白银基金为啥突然“降温”

股友们，今天基金圈出了一件大事，国投瑞银的白银 lof 基金突然发公告，从下周一开始，它的 c 类份额直接不让买了。如果你没买这个基金，可能会觉得跟我有啥关系，但我告诉你，关系大了。 这就像一家门口排长队的网红店，突然宣布暂停营业，背后肯定有故事。今天我们就来深扒一下，这个操作到底在防什么？对持有不同份额的你意味着什么？ 首先，这事根本不是突发奇想，而是有预谋的三步，走，降温行动。第一步，上周日他就把 a 类和 c 类每天的购买上限统一卡死在了五百块钱，这已经很严格了，跟限购没区别。 第二步，这周一他又发风险提示，说场内价格贵得离谱，比实际价值高了超过百分之五十七，然后让 a 类份额停牌了小半天。 第三步，就是今天他把 c 类份额的购买上限从五百块又砍到了一百块。结果呢，可能是发现根本拦不住汹涌而来的资金，干脆在刚刚直接宣布 c 类彻底关门，一张新门票都不卖了。 你看明白了吗？管理公司这一套连招，核心目的就一个，不惜一切代价保护老持有人的利益，给快要烧开的水壶强行拔掉电源。那么问题来了，大家为什么疯狂买？公司又在防什么？核心就两个字，套利！ 这只基金很特别，它有一个在场内像股票一样交易的 a 类份额，还有一个只能在场外申赎的 c 类份额。 最近白银不是涨疯了吗？场内炒作的资金把 a 类的交易价格推得比基金的真实净值高出了一大截，这叫溢价。 当溢价高到一定程度，就有人动歪脑筋了，我能不能用便宜的价格买到基金的原材料呢？能，这个原材料就是 c 类份额，因为它没有申购费，成本极低。套利者的算盘是在场外大量申购便宜的 c 类，然后转到场内，按照被炒高的价格卖掉，瞬间赚取差价。 这套操作如果规模太大，会坑了所有人，新来的钱，短期内建不了仓，会贪保老持有人的收益。巨量的申购和赎回会冲击基金经理的操作，产生额外成本。所以公司现在直接把 c 类申购的水龙头拧死，就是为了断掉套利者的后路，防止他们把这池子水搅浑。 接下来是重点。对你有什么影响？这要分两种情况看。第一种，如果你手里买的是像股票一样在交易所交易的 a 类份额，这次暂停申购不直接影响你，你照样可以买卖，但你最大的风险已经不是白银涨跌了，而是那个溢价率。 第二种，如果你是场外想买 c 类份额，或者想做套利的，那没戏了，路已经堵死了。从下周一起，所有申购渠道关闭，这意味着想通过买 c 类转场内套利的玩法彻底失效。 别再想着溢价迟早会消失，去接盘 a 类。在极端情绪下，这个溢价可能维持很久，让你套利不成反被套。 最后，我们跳出这件事，看看白银本身。白银今年涨了快一点六倍，根本逻辑是供需紧张和金融属性爆发。 长期看确实有故事，但短期长成这样，里面挤满了投机客和套利者，情绪已经非常脆弱。国投瑞银这次关门操作其实就是个强烈的信号灯，当一个投资工具本身的结构都出现风险时，它本身的涨跌反而成了次要问题。 总结一下，基金公司这次是铁了心再劝退。对于普通投资者，我的建议很直接，看不懂的复杂套利游戏不要参与，场内高溢价的品种尽量远离。真想投资白银，市场上还有其他的基金和渠道，没必要在一条过热且被主动限制的船上冒险。

太炸裂了，之前被疯抢的白银 off， 开盘一秒跌停了，前三天还连续涨停啊，追高的人赚的眉飞色舞，结果十点三十分复牌后， 瞬间被暗死在跌停板上，封单超十亿，滕嘉文瞬间冲到了六点二一亿。那为啥涨得好好的突然跌停呢？后续白银还能不能碰？今天咱们就把这事情说透啊！先给不了解的朋友补个背景，咱们说的国头白银 off， 是 国内少有的能直接挂钩白银期货的公募基金。之前因为白银价格暴涨，这只基金成了资金追白银行行的捷径，从十二月以来累计涨了超百分之一，百年内更是飙了二百五十多个 percent。 但越疯狂的行情啊，越能藏着雷。第一个核心原因就是极端高溢价以 引发的套利踩踏。简单来说，就是这只基金的二级市场价格已经严重脱离了它的真实价值。十二月二十四号收盘，它的交易价是三点一一六元，但是基金净值才一块九毛二，溢价率高达百分之六十八。你花三块多买的基金， 实际值不到两块钱多，花的一块多，全是市场炒作的情绪钱。这种高溢价，必然就会吸引套利资金 来捡漏。套利的逻辑也很简单啊，用净值一点九二七八元的价格申购基金，等两天之后份额到账，再以三点一一六元的高价卖出，稳算百分之六十八的差价。数据显示啊，仅十二月二十四号一天，就有大概两亿资金申购，按每人五百元的申购上限去算 哈，差不多四十万套利大军涌了进来。而今天，正好是这批申购份额能上市卖出的日子， 四十万人集中卖抛压，直接就把价格砸到了跌停。这就是典型的炒作退潮，套利收割。那第二个原因是监管和基金公司的降温组合拳。面对这种疯狂炒作，监管层和基金公司早就开始预警了。深交所明确说啊，要重点监控这只基金， 从严认定异常交易，甚至可能限制违规账户的交易。基金公司更夸张了，一个月内发了十四次风险提示， 四次调整限购，最后把申购上限压到了五百元。昨天啊，还特意公告今天停牌一小时，就是想让市场先冷静冷静。但市场炒作的情绪哪有这么容易压得住。复牌之后啊，之前的狂热直接变成了恐慌，大家都想先跑，越强跑跌的越快。第三个原因是 市场投机情绪的彻底降温。之前这只基金火到什么程度啊，社交平台上全是 loft 套利教程，连代码相似的国投瑞银 loft 都被错买。涨停足以看出散户的热情，但这种靠情绪堆起来的上涨本身就不扎实，一旦有监管预警，套利抛压这些负面信号， 情绪瞬间就反转，从追着卖变成赶着卖，流动性直接就枯竭了。跌停后根本没人敢接盘进一步家具了，暴跌。说到这儿啊，肯定会有朋友问，那白银 loft 跌停了， 是不是说明白银本身就不行了呢？其实完全不是，这只基金的跌停是市场炒作的问题，和白银基本面是两回事。要判断后续白银的趋势啊，还得回到供需基本面来看。你先看供几端，白银现在是供应刚性不足，全球百分之七十以上的白银都是铜、铅、锌 这些主金属的副产品，不是专门开采的，所以就算银价涨，供应也没有办法快速增加。而且全球主要银矿的品位一直在下降，从二零一零年的两百五十 g 美 t 降到现在的一百八十 g 美 t， 开采成本就越来越高，新矿开发周期啊要五到十年，环保政策又严，短期根本补不上供应的缺口。再生银这边呢，现在回收率有百分之二十左右，虽然未来很有潜力，但短期也解不了燃眉之急。再看需求端啊，白银现在是需求爆发式增长，核心驱动力是 新能源革命。首先是光伏产业啊，每 g 瓦的这个光伏装机大概需要一点五到两吨的白银，二零二五年光伏领域的白银需求就占了总需求的百分之二十五，比二零二二年的翻了一倍。然后是新能源汽车，随着电动车替代燃油车，白银在电池、电控系统的用量一直在增加。还有五 g 数据中心这些领域对银基电子原件的需求也在高速增长。现在全球白银已经连续五年供不应求，二零二五年预计缺口是三千六百五十九吨，库存更是降到了十年的低位， 仅仅能够支撑九个月的需求。不过也有两个潜在的变量，大家一定要看到。一个是替代技术，比如现在已经有光伏企业实现了无银产线，未来同代银的技术如果会减少白银的需求。第二个是刚刚提到的回收技术 已经在突破，现在已经有技术能把光伏组建里的白银回收率做到了百分之九十八点九，成本还降到百分之四十，未来城市矿山可能成为重要的供应员，但短期来看啊，这两个变量还改变不了供需失衡的格局，所以白银长期趋势 还是偏强，但短期因为前期涨得太多了，回调的风险同样在积累。最后给大家做个总结哈，也提个醒，今天国投白银 loft 的 跌停，本质是炒作泡沫破裂，不是白银基本面出了问题。 核心教训有三个，第一个，千万不要碰高溢价的 loft e t f 产品，价格迟早是要回归净值的，现在这种基金溢价率还有百分之四十五，后面一定会继续回调。第二，不要把产品稀缺性当成最高的理由。这只基金之所以被炒疯，是因为它是国内少有的白银期货基金，但 稀缺不代表就能脱离价值炒作。第三，投资还是要分清资产本身和投资工具，白银基本面再强，也不代表追踪他的基金可以无脑满，尤其是被炒作过的工具。 所以对于想布局白银的朋友，我的建议是不要追高炒作类的基金，要么等溢价率回归合理的时候再考虑。

前两天呢，发现了一件特别有趣的事情，场外白银价格都飙到七十三美元，杨思创新高了，结果场内的白银落户却连续几天跌停，而且基金公司二十九号又把申购限额调回了一百块。很多人都蒙了，为啥外面涨疯了，我买的场内却跌不停， 为什么基金公司又把限额调到一百了？首先呢，要解决核心疑问，为啥场外白银涨，场内落户却跌停？答案就两字，溢价！ 之前白银火嘛，大家都急着进厂，结果厂内的价格炒的比基金净值高太多了，最高的时候呢，溢价率都快破百分之七十了。所以就出现了最近网上全部都是一样的交套利的流程，大家都扎堆卖出兑现卖盘呢，直接把价格砸到跌停，而且连续了几天跌停板。 这跟场外白银价格涨不涨已经没关系了，就是场内炒作的资金在兑现离场。再说，为啥二十九号又要把申购限额调回一百了？很多人呢，以为是基金公司故意制造期货型， 其实完全不是，核心原因就是这只基金已经装不下更多钱了，因为它主要投资于白银期货，而期货交易有持仓上行 公务基金不能加杠杆。现在基金规模已经到了能承载的上限，如果不限制申购，新增的钱根本买不了对应的白银期货，只能闲着或者买其他债，反而会稀释收益，违反了基金合同，对老持有人不负责任。所以限购一百是合规止损，不是故意不让大家买。 这里呢，就必须给大家提个醒，别觉得场外白银涨，场内落户就该跟着涨，但是现在场外的白银价格也是在坐过山车一样了。落户基金有两个价格，场外呢是基金净值，场内是交易价， 一旦炒作过头出现高溢价，迟早会回调。之前那些说申购就能捡钱的套利流程，现在已经有人在高位接盘被套了，新手呢一定要谨慎追高。还有一个关键信息要注意，基金公司已经连续发了十几条风险提示， 但是还是拦不住这波涨跌矛盾和限额本质就是炒作泡沫破裂和基金规模达上限导致的。手里有闲钱的还是放回国产年回购啊，货币 etf 这种低风险的地方更稳。

一夜之间，多少人暴富梦碎！这只号称白银印钞机的基金，为什么会突然断崖式的跌停？今天带大家揭秘疯狂背后的致命陷阱。 其实他跌停的根本原因呢，就只有两个字，溢价。什么意思啊？就好比说，像我手中的这个手串，他可能只值两百块钱，但是因为炒作呢，他被硬生生炒到了两千块钱。 那么这只基金其实也是一样的，他跟踪的白银自身没有怎么涨，但是场内的价格却炒的比实际的价值高出近百分之七十。那你买到的已经不是白银了，而是一个被吹上天的价格泡沫。 最魔幻的是，在暴跌之前，其实基金公司已经踩了刹车，连续发了十四道的风险警告，甚至还限制每个人每天只能限购五百块钱。但是很多人根本看不见，或者选择不信，大家都认为别人能赚，我也能赚，疯狂的往里冲， 那到底谁赚了呢？早就在里面的和那些专业的套利者，他们用十块钱的成本申购，转身以六十八的价格卖给了最高的人。当想卖的人远大于想买的人，啪！这个泡沫就被刺破了，价格直接砸到跌停板。 所以他不是一场投资，而是一场情绪的赌博。他也给所有人提了个醒，当一种资产脱离基本面，变成了纯粹的情绪游戏时，离崩塌他其实也就不远了。所以呢，我们真正想要搞懂投资，不能只是追逐狂热，而是要真的去摸清他的一个逻辑所在。 把这个视频转发给你身边想要靠炒作发财的朋友，你是如何看待这种投机的？咱们可以评论区聊一聊，我是木木，关注我，避开陷阱，看懂真实价值。

家人们，白英主题 loft 这部过山车也太刺激了，最高溢价涨到了百分之七十以上，结果没几天就连续跌停，现在溢价回落到百分之三十左右了。而且最新消息啊，从周一开始，这只白英主题 loft 的 a 类份额单日限购直接降到了一百块， c 类还暂停申购了， 之前上周还能升五百块呢，现在门槛压得更低了。先跟你们捋一捋，白银今年的行情也是真的夸张，国际白银都涨到快八十美元美银盎司的历史新高了，年内涨幅超过了百分之一百七十，国内沪银期货也涨了百分之一百五十多，妥妥的年度最强资产之一。 咱们普通人想投白银，国内能选的相关基金里有一只跟踪上期所白银期货的 loft， 相当于投它就间接对接白银走势，门槛低还比较方便，所以之前才会被疯抢。即使这只白银主题 loft 从十二月初就开始猛涨，越涨跟风的人就越多。 十二月二十二日那天，成交额直接破了十七亿，创了历史新高，之前每天也就一两亿的量，火爆程度肉眼可见。 你们也知道，二级市场价格全靠情绪撑着，买的人一多，价格就跟着基金静止脱节了。那肯定有人要问了，这么高的溢价没人做套利压价吗？其实是有的， 十二月下雪那几天，每天差不多四十万账户在套利净流入的份额都上亿了。那套利的逻辑也很简单，就是按基金净指向基金公司申购，再拿到二级市场高溢价卖。 但这里面坑也不少，首先是限购额度低，之前五百块申购就算溢价百分之六十，单账户收益也就三百块，现在限购一百块，收益那就更薄了。更关键的是，套利要提加二到账，等申购的份额卖出时，市场价格可能已经变了， 十二月二十六日复牌那天，十六分钟就成交六个多亿，直接被砸到跌停，不少套利资金没来得及卖出，收益就开始缩水了。可能有人疑惑，为什么要不停限购？ 其实不是故意搞稀缺，是这只白银主题 rap 已经快到此昌上线了，公募不能加杠杆，再放开增购，清真资金没法买对应的白银期货，只能闲置，反而会稀释原有持有人的收益。所以限购也是合规止损，也不是故意炒作。不 过提醒一句哈，虽然现在议价回落了，但投资风险还是要留意的，白银本身价格波动就大，而且这类跟踪白银的 rap 净值涨幅和白银期货会存在一定的差异，毕竟基金是结合投资工具和期货的交易机制，风险属性不同， 之前的高溢价更多的是市场情绪推动，目前套利资金仍在抛售，后续溢价大概率会继续收窄。那么有没有小伙伴参与过这波白银浪的套利，或者现在还持有这类跟踪白银的产品？评论区来唠一唠你们的操作和看法吧！

白银今天到底是不是出事了？为什么国内白银基金暴跌，但国际银价却还在涨呢？说实话，这种时候最容易慌，你会开始怀疑自己是不是接了上涨的最后一棒，手里的银首饰价格会不会马上跌下去呢？那今天咱们就把这件事说清楚，到底怎么回事？普通人又该怎么办呢？今天 国内一支白银基金国投瑞银白银期货遭遇重挫，盘中直接封死了百分之十的跌停板。 而在这之前，他经历过一段非常夸张的上涨，年内涨幅一度超过百分之二百。所以很多人最关心的一个问题就是，这种场内基金的闪崩，是否意味着白银牛市的结束了呢？这里边有两个点你一定要分清楚，一个点不用担心，另一个点就必须 小心了。不用担心的是这次白银基金的跌停，跌的不是白银自身的价值，而是这只基金前期被炒出来的溢价空间。在跌停之前，这只基金的场内价格相对于其持有的白银期货合约，溢价率一度接近百分之七十。什么意思呢？就是你在场内 花一百六十二块钱买了一份只值一百块钱的白银，价格早就脱离了白银本身。那本质原因其实很清楚， 前期是散户情绪推高了议价，而基金限购政策出台之后，反而触发了套利资金集中兑现。要知道，这只基金此前已经连续发了十四次风险提示， 都没浇灭大家购买的热情。那这种脱离基本面的上涨，说白了就是击鼓传花，当情绪到顶，价格一定向价值回归。所以这次跌停本质上是二级市场的价格向真实净值靠拢， 是一次市场的自我修正。那么，这种白银基金的暴跌，会不会影响你手里的银价银首饰呢？很多人敏睿的发现，你看今天的国际期货市场的银价还在上涨。是的，这并不矛盾， 因为白银是一个全球定价的品种，它的定价权主要掌握在伦敦现货市场和纽约期货市场，国际白银期货每天的交易量是千亿美元级别。 而相比之下，国内这只白银基金，虽然它是国内的一只纯白银基金，但它的体量在全球市场里其实非常小。咱们打个比方，全球白银价格就像一个大湖泊，这只白银基金更像是一个脸盆里的水，脸盆里的水被人晃的溅出来了，但就算你把这盆水全泼进湖里，也不会影响湖泊的 水位。所以，这次基金跌停不等于银价出事。但话说回来，这件事依然给普通投资者提了个醒，一是警惕高 溢价陷阱。一定要看一个东西参考净值，不要把市场情绪当成资产价值。如果市价明显高于净值，你买进去的那一刻，其实风险就已经埋下了。如果你本来就不熟悉这类产品，那就别跟风，钱安稳拿在手里比什么都重要。二是要看懂监管信号。当基金公司连续发布风险提示， 不断收紧申购额度，这往往意味着市场开始进入降温阶段，风险正在被重新定价。历史上，白银在投机情绪很高的时候，往往都会伴随着监管趋严 和剧烈波动，这并不新鲜。白银现货价格今年确实涨势喜人，但这并不意味着二级市场的基金价格可以靠情绪翻倍。 如果你拿着实物白银基金的闪崩，本质上是之前情绪太热， 溢价太高，获利资金撤退，属于基金自身的溢价修正，而非白银价值的崩塌，更多的是给那些盲目追高的人上了一堂非常现实的风险教育课。

持有黄金白银的朋友要注意了啊，我上一期视频讲过，马上到来的一月份啊，白银、黄金等贵金属将迎来一次巨量的调仓啊，届时会带来一大波被动的抛压。很多朋友就很迷茫，让我展开讲一讲，应该如何面对啊，那么开始前呢，也请大家点个赞和关注，谢谢！ 好，那么为什么会出现这种情况呢啊？我们首先要知道，在全球啊，很多大基金他都会跟踪一个叫做 become 啊，蓬勃商品指数这样的指数，这个指数啊，每年一月都要搞一次，年度再平衡， 简单说呢，就是黄金白银，哎，这一年涨的实在是太好了，在指数里的占比啊，超标了，跟踪的资金呢，就必须强制卖出一部分，把这个比例啊调回目标值。 所以啊，能看到啊，这个纯粹是规则上的一个要求，他跟市场的好坏是没有关系的啊，这就是为什么我说他是被动的，那重点来了啊，这波抛压主要可能集中在一月的第二周和第三周，而且白银是这个压力大户，到时候波动可能会很大， 黄金抛压会小一些啊，但是黄金的盘子大，所以实际影响金额可能也会很大。那听了以后是不是感觉有点慌啊？啊，别慌，这种抛压啊，它改变的不是中长期的趋势啊，它也不是机构看空，只是按规则去做一个减仓。 那么最后给大家三个建议来应对，第一呀，就是如果一月初哎，涨得很急，那么就要警惕这个抛压风险了。第二就是一月的第二周，要重点看一下 他们的这个支撑位，如果说跌到了这个支撑位啊，还能稳住，那说明市场的承接能力还是很强的啊。第三啊，别忘了贵金属的核心还是抗通胀避险，短期波动啊，不代表长期，逻辑变了。好，后续我还会持续跟进一月份贵金属的走势啊。各位手里有黄金白银吗？可以在评论区聊聊你的看法。

白银今天到底是不是出事了？为什么国内白银基金暴跌，但国际银价却还在涨呢？说实话，这种时候最容易慌，你会开始怀疑自己是不是接了上涨的最后一磅，手里的银首饰价格会不会马上跌下去呢？那今天咱们就把这件事说清楚，到底怎么回事？普通人又该怎么办呢？ 今天国内一支白银基金国投瑞银白银期货遭遇重挫，盘中直接封死了百分之十的跌停板。而在这之前，他经历过一段非常夸张的上涨，年内涨幅一度超过百分之两百。 所以很多人最关心的一个问题就是，这种场内基金的闪崩，是否意味着白银牛市的结束了呢？这里边有两个点你一定要分清楚啊，一个点不用担心，另一个点就必须小心了。不用担心的是这次白银基金的跌停，跌的不是白银自身的价值，而是这只基金前期被 被炒出来的溢价空间。在跌停之前，这支基金的场内价格相对于其持有的白银期货合约，溢价率一度接近百分之七十。什么意思呢？就是你在场内花一百六十二块钱买了一份只值一百块钱的白银，价格早就脱离了白银本身， 为什么会突然闪崩呢？本质原因其实很清楚，前期是散户情绪推高了溢价，而基金限购政策出台之后，反而触发了套例，资金集中兑现。要知道，这只基金此前已经连续发了十四次风险提示，都没浇灭大家购买的热情。 那这种脱离基本面的上涨，说白了就是击鼓传花，当情绪到顶，价格一定向价值回归，所以这次跌停本质上是二级市场的价格向真实径直靠拢，是一次市场的自我修正。那么，这种白银基金的暴跌，会不会影响 你手里的银价银首饰呢？很多人敏锐的发现，你看今天的国际期货市场的银价还在上涨。是的，这并不矛盾，因为白银是一个全球定价的品种，它的定价权主要掌握在伦敦现货市场和纽约期货市场， 国际白银期货每天的交易量是千亿美元级别。而相比之下，国内这支白银 l o f 基金，虽然它是国内的一支纯白银基金，但它的体量在全球市场里其实非常小。 咱们打个比方，全球白银价格就像一个大湖泊，这支 l o f 基金更像是一个脸盆里的水， 脸盆里的水被人晃的溅出来了，但就算你把这盆水全泼进湖里，也不会影响湖泊的水位。所以这次基金跌停不等于赢价出事。但话说回来，这件事依然给普通投资者提了个醒，一是警惕高意价 陷阱。一定要看一个东西，参考净值，也就是 ropv， 不要把市场情绪当成资产价值。如果市价明显高于净值，你买进去的那一刻，其实风险就已经埋下了。如果你本来就不熟悉这类产品，那就别跟风，钱安稳拿在手里比什么都重要。 二是要看懂监管信号。当基金公司连续发布风险提示，不断收紧申购额度，这往往意味着市场开始进入降温阶段，风险正在被重新定价。 历史上，白银在投机情绪很高的时候，往往都会伴随着监管趋严和剧烈波动，这并不新鲜。白银现货价格今年确实涨势喜人，但这并不意味着二级市场的基金价格可以靠情绪翻倍。如果你拿着实物白银，那就拿着，没有必要这个点再冲进去。最 最后总结下来啊，就这次国内白银基金的闪崩，本质上是之前情绪太热，溢价太高，获利资金撤退，属于基金自身的溢价修正，而非白银价值的崩塌，更多的是给那些盲目追高的人上了一堂非常现实的风险教育课。

现在最危险的不是金价和银价的下跌，而是这个信号。就在刚才，多家银行和基金公司紧急发布公告，停牌白银 lof 产品，很多人还觉得这只是普通的波动，我告诉你，这是大风险还没真正释放的信号。为什么银行要在这个时候强行断电停止交易？原因只有一个， 底层的流动性已经枯竭了。现在实物白银和盘面价格的溢价高到了离谱的地步，银行的对冲机制已经覆盖不了这种极端的风险。说白了，池子里的水已经开了，银行为了自保，必须先把盖子按住。如果你还在幻想着趁着这两天暴跌去抄底，我劝你先看看这些机构在做什么。 我们要明白一个常识，在金融市场上不怕下跌，最怕的是不让你卖。参考历史上几次著名的贵金属崩盘，每一次大震荡的前奏都是从这种限制交易开始的。 机构的手里有最快的信息，他们选择在这个时候关门，说明接下来的市场波动可能会超出所有散户的认知范围。现在的白银已经不是投资品了，它现在是高频收割机。 如果你手里有仓位，现在最重要的不是看涨到多少，而是看你还能不能卖的出去。如果你是空仓，哪怕跌的再诱人，在这些产品重新复牌，溢价回归正常之前，都不要去接这把带血的飞刀。现在的行情已经不是在比谁赚的多，而是在比谁活的久。 如果你还觉得这是捡钱的机会，或者还在幻想白银能涨到一百美元，你先看看自己账户的持仓成本，大家可以在评论区看看还有多少人觉得现在是低。

今天同一块白银，早上让你赚百分之六，下午就能让你亏百分之二，这中间八个点的价差，谁吃掉了？我告诉你，大概率不是你。如果你还在手机上追着买那些所谓的纸黄金、纸白银，今天这条内容你最好看完！ 今天早上，我这该死的职业病又犯了。我看到新闻推送说贵金属市场疯了，白银一度大涨百分之六，摸到了快八十四美元， 这个数据不对啊，这味道太熟悉了。于是我多看了一眼，果然，就在同一条新闻的后半段，画风突变，现货白银直线跳水，日内转为下跌百分之二，报七十八美元， 你看懂了吗？从暴涨百分之六到下跌百分之二，一天之内价格的震幅超过了八个点。与此同时，黄金也从日内高点回落了整整四千五百美元关口。更惨的是，铂金直接大跳水，暴跌百分之六。 这个时候肯定有专家跳出来说，不要慌，这只是技术性回调，长期趋势依然向好。他们会拿出数据说，你看，黄金今年累计涨了百分之七十，白银更是涨了超过百分之一百五，是一九七九年以来最好的表现。 听起来是不是特别诱人？感觉你错过了一个亿。但是这些宏大的趋势，跟你一个在手机 app 上点几下就买了纸黄金或者 t 加 d 的 普通人有关系吗？ 没有，你只会被这种剧烈的波动来回收割。你以为你在投资抗通胀的硬通货，实际上你只是在玩一个你根本不了解规则的金融游戏。 你买的那个东西，它不是一块沉甸甸的金条，锁在你家保险柜里，它只是一个电子符号，一个合约，一个可以被加上极高杠杆的俄罗斯套娃， 从涨百分之六到跌百分之二。如果你是在最高点被财富自由的口号忽悠进去，还加了杠杆，那你现在可能已经收到了券商追加保证金的通知，甚至直接被平仓了， 你的本金就在这几小时内灰飞烟灭。你成了别人史无前例涨势的垫脚石，成了机构投资者的盘中餐。我虽然在总行金融市场部干了十年投资，每年管理上百亿的理财资金，但是我其实不太喜欢这种市场。 为什么呢？因为波动率就是利润。当市场疯狂的时候，散户的情绪最容易被调动，他们会追涨杀跌，会用杠杆去赌一个方向。而机构呢， 我们做的是波动率交易，我们用复杂的期权组合，无论市场涨跌，只要他动起来，我们就能赚钱。但是亏钱的是老百姓啊，我们甚至会主动去制造这种波动， 所以我不太喜欢这种市场。我们内部管这种行为叫什么，叫收割流动性？听着很专业是吧？说白了就是收割你们这些搞不清状况的对手盘新闻里提到的所谓商品控制权的新趋势。高盛说金属是战略资产，你以为在给你指明方向吗？不是， 这是在吸引更多像你一样的人，抱着更大的幻想，带着更多的钱冲进这个绞肉机的原政治、供应链安全，这些宏观的词汇，最后都变成了交易所里冷冰冰的数字，和你账户里消失的真金白银。所以，冷静点吧。我已经从总行投资岗位辞职六年了， 我现在和大家一样也是普通个人投资者，只不过我有机构投资者的经验。普通人想投资贵金属不是不行，但是首先你要搞清楚你的对手是谁？你的对手不是你家邻居，不是白领，不是中产， 也不是那些中小机构都知道胳膊掰不过大腿，各个国家也是一个投资机器，还有各大资本，真正的大腿是他们，而普通人在他们面前连胳膊都算不上。 说个人投资者是一根小手指头都不夸张，那能掰得动大腿吗？请大家记住，在金融市场里，没有人会为你的认知缺陷买单，就在你按下买入键之前，请把合同和产品说明书翻个底朝天，再把投资逻辑搞清楚。投资要看胜率 是确定的概率，而投机纯靠运气，投机挣的钱只不过恰巧坐上资本操盘的顺风车而已，不是你的能力。关注我，我是柴有才，我会持续为大家分享各种金融产品的风险知识。

朋友们，我刚才把智某宝里边的那个场外的白银基金全部给他清了，因为我看今天这个趋势又是下跌的。昨天晚上那个收益出来我看了一下啊，我是四千多块，四千六百多块钱， 亏了是两百多。本来呢是，呃，亏之前呢是总共是盈利七百。买了没几天吗？然后一下到四百多了。那个我那个白银那个实物呢？没有出吗？ 没有出也，最近价格低了，越来越低了也，我也不出了，不出了。然后就拿着吧，等到合适了吧，等过了年等合适了再说吧。然后这个白银基金呢，我感觉最近这个价格动荡不稳哈，他也短期我觉得也不会升，然后 所以说他基本上营业挣也挣不了多少，亏也亏不了太多。嗯，反正也不想拿了，就给他卖了，至于以后还会不会开放购买，这个都不管了。嗯，没机会了就不入，有机会了再说。我觉得他也不可能说这个就一直不让购买吧。 看情况吧，走一步说一步吧。然后呢？我我感觉这一波呢，是不是节前的获利了结呢？大黄也下来了，不到九七五了， 小白也下来了，最低是十七块多。但是我刚刷到一个我们本地的实体店，就是我那个打金店那个。呃，他们有员工在那直播吗？刚问了，那个白条实物是十八块八呀，十八块九，就是基本上一克加一块五左右了吧。嗯， 就是这个情况，当时呢，其实我没卖，就是怕接不回来，但是如果其实我卖了是能接的回来了，但是没有那么多如果事情没发生之前，谁也预料不掉不到结果的实物其实也是为了更好的拿住哈。 对了，另外给大家说一下我那个，我这个一千克这个小条条，我昨天去我们楼下超市去称了一下，准准的一千克哈，大家看一下图，所以说这也更加验证了我那个条条应该是没问题的哈。

今天贵金属市场彻底凉了，明天就是二零二五年最后一天，行情会止跌还是继续下？碳白银、铂金带头大跌，黄金也没能扛住跟跌， 这波调整到底为啥？咱们用一分钟说清楚。这波贵金属大跌真不是碰巧，核心原因就是美国智商所放大招调控了。为了给 金属期货市场降降温，他们直接把黄金、白银、铂金这些品种的交易保证金一下子提了一大截，白银涨了百分之十三点六，铂金更狠，直接涨了百分之二十三，这意味着啥？就是 金属的门槛变高了，投机成本直接飙升。要知道以前织商所只要一上调保证金，贵金属价格肯定会大震荡，就拿二零一一年来说，银价当时就因为这事暴跌了差不多百分之三十。另外最近贵金属涨的挺多，本身就需要回调一下， 白银这些价格快涨到高位了，再加上这次的调控政策，跌的就更明显，明天大概率是小幅震荡，来回波动的状态，继续下跌的可能性不大。 昨晚会调，今早到现在还是往上走的趋势，短期集中卖出的压力已经释放的差不多了，可能会有部分人趁机低位关注。而且元旦假期快到了，很多人会选择先观望不操作，市场里买卖的量会减少， 波动幅度也会变小。长期来看，贵金属有支撑，但短期可能会频繁波动，建议大家理性看待市场变化。最后提醒一下大家，做决策要谨慎，千万不要盲目跟风。关注我，我是永鑫鑫 joey。

所有人别再盯着白银的暴跌看了，现在真正该担心的不是价格，而是你手里的白银可能根本卖不掉。这两天多家银行和基金公司集体停牌白银 loft 产品，这背后的逻辑其实很简单，大家去看看现在的盘面，你买入的价格已经比白银真实的价值贵了百分之三十甚至更多， 这在金融行业里叫高溢价，说白了你是在花买金子的溢价去买白银。银行这时候停牌，是因为他们发现风险已经大到无法对冲了， 大机构都在忙着离场，只有散户还在傻傻的以为这是在打折。为什么我说现在的白银是高频收割机，因为在极端的行情下，流动性会瞬间消失，当你想卖的时候，你会发现没人接盘或者交易通道直接被关掉，这次银行集体断电就是最明显的信号。 不要迷信什么避险天堂，在金融市场上，真正的避险是保住你的本金，而不是在别人关门的时候去接飞刀。哪怕未来白银还会涨，那也不是属于普通人的行情。在溢价没有回归正常之前，谁买谁就是那个最后的接盘侠， 现在这种局面，赚到钱落袋为安才是真的。大家可以看看周围还有多少人是满仓在等奇迹的，如果连银行都不玩了，你觉得自己赢的概率还有多大？

哎呀，我说什么来着，白银崩了吧，果然还是暴跌了，你们说这是回调还是直接往死里砸了呀？上一期视频还在评论区里喊的白银要上两百的那几位兄弟，现在脸还要不要了？还在不在山顶上吹风呢？好了，不调侃大家，首先咱们得搞清楚这帮有色金属到底是怎么长的，他不是乱长的， 他是有剧本的，这剧本演了几十年了，华夏街那帮老狐狸都背的滚瓜烂熟，就咱们散户还在那里瞎猜？我教大家一句口诀，跟我念一遍，金价先涨，银后更。铜妃铝涨是替身，锡箔铝矿更疯狂，钢铁收尾那是坑。这几句话就是有色金属板块的藏宝。咱们先拆解第一句， 金价先涨，银后更，为什么？因为黄金是大脑呀，是信号弹。当世界不平静，或者是每年那帮人又开始定钞票的时候，黄金肯定是先动的，那白银算什么呢？白银就是黄金的放大器，也是跟屁虫啊。这里面有个必须要时时记住的核心指标叫金银比，敲黑板了呀，这是国际上最硬核的工具， 啥意思呢？就是一个黄金能换多少白银？历史上这个比值的正常区间大概在一比五十到一比七十之间，平均值咱们算他个六十。 逻辑很简单，当黄金涨疯了，把这个比例拉大到八十或者一百的时候，那黄金就太贵了，白银就显得真香了，这时候主力资金就会疯狂涌入白银 去填这个坑。所以你看，零八年也好，七一年也好，那都是黄金先涨，拉开空间，然后白银嗖的一下补涨，而且涨幅往往比黄金还要猛， 但是兄弟们，重点来了，这也是这次很多人被埋的原因啊。如果这个金银币跌破了六十，甚至到了五十、四十，说明白银涨到头了，性价比已经没有了，所以暴跌才是合理的。 金银笔一度被打到了五十附近，这在咱们老股民眼里，那就是红灯亮瞎了眼，这哪是机会，这是主力在磨刀呀！如果你这时候还往里面冲，那你不是韭菜谁是韭菜？接着说第二句，铜非铝长是替身。铜是啥？铜博士呀，工业之王，经济复苏，基建开搞，铜肯定是先涨的， 那铝为啥跟呢？因为铜太贵了，企业用不起啊，那就得找平替铝，虽然导电性差一点，但是在便宜量大，所以铜涨不动的时候，铝就开始鼓涨，这就是所谓的消费降级的逻辑。 再往后，锡箔铝矿更疯狂，这些小金属盘子小，也就是咱们常说的腰骨体质啊，比如锡电子产品焊接离不开它，铝搞新能源离不开它。一旦铜铝涨完了，资金没地去了，就会冲到这些小池子里面兴风作浪，这时候的涨幅那都是倍数级的，但也是最容易套住人的。 最后一句最扎心，钢铁收尾那都是坑！当大家都开始炒钢铁了，也就是产业链最末端的时候，基本上这场有色金属的盛宴就要散场了， 钢铁一动，大家就可以准备结账走人了。好了，逻辑听懂了，咱们再来聊聊这次白银暴跌里面，主力那帮坏总是怎么玩心理战的。如果你最近去逛那个什么游币卡市场，或者去看那些莫名其妙的小作文，你就会发现一个现象，全世界好像都在缺白银啊！ 甚至有人编故事说芯片造多了，把地球上的白银都用光了。还有说俄罗斯让印度用白银结账买石油的，我呸呀，这都是什么鬼故事，芯片那点用量就能把地球用光了？印度手里那是黄金，谁跟你玩白银？这是什么？这叫请君入瓮啊！老鬼们都知道一句话， 行情在绝望中产生，在犹豫中发展，在欢乐中死亡。当年你楼下买菜的大妈都在讨论买银镯子保值，当企业都在群里高价回收饮料的时候，那就是市场情绪最高点， 这就是主力想让你看到的繁荣假象。他们编这些小作文，只有一个目的，找人接盘。更狠的是什么？是那些华尔街那帮机构的阴招，你们在看多，他们在看空吗？不，他们在猎杀！第一招，提高保证金。 交易所突然把杠杆一降，你手里的资金不够直接爆仓，都不用跌太多，一个波动就把你洗出去了。第二张，期限价差，卸货价格炒得老高，忽悠你去买食物，期货价格却死死压着，中间这十几美元的差价，全被手续费、溢价、隔夜费吃掉。第三招，税务陷阱。 年底了，机构用期权锁定了利润，你还在那里裸单硬扛，等到要交税或者结算的时候，只能被迫割肉。所以啊，朋友们，咱们做投资，千万别当那个听故事的人。现在的策略是什么呢？ 如果手里有白银被套的，先看看金银币，如果还在五十五六十以下，反弹就是减仓的机会，不要抱幻想，如果金银币重新回到八十以上，咱们再考虑进场也不迟。记住老胡这句话，我们要赚的是周期的钱，不是情绪的钱。黄金是用来避险的，白银是用来投机的，而钢铁是用来送终的呀！ 看清这个节奏，不管主力怎么编小作文，怎么玩弄杠杆，你都能做到手中有粮心中不慌。行了，今天就点个关注，咱们下期接着聊！

又是社交平台的小作文，说某家大行因为做空白银，亏了二十三个亿的保证金，交不出来，差点就破产了。每次都是这个套路，写故事的人连交易所几点开门都搞不清楚，漏洞百出。 我的职业病特别严重啊，看到这种消息，我就非得把数据翻出来算一算，不然我浑身难受。这个故事编的有鼻子有眼，说一家系统重要性。银行在白银期货上开了巨额空单，结果银价疯涨，被交易所通知要追加二十三亿美元的保证金。高管们疯狂打电话借钱找对手盘卖资产， 结果花尔街的同行们翻了翻他的衍生品账本，发现这个家伙已经死了，没人敢救。最后凌晨两点多，保证金没交上，三点被强制平仓，四点多监管就进场了。为了救市，美联储还紧急注入了三百四十亿美元， 听着是不是特别刺激？有那么一群人一看，完蛋了，田要塌了，赶紧跑吧。但是但凡有点饥荒常识，你就会发现，这个剧本的逻辑根本站不住脚。我以前在总行开风险会的时候，这种级别的传闻，我们内部连正眼都不会瞧一下，为什么？因为数字不会骗人。 我们来做一道简单的算术题。根据公开数据，所有非美国银行在 comax 交易所总共持有的白银空投合约是四万九千六百八十九份。 我们做一个最极端的假设，就算这接近五万分的合约，全部都是传闻里这一家银行持有的，而且全部是自营盘，不是代客理财的资金。 按银价从五十美元涨到八十美元来算，这笔空头头寸带来的亏损大概是七十五亿美元，再加上交易所两次提高保证金额外支出二点五亿美元，加起来总共的流动性压力是七十七点五亿美元。七十七点五亿还是美元，听着很多是吧？ 普通人一辈子都见不到的钱，但是你得看这是谁的七十七点五亿。市场猜测这家银行是欧洲某大行，我顺手查了他的财报，截止上个季度，这家银行取有的高质量流动性资产是多少呢？三千三百亿美元，其中光现金就有两千三百亿， 你再品一品，一个口袋里揣着三千三百亿流动资产的巨人，会因为一笔七十七点五亿美元的支出就完蛋了吗？ 他就像一个身家三千三百万的人，跟你说他付不起七万七的账单，你信吗？这个在圈子里就是个笑话。更何况我们刚才做的还是最极端的假设，现实中不可能有一家银行傻到把所有空投都自己扛着，大部分都是对冲和待客业务。 但是最最最重要的，这种消息只要有人信，就会形成抛售压力，相信的人大于不相信的人，价格就会跌。大家要知道，白银黄金的价格跟碳明储量、开采量没有直接关系，你什么时候听说过哪块发现了超级大型的金矿导致黄金价格下跌的？ 大家都是在电子盘上买卖交易，没多少人拿着电子合约去兑换真金白银。这时候肯定有杠精要说了，你这是纸上谈兵，万一有黑天鹅呢？风险不是这么算的。说的对啊，风险确实不是这么算的， 真正的风险根本不是你们看到的这个，我作为一个前机构投资者，真正担心的是另外两件事，第一，这家银行的系统整合还没完成，尤其在商品这种复杂资产上，历史上出现过不止一次，风控大楼子会不会因为管理混乱导致风险扩散，这才是要盯死。 第二，也是更重要的就是市场的非理性，金融市场最怕的不是亏损，是恐慌，这种先卖后问的逻辑一旦形成，踩踏，假的也有可能变成真的。谣言本身不可怕，可怕的是所有人都信了谣言，然后基于这个错误的认知去做交易，才会引发真正的危机。 所以你看金融机构放出来的消息，就像一个精心包装的俄罗斯套娃，他们让你看到的是白银爆仓的恐慌，但真正的核心可能是想借着恐慌洗盘，也可能是想掩盖自己风控系统里的真正漏洞。人家要的是波动，波动就是机会。 那大家这时候应该怎么办呢？你们的信息不会像我这么全面，判断趋势的能力也几乎为零，你们应该做的就是在看不清的时候先撤出来观望，因为你不知道你的对手盘是谁， 对手盘比你人多，比你钱多，比你力度大，人家要抛你有多少钱去接呢？你也不要觉得跟你一样对白银有信心的人很多，你的判断有依据吗？关注我，我是才有才，我会持续为大家分享各种金融产品的风险知识。