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一辈子,你只需要做对两件事,就可以很富有。注意,我说的是两件,不是二十件,不是两百件。大多数人的问题在哪?他们把投资当成了打地鼠游戏。 今天这个机会,明天那个风口,永远在追逐,永远在忙碌,结果呢?一辈子瞎忙活。 我见过无数高智商的人,斯坦福毕业的,哈佛出来的智商测试能打败百分之九十九的人,但在投资上蠢的像头猪。 为什么?因为他们不理解一个最基本的数学原理,频繁行动是财富的敌人。记住这句话, 如果你一生只有二十次投资机会,你会立刻变成更好的投资者。这不是比喻,这是实实在在的智慧。当你知道手里只有二十张牌可以打,你会怎么做?你会研究,你会等待, 你会在确定性最高的时候才出手。但现实是什么?现实是华尔街给了你无限次交易的幻觉,让你以为每天都得做点什么。这就像赌场给赌徒的错觉,让你觉得不下注就是在浪费机会。 沃伦和我在伯克希尔做的事情,外人看来无聊透顶。我们可以一年、两年、三年什么都不做,就坐在那看书,思考、等待。一九九零年代 互联网泡沫最疯狂的时候,所有人都说我们老了,过时了,不懂新经济。那些二十多岁的小子开着法拉利,告诉我们这是新时代的规则。然后呢?两千年之后, 那些法拉利都进了二手车市场,那些小子都不知道跑哪去了,我们还坐在奥马哈,财富翻了好几番。做对两件事的第一件, 是找到一个简单可理解,有持续竞争力的生意。注意,我用的词 简单可理解,不是复杂的高科技的,需要博士学位才能搞懂的。如果一个生意,你给十岁小孩讲不清楚他怎么赚钱,你就别碰,这叫能力圈原则,待在你的能力圈里, 像守卫城堡一样,守卫他的边界。什么是简单的生意?可口可乐是简单的, 他卖糖水,全世界的人都爱喝甜的东西,这个需求一百年前存在,一百年后还会存在。键盘口香糖是简单的,人们嚼口香糖的习惯不会因为科技进步 就消失。这些生意有个共同点,他们在你理解范围内,他们的护城河清晰可见。他们不需要天天创新就能活的很好,但多少人能抵挡住诱惑? 所有人都想买下一个亚马逊,下一个苹果,问题是,当你追逐下一个什么的时候, 你已经离开了能力圈。你在赌博,不是在投资。赌博和投资的区别在哪?投资是确定性的艺术,赌博是概率的游戏。 我这辈子从不赌博,我只在确定性高到离谱的时候才出手。再看看那些年轻人在干什么,他们买加密货币,因为听说有人一夜暴富,他们炒概念股, 因为某个分析师说这是未来。他们追热点,因为怕错过机会。这不是投资, 这是用投资的名义满足赌博的冲动。人性就是这样,永远想要快速、轻松、大量的回报,但现实世界不是这么运作的。我告诉你一个秘密,这个秘密价值百万美元。真正的机会来临时, 他会大的像卡车一样朝你撞过来,你想错过都难。一九七零年代初,优质公司的股票便宜的像白送一样,市盈率个位数,分红收益 比国债还高,那时候你闭着眼睛买都能赚钱。二零零八年金融危机,美国最好的公司股价腰斩再腰斩,高盛、美国运通这些百年老店在恐慌中被贱卖。这种机会 十年才来一次,但来的时候,他会把自己写在天上。问题是什么?问题是当机会真正来临的时候,所有人都在恐惧。二零零八年的时候, 我看到的是几十年难遇的机会,但百分之九十九的人看到的是世界末日。这就是人性。这就是为什么做对一件事这么难,不是因为机会难找, 是因为当机会来了,你的本能会告诉你逃跑。做对的第二件事更简单,简单到很多人不相信什么都不做。是的,就是坐在那,像块石头一样坐着, 看着账户数字跳动,忍受所有的波动,所有的诱惑,所有的噪音。这是世界上最难的事之一,但也是回报最高的事之一。复利是世界第八大奇迹,但复利需要时间, 不是一年、两年,是十年、二十年、三十年。如果你在一九六五年买了伯克希尔的股票,然后去睡觉,什么都不管,到二零一五年,你的回报是幺九零零零倍。听清楚了,是幺九零零倍, 不是百分之一百九十,不是百分之一千九百。但这需要什么?需要你五十年什么都不做, 五十年什么都不做,这对现代人来说简直是酷刑。他们每天要看三次账户,每小时要刷两次新闻,生怕错过什么重大信息。他们不明白, 这种频繁的关注本身就是失败的原因。每一次查看,你的情绪就被波动影响一次,每一次情绪波动,你就可能做出愚蠢的决定。积累下来,频繁的小错误会吃掉所有的负利。我再说一遍, 因为这太重要了。投资最大的成本不是交易费用,不是税收,是频繁决策带来的错误。每一次买入卖出的决定,都是一次犯错的机会, 而人类犯错的概率远远高于我们自己的估计。所以最聪明的策略是什么?减少决策次数,减少行动次数,把自己变成一个极简主义者。 看看那些真正富有的人,不是华尔街那些交易员,是那些持有优质资产几十年不动的人。 沃尔玛的沃尔顿家族,可口可乐的伍德拉夫家族,这些家族的财富是怎么来的?不是靠聪明的交易,是靠持有优质公司的股权。几十年,他们做对了什么?找到了好生意, 然后就是等待,等待复利,发挥魔力。但这反人性,人性喜欢行动,喜欢觉得自己在掌控局面,坐在那什么都不做,让人觉得自己像个傻瓜。 所以绝大多数人宁愿频繁交易亏钱,也不愿意静静坐着赚钱。这就是为什么这个市场永远有机会,因为永远有人在犯同样的错误。 我见过太多人把简单的事情搞复杂,他们要建模型,要做量化,要研究技术指标, 搞得像火箭科学一样复杂。然后呢?还是亏钱?为什么?因为投资的本质不是复杂的计算,是对人性和商业本质的理解。你需要的不是更多的数据, 是更清晰的思考,逆向思维在这里至观重要。当所有人都在追逐热点的时候,你要问自己,什么是不变的?当所有人都在谈论新经济的时候,你要问什么是经过时间检验的。当所有人都在恐慌的时候, 你要问五年后,十年后,回头看,今天的恐慌会不会显得很荒谬?一九九九年的时候,所有聪明人都在买网络股,他们嘲笑我们不懂新经济,说我们跟不上时代。我们当时说什么? 我们说这些公司没有利润,没有护城河,估值高的离谱,我们是对的, 但在当时坚持这个观点,需要承受巨大的压力。你的邻居在赚钱, 你的同事在赚钱,报纸上都是一夜暴富的故事,只有你像个傻瓜一样抱着可口可乐和激烈的股票,这就是做对事情的代价。短期内, 你会显得很愚蠢,你会被嘲笑,被质疑,被认为跟不上时代。但如果你理解了复利的力量, 你就知道短期的嘲笑完全不重要。重要的是,十年后、二十年后,谁还站在场上,谁的财富实现了指数增长。