摩尔线程什么时候通过临讯

今天摩尔县城呢，刚发布了新一代 gpu 架构，叫花岗，这事跟咱们炒股的朋友关系可不小，耐心听完你就知道背后的逻辑了。先跟大家说点实在的，别被专业名词绕晕，这个花岗架构到底牛在哪儿？ 最核心的就是三个点，算力密度直接提升百分之五十，效更是翻了十倍，而且能支持十万卡以上的超大规模智算集群。可能有人听不懂，举个通俗的例子，以前跑一个大模型要一堆设备占满机房，现在算力更集中更省电，还能把上十万块芯片连起来一起干活。 这对于 ai 训练、工业仿真这些需要海量算力的场景来说，简直是刚需啊。而且这不是单纯堆参数，摩尔县城这次是全站自研，光专利就拿了五百多项，还带了四层安全架构，和国产加密算法，完全契合现在信创的大方向。 要知道现在国内 ai 芯片市场规模明年起五年复合增长率能到百分之五十三点七，但以前大部分市场都被英伟达把这些海外巨头占着，国产替代的空间太大了。 再说说对股市的影响，这绝对不是单一公司的利好，而是整个国产 g p u 产业链的共振。首先看上游， g p u 要量产，先进封装和金元拜工肯定受益，像长电科技、中兴国际这种有技术积累的龙头，会直接承接订单。 然后是中游的高速 pcb 光模块，十万卡集群需要海量高速连接深南电路中继续创，这些公司的需求会跟着起来。还有下游的智算中心和服务器厂商，比如浪潮信息、中科曙光，他们要搭建整机方案，自然会跟着受益， 但这里要提醒大家，别盲目追高。国产 gpu 现在还处于替代可用向自主好用过渡的阶段， 摩尔县城目前市场份额也就百分之一左右，后续还要看软件生态适配和订单落地情况。投资上可以重点关注两条线，一是直接受益于国产 gpu 量产的产业链核心环节。二是估值合理，研发投入稳定的细分龙头 别被短期情绪带偏。长期看，国产算力替代是确定性趋势。其实今天这事更像一个信号，说明咱们国产高端芯片已经从实验室走向实际应用了。后续随着智算中心建设和 ai 场景普及， 这条赛道的成长空间还会慢慢释放，大家平时可以多关注一下产业链的动态，比盲目跟风炒概念靠谱多了。

国产 gpu 龙头这波操作直接让市场炸锅了！上市才刚一周，摩尔县成就抛出个大公告，你用不超过七十五亿闲置募集资金搞现金管理！这消息一出，好多人蒙了， 钢布的钱不搞研发拿去理财？今天公司火速回应，咱用大白话好好唠唠到底咋回事，先给大家捋捋前因后果。十二月五号，摩尔县城才在科创板上市， 作为国产 gpu 第一股，上市当天就高开百分之四百六十八，总市值飙到三千多亿，风头无两。这次 i p o 他 募集了八十亿，扣除费用后，实际到手七十五点七六亿，本来计划全投去搞 ai 芯片、图形芯片研发，还有补充流动资金， 结果才过一周就公告要拿最多七十五亿闲置资金做现金管理，这比例快占到募集资金的百分之九十九了，难怪大家会疑惑。 不过别慌，公司今天直接回应了，核心就一句话，七十五亿是上限，不是真要花这么多，实际用的钱会明显少很多。而且这钱是闲置的木头项目是分阶段花钱的，不是一到账就全砸出去。 比如建实验室、买设备、招研发团队都有节奏，暂时用不上的钱，闲着也是闲着，就拿去买保本的理财大额存单，这些安全产品，既能赚点利息，又不影响后续研发用钱。可能有人要问了，好好的科技公司咋还搞起理财了？ 其实这代 a 股太常见了，好多公司 ipo 募资后，项目推进有周期，钱不可能瞬间花完，闲置资金存银行利息太低，所以都会合规搞点现金管理，本质是让钱不闲着，提高资金使用效率，赚的收益还能反过来补贴研发、补充流动资金，对公司和股东都是好事儿。 而且监管管得很严，这钱只能买保本流动性好的产品，不能炒股，不能制压，也不能变相改用途，专款专用的底线不会破。 咱再说说摩尔县城这波操作的底气，它可是实打实的硬科技公司，成立五年就敢对标英伟达自主研发的 m u s a 架构，打破了国外垄断， 二零二五年上半年营收就超七亿，比过去三年总和还多。更关键的是，他对研发是真舍得砸钱，过去三年研发投入快四十亿，占营收比例超百分之六百。 这次募资的钱本来就明确要投去三个芯片研发项目，公司回应也说了，会持续加大研发投入，绝不会因为现金管理耽误核心技术攻坚。 不过咱也得客观看，这事也反映了硬科技研发的现实，芯片研发是个慢功夫，周期长，花钱有节奏，不是急吼吼把钱砸出去就行。 摩尔县城预计二零二七年才能盈利，现在手里握着充足现金，一边按节奏搞研发，一边让闲置资金增值，其实是挺稳妥的财务操作。 但后续也得关注两点，一是木头项目的推进进度，二是现金管理的实际规模。只要这两点不跑偏，就没啥大问题。 往深了想，这事也给咱科普了一个知识点，以后再看到上市公司公告闲置资金现金管理，别第一反应就觉得是不务正业。关键看三点，钱是不是募集资金，有没有明确的木头计划理财是不是合规保本？ 像摩尔县城这样有清晰的研发目标，严格的资金监管，这种现金管理就是正常的财务精细化操作，反而能看出公司对资金的把控很稳妥。总结下来就是，摩尔县城这波七十五亿现金管理，不是不搞研发去理财，而是让闲置资金不浪费的合规操作， 既不影响芯片研发的核心任务，又能提高资金效率。对硬科技公司来说，这种稳扎稳打的财务策略反而更让人放心。毕竟搞芯片空间需要长期投入，手里有充足且高效利用的资金，才能在自主可控的赛道上走得更远。

你知道国内最快通过科创板审核的芯片企业是谁吗？不是做手机芯片的，也不是搞 cpu 的， 而是一家成立才五年的 gpu 公司，摩尔现成。今天我们就来拆解三个关键问题，这家公司什么来头？ 为什么能创下八十八天过会记录？国产 gpu 到底能不能打破英伟达的垄断？ 首先来看公司背景，创始人张建忠是个关键人物，他以前在英伟达当过高管，二零二零年带着团队在北京创立摩尔县城，专门研发全功能 gpu。 什么叫全功能？ 就是既能做图形渲染，又能搞 ai 计算的芯片，就像显卡和人工智能加速器的结合体。到现在，他们以量产五颗芯片拿到四百二十五项专利，光研发就砸了四十三个亿。 接下来重点说 ipo， 今年六月三十日提交申请，九月二十六日就过会，只用了八十八天，刷新了科创版记录。他们要募资八十亿，主要投三个方向， ai 训练芯片、图形芯片和智能 saf 芯片。 这里有个数据值得注意，公司估值已经达到三百一十亿，但还没开始赚钱，预计要到二零二七年才能盈利。 然后看财务表现，收入增长确实快，从二零二二年的四千六百万，涨到今年上半年的七个亿，三年翻了十五倍，不过亏损也明显，四年半累计亏了五十二亿。好在最近亏损在收窄，今年上半年只亏二点七亿， 收入里百分之八十来自 ai 智算集权，就是给企业做人工智能计算的服务器。最后说市场挑战， 虽然国内 gpu 市场前景很大，预计二零二九年能有一点三六万亿规模，但摩尔县城现在市占率还不到百分之一，要跟英伟达这些国际巨头竞争，它们得抓紧上市融资，重点突破边缘计算、智能切磋这些新领域。 国产 gpu 突围战刚刚开始，摩尔县城的快速过会让我们看到资本市场的期待，但最终还是要用产品说话。

欢迎来到显卡日报，先来看看显卡大盘，今天显卡价格继续上涨，但是五零六零、钛十六 g 和 b 五八零的价格有小幅度回调。 cpu 价格方面，今天散片的价格有涨有跌，其中酷睿盒装二四五 kf 的 价格跌至一千一百四十六元，刷新历史最低价。 二手盘方面，今天小黄鱼二手成交价有小幅度下跌。接下来是硬件新闻，摩尔县城今天举行慕色开发者大会，发布全新的花岗架构，包括华山、庐山两款芯片， 其中庐山芯片属于图形 gpu 芯片，华山芯片属于面向计算中心的 gpu 芯片。摩尔县城宣称庐山芯片具有强大的图形渲染性能，三 a 游戏性能达到前代的五十倍， ai 性能达到前代的六十四倍， 但是没有任何游戏演示，也没有 demo 展示，也没有具体参数，还只是一张空气显卡，很难评价这个显卡性能怎么样。 按照上代摩尔县城 s 八零新驱动大约三千九百分的 3d mark times spy 成绩，假如新显卡是按照这种标准翻十倍，那就是三万九千分，能暴打 rtx 四零九零内翻十五倍就是五万八千五百分，世界上还没有一款 gpu 能达到这种成绩，肯定不是按图形跑分来算的， 所以我觉得应该是某款三 a 游戏的帧率达到上代的十五倍，这还是比较实际的，因为上代 s 八零在很多游戏上其实就是和七五零太有来有回的水平。 计算卡方面，这个华山 gpu 在 浮点算力、显存贷宽和显存容量上全面超越某款英伟达 h 开头的显卡，不知道指的是英伟达 h 一 百还是 h 二百，只有相对值没有绝对值。摩尔县城宣布搭载华山和庐山芯片的全新硬件产品将在明年亮相，日报将持续关注。 再来看看英特尔。根据 video card 消息，最近英特尔新一代 ai 应用程序 ai playground 的 演示界面中出现了一款三十二 g 显存的 gpu， 这让一些观众很兴奋，以为老鹰要推出三十二 g 显存的 b 七七零。 然而媒体给大家泼了一盆冷水，表示这里面没有完整的名称，可能是英特尔的某款和显搭配三十二 g 的 内存，所以看上去像是一款三十二 g 显存的显卡。 实际上在低氮涨价的大背景下，英特尔要真推出 b 七七零的话，只可能给十六 g 显存，就算以后出现三十二 g 的 显卡，也大概率是专业卡。今天的日报就到这里，每晚十一点准时更新，日报有用记得关注哦！你的鼓励真的很重要！

各位股友，摩尔县城今天再传好消息，他宣布要和一家做量子计算的公司图灵量子联手合作了。很多人可能觉得这不过是两家高科技公司又一场战略合作的发布会而已，但我告诉你，这次完全不一样， 他们瞄准的是决定未来十年国运的科技制高点量子计算怎么从实验室真正走向产业化。 而他们的合作方案，简单说就一句话，用咱们现在最强的显卡去喂养和加速未来的量子计算机。为什么这事这么关键？我给你打个比方，现在的量子计算机就像一个拥有超级大脑的天才婴儿，算力潜力巨大，但身体特别脆弱，周围一点噪音干扰就会让它出错。 这个身体脆弱、怕干扰的问题就是量子纠错，这是目前全球科学家砸了无数钱，想要攻克的最大难关。那怎么办呢？一个主流思路就是给这个天才婴儿配一个超级保镖和保姆，而这个保姆就是高性能的 gpu， gpu 能实时处理海量数据，帮量子计算机纠正错误，维持稳定。图灵和摩尔县城这次合作，核心就是干这个，第一， 用摩尔现成的 gpu 去加速量子计算的模拟和开发。第二也是最硬核的，他们要联合设计，把 gpu 和量子处理器像搭积木一样，从硬件底层紧密连在一起。 第三，就是让 gpu 这个超级保姆七乘二十四小时，为量子纠错提供实时支撑。他们最终的目标是造出大规模能稳定工作的容错光量子计算机。那你可能会问，这事别人在做吗？ 而且领跑者非常明确，英伟达英伟达早就不是一家单纯的游戏显卡公司了，它正在全力打造量子计算时代的 vera windows。 它推出的 c u d a q 平台就是想成为所有量子计算机的标准操作系统。更厉害的是，它已经拉拢了全球十七家不同的量子硬件公司，包括很多行业龙头，搞了一个 nvq 联盟，目的就是把它的 gpu 和所有类型的量子芯片都无缝对接起来。 根据公开数据，它的技术已经能让量子纠错的效率提升五倍以上。这已经不是一个蓝图，而是正在发生的现实。所以，图灵和摩尔现成的合作，可以看作是中国科技企业在量子计算这场马拉松里一次事关重要的接棒。 国际巨头想用生态统一天下，而我们的策略是集中优势兵力，在光量子这个特定赛道上，用自主可控的 gpu 和量子芯片进行深度捆绑，寻求突破。这是一条更聚焦也更艰难的路径。

国运密码读懂摩尔县城暴涨，看懂国家产业布局！最近这几天啊，中国科技圈彻底炸了，一家成立才五年的公司，一上市它的市值就干到了四千四百亿，是格力的两倍， 他就是被称为中国版英伟达的摩尔县城。大家都说他狠，狠在他是国产 gpu 低谷，狠在创始人是因为打钱。中国区老大狠在十一个月就搞出国产全功能 gpu， 连黑神话悟空 都能流畅跑。但兄弟们，如果你只看到了股价翻倍，只看到了技术牛叉，那你还是看钱了。摩尔现成的奇迹，而是一场精心布局的 国家级产业突围，这背后藏着一套你必须看懂的产业增长的底层逻辑。我们在产业增长战略课程里面反复讲过一句话，国与国之间的竞争， 归根结底是产业的竞争。那么美国为什么要竞售高端 gpu 呢？因为 ai 算力 是未来国力的身负首摩尔县城为什么能踩中风口呢？因为它解决的不是一家公司的问题，而是国家产业升级的卡脖子问题。产业升级就是国家经济增长的引擎， 而这背后的燃料就是技术的硬核升级。再往深了看，为什么现在我们要搞全功能 gpu 呢？很多人不理解，任何产业的发展，最终都是为终端需求服务的。随着中国人均 gdp 的 不断提升，这是最核心的原动力。大家兜里有钱了，要玩三 a， 打游戏要搞数字阑珊，要用更聪明的 ai， 这种巨大的终端消费需求， 到 b 上游必须有自己的高端芯片，这就是摩尔现成能把 ai 计算、头型、渲染、钱融在一颗芯片里的根本原因，市场在这，国运在这。所以 别光羡慕人家市值四千多亿，你要思考的是什么？在你的赛道里，顺应国家产业战略的方向在哪里？推动你行业升级的技术引擎又是什么？看不懂这个局，你做的只是生意，看懂了这个局， 你做的才是产业。如果你想通过现象看本质，真正看懂未来十年的机会，一定要来听听我们的产业增长战略课，特别是国家产业增长战略这一个模块。我不教你怎么炒股， 我教你怎么在国运的红牛里找到属于你的那手摩尔现成。

其实五一闲置资金理财大家很好奇，当然也引起了我的好奇心，然后我就顺手给扒开了看一下，我跟你说，老有意思了。二零二零年六月，企业成立，二三年以前，张建忠通过其夫人刘珊珊代持公司股份。 二三年十一月，刘珊珊向张建忠转让全部股权。咱不知道这啥意思啊？注意看，后面还有刘珊珊不具备担任 gpu 企业精英管理岗位的专业能力和从业经验啊。 董事长从二零年到二三年任职，三年期间里不具备管理经验和从业经验。还 六啊，联合创始人周、张、王三人，周作为联合创始人，委托姐姐代持，间接持有摩尔股份，其姐姐也无 gpu 管理和认知经验，不具备担任 gpu 企业经营管理岗位和专业能力和从业经验。二三年十二月以前， 周使用其自身意志行使董事会会议文件， 然后周成为摩尔县城大股东，南京神奥的财务负责人。是不是感觉跟看了个玄幻剧一样，妻子代持，姐姐代持，然后幕后的人靠意志来管理公司，很强的意志。这些高管呢，都没有 gpu 企业管理经验， 那我们是不是心里有很多疑惑？我们就从招股书里看看有没有一些有用的信息量。这边写了，我们只做 gpu 的 芯片研发、设计、销售，不做加工， 销售方式是直销和经销，所以他的几个大客户可能就是经销商。二零年几个人一共出资一千万，反正就成立了。刘珊珊拿了三百万，后边把股份转让给丈夫了。 三百万，按照张建中现在的持股比例，变成了三百亿。刚才我说的代持之类的都不是我编的，他们自己招股书里写的， 刘珊珊拿钱了，他不会管，他老公说，我来啊，其实我有一个问题，从公布利润开始，总亏损大概是五十多亿，今年应该到六十亿了。我就很好奇啊，这些钱是怎么来的？怎么亏得起这么多钱？ 你看去年审计的时候，账面资产是四亿，转折点来了啊，这里一堆资本在二四年十二月用五十二亿的价格认购了七千万股。 彼时摩尔县城是一家年营业额四亿，年亏损十六亿的公司，你算算这笔账啊，四亿的营业额，我用五十二亿去买它，那他们为什么会买？ 那我们就接着往下看看，可能也是因为知道他要上市了。你看这些人多有意思啊，这些公司每家出几百万，最后运作出来了市值三千亿的公司。我们最后来看看上市前的持股比例，出资最多的公司，三百万换到了百分之十四的股份。 刚建中就是前面刘珊珊的丈夫，出资三百二十七万，现在身价三百亿。大家看到这，是不是觉得这些人何许人也，怎么运作出来的，又能亏这么多，又能把市值搞这么大， 所以我们接着看。张建中，国家计算机实验室高级研究员出身，曾任英伟达全球副总裁十四年，这个猛啊！周院曾任英伟达市场生态高级总监十四年。哦， 这就说通了啊，为什么要代持啊？可能是因为有经验，协议不能明着搞，所以他们干了什么事呢？在英伟达担任高管十四年，这两个人然后在二零二零年选择回国创业，两个人在二三年正式接管公司运作。 那下面啊，大家比较关心的理财这些钱还做不做研发了？招募资金的用处，我们在公告里能看见， ai 训练芯片研发二十五亿，图形芯片研发二十五亿，自主可控 ai soc 二十亿， 这里设计一个科技圈的霸权。给大家解释一下，为什么我们要做自主可控？为什么要做研发？我们在科技领域，所谓卡脖子，不仅是造的出来，造不出来的问题， 其实你能设计的出来，大概率都是能造的出来的。但是还有一个你能不能用的问题，当我们大量使用了别人的设计技术，别人的能力，那你就出事了。赔钱是一方面，还有更夸张的，别人会以此来要求你共享你家产品的核心技术。 就像我们一起赶路，对方是开车的，我是走路的，我搭一下他的顺风车，他说行啊，但是你上车你得脱光，这就是科技落后面临的霸权啊。各项软件协议的条款我给大家列出来， 这里边最毒的就是这个 gpl 协议，只要你用了我的东西，你就必须要向我开源你的核心科技就要共享给我。下面这是英伟达的协议，成分，在核心的内核部分，他使用的就是我们刚才说的 gpl 协议， 所以我们如果使用了英伟达的技术，那我们就要向他开源我们的核心技术，所以我们要研发可替代的芯片，要做到自主可控。那下一盘 摩尔现成这个企业的资产质量怎么样？有没有造新的底子？因为前置位有个韩五 g， 所以 我们很好的去做资产质量的比较。韩五 g 的 企业负债是十二亿，储备存货三十七亿，短期借款一亿，没有长期借款。 摩尔县城负债二十八亿，主要负债来源是借款现金借款共二十亿，这也是我们前这位说的， 企业这些年亏了这么多钱是怎么来的？因为借了很多钱，但是我们最开始的公告里看到他打算把不超过七十五亿用于理财，这就挺奇怪的，你不先还钱吗？还是说他的负债利息低于他的理财收益？但这也不现实，所以这是一个疑点， 我觉得董秘应该是要解释一下的。最后说一下市值和利润的问题，公司现在市值三千一百亿，值不值这个价，那其实大家都不知道，现在东西还没造出来，后面的事谁也不好说。你就像造车新势力，有的企业早就盈利了，有的企业到现在仍在亏损， 怎么定价大家都在摸索中，那你非得说想要一个确定性的，他值不值这个钱的这种计算方式，我跟你说啊，其实不存在， 如果你做单纯的研究，只能研究到这什么定价呀？市场前景啊，大家都不要觉得这个市场一定会有一个人知道，结局都不知道，懂我意思吧，这个时候别迷信，感觉很懂里边门道的大师，他也是蒙的。好，那我们这期就到这。

摩尔县城在首届 m u s a。 开发者大会上甩出一张硬牌，发布长江智能 soc， 并同步推出 m t t iphone 算力本，现在京东已开预售三十二 g b 加 e t b， 售价九千九百九十九元，二零二六年一月十日开售。配置也很卷，二点八 k o l e d。 一 百二十赫兹百分之一百 ec i p 三， 机身十四点九毫米，一点二八千克，核心是自研 ai book ai 芯片，全大核 cpu 加全功能 gpu m u s a。 统一架构异构 ai 算力五十 toss， 再加三十二 gdl p d d r 五 x 统一内存，面向 ai 开发，模型调试、渲染和科学计算都更顺手。 散热用七千七百五十二平方毫米真空腔军热板加双涡轮风扇，还支持 windows pro android 多系统切换，国产 gpu 生态总能跑，走向好用，这波看点不小。

二零二五年十二月五日，摩尔县城正式登陆上交，科创成为中国首家上市的全功能 gpu 企业，其上市的表现堪称亮眼夺目，发行价一百一十四元，开盘期暴涨四百六十八，总市值突破三千亿元。 更令人惊叹的是，上市之后持续上涨，截止十二月十一日，股价已突破了八百六十一元，总市值达到了四千零四十七亿元，要发行价涨幅超百分之六百五十三。 这种市值表现不仅创造了二零二四年以来科创板最大的 ipo 记录，也使得公司的市值在半导体行业仅次于中芯国际、韩五 g 和海光信息。 这到底是一场击鼓传花的游戏，还是真正意义上国产化替代里程碑呢？这期我们就带大家走进作为资本市场的交子，洞察公司价值。公司的历程可分为技术、电机、产品迭代和商业化落地三个阶段。 二零二零年到二零二二年为技术奠基期，二零二二年推出了首款基于谋萨统一系统架构的 gpu 芯片苏低，并发布了数据中心级多功能 gpu s 两千。该产品支持图形渲染、 ai 推理、视频编码等多场景，贴补了国内高端 gpu 里面的技术空白，打破了英伟达和 amd 的 垄断。 二零二三年，公司的推出 s 三千游戏显卡成为了国内首款的流向运行黑石化、悟空的消费级 gpu， 打破了英伟达在游戏显卡中的市场垄断。近三年来，公司的商业化落地速度也异常惊人，二零二二年营收四千六百零八万元，二零二四年增至四点三亿元，年复合率达到了两百零八， 而二零二五年截至三季度的营收为七点八五亿元，已超过去年三年的总和。摩尔现身的两个问题，一是自主可控，二是生态的适配。 作为融合 gpu 硬件与软件的全功能计算架构，谋萨支持 ai 计算、三 d 图像渲染、物理仿真等多场景，兼容了当下主流的编程模型，解决了国产 gpu 生态适配难题。此外，在软件方面，公司推出了谋萨软件开发工具包，支持了当下主流的 ai 框架，降低了开发者的迁移成本。 二零二五年上半年，公司 ai 计算业务营收占比达到了百分之六十，消费级显卡市场份额约百分之二十五，成为了国内 gpu 行业的领头羊。 下面我们聊聊大家最关心的公司在资本市场的表现，并谈谈对后世的看法。公司的股价在经历了上市连续几级的飙升后，在十二月十二日单日回落百分之十三。 与此同时，公司也发布了风险提示公告，公告称，公司的新产品尚未产生收入，产品实现销售需经过产品认证、客户导入、量产供货等环节均存在不确定性。 此外，对于业绩也进行了风险提示，公司预计二零二五年硅谷净利润约亏损七点三亿到十一点六八亿，公司未来的营收可能增长较慢或者无法持续增长。不知道这份冷水能否给当下火热的情绪降降温呢？ 对于后期的看法，辉哥的观点非常明确，不易跟风，谨慎为主。摩尔县城虽说是市场的新贵，但前有英伟达依旧高高在上，后有韩五 g 避暑科技等国内同行加速布局， 想当初韩王上市的试销率也接近三百，随后经历了数年的固执消化与股价，第一名只是欧本 ai 推动 ai 新一波浪潮与自身业绩的逐渐兑现才从实。绅士目前估值约在九十左右，而摩尔现身当下的试销率也是三百左右，远高于韩王的估值。 那么对于公司未来的走势你怎么看呢？欢迎在评论区留言。好了，这期作品就做到这了，喜欢辉哥作品的人别忘了点赞关注哦！更多的干货欢迎加入辉哥的专属会员，我们下期作品再见！