摩尔线程：国产GPU第一股正式上市 作为备受瞩目的“国产GPU第一股”，其基本面呈现出典型的“高增长、高投入、高亏损”特征，市场对其未来充满期待，但也伴随着巨大的不确定性。 一、营收：爆发式增长，AI智算成绝对主力摩尔线程的收入增长曲线极具冲击力，展现了其在国产替代浪潮中的强劲势头。公司营收在2022年至2024年实现了惊人的年复合增长率，超过208%。 2025年上半年，公司营业收入已达7.02亿元，已经超过了过去三年（2022-2024）的营收总和。 进入2025年第三季度，营收继续保持高速增长，前三季度累计实现营业收入7.85亿元，同比增长181.99%。公司预计2025年全年营收将达到12.18亿元至14.98亿元，同比增长177.79%至241.65%。这一增长主要由AI智算产品驱动，该业务已成为公司的绝对核心。在2025年上半年，AI智算产品收入高达6.65亿元，占总收入的94.85%，其中集群业务贡献了绝大部分收入。 同时，公司也在拓展新的增长点，智能SoC业务在2025年上半年首次实现254.20万元的收入。 二、利润：持续亏损，但亏损幅度显著收窄与营收的高歌猛进形成对比的是，公司仍在持续亏损，这主要是由于其高额的研发投入所致。2022年至2024年，公司归母净利润分别为-18.40亿元、-16.73亿元和-14.92亿元。 2025年上半年，公司归母净利润亏损2.71亿元，亏损幅度已大幅收窄。 公司预计2025年全年归母净利润亏损在7.3亿元至11.68亿元之间，亏损规模较2024年继续收窄。管理层预计，公司最早可能于2027年实现合并报表盈利，这为市场提供了一个重要的“盈利拐点”预期。 三、毛利率：盈利能力强劲，AI产品贡献突出尽管公司整体仍在亏损，但其毛利率水平已达到行业领先水平，显示出强大的产品定价能力和盈利能力。2022年公司毛利率为负，但随着产品结构优化，2024年已跃升至72.32%。 2025年上半年，公司整体毛利率维持在69.14%的高位，其中AI智算产品毛利率更是高达90.7%。 公司预计，2025-2027年间，整体毛利率总体呈下降趋势，主要受毛利率较低的智能SoC产品收入增长影响。 #摩尔线程 #国产GPU
中电智算和摩尔线程有关系吗
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发布时间：2025-12-07 10:56
