央行到底是在抛黄金还是在买黄金

老伙计们，先给你们抛个最实在的问题，你觉得金子放在哪，比金子本身值多少钱更重要。我活了快一个世纪，见过一九二九年大萧条时的金条抢购潮， 见过一九七一年布雷顿森林体系崩溃时的黄金疯涨，也见过二零零八年金融海啸里黄金的避险魔力。但最近全球黄金市场的操作，还是让我这个老头子忍不住坐直了身子。 一边是部分国家央行忙着清仓大甩卖，一边是中国央行雷打不动的疯狂扫货。可你们不知道的是， 比买卖更关键的是，这些金子正在悄无声息的搬家。一边是部分央行忙着对外抛售，一边是中国央行稳稳持续增持， 更关键的是，那些沉甸甸的金条还在悄咪咪的往东方挪窝。这可不是简单的一买一卖，更不是市井里的讨价还价， 央行对黄金的每一步操作，都藏着关乎金融主权的大谋略。我敢跟你们打包票，九成以上的人只盯着金价涨跌，压根没看透这背后的门道。 可你们要记住，在这个美元信用松动、地缘博弈不断、通胀阴影挥之不去的年代，看懂金条往哪走，谁掌控，才是真正摸清了养老钱的安全航向。 而今天我要跟你们聊的，就是这场看不见硝烟的黄金暗战。他从美联储的地下金库开始，一直延伸到上海的黄金交易所，每一块金条的流动，都在改写未来金融世界的规则。 我认识一位在贵金属物流行业摸爬滚打了三十年的老伙计，叫陈汉，他不是什么金融大鳄，就是天天跟金条运输仓储打交道的内行。前段时间我们一起喝茶，他跟我说了个让我脊背发凉的事。 芒格先生，现在全球的金子都在往东边跑，这可不是小打小闹。陈汉说， 他最近一年里发现了不少反常的迹象。那些从伦敦、纽约运出来的实物金条，先送到瑞士的金链厂重新铸造，把符合西方标准的伦敦金铸成符合东方交易规格的金条。 然后这些金条的最终目的地，十有八九是上海、北京的保税仓库。他给我看了主内部数据，二零二四年从瑞士发往中国的金链金条，数量比二零二二年翻了一倍还多， 就连给金条运输做安保的公司、承保的保险公司，订单都在往东方倾斜。更有意思的是，与此同时，新闻里全是德国、荷兰这些欧洲国家忙着从美联储和英格兰银行要回自己黄金的消息。 德国央行从二零一三年就开始要求运回存在美联储的黄金，折腾了好几年，直到二零二零年才把大部分黄金运回国内。 荷兰央行二零一四年也跟着凑热闹，从纽约运回了一百二十二吨黄金。可过程哪有那么顺利？这些国家要求核查自己的黄金时， 美联储总是找各种理由推脱，一会说影响金库安全，一会说流程复杂。这就难免让人猜测，这些寄存在美联储的黄金，是不是早就被拿去再抵押了， 是不是已经变成了市场上流转的纸黄金合约？陈汉跟我说，芒格先生，您搞投资一辈子，肯定懂，金子这东西，谁实际拿着，谁能实际控制才是真的算谁的。 这话真是说到了点子上。我敢跟你们保证，这场金子搬家的大戏，比任何股市涨跌、汇率波动都重要， 因为它本质上是一场关于金融主权、货币定价权的暗战。这里就有个让你们不得不深思的问题， 西方那些传统金融中心，是不是正在慢慢流失黄金这个终极抵押品？而东方这么大规模的稀纳实物黄金， 难道只是为了增值？还是在偷偷搭建一个不依赖伦敦纽约的黄金定价和结算中心？我告诉你们， 这场关于金子到底放在哪的较量，其重要性被百分之九十的人严重低估了，包括很多所谓的金融专家。而看懂了这场暗战，你们才能真正守住自己的养老钱， 在这个乱糟糟的时代里安稳度日。要搞懂这场暗战，咱们得从跟上捋。 先看看西方的黄金市场到底是怎么一回事。在很多人眼里，伦敦、纽约是全球黄金交易的中心， 觉得那里的黄金市场最靠谱最规范。可我要告诉你们，这两个地方的黄金市场早就变成了纸糊的城堡，看着光鲜亮丽，实则一搓就破。西方黄金市场最大的特点就是纸黄金说了算。 什么？是指黄金？说白了就是一张写着我欠你多少黄金的 ios 借据，比如黄金期货、期权合约，还有伦敦市场的黄金租赁、 远期协议，这些玩意儿在市场上炒来炒去，交易量大得吓人， 但真正需要交割实物黄金的比例低的可怜。我给你们看组数据你们就明白了。有行业报告显示，现在全球市场上，一昂是实物黄金，对应的纸黄金合约 足足有幺三零昂视。这就意味着，一百三十个人拿着我有一昂视黄金的凭证。可实际上，真正的黄金只有一昂视。伦敦市场更夸张，那里的实物黄金库存和对应的市场信用规模 比例大概是一点十分。也就是说，一吨实物黄金撑起了十吨黄金的交易体量。纽约的 comax 黄金期货市场 是全球最大的黄金期货市场，每天的交易量动辄几百亿美元，但实物交割率常年不到百分之一。大部分交易者根本不关心能不能拿到真正的黄金， 他们只关心合约价格的涨跌，赚了差价就平仓走人。这就像一群人在赌一场根本不会开打的拳击赛，大家赌的是输赢， 可参赛的拳手压根就没打算上场。这种纸黄金主导的市场，平时看着风平浪静， 可一旦遇到危机就会立刻露馅。二零二零年疫情爆发初期，全球金融市场恐慌，不少纸黄金持有者想把合约换成实物黄金，结果发现根本换不到。市场上出现了黄金挤兑的苗头， 伦敦和纽约的黄金现货价格和期货价格出现了罕见的大幅背离。如果不是各国央行紧急出手稳定市场，那场纸黄金泡沫早就破了。 更让人担心的是西方黄金市场的库存疑虑。全球很多国家的央行都把一部分黄金存放在美联储纽约分行的地下金库和英格兰银行的金库里。理由听起来很充分， 这些地方是全球金融中心，交易方便，安全性高。可事实真的是这样吗？德国央行之前想核查存在美联储的黄金，结果美联储死活不答应，让他们近距离检查， 只给看了几张照片。后来德国央行坚持要把黄金运回国，过程也是一波三折， 原定三年完成的运回计划，拖了七年才完成大部分。这就难免让人怀疑，这些寄存在国外的黄金是不是已经被挪用了， 是不是被拿去做了再抵押，变成了市场上流转的纸黄金合约？要知道，黄金作为终极抵押品，其价值不仅在于它本身， 更在于他的不可替代性和真实性。如果央行存放在国外的黄金被偷偷挪用 再抵押，那么当真正需要用到黄金的时候，就可能拿不出手。这就像你把祖传的玉佩寄存在当铺， 结果当铺把玉佩拿去当了，等你去取的时候，当铺只能给你一张欠条，这玉佩的价值早就不是你能控制的了。 还有那些国家的黄金抛售，很多时候也只是纸面操作，比如有些国家宣布减持黄金储备，看起来是在卖黄金，可实际上只是在市场上平仓纸黄金合约， 根本没涉及实物黄金的交割。这种抛售对实物黄金市场几乎没什么影响， 更多是一种政治姿态或者短期的资产在平衡。可普通投资者不懂这些，看到央行抛售黄金的新闻就慌了神，赶紧卖出自己手里的黄金， 结果正好中了市场的圈套。我这辈子见过太多这种纸面财富的泡沫了。上世纪二零年代的美国股市也是各种金融衍生品满天飞， 大家都在炒纸面上的财富，结果一九二九年大萧条以来，所有纸面上的财富都成了泡影。现在西方的黄金市场跟当年的股市何其相似？那些看似庞大的交易规模， 那些纸面上的黄金储备，一旦遇到信任危机，就会瞬间崩塌。而这正是这场黄金暗战的关键背景。 西方的紫黄金体系正在失去信任，而东方正在悄悄构建以实物黄金为核心的新体系。跟西方热衷于玩紫黄金的花架子不同，中国现在走的是一条实打实地囤真金的路子。 如果说西方的黄金战略是空中楼阁，那中国的战略就是万丈高楼平地起， 一步一个脚印，牢牢抓住了食物黄金这个根本。中国央行的黄金操作，最核心的就是买入并运回模式。 这些年，中国一直在持续增持黄金，连续十三个月雷打不动。现在的黄金储备已经达到两千三百零五吨，占外汇储备的百分之七点七。但比增持更重要的是，中国买的几乎都是实物黄金， 而且都会想方设法运回国内，保管存放在自己的金库里。为什么要这么做？道理很简单，把黄金放在自己手里才是最安全的。 就像你把养老钱放在自己的保险柜里，肯定比放在别人家里放心。尤其是在现在地缘政治乱糟糟的时代，把核心资产放在别人的地盘上，就等于把命运交到了别人手里。 之前德国、荷兰央行要回自己的黄金都那么费劲，要是遇到更极端的情况，那些寄存在国外的黄金能不能拿回来都是个未知数，中国不仅自己囤食物黄金，还在积极打造东方的黄金交易枢纽， 上海黄金交易所机制就是这个枢纽的核心。你们可能不知道，上海黄金交易所的实物黄金交割量早就连续多年位居全球第一了。 二零一四年，上金所推出了国际版，允许境外机构参与交易。 二零一六年又推出了人民币计价的上海金基准价，这标志着中国开始争夺黄金定价权。现在的上海黄金交易所已经形成了从实物交割、仓储、运输到定价的完整闭环。 境外的机构可以通过国际版买入黄金，然后把黄金存放在上海自贸区的保税仓库里， 需要的时候再进行交割或转运。这种以实物黄金为基础的交易体系，跟伦敦、纽约的纸黄金体系形成了鲜明的对比。越来越多的国际机构开始认可上海金， 不少新兴市场国家在进行黄金交易时，也开始参考上海金的价格，这就是实物黄金带来的话语权。 更厉害的是，中国走的是战略储备与民主并举的路子。国家在增持黄金的同时，也放开了个人黄金投资渠道， 现在大家可以很方便的买到金条、金币，也可以投资黄金 etf、 黄金基金。二零二四年，中国的黄金 etf 规模突破了五百亿元，个人黄金消费量连续多年位居全球第一。 这看起来是个人投资行为，可实际上是在进行一场全民黄金资产储备。我给你们算个账， 如果每个中国家庭都持有一百克黄金，全国一点四亿个家庭就是一千四百吨黄金，再加上国家的两千三百零五吨，储备总量超过三千七百吨，这将是全球最大的黄金储备规模。 这种冠名并举的模式，让中国的黄金储备变得更扎实、更有韧性。就算遇到极端情况， 国家的黄金储备可以支撑金融体系稳定，民间的黄金储备也可以成为老百姓的救命钱。这种时金战略看起来很保守，但实际上是最聪明的战略。 我一直说，投资的核心是保住本金。对于一个国家来说，金融战略的核心是保住金融安全，黄金作为终极的价值主体， 是金融安全的压仓石。中国现在做的就是把这块压仓石牢牢地握在自己手里， 为未来的金融博弈储备最硬的筹码。讲到这里，你们应该明白这场黄金暗战的本质了吧？他根本不是简单的买黄金、卖黄金，而是一场关于金融主权、货币信用和定价权的终极较量， 黄金就是这场较量的核心武器。我们先从货币信用的角度来说， 美元之所以能成为全球储备货币，很大程度上是因为二战后美国拥有全球百分之七十的黄金储备，建立了布雷顿森林体系，规定伊昂斯黄金等于三十五美元， 让美元有了黄金背书。虽然一九七一年布雷顿森林体系崩溃，美元和黄金脱钩了，但美元的信用基础依然和黄金有着千丝万缕的联系。可现在的美元早就没了当年的底气。 美国的债务已经突破三十五万亿美元，财政赤字年年扩大，美联储动不动就应钱降息，把美元的购买力稀释的越来越薄，美元的信用正在一点点流失， 而黄金作为独立于任何国家主权的终极价值载体，正是美元信用体系的历史裂缝。中国持续增持黄金，本质上是对美元长期信用的隐性投票，说白了 就是不看好美元的长期未来。在美元信用不断弱化的背景下，增持黄金就是为了给人民币国际化找一个硬靠山。 货币的价值在于信用，一个国家的货币要想在全球流通，必须有足够的信用支撑，而黄金就是货币信用最坚实的矛。现在越来越多的国家开始用人民币进行贸易结算， 尤其是在能源、矿产这些大中商品领域。如果人民币背后有大量黄金储备支撑，其他国家就不用担心人民币贬值。因为就算人民币贬值了，中国央行手里的黄金也能保证人民币的价值。 这就像你借钱给别人，要是对方有房子、车子做抵押，你就会放心很多， 要是对方什么抵押都没有，你肯定会担心他还不上钱。黄金就是人民币国际化的抵押品。再从地缘政治的角度看， 现在的金融制裁已经成了大国博弈的重要手段，美国动不动就冻结其他国家的美元资产，切断他们的贸易结算通道。而黄金是超越政治壁垒的硬通货， 不管是制裁还是封锁，黄金都能用来交易结算。最典型的例子就是俄罗斯，被西方制裁后，俄罗斯的很多美元资产被冻结，但他们手里的黄金发挥了重要作用，俄罗斯通过黄金交易 获得了必要的外汇，保证了国内经济的运转，还能用黄金和其他国家进行能源贸易结算。中国现在增持黄金就是为了防范这种金融脱钩风险， 万一哪天遇到类似的情况，黄金就能成为突破制裁的重要武器，保证国家的经济安全和金融稳定。 对于我们普通人来说，这场地缘政治层面的金融博弈直接关系到我们的养老钱安全。 如果全球金融体系发生动荡，美元资产大幅贬值，那么手里持有以美元计价的资产就会面临巨大的损失，而黄金作为避险之才，能在这种动荡中保住我们的财富。 这就是为什么我一直强调，看懂黄金暗战才能守住养老钱。最后我们来说说定价权， 定价权就是话语权，谁掌握了黄金的定价权，谁就能在全球金融体系中占据有利位置。过去几十年，全球黄金定价权一直被伦敦和纽约牢牢掌控， 伦敦金和纽约金的价格就是全球黄金交易的风向标。可现在这种格局正在被打破。随着中国实物黄金储备的增加，以及上海黄金交易所的崛起， 上海金正在成为全球黄金定价体系中的重要一级，越来越多的国家开始参考上海金的价格进行交易， 这意味着全球黄金定价权正在从西方向东方转移。未来如果形成伦敦金、纽约金与上海金并存的多元定价格局，将会深刻改变全球资本流动和风险定价模式。 这不仅能让中国在全球金融体系中拥有更多话语权，还能让全球金融体系变得更平衡、更稳定。对于我们普通人来说，多元定价体系能减少单一市场波动带来的风险， 让我们的资产配置更安全。这场金融高边疆的暗战没有硝烟，却关乎国运， 更关乎我们每个人的财富未来。谁掌握了更多的实物黄金和定价权，谁就能在下一次全球金融体系重构中占据先手，谁就能更好的保护自己的财富。聊到这里，你们可能会问， 芒格先生说了这么多，我们普通人该怎么做？怎么才能在这场黄金暗战中守住自己的养老钱？ 首先，我必须再次强调，千万别跟着市场上的纸黄金炒作凑热闹，那些黄金期货、期权合约都是专业投资者玩的游戏， 杠杆高、风险大，一个不小心就会亏光本金。对于我们中老年朋友来说，投资黄金的核心目标是保值， 不是赚快钱。所以我们应该选择实物黄金，比如金条、金币或者低费率的黄金 etf 长期持有，把它当成养老资产的压仓石。其次， 配置比例要合理。我建议大家的资产配置中，黄金的比例最好不要超过百分之十，把大部分资产放在优质蓝筹股、稳健基金、国债等资产上， 再配置少量黄金作为避险工具，这样既能保证一定的收益，又能抵御风险。不要把所有鸡蛋都放在黄金这个篮子里，也不要因为看到黄金涨价就盲目加仓。 再次，要选择正规的渠道购买黄金，买实物黄金就去银行、上海黄金交易所的会员单位 买黄金 etf， 就 通过正规的基金公司平台，不要相信那些高收益黄金投资项目，黄金理财骗局， 这些大多是不法分子利用大家对黄金的信任设下的圈套。我见过太多老人因为轻信这些骗局，亏光了一辈子的积蓄， 这样的教训一定要记住。最后要保持理性，不要被市场情绪左右。黄金价格会有波动，有时候可能会回调百分之十甚至更多，这时候千万不要恐慌， 黄金的价值在于长期保值，而不是短期涨跌。我们要像中国央行那样，有战略定力，长期持有，忽略短期波动。我这辈子见过太多因为贪心短视而亏光财富的人， 也见过太多因为理性稳健而守住财富的人。在这场残酷的财富保卫战中，如果你在阵营里找不到那个会被波动击垮的人， 那么你就是那个会被击垮的人。这场黄金暗战还在悄无声息的进行着， 当西方市场还在为利率和通胀数据争吵时，东方的金库正在以吨为单位，悄然增加实物黄金，这种实物层面的脱钩，或许比贸易脱钩更为根本，更为致命。 我想起陈汉那天看着上海自贸区保税库入库清单时说的话，当有一天，全球最大的实物黄金沉淀地从纽约联储的地下金库转移到上海自贸区的某个高度安保的仓库群时， 那会不会是华尔街和伦敦金融城终生变调的开始？这个问题值得我们每个人深思，因为那声变调的终生， 不仅会改写全球金融的格局，更会影响我们每个人的财富命运， 当黄金的天平彻底向东方倾斜时，你手里的养老钱是否做好了准备？我这个老头子活了快一个世纪，最大的感悟就是 投资不是一场百米冲刺，而是一场马拉松。在这场马拉松中，最重要的不是跑得快，而是跑得稳。 黄金就是这场马拉松中最好的压仓时。希望你们能看懂这场黄金暗战的本质，理性配置资产，守住自己的养老钱，安享晚年。最后，我再给你们留一个值得琢磨的问题， 如果未来全球真的形成了上海金主岛的定价体系，人民币的国际地位大幅提升，那么我们的养老资产配置又该做出怎样的调整，才能跟上时代的步伐？这个问题我们下次再慢慢聊。

央行抛美债买黄金，金价上涨空间彻底打开。你有没有觉得，最近金店好像没那么挤了？金价这么高，普通人开始犹豫了。但就在我们观望的时候，世界上最有实力的一群买家，正在背后默默扫货，把黄金一吨一吨的搬回家。他们是谁？为什么要这么干？ 看懂这个动作，你才能看懂未来十年财富流向的一个大逻辑。这可不是瞎猜，数据摆在这，光是二零二五年前三季度，全球各国央行就买走了六百三十四吨黄金， 这还只是公开的数据，特别是咱们中国央行，动作非常坚定，已经连续十三个月，每个月都在增加自己的黄金储备。一边是零售市场的谨慎，另一边是国家队的坚决。这种巨大的反差，本身就是最强烈的信号。看懂为什么你就比百分之九十九的人更先一步？你可能想问，他们都图啥？ 这可不是炒股赚差价那么简单。这背后是深刻的不安全感和战略布局。打个比方，以前大家都把辛苦赚的外汇大量换成某国的国债，觉得又安全又能省点利息。但现在全球局势风高浪急， 某些国家的债务雪球滚得比山还高，手里拿着太多别人家的欠条，心里能不犯嘀咕吗？尤其是经历了一些极端的地源事件后，大家突然清醒，把鸡蛋全放在一个篮子里，篮子要是被提走了，鸡蛋就全没了。 那怎么办？必须找一个绝对可靠，谁都动不了的压仓石。找了一圈，发现还是黄金最靠谱。他不依赖任何国家的信用，是几千年来全球公认的终极财富，央 行们现在做的就是在给自家的财富大厦换上一根更结实、更独立的金柱子。咱们中国央行的行动就是在优化自己的储备结构，让家底更厚实、更安全。 有分析师就明确说了，未来央行买黄金是大方向，这股力量一旦形成趋势，就不是一两年会停下来的。更关键的是，黄金不像手机需求一喊工厂就能连夜生产出来，地球上的黄金挖一点就少一点，每年新开采的量非常有限，稳定在三千吨左右。 现在光央行这一个超级大户，一年就要买走超过一千吨，相当于直接锁死了全球三分之一的年产量。市面上能自由流动的食物黄金，正在被这些巨鲸大口吸走。 世界黄金协会调查显示，超过四分之三的央行还说未来五年要继续买。你想，一边是需求可能持续几十年，一边是供给就这么多，这最基本的供需关系，是不是给金价铺了一个异常坚硬的地板？如果今天的内容给你带来了不一样的视角，请务必点赞关注，带你持续洞悉财经现象背后的真实逻辑。

兄弟们，又一个重磅消息啊！当大家还在疑惑黄金白银怎么涨起来没完没了的时候，一场全球资产的大挪移正在悄悄加速。漂亮，国财政部最新的数据出来了，咱们央妈又动手了！ 十月份，央妈又抛售了一百一十八亿美元的美债，现在的美债规模创了零八年十月份以来的最低水平，也是最近这十七年首次降到七千亿美元以下。 你可能觉得一百一十八亿不多，但熟悉飞哥的小伙伴都知道，要透过现象看本质，这个趋势，这个动作才是关键信号。 那么问题来了，为啥要卖这绿纸？不香了吗？我早就说过，这根本不是香不香的问题，是安不安全的问题。你想一想，老美的国债总额都不够还利息的还，天天琢磨着怎么把别人的资产冻结喽， 这种资产谁还敢把身家性命都压在他身上？有人可能会说了，樱花国还在买呢，你要知道看门狗和竞争对手的区别，主人让他买，他敢不买吗？ 那我们卖掉的美债钱去哪了呢？注意啊，这才是重点！一边是减持美债，另一边央妈还在疯狂的扫货黄金数据明明白白，十一月份央妈又买了三万二次黄金，这是连续第十三个月增持黄金了。 看懂这个操作了吗？这叫腾龙换鸟，把随时可能会变成废纸的绿纸，换成谁也制裁不了谁也冻结不了的硬通货。 在飞哥录这条视频的时候，现货黄金刚刚突破四千四百美元，再创历史新高啊！所以朋友们别再盯着短期的波动了，这场全球范围的去美元化浪潮才是未来最大的宏观主线。还是那句话，金银天然不是货币，但货币天然是金银。 在这个信用泛滥的时代，黄金作为大类资产配置的压仓石，它的价值只会越发凸显。至于小弟白银嘛，先让他在大哥面前疯狂的表演一下，如果白银的表演还没有曲终人散，那么大哥也不会轻易退场的。以上观点不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

不少投资者都想趁着金价高涨的时候，卖出手中部分黄金以锁定获利。而在连续增持了十多年黄金后，有些央行也开始这么做。俄罗斯中央银行日前确定，该行已开始出售储备的实物黄金，以弥补国家预算所需资金。 虽然俄央行未透露销售十五黄金的时间或规模，但至少今年前九个月，俄央行已经卖出三点一吨黄金，在十月和十一月可能又在市场上有所行动。

金价还能涨多久？空间多？大牛市何时结束？用数据和规律说清，帮你抓稳行情。对比过去五十年三次黄金大牛市， 前两轮呢，持续了十年左右，涨幅超六倍，核心都是美元信用下降加全球货币宽松。这轮从二零一八年启动，已涨了七年， 涨幅接近三倍，按规律大概率连续到二零二九年，还有不小的上涨空间。关键支撑是全球央行增持，百分之四十三的央行按吨买黄金，过去三年每年增持超一千吨，我国央行连续加仓， 现在黄金占比超美战主力稳扎，短期波动不用慌，判断建顶四个信号同时出现就离场。科技爆发，经济好转，全球关系缓和，央行抛售黄金，特朗普二零二九年卸任。黄金上涨本质是货币贬值， 最终由通胀买单，买黄金能跑赢通胀，存银行只会财富缩水，别被短期波动甩下车，这波大行情稳稳抓住！关注老余，后续分享更多黄金投资机会！

很多人问我一句话，黄金会不会一直往上？我可以很负责任的告诉你一句，你要是还在怀疑黄金，那你本质上不是怀疑黄金，你是没想明白这个世界的运行逻辑。现在这个世界，真正出问题的不是黄金，是主流货币， 尤其是美元。问题已经不是隐患，而是摆在明面上的结构性失衡。越来越多的国家开始重新评估一个问题，这张纸到底还值不值得被长期信任。 你会发现一个非常明显的现象，越来越多的国家在做同一件事，减少对美债的依赖，把手里的美元换成实实在在的东西。 而这里面动作最坚决、最持续的就是中国。为什么？因为当你站在国家层面看问题，你会发现一个绕不开的现实，当财政收入已经覆盖不了长期支出的时候，选择其实并不多，要么削减福利，要么增加负担。可问题是，普通人会同意吗？ 不会。所以现实中发生的事情你也看到了，一旦涉及到切身利益，街头立刻就有反应。而站在管理者的位置上，你只有一个人气， 五年，说白了就是一眨眼，你会为了一个长期问题去牺牲眼前的稳定吗？绝大多数人不会。那怎么办？就只有一条路，把未来的钱提前拿到现在用，怎么拿？ 发债扩表，用各种方式把压力往后推，哪怕只是先把这几年熬过去，先把眼前稳住，至于后面接盘的是谁，那是后话。可问题在于，账永远是要算的，你第一任这么做，第二任照着做，第三任继续做。 每一任都在透支未来，每一任都在把问题放大，于是你会看到一个结果，全球几乎所有主要经济体都处在长期的财政紧平衡甚至赤字状态，而货币只能被不断的投放。 这时候你再回到一个最本源的问题，货币的底层到底是什么？说白了，它本质上就是信用。你愿意接受这张纸，是因为你相信背后有足够的实体价值，有足够的信用支撑。可一旦这个比例被不断拉大，当实体增长跟不上货币扩张的时候， 这张纸的购买力只会越来越弱。你会发现一个很有意思的对比，纸币的数量是可以被人为放大的， 但黄金不行。你可以让机器不停运转，你可以无限的发行数字，但黄金的总量天然受限， 他不会因为谁的意志而突然多出来。所以，当人们开始对纸的信心下降的时候，他们自然会把信心转移到一个不依赖任何单一国家信用的载体上。这个东西从古到今，答案只有一个，黄金的价值并不是因为谁宣传他， 而是因为在所有混乱的周期里，他都活下来了。你再看一个关键点，黄金的价格是用纸币来标价的， 一边是数量相对稳定的资产，另一边是不断扩张的计价单位，那两者的兑换关系结果几乎是写好的，你需要越来越多的纸才能换到同样重量的黄金。这不是情绪，这是逻辑。很多人问那黄金价格什么时候会下来，答案其实也很清楚， 只有两种情况同时发生才有可能。第一，货币扩张被真正有效的长期约束。第二，黄金的供给出现结构性增加， 你觉得这两个条件现在有任何一个具备了吗？至少从目前看到的现实来看没有。从几年前的全球性冲击开始，各国面对问题的第一反应几乎高度一致，用流动性去对冲风险。 不论东方还是西方，思路完全相同。所以你会看到一个长期结果纸越来越多，而黄金还是那个黄金。 这也是为什么你会看到越来越多的央行在做一件事，把一部分储备从美元资产转向黄金资产。因为站在国家的角度，他考虑的不是短期波动，而是几十年的安全边界。信心本身就是价值，当一个资产的信心在上升， 而另一个资产的信心在被反复质疑，你觉得资金最终会流向哪里？所以我从来不认同一句话，说什么黄金有天花板，你可以说他有阶段性的调整， 但你很难给他设定一个长期的绝对上限。当然，我也必须说一句实话，这并不意味着黄金的走势是一条直线，任何资产都会有波动，短期的涨跌更多反映的是情绪、资金博弈和节奏变化。 你要是用短期思维去看他，你会被震的心态反复。但如果你是站在三年、五年甚至更长的维度去看，你看到的是完全不一样的画面。所以对于普通人来说， 最大的误区不是看错方向，而是把长期逻辑用短期方式去操作。你要明白一件事，短期波动从来都不是给普通人准备的，那是机构之间博弈的场地，而普通人真正能占到便宜的是时间。当你想清楚这一点， 你就不会被一两次回调牵着情绪走，你也不会天天问还能不能打，你会更关心的是你有没有站在一个对自己长期有利的位置上。黄金本质上不是让你一夜改变生活的东西， 它更像是一个在不确定时代里帮你稳住底盘的工具。所以你要是真想明白了，你就不会再纠结短期那点上下波动， 你会发现，真正重要的不是今天涨还是明天跌，而是当世界的信用体系不断被消耗的时候，你手里有没有一块不靠任何人承诺存在的价值，这才是黄金真正的意义。

这段真的很有意思啊，有一种非常分裂的不是逻辑的逻辑，强悍的存在着。当央行因恐惧货币贬值而拼命囤积了很多黄金的时候，手里拿着即将大幅贬值的纸币的公众反而变得情绪更加稳定，因为他们觉得自己手中的货币是有别人手中的黄金做靠山的。 当然，公众拥有这种天真烂漫的幻觉并不是坏事。相反，如果他们意识到央行拼命囤积黄金是为了积攒更大的勇气和胆魄来发行货币，以稀释他们的购买力， 这才是真正的风险所在。公众激动万分的、虔诚的接过央行超发的货币，继续目睹他们的央行继续积极的购买和囤积黄金。我反复在看这个章节啊，为什么央妈要持续的购买黄金，是为了确保自己的资产不缩水？为什么资产会缩水？是因为货币超发。为什么货币会超发？来你们看， 倒推回来，在新冠疫情以后，全球各大央行都在拼命发行货币救民生、救企业、搞宽松，这种集体性的行为在带来货币贬值风险的同时，也带来巨大的投资机会。再来看这组数据，二零二零年全球央行净购买黄金量达到两百七十二点九吨，二零二一年是四百六十三点零七吨， 二零二三年是一千一百三十七点四吨。为什么二零二三年下降了？是因为地区恐怖活动。 看这个数据，二零二三年俄罗斯黄金储备量增加到两千三百五十吨，铜锣布贬值成什么样了？当一个国家准备展开军事行动的时候，会提前大量囤积黄金，而当一个国家持续大量囤积黄金的时候，也可能是为了应对未来的突发冲突。 为什么央行他们要持续的买黄金？为什么不出售？看这里，央行抛售黄金的前提是各大经济体央行启动货币注销机制，让纸币走上上升之路。但问题是在国际化撕裂产业链体系重塑、 经济复苏乏力的当下，目前积极购金的各央行当中有敢这样做的吗？俄罗斯经济经过不计其数的制裁，困难重重，俄罗斯央行抛售黄金了吗？没有，所以这种情况下央行都不卖他，通过货币互换来解决问题。那我为什么要卖？所以真的人家都说要紧跟央妈的步伐，看央妈是怎么做的，你就跟着做。

黄金又贵了，四千四百美元一盎司啊，这么贵的时候，每个人都要关注一下，为什么？因为今年央行全球央行开始爆买黄金，已经累计买了超过一千吨黄金了， 央行关注的，我们每个人不得关注一下吗？今年有几大户啊？在中国肯定算，就算上个最新的公布的数据，买的最多的谁啊？波兰八十三吨， 巴西三十一点五吨，土耳其二十七吨，大家发现没有，这都是新兴市场，你别看波兰在欧盟啊， 波兰对于欧盟来讲也是新兴的市场。而中国咱们上个月买了零点九三吨，连续两个月零点九三吨，这是公开数据，咱们央行公布的 是十三个月的增持，连续增持。不过啊，在国际上的黄金协会和国际货币基金组织说，中国其实买了二十五吨， 只不过他有些没入库，他没有公开公布。而且呢，曾经在上上个月我有视频说过，国际上已经说了中国大概黄金储备是五千吨以上， 只不过没有公布，因为中国历史上有突然一年一下大幅度啊，翻着倍的增长。黄金储备这件事情什么时候发生我们不知道，但是这是来自于国际货币基金组织和这个黄金协会的，它的观测数据我们姑且拿来作为参考。而印度买了五吨， 印度是在卢比贬值的情况下去分购了五吨，上个月在上上个月买的更多一些。那我说了，黄金是不是还得涨？要涨到什么时候啊？按照高盛啊，他们预测的，难道要突破五千美元吗？这不是重点，而是我们要了解为什么黄金一直涨，而黄金涨会影响什么？首先我们看到最多的是 金矿又发现的新闻，比如说咱们前两天就公布了湖南发现了超级金矿，这个金矿为什么叫超级金矿？是这个矿很富 黄金呢？比如说有露天矿叫平矿，还有这个叫做一般的矿，还有极富矿。平矿属于露天矿呢，就是每吨这种矿石里面能含有不到一克，零点三克就算是能够开采了。 而地下的这种低品位的平矿呢，在每吨四克以下不到一克地下矿是没有开采价值，因为开采成本更高。而高品位的地下矿呢，起码得在八克以上到二十克之间，而露天矿一点五克已经可以了，我们曾经介绍啊，印度尼西亚这里就有。 而超级富矿就是我们说湖南发现的二十克以上的地下矿，而这种超级富矿啊，非常罕见啊，这个利润极高。而现在综合来叫贫矿，就是咱们按照零点三克一吨，你知道现在开采成本是多少？一昂斯吗？是 一千六百美元样似，那对比现在的金价来讲，哇，那简直是还是有巨额的利润。而如果是复矿，咱们不说这种超级复矿，复矿 大概也能做到九百美元，怎么都是暴利。所以现在你会发现各种金矿出现的新闻就不足为奇了。但是你要知道，金矿的开采周期是很长的，从勘探然后定点开始去设计，到出产，见着现金流， 这个周期最快最快也是八年，露天矿快了也是三年， 而这个过程露天矿的污染又极微严重，阻力非常大，全球露天矿阻力都非常大，如果你没有在环保上给你一路绿灯，非常难通过，这就是一个长周期，甚至说在审批上 复矿可以做到十年以上，十年到十五年才能见着回头钱。所以你看现在黄金价格越来越高，而看到的这些新的矿根本不可能支持现有的黄金的，叫什么一个供给。 所以在这种情况下，全球的黄金需求量是很大的，而且现在黄金已经做成衍生品，金融性很强，印度就大量的租用黄金，他买了黄金租到美国，而且印度现在很多金融机构的黄金除了留到个人手里面，印度老百姓爱买金呢， 剩下的基本都运到美国的仓库了，进行黄金租赁，还有的是反租给这些金矿。 金矿富的在非洲比较多啊，还有加拿大比较多，主要就还有澳大利亚，剩下地区的富矿相对较少。 而中国是全球最大的黄金出产国，也是最大黄金消费国，结果呢，中国现在还是要就是按国际货币金组的数据啊，中国已经是第二大的黄金储备了。我们讲的黄金储备一般是指央行的储备，而不是在民间的储备， 因为国家政府拥有的黄金不代表跟老百姓手里拥有的黄金有关系。如果你像特朗普说啊，如果美国老百姓手里家里的黄金都算上美国政府的黄金储备，那特朗普政府马上干不下去 了。所以我们要知道，央行去买黄金这个动作才是很重要的。现在全球一你看国际风云动荡，二还有去美元化，因为特朗普做的就是美元收缩，美元放水，所以美元的价值在下跌， 那这种情况黄金就成为一种非常好的避风险的调节品，所以现在黄金的价格受到金融的影响和供给的长期很难，短期内满足市场需求的影响才会水涨船高。 而我们国家已经在上海要加大搞这种黄金交易所，同时对黄金咱们之前啊购买十五金的税收啊，也产生了实际的变化，这就说什么咱们国家更加的重视黄金这个品类的商品了， 当然这期间我们的交易所也有两次的风险提示，而我们更要注意的是，国家在大力购买黄金的背后意味着什么？ 第一就是要去美元化走强人民币虽然现在不可能再做金本位，但是黄金作为一个货币汇率调节的工具是非常好用的， 它属于第三方的一个兑现，而未来这种关税战，我们叫歇战，一年并没有结束，而面对一年之后，现在都不到一年了，可能更猛烈的这种博弈和冲突，因为美国也在建稀土产业链啊，当它建成的时候，它来势会不会更凶猛呢？ 所以在金融上我们要做好充足的防火墙，而这是国家的这种金融安全战略， 而这种战略就意味着博弈，博弈可不是一路上长啊，他可能受到剧烈的波动和震荡，所以呢，跟着央行走，因为咱们是最大的买家，不会买在最高点上，我说过很多次啊，这个真理，所以跟着央行走没错，但是如果你做投机，那有可能风险就极高了。

零八年金融危机之后，大规模超发货币一直是各大经济央行在做的事情，他们对货币的未来走向比以往任何一个时期都要悲观的多。 这也就意味着央行不会轻易停下购进的步伐，更不会轻易抛售黄金，转瞬成为空投。 央行抛售黄金的前提是各大经济企央行启动货币注销机制，让纸币走上升值之路。但问题是，在全球撕裂化、 产业链极其重塑，经济复苏乏力的当下，目前积极构建的各央行当中有敢这样做的吗？俄罗斯经济经过不计其数的制裁，困难重重。俄罗斯央行抛售黄金了吗？没有。