“雨神影响泡泡玛特”核查

最近啊，这个泡泡玛特的股价跌的很厉害啊！这家曾用盲盒撬动了四千五百亿市值的潮湾巨头，正在经历一场由稀缺性信仰崩塌引发的资本海啸， 近四个月，股价暴跌了百分之四十四，市值蒸发了超过一千八百亿港元，做空资金单日激增百分之二百一。 而这场危机背后啊，藏着的是消费行业最深刻的商业逻辑的转折。二零二四年二月，泡泡玛特股价跌到了十五点七港元的谷底， 但凭借着拉布布蒂莫啊等 ip 的 轮番轰炸，到二零二五年八月竟飙升到了三百三十九点八港元，二十倍的涨幅啊，让市场陷入到了狂热。 但这场狂欢的底层逻辑是什么呢？是 ip 创造力，还是资本对稀缺性溢价的集体下注呢？ 股价大跌，德银最新的研报可能给出了答案。为了应对需求，喇布布的产量从年一千万只暴增到了月均五千万只。当限量款变成了流水线产品，二级市场瞬间崩盘， 隐藏款溢价缩水超过百分之五十，常规款跌破了七十九元发行价。这印证了一个铁律啊，依赖稀缺性驱动的商业模式，量产即是信仰破灭的倒计时。 还记得十一月那场直播事故吗？看似是员工口无遮拦，实则是盲盒经济成瘾性设计的反噬啊。 当消费者发现成本不到十块钱的塑料挂链被包装成情感投资品，而官方却用你爱买不买的傲慢来回应品牌溢价，便失去了道德的根基。 更致命的是，监管利剑也来了，盲盒经营活动合规指引、强制要求概率公示、限制未成年人消费，也直接刺破了赌性复购的泡沫。黑猫投诉平台累计超万条的投诉当中，品控问题占比达到了百分之三十七。 当 ip 新鲜感褪去，消费者开始用脚投票了啊，潮汐正在从精神刚需退化为可选消费品了。 奥拓玛特用海外扩张故事支撑估值，但数据也暴露了他的软肋。北美市场三季度的销售增速从百分之一千二暴跌到了不足百分之五百， 新开门店三成是亏损的。为什么？因为对手翻口用百分之二十的价格差和成熟渠道轻松截胡了价格。敏感型消费者。还有一点，资本永远比市场更早会嗅到危机。 三季度二百八十六只重仓基金撤退到了一百八十只，广发、中欧等明星产品，直接将它踢出了前十。不过话又说回来啊，这个危机虽然很大，但是危机当中也仍然还有生机。国内市场新型人 ip 热度直追拉布布啊，证明多元 ip 矩阵的可行性。 摩根施丹利虽然将目标价从三百八十二港元砍到了三百二十五港元，但仍然维持着增持的平局。因为泡泡玛特的供应链效率、线上直销的占比和租金的优化，仍能支撑百分之三十的净利润率。 这场危机啊，本质上呢，是行业从野蛮生长向价值深耕的转型阵痛。当潮水退去，真正能穿越周期的，不是靠稀缺性去收割智商税的玩家， 而是能用 ip 内容构建情感链接，用生态布局抵御风险的长跑者。跑跑马特的一千八百亿学费啊，值得所有消费品牌的深思。

潮玩史上最离谱的跨界来了！泡泡玛特前脚骨架闪崩被大举做空，后脚直接请来六十九岁的奢侈品老婆押枕五月，操盘过迪奥香水，搭建过高奢零售帝国，半辈子在精品柜台和贵妇钱包里翻江倒海。结果现在跑来盲盒江湖当非执行董事。从 lv 到泡泡玛特，这反差比隐藏款还稀有。可尴尬的是，泡泡玛特当年一举封神，靠的不是高奢包装， 不是懂事履历，而是一个个怪诞可爱的 ip 陪打工人拆掉一天的疲惫。那时，盲盒是情绪避难所，不是韭菜镰刀。然而，随着 laboub 身价一路走高，小怪兽成了有钱人的身份象征，也成了普通人再也买不起的高端潮玩。惊喜被定价稀缺被放量，玩家的热情先凉，市场反应跟着预冷， laboub 隐藏款一价一夜腰斩还 外，曾经的百分之一千二百增速忽然掉到百分之五百以下，市场这才明白，情绪生意也会失温。于是，有人恐慌，有人唱空，有人幻想用高奢路线拯救估值，却忘了，泡泡玛特真正的护城河，不是外来的奢侈品定位，而是那些只属于他的角色和玩家情感。盲盒可以涨价，潜能可以放大，但初心一旦稀 释，情绪就会蒸发。真正决定泡泡玛特命运的，不是还能请来多少大牌，而是能不能再造一个让人忍不住再抽最后一发的 ip。

lv 的 大中华总裁出任了泡泡玛特的非执行董事啊，这个还是蛮有意思的，预示着两家可能会开启一些合作啊，还有一些联名和更多的遐想。那我们看到这个龙家生之前就和 lv 旗下的子公司进行过一次单独的这个合作， 或许带有泡泡玛特元素的 lv 包，或者说带有 lv 元素的泡泡玛特玩偶就会面世了。当然泡泡玛特的整体的 价回调比较多啊，因为这个二零二五年的这个业绩基数可能有点多，那么对于二零二六年的话，有一点这个业绩压力的，未来如果可以和 lv 联动的话，那么可以让泡泡玛特的整体奢牌的这种调性更上一步。

哈喽，朋友们啊，现在是十二月的十号晚上十点四十八录一个视频，主要是说一下明天周四新品的事啊，哎，也是出院两天直播。呃，正常回归直播了，脚还没好，过两天要去拆线。然后给大家说一下啊。 嗯，上周没有没有新品啊，这周有新品，然后主要我们不废话多说，明天主要搞 zuma 的 一九九的那个手办。长这个样子。之前我很早之前啊，我早都已经在。嗯，在官方还没有宣布这个东西的时候，我就已经在抖音包括在社群已经发过了，大家可以去看一下啊，货量不是很多。 嗯，而且这次新品也没什么东西没什么东西你懂吗？啊？然后这次新品有两个东西值得大家搞就啊，呃， dymo 的 那个荆棘啊 dymo 的 荆棘。我就说实话， dymo 的 这个百分之四百还是百分之千提啊，都一直没有什么声音啊。然后包括酷娃的这个宽 baby 这个出走的月亮系列啊出走的月亮系列。那个手办就不搞了。六十九一个啊，那个就不搞了啊。要说一下这个座座啊，出走的月亮啊，宽 baby 出走月亮座座系列，三十九一个啊，然后是一端为十二个。 这玩意还可以啊这玩意还可以，应该是直播间会要。呃，也算是一个有润的，但是六十九那个绝对是没用，酷娃的手办没有一个能行的啊。呃，那个做做系列有点像有点像萌萌的，比萌萌稍微体积差不多。然后这东西是有说法的，但是主要的还是记得主要的还是要搞。呃。 zuma 的 一一九九那个手办，包括这个拼个豆子啊啊 拼个豆子。这个集市啊，说实话就不搞了，这个集市啊搞到手肯定是喜欢的，当然可以可以去抢，也好抢货量大，包括那个，呃， 牛塔牛塔那个你我皆星辰啊。这个，呃，没啥可说的没啥可说的，也是，呃，喜欢的粉丝啊，自己去搞啊，这个玩意没什么论的啊，漫威无限啊，包括酷酷娃那个九九九那个太空宇航猫啊，倒闭倒闭啊，这次新品没什么搞的，记着首要的是一九九的贼萌萌手办，然后再就是酷娃的那个做做系列，其他的都没，不要不要，你如果想赚米的话我就就不建议了啊。 然后也没什么，这次也没什么说的，明天给大家具体说一下货量，因为我现在不太清楚货量，什么店的货量有多少，我只知道啊，这个贼萌萌萌萌的手办货量不多，然后具体主要给大家说一个 闪闪，嗯，在官方啊，在五五个小时前，呃呃，发布了一个抖呃发布了一条视频啊，视频叫与抹扣扣一起感受乐园冬日啊，他这个里边的整个视频啊只有一个东西，就是闪闪。 呃，把视频在这给大家大概看一下，整个视频里边就全都是闪闪啊，一个闪闪的一个人偶，嗯，我们综合一下万圣节，万圣节是在十月十一号啊，他在十月十六号的时候就补了一波万圣节抹扣扣对吧，那个狂欢抹扣扣对吧，然后十一月十一号还补了一次，嗯 呃，那圣诞节补闪闪是很正常的，应该是圣诞节前会补。呃，我们期待一下，而且抹 coco 不 抹 coco 这个闪闪的话大家不用慌张，抹 coco 是 倒计时，他国内抹 coco 目前补货他只有送到家这一个渠道，但是他补货前他会倒计时。什么叫倒计时？就是比如说十点通知， 然后他就开始倒计时十分钟，这个是，然后门店社群也会发出这种这个抹 coco 的 通知，这个大家不需要慌张啊到时候。而且抹 coco 的 放货是这样的，他是一波一播放，比如说十倒计时十分钟结束，他第一播放的是最多的，第一播放多少？然后 比如间隔上一次间隔八分钟还是十分钟，我忘了，然后再放第二波，又间隔他每一个每一次的间隔时间是一样的，比如说间隔十分钟，呃，放第二波，那么第三波也是十分钟之后放第三波啊，这是一个规律，也是一个，也是一个大家都知道的，像我们这老玩家都知道上一次的毛球，上一次毛球第一波补了六千多， 这一次，那么这一次如果补闪闪的话，他会是多少？我们拭目以待。这个不需要恐慌啊，因为抹布不是偷袭。好，那今天就给大家讲解到这里，具体明天疯狂星期四，看明天会不会补点别的，好吧，今天的，嗯，今天就一个拐着蹦着走都要偷啊。

泡泡马特疯了，嗯，收入暴涨百分之二百四十五，股价却暴跌百分之四十千亿，四次直接蒸发。罪魁祸首是谁？这个毛茸茸的 lab 布贡献了百分之三十五收入，也埋下了今天这颗雷。当着疯狂扩张， lab 布从稀缺变成烂大街，他的灵魂就没了。 泡泡马，他用接了营销味大的胃口，现在被自己的产量撑死了。开珠宝店卖天价啊！价格高端就是品牌高端了吗？真正的奢侈，有传承，有信仰，而它只有稀缺俩字，当皇帝的新衣被扒光，剩下的就是一块塑料。那么，泡泡马，它的出路到底在哪里？ 第一，给 ip 注入灵魂，从玩具变成文化符号。第二，产品分级，打造真正的顶级艺术产品线，树立价值天花板。第三，从服务五千九百万会员转向深入运营几万核心收藏家，让他们变成文化共创者。 所以，单一压住来吧部绝对行不通。但这场危机，也可能是他从潮玩公司蜕变为全球 ip 品牌的最好催化剂。你看好泡泡玛特的这次转型吗？你曾经买过的潮玩，现在还在盒子里，还是已经跌在手里了？评论区聊聊。

我买的不算太多，就是只会挑自己喜欢的，现在买到三万应该上万了。应该有了。哈哈哈对拉布布挺多的，都补货就会去抢，断断续续抢了得有四十四五十，不是所有的都是成套成套买，就是买自己喜欢的 还算理性。包确实是挺上瘾的，能再控制。花的时候会有点后悔，但是看到的话还是挺开心。情价值哦。我看到他就很开心。

潮玩圈呢，最近炸了，六十九岁的 lvmh 大 中华区总裁吴月，居然呢加盟泡泡玛特当非执行董事，年薪三百万港元， 这操作呀，属实让人意外。其实呢，这波合作呀，早有铺垫，今年十月，泡泡玛特和 lvmh 旗下品牌联名的包袋呀，就卖爆了。 而泡泡玛特呢，现在正需要救场，股价跌了四成，盲盒议价要战，还陷在品控争议里。吴月呢，可是奢侈品圈的狠角色，一手带火锅、迪奥美妆，操盘七十多个奢侈品牌在中国扩张， 泡泡玛特呢，找他就是想偷吃奢侈品玩法。对泡泡玛特来说呀，吴越的价值太关键了，不仅能救他搞 ip 精细化运营，做高端定价，还能带来全球人脉和渠道资源，帮他摆脱玩具标签，往潮流文化方向升级。 而 lvmh 呢，也不亏，能通过泡泡玛特摸清年轻人的喜好，提前布局年轻消费市场。 不过呀，也别太乐观，潮玩靠的是新鲜感，奢侈品呢，玩的是长期品牌价值，两者逻辑啊，不一样， 不越呢，只是非执行董事，不直接管日常运营，能不能把奢侈品经验落地啊，还不好说。对普通玩家来说，以后泡泡玛特可能会越来越贵，但品质和设计如果能跟上，也不算亏。给个免费的关注，每天持续分享最新财经新闻。

你给我讲讲呗，我听听这玩意合不合理，不合理咱可以不给啊，这是说来话长，你确实要听吗？你说说我听听。 是这个样子的，就是 前天我不是去晚上吗？然后晚上的时候呢，然后，然后思琪，思琪又遇到一个大哥，思琪遇到一个大哥之后，那大哥有个小主，然后呢，思琪说了就带许维你吃一口，然后就把我拉进去，然后我就吃了一口，是个很猛的大哥，然后那个大哥呢，第二天下午就来看我了，然后狠狠的支持了我，支持了我之后呢，他说他看到我后面的那个家动了，他说喜欢我泡泡玛特， 我说哥，这可不行啊，我说这泡泡玛特是我三年以来唯一给自己买了一个真货，买它的理由是二年三月十四号入驻抖音的，当时买的原价九千七百块钱， 我那个时候一个月才挣多少米子，然后买了这历对陪着我历经了三年的风雨，上面有我的眼泪，有我的鼻涕，于我晚上对他自言自语。完事之后呢，我以为哥在直播间做节目效果吗？我还一口应承，我说哥包给的，肯定给的，下周就收到了一个地址， 我就知道单身不好了，我当时推三又阻四，但我心里又渴望，我心里想着，难道这个世界真的是舍不得孩子跳不着狼吗？难道要钓一条鲨鱼，真的喂鱼饵吗？难道这个鱼饵一定要这么大十个泡泡玛特吗？然后我当时看着音浪，看着大哥，看着等级，看着泡泡玛特，我心里想着，人不赌一把拉不了杠杆的， 我，我就，我还是拒绝了三次，你信我的，我真拒绝了，我从来不是一个玩米字的人，我就给了你们这些臭主播玩这么英式版的，我也给 我豁出去了。我心里想着，在这个生多肉少的时代，来吧，我要做一匹孤独的野狼，我就给了这，我现在这个泡沫码头市场价一万九，我给了，我给了，我还是顺丰，顺丰的话还是那个快件，顺丰完事之后给了之后，给了之后。今天 跟 u c c 晚上了，那歌在 u c c 呢， u c c 呢？大展宏图，大展宏图，真的，然后 u c c 居然还没给， 然后我就心里想着，我心里想着，我当时心里就不好了，我想着我得当落水鬼呀，我给了，我不能一个人给，他也必须给呀，大家一起失去，对我来说就不是失去，我必须拖人下水。我就说，呦， cc， 那 玩一把吧，如果我赢了的话，你现在就立马发顺丰，一个都别想好过，要给就一起给对吧，那样的话就好了， 哥，上到一半呦， cc 大 哥又回来了，这次是曹操，哈哈哈， 开 pk 前我还问好了，我说拉菲不在吧，他说拉菲不在，曹操在，他没告诉我，然后完事之后，然后那个不是曹操，是 kiki， 上次是曹操，要是 kiki 完事之后我又输了，我又输了，输了，代价是给他一个泡泡玛特，他正好把我问我这要的给割了方便， 然后我就跟陈队队去玩了一把，我问陈队队要了个盒，但泡泡玛特他不给，我现在有盒，有发票，我就缺个泡泡玛特。我也问了，陈队队有假货的资源吗？他没有， 但他有二手的资源。然后公屏上这个时候就有人带节奏了，说你哥大白有我就来问你了。呃，你现在我听明白了，是大哥答应出一个，完了输一个。你是俩吗？嗯，两个泡泡玛特， 嗯，一个月现在一万块钱一万九。哈哈哈，大哥刚才给刷多少钱呢？不知道啊，你打多少分啊。打四十多万。有翻倍吗？有宝器哈哈。有宝器，哈哈哈。 那比翻倍还狠呢。有暴击那有暴击。太狠了吧哈哈哈哈。 如果 cici 那 个便宜 cici 那 个 cici 那 个是四百的我那个是一千的。啥玩意啊？它有大小这样的是这样的是四百，我后面那个是一千。 不一万九吗？大小百分之四百百分之一千啊，还有搁哪说的是小熊给我那泡泡玛特搬过来，哥当时要的时候直播间里面做节目，然后给个泡泡玛特搬过来之后给干碎，哥说还不要那个 枪碎了。哈哈哈哈，这咋咋整的啊。哥问我要泡泡玛特的时候， 我心里想着真货不能给他，这是个假货，但是也让我装逼装的，有些年头拿过来给展示的时候直接摔碎了。哥不要，哥验货没成功， 你要是说一般的事吧这个惩罚我就给你买了。就是这玩意，但是太贵了，而且现在关键的我现在也有点紧张。现在我没想让你买，我寻思你那可能有我二手回购一下。 那我要有我肯定就给你了。我就不能我就我就不能卖你了？我要有我就给你，就是千二八的啥的我这都给你处理了。你这一张嘴你输两万多啊。哈哈哈。没有没有，你又有那个便宜你没有没关系，你知道除了陈怼怼还有谁有吗？ 你快让你公屏的家人们给你点线索呢。嗯，三斤。能给你三斤也不缺三斤。有啊，来个便宜货呢。

嗨， boss 们，今天来抽牛塔，你我皆星辰，我觉得上次看了很多博主拆这个都蛮好看的，所以，呃，我来拆几个吧，因为他好多都会亮灯，然后牛塔基本上和他的小猫猫在一起很可爱。 先来十二个试试水看一下啊。权剑拆还是一个一个来，我觉他这个，好吧，一个一个，来吧来吧。第一个，流星雨，哎，怎么不出来？祈愿星，生命星，首页星，童话星， 怎么回事？卡的真的醉了。隐藏应该会标隐藏吧，是不是没有啊，什么东西？硕果星啊。完了，十二个没隐藏，再来三个。呃，这个灯，这个我喜欢，好，再买三个。好了，三个不重来。 好，买好了，来啊，这个举着小猫的，这个怎么一直来找我呀，像个狮子王的那个，就是把心把它举上去，再来三个。怎么又来，你看这个三号真的好喜欢，来我这里再买，再买三个，最好。买三个好不好？ 好，哎，这三个刚刚没有抽到。呃，会不会有隐藏，我看下。买了几个啊？一二三四五，我买了二十四个现在。那我买到三十个好了。好吧，买个整数来吧，再来三个。 哦吼，中间那个路灯又来了，哎，这隐藏那么难的吗？这个，这上面哦，再买三个，最后三个了，哎，好烦呐，真的烦死了，拜拜，三十个我隐藏。