白银产量大吗

如今的白银就是一种普通的金属，再这样下去，连贵金属的名头都保不住了，首饰的加工费都不止每克五元，结果银价才每克五元，简直是逗。 这几年支撑住银价不跌的是光伏产业的爆发。白银具有极佳的导电性，是最适合制作光伏的金属，一块七十二片的组件就需要银浆七点九克。 二零二二年，中国光伏行业消耗了足足四千吨白银，这些完全是新增的需求，强硬支撑了这几年的银价。而专家预计，二十年后，光伏行业甚至可以消耗掉八成的白银。 除此之外，智能手机、微电子、五 g 通信设备、感光材料等等都在大量的消耗白银。就这样，人类现在每年大量的生产白银，同时大量的消耗白银，完全 全把白银当钢铁一样的普通金属来看了，和古人把白银当命根子一样好好保护的心态已经完全不同了。二零二一年，人类总共生产了二点八万吨白银，因工业生产消耗掉的白银约一点六七万吨，还有一点二三万吨被打造成了首饰银器的。 再回过头看看之前的数据，中国数千年开采的白银累计在一起才一点五万吨，欧洲从南美洲截掠了那么多白银流入中国，流入了数百年，也就一万吨，还不够如今人类工业一年净消耗的，甚至不足以满足如今人类一年打造首饰的需求。 银价暴跌后，任何人只要想买银饰品就绝对买得起，能够以看起来很像假货的价格买到真的银饰，所以银饰的需求 暴增。但那么多人买银饰，愣是没把银价给买起来。因为中国这边的工厂提炼白银的速度太恐怖了，远远大于市场的消化速度，而且没有专门的白银工厂，白银是目前提炼工艺的副产品， 只要你在提炼铜、铝、铅芯等矿产，那就会源源不断的提炼出白银，无论多少钱都得卖掉，否则就只能堆积在仓库里，占用现金流， 也就是产能你都没法压制，想减量提价都做不到，只能靠降价来提振需求，以重新取得供需平衡。 中国确实没有多少白银矿脉，但中国有太多太多的冶炼工厂，导致如今全球接近九成的白银都产自中国工厂，直接把白银价格打成了渣。因此，你不 不能拿如今的银价去对比，古代已经没有任何的可比性了，平时买银饰品也行，但不要把白银当成保值增值的宝贝来看待。如今的白银就是一普通金属，每天被工人大量的刷在光伏板上，永远也不可能恢复古代的荣光了。 把银浆刷在光伏板上再出口，总比直接出口银定要强吧，至少增值了一点，尽快把白银卖掉，换成钱才是王道。中国工厂的库存银太多，厂老板已经遭不住了。

这轮白银涨这么猛，到底是光伏、电子这些工厂真缺银，还是投机盘在炒？问题很关键，因为答案直接决定涨上去的银，最后能不能稳稳落袋。先说事实，目前全球每年白银产量超三万吨，中国占百分之四十左右，绝大多数来自铜、铅锌冶炼的副产品。 这些银一出来，百分之九十以上直接进了供应链。光伏银江厂按订单提货，电子厂按月采购，用量大，但节奏稳。工业用银是按需拿货，不是囤货等涨。 你去深圳做银江的厂子问问，他们仓库里很少存超过两周的料，银价高了就减量用银包铜，根本不会为涨价买单。 那市面上谁在囤银？主要是两拨人，一拨是做金融盘的机构，用白银 etf 期货对冲货压住通胀。另一拨是散户，看到十万变二十万的故事。 从电商金店买进各种银条银章，这部分银没进工厂，也没融掉，就堆在仓库、保险柜、床底下。据一些回收商估计，仅华南地区二零二四年以来，流入散户手中的实物银可能超两千吨。这些银没产生任何工业价值， 实实在在推高了短期价格。问题就在这儿。工业需求是慢变量，投机囤或是快变量，一旦情绪退潮，比如美联储推迟降息，光伏排产不及预期， 或者单纯长不动了，这些屯银的人可能同时想卖，而工厂不可能突然多接几千吨银，产限就那么多，配方也改不了那么快。结果就是有价无市，越卖越低。历史早给过教训，二零一一年，白银冲到四十九美元每昂司约十二元每克， 最后半年暴跌百分之七十，黄金铜器也跌，但跌幅不到百分之三十，而且很快被央行和珠宝需求拖住。白银呢，没人兜底， 只能一路砸到十六美元。为什么？因为黄金有央行，有婚庆，有储备功能，跌了也有人接。白银一旦脱离工业节奏，就只是金属，没人义务脱市。所以，别被供需缺口下注，真缺口在哪？ 在流通效率。不是银不够用，而是投机银卡在中间，没进工厂，等哪天这些银集中回流市场，价格可能比涨得还快的往下掉。最后说句实在话，如果你手里的银是九千九百九十九纯度，不管有没有编码， 水贝档口现在十一点九元每克，照收光谱一打，下午打款，那是你的底气。但如果你买的是高工费银条纪念章被故事追高进场，那行情一变，你连找谁卖都难。白银不是黄金，它没有天然接盘侠。 能让你全身而退的，从来不是牛是有多高，而是你手里的银，明天能不能按时价换成钱。

白银为啥不值钱了？最主要的原因是在于生产技术的革命导致产量暴增，但市场对白银的需求量却没那么高，最终导致工序失衡。古代要想获得白银，必须找到银矿开采，而地球上富含白银的矿脉很少，所以白银的产量有限。 正所谓物以稀为贵，现在虽然采矿技术进步了，但银矿仍然很难找到。白银产量是怎么提升的呢？就是因为现代人发明了电解制银法，所谓的电解制银法， 就是从其他金属矿中提取白银。要知道，地球上铜、铝、铅芯矿是很多的，特别是铜、铝矿，通过电解法能从这些金属中获得银单质，虽然含量低于银矿， 积少成多的产量也是很惊人的。有数据显示，在清朝巅峰时刻，白银包有量达到了大约四点九万吨，这是数千年来积攒下来的，有的是自己挖掘 生产的，还有一部分是通过贸易从海外获取的。而时间拉回现代，以二零二一年的数据为例，我国全年共生产白银二点四六万吨，不仅跟古代比产量惊人，跟同期其他国家比也很惊人。同年全球白银产量约为二点 八万吨，中国独占市场份额的近九成。而这样的高产量日子已经持续很多年了，可今非昔比，现在的白银可不是宝贝了，这么多白银要怎么用呢？

嗨，大家好啊。嗯，很多人问我那个白银为什么暴涨呢？我给大家讲一下那个前因后果吧。 目前是这样的，上个月十月份的左右的时候，美国和英国联手做空的那个白银嘛，然后他们手上没有那么多，到了月底需要白银交付实物的时候，他们没有那么多， 就到就是上海那边借了五百吨白银，这是前因，他这暴露了什么事实呢？美国和英国他们手上的白银实物并不多， 而全世界大概百分之九十的产量白银现在就是那个半成品嘛，百分之九十产量都会在中国。那么在上个月就是十一月份，十一月份月底的时候， 摩根大通银行他们做空的很多白银也要交实物了，现在他们没有。而买房的是东方， 他们现在是在那个已经派人去新加坡，已经和东方的人员在洽谈了，希望就是说把白银实物的交交付的话展期到明年二三月份， 因为考虑到摩通，摩通大通银行如果交，现在要他们交白银实物的话，他们会破产，就会引发金融海啸。 现在已经同意了，是短期到明年二三月份，但是他们注意了，肯定是希望多割点肉下来嘛，这多少一克？嗯，这也就是为什么白银近段时间大涨，开不开发票，知道了吧？

哎，上回我们说到，为什么现在银价飙升，却还不扩充产量呢？全球的白银还够我们光服用多少年呢？因为白银呢，它是一种半身矿，它不是主矿是什么意思呢？就是它是在生产别的金属过程中的副产品，是顺便生产出来的。 什么叫半身矿？白银在全球矿山里面的真实情况是，百分之七十以上的白银都不是单独去挖出来的，而是在开采别的金属的时候顺带挖出来的。它的主要来源是铜矿、铅锌矿和金矿。比如我们现在在电解铝的过程中，就会产生银的副产物。 也就是说，这些矿老板呀，不是为了银而挖矿，而是主要挖别的矿，顺带生产的银。那正因为白银是半生矿，而不是主矿，所以呢，它的产量其实是由别的金属产量所决定的，所以几乎不可能出现大幅度增产的情况。 第二，这就意味着什么呢？它的核心逻辑是，银价涨了，并不等于银的产量就会涨。是因为啊，矿山的核心收益来源于铜、锌金， 他们扩展的时候的决策主要看的是铜价、金价、新价，而不是银价。这时候你想，就算白银的价格上涨了百分之一百，只要铜价新价没有涨，那矿山也不会因为这个银而单独的去扩展。 还有现在，哎，金价也涨了，银价也涨了。那有人会说，那为什么现在不多去挖点银呢？原因还有三条，都是死局。一，银不是你想挖多少就有多少。在矿石里面呀，铜是按吨来算的，银呢，是按克来算的，银只算是加在矿石里面的副产品，没办法单独给它放大。 第二个，咱们新建一个银矿，成本和周期都非常的高，矿脉的发掘、勘查、环评、建设都是八到十二年起步，并且啊，纯银的矿极少，品位还在不断的下降，等你矿建好了，行业的周期早就变了。 此外呢，回收银也救不了短期光服用银呢，被害死在组建里面了。光伏组建一旦工作就是二十年到三十年的寿命，短期内光伏银的回收几乎帮不上忙。那还有一个非常关键的问题，现在地球上的白银还够我们光伏行业用多少年呢？根 据全球白银协会发布的数据显示，全球现在以碳民的可开采的白银储量也就五十万吨，按照目前每年二点五万吨的消耗量，只够我们人类开采使用二十年。我们来计算一下啊， 生产一 g 瓦的光伏就需要十吨的银，最近一两年内啊，全球对咱们光伏行业的需求量就会达到一千个 g 瓦以上。 那也就是说，到时候仅光伏每年就要用掉一万吨白银，那大概也就是十年左右，我们就会面临无银可用的局面。更矛盾的是啊，目前咱们人类如果要顺利的实现能源转型和碳达峰碳中和的话，保守来说还需要五万个 g 瓦的光伏装机。 也就是说，就算我们现在把全球已探明的所有的白银全部都用在光伏上，还不够用。那这时候就有人说，哎，那我们怎么办呀？探中和探达丰还搞不搞呀？还有一些人说，赶快去投资白银，未来白银还要涨价，别急别急，年初呢，有次行业的论坛， 龙际绿能的创始人郑国总说过一句话，未来五年呢，光伏行业我们就看不到用银的可能性，所以大家放心光伏行业啊，用钎金属替代白银是一个确定性的事情， 白银的价格呢，也不会一直的涨下去，白银也不会被光伏行业用光，白银也不会成为我们光伏行业卡脖子的金属。那未来光伏行业到底会用什么金属去替代白银作为电机材料呢？在这个过程中又要去解决哪些困难呢？目前进展又是如何呢？咱们下回分解。

白银正在经历史诗级 b 仓，年内涨幅已经超过一百五了，现在伦敦银现货价格超过七十二美元，持续刷新历史新高，感谢我们的钻石矿懒猫的丰收日，手把手教你看懂基金的门道发生了什么？白银持续暴涨， 白银价格上涨逻辑融合了投资需求和工业需求的双重驱动。我们从投资角度看啊，全球白银 etf 持仓量啊不断的攀升，在印度等主要消费国啊，受印度教节日排灯节的推动啊，买家大量的进口白银，这股需求啊，一度导致伦敦精准市场 出现了白银的供应挤压。而从工业角度看，白银又被深度嵌入到全球供应链里，广泛的用于电子产品、光伏、电池板和医疗设备涂层等等这些领域。根据白银协会的数据，全球对白银的需求已经连续五年啊超过了矿山的产量。 预计到二零三零年前，工业需求复合增长率超过百分之三点四，呈现出了结构性短缺的这样一格局。更更严重的情况当属交易所挤仓。目前伦敦白银库存在十月份经历有史以来最严重的一轮抽离后，库存骤降，导致现货深水快速拉升。 目前伦敦白银的借贷成本维持在百分之五到百分之六的高位，而上海期货交易所大量的白银又被运往了伦敦去补库，白银库存跌到了十年以来的最低水位，十月份中国白银出口超过六百六十吨，创历史新高。 如果实物库存没有能够有效的补库，那么二零二五年十二月到二零二六年一月份的这样个交割窗口，很可能成为新一轮挤仓的出发点。虽然上海交易所白银正在补库存啊，目前的速度还是很难覆盖实物交割的需求。而纽约 comax 市场更是出现了罕见的系统性 b 仓 comax 啊，纸面流动性已经接近了沉压的极限。所以我们认为，对于白银来说啊，除非交易所更改游戏规则，短期从基本面和库存上看，很难出现强势利空把银价打下去。 因此，白银价格的高涨对于光伏行业的整体影响值得重点关注。为什么重要银价成本占比狂飙？ 在光伏的生产中，啊银浆在电池片环节里面非常重要，它是电池片的血液循环系统，负责收集和传输电流，每生产一几瓦的电池片，至少需要消耗七到八吨的白银。 根据华安证券的研报显示，啊，在光伏行业大爆发的二零二一年后，啊整个行业的需求始终是大幅的超过白银供给的。世界白银协会数据显示，啊白银从二零二一年以来长期供不应求，预计二零二五年仍然有三千六百六十吨的供需缺口。 供需差的结构变化主要来自于光伏需求的不断提升。二零二四年全球光服务营量六千一百四十七吨，整个一四年到二四年间，光服务营需求量复合增速百分之十五。我们再从结构上看，二四年工业需求占全球白银总需求的百分之五十八，接近百分之六十了，而其中光伏又占了接近三成。 二四年光服用银量已经跟全球银饰珠宝的需求总和相当了，二零二五年反超有望，因此，在需求端来看，工业测的紧张程度更强烈。我们再来看白银库存的显性变化，近四年以来持续的消耗对于库存平衡来说造成了极大的压力。二零二四年底 cpi 公布的成本数据，银将占组建成本百分之十二， 占电池成本百分之二十六，占电池非亏成本百分之五十三。那么由于今年银价大幅的上涨，预计这些成本占比都将翻倍，从而对光伏组建成本端造成较大的冲击。 二零幺五年，全球光伏用银预计会突破五千两百多万。除此以外，包括新能源汽车和 ai 算力中心建设，都将成为未来几年里面白银工业需求激增的重要推手。接下去关注工服受限与材料替换， 关键材料的涨价曾经多次影响光伏产业，比如五年前光伏玻璃价格翻倍，严重影响企业利润，继而拉低了当年的装机量。 在当年的中国光伏行业年度大会上，阳光电源董事长曹仁贤表示，谁也没有想到，光伏行业啊，今年被玻璃划伤了。再看三年前石英前郭啊及其核心原料高纯石英砂暴涨，从四千块涨到一点二万， 一锅难求。毕竟，二零二六年飙升的赢价成本和紧俏的库存供给，同样也会对光伏产业造成猛烈影响。尤其是当前光伏电池片技术啊，又升级了，提高了用赢量。不管是 topcom、 h a、 t 还是 b c 技术， 都比传统的 park 技术相比，银浆消耗量是大幅的提升。此外，双面组建的出现，也会进一步抬高需求，甚至备受关注的钙钛矿叠层技术也需要银浆导电。但是白银的供给侧却面临着严峻的约束。全球超过百分之七十的白银来自于铅、锌、铜、金等等金属的半身矿， 独立的银矿占比不足三十，这意味着白银产量难以根据银价来快速调整产量。面对银价难题啊，光伏企业试图采用替代材料啊，包括铜是里面最被看好的，它的成本仅仅是银的百分之一左右，却能实现接近银的导电效果。 目前已经出现了银包铜浆、电镀铜、铜浆三种实验路线。银包铜浆路线呢，原材料成本比纯银浆低百分之五十以上，且不需要改造现有的产线，设备投入少，当前综合成本最低。 第二种电镀铜呢，设备投资大，一条几瓦级的产线投资比银胶线高百分之三十以上。工艺步骤多啊，当前成本比银包铜胶要高零点零一到零点零三元每瓦。第三种铜胶呢，原材料成本低，但需要解决抗氧化的问题，添加剂和烧结工艺的成本高，而且还处于测试阶段，成本数据不完整， 除了效率的考量以外，江料的更换还需要下游厂商做适配才能重新改造等等这些障碍，实际上真正能大规模商业化应用还是比较难。尤其是国内光伏银，江企业的毛利率啊，普遍处于百分之九到百分之十二的区间，更难有动力去进行投资啊。进行技术改造。 伴随着硅料、银价等等主材辅材的成本上升，光伏企业二零二六年反内卷的任务更加严峻。 电站终端消纳多少成本，将决定了光伏企业二零二六年的出路。据彭博新能源财经发布的全球光伏市场二零二六年展望报告，二零二六年全球光伏新增装机量大概在六百四十九 g 瓦，预计会出现下滑。 这是这个行业从二零零零年有记录以来，第一次同比的年度萎缩啊。所以赢价飙涨，除了空投受伤以外，工业需求预计也会遭受不小的成本压力，值得投资人关注。

谁在真正控制着全球的白银供应？嗯，你可能觉得这个问题挺简单的，但答案嘛，说实话，比你想象的要复杂的多，咱们今天就来深挖一下， 乍一看，答案好像挺明显的，对吧？你看啊，就拿二零二四年的数据来说，墨西哥是老大，产量高达一点八六亿。昂四后面呢，是中国和秘鲁， 就这三个国家加起来就占了全球一半以上的矿产银，所以问题解决了，就是他们控制的是吗？ 但等一下，事情真的有这么简单吗？一个国家开采的白银最多，就真的意味着他们能控制整个供应吗？答案是，完全不是。开采白银的国家其实并不能直接控制供应，这背后的水啊，深着呢。 好，要想搞明白为什么，咱们就得揭开第一层真相，我管他叫副产品陷阱。这个陷阱啊，揭示了一个特别惊人的事实，全球百分之七十二的白银供应，其实根本就不是特意去开采的，他就是个意外收获。 你看看这张图，他把问题的核心都摆出来了，全球只有二十八点的白银是来自专门的银矿，而那绝大部分高达七十二点，其实是开采铅锡铜还有黄金的时候顺便带出来的副产品。 那么这意味着什么呢？这就意味着，白银的供应量根本不是由白银自己的需求或者价格决定的。他是由什么决定的呢？是由铜锌铅这些基础金属赚不赚钱来决定的。 你想想，一旦这些基础金属的价格不行了，矿山就会减产，那白银的产量也就跟着掉下来了，根本不管白银市场本身有多火爆？ 好了，这是第一层，现在我们再往深挖一层，看看那些真正的看门人、大型矿业公司和精炼厂。到了这一层，你会发现控制权变得高度集中。 你看，虽然有几十个国家都在开采白银，但真正的生产大权其实就掌握在那么几家大公司的手里。比如说墨西哥的弗雷斯尼洛，波兰的 k g h m， 还有泛美白银，这些行业巨头，他们对全球产量的影响力真的超乎我们的想象。 说个数字你就明白了，仅仅十家公司就控制了全球每年白银供应量的整整四十趴。你看，这不是国家在控制，而是企业在控制，这种集中程度正值太惊人了。然后还有第二个关键的控制点，那就是精炼厂， 你可以把他们想象成是真正的守门员。你想啊，矿山挖出来的是混着各种东西的矿石对吧？但是要把这些矿石变成我们能用的纯银，就必须得经过精炼厂。 像赫立士和瓦尔堪比这样的公司，他们几乎垄断了全球的精炼设施，他们才是真正控制着白银从矿山流向市场的那个阀门。 好，接下来咱们要进入一个更抽象的世界了，纸面上的白银市场，这就像一个迷宫，在这里供应量到底有多少，这种感觉是可以被精心设计和控制的。 全球白银的价格基本上可以说就是在两个地方被制造出来的，一个是纽约商品交易所 l b m a。 你可以这么理解， comax 就 像个总指挥，它通过期货合约给全世界定下了一个基准价，而 l b m a 呢，就像一个巨大的中转仓库，处理着天文数字一样的实物交易。 我们来看看 comax 的 仓库里有多少银子，到二零二四年底大概有二点九一亿昂四，听起来是不是个天文数字，感觉很多对吧？ 但是好玩的地方来了，在这差不多三亿昂司里头，只有区区四千七百万昂司，是所谓的注册库存，这是什么意思呢？意思就是这部分才是真正能立刻拿出来用于焦哥的现货，这才是真正能动用的供应量。 所以关键点来了，你品一品，一个决定着全球价格的交易所，他真正能拿出来交割的实物就那么点，四千七百万昂司，可是全球每年需要多少白银呢？十一点六亿昂司， 用这么一丁点实物去撬动一个如此巨大的市场，这种杠杆简直让人无法想象。 好，我们刚才揭开的还只是白银市场的冰山一角。如果你觉得我们聊的这些挺有意思，想知道后面更深层的秘密，那么请一定记得点赞、转发和订阅关注我们，这样就不会错过后面更精彩的内容了。 行，那我们现在就来揭开最后一个，也是最神秘的一层，控制者，那些沉默的囤积者，这些家伙手里攥着的食物白银多到能让一整个国家的年产量都显得勒不足道。 首先呢，就是像 slv 这样的交易所基金，也就是我们常说的 etf， 它们加起来总共持有大约六亿昂四的实物白银。这些白银都是为了投资被锁在金库里的，等于是从商业流通市场上被拿走了，这就让能用的供应变得更少了。 但是有一个机构，它囤积的白银让所有人都相形见触。 根据业内人士和市场观察家的说法，在过去十几年里，摩根大通已经悄悄地积累了大约十亿昂斯的实物白银。你没听错，十亿昂斯 这个数字大概占了全世界所有地上白银存量的九成，而这一切都由一家银行控制着。 那么所有这一切到底意味着什么呢？结论其实挺吓人的，我们面对的是一个极其脆弱，甚至可以说是处在崩溃边缘的系统。 你看这条时间线就非常清楚了，因为结构性的供不应求，就是说需求一直大于供应。 交易所里我们能看得见的库存每年都在稳定地减少。你看，从二零二零年 comix 和 l、 b、 m a 加起来大概有十三亿昂司，到了二零二四年，已经掉到了十点七亿昂司，这两个多亿昂司的库存是真的被消耗掉了。 好，我们来想象一下这个多米诺骨牌效应。第一步，比如说基础金属的价格突然崩盘了，然后呢？占了总产量七十二 percent 的 副产品白银产量也跟着瞬间崩盘。 最后，那时工业用户会面临极端的供应短缺，因为供需缺口会一下子变得巨大。你看，整个系统的控制结构其实是极其脆弱。 所以最后留给大家一个问题思考一下，在库存不断缩水同时，又有一家银行占据了绝对主导地位的今天，到底是谁真正把手指抠在了全球白银市场的扳机上？

白银的价格可能还能涨大概两到三倍，其实白银还真的是一个很好的机会，当然现在黄金的趋势看情况也是还会涨的，中国国家队还是在全球采购黄金加入国货， 目前白银的空间会稍微大一些，而且它是一个被使用的金属类，可是黄金它的使用场景会涨很多。这几年整个半导体的产业链，还有就是 it 啊，科技啊，新能源的汽车，那现在机器人还有 ai 的 设备、家具等都需要来 从很简单的一个经济学的观点，因为现在白银的量还没有增加，所以它的价格肯定是要涨的。 目前海外的经济学家的判断是白银的价格可能还能涨大概两到三倍。短期的话段位严格来说不会跌，除非他的产量突然间增加了很多，那这个就会影响到白银的价位了。如果不想 投那么多的资金，可以考虑来买市面上的一些 etf， 或者可以找一些对应的票，那这个也是一种投入的方式，而且股票的波动率会比 e t f 大。 如果要做一个很理智的决定的话，你们投白银会比较好一些。黄金价位也有一定的泡沫，比如说从四千三到三千七啊，三千八等，可能性是有的， 可是如果说白银要跌百分之十二十，那个可能性目前还不是很大，即使我们知道有很大的银矿要被开拓，我们有反应的时间，因为不可能说他一公布就能立刻来开采。如果未来几年又有一个颠覆性的经济行为，说人类拒绝 ai， 那 我们 可能要减少这些设备啊或者机器人，目前大家都还在了解，就是这些 ai 啊，机器人对他的生活能带来什么价值和好处？所以未来几年应该还是一个牛市。

二零二三年白银那时候一万五千克只需要七点五个 w， 就 这一大块啊，到了二零二四年的时候啊，就需要九个 w 了，惊喜不惊喜啊？惊喜的还在后边啊，看一下二零二五年， 二零二五年的今天，这一块一万五千克的大银板，需要二十七个 w 了，真的是选择大于努力。有多少老铁是在二零二三年以前入手的，到了二零二五年还没有出的，有多少？有的话给我扣个一。