日本加息对恩捷股份有什么影响

n 届股份，零零二八幺二公司，你通过发行股份的方式，像智利鹏等六十三位交易对方购买其合集制有的青岛中科华联新材料有限公司百分之百的股权， 并募集配套资金。 n 届股份是全球的锂电池割膜的龙头啊，营收增长，但是利润升压。二零二五年的上半年营收是五十七点六三亿元，同比增长百分之二十，但是去年以及今年的前三季度都是亏损的啊， 主要原因是毛利率下滑。中科华联专业研发是生产施法锂离子电池隔膜的配套设备，还有其他隔膜高分子材料的生产设备，主要客户像锂电池啊和锂电池隔膜的厂商 上下游啊。 nj 股份是全球的领先的锂电池隔膜的供应商啊，核心产品是锂电池隔膜，主要应用于新能源汽车啊，电池制造领域、三 c 和储能领域， 市场份额连续多年处于全球首位，已经进入全球绝大多数的主流锂电池生产企业的供应链。主要客户包括像宁德时代啊，中创新行、国权高科、 依维里能、比亚迪、富能科技等。国内主流的锂电池生产企业已经提前布局了固态电池、硫化物固态电池十吨级中试产线也已经全面贯通， 坚持割膜行业啊，呈现出一超多强的这种格局啊。 nj 股份在施法割膜领域呢，优势非常明显，处于龙头地位，主要竞争者包括一项星源材质 干法龙头。嗯，施法技术领先，海外也不积极。金利股份专注于施法割膜，成长显著，来中材科技才能快速扩张，技术也实现突破。 nj 股份此次收购是立足于长线的战略布局，是在强化其行业龙头的护城河。公司正在经历行业 调整期的阵痛，通过掌控核心生产设备， nj 股份有望在呃成本控制、技术迭代和产量扩张等灵活性上建立起更深的壁垒。

日本央行十二月十九日加息了，这绝非是一次普通的利率调整。这是一场持续了近三十年的关于免费借钱的全球超级赌局。庄家，也就是日本央行，突然从座位上站起来，对着全世界的赌客冷冷宣布，这游戏规则改了。那 这个你我意味着什么呢？意味着全球钱的流向，资产的定价逻辑，甚至未来的财富版图，都将被重新书写。 日本也不是吃饱了撑的呀，它是在三座大山的重压之下喘不上气了，同时也想通了一些事。第一，通账摁不住了。核心 cpi 连续四十四个月超过百分之二的目标线，工资物价的螺旋已经开始转动， 再坐在零利率的温水里煮青蛙，物价真的就要飞起来了。就像那些靠资金持运作的理财产品，借新还旧，玩到最后，窟窿总会是捂不住的。第二，日元跌成狗了，那兑美元长期在一百五十加的深元里趴着，导致进口能源原材料价格死贵，输入性通胀火上浇油。 加息是想给日元打仗，一记强心针，挽回一点货币的尊严。这跟一个公司股价跌的太惨，不得不放出利好消息互盘逻辑是一模一样的。第三， 工资真涨了。今年春豆工资涨了百分之五点二五，是几十年未见的大幅提升。老百姓兜里稍微有点活钱了，这就给央行一点 加息，而不至于立刻掐死经济的底气。就像是赌徒手里终于有了点本金，敢稍微调整一下策略了。但最深的底层逻辑是，日本想战略转身，他收购了日元，换 成美元呀，澳元呀，去全球炒股票呀，买房子呀，玩加密货币呀，日 日本就像是一个无私的影子，央行默默向全球输送着流动性，自己却没有捞到太多实质的好处。现在他想通过货币政策正常化，让日元变得正常，甚至强势一点，提升国家信用。这是从金融电农向资本地主的身份挣扎。那这一家日本国内直接就炸锅了。首先是国债市场崩了， 十年期国债收益直接飙升到百分之二点零二，创了二十六年的新高。为什么？因为市场猛然发现，除了日本央行自己承诺的通过 e、 t、 f 和无限购债，根本没多少真正的长期的买家来接盘，结构脆弱的像一层窗户纸，一捅就破，这暴露了其财政的旁氏底色。其次呢， 是政府，财政要了七命，日本政府的债务占 gdp 超过百分之二百六，全球第一名。这边央行加息紧货币，那边政府前两天刚批了十八点三万亿日元的补充预算，标准的宽政策，典型的左右互博，飙升的利息负担就像一个雪球开始从山顶滚下。最后是影子银行 撤回了全球闻名的渡边太太，也就是日元套利交易者开始迅速平仓跑路，这个向全球输出流动性的水龙头正在被凝结，那全球投机市场的活水少了一大源头啊。 那么要理解这一切的威力，你必须看懂过去几十年全球流动性的核心框架，他靠两个引擎驱动，主引擎是美联储， 也可以称之为全球央行。他印美元啊，决定了全球资金的最终成本和风险偏好。他一咳嗽，全球都感冒。那副引擎呢，就是日本央行， 相当于是全球的影子央行，他提供近乎零成本的日元，通过规模估计能达到数万亿美元的全球套利交易，把流动性放大，并且精准投送到世界每一个高风险高收益的角落。现在见证历史的一幕出现了，两大引擎， 一个往左，一个往右，历史性对开。那一边呢，是为了应对自身经济可能放缓，那每年处在加息。另一边呢，是为了对抗通胀，捍卫汇率，日本央行在加息。这就好比主引擎还在犹豫着要不要给油，但那个十几年来一直默默疯狂加压的副引擎， 突然开始反向抽油了，那全球流动性的创造机制和流向，正在被暴力重构。旧的套利模式，也就是借美元投全球。这个底层逻辑动摇了， 这种宏观层面的地震，立刻在所有资产价格上打出了明牌，美债直接精神分裂了。美联储降息，理论上是利好债券，那价格就应该上涨呀。但是日本投资者可能因为本国利率更有吸引力，开始抛售天量持有的美债，回国买日债了，这就又压去了美债价格，特 是长期国债，结果就是收益曲线可能变得陡峭。事实就是，日本一宣布十年期美债利率硬生长到百分之四点一三八，美债市场成了大国货币政策拉锯战的战场，而黄金成了天大的逻辑。顺畅的利好三重保险。一、美联储降息，持有黄金的机会成本下降。二、 全球去美元化担忧加惧，各国央行还在疯狂增持。三、日元套利交易收缩，削弱了一个与黄金竞争避险或者投机资金的巨大流向，资金已经喊出二零二六年金价看到五千美元的说法了，这个黄金的货币属性正在被旗帜重估。这就像是在一片混沌当中，大家突然重新信任了最古老的 通货。那比特币呢？就属于是多空剧烈博弈的情绪温度计。一方面，如果全球风险偏好因流动性变化而改善，对他是有利的。但另一方面，套利交易会平仓回收全球的投机性流动性，这对靠流动性溢价支撑的比特币是利空，所以他此刻意外扮演了一个观测全球投机资金的信心灵敏探头。 那么除了前面这些以外呢？我们正在见证一个极具象征意义的历史节点，就是中国十年期国债收益率已经低于日本了。你知道过去是不敢想象的啊。那这背后是两国经济周期与政策目标的根本性背离。 中国在主动维持低利率，全力给实体经济降低成本，刺激内需，走自己的路。日本在被动加息对抗通胀和捍卫汇率挣扎求存。这个倒挂的全球含义深远的可怕，他直接动摇了日元作为全球头号融资货币的根基，那以后借日元的成本比借人民币还高了。 全球逃离交易的版图可能就要重新绘制。那有一些灵敏的声音已经开始探讨，人民币的国际角色会不会因为获得一个微妙而长期的结构性提升机会。这不仅是利率数字的游戏啊，更是货币话语权的陡然一位。 那么日本加息不是孤立事件，他是一块被推倒的多米诺骨牌，与全球债务高起、地缘博弈、去美颜化，这些长期趋势共振，正在加速一个混乱新世界的到来。首先是各国各自为战，政策彻底分化，美国可能孤独的降息与其他主要经济体反向而行。日本呢，会 极其小心的小步慢加，走一步看十步，如履薄冰。欧洲英国应该有选择原地躺平，先观望这场大戏，而部分新兴市场还在降息刺激经济，与发达国家形成双宿世界， 其四十三大核心趋势已经不可逆了。美元从毒霸进入相对弱势的漫长过渡期，独自宽松会削弱其利差优势，而天量债务正在腐蚀其信用的根基。日元呢？ 从融资货币向正常货币艰难转身，那个向全球引信注水的影子，央行功能将持续萎缩，体系多样化就变成了虽然慢，但方向确定。黄金和多元化外汇储备成了各国央行默认的共识。 对未来新格局的特征就是三个词，分化、博弈、高波动。分化就是各国央行自己家里都有本难念的经，不管是通胀还是经济增长，还是债务压力，谁也顾不上配合谁。博弈 是资本流动会变得极其复杂和混乱，因为旧的套利模式被打散了，新的秩序还没建立。高波动呢，是汇率、利率、 资产价格的剧烈波动将成为新常态，想再要过去那种低波动的好日子，门都没有。所以总结一下就是，日本 央行这次假期绝不只是他一家的家务事，他看似是重塑自身国运的战略豪赌，却意外的成了会加速全球旧货币格局解体的最强催化剂。对我们每个人而言，未来几年，你必须死死盯住美联储 vs 日本央行这根宏观世界的主轴。这是一个旧神殿轻颓， 新神位虚悬的混沌纪元，机会和风险都会被放大到极致。看懂了，你就是时代的弄潮儿！看不懂，又是牌桌上被洗出去的筹码，还在等什么？快收藏这条视频，关注杰森，你神神！

日本加息落地对我们有什么影响？这个二零二五年十二月十九日，今天日本央行如期政策利率从零点五百分之零点五上调至百分之零点七五， 这是九五年以来日本利率的最高水平。那为什么日本要逆势加息呢？因为日本央行其实并非主动收紧， 而是被以下的几个因素倒逼的。首先是通胀的这种年性超预期，日本 cpi 已经连续三年超过百分之二的目标， 核心 cpi 同位的同比的中位数达到了百分之三左右，而政策利率仅为百分之零点五， 实际利率严重为负，处于极度宽松的状态。另外呢，日本企业目前的加薪意愿增强，失业率长期低于百分之三，所以这使得这种通胀具有可持续性， 不再是单纯的这种输入性的通胀了。还有就是汇率与政治的压力，日元的这种过度贬值，导致了输入性通胀，增加了居民的生活成本，引发了一些政治压力。完了，加息呢，是稳定汇率，缓解进口价格的必要手段。 然后呢，我们产生一个核心的判断，就是接下来的股市会不会再次上演大型的黑天鹅？我认为不会，因为市场已经充分定价了，重演黑天鹅概率较低。 而这个于二零二四年的七到八月日本加息引发的这种全球市场剧烈震荡不同，这次加息呢，被市场认为是一次有准备的行动啊。咱们尽管说加息会提高日元的融资成本，但是由于投机的这种头寸已经大幅出清了， 所以本次加息类似于引发二零二四年八月那种全球流动性危机的可能性是比较小的 啊。另外由于市场已经充分定价了加息二十五个 b p， 所以 日本央行啊，在会后的这种表态呢，可能又不够硬派，日元可能会出现这种利好出进式利空的走势。 那对于咱们中国的市场， a 这个 a 股和 a 七股来讲来讲呢，直接影响我认为是有限的啊，从市场反应时候来看呢，利空落地即为利好。 今天市场走势呢，比较有韧性，尤其是港股啊，之前已经调整比较久了，伴随着日本加息的落地，我认为入场的时间拐点已经到来。汇率上来说呢，日元升值有助于缓解人民币对美元的贬值压力 啊，因为美元指数通常呢是会随着日元走强会出现回落啊，所以最近大家也不要太慌张。

大家对日本加息这么有兴趣吗？今天呢，一条视频给你讲清罗讲，首先恐慌啊是没有必要的，其实呢，日本啊，从去年就开始加息了，你不能只看今年这一个啊，就像我们二零二四年九二四开的那个会一样，看的是谁的动作啊？大家做股票呢，就一定要学会找源头， 其实呢，就是美元的影响力啊，目前实在是太大了。 那每年储呢，去年开始降息，然后你会发现日本也开始加息，它呢是一个因果关系。那每年储降息呢，缩小了每日利差，为日本加息啊提供了外部空间。而日本加息的根本动力啊，是来自于国内经济 基本面的转变，也就是工资和物价出现了良性的通货膨胀，终于熬过了躺平的几十年。 那另外大家要注意加息降息啊，是一个周期性的，你不要把周期两个字给忘了，所以二四年加，过，二五年再加， 他还是在这个周期里。那源头美国为什么降息呢？因为他企业压力太大了呀，你要知道企业是有借贷的，他借了钱以后啊，要去做生产，而且美国啊，他的虚拟资产增长的太快了，你可以理解为 股市再市，期货市场或者外汇市场，这些都是以美元交易为主的，他炒虚拟货币以及金融资产这一块是有点过热了，而大量的传统实体企业增长呢，又跟不上啊， 企业借款利息还高，就会影响美国的就业。美联储啊，为了保就业啊，给企业减减压，把热钱往外赶一赶，也就属于正常的操作了。 你搞清楚了美国的降息的原理啊，以后你再来看日本，同样的还是产业思维，日本的企业大家都知道长期的利率甚至负利率，他为什么要长期负利呢？ 你把这些理明白以后，你就会知道他为什么要降息了，所以你看他的历史背景是什么，大家都听过啊。日本消失的二十年，也就是日本这个期间，不求发展，只求保命， 国保企业保就业，我的国家就不至于破产，顺便呢，拿着零利率的借款，海外摆点美债啊，赚点利差，也不至于饿死。所以日本花了二十多年的时间啊，保住了国内的生产线，也保住了就业，熬到现在 终于是熬出头了，消化掉了之前股市楼市双杀的影响，就好像有些人做股票被套一套套十年八年，下一个周期起来是不是也会有机会解套呢？ 那一个国家也是一样的逻辑，那他现在这个中间还有一个东西就是汇率，这个市场叫外汇交易市场，是全世界最大的交易市场， 我们国家金融开放不够呢，很多人就没有涉及过，但是机构肯定是知道的，这外汇交易市场是二十四小时制的，有的国家白天发生一个事情，他可能会影响下一日那个国家的汇率，中间就会有一个短期的套利机会，而且汇率这一块的炒作是可以放很大的杠杆的。 日本啊，为了不引起外汇市场的剧烈波动，也开始学鲍威尔吊胃口了，目的也是通过先打招呼，让外汇市场提前有个准备，避免出现去年突然加息引发的全球金融市场动荡，进而有可能引发危机。 还有就是每年处的降息啊，是不是把美金往外赶啊，那意味着市场上的美金就多了，美元就贬值了呀，不买美元寄价的商品就便宜了，对本国出口是有利的。那日本加息啊，意味着日本从市场上把钱收回来，市场上日元就少了，日元升值不利出口， 但是利国内的投资消费和内循环啊，刚好可以让日本居民啊活跃起来，不再躺平了。 总体来讲呢，日本嘉兴啊，对中国的影响其实是没有那么大的，因为我们的金融开放有限，理按和再按人民币呢，是两个事，不像他们那边，自由市场， 投机投资来去自如，那咱们中国呢，就不是你要来我们这实体投资来建厂是可以的，需要政府点头，我们中间多了一个审核。对于大 a， 短期呢就有资金流出的压力，但长期影响也是有限的，甚至还有可能哦，带来新的外资流逻辑哦。 所以我们很多股民啊，别老看着人家的八卦，然后自个做着股票呢，今天吓自个一跳，明天又吓自个一跳，尤其是在遇上大盘调整的时候，各种满天的利空向下数一遍，然后把自个吓个半死，吃不下饭也睡不着觉。 这个时间还不如了解一下咱们国家的政策和自己投资公司的基本面，毕竟咱们是政策式，家长的动向决定着大 v 的 方向。关注我，给你客观视角解读信息，记得点赞关注哦！

日本央行今天正式宣布加息二十五个基点政策，利率升到百分之零点七五，创下近三十年的新高，随着落地完全符合预期， 股市也没有跌，日元也没有涨。今天我们不聊短期市场，而是探讨一下更长远的影响，就是搞清楚为什么日本要加息，与美欧走两个方向，为什么他一边要发债也要一边加息，对我们又有什么影响？搞清楚了这些，也就明白了日本的纠结， 资本市场的联动关系，以及未来的趋势。我们都知道日本失去了三十年，这些年他们一边长期实行零利率，甚至一度负利率，一边实行宽松的财政政策， 也就是政府大量借钱。最有名的就是安倍经济学，现在日本政府负债率已接近百分之两百三，也就是政府总债务占到 gdp 的 两点三倍，在发达国家中高居榜首。我们都认为美国政府再不高也不过百分之一百二十五。 这几年日本经济开始复苏，关键的通胀指标已经到了百分之三左右，连续四十四个月高于他们央行设定的百分之二目标。日元也是一路贬值，对美元汇率跌到一百五十五左右，长期的基地里落入远， 导致日本一方面资金外流，另外一方面呢，进口的商品价格变高，老百姓的生活成本提高，所以这一次的加息不是想加，而是被动的加。日本这一轮加息是从去年开始的，今年初加到百分之零点五， 为什么他加的这么谨慎呢？主要还是因为债务太高，利率高，政府的还债压力大，而且高市扰民，上台之后继续推行宽松的政策， 刚刚通过了十八点三万亿日元的预算，是近几年的新高，大部分是要通过发债来填补的，所以加息又会增加政府的亏空。预计到二零二八财年， 日本政府的利息支出就要达到十六万亿日元，比二零二四年翻一倍多，这就是日本的究极所在。按说日本利率加了也才不到百分之一，比欧美还是低得多，为什么大家那么关注，甚至有人担心会引起股市再次的海啸。 这就要从日元的特点说起来。我们都知道，日元是国际货币，它的流通性强，份额仅次于美元，欧元与英镑差不多。日元长期低，利率倍折又低，与美欧有明显的利差， 这就有了套息交易的空间。日本的渡边太太们和一些国际投资玩家跌入啊满美股美债，不仅赚到息差，还有汇率差，据估计这块至少有一点二万亿美元，如果算上杠杆资金，有人预估甚至达到二十万亿美元级别。 如果这么大体量的资金，彻底，无论对哪个市场都是灾难。以往几次美元的下跌，但这次假期已经吹风好几个月了， 富人太太们也早有准备，而且这次加的也算温和，所以负面影响提前消化了。美国刚降息了百分之零点二五，英国也是降零点二五，央行维持不变，市场预期二零二六年日本还会加息一到两次。 日本与欧美成两个方向，利差跌价缩小，对国际油资还是很有影响的。资本担心的不是加零点二五，而是担心未来的走向，做投机主要就是赚趋势的钱。 那么日本的加息对我们有什么影响呢？从资本市场来说，主要是短期情绪上的，以往日本加息后的一个月内大跌多涨少，但将时间拉长。近几次日本加息后的一年里，我们上涨指数都实现了上涨， 对实体产业之双刃剑。日元如果走强，有利于我们的产品出口，但从日本进口的成本就会有所提高，所以会助推我们产业的升级和风化。 对于个人来说，去日本留学、旅游或者购物可能就没有以前那么便宜了。如果你做投资理财，最好还是要关注外围市场动向，当然主要看美国。 据说这次日本假期与美国是有默契的，美国水龙头打开，日本收紧，所以一部分资金就精准的从美国流向日本，而美日之间是签了协议的，日本承诺向美国投资五千五百亿美元， 他们之间演的双簧，排斥的是谁，我们心中要有数。总之，日元嘉熙不只是一个财经新闻，他也是一个标志足迹资本告别了极度廉价的时代。他提醒我们，只有理解潮水的方向，我们才能更好的驾驭财富。看懂趋势，稳住节奏，是我们普通人创业周期的最大底气。

有消息称，日本可能会超预期加息，这周五把利率从零点五调到零点七五，已经是预期内的事情了。但是他们那边也有所谓的经济学家认为应该把利率加到一， 这部分人还挺多，占比百分之三十二，另外还有百分之十九的人认为应该加到一点五。如果连他们自己的专家都拿不准，到底该下多猛的药， 那这场号称世纪转向的加息行动，会不会从一开始就带着一个谁也不知道答案的巨大隐患上路呢？说到这里，你可能会有疑问，日本加息到底关我啥事？ 是以后去日本买马桶盖更贵了，还是我手里的基金要倒霉了？今天我不跟你扯那些云里雾里的专业报告， 咱们就像破解一个谜题，看看这个当了全球二十多年零利率钉子户的国家，为啥突然要掀桌子。更关键的是，这场发生在隔壁的地震，凭什么能隔着海晃倒咱们的饭碗和钱袋子？我们要知道，日本这次咬牙想加息，不是因为他家经济火了， 而是被一个你我都逃不掉的全球大气候给逼到了墙角。这个气候的名字就叫通货膨胀。要理解加西对日本有多石破天惊，你得先明白他过去几十年待在怎样一个异次元瘟室里。想象一下，全球经济是个大班级， 美国、欧洲这些同学偶尔感冒发烧，老师就给吃点退烧药或者补药，总之是正常调理。但日本呢？他是班里那个得了重度怕冷症的怪同学。 过去二三十年，他一直裹着最厚的羽绒服，坐在离空调出风口最近的地方，还生怕不够暖。为啥？因为他得了一种别的同学很难体会的病，通缩恐惧症。这里务必要搞懂这个词。 通胀是东西越来越贵，通缩正相反，是东西越来越便宜。哎，乍一听怎么觉得是好事啊，那不是更划算吗？大错特错！通缩是个温柔的致命陷阱。 你想想，如果你知道明天的电视、汽车、房子都会比今天便宜，你今天还会急着买吗？全世界消费者都会攥紧钱包等明天，结果就是，企业东西卖不掉，没钱赚，不敢投资，只好降薪裁员，大家收入少了，更不敢花钱。 整个经济就像掉进一个越转越慢的下行螺旋，日本就在这个螺旋里挣扎了二十年。所以，日本央行这位老母亲就成了全球最溺爱孩子的家长， 他把利率这个家用降到零，发现孩子还是不敢花钱，一狠心搞出了负利率。 这操作多绝呢？就是，我求你把钱带出去，你如果把钱存我这，不但没利息，还得倒贴我保管费。这相当于举着大喇叭对全国喊，求你们了，快去借钱，快去花钱，快去投资。这套置之死地而后生的邪门武功， 日本一练就是一代人，他不仅把自己练成了一个异类，还意外的成了过去十几年驱动全球金融市场一台核心发动机，而这台发动机的燃油就是几乎免费的日元。 这也埋下了今天所有故事的伏笔。接下来是关键，但别怕，我用一个所有人都能听懂的套利故事讲给你听。假设你是个国际金融玩家，手里需要一个亿去投资，在美国借钱，利息百分之五太贵， 在日本呢，成本几乎是零。于是，一个人类金融史上最著名的空手套白狼游戏日元套息交易诞生了。你的操作分四步，像流水线。 第一步，在日本已近乎零利息，借出一亿日元。第二步，立刻把这一亿日元换成美元。第三步， 拿着换来的美元，去买年息百分之五的美国国债，或者投入美股、东南亚房地产等一切能赚钱的地方。第四步，投资到期后，拿回本金和收益，再把美元换回日元，还掉当初那笔几乎没成本的日元贷款。看明白了吗？ 几乎五本万利，白赚了巨额的西差。这可不是小打小闹，这是全球对冲基金投资、银行机构投资者们玩了十几二十年的搬迁盛宴。你可以把日本想象成全球金融体系里一个水位极低的超级水库，里面是近乎免费的水。 而套息交易就是成千上万根抽水管，把这些水抽到全世界去灌改。美国的股市、欧洲的债市、东南亚的楼市，催生了无数资产的泡沫和繁荣。说到这里， 你觉得现在还关你的事吗？回想一下过去十几年，是不是感觉全球的资产，从美国的科技股到东南亚的工厂，总有一股神秘而庞大的资金在买买买。 这股洪流的重要源头之一，就是日本这个慷慨的免费水库。那么终极问题来了，如果有一天，日本央行这个水库管理员突然站起来，把水闸拧紧，宣布从今天起，抽水要收费了，而且费用会越来越高。全球金融市场会怎样？ 我告诉你，那将触发一场史诗级的资本大逃杀。如果日本加息，哪怕只加到百分之零点二五。百分之零点五，对习惯了零成本的套息交易资本来说，都意味着成本飙升，游戏规则彻底变了。 这时候，第一张多米诺股牌砸向全球高估值资产。那些借了日元去买美股、买欧债、买新兴市场股票的国际热钱，会第一时间按下计算器， 算完发现不划算了，他们的反应会出奇一致。慢，赶紧慢！于是，全球那些靠流动性喂起来的、估值高高在上的资产，可能面临巨大的无差别的抛售压力， 美元资产可能首当其冲，随即就会碰到第二张股牌，日元自己会暴利升值，资本要回流日本还债，就必须在外汇市场卖掉美元。买入日元，买日元的人瞬间暴增，日元汇率就会像坐火箭一样蹿升。 这对靠出口吃饭的丰田索尼们是噩梦，这会直接搅翻整个外汇市场的瓶颈，人民币、韩元等亚洲货币都会跟着剧烈起伏。而后，第三张股牌，也是最沉重的一张，将砸向日本自己。日本国债市场， 这里有个吓人的数字，日本政府的债务总额占其 gdp 的 比重超过百分之两百六十，是全球主要经济体重最高的。这么高的债，政府之所以还能还得起，全靠日本央行用利率在后面硬抗。 一旦开始加息，政府要付的利息就会像雪球一样滚起来。这就像一个每月只还几百块房贷的人，突然被告知月供要涨到上万，他瞬间就可能破产。这就是整件事最矛盾、最精彩也最危险的地方， 日本央行现在想加息，主要可能不是因为家里经济火了，而是被两个外患逼得不得不动，一时日元贬的太惨了， 零利率让日元成了人见人欺的软柿子，汇率一路暴跌。日本是个资源进口国，油价、粮价等进口成本因此非涨，老百姓日常开销压力山大。远声再道， 加息能抬升日元汇率，缓解这种输入性通胀。二是全世界都收水了，看看美国、欧洲，都在高利率环境下，如果日本还坚持零利率，就像在大家都在撒钱的大派对上独自捂紧口袋，资金只会更快的逃离日本，使原会跌得更惨。 他必须跟上全球货币政策正常化这趟车，哪怕只是象征性的买张站票。所以你看，他加西的初心，可能不是主动进攻，而是被动防御，是为了止血和自救。 那么灵魂拷问来了，一个身体虚弱的病人，为了治疗重病，被迫开始服用一剂药效猛烈但副作用巨大的药，他的身体能扛得住吗？ 这剂药会不会在治好疾病之前，先把他脆弱的心脏和肝脏给搞衰竭了？现在我们回到前面说的，日本明年把利率搞到百分之一点五，这可行吗？我的核心观点是，口号可以喊，但身体很诚实， 难度超乎想象。日本央行现在更像一个在万丈深渊上走钢丝的杂技演员，手里还捧着全球最贵最易碎的一件瓷器。 他的每一步都必须是试探性的、缓慢的，且随时准备后退的。直接干到百分之一点五，那需要满足一个苛刻的前提，日本国内必须出现像美欧那样由工资和消费强劲增长驱动的根深蒂固的内生性通胀。 而目前的情况是，日本老百姓涨工资的速度远远追不上物价上涨的速度，消费信心依旧脆弱，所以超预期更多是市场的一种忧慎。 而且目前预期内的加息市场已经消化快一个月了，差不多了，所以大家无需过度担心。我们今天聊日本加息，绝不仅仅是聊一个国家的货币政策，我们是在旁观一场人类历史上最大的、最持久的货币实验，如何尝试着安全的落下帷幕。 我们是在学习，当全球央行从拼命发钱的派对主持人变回精打细算的管家时，我们该如何重新安排自己的财务和生活。 现在财经世界早已是张密不透风的网，东京办公室里一次艰难的投票，连着的可能是纽约交易员屏住的呼吸，也可能是你基金账户上跳动的数字。我们不必成为经济学家，但有必要培养这种全球联动的财经直觉。 看懂潮汐的方向，胜过在浪潮中盲目挣扎。我是杨屁坨，一个希望陪你一起提升财经认知的朋友，我们下期见！

最近呢，你如果打开这种财经新闻的话，你总能看到日本要加息的这个消息。那有人就开始疑惑了，他加他的息，凭什么说让我买的基金，让我买的这个股票去下 跌呢？他凭什么去影响我的房贷啊，影响我的投资，甚至是影响我的工作呢？其实日本这次加息呢，不是一次简单的利率调整，你怎么样去理解呢？它改变的是一个持续了二十多年，规模高达二十万亿美元的一个全球金融游 游戏，就是套息交易。那为什么日本加息，全球市场都慌了呢？我们之前也讲过，那为了应对呢？九零年以来的资产负债表的衰退，日本是持续的降息，它的利率是长时间的维持在比较低的水平， 一度推行过这种负利率。也就是说你在日本银行借一百万日元的话，你一年的利息可能只有几千块钱， 几乎等于是白借钱。全球的投资者呢，都很喜欢这个廉价资金的批发商，都在这个叫廉价资金的水龙头里面接水。大家去借日元，我可以把它换成美元，我去买美国的国债。正因为这样呢，那全球的投资者都很喜欢 这个廉价的资金的批发商。正因为这样呢，全球的这个投资者都特别喜欢这个廉价资金批发商，大家都在这个资金水龙头下面去接水。 怎么操作呢？我借了日元，然后把它换成美元，我买美国的国债，那个利息可能比日元高三倍，甚至是我仅仅把这个日元换成美元之后，我把它存起来，这个息差也能够达到百分之三，百分之四，甚至是百分之五，那我如果换成人民币呢？ 我可以投中国的这种新能源的股票，或者说我把这个日元借出来，我买比特币啊，我炒美国的科技股等等等等，收益都比在日本高。这个借便宜钱赚高息的操作，一般我们称之为叫套息交易，这种交易在全球的规模达到二十万亿 元，这个是个什么概念？它比中国全年的 gdp 还要多。我们之前也讲过，日本有一个群体呢，叫渡边太太，这种中产阶层的家庭主妇，他们擅长的是什么呢？用非常低的成本在日本的银行借出日元， 他投向这种收益更高的海外市场，比如说我可以投到美国，我可以投到一些这个新兴市场。渡边太太嘛，可以讲在资本市场是呼风唤雨，大赚其钱，包括巴菲特，他也是， 他在日本借出日元来炒日股，资金成本非常的低，他投资日本商社的股票之后，其他的资金也是闻风而动，所以说巴菲特在日本也是获利颇丰。这个呢被有人称之为叫一鱼两吃。这些规模非常大， 又几乎是免费的钱呢，在全球的市场上流动来流动去，可以讲支撑着从华尔街一直到东南亚的资产泡沫。日本要加息的话，其实就相当于是把这个水龙头给拧紧了，会发生一个什么现象呢？我再借日元的利息上涨了，那我以前能赚到的这个差价没有了。 以前借了日元的投资者，他只能卖掉手里的股票，卖掉手里的比特币，或者是卖掉手里的其他国家的国债，把钱换成日元再还回去， 与此同时呢，加息预期也能引发日元升值的预期。我可以举一个例子哈，比如说你借入一亿日元的话， 汇率是一百五的时候，你大概能兑换成六十六万美元，你用这个钱去买美股，如果说你这个预期日元有可能会升值，比如说升值到这个一百三，你把这个美元再 换回日元还债的时候，你就要亏损十几万美元，这个时候你怎么办呢？你就要赶快的卖掉手里面的资产啊，现在就开始还钱，当这二十万亿美元的资金都想办法来抛售资产偿还日元借款的时， 这个问题就出来了，他会使得全球市场的流动性骤然的变紧。以前靠这种低成本借钱涨起来的资产，比如说像什么特斯拉、英伟达的股票，比特币等等等等，都有可能会下跌。 其实这种套息资金的平仓呢？他影响的不仅仅是这种流动性敏感的资产，更为关键的是，其实日本手里面还攥着一点一八万亿美元的美国国债，而日本被称为叫全球最大的债主。 假期之后，你像日本这些保险公司，还有养老金，他可能会想国内的利息提高了，那我不如把国外的钱拿回去存起来，或者去做投资， 我去赚利息。那大家一卖美债的话，全球的借钱成本就会上涨，流动性更加是紧上加紧。类似这种 历史上类似的踩踏事件可以讲是比比皆是。比如说在二零零八年的时候，那美国这个次贷危机泡沫破裂的时候，大量的套利者是被迫的平仓，然后直接带崩了不少金融机构，也带崩了不少资产价格。 所以说有些人担心呢，日元这次加息呢，不仅仅会冲击金融，背后也有可能改变世界经济格局。比如说有一些这个资金力量没有那么雄厚的新兴市场的国家， 他的融资马上就变得很难，有可能会出现比如说企业裁员，或者说是投资减少，然后消费萎缩这么样的一个情况。这个链条传导下来之后，有些国家有可能会面临着经济衰退，绝不是危言耸听。其实在之前几次金融危机当中呢， 出现过类似的事情，但是本次日元假期呢，其实没有必要大家对此过分担忧。一个原因呢，是我们知道美国呢是刚刚降息了二十五个基点，那美元降息，日元加息，这两者呢，一定程度上有一个对冲作用， 缓解和对冲了日元加息的影响。第二点呢，就是日本央行他其实提前做了不少的预热，那作为市场 已经提前消化了这种预期，那现实是怎么样呢？现实是日元现在在温和的升值，那日本它的股市跟债市经历了股债双杀之后呢，现在也趋于稳定， 这种现状呢，它表明这种政策透明度会降低系统性的风险。也就是说你的市场如果是一个可预期的市场的话，大家对这个可预期，我就会采取对应的一个操作策略，大家就不会有很多非常盲目 和在这种误判基础上的一些操作。现实是呢，日元现在是在温和的升温，日本的这个股市跟债市经历了比较短暂的这个股战双杀之后，现在也是趋于稳定，这个说明呢，这种政策的透明度会 一定程度上的降低，这种增设上的风险。日元假期对我们的影响还是有的，但是如果你说是冲击呢？它远远的谈不上，因为我们有 n 道的黄渤低，那日元假期对我们的市场的影响主要体现在几个方面，那一个呢，是我们 a 股当中的这种高估值的板块，高风险的板块 有这种回调的风险，但是呢，有一些比如说对日本出口占比比较高的企业，比如像一些什么家电企业啊等等等等，他会因为日元的升值和人民币对日元的相对贬值而受益。 日元升值之后呢，中国的汽车零件还有家电卖到日本，比日本本土的产品要便宜不少，比如说中国产的这个汽车刹车片，在日本本土的可能就要两千五或者是三千日元，那日本的企业呢，也会买中国出口的商品，还 还有一个影响维度呢，是那日元如果是有比较大幅度的升值的话呢，会削弱日本出口的动力，会削弱日本出口的优势。全球的 有一部分的订单短期之内可能回流到像中国啊，韩国啊这些市场里面，那手里面有日元理财或者说是日股基金的朋友们，这个时候你要盯紧了，你如果是想换日元，你出去旅游，你出去留学的话，可能是一个比较好的时机。

日本加息对全球股市意味着什么？对中国和港股影响力有多大？最近，日本准备加息，这是日本近几十年来最具标志性的一次政策转向，从长期利率、负利率时代转向货币紧缩周期。 如果说美联储加息是全球金融体系的地震，那么日本加息就是压在全球资产之上的一块千年玄冰开始融化。这件事看似离普通投资者很远，但实际上他对全球股市，特别是中国股市、港股影响深远。今天我们就从三个维度拆解 日本股市与港股会怎么变化。权威干货，建议收藏！ 日本为什么要加息？这是时代转折。日本加息不是为了抑制通胀，而是因为日本长期压抑的资产价格、工资体系，通胀终于开始松动。过去三十年，日本靠复利率印钞压低日元脱局，股市支撑出口企业把经济吊着活。 但现在不同了，日本的通胀挣得起来了百分之二到百分之三的长期维持，日本工资出现了三十年来的最强劲的增长。 日元太弱，导致进口成本飙升，这个企业受不了。加息是为了稳定国内物价和企业的经营环境。换句话说，日本终于决定从金融麻醉时代走出来。 但问题是，日本的加息对世界意味着一件更大的事情，全球最重要的套利资金的来源地关闭了， 这就是震撼的开始。日本加息是谁的灾难？全球股市最大的灰犀牛正在走来！日本是全球最大的金融供学者，几十年来，日本的超低利率使得全球资金进行所谓的日元套利交易。简单来说， 去日本借钱，利率几乎为零，把钱投到美国股票、欧洲证券，新兴市场收益高的多，全球资产因此被廉价日元抬得越来越高，这背后是全球资产三十年牛市的核心逻辑之一。现在日本要加息，大量套息资金， 大量套利资金被迫撤离日本，全球资产价格面临脱水的风险。这就是为什么大家预计美股高位剧烈震荡，亚洲新兴市场受到冲击，全球科技股估值沉压，因为资金来源要回家了， 日本加息会重击美股，美国才是最大的输家。为什么？因为过去十几年美股的繁荣中有三大支柱， 美联储宽松印钞，全球资金流向美国避险，日本套利资金源源不断的进入美股，只要日本利率低，美股永远有源头活水。现在它的利率上升，美股会迎来三大压力，科技股估值泡沫被挤压，全球资金不再持续流入美国，美债收益下降，空间被锁死。 未来几年美股泡沫的破裂风险远高于过去的任何时期。所以我一直说，世界上最危险的资产就是美股，不是危言耸听，而是结构性的逻辑决定的。 日本加息对中国股市反而是长期立好。很多人不理解日本加息的全球市场震荡中国股市，中国股市不是更危险吗？ 恰恰相反，原因有三，全球资金开始重新定价价值洼地，美股欧股估值太高，日股被资金拖着涨太久，唯一低估具备成长性的市场只有中国股市，港股、 外资，他肯定会算账的，资金一定会从贵的地方流向便宜且尚有未来的地方。日本加息会促使全球制造业重回亚洲，中国信用提升， 日本加息意味着日本制造成本上升，日元升值，日本出口能力下降，而中国制造业仍然稳定强大，产业链完善，是长期利好中国的出口。科技制造、机器人、新能源、半导体。 中国股市的估值底已经扎实，利空出境。全球市场动荡时，谁最受伤？估值高的港股大部分是市盈率在二十倍左右甚至以下。科技龙头现金流充沛，互联网企业 开始回购潮，政策向上，产业趋势向上，因此受到的冲击反而小。未来几年，资金会重新认识港股的价值洼地， 港股将成为日本嘉兴时代的最大赢家。全球资金会问一个问题，如果美国太贵，日本太贵，我们的钱该去哪里？答案只有一个，港股， 中国科技、 ai 硬科技。为什么？因为中国科技是全球唯一能与美国竞争的体系。港股估值过低，未来三年是修复周期。南向资金强势，国内对科技股的需求爆炸。 ai 时代带来真正的产业革命，芯片、机器人、自动驾驶。 香港是人民币国际化的重要桥头堡。未来三年最强的赛道只有 ai 机器人、半导体、游戏、 ai 医疗。日本加息是一个分水岭，全球资金会从美国、日本流向中国科技与港股，这不是情绪判断，是资产定价的规律。日本加息最终影响中国股市。 一句话总结，短期有震荡，中期吸引外资回流，长期强化中国资产作为全球新核心的地位。一句话，日本加息是全球金融格局的大重置，中国资产会成为最大受益者。 唯一能应对全球金融动荡的方法，不是预测行情，不是盯着市场波动，而是坚定地站在长期正确的趋势上。未来十年、未来二十年，中国确定性最高的两个方向， 中国科技革命、 ai、 机器人、芯片人员、港股价值重估。全球最低估的资产投资永远不是比聪明，而是比方向、耐心、格局、信念。

日本加息，油门刹车一起踩，它到底要干嘛呀？这个日本加息啊，是针对中国还是常规操作？这是网上两种截然不同的说法。那到底谁说的对呢？ 其实啊，说他故意针对中国啊，这个有点抬举他了，但如果说对中国没影响，那也不是话都让你说了呗。其实啊，对日本来说，加息伤害很大的，但不加可能就会嘎，那如果是你，你会咋选呢？ 所以啊，日本加息，正应了我们老祖宗的那句名言，好死不如赖活着。那日本加息啊，会造成哪些伤害呢？日本政策利率上调至百分之零点七五之后啊，日本住房贷款等这些浮动利率债务的利息支出啊，将直接增加，像日本家庭债务占 gdp 的 比例啊，已经超过百分之六十了。那 加息呢，将直接进一步就挤压日本老百姓的这种消费能力，就尽管他们工资上涨了，但实际购买力可能就因为利息的支出而被抵消了。而且啊，这个最近日本政府他也是急着用钱， 让国会刚通过了一个十八点三万亿日元的补充预算，要用到经济刺激，扶持半导体产业还有国防开支上。那钱从哪来呢？自然是发国债借钱呢，那加息就意味着这借钱的成本会更贵了，那还钱的压力也就更大了。 那根据国际货币基金组织的数据，二零二五年，这日本政府债务总额预计将达到 gdp 的 百分之二百二十九点六，那是全球主要经济体中最高的。那要知道啊，债台高筑的美国也只是占 gdp 的 约百分之一百二十五吧。那这就意味着啊，日本财政崩盘的风险又加大了。 此外啊，这加息还会对出口啊，和企业投融资产面影响等等吧这些。那日本为啥啊，即使要自产也要加息呢？ 大家都清楚啊，日本从一九九一年经济泡沫破裂之后，就进入了长期的通缩，也就是咱们常听到的这个日本逝去的三十年。而日本啊，自二零一三年起，他就执行超宽松货币政策，二零一六年开始，就通过负利率和控制收益曲线的方式来抵抗通缩，就是鼓励借钱花钱，不鼓励你存钱， 默许啊，就日元贬值导致呢，它进口能源就变贵了，就这样，逼着这个企业就不得不涨价， cpi 数据呢，也就被人为的拉高了，就造出了一种虚假繁荣的假象。但这一套做法啊，始终它是不长久的呀。 所以啊，我们也就看到了这两年日本频繁的加息动作。先是二零二四年三月啊，加息了十个基点，结束了长达八年的负利率，那后面呢，又分别加了两次息啊，就把这个利率呢，加到了百分之零点五，那目的呢，就是一点点的改变市场对日元的看法。 过去几十年啊，因为日本的这种低利率呢，全球投资者啊，都爱在日本搞这个套息交易。而这两年来，连续加息的背后啊，也反映了日本他想来一次经济结构性调整啊，就是想避免更严重的经济失衡和债务危机。 而日本这块啊，坚定加息，其背后啊，其实有三重现实原因呢，第一呢，就是经济啊，确实有所回暖啊，至少数据上看是这样的，那先是二零二四年日本春斗劳资谈判，这个薪资增长了百分之五点一，创了三十三年来的最高。 然后二零二五年的春斗工资整体涨幅百分之五点二五，又创三十四年来的新高。你看谁说日本三十年不涨了，而且还越涨越快？当然呢，物价涨得更快。 再看啊，路透社十二月十五日的报道啊，这个日本制造业景气指数回升到四年高位，出口连续好几个月增长，企业呢，也更愿意花钱搞设备投资了。那这些回暖的迹象，就也让日本政府和央行呢，有了底气，就敢于承受加息带来的短期阵痛，来换长期的结构性改善。 第二呢，就是要回应啊，盟友的战略期待，那这是众人皆知的秘密啊，那自从二战结束之后，这美国就长期的扶持日本啊，把它当成了在亚洲的关键之点，在安全技术和市场准入等这些方面呢，都给了不少的支持啊。 作为回报，日本呢，他不仅要在地缘政治上紧紧跟着美国，而且啊，要让美国在自己的经济大动脉上直接就插了一根管子啊，随时吸血。那截止十月份，这个日本持有的美债啊，达到了一点二万亿美元，继续稳坐美国国债最大海外持有国的宝座呀。 那现在啊，美国降息，日本加息，也是满足国际资本的一些期待。那第三呢，就是日本国内政治，他需要内外平衡，那对内来说呢，这个职政层啊，他要继续安倍经济学的核心遗产啊，那比如像宽松的财政政策这样呢，才能稳住啊，自编党内部和传统选民的支持， 但持续的宽松政策和货币环境，它又带来了日元长期走弱的副作用和持续高起的通胀压力。那其核心 cpi 已经连续四十四个月啊，高于百分之二的目标了，那十月份啊，同比上涨了百分之三，那如果不加息的 长期的宽松政策，他就会加以日元贬值的压力，形成了贬值和输入型通胀之间的一个恶性循环，会进一步侵蚀老百姓的实际购买力。所以啊，通过加息来对冲汇率和通胀风险，就成了现实里他们不得不做出的一个平衡之权了。 当然，这个加息带来的短期阵痛，那是躲不开的。日本经济是不是真像数据显示的那么有韧性啊，那这还有待观察验证，但是我们最关心的其实不是日本它怎么样了，而是日本加息了。然后呢， 那有人说啊，这个日本假期对我国是一大挑战，甚至啊，说是为了遏制国际资本在美国降级后流入我国。那对此啊，我认为啊，大可不必紧张，他们没有那么大的威力啊。首先呢，这个市场已经充分预料到了这次假期提前消化了大部分的影响。 其次啊，日本在二零二四年启动加息之前，你看这日本海外净资产，也就是海外资产减去海外负债，这已经连续三十三年全球第一了，就日本是全球第一大债全国，但是啊，你看，随着日本的加息，现在它已经跌至第三了，第一是德国，第二，大家猜是谁呢？ 啊，就是我们了啊，所以啊，日本加息，与其说是让国际资本流入，不如说是日本资产回流更贴切。 还有啊，就即便是国际资本，它也是分为长期资本和短期资本的，也就是耐心资本和热钱。而受利率和汇率波动影响最大的，那是热钱就赚一笔就跑的那种。而我们要的是耐心资本 就主要是用于跨国生产投资和基础设施建设的。那这个对我们才更重要，他们更看重的是一个国家发展的稳定性。那目前资产又便宜啊，发展又稳定，增长势头又好的国家是谁呢？这个毋庸置疑了吧？那将军赶路不追小兔， 影响一定是有的，但天塌不了。咱们的国内向来是以我为主啊，整体防御性是较强的。那面对嘈杂和纷纷扰扰，我就是我颜色不一样的烟火。正所谓莫听穿林打叶声，何妨吟啸且须行。 回首向来萧瑟处，归去，也无风雨也无情。我是严哥，关注我，看懂世界风云与中国发展。