海能达和锋龙股份有什么关系

股友们，最近 a 股机器人企业买壳潮太火了，前有尚美新材被智源机器人入主后暴涨十倍，后有蜂龙股份被优币选十六点六五亿拿下控制权，连着三个涨停板。这俩剧情简直一模一样， 今天就把这事掰开揉碎了，说，看懂他们的套路，你投资才能少！踩坑真的太关键了！先复盘上炜新才的疯狂剧本，堪称教科书级别的炒作案例。今年七月，智源机器人宣布花二十一亿拿下他最多百分之六十六点九九的股份。消息一出，市场直接炸了， 大家都传智源要借壳上市，紧接着十六个交易日，股价从七块多飙到九十二块，涨幅高达百分之一千零八十三，成了年内首只十倍大牛股。智源账面浮盈都超两百二十亿， 可热闹没几天，八月六号公司发公告明确说未来三十六个月不注入资产不借壳，第二天直接二十六个月不蒸发八十四亿，前一天追高的二十三亿资金全被套牢， 更关键的是，他的基本面根本撑不起这么高的股价。二零二五年上半年净利润同比下滑三二年九月一日百分之三毛利率还在持续下降，应收账款周转天数从六十八天飙到一百四十七天，营运效率越来越差，可截至十二月，市盈率还有五百多倍，比行业平均水平高十倍不止， 完全是靠概念炒作撑着。后来筹码也彻底分散，股东数从五千八百零七户涨到一万九千六百户，明摆着是主力高位出货，散户接盘了。再看现在的丰龙股份，简直是上位新才的复刻版。十二月二十四号， u b 选宣布收购他百分之四十三的股份，成为新控股股东。 消息一出，蜂龙直接一字涨停，连着三个版冲到二十三点八二元，总市值五十二点零五亿。但就在今天，蜂龙也发了移动公告，内容和上位当初几乎一模一样， 未来十二个月不改变主营业务，不搞重大资产重组。未来三十六个月， u b 选不通过它重组上市。虽 虽然蜂农二零二五年前三季度净利润同比暴涨十七倍多，看似基本面比上位强，但要注意它的市盈率 t t m 也已经到了两百零八八十一倍，远超合理区间。而且优币选自己还处于亏损状态， 所谓的人型机器人技术加精密制造产业协同，能不能落地，什么时候落地都是未知数。公告里也明确说了，转型升级和业务合作都有不确定性。其实这背后是整个机器人行业的背壳潮。 除了他们，还有七层机器人拟入驻盛通能源，追觅科技创始人要入驻佳美，包装套路都差不多。机器人企业想通过收购上市公司，快速拿到上市平台，比独立 ipo 省时省力，还能为后续融资铺路。 而被收购的公司大多市值适中，主业传统，适合当壳资源，但对咱们普通投资者来说，这里面的坑可太多了。 给大家三个掏心窝子的投资建议一定要记牢。第一，别被借壳预期冲昏头。尚伟和丰龙都明明白白说了，不借壳不注入核心资产，这种预期就是镜花水月，一戳就破。机器人公司自己都没盈利，哪来的实力快速提升上市公司业绩？ 第二，高位追高就是当接盘侠上尾暴涨时，换手率飙到离谱，最后筹码全转给散户。蜂龙现在三连版，虽然换手率暂时不高，但这种纯概念炒作的股票涨得快跌得更快， 现在进场大概率是接最后一棒。第三，回归基本面才是王道。上位五百多倍市盈率，丰龙两百多倍市盈率，都远远脱离了公司实际盈利能力。就算丰龙业绩增长快，优必选的协调效应也需要时间验证， 不是换个老板就能立刻变好的。真要关注，不如等股价回调到合理区间，并且看到实实在在的业务落地、业绩持续兑现了再考虑。 最后总结一句，上位新财的教训就摆在眼前，蜂农股份现在走的路和它一模一样，资本市场的炒作情绪来得快去的也快，那些没有基本面支撑的涨停板终究是镜花水月。 咱们投资是为了赚钱，不是为了赌运气，理性看待公告，守住自己的能力圈才是保护钱包的最好办法，千万别再跟风当接盘侠了。

优必选十六点六五亿元控股丰龙股份，打通 a 股融资通道，加速机器人产业化港股人型机器人第一股优必选九八八零点 hk 正式将触角升回 a 股市场。十二月二十四日，公司公告宣布，你已约十六点六五亿元 总对价收购深交所上市公司峰龙股份零零二九三幺点 s c。 交易完成后，峰龙股份的实际控制人将变更为优币选创始 人。一、交易采用协议转让加要约收购组合权，本次收购通过组合方式完成协议转让，优币选以每股十七点七二元叫停牌前股价折价约百分之十的价格，售让峰龙股份百分之二十九点九九的股份。 要约收购优必选将向其余股东发起部分要约，计划再收购百分之十三点零二的股份。为保障控制权平稳过渡，原时控人方承诺放弃部分股份表决权， 此举被视为优必选在 ipo 收紧背景下，为打通 a 股高估值融资平台采取的反向借壳策略。 二、谋求产业协调与资本平台双赢优必选此次收购具有双重战略意图， 产业协同。丰龙股份主营业务为园林机械和汽车零部件，拥有成熟的精密制造能力。优必选可借此快速获得电机、执行器等核心硬件制造能力，加速人形机器人沃克艾斯的量产与商业化进程，无需从零自建工厂 资本平台。优币选虽已在港上市，但港股流动性及估值普遍低于 a 股控股。一家盈利稳定的 a 股公司为优币选提供了一个高估值融资通道，未来便于将成熟业务注入以释放价值。三、行业背景， 两千零二十五成机器人并购整合年优币选此次收购是二零二五年中国机器人与 ai 领域并购潮的又一典型案例。 紧随其后，智源机器人入驻上位新材齐腾机器人控股、盛通能源等案例密集发生，显示出硬科技公司正通过并购加速登陆 a 股 市场，对这一传统产业加 ai 模式给予极高热情。此前被收购的相关公司股价均出现数倍暴涨。 受本次交易消息刺激，蜂龙股份复牌后于十二月二十五日开盘急风涨停。四、财务状况，优必选亏损压力下的突围之举优必选虽营收增长，但持续亏损，二零二四年营收十三点零五亿元，净亏损达十一点六亿元。 十六点六五亿元的收购对价甚至超过其一，年营收也接近其账面现金的一半，资金压力不容小觑。反观丰龙股份，两千零二五年前三季度净利润同比暴增百分之一千七百一十四点九九，业绩稳健。 此次并购标志着人型机器人行业从讲故事步入比拼产物、资本与整合能力的新阶段。

今天咱们来聊一聊，丰龙股份被优币选收购之后，会不会在市场表现上复制上位新材被智源机器人收购后的暴涨神话。丰龙股份呢，它主要是做园林机械和汽车零部件的， 而上位新材呢，是在新材料这个赛道里面深耕，所以这两家公司其实在业务领域方面是差别很大的。那如果说从资本运作这个角度来看的话，这两家公司有没有什么相似的地方？有啊，比如说上位新材在今年也就是二零二五年的七月份被智源机器人收购了之后，他的股价就一飞冲天嘛。 然后蜂龙股份也是在最近被优币选用这种协议转让加上邀约收购的方式拿下了控股权之后，股价也是连续涨停。 看来资本运作确实是点燃市场热情的一个催化剂啊。对，但是呢，优币选已经表态了，说目前没有 plans 要改变蜂龙股份的主营业务，然后再加上这个收购的钱是从哪来的？还有公司本身的业绩也不是很稳定， 所以虽然说股价短期有这种上涨的机会，但是背后的风险也是不能小看的。没错没错，那接下来我们要分析的就是两家公司在业务属性上面的差别，以及这种差别会给他们带来什么样的血统潜力。 先来说说上位新材吧，他和致远机器人之间的合作是怎么产生协同效应的？上位新材他其实是做环保高性能的耐腐蚀材料以及风电叶片用的材料，那这些呢，都属于新材料领域，所以他跟致远机器人在人形机器人的这个技术上面是可以产生直接的协同的， 就比如说啊，他的新材料可以用到机器人的这个部件里面，这样不仅可以让机器人的性能提升，还可以帮助降低整体的成本，这就是所谓的技术和材料的垂直整合， 这也是为什么上位新材的股价会飙涨的核心原因。懂了，懂了，那蜂龙股份和优必选之间的合作又有哪些协同点呢？蜂龙股份它是做元零机械零部件、汽车零部件和液压控制系统 的，所以它跟优必选的这种合作更多的是在制造工艺和供应链上面的一个共享，是属于比较间接的协同。而且传统制造和机器人的技术壁垒是很高的， 所以这个东西到底能产生多少实际的效果，还需要时间去检验。说到这我有个问题啊，就是这两家公司在资本运作的逻辑上面有哪些相同点？有哪些不同点呢？他们都选择了协议转让加邀约收购这样的一个方式来拿到上市公司的控股权。 但是呢，呃，尚伟新材他是在二零二五年的七月份被智源机器人收购的，智源机器人是用他 b 轮的融资来完成这个交易的， 那他的目的呢？不光是为了借壳上市，还要整合上下游的产业链，充分利用上伪新材的这个科创版的平台来推动他机器人技术的商业化。那蜂农股份那边的情况是不是不太一样？没错，蜂农股份是在二零二五年的十二月被优必选收购的，那优必选是用自己港股的融资加上自有资金来做的这个收购， 他的目的呢，更多的是为了延伸自己的产业链，然后借助蜂农股份的这个高端制造的能力来为人型机器人的战略是有差别的。好的， 那紧接着我们就要聊的就是市场的催化因素了，就是这两家公司在面对人形机器人这个热门的概念的时候，市场的反应到底有哪些相同点和不同点？尚伟新材是在二零二五年的七月到八月之间，因为智源机器人的入驻，然后他就被贴上了人形机器人第一股的标签， 同时呢，他又有这个新材料业务的高增长做支撑，所以他在十七个交易日之内，股价就飙涨了百分之一千三百二十， 这个市场情绪真的是非常的狂热。哇，那蜂龙股份呢？他的表现能不能跟这个相提并论？蜂龙股份是在二零二五年十二月，因为优必选的入主，所以他也成为了机器人制造伙伴，再加上他的三主业的业绩也是暴增，二零二五年的前三季度规模净利润同比增长了百分之一千七百一十四点九九， 所以他在复牌当天股价就直接涨停了。但是呢，呃，他毕竟还是属于传统制造，他的增长的弹性和想象空间还是比新材料要小的， 所以这个市场情绪到底能不能持续，还需要进一步的观察。嗯，有道理，那这两家公司在长期发展的潜力上面，技术壁垒和业绩弹性这几个方面到底有哪些本质的不同？尚伟新材他是在新材料领域嘛，那他的研发和生产都是需要很长时间的积累的，所以他的技术门槛是很高的。 然后他一旦把这些新材料应用到机器人的零部件上面，他的产品的附加值就可以大幅的提升。比如说他的四伏驱动器的复合材料外壳可以帮他降本百分之三十，性能提升百分之二十。 那他如果真的能够做到机器人材料和机器人技术的协同的话，他是很有机会成为整个机器人产业链里面非常重要的一个核心供应商的。 听起来上位新才的成长空间确实很大，那蜂农股份的情况又是什么样的？蜂农股份他是属于传统制造，所以他的技术壁垒其实是不高的。他的业绩提升主要还是靠海外的需求，比如说斯蒂尔、比亚迪这种大客户的订单，所以他的增长是比较缓慢的。 那如果说他未来能够跟优必选协统切入到这个人形机器人的零部件，比如说液压执行器、精密齿轮这些领域的话，他是有可能打开一个千亿级的新市场 的。但是这一切都要取决于他能不能突破四伏电机这种核心技术，并且拿到优必选这种大客户的持续订单。原来是这样，那投资蜂龙股份会有哪些主要的风险？呃，首先就是他跟优必选的这个机器人业务的协同是需要时间的，如果说他迟迟没有办法在技术上面，或者说在订单上面有所突破的话，那他的股价是有可能会回落的。 其次就是它的这个传统业务，像园林机械和汽车零部件，它是非常依赖海外市场的，如果说欧美这些主要市场的经济下行的话，会直接影响到它的业绩。 最后就是这个人形机器人的概念炒的太热了，如果到时候公司的业绩跟不上的话，它的股价是有很大的回调风险的。那我们最后要总结一下，就说蜂龙股份到底在短期和长期分别会受到哪些关键因素的影响。短期内的话它可能会因为优比选的入主 以及机器人概念的发酵，还有他原有主业的业绩爆发，可能会有一定的股价上涨的机会，但是如果想要复制上位新才那种十倍的行情的话，最终还是要看他跟 u b 选的这种血统能不能够真正的落地，比如说他能不能拿到机器人零部件的大额订单， 然后他的技术升级能不能顺利的推进等等。所以说长期来看还是要回归到公司的基本面和他的新业务的实际进展上面，对吧？没错没错。

哈喽，大家好。哎，我今天看到一个事，就是那个优必选花了十六点六五亿入主丰龙股份，今天咱们就来聊聊这个，看看这背后到底藏着什么门道。 想想啊，优必选可是咱们中国人行机器人的领军者对吧？之前在香港上市的时候，还被叫做人行机器人第一股呢。 他们家的 walker 系列机器人，我记得之前看视频都能自己上下楼梯端茶倒水了，技术确实挺厉害的。可就是这么一家高科技公司，怎么突然跑去收购一家做园林机械和汽车零部件的传统制造企业呢？ 这事听起来好像有点不搭边啊。其实啊，这事得从优必选的痛点说起。优必选的创始人周建之前就说过，人型机器人量产的最大挑战不在技术，而在供应链。 现在想想，还真是这么回事。你想啊，一个人型机器人身上得有多少个零件？几千个肯定是有的吧，而且每个零件都得是精密制造的，稍微有点差池，机器人可能就动不了了。 要是这些零件都靠外面的供应商，那万一哪天供应商涨价了，或者产能跟不上了，优必选的生产不就卡住了吗？ 那蜂龙股份能帮优必选解决这个问题吗？你别看蜂龙股份是做传统制造的，但他们家在铝合金精密压注、精密机加工和液压技术方面，那可是有真本事的。 比如说他们做的那些汽车零部件都是要求特别高的，稍微有点误差都不行，这些技术刚好可以用到机器人的关节、壳体、结构件这些关键部位上。你想啊，如果优必选自己建一个这样的工厂，得花多少钱，得多长时间？ 至少两三年吧，而且还得培养团队，这成本可不小。但要是收购蜂农股份呢？现成的工厂，现成的团队，现成的技术，拿来就能用，这多省事啊，相当于一下子就把量产的瓶颈给打破了。 而且啊，蜂龙股份还有一个隐藏福利，就是他们在汽车产业链里的客户资源。你知道吗？汽车制造业可是工业机器人应用最成熟的领域了，现在也成了人形机器人落地的首选场景。比如说，在汽车工厂的总装车间，人形机器人可以代替工人去拧螺丝、装零件， 比传统的工业机器人更灵活。那蜂龙股份呢？他们本来就是给汽车厂商做零部件的，和很多汽车 tr 一 供应商整车厂都很熟。 u b 选要是通过丰隆股份的关系，把自己的机器人卖到这些汽车工厂里，那是不是就顺理成章了？相当于一下子就拿到了进入汽车产业链的门票，这可比自己去开拓市场容易多了，对吧？ 说到这，我突然想到一个事，就是优必选作为一家港股上中司，为什么还要收购一家 a 股公司呢？这背后可能还有资本层面的考虑。港股的市场环境和 a 股不太一样，有时候估值可能会受点影响，但要是有了一个 a 股的上市平台，优必选就能在国内资本市场上更容易融资了，对吧？比如说， 他们可以用 a 股的平台来搞定向增发，不急资金来扩大产能或者研发新技术。这样一来， u b 选就有了港股加 a 股两个融资渠道，一个用来搞前沿研发和国际化，一个用来搞本土产业化和供应链建设，这不是双保险吗？ 而且，对蜂龙股份来说，本来是一家做传统制造的公司，现在摇身一变成了全球人形机器人龙头的核心供应链企业，那它的估值肯定得往上走啊。从制造到高端制造，这想象力一下子就不一样了。 当然了， u b 选也不是白拿蜂龙股份，它们在收购方案里还设置了一些保障措施。比如说，原时控人承诺， 蜂龙股份二零二五年的净利润不能低于三季报的数据，二零二六到二零二八年每年的净利润还要逐年增长，三年累计不低于四千五百万元。 要是没达到目标，原时控人还得补偿。反过来，如果超额完成了，超额部分的百分之二十还要奖励给现有团队。你看，这就把原股东、管理层和新股东的利益绑在一起了， 既保证了公司业绩的稳定，也激励了团队继续好好干。而且，优必选还明确说了，未来十二个月内不会改变丰龙股份的乳建业务，还是让他们继续做原来的园林机械和汽车零部件。这其实是个很明智的选择， 要是一下子把人家的业务全换了，那员工可能会不安心，客户也可能会流失，反而不利于公司的稳定。先保持现状，等双方磨合好了，再慢慢把机器人的业务加进去，这样风险就小多了。 说了这么多，你有没有觉得，优必选这次收购其实是在下一盘大棋。表面上看是一家科技公司收购了一家制造企业，但实际上，这是优必选从技术领先向产业化落地转型的关键一步。 以前，优必选可能更注重技术研发，做出了很厉害的机器人员型，但要真正量产，真正卖到市场上赚钱，还得靠制造和供应链。现在通过收购蜂农股份，优必选一下子就把制造能力、供应链、客户资源、资本平台这些问题都解决了。 其实啊，这事也反映出咱们国家机器人产业的一个趋势。以前大家可能觉得机器人就是高科技，只要技术好就行， 但现在看来，光有技术还不够，还得有强大的制造能力和稳定的供应链。毕竟机器人最终是要卖出去的，是要赚钱的，不能一直停留在实验室里。优必选这次收购，相当于给整个行业提了个醒，人形机器人的竞争已经从技术比拼进入到供应链整合的阶段了， 谁能先把供应链搞定，谁就能在量产上占得先机，谁就能在市场上赢得主动。对了，还有一个事挺有意思的，就是丰龙股份之前其实也想过转型。你知道吗？他们二零二四年的时候，还打算引入文旅领域的资本，转型做文旅产业呢，不过后来没成。 这次和 u b 选合作，相当于又回到了制造的老本行，但这次不一样了，是高端制造。你想想，要是蜂农股份没有之前那些年在精密制造上的积累， u b 选可能也不会看上它。所以说啊，有时候坚守也是一种智慧。好了，今天咱们差不多就聊到这， 简单来说， u b 选花十六点六五亿收购蜂农股份不是一时冲动，而是为了破解量产瓶颈，拿到汽车产业链入口，拓展融资渠道的关键一步。 这事不仅对两家公司有好处，对咱们国家的机器人产业来说也是一个积极的信号。那你怎么看呢？欢迎来评论区告诉我。行，今天就到这，咱们下期见。

机器人十年后一定要像汽车一样普及，这是个非常非常有诱惑力的赛道，但风龙股份这么操作，我是真的不敢跟。本内容仅做公开信息的逻辑拆解，不构成任何投资建议。 风龙股份十二月二十五号复牌之后一直涨停，原因是机器人龙头企业优必选通过协议转让，叠加药业收购，拿下来其百分之四十三的股权，成为第一大股东。 背靠优必选这机器人的赛道龙头，蜂农股份有望从传统机械的零部件供应商，转型为机器人的零件工艺企业。 要有收购概念，加上未来产业血统的畅想，市场之火一下子就窜起来了。 情绪是没有天花板的，但它的价值匹配吗？我们来捋一捋看下。蜂农股份过去几年业绩波动非常大， 二零二二年他的扣费金额是三千八百万，二零二三年却亏损一千多万，二零二四年又微赚两百九十万，而今年前三个季度赚了两千多万，盈利的稳定性没有保障。再看估值， 这是收购所附带的业绩承诺。二零二六年到二零二八年三年累计净利润不能低于五千五百万，相当于每年接近两千万。对照当前接近五十亿左右的市值，就算刚好达标，估值也高达两百五十倍。 但这个故事往往讲的不是试盈利，而是试梦力。我们来看一下梦想吧。即将赛道，潜力无限，但是对手非常多，就像语数科技等专业玩家，也有小鹏、小米等跨界的新势力，美的、海尔、格力等电器巨头大概率也会入局丰登。 至于机器人零部件的供应企业，那就更多了，三化自控力的斜坡、智明电器、中大力德等一大堆已经深耕行业多年的企业，从技术角度来看，都是可以把蜂笼按在地上摩擦的级别， 至于市场所看好的产业协同，估计也难以兑现，可从以下两方面进行拆解，首先，大股东优避险持股仅百分之三，未达到财报并表的标准，如果大股东采购蜂农产品的话，会形成很明显的关联交易， 这种情况会受到比较严格的监管，并非是可以随便采购的，而是要考虑更多的共赢性。 第二，想象下你作为第一梯队机器人的公司的掌舵人，面对竞争的时候，你优先考虑的是不是采购最顶尖的部件，做出最优秀产品，而不是去照顾独立运营子公司呢？ 所以最终蜂农还是要靠自己的产品竞争力说话。鞋同效应其实无从谈起，从现在来看，工业机器人领域的竞争非常激烈，实现盈利企业寥寥无几，大股东优必选目前还在持续的大额亏损当中。 从未来看，家用机器人要实现大规模的商业化落地，同时达到稳定的盈利，更是一场以十年为单位的长期战遇， 即将还要面临技术迭代、需求变化、行业多轮洗牌等不确定因素，最终鹿死谁手，现在根本就没办法精准去预判。 如今风口已至，概念热度也已经拉满，但结合充满变数的行业未来，以及被情绪严重透支的高估值，换做是你会怎么做呢？

跟着我一起捉妖哎，朋友们，发现没有，今天低空经济的风口上有只票特别妖蜂龙股份，他可不是简单跟风，而是强势一致涨停， 彻底激活了整个板块。但我说啊，他背后真正的故事，可比涨停板有意思多了。大家是不是觉得这又是称概念？那您可就小看他了。这次大掌背后，站着一位 a 股里罕见的隐藏大佬，公司实控人董建刚。为什么说他隐藏？第一，他持股接近百分之五十， 控制权稳如磐石，这在 a 股极其少见，说明这公司是他的心血，决策效率极高。第二，他本人就是董事长兼总经理， 是位典型的技术派掌门人，非常低调，几乎不出现在公众视野。公司十几年就深耕一件事，精密机械制造。那这次为啥突然起飞？ 关键就在于他多年前部下的一颗关键棋子，全资收购的杜桑金基。这家公司是干嘛的？专门造高端液压零部件的，技术门槛很高， 而您猜怎么着？低空经济里最核心的飞行汽车 e、 b 头和无人机，他们的飞行控制系统核心执行部件就是液压产品。 可以说，杜桑金基做的就是低空飞行器的肌肉和关节。所以，这个故事绝了！一位专注实业几十年的技术派老板，他旗下默默研发的核心技术， 突然撞上了国家级的产业风口。低空经济，资金追捧的不是虚无的概念，而是一个技术储备遇上历史机遇的经典剧本。 这场恍然大悟，原来真正的潜力股，可能就藏在那些埋头干活的公司里。所以，今天的捉妖笔记升级了，捉妖不止看风口，更要看风口上谁手里真的有货。下次再遇到新产业浪潮，别只追明星想的，要多看看那些实控人，专注手里有硬核技术的隐形冠军， 他们一旦被市场发现，爆发力往往惊人。来互动一下，你觉得风龙股份这位技术派大佬掌舵，赶上这波十四级风口，明天能继续连板， 开启新篇章吗？看好的扣一，觉得短线过热要分齐的扣二，最后必须敲响警钟。再好的故事也需要业绩兑现，公司以明确公告，低空经济相关业务尚未形成直接收入。当前股价大涨主要是市场预期驱动，持股比例高 也意味着股价波动对其个人财富影响巨大，潜在波动性更强。切记，逻辑分享不等于买入推荐故事动听，但风险更高。市场有风险，决策必须独立清醒。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家机器人概念股风龙股份。风龙股份全称叫做浙江风龙电器股份有限公司，注册地在浙江省绍兴市，股票二零一八年在深交所上市。 公司的控股股东是浙江晨风投资有限公司，实际控制人是董建刚，组织形式属于大型民企。 根据申万行业分类标准，公司一级行业属于机械设备行业，这个行业目前有五个二级行业，共五百三十一家上市公司。风龙股份属于其中的通用设备行业，目前这个行业总共有两百一十七家 a 股上市公司。风龙股份主要涉及到的概念有专、精、特、新、新能源车、机器人概念。 风龙股份干的业务就是把铝块、铁块加工成点火器、飞轮、气缸、液压阀、铝合金压铸件卖给割草机、汽车挖掘机的厂家，自己不做整机，只当别人机器里少不了的那几块金属内脏。二零二四年公司一共卖了四点八个亿，最大的一块收入来自园林机械零部件，占了百分之三十八。 简单说就是给邮局割草机做点火器和飞轮。生意模式就是先跟斯蒂尔、富士华、 mtd、 本田这些国际品牌签三到五年框架合同，客户每月滚动下预测单，公司按单排查，做完一批货送到港口，用美元结算， 账期三到四个月，挣的是加工费和量率，量率每提高一个点，毛利就能多挤出一点五个点。二零二四年这块毛利率百分之二十一。第二大收入是液压零部件，占比百分之三十，产品就是工程机械用的液压阀、泵体、马达壳。客户图纸发过来，公司负责加工成型 流程，先验厂再试样，小批认可后一锁就是四到五年，公司可将原材料波动风险顺势转给下游。 零二四年毛利率百分之十七点五，比园林略低，因为铝钢成本占比高，卡特比勒、博世利、施勒、泰克汉尼坟、潍柴液压这四家占掉它液压板块百分之八十的订单。汽车零部件排在第三，占百分之二十二。 产品主要是变速箱、刹车调温系统的铝合金压铸件，客户都是汽车一级供应商，比如科诺尔、社福乐、东风、富士、汤姆森，西安双特合同，每年降本三个点。公司把模具设计、压铸、积加、检测全部自己做，省下的模具钱就是利润。二零二四年这块毛利率百分之十五点五， 三块业务说到底都是给整机场打金属附件赛道不同，套路一样，先过客户验场，再锁长单，后持加工费。丰龙股份卡在产业链最没油水的一段。上游是电节铝钢材、液压毛坯价格全球公开。下游是整机场与一级供应商，集中度高，认证门槛高，让机场 公司干的是来图加工，把金属变成尺寸微米级的运动件，技术难度不低，却算不上不可替代。同样的图纸，宁波、苏州、东莞都能找到十家能接单的工厂。于是定价模式被锁死与定。刚才的试价透明加工费随框架合同三到五年集中谈判一次，涨不动。 换句话说，成本端是开放的，价格端是封顶的，利润全靠量率比别人高两三个点，换线时间比别人少几个小时，赚的是汗水钱， 公司的溢价能力因此呈双向弱。对上游，履定钢材按长江现货或伦敦盘价结算，没有长鞋价，涨价只能硬吃。 对下游，斯蒂尔、卡特、比勒这些巨头，把年矿所量不所价，遇到原材料暴涨，公司可以启动临时调价条款，但仅能部分补回价差甚于自己消化。客户集中度又把弱势放大，前五名占收入一半，任何一家砍单或转移订单，产能立刻空赚，而折旧照提，毛利率瞬间被砍。 唯一算得上的护城河是认证加产能双重绑定，一个新建从式样到批量要十八个月，客户换供应商的时间成本高于压价收益。所以只要公司不闯质量红线，本期内不会被剔除出供应链。但也别指望能喊出高价， 它的位置就是产业链里的高级代工厂，比低端代工厂多几张 iso 证书和自动化产线，却仍旧是价格接受者，不是规则制定者。 竞争格局方面，园林机械、汽车零部件、液压件。粗看这三个赛道，其实做的是同一件事，把金属切成微米级形状，塞进别人的发动机轮胎油缸里，让他们转得起来，刹得住压得动。这行业没有神秘配方，竞争标尺就看量率、成本和胶漆。先说园林机械， 全球市场八成的需求在欧美，家庭后院，割草机、吹叶机、油锯三大件一年卖三百亿美元。整机品牌集中度极高，斯蒂尔、富士华 m t d、 本田 t t i 五家占了七成份额，他们把发动机里的点火器、飞轮气缸外包给亚洲，自己只保留总装和品牌， 第一梯队供应商因此诞生，蜂农股份、宁波奥盛、江苏临海，加上台湾振丰四家，合计供给五大品牌九成零部件。他们共同特点是有钱先上自动化产线，一次交验合格率稳定在百分之九十六到百分之九十八，能把履架波动部分转嫁出去。 第二梯队是两百多家年营收不足两亿的中小厂，泛在江浙、广东，靠低价抢非主流品牌或售后市场，利润薄到履价一涨就亏损。 汽车零部件的逻辑类似，只是名单更长。轻量化浪潮下，车身能换铝的全换成铝，平均单车用铝量从十年前一百公斤翻到三百公斤。大众、丰田、特斯拉把壳体、支架、法体订单拆成无数小件，交给一级供应商，一级在层层外包。 第一梯队是广东宏图、文灿股份艾科迪，规模百亿，压铸机吨位从三千吨到六千吨，能一次成型，整车级地板溢价能力高，可以跟铝厂谈长鞋价。 第二梯队是蜂笼，这类补缺者只能做小批量多品种客户，换来换去，没有履架缓冲垫，靠快速换膜短焦期混口饭再往下的。第三梯队是乡镇压柱厂，十台机以内专做售后副厂件环保一来先关门液压件赛道最封闭， 一台挖掘机。四沉沉本在液压泵阀马达，技术壁垒不是图纸，而是微米级，配合间隙和表面热处理。第一梯队被博士、力士勒、川崎 k y b、 泰克汉尼坟四家外资锁死，全球主机厂都得用他们的阀。中国只有恒力液压和爱迪精密挤进行列，办法是砸前坐热处理炉和磨机，再把售后网点铺到全球矿区，靠二十四小时换件，赢得卡特比勒和三一的认证。 第二梯队是蜂龙旗下的不伤筋机，烟台艾克这类工厂能做伐新伐套，也有中低压整伐批量供货能力，但部分高端伐仍要与第一梯队配套，溢价空间被锁死。再往下是数百家做密封圈接头的低端厂，谁都能替代利润看刚才脸色。 所以不管叫园林汽车还是液压，这条金属加工产业链的层级一样。第一梯队靠重资产高粱率全球认证把客户绑死。第二梯队有技术，但规模不够，只能做替补，价格被人牵着走。第三梯队纯拼低价环保汇率、原材料任意一个浪头打来就出局。 接下来我们看下公司的财务情况。蜂龙股份二零二四年实现营收四点八亿元，同比增长百分之十，主要是园林机械的老客户重新下单，生产线又赚了起来。净利润这边终于扭亏，挣了五百万元，靠的不是涨价， 而是公司把费用往下砍了一刀，再加上卖掉一点闲置资产，回了一波血。可惜现金流没跟着热闹，金银现金净流入三千六百万元，同比腰斩原料款和日常开销，先一步把现金抽走，账上留的钱少了。 盈利指标方面，公司综合毛利率百分之十九点七，净利润只剩百分之一，净资产收益百分之零点六，三项指标都低于行业平均，同行普遍能拿到百分之二十五的毛利、百分之五以上的净利润和百分之六以上的股东回报，蜂农还在及格线下徘徊。 长债方面倒不用太担心，公司资产负债率只有百分之三十三，流动比例二点九一，速冻比例二点二四，利息保障倍数二点四四倍，债务压力不大。 根据公司最新譬如的二零二五年三季报，二零二五年前三季度，丰龙股份实现营收三点七亿元，同比增长百分之十，主要是园林机械板块订单回暖，再加上公司降本增效，出货节奏加快， 净利润两千多万元，同比暴增十七倍，金银现金净流入两千三百万元，同比增长百分之八十九，主要因为去年基数低，所以弹性看着特别夸张。接下来我们看下公司所处的行业情况。 全球园林机械、汽车精密压注、液压件这三个金属小零件赛道，二零二四年同时出现一条明线一条暗线。明线是电动化加轻量化，把需求结构撕开了口子。暗线是去中国化，雷声大雨点小，结果反而把真正能稳定交付的中国工厂估值抬高。 电动化最先在园林机械爆发，加州已经历法禁售小型燃油割草机，传统汽油点火器需求曲线直接掉头向下，取而代之的是锂电包加无刷电机、电机壳、控制器、散热片、齿轮箱，壳体全是铝合金加铸件，重量比燃油版本降百分之三十， 但对清洁度、气密性的要求翻了一倍。这意味着老订单瞬间归零，新订单瞬间释放，谁能把压注机换成真空压射加装自动化去毛测，谁就能接下斯蒂尔 tti 的 集单包。反应慢的小厂，去年买的火花塞生产线，今年直接变废铁， 汽车端的变化更隐蔽，整车厂今年不再喊一体化压注，却悄悄把电池、托盘、电驱、壳体的订单拆成 ab 双共 a 供、广东宏图、文灿这些巨头宝亮 b 供找有出口经验的中小厂做备份， 表面是分散风险，实质是把模具开发费转嫁给供应商，同时用进价把单价再压百分之五。于是行业出现了奇怪景象，大厂利润变薄，小厂抢被分单，反而能爆出百分之十五毛利。 液压件的故事更直接。欧美工程机械库存二零二三年见底，二零二四年补库订单汹涌而来，但卡特比勒、博士利施勒同时要求部分订单要有一定比例在墨西哥、印度本地配套， 看似去中国化，现实是墨西哥、印度的量率只有百分之八十五，关键孔位还得运回中国返工，结果中国工厂拿到二次加工加返修订单，通常溢价，且结算周期更短。 总的来说，这个行业不再是买设备、接订单、数钞票的直线逻辑，而是快速反应加量率加汇率对冲的三维博弈。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。 风龙股份二零零三年在浙江绍兴上虞成立，最早叫绍兴风龙电机有限公司。创始人董建刚先生是从卧龙集团出来创业的， 公司起步的业务是做园林机械的点火器和飞轮。这两个东西简单说就是割草机、油锯这类燃油动力园林机械发动机里的关键零件，点火器负责产生火花点燃汽油，飞轮则保证发动机运转平稳。当时公司就是靠着这几样看家产品慢慢在国际市场上打开了局面，给一些国外大品牌做配套生产。 到了二零零六年左右，公司在原有客户的基础上，顺着客户的建议，把业务延伸到了汽车铝压铸件领域，就是给汽车制造一些传统制动系统里用的精密铝合金零件。这算是公司第一次比较重要的业务拓展。 二零一六年，公司进行了股份制改造，并把名字也改成了现在的浙江峰龙电器股份有限公司，为上市做准备。 二零一八年，公司成功登陆深交所上市做准备。二零一八年，公司的发展进入了快车道，开始通过收购来拓展新的业务领域。 二零一九年，公司收购了杜商金基，这家公司主要做液压零部件，比如电磁阀、溢流阀，这些产品用在工神机械的液压控制系统里，像挖掘机、叉车的液压系统都会用到。 这次收购，让蜂农股份的业务从园林机械和汽车零部件延伸到了技术门槛更高的液压零部件领域。值得一提的是，杜商金基长期为海外工程机械巨头做代工，工艺水平很高，但之前主要是暗图生产，不太直接面对市场。蜂农股份收购后，帮助他整合资源，开始积极开拓国内市场， 比如对接三一重工这样的国内工程机械龙头，尝试用国产零部件去替代进口产品。公司最近一个也是最具转折性的重大节点，发生在二零二五年十二月， 国内人型机器人领域的领先企业优必选通过协议转让加邀约收购的方式，总共出资大约十六点六五亿元，拿到了风龙股份百分之四十三的股权。 这次收购完成后，公司的控股股东变成了优必选，实际控制人也从创始人董建刚变更为优必选的创始人周建。这件事之所以关键，是因为他彻底改变了丰龙股份的发展逻辑。优必选看中的是丰龙股份二十多年积累起来的精密制造能力，现有的工厂生产线以及成熟的供应链体系， 希望把这些能力用于人形机器人的规模化生产，以降低成本，加速商业化落地。对于丰龙股份而言，这意味着公司从一个传统的零部件的规模化落地。对于丰龙股份而言，这意味着公司从一个传统的机器人产业链跃迁。 回顾丰龙股份二十多年的发展，从二零零三年做园林机械点火器起家，到二零零六年拓展汽车零部件， 二零一八年上市，二零一九年收购杜商机进入液压领域，再到二零二五年被优必选收购，切入机器人赛道，其业务根基在于精密制造能力。 这种能力，无论是生产割草机的飞轮，还是工程机械的液压阀，乃至未来可能为机器人生产的精密部件，其底层逻辑都是相通的。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

十二月二十八日，峰龙股份公告，控制权变更事项完成后，公司仍以原有业务为主，优必选将努力优化公司管理及资源配置， 提升公司持续经营能力和盈利能力。未来三十六个月内，优必选不存在通过上市公司重组上市的计划或安排。未来十二个月内，优必选不存在资产重组计划。

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是丰龙股份。丰龙股份的全称是浙江丰龙电器股份有限公司，成立于二零零三年，总部位于浙江省绍兴市上虞区，二零一八年在深交所中小版上市。公司以精密制造为核心，专注于园林机械零部件、 汽车零部件及液压零部件的研发、生产与销售，产品广泛应用于割草机、油锯、新能源汽车、工程机械等领域， 国内细分领域领先的精密零部件供应商。公司控股股东为绍兴乘风实业有限公司，实际控制人为董建刚，家族股权结构稳定。经过近二十年发展，丰龙股份已形成园林机械加汽车的双轮驱动业务格局，并在液压零部件领域逐步发力，成长为集研发、生产、销售于一体的高新技术企业。 公司经历了三次关键转型，砥砺年是创业初创期。公司成立初期以园林机械零部件为主业， 主要为欧美知名园林机械品牌提供割草机、刀片、油锯、链轮等核心部件，通过引进日本、德国先进设备，建立严格的质量管控体系，逐步在细分领域站稳脚跟，成为国内园林机械零部件出口的重要供应商。 二零一一年至二零一七年是公司扩张期，随着国内汽车产业快速发展，公司敏锐捕捉机遇，二零一一年起布局汽车零部件业务， 重点开发发动机、油泵零部件、变速箱、齿轮等产品，客户覆盖康明斯、博士、华域等国际供应商。二零一五年公司完成股份制改革，为后续上市铺平道路。二零一八年至今是上升期，公司上市后加大研发投入，推动产品向高精度、高附加值方向升级， 一方面通过收购意大利液压企业，切入高压液压泵阀零部件领域，另一方面布局新能源汽车零部件，如电机可体电池包结构件，并与比亚迪、宁德时代等企业建立合作。 在二零二二年公司营收突破十亿元，净利润同比增长百分之三十五，标志着精密制造加高端装备战略成果显著。丰龙股份的业务架构以园林机械零部件和汽车零部件为双核心，辅以液压零部件作为增长第三级，形成差异化竞争优势。园林机械零部件为全球细分龙头， 绑定头部客户，产品含盖割草机刀片、油锯链轮、打草头、导板等全系列核心部件。其中割草机刀片试战率居全球前三，拥有高速冲裁、模具设计、特种钢材热处理等核心技术，产品寿命较同行提升百分之三十，精度误差控制在加减零点零一毫米以内， 满足欧美客户对耐用性的严苛要求。深度绑定全球最大园林机械品牌斯蒂尔、富士华、美特达等国际巨头， 前五大客户，收入占比超百分之六十，合作关系长达十年以上，订单稳定性强，全球试战率仅次于美国 ai、 德国 forstner， 国内试战率超百分之三十，是少数能与国际巨头直接竞争的本土企业。 汽车零部件加速国产替代新能源赛道突破传统燃油车聚焦发动机油泵零部件，如泵壳、转子、变速箱、齿轮等产品通过 i a t f 一 六九四九认证，进入康明斯、博士华御法、雷奥等供应链，在国内自主品牌车企如吉利长城中的渗透率持续提升， 内市占率约百分之八，位列前五。新能源汽车依靠精密加工能力开发，电机壳体、电池包、结构件、电控系统、散热片等产品已通过比亚迪宁德时代认证，并实现批量供 货。公司在绍兴、嘉兴建有两大生产基地，汽车零部件年产量达五千万件，且通过自动化改造将生产效率提升百分之四十，单位成本下降百分之十五，凭借成本优势正加速替代进口。二零二一年，公司收购意大利液压企业丁格力百分之五十一股权， 获得高压注塞泵、多路阀等核心产品的技术专利。目前，液压零部件业务已进入徐工机械、三一重工供应链，产品应用于挖掘机、起重机等工程机械，跻身国内高压液压泵阀零部件第一梯队， 打破外资企业在工程机械领域的垄断。技术方面，掌握精密冲压、成型粉末、冶金工艺、数控精密加工等关键技术， 可生产公差加减零点零零五毫米的超精密零件。技术水平对标日本电产、德国博士等国际巨头，与浙江大学、上海交通大学共建联合实验室， 聚焦新材料如高强度铝合金。新工艺如激光焊接的研发，推动产品轻量化、高性能化。二零零三年，公司发布定增预案，你募资五亿元用于新能源汽车零部件智能制造基地建设，项目投产后可新增收入八亿元每年。 此外，公司将继续关注液压机器人等领域的并购机会，通过外延扩张快速获取技术和市场资源。丰隆股份从一家传统园林机械零部件厂商成长为园林机械加汽车加液压三轮驱动的精密制造企业，其核心优势在于深厚的技术积淀、优质的客户资源、前瞻的战略布局。 短期来看，受益于新能源汽车、园林机械电动化的行业红利，公司业绩有望保持高速增长。中长期而言，公司通过研发投入和技术并购，正逐步打破外资垄断，向高端装备领域迈进。

一个做园林配件的公司突然要造机器人了，今天蜂农股份复牌，一直涨停，开盘波动量超过了流通盘的两倍。我们来捋一下， 核心就一件事，人型机器人低谷，优必选要当蜂农股份的新老板。二十四号的晚上公告，优必选花十六点六五个亿，通过协议转让加邀约收购的方式，拿下蜂农股份百分之四十三的股权， 这笔交易等同于给丰隆股份换了一个机器人的大脑。市场为什么这么激动呢？逻辑很简单，技术大脑加制造去干，等于产业化加速，有必选有机器人的一个顶尖的技术，大家把机器人造出来造的便宜，就需要强大的生产制造能力。 风龙股份是干什么的呢？他本身是做园林机械和汽车零部件的，有成熟的生产线和成本控制的经验，优品选看中的就是他把图纸变成产品的能力，来为自己人形机器人量产铺路。 资金已经用假投票了，今天主力资金的流入超过一千一百五十六万，开盘死死封住涨停板的资金量是他全部流通股的两倍，说明大资金非常看好这个联姻的故事。但是故事讲的再好，我们也得看清现实，风险同样突出，低估值 第一波暴涨，直接把蜂农市盈率干到一百六十四倍，拿什么撑起这么高的估值？我们看一下业绩，公司二五年三季度的一个净利润是两千一百五十二万，你没听错，是两千万，不是两个亿啊，用两千万的利润来撑起几十亿的市值，你品品。 第二，协同的不确定性，从园林配件到精密的人形机器人零件产业升级技术磨合需要多长时间，能不能顺利的转化还是个未知数，而且优不选自己也在投入期二五年上半年依旧亏损了四点一四个亿。第三，对赌协议， 原股东承诺呢，凤龙股份二六年到二八年的净利润要分别达到一千万、一千五百万、两千万，这个数字呢，看起来不高，但是对于一个正经历巨大业务转型的公司来说，能不能兑现依旧要打个问号。记得投资有风险，入市需谨慎啊。

二零二六年最大风口是商业航天还是机器人？做了半个多月的商业航天，持续关注我的朋友，对于行业逻辑和核心企业都能倒背如流了。今天帮大家梳理明年另一个炸裂的财富赛道，机器人三大逻辑，看透机器人产业的机会。首先，行业引爆点已经炸了， a 股人型机器人第一股优必选，砸十六点六五亿并购蜂龙股份上市。这可不是简单的资本操作，而是人型机器人从实验室走向量产线的标志性信号，意味着人型机器人规模化落地要提速了。资本市场用脚投票 机器人赛道的热潮已拉开序幕。其次，国家战略背书，国务院把巨深智能纳入人工智能加重点领域， 明确二零二七年应用普及率超百分之七十，二零三五年全面步入智能社会，从中央到地方，政策红包砸不停。安徽设五亿专项基金，深圳目标二零二七年产业规模破千亿。现在的机器人早已不是玩具级概念， 而是国家层面推动新质生产力的核心抓手。再看全球风向标马斯克，他的疯狂预言又要成真了。当年他说要造可回收火箭 没人信，说要搞自动驾驶，被骂痴人说梦，但最后他都做到了。现在他放话， optimus 机器人二零二六年正式量产，目标年产一百万台，未来还要冲到一千万台。我们总说看不懂马斯克的高度，其实是我们低估了科技迭代的速度。而这一次 机器人的风口，我们绝对不能再错过。重点来了，人型机器人第一股优必选的核心关联企业和独家供货商都有谁？蜂龙股份， 优必选斥资十六点六五亿并购其百分之四十三股，是唯一深度绑定的亲儿子。好治机电与优必选共建人形机器人制造业创新中心， 供应六维力传感器，力矩电机、绿地斜波波克系列减速器独家供应商。减速器是机器人关节心脏，单台人形机器人需二十到三十个斜波减速器。 优必选量产直接拉动核心需求。奥比中光博科 s x 系列三 d 视觉传感器唯一供应商，二零二五上半年出货超十万台，优必选占比超百分之三十。明智电器， 博科 s 系列空心杯电机模组独家供应商，独家共赢加联合研发，深度绑定优必选技术路线。想看财联社 vip 资讯的可以关注我，免费看！ u b 选并购拉开量产大幕，国家政策托底护航，马斯克量产目标定调行业空间，机器人行业的所有条件都已具备，二零二六年就是机器人产业的黄金爆发年，关注我，我会第一时间帮你抓住市场热点机会，找到核心企业，下期不见不散！