雪球嘉年华是什么

每个人底层逻辑是不一样的，也是被大家忽视的，是很难改变的，但是必须要改变的。我现在总结了以下几点，第一，投资要花足够的时间的，叫书山有路勤为径，学海无涯苦作舟。 作为一个投资者，你一定要把除了工作跟睡觉生活之外的事全都花在学习投资上， 因为就说你做一个投资者，你不应该有其他的娱乐时间，应该充分的去学习，对啊，这这个就是你的宿命啊。第二，知己知彼百战不殆，每个人都是有缺点的，你要知道你的缺点在哪里。 我经常讲一句话说，每个人注定要为自己的情怀、立场、意识形态、信仰买单。 股市是一个赚钱的地方，但不是一个争论对错的地方，很多人他会把自己的以上这些特质带到股市上，这个会限制了他们的 赚钱，所以你要去掉这些东西，做一个冷冰冰的理性的赚钱机器。第三， 要逆众思维。因为我们从小是要听话教育，从小要听父母的啊，上学要听老师的，工作要听领导的，结婚要听老婆的，要让别人满意，要拼要跟别人一样，我们就说慢慢的就变成了做什么事都要考虑别人的感受， 但是呢，投资就是一个不考虑别人搞感受，专心要独立思考的地方，你在投资中多多少少你会有这种叫随随大众的行为，别人干嘛你也要干嘛，别人怎么样你也要怎么样， 即便是在雪球论坛，在这个股票的大家沙龙也会这样，所以你一定要做到逆众，说别人要投资是要逆大众而为， 不是要做好人的地方。第四，不要有因果思维。就说经常一个现象， 上午一个股票涨了，马上列出七条原因，下午股票跌了，又可以列出十条原因，但是就说他上涨了，这些原因也在，下跌了这些原因也在，就说这些原因太拍脑袋了。 我一直说我们做理工的人就觉得，所以因果是一个非常严谨的东西，要做很多实验才证明，怎么到了一到股市，怎么一涨一跌，马上就到，原因就找出来了，那是不可能的，这是拍脑袋的事。 所以我觉得股市不要有因果思维，要有相关性思维，就说一个事，另一个事他们同时发生，他们可能是相正相关的，也可能是负相关的，但是不一定就是有因果的。这。第五，要遵从统计学原理，用概率学思 思考概率投资是非常讲概率的，为什么大家大家好像都觉得短线容易赚钱，长线赚钱很难，但是我们看看周围能长期能赚到钱的人，他肯定都是长期投资的，我很少看见有 这种短线的高手能赚到大钱的，但很多可能到了一定规模，他就很难继续往上涨了。这个就是概率考，考虑事故的概率性，包括我买股票也是看 它概率性，向下的空间小，向上的空间更大，这样才符合概率性的思维，就说一定要尊重统计性原理，要要概率思维。第六， 战略思维，就是考虑问题，从长远、从大局，从历史的角度，从更高的维度去考虑股市，这样你就不会容易被几天的波动影响你的心情了。 第七，投资三分靠认知，七分靠心态，心态也是非常重要的，我就觉得就哪怕一个人，他投资水平不高，但是他心态够好的话，他也有可能取得非常好的成绩。 你人的情绪波动对投资没什么帮助，反而有害，所以要做到此心不动，随机而动。此心妄动，随性而动。所以这世界既是唯物主义的，比如说你缺什么缺铜，那就是缺， 但是又是违心的。比如你心里害怕，那就是害怕，我跟你讲一万个理由也改变改变不了你害怕的一个事实，所以投资要修心。 第八，打破自恋，虚心学习，敢于承认无知。每个人都是自恋的，每个人都觉得自己是对的，别人是错的，所以经常为一个事争论不休，但是我觉得这样不好。 投资，你一定要认识到自己的错误，认识到自己的错误，才有进步的空间，你才可以提升自己的水平。如果你事事都是对的，但是又赚不到钱，把所有的错都归在别人身上，怪到社会上，怪到制度上，那你自己怎么提高自己？所以首先要改变你自己能改变的地方。 第九，投资要得到家人的支持，需要夫妻、父母、丈母娘、岳父岳母这种支持，所以你赚到钱，一定要回报你的家人，如果你亏了钱，你也要向他们坦坦诚解释，然后展望未来， 让他得到家人的支持，我觉得这也是非常重要的。第十，这世界上这事情有重要的，也有不重要的，有重要的人，也有不重要的。所以把时间花在重要的人跟重要的事情上，不要在不重要的事情、不重要人上花太多的时间。 底层逻辑，我觉得我还还可以说很多，但是呢，我刚刚开始想到，所以总结还不够，等我有空了，我再写个长文，再再给大家总结，谢谢大家。

今年赚了钱的人举手！ 对这个我听我们的同事说啊，今年报名参加嘉年华的球友有五千多人， 去年三千多人，前年两千多人，这可以看，让我们感受到就是资本市场的热度呢，在缓慢的上升。 但是我们也发现了一个很有趣的现象啊，就是报名参加嘉年华的大部分都是老的用户，也就意味着这些用户是从 市场不那么景气，甚至比较低迷的时代穿越过来的。正是因为你们穿越的这周期，所以现在你们才能骄傲的把手举起来，我又赚钱了。 我们回首过去这个两三年啊，我发现有一些非常有趣的变化。一个呢， 从大类资产的角度来说，比如说股票跟房产这两个大类的资产，是中国居民的最大类的啊，呈现出一种此起彼伏的这个状态。 再比如，在全球市场上各个国别的资产里面，这两年中国资产也成一个明显的上升的趋势。今年恒生指数大概涨，上涨了百分之二十八， 在海外上市的互联网指数大概上涨了百分之二十四， 沪深三百指数大概上涨了百分之十六。那大家想一想，前两年对中国资产表现着悲观甚至极度悲观的这种声音好像就在昨天，但是大家发现没有，他变了，这是一个变化啊， 市场在重新的平衡。再来看，中国的企业竞争力他在增强，这是非常明显的，而且呢， 越来越多的中国企业，他已经把自己的业务放在一个全球市场范围内的一个再平衡的状态。 我前些天刚刚访问了一家非常大的从事传统的行业的中国公司的董事长， 他告诉我，他们现在公司业务一半在中国，一半在海外， 收入一半是人民币，一半是人民币以外的美元，主要是美元啊，我觉得让我非常的惊讶，一个非常传统的企业，他在悄悄的完成了一个全球布局的一个债的平衡。我再说一个很有趣的变化， 在过去很多人抱怨中国的公司就是股东回报不足， 那么呢，核心来讲表现的一个现象就是分红回购不足，公司把大部分的利润都留存了。 那么呢，从好的一点角度，可以说中国的公司对于增长跟规模的追求超过对股东回报的追求。 从不那么好的角度来讲，也许这些公司更倾向于把所谓的资源控制在大股东或者管理层的手中。 但是我们在观察过去几年发生的变化，我们会非常清楚的发现， 无论是传统行业的公司，还是创新行业的公司， 企业的分红回购都有非常明显的系统性的上升，说明了企业在追求规模增长跟股东回报之间，他也在悄悄的在平衡。所以呢，这些是我们看到的现象。 对于投资者来说呢，我们要把握这些变化，非常主动的去预测，把握这些变化我认为并不容易， 但是我们会发现有什么方法是对的呢？一、我们要做一个好的投资的组合。第二个呢，在优质的资产价格比较合理低廉的时候，我们要敢于去做债平衡， 这样我们就能够让我们的投资组合创业牛熊，那每年我们开雪球嘉年华的时候都可以把手举起来，我又赚钱了，所以呢，希望大家做好自己的组合和在平衡，年年赚钱，谢谢大家。

雪球嘉年华上关于白酒的讨论二零二五年十二月二十三日价投六六我们接着昨天的文章继续哈。周末在上海举办了雪球嘉年华，那么白酒肯定是一个绕不开的话题。由于审核合规等问题，我看到一些现场视频陆续被播放出来，其中昨天播放的一段淡冰先生关于白酒的讨论引发了一些热议， 我们来还原一下现场哈。在为期两天的活动中，专门谈论消费的场次不多，排除一场关于泡泡玛特新消费的讨论，基本只有两个场次， 一个是用宁静的冬日以及滇南王参与的食品饮料的结构性增长讨论，另外一个就是董广阳先生参与的在看消费的长期价值演讲。还有就是淡冰在其发言时提及了白酒。我粗略记录一下滇南王宁静的冬日发言， 以及简单概要一下淡冰关于白酒的言论。文章大篇幅还是主要记录董广阳先生的演讲内容。在食品饮料的结构性增长讨论环节中，毫无疑问藏位就是态度，滇南王是连续两次参与，正好这两次我都在，他是坚定持有白酒的。两位与会者表达了长期看好白酒行业的基本依据是，一、 根据十五五规划建议，到二零三五年人均 gdp 达中等发达国家水平，那么差不多是人均 gdp 达两万美元以上。因此人们会继续坚持对于美好生活的向往，对于品质的要求，以及生活多样化消费能力的提升，也会对于高端白酒是一大利好。二、商业模式决定了其长期可持续发展空间由于白酒这个商业模式非常优秀， 因此在消费领域中，它是很大概率可以穿越周期，在未来继续成为消费中的一员，被替代。三、品牌影响力其中 宁静的冬日用了梵克雅宝这个故事来举利，用来证明建立一个良好的品牌，且维护高品质、高品牌的，会在未来释放出无限的利润空间，不能只是着眼于当下而忽略长期的方向。图片， 食品饮料的结构性增长讨论是在周六上半场的，但兵先生是周六下午最后一场收官场次，其表达不看好白酒的核心原因是房地产所引发的老百姓的消费意愿明显下降，对于可选消费尤其是高端消费的需求会非常谨慎，这是其一。其二，消费模式在未来可能会出现改变。他具体举例，他们聚会以前是几个小时的聚餐， 现在基本是吃饭一个小时，其他时间就是惯蛋。以前一群人至少十瓶酒，现在只能喝两瓶，而且随着年纪大了，喝酒的能力会下降，最能喝的年纪是在大约三十五岁到五十岁之间。他还提及了段永平曾考虑英伟达，他把茅台换成了英伟达，只是把老段的想法落实到了执行， 强调了投资还是投资未来，认为目前的 ai 产业还没有形成泡沫。当时的场次内有很多笑声和掌声，但兵先生也肯定觉得自己的发言很精彩，但作者既没有笑，也没有在中间鼓掌喝彩。但总固然是投资界的一个大人物，近两年也因为英伟达的投资业绩非常不错，但每个人都应该有自己的独立思考， 更需要判断是否所有发言的背后都是言行合一的吗？今天作者就不展开个人的观点，就是进行会议总结和概括哈。那么我们最后来听一下董广阳先生是如何说的。董先生首先是利用一张图为我们说清楚了中国从一九九二年开始的每个十年的消费便签。 我把这张图放在下方，大家可以自己看一下，还是很有意思的。由于整个演讲时间比较长，我请豆包对于他的发言进行了一个智能总结。 白酒的部分，作者再给大家具体展开描述一下。东莞杨先生的演讲智能总结如下，分析中国消费品企业发展，提及出海机遇、转型路径、消费周期等，表述各品类当下特点及投资逻辑，指出追求稳健收益，可参考特定估值模型。出海机遇，中国制造业成熟消费品企业出海机会大，如爱雪冰淇淋复制中国模式在东南亚发展， 且中国企业在产品、经营等方面具优势。企业转型，以复式胶卷为例，企业面临业务变化时，可基于技术基础转型，开辟新生产类型。 消费周期，中国消费行业有自身周期规律，过去几十年历经供不应求、量价扩张、存量竞争等阶段，不同阶段企业发展关键因素不同。当下特点，产能与消费，当前制造业产能过剩需出海消化，消费更个性化。 ai 推动超级消费与创业时代到来。 各品类分析白酒有周期波动，关注季度数据可发现机会。大众快消品受大环境影响竞争，家具耐用消费品出海有机会服务消费，为消费者设计开发 投资逻辑，消费品核心价值在长期业绩，未来投资更看确定性、稳定性，追求稳健收益，可参考社保、保险、基金等的估值模型。以上这些是由 ai 给出的总结，我就董先生讨论的白酒的部分再具体展开， 即提及到了每十年就是一套新的模式，新的玩法，一群新的玩家，少部分企业穿越了这十年穿越之后又实现了新的成长，但是谁穿越了呢？大家都知道白酒在中国消费市场，白酒企业头部企业是一轮一轮的穿越的， 消费品里面，其他消费品少数头部企业是可以穿越的，大部分都是重新再来的。白酒的时间周期，上一轮都是十年一个周期，好的时候好的全都来，差的时候差的全都来。在顶峰的时候，发现行业泡沫库存也大了，需求也突然变差了，政策也突然加压了，然后击鼓力量，一下子把你到了最低点。冰点 打到冰点的时候，所有消费者也看懵了。董广洋先生认为，从二零二二年开始，白酒进入了一个被动调整期，这两三年都是在变动中，接下去就会进入一个变动的适应期，最后会进入一个主动的调整期，在新的时代下面，企业会达到一个新的阶段，然后呢？重新开始。我们的故事 较缺心的一个事情，它不只是酒，还是文化的代表。在中国那么大的人口基数情况下，拿一个最顶尖的品牌来聚离其他他三千元的时候谁在喝？当然是一些特别刚需的，送礼的在用，对吧？还有投资的，等到真正的回流下来，如果回落百分之六十，有多少曾经因为好几年太贵喝不起的人会选择喝一下？中 国毕竟有那么多富裕人群，还有海外的华人，还有一亿的中产家庭，他将仍有自己的消费群体。董广杨先生建议大家不仅是看年度数据，因为国有企业都是平滑增长，你看不出来，看季度数据，根据历史上的季度数据，你会发现每个季度的变动，他是怎么做的，是主动调整，所以就会发现某些机会比你看的年份要来得早一些。 大环境影响家具的竞争，就是第一名企业和第二名企业都发生了巨大的转折，就是我们过去讲的行业向头部集中，整个行业可能向前五名、前十名集中， 第一名和第二名这个差距开始发生变化。所以这也是一个新的理论，第一名的稳定性已经基本出现了，基本可以确保了它的稳定性以及分红率持续提升。 以上基本是我所能记录的全部。董先生关于白酒的内容，欢迎大家在下面留言区讨论。本文玩关注价投六六，马自不易。如果你觉得文章写得不错，欢迎点赞并转发分享给你认为值得的朋友们。特别说明，本文仅记录个人投资感悟，不做任何见股。股市有风险，投资需谨慎。

我们的大概从投资医药股，应该是九三年我就开始投了，到现在从来没吃亏过。投资医药就人的命的这个公司啊，就根本没吃亏过，不会错的。所以接下来的主线我就重点抓住这个东西来 啊，别的别的不要搞了，我看看这还有什么东西涨价了。茅台酒啊，电视机上啊，这都是刚才讲啊， 就是投资，投资的盈利确定性，我们一定要确定，我们今天做的事一定要是百分之一百正确一次，错了都是错的。不对， 垄断投资的核心，那就是垄断，没有别的垄断，体现在财务指标上，就是毛利的变化 是朕的，不要是毛利率大幅下降，要毛利率的变化要是屈伸的啊，这就是垄断企业的标志啊。什么垄断？为什么我们过去投资茅台酒，茅台酒它有纯隐性， 我们的投资方法是在全世界里边去买菜，在全世界里边同样的企业去比较 啊，很多人说茅台酒，呃，那几年有人说茅台酒中国人不喝了，我说不，不可能，成瘾性的东西，就包括美国市场，你去看国外的那些，只要是成瘾性的东西，他们的 pe 都大于三十七倍， 茅台酒当时的适应率是九倍，我说为什么不能投？只要是纯隐性的东西，我们 长期的三十七倍都是便宜的，多数时间是占着六十倍的 pe， 所以这个垄断非常重要啊。操作方法，我的操作方法从来都是满仓，没有现金，我也没什么方法，就是里面睡觉啊，还有十分钟是吧？ 就我们，他说这个投资系统，我大概理解的就是我们没有针对这个， 就没有特定的投资系统，我们投资系统就是根据市场的变化来决定我们投资的这个，这个就换手率。我 指的是炒，你炒股票，你今天这个市场是熊市，你就不该去炒股票。如果不是一个就像我这样的人，那赶紧离开市场，不要炒熊市。炒什么股票 熊转过标都要亏钱的。刚才都说二零一五年，那就还是熊市，那就没到熊，牛市，到熊市到牛市，他是有特征的，他必须是龙头股，掌牛转雄，一定是牛，龙头股。县长，我为什么说今天这个这个这个市场啊， 他会要交给这个机机机构投资者去弄这个他是股市是有规律的啊，我没有。呃，别的方法，我虽然是满仓，我也不是说一只股票拉到底，所以很多人说你过去十年都没换股票，那过去十年他是雄狮，我不该换，我该换的时候我炒的比别人欢， 是吧？他没有发展到那一步，你不能去硬来，硬来就要说招套给你套住。那过去雄狮的办法，我只能说跟企，企业看准了，跟着企业的增长，那股市他就是一个 pe 的放大，你雄狮里边就不该不该去，呃，不该去搞，搞了他，他没有 pe 是吧？所以熊市不要去炒股票啊，多数投资人除了输啊，别的一般都不要去搞，搞了他他，他容易亏，容易套。现在你看这个股民百分之九十五以上的套组都是套组， 就我们的是根据市场了啊，这龙头股炒了以后我再炒别的没涨的，是吧？最后几，呃，这个这个，这个所有的股票都涨到牛市，所有的股票涨， 今天这个我们不能判断是牛市，但是我肯定是他是熊市啊，也有可能是牛熊交替。我都知道 投资思想啊，我刚才讲了百分之一百五年钻戒就是因，当然我们需要婴儿的股本，巨人的品牌是吧？这些这些实际上说了半天他都是要找一个就是相对垄断的东西 啊，谢谢观赏啊。哈哈，这个东西 炒股还是最好的行业啊，大家还是要炒，但是这个这个这个要把企业选好，把命运要掌握在自己手上， 说别的都没用啊，把行业选对，我今天讲的可能就是大家觉得这个我在吹牛了，我还真没吹牛啊，我今天该再放，我以后我肯定是对的，哈哈哈。 负荷增长，复利复利，要这样耗裂。股市什么时候才能赚钱？ 今天的亏钱不代表将来也是亏钱的，将来一定要赚钱。今天我们投资股市， 有的人怕泡沫，我这个人从来不怕泡沫，泡沫才是赚钱，你没有泡沫，任何一个行业没有泡沫还赚什么钱呢？房地产没泡沫，你去投资了个现成的房子，你看他涨涨不涨他就不涨， 要有泡，吹泡吹泡，你也不要怕泡，最可怕的就是泡沫，刚刚吹了 才有泡沫你就走了，没有，你真是苦命人。是吧，在里边好好好了多少年，我从来都是要赚泡沫的钱，我这个人很明确，你们说泡沫，他们说有泡沫了就要退出，哎，我才不呢，我要等着你泡沫来， 我就是在里边，为什么我满仓，我就像一个兔子在里边守株待兔，我等着的，等着你泡沫，我就最喜欢泡沫，来吧啊。 嗯，我这个方法是常青树啊，顺便说说，说一点，我，我今天来是想卖我的基金的，要不我，我来说这个话干啥？我说，我我，我才不搞这个事， 我们的基金过去就是你六千多点买，任何时候过去十年你随便买都是对的，六千多点买我还能赚百分之一百五，就是你最背了，背到六千多点买是吧？如果你说是这个这个这个这个 这个没有方法，你就平均着买，你就是这个，就是一种随机性的买。那肯定不是，我说的是最坏的结果，我今天所讲的东西都是我们最坏的结果。三年算账，最坏的结果， 好的结果不用说，好的结果就等。哎，等这个泡沫破裂让他去破吧，破了我先赚了再说。好了， 好感感谢林总精彩分享。林总，林总请留步！林总留步， 年纪大了晃眼睛。好，林总，林总请留步。那么接下来呢，我们请到了雪莹证券的副总裁王星先生代表雪球球友向林总提问。麦克风 三三，那个四。

周末我又来四季南河遛娃了，这块是大雪堆，孩子们太喜欢了，在这滑爬里夹雪球、挖雪坑，说这雪球是雪衣豆沙，把雪球放到雪坑里盖好冻上，假装吗呢？这是冬天的储备粮。这是正在建设中的粉雪嘉年华， 进展老快了，四百多米的大滑梯，雪都造好了，堆老高了，等开园滑肯定过瘾。粉雪城堡呢，是一天一个样，快收顶了。这是粉雪城堡建成后的样子，相当惊艳。 这是建设中的冰晶秘境，建成之后他是这样式的，还有老多老多的雪雕，施工人员正在加紧赶工，雪地里的小木屋都盖好了， 房顶上白雪覆盖。效果图上说这块叫深春，开园后这有民俗演绎，有铁锅炖，周边的商铺都挂上牌子了。这是十二月二十七号开园，现在还没开园，领小孩来玩雪啥的，也不用花钱，没啥事我就来溜达一趟，在这块拍照还挺好看的，等粉雪嘉年华完工，那就更好看了。

新发现！新发现！这又是一个遛娃的好地方！又在双塔公园的南门的右侧发现了一家半小半冰雪嘉年华，现在开始放哨鸟票九块九， 包括雪圈三小时、雪地龙舟、雪地小火车、雪地碰碰球、雪地滚筒、雪地滑滑车、雪地儿童自行车和亲子自行车、雪地陀螺、雪球甲。预计一月一号开园。刷到视频的宝宝们能通就通， 反正没时间来，也可以随时退，也可以过期自动退一个成人可以带一个一米以下的儿童，预计截止日期是二六年的三月三号。