黄金定价权的作用

最近黄金白银还有些有色金属的上涨，包括铂金之类的。嗯，大家也都看到了，大家一直在思考一个问题，就是这个黄金定价权在谁手里头？然后呢，我呢，就搜了一下这个百度人工智能， 中国增加贵金属定价权啊，这就是搜索的主题。然后呢，他一共是搜索了十八篇资料，十八篇资料的回答呢？这是人工智能的回答啊，他是搜索了十八篇资料给出来的回答啊，我们看看他是怎么说的 啊。中国正在通过一系列战略决策，显著提升在贵金属市场的定价权，这不仅仅是金融实力的体现，更是人民币国际化进程重要一步啊，核心路径包括建立人民币的 啊，计价黄金定价机制上海军定价机制，这是一个。还有国际版是允许境外投资者通过自由贸易账户无限额参与人民币交易，推动人民币成为国际储备货币，加速西京东移趋势。 也就是说把那个黄金呢，拿到我们这来交易啊，西京东移嘛，再一个人呢，推动市场开放，与国际接轨 啊。这个地方啊，大家需要注意一下，机构参与啊，这个机构参与指的什么呢？鼓励养老基金 啊，养老基金是什么啊？社保基金，社保基金是什么？我大家自己去思考啊。还有保险公司等机构将黄金 etf 纳入投资组合 啊，养老基金呢？社保基金呢？保险公司啊，哎，纳入 etf 投资组合，优化客户群体结构，增强市场稳定性。还有个监管机构 啊，监管协调上海金交易所，持续国际化啊，持续优化国际版市场体系，加强与保险公司、商业银行以及 etf 管理机构啊合作，吸引更多的合格投资者参与交易 啊。也就是说这是个国际版市场体系啊。上海金交易所持续优化国际版市场体系。国际版市场体系啊， 加强与保险公司、商业银行、 etf 管理机构合作，吸引更多的合格投资啊。那么首先说，呃，国际版的市场体系参与者是谁呢？保险公司、商业银行以及 etf 的 管理机构啊？保险公司、商业银行啊，好。 嗯，产品的创新与市场服务优化。这个这个里边是黄金，就是产品的创新与市场服务优化。呃，咱们看都有哪些创新和哪些市场服务优化啊？ 黄金加组合型产品开发黄金固收。就是啊，黄金固定收益和黄金权益类、黄金风险类收益等产品，满足不同投资的需求，这是产品的创新。 那么市场服务呢？是指哪一块呢？差异化实物黄金产品，为保值避险型客户推出总价高、加工成本低、形式简易的实物黄金。这个通常指就金币和金条了。因为加工成本低嘛，所以呢，保证能力更强嘛。 为年轻客户生产克数小、总价低且设计符合需求的实物黄金。嗯，基本上就是把一克黄金给你做成一个桃子那么大 这么一个，就是克中小嘛，总价低的这么一个产品。这是人工智能啊，搜索到的结果，大概这么个结果。 嗯，提升铂金等战略资产定价权，还有是广汽所上市了一些东西，打破西方垄断，建立自由定价机制。还有一个实物资产的回收 啊，全球去美元背景化，铂金作为工业维生素和硬资产，其价格上涨反映了全球啊资金对实物资产的追捧。 再一个呢，就是国际影响与市场表现。嗯，交易量超越纽约，这是一个成为全球最大的交易市场。还有个价波，价格波动影响全球啊，价格波动影响全球， 上海黄金期货已齐全的价格剧烈波动，开始具备全球影响力，并能反过来 影响国际投资者的情绪与决策。通过这些决策，中国正逐步从贵金属定价权定价的被动接收者变转变为主动争夺者，为全球市场注入新的活力与稳定。 那么，定价权在谁手里头呢？这个我也不知道啊，这个是百度上的人工智能给出来的回答。呃，大家就勉强的看一下吧，对吧，准不准我也不知道啊。嗯，这个是他的深度思考的过程。 深度思考的过程当中呢，他一共是参考了二十八篇资料，我划的慢一点，大家呢，有兴趣的话自己读一读。 嗯，他的搜索是这样的，用户问题是，中国增加贵金属定价权啊，中国增加贵金属定价权，这是一个涉及国家金融战略、大宗商品市场话语权的宏观一体。 我需要分析中国在贵金属如黄金、白银定价权的现状、决策和进展。人工智能说，他说，我已知晓信息，包括中国是世界最大的黄金生产国、销售国上海黄金交易所期货交易所。重要的啊，交易平台， 近年来推动人民币计计价黄金的定价机制，如上海金基准价的推出。具体政策推进国际影响力的量化指标生成，二零二四的新决策，以及， 但是呢，具体的政策的进展，国际影响力的提升的量化指标 啊，就是政策如何进展的？还有国际影响力提升了没有啊？量化指标是什么呀？还有最新的动态，如二零二四年，二零二五年的新决策，以及与伦敦军、纽约军的价格体系的对比信息。啊，我缺乏足够细节，也就是他缺缺一些细节。细节什么呢？政策的进展呢？ 还有国际量化的指标啊，哎，这缺失，他需要通过搜索。嗯， 获取以下信息，就是中国在贵金属定价权方面的主要决策，如上海金定价机制、人民币合作等。还有一个是中国近年来， 嗯，特别是二零二三年，二零二五年在提升贵金属定价权方面的具体政策和市场动态，这是他需要搜索的一些东西。嗯，还有一个他搜索的过程。 然后呢，他得出的结论是什么呢？由于问题不涉及代码执行或可适化，且无明确代码生成需要，因此不规划代码任务，所有信息需要通过搜索和 m c p 工具补充获取。最终 汇总分析中国如何增加贵金属链权。 m c p 工具， 嗯， m c p 工具调用规划使用新浪财经的啊，查询中国贵金属期货市场黄金合约的交易量、时长量、价格波动等数据，以补充辅助说明影响力，但不替代搜索主信息。 他把这二十八篇资料呢，做了一个搜索分析，这是十篇资料搜索的结果。 结果是什么呢？根据已有信息，我已明确中国在提升贵金属方面定价权的核心决策，这是增加黄金储备。还有一个是上海金定价机制。嗯，那么他 啊，结论是标志着上海金价格开始具备国际影响力。然而，当然仍存在关键的信息缺口，也就是搜索了十篇资料之后呢，还缺少一些信息缺口。信息缺口什么呢？第一个是国际权威机构 啊，尚未提供对中国定价权的官方评估报告，也就说我们对黄金定价权的评估报告它没有 啊。第二一个呢，是与伦敦金和美金的那个对比分析缺失，无法量化中国定价权的啊，相对提升程度 啊，也就说，呃，伦敦金、美金他的交易，呃，价格的啊，对价格的影响，以及我们交易和对价格的影响。他这个对比啊，他这个缺失。还有一个就是无法搜索到那个更精准的金融数据关键词 啊，金融数据需要用更精准的关键词去搜索。还有个，虽有大量笔记内容，但缺乏动态影像内容，比如专家解读啊，市场交易记录啊，哎，无法增强这个信息的直观性与传播力啊，因此需要补充这些内容啊，一个是国际机构的权益报告， 一个是更多的金融数据，还有呢，是这里边啊。呃，这一条是什么呢？规划视频组件查询啊、规划视频组件查询、招回上海金定价机制、中国央行 购金战略等主要权威视频内容，以丰富回答的重要重要性。规划视频组件查询，招回。招回什么意思啊？就是这个，这个，这两个视频原来是有的，没有了， 至于为什么没有，我也不知道为什么啊，反正就是原来有，后来没有了，需要你招回上海金定价机制和中国央行构建战略啊，这两个主题的啊，权威视频内容。这两个视频呢，你，你得上架，你不上架的话，这个，这个人工智能无法分析。 然后呢，另外十八篇资料啊，他给出来了一个总结，是什么呢？根据已有信息啊，他已充分掌握中国提升贵金属定价权的核心路径啊，连续十三个月增值黄金。 然后呢，就是一个啊，上海金的啊，一个是集两次集中定价，还有一个是 啊，增值税，十一二零二零十月起实施的黄金增值税优惠政策显著提升啊，场内交易的标准化，强化了上海金交易的主动地位啊，交易所的定价主动地位 啊，就是一个是交易量增长，这是结论，是标志上海金定价格开始具备国际影响力啊，这是他的一个是总结，就是上海金开始。 但是呢，当前的信息呢，就是后边这十八年。十八篇资料，就是说当前信息已完整覆盖政策机制、市场反应与国际趋势四大维度，且已有大量 高质量的笔记类内容，如央行购金、税收新政、上海金机制等佐证。无需进一步搜索 m c p 工具啊，调用失败，但已有足够数据支撑。结论，无需重复尝试， 也就说你不需要再重复尝试搜索了。这二，这另外十八篇资料呢，对上边的十篇资料呢，是一个补齐 啊，这里边他是还有个结论是，然而，用户问题设计、国家战略与金融话语权属于高度宏观与动态一体，仅靠文字信息难以充分传达其权威性、影响力，因此 必须通过媒体组建增强信息的直观性与传播力。现有视频类副媒体组建以部分召回，也有现有的视频 类副媒体组建以部分召回。召回的是哪一部分呢？如央行购金解读被召回了，人民币计价、黄金分析被召回了，但未，但尚未覆盖上海金定价机制实时交易过程，这以核心动态场景， 也就说上海金定价机制实时交易过程这一块没有被召回啊，但是需要补充 啊，召回该主题的权威视频内容，也就说需要补充央行购金解读和人民币计价、黄金分析这两个视频你需要补充，以完整呈现中国如何通过机制创新 增加定价权的过程。也就说有有两个视频啊，被召回了，如央行购金解读，还有人民币计价、黄金分析。 呃，这里边还有一个总结是一。此外，所有已召回的 note 组件 均聚焦于政策解读与市场反应，尚未有专门针对上海金定价机制操作流程的视频内容。这正是当前回答最需要的可式化证据。因此，必须规划一条针对该机制的 视频组件查询任务，已实现信息的多模态闭环。也是这两个组件吧，他被啊，召回之后呢？这两个视频被召回之后呢？就是说人工智能无法查询到，呃，一些，就是说，呃，无法做出一些信信息的分析。然后呢？信息整理完成， 然后呢？信息整理完成是中国近年来通过啊系统性金融改革与市场创新机制，显著增强了在贵金属尤其是黄金等领域的国际领先权 啊，核心路径可以归纳为储备、支撑、机制突破、政策赋能、市场开放四大维度。嗯，这边呢就是接下来的就是一些具体的一些操作的一些过程了啊。呃，结论是什么呢？国企认可度提升， 全球主要黄金交易商 etf 管理人已将上海金价格纳入定价模型，其波动开始影响国际投资者的啊情绪与交易策略。这个是后面的话呢，是这个 啊，一些具体的一些操作的一些啊过程。然后呢，这个有个总结，就是人民币计价资产吸引力增强，随着中国金融改革，呃，金融开放生化，人民币黄金资产正成为 人民币黄金，在正成为全球投资者多样化配置的新选择，逐渐形成中国定价全球交易的新生态。 呃，大概就这么些啊，这就是。呃过程。那么那么这个黄金定价机制他的资金，呃就是参与机构和参与资金是什么呢？呃，参与资金 是大概这些啊，就是养老基金、社保基金、保险公司。呃，将 etf 纳入投资组合嘛，也就是养老金、社保金和保险公司保险资金啊。 那么呢参与机构是有哪些呢？上海国际版的体系，国际版体系的参与机构是保险公司，银行，还有 etf 管理机构，大概这些。呃，大概这么回事。然后呢，祝各位好运，愿世界和平啊。

黄金定价权到底在谁手里？黄金未来是涨是跌？国家收黄金税到底意味着什么？一条视频简单和大家聊一下。先说黄金定价权到底在谁手里？ 答案是市场定价。大家对答案是不是有些失望，但是这个市场又在哪里呢？分别位于英国和美国，可以看出英美有先天的优势，但是买房也不是傻子， 所以最终黄金售价是由多国财团担任买卖竞价得出。那么未来黄金是涨是跌呢？答案，长线是涨中有跌。为什么是涨中有跌？因为黄金上涨的市场因素有美元降息、战争动荡、 物价上升、供需关系等。有人问，那么黄金最近为什么会下跌？因为黄金如股市，在期货交易中可以通过做空黄金获利。有些投机分子通过影响美元降息、战争动荡、物价上升、供需关系等 来进行高抛低吸，短期变现是谁就不言而喻了。那么国家收黄金税又意味着什么？黄金税的本意是稳定黄金价格，避免投机分子盲目跟随，扰乱市场秩序，也是对普通民众的资产保护有不一样的见解，可以在评论区探讨。

这个是过去一年我在黄金上的操作，那成绩还不错。现在互联网上到处充斥着对黄金的风貌情绪，有的人觉得自己卖早了，有的人嫌自己买的不够多，本质上对于黄金定价逻辑还没有完全的理解。这个视频我会尽量用通俗易懂的语言讲解一下黄金定价的底层逻辑。 视频会有点长，也会很干，你可以分享给你身边关注黄金的其他新闻和短期的价格趋势了。 首先，黄金的定价原理是什么？我们要尤其注意一件事，在众多的资产类别中，黄金的定价是最为特殊的一个，它唯一的价格卯点就是上一课的价格。乍一听有点像废话，但是如果你去想其他所有的大类资产 都有一个内在价值的卯点，是未来现金流，房地产的卯点是房租居住价值，比特币的卯点是算力 guess fee。 而黄金早就脱离它的开采成本和 装饰价值，唯一能够对标的就是上一课的价格，而没有所谓的价值中书。大部分人没有搞懂黄金的这个特殊性，误以为黄金也有一个价格中书，所以一到黄金创新高就觉得危险，就会卖出，错失了大涨的阶段。 如果黄金只能参考上一课的价格，那么下一个问题是，为什么最近三年的黄金能够持续的比之前贵一点点呢？这就涉及到黄金涨跌的核心驱动因素，可以总结成两个点， 第一就是黄金是一个反美元资产，美元强，黄金就弱，反之，美元弱呢？黄金就强。我们知道苏联解体之后，美国喜欢自己印大量的钞票，向全世界买东西，成为了超级消费国家。同时呢，中国的这样超级生产国就囤积了大量的美元， 美元就成为了一个世界货币，成为各国之间流通的一个一般等价物，那这就是美元变强的趋势。与此同时也会带来美国政府债务的持续增加，而且不断的借新还旧，造成了美国政府还不上债的一个系统性风险。 再加上俄乌战争的时候，美国对于俄罗斯在海外美元资产的扣押，导致各个现在兜里有大量美元的超级生产国，需要系统性的把自己资产放在更安全的资产，也就是黄金上。 那所以过去几年美元的走弱是黄金走强的最核心原因。黄金的第二个价格驱动因素叫做黄金，是一个净值资产，它的涨跌其实是被动的。 首先呢，黄金是现金的镜子，当美元和人民币都超发降息贬值的时候，黄金就会上涨，会增量现金的蓄水池。 其次，黄金也是其他资产的镜子。那我们知道股权和债权都是有价格中疏的，比如说股票要看 pe 倍数，当一个股价涨得太高的时候，资金就有从股市撤出的这种需求， 流向没有估值中升的黄金。但是如果股市跌得太猛的，短期很多杠杆资金的爆仓会导致需要补足保证金，所以又需要大额卖出黄金来换现金，金价也会下跌。在这种情况下，黄金是被动的，受股市波动的影响。 那么我们应该在什么时候选择减仓甚至卖出黄金呢？过去三年，黄金可以理解为是一路上涨的，即便经常回调百分之十左右的幅度， 但是是正常的获益了结，要把少部分人挣出去，才能继续找回上涨的趋势。但是由于刚才我们说的黄金是没有估值中疏的，所以它既能一路上涨，也能一路下跌， 上至九十年代时候，甚至出现了十年跌百分之六十的情况。那什么时候才是黄金从上涨通道进入下跌通道的一个拐点呢？ 首先，因为黄金是反美元资产，所以需要关注中美关系，美国到底是在促进全球化还是在逆全球化？如果你发现美国、日本主动向中国示好的，你要非常关注这个信号，它可能导致黄金进入下跌通道。 同时要观察美国政府的债务缺口是否有缩小的趋势。其次呢，因为黄金又是净资资产，所以啊，中美两国是否还在疯狂的印钞，降息也是黄金能否继续上涨的一个重要支撑因素。反之，如果生息，那我们就要警惕这个信号。 对于黄金，对于股市、债市的这种镜子效应，往往只会影响几天或者一个月的走势，所以我一般也不会关注啊。总结一下，你只需要关注两个超级大国的关系和他们发放货币的基础利率，那其他信息其实都是噪音，会影响到你长期持有的心态。

全球金融圈出了件怪事，摩根大通的贵金属交易团队，竟连夜从纽约搬到了新加坡。五十多名交易员带着家人被要求一周内打包到位，比逃荒还着急，连个公开声明都没有。另一边，高盛一边喊着黄金要涨到四千九百美元，一边偷偷把现金投寸换成期权， 悄悄降低风险。这俩华尔街顶流投行，一个用脚投票跑路，一个口是心非操作，背后藏着的信号，直接关乎黄金市场的未来走向。摩根大通这波搬迁，说穿了就是惹不起，赌 走得起。核心原因有三，一是纽约的食物交割扛不住了。搬迁前，摩根大通刚被迫完成四十亿美元的史上最大规模实物黄金交割，直接暴露了纽约黄金储备的流动性危机。纽 约的纸黄金玩不转了，真要拿黄金出来时，库存顶不上。二是美国监管太严，新加坡成了避风港。美国一直在查银行贵金属操纵案，监管红 越收越紧。而新加坡的监管环境灵活，还零关税，还能大幅降低实物交割和仓储成本。三是全球黄金的重心开始东移了。中国和印度是全球最大的黄金消费市场，新加坡作为亚太枢纽，二零二五年的黄金交易量已经超过伦敦百分之十五。摩根大通搬到这，就是为了贴近金主爸爸们，抢占亚洲市场的话语 权。这不是业务扩张，是看透了纽约黄金定价权正在从欧美加速向亚洲转移。 如果说摩根大通是用脚说话，高盛就是用嘴挖坑，一边在报告里把黄金吹上天，说二零二六年目标价能到四千九百美元， 一边悄悄把现金持仓换成期权，还坦言对当前仓位感到担忧。这套路其实很简单，华尔街大佬从来不会把真机会喊得全世界都知道。高盛之所以满世界发言报畅多，本质上是在寻找退出流动性。他早就低位囤积了海量筹码，现在需要制造不买就亏的氛围，让散户 冲进来接盘，自己才能从容套现离场。更有意思的是，高盛一边警告大选结果有争议时金价不会涨，一边又用期权布局准备逢低买入。说白了，他既想赚散户的接盘钱，又不想错过真行情，把两头赌玩的相当溜。这两大投行的反常操作，对黄金市场的影响很 明确。从短期和长期看，短期来看，金价可能会因为机构的骚操作波动加大，高顺的期权布局会增加市场对冲需求。而摩根大通的搬迁可能引发纽约市场的短期流动性紧张，金价可能出现过山车行 情。长期来看，黄金的上涨逻辑没有断，但普通人不要盲目追高。支撑金价的核心因素还在全球央行都在疯狂购金去美元化，地缘政治越乱，黄金的避险需求越旺。而摩根大通的搬迁更是印证了西京东移的大趋势， 亚洲市场的需求会持续给金价脱底，但注意，高盛化的四千九百美元大饼是给二零二六年的，中间的颠簸足够把追高的散户洗出去，现在冲进去很可能成为接最后一棒的韭菜。说到底，摩根大通和高盛的反 常，本质上是全球金融格局重塑的缩影，黄金还是那个靠谱的硬通货，但投行的套路从来没有变过。普通人想配置黄金，别总盯着短期的 k 线图，用闲钱做长期布局才是稳妥的选择。

大风水、大通胀的时代到来，导致有色金属、贵金属的价格进行的重置，最近一段时间大家都被有色金属和贵金属的行情所震惊，那么为什么会出现如此夸张的行情呢？今天我们做一个全盘的梳理。 呃，首先今天所有的内容都是在我内部直播以及之前的视频中讲到过的，我们今天只是进行一个简单的重复。好，我们具体来梳理一下为什么会出现如此夸张的行情， 我们先看一下这轮行情的起始点，起始于什么时间，起始于十一月二十四号，在十一月二十四号的时候，中美双方的元首进行了通话，那么中美双方 正式进入到一段蜜月期，那么之前的背景是在十月二十六号的时候，中美马来西亚谈判，双方谈判完之后互相取消了对方关税一年的时间，那么中美双方正式达入到了一个比较缓和的状态下，那么中美关系缓和之后，美联储就开始紧急的进行了货币政策的调整， 在十一月二十五号的时候，美联储修改了 slr 的 规则，这个 slr 的 规则是什么呢？简单一句话就是向市场上释放了至少三万亿美元以上的流动性。 正是因为这样一个政策的改变，导致了这一轮行情在十二十一月的二十四号那么出现了报复性的上涨。当然叠加着美联储在十二月一号停止缩表，以及在十二月十号 降息了二十五个基点，并且进行了技术性的扩表，那么这一轮行情最主要的原因其实就是因为货币政策的宽松导致的，我们来具体看一下啊。 首先在十二月的三号，我的视频中讲到过美联储停止所表，开启了大水漫灌的时代，里面重点讲到了美联储修改了补充杠杆率的规则， 大家可以看一下，我们之前的视频就讲到了，那么向市场释放了大概三万亿到五万亿美元的流动性，我们来具体看一下这个规则是什么内容啊？ 在十一月二十五号的时候，美联储就修改了补充杠杆率的规则。美联储啊，作为美国的央行，他承担着一项只能就是商业银行的存款准备金要放到美联储当中。 大家听到过一个词叫做降息和降准，那么降准的话，其实就是降低了商业银行的存款准备金， 比如说啊，我们国家的存款准备金，比如说现在是百分之六，那么商业银行每得到了一百块钱的存款，就需要拿出来六块钱，放到中央银行，放到人民银行当中，那么美联储就承担着美国的这样一个商业银行的动作。 那么这次修改 s l 规则的话，既有降准的这样一个动作，其实也降低了整个的利率。 那么以前，呃，美联储的存款准备金利率大概是百分之五点五左右，那么下调到了百分之三点五，那么大幅度的下调了存款准备金，那么存款准备金从全额占用到了间接的减负。 更主要的一点的话，我们看到对商业银行的母银行以及子银行大概下调了两千两百亿美元的存款准备金，大家不要觉得两千两百亿美元很少，这个叫做基础货币，也叫做高能货币， 到市场上的流动性的话，需要除以存款准备金率，那么需要除以多少呢？两千两百亿，除以百分之三点五，大概就是加了三十倍的杠杆，大概在五万亿美元以上， 我们取一个相对保守的值，那么这次放水量大概就是三万亿美元到五万亿美元这样一个数量，正是因为天亮的放水，导致了市场上的流动性充裕，那么贵金属，有色金属在大放水大通胀的背景下的话，就出现了比较夸张的行情， 这是最主要的原因。当然除了修改 sl 规则的话，我们可以看到，在十月三十一号的时候，美联储就降息了二十五个基点，这是本年度第二次降息， 并且宣布在十二月一日开始停止缩表，那么在十一月二十六号就紧急修改了 sl 规则，向市场上注入三万亿美元以上流动性， 那么在十二月一号就正式停止了为期两年的缩表，这两年缩表了一点六万亿美元，那么这一轮的大缩表时代已经结束了。同时在十二月十号，美联储又宣布降息了二十五个基点， 并且美联储开始了技术性的扩表，每个月购买四百亿啊美元的短期的美债，正是因为美联储的这一系列的货币宽松动动作，导致了这一轮行情的爆发以及产生。 那么这里面我们要问一个问题，为什么美联储要进行货币政策的调整呢？我们来看一下啊，其实最核心的原因其实来自于今年七月四号美联储啊，美国通过了大漂亮法案，提高了债务上限五万亿美元， 那么这是最主要的诱因。那么特朗普在上任之后的半年时间，其实一直没有进行一个扩表的动作，一直没有发展， 他的日子比较困难，那么在七月四号通过大排档反弹之后，提高了债务上限五万亿。在七月二十九号的时候，美国财政部就宣布三季度要向市场上释放一万亿美元的等短期美债啊，这个量是非常大的。而市场上的美债的话， 呃，财政部发现这么多美债，谁去购买呢？其实是市场上的钱，市场上流动性去购买这一万亿的美债，那么就会抽离市场上的流动性。所以我们看到之前的美国银行业的准存款准备金 是直线的下跌，那么连续八周下跌，就是因为美国财政部大规模的去发行美债，抽离的市场上的流动性，那么我们看到，呃，从美国银行业的准备金跌破了三万亿的安全预值，不仅是数量上的一个变化，其实我们从利率端也可以看到， 这个是美国的短期担保借贷利率，那么是 soft， 我 们看到啊， soft 在 之前的话是突破了联邦利率上限的，怎么去理解呢？大家都听到过联邦利率是两个数值，那么现在联邦利率是多少呢？百分之三点五到百分之三点七五之间， 那么这个利率通道是什么呢？就是如果你存款利率低于百分之三点五，你就直接存到美联储，美联储给你的最低利率就是百分之三点五， 但是如果你借款的话，从市场上借款如果与果高于百分之三点七五了，你就直接可以从啊美联储借借款，那么美联储作为央行，理论上他的资金是无限的， 但是我们发现的话，在之前的话突破了百分之四的利率上限，就是因为市场上的流动性短缺，大家需要提高利率去寻找流动性， 那么从整个的存款准备金的数值上来说，还是从利率端的来说都表现出来了，市场上的流动性极度的短缺，这是美联储在十一月份紧急 修改货币政策的最主要的原因。同时我们看到了这样一个数字，就是美国的隔夜担保的回购量，由之前的超过两万亿美元，最低的时候只有一千四百亿美元，降低了非常大的幅度。 正是因为美国财政部抽离了大量的流动性，导致了市场上的流动性短缺，所以美联储修改了 slr 规则，停止了缩表，并且开始了技术性的扩表。 而且现在市场上有非常大的预期，美联储可能在明年的一季度就开始进行实质性的扩表，那么美联储又处在一个货呃降息的通道里面，那么降息加扩表的这样一个组合，就会导致市场上流动性宽裕，大家可以看一下二零 二零年的时候，那么美联储不仅进行了降息，直接把联邦利率打到了零，并且像市场上的扩表周期的话，释放了四点五万亿美元的 啊，这样一个扩表的量啊，是非常庞大的，这是基础货币，所以导致了二零二零年的时候，无论是股市、战市、楼市都出现大幅度上涨，其实就是因为流动性过于的宽裕，导致了这样一个行情， 那么这一轮行情其实也是处在一个降息加扩表的周期当中，所以市场的行情表现的比较的夸张。 呃，同时我们看一下黄金吧，黄金，在我十月二十八号黄金大跌的时候，我给大家讲过黄金的短期、中期以及长期的逻辑，那么短期就是因为 啊，中美关系在八月份出现了恶化，那么我们看到中美关系恶化，美，美国的民主党向国会提交了二零二五年不再向中国提供高端法案啊，高边高端芯片的法案， 正是这样一个法案的提出，那么在九月份的话，连续对中国的芯片进行了管制，那么有实体订单。我们看到了在九月份的黄金出现了大幅度上涨， 那么在十月十号的时候，我们就限制了稀土的出口，所以才导致了十月二十六号中美马来西亚谈判，那么正式开始，进入到一段蜜月期，正是这样一个过程，所以导致了黄金价格的上涨， 我们可以看到啊。呃，那么短期而言的话，就是因为九月份十月份价格上涨的幅度特别大，所以出现了黄金下跌的这样一个行情，但是我在这个视频当中重点就提到了中期逻辑和长期逻辑，大家注意一下，这是十月份的时候， 中期就是三到六个月的话，受到美联储货币政策的影响，连续的降息通道以及美联储停止缩表的预期的影响，那么我们看到接下来的话，不仅有停止缩表，不仅连续降息了两轮，同时开始起了技术性的扩表以及修改了 sr 的 规则， 那么这在我们的内部直播以及在我们的视频当中都有提到过，其实就是由于货币政策的宽松导致了这一轮的行情。 可是我们看一下，在我们内部直播当中，很早的时间就给大家提到过，在十一月份的时候就提到过，那么接下来认为黄金白银的话，可能在货币政策的影响之下偏多头，以及我们特别看好的一些东西，比如说黄金白银，碳酸铝、多金、硅铜等品种。 正是在这样一个大的历史背景下，那么我们有了这样一些观点的输出。好了，那这是我们内部直播的一些内容，大家可以看一下，如果大家可以看到啊，这是修改了 sl 规则，我们在内部直播详细的给大家介绍了 sl 规则的影响。 呃，大家如果想加入到我们内部直播的话，可以私信我啊，就可以跟我们一起来进行这个世界的探究。

全球金融圈突发大动作，摩根大通贵金属交易团队连夜从纽约紧急前往新加坡，五十多名交易员连带家人被要求一周内全部打包到位，比避险撤离还仓促，全程没发任何公开声明。另一边更有意思， 高盛一边高调喊黄金要冲上四千九百美元，一边偷偷把现金投寸换成期权，悄悄降低自身持仓风险。这两家华尔街顶流投行，一个用脚投票果断跑路，一个口是心非，暗调仓位背后藏的信号，直接决定黄金市场接下来的走向。摩根大通这波搬迁， 说白了就是惹不起，干脆躲得起。核心原因就三点，第一，纽约实物交割彻底扛不住了。搬迁前，摩根大通刚被迫完成四十亿美元的全球最大规模实物黄金交割，直接暴露纽约黄金储备的流动性危机，指黄金玩法彻底玩不转，真要兑现实物黄金时，库存根本顶不上。第二， 美国监管高压难承受，新加坡成了绝佳避风港。美国一直在严查银行贵金属操纵案，监管红线越收越紧。 反观新加坡，监管环境灵活，还能享受零关税，实物交割和仓储成本也能大幅降低。第三，全球黄金重心正在加速东移，中国和印度是全球最大黄金消费市场，新加坡作为亚太核心枢纽，二零二五年黄金交易量已经超越伦敦百分之十五。摩根大通迁到这里， 就是为了贴近核心需求端，抢占亚洲黄金市场的话语权。这根本不是简单的业务扩张，而是看透纽约黄金市场的致命隐患， 举家搬迁，更标志着全球黄金定价权正从欧美向亚洲快速转移。如果说摩根大通是用脚表态，那高盛就是用嘴挖坑。一边在研报里把黄金吹上天，明确喊出二零二六年目标价四千九百美元，一边却悄悄将现金持仓换成期权， 还直白坦言对当前仓位心存担忧。要知道，华尔街大佬从来不会把真实策略公之于众，高盛之所以满世界发言报畅多，本质就是为了寻找退出流动性。他早就在低位囤积海量筹码， 现在就是要制造不买就亏的氛围，吸引散户跟风进场接盘，自己才能从容套现离场。更激贼的是，高盛一边警告大权，结果若有争议，金价大概率不会涨。一边又提前用期权布局，摆明了要逢低抄底。说白了，他既想赚散户的接盘钱，又不想错过黄金针行情。 这两头赌的套路玩的炉火纯青。这两大投行的反常操作对黄金市场的影响已经很明确，咱们分短期和长期说清楚。短期来看，金价波动会因为机构骚操作持续加大，高盛的期权布局会推高市场对冲需求。摩根大通搬迁大概率引发纽约市场短期流动性紧张， 金价很可能走出过山车行情，大涨大跌都不意外。长期来看，黄金的核心上涨逻辑没断，但普通人千万别盲目追高，支撑金价的核心因素还在全球央行都在疯狂购金推进去美元化，地缘局势越动荡，黄金避险需求就越旺盛。 摩根大通的搬迁更是印证了西京东移的大趋势，亚洲市场需求会持续给金价拖底，但必须提醒大家，高盛化的四千九百美元大饼是给二零二六年的， 中间的震荡调整足够把追高散户彻底洗出去，现在盲目冲进去，大概率会成为接最后一棒的韭菜。 说到底，摩根纳通和高盛的反常操作，本质是全球金融格局重塑的缩影，黄金依旧是靠谱的硬通货，但同行割韭菜的套路从来没变过。普通人想配置黄金，别总盯着短期 k 线图，追涨杀跌，拿闲钱做长期布局才是最稳妥的选择。

黄金它没有角，但它的价格却又明确的邮政编码。而规律是呢，黄金的实体静悄悄的躺在金库，而它的价值则是在几个由信用与规则定义的数字枢纽之间高速的流动，吸引全球财富分配的定价权的网络。 而这个网络呢，它分为三层，顶层是用来定义信仰的伦敦和纽约市场交易的，是关于黄金该值多少钱的顶层的共识，这里是价格信仰的源头。第二个呢，中层是用来转换信用的，上海迪拜等中心将顶层的信仰与本地的监管食物的需求 进行对接，实现东西方信用与流动性的转换，这是信仰的分发期。 第三个底层是用来沉定食物的全球的金库和金链厂确保任何的信用环境都有可信的鼠毛，以便来维持整个的体系的不崩塌。 因此，交易的本质是物理的静止，信用的流动。而中心的竞争呢，是对规则的定义权与信用的转换效率的增多。而你我所在的行业，其价值有哪个遥远的顶层的中心进行定义，是在传递价格信仰呢？还是在末端搬运被定义为价值的事物？