360有商业航天概念吗

你有没有感觉，最近商业航天这个词像火箭发射一样，突然就冲进了我们的视野？年底，火箭发射，尤其是可回收火箭发射试验的消息格外密集， 一批商业航天领域的企业上市步伐也明显加快。这不禁让人想问，什么是商业航天？他为什么突然这么火？大家又为什么争相研发可回收火箭？新闻所以然，今天就跟您说说这天上的事。 先说商业航天，它是以市场为主导，具有商业盈利模式的航天活动，市场盈利是关键词。 根据最新的数字，中国向国际电信联盟申请的低轨卫星数量已达五点一三万克，但实际载轨数量远未达到规划规模。原因是我国火箭发射成本仍然偏高，一边是数万颗卫星及带升 空足网，另一边是火箭运力严重不足。正是这个巨大的矛盾，催生了前所未有的商业发射需求，也直接带动了对低成本可回收火箭的需求。 从这个意义上说，商业航天绝非简单的放烟花、看热闹，它是一场围绕降低成本、提升效率的硬核科技竞赛，关乎一个国家整体的竞争力。为什么最近商业航天突然就火了呢？一个重要的原因就是资本市场的大门被进一步打通了。 长期以来，商业航天企业研发投入巨大、周期长、难以盈利是他们登陆国内资本市场的最大障碍。不依靠资本市场，就没有足够的钱来支撑长时间的技术验证和研发。就在二零二五年的六月，证监会发布一份意见，明确提出支持商业航天 等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。什么意思呢？就是说，商业航天即使暂时不赚钱，只要技术过硬，也有机会上市融资。 紧接着，在十二月，上交所又发布了专门指引，进一步明确了上市的技术门槛，这条通往 a 股的快速路从而被打通，直接点燃了资本的热情。 数据显示，二零二五年前十一个月，全国新注册的商业航天相关企业就达到了二点二八万家，比去年同期增长了百分之五十七点五。 截至二零二五年十一月二十六日，行业投融资事件达到六十起，远超二零二四年三十四起。资本用真金白银投票看好其上市的前景。政策发力的背后，有着更深层的国家战略驱动。 二零二四和二零二五年，商业航天都被写入了政府工作报告，并在十五五规划建议中呢，被列为战略性新兴产业集群的重点发展方向。十一月，国家航天局更是专门设立了商业航天司，并印发了三年行动计划，设立国家商业航天发展基金， 一套全产业、全链条政策支持体系已经就位。所以，当我们看到一枚枚火箭拔地而起，一家家公司奔赴上市，这不仅仅是资本市场的热闹，更是一个大国在十五五新征程上面向星辰大海发出的战略宣言。 他关乎我们能否在下一代通信算力乃至太空资源的竞争中占据主动。商业航天的火并不是终点，他的故事才刚刚开始。

二零幺六年最大的风口是商业航天还是机器人？小杨有个更好的办法，就是把两者结合起来。要知道这俩可是当下最炙手可热的赛道， 一个建指太空，一个开启智能革命，那么同时站在这两个赛道的企业，明年必将迎来暴涨。今天小杨就来扒一扒站在这万亿赛道交叉路口的公司，记得先点赞收藏起来第一位，大业股份核心产品，高端轴承交叉路口的公司，记得先点赞收藏起来！第一位，大业机器人关节核心部件又成为火箭舰体结构件的关键材料，技术负用率拉满 零二五年前三季度，航天家机器人相关营收占比已达百分之二十三。第二位，华凌宪缆恒天家机器人宪缆领域的隐形冠军，商业航天端火箭本质高温导线、卫星太阳翼扁平柔性展售电缆均为核心配套，单枚火箭供货价值一百五十 至三百万，大型卫星双翼电缆价值三百至四百万，且太阳翼电缆为国内独家供应，深度绑定中国新网等头部客户。机器人端去年相关宪缆营收近一个亿， 覆盖三十多个应用场景，更计划通过并购补齐连接器短板，打造线束连接器一体化能力，装载到价值量持续提升。第三位，五洲新春机器人领域深度绑定特斯拉擎天柱，是刑警滚柱四杠核心供应商， 同时为小鹏机器人、华为机器人提供核心部件。航天端则凭借精密制造优势，将轴承四杠的核心工艺附用于航天精密零部件加工，全产业链布局，让产品成本比同行低百分之十五至百分之二十，研发周期缩短百分之三十，完美契合两大高端制造赛道的精度需求。第四位，泰尔股份， 机器人业务聚焦核心传统部件，为工业机器人提供关键支撑。航天领域更亮眼，为火箭装备提供自动化产线。二零二五年下半年，航天业务营收同比暴涨百分之九十，虽目前占比仍有提升空间，但增长潜力十足。 五位，四川金鼎公司在商业航天领域推进开幕星座计划，目标二零二九年实现五百一十二颗卫星组网。除此以外，金鼎更是提出了太空采矿的魔幻概念，直接退出全球首款矿山混合动力人形机器人，专盯工业场景的差异化需求。这些公司之所以能同时玩转两大赛道，核心是技术可付 用，比如航天的轻量化材料、精密制造技术，刚好是人形机器人急需的核心能力。现在商业航天订单排到好几年后，人型机器人也进入量产前夜。双重风口叠加下，这些手握核心技术、绑定头部客户的上市公司获取成长空间，确实值得期待。我是小杨，专治投资迷茫的散户，破局者，招财小达人。

最近啊，商业航天非常的火爆，今天我们就来谈一谈上午被资金强势封板的航天信息。前些天呢，我去参加了公司的股东大会，现在就根据各方面的公开资料做一个总结。首先第一个问题啊，就是大家最关心的 航天信息与商业航天到底有没有关系？答案是啊，有关系，但是呢，就没有那么直接， 因为航天信息的控股股东是航天科工集团，他和航天科技集团呀是两家平行的兄弟单位，他们都是直接接受国务院国资委的领导，而科技集团才是承担商业航天任务的主体， 在这个任务上，科工集团的定位更多的是配合和参与。并且啊，航天信息目前在科工集团内部分工所承担的任务也并不涉及商业航天，他的主营是财税信息化等软件平台业务。 第二个问题是他当前的业务状态如何？航天信息的财税平台业务，可以说啊，在这些年实际上是遇到了非常重大的行业变化。 由于金税四期的逐步推广上线，国家的监管思路从金税三期的以票制税转变成现在的以数制税，而航天信息原有的优势产品和业务都是围绕着以票制税展开的。 二零二一年，公司当时的收入就有两百三十五个亿，净利润就超过了十个亿，那妥妥的是一台赚钱机器。但是近几年随着市场的急剧变化，航天信息的业绩也是一路大幅度的下滑，目前仍然处在艰难的转型过程当中。 可以说这几年啊，一直在加大改革力度，一直在降本增效，一直在寻找新的增长点。那么第三个问题， 航天信息未来有哪些值得期待的亮点？公司今年也是加大了 ai 产品的开发力度，据说呀，市场反应是挺不错的，但这些短期的亮点仍然是没有办法弥补它核心业务大幅下滑所带来的亏损。 所以公司今年明年啊，都还是继续改革攻坚的年份，公司二零二五年也新上任的董事长，我们呢，也期待着新的董事长是不是会有一些实质性的改革推进动作。 最后一个问题，对当前的估值情况怎么看？航天信息目前的股价呀，在十一元左右，从历史高点近五十元算下来，已经跌去了将近百分之八十，而公司目前的市值呢，大概是两百多个亿，但是他的净资产就有一百六十多个亿， 账上的现金也是超过了六十个亿，所以呢，可以说这家公司啊，除了现在业绩不太好，那么他的资产状况还是非常不错， 这个呢，也为未来他潜在的资产整合提供了一个想象空间。那么大家觉得航天信息目前具备可以投资的价值了吗？请在评论区留言交流。

张老师，商业航天最近利好不断，是继续看多的机会还是主力又多的陷阱呢？确实，近期的商业航天的热度呢，是居高不下啊，由此都是反复认错。但是呢，我们也看到了，除了部分的龙头依旧坚挺以外，一些中军和跟风的品种已经是出现了一定的分歧。 从大方向上来看的话，商业航天一定是二零二六年的最重要的主线之一吧，为什么呢？因为这背后呢，有个硬核的逻辑。我们也看到了，周末的火箭企业 ipo 的 一个新规出来了，是个大的利好商摇索呢，相当于是给火箭的企业开了绿灯，火箭企业上市不仅是不用拼营收 拼利润，包括市值的门槛也降到了三十亿，更关键的是，整个流程两个月就能够走完，明显是绿色通道啊。 那为什么要给商业航天 i p o 单独开一个快车道呢？原因就是老美那边，马斯克那边的星链计划已经是跑出来了，那未来的太空的通信的进程迫在眉睫，说句实话呢，留给我们的时间呢，不是很多， 所以呢，我们也是做出了相应的规划，要在二零二九年前后完成三千颗卫星的组网，时间紧，任务重，光靠国家队的一个力量肯 是不够的，他必定需要民营资本的一个支持，所以未来的三年呢，商业航天会成为资本市场的主线，我们组网卫星的发射的数量呢，会几何倍数的增长？那对于这条产业链上的核心，那些企业优势的企业， 潜在的业绩的增长空间会非常的大，也是机构布局的一个重点，那这是商业航天长线的逻辑，那短期之内呢，目前商业航天确实有回调到风险，一方面我们说近期有一些公司被立案调查，肯定会对于情绪造成一定的扰动，尤其是一些跟风股，本来呢就是蹭概念的，商业航天的 这个业务占比比较少，势必呢会出现资金的分歧。那另外一方面呢，从实际情况上来看啊，板块 光位拥挤，获利盘呢也是太多了，也容易造成情绪的一个退场。所以对于好的主线的题材，如果你是长线的选手，而且呢手里的票也是商业航天产业链当中核心的标的，那我觉得咱们大可不必被短信的波动呢所扰动，坚定持有就好。 那如果是短线选手的话，这里要去注意择时的一个问题了，那避开题材波段的迂回行情，才能够最大程度的提高我们的投资的效率。那今天呢，就先到这里，关注张梦主，带你独立去思考，看懂市场。

最近有个词特别火，叫商业航天，先是国家发布了推动商业航天高质量发展的行动规划， 然后呢，国防科工局成立了商业航天司，紧接的是我们朱雀三号可回收火箭的试射，然后是马斯克 spacex 宣布明年要 ipo， 这一系列的事件带火了商业航天这个概念，相关的股票呢，也涨了一波。 以前的航天是国家出钱去办大事，现在讲这个商业航天，意味着私人也可以做了。那这到底传递了什么信号呢？为什么现在咱们突然开始紧迫了呢？我们到底 在紧张什么呢？大家看到地球已经被卫星密密麻麻的包围了，这些卫星呢，叫低轨卫星，这个轨道大概是两百到一两千公里的范围， 全世界载轨的低轨卫星现在大概是一万一千三百多颗，其中一万颗是美国的，我们呢只有三百颗不到。这么悬殊的差距背后是有风险的。 低轨卫星主要的功能是通讯，平时呢你也用不上，因为大家平常用手机上网、打电话其实都很方便。而手机呢，是基于地面基站的，但地面基站所能覆盖的面积仅仅占地球表面的百分之六左右， 什么海洋、沙漠、丛林、雪山，对吧？大家稍微出城远一点，他没信号，为什么？因为没有基站？而低轨卫星在太空，无论地面什么地方，低轨卫星都可以覆盖。平时你感觉不到特殊的场景就会很有用，比如说打仗， 俄乌战场，马斯克的星链系统其实就是低轨卫星，他把这个系统给乌军用，乌军借助这个星链进行信息的传递啊，指挥的通讯啊，乌军还能收到北约给的情报，所以乌军能打的有来有回， 能够打击俄军的目标，但俄军呢，却无法破坏乌军的指挥和通讯系统。除了国防安全以外，像国土测绘啊，灾区救援等等也很有用。华为的这个 mate 六零手机开始大家的手机上也有了卫星通讯和通话的功能，在没有信号的紧急关头可以帮助大家求救。那么前面说了， 低轨道卫星人家有上万颗，我们才几百颗，差距非常大，自然要追赶。而且这还有个 bug， 因为太空的这个轨道资源它是有限的，各个国家都是先到先得，近地轨道可以安全运行的。这个卫星的总数量大概是十万颗，那么光马斯克一个新链的项目，它就申请了四点二万颗， 中国的各个星座加起来咱们也申请了四点七万颗，再加上其他国家的现在总的申请数已经超过了十万颗，那么根据国际电信联盟的要求，你不能把地方占了，你不用。所以轨道资源你申请之后，要在十四年内实现百分之百的完全部署。 而且他对这个过程还有要求，你不能说前面十年你啥都不做，最后两三年因为技术发展了，你可以玩命在那发射，对吧？他要求你在十四年当中的第七年、第九年、第十二年分别完成多少，有明确的规定，如果到期你完不成的话，那么不好意思， 没完成的额度你就要让出来分给别人。咱们国家主要的星座像什么千帆啊，国网等等，大约都是在二零二零年到二零二四年之间去申请的，也就是到二零三五到二零三九年左右，我们要完成发射三万多颗卫星， 时间紧，任务重，这个资金压力也很大，所以除了国家队在那玩命发射以外，也需要民间力量跟上。因此我们要大力发展商业航天。发射火箭很费钱，一只火箭一两亿，那么这么多的卫星，如果是火箭都是一次性用， 用完了就扔，那么这个费用太高。所以低轨卫星发射加速建设的背后，就是对航天技术提出的降本增效的要求。一方面要一箭多星，就是一个火箭带多个卫星，另外就是火箭要重复利用，这方面呢，要承认人家马斯克的 spacex 是 走在前面的。 此外呢，我们还在研究火箭带航天飞机，就是这个飞机本身是可回收的，所以我们发展商业航天，其实就是指三块卫星、火箭和航天飞机。 最后呢，我们聊一下这个商业商业航天，它就是指能够赚钱的航天生意。传统的航天是国家队，它相当于一个事业单位或者说军队，它在那搞是以国家安全、科学探索 作为首要的目标，比如说空间站呐，登月啊，对吧？这些东西呢，往往是项目难度非常大，带有开创性，带有科研性，那么商业航天的任务，它可能成熟稳定，它难度没那么大，也不需要那么多开创性。但它强调你要盈利，它是企业，尤其是民营企业要去搞的， 所以他们有更强的动力去降本增效。这方面呢，我们是摸着阴降过河，两千年左右，美国的航天事业呢，遇到了问题， 国家的投资在减少，中国的崛起呢，又让他们在国际发射市场上优势受到了威胁。于是美国政府呢，就 开放了这个航天领域，允许民营企业参与。贝索斯的蓝色起源是两千年成立的，马斯克的 spacex 两千零二年成立，他们把硅谷的商业理念和探索精神都带进了航天事业，效果呢，也非常明显。 马斯克的猎鹰九号在二零一五年就实现了火箭回收，让火箭发射实现了六天就能发一次，每次它还可以一箭多星，对吧？所以它们才有上万个卫星在天上。但是新闻呢，大家要连起来看。这个月，马斯克宣布了 spacex 启动啊，准备明年 ipo， 目标的市值是一点五万亿美元，如 如果实现了，那么将成为历史上最大募资额和第二高市值的 ipo。 也在这个月，中美卫星在相距两百米的距离上擦肩而过。要知道，二零二一年， 星链卫星曾多次异常变轨，靠近我们的空间站，威胁我们的安全，导致我们空间站不得不紧急避让。而也在上个月，当美国的 ai 发展遭遇能源瓶颈的时候， ai 巨头们 纷纷提出要在太空部署算力中心，利用太空的太阳能来缓解地面发展 ai 的 电力缺口。这几个新闻连起来看呢，美国在压住商业航天，这会像 ai 一 样 成为未来中美竞争的又一个关键领域。同时我们也要看到，一旦需要了部署在太空的上万个星链卫星，随时会成为太空武器，通过变轨来袭击我们的卫星和空间站，我们不妨也是不行的， 对发展商业航天关系到轨道资源的归属，也关系到地面经济的发展，甚至是国防安全。咱们的商业航天是二零一四年才起步的，目前还处于一个追赶的状态，但是商业航天发展的重要性大家已经充分意识到了，这才有了我们视频开头看到的 一系列的政策上的支持。所以当下我们其实非常有幸的站在了中国商业航天发展的一个重要的节点上，也许有一天咱们也会有载人的商业航天，也能帮你圆了幼时当宇航员的梦想。约直播，咱们直播间接着聊。

商业航天还有卫星是历史大顶吗？机器人能接力他成为接下来的新主线吗？接下来这个视频一次性说完，先说中期，再说短期。从时间上看，这种新的大型题材炒作啊，一般都要两个月。 呃，本轮商业航天准确来说应该是从十一月底开始炒作的，对吧？从高度上看，机器人从底部上来一共出了多少个十倍股啊？但是商业航天目前最高的才四倍。从中期看啊，眼光稍微远一点，无论什么样的消息催化，你觉着 是机器人向上的空间更高，还是商业航天向上的空间更高呢？你想一下，这个啊，是中期啊，一个良心又靠谱的博主，值得一个免费的关注吧，只讲干货啊。下面再说说短期啊，像商业航天还有卫星，这几天每天都在加大分歧， 并且昨天算是整体的一个调整吧，并且核心标的每天都在加速，所以这时候啊，你每天都要随时做好准备，给你拉一泡大的。单纯只看技术啊，可能今天还会有一碗面，但是量化呀，现在太猛了，在缩短这种调整的时间，可能盘中直接调整之后 再拉起来也有这个可能性。所以现在更多的不是上头冲，还是更多的观察，如果说他趋势不破，这个调整能站稳，可能对于没上车的是一个 啊，小小的一点上车的机会，一定要控制好仓位啊，先观察。对于机器人呢，目前还是选择做渣男吧，咱不打算格局 好吧，最后关注我不迷路，我们踩对节奏才能一起吃到大肥肉。以上内容都是热点新闻播报啊，没有任何观点性输出，你们就当娱乐新闻看就行。我不是一个专业的财经博主啊，没有任何的投资建议。

明年一季度最火爆的一个板块是什么？商业航天就这一个产业，就是一个数十万亿级的机会，上下带动将近两百家上市公司，全部都是巨大的机会。就为什么商业航天这次机遇这么大啊？ 它的底层逻辑是这样啊，全球的卫星轨道有两大类，一类是高空卫星，一类是低空卫星。高空卫星和低空卫星的精度是存在非常大的区别的，那么高空卫星比如我们 gps， 我 们北斗，它的定位的最后的精确度，那可能是按米来算的，对吧？哈，但是我们的低空卫星的那个精确度啊，那都是按厘米算的， 所以马斯克的三万三千克就基本上把这个整个的低空卫星的坑荡就占了将近七十左右。如果这个低轨卫星的轨道都被马斯克给占领的话啊，那你想想你的制空球已经在人家手里了， 就是低空的卫星轨道究竟该归谁所有？就像我们的国际上的公海就有一个公约的，那么关于低空轨道这个资源怎么分配，也是有个国际公约的，某个国家你想申请哪个轨道都可以申请，但是你申请完以后，你不能无限期占用这坑位，说你申请完这个战友就归你了，不是的，从你申请批准你那天起， 在规定时间内你必须发射，发射不成功，你的位置要让出来给别人，所以马斯克在迅速去把他已经申请下来这轨道的坑位都全部给他填满，就是目前有实力跟马斯克来抗衡的东西。就是 所以中国推出一个叫新网计划，我们申请大概是初步是一万七千克，我们一件一万七千克要在规定时间全部发完。 那你现在我才发了多少克？才一千克吗？那你想你还有多少呢？那在未来的规定时间全部要发完的。因为我们的发射技术已经很成熟了， 但是我们的回收技术还没有完全的攻克，因为你发誓以后你知道你那个回收不回来，那个成本是非常高的，就得一遍的一次性的了嘛，我回收回来我就可以多次循环利用嘛。马斯克为什么坚决攻克回收技术？就是它成本远低于我们的，它可以循环利用，我们是一次性就结束了，那你成本多高啊？所以我们现在不断降低成本，我们就是要攻克我们的回收技术， 但是我们的发射技术已经做到百分之百成功率吗？啊？所以呢？一万七千克只是我们的第一个阶段，我们把一万七千克完成以后，我们还有更多的要发射，但是目前你把一万七千克完成了以后，你就稳坐全球老二的位置了。先把一滴步完成吧，就仅仅完成一万七千克，你就知道有多大的产业的释放的才能了。 光那个卫星制造就好多环节呢。卫星的散热是非常重要的，因为你跟空气的摩擦那个系数太高了，你如果散热没有做合适，你上去就被烧毁了，你知道吧？ 更不用说你相应配套的信号传输，对吧？啊？所以整个卫星产业他辐射的面太广太广了，他整个一个卫星产业就上下就光这一个系分赛道能上市的公司至少至少两百家，你知道将来我们的低空轨道会布满了几十万颗卫星， 这几十万颗卫星会产生大量的太空垃圾，大家知道吗？因为他们有些报废了，到期需要维修，这也是一个巨大的产业，所以将来就整个卫星产业链去辐射出来。上市公司，我跟你说啊，第一步两百家，这样再往下肯定有要五百家之多，就这一个赛道，你们知道它有多大的一个商机吗？ 但现在这个商机很多人已经捕捉到了，所以你商业航天板块大部分表现的非常好，但是只是一切刚刚开始， 真正的大规模的往后面啊，二六二七二八，真的就是一个持续上涨的爆发的开始。所以呢，商业航天真的是中国最有希望的产业，我觉得投资人你们可以放心大胆的把你们的资源布置在这个领域， 那你是真正搭上了，本来中国资本市场就是一道快车，这又是快车里面最快的一颗心，你搭上这个是绝对没错。

很多朋友问啊，机器人能不能替代商业航天成为新的一轮主线啊？老南，这里可以明确告诉你，明天最后一个交日很关键，这里面我们给大家三个判断信号。第一个， 商业恒天板块从底部起来啊，已经炒了一个月了，那么整体是经历了三次大的分歧，第一次是在蓝箭发射成功，回收失败当天，日内直接分析转移至那我那个时候我们做的是商业恒天里面的情绪核心。那么第二次是成正十二甲 发射成功，回收失败，那整个板块经历一个日线级别的调整，但之后抱团的中军越走越猛了， 那么现在是节前倒数第二个教育日啊，跟发射没有关系，但是呢，也调整了，那主要什么呢？主要是出今日啊，以及部分高位资金的一个兑现，所以尾盘中军筹码松动，那么今天呢，分歧算大不大呢？ 呃，板块级别来看不是很大，但是明天很关键啊，一个板块的分歧有时候一天两天是解决不了的。那么第二个点，今天的机器人是全天走晴，但是机器人里面有优点也有缺点，那么优点就是低位超跌反弹，确实性价比比较好了。那么第二个点就是 相关的啊，梗股重组或者协议界客的入驻的，相关的消息面的驱动比较多，情绪带动了整个板块的发散。最关键一个点就是机器人整个板块受益于商业航天分歧的外溢，资金的高且低， 这是核心，如果商业航天继续走晴，没有节日这个影影响，那么机器人这个板块也很难出现下午的一个大爆发。第二个点，机器人板块还有一个比较大的硬升，就机器人现在很多戎戎中军都接近于年度新高了，要么在新高的位置，要么呢在补新高。 那么机器人整个板块能不能成为超级主线的核心点，就在于需要大资金持续份量突破前高，走出大的资金容纳度，毕竟整个商业航天现在 每天成交量是四千多亿，但机器人整个板块的量能是远远不足的啊，这是一个大的问题。第三个点，明天最后一个交易市场应该就剩下大量的存量资金了，套利资金应该很少了，那么真正的存量资金，他的选择会告诉你到底是商业航天情还是机器人情。 那么机器人在这个位置能不能在商业航天调整过程中走一个不断性的高点，这一点也很关键。那么节后关于一些消息面的驱动的话呢，我们会在元旦啊前一天晚上给大家重点直播讲一下。

商业航天的行情还能持续多久？空间还有多大？今天这条视频，我就用最通俗的逻辑，让你彻底搞懂商业航天的空间到底有多大，爆发力到底有多强。先看市场空间啊，到二零三零年，商业航天的市场规模会达到十万亿。可能很多人对十万亿没什么概念， 我给大家做个对比啊，目前 a 股行业规模能够达到十万亿的有消费电子、生物医药、电力设备、计算机这些顶流板块。大家可以回想一下，这些板块最终走出了多少翻倍的个股，甚至十倍的大牛股也不少见。 而现在商业航天板块涨幅最大的个股也不到三倍，就连板块里面的中军龙头涨幅也刚过一倍。从这个维度就能看出来，当前商业航天的行情还处于早期的阶段。很多人可能会说啊，十万亿的规模要到二零三零年才能实现，还有五年时间，急什么？ 但大家要记住啊，资本市场炒作的从来不是当下的业绩，而是未来的预期。更关键的是，商业航天背后藏着中美太空博弈的核心逻辑，这件事情的紧迫性啊！可能很多人都没有意识到，这就像一群人要去一个新大陆抢地盘，先到先得，去晚了位置就被人占了。 而且这还不只是被占那么简单啊，如果你没有占到位置，或者是占到位置不够，那么未来一定会受制于人。 如果这场竞争中中国输了，那么代价他不是某一家企业赔钱，而是整个通讯体系都会主动拱手让人， 你想想这个有多么重要，如果没有独立的通讯体系，未来我们的低空经济、人工智能、机器人、 ai 都会被人掐住命脉，这比芯片卡脖子还要致命。芯片它卡的是制造东西的能力，而通信卡的是连接世界的能力， 相当于你的命门握在敌人的手里了。这已经不是一场普通的商业竞争，而是一场关乎未来科技的你死我活的大斗争。那低轨卫星的资源是极其有限的， 最多只能容纳十万颗，那一旦这个主要的轨道被占满，后面来的不是成本高不高的问题，是你根本就没有位置可放。 这就是美国的洋谋，我们不得不跟。即便是现在我们的成本是人家的七倍，但这关乎到国家的安全，关乎到国运。站在我们中国的角度啊，已经没有退路了。如果你不跟，就等于把未来的通讯体系被动的接入别人的规则，如果说跟的话，那么短期的成本也是非常重的包袱。 可是我们为什么必须要做呢？因为一旦低轨资源被完全锁死以后，后面无论你的技术有多先进，只能在别人的体系里面打补丁了。这不是短期的生意啊，而是我们一场输不起的长期赛跑，哪怕你前期不赚钱，哪怕压力极大， 那这个位置我们必须要撑住。它牵动的从来不是太空火箭卫星，而是未来你连接谁的网络，用谁的系统，关键时刻有没有代替选项，这场竞赛他不会很快分出胜负，但是时间窗口一旦错过，结果是不可逆的。 我们的每一次投入，每一次布局，本质上都是在为这个最底线的问题买单，未来我们没有选择权。更现实的是什么？是这场太空竞赛注定是中美资金的独角戏，其他国家根本就没有机会，也没有资格加入。十万克的低轨卫星份额中美就占了九万克，别的国家你就算有资金有技术也插不上队， 那这个蛋糕注定只能由中美来分。未来的全球通讯，你只能二选一，中国或者美国，而且你不得不选。 所以现在虽然不赚钱，甚至成本还很高，但是相对于国家安全，可以不计成本，何况这个项目极具投资回报，未来中美它将瓜分全球两百多个国家，八十多亿人口以及无数的通信设备市场， 而且是绝对垄断级别的，那回报之大难以估量。所以商业航天它不仅是一个国家的战略工程，更是一个极具潜力和盈利能力超强的一个超级工程。 现在我们的发射速度啊，远远落后于美国，美国已经发射了上万颗了，我们才几百颗，所以我们必须要快马加鞭跟上节奏。如果说美国完成了全球通讯的布局，把市场抢光了，那我们就真的落后了。 所以我们要在极短的时间内追上美国，那时间越短，发射数量越多，那商业航天的爆发力就越强，也许不用等到二零三零年，我们就可以完成布局。所以接下来我们会看到发射会越来越频繁，回收技术和卫星搭载技术会越来越成熟，成本也会越来越低。 所以对商业行情的认知啊，我们不能只停留在经济面，更要放在中美大国博弈、太空地盘争夺和未来全球通讯话语权主导的国际政治层面去看，只有这样 你才会发现它真正的巨大的市场潜力和超强的爆发力。也只有这样，你才能理解它最终给资本市场带来的反应有多么的劲爆。 我们呀，其实都是幸运的，我们有幸生在一个有能力站在全球顶级赛道上参与分蛋糕的国家，而不是在旁边围观。更幸运的是，我们还能够亲自把握商业航天带来的财富机会，这就是生在一个伟大国家的底气。 我们始终想想，只要中国下定决心要做的事，就没有做不成的。而我们普通人要做的，就是要紧紧地绑定国家战略，认准商业航天，共赴这场关乎未来的新晨之约。

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客。然后今天咱们要聊的呢，是中国卫星这只股票的深度投资价值分析啊，我们会从这个商业航天这个行业的机会说起来，聊一聊中国卫星它的竞争优势在哪里呢？我们再来看一下它现在面临的这个高估值和它的盈利情况。 最后我们再来谈一谈在不同的市场情况下，我们要怎么去投资这只股票。好的，那我们就开始今天的主题吧。咱们先来说第一个部分，就是行业机遇和公司地位啊。首先第一个问题想请教一下，就是二零二五年中国的商业航天有哪些比较大的政策支持？ 嗯，明年的话，就政策层面还是有很多亮点的，就是比如说，呃，国家专门设立了商业航天司啊，然后也有发布这个 推动高质量发展的一个行动计划啊，里面有二十二十二项重点决策，包括像这个卫星互联网啊，也被正式的纳入了这个商用的试点啊，就是这些都让这个行业的管理和发展方向变得更加清晰。听起来确实政策力度不小啊。对啊， 然后除了这个就是说简化了一些准入和审批的流程之外呢，其实也有很多就是国家级的科研设施啊，也开始向民营企业开放了啊，也有设立了这个两百亿的商业航天发展基金啊，包括地方上也有很多配套的政策啊，包括像北京、上海、广东这些地方都在推动 产业链的集群啊，所以就是，呃，从资金啊到资源啊，都是给足了支持。你觉得就是这些政策会给这个行业带来哪些具体的变化？就是一系列的新政啊，让这个商业航天 从一个试验性的啊，这么一个东西真正的走向了一个大规模的商业化啊，然后就是说这个市场的准入的门槛也大大的降低了啊，所以有更多的 社会资本啊，有更多的民营企业能够参与进来啊，所以整个这个行业的活力就被激发了出来。哦，那就是说竞争格局会变得更活跃了，没错没错，而且就是说这个 呃国家级的科研平台的开放啊，然后包括这个上下游的企业之间的协调啊，也会加快技术的进步和成果的转化啊，再加上这个 呃监管和服务体系的不断的完善啊，也为这个行业的持续健康的发展啊，以及国际竞争力的提升啊，都打下了一个非常坚实的基础。对，那中国卫星在这个国内的这个卫星制造市场到底处于一个什么样的位置？它其实是一个龙头的地位啊，就是它主导了这个国内的这个卫星制造啊， 而且它是掌握了关键的核心技术啊，然后市场份额也是多年保持第一，而且它覆盖了多种应用领域啊，就是它的技术和它的经验都是非常非常领先的，那它面临的竞争压力大吗？压力肯定是有的，你像一些民营企业也在快速的崛起啊，然后包括一些 呃国际巨头也在进入这个中国的市场啊，但是中国卫星它是有一个非常强的 全产业链的布局啊，以及他的这个国家级的重点项目的支撑啊，还有他的这个技术创新能力啊，这一些都让他在这个竞争当中还是保持着非常明显的优势。我们接下来要聊的就是中国卫星的这个财务和估值的困境了啊，就是高估值和低盈利这个矛盾怎么来？ 首先我们来看看二零二五年的前三季度，中国卫星的这个业绩表现到底怎么样啊？这个二零二五年的前三季度呢，呃，中国卫星的这个营业收入啊，是达到了三十一点零二亿元啊，这个同比增长是百分之八十五点二八。 然后呢，其中第三季度啊，单季度的营收是同比翻了将近两倍啊，这个主要的原因就是因为这个新网工程啊，等一些重点的项目 集中的交付验收了，看来业务增长还是挺猛的。对，但是利润端是不是也同步提升了呢？呃，净利润啊，是扭亏为盈了啊，但是只有一千四百八十一万元啊，这个净利润是极低的啊，然后毛利率呢，也只有百分之九点六二啊，就是因为这个，呃，大量的低毛利的这种 商业行前的不组建啊，交付的比较多啊，同时呢，这个应收账款啊，也非常的高啊，这样的应收的六成还多啊，周转的时间也超过了半年啊，这个经营现金流呢，也是负的三点二八亿元啊， 就是整体的这个盈利质量啊，还是比较弱的。对，那你觉得现在这个中国卫星的这个估值你觉得合理吗？呃，现在的估值呢，就是说 t t m 的 市盈率啊，是高达一千六百四十六倍啊，然后动态市盈率呢，更是三千三百零六倍啊，这个都远远超过了这个军工航天板块的这个平均啊，也超过了这个历史的极致啊，也超过了国际上的同行啊， 确实挺高的哈，这个估值，对，就是这么高的估值呢，其实是市场对于国家的这个支持啊，然后对于这个行业的高景气啊，以及公司的这个龙头地位的一个集中的压住啊。但是呢，这个，呃，一旦业绩释放啊，没有办法跟上，或者说这个预期一旦有一些变化的话， 这个高估值是非常容易剧烈的调整的。那你觉得中国卫星会通过哪些方式来化解现在这个高估值的压力呢？首先就是他现在已经有超过三百亿的在手订单啊，然后这些订单呢，会在接下来的几年当中逐步的兑现啊，成为他的收入和利润啊。那明年的话，就是这个新网的这个 g w 项目啊，是会进入一个密集的发射期啊，这个量会起来，量起来之后呢，同时他的这个文昌的这个超级工厂啊，也会开始量产啊，那这个时候他的这个卫星的单科成本就会下降啊，那他的毛利率就会有希望回升 哦，所以就是说业务本身是有改善的空间，对，没错没错，而且就是说，呃，航天科技集团也有这个资产注入的预期啊，就是他的这个下属的一些高毛利的研究所啊，会逐步的 转进来啊，那这个时候他的这个净利润也会提升啊，那同时呢，这个，呃国家的这个低轨卫星互联网的这个建设啊，也会提速啊，那这个时候整个行业的这个规模也会上来，那他作为龙头肯定也是会受益的啊，那就是业绩和估值会有一个双轮的驱动啊，来消化这个高估值。 我们接下来聊的就是投资策略和风险考量啊。对，那我们想问一下，就是中国卫星这只股票，如果是不同的投资期限的话，具体的策略应该怎么去制定？ 呃，如果是短期的话，就是一到三个月啊，那这只股票现在就是说股价已经大幅的上涨了，然后估值也非常的高了啊，那主力资金也有一些撤退的迹象啊，所以就是说风险是比较大的。嗯，如果是已经持有了的， 可以考虑在这个反弹的高位适当的减仓啊，不建议就是说再去追着买了。如果是中期或者长期呢？怎么来布局？中期的话，就是说六到十二个月啊，那这个时候就要 紧盯公司的这个业绩的改善啊，以及这个产能的落地啊。那如果说这个股价能够回调到比如说四十到五十元这个区间啊，那可能是一个比较好的分批建仓的机会， 那长期的话就是三到五年啊，那中国卫星他是这个行业的龙头啊，而且他的这个地位呢，是国家的重点工程啊，所赋予的啊，所以他未来的这个成长的路径也很清晰啊。那如果说，呃，这个资产注入啊，包括这个商业模式的升级能够 顺利的推进的话啊，那他的这个净利润啊，是有希望能够在二零三零年的时候达到八十到一百亿元的啊，那这个时候呢，就是说你可以采用这种核心加卫星的这种策略啊，就是说，呃，把中国卫星作为你的这个卫星的配置啊，然后根据市场的情况啊，来进行一个动态的调整。 投资中国卫星最大的风险点到底有哪些？就是现在的这个估值啊，是非常高的，远远高于这个行业的平均啊。那 一旦这个市场的情绪发生变化，或者说这个业绩的兑现没有办法达到预期的话，那他的这个股价的调整的幅度可能会非常的大。嗯，那另外呢，就是说他现在这个业务啊，这个卫星制造啊，还是占比较大的比重啊，那 这个卫星制造呢，他的这个毛利率是很低的啊，然后他的这个应收账款的回款周期也很长啊，所以他的这个现金流的压力也不小， 看来是内外部的挑战都不少啊，没错没错没错，然后这个行业呢，又面临着民营企业和国际巨头的双重的竞争啊，你像这个 spacex， 它就是在这个贫普啊和轨道资源上面就是一个非常强的竞争对手啊。那国内的这些民营企业呢，他们又在这个低轨星座啊，和这个 s a r 卫星啊，这些领域不断地取得突破啊，那公司呢，又处于一个转型的阶段啊，所以说他的这个子公司的业绩的波动啊，包括他的这个项目的进度的波动啊，都有可能会影响他的这个整体的表现啊。那 这个卫星互联网的这个领域呢，虽然说前景很好啊，但是他的这个大规模的商业化的落地啊，还是需要时间的验证的。就是说如果真的要投资中国卫星的话，你觉得哪些关键的因素是最值得持续的关注的？ 就是我觉得这个公司能不能持续的发展啊？首先第一要看的就是他的这个重大项目的订单的执行情况啊，然后第二是他的这个技术的突破啊，第三是他的这个产能的提升啊， 这三个是直接决定了他的这个业绩的兑现的能力的。那另外呢，就是说他的这个服务类的业务占比是不是能够持续的提升啊？他的这个盈利的结构是不是能够不断的优化啊？这些都是一些信号。 那再就是说政策的风向啊，包括市场的资金的热度啊，以及整个行业的估值的变化呀，这些都是一些会导致他的股价大幅波动的一些外部的因素，那这些因素其实也都是需要投资者去紧密的关注的，但是你要去判断这个公司的质地啊，和这个市场的环境。 ok 了，那么今天我们对于中国卫星的这个投资价值啊，从各个角度啊进行了一个拆解，那么可以看出来啊，这确实是一个高风险和高收益并存的一个标的啊，那么大家在参与之前呢，一定要 仔细的去权衡啊，自己的风险承受能力。好的，那就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

很多人一听商业航天啊，第一反应就是太高端了，太远，全是概念。但我先把话说狠一点啊，商业航天不是科幻，它正在变成上市公司财报里的真实业绩。一句话说清楚啊，商业航天就是国家牵头引起参与， 一起在太空里修一个像高铁加五 g 网一样的超级大工程。现在这工程的订单和钱哈，正在一批公司里变成合同、存货收入和利润。针对这个问题呢，我也问了一下倩姐，倩姐跟我说了，看一个新的赛道啊，从来不先听故事，多大 只看三件事情，第一，钱从哪来？第二，供单落哪里。第三，业绩怎么写进财报。所以这条视频呢，我不跟你飘，概念结合倩姐跟我聊天的方式啊，把商业航天拆成你听得懂的三段，从发射、制造、应用，我们把这三段看懂了，你就知道钱到底落在哪里了， 你可以把它想象成是一个太空版的手机产业链。造火箭，发射造卫星，制造用网络应用。 第一，先谈谈造火箭啊，他就相当于顺丰和京东物流火箭干的事呢，就一句话，把手机， 也就是卫星，用最便宜最快的方式送到太空的货架轨道上面。这里的关键看点啊，只有一个，就是谁能把火箭像飞机一样重复的利用，把运费打下来。第二呢，就是造卫星， 它就相当于富士康组装加高通的芯片。以前卫星呢，是手工定制又慢，而且很昂贵。 未来呢，就像手机一样，流水线成百上千颗的早。所以这里最先爆单的往往不是最后装出来的卫星，而是芯片、电池、各种零部件的供应商，订单呢，会最早体现在彩票里面。第三呢，就是用网络，相当于移动和联通加各种的 app， 网络建设后呢，商业模式就像收话费一样，比如说像开船出海的人，偏远山区的人呢，收链接费给车企呢，提供高清的定位，给政府提供农业灾害检测这一块呢，未来都是现金流，但现在还在干什么呢？还处在建基站阶段， 天上先把卫星的基站给它铺满。重点来了啊，现在这个阶段就是二零二五年到二零二七年，整个产业呢，还处在疯狂建基站，造卫星的基建初期。 所以钱和业界啊，最实在的地方通常是在上游，也就是卫星制造，火箭发射以及未来应用的确定收益环节。我给你三条最实操的丁法。第一个呢， 卫星制造厂的爆单，我们需要去盯订单定存货，因为国家呢，要抢时间发射几万颗卫星去占轨道，卫星工厂呢，一定会出现爆单。那你这个股民呢，怎么验证他是不是吹的呢？看财报的两项合同，负债 啊，客户提前定的订货款，存货，也就是正在造的产品。举个例子啊，你去看一下中国卫星的财报， 他的合同负债和存货呢，如果在猛增，这就是最实在的证据啊，意味着什么呢？火很多钱先收着货呢，正在造第二呢，火箭发射场的白菜奖竞赛丁可回收丁供应链， 你想一下啊，要把几万颗卫星啊送上天，如果一次火箭就报废呢，成本太高了，所以大家都在拼命的研发可回收的火箭，目标呢，就是把发射成本打成白菜价。投资看点啊，不只是火箭公司，更关键呢，它会带动一整条的高端的制造供应链， 火箭发动机，特殊的材料，精密控制芯片，火箭外壳，三 d 打印这些环节呢，都跟着呢，有活干，有订单。第三呢，就是未来应用的手机直连，盯硬件受益赚钱要等卫星足够多，这是想象空间最大的一部分啊， 所以未来你的手机可能直接连卫星信号，像我们在沙漠啊，海上啊，也不断网，而且这个事情呢， 传说啊，华为苹果的新手机呢，已经在试这个功能了。那现在阶段呢，主要利好是谁呢？更偏向于地面接触芯片，手机天线。但是 要提醒一句啊，大规模赚钱呢，要等天上的基站，也就是卫星数量足够多的时候。所以现在看商业航天啊，可以分三个阶段的时间理解。第一个呢，就是短期的一到三年， 重点看卫星制造和火箭发射这条线盯什么呢？盯订单，存货，合同负债，故事再好，不如财报里的合同负债增长还是时代。 第二呢，中期的三到五年，看火箭的成本能不能真的打下来，也就是可回收的技术啊，能不能跑通，这个决定整个生意能不能赚大钱。第三呢，也就是长期的五年以上， 看普通人啊，用不用的上，比如说手机直联，包括我们之前提到的车联网，这个决定这个生意的天花板有多高。所以说现在这个阶段啊，本质是什么呢？一句话，太空基建狂魔正在开工， 最确定的需求永远在铲子、水泥、钢筋上面，也就是卫星零件，火箭材料制造链条。最后一句话哈，概念不值钱，订单才值钱，故事能讲一百遍，财宝只论合同负债。关注我，用人话聊聊投资的那点事。

今天我们聊一下商业航天，想知道商业航天的阶段拐点在哪吗？可以关注有个 etf 叫卫星 etf， 它的成分股和商业航天重合度非常高，份额如果持续放大，就这个 etf 的 份额持续放大，那就是有公募持续介入，而如果份额缩小，那就要谨慎了。商业航天这一波确实是意想不到的 强，并向纵深及周边扩散，在多个火箭发射，包括国央企下场、 spacex ipo 等消息催化下，他得到了资金的一个持续的关注。 那么为什么我仍然表示谨慎呢？首先，大家都知道国央企虽然下场了，但他们是不以盈利为目的的机构，比如说现在的电信运营或者高铁，那么当未来业绩落地的时候，他可能很难承载当前的议价。其次，商业航天的商业部分落地也是很难的， 他是要数以年纪的，最重要的是，商业航天的标的多数跟军工板块是重合的。军工大家都知道他是渣男，而且军工是一个计划周期股，他跟的主要是五年计划，他还不是经济周期股，而他还是逆经济周期， 也就是说在 gdp 没那么好的时候，他反而会比较好，而未来 gdp 会不会更不好呢？ 大家也应该有一点自己的想法，对吧？综上所述，商业航天在概念大类里，我把它定义为题材，这也是我为什么谨慎的原因。关注我，分享更多的交易逻辑和投资干货，我们下期再见！