白银黄金是股票还是基金

又到年终盘点时，今年飞哥飞哥的会员以及绝大部分粉丝应该都比较开心吧，毕竟市场都很给力，无论是黄金白银还是大 a， 今年表现都不错，咱们只要买入并持有，就可以赚的很开心了。 要说盘点，首先我要感谢所有的长青藤大会员，感谢你们的认可与支持，才让我有继续比更不错的动力。 那么飞哥这一年下来收益具体如何呢？盘点一下吧。先说大 a， 今年上证增值涨幅百分之十八点八四，深圳成值涨幅百分之二十九点八七，创业板涨幅百分之四十九点五七，飞哥的飞龙在天基金投股涨幅百分之三十五点五四，远远跑赢参考指标。 黄金和白银就更给力了，这两个品种今年都是坚持买入并持有的，策略完全分享到了这轮大牛市， 尤其是白银，今年银价本身涨幅高达百分之一百二十八点六，我又是做白银期货，因为今天收盘交易所还没有出数据啊，所以期货是从年初到昨天的收盘，账户净值增长了八倍。 如果说都是账面利润呢，那也不算啥，关键是飞哥在年底白银相对高点，基本落袋为安了。另外飞龙表现这么亮眼，白银是功不可没呀。 今年一年黄金基本没动过，只在二月份出掉了一批金条和熊猫金币，换了一批料价的金币，比如一套建国三十周年纪念金币和三枚五昂斯的纪念金币。所以今年黄金百分之五十八点二八的涨幅，基本上就是我今年黄金的收益率。 熟悉飞哥的小伙伴都知道，飞哥有一个常青藤大会员俱乐部，常青藤主要是带领会员做资产配置的，至少要建立起家庭资产配置的理念，不同风险的资产配置好之后，咱们再去研究每一个资产该怎么做。 比如虽然飞哥非常看好黄金白银，但是在我的资产配置中，黄金白银也只占百分之二十。另外还有百分之六十的是股市资产，百分之十五保险资产。今年我又给太太配了一份养老年金险， 还有百分之五是银行的短期理财，保证流动性。这些资产中有进攻型也有防守型。通过资产的组合配置，今年飞哥整体的家庭资产还是有不错的表现的。回头再跟大家聊聊二零二六年我的投资展望。

白银涨疯了，白银 loft 基金更疯狂！由于国内的小伙伴投资白银渠道有限，最便捷的就是白银 loft 基金了。最近这支唯一的场内白银 loft 基金，价格就跟坐了火箭一样，溢价率已经干到百分之六十八了。 一时间，所谓的无脑套利攻略传遍全网，好像遍地都是黄金，弯腰就能捡。那么问题来了，这天上掉下来的盒饭钱真的那么香吗？我先说结论，再说理由。这根本不是捡钱，这是一场击鼓传花的游戏，音乐随时可能会停。 要想看懂这盘棋，你首先得先明白三件事。第一，这个套利是怎么回事？说白了，就是这只基金出现了两个价格，一个是在场外申购的净值价，比如这只基金十二月二十三号真实的价值是一点八五二七元。 另一个呢，是在股票软件里交易的市场价，今天开盘就涨停，封在三点一一六元，这中间巨大的差价就是套利空间。 操作路径看起来很简单，场外按一点八五二七元净值申购，等过两天份额到账了，再转到场内按三点一一六元卖掉，一来一回差价就到手。 第二，这钱真的那么好赚吗？基金公司也不是傻子，人家早就看到了风险，十二月份已经连发了十来次风险提示了，还搞了个限购，一个账户一天最多只能申购五百块钱， 就算你套利成功，扣掉手续费，也就赚个盒饭钱。但为了这点钱，你要承担的风险可不小。这个套利需要时间的，一般是七加二日才能卖。 这两天里，要是白银价格大跌，或者场内溢价迅速回落，你手里的份额可能就砸在手里了，别说赚钱，亏钱都有可能。 第三，也是最关键的一点，当所有人都认为一件事情能够稳赚不赔的时候，他往往是最大的风险。你想想，成千上万的资金都盯着这块肉，等到七加二日，大家都一股脑的往外卖，会发生什么？那就是踩踏， 为了抢跑只能降价卖，最后的结果呀，可能就是溢价被瞬间抹平后，跑的人直接被埋在里面。这就应了那句老话，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时啊！现在明显是人声鼎沸的时候。所以啊，飞哥提醒一句，别看别人吃肉就眼红， 很多时候可能吃到了一口肉，但更容易被噎到，后面如果跌起来，很可能是连续跌停板，想出都出不来。

白银呢，是一种兼具贵金属和工业金属双重属性的重要战略资源。大家好，投资无小事，跟着浩然讲知识，今天啊，我们来聊一聊白银，什么是白银呢？一句话， 白银呢，是一种兼具贵金属和工业金属双重属性的重要战略资源。要知道银的物理和化学性质啊，都比较稳定嘛，它的导热导电性又很强，它的质地又很软，包括古代， 它也不是看银子就会咬一咬吗？因为它软咬的动吗？包括它延展性好，可以压的很扁很平，包括它反观率非常高，所以呢，在历史上，它凭着属性稳定 与保存的特点呢，是长期被作为货币属性金属。就所谓的银本位，之前大家记不记得我们在清朝的时候，常常会讲一年流入多少一两白银，讲的就是银本位，它呢就和黄金一块，共同构成了人类社会的价值储藏和交易酶界功能。 当然后期呢，随着这个金本位和信用货币体系，确力啊，他的货币值能呢，就有所减弱了。但是呢，哪怕再减弱，目前呢还是存在一定的金融属性的，那 包括大家日常投资的银币银条，各类银饰，这些都是投资方式呢，为投资人呢也提供了一个多样化的选择，他的金融属性呢，也让他成为了这么个避险和抵御通胀的重要工具。而另一方面，除了金融属性之外，还有呢，就是工业属性了，在工业属性中呢，正如我们刚刚所言，白银呢，导 电导热性高，它呢就可以作为导电触电材料，那广泛的呢，在电子电器行业就用的很多。而过去几年的时间里呢，由于新能源大 幅发展，会发现呢，在光伏行业中啊，光伏银浆是太阳能电池片的关键材料，是可以有效的提升光热转换效率的。这两个方向就一个是电子， 一个是新能源呢，是工业用银最多的。此外呢，白银呢，还可以作为催化剂，抗微生物剂等等呢，用于医疗卫生、化学化工、建筑装饰等领域，这个呢就是白银。所以说呢，白银呢，是具有金融属性和工业属性双重属性的战略金属。 那只要我们聊大众商品呢，肯定就逃不开它的供需结构嘛，说白了就是每年我们要消耗多少白银，我们又能生产多少白银。那我们先说消耗啊，或 说需求，根据呢，世界白银协会统计呢，二零二四年全球白银消费结构中呢，珠宝首饰呢，大概占十八，而银币银条呢，大概占了百分之十六。也就是说呢，工业领域的需求呢，大概占了百分之六十左右啊。具体来说，五十九大概工业属性占据了三分之二左右， 而其中三分之一呢是投资属性。而如果看细分的话，工业领域的需求呢，其中电子电器的需求大概是四点六亿案四，光伏的需求呢，大概是两亿案四左右。需求端之外呢，我们再谈谈供给端，就白银怎么生产出来的，目前啊，全球大概有百分之七十的白银呢，是来自于铅锌等有色金属的半生产出，同时呢， 也会从银饰废料、废旧电子原件回收中呢，获取再生银。首先先说矿产银啊，矿产呢，作为铅锌矿， 铜矿和金矿的副产品，也就是说呢，在生产铅，生产锌，生产铜，把这些矿挖出来的时候呢，顺便把白银给挖了出来，这个呢就叫做半生矿。那么从历史统计数据来看呢，从多金属矿场中生产的白银，占到了全球白银供给的三分之二以上， 也就是说绝大部分挖矿挖出来的白银呢，都是共生矿。而在中国的共生银矿呢，其中就以银铅锌矿为多，它保有储量呢，占银矿的储量呢百分之六十四点三。未来呢，我们其实预期这种共生的银矿呢，会继续贡献主要的白银供给， 但是我们也能看到啊，因为最近呢，这种半生银矿啊，它的矿石品位呢，是有所下降的，包括它的开采及提炼难度呢，在加大，它的生产成本呢，在日渐增加，使得呢，全球矿产白银产量增长呢，是受限的，呈现出一个比较较强的供给刚性。 什么是供给干性呢？意思就是说哪怕你价格涨得再高，我的供给也很难大幅的提升上去，这个呢就叫供给干性。后续呢，我们也看到，因为新银矿的发现概率较低吗？以及呢，现有的矿石品味呢，的确是在下降，我们是预期未来可能矿产银还是跟过去一样，比 较难有较大的这么个增量，那未来如果大家想去估计矿产银能供应多少呢？就看这个铜矿，铅锌矿这些开采规模，就可以去大概做一个估计了，大概呢是一个刚性的状态。而另一方面，回收银呢，近年来增长趋势是非常好的，主要是因为白银价格上涨嘛，所以呢，就有很多 商人呢，会去从工业啦，手事业的领域去回收银，这个呢，产量其实过去在不断增长的，后续呢，我觉得只要白银价格还处于高位，回收银的产量呢，可能还是会维持一个高速增长，但是呢，由于它整体的基数比较小啊， 未来白银的供给呢，可能还是以矿产银为主，整体供应呢，我觉得还是会继续偏紧的。讲完了需求和供给呢，最后呢，给大家提供一下世界白银协会的预测，他预测呢，二零二五年全球白银供应呢，大概是二点六万吨，而需求呢，大概是三点六万吨，这个呢，供不应求的趋势呢，可能会有所延续。 常听我们节目的投资朋友就知道啊，一旦听到供不应求呢，一定就可以打起精神了，为什么？因为供不应求往往意味着价格上涨，也就是有投资机会。那么接下来呢，就来讲讲 白银的投资机会，要知道，刚刚我们提到，白银是兼具金融属性和工业属性的，那么金融属性呢，其实有点像黄金嘛，所以呢，他就会驱动白银呢，跟随金价的这么个走势， 有强相关的这么一个关系。而工业属性呢，就使得工业需求强的时候呢，白银就表现的比黄金更强，工业属性弱的时候呢，白银呢，就走了，比黄金更弱，那么这个反应呢，就叫金银币呢，就会上下波动，所以呢，这个是影响白 银价格最重要的两个属性。那历史来看啊，白银集中上涨的行情呢，主要包括一九七零到七三年的布雷顿森林体系瓦解，这个呢是跟着黄金一起上涨的，包括呢一九八零到一九八三的石油危机，零三年到零七年的工业化加速，这个呢，其实更多是工业属性， 也包括零九到一一年的欧债危机及二四到二五年的美元信用走落。总体来看呢，其实我们可以看到，历次白银的大行情中呢，都有两个属性的这么 一个驱动吧，金融属性的核心驱动呢，主要就是包括美元的信用边际松动，以及呢海外货币环境持续宽松带来的通胀走高。而工业属性的核心驱动呢，就说白了就是来自工业需求的持续强劲。 所以呢，如果我们想投资白银，一定要搞得清楚，我们买白银，你是在买它的金融属性，还在买它的工业属性，还是两者兼有之，如果买的是白银的金融属性呢，你就会发现，当你买白银的时候呢，这个时候白银和黄金价格会呈现出很强的同步波动。说白了，白银和黄金一样有点相似嘛，都有价值储藏之能， 因此呢，白银和黄金价格历史上就有很强的同步性。从波动方向上来看啊，这个二一年至今，两者的价格波动相关性是很高的。 所以呢，当你考虑到以金融属性去投资的时候呢，你除了黄金之外，还可以考虑白银，而另外呢，白银呢，还有它独特的工业属性，这个呢，就像我们刚才说的，体现在金银比的上下波动上，金银比呢，在每轮周期内呢，涨跌驱动呢，通常会实现一个切换的金银比走高，也就是说黄金走的更好呢，驱动呢，通常是来自于避险属性 以及呢，黄金强于白银的金融属性，而金银比的下跌呢，通常呢是由白银补涨带动的，通常呢是处于货币或财政政策宽松下呢，经济增长日渐上休，工业需求呢逐步旺盛，这个时候呢， 白银工业属性定价权重放大，这个时候呢，银价弹性释放，同时呢，黄金作为不生息资产吸引力边际走落嘛，这个时候呢，相当于是金银比呢就会实现修复，有所下行。 所以呢，听到这里大家就想的很清楚了，如果你仅仅是因为金融属性的话，你不如去买黄金，对吧，他的这么一个避险属性更强。但是呢，如果你想投白银的时候，你就一定要想清楚，什么时候白银会优于黄金，也就在你看好金融属性的同时呢，金银币还得下行。 所以总的来说，历史上投资白银的机会呢，主要考虑是金融属性和工业属性，金融属性为主的时候呢，就表现为金价和银价同不上涨，而且呢，由于黄金的金融属性更强，通常呢涨幅更高，金银比呢也同不上涨。这个时候呢，如果你投资的话，投资白银是不如投资黄金的，而工业属性为主的时候呢， 银价上涨，经营比下跌，这个时候呢，投资白银是优于黄金的，所以呢，我觉得大家要投资白银一定要找到金融属性还不错，同时工业属性又旺盛的时候，给大家复盘一下，两千年以来呢， 经营比呢，主要有四段下行区间，也就是白银表现比黄金更好的时候，第一段是零三到零六年，那一段呢，经济上行周期啊，工业需求弹性释放。中国呢，刚刚加入 wto 呢， 快速融入了全球产业链体系，出口规模迅速扩张，而且 gdp 呢，高速增长。同时呢，美国在这一轮降息周期后呢，经济也逐步回暖，他们的地产景气开始有所抬升。这个时候，中美联手，全球的经济进入上行周期的背景情况下呢，工业需求抬升，就推动了赢价的弹性释放，近一比呢，就快速下行。 第二段呢，是零九到一一年，那一段呢，是什么环境呢？美国量化宽松，中国内需高增长。要知道，零八年金融危机爆发之后呢，美国是实行了量化宽松政策的，市场通胀预期啊，走的非常高，他们的经济呢，也在宽松货币政策下逐步复苏。同时另一方面呢，中国内需发力，基建投资呢，也实现了高增长。所以呢，在这一段呢，又是一个 典型的通胀预期加经济上行。而第三段呢，其实一六年，一六年就比较典型了，中国的特别市场，中国地产市场升温嘛，工业需求回升。要知道，一五年的时候呢， 我们国家地产政策是边际放松，叠加需求释放，一六年呢，地产投资就开始增速线回升了。熟悉的朋友都知道，那一年地产价格呢，也是大涨啊， 包括我们的地产市场呢，也升温升的很快。而另一方面呢，美国那边制造业 pmi 也从一六年起呢，持续上行，制造业修复，所以呢，中美经济再次开启了同步的上行周期，同样带动了工业需求的回升啊。 第四段呢，其实就是二零到二一年了，这个大家都比较熟了，就比较近嘛，宽松背景下呢，以后的经济复苏就疫情之后啊，美国的财政货币政策不是都双宽吗？他们的就业呢，在逐步回暖，制造业 pmi 快 速上休，工业需求就在加速提升了。同 同时呢，另一方面呢，国内出口景气度也有所提升，那么在这种情况下呢，金价上行的动能又有所减弱，而金银笔呢，又在修复。所以总的来说呢，其实大家就很容易总结出来，金银笔下降的时候，也就是说呢，白银表现比黄金更好的时候呢，往往呢，都是工业需求逐步旺盛的时候， 这个时候呢，其实我们可以做另一个验证性的，就是说，因为工业需求好的时候，铜价是不是往往也会走强？所以呢，我们做一个观察就会发现呢，历史走势来看呢，金银比和铜的走势呢，的确呈现出了非常强的互相关性，也就说，当工业需求好的时候，铜走强，金银比就会走弱，因为银就比黄金表现的更好嘛，所以说呢， 它就表征了白银的工业属性和铜的工业属性，在经济复苏背景下呢，这么一个加速了，这么一个驱动。听到这里就可以给大家做个总结了，如果用一个比方来说呢，白银呢，有点像是贵金属中的沉甸谷，相比于黄金呢，白银具有更强的工业需求弹性，无论是这个电子 还是这么一个光伏。同时呢，在货币宽松去美元化的背景下呢，他又享有金融属性的价值重估。下期我们接着聊如何看待白银的投资机会，今天就到这里，记得好好投资。

全球货币超发有多严重？我们应该怎么办？这些年像黄金暴涨，白银暴涨，铜价也暴涨，通胀上升，劳动力成本上升，但只有一个东西在贬值，就是货币在贬值。 我们看到日元在贬值，美元也在贬值。在过去的几十年，世界主要国家都出现了非常明显的货币超发。我爸呢，他们分为三类，第一类叫恶性通胀型超发，还有呢就是温和通胀型超发，然后呢，还有包括资产价格膨胀型超发。 那么中国呢，肯定是属于温和通胀型超发。但即使如此啊，我给大家做了一个测算，就是在一九八零年到二零二四年，就这四十五年间，大家知道我们的广义货币供应量 m 二，你们知道增长了多少倍吗？增长了一千六百多倍， 也就是说过去的这些年，年均增速将近百分之二十。就是打个比方啊，如果你存银行，每年的利息给你两个点，三个点，你刨掉利利息，其实你每年的现金类的资产每年是贬值百分之十五以上。 大家想一想，八十年代什么叫有钱人？那时候叫万元户，那那时候的一万块钱的购买力有多强？我印象当中，平均的工人工资可能也就二三十块钱，说能拿五十来块钱，这都属于高工资。 八十年代，大家可以网上查数据，北京的一套四合院售价五千到一万块钱，也就是一万块钱，你可以在北京买一套四合院，其购买力大致相当于现在的一千到两千万。 所以诸位，当你看到说，哎呀，黄金暴涨，白银暴涨，房价暴涨，其实背后只有货币在贬值， 那么有没有恶性通胀型的国家呢？比如巴西、阿根廷和土耳其。然后我给大家做了一个测算，就是一九八零年到二零二四年的这四十五年间，巴西的广义货币供应量 m 二，年均增速百分之三百零八， 阿根廷呢是百分之一百六。曾经在八十年代，阿根廷每年的通胀就 cpi 啊，就是消费品价格指数达到了百分之三千。什么概念？就是在八十年代，阿根廷就曾经出现过物价涨了三十倍， 所以说呢，那时候恶性通胀的时候，说那个物价已经没法用了，所以老百姓的储储蓄一夜清零，那时候通胀真的是非常非常严重。 还有呢，就是资产价格膨胀型超发，以美国、英国这些国家为代表，他们印了很多钞票，你看美国搞 k o e， 搞无上限， k o e， 搞直升机撒钱。 美国可能是世界上货币超发最严重的国家之一，但是呢，它没有推升通胀。为啥呢？大量的来自中国啊，来自中东廉价的商品把它的通胀给抑制住了。但是美国的资产价格的泡沫可是很严重的。 我给大家说一个数据，在过去的四十五年间，美国的标普五百涨了四十六倍，纳斯达克指数涨了一百零二倍。这股票暴涨确实有啊，他经济增长、科技创新的力量，我认为大部分都跟货币超发有关。 而且我再给大家说一份，比如英国，英国伦敦过去五十七年房价上涨了一百一十七倍，纽约的房价也涨了六十倍。当年他们的货币都是全球储备货币，他们货币超发程度比中国比亚洲这些国家都大， 然后呢，他们没有引发通胀，因为来自亚洲的中国的廉价商品把他们通胀给降下来了，但是他们的股市、房市都出现了暴涨，所以大家就明白了吧，全球的货币超发的严重程度可能远超你的想象， 那么货币超发有什么影响呢？也就那些通过固定收入，工薪阶层，或者你钱存在银行里面的，其实每天都在贬值， 你的购买力其实都在下架。那什么人受益呢？手里有房子的，有股票的，有资产的，有商品的，都在受益。 那么面临全球货币超发，资产价格上涨，通胀上涨怎么办呢？其实十年前我就在大力资产里面提出过一个分析框架，叫三大硬通货，帮你跑赢印钞机， 什么概念？那么既然货币超发，那我们应该持有那些不能超发的核心资产，你千万不要买什么电视啊，手机啊，汽车，它，它不保值，因为它供给不是稀缺的。什么是供给稀缺的三大硬通货呢？第一大硬通货，你看十年前我就给大家讲是供给稀缺的贵金属和矿产资源， 就是现在大家看到的铜啊，黄金啊，白银这些暴涨的东西，你看他长期都是大幅上涨啊，虽然波动性很大，但是你拉长了看他这种暴涨的背后就是货币超发。第二大硬通货，就是人口流入的都市圈，城市群的核心区域的房子，无论是美国的纽约， 中国的核心城市，人口流入的核心城市啊，英国的伦敦，法国的巴黎，你看长期来说，他们都会帮你跑赢通胀。第三个是什么呢？就是大赛道的有护城河的龙头公司， 比如说巴菲特比较喜欢的可口可乐，对吧？美国运通国内的。过去这些年呢，也诞生了一批像茅台、腾讯这样的公司， 我们自己没法印钱，但是这些公司盈利比较强，这些公司是印钞机，全球的货币超发，远超你的想象，现金类资产受损，那些三大硬通货才能帮你跑印钞机。这是我做了二十多年宏观研究， 做了十几年投资，分析了世界上几十个国家上百年的历史，给大家得出的经验，得出的启示， 帮你看清这个世界的真相。我呢正在录一门新课，也是我的收官之作，叫财富之道宏观实战大课，我会系统的帮你讲一讲经济运行的规律和财富增长之道。

持有黄金白银的朋友要注意了啊，我上一期视频讲过，马上到来的一月份啊，白银、黄金等贵金属将迎来一次巨量的调仓啊，届时会带来一大波被动的抛压。很多朋友就很迷茫，让我展开讲一讲，应该如何面对啊，那么开始前呢，也请大家点个赞和关注，谢谢！ 好，那么为什么会出现这种情况呢啊？我们首先要知道，在全球啊，很多大基金他都会跟踪一个叫做 become 啊，蓬勃商品指数这样的指数，这个指数啊，每年一月都要搞一次，年度再平衡， 简单说呢，就是黄金白银，哎，这一年涨的实在是太好了，在指数里的占比啊，超标了，跟踪的资金呢，就必须强制卖出一部分，把这个比例啊调回目标值。 所以啊，能看到啊，这个纯粹是规则上的一个要求，他跟市场的好坏是没有关系的啊，这就是为什么我说他是被动的，那重点来了啊，这波抛压主要可能集中在一月的第二周和第三周，而且白银是这个压力大户，到时候波动可能会很大， 黄金抛压会小一些啊，但是黄金的盘子大，所以实际影响金额可能也会很大。那听了以后是不是感觉有点慌啊？啊，别慌，这种抛压啊，它改变的不是中长期的趋势啊，它也不是机构看空，只是按规则去做一个减仓。 那么最后给大家三个建议来应对，第一呀，就是如果一月初哎，涨得很急，那么就要警惕这个抛压风险了。第二就是一月的第二周，要重点看一下 他们的这个支撑位，如果说跌到了这个支撑位啊，还能稳住，那说明市场的承接能力还是很强的啊。第三啊，别忘了贵金属的核心还是抗通胀避险，短期波动啊，不代表长期，逻辑变了。好，后续我还会持续跟进一月份贵金属的走势啊。各位手里有黄金白银吗？可以在评论区聊聊你的看法。

金和银此时此刻正面临巨大的均值回归压力。最近后台全是问黄金白银的，说铂金把金都涨停了，是不是破天的富贵要来了？看着现货黄金冲到四千四百八十六美元，白银年内涨得快百分之一百四，这种场面确实容易让人头脑发热。 普通人看到的是 k 线啊，又创新高了，再不买就完了。但是我的职业本能告诉我，这事没那么简单啊。这种一边倒的疯狂看多，背后往往藏着看不见的对手盘， 我就手痒，我就想看看这水底下到底有什么。我不像大家指定的价格，我习惯去看结构。我打开了几个追踪大宗商品的指数型基金，又顺藤摸瓜找到了他们追踪的母体。蓬勃商品指数 就是 b c o m， 这玩意是全球几百上千亿资金的风向标。然后我不小心点进了一个不起眼的角落，我看到了它的指数编制规则和再平衡公告。这下有点悬了啊。一个几乎被写在日历上的技术性风暴，就定在二零二六年的一月八号。 我再往下深挖，翻到了摩根大通给机构客户的内部报告，报告预测，由于黄金白银过去几年涨得太猛，在 b c o m 指数里的权重已经严重超标。这里面我要补充一下，什么叫指数里的权重严重超标？指数里边有什么比例是多少，一开始都是定好的。 打个比方，你规定你们家最多养两只猫，三只狗，四只鸡，猫狗鸡就等于商品指数里边的品种，金银铂金 两只，三只、四只就是权重比例了。但是过了一段时间，你们家的狗下崽了，下了一窝变成七只狗了，违反了你当初定的三只狗的规则，所以你需要把多出来这四只狗卖出去或者送人，这叫指数的再平衡。 所以根据规则，所有追踪这个指数的被动型基金总规模超过六百亿美元，都必须在一月八号到十四号这几天强制性的不计成本的卖出。超配的黄金和白银 规模有多大呢？白银预计要被强制卖出的数量相当于期货市场总体没有被平仓的合约大概百分之九。你没听错，是百分之九啊，黄金压力小一点是百分之三，这时候肯定有杠精要跳出来说啊。你说的不对，年初都是黄金的传统旺季，过去十年有八年都是涨的。 我告诉你啊，如果靠规律能赚钱，那不都成巴菲特了吗？你那点所谓的季节性规律，在六百多亿美金的被动基金必须执行的铁一样的纪律面前，啥也不是。 这就好比你知道一条高速公路上马上会有一只庞大的必须在规定时间通过的军队，而你一辆小轿车你还想跟他抢到，这不是勇敢啊，这是无知。 说句实话，我在总行金融市场部干了十年，投资经理，管过上百亿的盘子，我们最喜欢的就是这种信息差， 我们内部把这个叫事件驱动策略，市场上大多数人还在为价格的涨跌摇旗呐喊，而我们研究的是规则， 我们不猜市场情绪，我们计算的是在特定时间点必然会发生的资金流。这股庞大的可预见的卖盘就是一头灰犀牛， 他离你很近，而且一定会冲过来，为什么会这样呢？很简单，被动指数基金就是一个没有感情的机器人，他的唯一任务就是按照指数里面的名单权重去复制粘贴指数 黄金白银。这个瓶子里的酱油装的太满了，溢出来了，机器人就必须把多余的倒掉，不管这个酱油现在值多少钱，他不会考虑什么地缘政治啊，什么降息预期啊，他 程序里只有一条指令，恢复权重。那这个信息对我们普通人有什么用呢？我不是让你去开空单去赌他爹，那个风险太高了啊！ 我是想告诉大家这里边的风险所在，真正的机构玩家现在已经开始布局了，他们甚至可能在悄悄的推高价格，制造最后的疯狂，吸引更多散户冲进来接盘。他们等的就是一月八号之后，那些被动基金哭着把手里的黄金白银往下砸的时候， 他们在下面从容的接盘。而这个陷阱就是为了那些在一月七号还在山顶追高的人准备的。 记住了啊，在你冲进去之前，想一想你的对手是谁？你是跟大妈在博弈，还是跟管理着六百亿美金，手握着精确到天的卖出时间表的基金巨头在博弈？ 所以，别再问我黄金白银能不能追啊，先搞明白你买的是什么，你的交易对手是谁，以及这个市场里那些写在纸上却被你忽略的规则。卖者尽责，买者自负，你得对自己的钱包负责呀！关注我，我是柴有才，我会持续为大家分享各种金融产品的风险知识。

最近啊，黄金白银的价格都是涨的飞快，很多投资者想配置一些贵金属做资产配置，但是黄金和白银这两个哪个更适合做长期的资产配置呢？本期就来给您说清楚， 咱们先来看一下两者的差异。从核心的属性来看，黄金具有强金融属性，可以作为央行的储备，是以投资需求为主导，避险与保值是他的核心逻辑。黄金可以独立于经济周期， 而白银呢，它具有金融和工业的双重属性，其中啊，工业需求占比超过了百分之六十，比如可以应用到光伏电子领域，它的价格受到工业周期与资金情绪的影响更大。 那咱们从历史的价格波动来看，黄金的波动小，回撤可控，历史上最大回撤多在百分之十五到百分之二十，长期的走势呢，是相对稳健的。而白银的波动比较强，回撤常常达到百分之二十到百分之三十， 市场规模小，并且啊容易受到资金的影响，短期噪音比较多。我们如果从长期的驱动因素来看，黄金的上涨因素主要是受央行购金、美元信用稀释、币源风险影响， 驱动更稳定，并且可以预期。而白银呢，主要是受工业需求的增长，比如说光伏装机或融，再加上贵金属的投资需求，这就需要精准的把握行业的周期与供需的拐点。 所以综合来看，黄金凭借更强的金融属性，更低的波动与更优的流动性，是绝大多数投资者长期配置的首选。联银呢，适合作为高弹性的补充，需要匹配高风险偏好与对工业周期的判断， 长期配置建议啊，可以以黄金为核心，白银为辅助，根据自身的风险偏好动态的调整比例，而并非绝对性的二选一。你怎么看呢？欢迎在评论区聊一下吧！

金童银女还有这些小金属，如果说未来还有投资机会的话，那我们更多的应该去买他的期货呢？还是他的基金呢？还是去买这些资源类的股票呢？哎，这是个好问题啊， 但是在回答大家问题之前，我先让大家跟我一起计算一下，如果一个养鸡场的一个老板，他养一只鸡卖出去十块钱的时候，有一块钱是利润， 那么当这个鸡卖到十一块钱的时候，它的利润是翻了多少呢？哎，聪明的你一下就回答出来了，它利润肯定是翻倍的，对吧？因为一块钱变成两块钱，利润直接翻了百分之一百啊。 那么这个同样的道理，要是咱们的金银铜还有那些小金属，他采矿信息，由于他们这个成本啊，基本上是固定的，有色金属涨这么多，他们卖出去的价格肯定会水涨船高的，对吧？所以说对于他们来说，利润的增速也是最快的，而且这种快， 他在我们股市上的反应居然是滞后的，因为你会在年报季报这些出来以后，你才能看得到他的这个利润增长的趋势。 所以说大家不用怀疑啊，有色这些公司二六年他们的这个业绩应该都是相当不错的，所以说我个人认为有色这个板块还是是比较有机会的， 反正我个人认为啊，同样是一年七十几亿的利润，你们更愿意去买市值七千多亿的 cpu 呢？还是更愿意去买一千六百亿的有色呢？这个答案因人而异，你们是怎么选择的呢？ 最后啊，个人观点仅供参考，至于该不该投呢，取决于你们个人的风格了，要是你投了，你赚了，那是你的英明神武，要是亏了，请你也不要来喷我，反正我的风格就是这种偏稳健和看大周期的，所以说怎么投你们自己去考虑好吧？

场内白银 love 连续两天跌停，评论区一帮人说白银跌停了，搞得大家人心惶惶，玩护银的、玩实物的，可能还没反应过来，明明手上的白银这么香，怎么还有人说白银跌停了？现货白银和期货白银，包括场外的白银基金，这两天一直在走强，跌停的是场内的白银 love， 这里大家一定要分清楚 场外和场内，所谓场外，就是基金公司、银行、支付宝这些，这里的白银 love 是 不受影响。那场内指的就是证券交易所，这里的白银 love 和股票没区别， 连续两天跌停，那这东西到底是个啥？为啥跌停两天啊？先说说正儿八经的白银，比如你在银行买的银条，是实实在在的实物白银，或者在上交所交易的合约叫白银期货，也叫沪银，它们的价格是全球供需、美元走势、市场情绪决定的，这两天确确实实是走强了。而白银 loft 是 一个白银基金，它的核心任务是尽可能准确地追踪沪银的价格走势，正常情况下就应该和沪银同涨同跌，它的价值也应该和沪银保持一致。但问题就是，场内的白银 loft 价值现在不一致，昨天溢价率已经超过百分之六十，假设沪银的价格是一百， 那这个基金的价格已经被投机者炒到一百六十块，那请问和白银还有半毛钱关系吗？而且这个基金又非常特殊，你可以在场外就证券交易所，以 一百六十块的价格卖出去，那其实这个东西就已经从场外的基金变成了场内的股票了，就开始被买卖炒作，出现溢价。这种空手套白狼的操作，投机者最喜欢了，结果昨天今天所有人都这么干，结果就是给卖跌停了，连续跌停两天， 就现在这溢价率还有百分之三十呢。在此之前，这个基金十二月已经连续发布超过十次的风险提示，说高溢价不可持续，盲目投资可能面临重大损失。 结果还是有小白冲进去，成为了一百六十块接盘的买家，没赶上前几天的涨停，在昨天跌停前买了，那到今天损失将近百分之二十，那不就是妥妥的为自己的认知不足买单吗？所以你说说我那句话到底重不重要？充分认知是成功获利的前提。 还有评论区一帮人说白银跌停了，其实白银根本就没跌停，跌停的是一个基本已经和白银走势没有关系的场内，白银基金完全是另外一个东西。小白不要被忽悠了，白银还是那个和 ai 挂钩的工业之王，投资的时候一定要擦亮眼睛，知道自己玩的到底是什么， 买证券交易所的白银 loft 就是 炒股，根本就不是投资白银，小白如果分不清，就老老实实实物，这我强调过不止一次了，不然哪哪都被割。

明天的白银怎么看？我们可以看一下，先看一下那个周五收盘这个价格是二点五二四，如果明天继续那个跌停，开盘价格是二点二七， 二点二七，那我们可以看一下周五晚上夜盘，看一下 夜盘夜盘的国内白银，国内白银涨了百分之六是到凌晨两点半，两点半以后， 美盘那边看 max 白银的话，是从两点半到早上六点钟，后面又涨了百分之三，就百分之六和百分之三加起来的话，差不多是百分之 九，百分之九，我们可以看到二十六号下午三点钟，这个基金的一个净值的话，是二点零四八，也就二点零五， 二点零五乘以刚才是叶盘合计涨了有百分之九， 那他实际的净值已经来到了，他到礼拜六早上六点，白银的这个真实的净值已经来到了二点二三，二点二三四， 那前面讲到如果明天白银的一个市场价格继续跌停的话， 是二点二七，对吧？ 二点二七和二点二三，实际上这个价格的话， 你二点二七的话，它也就溢价只有百分之二左右了。 那我去，如果明天早上九点开盘，国内的白银期货价格 没有出现暴跌，只要维持住，那明天开盘的话， 我觉得这这再跌停的这个可能性，即便跌停的话，可能因为现在这个气氛这么热烈的这个情况下，即便跌停也马上会被拉起。

黄金白银疯狂涨破纪录暴涨逻辑是什么？普通人该不该上车？ 二零二五年最后几天，黄金白银直接开启火箭模式，伦敦金突破四千五美元一阳司， 年内暴涨百分之七十，白银更是狂涨近百分之一百五十，价格冲到七十七美元一昂斯比股票基金香太多，但别光看着眼红， 今天三分钟把暴涨真相对普通人的影响和明年趋势说透，全是干货，看完再决定要不要入手。先搞懂核心为啥经营突然疯涨， 根本是短期催化和长期逻辑双共振。第一，每连锁今年已经三次降息，二零二六年还可能再降两次，美元走弱直接降低黄金持有成本，这是最大推手。第二， 全球地源风险没停过，大家都把黄金当中极避险资产资金疯狂涌入。第三，各国央行都在疯狂囤金，我国央行连续十三个月增持去美颜花背景下，黄金成了储备硬通货。第四， 白银更特殊，除了跟黄金一样的贵金属属性，光伏、新能源车这些新兴产业需求暴增， 加上供应短缺，库存创十年新低，直接把价格推上天。这波暴涨对普通人影响太大了，分两类人说清楚，手里有黄金白银的，不管是金条、金饰还是黄金 e t f， 资产都在涨面增值，安全感拉满。但准备结婚买三金，想给长辈买金似的刚需族，成本直接飙升，同样预算能买到的客众少了一大截。更要警惕的是错失恐惧。 很多人看到别人赚钱就跟风追高，却忘了经营。短期暴涨后波动极大，白银历史上曾有过年度涨超百分之百后暴跌百分之五十的情况， 高位接盘很可能亏惨。再看二零二六年趋势，结论先摆在这，长期看涨但波动家具机构预测黄金可能冲击五千美元一昂斯。 白银在供需缺口支撑下还有上涨空间，但经营比会剧烈震荡，关键支撑点没变， 每连锁宽松周期没结束，央行购进趋势没停，白银工业需求还在增长，但风险也要警惕，政策变盘、技术替代、 高溢价陷阱都可能引发回调。最后给普通人三点实操建议，记好别踩坑。第一， 刚需族，比如买婚事，别纠结点位，采用分批购买平摊成本，记住这是消费，不是投资，别过度关注短期涨跌。第二， 稳健保值的黄金占家庭资产比例别超百分之十，优先选银行金条，正规黄金 e t f 用定投替代一次性买入，降低风险。第三，想投机的千万别碰杠杆， 只用闲钱参与，设置百分之八止损线。白银波动是黄金的一点五倍， 没专业能力别盲目跟风。总结一下，金银暴涨本质是经济不确定性下的资产保值需求，对普通人来说，他是压仓使，不是暴富工具， 理性配置进位风险才是这波行情里的正确姿势。我是小文，点睛点个关注，财富共同进步！

嗯，今天想和大家聊两个最近很火的板块，白银和商业航天。 嗯，首先就是商业航天，我是很早的时候就说过，商业航天很可能会成为下一个 cpu 级别的板块，然而今天的退潮却让很多人产生了质疑，但是在我看来，这次分歧是上涨过程中的必然结果。这里我想给大家看两个图片， 这里一个是今年上半年的创新药，一个是当下依然火热的 c p u， 难道他们在上场过程中就没有分歧，没有回撤吗？很多人会觉得在今年赚钱很容易，只要在合适的时机买入创新药， c p u 或者黄金或者白银都能赚不少，可是为什么赚钱的人还是少数？ 不就是因为在下跌的过程中，你怀疑上涨的过程中你有恐惧吗？嗯，然后是白银，最近也是涨得特别疯狂，一度让车上的朋友兴奋，踏空的朋友懊悔。但是今天的一盆冷水下来，却让很多人都冷静下来。这里不妨听一下我的观点。 在本周一的时候，白银是一度突破了七十九元每盎司，然而白银的上涨本质其实是对几个月前黄金大幅上涨的一个金银比的修复过程。 在九月份的时候，金银比是达到了九十比一，而历史的平均水平是六十五比一，所以由此迎来了白银的一次崛起， 而目前金银币已经缩小到了八十五十八点七七比一。所以从数据上来说，这里其实是应该要冷静下来了。嗯，最后蛋的基金实盘是已经开了，需要参考的兄弟们不妨点个关注。