量化高频交易 美国限制原因

周末的时间啊，来聊聊量化这事，其实很多散户的投资者其实压根没闹明白啊，所以这期视频有点长，投资的朋友啊，一定要看完。网上有很多自媒体说说美国的量化交易啊，限制每秒十五笔，十五笔以上的全部算高品。但是中国的量化交易规定呢，每秒三百笔， 那差了二十倍。那首先啊，在所有美国权威的监管文件当中，你都找不到以每秒下单笔数作为高频交易的硬性门槛的定义，那证券交易所找不到，商品期货交易委员会找不到，美国的主要交易所里也都找不到这条规定。 那这每秒十五笔的说法是怎么来的？那一个是啊，来自于学术研究和市场研究当中的操作性定义。那很多论文和报告为了方便分类，会设定一个预值范围啊，比如说每秒十到二十倍以上， 那这些是研究范畴，不是法律标准。那咱国内讨论量化高频的时候呢，也常常会举例啊说，比如说参考海外的经验啊，高频交易通常表现为每秒十几笔以上啊，久而久之，这个参考就被误解成了监管定义。 那一些所谓的自媒体啊，就变成了啊，说美国规定每秒十五笔以上的就是高频交易，美国的监管机构到底怎么识别高频交易呢？那监管机构看的是一组行为五个最直接的特征，只要符合了，就都会算 啊，超低延迟啊，毫秒微秒级的，那算法自动下单撤单的，那持仓时间极短，秒级甚至毫秒级的，那极高的订单撤销率 o t r 也就是说下单和成交比例，那最后一个是依赖交易所控制。那为什么美国的监管不像我们一样设定预值呢？ 因为一来这技术进步速度太快了，那预值会迅速的失效，那二来会诱导机构卡线合规。那就像咱现在不就这样吗？我们规定啊，每秒三百币，那量化大涨就直接设定成了每秒二百九十九比，那这一下就合规了， 那三懒，那容易扼杀正常的做事行为和市场流动性的提供。那所以说量化交易在美国真正触发监管关注的不是你交易的快不快，而是你是否会造成市场波动异常，造成虚假流动性，出现自成交刷量诱导价格行为， 在极端行情当中放大系统性风险的这些行为。那换句话说，美国其实不监管速度，他们监管的是行为，你快不快不重要，那重要的是你是不是在极短的时间之内对市场产生了实质性的影响。 所以美国监管看高频交易，其实主要就盯两件事，第一件事叫做 order to trade ratio。 那 可以理解为啊，你发出了多少指令，又真正成交了多少？ 举个简单真实的好理解的例子，那一天之内下单撤单十万次，真正成交一千笔，这意味着什么？这意味着百分之九十九的动作，根本，他不是为了成交，而是在试探测试抢位置比速度。 那普通投资者的交易逻辑，是啊，你想清楚了再下单，对吧？那高频交易的逻辑是先下单，再决定要不要成交。那这就是为什么高频交易的 o t r 会极高，几十倍、上百倍，甚至是上千倍， 那监管为什么会在乎 o t r？ 因为极高的 o t r 意味着极高的撤单率，那撤单如果集中出现，就可能制造一种东西，也就是说看起来很热闹，但是其实不存在的流动性。 那这也是监管最担心的点之一，虚假流动性。那第二件事叫做 co location。 交易所共制啊，什么意思？很简单一句话，把交易服务器直接放在交易所的机房里啊，不是靠近啊，是物理上就在一起。 那普通交易者下单数据在城市之间来回跑啊，延迟的是毫秒级的，那高频交易服务器，它就在交易所楼里，延迟的是微秒级的，那在交易的这个世界里，你快一微秒，就可能决定了这笔钱是谁赚走的。 那么在美国，这共止违法吗？答案是不违法。在美国，共止其实是公开的，价格透明，所有人都能申请。那美国的逻辑是，只要规则对所有人一致，就不是制度性不公平。 但是问题在于，你共制加上高频算法，加上极高 o t r， 这三件事一旦叠加，那监管就会高度关注。 那这里有一句非常重要的话啊，美国它不是反对高频交易，它反对的是失控的不公平的高频交易。而真正踩红线的也不是速度，而是虚假的挂单诱导价格呀，报价轰炸呀，在极端的行情当中放大波动啊，利用技术优势制造操控市场啊。 所以高频交易真正的高，从来都不是每秒多少比，而是行为公不公平，对市场有没有伤害。这也是为什么美国监管从来不设每秒多少比这种硬指标， 因为技术会进化，但是行为逻辑不会变。我们的市场如果要想真正的健康发展，那么也应该是从市场行为去监管，这才是科学公平、符合投资者利益的监管环境。关注我，带你一起探索投资的底层逻辑。

感冒了，大家忍耐一下我这个破锣嗓子。最近呢，量化交易再一次回到了风口浪尖。我知道啊，大部分的人都觉得量化不是个东西，但是今天呢，我想为量化来说几句，这也是我们团队啊去线下调研的一个分享。大多数的散户呢，其实没有真正的理清楚量化高频交易的监管的内核。 一些同行宣称啊，美国对于量化交易的设限是每秒十五笔，超过了标准就认定他是高频交易。而我们国家呢，是量化交易的规定的预值啊，是每秒三百笔，我们就和美国的差距高达二十倍。真的是这样的吗？心悦负责任的告诉你，不对啊，这个里面有一个认知篇， 首先啊，美国证券交易委员会也好，商品期货交易委员会，甚至是那些呃，主要的交易所所有的权威的监管文件，全部都没有将每秒下单的这个笔数作为高频交易认定的硬性门槛。所谓的每秒十五笔的这个说法，其实是学术研究和市场调研当中的一个操作性的解定。 我们国内呢，探讨这个量化的时候呢，通常啊，就是以海外的经验作为参考，那久而久之呢，这个参考的标准呢，就被误读为了官方的定义，进而呢，也被部分呢同行啊，曲解为了美国监管规定每秒十五笔以上视为高频交易。那实际上啊，美国监管机构对于高频交易是怎么个识别法呢？ 简单说，满足以下五项核心的这个指标就会纳入监管的视野。第一呢是延迟水平极低，可以达到毫秒甚至是微秒的级别。第二呢，是通过算法实现自动下单，还有撤单。第三呢，就持仓的周期特别短啊，多为秒级，甚至是毫秒级。 第四呢，就是这个订单的撤销率，也就是 o t 二极高，也就是它下单的总量和实际的成交的总量，这个比值悬殊非常大。第五呢，就是一托交易所主机托管服务，也就是 collocation 来开展交易。那会要问了啊喂，我这监管难度更高啊，为什么不采用这个固定域值来监管呢？ 核心的原因有三个啊，第一呢，技术迭代太快了，那固定的预值你根本就跟不上人家技术的发展。第二呢啊，非常容易引发机构的擦边合规。什么意思啊？就类似于我们国内部分的量化机构，把这个交易的频率设定到每秒两百九十九笔就好了，那就可以规避监管了吗？第三呢，就是可能会抑制正常的做事行为，减弱市场流动性的攻击。 事实上啊，美国监管对于量化交易的这个关注的焦点，从来就不是它交易速度的快慢，而是它会不会引发市场的异常波动，制造虚假的流动性，会不会存在成交刷量、价格诱导等等的这个违规的行为。美国监管盯防高频交易的核心主要就两一是 o t r， 也就是指令发出的总量和实际成交的总量的这个比 比例。我举个例子啊，如果单日下单了十万笔，那实际的成交仅仅也只有一千笔，就意味着百分之九十九的订单并不是以成交为目的，而是用于市场的试探啊，订单的测试，还有抢占交易队列位置以及速度的比拼，那普通投资者遵循的一般是先决策后下单的这个 逻辑对吧？而高频交易呢，是采用的先下单后决策的模式，这就导致了啊，这个 o t r 比普通的交易要高出了十倍，上百倍，甚至是上千倍。那监管之所以重点关注这个，就是因为过高的撤单率， 如果集中爆发的话，非常容易制造出那种表面活跃，然后使之空虚的这种虚假的流动性，这正是监管层防范的核心风险之一。第二呢，是 colocation， 通俗来讲啊，就是把这个交易的服务器直接部署在交易所的机房内，这并不是靠近机房啊，而是实现物理层面的同质部署。 那普通的投资者下单的时候啊，数据呢，需要跨区域来传输，那延迟呢？服务器啊，因为部署在交易所的楼内，那延迟呢，可能可以降到微秒级。 那这里需要注意啊，在金融交易的领域，亿美股的速度差就可能会决定收益的归属。而且重点是啊，服务器放在机房内，这个点在美国 也不违法，而且是以公开透明的方式向市场的主体开放的，就任何人都可以申请美国的监管的逻辑。是啊，只要规则对所有的市场参与者一视同仁，就不会构成制度性的不公。但是啊，当这个主机托管的服务啊，高频的算法啊，还有这个极高的 o t r， 这三者叠加的时候，就会触发到监管层的高度警惕所。 所以啊，哪怕是在美国这种相对成熟的市场里，人家也没有完全去否定高频交易本身，而是抵制失控而且不公平的啊，这个高频交易的行为， 高频交易的高啊，它本质不在于每秒交易笔数的多少，而在于交易行为它到底公不公平，是不是对市场的生态造成了损害。这也是美国监管始终不设定固定笔数预值的这个核心的原因。技术确实会持续的进化，但是违规交易的行为逻辑它是不会改变的。这 健康可持续的发展同样也应该聚焦到交易行为的监管，构建一个科学公平且契合投资者根本利益的监管体系。好了，今天的嗓子实在是太疼了，就只跟大家说到这。

实锤了啊实锤了，重大利好，这个监管层开始出手整治量化交易了， 就看这个重大利好能不能真实落地啊。虽然是重大利好，但还是感觉意难平啊。 因为这个量化交易的问题，你像这个比较讲实话讲真话的刘继鹏教授一直在呼吁，好多人人智士也在呼吁，但是 监管怂出手还是太晚了一些，不知道这里面涉及多少利益， 当然该来的都来了。我原来只知道这个量化交易啊，他有资金优势，策略优势，软件优势， 他的速度啊，肯定比一般的散户要快的多，而且他高频交易量大，一年呢，有两百倍的换手率，远远高于这个散户一年十五倍的换手率，这点咱咱都能料想到， 但是没想到的是他能把这个服务器放到券商的机房，那就很无语了，我们同样通过电脑下单，你的速度再快，他有一个物理距离，他也有延迟，但是你把服务器放在 交易交易所的这个机房里，他就没什么物理距离了。哎呀，不可想象啊， 这个莱阳的算力都是毫秒级的，怎么比啊，妥妥的收割你。按说这个力好啊，应该是好消息， 但是总管心里不舒服，意难平来的还是有点晚。

量化在美国，每秒下单超过十五笔，你就离坐牢不远了。但在 a 股，这个标准被放宽到了每秒三百笔，这就是为什么量化大佬都在说 a 股是天堂，而散户觉得是地狱。点上关注这条视频很干，我们一项一项来裁剪。 第一，高频认定标准。对面是每秒十五笔，触红线计时，我们是每秒三百笔，或者是单日两万笔，整整差了二十倍，这是给量化的超高频交易留足了收割空间。 第二，交易行为的限制。对面有个规定，狠狠个股单日跌超百分之十，直接停滞融券，防止量化落井下石。咱们呢，虽然限制了融券，但对大跌后的做空没有明确限制，这就导致了越跌量化砸的越狠。 第三，透明度要求。对面要求量化机构实时批露委托单细节，甚至要上交策略算法，我们只需要报备账户信息，对策略的细节几乎没有公开要求。 第四，处罚力度。对面的逻辑是罚到你破产，抓你去坐牢。咱们的逻辑是警告一下，下次注意。结论很扎心，对面的规则是把老虎关进了笼子，我们的规则是给老虎画了一片保护区。评论区，说说你们的看法。

为啥 a 股量化能大赚，却不敢去美股、印度股市淘金？最近网上有个热议话题，相信不少股民都刷到过， a 股的量化机构今年太猛了， 头部机构收益都快摸到百分之六十的门槛，赚的盆满钵满。可问题来了，既然量化这么牛，为啥只在 a 股大展拳脚， 不去美股、印度股市割老外的韭菜？有人调侃，这事得去问问圈内大佬梁文峰，给他一百个胆子，他估计都不敢跨出 a 股半步。核心原因其实就俩字规则， a 股量化的玩法，放到美股，那就是妥妥的踩雷操作， 轻则被罚到倾家荡产，重则喜提银手镯，连翻身的机会都没有。有人可能会疑惑， a 股明明是 t 加一， 怎么量化，还能高频操作？秘密就在融券做空机制上，这相当于变相实现了 t 加零，让量化能靠高频交易反复套利。可美股本身就是 t 加零，监管对量化的约束更是严到骨子里， a 股那套投机玩法根本行不通。再看印度股市，散户， t 加零 机构实行的是 t 加三制度，资金交割周期长，量化赖以生存的高频交易模式，直接就没了用武之地。更关键的是， 美股、印度股市的投资者更任价值投资，大家盯着的是公司长期发展，没人陪着量化玩短期博弈的游戏。 a 股量化的辉煌，说到底是特殊市场环境下的产物，散户团结起来，呼吁取消量化，还散户于工。

近期在网上流传出一则关于美国对高频交易的认定标准的文章，内容写道，美国 sec 规定每秒超过十五笔即为高频交易。 为了寻找一个准确的答案，经过查阅美国证券交易委员会 acc 的 官方文件、联邦公报 federal register 以及美国商品期货交易委员会 cftc 的 相关规定，发现美国并没有对高频交易做一个定量的发指， 而是一些对交易行为的描述。美国在交易监管方面采用的是特征描述法加特定业务场景下的量化与值相结合的监管模式，以核心认定逻辑看特征，而非单纯看速度。 在美国，监管机构 rcc 和 cftc 通常依据二零一零年夺得弗兰克法案和 cftc 的 第一七十一条规定来界定高频交易。 认定的核心在于交易行为是否具备以下五个关键特征，只有同时满足这些特征，才会被监管机构视为高频交易进行重点监控。 第一，算法驱动 l g r s m 投资决策，下单执行完全由算法自动完成，无需人工干预。 第二，低延迟技术， low latency 使用的昂贵的低延迟技术，如交易所托管服务、 colocation， 微博通信等来获取速度优势。第三，高申保撤单率， high message rate 产生大量的订单申保和撤单信息。 第四，极短的持仓时间， short holding time。 绝大多数头寸在当天结束前平仓，极少隔夜持仓。第五，小额单笔收益。 small portrait profit 依靠极微小的价格变动获利，通过高频率积累收益。 二、存在交易所层面的监管。纽交所 nyse 和纳斯达克 mastac 等交易所为了风控， 确实会对会员券商设定爆单速率限制 rate limit。 例如，某些交易所的规则可能限制单个网关每秒的爆单消息数， message rate 在 五十至一百笔以内， 其中设定默认之为每秒五十笔成交。其它费单关键点，如果一个账户超过了这个速率限制， 他会被交易所提出或暂停交易，但这属于交易所的技术性风控措施。 三、被认定为高频交易后，在监管上与普通交易有什么不同？认定为高频交易后，监管机构会实施一套专门且更严格的差异化监管措施，其核心搏击在于提高交易成本和合规门槛， 以抑制其可能对市场公平与稳定带来的负面影响。高频交易与普通交易的核心监管差异 第一，信息透露要求高频交易需向监管部门报告详细的策略参数和交易数据，普通交易无需履行专门报告。第二，交易费用标准。高频交易面临差异化收费， 例如高频做事策略需缴纳高额准备金，对存活时间极短，如不足一百毫秒，买卖均成交订单收取更高的费用。普通交易适用标准的费率，更低的交易收费标准。第三， 异常交易监控高频交易受到更严格的监控，监管机构会引导交易所从严设定异常交易行为的监控指标预值，如顺时申报率、撤单比例等， 对其报单数量和成交数量设定罚值。上述提到，纽交所报单一至一百比每秒的成交五十比之内，其他均为废单等， 并暂停交易等。普通交易使用常规的异常交易监控标准。第四， 系统与合规管理。高频交易禁止绕过券商网关及风控直接接入交易所，即裸接入普通交易系统与合规管理要求为通用标准。 以上是美国对高频交易的相关规定和监管办法的一些主要内容。根据美国商品期货交易委员会、 cftc 和美国司法部的执法记录，针对高频交易的处罚主要集中在市场操纵行为上， 特别是谎骗交易。以下是比较有代表性的处罚高频交易涉案力。二零二五年， cftc 处罚了 brett faulkner 及其公司，主要违法行为是在伊米尼标普五百和伊米尼纳斯达克一百期货市场进行谎骗交易， 处罚结果判处连带支付二十万美元民事罚款，主交易员被禁止交易商品合约十二个月。二零一五年，司法部起诉 michael kash 李成碑案例， 其违法行为是在商品期货市场通过高频交易进行谎骗，处罚结果责任人被判处三年监禁，并处以超过两千五百万美元的民事罚款和一千二百万美元的非法所得没收。 此案是首例因谎骗交易被判刑的案例。二零二零年， cftc 处罚摩根打通，其违法行为是在国债期货市场进行谎骗交易， 处罚结果被泽林支付九点二亿美元的罚款，这是 cftc 有 史以来开出的最大罚单。这些案例反映的监管重点是美国对高频交易的处罚并非针对高频本身， 而是打击其滥用速度优势实施的违法行为，核心是维护市场公平。监管重点包括，一、严厉打击谎骗。这是监管的重中之重。 谎骗通过大量下单并迅速撤单来制造虚假市场空虚，误导其他交易者。 阿尔多部门联合执法， cftc 负责期货， s e c 负责政权和司法部常共同行动，追究违法者的民事甚至刑事责任。 三、处罚严厉且多样化，处罚不限于高额罚款，还包括市场进入、没收非法所得，情节严重的还会面临刑事监禁。总的来说，美国对高频交易的监管核心是行为监管，而非速度监管。 只要合规，高频交易是允许的，但一旦涉及操纵，尤其是谎骗，就会面临最严厉的处罚。重点关注多得弗兰克法案，该法案首次明确禁止了谎骗交易 是相关执法的主要法律依据。但美国机构投资者占整个股票期货交易市场的百分之八十以上，而中国截至二零二五年三季度，资金量小于十万的账户占百分之七十二， 资金量小于五十万的占百分之九十三。面对这么大量的非机构、非专业人士，如果监管在借鉴美国的同时，是否考虑中国的特殊性是一个重点问题，希望监管部门重视。

任其发展下去，那最后只能是定价失真，腰股横行。兄弟们，这两天呢， a 股的量化圈真的是炸了啊，主要原因呢是有传闻说管理层要治理量化交易，而且呢，这一次是精准打击高频量化。 那今天呢，我给大家聊一聊这个事。首先呢，我们可以确认，要限制高频量化的传闻应该不是空穴来风， 有多家的券商的 it 部门已经接到了内部的通知。那这一次限制量化的一个核心内容概括起来呢，其实就是两点，一个是限速，一个呢是清退设备。 在限速这一块呢，是要对量化交易的爆盘加延时，要么呢是交易所直接在系统里加零点二秒的一个广域网的延时，要么呢就是券商给量化机构配置差异化的贷款。简单的说呢，就是强行降速。 别小看这个零点二秒啊，我们普通散户使用 app 的 交易的响应时间大概是在零点一到零点五秒，那普通的量化交易响应时间一般是小于零点零一秒的。 交易所托管的专线直连，再加上 fpga 的 硬件加速，那么实际上也可以把交易的响应控制到几十微秒甚至纳秒级别。大家呢，可能没有太多的概念， 那作为时间单位，秒以下的换算，它是一秒等于一千毫秒，一毫秒呢等于一千微秒，一微秒是等于一千纳秒。 所以对于高频交易来说，交易速度如果被强行的延迟零点二秒，这个时间足够他错失好几次的逃离机会。限速之后呢，量化的速度比我们普通的交易速度可能还会稍有一点优势，但是这个优势啊，就已经是非常的不明显了。 第二点呢，是清退专属的交易设备，那交易所要求在三个月之内，券商必须拆掉量化机构的特权装备，包括专属的交易服务器、独占的机柜和单独的交易端口。以后呢，这些设备都得是多客户共享， 之前量化把服务器直接放进交易所的操作，那实际上是行不通了。 以上呢，就是这一次限制高频量化的一个核心内容。其实这不是第一次动手了，今年七月的时候呢，我们实施了程序化交易管理的实施细节明确，每个账户每秒申报的撤单不得超过三百米，一旦超过就要重点监管。 那么上一次呢，是规则上的限制，这一次呢是从硬件上进行限制。为什么我们要盯着高频量化去开刀呢？那首先高频量化现在的规模真的是太大了， 已经到了不利于市场形成良好健康生态的一种程度。现在我们 a 股每三笔交易就有一笔是量化交易， 截止到二零二五年的最新数据来看，量化交易他已经占到我们 a 股总的成交额的百分之二十到百分之三十。那如果按照当前我们日均交易额在一点八万亿的这样的一个量来算，现在每天量化交易的规模大概能到 三千多亿到五千多亿的一个规模，这个里面高频量化是主力，占据了量化交易的百分之五十左右，那大概呢，就是两三千亿的一个规模。 在小微盘股里面，量化贡献的成交量占到了已经接近百分之四十，那就相当于这些票的涨跌很大程度上都是被量化在牵着走，而这么大的交易量，他不是在引导市场去做价格发现，也不是说要引导价值投资， 他是单纯的以技术的优势和速度的优势在收割市场的流动性，来耗我们散户的羊毛。 我们可以看一下高频量化，现在最主要的两大盈利模式就清楚了。第一种模式叫截胡式的抢单，比如我们散户挂十块钱的一个价格去要买某只股票，那么量化的算法，它能够提前零点一秒探测到这样的一个订单， 探测到之后呢，他会立刻以十点零一的价格抢先给你买掉，买完了之后立马再以十点零二分的价格再卖给散户，这一分钱一瞬间就给你赚走了。 特别是在抢涨停板的时候，用这样的一个模式，那么效率就更高。咱们投资者在打板的时候，基本上是以市价委托向上进行扫单，那么量化呢，他通过截胡抢单，差价往往非常的大，而且呢赚钱效率特别的高。 第二种呢，是用诱骗式的一种波动，比如说用小额的资金快速的拉涨股票，吸引散户跟风，然后呢在零点五秒之内反手进行砸盘， 而且呢故意砸到一个很低的价格，比散户割肉之后呢，再低价接回来。那么被量化盯上的这些个股，他的年化的波动率特别的高，高到百分之二百，但是你去看他年度的涨幅，可能也就百分之十左右，超额的收益 全部是来自于散户的追涨杀跌的一个交易的损耗。而且呢，高频策略其实就那么几个，他是高度雷同，就像一群机器人同时在买卖， 很小的一个立空，就集体能把这个股价砸到跌停板，而很小的一个立好呢，又能集体的把这个筹码给抢到一个涨停。 如果说按照这样的一个形势任其发展下去，那最后只能是定价失真，腰股横行，优质股呢没人要，价值投资的空间越来越小，所以呢，这很显然不符合我们的政策引导的一个方向。 那这一次限制高频量化的政策落地之后，对市场会有什么影响呢？我认为从短期来看，首先他会对小微盘股有一个明显的利空的冲击，因为高频量化他的持仓比较重的都是小微盘股， 特别是为了保证日内的一个周转，都会有一个底仓做 t 加零。那现在呢，高频量化玩不下去了，他就会撤资， 这些资金如果说集中撤走，可能会对市场形成一个比较大的冲击，失去量化资金的一个托底，那之前被炒在高位的一些小票可能会面临回调，这一点大家要注意了。 那么另外一点呢，从中长期来看，这个政策推出以后，我们的市场可能会更趋于公平，他会利好于价值投资， 未来量化机构呢，会被迫转向基于基本面的一个中低频的策略，这样一来，优质股他会被重新的重视，我们 a 股的定价机制也会更加的合理，长期来看呢，这才是真正慢牛的一个基 础。对于券商来说，这个事情呢是好坏各半，从利好来看，量化通道的业务要重新洗牌，那么头部的券商他能够抢下离交易所更近的一些机房的资源， 他们的高频量化也许能够继续玩下去，那其他机构就不一定了。而利空点在于，高频量化原来是可以产生非常丰厚的佣金，那这一块可能要基本没有了。 最后呢，给大家说一句实在话，这一次监管出手对咱们散户是好事，而资本市场的核心它是公平， 这一次限制高频量化，它本质上是把被偏离的赛道重新摆正。以后呢，咱们炒股拼的就不是看谁的设备快，看谁的速度快，而是看谁能够看得准，能够拿得稳。

最近呢，有一个传言就是量化私募又被整顿了，那量化卷交易系统图什么呢 啊？部分量化私募基金啊，有一些高评策略，比如说打板贴，零交易啊，这些个大家都知道， 那换手率呢，大概是在三百到四百倍，策略容纳大几百亿的资金。这类策略类似奥运的口号，更高、更快、更强，为了追求极致交易速度，苏木江高频交易系统的服务器呢， 直接都是部署在交易所的内部或附近的专用托管机房中，以此来进行以速度为核心竞争力的套利交易。比如上交所的这个机房啊，是在上海浦东金桥那边，然后深交所的机房呢，是架在东莞。 呃，现在监管是什么思路呢？这种模式啊，明显是违反了公平交易的原则，因为咱们股市呢，散户比较多一些，二零二四年去年诚信化交易监管规定时以来呢，监管一直强调要降频， 昨天交易所开会啊，要求限制依赖专属设备与超低延时联络，后续这些交易系统啊，就要搬离托管机房，而要投奔三方机构，这样物距距离啊，就从几米延迟到至少几十米 啊。据券商说呢，很多家机构啊，至少一周前就收到类似通知了，有的券商尽可能帮助客户的 抢三方的好地方位置，也就是离的深交所和上交所呢，距离近一些。那对于我们目前的市场有什么影响呢？我下一个视频啊，跟大家聊聊量化交易对咱们整个市场的一个大致影响。

刚刚一个销售让量化机构的彻底睡不着了，交易所要求三个月内所有客户专属交易设备必须清退。先说重点，这次不是小打小闹，是要动真格。新规就三句话，第一，以后交易要加严实，管你是谁，报单速度都得慢下来。 第二，三个月内所有给大客户装的专属交易设备全部拆除。第三，券商自己算算清退后业务会受多大影响。什么意思呢？我打个比喻， 以前的市场就像早高峰坐地铁，量化机构花钱买了头等舱票，他们有专属通道能提前上车，还能抢最好的座位。普通散户呢，只能集普通通道，等他们上完才能上。这就叫技术特权，用钱买速度。现在交易所说 不行全部给我走，普通通道还得统一，放慢脚步，谁也别想跑，这就是技术贫权，大家都一样，为什么要这么干？ 数据说话，现在 a 股不分时段量化交易占比超过百分之五十，太快了，以至于普通投资者刚想买卖，价格已经被量化机构抢跑 倒卖，赚走了差价。这不是提升流动性，这是技术收割，监管层看不下去了，资本市场公平必须排在效率前面，少数人不能用技术优势一直薅大多数人的羊毛，影响有多大？ 券商行业要洗牌了，三个月清退期对券商就是一场大考。中小券商最难受，他们技术弱，过去就靠装几个专属设备 吸引高频交易客户赚佣金，现在设备拆了，客户跑了，系统还得重构成本和流失双重打击，头部券商也不好过。速度优势没了，量化客户可能要转投其他市场，但长期看，这是机会，以后拼的不是谁更快， 而是谁服务更好。交易工具好不好用，投研服务专不专业，背率透不透明，这些才是未来竞争的核心。最关心的来了，对普通散户是利好还是利空，长期看更是利好。市场回归价值，投资不再是速度游戏，好公司会有好价格，烂公司会被淘汰，这才是健康的资本市场。 这次新规，表面上看是限制量化，深层是重塑市场规则，监管层在传递一个信号，中国资本市场不是少数技术高手的游乐场， 而是亿万普通投资者的财富管理平台。技术可以进步，但公平必须有底线，当速度不再是护城河，价值才会真正闪光。关注我，看懂财经真相，我们下期见，拜拜！

有消息说是要减少量化高频交易，是因为这个引起了市场的回调吗？嗯，也是，也不是。其实我们说过，从上周五到这周一二的一个放量性上升之后，就是会在这两天出现缩量的这个回调，回调结束之后还会再启动，这时候 缩量回调其实就是选股买入一个好机会。那昨天出现这么个消息，它短暂会影响一些，就是短暂的流通。 但是真正来说量化高频交易的事，这几年一直在说要限制，要限制，我认为量化交易一定是大势所趋，因为全球都在发展这个人工智能，发展最后伴随的就是机器交易， 量化交易那么也会随之什么引发中国的这个股市金融最终是什么呢？专业的人去做专业的事，散户会把资金拿出来给交给他信得过的机构啊，还有这些公私我这些等等 去去操作，为来就是更加专业化的团业，更加专业化的人在这个市场上互相搏杀，或者是大家共同抱团取暖，然后挣钱，这两种情况反而是有利于中国股市未来发展越来越健康。走长牛卖牛。

前两天，市场有传闻，交易所推出的三条交易链路调整新规，要求券商三个月内清退客户专属交易设备，核心指向的是高频量化交易。很多朋友知道我一直在关注量化，问我怎么看，我先说结论，量化的优势是结构性和系统性的， 咱们要么让自己专业到极致，要么把专业的事交给专业的人。市场的游戏规则呢，已经彻底改变，个人投资者需要重新思考自己的位置。我们先看两组真实的数据对比。 众所周知啊，咱们 a 股是典型的散户市，二零一五年的时候，个人投资者交易占比高达百分之八十五以上，直到今年，散户交易占比还高达百分之六十到七十。而 漂亮国市场，十年前散户占比不到百分之十，今年散户交易占比提升到了三十五左右。所以海外的量化机构说 a 股是量化的天堂一点都不过分，因为散户多，那么量化交易的优势难道仅仅是离交易所机房更近，速度快那么几毫秒吗？当然不是了， 这一次的监管新规，恰恰是通过限制高频申报，再虚弱单纯的速度罢权。量化真正的持久的优势啊，在于三点， 第一点是纪律性，机器他没有情绪，永远按摩型执行，克服人性的贪婪与恐惧。第二点是信息差，量化机构可以实时的扫描全市场的订单流，包括散货的止损位，例如 精准的定位多少元的，密集的止损线，还可以分散配置三千多个个股，年化换手率两百倍，远远的超过了咱们散户的十五倍。还可以使用风险对冲工具，包括股指期货和期权。第三点是迭代能力，从早期的趋势跟踪到现在的 ai 的 鱼情分析，深度学习选股，他的策略迭代速度远超人工。 所以这次的新贵不是要消灭量化，而是引导他从拼速度的硬件军备竞赛回归到拼策略深度的核心竞争。 市场长期健康是好事，但是恰恰印证了我反复提醒大家的观点，个人与机构与量化模型在短线交易上的劣势是结构性、系统性的，我们不仅在硬件上无法抗衡，在决策纪律、信息广度和叠在速度上差距更大。因此我的结论也非常清晰。 第一呢，对于绝大多数散户来说，自己炒股尤其是短线博弈，是一条越来越窄，越来越难的路。第二点呢，是更明确的选择，是加入或者是借力。你可以选择加入优质的公啊私募量化产品，让专业机构成为你的工具。你也可以选择借力指数基金 etf， 放弃择时 分享市场的整体增长。第三点是，如果你依然热爱亲自投资，那么你必须要彻底改变战法，尽可能的离开量化基金扎堆的依赖短期数据博弈的战场，沉下心来做少数公司的深度价值研究，发挥人类对商业模式和长期趋势的洞察优势。 朋友们，市场从散户式走向机构化，量化化是不可逆的趋势，我们无法改变浪潮的方向，但是可以选择自己的航船，直面现实，主动进化。要么让自己专业到极致，要么把专业的事交给专业的人。希望这段分享对你有启发。我是小李，我们下期再见！

股市为什么允许量化交易？散户为什么都建议取消量化啊？事实上，短期无法一刀切，量化交易其实占了 a 股总成交量的百近百分之三十，相当于每天市场近三分之一的活跃度，都是他们在支撑。突然取消，市场可能陷入流动性枯竭， 拨动家具的境地。这是表层原因，还有更深层的原因。量化背后已经形成一条庞大的利益链，牵一发而动全身。量化背后是万亿规模的私募券商佣金机构，策略已成金融产业链重要部分，牵涉甚广， 其核心矛盾是制度设计对散户不利，如 t 加一还有各种对冲工具，那散户只能被动接受吗？错，并非如此。 其实监管已经在逐步规范，如二零二五年新规限制高频交易。对散户而言，关键是调整策略，避开小盘股，不跟风炒概念，知道什么时候该规避。市场从来不是完全公平的，与其呼吁取消量化，不如思考如何在这个存在量化市场中， 通过清醒策略与耐心，在不公平当中存活下来。常言道，打不过就加入关注我们，分享更多概率朋友中量化干货哦！

最近有消息称要限制股市的量化，正好我也是做这个的，可以聊一聊。其实虽然我也是量化炒股，但是我是比较支持限制量化的，这是为什么？因为现在量化限制的方案都是在每分钟交易的笔数， 主要限制的是高频，而我做的是低频，每天买卖十几笔，本质上对我没什么影响。而且高频量化确实是对股市的投融资业务以及价值发现的功能没有什么帮助，甚至说已经不是单纯的投资者和投机者的角色了。 高频量化是怎么赚钱的呢？更多的是利用了高频的特征，从市场抽取流动性的路费，更像是利用技术手段强行收取中介费的逻辑。如果说是高频的做市商策略还能给市场提供一些流动性，那现在的高频量化是系统性的在增加流动性的成本， 而且在 a 股做市商有上交所和深交所指定的机构就够了。且据我了解，更多的高频量化机构做的都不是做市场的策略，所以我个人目前是支持这个量化限制的方案的，让投资归于投资，让股市归于融资。