人民币升值的好处和坏处

我们先来看看这是宏观背景和汇率远近的内在逻辑。为什么二零二五年人民币对美元的汇率会出现这么大的波动？都有哪些关键的因素在背后起作用呢？其实二零二五年人民币的汇率波动是非常有戏剧性的，就是年初的时候，因为国际政治的不确定性和内外的利差的压力， 人民币对美元一度跌到了七点三五，创下了近十七年的新低。但是到了下半年，又随着全球货币政策的转向， 开始了一轮非常强劲的升值，这个幅度和背后的逻辑在过去二十年都是非常少见的。听起来这背后的故事还挺复杂的，那除了这些外部的大环境，是不是还有一些具体的事件直接引爆了这种变化？没错没错，比如说二零二五年十二月十一号， 美联储释放了非常强烈的割派信号，然后美元指数就跌破了一百这个心理关口，市场普遍预期二零二六年美元还会继续走弱，这一下子就把包括人民币在内的非美货币都推上去了。同时呢，到了年底， 中国的外贸企业因为季节性的节会需求，也在短期内给人民币的升值加了一把火。二零二五年人民币汇率的升值到底是怎么具体改变了我们老百姓的全球购买力和日常生活的呢？就是到二零二五年十二月十九号的时候，人民币对美元的汇率已经升到了七点零四一零， 比十月末升值了超过百分之一，全年的中心汇率是七点一六九六，这个就说明我们中国的经济在面对全球贸易摩擦的时候还是很有韧性的，对人民币更值钱了，对大家的影响真的很直接。是的，而且汇率的双向波动中疏上移已经是一个新的常态了， 那这个就会影响到大家的消费、理财、就业和子女教育等方方面面。普通人的生活和国际市场的联动从来没有像现在这么紧密过。说的对，那我们接下来就说一说这个跨境教育和生活成本的动态重构。人民币升值到底是怎么改变了有孩子在美国留学的家庭的经济压力呢？ 人民币升值其实就相当于给这些家庭发了一个现金红包，因为他们的这个教育花费是非常刚性的，而且金额也很大。 那人民币对美元进入期以下的区间之后呢？就有很多本来可能很犹豫的家庭，就会更有信心的把孩子送出去留学。看来汇率的变化真的是可以让留学变得更可负担。是举个例子，比如说一个学生每年在美国的学费和生活费是三万五千美元， 那如果按照过去一美元兑换八人民币的汇率来算的话，四年下来就是一百一十二万人民币。但现在如果汇率破七了，那总共只要九十八万人民币就够了，这样就省了十四万，相当于成本降低了百分之十二点五， 这省下了钱，可以让家庭在国内有更多的消费或者储蓄的选择，那是不是意味着去所有国家留学的成本都会因为人民币升值而降低呢？并不是这样的，因为汇率是一个比较复杂的东西，它是交叉变动的，就是人民币只是对美元升值了，那如果对欧元或者英镑没有升值，甚至还贬值了， 那去欧洲留学的家庭反而可能要花更多的钱。所以说留学规划里面现在也要考虑到外汇市场的波动了。没错没错，那现在大家可能就需要有一点这种市场的敏感度，比如说可以采取分批购汇动态管理的方式， 就是如果人民币在升值的趋势中，就可以稍微等一等再去结汇，这样就可以尽可能的去节省留学的成本。懂了懂了，那人民币升值又给我们的出境旅游和全球购物带来了哪些新的变化呢？人民币升值其实对我们出境游的提振是非常明显的。 你想啊，零四年的时候，我们中国的出境旅游人数是两千八百八十五万人次，人均花费一千美元，那这就是几百个亿的美元的支出，那这在当时是一个非常庞大的人民币的数字。 这么说现在我们出国旅行花钱应该比以前划算多了吧？对啊，二零二五年，不光是大家的收入涨了，人民币的购买力也上去了，所以现在去海外，无论是订酒店还是吃饭，或者是在免税店购物，都比以前要省很多人民币。包括跨境电商也是， 虽然二零二五年八月底美国取消了八百美元以下包裹的免税，但是因为人民币对美元的升值，所以我们买进口的电子产品、母婴用品和奢侈品价格的涨幅其实还是挺温和的，没有像想象中的那么夸张。 那我们下面要讲的这个话题呢，就和大家的钱包更加息息相关了，就是从资产配置的角度来看，人民币升值到底是怎么样改变了我们财富管理的逻辑， 尤其是在持有不同货币和不同类型的资产的时候，会有哪些新的风险和机会呢？人民币升值其实已经让大家的资产配置的思路发生了一个彻底的变化，就不再是说你消费的时候才会考虑汇率。其实你在做财富管理的时候，不同的币种，不同的投资品种， 它的风险收益比都已经被重新洗牌了。说到这儿，我想问一下，在人民币升值的大背景下，那些喜欢买外币理财和 q d i i。 基金的朋友，是不是遇到了一些麻烦？是的是的，二零二五年下半年的时候，人民币的快速升值， 让很多持有美元理财或者是投资了 q d i i。 基金的人，他们在换回人民币的时候就会发现哦，即使海外的市场没有跌，但是因为汇率的变动，他们的本金也出现了亏损，这个是非常直观的一个汇率风险，看来就是单纯的去持有外币已经不再是一个稳赚不赔的事情了。没错没错， 二零二五年人民币对美元的汇率从七点三五到七点零四，这一波变化让很多人都开始重新思考他们的资产配置。 大家意识到必须要去主动的对冲汇率风险，不能再把外币简单的当成一个保值的港湾，可能反而要去深挖人民币资产本身的价值。原来是这样啊， 那人民币升值的时候，国内的金价和国际市场的金价会出现什么样的差异？这个问题很关键。其实黄金一直都是大家很喜欢的避险资产，那二零二五年的黄金价格走势是非常有意思的，就是因为全球的政策不确定性和实际收益的下降， 所以国际金价在二零二四年到二零二五年这一段时间是不断的创新高的。那是不是说国内的黄金价格也跟着大涨，买黄金的人都赚了呢？也不是，因为国际金价是以美元来计价的，人民币升值其实对国内的金价是有一个降温的作用的， 都会出现。国内的金价虽然也在涨，但是它的涨幅是明显小于国际市场的。比如说我们二零二五年的预测是人民币金价大概涨百分之三点六， 这就会让金市的消费投机热度下降。照这么说，二零二五年投资黄金的人是不是也得分情况来看待收益了？是的，因为二零二五年虽然金价整体是往上的，但是因为人民币的升值和基数效应，金市消费的增长其实是放缓的， 那机构投资者还在持续的加仓。不过对于普通的买实物黄金的人来说，你入场的时机就变得特别关键了，就再也不能说随便追高了。 了解了，那人民币升值会怎么影响外资对中国的股市和债市的态度，我们普通人在这种大趋势下，该怎么调整自己的投资组合呢？人民币升值会带来海外资金的持续流入，因为持有人币资产的回报变高了，所以中国的股市和债市会变得更有吸引力，那市场的流动性也会跟着变好。 其实对于我们普通人来说，二零二五年比较主流的做法就是去重新平衡你资产当中的币种，然后去适当的增加一些优质的人民币权益类资产的比例，这样才可以更好的去分享这个资本涌入带来的红利。明白了，那我们下面来看看国际贸易和物流链条的成本导机制， 人民币升值到底是通过哪些具体的方式让进口商品变得便宜，从而让我们普通消费者受益的呢？人民币升值其实是可以直接减轻进口企业的物流成本的，因为国际运输主要是以美元来结算运费的，那人民币一旦升值，企业在支付海运费和空运费的时候，需要的人民币就会减少。 哦，原来我们买进口东西便宜，不光是因为汇率，还跟这个运输成本下降有关系啊。对啊，比如说二零二五年，中国到美国的一个四十英尺集装箱的海运，他的美元成本从四千五百美元降到了四千三百五十美元，那这个就是百分之三点三的降幅。 如果是空运到欧盟，每公斤的运费从八美元降到了七点八美元，也有百分之二点五的节省。而且这些航线的成本减少，最终都会反映到我们国内市场的售价上面。二零二五年全球的海关编码系统都在更新，这给进口商品的价格带来了什么变化？ 二零二五年其实全球的海关编码系统都经历了比较大的调整，比如说美国起用了新的 usps 编码，升级到了十二位，欧盟也更新了他们的联合命名法， 那这些其实都会让企业在进口的时候面临一些新的合规性的要求，甚至可能会产生一些额外的关税的负担。这么多新规同时上线，那企业和消费者的压力岂不是很大？但是人民币的升值其实在这里面起到了一个非常关键的缓冲作用， 因为我们的购买力增强了，所以企业可以更好的去吸收这些关税的变化，终端的商品价格也能保持相对稳定。 这就是为什么二零二五年，虽然全球通胀的压力还没有退去，但是我们国内的进口消费品还是保持了比较好的价格优势。 说到这，我想问一下出口导向型就业与社会福利的复杂博弈，人民币升值到底给出口企业带来了哪些具体的盈利上的压力？人民币一旦升值，出口企业其实是面临双重的挤压的，一方面是他们的商品在国际市场上会变贵，那竞争力自然就下降了。 另一方面是他们即使以原来的外币价格卖出，换回人民币之后收入也会变少。所以二零二五年，很多出口商不得不提高美元售价来保护他们的人民币利润，这就会让他们拿国际订单变得更难。虽然有一些比较大的企业可以通过一些金融工具，比如说锁定远期的运费合同， 或者是用一些自动汇率监控的软件来降低风险。但是对于很多小型的出口工厂来说，他们根本就没有办法， 那这个时候他们就只能压缩成本，甚至直接影响到工人的收入和就业，我有一个疑问啊，出口行业在人民币升值的情况下，普通员工的收入和工作稳定性会受到哪些具体的影响呢？在人民币升值的时候，出口企业的利润会被压缩， 那他们首先会做的就是控制人工成本，比如减少加班，压缩年终奖，甚至是延迟涨薪，那这就会直接让员工的家庭收入缩水。这听起来就不只是企业难了，员工的日子也会跟着紧张起来，没错没错，而且很多企业因为害怕汇率的风险，他们就会放缓招聘的计划，那这个时候行业里的新岗位就会变少。 还有一些企业会加快升级转型，比如说从做简单的代工到做一些技术含量更高的产品，那这个时候那些技能水平不高的工人就可能会面临转岗甚至是失业的风险。我们再来说说这个宏观平衡下的微观适应策略。人民币升值在整体经济向好的同时，又会在普通人的生活当中带来哪些利益的再分配呢？ 其实人民币升值它是国家经济实力和货币地位提升的一个标志，但是对于我们每一个人来说，它更像是一次利益的重新洗牌。只有那些能够及时的察觉到变化，并且灵活的去调整自己消费和投资习惯的人，才能够真正的抓住升值带来的机会，同时避开一些潜在的麻烦。哎， 人民币升值具体是怎么帮助我们在日常生活中对抗通胀呢？人民币升值会让我们进口的石油、天然气、铁矿石，还有一些大宗农产品变得更便宜， 那这些东西都是跟我们的制造业的成本息息相关的，所以生产成本降低之后，最终我们在买燃油用电还有一些食品的时候，涨价的压力也会减轻一些。 那我们作为普通消费者和投资者，在人民币升值的情况下，有哪些具体的策略可以帮助我们最大化的受益呢？核心的思路其实就是外拓消费，内聚资产。 消费的话，我们可以趁着这个国际物流成本下降，还有汇率走强的时候，去规划一些海外的教育、旅游，或者是购买一些高品质的进口商品。 资产的话要特别小心，不要去盲目持有太多美元，还是要把我们的注意力放回到人民币的核心资产上面，去把握外资持续流入带来的一些机会，来优化我们自己的财富结构。二零二五年人民币的升值对我们的消费、投资和职业选择带来了哪些最根本的变化呢？ 二零二五年的人民币升值，其实是带来了一场社会和经济的大洗牌，大家的日常开销、理财的思路，甚至是职业的规划都因为汇率的波动发生了改变，那未来的汇率的弹性只会越来越大，所以我们每个人都必须要去理解汇率背后的一些逻辑，才能够在这样的一个新的经济环境下站稳脚跟。

黄奇帆最新演讲称，人民币将升值到六左右，也就是只要六元人民币就可以兑换一美元，而现在是七元多人民币才能兑换一美元。早前纽约时报曾报道，如果人民币升值到五，中国体量就将超越美国，成为世界第一大经济体。 十二月二十一日，在二零二五深圳香蜜湖金融年会上，重庆市人民政府原市长黄奇帆指出，我国应推动进出口双向平衡与人民币国际化水平，通过汇率适度升值，增强人民币购买力，促进进口增长，助力人均 gdp 以美元计价翻番。 在黄岐番看来，今后十年，人民币对美元汇率将从七点零逐步升值至六点零左右。人民币升值有什么好处和坏处呢？先说好处，就是咱们出国旅游购物，同样的，人民币可以换更多美元来用，在国外花钱就更划算了。 还有一个好处就是中国的经济体量与美国的差距就进一步缩小了。纽约时报曾报道称，中国的实际经济体量已经超过了美国，早就成了世界第一大经济体。 它的依据呢，是人民币的实际购买力。一美元的实际购买力只相当于三点五元至五元人民币。如果按五元人民币换一美元来算，中国经济体量大于美国， 但现在的汇率是七元多人民币才换一美元。但是，人民币升值也有坏处，对于国外的购买者来说，需要用更多的美元才能购买与之前相同数量的中国商品，相当于中国商品涨价了，这可能会导致国际买家减少采购。 不过不用怕，随着咱们产业升级，很多商品具有不可替代性。人民币升值虽然推高了商品价格，但国际买家仍不得不买，这样的话，企业的美元收入反而上升了。

破了七点零的整数关口，你的钱是变得更值钱了，还是更不值钱了呢？前几天黄启帆先生还在说，未来十年，人民币会从现在的七块多慢慢涨回到六块钱。对一美元， 你的第一反应是不是？哇，太好了，钱更值钱了！但今天我要给你泼一盆冷水。这个想法呢，可能会错的非常离谱。 人民币升值，对绝大多数的不常出国、不炒外汇的普通人来讲，不仅不是红包，反而可能是一个藏在经济新闻里面的钱包刺客。这是怎么回事呢？三分钟我给你讲透这个事关每个人的钱包的底层逻辑。要理解这件事呢，你必须分清两个概念， 对外购买力和对内购买力。第一就是对外购买力，就是你的钱在国外的江湖地位，升值之后呢，他确实是会变强的。举个例子，现在呢，你一万美金能换七万多的人民币， 假如真到了六，那你只需要六万人民币就可以了。这意味着一辆代步车的钱可能就省出来了，留学、海淘、出国游都会更便宜，这是一部分人能拿到手的实实在在的好处。 第二个概念呢，才是你正常过日子好不好的关键，叫做对内购买力。他指的是你的钱在国内买多少东西，和汇率数字他没有任何关啊，应该说没有直接关系，只看国内的物价和你的工资。 想象一下，十年以后，你换美元是划算了，但是家门口的早餐，如果是从五块涨到了十块，理个发从三十涨到了六十， 那你在国外买东西的能力是强了。但国内维持同样的生活，你要花的钱可能就会更多，你的钱包是鼓了还是瘪了，它并不取决于人民币对美元是六还是七，它取决的你的钱在国内的购买力是强是弱。 所以呢，真相很残酷。人民币升值，主要升值的是你在国外花钱的能力。但如果你像我一样，主要就是国内挣钱国内花，那汇率数字的变动对我们钱包的直接影响是非常有限的。那什么影响才大呢？他带来的连锁反应 就像是一道 x 光照出的呢，是我们经济里最真实的结构。你的工作所在的行业是因此受益还是受到了冲击？你持有的股票、基金、房子是被资金追捧还是被默默抛弃？ 你未来的消费投资、职业选择，要不要跟着做一些调整？这些才是人民币升值这盘大棋。理真正跟你跟我相关的部分，总结一下，人民币升值呢，它不是一个简单的数字游戏， 他是一个强大的财富分配器和行业筛选器，他会让一部分人的资产更加值钱，也会让另外一部分人的生意很难做。他不会让所有人的钱包一起鼓起来，反而会加速财富和行业之间的分化。 从下一期开始呢，我们将用这个底层逻辑，像解谜题一样，看清他具体是如何改变我们每个人的生活的。我会告诉你，对不炒股不买房的普通人有什么样的隐形的影响。 对股民，哪些板块会笑？哪些板块会哭？对有房一族，房价会涨还是会跌？对企业和打工人，你的行业是在风口还是在浪尖？如果你想看清未来十年的财富地图，那么关注我这个系列绝对是你不容错过！

先说结论，对于绝大多数普通老百姓，特别是还在靠打公正工资的人来说，人民币快速升值不仅不是天上掉馅饼，甚至可能是收入的隐形危机。因为如果升值的太猛，你手里的钱在国内可能反而更难挣了。咱们中国是世界工厂式出口大国，如果你是外贸企业， 或者是在流水线上拧螺丝的工人，你们厂子生产一个杯子卖给美国人，十一美元，以前，一美元能换七块钱人民币， 老板拿到这七块钱，除去成本给你发工资发奖金，现在人民币升值了，一美元只能换六块五了。这一进一出，凭空挣发了五毛钱的利润，而制造业的利润包入刀片，这五毛钱可能就占了大部分净利润。这事你的老板会怎么做？可能会砍绩效、砍奖金。 如果汇率还在升，要么涨价，要么不接单，涨价就降低了竞争力，不接单，厂子就得停工，停工你的饭碗也就没了。所以，人民币升值，对做出口生意的，和在外贸公司上班的，甚至在国外打工赚美元想寄回家的，统统是离空。 他的潜台词是，你的劳动成果在国际市场上变贵了，外国人买不起了，或者你换回来的钱变少了，那人民币升值到底利好了谁？一类是现在正在国外旅游买买买的人，以前买个包要两万，现在一万八。另一类是送孩子出国留学的家庭， 一年学费生活费几万美元，汇率便能省出一辆小轿车来。但是，咱们中国十四亿人，是天天出国扫货的人多， 还是在工厂里、写字楼里靠出口贸易间接或直接吃饭的人多，答案显而易见。所以对于大多数不涉外的普通人，我们更依赖的是国内的就业环境，所以国家一直在友谊智慧率疯涨。过去三年，不要看人民币贬值很多，但实际对内购买力变化反而是升高的，也就是和美国互补。 美元是高通胀周期内贬，我们则是内升歪贬。结合，大部分普通人不涉外，即便人民币对外贬值，但并不会影响购买力。 所以对于普通人来说，本币贬值并非立空，还可能增加就业。本币升值未必是利好，反而可能降低出口优势家具内部的通胀。要不是今年创历史的顺差和政府大力度的投资， gdp 和就业可能会更难看。长期我们当然希望人民币像美元一样硬， 但这需要一个过程，这个过程教育产业升级配套。当我们不再靠低端产品赚钱，而是靠卖高科技专利和顶尖技术，卖不可替代的品牌赚钱时，那时候人民币升值才是真正的利好。但在我们的产业还没有完全转型成功之前，在我们的内需还没有大到可以完全不需要依赖出口之前， 适度的汇率稳定，甚至是适度的贬值，反而是保护我们普通人就业的一道防线。所以，如果你是做外贸的，赶紧做对重索汇率。如果你是普通打工族，多留意公司的订单量，如果你正打算出去玩，倒是好事。这个世界没有绝对的好消息，也没有绝对的坏消息。 经济学的本质就是利益分配，人民币升值本质是一次财富的重新切分，他把利益从赚钱的出口商和工人手里切了一块给花钱的进口商和游客。看清这个逻辑，才不会瞎开心，也不会毫无准备。 最后跟大家宣布一件事，如果你想了解更多干货，读懂更多经济背后的真相，以及不同时期背后的正经逻辑，可以点击评论区制定链接，或者已布置我的主页橱窗查看。

人民币今天破七了，三分钟讲透人民币升值对你我的影响，以及背后的底层逻辑。今天里岸人民币对美元的汇率啊，正式升破了七点零大关，最高触及了六点九九，什么意思呢？简单来说就是人民币变得更值钱了， 今年一月份，一美元能够兑换七点三元人民币，到了现在，一美元只能兑换七元人民币。不要小看这零点三的差价， 如果是一个官网标价三千美元的名牌包包，现在买比今年一月份买直接怒省一千元，是不是有一种简陋打折的爽感？当然，人民币升值的影响可不仅如此，最主要呢有三点。第一点呢，就是上述说的购买力， 这个主要呢是海外的购买力，由于相同的人民币呢，能够兑换更多的美元，所以如果我们出国留学或者旅游，能感受到购买力大大提升。另一方面，如果我们在国内买进口商品，也能够感受到价格的明显的下降。第二个呢是政策， 这点其实对我们普通人来说可能影响更大，因为它会给国内的降息创造空间。之前我们一直说啊，美联储降息呢，会影响全球的流动性，但其实大家更关心中国会不会降息，要是国内降息 l p r 下调，那么我们所有人的房贷利率、贷款利率都会跟着降，这对我们日常生活影响才是最大的。 而这背后的逻辑啊，就是人民币升值呢，其实是有利于中国降息的核心原因就是中美利差。你想要是美国利率，美债收益都很高，中国的国债收益低，那资金肯定会抛掉人民币去买美债， 这个时候，如果我们大幅降息，就会进一步压低中国国债的收益，那么人民币就肯定会抛售，继续贬值。所以人民币贬值的时候，央行一般不敢大幅降息，反倒是人民币升值的时候，会给我们的降息创造更多的空间。而且我们都非常清楚，如果降息，那是有利于什么，有利于我们国内的资本市场。 第三呢，是对进出口的影响。人民币升值呢，是利好进口，因为进口货物商品会降价， 一降价了肯定就更好卖了。但是呢，对出口是不友好的，因为你的商品出口同样价格，人民币呢，需要对方支付更多的美元，相当于呢，怎么样涨价了？当然，这主要是对低价商品影响较大，高端出口拼的不是价格，影响自然就会小一点。最后呢，我们来简单聊聊人民币走强的背后逻辑。 低点呢，是美联储降息。以前呢，美国利率高，吸引全球的资金换成美元流入，如今呢，美联储的降息会让美元的吸引力下降， 那国际资本呢，总要找更有潜力的地方去，于是部分流向正在稳固复苏的中国市场。所以呢，他想买中国资产，就必须换成人民币啊，需求增加，汇率自然上升。第二呢，是年终的企业节会潮，国内很多企业临近年底呢，会把一年赚取的美元外汇换成人民币，用于发放年终奖啦，结算 货款啦，包括编制年报等等。这就像什么呢？像市场上突然出现一批人卖出美元，买入人民币，买盘增加，汇率就水涨船高。三、最根本的其实还是国内的经济底子稳，这是最根本的原因。近期啊，一系列经济数据显示，国内的经济持续修复， 表现出了较强的这个韧性。就像一家公司啊，业绩稳，前景好，自然会吸引更多的投资者，外资流入增加，市场信心增强，为人民币汇率提供了坚实支撑。学会了吗？记得点赞关注，我是杨培佳，每天学一个金融知识，祝你早日财富自由！

人民币奔着去就去了，今年你还会把人民币换成美元吗？随着人民币升值，有两个声音特别针对。第一个声音，人民币升值，人民币计价资产就应该升值，我的大 a 就 应该雄起。第二个声音，当年日本快速升值可不是什么好事情， 让他们进入到失去三十年，我们会重蹈日本的覆辙吗？这两部分声音都有它的道理，但是大家请注意两个点，第一个点，快速升值和缓慢升值和跟随市场的升值，他是不同的概念。 第二个，大家要明白所谓的货币升值是什么意思，所谓的货币升值是买的能力增加了，还是卖的能力增加了？他是不是买东西越来越划算，但是往外卖的时候，你卖东西贵了， 所以对于不一样的国家，其实是不一样了。美国当年美元升值的时候其实是开心的，因为他是一个消费型的国家，当他的货币升值的时候，他能买的东西，他能把握的资源，全世界对他依赖会越来越强， 只不过物极必反，强到最后把他的制造业都干出去了，是吧？对于日本，对于我们，其实我们都是外貌型的国家，我们大部分靠外贸去赚取收益往回， 所以如果我们的人民币升值，确实会给外贸带来一定压力，但是缓慢升值和快速升值绝对是两个截然不同的概念。我们回到一九八五年，去看看日本当年经历了什么。日本进入到快速升值之后， 一九八五年签了广场协议，日元快速升值是有机会从一个纯生产型的国家，转为一个生产和消费更加均衡的国家的，但是为什么没成呢？ 因为大家想，如果你的货币升值了，你购买力增加了，那好啊，我购买力增加了，多买呗。啊，多在国内制造消费，然后完了之后，我生产虽然往外出口的少一点，但是我消费起来了是不是也能过？ 但核心是什么？他升值的太快了，升值太快了，消费还没怎么跟的起来呢， 钱先去哪啊？钱大量的流入了房地产和股市，导致日本的股市和房地产吸纳了大部分的盈余。保守一点人，我们东亚人都比较传统，然后直接存银行了， 然后不太保守人激进一点人大部分去买了房市和股市，而且房市和股市获益的这批人，以及日元升值带来收益的这批人 大部分没有在国内消费，因为日本国内资源太匮乏了，他们没有建立起自己合适的消费场景和消费的循环，所以大部分人把富人，尤其是富人把钱撒到了海外， 所以导致国内消费的比例根本就没上来，所以他整个是结构性失衡的。所以当年安倍齐三之剑的时候，是不是重点齐了？乃三之剑 除了货币政策和财政政策，就重点齐了他们结构性失衡的问题。所以大家就知道现在我们其实也面临同样的问题，如果大家看到我们所有面临的问题，就去了解我们现在政策 聚起发力的方向了。大家最近有没有看见几个比较大的新闻，比如说海南自贸区，我给大家聊过，海南自贸区一个重要作用就是鼓励大家去海南自贸区消费，而不是去国外消费，这叫什么东西啊？这是不是消费的回流啊？ 海外消费的回流，不管你是买什么大件，之前我们不鼓励高端消费，现在我们是说但凡你想消费，把它留在国内，这是不叫消费的国里回流。然后第二部分是什么？第二部分就是大家去看到房地产泡沫，我们是在二零二零年左右主动去刺破的吧， 为了防止房地产当年出现和日本一样的泡沫的情况，而大家觉得二零二零年的时候我们进行了什么？ 科创板的上市，科创板当年也是造了一波轰轰烈烈的市啊，是不是房和股一块在升的过程中啊？一块在升的过程中和当年日本像不像？我们为了避免出现 我们因为由生产型国家向消费型国家转型过程中的升值带来的房地产和股市的迅速上涨，我们主动去刺破了一个泡沫，把房给压下来了， 所以导致我们现在觉得虽然痛苦，但是我们起码这两个市场还没到无法控制的地步。所以大家就认识到我们现在所谓的股利股市是 去鼓励科创型企业获得融资。但是大家也要认识到一个问题，我们想通过股市让居民收到钱，然后完了之后再次去消费，去建立一个更好的循环，这是股市的另一重目的，在这重目的没达到之前，你消费不能跑了。第二部分 要让更多的人通过股市赚到钱，然后转移到消费里边，这个时候我们的升值才变得有意义，是吧？我们才能发挥出买的优势来， 所以这是我们最近去看政策的一个结合点。那这次升值升值的这么剧烈会是持续性吗？未来大概目标是哪里呢？会像大家说的什么五六类似这个区间吗？首先大家进入六大概率时间了， 为什么大概率事件呢？因为我们整个货币政策和去年定调是一样的，外汇口径也是完全一样的。所以大家认识到去年我们是从七点三大概升到了现在七点零左右，大概升了百分之四左右， 那就意识到说如果这个百分之四按去年的口径来说，在政策的口径来说是一致的，那今年这个升值幅度应该是可以接受的。而且现在我们市场型国家，我们现在在从我们主动调控变成主动引导， 让汇率跟着市场走，汇率跟着市场走就有一个核心问题，汇率有自己有自己的调节机制，如果你外貌增加了，你的盈余是不是增加了？比如说我们现在年底是吧 外贸结汇的厂家会选择要么去美元，如果我们现在回人民币会怎么样？回人民币结汇导致我们人民币的升值升值反倒去压制了他的外贸 持续去卖就会变贵的这么一种情况，这是经济自然的循环，如果我们遵从这个市场规律不去调控的话，那升值也是必然。第三部分升值压力在哪？ 升值压力在于这个经济规律，我们现在是靠市场去引导的，但是如果我们靠强管控去实施的话，那就会继续被扣上汇率操纵国的帽子。没有办法呀，欧洲那边都已经急了，他们那边如果说我们一旦 啊本身我们赚的就是正常的钱，是吧？然后一旦我们去汇率控制太多，那他们就会认为你是靠廉价的商品去冲击我的市场，他们必然会产生一新的反制行为。所以为了保持全球的一个和谐状态， 大概率我们会让人民币一定量的升值的，而这个升值的区间应该跟去年起码是个持平的状态。 那大家核心关注说，那对于我自己的资产什么影响？首先我们去看一下，首先去换美元和去持有美债的这些人，大家要小心了，虽然前些年美元确实是一个稳赚不赔的生意，但今年在人民币升值的情况下 要小心啊。去年的时候有好多人就来问我要不要去换美元，我的意见就是不要换啊。对于我们大家来说，升值必然就是 a， a 要雄起一轮，但这个雄体要依赖于一个结构性的调整，因为我们现在的 a 主要还是靠科技股来撑着，是吧？ 那现在大家看见科技股已经向不同的板块分别去平衡了，他在这个过程中，如果我们明年看见消费有转好的迹象，那就是一轮大牛。 如果说消费没有看到转好的迹象，那就是一个平平的科技新能源方向去贪平的这么一个市场。所以整体来说的话，对 a 股势利好，但最终利好有多大，还要看我们对于消费最终的刺激程度，结构性调整的一个程度。第三，关于港股啊， 港股之前跟大家聊过好多次了，包括直播也跟大家聊过好多次，就是港股现在受的压力是哪？是因为在同样选择人民币资产的时候，一个是美元计价，一个人民币计价的，对国内来说的话，是我们去买美元计价的 有点亏啊，因为同样买的话，我们买人民币计价，人民币还升值了，还多赚一块，那对于外资来说，他们首选是港股没错，但是外资现在还没有大规模涌入啊，所以现在是爷爷不疼，舅舅不爱，所以完了之后大概就这么个情况啊， 所以有没有转机，他毕竟是一个低点，我觉得会有转机在提前我给大家做一些提醒。那第三呢？就说大东，大东，大家要想到一个很微妙的事情，就是大东，大家可能注意到是大东是美元计价的，如果 人民币相对美元升值的话，就意味着全球美元计价大宗都是要起来一点的。但是大家再反过来想一个事情，如果我们现在相对于美元是升值的，相对于我们的购买力越来越强，如果大宗现在不长，大宗反而越来越便宜， 我们是不是赚大发了？所以从博弈论的角度，现在全球也不会让我们获得那么便宜的资源了，所以大东向上也是个大概率事件，所以这就是以上对于我们人民币升值可能造成影响。不知道这一趴大家有没有 get 到啊？评论区告诉我，拜拜。

人民币又升值了，有人省出了一个月的生活费，有人却慌了，离岸人民币对美元升破了七点零关口，最高到了六点九九八五，再按人民币呢，也升破了七点零一，这可是二零二四年十月以来的头一次， 估计很多人看到这个数字是一脸懵啊，那汇率涨涨跌跌跟我有啥关系？难不成还影响我买菜吃饭吗？嘿，这还真有可能，今天呢，咱就用大白话给你讲透这里边的门道，看完你就知道啊，自己是受益党还是留一党了。 那咱先搞懂啊，这个升破七点零，他到底意味着啥？那这里呢，先跟大家说一个小的知识点，就是离岸在岸，他到底是啥意思？离岸人民币啊，就是在境外流通汇率呢，由市场供求关系决定的人民币。在岸人民币呢，就是境内流通受央行调控的人民币。 这两者核心的区别啊，就是流通地点和调控的方式不同。不过呢，咱们也别被这个离岸在岸汇率等这些词给唬住啊，说白了就一件事，就是咱手里的人民币更值钱了。 那以前呢，换一美元得花七块多啊，现在七块甚至不到七块就能搞定了。那这说明呢，国际市场对咱们中国的经济更有信心了， 愿意拿美元换人民币的人变多了，才推着人民币涨价了。那另外提一嘴啊，这也是美元变弱的一个信号啊。今年呢，这个美元指数跌了快百分之十了， 人民币啊，就跟着就沾光，哎，升值了，算是啊，全球货币格局的一个小变化吧，但对咱们普通人来说啊，重点呢，还是看咱们自己啊，能降着啥好处，要避啥坑。那为啥就突然升值了呢？有三个关键原因，用大白话啊，一讲你就懂了。一呢，就是美国降息啊，今年这个美联储三次降息了， 那存美元赚的利息变少了，大家就不想持有美元了呀，纷纷就换成其他更有赚头的货币，其中人民币资产，哎，就是一个重要的选择，那算人民币自然也就涨了。当然啊，就为了方便更多人听得懂啊，我简化了一些，表达就没那么严谨，但是大方向没毛病啊。 那二呢，就是年底了，这个企业节会潮来了。年底啊，是企业把赚的这个美元换成人民币的一个旺季。今年前十一个月，中国贸易顺查超了一万亿美元，这企业手里又堆了好多的美元。那现在人民币升值了，那你就得赶紧换成人民币才更划算，那买盘一多，汇率就被推上去了。 三呢，就是中国经济托底，咱们国内的经济啊，越来越稳了，制造业消费呢，都在回暖，那出口呢，也很给力。国际投资者啊，觉得人民币资产呢更靠谱，就纷纷来买中国国债， a 股等等这些了。那买的时候呢，你就得用人民币啊，这需求一增，人民币就更值钱了嘛。 但是啊，人民币升值就一定是好事吗？那不一定啊，人民币不论是升值还是贬值，那都是有人欢喜有人愁的。那这波升值，谁最受益，谁要留意呢？那我说一下，大家可以对号入座一下，看看你是属于哪一类啊？ 先说受益的啊，那偷着乐的那帮人，留学或者有出境游计划的家庭啊，是最直接的受益者。年初啊，你要换一万美元的话，你需要拿七万三千多块的人民币，现在呢，只要约七万块钱就行了，那直接就省了三千来块钱呢，那多吃好几顿大餐呢。 那还有啊，就是海淘党或者是买进口货的人，那人民币升值了，他变相就等于这个进口商品变便宜了。例如啊，一瓶一百三十五块人民币，现在呢，只要七百块左右， 相当于自动打了九五折。那人民币升值啊，对持有人民币资产的股民或者居民啊，他也是利好的。人民币升值之后，那外国人呢，就更愿意来买 a 股，中国国债之类的啊，那数据显示呢，截止是月末，共有一千一百八十七家的境外机构主体呢，进入了银行间证券市场， 那某些人呢，可能会享受到资产上涨加汇率红利的双重收益。那最近啊，你看高盛和摩根呐，又出来纷纷的畅所欲言了，只是不知道啊，他们是真看好还是真被套啊？ 那人民币升值呢，也利好进口相关的行业从业者，比如像造纸厂、航空公司啊，因为我们的纸浆航油主要是靠进口的，是美元结算，那就相当于成本降低，利润变高了，那员工福利呢，可能也会跟着改善，当然这关键也要看老板给不给啊。 那说完受益的，咱们再说要留意的，有些人呢，可能就要面临一些压力了，一呢是出口企业从业者，二就是手里有美元存款或者是海外资产的人了。那出口企业从业者，那是受影响最大的群体， 人民币升值之后，相当于中国商品在国际市场上变贵了。那我简单说一下这里边的传统逻辑啊，就以前你花七块钱人民币的成本做一个商品啊，卖给老外一美元的话，那你能换回来七块三毛五，那你就赚了三毛五。那现在如果还是卖一美元的话，你就只能换回来七块钱人民币了， 等于没赚钱。所以呢，你就要么要提价啊，你要么你就利润变少。那同样的道理啊，如果你手里之前换了大量的美元现金，或者是买了美元理财，海外股票，那现在对应的人民币的数字，那就变少了。那简单记就是人民币升值有利于进口啊，贬值有利于出口，升进贬出， 那人民币会一直涨下去吗？这是很多人问的问题啊，会不会一直涨到六块？那我的判断是呢，大概率啊，不会，人民币短期内可能还会偏强，也就是升值。那这一方面呢，是因为市场普遍预期二零二六年美联储还会降息，美元呢，大概率会继续走弱。另一方面就是年底结汇的影 响可能会延续到明年的一月。那历史经验来看呢，这时候人民币可能会涨一点，不过中长期看还是双向波动的。 国家一直强调要保持人民币汇率的稳定，那汇率有涨有跌，这是很正常的，但不能太快，要是涨得太快，可能就会出台措施来调控了。而且后续经济复苏节奏，还有美国降息力度，那都是不确定的。那对于我们普通人来说，就不用太纠结汇率的涨跌，根据自己的情况调整就好了。 其实汇率的变化，它就像经济的晴雨表，背后反映的是经济走势的变化，那汇率它不会一直涨也不会一直跌啊，来回波动才是常态。那这波人民币升值，它本质上是市场对中国经济韧性 的认可。我贤哥会继续用大白话拆解更多国际财经科技的热点，关注我，一起看懂世界风云与中国发展。

人民币汇率大涨，里岸人民币对美元汇率升破七点零的整数关口了，到底是什么原因？对我们有什么影响？会不会对出口非常不利啊？先说答案，可能不会， 仔细看，人民币近期是一直在走强的，原因是什么呢？主要有三个方面，一个是外部影响，美元在走弱 什么意思呢？市场普遍都预期美联储会进入降息周期，都知道美联储主席要换人，而特朗普呢，一定要换一个支持大幅降息的人，导致美元指数持续走落，一度失守九十八关口。 咱们都知道美元指数它是一个结果，而不是原因，那背后就是本质是资金在流动，离开美元进入其他货币，所以这就意味着非美元货币几乎都在升值，当然也包括咱们人民币。 二是咱们内部原因，也就是季节性的结汇潮来了，都知道现在是年末，而年末呢，是企业结算和支付奖金的高峰期，出口企业会把手里收到的美元货款还没有结汇的集中兑换成人民币， 这就会导致人民币的需求增加，形成一年一度的结汇潮，也就说每年这个年底都有这么一个现象，在这一定程度上促进了人民币汇率的上升。 第三当然就是基本面了，海关总署之前发布的数据咱们已经知道了，国家前十一个月的货物贸易瞬差已经达到了一点零八万亿美元，创下历史新高，坚实的经济基本面和贸易表现强力支撑人民币的汇率。 那再说影响，还有几个方面的影响呢？先说正面的，一个是肯定会降低进口成本，对能源、农业、原材料这些啊进口依赖性的企业会降低生产成本。 其次就是吸引外资流入，人民币资产吸引力提升，有助于吸引外资流入中国资本市场，对股市有积极的作用，那股价呢？可能就会上涨。 还有一点就是减轻外债压力，你像那些借了不少外债的美元债的企业，还债的成本也会降低，这是非常好的一点。 那其次再说带来的挑战，一个是增加出口压力，这个是老生常谈的，大家应该都知道人民币升值会降低出口产品的价格竞争力，比如纺织、家电这些传统的劳动密集型的出口行业，会带来及时兑换的损失。还有经营压力， 因为这属于是对汇率比较敏感的企业，而对于那些高技术型的竞争力特别强的，影响就不是特别大。 不过这里要注意一点啊，开头已经给答案了，对出口的影响整体上可能不太大。为什么？这里面有个逻辑， 就是人民币确实对美元升值了，但是其他非美元货币也几乎都在升值，那既然大家都对美元升值了，这就意味着人民币对其他非美元货币汇率变化不大。都知道美国市场占咱们国家出口份额从二零一八年最高的百分之十九点二四，已经降到了今年九月的 百分之十点四，依赖度大幅下降，更多的出口转向了非美市场。既然相对汇率变化不大，那出口的影响可能也就没那么大。最后说一点对咱们老百姓的影响，这个其实大家也都清楚，对吧？只要是涉及到出国的成本一定是降低的，旅游啊，留学啊，海棠啊， 你换同样的外币对吧？你要花的人民币就会更少了。 ok， 简单了解一下。感谢更多精彩，下期见。

人民币强势升值背后原因出乎意料，对投资有何影响？最近啊，人民币汇率表现非常强势， 里岸人民币对美元汇率从十月中旬的七点一四附近一路升到了七点零四左右，距离破期仅一步之遥。 但与此同时， a 股和港股市场却显得有些疲软，这到底是怎么回事？人民币升值背后的真正推手是什么？对我们普通人的投资又有什么启示呢？今天就来和大家聊一聊。首先，这次升值还真不是大家想象中的年终结会潮带动的。 通常年底，出口企业会集中把赚来的美元换成人民币，也就是结汇，这会推高人民币汇率。但数据显示，十月和十一月的结汇率不但没升，反而连续下降了，这说明企业结汇的意愿并不强，所谓的结汇潮并没有出现。 那么是谁在推动人民币升值呢？主要有两大力量。第一是央行的引导，为了稳定市场，央行可能动用了逆周期因子等工具，通过调高人民币中间价，释放了不希望汇率过度贬值的信号。第二，也是更关键的一点是美元自己走弱了。 随着市场对美联储明年降息的预期越来越强，美元指数最近有所回落，人民币相对于其他货币升值其实不大，主要是跟着美元被动升值。 接下来一个更让人困惑的现象是，为什么人民币升值，股市却不涨反跌？这确实打破了常规认知，因为按理说，本币升值通常意味着资金流入和经济向好， 应该利好股市。但这次汇率和股市走出了背离行情，核心原因在于驱动他们的力量完全不同，人民币升值靠的是外供，也就是强大的出口带来的巨额顺差以及美元走弱。 而股市下跌反映的是内需，国内消费和投资需求还比较疲软，市场信心有待恢复。历史上这种背离也出现过，比如二零二一年下半年，最终是汇率向基本面回归，还是股市被带动起来， 关键要看后续国内经济能否有效改善。那么人民币如果持续升值，会对哪些行业产生影响呢？我们可以关注三条主线。第一条线是肌肉记忆带来的短期机会，市场一听到人民币升值， 会本能想到一些受益行业，比如航空业，因为飞机、航油都是用美元买的，升值能直接降低采购成本。还有造纸业，进口纸浆更便宜了，以及公用事业里的燃气等。 第二条线是实实在在能提升利率的行业，这主要是指那些原材料严重依赖进口，但产品主要在国内销售的行业， 比如钢铁、有色金属、石油炼化、基础化工等上游行业，成本端会显著受益。 第三条线是可能受益于政策调整的行业，如果人民币升值太快，央行可能会采取宽松货币政策来对冲，这有利于地产、免税等内需板块。同时为了疏导升值压力，可能会放宽对外投资限制， 这对券商、保险等金融机构是长期利好。最后，我们来展望一下未来，短期看，年底的结汇需求和新美联储主席可能带来的宽松预期，可能会继续推动人民币试探七点零这个关键心理关口， 但风险也不能忽视。一方面，美元空投头寸已经非常拥挤，一旦美国经济数据好转，美元可能反弹。另一方面，央行也不会坐视人民币过快单边升值，以免损害出口竞争力， 可能会实时出手运品波动。总结一下，当前人民币升值更多是外部因素和政策引导的结果，与国内股市疲软形成了鲜明对比。对于投资者来说，需要关注升值带来的结构性机会，但更要洞察其背后的根本驱动因素， 以及未来基本面和政策面的变化。好了，今天的分享就到这里，希望对您理解近期的市场动态有所帮助，我们下期再见。

大家好，我是贾梦霞，今天呀，咱们聊一聊汇率这个话题。汇率这个话题最近可以说是炙手可热啊，二零二五年十二月二十五号，今天人民币汇率又创新高，再按人民币七点零零六一，离按人民币升破了七点零大关，六点九九二零。 那人民币升值，他会如何影响国内的人民币资产呢？是会利好股市还是利好楼市？就是钱进来以后，他会往哪去呢？ 有人说旧房价唯一的可能就要靠汇率升值了啊，这个判断我是打个问号的啊。以前呢，咱们听说过一句话叫保汇率还是保房价，这句话呀， 早就是一个伪命题了，汇率和房价没什么直接关系，我先告诉你这个结论，那人民币升值对于股市却是一个大利好啊，股市七连涨，汇率七连涨，你说它是巧合吗？当然不是，人民币升值提升了 a 股对于资金的吸引力， 这不，股市马上就要涨到四千点了，对于楼市来说呢，作用不大，货币升值只能是锦上添花，这花能不能添上，还要看其他条件具不具备，所以他根本就起不了雪中送炭的作用。接下来是我的具体分析，咱们呢，先澄清一个谣言， 黄启帆明确表示是用十年时间让人民币对美元逐渐升值到六点零左右，并不是一年时间。 按照现在汇率七点零来计算，那年均只有零点一的波动幅度，属于是温和可控的升值节奏，那不会引发市场的剧烈波动，也不会对出口企业造成太大的影响。那有些自媒体就不负责任乱讲，就说是一年升到六，没这回事啊。 首先呢，人民币升值对于当下 a 股的利好非常的直接，一方面，升值增强人民币资产的吸引力。二零二五年以来，北向资金流入已经超过了一千五百亿元，融资融券余额突破了二点五万亿。 两融这个数字标高，说明什么呢？说明大家对于股市行情有信心，愿意加杠杆进场博收益，那外面不管是新进来的钱还是回来的钱，那都是聪明钱。你说在这种市场行情下，他是会进楼市接盘呢？还是会进股市投资啊？ 咱们再看一看汇率升值对于楼市的作用。从利好的层面来看，升值确实可能会吸引一部分的外资流入一线城市核心区的高端住宅、加急写字楼等这样的优质资产，提升这类资产的流动性和价格稳定性。但是啊，量太少了， 因为咱们有限购政策呀啊，因为现在房价处在下行通道呀。那任何经济上面的分析，如果我们忽视了量 来谈，那就是耍流氓啊。现在楼市的核心矛盾我总结一下，那叫做刚需观望不出手，投资受限进不来。所以呢，只要是雪中送炭的政策不出来，那锦上添花他就添不上。 一线城市最优质的资产还在限制投资，三四线城市面临人口流出和高库存问题，而且房住不炒的调控框架没有松动， 咱们的政策的定力还是很强的啊。购房资格、贷款限制这些政策还在主导着楼市走向，即便是人民币升值，外资和国内资金也不可能涌入楼市。 总结来看，人民币升值的背景下，资金会更倾向于流入股市的核心资产，还有一些受益行业。而楼市呢，仅仅能够在局部的优质资产上获得非常微弱的助力，基本可以忽略不计，那完全不可能起到旧房地产的作用。

最近你有没有发现一个事情啊，就是人民币的走势突然变得非常的强劲啊，今年已经累计升值了约百分之三左右了，哎，已经来到了七点零三这个位置，创下了十四个月以内的新高。很多人看到这个消息第一反应是什么？就是，哎，感觉挺好的，说明我们强大了，这是国力的体现对不对？但是我要告诉你的是 什么？我要告诉你的是，这件事对普通人而言未必是一件好事，甚至是有可能会变成一场灾难啊。人民币快速的被推伸，对于普通人会有怎么样的影响？背后的逻辑又是怎么样的？今天我就花几分钟时间，用大白话把这件事情给大家讲清楚。最近有件事情大家不知道观察到没有啊？其实非常值得我们引起警惕 的就是国际货币基金组织 imf 刚刚结束了为期十天的一个访华行程，转身呢，他们就抛出了一个观点啊，就是希望人民币在实际意义上升值。 注意啊，不是交给市场慢慢消化，而是通过人为的方式推高汇率。他们给出的建议是什么？是每年保持百分之五左右的升值幅度，会比较适合，并且还要持续的进行。 这句话听起来好像很温和，打着有助于中国转向成内需驱动，有利于全球贸易再平衡。这样一个起号，听起来好像也没什么毛病，还有点道理，但是你仔细稍微多想一步，就会发现，里面的问题其实非常大哦， 因为大家一定要知道，一个国家的货币该升不该升，升多少怎么升，其实从来不是一个外部机构能够决定的，更不是应该他们来指导这件事情， 而 imf 的 这次态度已经明显超出了学术讨论的边界，感觉更像是在替某些国家，某些利益团 体在发声。在这里一定要看清楚一件事情啊， imf 其实并没有像他们自己所说的那样的中立啊。首先， imf 的 总部是在美国， 而且美国的持股比例高达了百分之十七点四六，妥妥的第一大股东，在很多的问题上，美国拥有实际的否定选。 所以你会发现一个很有意思的时间节点啊，就是在中美关税摩擦稍微消停一点点的这段时间里面， imf 突然就开始高调的鼓吹人民币升值论，而且他们提的是希望人民币快升，多升，持续升，甚至是要配合一定的通胀一起升。那么听到这里，你说这背后完全没有西方国家的一些意图， 显然是让人不能够幸福的。那么问题来了， imf 为什么偏偏在这个节点上对人民币升值这么上心呢？ 其实答案一点都不复杂，就在今年十一月，中国的贸易瞬差已经达到了一点零八万亿，创下了单一国家历史的记录啊。这个数字对于中国意味着什么？意味着我们的制造业有竞争力，意味着我们的供应链非常完整，意味着我们交付稳定，成本可控。 但是这个数字放在西方国家的眼里，在面对中国出口碾压性的优势下，这个就变成了一个赤裸裸的压力啊。 而现在西方国家手上的牌好像也不多了，关税战好像不好使，反倾销的压力也压不住我们，供应链好像又搬不走，最后只剩下一条路了，那就是从货币上下手。还有个更需要警惕的地方，大家有没有发现一个问题啊， imf 的 这套蓄势逻辑，和四十年前日本的广场协议几乎是一模一样的。 当年美国也是站在一个纠正贸易失衡，维护世界经济稳定的道德高点上，逼着日本大幅升值日元， 造成了日本出口竞争力的直接腰斩，然后又导致了企业活不下去，只能靠极度宽松的货币政策来硬扛。结果发生了什么？大家其实也看到了，地产泡沫、股市泡沫全面失控，泡沫一破，日本的经济直接陷入到了长期的停滞，令 无数的家庭几十年的财产在短时间内被迅速的稀释掉了，而国际资本呢，就趁机完成了一轮又一轮的收割，转身离场。最终日本也就陷入了我们熟知的那个失去的三十年之中啊，就是这么回事。 所以现在 imf 提出人民币升值，加上推高通胀这套组合拳本质是什么？说白了就是一套新的广场协议的剧本啊，而这套剧本的目标很有可能就是我们中国。大家想想看，你让一个人具有强烈外向型的经济体，长期承受快速升值的压力， 最终的结果是什么？一定是出口成压，制造业的利润下滑，导致企业成压。最终到了某个节点，为了稳增长，为了稳就业，只能是倒闭，货币政策越来越放宽，而一旦流动性过剩，这些钱会去哪里啊？ 不会留到实体，只会进入到房地产、股市这些金融资产里面去，泡沫就这样慢慢产生了，之后就不用多说了，对不对？日本已经替我们走过了一遍实际的情况了，所以我们一定要看清楚啊，这个根本不是什么善意的建议，而是一条被反复验证过的收割路径。 是话又说回来了，现在的中国不是当年的日本，我们的金融体系、产业结构、政策工具早就不是四十年前的水平了。汇率政策关系到国家经济主权，绝对不允许外部机构来顶掉人民币必须保持在合理、稳定、可控的区间里面， 这个是中国长期的战略，我们不拒绝调整，也不回避全球贸易再平衡的讨论，但是所有的讨论和调整必须按照中国自己的节奏来， 任何人都不能再拿专业当作一个幌子来复制一次针对中国的广场协议了。所以现在你看明白了没有？这不是一场针对汇率技术的讨论，而是一场关于主权路径底线的博弈。 到这里希望大家可以明白人民币升值快速升值可能会带来怎么样的一个风险。当然，在这个过程中，合理的升值是需要的，我们也需要相应的温和的一个通胀，也需要相应的人民币的升值来配合我们的国际化。但是这个速度必须控制在我们的手里，必须按照我们的节奏走。本期内容就到这边，我们下期再见，出发财！

一个非常重要的信号来了，汇率破期了。十二月二十五号零二，汇率是一度冲到了六点九九七零，这个是二四年九月份以来第一次破期， 这标志着市场现在在重新给美元和人民币定价。那接下去汇率会怎么变？对我们普通人的钱包又会有什么影响？来，接下来我们来花三分钟彻底聊清楚这个事。我先说一下我的预期，未来一到两年里面，人民币还会持续升值，但速度 是慢慢的升，不会一下子狂飙，它更像是一部电梯，往上的方向是确定了，但这个速度会被严格把控。那这一次为什么能升？其实主力是企业的节会意愿变强了，这个背后是美元的信用折价也开始加强了。 根据数据，在九月份美联储重启江西之后，大量的跨境资本开始回来，这里面的核心贡献就是外贸企业节会，你可以把企业想象成超市的老板。以前美元就像是那个硬通货优惠券，拿着就心安， 晚点再用也不会亏的。但这个拜年在特不靠谱，兢兢业业的主导下面，美元眼瞅着就要继续弱势下去了，这个时候再不换回来，人民币很容易就会亏在汇兑上面了。包括今年前不久，其实出现了一个非常反常的现象，中美利差在扩大，但你看人民币的汇率还在往上走。按照常理来说， 美债收益更高，那大家应该更愿意拿着美元资产，为什么宁愿不要这个多出来的利息要换回人民币？这就说明了一件事，美债利率往上，不是因为基本面真的变强了， 而是美债在遭到抛售，是大家对于美元信用有了质疑，那市场就会要求一个更高的利率来补足信用折价。这个时候企业的心态也会变了，我不求赚汇率了，我只求不要被汇率背刺就可以了。 于是就会出现了你今天看到的情况，结汇增强导致人民币变强，然后又继续刺激更多的结汇，于是人民币就开始变得更强，这个就是正反馈的开始。 为什么我说他会升的慢一点？因为这个是央妈的态度，如果说你想要去抓央妈的节奏，你盯着七这个整数关口一直去看，是没有那么有用，更有用的是看这个指标。掉七一价这概念其实官方解释起来很复杂，我们就通俗一点来理解海外资金，他们买人民币资产的时候， 央妈本身就会控速，顺手会做一点对冲，给资金一点额外的甜头，这个甜头就是我们说的掉七溢价。掉七溢价越高，那就说明这个甜头会越大，钱就来的越快，汇率就会上升的越快，但甜头少，钱就跑得慢，上升速度也会慢下来。 今年以来掉七溢价其实不算高，是二三年以来相对偏低的位置。那这个就在释放一个态度，汇率能往上走，大家速度会有克制。但我知道很多人心里会有点担心， 因为这里有个很常见的误区，觉得人民币对美元升值了，那出口就会惨了。但其实出口企业又不是只和老美一家做生意，你要看的其实是人民币对一篮子货币，二零二五年人民币对美元虽然总体是升的，但央行一篮子货币指数其实是偏低的，截止十二月十二号 f 大 概在百分之三点五左右，那也就是说人民币对非美货币总体是贬值的。实际上今年以来，虽然人民币已经呈现了升值的趋势，但其实我们今年的出口是非常强的，十一月我们的出口同比增速是回升了七个百分点，超预期反弹。那这里面主要是非美出口在快速增长， 同比增长了百分之十二点一，比上个月的增速还要再多八个百分点。换句话来说，世界很大，我们在全球贸易里面能做的事其实还有很多，那从全球范围来看，人民币其实也并没有说突然变贵到一个很离谱的程度，出口的压力没有很多人想的那么夸张，那对普通人的影响，其实这里主要是在美元理财， 很多朋友他们会特别去眼馋美元理财给到的百分之三到百分之四左右的一个收益率，那你想随着人民币的升值会对一扣，实际收益其实会被吃掉很多的。最近以来，人民币对美元升值大约是在百分之三点四左右，如果是百分之三的利息，那还不够扣的啦。接下去比较实际的做法， 其实减少这一部分资产的配置，如果说真的要赔，也尽量去买那三到六个月的，不要买那种锁很长时间的产品了。这里的底层逻辑已经变了，美元理财没有办法再给你那种稳稳的幸福了，最实际的做法还是分批分散，千万不要和汇率去影。

人民币对美元破期了，带来个重要的问题，怎么看待人民币升值这件事？我们要先看一看数据啊，从今年的年初到现在，人民币升值了百分之四点六。 好了，那美元指数要对比着看，我们才能看到人民币到底是怎么走的，也能看到我们的央行是在怎么跟美联储博弈的。好。 美元指数从年初到现在下来了多少？下来了百分之十这个数字，瞬间就会发现，人民币虽然对美元破期了，因为上次破期还是二零二四年的九月，那 人民币升值了百分之四点六，美元强度下降了百分之十，这说明什么？人民币只是对美元升值了百分之十，这说明什么？人民币只是对美元走的那么弱， 因为中国是出口大国，汇率略微贬值，有利于出口的，所以在有利于出口的情况下，在美元贬的更凶的情况下，人民币 哎，贬一点，但是对美元升值，这样对出口没有太大影响。所以呢，现在人民币还是一个很良性的升值通道，但不能过快。 为什么？我举个简单例子，其实今年下半年啊，其实有一点过快，特别是中国公布了前十一个月，我们的贸易瞬差已经超过了一万亿美元 这种惊人数字之后，人民币升值刷刷就非常快，因为国际上对人民币汇率来讲都有一个长期看好。那问题来了，人民币升值真的那么好吗？我长期来就表明过我的观点， 人民币只有稳固的，它的汇率稳定，汇率不管升值和贬值都是好事，记住啊，要稳，但不能过快。 还有一点，人民币要长期来讲，对我们现在的经济结构和贸易来讲，微微贬值是最有利的，就略贬值，跟着我们的 cpi 同频是最为有利。那有时候很多专家说了啊，那人民币升值，人民币应该升值，不管是最近，你看做投资大大佬就万达的 都要说人民币要升值。你要明白，说人民币升值是站在自己立场上去讲的。人民币升值，有些专家经常讲啊，人民币可能一比五兑美元，一比三兑美元都有啊，很多观点，但有一点， 谁听了这句话会受益呢？就人民币真正升值，谁受益呢？有两种受益，一种是精神上受益，一种是实际的啊，就是利益上受益， 精神上受益的很多人是根本用不到美元的人，他面临的很多是现在咱们资产下滑，特别是房地产，现在我们房地产不涨了，现在我们要逆周期跨周期调节了。那在这种情况下，人民币升值会给很多人心理上一种哎资产上涨的信心，但你平时用不到美元， 你国内的物价不受这个影响，因为咱们是离岸再岸制度，而且破期也是离岸，人民币破了期，那问题又来了，那谁实实在在的获益呢？ 往往是这些专家，这些支持人民币升值的人他获益。因为你拥有很多人民币财富的时候，如果兑美元，人民币兑美元一比七，你有七百万人民币就能换到一百万美元。 如果人民币对美元变成了一比五呢？七百万人民币是多少美元？是不是换到的美元更多了？那实实在在的受益人是那些真正要拿着人民币去换美元的人啊，所以说这些话的人，支持人民币升值的人，是安慰了大多数的人， 让更多的钱受益，让很多人心理上得到满足，同时又让很多实际的啊，拥有财富的人占到了便宜，而回来又要看到人民币对美元是 升值的，但是实际人民币在走弱。人民币升值的目的是什么呢？现在我们明显是可以管理人民币汇率的。首先我们要看到一个现在贸易上的，虽然我们贸易大突破啊，有一个隐患， 我们人民币升值在克服这个隐患。很多事没看出来的，我们的央行是非常非常专业，我可以这么说，中国的央行是绝不逊于美联储的专业度的。我们不说别的，就说这个隐患，就说一带一路的国家，跟金砖国家关系好的国家， 已经开始对中国的商品开开展了陆续的反倾销调查。这不是我说的，你去看看咱们商务部的网站，自己去看一看，商务部隔三差五就会提示哪些国家对我们哪些品类发起了反倾销调查， 比如说这里就有印度、土耳其，你要说印度，他本来他就喜欢这样，那土耳其呢？你看印度什么保温瓶，钢铁，什么塑料化工玻璃，太多了啊，印度发现很多土耳其也不少啊，比如什么空调啊，食材了，什么医疗器械了，还有什么光伏啊，风电的产品非常多，还有关系好的， 比如巴西，巴西就在光缆，什么光伏啊，钢铁，什么热轧板啊，就这些。对了，还有甚至装饰纸都进行了反推销调查。 那这里还有长期依赖中国的越南，泰国都有啊，什么越南就什么风电啊，铝型材啊，味精，还有味精啊，还有 h 钢，就这种东西都调查啊，泰国呢，也是钢材和铝挤压材， 这还不算上，什么墨西哥，印度尼西亚呀，什么欧盟啊，这还没算上，这已经非常多了。那为什么这些友好的国家，亲近的国家，冒依赖国家都对中国发起反倾销调查呢？因为实在中人民币贬值啊，贬值利于出口啊，对他们本国的企业那肯定是有影响的。 所以如果我们跟每一个国家去谈这种反倾调查，就防止加关税，是很辛苦的。所以如果我们跟每一个国家去谈这种反倾调查，就防止加关税，是很辛苦。所以， 所以人民币适度的升值，可以防止这些国家共同。这朋友们啊，对咱们加关税，所以在美元来讲我们在升值，但是对其他货币来讲，我们没有升值啊，还略微贬值的货币策略是特别精明的， 这样一次性减少了很多国际之间特别的朋友之间的矛盾和摩擦。所以你说人民币升值，这是他该怎么看啊？所以叫做有限度的升值，也有尺度的升值， 有标杆锚点的。而且啊，作为一个我们绝大部分人，不要盼着人民币过于升值，第一，你没有那么多财富去换成美元来获取更多的国际间的这种流通货币。 第二，别忘了一件事情，日本当年作为全球第二大经济体的时候，为什么一蹶不振，就是因为日本主动选择了日元大幅度升值。有人说广场协议，广场协议有一个很重要的结果就是日元开始主动升值。 你看美国这些年来对中国啊，一直在喊话，不管是这个拜登政府在，还是特朗普政府在，都在要求人民币升值。如果人民币升值真是对你们每个人都那么好，美国为什么持续的要求，而且经常是很严厉？从奥巴马开始， 你会发现人民币对美元汇率就人民币最坚挺的时候，是中美关系最好的时候。你看你去查一下人民币上一次六点三对一美元的时期，中美关系什么样，你去看一看。而且长期在七以内的时候，中美关系是什么样，你去看一看。 而你看人民币对美元贬值啊，到七点三的时候是不是特别紧张？在贸易战的时候，你看人民币对美元是什么汇率？七点三吧。 你看现在我们经过几轮谈判和硬刚，通过中国用稀土长壁管辖，逼着美国不得不跟我们重新坐在谈判桌上好好搞贸易的时候，关系又开始恢复了啊。你看元首们见面关系开始恢复的时候，人民币又开始升值， 那美国肯定希望人民币是大幅升值，但是你看我们虽然升值了，但是对全球其他货币还是有一个策略和框架。 所以人民币升值这件事，今天为什么说了这么一个视频，就让大家要理性看待，因为人民币关系着中国的进出口，关系到千家万户的就业和消费啊。 而我们应该感慨的是，在离岸和在人民币制度下，我们的在人民币的物价呀，汇率相对是很稳定的，这对于我们的正常的生活是非常舒适的， 而能保持国内经济稳定的汇率才是真正的好汇率。所以对经济的好与坏，不是人民币升值与贬值，而是人民币汇率的稳定。