亨特兄弟操纵白银时提高几次保证金

先说结论，二零一一年九五事件，也就是九天内五次提高白银保证金事件，导致白银两周内腰涨了百分之三十。白银短期内连续上调数次保证金，是白银腰涨的信号枪，直接上数据讲干货。 二零一一年四月二十五日到五月四日，大家可以截图观看，最高杠杆从约四十四倍快速降至约十七倍去杠杆，直接引发白银三周内暴跌百分之三十。 如果你从二零二一年四月二十五日四十九美元山顶买入白银，那么你将会被套十四年，但如果把十四年间脱膨胀的隐形亏损算上的话，你一辈子都没法回本。 无独有，一九八零年，白银期货保证金直接提升至百分之一百，近乎零杠杆，银价两个月从四十九美元暴跌至十美元，大名鼎鼎的亨特兄弟爆仓破产。今天二零二五年十二月二十九日， cme 白银期货保证金上调十三点六，从二万二千美元上调至二万五千美元。这什么意思呢？假设白银价格为八十美元 ounce， 一 手合约五千 ounce， 那 么总价五千 ounce 乘八十美元就等于四十万美元。 二万五千美元保证金相当于四十万美元，除以二万五千美元，就等于十六倍杠杆。 而二零一一年白银牛市，白银两至内暴跌百分之三十的前一天，刚刚来到了约十七倍。另外，十二月十二日上调过一次保证金，离今天再次上调只差了十七天。 明天十二月三十号，上海白银期货从 ag 二六零二增加为全合约投机百分之十七，套保百分之六。不知道明天白银是什么样子， 如果一个月内再次上调保证金，那么白银的大跳水的历史将会重演。但是或许扶手一，这也是许多喜欢做空的空头小孩子的一个机会，风浪越大越贵嘛， 至于国家为什么会出手干预呢？第一个是为了预防市场过热，十二月二十二号、三、二十三号、二十四号白银 etf 连续三天上涨百分之十涨停，白银现货二十六号上涨百分之十涨停。 第二个是因为白银上涨太多会导致工业用银成本翻倍，企业就会要么寻求白银的替代品，要么就提高商品的价格转，最终还是转嫁到消费者身上，推高了脱膨胀。欢迎大家在评论区分享你今年的白银收益是如何，接下来你会选择做空还是做多呢？好，感谢大家点赞关注，我们一起慢慢变富！

白银昨天这一波大跌，还是华尔街资本在背后操纵的阴谋，先大涨创新高，随后高抬跳水，估计套住了一大批人在山顶站岗。 芝加哥商品交易所借口抑制投机稳定，市场宣布将在当地时间十二月二十九日收盘后，全面上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金。 啥意思呢？提高保证金，你就需要花费更多的钱才能买到之前同等的合约数量，这是最直接的一直买入白银的方式。但这事情的诡异之处在于，按理说明知道有抑制措施，那么价格应该直接下跌。但是昨天白银价格是先出现暴涨， 随后下跌，这背后分明是一场精心策划的阴谋了，目的就是通过拉高价格，制造白银价格还能继续大涨的假象，吸引投资者入居。 要知道，在十二月中旬，芝加哥商品交易所也上调过一次保证金，当时白银价格直接下跌，和本次高台跳水的走势完全不同。其实这种阴谋和套路，华尔街资本们已经用的炉火纯青。 上世纪七十年代，亨特兄弟囤积两样瓷白银，把价格从一点五美元炒到近五十美元，看似是资本巨头的疯狂炒作，实则更像是被推到台前的把子。就在市场热度最盛，无数投资者跟风入场的时候， 芝加哥商品交易所也是出台了措施，而美联储还配合着把利率飙到百分之二十，直接掐断市场流动性，逼得亨特兄弟爆仓破产。白银价格断崖时跌到十美元，无数散户的血汗钱被洗劫一空。到了二零零八年次贷危机后， 美联储量化宽松让白银从八点五美元再次涨到五十美元。又是在投资者以为能大赚一笔的关键时刻，芝加哥商品交易所九天内五次密集上调保证金，硬生生把白银价格砸下了百分之三十，再次完成一轮精准收割。现在芝加哥商品交易所顾及重师， 在全球资金涌入贵金属、金属期货的节点接连出手，根本不是为了稳定市场，而是想复制历史套路，先放任价格上涨吸引散户接盘，再通过上调保证金制造流动性危机，让价格暴跌，最终让背后的资本大鳄趁机低价抄底，收割财富。

所有关注财经的朋友，紧急通知，一个四十五年前摧毁无数富豪的金融陷阱，正在二零二五年今天悄然重现。 如果你手上有白银投资相关股票，或者关注光伏新能源车行业，这个视频可能帮你洞察一次重大的市场转折点。 就在上周，芝加哥商品交易所 cme 做了一件事，两周内第二次上调白银期货保证金。这个动作和一九八零年白银泡沫崩盘前、二零一一年白银建顶前的操作一模一样。历史正在发出尖叫声。我们先回到一九八零年那场著名的白银崩盘， 亨特兄弟通过期货杠杆试图控制白银市场，价格一度飙到美昂斯五十美元。然后，关键的转折点来了， cme 出台了被称为白银规则期的措施，大幅提高保证金并限制新开仓。与此同时，美联储暴利加息，两者叠加，短短几个月，白银价格暴跌超过百分之八十。 二零一一年，相似的剧本再次上演，在零利率和量化宽松的背景下，白银价格再次冲击五十美元高位。而 cme 在 九天内五次上调白银期货保证金， 累计幅度超过百分之三十，强制去杠杆的过程随即引发踩踏，白银价格在数周内暴跌近百分之三十。请注意，这两次历史性转折的起点都是一纸保证金上调通知，它通过提高交易成本， 直接挤压市场的杠杆空间，迫使投机资金要么追加本金，要么被动平仓，极易引发连锁反应。而今天，二零二五年十二月， cme 已经在两周内两次上调白银期货保证金。 二零二六年三月合约的初十保证金从两万美元提高到两万两千美元，再提高到约两万五千美元。这种密集的调整节奏与历史峰值时期的手法高度相似。你可能会说，这次不一样。是的，这次最大的不同在于基本面的极端紧张。当前白银市场的核心矛盾是前所未有的食物短缺。 几组关键数据揭示了危机的深度。纽约商品交易所的注册白银库存自二零二零年以来下降了近百分之七十，伦敦金银市场协会的库存减少了约百分之四十，上海市场的库存也处于十年来的低点。 又分析指出，按当前消费速度，一些工业区的白银储备仅够维持三十到四十五天。这场短缺源于一场结构性的需求革命， 全球绿色能源转型，特别是光伏产业在疯狂吞银，每块太阳能电池板都需要白银。电动汽车的普及使得单车用银量大幅增加。人工智能和电子产业的蓬勃发展进一步加强了白银的消耗。这导致了一个前所未有的市场分裂，指白银与实物白银正在形成两个世界。 白银调期利率深陷复止区域，意味着实物交割的需求极其迫切，买家愿意支付溢价。这已经超越了一般意义上的投机，变成了实实在在的供应链危机。 当前市场正处在多个风险时间窗口的重合点，保证金上调已然生效，对冲基金面临年末仓位调整，商品指数进行年度再平衡，这些因素共振极有可能放大市场的波动性。面对历史的回想与现实的基本面撕裂，白银市场可能走向三种路径， 第一种是历史重演，金融层面的去杠杆压倒一切，价格出现深度回调。第二种是强势整理实物短缺的应约束，提供强劲支撑，回调后凭借基本面再创新高。第三种则是体系撕裂，期货价格与实物溢价严重背离，甚至可能引发更深层次的信用考验。 在如此复杂的局面下，我们需要的是穿透噪声的观察，区分短期金融博弈与长期供需趋势，直观重要关注库存的绝对水平，而不仅仅是价格的短期跳动。理解市场流动性在关键时点可能发生的变化。最终，这是一场历史剧本，金融规则与物理极限之间的多重博弈。 回顾一九八零年，规则改变与货币紧缩联手扼杀了泡沫。二零二五年的今天，保证金工具再次被频繁使用，而全球宏观政策也处于微妙时刻。 这仅仅是巧合吗？还是某种我们应当深入思考的周期律历？历史不会简单重复，但它沉重的脚步声已经再次临近。 你对这次白银市场的历史性路口怎么看？你认为食物短缺能战胜金融杠杆吗？在评论区留下你的真知灼见，如果这个深度分析对你有启发，请务必点赞、收藏并关注我，带你一起穿透数据迷雾，看清时代变化的底层逻辑。

二零二五年末，黄金已经不再是资本市场最闪耀的仔了，被称为穷人黄金的白银在下半年一举逆袭， 截止二零二五年十二月二十六号，白银以百分之一百五十三的涨幅，成功成为了二零二五年主流资产中的收益之王。每次聊到黄金白银这个话题，评论区总会有人说，亨特兄弟白银操纵案的结局，银价暴跌，一地鸡毛。 那么这次白银暴涨大劫案幕后真凶究竟是谁？白银会不会一地鸡毛杀死？这次白银暴涨的因素又会是什么呢？今天就让我来揭开谜雾，带你理解白银暴涨幕后的真相。大家好，这里是黄大圣刀刀刀带你用经济的思维来看世界， 其实暴涨分涨这种形容词在白银身上已经不是第一次了。往远了不说，二战以后迎来了两次白银的分涨。第一次就是二十世纪七十年代开始的亨特森 宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系倒塌，所有资本都预感到美元滥发的时代即将到来。于是从一九七三年开始，亨特兄弟开始在期货和现货市场同时买入白银， 通过现货的不断囤积和期货的实物交割，把市场上现存的白银不断拉到自己的仓库里面去。 一九七三年到一九七七年四年之间，亨特兄弟通过石油管道公司囤积了五千五百万昂斯的白银现货，占到当时全球白银一年产量的百分之二十。 但是用自有资金来炒作一种全球通用的金属实在是太慢了。兄弟俩开始用一种新的玩法，杠杆交易。 这种玩法的基本原理就是利用期货保证金交易的特点，少量资金来买入白银的期货，等到期货合约到期之后，补剩下的尾款，提走现货，再把现货抵押给银行，获得贷款，再用贷款去买白银期货。 这就形成了一个飞轮效应，因为期货是有交割日期的，这个日期可能在未来几个月以后，所以现在不断买入期货，推高期货价格，在交割的时候就能以比当时市场更低的价格获得更多的现货。 但是现货抵押给银行又是看市场目前的实时价格，所以就能贷出更多的现金，更多的现金又能去买更多的期货。本质上，亨特兄弟的白银飞轮同时就用足了两个金融杠杆，一个是期货的保证金制度，另一个是银行抵押物的估值方式。 到了一九八零年一月二十一号，白银价格被亨特兄弟推到了美昂斯五十美元，而一九七三年，当他们第一笔买入白银的时候，价格只有两美元，一昂斯七年多的时间，价格涨了二十五倍。 而亨特家族也掌握了一点，二亿昂斯白银的现货和五千万昂斯的白银期货，相当于全球一年白银产量的一半左右。如果按照当时白银的价格来算，亨特家族的资产已经超过了洛克菲勒，成为了当时的世界首富。 但是啊，有时候吃独食吃的太多就会引起反噬。美国的监管层这时候并没有和白银资本站在一边。一九八零年三月二十七号，纽约商品交易所把白银交易的保证金从百分之十变成了百分之一百，打断了白银飞轮的第一个杠杆。 而芝加哥商品交易所禁止新开仓白银期货，只允许平仓。要知道，在单边上涨的行情当中，多单的持仓远远比空单的持仓要多，所以在只允许平仓的情况下，平多单也远远多于平空单。那一天，白银价格下跌百分之五十， 这是现代历史上白银的第一次分涨。而第二次的暴涨发生在二零一一年。二零零八年金融危机之后，美联储迅速把美元利率降低到零左右， 资本再一次感受到全球大通胀来袭，于是白银从二零零八年的八美元伊昂斯逐渐上涨到了二零一一年的四十八点七美元伊昂斯，涨幅接近六倍。 而那一次白银分涨，同样有幕后黑手在操纵。根据美国当地法院文件的批录，二零零八年到二零一六年期间，摩根大通十五名交易员通过谎骗的手法，对贵金属和国债市场的其他参与者造成了三亿美元的损失。 二零二零年，摩根大通承认存在不正当行为，并同意支付超过九点二亿美元的罚款， 这笔金额创下了美国商品交易委员会史上最大的市场操纵指控罚款。还是熟悉的配方，熟悉的味道，以美元信誉下降为起点，以市场操纵为最高潮。我们在回看历史的时候，总会有两句话，当暴涨发生的时候， 狂热的信徒们会喊出来，这次不一样。当泡沫破灭的时候，冷眼的旁观者会留下另一句，每次都一样。 那么这一次究竟是什么样的呢？和今年四月份我们分析黄金的价格框架一样，对于任何实物价格的变化，我们都可以从低信原理的角度出发，分析供需关系，找到是谁可以不顾价格的买入白银，在短时间内推高白银的价格。 我们先看供给，白银的供给格局非常有意思，大概百分之八十一的白银来自于矿产，百分之十八点七来自于银制品的回收利用，还有百分之零点二来自于各国央行的出售，或者是一些对冲单，可以忽略不计。 因为银制品回收利用这部分的供给也非常稳定，所以我们主要把目光放在银矿上。 如果你认为所谓的银矿就像金矿一样，发现矿脉挖下去里面全是金子或者银子，那你就大错特错了。银矿的特殊点在于，绝大多数银都来自于其他矿务的半身。 根据世界白银协会的统计，二零二四年全球白银矿山的产量有百分之七十二来自于半身矿，这是自二零一零年有记录以来的最高比例。 二零二四全年全球白银矿山的总产量约为两万五千四百九十七吨，其中七千七百五十九吨来自于铅锌矿的半身，四千零八十六吨来自于金矿的半身，还有一百四十一吨来自于其他矿的半身。 白银的供给高度依赖铜、锌、铅、汞等主流金属价格，它的价格供应弹性比较弱， 自身价格对于供给的直接影响非常有限，因为对矿的开采决策主要取决于主金属的市场行情， 而这些主金属大多价格和工业相关。由于前几年全球经济的衰退，主金属工业用途需求变少，实际上白银的产量在近两年都是下降的，这给白银炒作有了一个非常好的基础，那就是价格对于供给的影响比较小。 那我们再看看需求。白银的需求也主要分成几大类，工业生产的用途占百分之五十八，以白银 etf 为代表的实物投资占百分之十八，银首饰占百分之十七，银勺子、银碗等器具占百分之五，摄影或者 x 光用途占百分之二， 在这里我们就能归归类。首先，工业和摄影分为一类，我们统称为银的工业用途，银首饰、银器具我们称之为消费，而白银 etf 等实物投资我们就称之为投资。 在这三类用途当中，工业用途是白银和黄金最大的区别。在黄金的需求当中，工业用途的比例只占到了百分之八，而大多数黄金交易只是把黄金换了个地方储存起来， 但是白银的工业用途占到了一半以上，大部分白银是实实在在的被使用掉了，减少了白银的库存。 白银作为一种金属，有优良的导热、导电性、延展性和较高的感光性，因此成为了非常重要的工业金属。白银在工业中主要的应用包括电力电子相关行业的开关、变压器、电接触材料、新能源光伏行业中的电池、银浆、电控系统等。 焊料和铅焊合金、催化剂、感光材料等等。二零二零年以后，全球光伏新能源技术的发展推动了白银需求的快速上升。二零二一至二零二三年，全球白银总需求上升约九千五百四十万昂司， 其中工业需求上升九千三百一十万昂司，贡献增量约为百分之九十七点六。二零二零年以后，当白银的供需缺口逐渐扩大， 截止二零二三年，约一点八亿昂司。由于中国在新能源、光伏、电车等领域的快速发展，中国白银需求在二零一一年超过美国，成为白银工业需求最主要的来源国，主导着白银工业需求的走势， 而工业需求对于白银价格的反应非常复杂且滞后。有些产业因为白银成本占总成本的比例没那么高，比如说在 ai 算利当中，一张 h 一 百的显卡价格大概是在两点五万美元左右， 一个八千张 h 一 百的 gpu ai 算利中心算利卡总成本是两亿美元，其中用到的白银总量差不多也只有三公斤，只有七千多美元， 即使白银价格翻十倍，也丝毫不会影响下游 gpu 的 消耗。而另外一些工业，比如说光伏产业就完全不同，最新的光伏组建大概每瓦消耗七到八毫克白银，如果我们对应一万九千块一公斤的白银， 大概成本就是一毛六分钱每瓦，按照组建不含税六毛钱每瓦价格来计算，银将在光伏组建中的成本达到了百分之二十六，远超过其他材料， 所以光伏产业对于高价白银的耐受能力非常低。白银价格的暴涨会迫使光伏产业找到其他替代方案，推动光伏产业的升级与发展。 但是即使要走技术升级路线，也需要时间，在这个换挡期内，光伏工厂不可能停产的来等待技术迭代，所以白银工业的需求在长时间都维持在一个比较稳定的状态。 那消费需求呢？不同于黄金，即使白银价格暴涨了一倍，每克银的价格也就在十九块钱左右，打一个一百克的白银首饰和黄金相比也是便宜的过分， 所以白银的消费需求对于价格的敏感性也没那么高，甚至在黄金先涨之后，会带动白银首饰的需求更加旺盛。比如说印度的金银进口量比八月份增长了一倍。 从官方已公布的印度海关的数据来看，六月开始印度进口的银条和银首饰出现增加，尤其是在银首饰，八月份的进口量接近利润同期的最高。 如果说前两种工业和消费需求还是白银被买走且消耗掉的话，那么第三种需求，白银的实物投资需求，就像黄金一样，只是让白银锁在了仓库之中。 在纽约和伦敦市场，白银 etf 主要就是买入现货黄金，并且存到仓库当中，这就给了市场一种库存的错觉。理论上看着市场上还有大量的白银库存，但是实际上很多库存已经被 etf 锁定掉了，真正可交易的库存非常非常少。 伦敦经营市场协会九月份的库存表面上是有两万四千五百八十一吨，减去持仓较高。可统计历史数据， etf 对 应的库存之后，市场中可以交易可以流动的库存只有七千一百四十九吨， 白银实物投资吃掉了一半以上。而如果我们把所有的在伦敦市场上交易的 etf 持仓都计算进去，实际上伦敦市场可流动的白银库存可能甚至会低于两千吨。 到了九月，这个市场已经显示出了库存岌岌可危的状态。一方面是工业需求和消费需求并不会随着白银价格上涨而立即减少。另外一方面是白银旺盛的实物投资需求在侵蚀着现实中的库存， 离白银真正的暴涨只缺一个小小的导火索，也就是那个操纵市场的幕后之人。 这个时候，我们的川宝就又要等场了。讲真，如果你有朋友问你二零二五年任何一个国际金融市场为什么涨或者为什么跌，你就直接回答一句，都是特朗普的锅。这个答案的正确率基本上达到了百分之八十以上，白银也不例外。 二零二五年八月，美国地质调查局发布草案，提议将白银同等纳入二零二五关键矿产清单，十一月七日正式公布最终清单，包括白银在内的一共六十种矿产纳入了关键矿产清单。 由此可能会触发的是 section 二三二的关税调查，最高可能对进口白银征收百分之五十的关税。 从二零二四年底开始，由于担心关税的影响，贸易商就大量提前从伦敦市场进口白银放到纽约或者芝加哥，以锁定美国市场交割资格，来避开未来的进口税。 这直接造成了纽约和芝加哥的库存激增。二零二五年上半年至十月，这两个地方的白银库存创历史的最高纪录，分值达到了一万六千五百四十吨。 与此相反的是，伦敦市场的白银库存出现了一定的下滑，这导致伦敦市场现货的流动性紧缩，白银租赁利率飙升，一度超百分之十一甚至更高，并且推动银价在十月初突破历史高点。 随着伦敦市场的白银越来越少，那么套利窗口就开始逆转。十月下旬的时候，大部分白银从纽约和上海开始回流伦敦。 十月份伦敦金库路德公布数据以来最大的单月流入一千五百吨，而美国市场的库存相应减少了一千四百八十吨，这缓解了伦敦市场挤兑的压力。但是整体上市场上供需非常非常紧张。 随着伦敦的逼仓事件，国内的出口也大增，十月份中国白银出口超过六百六十吨，也是创出了历史记录，大量的出口进一步拖累了国内的库存，上期所库存降至五百多吨，市场也出现了沪银的几对故事， 而此时此刻的故事变得更加有意思了。作为白银全球第二大产地的中国，理论上要比产量很低的美国价格要有优势，但是最近几周，上海白银交易所的白银现货价格超过了纽约和伦敦，价差达到了惊人的百分之十左右， 这又一次吸引了全球白银套利者的目光。白银开始从纽约和伦敦流向上海， 所以市场上的白银并没有大幅减少，而特朗普关税的预期让白银在伦敦、纽约和上海之间疯狂流转，上海市场通过更高的溢价吸引白银回流伦敦市场感受到了库存急剧减少带来的 b 仓恐怖。纽约和芝加哥的白银交易商呢？ 他们提前囤积白银的目的就是为了逃避官税，既然现在官税还没有到来，为啥要急着出手卖呢？要知道，特朗普喊出的官税利率可是百分之五十呢。 特朗普的官税政策就像悬在三个市场头上的一把刀，只要没有最终落下，这样的疯狂流转还会持续下去。那从这个角度看，特朗普的胡搞就是这次白银暴涨的幕后真相吗？ 是，也不全是。二零二五年十一月，摩根大通把其贵金属团队迁到了新加坡， 而截止二零二五年十二月，摩根大通通过自营和经济业务持有的白银库存达到了一点九六亿昂斯，占 comax 也就是纽约和芝加哥交易所总库存的百分之四十三。 另外，摩根大通还作为白银 etf 的 托管方，持有了五点一七亿昂斯的白银。虽然摩根大通手上的白银大部分都不是他自己的，而是替投资人代为持有，但是有了前科的他还真的是如此中立吗？ 毕竟其持有的白银总量已经远远超过了亨特兄弟当年的支配地位。而且啊，二零二五年九月三十号，俄罗斯政府透露，计划在未来三年之内投入高达五百一十亿卢布，也就是五点三五五亿美元来增加其贵金属的储备。 根据联邦预算草案成，除了黄金以外，俄罗斯还寻求扩大贵金属的储备范围，将白银和博足金属纳入其中。 所以回过头来看，这轮白银分涨的局面和前两次并没有多大的区别，都是在美元信誉下滑的时候出现， 而也是在白银需求紧平衡的情况下，通过幕后之人的推动实现了分涨，那现在的白银真的能一往无前的涨下去吗？ 还记得我之前提过的光伏需求吗？光伏产业本来已经非常内卷了，利润如此之低，不可能在高盈价之下坐以待毙。光伏行业已经推出了两条技术路线来降低光伏面板中盈浆的使用，目前的行业共识是，在二零二六年底， 两条技术路线的平均盈耗将彻底摆脱高盈价的威胁。 而光伏在白银总需求中占比超过了百分之十五，接近百分之二十，这又会是一场资本和产业之间的较量，而这个较量还在发生当中。 好了，以上就是本期视频的全部内容了，感谢你的观看。这里是黄大圣，刀刀刀，我们下期再见！

加上明天这次提高保证金，那么今年内呢，就已经是第三次提高保证金了。第一次是在今年的十月十七号，上调白银期货保证金，要求 上调幅度为百分之八点五。那第二次呢，是今年的十二月十二号，上调白银期货保证金为百分之十。第三次是十二月二十九号起，上调保证金呢是百分之十三点六，所以这已经是今年的第三次了， 如此提高保证金，这意味着什么呢？大家猜一猜。另外大家可以去查一查，在 二零幺幺年那一年，那一次暴跌，单日跌幅是百分之十二，一周跌幅百分之三十一，原因就是连续提高了，摆正精，刺激了泡沫， 一时有着惊人的相似啊！忠言逆耳，但是我还是要说，尾不含情，咱们就不要再碰了，锁住利润才是真。

他们是最疯狂的赌徒，买光了全世界的白银现货，拿到银行做抵押，后边呢，又用抵押贷款来的这些钱呢，继续买入白银期货。那就这样呢，全盘通吃，直接把白银的价格呢是炒翻了二十倍。 但是最后呢，他们却没有赚钱，反而是负债了十六亿美元，从世界首富呢变成一贫如洗。 那今天咱们就来聊聊这场国际金融史上超惨烈的坐庄大戏，亨特兄弟操纵白银期货事件。 咱们先来介绍一下亨特兄弟的背景啊，亨特家族呢，发迹于老亨特啊，他凭借着灵敏的商业嗅觉，一战呢，倒卖棉花，赚了第一桶金，二战呢，涉足石油开采，到一九五七年的时候，就成为了美国八大富豪之一。 不过呢，一九六九年，利比亚卡扎菲政变，让亨特家族呢损失约四十亿美元的财富。二十世纪七十年代，国际局势动荡，一九七一年的，美元与森林体系解体，美元走软， 黄金白银呢，受追捧。此时的美国禁止民间持有黄金，亨特兄弟呢，便把目光就投向了白银了。那在一九七三年的时候呢，亨特兄弟就开始实施疯狂计划，他们呢，低价去吸入白银，在期货交易所建立大量多投仓位。 当时呢，白银的价格约是三美元美昂斯，到了一九七四年涨到了六点七美元昂斯，可墨西哥政府抛售了五千万昂斯白银，把价格呢就砸到了四美元。 这个时候的亨特家族呢，就意识到啊，单凭家族的财富难以去掌控市场，便拉上了沙特王室入伙。此后的六年呢，黄金价格就飞涨，白银价格呢稳定，亨特兄弟呢，稳住了银价，继续呢吸入低价白银现货，建立多头仓位。 到了一九七九年呢，他们累积的实物白银就达到了两亿多昂斯啊，基本呢，相当于是全球白银流通的总量了。 而且呢，就在这一年呢，国际局势动荡，美国通胀爆表，美元贬值，黄金价格一路是飞涨到了五百美元，美昂斯 白银市场也就迎来了起飞时刻。而这亨特兄弟的操纵手法呢，其实啊，也不稀奇，就是囤积居奇，他们呢，几乎是持有了市面上所有的白银现货，空投认为这价格呢会下跌，与他们就签订了期货合约。 但是呢，空投履行合约的时候呢，因买不到现货白银，只能够对冲平仓。这个时候的亨特兄弟呢，就不断的挂出大笔期货买单，还让这个市场呢意识到啊，有人在囤积白银，哄抬价格，多数投资者呢，跟风买入，那白银期货价格就一路飙升了。 到了一九七九年的夏天呢，他们向交易所呢发送了四千万昂斯期货白银买入指令，这价格迅速就翻番。 后来呢，是到了一九八零年初，他们呢，握有纽交所超百分之五十，芝加哥交易所超百分之七十的白银期货合约半年多的时间呢，赢价就从六美元飙升到了五十美元，涨了八倍多，空头呢，相挤爆仓。但是咱们中国人都知道啊，物极必反， 亨特兄弟呢，很快就迎来了致命的挑战，一呢是白银供给激增，那银价暴涨，让许多的银矿重新运转，大量白银呢，被开采出来啊，古董银币啊，还有银器也被融化，铸成了银定，流入市场。 二呢，是资金不足，他们除了调集家族和沙特王氏财富，还把白银抵押给银行贷款，顶峰时呢，占美国所有银行贷款的百分之十。 可是呢，一九七九年，美联储提高了基准利率到百分之十九，这个资金链啊，异常紧绷了。那三呢，就是美国商品交易委员会修改规则，将白银期货保证金呢，提高六倍，打爆他们的资金链。 后来呢，又禁止建立新合约，只允许旧合约平仓，这招完全就是釜底抽薪。接着，这个时间就到了一九八零年三月二十七日，这天呢，也被称为是白银。星期四，白银价格呢，降到了十点八二美元。美昂斯 亨特兄弟呢，就变卖家业，筹集资金，银行和经济商呢，纷纷强行的抛售抵押白银，银价彻底崩盘。最终呢，亨特兄弟呢，破产，负债了十六亿美元，直到两千零五年呢，才还清了债务。 而这场事件呢，也暴露了诸多的问题啊，像金融监管存在漏洞，让投机者呢，有迹可趁，那市场规则呢，不完善，难以应对极端投机行为， 金融机构风险管控不足，过度放贷，家居风险等等，那都是在提醒我们啊，金融市场呢，充满了风险，贪婪和疯狂呢，最终只会带来毁灭，只有保持敬畏，才能够长久生存。

我说一个大家一直以来的认知，哈，就是有观点还在认为这是电子盘在控盘贵金属价格。以前是这样没错，但是现在还是吗？真的吗？白银在涨，但一个反常的信号出现了，期货开仓量在跌，这件事违背直觉。 历史上两次白银暴涨，一次是一九八零年亨特兄弟逼空，还有一次是十三年前二零一一年那波狂飙。 这些全是杠杆投机推动的，价格涨，开仓量跟着涨，大家用保证金反复加杠杆挤爆空投，这是熟悉的剧本。但这次，银价从低位一路拉升，纽约七亿的开仓量却从二十多万手跌到十五万手，这说明什么？ 推动这轮上涨的，不是炒期货的人，而是真正想拿走实物的人。我做了十几年投资，见过各种市场周期，但这种量价背离确实罕见。它暴露的不是技术面的异常，而是一个更深层的转变。 人们对纸面承诺的信任正在瓦解。过去持有一张期货合约就够了，合约代表白银，白银代表价值。这条信任链没人质疑。但现在，越来越多的买家不满足于纸面数字，他们要把银子攥在手里，这不是投机， 这是囤积。而囤积行为，本质上是对整个金融信用体系投下的不信任票。 更有意思的是做时商的反应。正常情况下，当市场买盘汹涌而没人愿意卖时，做时商会站出来充当对手防，这是他们的职责和本分，也是期货市场流动性的来源。但这一次，美国几大银行的白银头寸已经从空翻多， 他们自己都在囤，谁还愿意站在空投那边接盘，结果就是想做多的人找不到交易对手，新合约开不出来，开仓量萎缩。用一个比喻来说，过去的白银市场像个赌场，大家用筹码对赌。 赌局太热时，赌场老板只需提高换筹码的门槛，没钱的赌徒就得离场。但这一次，玩家不要筹码了，他们直接把赌场里的现金取走带回家。 赌场老板再怎么调整筹码规则，也拦不住这帮人。更糟的是，连负责兑换现金的柜员都开始囤现金，拒绝发新筹码。这就是我们正在看到的局面。价格暴涨，但没人发牌。这种变化意味着什么？ 意味着传统的调控手段失灵了。一九八零年和二零一一年赢价过热时，交易所只需要提高保证金比例，就能把高杠杆的投机者逼出场， 成本一上升，他们就得抛，价格就崩。这是屡试不爽的刹车方式。但这次刹车踩下去没反应，因为推动这轮上涨的买家根本不玩杠杆，他们用真金白银换真金白银保证金，规则管不到他们。当玩家不再按规则玩游戏， 规则制定者就失去了控制力。我看到的不仅是一个市场现象，而是一种系统性相变。 face transition 不是 量变的积累，而是质变的发生。 定价权正在从期货市场向现货市场迁移，谁手里有库存，谁才有话语权。过去那套用纸面杠杆撬动价格的逻辑，正在被谁真正握有实物的逻辑取代。从修行的视角看，这何尝不是一种集体的觉醒？ 当人们开始放弃对虚幻数字的追逐，转而寻求可触可感的实在，市场的向变或许只是更大觉醒的一个投影。我这个视频希望大家能带走的一点思考是，下次看到价格涨但开仓量跌，别急着用技术指标解释。 先问一个问题，推动价格的人到底想要什么？如果他们要的是筹码，规则还有效，如果他们要的是现金，本身规则就在失效的边缘，而我们正站在这条边界线上。

今天贵金属大跳水，现货白银暴跌百分之五，铂金、钯金全线崩盘，重挫超百分之七。到底是谁能在短短几天内终结一场轰轰烈烈的金属狂潮？别猜了，真凶就只有一个， 一九八零年，他让不可一世的亨特兄弟一夜爆仓。二零一一年，他亲手戳破了涨幅百分之五百的白银史诗级泡沫。今天，他带着历史的回想又卷土重来。 cme 芝加哥商品交易所，他一出手，天堂即地狱。 要知道，就在几天前，白银还一度飙到八十二美元以上的历史新高，市场还沉浸在金属狂潮的狂欢中。黄金突破四千五百五十美元，铜价创历史新高，整个贵金属板块都在疯狂上涨。可现在呢？ 瞬间冰火两重天。是什么力量能让疯狂的市场瞬间踩下急刹车？答案就是三个字，智商索。芝加哥商品交易所，也就是智商索在十二月三十日发布公告，宣布上调黄金、白银、铂金和钛金的期货保证金要求。 这已经是一周内的第二次出手了，上一次上调才刚在周一生效。什么是保证金上调？简单说就是交易员想玩期货，必须拿出更多的真金白银做抵押，原来可能十万就能撬动一百万的盘子，现在可能得拿二十万。三十万 这一招直接限制了市场的杠杆使用，那些用高杠杆以小博大的投机资金瞬间就被卡住了脖子。而且不只是智商所在行动， 国内的上海期货交易所在十二月二十六日也出手了，将黄金白银期货的涨跌停板调到百分之十五，同时上调保证金。这已经是上期所本月针对白银的第三轮风控措施了， 全球监管机构同不出手，传递的信号再明确不过。这场游戏玩的太过火了。如果你觉得这只是监管的常规操作，那就大错特错了。历史已经两次证明，当交易所开始密集上调保证金时，往往意味着狂欢接近尾声。 先说二零一一年的教训，二零零八年金融危机后，美联储开启量化宽松，白银从八点五美元一路飙升到五十美元，两年时间涨了百分之五百，市场陷入疯狂。 但二零一一年，智商所在九天内连续五次上调白银保证金，结果呢？白银价格在几周内暴跌近百分之三十，随后进入了长达数年的熊市。无论食物需求有多强，杠杆资金一撤，价格就崩了。再往前看，一九八零年的故事更加惨烈。 上世纪七十年代，美国的亨特三兄弟为了对冲通胀，囤积了超过二亿昂斯的白银，利用期货杠杆，把白银价格从一点五美元推到了五十美元。 但一九八零年一月，招商所公布了白银规则期，严格限制杠杆，要求交易者拿出近百分之一百的现金维持头寸。 与此同时，美联储主席沃尔克把利率提高到百分之二十。双重打击下，亨特兄弟资金链断裂，被迫清仓，损失超过十亿美元，最终申请破产。白银价格也从五十美元暴跌到十美元。一个显赫的家族就这样被保证金和利率联手绞杀。 现在的情况跟二零一一年有多像。分析师指出，尽管这轮上涨有基本面支撑，太阳能电动车、 ai 数据中心对白银需求增长，供应又连年短缺，但短期涨幅明显，过度交易了预期，资金在抢跑，投机情绪高涨， 白银价格波动达到两位数水平，市场就像在高空走钢丝。更关键的是，目前白银原油比例已经处于历史高位，这意味着要么油价涨，要么白银回调，估值指标已经亮起红灯。而 招商所本月已经多次调整保证金，十二月十二日上调百分之十，十二月二十九日再次全面上调，十二月三十日又来一次。这种密集的动作，历史上每次出现，都预示着市场的转折点。 所以答案已经很清楚了，到底是谁一次次终结了疯狂的白银？不是某个神秘的做空机构，也不是虚无缥缈的阴谋集团，而是智商锁这个隐于幕后的规则主宰者。 分析师警告说得好，无论基本面看起来多么坚不可摧，一旦市场陷入高度杠杆化的颠狂，智商锁随时会动用他手中的权力，亲手抽走投机者脚下的杠杆梯子。 愚弄我一次，其错在人。愚弄我两次，其错在己。历史的教训已经写的清清楚楚，就看投资者们这次还会不会重蹈覆辙。这轮金属狂潮到底是新时代的趋势，还是老掉牙的泡沫？欢迎评论区留下你的看法。

复盘白银历史崩盘行情都伴随着 comix 多次连续上调期货保证金，咱们早上九点多在专属会员分享了提保资讯。 历史上的三次提保崩盘周期，第一次，一九八零年白银价格一月中旬近每二四五十美元，白银实物大多头亨特兄弟破产。第二次，二零一一年四到五月 c m e。 盈盈价剧烈波动，九个交易日内连续五次上调保证金，累计从百分之六提至百分之十二，终结当年白银上涨行情。 第三次，二零二五年十二月 c m e。 两次上调白银保证金，十二日及二十九日引发二十九日期货市场外盘品种大跌。三十一日为月内第三次提保 潜在风险或元旦后释放。当前金银比五十五左右接近五八，上线盈亏比低，若在线类似二十九日大跌，或引流动性风险带崩。 comax 板块、黄金同等高位金属恐受冲击。历史不会简单重复，但总会压着相似的运角。 comax 连续提保的警钟已经敲响，请保持高度敏感。

今天白银和黄金的暴街让大家充分认识到美国人定规则的可怕之处，但是历史上总有一对兄弟让美国人七天之内改了五次规则，还是没有崩溃，最后不得已在美联储的联合绞杀之下，两个月之后他们才缴械投降， 最终被投入大牢，被历史定义为最大的白银操纵案的罪魁祸首。这对兄弟就是宏特兄弟，但是历史总是由胜利者书写的，如果我们带入到他们的视角，会看到什么不一样的光景呢？ 他们看到的这些内容，对于我们今天白银和黄金的投资有什么借鉴意义呢？让我们以第一人称的形式带入进去，缓缓的看一下历史究竟发生了什么。 我叫威廉亨特，我还有一个兄弟叫尼尔森亨特。我们出生在一个富裕的石油大亨家庭，在五六十年代的时候，我们在中东的石油生意遭到了打击， 当我们转向国内的时候，发现国内也发生了比较严重的事故，那就是我们处心积虑的政府建立起来的美元兑换黄金的气息开始松动。从六十年代开始，法国人、德国人不停的开着军舰来家门口来要金子， 我们最终不得已在一九七一年放弃了这套兑换系统。不得了了，整个黄金系统发生失控，黄金开始加速上涨，美元的购买力开始逐渐减弱，这样就造成了我们国内严重的通货膨胀， 我们的美元贬值，通货膨胀，经济衰退，一系列的问题涌到脑上，让我们在一九七零年代陷入了前所未有的危机。现在国家定了一条政策，什么政策？我们想通过重新去控制中东的石油，建立起我们美元重新的信任来， 但这个信任来说是来的是那么薄落。我们做过中东石油的生意，我们了解那边人不会信任美国人，所以这里边就存在一门生意，就是黄金的生意。但是黄金盘子太大了，以我们家族的实力没法控制这个盘子，所以我们瞄准了比盘子小很多的这个白银， 白银的生意盘子要小很多，另外市场上充斥着各种纸白银，我们相信整个市场拿不出那么多的真实的白银来兑换，如果我们能控制大部分的白银流量，我们就相当于控制了市场， 所以我们家族从一九七三年开始偷偷的布局这个事情。在一九七八年我们攒够了足够量之后，我们开始 频频的从期货市场开始买多，随着一点点买多，白银价格应声上涨，但是紧接着问题出现了，我们的资金量控制不住这么大，越来越多的盘子，所以我们去找了我们中东的老主顾沙特人， 他们也同样收购了天天贬值的美元，他们也想回到自由自在的他们自己能够控制货币的时代，所以我们跟沙特人一拍即合，一起去做多白银 事情本来顺风顺水，但是我人生的第一个晋级出现了，他就是新上任的美联储主席沃尔克。沃尔克从八月份上任之初就展示出强硬的态度，宁可让美国衰退， 也不会让美元失去全球的统治力。他在十月份更是提出了一个框架，利率到哪我都不管，我就是要把美国现存的留在市场上的货币水平控制到一个中性的水平， 这就意味着他可能要到百分之十几，甚至百分之二十的利率。市场一阵恐慌，但好在政策没有下来，在一段小的下跌的时候，市场在继续的上涨，上涨到一个疯狂的地步。 我们刚开始只是想简简单单做一门生意，但是事情开始越来越不受我们控制，越来越多的人加入到我们，不仅是中东，甚至来自于欧洲，甚至来自于全球。所有人都在看空美元，重新拾起对白银和黄金的信仰， 我们变成了一种信仰和信号，而我们最锋利的价格直插云霄。我们开始恐慌，但是已经于事无补。我永远记得从一九 八零年一月七号到一九八零年的一月二十三号那段时间之交所针对我们发了一系列的禁令，不停的上调保证金，甚至最夸张的在七天之内上调了五次， 依然没有挡住我们上涨的趋势。最后他发了一条新的禁令，所有人不准再买多白银。 我们虽然有了这条禁令之外，但是实物黄金依然在流通，在其他这些小的市场，白银的价格依然在支撑，所以我们从一九八零年一月二十三号那个高点 下跌了一波，但是并没有造成我们全面的崩溃。我们在下跌之后进行苦苦的支撑，但两个月之后，压死骆驼的最后一根稻草真正落下了。我们的晋级 美联储的沃尔克真正实施了他恐怖的计划，他为了控制美元的强势，把利息加到了百分之二十，所有的人开始从黄金白银中慢慢的撤出，追求高的利润去了。 同时我们的中东老爷们也发生了动摇，因为在他们那地方，两伊战争正在悄无声息的展开，美国人派出一支禁旅，很快的平息了那边战乱，中东的老爷们也开始慢慢的信服美元的影响力了。 在一系列打击下，我们在八零年的三月二十七号正式缴械投降，那个时候 发生了历史上最大的一次白银暴跌，一天暴跌了百分之三十，被称为白银。星期四，属于我们的故事结束了，但是属于白银的故事还没有结束，因为在一九八零年，沃尔克看见自己加息，看到效果之后，他放松了一点对利息的管制， 因为毕竟美国经济还有发展，毕竟在大洋彼岸有一个叫日本的国家正在迅速的崛起，他感受到了竞争的压力， 但是一旦他放松对美元的管制，黄金和白银的价格再次反撬起来。在一九八零年下半年，白银和黄金价格 继续反撬，因为虽然轰特兄弟一次，但是轰特兄弟所代表的意志和他们同志们还是在继续的往前冲，甚至黄金一度追回了三分之二的士地。 在这个情势下，乌尔克没有办法在一九八零年几到一九八一年又连续两次加息，用百分之二十以上的高利率在此压制住了这次风波。 与此同时，中东局势进展很快，美国在中东已经逐渐站稳了脚跟，中东的老爷们再也不敢造次，中东的局势开始慢慢稳定下来了， 这个时候美国人开始把视野放到了日本，开启了一九八五年的另一场故事，这就是另一个故事了， 我们在狱中也时时回想这些经历，毕竟这个机会太难得了。美元产生了巨大的风动，美元购买力产生了巨大的下降， 美国的利率要保持在百分之二十才能维持住美元的霸权。各国对美元的不信任，石油霸权的风纵，一系列的事情都指向了美元的不确定性，可能历史不会再有这个这样一个奇迹，让我们达到一个这样的高度了。 但是我们在三个地方严重的误判了。第一个，我们从开始的时候对手就选错了，我们一旦选择了做多，白银和黄金就相当于我们的对手盘，选择了摩根大通，选择了花旗，选择了背后的美联储，以及美元的地道者和既得利益者， 我们选择的盟友也选错了，中东的老爷们虽然有钱，但是他们没有且权在内，个时候世界上没有任何一个国家能够对抗美国。 最后我们选择的市场也选错了，我们选择的市场是一个美元规则下边的市场，如果世界上那时候再多几个金融市场，可能整体的意义就会不一样。 我们最错最错的是我们从一个赚钱的生意人开始想知道世界的真相了，开始想知道那一堆白纸背后到底有没有那么多白银，美国金库的到底八一三三吨黄金到底还在不在？ 到底我们整个金融世界是建立在一套严格的规则下边，还是一团虚幻的现实上边，一切都不重要了，我们已经失败了，我们只是希望后来人同我们的经历中得到一些教训。 第一，永远搞清楚你在做一个什么样的事情，如果你是投机就是投机，如果你在做事业，就是坚定的事业，不要把两者混淆并产生感情。第二，有些时候逻辑不那么重要，功勋也不那么重要，规则才重要，谁制定规则更重要。 第三，美元一旦产生风纵的时候，白银和黄金就产生机会，但真正熄灭这个机会的不一定是完完全全的规则，而是规则之后 整个美元秩序诚心笃立。好了，今天内容就这样，不知道大家感想如何？评论区告诉我，拜拜。

白银逼空的剧本四十年前就写好了，有些游戏从一开始就没给散户留营面。这次白银暴跌的核心逻辑从来不是什么基本面，而是 cme 的 监管重权，以及美联储的政策转向。历史上，白银曾上演过两轮惊天动地大牛市行情，但均以泡沫破灭告终。一九八零年，亨特兄弟联手沙特， 靠着石油财富疯狂囤积白银，最离谱时控制了全球一半以上的现货库存，现货布局完后再冲进期货市场疯狂拉涨，让白银陷入现货短缺、 期货涨价、空头恐慌的死亡螺旋。现在的白银就如同历史的重演。结果呢？ cme 直接出台新规，大幅拉高保证金，一举废掉杠杆，把市场里小多头踢出局，缺乏多头力量。 同时美联储重权出击，把利率飙到百分之二十，借贷成本爆炸，双重暴击之下，亨特兄弟直接破产，白银价格暴跌百分之八十， 从五十美元跌到十美元。二零一一年的剧情几乎一模一样。金融危机后，美联储大放水，零利率加 q e 政策，让市场钱多得泛滥，白银两年内从八点五美元涨到五十美元。 cme 再次重拳出击出手，九个交易日里连续五次上调，白银几周暴跌百分之三十。 紧接着美联储结束 q e 流动性收紧，实际利率上升，白银直接开启漫漫雄势，希望大家以史为鉴，把风险放在首要位置。这次白银暴涨百分之一百七十， cme 早就放出了上调保证金的新闻， 这就是暴跌的明确信号。现在白银才回调这么点，这几天千万别抄底，工业需求再稳，也夹不住政策和大资金的双重绞杀。

智商锁上调了保证金，导致银价大跌？最近贵金属和工业金属不是涨得特别好吗？波动风险拉满，美国智商锁果断出手，全线调高黄金白银，把金里的期货交易保证金， 黄金涨了百分之十，白银涨了百分之十，三点六把金直接涨百分之二十三。新规呢，是本周一收盘后生效。要知道，智商锁每次上调白银保证金，几乎次次都会引发银价大跌， 历史上两次大跌堪称经典。上世纪八十年代，美国亨特兄弟试图通过囤积垄断白银市场，导致织商所推出了白银规则期，大幅提高了保证金要求， 导致赢价在短短两个月内从逼近每两次五十美元暴跌至了十美元左右。另一次大跌是二零一一年，二零一一年银价飙升期间，织商所也曾在九天内五次上调白银保证金要求 货，使高杠杆的资金退出期货市场，白银价格在数周内大跌近百分之三十。不过呢，我觉得这次白银的上涨逻辑和之前是不一样的，之前的白银上涨全部靠投机炒作，而这一轮白银涨价，不只是因为它是贵金属理性价比最高、普通人最容易入手的投资品。 更核心的是，白银在工业领域是实打实的不可替代，这是实打实的需求支撑。就连马斯克都急了，十二月二十七号的时候，马斯克在社交媒体上表示对银价持续上行很担心，说这对工业发展不是一件好事。另外，还有一个需要密切关注的信号，就是金银比 最近这个指标已经跌到了五十五到六十区间，意味着白银相对黄金已经不那么便宜了，历史上这种情况下，白银价格往往会出现短期的回调，所以我觉得短期看之家所加保证金可能会让白银先踩刹车， 但是长期看，工业刚需、全球能源转型、投资属性三重加持，白银的故事才刚开始。

亨特兄弟覆灭时，白银暴涨暴跌的轮回，你以为掌控市场的是资本巨恶？看看四十五年前这场惊心动魄的白银博弈就知道了。 一九七九年，亨特兄弟用实际动作证明了单个家族确实可以操控全球白银市场近百分之七十的存量，将价格在半年内推高百分之四百九十二。但接下来的剧情反转，却让所有市场参与者都倒吸一口凉气。 看到最后，你会明白，再强大的资本也难逃市场规律的最终审判。亨特兄弟的野心始于上世纪七十年代初，当时白银价格还在两美元附近。他们来自美国石油世家，对资本运作有着敏感的直觉。 从一九七三年到一九七九年，他们通过各种渠道逐步控制了惊人的白银存量。到一九七九年底，他们掌控了纽约商品交易所百分之五十三的存银，以及芝加哥商品交易所百分之六十九的白银合约。这种控制力在当时的监管环境下是相当罕见的。 他们的操作手法很有章法，首先在现货市场悄悄囤积白银，控制市面上的流通量，当手里握着大量现货后，就转向期市场，大举建立多头头寸。这种做法创造了一种现货短缺、期价暴涨、空头恐慌的市场氛围。 从一九七九年八月到一九八零年一月，白银价格从六美元一路飙升至五十点三五美元的历史高点，半年时间涨幅接近百分之五百，这在当时是相当惊人的。然而，任何市场操纵都会引起监管的注意。 当白银价格疯狂上涨时，工业用户开始减少采购，普通投资者也开始警觉。更重要的是，监管机构坐不住了。 一九八零年一月，芝加哥商品交易所发布了白银规则期，严格限制白银的保证金交易，还限制了单个交易者的持仓数量。紧接着，纽约商品交易所在美国商品期交委员会的督促下，也采取了一系列措施，包括提高保证金、实施持仓限制等。这些监管措施就像给过热的市场浇了一盆冷水。 就在这个时候，美联储主席保罗沃尔克将利率从百分之十一点七五大幅提升至百分之二十点零，借贷成本急剧上升。 一九八零年三月二十七日，亨特兄弟因无法追加保证金而爆仓。这个消息一出，白银价格应声下跌。到三月底，银价从高点跌至美昂斯十美元左右，单月跌幅超过百分之六十。 这场由资本操纵引发的泡沫，最终以这样的方式破裂了。有趣的是，当我们把目光拉回现在，二零二五年的白银市场也经历着显著波动。但与四十五年前不同， 如今的市场结构已经发生了很大变化。当前白银市场的持仓相对分散，没有单一主体能够像当年亨特兄弟那样形成垄断。而且，现在的白银需求有相当一部分来自实体经济，比如光伏、新能源汽车等领域。 工业需求在白银总消耗中的占比已经超过了一半。历史不会简单重复，但往往有相似之处。一九八零年和二零二五年的白银市场虽然驱动因素不同，但都反映出白银市场的一些特点，比如白银市场的总市值相对黄金较小，价格更容易受资金流动的影响。同时监管框架也在不断引进， 现在的措施更加注重预防风险，方式也更加市场化。回顾亨特兄弟的故事，我们可以看到，市场参与者的心理在很长时间里并没有本质变化，追逐快速盈利、盲目跟风、低估风险，这些心态今天依然存在。亨特兄弟的案例给我们一个重要启示，当有人认为自己能够掌控市场时，往往正是风险最大的时候。 说到这里，最近白银市场的波动也引起了很多人的关注，你觉得这次的情况和四十五年前有什么相同和不同？ 背后的驱动因素又是什么呢？欢迎在评论区分享你的看法，我们可以一起探讨。需要特别提醒的是，上述内容仅根据市场事实做客观分析，不构成任何决策依据。投资有风险，入市需谨慎。好了，今天的分享就到这里，如果觉得有帮助，别忘了点赞关注，咱们下期再见！

智商锁上调保证金的政策今天正式生效，黄金白银的回调还会延续吗？我们不妨看看智商锁前两次上调白银保证金后，市场的表现如何。在上世纪八十年代左右，美国亨特兄弟试图通过囤积垄断白银市场，导致智商锁推出了白银规则期 啊，大幅提高了保证金的要求，导致了金价在短短两个月内从 b g 美昂斯五十美元暴跌到十美元左右。另外一次呢，是二零一一年金价飙涨的， 另外一次呢，是二零一一年银价飙涨的期间，招商所也曾在九天内五次上调白银保证金的要求，迫使高杠杆的资金退出了期货市场， 白银价格在数周内呢，也是大跌了百分之三十啊。那么如果根据前两次的历史情况来看，那现在的回调还远远没有到位，昨天的白银呢，也只是回调了百分之八，那么黄金呢，也只是回调了百分之四， 所以在行情整理调整过后呢，会走出进步的回调吗？啊，我想说的是，这样的回调对于国内金的投资者，确实是进场的机会，但是要做好规划，分批逐次进场，后续可能还有继续下跌的空间。 那么对于国际金的投资者呢，我觉得要善于追随趋势啊，在行情刚刚向下大幅回调的初期，大家可以在行情再次出现回调信号的时候，积极进场布局 啊，毕竟今天呢，黄金白银行行虽有反弹，但是力度都比较弱啊，接盘力量远不及砸盘力量，大家还是要谨慎一些，不要过度的乐观。

贵金属大跳水，尤其是白银，跌幅创了近四十几年的记录。雷，咋回事呀？目前看，最直接的原因是芝加哥商品期货交易所大幅上调了黄金、白银等多种金属的保证金，而白银在近几十年就发生过多次因保证金上调而引发的血崩。那上调保证金是导火索呀，哪 两次？第一次是一九八零年，那年美国的 cpi 涨幅高达百分之十四点八，很多东西都在涨价，由两位德州的 cpi 涨幅高达百分之十四点八，很多东西都在涨价，由两位德州的 cpi 涨幅高达百分之十四点八，很多东西都在大赚一笔。 俩大亨囤了多少嘞？他们通过借钱买现货加杠杆买期货，几乎控制了全世界一半的流通白银，整个市场都被他们给操纵了，白银的价格也从美昂斯一点五美元涨到了五十美元。 我的个乖乖，这是要受个全世界的节奏呀！就在大家都以为白银价格还能继续创新高的时候，芝加哥交易所把白银期货的保证金从百分之五提高到了百分之二十五，还限制了单个账户的最大持仓量。 什么感觉？这就是逼着俩大亨卖白银呢，他们的期货多单被强制平仓，这么大的成交量直接让白银价格暴跌。而期货银价暴跌，又导致现货白银抵押物不足值，银行也开始对他们抽贷，那岂不是他们手里的现货也要不计成本的抛售链？最终白银跌到十美元才稳住，两位石油大亨也宣告破产。 哎，作孽呀！第二次是二零一一年四大危机后，美联储大放水，通胀又起来了，白银再次被讹炒。二零一年四月份的时候，银价再一次冲破五十美元，都过去三十几年了，这次不一样吧， 当时也有很多人认为这次会不一样，但仅仅几天的时间，芝加哥交易所连续五次提高保证金，累计涨幅高达百分之八十四，无数交不起保证金的投机客们又被强制平仓了，完了，又要稀里哗啦了。 白银后面白银连跌了四年，一直跌到十四美元左右才稳住一年最高点，冲进去的人都被套在了山顶上，看来这次又是熟悉的配方喽。白 银市场体量小，很容易会被操纵，但价格暴涨，监管就会出手，高杠杆投机者永远都是第一波被清洗的那把。高杠杆投机者都清出局以后，白银不就能正常上涨了？ 白银的生产成本只有十四到二十四美元，而且跟黄金不同，产量随时可以大幅提高。一旦高杠杆投机者出局，在供给大幅增加的情况下，价格很难维持在高位。 这么说，历史要第三次重演了哦。当然了，只要进场的资金足够多，即便保证金大幅提高，也能把白银的价格给拉上去，后面就看多头们的资金够不够多了，你们懂的，就怕交保证金的钱也是借的呀！