摩尔现金管理的原因

摩尔县城拿着募资到的七十五个亿去搞理财这件事情，今天晚上还是蛮火的啊，很多人都在讲什么？这个场景太熟悉了，一边是技术攻关，然后生态建设嗷嗷待哺，但是呢，一边又拿着钢木来的巨额资金去躺在银行去吃利息。按道理来讲， 如果要是从流量的角度来的话，我今天这条视频就应该跟着大家一起骂。但是实话实说啊，我觉得稍微的理性一点点啊，我，我们来看一下这个公告上面他是怎么说的啊？我给你们读原文， 他说的是什么？他说为了提高募集资金的使用效率，合理的利用部分闲置资金，在不影响募集资金投资项目建设、实施募集资金使用计划和保证募集资金安全的前提下， 合理的使用部分的闲置募集资金去进行现金管理，提高募集资金的使用效益。我实话实说啊，我觉得单纯的从这件事情上来说，我觉得是没有毛病的。为什么这么讲呢？因为他募了八十个亿，他不是八十个亿立马就花出去的， 对吧？你有八十个亿，你想立马就花出去，我觉得也不太可能。他这一次募资八十个亿，然后花掉了五个亿，剩下的七十五个亿拿去收收利息， 等待着要花的那个时间段去提高资金利用效率。我觉得这个没毛病啊，单纯从这件事情上来说，当然啊，很多人讲，哎呀，你都长成这样子了，你这个钱你怎么就不能趴在账上呢？ 你，你自己听听这个话合理吗？我觉得是不合理的啊，就是要拿去理财，把这个利息收益赚回来，才能够把这个资金的收益最大化呀。 那我总不可能说我八十一目来我就立马就投出去啊？是你准备在一年内把这个钱花完，这一年你知道七十五个亿，对吧？对吧？你知道这一年利息多少钱吗？这个才是正确的啊。当然啊， 我不是在说他现在长到这么高是合理的，我只是单纯的觉得今天晚上这些人全部都在讲说拿这个资金去理财不合理这件事情，我我觉得我得说点什么。

国产 gpu 龙头这波操作直接让市场炸锅了！上市才刚一周，摩尔县成就抛出个大公告，你用不超过七十五亿闲置募集资金搞现金管理！这消息一出，好多人蒙了， 钢布的钱不搞研发拿去理财？今天公司火速回应，咱用大白话好好唠唠到底咋回事，先给大家捋捋前因后果。十二月五号，摩尔县城才在科创板上市， 作为国产 gpu 第一股，上市当天就高开百分之四百六十八，总市值飙到三千多亿，风头无两。这次 i p o 他 募集了八十亿，扣除费用后，实际到手七十五点七六亿，本来计划全投去搞 ai 芯片、图形芯片研发，还有补充流动资金， 结果才过一周就公告要拿最多七十五亿闲置资金做现金管理，这比例快占到募集资金的百分之九十九了，难怪大家会疑惑。 不过别慌，公司今天直接回应了，核心就一句话，七十五亿是上限，不是真要花这么多，实际用的钱会明显少很多。而且这钱是闲置的木头项目是分阶段花钱的，不是一到账就全砸出去。 比如建实验室、买设备、招研发团队都有节奏，暂时用不上的钱，闲着也是闲着，就拿去买保本的理财大额存单，这些安全产品，既能赚点利息，又不影响后续研发用钱。可能有人要问了，好好的科技公司咋还搞起理财了？ 其实这代 a 股太常见了，好多公司 ipo 募资后，项目推进有周期，钱不可能瞬间花完，闲置资金存银行利息太低，所以都会合规搞点现金管理，本质是让钱不闲着，提高资金使用效率，赚的收益还能反过来补贴研发、补充流动资金，对公司和股东都是好事儿。 而且监管管得很严，这钱只能买保本流动性好的产品，不能炒股，不能制压，也不能变相改用途，专款专用的底线不会破。 咱再说说摩尔县城这波操作的底气，它可是实打实的硬科技公司，成立五年就敢对标英伟达自主研发的 m u s a 架构，打破了国外垄断， 二零二五年上半年营收就超七亿，比过去三年总和还多。更关键的是，他对研发是真舍得砸钱，过去三年研发投入快四十亿，占营收比例超百分之六百。 这次募资的钱本来就明确要投去三个芯片研发项目，公司回应也说了，会持续加大研发投入，绝不会因为现金管理耽误核心技术攻坚。 不过咱也得客观看，这事也反映了硬科技研发的现实，芯片研发是个慢功夫，周期长，花钱有节奏，不是急吼吼把钱砸出去就行。 摩尔县城预计二零二七年才能盈利，现在手里握着充足现金，一边按节奏搞研发，一边让闲置资金增值，其实是挺稳妥的财务操作。 但后续也得关注两点，一是木头项目的推进进度，二是现金管理的实际规模。只要这两点不跑偏，就没啥大问题。 往深了想，这事也给咱科普了一个知识点，以后再看到上市公司公告闲置资金现金管理，别第一反应就觉得是不务正业。关键看三点，钱是不是募集资金，有没有明确的木头计划理财是不是合规保本？ 像摩尔县城这样有清晰的研发目标，严格的资金监管，这种现金管理就是正常的财务精细化操作，反而能看出公司对资金的把控很稳妥。总结下来就是，摩尔县城这波七十五亿现金管理，不是不搞研发去理财，而是让闲置资金不浪费的合规操作， 既不影响芯片研发的核心任务，又能提高资金效率。对硬科技公司来说，这种稳扎稳打的财务策略反而更让人放心。毕竟搞芯片空间需要长期投入，手里有充足且高效利用的资金，才能在自主可控的赛道上走得更远。

拿七十五个亿去搞理财的芯片公司，摩尔县城全都是泡沫吗？今天讲一个颠覆你认知的事实，拿七十五亿搞理财的摩尔县城，不是在制造泡沫，而是在戳破泡沫。 这是摩尔县城自己主动挤破泡沫的商业局中局迷入商业，带你看懂摩尔县城七十五亿理财背后的资本真相。一条视频讲清楚！ 第一，从神坛跌落尼坦。昨天的摩尔现成还是市值三千八百亿的国产 g p u 芯片明星公司，还是仅次于茅台毛王、韩武记韩王的魔王。 但十二月十二日晚上的一分公告，摩尔现成自己亲手把自己拉下了神坛，推进了尼坦，公告说要把用研发 g p u 芯片名义募集来的七十五亿 送到银行去赚利息。无数网友集体失眠，既失望又愤怒，气的想哭又想笑。这种感觉就像 你给了你儿子一千块买学习资料，让他努力学习考北大，结果你儿子拿钱到楼下便利店买了一千块的辣条， 发现你儿子根本没有计划考北大，他只想搞点钱吃辣条。但是如果你真的这么想，就彻底被骗了。先问大家一个问题，如果你是摩尔县城公司的总裁，你拿了全村人的钱，开了无数绿灯，在全村人三百六十度无死角的监督之下， 你真的敢只搞理财不搞芯片研发吗？你敢拿研发 gpu 芯片这种事关全村未来的事情搞欺骗吗？你肯定不敢，如果你干了，失去的可不只是一点银行利息这么简单。所以事实就是， 摩尔县城不可能只搞理财而不搞芯片，甚至在搞芯片这件事情上，摩尔县城不敢怠慢一点也不敢掺一点点水分，因为关注度实在太高了， gpu 芯片实在太重要了。 既然要老老实实搞芯片，那为什么要发一个把自己拉入泥潭，招来无数批评的公告呢？摩尔县城的高管难道没有普通网友聪明吗？他们不知道发一个拿七十五亿资金搞理财的公告会被骂吗？不知道下周一的市值会直接过山车吗？每一个普通网友都明白的道理， 摩尔县城的高管难道不知道吗？所以，真相是摩尔县城公司故意发了这样一个公告。问题来了，为什么要这么做？这样的公告不就等于自爆吗？回答问题前，先普及一个小常识，上市公司拿自有资金去银行买存款赚利息， 这个事情本身合规且正常。摩尔县城选择这样一个合规的方式，但在金额上做了最大化的公告，不超过七十五亿拿去搞理财，这几乎就是目击到的全部资金。这极度让网友容易误解为，不超过七十五亿就等于七十五亿。摩尔县城竟然把目击到的 用于研发芯片的七十五亿全部送去银行赚利息。愤怒和传播瞬间引爆，所有人都不再看好摩尔县城了。 下周一的早上，全球都会看摩尔县城的过山车，目的达到了，因为泡沫要破了，市值太高 才是摩尔县城最大的危险。第三，摩尔县城为什么不希望自己的市值过高？因为摩尔县城就算现在市值突破一万亿，对于所有高管都没有意义，因为科创板公司在三年内尤其没有盈利的情况下， 高管不敢也不能做任何出售动作，不能出售的市值只是一堆数字，所以在公司处于亏损状态，就算干十年都撑不起三千八百亿的市值。虚高的市值对于公司是极度危险的负资产。敲黑板啊！ 虚高的市值对于公司是极度危险的负资产。高市值会严重干扰公司的正常研发与经营进度，很多公司为了稳住虚高的市值，会出现财务造假，甚至研发造假的情况。另外，高市值会严重干扰公司核心研发人员的稳定性，因为限制期结束后， 创始人团队面对巨大的减持诱惑，没有动力就全部卖掉退休了。更危险的市值过高， 下次融资的时候机构不敢投资了。所以摩尔公司需要自己尽快挤破这个泡沫。拿七十五亿去理财的公告是实际影响最小，却是挤破泡沫效果最好的方式。只有摩尔县城的市值回到五百亿到一千亿的区间，才是这家公司合理的价值区间。还有一个特别重要的问题， 千万不要忘记了摩尔县城最大的网友，而是另有其人。问大家一个问题啊，最不希望东方英伟达摩尔县城成功的人是谁？ 答案就是西方，因为的 gpu 芯片是东西，两位大哥一定要打劫我们输不起的博弈，就算一个摩尔县城倒下了，东方大哥还会再培育十个一百个摩尔县城站起来。 而在不断捧杀，不断质疑，不断批判的人的背后，可能还站着别的人。那个最不希望东方 gpu 芯片成功的人，聪明的你肯定听懂了，帮摩尔县城挤破泡沫才是真正该做的能力。迷雾商业，下期见。

摩尔县城，你用七十五亿进行现金管理？其实我觉得这事能有这么大争议挺奇怪的。你看摩尔县城的前辈某五 g， 二零二零年上市，后来定增拿了近四十亿钱，刚捂热乎，反手就是二十五亿的现金管理，占比超百分之六十三。 但某五 g 难道没有搞研发吗？实际的情况是，某五 g 作为国内研发投入最高的企业之一，其研发费用率常年超过营收百分之一百。大家好，我是么么消息的墨鱼。 其实对现金进行合理管理的硬科技真不在少数。国产 cpu 巨头某光信息在二零二二年八月上市时，募集资金金额高达一百零五点八亿元。 上市后不久，某光信息及公告使用暂时闲置资金进行现金管理。即便在上市两年后的二零二五年，某光信息依然在对闲置募集资金进行合理配置。 还有做模拟芯片的某新微，上市那会，理财也比例直接飙到了百分之九十四点九。咱们再看国外的科技巨头水果，算是部分人群的科技图腾吧，人家专门在内华达州搞了个全资子公司，说白了就是个内嵌在集团内部的超级对冲基金。 巅峰时期，这公司手里管着两千四百多亿美元的现金和有价证券，富可敌国，这部分资金同样是大把大把地买国债、公司债，数据摆在哪？水果靠这副业赚的利息有时候能占到净利润的百分之十六。再看现在的当红炸子鸡蒙伟达， 老黄手里现金流多吧，二零二四财年暴涨到两百八十一亿美元，他怎么干？资产负债表上躺着巨额的有价证券，占比高达流动资产的百分之四十二。铺垫了这么多，最后咱们得把话头收回到摩尔身上，为什么他比谁都更需要管理好这七十五？ 这就得说到那个最核心的逻辑了，资金的目的是一次性的脉冲，但研发的投入那是细水长流的慢灌。这就好比你刚领了年终奖，这笔钱是你未来三年的房贷和生活费，你不可能在领钱的第二天就跑去把未来三年的饭全买了，或者一次性把几十亿全付给台积电。 对于摩尔来说，这七十五亿看着多，其实是未来三五年的救命粮。这笔账其实很好算，摩尔现在还处在烧钱最狠的阶段，全功能 gpu 的 研发那是吞金兽，行业里都清楚，二十八纳米流片也就两三百万美元， 咬咬牙就过了，但要搞七纳米，一次流片就是三千万美元起步，折合人民币二个多亿，要是冲刺五纳米， 那就是三点五亿往上，这还是一次成功的价，要是失败了，重来成本直接翻倍。一面是这样的研发投入，另一面又不可能一次性全把七十五亿花出去， 本来就得花好几年，换做经常经营公司的各位，也会明白现金管理的重要性。最后话又说回来，那么多企业都得做现金管理都没问题，为什么就是摩尔这里有节奏？他现在又在什么领域争夺自己的话语权和定价权？大家可以在评论区聊聊。

摩尔县城刚到手七十五亿就拿去理财了？我今天刷到好多这样的视频，大家先别骂了，摩尔县城拿七十五亿去理财，真不是躺平。这是一个正常公司或者正常个人做的一个正常的事情。很多人心想，这公司是不是在忽悠股民？ 别急，今天我来带你看懂这场被全网喷成不务正业的操作里，藏着多少硬核生存智慧。想象一下，你突然中了彩票，巨款到手第一件事干嘛？买豪车、囤金条？ 聪明人会先存一笔保命钱，对企业来说，这笔钱叫安全垫。举个很简单的例子，你开奶茶店忘记赚了一百万，但冬天客流量减半，你会把一百万全砸去开新店吗？肯定不会啊，你肯定留一部分付房租发工资， 剩下的可能买点灵活理财企业也一样啊。我们知道芯片很烧钱，为什么摩尔县城还要把钱拿去理财呢？这里埋着行业残酷的真相， 芯片研发市场资本马拉松流片，一次烧掉几亿，像呼吸般平常。而从设计到量产，往往需要三到五年。这期间，钱就像沙漠里的水壶，你得精打细算每一滴。 把短期用不到的钱放结构性存款，这不是偷懒，而是在给未来囤粮草。再就是你看公告，投资种类包括但不限于协定存款、通知存款、定期存款、结构性存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的保本型产品， 这些都是安全保本型的。还有这个协定存款，它其实是企业级的余额宝 plus， 既能随时调取应对突发研发需求，又能产生比活机高的多的收益，这笔利息未来可能变成什么？ 可能是多买一台光刻机，多聘一位顶尖科学家，这叫现金管理，而不是拿去炒股玩期货。 这意味着什么？意味着这家公司清楚自己是谁。芯片企业的核心战场是实验室和生产线，不是金融市场。我们换个视角，如果这家公司把七十五亿全砸进短期研发会怎样？ 现金流断裂、项目烂尾，甚至被国际竞争拖垮？这样的悲剧在科技史上还少吗？真正的产业思维，是要在激进研发和稳健活下去之前走钢丝。说到这，我想起任正非说过一句话，活下去才是最高战略。 中国芯片产业正处在破土而出的关键期，我们需要的是既有冲锋勇气，又有战壕智慧的战士。理性的现金管理，不是退缩，而是为持久战修的碉堡。下次再看到这类公告，不妨多想一层， 这家公司选择的产品期限是多久？收益是否覆盖研发成本、资金赎回条款是否灵活？ 这些细节里，才藏着一家公司真正的段位。最后留个思考题给你，如果你是 ceo， 握着七十五亿和必须突破的卡脖子技术，你会怎么分配这笔钱？好了，这期视频就说这么多，我是羊皮坨，我们下期见！

摩尔县城七十五亿闲置募资理财引争议，所长带你一分钟解读二零二五年十二月十二日，科创版 gpu 企业摩尔县城六八八七九五点 s h 公告，你使用不超过七十五亿元闲置募集资金进行现金管理， 投向协定存款、结构性存款等保本产品。由于该金额占其 ipo 募集资金金额约七十五点七六亿元的绝大部分，此决定迅速引发市场强烈争议。争议核心在于投资者认为该行为实质上背离了公司上市招股书中对募集资金主要用 于芯片研发的承诺。尽管公司解释称资金将用于三大研发项目，但因项目分阶段推进，目前出现阶段性闲置 理财是为提高资金效率且符合监管规定。但市场普遍质疑，在 gpu 研发需持续高强度投入的背景下，将几乎全部物资用于理财，是否反映出公司研发投入节奏迟缓或动力不足？行业分析指出，芯片研发周期长，资金使用存在时间差， 前置资金进行低风险理财是常见操作。然而，摩尔县城此次引发的质疑凸显了硬科技企业在资金管理上面临的深层矛盾， 在合规进行短期现金管理的同时，如何确保不偏离 ipo 时承诺的长期研发战略，并让投资者相信资金最终将切实投向技术创新。 此次风波为摩尔县城及其他科技公司敲响警钟，在追求短期资金效率的同时，在必须更清晰透明的向市场传递研发规划与资金使用的具体逻辑，以实际行动证明募集资金正按承诺高效投入研发，只有真正平衡好短期财务管 理与长期技术突破，才能重建投资者信任，符合市场对硬科技企业发展的根本期待。

摩尔县城是不是拿刚融来的七十五亿就去做现金理财了？本身是一个事情，是个很小的事情，可能因为市场火爆，在街上非专业的自媒体添油加醋，导致事情还上了热搜。 身为投行出身的军师，平时就对这些一惊一乍的解读新闻的财经娱乐主播没有太多的好感，今天就借对这个事情的解读，呼吁平台营造一个更加理性健康的财经自媒体氛围。 如果你能花时间看完这个解读，并且点赞关注，也算是为净化舆论环境做出了贡献了。军师也再次谢谢大家。财经新闻的解读有了极强的专业性， 普通人分享自己的观点没什么问题，但是你平台的算法不能过于谄媚人性，让带节奏的人得到过多的流量 而让真知灼见被淹没，长此以往也让精英人群远离这个平台，受害的也是自己。军师是同行出身的一个公司，刚上市的时候发这类的公告，一般都会让同行的人帮忙审核一下才发出去，因此我们圈内的人来解读这些文件公告是不在话下的。 摩尔县城这一份使用闲置募集资金进行现金管理的公告，其实是每一个融完资之后都会发的一个常规性的公告。 我给大家按照这个文字去搜了一下，一搜就一大堆，那如果说文字表达不同的同类公告则是更多，那前段时间刚上市的这个超引电子也发了类似公告。 只不过摩尔县城他作为一个超人气的明星，一点点小事都能被曲解，还能够上热搜，那么这件事情的本质就是作为一个公式而言，任何当天没有花出去的钱，都应该高效利用， 相当于你把自己的钱存进余额宝或者说股票账户，当天没有交易的现金去买国债逆回购是同一个性质， 那这种现金管理的收益其实很低，年化起来可能一个点两个点都不到。不过如果你作为一个公司的合格的财务，这件事情你不做，就是你的失职， 对老板也好，对所有的股东也好，都是一个不负责任。那么这样一件小事情， 为什么上市公司还要特意的发一个公告，并且你看到还有券商特意的给这件事情发一个核算报告，根本原因就是我们国家有着极其严格的募集资金账户管理制度， 从股市里面募来的钱，不光光是定增还是 i p o 都必须严格专款专用，而且负责的保健券商和审计的会计师都得进行核查，每年都还得出据专项检查报告。比如说我找到去年 i p o 的 达梦数据， 也有类似的公告，这部公告一般会在发年报的时候一起发了，平时这种公告几乎是没人看， 他背后也是我们中介机构做了大量的程序之后才敢盖章背书。不过实话实说，中介机构作为一个乙方也没有执法权，这种核查没办法杜绝更高明的造假，但是其实对于市场上绝大部分的公司来说，这种核查已经算是非常严格了。 那么这样一个受到严格监管的账户，如果他有闲钱，不用想去做点现金理财，其实同样也是受到监管的，主要就是防止一些公司做了不安全的理财和投资，然后爆雷。 那如果是莫先生或其他公司自有的资金去做理财，估计无人问津。但是木头账户去做理财也必须要发公告， 而且需要银行提供相关的理财合同。而这些最后理财的结果也会在这个年度的核算报告当中。譬如比如说你去哪个银行买了多少理财，存了多久，拿了多少收益， 都会进行。譬如，那按照我的想法，这些比较事务性的公告太多了，对每个人的投资决策又没什么用，根本就没必要单独公告，作为一个年报的附件就可以了。 但是中国的监管就是这么严格。那还有一个争议，就是某县城融了这么多钱，既然都列了计划，为什么没有马上发出去呢？那为什么还会有这么多钱需要待在账上面闲置呢？首先， 摩尔县城是一个轻资产的芯片设计公司，主要的开支呢并不是在产房建设这种重资产的项目上面。其实摩尔县城打算怎么花，明细都已经写在了照顾说明书，但是一些非专业的财经自媒体他是不懂的，不去看。 那比如说找到这个二十五亿的项目，其中硬件投入占到百分之十七，那也就是买计算机设备研发投入占到百分之六十六。研发费用我也去审计过，大部分来说都是人员的工资，那既然是人员的工资，就得一个一个个月发， 难道摩尔县城还要向所有的研发人员一次性发三年以上的工资奖金吗？那如果是这样，那我也想去应聘一下， 那未来 ai 芯片大概需要一年一迭代的，摩尔先生需要保持高强度的投入，那这次 ipo 的 费用也是为未来几年的芯片迭代做准备的，那续芯片流片一次少则几千万，多则几个亿， 那么大笔钱不可能立马花出去，那么花不出去短期做点安全的理财，那确实是无可厚非。 而且摩尔县城这种轻资产公司现在能够获得这么多的融资，也离不开监管思路的改变， 以前只有投重资产公司才能够报这么多的融资，而现在我们的村长说要建立一个更具包容性的市场， 这种包容性并不是包容造假，而是说我们允许有能力有野心的公司去拼搏， 包一盘他这些研发投入，最后可能一无所获的可能。我们学会包容这种创业的风险，经营的风险。 那对于个人投资来说，投资最重要的就是信任，疑人不用，用人不疑，你觉得上市公司连这点小事都会跟你偷鸡摸狗，那对我们监管和整个中介机构构建的检查体系没有信心的话，可以远离科技股，甚至可以远离股市， 那未来我们将会迎来一波明星科技公司的上市潮，包括语数、杭州六小龙等等。如果你觉得这些国家精挑细选的明星公司这点格局都没有，融了钱，不正经做事，那么未来的经济转型可能也与你无缘了。 最后进行一个风险提示，我们的新股发行机制对散户是过度保护了的，缺乏做空机制。某某县城表面上是四千亿的市值，实际上都是虚的，真实的流通市值是很小的， 短期之内呢，绝大部分都是市场资金博弈，和基本面无关。在历史上，明星公司上市之后都会被一顿爆炒，最后短期之内回撤会非常大。 摩尔县城连这点破事都能够上热搜，说明炒作资金的这个群体其实缺乏理性的。最后，军师现在是一名私募基金经理，业余时间做做抖音，更新频率不会特别高，但也希望给大家带来真正专业的观点，喜欢的朋友记得点赞关注！

摩尔县城用闲置资金去理财，有没有问题啊？其实啊，这个事情本身并不违规，但是为什么会引起这么大的争议啊，关键在于预期， 摩尔县城也是第一时间出来回应呢。公司给出的说法是，闲置募集资金做现金管理，不会影响既定的投资项目，主要就是放在银行存款或者买一些低风险的理财，而且这个金额啊，不会超过七十五亿元的上限， 说白了，这钱不是乱花，也不是不干正事，只是暂时提高资金的使用效率。那问题来了，为什么市场反应这么大啊？原因很简单啊， 摩尔县城是一家科技术型极强的公司，大家之所以愿意给他这么高的估值，本质上是希望看到他能够持续砸钱搞研发，冲技术。 所以啊，当股民看到你账上有钱，却先去做理财了，那情绪自然就上来了。再叠加一个现实的背景啊，摩尔县城这一路走的确实太快了，从最早市场预期两三百亿的估值，到上市之后啊，最高一度接近四千五百亿，估值直接翻了二十倍，股价涨幅也超过了七倍， 那这个速度已经明显快过很多老牌的 ai 芯片公司。你看韩王从上市的时候，一千多亿的市值涨到六七千亿左右，用了差不多五年的时间，市值提升也就是六倍左右。 而摩尔县城一年不到走完别人好几年的路，客观的说啊，他确实踩中了 ai 的 大风口啊，这是事实。但问题在于，情绪炒作之后啊，终究要回归理性的估值涨得越快，那对基本面对现的要求就越高，一旦市场开始冷静，那股价的波动会明显的放大。 所以这件事情啊，给普通投资提个醒，看好赛道没有问题，看好公司也没有问题。但现在高估值阶段，一定要对波动风险有心理准备，风口会有，但股价最终还是要回到真实的价值，这一点啊，才是这次争议背后真正值得大家思考的地方。

啊，今天咱们来聊一聊这个摩尔县城啊，这个公司打算用七十五亿元的暂时闲置的募集资金啊，去做现金管理。嗯， 这个事情最近吵的还挺热的。对，咱们第一个要聊的呢，就是这个理财决策背后的逻辑啊，就是摩尔县城为什么要做这个现金管理？对，其实这里边有一个很现实的问题啊，就是他们这次募集来的资金为什么会有这么多闲置呢？ 这个其实原因就很简单啊，就是他这次 ipo 募集了将近八十个亿，但是他的这个木头项目呢，是分阶段的， 他这个钱现在用不上，因为他这个芯片研发也好，还是产品开发也好，他都有一个很长的周期，他不可能说一下子就把这个钱都投进去。对，所以他就会有很多钱暂时是趴在账上的。 ok， 哎，那这里面有一个问题啊，就是说这么一大笔钱放在账上不用，对于一家还在亏损的公司来讲， 是不是有点浪费？对啊，那你想想看，他前三季度还亏了七亿多呢，然后你这么多钱如果说就放在账上，按活期那点利息算的话，其实对公司来讲也是一种损失。所以他们这次就是说 拿出不超过七十五亿的资金去做这种现金管理，买一些这种低风险的产品啊，让这些闲置的资金能够获得一些收益，对给公司创造更多的价值。他们这次这个现金管理在操作上面有哪些具体的规范或者说限制呢？其实公司是有很明确的规定，就是他只能买一些 安全性非常高的，流动性非常好的这种保本型的产品。 ok， 比如说像协定存款，比如说像一些国债啊，这种很低很低风险的产品，然后他绝对不能投任何的股票或者说衍生品这种高风险的东西。 哦，那这个确实是挺有挺有讲究的这个操作流程。对，没错，而且他这个不光是要经过董事会审计委员会 审批通过，然后还要有保健机构的核查，他这个钱是必须要存在专户里面的，就是整个这个过程都是非常规范的啊， 保证说不会让这个资金脱离监管，不会损害股东的利益。对，那我们现在要聊的就是这个投资的细节了啊，就是说这七十五亿到底会投向什么样的产品？具体有哪些选择？其实公司这次就是说把这些资金主要投到一些 安全性非常高的啊，然后流动性也非常好的一些保本型的产品啊，比如说像协定存款、通知存款、定期存款，还有大额存单，这都是比较常见的一些结构性存款和收益凭证也在考虑范围内吗？对，没错，还有结构性存款和收益凭证。但是呢，公司就是说 明确的不会去碰任何的股票、基金或者说衍生品这一类的高风险的投资，所以整个这个投资组合的风险是非常非常低的。哎，那这七十五亿的现金管理在操作上面有什么独特的安排吗？就是他其实是可以在十二个月之内 循环滚动使用的啊，就他不是说一次就就完了啊？然后呢，每一个产品的期限呢？是不超过一年， 但他这个资金主要就是在母公司和负责木头项目的子公司之间进行运作，资金的安全性是不是也有特别的考虑？对，就是专门设立了这个理财的专用账户啊，然后所有的这些产品都是不能用于质押的啊，就是确保这个资金的安全，也方便监管。 整个这个流程就是要保证合规吗？保证每一分钱都是在监管之下的，那这么大规模的现金管理会给公司带来什么样的实际的影响呢？就是他会让公司可以很灵活的去调度这笔资金啊，然后在保证安全的情况下啊，去获得比活期存款更高的一些收益。 那这个收益呢？年化下来应该是可以达到几千万甚至上亿的这样的一个收益啊，那这对于还没有实现稳定盈利的公司来讲的话， 就可以稍微减轻一些财务上的压力。收益部分会怎么安排呢？所有的这些投资的收益都会优先的用来补充木头项目的资金，或者是说补充公司的流动资金。哦，对，然后，呃，虽然说这些产品都是属于低风险的产品，但是 公司还是会根据市场的情况去动态的调整啊，所以也存在一定的利率的风险。再就是整个这个流程都是要经过严格的审批和信息批录的啊，所以也可以有效的保障 股东的利益吧。咱们接下来可以聊一聊，就是说这个用这么巨额的闲置资金去做现金管理，到底会给公司的日常运营和研发项目带来什么样的影响？其实公司方面是已经反复的强调了，就是他做这些投资是不会影响到他的主营业务 和这个木头项目的正常进行的，他只是用了暂时用不上的钱去做一些短期的理财，然后这些钱随时都是可以回来的，所以他不会影响到研发的投入，或者说产品的推进，所以说日常经营和研发进度都不会被拖累。对，没错。然后另外一个就是通过这种 灵活的现金管理啊，公司还可以获得额外的一些收益啊，那这些收益呢？又可以留回到这个项目里面，或者说留回到公司的运营里面， 就可以帮助公司更快的实现盈利啊，或者说让这个资金的利用更有效率吧。那就是说这个消息出来之后，市场上都有哪些反应呢？就是公告出来的当天啊，这个公司的股价是下跌了百分之十三。那其实很多投资者和行业的分析师都觉得 这个公司把这么巨额的资金用来买理财，而不是投入研发，是一种对技术创新没有那么大的决心的一种表现。看来大家对这个资金的去向还是挺敏感的。对，因为大家觉得就是你这个公司刚上市就把这么多钱 去用来做理财，而不是用来突破技术，那会让市场觉得你好像对这个国产替代没有那么大的信心。嗯，然后包括你这个资本的资源也没有用在刀刃上。 对，所以就会引发一些信任危机啊，包括也会影响到整个半导体板块的投资的氛围。这么大规模的资金去做现金管理，他主要会面临什么样的风险呢？其实公司选的都是那种啊，保本型的，然后流动性很高的产品，嗯，那其实最大的风险就是 宏观经济波动导致的这个产品的收益的波动。那当然了，呃，这些产品本身虽然说风险很低，但他并不是说没有风险，万一这个银行 或者说这个金融机构出现了一些问题，嗯，那还是会有本金损失的这种可能。哦，所以说就是说这个金融市场的变化还是要时刻关注的。对，没错，那公司也会安排专人去盯着这些产品的情况，然后呢？啊，这个独立董事和这个保健机构也会有更多的监督， 每一步操作都是要合规的批录的啊。那如果说遇到了一些突发的情况，也会马上启动一些应急预案，确保这个资金安全， ok， ok， 那 么今天我们就围绕着这个摩尔县城的这个巨额的闲置资金的现金管理聊了这么多啊，从他的这个动机到他的这个具体的操作，到他可能会面临的一些风险和市场的反应，那么最终这条路到底能不能走的稳健啊？我觉得还是要靠公司 在收益和风险之间不断地去谨慎的权衡。嗯，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，我们下次再见，拜拜。拜拜。

摩尔县城把 ipo 募集起来的七十五亿拿去买理财，其实很多人都理解错，或者是被不懂的瞎带节奏了， 那很多人以为摩尔县城刚上市，市值炒的那么高，然后又把募资的钱全去买理财，这不是圈钱是什么？ 那其实不是这么理解的，因为上司募集来的钱是一夜之间就到账，但是公司的经营发展是一个漫长严谨的过程，厂房建设、设备采购、人才引进都需要按部就班的循序渐进， 研发破产、病购采购都需要花时间去考察研究，又不是去超市买东西，不是说你今天筹到钱了，明天真的就能马上研发出新的产品，就能超越英伟达。 那经营企业想的是未来是长期，很多公司存钱只是为了等一个好的项目，在项目尚未完全铺开的阶段，资金出现短暂的闲置 非常正常的存在，那项目投入是有时间的，资金闲置阶段不做理财才是对投资者的不负责任。那芯片棒淘体的研发投产周期长，行情好的时候先募资再逐步投产，期间闲置募集的资金购买理财的情况其实并不罕见。 像当年华宏半导体也是把两百亿的 ipo 资金拿去现金管理，航五 g 上市同样把二十五亿的募集资金做现金管理，当时都引发了争议，但是都不妨碍他们日后成为科技巨头。那这次摩尔县城引起争论，其实也是大家对于国产地带追上英伟达抱有很大的期望， 希望上市公司拿到钱之后呢，唯快不破，马上就能实现冲锋突围。但是还是那句话，饭要一口一口吃，路要一步一步走。

摩尔县城七十五亿购买理财，为何遭遇铺天盖地的谩骂？他们究竟触碰了谁的利益？近日，刚刚登陆客创版的摩尔县城发布公告称，将使用部分闲置资金购买现金管理类产品。没想到这一很正常的行为在网络上遭遇了铺天盖地的漫骂。 其中既有确实缺乏金融常识的普通网民，也有那种顶着一堆漂亮头衔却故意混淆视听的所谓业内专家。至于他们究竟只是单纯为了博取流量，还是有其他不可告人的目的， 我们一会再说。我们先来说说摩尔县城购买的这个现金管理类产品究竟是什么东西。现金管理类产品，顾名思义就是购买流动性几乎与现金相当的金融资产的产品。其实就有点像你们平时都会把钱放进去的余额宝，这种产品有三大特点，一个就是非常安全， 因为他购买的资产主要就是大额存单、同业存款、结构性存款这些资产。第二就是流动性非常强，一般都是提加一就可以赎回，有的甚至当天就能赎回到账。第三就是收益高于活期存款。要知道，摩尔县城如果把资金单纯放在活期账户上什么也不买， 那么按现在的活期利率，通常是年化百分之零点零五。而如果换成是和活期存款几乎一样灵活一样安全的现金管理类产品，收益通常可以达到年化百分之一左右，收益几乎是活期存款的二十倍。在安全性相当，灵活性也几乎相当的情况下，换做是你， 你是把钱放到活期账户还是购买现金管理类产品呢？摩尔县城这样做，不正是最大化这笔资金的使用价值，对股东、对投资人负责任的表现吗？其实这件事根本没有那么难以理解， 就像你平时把随时要用的钱放在余额宝一样，有什么难理解的呢？但偏偏就出现了这么多谩骂声和带节奏的言论。 更有一种非常搞笑的言论，说什么摩尔县城你为什么不把七十五亿一次性都投入到芯片研发当中？那我想问一下，你会在一天时间里把一辈子要吃的饭都吃光吗？就这么反制的言论，居然获得了如此多的赞同？ 说实话，我不相信网民的智商和常识如此低下，事情都是一步一步做的，钱也是一点一点花的，要是摩尔县城真的一下子把七十五亿钱都花了，那你们才应该感到害怕。所以，为什么摩尔县城做了一件如此正常的事情，却遭遇了铺天盖地的谩骂和带节奏？要知道，摩尔县城作为中国 gpu 第一股， 承担的是替代英某达的使命，是人工智能国产替代的里程碑时刻，无论对于中国的自美市场，还是高新技术的自主可控，都是具有重大战略意义的关键时刻。在这个时候去无端攻击摩尔县城，令人不得不怀疑其用心险恶。任何对国内高科技公司的无端指责和谩骂， 有意带节奏、煽动网络情绪，都是在对中国的高新技术发展犯罪，都是在对中国的核心利益犯罪。所以，希望有些不明就理，被带节奏的普通人，不要助纣为虐，不要被别人利用。 还有那些揣着明白装糊涂恶意带节奏的人，你们不要以为自媒体就是法外之地，不要以为你们诬陷别人就不会付出代价，中国的高科技和资本市场的健康发展也绝不会因为你们这些臭虫恶意带节奏而受到阻碍。

大家好，这几天芯片圈和投资圈都被一则消息刷屏了。被誉为国产 gpu 第一股的摩尔县城刚刚上市募资八十个亿，转头就宣布要把其中高达七十五亿的资金拿去做现金管理，也就是我们常说的买理财。 消息一出，市场瞬间炸了锅，股价应声大跌超过百分之十三，古巴里更是炒翻了天。有人痛斥这是不务正业，挂羊头卖狗肉，也有人辩护说这是精打细算，对股东负责。那么，这笔巨额理财的背后究竟是怎么回事？是正常的财务操作，还是战略上的摇摆？ 今天我们就来拨开迷雾，看看这件事背后的深层逻辑。首先，我们就来拨开迷雾，看看这件事背后的科创版 i p o 募资总额是八十亿元，扣除发行费用后，实际到手的净额大约是七十五点八亿元。按照招股书计划，这些钱本来要投入到几个雄心勃勃的芯片研发项目里， 包括新一代 ai 迅推一体芯片、图形芯片和 ai sos 芯片，加起来大约七十亿元，剩下的十个亿用于补充流动资金。然而上市才一周，就在十二月十二日， 公司发布公告，计划使用不超过七十五亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于协定存款、通知存款、大额存单这类安全性高、流动性好的保本型产品。 简单来说，就是要把绝大部分还没花出去的钱，先拿去做稳健的理财。面对市场的质疑声浪，摩尔县城在第二天，也就是十二月十三日迅速做出了回应。他们的核心解释可以概括为三点， 第一，研发是分阶段进行的，钱也是按项目进度分批投入，不可能一上市就把八十亿一次性烧光，在项目初期必然会产生大量的阶段性闲置资金。 第二，这次公布的七十五亿元只是一个授权的额度上限，并不是马上就会全部拿去理财的实际金额，随着项目推进，实际用于理财的金额会动态减少。 第三，让钱趴在活期账户上，利息极低。进行现金管理，是为了提高资金使用效率，赚取一些稳健的利息收益，这符合公司和全体股东的利益。而且导建机构中信证券也认为此举合规。 从规则上看，摩尔县城的做法确实是合规的。根据证监会发布的上市公司监管指引第二号，允许上市公司对暂时闲置的募集资金进行现金管理，前提是投资于安全性高的保本型产品，并且履行了董事会审议等必要程序。 甚至有法律专家指出，这对于研发周期长的科创板企业是惯常做法。但合规不等于就合情，更不等于就符合市场的预期。 争议的根源在于摩尔县城身上所承载的特殊标签，中国版英伟达国产 gpu 的 希望 市场给予他高估值，赌的是他能在国产算力自主的浪潮中快速技术突破，扛起大旗。在这种极高的期待下，看到他把宝贵的弹药用于哪怕是暂时的、稳健的理财，而不是立刻全部投入到烧钱的研发中，巨大的心理落差就产生了。 更深层次的矛盾点在于，一家被寄予厚望的、仍处于巨额亏损中的科技独角兽，其资金使用的首要优先级究竟是绝对的效率至上，还是在保证资金绝对安全前提下的效益兼顾？ 反对者认为这暴露了公司可能缺乏破釜沉舟的研发紧迫感。而支持者则认为，在研发路径漫长且充满不确定性的情况下，保证充足的现金流，通过理财贡献一些收益来略微对冲巨额的研发亏损，是一种更稳健、更负责任的长期主义。 抛开表面的争论，我们需要一个更关键的洞察。摩尔县城理财风波的本质并非一个简单的财务问题，而是一次深刻的信心与预期的压力测试。 首先，这测试了市场对国产 gpu 行业高投入、长周期特性的真正理解和耐心。 gpu 研发市场马拉松不是百米冲刺，摩尔县城的木头项目周期是三年，这意味着资金的使用是一个长期规划。 市场在狂热追捧时，是否真正做好了陪伴一家公司经历漫长研发周期、忍受持续亏损的心理准备？这次理财事件像一面镜子，反映出部分投资者对快速见效的渴望与硬科技研发客观规律之间的错位。 其次，这考验了公司在资本蓄势与稳健经营之间的平衡艺术。摩尔县城向资本市场讲述的是一个充满想象力的国产替代故事， 但越是宏大的故事，越需要扎实的、一步一个脚印的财务管理和执行力来支撑。将短期闲置资金进行审慎管理，本身体现了一种财务上的严谨。然而，如何与市场就这种严谨进行充分透明的沟通，避免被误解为保守或动力不足，是公司面临的重要课题。 这次的股价波动正是沟通落差带来的市场反应。最后，这也提醒我们关注一个潜在风险。 技术差距下的现金流压力。摩尔县城虽然进展迅速，但与国际巨头相比，在制成、生态等方面仍有差距， 这意味着它可能需要比预期更长的时间和更多的资金才能实现可持续盈利。在这种情况下，确保现金流安全，尽可能延长弹药的续航时间，具有非同寻常的战略意义。从这点看，其理财行为在财务逻辑上具有一定的防御性考量。 所以，当我们回过头来看摩尔县城募资理财这件事，或许可以得出这样的结论，它既不是一个简单的昏招，也并非无可指摘的妙棋。它更像一个信号，提醒我们重新审视对前沿科技企业的价值判断维度。 对于投资者而言，决策的关键在于你的投资周期和风险偏好。如果你是长线价值投资者，真正相信国产 gpu 的 长期前景， 那么或许可以更关注公司的技术里程碑、产品商业化进展以及订单落地情况，而非短期的财务操作。你可以将此次调整视为一个观察点，审视公司的财务管理和与市场沟通的能力。反之，如果你是短线交易者，对公司的信心建立在快速兑现的技术突破上， 那么这一事件所揭示的研发长周期特性可能意味着它不符合你的交易策略。总而言之，摩尔县城的理财风波是当前资本市场支持硬科技创新浪潮中的一个典型缩影，它既反映了市场的急切期盼，也揭示了理想与现实之间的差距。 对于摩尔县城和整个国产芯片行业来说，真正的考验不在于如何花钱，而在于如何最终交出过硬的技术、产品和市场成果，用实打实的业绩来回报每一份期待和信任。