北京君正还有上涨空间吗

实战派探罗记，一分钟了解公司估值！接受粉丝提问的第四十一天，有粉丝留言想看北京军政，今天咱们就来讲一下这家公司，你想看什么？可以在评论区给我留言点赞最多的下期安排。 存储芯片行业从基本面角度来讲已经出现了困境反转。北京军政是存储芯片中比较有代表性的公司。公司成立于二零零五年，公司以创始团队的创新 cpu 设计技术为基础，在消费电子市场迅速实现了 soc， 就是系统级芯片的产业化。公司存储芯片分为 creme d、 rem 和 flash 三大类别，主要面向汽车、工业、医疗等行业市场及高端消费类市场。汽车存储器市场空间广阔，汽车是公司存储芯片最大的应用市场，公司未来国产替代空间广， 公司的产品应用最大的市场主要是汽车存储器。这两年新能源车渗透率不断提升，容易推动成长性预期，推动公司在合理估值的基础上溢价。从现金流看， 财务上公司账面三十二亿货币资金，交易性金融资产九点一亿，但公司没有长期借款和短期借款，属于制造业企业，一般情况下现金流都不充沛，这个现金流情况在制造业企业中算作比较优秀的了。从经营情况看，公司二零二一年 营收五十二点七四亿，比二零二零年二十一点七亿出现了大幅的增长，那么我们就要看这个时间到底是不是公司基本面发生了质变。回看资料就会发现，并不是基本面出现了变化，而是因为他在二零二零年并购了 issi， 这家公司有着三十余年的存储模拟和互联技术，属于全球领先的存储设计商。所以北京军政的营收和利润的增长主要源自于这家公司。咱们可以看到他现在境外收入是大部分，二零二一年病表推动了北京军政营收和利润的大幅增长。 这家 issi 公司是全球范围内领先的汽车电子芯片设计商，同时有一定的渠道，这对公司的稀缺性来说是加分项， 所以很多时候市场会认为公司有一定的稀缺性。最近三年公司的营收在四十五亿以上，但利润的变化比较大，二一年利润九亿，二二年利润八亿，二三年利润五亿， 但毛利率并没有大的变化，基本都在百分之三十八，说明这是产品价格的周期性变化导致的，它的产品主要是 d ram 和 sram。 现在国际知名的半导体研究吉邦咨询认为， dram 全年四个季度都是环比涨价的，这家公司是有一定稀缺性的，所以估值框架是给三十倍 p e。 咱们之前讲过，合理估值是铆定当年利润乘以估值框架。如果按照这种方式计算， 我们看最新机构研报给出的二四年的合理估值，预期是七点五八亿，用七点五八亿利润乘以三十倍 p， 等于二百二十七点五亿， 这是他的合理估值。但实际大家看到目前市值已经是三百三十多亿了，如果用现在的市值反推，也就是目前市值代表的是二五年十倍预期利润乘以三十倍 pe 框架得出来的市值。 所以咱们经常讲很多 a 股的科技公司实际是处于充分定价的，也就是当下已经提前反馈了未来 反转或者是产业突破之后的市值。当然这并非不能博弈，因为二级股票市场本身应该有溢价，尤其是市场来行情的时候，二级市场如果只是合理或者是折价的，那一级和一级半市场就没法玩了。但大家现在博弈的时候 要清楚，博弈的内容更多是困境反转逻辑下市场的流动性，博弈的是这个流动性的点， 而不是困境反转本身能给公司带来的利润增长和估值提升的点，因为这个点目前的股价已经充分包含了。你还想听哪家公司在评论区告诉我，咱们下期见。

金铲子上市公司会议寄要本期主题，北京军政北京军政产品线和市场情况分析公司拥有四个主要产品线，微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片和模拟互联芯片。 二零二二年消费市场面临压力，而行业市场保持增长，二零二三年第一季度消费市场却显示出复苏的迹象，而行业市场则出现需求下调和库存清理的情况。 二零二三年第一季度市场表现和趋势情况二零二三年第一季度公司的市场表现同比和环比都有所下滑，但与二零二二年第四季度相比差距并不显著。 进入第二季度，市场正在逐步回暖，但竞争激烈，对毛利率构成压力，预计第三和第四季度消费市场将有明显改善。而行业市场的情况则需要 进一步观察。汽车市场和单车存储量的增长情况，美光的良好业绩可能会为消费市场注入活力，使其开始展现复苏的迹象。 然而，公司主要关注的是常委市场，特别是汽车市场，只有当汽车市场整体复苏时，公司的增长才能得到显著提升。目前公司在汽车行业的存储市场占据了高端位置，因此行业市场的增长也将随着汽车市场的明显复苏而得到提升。 欢迎关注金铲子，获取及时、全面、深刻的既要内容。微信搜索金铲子小程序，海量既要等你来领！

军政集团业务分为两大板块及能源化工板块。化工物流板块一、能源化工板块能源化工板块所处行业为化学原料盒、 化学制品制造业，业务范围涵盖发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、烧碱制备以缺乏聚绿以稀制备、硅铁演练等环节。主要产品包括聚绿以稀树枝、聚绿以稀糊树枝、烧碱电石、硅铁、水泥、塑料等。 公司作为内蒙古地区绿碱化工行业的龙头企业，拥有聚力以稀产品产能八十万吨、烧碱产品产能五十五万吨、硅铁产品产能三十万吨。能源化工板块依托完整的煤电、绿碱化工和煤电特色野金一体化循环经济产业链条， 推行科学、高效、专业化管理，持续推进技术研发与创新，提升装备大型化、自动化水平，实现资源能源的就地高效转化，形成公司在资源、成本、技术、装备等方面的核心竞争优势。 二、化工物流板块化工物流板块所处行业为化学品物流运输行业，主要从事能源化工品船运、集装罐、清洁能源 ip 以及储罐码头等业务。业务范围包括物流仓储领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务、国际货物运输代理、失业投资、投资管理、 投资咨询、货物或技术进出口、自有设备租赁、燃气经营、化工原料及产品、除危险化学品监控化学品、 民用爆炸物品、易制毒化学品的销售等。能源化工品传运业务主要从事液体能源化工产品的传播、运输， 主要运输产品为甲醇、贝尔、甲苯、鱼饵醇、植物油、基础油等近百种液体化工产品采取行字租、传、承租、期租、包运租船、 cola、 金银池 pro 相结合的经营模式，其中包运租船和行字租船是最主要的经营模式。 集装罐业务集装罐业务分为集装罐物流业务和集装罐租赁业务。集装罐物流业务利用集装罐为客户提供化工品 全球范围内的门道门一站式运输服务。客户主要为全球知名化工企业，网点遍布亚洲、欧洲、美洲、大洋洲二十多个国 家和地区，实现了全球化运营及装罐租赁业务。为全球客户提供灌箱租赁和技术服务，能根据客户需求夺身定制使装各类化学品的特种灌设计、改造、清洗、维保等技术方案， 并利用全球网络提供应急技术响应服务。储罐码头业务储罐码头业务为客户提供液体化工品类外贸进出口、中转存储码头、铁路和汽车装卸等服务。凭借高标准的仓储码头设施和管理规范，协同船运与集装罐业务， 在物流关键枢纽为客户提供安全、稳定、高效的物流支持。公司能源化工板块位于国家级绿建化工产业基地内蒙古乌海市，乌海市素以吴京之海著称，周边广泛分布着煤炭、 梅西、高龄土、石灰岩、铁矿石、石英砂、白云岩等矿产资源，储量大、品味好，易开采，相对集中。配套依托当地户籍的资源， 公司使用的主要原材料均可就近采购，采购成本和能源利用成本均较为低廉，趣味优势明显。同时，公司能源化工板块建设的绿碱化工循环 经济产业链实现了从煤电电石道具率以西核烧锦及环保建材的上下游一体化布局，生产所需电力电石、白灰基本实现自己， 并最大程度使用了各个生产环节产生的废弃物料，既降低了本环节原材料使用成本，也大大降低了其他环节的废弃物料处置成本。公司的煤电绿箭化工熏 环经济产业链是全国循环经济示范基地，其产能匹配程度和资源利用效率在同行业兼处于领先水平。公司化工物流板块立足中国，在海外建立了多个具有综合服务能力的区域中心，形成了体系化的全球物流网络， 使物流速度、规模和效率都大幅提高，而网络带来的全球物流平衡也实现了整体物流成本最低，形成了区别于国内其他竞争对手的差异化竞争优势。

今天我们来聊聊芯片知名企业北京军政。首先我们来聊聊公司的基本情况，公司总部位于北京海定区， a 股上市，目前总资产一百二十三点六亿，董事长为刘强，员工人数一千零三十六人。接下来聊聊公司的业务概况。公司核心产品为储存芯片，营收占比约百分之七十五。第二大产品为智能视频芯片，营收占比约百分之十二。 第三大产品为模拟与互联芯片，营收占比约百分之九。接下来聊聊公司的行业地位， 公司车载是按排名全球第二，公司车载是按排名全球第一。最后，我们聊聊公司一季度财务表现，公司营收同比下滑百分之二十四点三六，增速与同行业 持平。公司利润同比下滑百分之五十点五，增速与同行业持平。公司净利率为百分之十点三四，盈利能力与同行业持平。展望二零二三年，得益于全球新能源汽车高速发展，公司计算储存模拟芯片多维布局， 预计二零二三年营收约四十亿元，利润约五亿元，营收同比下滑约百分之二十，利润同比下滑约百分之三十。

哈喽，亲爱的朋友们，你们好吗？这一期我们聊聊北京军镇，这是一家从事直升电路设计、直升电路芯片产品研发及销售的上市公司。 公司现在的产品下包括微处理器芯片、智能视频芯片、存储芯片、模拟芯片等等等等。跟前几天我们讲过的造艺创新一样啊，北京军政是国内集成电路领域的主要玩家之一。 这里啊，我们想再次强调一点，对于像这样的智力密集型科技企业，非专业的外行人士啊，对于公司的认知壁垒是非常高的，不同的技术路径、研发过程以及应用边界，大多数人啊，其实都是一问三不知， 所以对于科技股的参与啊，我们一定要把自己放在最低的位置，假设自己在完全看不懂公司发展的情况下，还能不能买，以什么价， 搞清楚这一点真的很重要。当然还有一种方法就是直接回避掉所有的科技股。再说回北京军政，公司的产品现这么多，那么当下他的主战场到底是哪里呢？ 是存储芯片啊，这一个单项就贡献了总营收的百分之七十六。我们看一下具体业务情况啊，二零二零年，公司营收出现了质的飞跃，一下子蹦到二十亿的数量级， 二一年呢，继续翻倍，来到五十亿，二二年的营收增长率几乎消失，总量跟二一年持平啊。再来看利润，利润的真正放量是出现在二零二一年全年九个亿的扣费净利润，二二年的利润预期呢，在十个亿左右，增长率不高。 那未来的话，公司还有没有成长呢？显然是有的，这么多条产品线，目前只是存储芯片 发力了，将来如果还有其他品类也发力的话，那就还能继续增长，对吧？那么究竟能增长到哪里呢？ 谁也不知道了。所以，即使我们站在最保守最无知的角度，光凭看得见的十个亿的净利润，配合三十倍的半导体板块高成长估值，可以得出一个比较保守的公司假直线，那就是三百亿市值。接下去我们看一下市场自己啊，是怎么走的 好。我们现在看到的是北京军政这家公司从二零二零年到现在的一个三年的市值走势一览图，那这里我标出来三个时间段啊。 第一个时间段是二零二零年的五月份，当时公司完成了一笔五十五亿的定向增发，那么在交易完成的当天，公司的市值瞬间啊，非常明显的从两百亿拉升到了四百亿以上， 但是很遗憾的说啊，全体二级市场股东都享受不到这个一倍的市值增长，这个在股价上是体现不出来的，对吧？大家都知道定向增发是不会影响股价的，那么随后啊，这家公司的市值其实在相当长的一段时间里，就再也没有 绝对涨幅了啊，一直到了二零二一年真正利润出现兑现的时候啊，市场才对于北京军政进行了一个非常迅速的一个炒作啊，把他公司的市值从三百亿啊，在很短的时间里面拉升到了八百九十九亿，是吧？离九百亿只差那么一点点。 这个走势呢，非常像周期股了是吧？强周期，一波流啊一波流，涨弯结束，随后呢，从二零二一年七月份到现在，就是 一个漫长的价值回归，那么他真正的价值是多少呢？现在可见的十个亿利润，配合三十倍的高成长估值，他真正的价值现在三百亿左右啊，现在基本上快了啊。如果看好这家公司的朋友，可以考虑在三百亿附近进行一个 买入持有，等待下一波的炒作，对吧？没有问题。好吧，这就是北京军舰这家公司的一个整体的格局情况，欢迎点赞评论加转发，我们下期见！

北京军政科技有限公司作为芯片行业的领军企业，其在消费电子、车联网、安防等多个领域都有深入布局，公司近期更是大手笔收购了国际知名的存储巨头，这使得其业绩有了大幅度的提升。从财务角度来看， 北京军政科技有限公司的表现非常出色，在过去的三年里，无论是营业收入还是净利润都呈现出爆发式的增长。然而， 公司的商域占净资产的比例达到了百分之二十六，这意味着商域减值的风险相对较高。此外，近六个月内，公司的控股股东和管理层累计减持了七百六十七万股，占总股本的百分之一点六，减持金额合计达到了五点九亿元。 尽管如此，公司的盈利能力依然强劲，且对财务费用的控制力度也相当高。在市场评价方面，北京军政科技有限公司的表现也非常优秀，目前 公司的试营率处于历史正常估值区间，仅高于过去十年百分之九点零的时间，处于历史低位，相比同行业的其他公司， 其估值较低。机构评级以买入为主，公务基金持股比例达到了百分之八点五，显示出内资机构对公司的高度认可。近期主力资金流入较多，出现了连续加仓的情况， 均线组合走出了金叉，近期 macd 也走出了水下金叉， kdj 指标呈多头排列，且连续多日处于上行趋势，长线逐渐接近下行，后段后续有见底的可能。总体而言，技术面出现转好的迹象。

那么我个人判断办到的芯片的这个活跃周期有可能会在本周末告一段落啊，本周末说，那明天会不会因为今天已经出现了有些回落了，对吧？我觉得明天结束不了 啊，就是这个板块还有个三五天的这种活跃期时间，因为他这个第一批上涨那批股票啊，他是要拉到位的，后边活跃不活跃咱不说啊，就是他这批拉到位之后呢？他会有一次回调， 也就是说你到周四以后啊，周四周五以后的话，你再去参与半导体芯片的话就要小心了啊，就短线就要小心啊。