野村综研是什么公司

也曾证券发布了一份关于二零二六年可选消费领域的投资策略，敏哥给大家梳理一下研报的核心观点。先看总体展望， 二零二六年国内消费市场的整体修复可能还需要一些时间，但结构性机会已经非常明显了。报告特别提到的两个关键词，一个是小确幸情绪消费，另一个是出海先行者，这意味着消费板块的风化会持续。 回顾二零二五年，整个消费板块的股价表现比较疲软，不过像泡泡、玛特、老铺、黄金这些新消费品牌却逆势走强，而传统消费相对低迷，这背后反映的其实是主力消费人群的代际更迭，年轻人更愿意为情绪价值买单了。 宏观环境方面，房地产价格下行确实抑制了大家的消费意愿， cpi 的 负增长也显示出居民消费能力有待提升。但有个积极信号是，消费者信心指数从二零二四年底开始已经在逐步修复，加上目前估值处于低位，任何一点编辑力好都可能成为反弹的催化剂。那么 破局的关键在哪里？报告认为，出海是重要方向，借鉴日本的经验，那些成功出海的企业，长期来看业绩和股价表现都更优异。具体路径有三条，第一条叫时机出海，就是瞄准人均 gdp 还比较低的市场，比如非洲、南亚。 但报告也指出，现在主流的新兴市场其实已经比较饱和了，这条路的机遇相对有限。第二条是产品出海，核心是利用技术迭代的窗口期，凭借我们供应链的优势和极高的性价比，实现弯道超车，这在科技属性强的领域特别适用，比如 清洁电器。第三条是文化出海，这是最有特色的路径，通过 ip、 茶饮、美妆这些带有中国文化标签的产品去打动全球消费者，像泡泡玛特、蜜雪冰城就是很好的例子。除了这三条路径，报告还提到了一个平台的概念， 类似于日本的综合商社向小商品称，中国中免。这样的平台型企业可以通过资源整合和风险分担，为整个出海生态提供支撑。说到日本，他们确实有值得参考的案例。 产品出海的代表是索尼，当年靠特立龙技术一举超越了欧美品牌。文化出海的代表是三流，借助明星效应和授权模式，把 hellokitty 这样的 ip 推向了全球。而平台模式的代表一藤中商市，采用轻资产模式，聚焦消费品，股价长期跑赢了指数。 再看国内需求，小确幸代表的情绪消费，比如收藏、潮玩、看演唱会、参与户外运动。 二零二四年，中国情绪经济的规模已经超过了二点三万亿元，预计到二零二九年将突破四点五万亿元。另外，高端消费也出现了边际改善， 二零二五年奢侈品集团在亚太区的业绩降幅在收展，这可能和股市反弹带来的财富效应有关。最后我们看几个出海先行者的具体案例。泡泡玛特在 ip 孵化和出海方面能力突出，二零二五年上半年营收增长了百分之二百零四十。 他通过像拉布布这样的 ip， 借助名人效应，融入当地文化，验证了文化出海的路径。蜜雪冰城打造了供应链加 ip 加门店三位一体的模式，精准切入向越南、印尼这样人均 gdp 在 三千到四千美元的市场，成功复制了中国的经验。 中国中免则受益于离岛免税政策的优化，业绩正在修复。长期来看，他正向全球旅行零售转型，未来也可能成为国牌出海的一个重要渠道。 总的来说，这份策略报告描绘的图景是内需修复是渐进式的，但情绪消费和品牌出海这两条主线已经清晰地指向了未来的机会所在。最后，想看报告原文的粉丝们，进专属空间领取原文报告。如果你喜欢看外资报告的，点赞、关注、收藏，敏哥继续更新更多内容。

日本现在是面临勺子高龄化的很严重的一个劳动力短缺，特别是在疫情后。呃，如果您去日本的一些呃连锁餐饮店去就餐，您可以看到有很多的呃送餐机器人，就是就像您提出的像类似智能硬件， 呃他一般不涉及这个数据的，呃跨境或者是不涉及这些个人信息的或者敏感信息的采集的话，那么相对来讲还是很容易为日本的这个呃市场所接受。