涨乐通场内白银lof基金怎么卖

场内白银 note 不 出意外的跌停了，当前还有百分之二十九的溢价，但是卖衣裳还有十二点八亿的单子在挂着，下周一大概率继续跌停，个人觉得最多还有三个跌停板。 在场内的如果溢价为负的都还没有卖出去，可以将场内的白银转到场外，这样的话跟着白银价格走了，就不会再受场内的影响。场内转场外的操作参考如下，进入券商 app， 找到交易，找到场内基金，进去后找到场内转场外，输入你要转场外的基金，输入账户，输入数量，然后确认转出即可。场内转场外一般 t 加一日到场外的基金账户 qq i i 要多一天。 好，说回正题，大盘今天又红了八点洋了，剩下的交替日个人依旧觉得会在四千点以下。红利低波今天是绿的，这里应该是近期的一个底部了，一月份大概率会往上走。我今天场内也买了点红利低波的 e t f， 除了这个我还买了有色的 e t f， 反而场内申购了五百。 我前几天厂内申购的白银都卖出去了，总共挣了快六百块钱，这个风险个人能承受，所以这几天我都有厂内申购白银 loft。 说完厂内厂外，今天只有三个纳指的钉头，没有其他的主动操作了。今天应该是红的，如果这样的话，我已经连红八天了，这个月已经发红了， 加上我最近在白银掏里的钱，我这个账户今年应该是会盈利的，这有点出乎我的意料了。好，本期的内容就到这里，喜欢的话记得点点关注，希望视频对你有所帮助！

一个东西出厂价一块九，有人非要花两块八去买，溢价率百分之四十五，你觉得这个人是不是傻？先别笑啊，这种事正在市场上演，而且主角还是一只基金， 昨天刚刚跌停，今天依然有这么多人抢着去当大冤种，到底怎么回事呢？我得说啊，现在的投资者真是越来越有创造力了，尤其是在亏钱这件事上。 最近这个骨头为人 love 火了多少，而是因为他上演了一场击鼓传花的博傻游戏， 场内价格比净值高出百分之四十五，说白了就是你花两块八买了一个只值一块九的酱油瓶子，还觉得自己捡了一个天大的便宜。作为一个干了十年的投资经理，我就觉得这个数据不对劲。不对劲咱就查呗，一查我真笑了。这只基金全名叫国投瑞银白银期货 loft， 是目前市场上唯一能够投资白银期货的公募基金，因为唯一，所以稀缺。最近白银价格涨的不错，大家都想上车，结果就把它卖出了天价。我给你们翻译一下，现在是什么情况啊？ 那只基金他有两个价格，一个叫基金净值，就是他肚子里那些白银期货合约真正值多少钱，现在是一块九毛二。另外一个叫场内交易价格，就是你们在股票软件里面看到的那个价格，昨天跌停后还有两块八毛钱， 中间这个巨大的价差就是溢价高达百分之四十五点四五，这意味着什么？你现在冲进去买，相当于你还没开始投资就已经亏了百分之四十五，你买的根本不是白银，你买的叫情绪泡沫，你买了一堆泡沫而已。 这时候有人可能要说了，啊，不对啊，他之前一个月涨了百分之一百二呢，我错过了几个亿，醒一醒吧啊，你仔细看看 红期白银期货本身才涨了多少？百分之四十二？那多出来百分之八十哪来的？就是从后边冲进来接盘的人口袋里面掏出来的。你以为你在投资，其实你在参与一个赌局， 赌你是不是最后一个接到棒的傻子。这根本不是价值投资，这是纯粹的资金博弈，是俄罗斯套娃的最后一层，里面什么也没有。最可笑的是基金公司自己的态度， 国投瑞银基金自己都快急哭了，连发了十六份风险提示，天天喊狼来了告诉你们有风险别买了，亏钱。甚至不惜申请盘中停牌一小时，把申购额度直接砍到一百块钱啊？你见过哪个开超市的堵在门口求你进去别买东西， 生怕你把他的货架买空了吗？他们心里比谁都清楚，这么畸形的溢价，雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的，最后被骂的不还得是他们吗？ 说句实在话啊，我在总行理财投资部门工作十年，管过上百亿的盘子，这种由单一标的的稀缺性引发的市场狂热，我们见的太多太多了。 在机构眼里，这种超过百分之十的亿家就是已经属于高危信号了。要么是无风险套利的诱饵，要么是散户情绪失控的屠宰场。 你们看到的是暴涨的机会，我们看到的是即将踩踏的风险。你们以为 t 加二的套利教程是致富的秘籍，但在我们这种专业操盘手来看，两天的时间差足够市场把你收割上来回好几遍了。 高溢价叠加底层资产波动的风险，这是双重打击。所以，别再被那些社交平台上所谓的套利教程忽悠了，人家是让你去抬轿子，好方便他们自己出货。在真正的金融市场，信息和速度就是一切，等你看到教程的时候，你就是那个接盘侠了。 记住啊，卖者进则买者自负，基金公司都已经把风险提示贴你脸上了，怎么还闭着眼往里冲呢？投资的第一原则是弄明白你买的是什么，不懂的东西咱就不要碰，不要把市场的交易价格 错当成资产的真实价值。关注我，我是柴有才，我会持续为大家分享各种金融产品的风险知识。

最近啊，这个白银的 loft 涨得是如火如荼啊，基金公司连续发了十次高溢价的风险提示，那溢价到底是怎么来的？高溢价到底是什么意思？今天啊，我们把它讲清楚。 loft 基金呢，又叫上市型开放式基金，它既可以像 etf 一 样在证券市场上买卖， 也可以像某宝的基金一样申购赎回。同一只基金呢，还可以实现场外和场内的转托管。 我们再说溢价哈，举个例子，在市场里呢，一双鞋卖一百块钱，但是呢，每天限购一双，那在另一个商场里呢，同一双鞋子他不限购，这样呢，就会导致大量的客户涌入第二个商场来买鞋子，他的价格呢，就会水涨船高。 于是说，在第二个市场卖的鞋子就有了溢价。同样的道理呢，放在基金市场上也是一样的。那造成现在白银高溢价的不仅仅只有限购， 全市场呢，只有这一只跟踪国内白银期货的 loft， 那 想炒白银的基金呢，只能挤进这一个独木桥，那白银 loft 就 具备了唯一的稀缺性。 第二点呢，就是情绪过热，某些投资者呢，用几十万就能拉出一个不错的涨幅，那吸引跟风盘制造了一个暴富的幻象。 但是这种非理性的上涨呢，是不可持续的，一旦情绪退潮，价格向净值回归，追高的投资者将面临巨额的亏损。 那相关部门呢，也已经警示了，白银 loft 的 溢价偏高，存在较大的交易风险。投资者呢，也应该理性的对待市场情绪，关注基金基本面与估值的合理性，避免盲目的跟风炒作，谨防高位接盘。 那关于溢价，您还有什么不懂的呢？私信回复，溢价，不会看溢价的，我来教你怎么看。

白银涨疯了，白银 loft 基金更疯狂！由于国内的小伙伴投资白银渠道有限，最便捷的就是白银 loft 基金了。最近这支唯一的场内白银 loft 基金，价格就跟坐了火箭一样，溢价率已经干到百分之六十八了。 一时间，所谓的无脑套利攻略传遍全网，好像遍地都是黄金，弯腰就能捡。那么问题来了，这天上掉下来的盒饭钱真的那么香吗？我先说结论，再说理由。这根本不是捡钱，这是一场击鼓传花的游戏，音乐随时可能会停。 要想看懂这盘棋，你首先得先明白三件事。第一，这个套利是怎么回事？说白了，就是这只基金出现了两个价格，一个是在场外申购的净值价，比如这只基金十二月二十三号真实的价值是一点八五二七元。 另一个呢，是在股票软件里交易的市场价，今天开盘就涨停，封在三点一一六元，这中间巨大的差价就是套利空间。 操作路径看起来很简单，场外按一点八五二七元净值申购，等过两天份额到账了，再转到场内按三点一一六元卖掉，一来一回差价就到手。 第二，这钱真的那么好赚吗？基金公司也不是傻子，人家早就看到了风险，十二月份已经连发了十来次风险提示了，还搞了个限购，一个账户一天最多只能申购五百块钱， 就算你套利成功，扣掉手续费，也就赚个盒饭钱。但为了这点钱，你要承担的风险可不小。这个套利需要时间的，一般是七加二日才能卖。 这两天里，要是白银价格大跌，或者场内溢价迅速回落，你手里的份额可能就砸在手里了，别说赚钱，亏钱都有可能。 第三，也是最关键的一点，当所有人都认为一件事情能够稳赚不赔的时候，他往往是最大的风险。你想想，成千上万的资金都盯着这块肉，等到七加二日，大家都一股脑的往外卖，会发生什么？那就是踩踏， 为了抢跑只能降价卖，最后的结果呀，可能就是溢价被瞬间抹平后，跑的人直接被埋在里面。这就应了那句老话，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时啊！现在明显是人声鼎沸的时候。所以啊，飞哥提醒一句，别看别人吃肉就眼红， 很多时候可能吃到了一口肉，但更容易被噎到，后面如果跌起来，很可能是连续跌停板，想出都出不来。

太炸裂了，之前被疯抢的白银 off， 开盘一秒跌停了，前三天还连续涨停啊，追高的人赚的眉飞色舞，结果十点三十分复牌后， 瞬间被暗死在跌停板上，封单超十亿，滕嘉文瞬间冲到了六点二一亿。那为啥涨得好好的突然跌停呢？后续白银还能不能碰？今天咱们就把这事情说透啊！先给不了解的朋友补个背景，咱们说的国头白银 off， 是 国内少有的能直接挂钩白银期货的公募基金。之前因为白银价格暴涨，这只基金成了资金追白银行行的捷径，从十二月以来累计涨了超百分之一，百年内更是飙了二百五十多个 percent。 但越疯狂的行情啊，越能藏着雷。第一个核心原因就是极端高溢价以 引发的套利踩踏。简单来说，就是这只基金的二级市场价格已经严重脱离了它的真实价值。十二月二十四号收盘，它的交易价是三点一一六元，但是基金净值才一块九毛二，溢价率高达百分之六十八。你花三块多买的基金， 实际值不到两块钱多，花的一块多，全是市场炒作的情绪钱。这种高溢价，必然就会吸引套利资金 来捡漏。套利的逻辑也很简单啊，用净值一点九二七八元的价格申购基金，等两天之后份额到账，再以三点一一六元的高价卖出，稳算百分之六十八的差价。数据显示啊，仅十二月二十四号一天，就有大概两亿资金申购，按每人五百元的申购上限去算 哈，差不多四十万套利大军涌了进来。而今天，正好是这批申购份额能上市卖出的日子， 四十万人集中卖抛压，直接就把价格砸到了跌停。这就是典型的炒作退潮，套利收割。那第二个原因是监管和基金公司的降温组合拳。面对这种疯狂炒作，监管层和基金公司早就开始预警了。深交所明确说啊，要重点监控这只基金， 从严认定异常交易，甚至可能限制违规账户的交易。基金公司更夸张了，一个月内发了十四次风险提示， 四次调整限购，最后把申购上限压到了五百元。昨天啊，还特意公告今天停牌一小时，就是想让市场先冷静冷静。但市场炒作的情绪哪有这么容易压得住。复牌之后啊，之前的狂热直接变成了恐慌，大家都想先跑，越强跑跌的越快。第三个原因是 市场投机情绪的彻底降温。之前这只基金火到什么程度啊，社交平台上全是 loft 套利教程，连代码相似的国投瑞银 loft 都被错买。涨停足以看出散户的热情，但这种靠情绪堆起来的上涨本身就不扎实，一旦有监管预警，套利抛压这些负面信号， 情绪瞬间就反转，从追着卖变成赶着卖，流动性直接就枯竭了。跌停后根本没人敢接盘进一步家具了，暴跌。说到这儿啊，肯定会有朋友问，那白银 loft 跌停了， 是不是说明白银本身就不行了呢？其实完全不是，这只基金的跌停是市场炒作的问题，和白银基本面是两回事。要判断后续白银的趋势啊，还得回到供需基本面来看。你先看供几端，白银现在是供应刚性不足，全球百分之七十以上的白银都是铜、铅、锌 这些主金属的副产品，不是专门开采的，所以就算银价涨，供应也没有办法快速增加。而且全球主要银矿的品位一直在下降，从二零一零年的两百五十 g 美 t 降到现在的一百八十 g 美 t， 开采成本就越来越高，新矿开发周期啊要五到十年，环保政策又严，短期根本补不上供应的缺口。再生银这边呢，现在回收率有百分之二十左右，虽然未来很有潜力，但短期也解不了燃眉之急。再看需求端啊，白银现在是需求爆发式增长，核心驱动力是 新能源革命。首先是光伏产业啊，每 g 瓦的这个光伏装机大概需要一点五到两吨的白银，二零二五年光伏领域的白银需求就占了总需求的百分之二十五，比二零二二年的翻了一倍。然后是新能源汽车，随着电动车替代燃油车，白银在电池、电控系统的用量一直在增加。还有五 g 数据中心这些领域对银基电子原件的需求也在高速增长。现在全球白银已经连续五年供不应求，二零二五年预计缺口是三千六百五十九吨，库存更是降到了十年的低位， 仅仅能够支撑九个月的需求。不过也有两个潜在的变量，大家一定要看到。一个是替代技术，比如现在已经有光伏企业实现了无银产线，未来同代银的技术如果会减少白银的需求。第二个是刚刚提到的回收技术 已经在突破，现在已经有技术能把光伏组建里的白银回收率做到了百分之九十八点九，成本还降到百分之四十，未来城市矿山可能成为重要的供应员，但短期来看啊，这两个变量还改变不了供需失衡的格局，所以白银长期趋势 还是偏强，但短期因为前期涨得太多了，回调的风险同样在积累。最后给大家做个总结哈，也提个醒，今天国投白银 loft 的 跌停，本质是炒作泡沫破裂，不是白银基本面出了问题。 核心教训有三个，第一个，千万不要碰高溢价的 loft e t f 产品，价格迟早是要回归净值的，现在这种基金溢价率还有百分之四十五，后面一定会继续回调。第二，不要把产品稀缺性当成最高的理由。这只基金之所以被炒疯，是因为它是国内少有的白银期货基金，但 稀缺不代表就能脱离价值炒作。第三，投资还是要分清资产本身和投资工具，白银基本面再强，也不代表追踪他的基金可以无脑满，尤其是被炒作过的工具。 所以对于想布局白银的朋友，我的建议是不要追高炒作类的基金，要么等溢价率回归合理的时候再考虑。

最近这几天呢，朋友圈都被白银 loft 基金刷屏了，因为这个白银 loft 呢最近涨得很猛，有几天呢是直接涨停了，溢价率呢直接飙到百分之六十， 很多人在后台问我具体怎么操作，那今天呢，给大家整理一下白银 loft 套利的全套流程，记得收藏好了，每天简单撸个几百块钱的话呢，还是很简单的。首先呢先来讲一下原理， 这个白银 loft 的 话呢，就是我们在一级市场进行申购，然后在二级市场直接卖出去，最本质的原因呢，就是因为最近的白银涨得太厉害了，很多人在二级市场进行买入，所以的话呢就造成二级市场的溢价呢，比一级市场要高百分之六十。 举个简单的例子，假如说五月天演唱会的门票啊，出场是三百块钱，那些黄牛炒到五百块钱，那么中间这两百块钱呢，就是套利的空间，所以我们八音浪套利的话很简单，就是在券商直接打满申购五百块钱，然后 t 加二日之后呢，直接卖出去就可以了。 那么这个白银 off 套利的话呢，能赚多少钱？假如说我们打满五百块钱，按溢价百分之六十来算的话呢，每人每天能赚两三百块钱，如果你账不多的话呢，就不一样了， 比如说我一个朋友，他有六个账户，每天就能赚千把来块钱， ok， 说了这么多，我们来看一下具体的操作流程。首先呢我以华宝券商作为例子，首先我们打开华保证券，然后点击洛基金申购，输入这个基金的代码数量，这里呢我们打满五百 提交，二日之后呢，直接卖出去就可以了，非常的简单。 ok， 最后来说一下这个白银洛基金套利的一个风险点， 最大的风险啊就是白银下跌了，大家都不买了。第二个呢就是这只 off 突然不限量了，这些不限量供应大家都知道稀缺才有价值，如果说他不限量的话呢，就说明这只基金已经没有价值了， 没有套利的空间呢。最后呢给大家安利一下滑保这个工具，不仅进行基金套利的话呢，非常简单，而且呢还能做到低费率，套利的机会有很多，但是呢工具你一定要提前准备好了，如果没有的话呢，一定要找我安排上。

lof 基金套利第一次玩，小赌怡情，大赌伤身。白银 lof 基金套利可以说是天上掉馅饼，是小馅饼，不是大馅饼。上周很多媒体开始报道白银 lof 基金套利的方法， 有人说套利马上就消失了，实际上只要上周坚持场内申购，在场内卖出，即使今天卖出也不会亏。这样的例子很少。 loft 基金套利主要是限购引起的，套利时间很短，小玩一下就好了。

今天国头 loft 这个过山车的行情啊，说白了就是一场散户的狂热套利陷阱和极致溢价共同导演的大戏啊。一句话概括，这不是投资，这是一场高溢价街舞传花引发的这个踩踏事件。 第一呢，行情有多刺激，开盘啊，直接给你摁死跌停板，没一会又被巨量买单暴力拉升，差点干到了涨停，全天啊，走了一根深 v， 纯粹是行情情绪，跟资金互砍， 跟基金本身价值其实关系并不大。第二个呢，为啥这么疯？两个原因啊，第一呢，就是资产疯，白银自己在暴涨，哎， loft 基金呢，跟白银期货自然就坐了火箭。第二个呢，溢价疯， 这是核心啊，这是国内唯一一个白银的公募基金，场外限购，想炒的人全都挤到场内买，把价格炒的远远高于实际的净值，最高溢价率高达百分之七十，等于你花一百七十块钱买了一个价值一百块钱的东西。第三个呢，它的坑在哪？ 无风险套利的鬼故事啊，之前网上到处传撸羊毛攻略，哎，忽悠小白进场套利啊。但这里边有个致命的陷阱， t 加二的结算，你场外申购要等两天的份额才能到账， 结果呢，这两天所有套利资金都成了潜在的杂牌侠，等你的份额能卖的时候，价格已经连续跌停了，哎，溢价快速蒸发，直接闷杀在里边，今天公司呢，发十几次的警告都没有用。第四个呢，从我们操盘手的视角啊，来双杀的风险， 现在进厂呢，尤其是高价面临戴维斯双杀杀，净值白银价格跌，基金实际价值啊，他净值也会跌，哎，杀溢价，现在场内的价格仍有溢价，这玩意迟早是要回归的，两把刀一下来，那亏损呢，就会非常的惨烈。 总结一下啊，这个产品设计啊，本身就是长期配置工具，却被炒成了这个投机的筹码。记住一条铁律，当某个套利风险被散户不是绵羊。最后呢，祝大家的账户啊，狂狂 nice。

就是在十二月二十四号的时候，它的溢价率一度冲到了百分之六十八点一九，哇，然后紧接着就是两天跌停，它的溢价率就迅速的压缩下来。那其实这个也给追高的投资者敲响了一个警钟，那现在这个市场环境下还适合去追这个基金吗？嗯，其实现在不太适合，因为首先它的这个溢价率还是很高， 然后它的 a 类份额一天只能买一百块钱， c 类份额干脆就暂停申购了。对，所以你想要去大规模的套利基本是不可能的，再加上白银的价格今年已经涨了将近百分之一百五了，它已经在历史的高位了，所以它其实是下行的空间要比上行的空间大很多。对，所以对于普通的投资者来说，最稳妥的做法还是等它的溢价率回落到百分之五以内，再去考虑配置 好的，那接下来我们要讨论的就是国投白银 lolf 这个产品，它本身到底是一个什么样的东西？它的投资策略是什么？然后它在市场里面到底处于一个什么样的位置？这个基金它全称为国投瑞银白银期货证券投资基金 lolf。 然后它是成立于二零一五年的八月，也是国内唯一一支主要投资于白银期货的公募基金， 所以他在市场上的定位还是非常独特的。哦，原来他是国内独一份专门做白银期货的公募基金，那他的投资方式是不是跟别的基金也不太一样？没错没错，他主要就是去投资上海期货交易所的白银期货主力合约。然后他的业绩比较精准，也是完全跟着这个白银期货主力合约的收益来的。 嗯，另外他还会利用这个期货的展期策略，就是当这个远期合约贴水的时候，还可以去赚取一些额外的收益， 这对于普通的投资者来讲是很难去自己操作的。明白了，那最近这个基金的规模和净值波动是不是也很大？对啊，就是到二零二五年十二月二十六号，他的最新净值是二点零四八三元，然后他的日涨跌幅是挣的百分之五点二一，嗯，近一个月的波动是百分之四十八，近十二个月的波动是百分之一百二十九点八一， 然后它的规模从二零二四年年底的二十一点七八亿涨到了二零二五年三季度末的六十六点四亿，这涨幅是超过百分之二百的，所以它的这个波动和资金流入都是非常明显的。确实是这样，那我们再来说说国投白银 i o f， 它的稀缺性， 以及它在这个市场里到底有什么独特的优势，为什么会成为大家投资白银的一个热门的选择。它最大的亮点其实就是它的稀缺性，因为它是国内唯一一支主要投资于白银期货的公募 l o f， 所以 它是没有直接的竞争对手的。 对，那这就意味着当大家想要去配置白银，但是又没有办法，或者说不想去参与期货市场的时候，就只能通过这个基金来做。尤其是二零二五年白银价格暴涨，伦敦银都冲到了七十二点七美元每盎司，年内涨幅将近百分之一百五，那这个时候国投白银 l f 就 成了很多投资者的首选。 那既然这个产品这么火，为什么基金公司还要对它进行限购？这对市场又有什么影响？因为它是市场上唯一的一个可以让大家方便的去投资白银期货的一个公募的通道，所以当大家都在抢购的时候，就会出现这种供需的矛盾，那基金公司为了去控制风险，就只能对它进行限购。嗯，就比如说 a 类份额，他一天最多只能买一百块钱， 然后 c 类份额干脆就暂停申购了，那这个时候就会导致有很多资金没有办法在场外进行申购，就只能去场内高价买入， 所以这就进一步地推高了它的溢价。六。那我想问一下，就是这个基金在二零二五年十二月到底经历了哪些极端的行情？然后它的价格和溢价率具体都发生了哪些变化？好的，好的就是在二零二五年十二月，国投白银 l o f 经历了它历史上最疯狂的一波行情，就是从十二月二十二号到二十四号这三天， 他是连续涨停。嗯，他的场内价格从十二月初的一块七左右，一路冲到了十二月二十四号的三点一一六元，短短的半个月时间，涨幅接近百分之八十三。哇，这也太夸张了，那这个溢价率是不是也跟着一起疯涨？是啊，这个溢价率就更夸张了，就他从十二月初还在正常水平， 然后到十二月十八号就冲到了百分之三十二点三九，十二月二十二号就已经到了百分之四十七点六，三，十二月二十四号更是直接刷新历史记录，冲到了百分之六十八点一九，嗯，然后十二月二十五号开始连续两天跌停，到十二月二十六号的时候，他的溢价率就回落到了百分之二十九点六四， 那同时呢，他的这个成交额在十二月十八号那天更是放出了十七点一亿的天亮，十二月二十六号虽然跌停了，但是他的成交额也还有将近六个亿， 所以市场的分歧也是非常大的。确实是这样，那紧接着我们要讲的就是高溢价现象背后的成因了，嗯，就是二零二五年这个白银价格 为什么能够出现这么大的涨幅？这个二零二五年的白银价格真的是涨疯了。就是国际现货白银年初的时候还在二十九到三十美元每盎司，然后到十二月二十六号就已经冲到了七十四美元每盎司，嗯，就是他的年内涨幅是接近百分之一百五的，直接刷新了一九八零年以来的历史新高， 这个涨幅真的是让人酣目结舌啊。那国内的这个白银期货是不是也跟着一起狂飙？没错没错，国内的这个上海期货交易所的白银主力合约，在十二月初的时候还是一万三千二百八十二元每千克，然后到十二月二十六号就涨到了一万八千六百五十八元每千克，嗯，就是它的涨幅是百分之四十点五。 那这个背后其实主要的原因就是全球的白银市场出现了严重的供不应求，那为什么会出现这种供不应求的局面呢？是因为二零二五年全球白银的供应缺口预计会达到九千五百万昂四，然后全球矿产白银的产量跌到了八点二亿昂四，就是比二零二零年的高峰已经下降了百分之十二。嗯， 这个主要的原因就是墨西哥的产量锐减，然后秘鲁有一些矿山停产，再加上中国对于一些小矿山的开采的限制，就是五大主产国都在减产，但是需求这边却在激增。需求激增又是哪些行业在推动呢？就是光伏产业，二零二五年全球光服用银量达到了七千五百六十吨，是二零二二年的两倍。 嗯，然后他占全球白银总需求的比重从百分之二十提升到了百分之五十五，就每新增一几瓦的光伏装机，就需要消耗掉八到十吨的白银， 然后二零二五年全球新增的光伏装机超过了六百五十五瓦，就是光这一个行业就消耗掉了五千二百多吨的白银。再加上新能源汽车、 ai 算力服务器这些新兴的产业也在不断的去吃进白银， 所以白银的需求就出现了这种爆炸式的增长。哦，那除了这个供需关系之外，还有什么其他的因素在影响白银的价格吗？有啊，就是金融属性方面的影响也是非常大的。就二零二五年，其实美联储降息的预期不断的在升温，那白银作为一个无息资产， 它和利率是成反比的，就是当利率下降的时候，白银的吸引力就会增加。那同时呢，全球范围内的去美元化，也让很多国家和机构把白银作为一个储备和避险的工具， 所以这也进一步的推高了白银的价格。明白了，那我们下面就来说说这个国头白银 l o f 它的供需失衡和这个限购的政策到底是怎么影响它的溢价的？嗯，你先给我们讲讲它的这个供给端到底有什么特殊性。其实它的特殊性就在于它是国内唯一的一个可以让大家通过公募基金的形式 来投资白银期货的一个产品，嗯，所以它没有替代品。那当大家想要去大规模的配置白银的时候，这个基金就会成为唯一的一个通道，那它的需求就会暴增。那它的规模在二零二五年有什么样的变化呢？就是它的规模虽然从二零二四年年底的二十一点七八亿 涨到了二零二五年三季度末的六十六点四亿，嗯，但是其实这个量相对于市场上庞大的投资需求来讲， 还是远远不够的，所以这就导致了它的溢价率会很容易被推高。原来是这样啊，那基金公司在这段时间里面都采取了哪些具体的限购措施呢？他们就是为了防止规模增长太快嘛，所以他们从十月二十号开始就对 a 类份额和 c 类份额都设了一个很低的申购上限。嗯，然后 a 类份额是一天最多只能买一百块钱， c 类份额是一天最多只能买一千块钱，然后到十二月二十二号的时候，又把 a 类份额调回到了一百， 并且同时把 c 类份额暂停了申购。就每一次这样的一个限购的调整，都会引发市场非常剧烈的波动。那你说这个限购政策对这个二级市场的溢价影响有多大呢？因为这个限购之后， 基本上就切断了场外的资金正常进来的一个通道。嗯，所以导致很多投资者他们只能在二级市场去买入，那这个时候就会把场内的价格越推越高，溢价率也就自然越来越高。了解了， 那这个 lolf 基金它本身不是存在透利机制吗？为什么没有办法把这个高溢价平溢掉呢？这个其实理论上是可以的，就是当这个基金出现高溢价的时候，投资者可以通过在场外申购，然后转托管道场内卖出来赚取这个差价。嗯，但是这个过程当中有一个 t 加二的实质， 就是你今天申购要等到两个交易日后才可以卖出，那这中间如果市场发生了大幅的波动，就很有可能你还没有来得及卖出，这个溢价就已经消失了，甚至出现亏损。那除了这个时间差之外，还有什么其他的难点吗？还有就是费用， 就是你申购的时候是要交申购费的，然后你卖出的时候是要交佣金的，这些成本加起来其实也不少，那如果你的溢价率不是非常高的话，你套利的收益可能还不够覆盖这些费用。嗯，然后更关键的是，现在 a 类份额一天最多只能买一百块钱，那你就算成功了，你也赚不了多少钱， 所以就没有办法吸引到大量的套利资金进来，把这个溢价压下去。对，我比较好奇的是，投资者的行为和市场的情绪到底是怎么样把这个国投白银 i o f 的 溢价率推到这么高的？在白银价格不断创新高的这个过程当中，其实市场的情绪是越来越狂热的，那最明显的就是出现了这种羊群效应， 就社交平台上面到处都是这种所谓的套利教程，然后还有各种暴富的故事，嗯，比如说有人在十二月二十四号的时候，用五百块钱去申购，然后还有各种暴富的故事，嗯，比如说有人在十二月二十四号的时候卖出净赚了将近三百五十元，收益超过百分之七十， 那这种东西其实是非常容易吸引大量的散户跟风进产的，然后就会把这个价格和溢价率一起推高。哎，那你说这种投机的氛围在交易数据上面有没有什么体现？有啊，就是十二月二十四号那天，这个基金的换手率高达百分之二十九， 然后很多人他们已经完全不关心这个基金到底值多少钱了，他们就是在博傻，就是觉得自己可以在更高的位置卖给下一个人。 嗯，再加上 f o m 情绪，就是那种怕错过的情绪不断的在蔓延，所以就会有越来越多的人即使看到了高溢价，他们也要冲进去买，就怕自己错过了这波赚钱的机会。所以说就是这种情绪一旦逆转的话，是不是就会出现踩踏的风险？没错没错，就十二月二十五号那天，其实就是第一批的套利资金砸盘了，然后市场一下子就从贪婪变成了恐慌， 那这个时候就出现了这种连续跌停的情况，那正如南开大学的田丽辉教授说的，这种深构溢价、套利供给增加、溢价收窄的连锁反应，正是市场情绪从狂热转向恐慌的典型表现。 确实是这样啊，那我们下面就来说说这个国投白银 l o f 它的这个历史溢价率到底是怎么变动的？然后有没有什么规律？我们通过对这个基金自二零一五年上市以来的数据进行分析，发现它的溢价率大部分时间都是在负百分之五到正百分之五之间波动， 这个也是符合一般的 lof 基金的这个表现的，就是它的套利机制会让它的场内价格和净值不会偏离太远。那你说这个高溢价，比如说超过百分之十的这种情况，历史上出现的多吗？不多不多，就是十年里面一共只出现过十五次，然后有十三次是集中在二零二五年十二月，还有两次是在二零二零年三月。 就这种极端的高溢价其实是非常少见的，所以二零二五年十二月的这个情况是非常特殊的。那白银价格的大幅波动跟这个溢价率有没有直接的关系呢？呃，他们两个之间的关系是比较复杂的，就不是说简单的同涨同跌， 就是一般在白银价格比较平稳或者是小幅上涨的时候，这个溢价率都是很正常的。嗯，只有在白银价格暴涨，同时这个产品又很稀缺，然后又有很严格的申购限制的情况下， 才会出现这种极端的高溢价。那你说如果这个溢价率已经很高了，他一般会以什么样的方式回归呢？据历史经验来看的话，就是当溢价率超过百分之四十的时候， 他的回落的风险就非常大了。嗯，就像二零二五年十二月这次从百分之六十八点一九回落到百分之二十三左右，只用了两个交易日， 对，它的回归速度是非常快的。那也有专业人士分析，就是说后面可能会回落到百分之十到百分之二十这样的一个区间，就它不会长期的维持在一个高位。没错没错，那我们接下来要聊的就是高溢价下面的投资机会评估。嗯，然后重点聊一聊在这种高溢价的情况下，国投白银 l o f 的 套利到底是怎么操作的？ 然后理论上的收益和实际操作当中会遇到的难题都有哪些？那现在这个溢价率百分之二十三点二二的情况下，理论上大家是可以通过在场外申购这个基金，然后再到场内去卖出来套利的。对， 比如说我们以这个二零二五年十二月的数据来看，就它的场内价格是二点五二四元，然后它的净值是二点零四八三元， 那你每一份的差价就是将近五毛钱，那你的收益就是百分之二十以上。听起来好像很简单啊，那这个套利的流程具体操作起来都有哪些步骤呢？这个操作其实也不复杂，就是你在交易时间内，通过你的证券 app 找到场内基金，然后选择 l o f 申购， 输入这个基金的代码，嗯，然后你就可以申购了。但是要注意啊，这个 a 类份额它是有一百块钱的限购的，所以你顶格买也就只能买一百块钱。那这个申购之后什么时候可以卖呢？你 t 日申购了之后， t 加一日，基金公司会给你确认份额，然后 t 加二日就可以在你的账户里面看到，并且可以卖出了。嗯，那这个时候你就要盯紧这个溢价率， 如果溢价率还维持在一个比较高的水平，你就赶紧卖掉，不然的话，等它溢价率回落了，你的收益也会跟着缩水。如果我现在就拿一百块钱去套利，我到底能赚多少钱呢？以这个二零二五年十二月的数据来算的话，就是你一百块钱可以申购到约四十八点八份， 然后你在溢价率百分之二十的时候卖出，那你的卖出价格就是约二点四五六元，然后你的申购费是一块钱，卖出的佣金是约零点七四元，那你最后实际到手的收益就是约十八点二，嗯，那你的收益率就是百分之十八点二。这个收益听起来还不错啊，那在实际操作这个套利的时候会遇到哪些风险呢？最大的一个风险就是时间风险， 就是你这个 t 加二的流程，嗯，就你这两天之内白银价格如果大跌，或者说这个溢价率大幅的缩水，你很有可能就是不但没赚到钱，反而还会亏。那流动性风险和这个交易成本会不会也影响这个套利的效果？当然会，就如果说突然之间有大量的人要套利， 大家都在卖，那很有可能就会跌停，然后你根本就卖不出去。你看十二月二十六号那天，他的跌停板上分单是超过十亿的，嗯，就是很多人就是卖不出去，只能干瞪眼。然后再加上你这个申购费，加上你的佣金其实也不低，那如果你的溢价不高的话， 你的手续费就吃掉你大部分的利润了。所以说这个限购其实对套利的收益影响也很大的。对啊，因为现在 a 类份额他一天只能买一百块钱，你就算按照百分之十八的收益来算的话，你一天也就赚十八块钱。嗯，你一年下来绝对收益也很有限，就很难覆盖你的时间和精力成本。 确实是这样啊，那我们下面要讨论的就是抛开这个高溢价不谈，白银这个东西本身的基本面到底有没有什么长期投资的价值。 白银其实现在的供需格局是非常紧张的，就是全球已经连续五年供不应求了，然后二零二五年这个缺口更是扩大到了九千五百万，昂瑟，伦敦的库存也降到了十年的新低。 嗯，那这个其实主要的原因就是白银它大部分都是铅锌、铜这些金属的一个副产品，所以它的产量是很难去单独提升的。 那需求端这边呢？光伏产业的爆发让白银的需求是持续的处于一个高位，那机构普遍预计就是二零二六年这个势头还会继续。那这么说的话，白银它已经不再是黄金的影子了，对吧？是的是的，就白银的这个工业属性，这五年发生了一个质变，就它的工业用量占比已经从百分之四十提升到了百分之六十五， 然后再加上这个新能源汽车，它的用银量是传统汽车的两到三倍，然后 ai 服务器，还有这个五 g 基站这些新兴的产业也在大量的消耗白银，所以这是一个非常大的结构上的变化，它为白银的价格提供了一个长期的支撑。明白了，那你说这个金融属性，还有这个现在的估值水平会对白银的价格带来什么样的影响呢？就是全球的不确定性 和这个地缘政治的风险，让白银的避险需求还是比较坚挺的。然后再加上美联储进入了降息周期，那其实持有白银的机会成本是下降的。嗯，所以这都是有利于银价的。那现在就是有一些机构甚至已经看到了二零二六年白银价格会到七十五到八十美元每盎司， 然后也有一些机构是看到了一百美元每盎司这样的一个长期的目标。那现在这个价格是不是已经在历史的高位了？对，伦敦银它已经突破了七十四美元每盎司，就已经创了一九八零年以来的新高， 所以它确实是处于一个历史高位。嗯，然后技术面上面它也已经偏离了这个五十日均线很多，所以短期来看的话，它是有回调的压力的。那如果从中长期来看的话，就是如果这个能源转型真的是不断的在推进的话， 白银的需求中疏是有可能继续上移的。嗯，那现在的这个价格可能只是一个新的价格中疏的开始。确实是这样啊，那我们下面就要讲一讲投资国投白银 l o f 可能会遇到的各种风险。那首先第一个我们要讲的就是这个溢价收敛的风险， 那现在这个溢价率的水平到底隐藏着多大的下跌隐患？现在这个溢价率百分之二十三点二二，虽然已经比那个历史最高点百分之六十八点一九已经回落很多了，但是他依然还是远高于这个正常的区间。 嗯，那历史上所有的这种极端的溢价最后都是会回归的，所以这是一个铁律，就是他早晚是要回归的。那如果说这个溢价率真的从百分之二十三点二回到百分之五的话，那这个场内的价格会受到多大的冲击？就单是溢价率回归这一项，就会导致场内价格下跌大概百分之十五点五， 然后再加上现在还有很多套利盘还在等着出货，嗯，所以就这个溢价率，他很有可能会加速的压缩，所以这是现在这个基金最大的一个风险。 哎，那白银价格的大幅波动会给这个投资国投白银 l o f 带来哪些具体的风险呢？白银他的波动性是非常大的，他的波动率一般是黄金的两到三倍， 然后他在牛市的时候可能会涨个百分之三百，百分之五百，但是他在雄市的时候也经常会跌百分之五十，甚至百分之九十。嗯，就是你比如说像一九八零年的白银，价格直接跌掉超过百分之七十八， 然后二零一一年的那一次量化宽松结束之后，他也是在数周之内跌了将近百分之三十。所以就是你如果投资白银的话，你遇到单日百分之八、百分之十的波动，或者说你遇到那种百分之二十、百分之三十的这种单边的回调， 都是很常见的事情，听起来风险真的不小啊。那这个基金在流动性上面会有什么潜在的问题吗？这个基金它的流动性是很奇怪的，就是它在上涨的时候，它的流动性是很充沛的，你看它二零二五年十二月十八号那一天的成交额是超过十七个亿的，但是一旦它下跌，特别是跌停的时候，它的流动性会突然之间枯竭。 嗯，然后你就会看到像十二月二十六号那一天，它的风单是高达四百八十六万手，然后很多投资者就是想卖也卖不出去，就直接被闷杀在里面。 原来是这样啊，那这个政策层面或者说这个监管层面会有哪些风险呢？这个其实影响也很大的，就是比如说深交所对他进行重点监控，然后基金公司在二零二五年十二月一共发布了十六次风险提示公告，那未来的话他还有可能会出台比如说更严格的限购， 嗯，或者是说他会延长这个停牌的时间，甚至他会提高你的交易保证金，那这些都会对这个市场造成比较大的风险呢？比如说你要在交易时间内去申购， 然后你还要记住 t 加二才能卖。还有就是不同的券商，它的这个操作流程可能还不一样，嗯，你稍微一疏忽，可能就会操作失误。然后 再加上有的时候你遇到比如说网络赌单了，或者说券商系统正好在维护，那你这个交易就有可能会失败。所以就是这些都要提前去搞清楚。那如果说这个溢价率突然之间大幅的回落，同时白银价格又大跌，这两个事情如果叠加在一起会发生什么？最危险的就是这个溢价率和这个白银价格的双重杀跌， 就基金公司他做的压力测试就是这种情况，如果出现的话，单周你的浮亏是可能超过百分之二十六的。嗯，就比如说你在二点八三元买的，然后这个净值从一点八元跌到一点六元， 同时这个溢价率从百分之五十七压缩到百分之三十，那你的场内价格就直接会跌到二点零八元，那你这一下就亏掉百分之二十六以上。明白了，那针对不同类型的投资者，到底应该采取什么样的投资策略才是最适合的呢？如果是普通的投资者，然后你又不太能承受这种大的波动的话，那我建议你最好就是不要碰， 因为现在这个百分之二十三的溢价率还是太高了，它的风险是远大于机会的。那如果说我还是看好白银的长期走势的话，我要怎么参与比较合适呢？你可以等这个溢价率回落到百分之五以内再去考虑，或者说你可以去选一些像银行的纸白银， 或者是说一些白银的 e、 t f， 然后用定投的方式分批地进去，嗯，然后你每一笔的投入最好不要超过你可投资资金的百分之五， 这样的话你可以有效的去控制你的风险。那如果是那种专业的经常做 l o f 套利的投资者呢？他们在操作这个的时候有什么要特别注意的吗？他们其实也只能是用很小的资金去参与，就是你一天就申购一百块钱， 然后你设一个非常严格的止损线，就如果你的溢价率 t 加二日低于百分之十了，你就不要卖了，或者说你就减仓。嗯，然后你要时刻盯着这个溢价率的变化， 并且你要去选那种佣金比较低的券商，去最大化你的收益。然后你最好就是把你的申购时间分散开，就不要在某一天集中的去申购，这样的话可以分散你的这个风险。那如果是那种特别看好白银，想要去做这种中长期配置的趋势投资者呢？趋势投资者的话就是 现在这个银价还是太高了，就是你最好是等他回落到六十五美元每昂司以下，你再去分批的布局。嗯，然后你最好还是选白银 etf， 就是 流动性好，然后成本又低，或者说你如果风险承受能力比较强的话， 你可以去买一些看跌期权来做一个保护，但是你的总仓位最好不要超过你总资产的百分之十。那机构投资者在面对这样一个高溢价的市场的时候，应该怎么去参与白银的投资呢？机构的话就是场内的这个高溢价的基金就不要去碰了，可以等这个基金公司放宽这个场外的大额申购，或者说你可以直接去做这个期货， 这样的话就可以避开这个溢价的风险。嗯，然后也可以用一些期货期权去做一些对冲的策略，这样的话可以在控制风险的前提下去捕捉一些收益。 确实是这样啊，那我们下面要讲的就是这个同类的投资工具的对比分析，就是这个白银的 e t f 和这个国投白银 l o f 相比到底 有哪些明显的区别？其实国内的这个白银的 e t f 有 好几个，你像这个工银瑞信白银期货 e t f， 然后国泰白银 e t f， 还有国投瑞银白银 e t f， 嗯，这些都是比较主流的，那他们都是追踪这个国内的白银期货的价格， 然后都是可以像股票一样在二级市场上面买卖的，并且它们都是 t 加一交割。那这些 e t f 跟国头白银 l o f 相比，在费用流动性还有这个溢价率上面有什么优势吗？首先就是白银 e t f 的 这个管理费一般都是在百分之零点五左右，然后它的这个买卖的佣金也是和股票一样的，并且它的这个流动性就是每天的成交额都是在一元以上的。嗯， 然后它的这个折溢价率一般都是控制在百分之一以内，那相比之下，国投白银 l o f 的 这个交易成本更高，然后流动性更差，并且它的这个溢价率一度高达百分之二十三。所以就是对于大部分的投资者来讲，白银 etf 其实是一个更好的选择。 确实是这样啊，那如果说有人想直接去参与白银的投资，除了这些基金之外，还有哪些方式可以选呢？还有两种比较常见的方式就是白银期货和这个实物白银。 那白银期货的话，就是它是一个杠杆交易，你只需要交百分之十六到百分之十七的保证金，就可以做六到七倍的杠杆。嗯，然后它的波动是非常大的，所以它适合那种经验非常丰富的投资者。然后它的这个交易的手续费是很低的，没有点差。 那实物白银呢？是不是大家经常会去银行买的那个银条？是的，实物白银就是银条银币嘛。然后你可以在银行买，或者说你可以在一些金店或者说一些专业的贵金属公司去买， 但是它的这个买入价一般都会比这个国际银价高百分之十，百分之二十，然后你卖出去的时候，它的回收价又会比这个国际银价低百分之十五以上。嗯，然后你还要考虑这个保管的费用，所以它的成本是很高的，并且它的流动性是很差的，所以它比较适合那种想要长期去保值，然后对资金流动性要求不高的人。 我记得还有一种纸白银，这个东西和其他的比起来又有什么优缺点呢？纸白银的话，它是一个银行的记账式白银，就是你不用去交割实物，然后它的门槛非常的低，你可能几克就可以买，然后它的交易时间也很长， 有的银行是可以二十四小时交易的，嗯，然后它是可以做多做空的，就是你涨跌都有机会赚钱。但是它的点差是比较高的，就是它每克可能会收你零点零四元到零点一元， 并且它是没有利息的，然后它的价格是完全跟着这个国际银价走的，所以你还要考虑汇率的波动，所以它比较适合那种想要去做短线，然后是小额交易的，并且是比较稳健的投资者。那如果我们从这个投资门槛、交易成本、流动性还有风险这几个角度去看的话， 这几种白银的投资方式都有什么特点呢？这个国投白银 l o f 的 话，它是有这个限购的，然后它的门槛是极高了，然后它的风险是极高的，所以它只适合那种专业的套利者。嗯， 然后白银 etf 的 话，它是门槛也很低，然后流动性很好，然后费用也很低，所以它是适合大部分的普通投资者长期去配置的。那白银期货和这个实物白银呢？它们有适合哪一类的投资者呢？白银期货的话，它是 一手的，门槛就很高，要三万多，然后它是有杠杆的，所以它的风险是极高的，所以它只适合那种非常专业的，并且资金量比较大的投资者去做这个短线的博弈。嗯， 然后实物白银的话，它是投资门槛也很高，然后它的交易成本也很高，并且它的流动性很差，所以它只适合那种想要去长期保值，并且是大额配置的人。明白了，那纸白银是不是就适合那种更保守的投资者？对，纸白银它的门槛极低，然后它的操作也很简单，然后它是没有杠杆的，所以它的风险是适中的。嗯， 所以它比较适合那种风险偏好比较低，然后喜欢去小额分批操作的稳健型的投资者。那我们接下来要聊的就是投资渠道的选择建议了，就是说不同类型的投资者到底应该优先考虑哪些白银的投资方式？其实对于大多数人来讲的话， 最推荐的还是这个白银 e t f， 就 像国泰白银 e t f， 还有这个工银瑞信白银期货 e t f， 嗯，就是它的流动性很好，然后它的费用很低， 并且它的操作也很简单，所以它是非常适合无论是新手还是有经验的投资者去参与的，如果说我就是想投入很小的资金去尝试一下，有没有什么更合适的选择呢？如果是这样的话，你可以去选纸白银， 就纸白银它是可以一克起买的，然后它是没有杠杆的，并且它是可以二十四小时交易的。嗯，然后像这个工商银行的纸白银的点差是可以低至零点零四元每克的， 所以它是非常适合那种风险偏好比较低，然后资金量比较小的投资者去做。那如果说有人就是特别喜欢高风险高回报，那在白银投资上面有什么渠道是可以推荐的呢？那就只有白银期货了，但是它只适合那种有非常丰富的期货交易经验，并且风险承受能力极强的投资者。 嗯，并且你一定要记住，就是用闲钱去做，然后你的仓位一定不要超过你总资产的百分之十，并且最好是先去做一下模拟交易， 熟悉一下这个规则之后再去实盘操作。那这个国投白银 loft 现在还能不能参与呢？这个基金现在的溢价率还是太高了，所以我们是不建议大家去碰的，除非说未来它的溢价率回落到百分之五以内。 嗯，那可能对于那些非常专业的，并且是非常熟悉 l o f 套利的投资者来讲，可以去用很小的资金去尝试一下，但是一定要设好止损，并且不要对收益有太高的期望。 那实物白银和这个 q d i i 型的白银 e t f 是 不是就不适合大多数人了？没错没错，就实物白银的话，它的买卖价差太大了，所以它只适合作为一个资产配置的补充，并且占比最好不要超过百分之五。嗯，然后这个 q d i i 型的白银 e t f 的 话，它是受这个外汇额度的限制， 然后它经常会暂停申购，所以它也不适合大额的资金去布局。那我们接下来聊的就是投资风险的提示和这个市场的展望。嗯，我们先来把这个投资国投白银 loft 可能遇到的各种风险都梳理一遍。我们先讲一下这个市场风险吧，就是白银的价格它是可以在一天之内暴跌百分之十以上的， 然后历史上面也出现过单日百分之三十的这种跌幅。嗯，然后如果说全球经济进入衰退，或者说美元大幅的走强，或者说美联储的这个政策突然之间收紧，这些都会对白银的价格形成非常大的打压。那这个基金本身还有哪些风险是我们需要特别留意的呢？首先就是这个溢价率的回归，就是现在这个百分之二十三点二二的溢价率， 随时都有可能大幅的压缩，然后导致你的场内的价格大跌。嗯，然后第二个就是流动性的枯竭，就你在跌停的时候，你是很难卖出去的，你可能会面临这种想走都走不了的情况。然后第三个就是这个基金清盘的风险， 虽然说他的概率很低，但是如果说这个基金的规模持续的缩水的话，他也是有可能会触发清盘的。嗯，然后最后一个就是这个跟踪误差的风险， 就是这个基金它因为期货展期等等一些因素，它的净值可能没有办法完全跟上这个白银价格的波动，哎，那这个操作上面和这个政策上面还有什么潜在的风险吗？操作上面的话就是你这个套利很容易因为你自己的操作失误，或者说这个技术系统的故障，或者说你不熟悉规则，导致你这个套利失败。 然后政策上面的话，就是这个基金公司随时可以收紧这个申购的额度，然后这个交易所也可以出台一些新的监管的措施，比如说延长你的停牌时间，嗯，然后提高你的保证金，或者说这个外汇政策发生变化，这些都会影响你这个投资的结果。 原来是这样啊，那我们下面就来聊一聊，就是在当前这个市场环境下，白银的价格，包括这个国投白银 l f 的 溢价率，未来可能会出现哪些情景，然后不同的情景来讨论，就是乐观的、精准的和悲观的。那乐观的情景就是说 美联储持续的降息，然后全球的经济实现软着陆，然后这个光伏的需求大爆发，嗯，那在这种情况下的话，白银价格是有可能会冲到八十到八十五美元每昂司的，然后国投白银 l o f 的 溢价率会逐步的回落到百分之十以内，那这个时候如果说溢价率回落到百分之十以下的话， 你是可以去适度的参与的，然后你可以去博取这个年化百分之十五到百分之二十五的收益。那如果是这个精准的情景和悲观的情景呢？市场会怎么演变？精准的情景就是说经济是温和增长，然后货币政策是维持宽松， 然后白银的供需是基本平衡的，那这个时候白银价格会在六十五到七十五美元美昂斯之间震荡，然后国头白银 lof 的 溢价率会回落到百分之五到百分之十，那这个时候你就是比较适合去通过这个 etf 或者说纸白银去参与，嗯，然后你可以去赚取这个年化百分之五到百分之十五的收益。 那悲观的情况就是说如果全球经济衰退，然后美联储又突然之间收紧政策，然后这个光伏的需求又大幅的下滑，那白银价格可能会回调到五十到五十五美元每盎司，然后国头白银 lof 的 溢价率会快速的压缩到百分之零到百分之五， 那这个时候你就是最好就是远离这个高风险的品种，因为你如果是在高溢价的时候去追进去的话，你是有可能会亏掉百分之三十以上的本金的。确实是这样的，那我们下面要讨论的就是这个白银市场的长期的投资价值，就说未来几年白银还值得我们去配置吗？白银的话，它的长期的逻辑还是比较扎实的， 就是因为这个光伏、新能源、五 g、 ai 这些产业的发展，会让白银的工业需求是持续的扩张的。嗯，然后它的这个供应端的话，因为它主要是作为一个副产品，所以它的产量是很难去大幅的增加的， 再加上这个全球的货币体系的改革，也让白银的这个货币属性重新的被重视起来，然后再加上这个投资的需求也是在稳固的提升的， 所以就是白银在未来三年到五年的时间里面，他是有可能会给你带来一个年化百分之五到百分之十五的这样的一个回报的。那如果我们看的短一点呢？比如说未来一年或者说未来三个月会有哪些风险点是我们需要警惕的。短期来看的话，就是白银的价格现在已经接近历史的高点了，所以他的上行的空间已经很有限了，然后再加上这个获利盘非常的丰厚， 所以他随时都有可能会出现这种互利回吐的这种调整。嗯，然后技术指标上面也显示他是处于一个超买的区域，然后再加上这个美联储的政策的不确定性， 所以就说未来三个月的话，其实风险是大于机会的，然后未来一年的话，他可能会经历一个比较大的调整，所以就说你如果是想参与的话，最好还是等他价格回落到一个合理的区间再去介入。明白了，那我们下面要讲的就是投资者教育和这个风险意识的培养了， 就是说面对这样一个波动剧烈的市场，大家到底应该树立一个什么样的投资理念，最核心的就是要把风险放在第一位，就你在买一个东西之前，你要先想清楚我最多能亏多少，而不是我要赚多少钱。嗯，然后不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，特别是不要去孤注一掷的去压住这种高风险的品种，然后尽量的去做一个长期的布局， 而不是去追这种短期的热点，然后你的投资的钱一定是你输得起的钱。听起来这些道理都很简单啊，但是为什么在实际操作当中大家就很容易忽略这些东西呢？这个其实就是人性的弱点嘛，就是很多人他在看到这个市场涨的时候，他就只看到了赚钱的机会，然后他就忘了风险，嗯，然后他就会去追高，然后他就会去借钱，然后他就会去满仓， 最后一旦市场出现一个大的波动，他就会损失惨重。所以说就是投资者在参与这个市场之前最基础的能力是什么？就是你要能够去识别风险， 比如说你要会自己去计算这个溢价率，然后你要知道这个溢价率多少是合理的。然后你要养成一个习惯，就是去看这个基金公司的公告， 嗯，然后你要知道这个限购的规则，或者说这个停牌的信息，然后你要能够通过一些基本的技术分析的工具去判断这个市场是不是过热了，然后你要去搞懂这个产品到底是怎么运作的， 不要什么都不懂，就听别人说这个能赚钱，你就冲进去了，那你不亏谁亏？没错没错，那具体在操作上面有哪些风险管理的手段是大家一定要掌握的。首先你一定要设一个止损线，就是你每一笔投资你最多能亏百分之十，你就先卖掉一半，如果亏到百分之二十，你就全部都卖掉。然后你要控制你这个高风险的品种的仓位，不要超过你总资产的百分之十， 然后你再看好，你都不要一次性的把钱都投进去，你最好是分批次的，比如说三到六个月去慢慢的建仓，然后每个月你都要去检查一下你的投资的情况，然后该调整的你就调整，不要让风险越积越多。哎，那你说怎么才能避免大家最容易犯的那些投资的错误呢？这个说起来也很简单，就是 你千万不要相信那种什么稳赚不赔啊，无风险高收益啊这种鬼话，然后你千万不要去借钱投资，更不要去碰那种高杠杆，然后你千万不要去跟风，别人说什么你就买什么。嗯，然后你要记住，投资是一个长跑，不是一个短跑，所以你最重要的就是要保持耐心和纪律性。 确实是这样啊，那我们今天其实把国投白银 lolf 这个高溢价的来龙去脉，包括他的投资的机会和风险，以及我们怎么去选择更合适的白银的投资工具，我们都给大家梳理了一遍。好了，那今天的节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

前两天呢，发现了一件特别有趣的事情，场外白银价格都飙到七十三美元，杨思创新高了，结果场内的白银落户却连续几天跌停，而且基金公司二十九号又把申购限额调回了一百块。很多人都蒙了，为啥外面涨疯了，我买的场内却跌不停， 为什么基金公司又把限额调到一百了？首先呢，要解决核心疑问，为啥场外白银涨，场内落户却跌停？答案就两字，溢价！ 之前白银火嘛，大家都急着进厂，结果厂内的价格炒的比基金净值高太多了，最高的时候呢，溢价率都快破百分之七十了。所以就出现了最近网上全部都是一样的交套利的流程，大家都扎堆卖出兑现卖盘呢，直接把价格砸到跌停，而且连续了几天跌停板。 这跟场外白银价格涨不涨已经没关系了，就是场内炒作的资金在兑现离场。再说，为啥二十九号又要把申购限额调回一百了？很多人呢，以为是基金公司故意制造期货型， 其实完全不是，核心原因就是这只基金已经装不下更多钱了，因为它主要投资于白银期货，而期货交易有持仓上行 公务基金不能加杠杆。现在基金规模已经到了能承载的上限，如果不限制申购，新增的钱根本买不了对应的白银期货，只能闲着或者买其他债，反而会稀释收益，违反了基金合同，对老持有人不负责任。所以限购一百是合规止损，不是故意不让大家买。 这里呢，就必须给大家提个醒，别觉得场外白银涨，场内落户就该跟着涨，但是现在场外的白银价格也是在坐过山车一样了。落户基金有两个价格，场外呢是基金净值，场内是交易价， 一旦炒作过头出现高溢价，迟早会回调。之前那些说申购就能捡钱的套利流程，现在已经有人在高位接盘被套了，新手呢一定要谨慎追高。还有一个关键信息要注意，基金公司已经连续发了十几条风险提示， 但是还是拦不住这波涨跌矛盾和限额本质就是炒作泡沫破裂和基金规模达上限导致的。手里有闲钱的还是放回国产年回购啊，货币 etf 这种低风险的地方更稳。

lof 套利疯了！ lof 套利是什么？为什么会出现狂潮？风险在哪里？国投白银 lof 复牌后快速跌停，成交金额超五亿，抓紧时间让小助理阿梅起床，给咱们好好聊聊 lof 一 价涨停狂潮，有人五百元套利，两天赚三百五十元！ 先说说 lof 是 什么？ lof 是 上市型开放式基金的简称，既可以在场内交易，也可以在场外申购赎回。 lof 的 特点是流动性好，交易灵活，而且可以实现套利。 lof 套利的原理是利用场内价格和场外净值之间的差异，低买高卖，赚取差价。这种套利方式在理论上是无风险套利，但实际操作中存在多种风险因素，当场内价格高于场外净值时，可以在场外申购，然后在场内卖出赚取溢价。 反之，可以在场内买入，然后在场外赎回，赚取折价。再看这次 lof 套利狂潮的原因。国投白银 lof 是 一只投资白银的基金， 最近白银价格大涨，基金净值快速上升，但场内价格涨得更快，出现了高溢价。有投资者发现了套利机会，在场外申购，然后在场内卖出赚取溢价。 这种套利行为吸引了大量资金涌入，推高了场内价格，形成了正反馈循环。但套利资金过多后，场内价格开始回落，出现了跌停。 从套利逻辑看， l o f 套利看似简单，但实际操作有很多风险。第一是时间风险，场外申购需要提交二日确认，这期间净值可能会波动，影响套利收益。 第二是流动性风险，如果场内流动性不足，可能卖不出去，或者要大幅降价才能卖出。第三是溢价回归风险，溢价不可能一直存在， 一旦回归套利资金会亏损。第四是交易成本， l o f 套利涉及申购费、赎回费、交易佣金等，成本不低，一般来说，套利成本在百分之一到百分之二之间，如果溢价率不够高，扣除成本后收益有限。对投资者来说， l o f 套利是个技术活，不是人人都能赚钱。 具体来说，要关注几个方面，第一是溢价率，溢价率越高，套利空间越大，但风险也越大。 一般溢价率超过百分之五才有套利价值，但超过百分之二十就要警惕了。第二是流动性，要选择流动性好的 l f 成交量大，买卖价差小，才能顺利套利。第三是净值波动，要关注基金投资的标的， 如果标的价格波动大，套利风险就大。第四是套利时机，要在溢价率高的时候入场，在溢价率回归前出场。最后说个有意思的现象， lof 套利狂潮背后反映了市场的非理性，投资者看到别人赚钱就一窝蜂涌入，推高了溢价率，但没有意识到风险。当溢价率回归时，很多人来不及出场就被套住了。这次国投白银 lof 的 跌停就是一个典型案例。 所以投资者要理性看待套利机会，不要盲目跟风，要充分评估风险，控制仓位。而且 lof 套利需要一定的专业知识和操作经验，新手不建议参与，点个关注，及时解析热点，财经科普。

今天来聊一聊国投白银 off 基金的套利，嗯，做这个白银的套利已经持续几天了啊，那我看到，嗯，很多的朋友呢，对这个感兴趣，但是又不知道他的底层逻辑，那是让我们做套利啊，与他的 每天的涨跌其实关系并不是太大，当然如果涨最好是吧，白银的套利本重要逻辑是一个场内的价格， 那他场外就是以基金申购赎回的形式来参与，那场内呢，就跟股票交易一样，在场内进行买卖，然后他这个 loft 基金可以场外转进场内 啊，又说我在场外通过基金申购的份额，可以把这些份额转到场内进行啊买卖，因为他的 申购的分场外的申购份额是有限的啊，然后在场内交易呢，又比较火爆，所以导致了场内的交易价格会 比场外的这种申购的价格呢，有一个溢价，你像现在的溢价啊，达到了百分之十几，所以说好多的啊套利者呢，就 在场外进行卖出，这样每天进行操作。 那这里边有个问题，按照原来的套利呢，我场外申购的基金份额大了，那在场内卖的时候呢，就会对场内的交易价格有很大的冲击力，所以说一般来讲，当场外的基金限额比较厉害的时候啊，才有可能啊诞生这样的机会。 那我们现在看一下这个白银捞浮现在规定啊，每天的场外申购限额只有 啊一百元，而且规定一个身份证只能限购一百，这就大大的限制了啊，场外申购的数量啊，已经基金申购的数量。 我们说场外呢，他还有有个场外基金申购和赎回，还有个场内基金申购和赎回，如果我们为了节省时间，所以我们直接可以用啊，场内基金申购跟场外基金申购啊效果是一样的， 我们通过场内进行申购啊，申购一百元，到了 t 加二这一百元呢就进呃份额就进入了场内，我们可以 t 加二直接在场内进行卖出， 这样就达成了这样一个套利的这个闭环。而现在国投白银啊，这只 loft 基金呢，因为对于每一个单户啊，单个身份证只能限购一百元，所以导导致场内呢啊它的溢价长期存在， 所以说啊，也有说这个套利的呃持续时间就会相对比较长一些，所以说有条件的呢，可以参与一下。嗯，这里边也提示一下风险，如果你 像白银的交易价格迅速的下降，那可能把套利的空间啊 给嗯打掉很大一部分啊，比如说套利空间是百分之十，结果白银下跌了百分之五，那套利空间只有这样的空间只有百分之五了。盈利空间这是第一个，第二个呢就是说交易费用， 然后有些券商呢啊，他的交易费用比较高啊，你要在场内卖出的时候呢，跟股票一样啊，收 单笔五元的费用，那一百元即使你有百分之五的这样一个空间，也只有五元，结果被啊五块钱的最低收费给啊抹去了，这样的话最好做套利呢，就是啊免五的那样权商， 我知道，现在市场上呃还有一些啊免五的券商可以自己去寻找一下，那后面呢，我会根据啊白银的这种溢价情况呢，也是啊进行啊套利，如果啊你有这个条件也可以去参与一下。

暴利机会刷屏了！大家好，白银最近又大涨，但更烧脑的是白银老虎基金居然出现溢价，暴利机会刷屏了，别急， 五十秒给你讲透这是啥机会，又有哪些坑？简单说，白银涨，挂钩白银的老虎基金净值也会涨，但他在二级市场价格有时会跑过头， 比实际净值高，这就是溢价。套利就是利用这个价差，理论上低价申购基金份额，高价在市场上卖出赚差价。注意了， 套利听起来美，但操作有门槛。第一，你需要有股票账户，能场内买卖和申购。第二，溢价可能随时变化，套利空间转瞬即逝。 第三，申购到卖出有时间差，价格波动可能吞掉利润。这不是小白游戏， 普通投资者别盲目跟风，搞清规则再动手。真想布局白银，不如多研究产业资本，记得点个关注，欢迎评论区一起聊！

现在是十二月二十五号上午十点，呃，又可以去申购了，我没想到竟然这么多的各种问题啊，我们再实操一遍，呃，再回答一下。 第一个，呃，有的人他是用支付宝，用天天基金，用爱基金这些去申购的，然后我不建议这么去搞啊，因为你这么去搞了，你还需要做基金 转托管，很麻烦，而且还要再多上两天时间。那你这个不不要这么搞，因为你必须要用这个券商 app， 所以 我们直接用这一个 app 就 搞定。 第二个呢，就是有的人说，呃，我能不能支付宝申购五百，然后在这个券商这边再申购五百？不行，因为一个人一天一个身份信息，全渠道只能五百。 第三个呢，就是有的人他券商 app 里面没有显示限额五百，我可不可以申请一千？不行你就老老实实填五百。 第四个，有的人问这个我能不能买这个 c， 不 行， c 转不了场内，你就老老实实买那个 a， 幺六幺二二六。第五个，有人问，场内场外有什么关系，你就按照， 就这个就比较麻烦，你就按照我视频的操作去跟着操作就行。你如果有问题可以问 ai 这些名词性的这些东西解释啊什么的。然后现在就实操，打开我们的车商 app， 登录上你的账号以后 在交易这里面点成立基金，点基金申购，点幺六幺二二六 点直接选五百或者是全仓基金申购，然后它会你像我这个是谈了一个风险承受能力与产品不匹配， 不匹配，那我们现在就应该这么去操作，回来找到我的最右下角我的信息点，最右左上角个人信息这边有一个 重新测评，风险测评，重新测评，我们把这个测评分再拉的高一点，然后就再回去申购就 ok 了。就是，呃，这个东西它时间窗口非常短，而且很有可能后面慢慢的就没有了。呃，这个溢价很快就会被抹平。 呃，所以你说有亏的风险吗？极小的概率。呃，现在是没问题，等下周三四了以后就不好说了，所以现在还没问题。 当然了，风险大家自己把控，没有稳赚的东西啊。大家有问题可以在评论区留言讨论。

最近是不是刷到白银跌停吓一跳？尤其是问场外白银的朋友，明明手里的白银一直在涨，怎么会有跌停说法？其实跌停的只有场内白银 ios， 而现货白银、期货白银、 场外白银基金这两天都在涨，核心原因很简单，后者价格由全球供需、美颜走势、 市场情绪决定。最近本来就在走强单，场内白银 l f 之前溢价太离谱，超出本身价值太多，太多人场外低价申购，场内高价卖出， 卖盘扎堆，直接给干跌停了。就算连续跌停两天，这只 l f 溢价率还有百分之二十多，单套利空间已经大幅缩水，新手进厂前要考虑清楚， 跌成接盘侠了。而上周五又出重磅公告， a 类限购从五百砍到一百元， c 类直接暂停申购，明显在空风险了。跟大家汇报下，我上周五在开盘前果断挂跌停价，最后侥幸在下午收盘前卖出，顺利落袋为安。 现在回头看，真的是引起成分居多。提醒大家一定要分清场内 a、 o、 f 和场外白银产品的区别，一点都不懂规则的小白，千万别盲目跟风操作，套利空间越来越小了。