国投瑞银杀溢价怎么回事

股友们，今天基金圈出了一件大事，国投瑞银的白银 lof 基金突然发公告，从下周一开始，它的 c 类份额直接不让买了。如果你没买这个基金，可能会觉得跟我有啥关系，但我告诉你，关系大了。 这就像一家门口排长队的网红店，突然宣布暂停营业，背后肯定有故事。今天我们就来深扒一下，这个操作到底在防什么？对持有不同份额的你意味着什么？ 首先，这事根本不是突发奇想，而是有预谋的三步，走，降温行动。第一步，上周日他就把 a 类和 c 类每天的购买上限统一卡死在了五百块钱，这已经很严格了，跟限购没区别。 第二步，这周一他又发风险提示，说场内价格贵得离谱，比实际价值高了超过百分之五十七，然后让 a 类份额停牌了小半天。 第三步，就是今天他把 c 类份额的购买上限从五百块又砍到了一百块。结果呢，可能是发现根本拦不住汹涌而来的资金，干脆在刚刚直接宣布 c 类彻底关门，一张新门票都不卖了。 你看明白了吗？管理公司这一套连招，核心目的就一个，不惜一切代价保护老持有人的利益，给快要烧开的水壶强行拔掉电源。那么问题来了，大家为什么疯狂买？公司又在防什么？核心就两个字，套利！ 这只基金很特别，它有一个在场内像股票一样交易的 a 类份额，还有一个只能在场外申赎的 c 类份额。 最近白银不是涨疯了吗？场内炒作的资金把 a 类的交易价格推得比基金的真实净值高出了一大截，这叫溢价。 当溢价高到一定程度，就有人动歪脑筋了，我能不能用便宜的价格买到基金的原材料呢？能，这个原材料就是 c 类份额，因为它没有申购费，成本极低。套利者的算盘是在场外大量申购便宜的 c 类，然后转到场内，按照被炒高的价格卖掉，瞬间赚取差价。 这套操作如果规模太大，会坑了所有人，新来的钱，短期内建不了仓，会贪保老持有人的收益。巨量的申购和赎回会冲击基金经理的操作，产生额外成本。所以公司现在直接把 c 类申购的水龙头拧死，就是为了断掉套利者的后路，防止他们把这池子水搅浑。 接下来是重点。对你有什么影响？这要分两种情况看。第一种，如果你手里买的是像股票一样在交易所交易的 a 类份额，这次暂停申购不直接影响你，你照样可以买卖，但你最大的风险已经不是白银涨跌了，而是那个溢价率。 第二种，如果你是场外想买 c 类份额，或者想做套利的，那没戏了，路已经堵死了。从下周一起，所有申购渠道关闭，这意味着想通过买 c 类转场内套利的玩法彻底失效。 别再想着溢价迟早会消失，去接盘 a 类。在极端情绪下，这个溢价可能维持很久，让你套利不成反被套。 最后，我们跳出这件事，看看白银本身。白银今年涨了快一点六倍，根本逻辑是供需紧张和金融属性爆发。 长期看确实有故事，但短期长成这样，里面挤满了投机客和套利者，情绪已经非常脆弱。国投瑞银这次关门操作其实就是个强烈的信号灯，当一个投资工具本身的结构都出现风险时，它本身的涨跌反而成了次要问题。 总结一下，基金公司这次是铁了心再劝退。对于普通投资者，我的建议很直接，看不懂的复杂套利游戏不要参与，场内高溢价的品种尽量远离。真想投资白银，市场上还有其他的基金和渠道，没必要在一条过热且被主动限制的船上冒险。

原以为国头瑞银白银 love 炒作暂告一段落，但是现在看来，疯狂还未停止。今天早盘，国头白银 love 开盘一度跌停，但盘中又直线拉升，而是在上中午，该期货已经是连续两日跌停，溢价率从接近百分之七十迅速的回头值不足百分之三十。 近期，国头白银 lof 作为公务基金市场上较为稀缺的跟踪白银资产的基金产品，获得了大量的资金追捧。而对于大多数的投资者而言，买白银资产几乎等于是买入了国头白银 lof。 截止到三季度末，该基金份额的静止年内涨幅达到百分之四十二，规模更是达到了六十六点四亿元的历史最高值。不过规模大幅提升之后，对于基金的管理人也提出了更多考验。由于不允许使用杠杆、最大持仓限制、流动性担忧以及 投资者频繁申购赎回等相应的因素影响，国投白银 lof 的基金份额进值上涨幅度大幅的跑输白银期货指数，也是上述的原因导致了。为保护持有人的利益，国投瑞盈基金四季度以来开始采取限购措施，并多次的降低限购金额。 业内提醒，高溢价的背后是随时可能会破裂的泡沫。在炒作高峰期，套例神器、史诗级羊毛等话术也是广泛传播，吸引了大量的散户跟风。而当行情急转直下时，连续涨停随时变为连续跌停。

前几天还喊着跟捡钱一样的白银 lof， 十二月二十六日直接翻车跌停，这波行情到底是机会还是陷阱？就在几天前，各大社交平台开始出现大量投资者晒收益截图，有网友称周一套例五百块，今天就赚三百五， 甚至说且套且珍惜。还有人称跟捡钱一样。毕竟今年白银涨幅接近百分之一百五十，突破七十三美元美昂斯创历史新高。作为 a 股唯一纯白银基金国头瑞银白银期货直接成了香饽饽。但画风突变来的猝不及防， 这只基金二十六日十点三十分副牌就跌停，已经连续两天跌停，截至收盘成交额五点九七亿元，溢价率还有百分之二十九点六四。 现在评论区全是劝离场的声音，不要再傻傻往里面冲了，这完全是找人接盘了。其实基金公司早就疯狂踩刹车降温，十二月以来已经连发十六条预警公告，还多次触发盘中停牌。昨天更是公告，十二月二十九日起，将 a 类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至一 百元， c 份额暂停申购。要知道，之前为了引导套例评议议价，这一额度曾被放宽至五百元，现在收紧就是明确的风险信号。更关键的是，那些看似美好的套例玩法，根本就是理论空谈。有投资界人士表示，场内和场外的基金份额如 要转换，涉及两个结算机构，且办理时间较长，这一过程很难让投资人及时处理所谓的套例差值。而且这是商品期货， 金白银涨的时候建仓成本比你升购价高，跌的时候赎回价又更低，套例的同时全是风险。中信箭头都提醒了，白银的波动率指数已经到历史极高值，超满后大概率回调，现在连续跌停已经给出警示，那些还想进场捡漏的，真的要小心成接盘侠。记住，任何脱离基本面的泡沫最终都会破灭，别再傻傻往里冲了。

大家注意了，国投瑞银白银乐府基金呢，今天早上发了个停牌公告，好多朋友一看就蒙了，跑来问我，这是不是基金公司玩不起了，溢价太高，顶不住了？ 我给大家通俗的捋一下啊，其实根本不是公司玩不起了，恰恰相反，这是基金公司在拼命的给你踩刹车，亮红灯，怕你冲进去亏钱。核心就一件事，这只基金呢，在交易所里被炒的太疯了， 场外的这只基金呢，现在本身每份大概就值个一块六，结果呢，昨天在场内的这只基金呢，硬是被买到了接近一块九了。就等于说啊，你花一块九去买一个明明只值一块六的东西， 中间呢，三毛钱的差价，就是所谓的溢价差不多百分之二十了。这明显是市场情绪过热，有人在跟风炒作啊！那公司为什么要停牌呢？很简单，就是给你时间冷静一下，大声告诉你，喂，这个场内的基金价格已经远远的脱离实际价格了啊，你要别看他涨就去追， 因为这种溢价呢，随时可能会因为情绪的降温，或者是套利资金进场而瞬间消失，到时候哪怕白银的价格没怎么跌，你高价买的这只场内的基金份额呢，也可能暴跌，亏的呢，就是你这百分之二十的溢价。 那这对白银本身有啥影响吗？咱得分开看，这个停牌打击的是这只场内基金价格的泡沫，也就是那些套利的啊，并不是打击白银。嗯，白银的未来呢，还是看全球供需美元啊，这些大家伙， 基金的溢价呢，炒的再高，也不会让真白银呢更值钱。所以呢，这对白银的长期趋势根本没有直接影响，顶多呢，就是给那些想炒作，想套利这只基金的人呢降降温啊。最后给大家几个时代的建议啊， 如果你已经持有了，那小心溢价回落的风险。如果你现在想买，千万千万别在二级市场，也就是场内的，用这么高的价格去接盘，这等于主动买套，真想通过基金配置办理呢，可以去按净值的申购，虽然现在呢，场外的这个基金呢，每天限额一百元，有点鸡肋和恶心。 或者呢，你可以看看别的白银的投资渠道吧。总之呢，这不是什么阴谋，也不是基金公司玩不起啊，而是一次官方的风险情报，听人劝，吃饱饭。投资的时候啊，热闹的时候，热闹的地方也是最危险的。

持有国投白银乐府的朋友啊，或者最近想抄底白银的务必注意了。就在刚才，国投瑞银官方发了一份紧急公告，截止十二月二十四号，国投白银乐府二级市场的收盘价三点一亿六元，明显高于基金份额，禁止 明天十二月二十五号停牌到上午的十点半，同时设置申购上限五百块。官方这次甚至直接用了盲目投资，面临较大损失的字眼来警示大家， 这到底怎么回事？原因很简单，二级市场价格太离谱了，给你泼盆冷水，让你冷静一下，离谱在哪里？我们先要知道两个价格啊，一个价格是它在股票软件里的二级市场价格，也就是今天的售盘净值三点一一六元。 另外一个价格是它真正的内在价值，一级市场的基金份额净值截止到昨天十二月二十三号，这个净值是一点八五二七元。 我们算一下，场内的二级交易价格比他本身的价值足足高了百分之六十八。这意味着什么？意味着你花三百一十块钱买的东西，实际只值一百八十五块。这中间一百二十五块的差价，是市场狂热情绪吹出来的泡沫。 为什么基金公司这么着急要停牌警示？因为这里面存在一个套利的机制，聪明的资金一旦发现这个巨大的价差，他们会立即去做一件事，在一级市场官方渠道按一点八五元左右的净值申购基金，然后转到场内，再以三点一一元的价格卖出。 当所有人都这么干的时候，大量的卖盘会瞬间涌出，把高高的价格砸回地面，直奔进直而去，你再想想，如果你在三点一亿元追高进去，你大概率是那个在高空接飞套的人，你的亏损就是套利者的利润。 所以基金公司的停牌是在保护你，也在提醒你，泡沫随时可能会破，别再往里面冲了，这个时候管住手，别老妄想着去赚最后一个铜板好不好？

家人们见过狠的，没见过这么狠的。国头白银老虎幺六幺二二六，前脚刚连吃两个跌停板，后脚基金公司就扔出了一个王炸公告，从下周一开始，每天只能买一百块钱。你没听错，是一百块！这可不是让你去薅羊毛的，这是在告诉你，游戏结束了，闲人免进。很多人没看懂这个公告的杀伤力。前几天限购五百块的时候，还有大批散户觉得有利可图， 人家上阵去申购，想着过两天卖了赚差价。正是这批源源不断的套利大军，维持了他的高热度。但现在限额降到一百块， c 类份额直接不让买了。大家算笔账，一百块钱扣掉申购费、赎回费、交易佣金，哪怕有溢价，你也只能赚个寂寞。 这意味着什么？意味着套利通道被物理切断了。基金公司的潜台词很明确，我不希望资金再进来了，场内的泡沫你们自己消化吧。这一招断供，直接导致了今天的局面， 流动性彻底枯竭。你看今天二十六号复盘，又是毫无悬念的一字跌停，为什么？因为之前冲进去套利的人获到了七加二，想跑场外，想进场的人看到限购一百元，直到没戏了。不接盘卖的人排成长队，买的人如鸟兽散，这就形成了一个死局。现在场内还有将近百分之三十的溢价率，只要这个溢价不跌完，这个关门打狗的跌停板就很难打开。 那手里被套的朋友，最关心到底还要跌几个版？我们来做个数学题。现在基金价格大概二点五元左右，但他真实的白银净值只有一点九元左右，要抹平这个巨大的价差，如果白银期货底层资产不暴涨，这只基金至少还需要一到两个跌停版，价格跌到二点一元附近才算回归正常数值。 所以未来两天的剧本很残酷，大概率继续缩量跌停，直到溢价率接近百分之五以内，流动性才会恢复。最后送大家一句话，在金融市场里，当一张入场券被炒到比奖品还贵的时候，离场是你唯一的选择。别再因为白银涨了就去抢这只基金了，现在的下跌是在为之前的疯狂买单。关注我，带你看透背后的资本逻辑！

你们太吓人了，最近的基金市场真的有点疯狂，连名字和代码跟白银沾不上边的国投瑞银洛浦都被跟风炒到涨停。再看国投白银洛浦，前天溢价百分之四十七点六，昨天五十七点五，今天呢，直接飙到了百分之六十八， 看着套利空间巨大，但是呢，实则是一场与时间赛跑，风险较高的博弈，实际操作起来呢，可没那么简单，而且有 t 加二或者是 t 加 n 的 实质性，今天申购呢，后天才能卖出。这两天里，白银价格和基金溢价都有可能大变，甚至有可能套利失败，而且亏损。 基金公司呢，从十二号开始，每天早上九点半到十点半停牌一个小时，因为近期场内交易价格和基金净值差距越来越大， 溢价率飙升，交易所和基金公司为了防范风险，采取临时停牌措施，给市场一个冷静期，防止溢价进一步扩大，导致后续踩踏。 这里呢，必须给大家念一下基金公司的官方公告原话，也就是咱们视频里面贴出的内容。国投白银落户公告称，本基金二级市场的收盘价为三点一一六元，明显高于基金份额，禁止 投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。本基金将于二零二五年十二月二十五日开市起 至当日十点半停牌，自二零二五年十二月二十五日十点半复牌。目前呢，本基金 a 类基金份额申购金额上限为五百元，后续本基金管理人将调整 a 类基金份额申购限额。本基金二级市场价格的高溢价率不具备可持续性，敬请特别关注。 看完这份官方公告，给大家划一个重点，现在场内价格远高于基金净值，一旦市场情绪较温，价格大概率会向净值回归追高，买入的人很有可能直接亏损。 停牌呢和停牌和限购会让场内流动性变差，想卖的时候可能卖不出去。这只基金本身跟踪白银走势，白银价格跌了呢，基金净值也会跟着跌，场内价格只会更惨。 总之大家一定要记住，套利没那么简单，天上不会掉馅饼，风险和收益成正比，别看涨得猛就无脑往里冲，所以还是得当心点。 明天呢，给大家出一期，如果套利机会没有了，那么我们这部分资金该何去何从呢？该怎么合理的去承接它呢？

今天我们想跟大家讨论一下，白银市场最近非常非常火爆，无论是它的价格大幅的上涨，还是说白银 l o f 的 这个场内的溢价透利啊，都吸引了很多投资者的目光。 但是呢，其实这背后是有很多风险隐藏着的，对，包括投机的成分也越来越重。没错没错，这个确实是最近大家都在热议的一个话题，那我们就直接开始今天的讨论吧。好的，咱们首先来聊的就是这个白银 loft 的 套利，从这个躺赚神话到跌停惊魂， 为什么这个国投瑞银白银期货 l o f 会成为散户们的这个套利神器？它到底有什么特别之处？要说特别之处啊，其实这个基金它是国内唯一的一个 可以让散户间接的参与到白银期货的一个公募基金产品。对，所以在白银价格一路飙升的这个期间呢， 它就变成了一个很多人眼中低门槛赚钱的一个捷径，然后大家就一拥而上，就把它推成了一个市场的焦点。原来是这样啊，那这个白银 loft 的 套利到底是怎么操作的？它是怎么利用这个场内外的差价来赚钱的？ 这个操作说起来也简单，就是你在场外按照基金的净值去申购这个白银 loft 的 份额，然后等两个交易日 确认了之后呢，你再把它转托管到场内，这个时候你就可以在场内以一个二级市场的价格把它卖掉。 那如果说这个时候场内的交易价格高于你当初申购的净值，那中间的这个差价就是你的收益。听着好像挺简单的，但是实际操作中会遇到什么难题吗？当然会了，首先啊，这个整个流程它是需要好几个交易日的，所以你是没有办法实时的去操作的， 这中间就会有价格波动的风险。而且在市场情绪最狂热的时候，比如说去年十二月下旬的时候， 这个国投瑞银白银期货 i o f， 他的溢价率一度超过了百分之六十八，就是他的净值是一点八五元每份，而场内的价格最高冲到了三点一一元每份，那这个时候理论上每一份的套利空间是一块二毛六， 但是啊，这个时候个人的申购额度已经被限制到了单日只有一百元，所以你的实际收益其实是非常有限的。对，然后一旦市场有什么风吹草动，这个溢价快速的回落甚至消失了，那最后一批进去的人就会 被套在里面。如果大家都去进行这种套利操作的话，会对这个市场带来什么样的冲击呢？如果大家都去套利的话，就会有大量的份额集中的涌入市场进行抛售，那这个时候就会对这个二级市场造成非常大的 卖出的压力。对，比如说去年十二月二十五号那一天，就因为前期的这些套利的资金集中的进行确认和转托管，然后卖出， 直接就把这个产品砸到了跌停板上，没想到会引起这么大的市场反应。那这个跌停当天对于这些还在场内的投资者来讲带来了什么样的影响呢？ 影响还是很大的，就那天跌停之后，这个场内的溢价率从百分之六十八直接就压缩到了百分之四十五，嗯，一天之内就缩水了二十三个百分点。 然后更麻烦的是，这个跌停板上卖单堆积如山，大部分人根本就没有办法卖出哦，所以账面的盈利一下子就变成了浮亏， 这个套利的美梦就瞬间破灭了。那在这场套利的热潮当中啊，基金公司到底采取了哪些具体的措施来提示风险，并且来遏制这种过度的投机呢？ 具体的措施其实还挺多的，基金公司在去年十二月一个月之内就发布了十六次风险提示公告，嗯，然后反复的去提醒大家关注这个溢价回落，流动性不足，还有银价波动等等一些风险。 而且他们还不断的去收紧这个申购的额度，就是把这个 a 类份额的单日申购上限从五百块钱降到了一百块钱， 对，中间还多次的去暂停这个交易，就是临时停牌，希望能够让市场冷静下来。既然有这么多的风险提示，为什么还是有这么多散户义无反顾的冲进去呢？ 说到底还是因为这个短期的暴利太诱人了，大家就是完全把这些风险提示抛在了脑后，嗯，然后就一窝蜂的去追高， 结果呢，最后就被这个市场情绪和流动性的错配给带进了这个陷阱里面。其实这一波套利它并不是一个价值发现， 它更多的是一场情绪的狂欢和资金的失衡。说的很对啊，那你能不能给我们举一些历史上这种高溢价套利最后崩盘的例子？可以啊，其实这样的例子还挺多的，比如说二零年的时候，原油 l o f 当时也是因为国际油价的暴跌， 导致了他场内的高溢价突然之间反转，然后很多跟风进去的人就一下子亏了很多。对， 包括二三年的时候也有一些主题 i o f 也是一样的，就是短期炒的很高，然后最后也是溢价迅速的回落，追高的人都被深度的套牢，所以说历史总是惊人的相似。那现在这个白银 i o f 的 市场里面有哪些风险是我们应该特别警惕的？现在就是溢价率迅速的收缩， 然后流动性一下子就变差了，再加上监管也在不断的加码，所以这个套利已经变成了一个高风险的投机。 对普通投资者如果现在再去追进去的话，很容易就会接到最后一棒，就是你不光是赚不到钱，反而可能会因为这个溢价的进一步的缩水 和银价的大幅波动，让你两头亏损。是的，那接下来我们要聊的就是这个银价为什么能够暴涨百分之一百五，就是这一轮白银的牛市，它背后的供应端到底发生了什么样的变化？其实这一轮白银的牛市，它的供应端是非常特殊的， 就是全球大概有百分之八十的白银，他都不是独立开采的，他都是在铅锌矿或者铜矿等其他主金属矿里面的半生矿，所以他的产量其实是完全取决于这些主矿的开发计划。嗯，那这就导致了 白银他没有办法说，因为价格涨了我就马上增产，他是没有办法的，他只能跟着这些主矿走，所以他的供应弹性是非常非常低的。原来是这样啊， 那就是说白银的供应增量一直都很有限是吗？没错，而且这个世界白银协会的数据也显示了，二零二五年全球的矿产银的产量可能只会增长百分之一到百分之二。 对，就是它的这个产量是在三万一千七百八十八吨到三万二千零五十六吨之间， 那他的这个增加的量根本就没有办法满足快速增长的市场需求。了解了，那现在全球白银库存的这个情况怎么样？就是说连续这么多年的供应缺口对这个市场带来了哪些具体的影响？ 影响还是很大的，二零二五年已经是全球白银连续第五年出现供应短缺了。嗯，然后这个缺口呢？是在一千一百四十吨之间，那有些机构甚至预测可能会高达六千六百九十六吨。 这么多年的这个供不应求，已经让全球的这个核心的白银库存不断地下降。比如说 comax 的 白银库存，二零二五年比二零二四年下降了超过百分之二十， 然后 l b、 m a 的 这个注册仓库的白银库存更是降到了近十年的最低点。库存这么紧张的话，是不是说这个市场一旦有什么风吹草动，银价就特别容易暴涨？没错，因为库存越来越少，那市场对于供应端的这个扰动就会变得特别敏感。对，然后一旦有新的资金进场， 那银价就很容易出现这种剧烈的上涨。这也是为什么白银在这一轮牛市里面的表现会明显的比黄金更有爆发力的一个关键原因。好的，那我们再来看一看需求端到底是哪些核心的因素在推动白银的需求，尤其是工业需求出现这么大的增长。 要说这个的话，其实工业需求一直都是白银的一个主要的支柱，他占白银总需求的百分之六十以上。 对，然后二零二五年这个工业需求又迎来了一个量级上的跃升，其中光伏行业是最大的一个亮点， 因为白银它是光伏电池里面银浆的一个关键的材料，它的这个导电性和稳定性是没有任何其他材料可以替代的。听起来光伏行业的发展简直就是白银需求的一个发动机啊。说的很对啊，而且二零二五年全球光服用银量预计会达到七千五百六十吨， 这是什么概念呢？这超过了工业用银总量的百分之五十五。对，然后每兆瓦的光伏装机需要消耗差不多半吨的白银， 再加上中美欧都在大力的推进这个碳中和目标，所以这个光伏产业的政策支持是很强的， 这就给白银的需求带来了一个长期的保障。那除了光伏之外，还有哪些新兴的领域在带动白银需求的快速增长呢？这个的话就是新能源汽车 ai 和这个数字经济。嗯，先说新能源汽车吧，就是一辆新能源汽车，它里面的电池管理系统、 电机绕组、高压连接器等等这些关键的部位都要用到白银，而且随着这个智能化的升级，单车的用银量也是持续提升的，所以二零二五年全球新能源汽车的用银量，它的增速是超过百分之十二的， 然后新增的用量是超过五百二十吨的，那高端的智能电动车，它的用银量更是比传统的燃油车要高出三到五倍，感觉这些新兴产业真的是白银的新的大胃王。然后 ai 和这个数据中心的发展也是很惊人的，就是因为服务器芯片、高频通信设备， 还有高速连接器这些都要用到大量的白银，所以这个领域的白银需求也是同比增长超过百分之三十的。嗯，再加上投资需求的爆发，你像全球最大的白银 e t f slv， 它的持仓量 二零二五年是激增了百分之二十以上，达到了一点六万吨的历史新高。然后印度、美国这些主要的市场对银币银条的这个实物投资也是非常旺盛的，就是工业需求和投资需求一起 把这个白银的价格推到了一个新的高度。说的很对啊，那我们再来聊聊货币端，就是这个降息周期，去美元化和地源风险， 这三股力量是怎么在一起共同推高了白银的金融属性呢？这三股力量其实是互相叠加的，就二零二五年这个美联储已经三次降息了嘛，然后十二月的那个 f o m c 会议，又把联邦基金利率 降到了百分之三点五到百分之三点七五，这是二零二三年以来的最低点。对，那这个利率一下降， 就会导致美元走弱，同时也降低了持有白银这种无息资产的机会成本，所以就有更多的资金涌入白银市场来追逐这个收益。原来降息和若美元给白银带来了这么大的推动力。是的，而且特朗普政府又推出了这个大规模的关税政策， 这就导致了美国的财政赤字率从百分之三点八涨到了百分之五点二，然后美元指数二零二五年也是跌了超过百分之十，是二零年以来最大的年度跌幅。 再加上这个中东的冲突额无局势的反复，导致这个避险情绪也是不断的飙升，所以这三者一叠加， 就形成了这种降息。若美元避险，这三股资金同时涌入白银市场的这样一个局面。 对，所以白银的金融属性就被彻底的激活了。既然如此，那为什么现在各国央行和机构投资者会越来越看重白银的战略价值，把它作为一个资产配置的重要选择呢？因为去美元化的潮流下，全球的央行都在加速的囤金， 然后二零二五年的这个进购金量可能会突破一千二百吨，创一个历史新高，那白银作为黄金的补充，同时又有工业用途，所以也开始进入到央行的视野。 对，然后再加上美国已经把白银列为了关键矿物，又有各种产业政策和战略储备的加持， 所以白银的这个地位就从一个普通的贵金属升级成了一个兼具商品金融战略三重属性的这样一个特殊资产。原来白银的地位已经上升到这个程度了，那这种变化是不是也吸引了更多的长期资金进场？没错没错，就是因为这个战略属性的提升， 所以像社保基金、主权财富基金这种追求长期稳定回报的机构也开始持续的加码白银。 对，那这就给银价的上涨提供了一个非常坚实的源源不断的资金支撑。确实啊，那我们下面要讲的这个可能大家关注的比较少，但是却在二零二五年给全球的资本市场带来了非常大的冲击的， 这个日元套利的回流和美元的泛滥，这两大因素到底是怎么影响了贵金属的避险逻辑的？这个就说来话长了，其实这两大因素是被很多人忽略的，但是他们却在二零二五年彻底的改变了全球资金的流向， 然后也让贵金属的避险特性大放异彩。对，特别是黄金和日元的同步走强，成为了这一轮新高行情的一个风向标。 说到这，那日本央行在二零二五年十二月的这个假期，为什么会被认为是引爆全球套利交易逆转的一个导火索呢？因为二零二五年十二月十九号，日本央行把政策利率上调了二十五基点至百分之零点七五， 这是自一九九五年以来的最高水平，然后十年期的日债收益也突破了百分之二对，一下子就打破了过去二十年来的超低利率的环境，也让这个延续了非常久的日元套利交易彻底的逆转了啊。 这么说的话，之前很多人去借 d c 的 日元去买美股，买比特币，买黄金期货，那现在是不是都要平仓撤退了？是的，就是因为这个融资成本一下子就飙升了，所以这些套利者就不得不火速的卖出他们手里的这些高收益资产，然后买回日元去还债。 对，所以就出现了这种大规模的资本回流，那美元对日元的汇率也从十二月初的一百五十七上方迅速的回落到了一百五十六左右， 同时也带动了全球的金融市场剧烈的波动。那美联储的这个降息是怎么跟日元的套利回流一起把贵金属推上新高的？这个嘛，二零二五年十二月十号，美联储进行了年内的第三次降息，然后把联邦基金利率降到了百分之三点五到百分之三点七五， 这个时候每日之间的利差就从年初的五百个基点一下子收缩到了只剩三百个基点。 对，所以就导致日元一下子就变得有吸引力了，然后全球的资金就开始加速的回流日本，这种资金的流动对各类资产都带来了哪些具体的冲击呢？这个嘛，就是流动性收紧， 导致科技股、加密货币这些风险资产被大量抛售。但是黄金和白银这种贵金属反而受到了追捧。嗯，因为大家把他们当成了对冲主权风险和流动性紧缩的首选。 所以这就是为什么二零二五年十二月下旬， comax 黄金期货能够一举突破四千五百美元每盎司， 全年的涨幅超过百分之七十，然后白银更是飙升超过百分之八十。原来是这样啊，那为什么二零二五年黄金和日元会出现这种罕见的强相关性？背后到底有哪些传导机制？二零二五年黄金和日元的这个关联度确实是非常高的，它们的相关系数 一度接近零点八，这种同步性其实主要是由三个因素驱动的。嗯，第一个就是避险情绪的共振，无论是日本的加息还是地缘政治的危机，都会让市场同时去追捧日元和黄金这两大避险资产， 所以他们就会一起涨。看来就是说大家在恐慌的时候，会同时的去买入日元和黄金。对，所以他们就容易出现这种同涨同跌的情况，没错没错。然后第二个是资金流动的传导，就是当日元的套利头寸被平仓的时候， 大家会抛售美元资产，然后买回日元，这就会让美元走弱，那美元一弱，黄金的价格就会因为计价的因素而走高。对，所以这就形成了一个日元涨，美元跌，黄金涨的这样一个连锁反应。 第三个是主权风险的定价共振，就是日本的国债利率的飙升，其实反映的是市场对于日本的主权债务的一个重新定价， 那同时像美国等主要经济体的财政赤字也在扩大，所以这就会提升全球的主权风险的溢价。 嗯，那黄金作为一个没有信用风险的资产，就会和日元一起成为资金去规避主权风险的一个共同选择。明白了，那美元的持续走弱，是怎么进一步的放大了黄金和日元的这种联动效应呢？其实就是因为美联储不断的降息，加上大规模的财政刺激， 导致美元的流动性过剩，所以美元指数在二零二五年跌了超过百分之十，是自二零年以来的最大年度跌幅。那在这样的一个贬值的压力下，全球的投资者就会去寻找更保值的资产。 嗯，那这个时候像日元和黄金这种传统的避险港湾就会受到青睐，所以资金的涌入就会让他们的价格同步的走高， 然后他们的这种联动性就会更加的紧密。所以说就是这种全球的流动性的重组和大家对于主权风险的担忧，是让黄金和日元的这种同步性变得这么强的一个关键的原因。是吗？是的是的，其实他们两个的这种高度的联动， 本质上就是反映了全球的资金再重新寻找避风港，然后风险偏好发生了一个巨大的转变。 对，所以这也成为了我们去理解这一轮贵金属为什么会创新高的一个非常重要的宏观的线索。 那我们接下来要讲的这个主题呢，就跟大家息息相关了，就是风险警示。嗯，狂欢背后的一些引诱和历史给我们的一些境界。那现在这个白银的市场在需求端有哪些不确定性？ 有哪些潜在的风险？要说不确定性的话，首先就是现在这个光伏、新能源汽车，包括 ai 这些白银的需求大户，其实都是高度依赖于当前的这个经济和政策环境的。嗯，如果说未来全球经济增速放缓，或者说这些行业出现了产能过剩， 那很有可能就会直接削落白银的工业需求。也就是说这些热门行业一旦有什么风吹草动，白银的这个需求端就会有很大的压力。对，因为光伏和新能源汽车现在是非常非常火的， 但这种高景气未必能一直持续下去，如果终端的消费没有办法消化这么多的产能，那很有可能就会爆发价格战。嗯，然后装机和销量目标完不成，白银的需求肯定也会跟着下来， 包括 ai。 虽然现在大家都在说算力服务器需求暴增，但这个投资热潮一旦退去， 服务器的建设速度放慢，白银新增需求的动能也会减弱。原本看似稳固的工业需求支撑，其实也存在变数。那供应端呢？中国的这个出口政策和全球的矿山的情况，会给未来的白银供应带来哪些变数？ 这个嘛，中国现在对于白银的精炼出口是有限制的，但是这个政策其实是跟能源和货币政策紧密相邻的。嗯，如果说未来能源价格跌下来了， 或者说货币政策又开始放松鼓励出口了，那这个时候中国就有可能会调整这个出口的政策，那全球的白银的供应格局也会跟着发生变化，原来供应端也不是一成不变的，是会跟着政策和成本的变化而变化的。没错没错，而且现在银价这么高， 那些之前因为成本太高而没有办法开采的矿山，现在也变得有利可图了。嗯，那这些高成本的矿山一旦投产，再加上半生矿的这个主金属的开发节奏如果加快的话，那白银的供应在未来是有可能迎来大幅的释放的， 那这个供需的缺口也有可能会得到缓解。那如果说美联储突然之间改变了现在的这个降息的节奏，或者说日元的回流突然之间加速了，那这会给白银的价格带来什么样的风险呢？其实这背后最大的风险就是货币政策的转向， 因为现在支撑白银走牛的一个关键的因素就是全球的流动性非常的宽松。对，那如果说美国的通胀又开始抬头，然后美联储不得不停下江西的步伐，甚至重新开始加息， 或者说全球的资金突然之间收紧了，那这个时候持有白银的机会成本就会大大增加，那白银对投资者的吸引力就会大打折扣。嗯， 那这个时候银价就很有可能会迎来一波比较大的调整。那历史上有没有出现过白银市场因为投机热潮和宏观冲击而出现过这种大崩盘的情况呢？这样的例子还真不少，就说离我们比较近的吧，像一九八零年那时候是亨特兄弟，他们俩试图去垄断白银市场， 然后再加上当时的高通胀和石油危机，把银价推到了一个空前的高点，就是五十点三五美元美央四。嗯，但是呢，当政府出手干预，然后交易所上调保证金之后， 银价在银色星期四当天就直接腰斩，让亨特兄弟也因此而破产，引发了整个金融市场的一个连锁反应。 这就是一个纯粹的投机泡沫破裂之后的一个非常极端的例子。听起来跟现在的情况有点像啊，那零八年金融危机的时候，白银市场又是一个怎么的情况呢？零八年的话，其实在金融危机全面爆发之前， 白银也是因为避险的需求一度冲到了二十美元美银斯以上，但是呢，当雷曼兄弟倒闭之后， 全球的流动性瞬间枯竭，嗯，然后银价就暴跌到了九美元美央四，也是跌去了一半多。直到美联储出手推出了零利率和量化宽松之后，白银才重新开启了一波牛市。 对，所以这也说明了即使是贵金属，在系统性危机面前也很难独善其身。那我们现在这个白银的价格已经冲破了历史新高， 那在这种情况下，到底有哪些风险是我们最应该警惕的呢？要说最该警惕的风险啊，二零二五年十二月，白银价格已经冲到了七十七到七十九美元美银斯，已经超过了一九八零年的那个高点，然后黄金也占上了四千五百美元美银斯。 虽然说这一波上涨是有比较坚实的基本面的支撑的，嗯，比如说工业的短缺啊，新兴产业的需求啊，还有全球去美元化，但是我们依然不能掉以轻心，因为历史上的那两次崩盘，给我们的教训实在是太深刻了。 也就是说，即使现在的这个市场看起来很强劲，但是大家还是不能忽视那些可能会随时引爆的风险点。如果说后面这个 l o f 套利的投机气氛还是继续的升温，然后监管再出手，比如说进一步的限购， 或者说突然之间加息，或者说大家这个获利了结，一拥而出的话，很有可能会重演一九八零年的那个黑色星期四的这种闪崩。 如果说再发生像美股美债市场崩盘，或者说地缘冲突，突然之间升级，引发全球的流动性危机， 那白银也依然有可能会出现类似于零八年那种短期的暴跌。没错，即使说这一次的基本面比较好， 然后央行的买盘也比较强，可能会让这个调整相对温和一些，但是对于那些盲目追高的人来说，依然有可能会造成非常严重的损失，那我们在面对这样一个狂热的市场的时候，我们到底应该怎么样去保持一份清醒，去识别那些风险呢？其实越是这种市场情绪高涨的时候， 我们越要去理性的去分析每一个驱动因素背后的不确定性，不能被这种表面的繁荣和大家的这种热情冲昏了头脑，因为历史一再的告诉我们，这种非理性的追涨往往都是以危机收场的。对，只有我们去正视这些 周期的变化和潜在的风险，我们才能够真正的去把握市场的本质。没错，那今天我们给大家梳理了白银市场背后的这些复杂的逻辑和风险，既有这种短期的套利的陷阱，也有这种长期的牛市的支撑因素。 对，希望大家能够从我们今天的讨论当中得到一些启发。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

白银今天到底是不是出事了？为什么国内白银基金暴跌，但国际银价却还在涨呢？说实话，这种时候最容易慌，你会开始怀疑自己是不是接了上涨的最后一磅，手里的银首饰价格会不会马上跌下去呢？那今天咱们就把这件事说清楚，到底怎么回事？普通人又该怎么办呢？ 今天国内一支白银基金国投瑞银白银期货遭遇重挫，盘中直接封死了百分之十的跌停板。而在这之前，他经历过一段非常夸张的上涨，年内涨幅一度超过百分之两百。 所以很多人最关心的一个问题就是，这种场内基金的闪崩，是否意味着白银牛市的结束了呢？这里边有两个点你一定要分清楚啊，一个点不用担心，另一个点就必须小心了。不用担心的是这次白银基金的跌停，跌的不是白银自身的价值，而是这只基金前期被 被炒出来的溢价空间。在跌停之前，这支基金的场内价格相对于其持有的白银期货合约，溢价率一度接近百分之七十。什么意思呢？就是你在场内花一百六十二块钱买了一份只值一百块钱的白银，价格早就脱离了白银本身， 为什么会突然闪崩呢？本质原因其实很清楚，前期是散户情绪推高了溢价，而基金限购政策出台之后，反而触发了套例，资金集中兑现。要知道，这只基金此前已经连续发了十四次风险提示，都没浇灭大家购买的热情。 那这种脱离基本面的上涨，说白了就是击鼓传花，当情绪到顶，价格一定向价值回归，所以这次跌停本质上是二级市场的价格向真实径直靠拢，是一次市场的自我修正。那么，这种白银基金的暴跌，会不会影响 你手里的银价银首饰呢？很多人敏锐的发现，你看今天的国际期货市场的银价还在上涨。是的，这并不矛盾，因为白银是一个全球定价的品种，它的定价权主要掌握在伦敦现货市场和纽约期货市场， 国际白银期货每天的交易量是千亿美元级别。而相比之下，国内这支白银 l o f 基金，虽然它是国内的一支纯白银基金，但它的体量在全球市场里其实非常小。 咱们打个比方，全球白银价格就像一个大湖泊，这支 l o f 基金更像是一个脸盆里的水， 脸盆里的水被人晃的溅出来了，但就算你把这盆水全泼进湖里，也不会影响湖泊的水位。所以这次基金跌停不等于赢价出事。但话说回来，这件事依然给普通投资者提了个醒，一是警惕高意价 陷阱。一定要看一个东西，参考净值，也就是 ropv， 不要把市场情绪当成资产价值。如果市价明显高于净值，你买进去的那一刻，其实风险就已经埋下了。如果你本来就不熟悉这类产品，那就别跟风，钱安稳拿在手里比什么都重要。 二是要看懂监管信号。当基金公司连续发布风险提示，不断收紧申购额度，这往往意味着市场开始进入降温阶段，风险正在被重新定价。 历史上，白银在投机情绪很高的时候，往往都会伴随着监管趋严和剧烈波动，这并不新鲜。白银现货价格今年确实涨势喜人，但这并不意味着二级市场的基金价格可以靠情绪翻倍。如果你拿着实物白银，那就拿着，没有必要这个点再冲进去。最 最后总结下来啊，就这次国内白银基金的闪崩，本质上是之前情绪太热，溢价太高，获利资金撤退，属于基金自身的溢价修正，而非白银价值的崩塌，更多的是给那些盲目追高的人上了一堂非常现实的风险教育课。

我的妈呀，太吓人了，还在白云落魄基金里面的基友们，你们今晚怎么睡得着呀？看一下今天的公告，明天依旧是停牌一个小时， 这不是最重点的，你知道吗？这还不搞笑，最重点的是下面这句话，如果这只基金他的溢价没有有效回落的话，有可能要继续的停牌。什么意思？这不就是说必须要回落吗？这两天冲进去的基友们告诉我，你们有没有后悔听到这个消息，你们害不害怕？这么晚了？其实我本来不想发这个视频的， 但是我实在替你们难受呀，前几天我都说了，不要冲进去，不要冲进去，你们的赌性是真的大，你们是真的不拿自己的真金白银当钱啊，牛。

好，这里是三个逻辑，那么我是唐亮华啊，今天给大家来聊一聊最近比较火的一个啊，就是 啊国德白银 loft 的 这样一个薅羊毛事件啊，也被大家笑称为是啊，赚个盒饭钱的一个套利。那么国德白银 loft 是 目前国内唯一一家的这个白银期货基金，那么它是一个上市型开放基金，那么从这个字面意思是 loft 的 这个 啊定义来看，就是它是一个开放基金，那么它可以在场外进行一个申购赎回，也就是银行可以进行进行申购赎回。 另外一个它是一上市型，也就是它可以在啊证券交易所啊进行公按市场价进行公开的这个买卖，所以我们发现它其实有两条这个渠道，那么申购赎回，场外申购赎回是按禁止申购赎回，那么场内的这个交易的话啊，它是按的这个市场价， 那么如果这两个价格不一致，那么就存在这样一个套利空间啊，这里它还有另外一个机制啊，就是一个 t 加二的机制，比如说你申购了啊，你，你在场外申购，你需要 t 加二的工作日才能够再回到场内啊，进行这个买卖 啊。正常情况下，就如果一个品种它不是连续的上涨或者波动不大啊，你这个算上你的申购费和赎回的这个费用，那么你这个操作空间啊，其实并不是很大啊，不太会引起大家的这个关注。 但是如果你啊某个你挂钩的某个品种啊，出现这种连续的这个大户的上涨，他可能啊就有个比较大的一个空间啊，最近啊这个白银期货啊，比较火爆，他的这个连续上涨就引起了这个引发了一个国投啊，白银这个 loft 的 一个啊，净值和市场价的一个大户的溢价 啊，那么以呃，一十二月二十四号啊，这个溢价达到了一个啊，比较高点，就当天这个 loft 是 涨停，那么它的收盘价是三点一六，而它的净值，它的净值是一点八五， 呃，为什么它净值这么低啊？就是因为它的净值是按照那个期货啊这个结算价来计算的， 呃，当天的溢价率是六十八点一六，那么也就是说你当天买进去，如果你只有两个工作日以后，你再把它卖掉，那你呃如果在这个市场价不变的情况下啊，这个溢价就你能够赚百分之六十八，那么按他的这个申购的上限五百块， 那么你能赚满了六十八点一六的话，那大概能赚个呃三百多块钱啊，这就是说啊，还不错。但是因为当时呃二十五号，二十六号这个事件就引发了市场的一个关注啊，二十五号，二十六号这个 loft 出现连续两年跌停，那么到二十六号收盘的时候，呃，它的这个收盘价是二点五二四啊，净值是二点零四八， 那么一加利回到了二十三点二十啊，为什么净值上去了，是因为后面两天这个白银啊，这个价格啊，继续上涨啊，所以他的净值啊，因为他的结算价啊，是我们讲是低收盘价的，只要后面不大不下跌的话，他的这个净值肯定是往上走的， 呃，他的这个收盘价是跌下来了，但是你看我当时升购是按一点八五升购的，那么我不管是按净值二点零四八来计算，还是按照这个收盘价来计算，其实我还是啊盈利比较大， 那么这个就是所谓的一个薅羊毛事件啊，我通过啊场外申购啊，因为它净值比较低，我去申购，申购完了以后，我再 过两天啊，在市场价啊，把它卖掉啊，赚取这样的一个利润啊，这个就是市场的一个薅羊毛事件 啊，如果这这个价格就是我挂钩这瓶的价格还具体上涨的话，那么我不仅能赚到这个啊，净值上涨，那我还可以赚到这个品种上涨带来这个收益，那么这个价格这个收益可能就更大一些啊。但是最近啊，这个， 呃国投，呃白银这个 loft 它的这个限额下调了有五百块，下调到一百块，那么这个获利的这个啊空间啊就更小了，可能操作的呃意义就没有以前那么大。

五百块本金三天赚三百，加白捡钱的机会来了！各位投资者，最近你的社交平台是不是也被这样的内容刷屏了？没错，说的就是那个在二零二五年十二月底上演了疯狂行情的国投瑞银白银期货 l o f， 在 十二月二十二日到二十四日短短三天，他连续涨平，价格从二点五八元猛冲到三点一二元。 但荒诞的是，他真正的内在价值，也就是基金净值却只在一点八元到一点九三元之间，这意味着他的溢价率一度飙到了惊人的百分之六十八点一九。 也就是说，你花三块钱买的东西，实际只值一块八。更魔幻的是，一边是散户在疯狂抢购，另一边基金公司却连续发了十五次风险提示，甚至直接停牌紧急刹车。这场冰与火的狂欢到底是怎么回事？今天我们就来彻底拆解一下第一部分核心概念，素蓝。首先我们得搞清楚这到底是个什么产品。 你可以把 lolf 基金理解成一种双轨制的产品，它就像买手机，一方面，你可以去官方渠道，也就是场外，按照每天的官方定价净值收购赎回，适合长期持有。 另一方面，你也可以去二手市场，也就是场内像炒股票一样，根据供需关系实时买卖，价格会随时波动。而国投瑞银白银期货 lolf 代码一六一二二六，它的特殊性在于，它是全市场唯一一支主要投资于国内白银期货的公募 lolf 基金。 对于想炒白银但又不懂期货的普通投资者来说，他成了一个非常便捷的通道。但切记，他底层是期货中高风险波动极其剧烈。第二部分，高溢价背后的三重逻辑。那么问题来了，为什么会出现这么离谱的高溢价呢？背后是三重逻辑的叠加。第一也是最根本的，是供需的严重失衡。 一是供给端极度稀缺，基金公司为了控制风险，实施了严格的限购，单日申购上限只有五百元，后来甚至暂停了大额申购，这相当于把新货的供应渠道几乎掐断了。二是需求端极度狂热，二零二五年白银价格暴涨超百分之一百七十，大量资金都想冲进去分一杯羹，而这支 l o f 是 唯一的便捷通道，瞬间成了稀缺资源。 结果就是僧多粥少，想买的人远多于能买到的份额，价格就被炒上了天。第二是套利机制的失灵，让高溢价得已为止。理论上， l o f 有 个安全阀，当出现溢价时，套利者可以场外低价申购，然后转到场内高价卖出赚取差价，这个行为本身会把价格压下来， 但现实中，这个机制几乎失效了。一是 t 加二的时间差，您场外申购后要等两天份额才能亏损。二是限购的枷锁， 每天只能买五百元，这点资金面对一天好几个亿的成交额，简直就是杯水车薪，根本砸不动高耸的价格。第三是网络情绪的疯狂放大，社交平台上充斥着保姆级套利教程，把复杂的 t 加二套利简化成无风险减钱，吸引了大量小白跟风入场。 这就形成了一个可怕的循环，上涨，吸引眼球，更多人买入，进一步推高价格。基金公司连续十五次的风险提示，在这种狂热下，完全被当成了耳旁风。第三部分，狂欢下的三重陷阱。但是狂欢的尽头往往是陷阱，这里埋着三重巨大的风险。 第一重也是最致命的是溢价回落风险，价格终将回归价值，这是市场铁律，高溢价是虚的，一旦情绪降温就会崩塌。事实也如此，十二月二十五日复牌后，他直接跌停，价格从三点一二元达到二点八零元，一天之内高位接盘的人就浮亏超过百分之二十。 基金公司模拟过，如果遇上白盐价格下跌和溢价收敛的双杀，单周浮亏可能超过百分之二十六。第二重是底层资产白银本身的风险。白银价格已经冲到历史高位，技术上面临强烈的回调压力，监管层也已经连续出手给市场降温， 一旦盈价下跌，基金净值必然跟着跌，会加具场内价格的暴跌。第三重是流动性和监管风险。当跌停来临的时候，你想跑都跑不掉。十二月二十五日那天，跌停板上的封单资金超过十亿元，多少人被锁死在里面。同时，深交所已经对他重点监控，随时可能采取更严格的限制措施，交易的不确定性极大。 第四部分，给投资者的理性建议。面对这种情况，我们普通投资者该怎么办？如果你是低风险稳健型的投资者，我的建议就四个字，坚决回避。这已经不是投资，而是高风险的投机博弈。不要参与这场击鼓传花的游戏。如果你自认是高风险偏好者，想尝试套利， 首先绝对不要在场内追高买入，特别是溢价率还超过百分之二十、百分之三十的时候，如果非要套利，必须清醒认识到 t 加二的时间风险，做好溢价瞬间消失的心理准备。最稳妥的方式是优先选择场外申购，在每天五百元的限购额度内按净值买入，虽然慢，但安全不承担额外的溢价风险。 无论你是哪类投资者，都要密切关注两个信号，一是基金公司的限购政策会不会放宽，这决定了供给会不会增加。二是白银价格是不是从情绪炒作回归到基本面。总结一下，国投瑞银白银 loft 的 这场高溢价风波，是供需机制和情绪共同导演的一出荒诞剧， 他深刻的告诉我们，当弯腰捡钱的声音铺天盖地时，我们更要低头看路，警惕脚下的陷阱。高溢价绝不等于高收益，它往往意味着巨大的回调风险，投资最终还是要回归常识，保持理性。好了，今天的分享就到这里，希望这期内容能帮你擦亮眼睛， 你有什么看法，欢迎在评论区留言讨论。

一夜之间，多少人暴富梦碎！这只号称白银印钞机的基金，为什么会突然断崖式的跌停？今天带大家揭秘疯狂背后的致命陷阱。 其实他跌停的根本原因呢，就只有两个字，溢价。什么意思啊？就好比说，像我手中的这个手串，他可能只值两百块钱，但是因为炒作呢，他被硬生生炒到了两千块钱。 那么这只基金其实也是一样的，他跟踪的白银自身没有怎么涨，但是场内的价格却炒的比实际的价值高出近百分之七十。那你买到的已经不是白银了，而是一个被吹上天的价格泡沫。 最魔幻的是，在暴跌之前，其实基金公司已经踩了刹车，连续发了十四道的风险警告，甚至还限制每个人每天只能限购五百块钱。但是很多人根本看不见，或者选择不信，大家都认为别人能赚，我也能赚，疯狂的往里冲， 那到底谁赚了呢？早就在里面的和那些专业的套利者，他们用十块钱的成本申购，转身以六十八的价格卖给了最高的人。当想卖的人远大于想买的人，啪！这个泡沫就被刺破了，价格直接砸到跌停板。 所以他不是一场投资，而是一场情绪的赌博。他也给所有人提了个醒，当一种资产脱离基本面，变成了纯粹的情绪游戏时，离崩塌他其实也就不远了。所以呢，我们真正想要搞懂投资，不能只是追逐狂热，而是要真的去摸清他的一个逻辑所在。 把这个视频转发给你身边想要靠炒作发财的朋友，你是如何看待这种投机的？咱们可以评论区聊一聊，我是木木，关注我，避开陷阱，看懂真实价值。

我今天录一个从支付宝里面买那个国头瑞银的视频，点开支付宝，然后从这里直接搜，直接搜国头瑞银，我这里已经搜过了，就直接点进来就可以了。然后这个是 a a 的 话，今天还是可以买，然后就从这个地方可以直接买入，这是今天是限购一百，然后直接点进去，我今天是已经买过了，所以买不了了。然后还有一个 c， c c 今天是直接是限购了，暂停买入，这个地方右下角这里他是暂停买入，不让买了，所以 c 今天就没买。然后看总共的持有的话，是在这个主页这里有一个基金，如果这个地方没有基金的话，可以在这个更多这里去找，找到以后把它添加到主页来，然后下次进来的时候直接点这个基金点进来， 点进来之后这里有一个持有，点开持有这个地方就是有你全部持有的基金，然后你要看收益明细的话，这里有一个它，这里是可以看到每一天的收益明细的。