白银为什么要转场内

有朋友问，场外的半夜怎么转到场内啊？现在以支付宝为例，点开支付宝，选我的，点总资产， 点我的资金，点右上角的客服的头像，客服出来了以后，在这个左下角有一个转托管， 点这个转托管这里面就能看到。如果说你曾经购买过这个国投瑞银的白银 a， 只有 a 能转到场内， c 都是不能转的啊。这个地方选你你所在的券商的名称，这个席位号呢，是跟你的券商的，你的经理去要这个席位号，因为每个券商的席位号是不一样的。添入这个 券商名城，跟席位号填入对应的你的券商名城和席位号以后，确定了以后，这下边呢，选择你需要转出的份额，我这边选全部 四百七十九分的，必须是以整数啊。然后点提交申请， 点继续提交，然后输入你的支付宝的密码，点确定显示申请成功，预计周三到就是 t 加二，然后以后点完成就可以了。

为什么最近白银涨得这么猛啊？最近的全球白银市场都上演了一场史诗级的拉升，白银的价格已经突破了历史高点，进入了一个前所未有的价格真空区。目前美国白银的现货价格已经涨到了七十九点三四美元，每昂司 一天就涨了百分之十，而这种涨幅平时只能在小盘股或者加密货币里面才能看得到，但现在居然发生在了一个大通商品身上，这说明现在市场的实物白银已经快要被抢光了。那从今年整体来看，白银已经涨了百分之一百七十四， 这是什么概念呢？就算你是今年年初买的，那现在的资产也快翻了三倍了。所以这种表现别说碾压标普五百了，就连今年表现同样强劲的黄金也望尘莫及。而根据全球最新的资产市值排名，白银的总市值已经超过了英镑，仅次于 ai 芯片巨头。因为大，这说明一种从地下开采的古老金属，现在正在挑战全球最顶尖的科技公司的市值。 这其实也标志着我们正在进入一个实物资产价值回归的时代。因为最近的白银实在涨得太猛了，连马斯克都开始在推特上吐槽说这不是什么好的事情，因为很多的工业过程都需要用的白银。那为什么马斯克会这么焦虑呢？因为在现在的高科技制造里面，白银可不是可有可无的材料，而是他的命根子。 就拿马斯克的特斯拉来说，传统的燃油车只需要用到十五到二十八克的白银，但在电动车时代，这个量要直接翻倍还要多。而根据白银协会的报告，一辆特斯拉需要消耗的白银数量在二十五克到五十克之间。因为电动车的本质就是个大号的移动电器， 从大的电池到自动驾驶电路，白银的超强导电性是他的唯一选择，因为他能省电，还能防过热。所以如果二零二五年全球卖了一千七百万辆电动车，那光照这些电动车就得吃掉几百万昂刺的白银。 而且这都还没算上太阳能的屋顶，因为每克的光伏板就得平均用二十克的白银，而如果想把整个屋顶铺满，就是一公斤的银子焊在上面。 所以如果说电动车是银子的大户，那 ai 的 数据中心就是银子的黑洞。因为在 ai 的 服务器里面，数据的传输速度非常的快，而为了降低损耗，连接器和电缆大量用的都是镀银的工艺。而根据行业测算，一台 ai 服务器的白应用量是普通服务器的三倍。马斯克在之前说过， 电力的短缺会限制 ai 的 发展，但他没有说下半句。如果白银的供应断了，那 ai 的 基础设施根本就建不起来，而最可怕的是，这种需求对它的价格还不敏感。 白银如果从三十涨到八十美金，对特斯拉和英伟达来说，这只是小钱，不会停产。但对市场来说，如果出现了不计成本的抢购，那就会把交易所里的最后一块银砖都给抽干。那白银为什么会突然猛涨呢？ 其实导致白银上涨的原因有很多，比如说地缘政治的冲突，大家的避险情绪很重，因为全球大部分央行都在降息，大家有对抗通胀的需求，还有就是白银矿山的事故等等， 但这些都不是最主要的原因，最主要是因为中国的库存快空了，再加上现在的 ai 和光伏，对白银的需求量很大。中国最近宣布说，从二零二六年一月一号开始，要对白银的出口严格管制，这意味着如果企业以后想要出口的白银库存已经快不多了，现在只剩下了八百五十二吨， 而且有些可以交割的甚至低到了五百吨，这已经到了十年来的最低点了，而就在几年前，这个数字还超过了三千吨。那这些白银都去了哪里呢？我们要知道，中国不仅仅是白银的大产国， 更是全球最大的白银加工和消费中心，而尤其是在光伏电子和电动车领域，这些产业都在疯狂的吃银子，而且因为现在的太阳能电池技术升级了，用的银子也更多了。 而当全世界都在抢未来工业的门票的时候，那白银作为不可替代的导电材料，它的战略价值就会被重新评估，所以限制出口的消息一出，上海黄金交易所的银价就飙升到了八十五美元美银，斯比美国整整高出五美元。这五美金的差价也说明白银正在从西方大规模的流向我们东方， 西方正在失去对白银的控制权，而这种差价也会引发疯狂的套利行为，他会进一步的抽干伦敦纽约的白银实物库存。你想想，如果你是一个制造业巨头，眼看着自己的供应链马上就要断货了，你会怎么办呢？你只能去现货市场不计成本的扫货。那白银的价格会一直涨吗？ 现在的市场分成了两派，一派是由老胶原彼得布兰特领头的传统派，他们觉得历史会重演，因为每次大葱暴涨最后都是泡沫破裂。而另一派是分析师卢克格罗曼的泛式转移派，他们说这次和一九八零年亨特兄弟操纵市场完全不同。 现在抢白银的是特斯拉光伏厂、 ai 芯片厂。现在的白银已经从金融资产变成了战略资产，这是我们压不住的硬性需求。但从短期来看，我认为白银的价格是有回调需求的， 因为短期确实有点过热了。但从长期来看，白银上方依然有很大的空间，只要电动车和太阳能板还在继续造， ai 的 数据中心还在建，全球的央行还在疯狂印钞，那白银的价格就会一直涨。

我就知道我的选择从来不会错，周末怎么可能不发关于白银的视频呢？发来了， 刚刚又在狗总那里看了一堆的视频，又学到新东西了。原来场外的白银是可以转场内的，并且能把那个溢价率赚到自己口袋的。刚刚我去操作了，然后不知道后面会是一个什么样的结果，等我操作明白了再跟你们分享，狗总那里是真的能学到东西。

送完孩子刚回来，我现在就急急忙忙来算一下，那个场外转场内我到底能赚多少钱，我一共是七百九十一份对不对？然后我给你们看一下，我刚才算了一下这个里面到底是多少， 我一共是一千四百二十三块钱，然后转到场内，他今天的溢价是百分之五十八，那算起来的话是八百二十五块六。场外转到场内我赚到了这么多钱， 共到手里面的份额七百九十一份，到手之后就是两千两百四十八块，然后减掉相关的手续费，然后现在场内账户就是两千两百四十点九元，也就是说一千四百二十三，我赚了八百二十五块钱， 所以姐妹们场外有份额的真的转场内太香了。对了，忘了说了，如果今天再来个涨停的话，还得多赚两百多哦，爽。

你知道今天金银为什么暴跌吗？截止刚刚发这个视频的时候啊，金价都已经跌到九百九十五了，那么看完这个视频你就懂了， 其实今天啊，金银下跌的原因非常的简单，主要原因就是因为后天晚上开始就要跨年修饰停盘了，那么无论多么火热的行情，在停盘面前都会按下暂停键， 交易和热度都会非常的寡淡。那么今天啊，国际市场已经有部分不想持仓过节的机构和散户啊，已经陆续开始提前获利了结，那么引起的波动也确实是比较大的啊。那么下跌之后，马上啊，就有部分人跳出来说，现在买黄金白银的就是高位接盘，动动脑子， 老祖宗在历史的长河里用了五千多年为我们精选出来的黄白之物，到你的嘴里就成接盘了，不懂的人先去查一查黄白之物是什么意思。那么今天啊，我们换个角度， 不谈涨跌，不谈趋势，我们跳出这个圈子。我们今天啊，从世界首富马斯克发的一条推特谈起，马斯克今天啊，公开点名了白银，他的原话只有一句啊，我给大家读一下啊，这不是什么好事， 很多人可能没听懂这句话的含金量啊，我给你翻译成大白话，你就懂了，一句话，白银的暴涨已经开始影响到现实世界制造业的成本了。 你要知道一件事啊，马斯克他代表的不是散户，也不是投资圈，他代表的是全球工业体系。那么要知道啊，新能源 ai 实体制造，硬件产能终端都是白银的超级消耗大户。那么如果说这波白银的大涨只是被华尔街的金融资本家炒作炒起来的话，那么你看到的场景应该是和现在恰恰相反的， 应该是投资人一个劲的跟你说好话，分析师呢，给你写报告，描述虚无缥缈的未来，媒体呢，也是向你吹嘘着说好话，讲故事，但是现在发现的是什么？截然不同？现在是全球最大的工业消耗端体系的代言人，他站出来说这不好，这说明了什么？ 说明白饮的供需真的已经开始紧张了，赢价的上涨已经真的开始影响到实体制造业的正常运作了。 你一定要听清楚啊，历史上呢，所有大宗商品，他的大行情顺序基本上都是一模一样的，一开始呢，投资人也不相信，那么接着呢，产业端喊贵，然后呢？价格继续上涨， 到最后呢，才到全民追涨这个步骤，而现在白银最多才刚刚走到第二步，而这一步反馈出来的信号强度，比一万个人在那里告诉你，他看涨都还要重要。 为什么？因为你要分清楚啊，两种完全不同的信号。分析师说，我看好白银和工业巨头，说这个东西太贵了，前者是观点，你可以不必理会， 而后者却是真实的压力反馈工业企业，他不会撒谎，也不会情绪化，也没必要情绪化，他只会在确实发生一件事情的时候才会开口， 为什么不开口？不行了，成本已经开始吃掉利润了，你白银再这么涨下去，我的企业就没有利润了。所以我才反复的强调一句话，这一次白银的上涨，他不是情绪的利好，他是现实世界正在给白银重新定价，而白银为什么需要被重新定价呢？ 非常简单，因为之前的价格啊，就是工业材料的价格，就像铜铁铝一样，论斤卖。但是现在不一样了，因为白银的货币属性正在悄悄回归。 随便举个例子啊，印度储备银行近期就发了一个重量级的公告，明年白银将正式被允许作为银行和贷款的抵押品，并且将银和金的比例被确定为十比一， 相当于什么？印度已经率先成为将白银重新货币化的国家。那么有人可能会说，那只是印度这样做，那中国呢？ 打开商务部的网站，再打开第六十六号文件，你就会发现，白银在二零二六年一月一号开始，白银将正式开启出口管制。 那么如果说不是白银的储量真的急剧在减少，需要对白银进行出口管制吗？所以说，正因为如此啊，二零二六年，白银这个资产，他一定会被世界各国和资本市场重新定价。这个不是讲故事啊，更不是炒作，而是因为他真的不够用了。 那么当然了，以上的内容大家信与不信都不重要，因为这只是我的个人观点，不构成投资建议。

兄弟们，白银套利如何用支付宝？这是因为我从别的平台买这个 loft， 我 发现被退款了，后面我看到我支付宝原来是那什么了呀，就是定投了呀，你看， 哎，说白了在这个里头，这不就是想耍耍个小聪明吗？啊，兄弟们，交易失败，你看被拒绝了吧， 委托金额不能超过，你看在这上面买，还想在支付宝上买，咱就是耍了小聪明，幸亏支付宝能转到场内，要不然我这不是得不偿失了吗？ 有支付宝吗？呃，这边理财，然后上面有这个蚂蚁，蚂蚁小财就是这个客服，兄弟们，我学会了啊，你就从呃支付宝里头找到这个小客服， ai 智能客服，你输入这三字转托管， 它就会跳出来这一一长串东西，你就看一下，行吧，看一下完了以后，点这里， 点这里，输入券商，就是你，你在哪开的那个户，完了以后名字 你打电话查一下，或者是在那个你的呃证券账户里面找 a i 机器人，搜一下这个的席位号，把这两个填了以后呢？我刚才份额能填啊，现在填不了了， 刚才那个界面啊，就是输入这俩以后呢点全部完了，提交申请啊，就行了，这不是支付宝里的，你把这个到时候卖出就行了，就转完就可以了， 你得有一个那个股票的账户啊，你们申请中啊，这不是转出中，给伙计点个关注，等转出了我再给你发个视频。

先给大家同步本周一操作的支付宝套利，结果今天周五早上份额就到证券账户了。由于白英洛的场内溢价太高了，所以是十点半开盘的，那一开盘溢价就跌了一些，我以二点一八五的价格卖出了全部的五十九份 收入，差不多就是一百二十八，减去我们支付宝买的成本，一百就是二十八块多的盈利，当然最终的利润还要减去你在券商的交易手续费，每家券商不一样，扣了手续费之后也能有二十多块， 那这个流程花了四到五个交易日，时间越长，面临的不确定因素是越多的。其实券商 app 就 可以直接做套利，根本不需要场外转场内，而且特别简单演示一下。 嗯，我们先找到券商 app 的 场内基金专区，进入 loft 申购的页面，然后输入白银 loft 的 代码，金额呢，填写一百点申购就行了， 只需要等待 t 加二个交易日，也就是下周二，份额就会直接到证券账户，到时候直接卖出就 ok 了。 那这里呢，强调两个非常重要的事情，第一个是今天基金公司的最新公告，从十二月二十二日，也就是下周一开始，申购限额从一百变更成五百了，所以下周大家一定要注意白银落户溢价下跌的风险。 第二个就是所谓的一拖六，对这只基金来说是没办法操作的，因为基金公司他只认同意身份证，每人每天只能申购五百。大家可以看一下这只基金的公告， 如果这个视频对你有帮助的话，记得点个关注小红心哦，我将定期公布不同品种的套利讲解，都是只讲干货。

今天我们想跟大家讨论一下，白银市场最近非常非常火爆，无论是它的价格大幅的上涨，还是说白银 l o f 的 这个场内的溢价透利啊，都吸引了很多投资者的目光。 但是呢，其实这背后是有很多风险隐藏着的，对，包括投机的成分也越来越重。没错没错，这个确实是最近大家都在热议的一个话题，那我们就直接开始今天的讨论吧。好的，咱们首先来聊的就是这个白银 loft 的 套利，从这个躺赚神话到跌停惊魂， 为什么这个国投瑞银白银期货 l o f 会成为散户们的这个套利神器？它到底有什么特别之处？要说特别之处啊，其实这个基金它是国内唯一的一个 可以让散户间接的参与到白银期货的一个公募基金产品。对，所以在白银价格一路飙升的这个期间呢， 它就变成了一个很多人眼中低门槛赚钱的一个捷径，然后大家就一拥而上，就把它推成了一个市场的焦点。原来是这样啊，那这个白银 loft 的 套利到底是怎么操作的？它是怎么利用这个场内外的差价来赚钱的？ 这个操作说起来也简单，就是你在场外按照基金的净值去申购这个白银 loft 的 份额，然后等两个交易日 确认了之后呢，你再把它转托管到场内，这个时候你就可以在场内以一个二级市场的价格把它卖掉。 那如果说这个时候场内的交易价格高于你当初申购的净值，那中间的这个差价就是你的收益。听着好像挺简单的，但是实际操作中会遇到什么难题吗？当然会了，首先啊，这个整个流程它是需要好几个交易日的，所以你是没有办法实时的去操作的， 这中间就会有价格波动的风险。而且在市场情绪最狂热的时候，比如说去年十二月下旬的时候， 这个国投瑞银白银期货 i o f， 他的溢价率一度超过了百分之六十八，就是他的净值是一点八五元每份，而场内的价格最高冲到了三点一一元每份，那这个时候理论上每一份的套利空间是一块二毛六， 但是啊，这个时候个人的申购额度已经被限制到了单日只有一百元，所以你的实际收益其实是非常有限的。对，然后一旦市场有什么风吹草动，这个溢价快速的回落甚至消失了，那最后一批进去的人就会 被套在里面。如果大家都去进行这种套利操作的话，会对这个市场带来什么样的冲击呢？如果大家都去套利的话，就会有大量的份额集中的涌入市场进行抛售，那这个时候就会对这个二级市场造成非常大的 卖出的压力。对，比如说去年十二月二十五号那一天，就因为前期的这些套利的资金集中的进行确认和转托管，然后卖出， 直接就把这个产品砸到了跌停板上，没想到会引起这么大的市场反应。那这个跌停当天对于这些还在场内的投资者来讲带来了什么样的影响呢？ 影响还是很大的，就那天跌停之后，这个场内的溢价率从百分之六十八直接就压缩到了百分之四十五，嗯，一天之内就缩水了二十三个百分点。 然后更麻烦的是，这个跌停板上卖单堆积如山，大部分人根本就没有办法卖出哦，所以账面的盈利一下子就变成了浮亏， 这个套利的美梦就瞬间破灭了。那在这场套利的热潮当中啊，基金公司到底采取了哪些具体的措施来提示风险，并且来遏制这种过度的投机呢？ 具体的措施其实还挺多的，基金公司在去年十二月一个月之内就发布了十六次风险提示公告，嗯，然后反复的去提醒大家关注这个溢价回落，流动性不足，还有银价波动等等一些风险。 而且他们还不断的去收紧这个申购的额度，就是把这个 a 类份额的单日申购上限从五百块钱降到了一百块钱， 对，中间还多次的去暂停这个交易，就是临时停牌，希望能够让市场冷静下来。既然有这么多的风险提示，为什么还是有这么多散户义无反顾的冲进去呢？ 说到底还是因为这个短期的暴利太诱人了，大家就是完全把这些风险提示抛在了脑后，嗯，然后就一窝蜂的去追高， 结果呢，最后就被这个市场情绪和流动性的错配给带进了这个陷阱里面。其实这一波套利它并不是一个价值发现， 它更多的是一场情绪的狂欢和资金的失衡。说的很对啊，那你能不能给我们举一些历史上这种高溢价套利最后崩盘的例子？可以啊，其实这样的例子还挺多的，比如说二零年的时候，原油 l o f 当时也是因为国际油价的暴跌， 导致了他场内的高溢价突然之间反转，然后很多跟风进去的人就一下子亏了很多。对， 包括二三年的时候也有一些主题 i o f 也是一样的，就是短期炒的很高，然后最后也是溢价迅速的回落，追高的人都被深度的套牢，所以说历史总是惊人的相似。那现在这个白银 i o f 的 市场里面有哪些风险是我们应该特别警惕的？现在就是溢价率迅速的收缩， 然后流动性一下子就变差了，再加上监管也在不断的加码，所以这个套利已经变成了一个高风险的投机。 对普通投资者如果现在再去追进去的话，很容易就会接到最后一棒，就是你不光是赚不到钱，反而可能会因为这个溢价的进一步的缩水 和银价的大幅波动，让你两头亏损。是的，那接下来我们要聊的就是这个银价为什么能够暴涨百分之一百五，就是这一轮白银的牛市，它背后的供应端到底发生了什么样的变化？其实这一轮白银的牛市，它的供应端是非常特殊的， 就是全球大概有百分之八十的白银，他都不是独立开采的，他都是在铅锌矿或者铜矿等其他主金属矿里面的半生矿，所以他的产量其实是完全取决于这些主矿的开发计划。嗯，那这就导致了 白银他没有办法说，因为价格涨了我就马上增产，他是没有办法的，他只能跟着这些主矿走，所以他的供应弹性是非常非常低的。原来是这样啊， 那就是说白银的供应增量一直都很有限是吗？没错，而且这个世界白银协会的数据也显示了，二零二五年全球的矿产银的产量可能只会增长百分之一到百分之二。 对，就是它的这个产量是在三万一千七百八十八吨到三万二千零五十六吨之间， 那他的这个增加的量根本就没有办法满足快速增长的市场需求。了解了，那现在全球白银库存的这个情况怎么样？就是说连续这么多年的供应缺口对这个市场带来了哪些具体的影响？ 影响还是很大的，二零二五年已经是全球白银连续第五年出现供应短缺了。嗯，然后这个缺口呢？是在一千一百四十吨之间，那有些机构甚至预测可能会高达六千六百九十六吨。 这么多年的这个供不应求，已经让全球的这个核心的白银库存不断地下降。比如说 comax 的 白银库存，二零二五年比二零二四年下降了超过百分之二十， 然后 l b、 m a 的 这个注册仓库的白银库存更是降到了近十年的最低点。库存这么紧张的话，是不是说这个市场一旦有什么风吹草动，银价就特别容易暴涨？没错，因为库存越来越少，那市场对于供应端的这个扰动就会变得特别敏感。对，然后一旦有新的资金进场， 那银价就很容易出现这种剧烈的上涨。这也是为什么白银在这一轮牛市里面的表现会明显的比黄金更有爆发力的一个关键原因。好的，那我们再来看一看需求端到底是哪些核心的因素在推动白银的需求，尤其是工业需求出现这么大的增长。 要说这个的话，其实工业需求一直都是白银的一个主要的支柱，他占白银总需求的百分之六十以上。 对，然后二零二五年这个工业需求又迎来了一个量级上的跃升，其中光伏行业是最大的一个亮点， 因为白银它是光伏电池里面银浆的一个关键的材料，它的这个导电性和稳定性是没有任何其他材料可以替代的。听起来光伏行业的发展简直就是白银需求的一个发动机啊。说的很对啊，而且二零二五年全球光服用银量预计会达到七千五百六十吨， 这是什么概念呢？这超过了工业用银总量的百分之五十五。对，然后每兆瓦的光伏装机需要消耗差不多半吨的白银， 再加上中美欧都在大力的推进这个碳中和目标，所以这个光伏产业的政策支持是很强的， 这就给白银的需求带来了一个长期的保障。那除了光伏之外，还有哪些新兴的领域在带动白银需求的快速增长呢？这个的话就是新能源汽车 ai 和这个数字经济。嗯，先说新能源汽车吧，就是一辆新能源汽车，它里面的电池管理系统、 电机绕组、高压连接器等等这些关键的部位都要用到白银，而且随着这个智能化的升级，单车的用银量也是持续提升的，所以二零二五年全球新能源汽车的用银量，它的增速是超过百分之十二的， 然后新增的用量是超过五百二十吨的，那高端的智能电动车，它的用银量更是比传统的燃油车要高出三到五倍，感觉这些新兴产业真的是白银的新的大胃王。然后 ai 和这个数据中心的发展也是很惊人的，就是因为服务器芯片、高频通信设备， 还有高速连接器这些都要用到大量的白银，所以这个领域的白银需求也是同比增长超过百分之三十的。嗯，再加上投资需求的爆发，你像全球最大的白银 e t f slv， 它的持仓量 二零二五年是激增了百分之二十以上，达到了一点六万吨的历史新高。然后印度、美国这些主要的市场对银币银条的这个实物投资也是非常旺盛的，就是工业需求和投资需求一起 把这个白银的价格推到了一个新的高度。说的很对啊，那我们再来聊聊货币端，就是这个降息周期，去美元化和地源风险， 这三股力量是怎么在一起共同推高了白银的金融属性呢？这三股力量其实是互相叠加的，就二零二五年这个美联储已经三次降息了嘛，然后十二月的那个 f o m c 会议，又把联邦基金利率 降到了百分之三点五到百分之三点七五，这是二零二三年以来的最低点。对，那这个利率一下降， 就会导致美元走弱，同时也降低了持有白银这种无息资产的机会成本，所以就有更多的资金涌入白银市场来追逐这个收益。原来降息和若美元给白银带来了这么大的推动力。是的，而且特朗普政府又推出了这个大规模的关税政策， 这就导致了美国的财政赤字率从百分之三点八涨到了百分之五点二，然后美元指数二零二五年也是跌了超过百分之十，是二零年以来最大的年度跌幅。 再加上这个中东的冲突额无局势的反复，导致这个避险情绪也是不断的飙升，所以这三者一叠加， 就形成了这种降息。若美元避险，这三股资金同时涌入白银市场的这样一个局面。 对，所以白银的金融属性就被彻底的激活了。既然如此，那为什么现在各国央行和机构投资者会越来越看重白银的战略价值，把它作为一个资产配置的重要选择呢？因为去美元化的潮流下，全球的央行都在加速的囤金， 然后二零二五年的这个进购金量可能会突破一千二百吨，创一个历史新高，那白银作为黄金的补充，同时又有工业用途，所以也开始进入到央行的视野。 对，然后再加上美国已经把白银列为了关键矿物，又有各种产业政策和战略储备的加持， 所以白银的这个地位就从一个普通的贵金属升级成了一个兼具商品金融战略三重属性的这样一个特殊资产。原来白银的地位已经上升到这个程度了，那这种变化是不是也吸引了更多的长期资金进场？没错没错，就是因为这个战略属性的提升， 所以像社保基金、主权财富基金这种追求长期稳定回报的机构也开始持续的加码白银。 对，那这就给银价的上涨提供了一个非常坚实的源源不断的资金支撑。确实啊，那我们下面要讲的这个可能大家关注的比较少，但是却在二零二五年给全球的资本市场带来了非常大的冲击的， 这个日元套利的回流和美元的泛滥，这两大因素到底是怎么影响了贵金属的避险逻辑的？这个就说来话长了，其实这两大因素是被很多人忽略的，但是他们却在二零二五年彻底的改变了全球资金的流向， 然后也让贵金属的避险特性大放异彩。对，特别是黄金和日元的同步走强，成为了这一轮新高行情的一个风向标。 说到这，那日本央行在二零二五年十二月的这个假期，为什么会被认为是引爆全球套利交易逆转的一个导火索呢？因为二零二五年十二月十九号，日本央行把政策利率上调了二十五基点至百分之零点七五， 这是自一九九五年以来的最高水平，然后十年期的日债收益也突破了百分之二对，一下子就打破了过去二十年来的超低利率的环境，也让这个延续了非常久的日元套利交易彻底的逆转了啊。 这么说的话，之前很多人去借 d c 的 日元去买美股，买比特币，买黄金期货，那现在是不是都要平仓撤退了？是的，就是因为这个融资成本一下子就飙升了，所以这些套利者就不得不火速的卖出他们手里的这些高收益资产，然后买回日元去还债。 对，所以就出现了这种大规模的资本回流，那美元对日元的汇率也从十二月初的一百五十七上方迅速的回落到了一百五十六左右， 同时也带动了全球的金融市场剧烈的波动。那美联储的这个降息是怎么跟日元的套利回流一起把贵金属推上新高的？这个嘛，二零二五年十二月十号，美联储进行了年内的第三次降息，然后把联邦基金利率降到了百分之三点五到百分之三点七五， 这个时候每日之间的利差就从年初的五百个基点一下子收缩到了只剩三百个基点。 对，所以就导致日元一下子就变得有吸引力了，然后全球的资金就开始加速的回流日本，这种资金的流动对各类资产都带来了哪些具体的冲击呢？这个嘛，就是流动性收紧， 导致科技股、加密货币这些风险资产被大量抛售。但是黄金和白银这种贵金属反而受到了追捧。嗯，因为大家把他们当成了对冲主权风险和流动性紧缩的首选。 所以这就是为什么二零二五年十二月下旬， comax 黄金期货能够一举突破四千五百美元每盎司， 全年的涨幅超过百分之七十，然后白银更是飙升超过百分之八十。原来是这样啊，那为什么二零二五年黄金和日元会出现这种罕见的强相关性？背后到底有哪些传导机制？二零二五年黄金和日元的这个关联度确实是非常高的，它们的相关系数 一度接近零点八，这种同步性其实主要是由三个因素驱动的。嗯，第一个就是避险情绪的共振，无论是日本的加息还是地缘政治的危机，都会让市场同时去追捧日元和黄金这两大避险资产， 所以他们就会一起涨。看来就是说大家在恐慌的时候，会同时的去买入日元和黄金。对，所以他们就容易出现这种同涨同跌的情况，没错没错。然后第二个是资金流动的传导，就是当日元的套利头寸被平仓的时候， 大家会抛售美元资产，然后买回日元，这就会让美元走弱，那美元一弱，黄金的价格就会因为计价的因素而走高。对，所以这就形成了一个日元涨，美元跌，黄金涨的这样一个连锁反应。 第三个是主权风险的定价共振，就是日本的国债利率的飙升，其实反映的是市场对于日本的主权债务的一个重新定价， 那同时像美国等主要经济体的财政赤字也在扩大，所以这就会提升全球的主权风险的溢价。 嗯，那黄金作为一个没有信用风险的资产，就会和日元一起成为资金去规避主权风险的一个共同选择。明白了，那美元的持续走弱，是怎么进一步的放大了黄金和日元的这种联动效应呢？其实就是因为美联储不断的降息，加上大规模的财政刺激， 导致美元的流动性过剩，所以美元指数在二零二五年跌了超过百分之十，是自二零年以来的最大年度跌幅。那在这样的一个贬值的压力下，全球的投资者就会去寻找更保值的资产。 嗯，那这个时候像日元和黄金这种传统的避险港湾就会受到青睐，所以资金的涌入就会让他们的价格同步的走高， 然后他们的这种联动性就会更加的紧密。所以说就是这种全球的流动性的重组和大家对于主权风险的担忧，是让黄金和日元的这种同步性变得这么强的一个关键的原因。是吗？是的是的，其实他们两个的这种高度的联动， 本质上就是反映了全球的资金再重新寻找避风港，然后风险偏好发生了一个巨大的转变。 对，所以这也成为了我们去理解这一轮贵金属为什么会创新高的一个非常重要的宏观的线索。 那我们接下来要讲的这个主题呢，就跟大家息息相关了，就是风险警示。嗯，狂欢背后的一些引诱和历史给我们的一些境界。那现在这个白银的市场在需求端有哪些不确定性？ 有哪些潜在的风险？要说不确定性的话，首先就是现在这个光伏、新能源汽车，包括 ai 这些白银的需求大户，其实都是高度依赖于当前的这个经济和政策环境的。嗯，如果说未来全球经济增速放缓，或者说这些行业出现了产能过剩， 那很有可能就会直接削落白银的工业需求。也就是说这些热门行业一旦有什么风吹草动，白银的这个需求端就会有很大的压力。对，因为光伏和新能源汽车现在是非常非常火的， 但这种高景气未必能一直持续下去，如果终端的消费没有办法消化这么多的产能，那很有可能就会爆发价格战。嗯，然后装机和销量目标完不成，白银的需求肯定也会跟着下来， 包括 ai。 虽然现在大家都在说算力服务器需求暴增，但这个投资热潮一旦退去， 服务器的建设速度放慢，白银新增需求的动能也会减弱。原本看似稳固的工业需求支撑，其实也存在变数。那供应端呢？中国的这个出口政策和全球的矿山的情况，会给未来的白银供应带来哪些变数？ 这个嘛，中国现在对于白银的精炼出口是有限制的，但是这个政策其实是跟能源和货币政策紧密相邻的。嗯，如果说未来能源价格跌下来了， 或者说货币政策又开始放松鼓励出口了，那这个时候中国就有可能会调整这个出口的政策，那全球的白银的供应格局也会跟着发生变化，原来供应端也不是一成不变的，是会跟着政策和成本的变化而变化的。没错没错，而且现在银价这么高， 那些之前因为成本太高而没有办法开采的矿山，现在也变得有利可图了。嗯，那这些高成本的矿山一旦投产，再加上半生矿的这个主金属的开发节奏如果加快的话，那白银的供应在未来是有可能迎来大幅的释放的， 那这个供需的缺口也有可能会得到缓解。那如果说美联储突然之间改变了现在的这个降息的节奏，或者说日元的回流突然之间加速了，那这会给白银的价格带来什么样的风险呢？其实这背后最大的风险就是货币政策的转向， 因为现在支撑白银走牛的一个关键的因素就是全球的流动性非常的宽松。对，那如果说美国的通胀又开始抬头，然后美联储不得不停下江西的步伐，甚至重新开始加息， 或者说全球的资金突然之间收紧了，那这个时候持有白银的机会成本就会大大增加，那白银对投资者的吸引力就会大打折扣。嗯， 那这个时候银价就很有可能会迎来一波比较大的调整。那历史上有没有出现过白银市场因为投机热潮和宏观冲击而出现过这种大崩盘的情况呢？这样的例子还真不少，就说离我们比较近的吧，像一九八零年那时候是亨特兄弟，他们俩试图去垄断白银市场， 然后再加上当时的高通胀和石油危机，把银价推到了一个空前的高点，就是五十点三五美元美央四。嗯，但是呢，当政府出手干预，然后交易所上调保证金之后， 银价在银色星期四当天就直接腰斩，让亨特兄弟也因此而破产，引发了整个金融市场的一个连锁反应。 这就是一个纯粹的投机泡沫破裂之后的一个非常极端的例子。听起来跟现在的情况有点像啊，那零八年金融危机的时候，白银市场又是一个怎么的情况呢？零八年的话，其实在金融危机全面爆发之前， 白银也是因为避险的需求一度冲到了二十美元美银斯以上，但是呢，当雷曼兄弟倒闭之后， 全球的流动性瞬间枯竭，嗯，然后银价就暴跌到了九美元美央四，也是跌去了一半多。直到美联储出手推出了零利率和量化宽松之后，白银才重新开启了一波牛市。 对，所以这也说明了即使是贵金属，在系统性危机面前也很难独善其身。那我们现在这个白银的价格已经冲破了历史新高， 那在这种情况下，到底有哪些风险是我们最应该警惕的呢？要说最该警惕的风险啊，二零二五年十二月，白银价格已经冲到了七十七到七十九美元美银斯，已经超过了一九八零年的那个高点，然后黄金也占上了四千五百美元美银斯。 虽然说这一波上涨是有比较坚实的基本面的支撑的，嗯，比如说工业的短缺啊，新兴产业的需求啊，还有全球去美元化，但是我们依然不能掉以轻心，因为历史上的那两次崩盘，给我们的教训实在是太深刻了。 也就是说，即使现在的这个市场看起来很强劲，但是大家还是不能忽视那些可能会随时引爆的风险点。如果说后面这个 l o f 套利的投机气氛还是继续的升温，然后监管再出手，比如说进一步的限购， 或者说突然之间加息，或者说大家这个获利了结，一拥而出的话，很有可能会重演一九八零年的那个黑色星期四的这种闪崩。 如果说再发生像美股美债市场崩盘，或者说地缘冲突，突然之间升级，引发全球的流动性危机， 那白银也依然有可能会出现类似于零八年那种短期的暴跌。没错，即使说这一次的基本面比较好， 然后央行的买盘也比较强，可能会让这个调整相对温和一些，但是对于那些盲目追高的人来说，依然有可能会造成非常严重的损失，那我们在面对这样一个狂热的市场的时候，我们到底应该怎么样去保持一份清醒，去识别那些风险呢？其实越是这种市场情绪高涨的时候， 我们越要去理性的去分析每一个驱动因素背后的不确定性，不能被这种表面的繁荣和大家的这种热情冲昏了头脑，因为历史一再的告诉我们，这种非理性的追涨往往都是以危机收场的。对，只有我们去正视这些 周期的变化和潜在的风险，我们才能够真正的去把握市场的本质。没错，那今天我们给大家梳理了白银市场背后的这些复杂的逻辑和风险，既有这种短期的套利的陷阱，也有这种长期的牛市的支撑因素。 对，希望大家能够从我们今天的讨论当中得到一些启发。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

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所有人都没有看到，就在刚刚，国内白银期货暴涨五个点，外围市场直接高开跟上，这在历史上都较为罕见， 难道咱们国内的白银突然有了定价权吗？当然不是啊，这背后呢，其实是一场全球性的实物白银的争夺战，哪里的期货价格高，那现货白银就流向哪里。 国内价格强势，说明我们的需求是真旺盛，争在抢货。但更值得警惕的是，不只是白银啊，铂金、钯都在同步移动，难道所有的金属都同时短缺吗？可能性很小。 那为什么会一起涨啊？我们不妨去倒退一下逻辑啊，一个东西它疯狂的涨价，要么呢就是它变稀缺了，要么呢就是钱变毛了。 这么多品种同时起飞，显然不是巧合。真相呢，只有一个，就是市场已经在提前压住明年美联储的大放水，用更高的流动性为金融市场续命。如果是大放水周期啊，白银会怎么走呢？我先说个人观点啊， 明年白银很有可能会摸到八十元每克，而且涨幅大概率会超过黄金。这也不是招招乱猜啊，我有三个硬逻辑去支撑它。第一， 供需彻底失衡，现货告急。现在全球白银库存见底，伦敦交易所库存直线下降，国内水杯市场甚至出现了抢银大战，有商家加价三到四元每克去收板料，国外富豪出手就是几十吨的去买。 印度、沙特等国央行也在增持白银，实物不够用了，这个就是最硬的上涨理由。第二， 金银比修复资金高低切换，黄金涨得高位后呢，很多资金开始转向价格更低、空间更大的白银。白银不仅具有金融属性，更是光伏啊！ ai、 半导体、新能源的核心工业材料，需求只会增不会减，这不是炒作啊，是产业趋势！ 第三，价值重估才刚刚开始，当年十几块的白银只反映了它的工业价值，一旦它的货币属性被市场重新定价，那空间将会彻底打开。回顾历史啊，每一轮贵金属的大牛市中，白银都是后半场得分的王， 启动比黄金晚，爆发比黄金猛。我知道很多人会问，现在还能进吗？我的提醒很直接，白银的上涨过程一定是波折的，没有足够的认知和仓位的管理能力，不建议盲目追高。 但趋势本身呢，已经越来越清晰了。如果你一直关注我，应该记得我今年四月份的时候就说过，黄金是压仓石，白银才是超额收益的来源。当时听了的朋友，现在的账户肯定已经完全不同了，这个不是运气啊，是看懂趋势的力量。 总结一句话，白银的行情不仅是缺货，更是放水。预期加价值重估的双重驱动。 逻辑硬，空间大，但过程必有震荡，看懂的人等待属于你自己的时机，盲目的人可能就会成为波动的代价。以上就是昭昭个人对于白银走势的一个深度梳理啊啊，是个人的观点，不构成任何投资的建议， 仅供参考，理性讨论。我是昭昭，用简单的逻辑去拆解复杂的市场，如果你觉得有启发，点个赞，收藏起来，随时对照验证，我们下期再见，记得点赞关注哦！

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白银国投基金场内和沪银期货场内它是两码事啊，一定要听清楚了，就是很多小白呢，我觉得你们不要去研究太多，研究多了，自己研究乱了，然后又没有研究清楚啊，他们看我在玩场内，然后自己又转场内，转场内你跌停是不是？然后你入的时候又是高溢价的时候入的，那你不就是血亏吗？能懂不？ 我给你们解释一下，好多他根本就搞不清楚啊。我跟你们说的就是说这这股基金啊，他是属于白银基金，他不是白银现货啊，这个基金你去定投啊，虽然他现在限额了一天一百，但是你每天一百三百六十五天，一年就是存三万六千五百块钱。 还是那句话，听重点，时间线要以年为计算，也就是说你到明年的这个时候啊，你的收益肯定是要比你放死期里多的多的。如果说到明年的这个时候，这没有没有这样，那你可以来卷我。但是听好了， 你不能看短期的波动啊，因为很有可能比方说现在价位比较高啊，你买的这一周下面他正好能懂啊，你定投的时候他就是往下跌了，那可有很有可能这一个星期或者说这一个月他都是付的，但是你不用管，就是我这么说的，这股基金啊，到明年的这个时候， 明年以年为单位，肯定是没有任何问题的，但是你转到场内他就不一样了，你转到场内他就变成股票了， 股票他就会有涨停，有跌停的，你有没有炒过股，你有没有经验，那我就不建议啊，你就不要自己瞎搞。那么我说的这个沪银白银期货，他和这个炒股他又是两码事，他的这个价格直接是跟着 白银现货的价格紧密联动的，但是他是有风险的，如果说你是高端玩家，你能承担 高风险，那你可以考虑试一下，他是自带五到十倍杠杆的。然后呢，你也要看一下你买的是哪个合约，哪一个，每一个合约不一样，他会有交割日。那像我们自然人什么叫交割？你们能听懂不啊？那像我们自然人是不能 交割的，那么我们要在交割月前啊，交割日前要么平仓，要么换手。我也不知道你们能不能听得懂啊？听得懂就听一听，听不懂那就不要管了。不要管，不要莫名其妙的去那里瞎搞八搞的。好吧，散会。

白银这轮涨得很诡异，如果白银涨是因为供应需求，那同的供应用量是白银的十倍不止，为什么同的涨幅连白银的零头都不到？如果说白银涨是因为避险，那为什么今年白银都涨了一倍多了，黄金连一倍都不到，白银再避险，它能有黄金避险吗？ 这个涨幅差距说明什么？说明白银这顿暴涨，根本就不是供应需求和避险需求推动的，而是另有原因。今天这个视频啊，我就把白银暴涨背后的真实逻辑给你拆开来讲。看完之后你就会明白，这不是什么机遇，而是一场高风险的资本游戏，普通人千万别轻易入场。 点赞收藏，这可能是你能够看到的最真实的白银。分析白银这段暴涨的导火索呢，是今年十月八号发生的一件事。那一天啊，印度在伦敦工业基础市场下了一个一千吨的白银大单，而且明确要求必须实物交割，不要现金结算。 这个时间点卡的非常巧妙，刚好是美国停牌之后三个，这是在逼空白银，那为什么说这是逼空？你要明白白银市场的一个特点，白银天生就是个高度空盘的市场。全球白银的总库存量其实不算少，但问题是这些库存大部分掌握在几个大机构手里， 尤其是摩根大通这样的储金银行。而伦敦工业基础市场的实物白银库存他并不多，而印度这一个单子，直接把现货市场的库存给锁死了。 这意味着什么？意味着期货市场上那些做空的人，手里根本就没有货可以交割，因为期货到期必须交割实物，可市场上已经没有货了。于是这些空投只有两个选择，要么高价买白银来交割，要么直接抱团认赔。 这就是典型的逼空，我不跟你玩纸面游戏，我就要实物，你拿不出来，那就得出去。而且更要命的是啊，白银市场存在巨大的杠杆扩张。什么意思啊？就是市面上流通的白银票据，远远超过实际的白银库存， 有人估计是一比两百的库存，有人说是一比四百，因为可能还有一些暗地里的合同呢，并没有被统计进来。也就是说，市场上每一昂斯真实的白银，对应着的是两百到四百昂斯的纸面白银。大家如果都不取白银，那这个游戏呢，还能够一直玩下去，但一旦发生挤兑，游戏就崩了。 于是你可以看到，白银价格开始疯狂往上涨，每涨一块钱，那些空投就要多亏一大笔钱。很多人觉得，既然白银在涨，那我跟着做多不就行了？先别急啊，我得给你讲个历史故事。这个故事叫呢，亨特兄弟操控白银世界 上世纪六十年代，美国德克萨斯呢，有两个石油大亨叫做亨特兄弟，他们靠石油发了大财，然后决定玩一把大的，囤积白银对抗摩根大通。 他们的逻辑和现在印度差不多，白银总量不多吧，工业需求呢，也不旺盛。那只要我把市场上的现货都买下来，那些做空的机构就得求着我。一开始确实成功了，白银价格从十几块钱一路飙升到五十块钱，很多兄弟赚的盆满钵满，摩根大通这些大机构都快扛不住了， 可最后发生了什么呢？监管出手了，交易所他直接改规则，白银只能卖不能买，保证金大幅提高，手续费暴涨。一套组合权下来，白银价格从五十块钱暴跌到十块钱，只用了三个月。很多兄弟从亿万富翁变成负债累累，那些跟风的散货更是血本无归。 所以，白银市场从来都不是散户能玩的游戏啊，他的波动太大，控盘太强，而且监管随时可以改变规则，白银现在确实处于一个难得的逼空上涨周期。这种行情呢，可能四十年才遇到一次，参与进去的多头每天都在赚钱，但我必须告诉你，这个机会他不属于普通人。 为什么？因为风险太大了。而且呢，这些风险随时都可能爆发。第一个风险，新货源随时会补充进来。 印度这一千吨确实把伦敦市场的库存给锁死了，但全球的白银总库存还有很多，只要给市场一点时间，最多一两个月，新的货源就会从其他地方运过来，到时候逼空局面瞬间瓦解，价格会快速回落。第二个风险，交易所随时都可能出台新政策， 现在炒白银的人百分之九十都在加杠杆，如果交易所突然宣布提高保证金，增加手续费，会发生什么？杠杆断裂吗？ 那些借钱炒白银的人扛不住了，被迫平仓，连锁反应会让白银价格直线跳水，这种事在历史上发生过不止一次。第三个风险，白银的真实工业需求没有那么强，大家都在说 ai、 光伏、新能源入银量大增，可你仔细想想，这些需求真的能够支撑白银这么涨吗？ 如果工业需求真的这么强，为什么铜的涨幅远远不如白银？工业上铜的用量是白银的十倍还不止， 这说明，白银现在的价格里，有很大一部分是金融炒作和逼空行情带来的溢价。这种溢价能持续多久没人知道，但可以确定的是，一旦逼空结束，溢价会迅速消失。所以，普通人千万不要想着经常搏一把，否则你很有可能血本无归。而且，与其盯着白银的短期涨跌，不如思考个更深层的问题， 为什么白银、铜这类的工业技术突然变得这么重要？答案是因为我们正站在新一轮技术革命的门槛上。 ai 算力的爆发需要海量的电力，新能源的普及需要大量的铜铝、白银、稀土，这些工业基础正在成为新时代的石油，谁控制了这些资源，谁就掌握了未来的主动权。从这个角度看，白银的暴涨只是一个信号，它告诉我们，工业基础的战略价值正在重新定义。 对普通人来说，与其去赌白银的短期涨跌，不如去学习和理解这个新时代的逻辑。你会发现啊，未来十年有太多值得布局的方向，而不是把赌注压在一个高风险的逼空游戏上， 白银就能暴涨。本质上呢，是印度大单引发的逼空行情，叠加了金融的炒作和市场情绪。他不是什么供应需求爆发，更不是什么历史性的机遇。 不懂的东西不要碰，看不懂的行情不要追。白银一旦出现大幅度的回调，那根本就不是普通人能够接受的。保住本金，等待真正的机会，这才是最明智的选择。

白银这波不是涨，是被抢，现在连逼空都不算了，本质就四个字，现货挤兑。我用三层逻辑讲清楚，谁在抢，抢给谁抢完之后会发生什么。还有三天之后，一个关键的政策点，第一个，谁在抢全球最大的空投幕更大，痛！最近的动作越来越反常了， 市场仓单数据，十二月下半月，他把一点六九亿昂司，整整四千多吨白银划转到了非交割仓库。这是什么概念？ 相当于空投自己在逼自己主动锁死现货流动性。为什么呢？因为之前白银疯涨，纽约交易所提高了保证金，想逼着散户卖出，结果你猜怎么着？卖出的单子几乎全部都被选择了现货提货，市场上能交易的白银还越来越少了。 这已经不是逼空了，就是银行挤兑。蒙哥纳通反手加入逼空，是因为他必须护住现货，他得保证有银子能兑给他背后的神秘客户啊。 与此同时，三天之后到二零二六年元旦，中国将正式开始对白银实施出口管制，从配额改成许可才能出口。所以摩根纳通本质和我们在干一样的事情，记住，现货 第二层抢给谁。世界货币的演化阶段，从之前的去美元化，已经到了资源货币化，那不一定就是通胀了之后，而是美元信用崩盘之后，首先会引发的是市场对主权信用货币的不信任，目前只是民间持有货币的购买力。选了一个软柿子白银去捏 黄金，老百姓捏不动定价权，其他铜铝千系列储量大，金融化门槛高，老百姓的钱不够捏。但是资源货币的替代化也让他们都在跟涨，然后未来咱们总不至于拿着金元宝和银定去点外卖吧？所以市场不相信信用货币之后，但是会相信抵押货币， 类似布雷顿森林体系下的美元，能够直接换黄金那样的货币。所以摩根纳通参加逼空应该不是被刺华尔街，我估计他是在预留未来的家底。 这种反逼压行加强储备的动作，加重了目前的现货挤兑。第三层抢完之后会发生什么？白银不是价格信号，是历史信号了，不买解决不了现在，买了解决不了未来 我跟他从下架白银到仓库还不够，他还提货，从市场提货代表离开监管体系变成民间储量， 目前陆续的银子去向不明，传说跟着他的贵金属交易柜台一起去了新加坡，那他什么时候重新上架这些银子就成了未来的关键，上涨他肯定会继续拿空盘，但难免会横踩一脚。 同时最大的变量是，未来银子谁能开采？开采多少？试想一下，形成抵押货币需要类似布雷顿森林这样的体系，能形成这样的体系的历史前提又是什么？ 从荷兰郁金香泡沫到英国南海泡沫，再到美国大萧条，每一百年人类都会崩盘一次，品种不同而已，按三百年崩盘三次，有共同经验最赚钱的有三类人，提供交易场所的人，借钱给别人去参加波动的人， 提供情绪价值的人。到年终直播的时候，我们展开讲聊八卦，不耽误老妖带你穿越周期。二零二六，平平安安。