，顺丰控股座驾四百三十三亿元。然后，由鼎泰新财已发行普通股三十九万四千九百八十一万股，每股十点七六元，共计四百二十五亿元向顺丰全体员股东购买资产置换的差额。 最后，顶太新财你已不低于十一点零三元每股，向其他不超过十名特定投资者发行股份不超过七万两千五百九十五点四七万股，共计八十亿元。 交易完成后，王位所控制的明德控股，顺丰控股员股东将持有顶太新财总股本的百分之五十五点零四，明德控股将成为公司控股股东，王位将成为上市公司实际控制人。顺丰实现借壳上市。曾经，顺丰作为四大兼 决不上市的企业，另外三家是华为老干妈娃哈哈对资本市场失之以鼻，但随着快递业逐渐进入竞争残酷无情的红海战场时，顺丰也不得不考虑 利用 a 股市场完成股权融资。此外，相比漫长的 ipo 流程，通过借壳方式完成趋线救国也是更加实惠的方式。

很多人没有意识到，顺丰快递其实就要被大家抛弃了。最近啊，顺丰一个季度亏九个亿，市值三天蒸发七百多亿的时间，闹得沸沸扬扬。其实我觉得很多人并不明白顺丰真正的问题所在， 他的危机不在于这次季度亏损，而是顺风正在被科技带来的时代变化所抛弃。首先我们要明白顺风真正赚钱的业务是什么，不是我们在网上买卖东西付的快递费。 在公司上过班的人都知道，顺丰快递最大的使用场景是在公司里面，比如寄发票、寄合同，这就是被称作快递行业的时效类文件业务。但是现在的情况是，电子发票和电子合同正在 以超乎所有人的想象速度在发展。数据显示，电子发票将在今年达到五百亿张，增速超过百分之五百。 电子合同签署数量在去年突破了五百亿次。我们自己肯定都有感受，现在开电子发票用电子合同签署的频率越来越高，因此我们所需要用顺丰计件的频率也就越来越少了。 然而，时效文件类这一类的业务在顺丰快递中占比是非常的高的。二零二零年，顺丰时效建收入达到了六百六十四亿，占比百分之四十三。 二零一九年，文件类业务还在顺丰时效件业务中占比高达百分之四十。王卫自己也承认，顺丰 b 二 b 商务件是主要收入和利润来源。 随着科技的进步，电子化的普及，包括邮寄发票的需求消失，工商业会受到一定的挑战。如果商务市场的快递减少，势必要让顺风参与到电商快递的竞争当中，那么顺丰高成本高单价的模式是 势必是无法跟视通益达还有现在的极土竞争，因为他们的制胜法宝是价格战。所以顺丰的问题啊，不在于竞争，而是在于科技进步。科技进步的杀伤力显然要大得多，而且是一次降维打击。

要不是军方拦着，顺丰连东风导弹都敢送。二零一二年，顺丰好不容易研发出无人机，本意是方便给高原送快递，却摇身一变被中国空军强制入编。因为他们发现顺丰研发的无人机改个方向就能将查打一体的洲际导弹用。这下好了，本来是用来打京东的，现在却是用来打 东京，那么顺丰不经意间到底造出来个多么恐怖的玩意？顺丰对于他们研发的双尾鞋无人机非常满意，二零一七年在云南首次进试飞， 分支枢纽到配送，真正的实现了无人化运输。顺丰兴高采烈的找到空军进行报备，因为这款无人机不仅能用来送快递，还能适应各种洪涝、山体滑坡、暴雪等极端天气，可以变成物资运输机来使用。中国空军派人前来参观，双尾携无人机正常起飞。在一片 叫好声中，军方领导看着机遇下方的货仓陷入了沉思，因为这怎么看都像一个导弹，但是顺丰老板拍着胸脯保证，这绝对只是一个再也不能普通的货仓。顺丰老板说，投入市场之后，预计出动每天五百架次。直到看到货仓带着降落伞慢慢悠悠的下降后，领导终于 破房了，叫人将无人机拉回空军基地，大手一挥，留下入边两个大字后扬长而去。不怪国家收编。试想顺丰无人机带着很像货舱的导弹，挂着降落伞全 中国飞的场景，知道的是空中运输，不知道的还以为中国打仗了呢。回到基地的领导愈加觉得，这款无人机不仅承载重，续航员还能精准投放，如果将货舱换成真的导弹，这跟轰炸机根本没有区别，关键是便宜，成本才要二百万人民币。就那一直比较火 的水分子隐形轰炸机来说，他的预计航程在一万四千公里，称重为三十多吨。但唯一的缺点就是造价太贵了。顺丰的无人机又便宜又好维护，一个东风导弹能造好几架这样的无人机。还有双尾些，八千公里的续航。要知道从上海到北京，飞行距离为一千七百九十 七公里。别说国内快递，国际快递来回三次都不是问题。日本、澳大利亚乃至美国的夏威夷都 在他的航程范围内。如此精品，用于民企实在是有点大材小用。不久之后，顺丰总部接到一指军令，要求顺丰和合作商四川腾顿公司禁止使用和制造双尾鞋无人机。顺丰对此喜 参半，高兴的是自己的技术为国家添砖加瓦。难过的是本来准备一统商业帝国，没开始就宣布结束了。

如果有人欠你一千一百八十亿，然后不还你钱，还拿钱去买银行理财，是不是你就急眼了？没错，这是一个朴素的人间逻辑哈，但是在股市里，这些朴素的逻辑都是不存在的。所以你能发现顺丰现在的负债是一千一百八十二亿， 但是他却说我要去买理财，四百五十亿，这完了，看不懂了，你怎么可以这样呢啊？我们又很单纯了吧。 换句话说，任何的上市公司，我们都可以把它看成一个金融公司，只是金融的手段是否体面而已。既然是金融公司，自然就不能按照财力分析了。大家只看到了顺丰欠钱很多，但是他既然还买 低收益的理财，很吃惊哈，那我再告诉几个让你更吃惊的，他们去年赚到的钱不但没有拿出来还钱， 还直接给股东分红了呢，而且还是这么多年分红最高的一次。他们不但拿钱分红了，而且还买股票呢。嗯，买的是自己的股票，二十八号那天就回购了二点五六亿，这还没完哦， 他们还要接着买，这次呢，回购要差不多十个亿以上。还有呢，他们还要去搞外汇的套期保值，看到没有？拿钱买理财，拿钱买股票，拿钱玩外汇，你说他是做快递的呢，还是做金融的呢，对吧？ 好了，你理解了，一切上市公司都是金融公司，这句话，啥叫好办了？那解决一下。大家最大的疑问就是，他为啥欠着一千一百八十二亿的情况下，还能拿出这么多钱来投资理财以及分红呢？ 这就是股市好玩的地方，他用负债两个字掩盖了一切。咱们随便举一个例子哈，比如说这个算不算负债呢？因 付账款。哎，这玩意好啊，说白了就是你要给你的供应三钱，但不着急给，可能半年，也可能一年后再给，往往这个还不要利息，也就是我们所说的账期，这就已经二百四十八亿了。 所以你猜他们拿着二百四十八亿去买理财，一年的话能挣多少钱呢？我查了下，前面几年他们理财的收益是百分之三点七， 拿着别人的钱去理财，利息能挣七八个亿，要你你干不干？当然干是吧？当然，既然是上市公司，还可以发行债券吗？比如说这个 二三年和二四年，他们发行了十个亿的债券，利息要不就是二点八，要不呢就是二点六，平均下二点七，看到没有，自己的理财能赚百分之三点钱，然后找别人借钱，只需要二点七左右的利息，直接又 是一个点的利息，差十个亿，一年就能赚一千万了。当然了，咱也别嫌少，毕竟积少成多嘛。顺丰习惯赚慢钱啊，当然，这些资本的手段还很多，我就不在这里一一列举了。回到主题，那顺丰欠一千一百八十二亿可怕吗？不可怕， 你只需要看他的短期负债就好了。说白了，很多负债三年后甚至五年后还，你急啥呀？ 看现在市场利率这逐步走低的情况，搞不好未来一个点甚至零点五个点就可以在市场上借到钱了。顺丰这样相对优质的企业，肯定有很多金融机构在后面求着他借钱呢。 那顺丰的短期负债又有多少呢？截止去年年底，他一年期到期的短期负债有九十四亿，他趴在账上的钱足够应付了，对不对？所以呢，完全就不在意， 所以他有更多的现金流拿去做投资，做理财。你肯定会说为啥不能把一些负债还了呢？咱不敢多猜哈，反正吧，如果要是你知道未来市场上借钱只需要一个点，甚至更低的时候，你也不会着急还钱的，到时候从市场上借呗，你说呢？ 每年搞搞理财，是不是挺爽的？对于顺丰而言，哈哈哈，当年呢，王位还说不想上市，估计现在想早知道早上市了啊。 以后有机会可以跟大家再多说说资本市场上看不懂的这些操作。如果你有兴趣，你也可以加入我的专属会员，每周专属课程都会讲到关于财报的内容，点击这里可以报名。