蓝箭航天股票的投资风险有哪些？

商业航天的重磅来了！就在昨天，公布了二零二六年第一批首发企业现场检查抽签名单，蓝箭航天等六家申报科创版 ipo 企业被抽中现场检查，蓝箭航天正式成为商业航天第一股。商业航天正迎来政策支持与技术突破的双重爆发期， 蓝箭航天作为国内民营火箭领军者，正迎来前所未有的好机会。点赞、收藏、关注！下面是相关核心梳理，一、金峰科技。二、鲁信创投。三、通语通讯。四、超解股份。 五、中航重机。六、高华科技。七、广联航空。 八、斯瑞新材。九、振华科技。

今天我们聊聊蓝箭航天这家公司。根据财联社消息，国内民营火箭头部企业蓝箭航天，其科创版 ipo 申请已经获得受理，计划融资规模高达七十五亿元。这条新闻看似简单，信息量却极大。首先，科创版 ipo 或受理是第一步， 意味着公司正式进入了上市审核流程，这是对其技术含量和科创属性的官方初步认可。而七十五亿元这个数字，在近年来的 ipo 中，尤其对于一家民营航天公司而言， 绝对是一个天文数字。这清晰地传递出一个信号，蓝箭航天正处在需要巨额资本投入加速扩张的关键阶段，资本市场对其未来的商业前景和战略地位抱有不小的期待。那么，蓝箭航天究竟是一家怎样的公司？他凭什么能撬动如此大规模的融资？他所在的赛道又有着怎样的想象空间？ 我们接着往下深挖。首先看赛道，商业航天，一个星辰大海的黄金赛道。商业航天早已不是科幻概念，而是全球科技竞争和经济增长的新引擎。从卫星互联网到太空旅行， 从空间科学实验到深空探测，整个产业正处于爆发前夜。中国也将商业航天列为战略新兴产业，政策支持明确，这个行业特点是技术壁垒极高，前期投入巨大，但一旦形成规模， 其经济价值和战略意义无可估量。蓝箭航天切入的正是这个赛道中最基础也是最核心的一环，运载火箭的研制与发射服务。简单说，它就是通往太空的高速公路建设者和运营者。其次看公司， 蓝箭航天的业务与技术互成和蓝箭航天是国内最早一批成立的民营火箭公司之一，可以说是行业的先行者。它的核心业务聚焦于中大型液氧甲氨运载火箭的研制和商业化发射技术路径选择 蓝箭压住的是液氧甲氨发动机路线，相比于传统的固体燃料或液氧煤油，甲氨燃料具有成本较低、不易结交、易于重复使用的潜在优势，被业界认为是下一代可回收火箭的主流方向。蓝箭自主研制的天鹬发动机使其成为全球少数掌握百吨级 液氧甲氨发动机技术的企业之一，这是它最硬核的技术标签。产品进展，其主力火箭朱雀二号在二零二三年成功完成首次商业发射，是全球首款成功入轨的液氧甲氨火箭，实现了从零到一的重大突破。 这不仅仅是中国的第一次，更是全球的第一次。这个首发优势为其积累了宝贵的飞行数据和工程和商业模式。公司正从单纯的火箭制造商向发射服务提供商乃至太空运输系统解决方案迈进， 其规划的火箭型号覆盖了中小型到大型的运力需求，瞄准了未来庞大的卫星组网发射市场。然后看竞争行业格局与蓝箭的卡位。国内商业航天领域已形成国家队主导、民营公司百花齐放、激烈竞争的格局。除了蓝箭，还有星际荣耀、星河动力、天兵科技等一批优秀企业。 目前竞争焦点集中在谁能率先实现火箭的稳定量产、高频次、低成本发射，并最终实现可回收复用。在这个赛道上，蓝箭凭借朱雀二号的首飞，成功在中型液氧甲丸运载火箭领域占据了明显的先发身位。 他用一次成功证明了自己技术路线的可行性，拉开了与其他仍在追赶中的同行的身位差。下一步的挑战在于如何将这种技术成功转化为持续、稳定、可靠的商业成功。 最后，我们来谈谈公司的护城河。总结来看，蓝箭航天的护城河主要体现在技术领先。护城河在液氧甲丸这条主流技术路径上率先实现从发动机到火箭的工程化闭环，拥有完整自主知识产权和实际飞行数据 先发优势。护城河全球首款成功入轨的品牌效应和工程经验积累，是后来者短期内难以逾越的时间壁垒。 供应链与人才护城河多年的深耕，使其构建了相对完整的供应链体系和一支有实战经验的研发团队。客户与生态护城河 早期的成功发射，有助于锁定首批客户，建立信任，并开始构建以自身火箭为核心的发射生态。当然，我们必须清醒认识到，商业航天是一条充满风险的漫长道路，技术迭代快，资金消耗巨大，发射任务容错率极低，任何一次失败都可能带来巨大影响。 七十五亿融资正是为了应对这些挑战，支撑后续更大型火箭的研发、产物建设和市场开拓。好，以上就是所有的内容，我是林钱，感谢所有点赞、收藏、关注的朋友，感谢大家！

今天我们要聊的呢是这个蓝箭航天科创版 ipo 获得受理啊，这可能是中国商业航天资本化的一个重要的时刻。没错，这个事情最近真的蛮火的。对，那么就开始吧，咱们先来聊第一个部分，就是上市的进程和现状。首先第一个问题啊，就是说蓝箭航天 在科创版 ipo 的 推进速度上到底有多快？这公司其实它就是从二零二五年的七月底啊，正式开始上市辅导， 然后到十二月底啊，他的这个申请就被上交所受理了，那这个中间就隔了不到半年的时间啊，非常的快，这速度确实挺罕见。对，而且就是其实在他申请前几天啊，就是上交所刚刚发布了一个新规， 就是支持这个商业火箭企业可以更快的上市，然后他就刚好赶上了这个政策窗口，加上他自己本身的这个技术实力啊，就变成了这个新规下第一家被受理的，所以他整个的速度就是非常的快，也非常的顺利。 对，那如果说蓝箭航天这次能够顺利的目到这七十五亿元，他会把这些钱主要花在哪些地方？周五书里面是有纰漏的啊，就是说他会把其中的二十七亿七千万啊，用于可重复使用火箭的产能提升， 然后另外的四十七亿三千万啊，用于核心技术的研发，就他不会说有其他的用途，他全部都是围绕着这个可重复使用火箭这个主页来进行投入的。哦，那就是说这个被抽中现场检查，这对于拦舰航天的上市进程来讲会有什么样的影响？ 这很不巧，就是他刚被受理才五天就被抽中了现场检查。那这个现场检查呢？其实就是相当于监管部门要来对你这个企业进行一个全面的体检吗？啊？那他会查的很细， 而且他会比较关注你这个信息透露是不是真实准确，有没有一些重大的遗漏啊之类的。听起来压力不小啊？对，确实压力不小，因为，呃，过去三年被抽中的企业有差不多六成最后都终止了。那你这个 南建航天如果说在检查的过程当中被发现有一些问题，那可能你的审核就会被暂停，或者说你就直接被否了，那这对于企业的上市的节奏，包括你的估值，包括后续的融资都会有比较大的影响，所以这一关其实是非常关键的。 那我们来进入第二部分，就是聊一聊上市标准和业务核心。啊。对，这个想问的就是说蓝箭航天为什么会选择用科创版的第五套标准来申报上市？这个其实很有意思，就是蓝箭航天他其实 二零二二年到二零二四年，他的营收总共加起来都不到九百万，然后每年都是巨额的亏损，他到二零二五年的上半年，他的净利润还是负的六亿元， 就他完全没有办法满足科创板前四套标准里面的任何一条关于盈利或者是收入的要求。哦，原来是这样，那就是说他的这个财务数据确实很特殊，没错没错，然后就是好在 科创板的第五套标准，他是允许这种高研发投入的科技企业，只要你有核心技术，有市场前景，你也可以冲刺上市。那再加上就是去年年底的时候，上交所还专门 出了一个新规，就是支持商业火箭企业可以用这套标准，那蓝箭航天就是刚好属于这个新规的这个适用范围里面的， 所以他就成了新规下第一个吃螃蟹的人。你说这个最近出来的这个针对商业航天企业的这个科创版的第五套标准，他具体都有哪些核心的门槛呢？其实他这个门槛还是很高的，就是你首先得是一个获得了行业主管部门的批准， 然后你的产品是属于国家战略新兴产业的，这样的一个企业，你要承诺你的市值未来不会低于四十亿元，你得有阶段性的科技成果，比如说你的可重复使用火箭已经成功的把载荷送上了轨道 等等之类的，对，听上去对技术和成果要求非常具体，没错，而且他还要求你必须是掌握了核心自主知识产权的， 然后你的研发投入要持续不断的很高，你的这个主导产品要占据一个比较大的市场份额，或者说有很大的市场潜力，你的这个实际控制人 在最近两年没有发生变更等等之类的。对，就是他其实是为了挑选出真正有实力的龙头企业。蓝箭航天到底有哪些业务和运载火箭的研发，然后他们有自己的完整的产业链， 就是从设计制造到发射服务，全流程都能自己做。听起来布局很全面啊，没错没错，然后他们的那个朱雀二号已经实现了量产和商业化，是中国首个可重复使用的这个中大型火箭朱雀三号也已经首飞成功了， 他们的这个核心的这个团队是掌握了关键的自主的技术啊，研发投入也是非常的高，在行业里面属于第一梯队的，所以他们也是被资本市场非常看好的。我们来进入第三个主题啊，就是商业航天发展的新起点。那我觉得这个问题就很有意思了，蓝箭航天的这个 ipo 被受理， 在政策层面到底意味着什么？这个其实就是一个很标志性的一个事件，就是首先它是一个 民营的火箭公司，然后他是第一个用了科创版的第五套标准，就突破了以前的那些盈利啊等等的一些限制，为 更多的这种高成长的硬科技企业打开了一个上市的大门，等于说政策更包容了，没错没错，而且就是说二零二五年年底的时候出台的那个新规，就是专门为商业火箭定制的一些上市的条件，然后加上国家和地方的这种多层的支持， 比如说那个二零二五到二零二七年的这个行动计划里面提出要设立一个两百亿元的发展基金，那这些东西都让这个行业的政策的框架变得非常的清晰，也为后续的企业上市铺了一个路。那蓝剑航天的这个上市在资本层面会带来哪些新的变化呢？ 他的这个上市申请一通过的话，他不光是自己能够拿到一笔巨额的资金，同时他也让 一级市场的投资机构看到了一个退出的窗口，然后也让这个行业的估值体系重新被塑造。 那他的那些参股的企业和他的那些供应商都会因为他的上市而获得一个价值的重估和订单的增长，就是说对整个产业链都有带动作用。没错没错没错，因为你这个企业一旦上市成功的话，他会吸引更多的资金涌入这个商业航天领域， 然后同时也会让后续的一些同行的企业更容易去上市，或者说更容易去进行一些并购整合，那整个行业的资产证券化的节奏也会明显的加快。 你觉得蓝箭航天上市之后会面临哪些机会和挑战？机会？我觉得就是首先他就是赶上了这个国家的这个政策和资金的一个风口，然后他又是在这个技术上面有一个比较领先的优势，就是他的这个可重复使用火箭， 如果一旦这个技术成熟了之后，他可以把这个发射的费用大大降低，那他就可以拿下更多的市场份额，听起来竞争也很激烈，没错没错没错，因为这个行业不光是技术门槛高，而且他的这个盈利周期也很长， 然后你又要去量产，又要去扩产，这个时候你又需要有很多订单来支撑你，不然的话你的风险就会加大。同时你又面临着国内的同行的竞争，同时你还要去应对这个监管和政策的一些不确定因素，所以这个都是他们要去嗯，想办法解决的。 对，今天我们聊了很多关于蓝箭航天这个上市背后的一些故事，包括一些行业的变化。对，然后也看到了其实商业航天的这个机会和挑战是并存的。对，那至于说 蓝箭航天能不能够借着这个资本的东风真正的实现中国航天的弯道超车，这个可能还需要时间和市场的检验。好了，感谢大家的收听，让我们下期节目再见，拜拜。

欢迎来到探前沿科技，中国商业火箭要出第一股了！民营企业蓝箭航天正式向科创版发起冲击，拟募资七十五亿元，计划头像可重复使用火箭的研发与产能建设。 没错，作为国内首家实现液体火箭入轨的独角兽，蓝箭虽然二零二五年上半年营收已超三千六百万，但三年半累计亏损也超过了三十五亿元，是典型的硬科技高投入阶段。 那他凭什么值七十五亿？现在的压力不止是亏损吧，据说还要面对客户高度集中和存货规模激增到十亿的风险，而且刚被抽中 ipo 现场检查。 这就是商业航天的魅力。目前中国市场规模正奔向两万亿，卫星组网需求已经爆表，拦舰已经搞定了，液氧甲氨入轨技术上是全国同步的，这就是在堵未来的星辰大海。 目前，兰建航天共完成了十七轮融资，这不仅是一场资本豪赌，更是中国商业航天进入 i p o 黄金期的发令枪。

蓝箭航天到底是做什么的？为何亏了这么多钱还能上市？最近资本市场迎来了一个重磅消息，商业航天龙头蓝箭航天的科创板 ipo 申请获得了正式的受理。 这就意味着万众瞩目的中国商业航天低谷争夺战正式进入了冲刺阶段。那它到底是做什么的呢？简单来说就是卫星想上天需要用火箭来运输。那蓝箭航天做的就是太空快递的生意， 它的核心就是自主研发的液氧甲氨发动机和朱雀系列的运载火箭，为客户提供卫星发射服务。大家都知道造火箭是非常贵的，并且都是一次性使用，这就导致运输成本高啊。 朱雀系列正在打造可重复使用，如果成功就能大大降低成本，是实现商业化的关键。那本次你募集金额是七十五亿元，全部投向可重复使用的火箭项目， 盈利情况就是尚未盈利，最近三年累计净亏损约三十五亿元。那为何亏了这么多钱还能上市呢？这是由行业性质决定的。商业航天是典型的三高行业，高技术、高投入、高风险。 那此次申请上市起用的是科创板的第五套上市标准，政策是明确支持商业航天等前沿领域的未盈利企业利用这一套标准来上市。 总而言之，兰建航天的 ipo 不 仅是公司自身的一个里程碑，我觉得更是中国商业航天从技术研发迈向资本驱动和商业化的重要一步。

欢迎来到打新日历，今天的主角是蓝箭航天和陕西旅游。今日，二零二六年首批 ipo 现场检查名单出炉，其中蓝箭航天赫然在列，是名单中募资规模最大、行业属性最特殊的企业。蓝箭航天成立于二零一五年， 是国内民营商业航天领军企业。二零二五年十二月三十一日递交科创版招股书，以募资七十五亿元冲击商业火箭第一股，也是科创版第五套上市标准扩围后首家受理企业拦建。航天的技术亮点一是液氧甲氨发动机 推力大，燃料成本低，可实现高效负用。二零二三年七月，实现全球首枚液氧甲氨火箭成功入轨， 自主研发的大推力液氧甲氨发动机天鹊，目前已实现一百台下限。亮点二是可回收技术符合商业航天低成本、高频次的需求。 二零二五年十二月，朱雀三号成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭，同时进行的一级回收试验，为后续实现子级回收及重复使用奠定了基础。商业方面，蓝箭航天已入选中国新网核心供应商，绑定万亿低轨卫星组网市场， 公司构建研发、制造、试验发射全产业链，量产能力与商业变现能力同步提升，有望成长为中国版 spacex。 昨日，陕西旅游在上交所主板挂牌上市，股价暴收一百三十二元，每股上涨百分之六十四点一，市值突破一百亿元。作为近五年来 a 股首家文旅类 ipo 企业，陕西旅游八十点四四元的发行价曾让不少人纠结，而上市首日的亮眼表现是否出乎你的意料呢？ 话说去年底刚好赶上唐鬼之长安的热播，有没有一种可能，热播剧带火了西安，也间接带火了陕西旅游。作为唐鬼粉丝，我只想说一声，如临风何在？获取更多打新资讯，请关注打新日历，你的支持，我的动力！

蓝箭航天在巨额亏损的情况之下，还要冲刺 ipo， 又遇到了现场检查它到底能不能够成功的上市。最近蓝箭航天在科创板递交了这个招股书，打算要募资七十五个亿，但是很快就被证券业协会纳入了现场检查的名单， 而且这个公司其实累计已经亏了超过三十四个亿了。没错，这个确实是一个让市场都为之一震的一个消息，那我们就开始今天的讨论，咱们先来聊第一块就是蓝箭航天它为什么会亏这么多钱？ 首先第一块就是它的营收和它的商业化到底遇到了什么问题？蓝箭航天它的主要的产品朱雀系列的液氧甲氨火箭，它其实还处于一个商业化的初期， 所以说他最近几年的这个收入其实是非常少的，你看他二零二二年才几十万的收入，然后到二零二五年的上半年也只有三千多万，他的这个业务还没有真正的跑通，这么看来确实 收入端的压力是很大没错，而且他火箭发射这个行业本身就很难有一个稳定的订单，你可能一次发射就要花一个多亿， 你这个收入又完全没有办法覆盖你的成本和日常的开支，所以它盈利就变得非常的遥远。研发投入对蓝建航天的财务状况又带来了多大的压力？研发投入这块，他其实过去三年半的时间里，蓝建航天的研发投入是超过了二十二个亿， 这个数字其实比他的营收都还要高几十倍，每年都是在几个亿的这样的一个投入，而且他的研发团队也占到了公司总人数的三分之一以上，那这么高的投入，那肯定对公司的 现金流包括盈利肯定影响很大。没错，那研发投入他又是一个技术公关的一个必须的一个投入。你要做可重复使用火箭，你要做朱雀三号的首飞，都是需要大量的资金的，所以这个就直接导致了他一直没有办法盈利，同时他的经营活动现金流也非常的吃劲。 你觉得蓝箭航天要过几年才有可能真正的开始赚钱，其实这个行业要熬很多年的，你看连国外的龙头企业，他也是差不多十年的时间才开始赚钱。其实这个行业像蓝箭航天这种， 他可能也要等到他的火箭可以稳定的批量的发射，他的回收技术也成熟了，他的成本也降下来了，有了这些东西之后， 他才会有一个比较好的持续的收入。但是在这之前他的盈利都是非常不确定的，而且还需要不断的有资金的支持才能够撑到那一天。那我们来聊一聊第二部分，就是说二零二六年能不能实现盈亏平衡这个目标。那首先第一个我们就要看一下 蓝箭航天到二零二五年的上半年这个业绩到底表现怎么样？最新的数据是蓝箭航天在二零二五年的上半年 只实现了三千六百四十三万元的营收，它的净亏损是将近六亿元。那其实你算一下它过去三年半的时间，它的累计亏损已经超过了三十四个亿， 那他账上的未分配利润已经是负的四十八个亿了，这数字听着确实压力山大，没错，他半年的经营活动现金流也是净流出超过了六个亿，他每个月的现金支出都在一个亿以上， 他营收的主力啊也非常的集中，在二零二五年上半年有百分之九十八的收入都来自于一个客户，他的抗风险能力其实也很有限， 那就是说如果要实现二零二六年盈亏平衡的话，蓝箭航天现在最大的障碍都在哪些？最直接的挑战就是他的成本的支出非常的大，你想他一年的固定成本都要六七亿元以上， 那他的这个火箭发射的毛利率就算是能到百分之五十，那他的营收也要做到二十个亿才有希望能够不亏不赚。但是他现在离这个目标还非常的远，那这个营收要怎么才能大幅的提升？现在主要靠朱雀三号能够去拿下一些大订单， 但是他可重复使用技术，其实还没有完全成熟到可以连续稳定的进行批量发射，包括他的发射的成本也没有办法降到说比传统的国家队的还要低，他的客户又非常的集中， 所以他很容易就会被这个大客户的波动所影响，包括他的还有对赌协议的压力，以及他的上市的审核的一些不确定的因素，所以他想要扭亏为盈，还是得要看他能不能够解决这些问题。那就是说蓝箭航天想要在二零二六年实现盈亏平衡，你觉得现实吗？我觉得不现实，因为 就从现在的数据来看，他的收入和他的亏损的缺口还是太大了，他的技术的突破到他真正的商业化还有很长的一段路要走，所以行业里面其实普遍都认为他可能还需要好几年的时间才能够真正的实现盈利，就包括像国外的那些先行者们，其实他们也是经历了很多年的积累才有现在的成果呢， 所以我觉得短时间内想要实现这个目标还是有很大的挑战的。咱们来进入第三个部分，咱们来聊一聊蓝箭航天的对赌协议对上市带来的风险，这个对赌协议到底会给公司带来哪些具体的风险？对赌协议其实就是说如果蓝箭航天没有能够在二零二五年或者二零二六年 成功的上市，那他的早期的投资人是可以要求公司的实际控制人来回购他们的股份的，有的时候还会有一些 业绩没有达标的时候，还要有一些现金的补偿，或者是说股权比例的调整，那这个压力确实不小，尤其对公司的实际控制。对，如果说你没有钱来回购，或者说你要大量的现金补偿，那公司的实际控制人可能就要 被迫的稀释自己的股权，或者说甚至丧失对公司的控制权。同时你这个对赌协议里面还会有一些，比如说是投资方会要求一些特殊的权力，比如说他可以提名你的董事会的成员，他有优先的知情权等等的一些权力，那如果说你没有达标，那可能这个公司的管理团队也会有一些动荡。所以对赌协议其实是 让你的公司治理和你的资本运作都会变得更加的复杂，也会增加你的上市的风险，你怎么看蓝箭航天的客户集中的风险会给他带来哪些隐患？ 他现在其实几乎所有的收入都是靠一家大客户，那如果说这个客户他的这个发射计划有一些变动，或者说他转去跟别人合作了，那蓝箭航天的这个收入可能就会一下子掉下来，那同时他的日常的运转和他的研发投入又都是需要很多钱的，所以他的抗风险能力其实是 很差的。看来公司的经营确实很容易被大客户牵着走。对，而且这种客户集中也会让外界去质疑他的业务的独立性，持续经营的能力，那这个也是会影响到他的上市的审核的，那同时他的溢价能力也会很弱，那如果说这个行业有一些波动，他就会业绩会非常的不稳定，那也会让 投资者非常的谨慎。蓝箭航天现在冲刺上市到底有哪些比较致命的风险点？是我们需要去关注的。最大的风险我觉得来自于他们跟投资方签的对赌协议，因为如果说他们没有能够按照约定的时间上市的话，那 这个公司的实际控制人可能就要面临回购这些股份的压力，那公司的控制权确实让人捏把汗。还有他的业务高度依赖于单一客户，他的技术的成熟度，包括他的 供应链的稳定性，包括政策的变化，包括行业的竞争，都是一些非常大的变量。那这个时候如果说你没有能够达到这个业绩，那你又要面临投资方的一些补偿的要求等等的。所以他的持续经营的能力，包括他的上市能不能成功，都是 非常大的问号。今天我们把蓝箭航天面临的挑战和风险都梳理了一遍，其实这家公司到底能不能够冲破重重难关，最终成为中国商业航天的一些表现了。

蓝剑航天 ipo 受理，直接引爆产业链，商业航天风口再起，相关核心概念股全梳理。第一位，金凤科技，直接加间接持股约百分之十点一最大探估方，同时形成新能源加商业航天战略 血统。第二位，张江高科，通过张江穗丰基金投资一点五亿元形成间接持股，提供产业园区支持，绑定上海商业航天生产。第三位，鲁新创投， 通过四家参股基金，合计持股百分之一点二九，为纯财务投资，将受益于蓝剑上市后的股权增值。第四位，思瑞新材，出资两千万元直接参股， 同时担任核心供应商，是股权加业务双重受益标的。第五位，通语通讯，与蓝剑同为红琴科技股东，形成间接股权纽带，在卫星通信领域开展业务协同。第六位，伯利特，通过三 d 打印技术制造发动机、推力式涡轮泵、叶轮等复杂零部件 批量生产。第七位，超杰股份，朱雀三号一级尾段整流罩独家供应商，单件配套价值两千五百到三千万元，绑定量产订单增长。第八位，航天电器，提供火箭用高可靠连接器等核心元气件，适配极端航天环境，保障电子系统稳定。

很多人一看到蓝箭航天要 ipo 了，就觉得，哇，中国商业航天要起飞了，这是胜利的号角啊！但我得告诉你，你看错了，这根本就不是什么胜利，这是一场赌上身家性命的好赌，赌注高达七百五十亿人民币。 对，七百五十亿，你没听错这个数字，这就是蓝箭航天这次想要从资本市场拿走的钱，也是他们压上的全部赌注。 这么说吧，这笔钱最后是成了还是打了水漂，会直接决定咱们国家整个民航天赛道的未来走向。那么问题就来了，这笔巨款，它到底是用来打造一个新的太空帝国呢？还是说就只是为了点一朵咱们历史上最贵最贵的烟花？ 这就是我们今天要去拆解的核心？你听完就明白了，这事啊，它不只关乎蓝建这一家公司的生死，它背后是整个行业的底层逻辑，更关系到无数投资人，可能也包括你口袋里的真金白。 好，那咱们就往深了聊，你要明白，蓝建这次搞上市，绝对不只是说一家公司缺钱了，要融点资这么简单，它是一个信号儿，一个非常强烈的信号儿。 这个信号告诉我们，整个商业航天这个赛道已经玩法变了，以前是大家秀肌肉，比谁的技术牛，这是技术验证阶段。 现在呢，全面转向了拼家底，看谁的资本更厚，谁能玩得起规模化。你想想看，过去这十年，咱们国家的民营火箭公司，那简直是雨后春笋一样冒出来， 那么这么多公司挤在一个赛道里，他们争的到底是什么终极大奖？其实就一个可回收技术，谁掌握了这个谁就掌握了未来。 所以你看资本市场那些人精，他们看到了什么，他们看到了技术上好像又突破了，政策上国家也支持这两个双重信号一出来，他们就敢给出这种天价的估值。 但是要想真正看懂这个局，我告诉你，你千万不能只盯着钱看，钱很重要，但不是全部， 你必须穿透火箭升空那个光鲜亮丽的表象，去看它背后那四个资本和媒体经常闭口不谈，但却实实在在存在的巨大的隐形的关卡。 你看，就是这四个东西决定了拦箭到底是生是死。第一，技术，这是最残酷的现实，就说你能不能把回收火箭从偶尔成功一次变成每次都必须成功的家常便饭。 第二，供应链，这个很要命，你的产业链是脆弱的，很多关键的材料设备还得看别人脸色。 第三，政策，这是一条看不清的红线，还有国家安全的二官，都不是那么好过的。 最后也是最直接的，市场现在已经不是蓝海了，是红海，大家都在打价格战，拼刺刀。我告诉你，就算你钱再多，这四道关你也买不通，这才是蓝箭，或者说所有火箭公司真正要过的鬼门关。我们先说第一关，技术， 你一定要记住，搞火箭他不是在电脑上写代码，写错了删掉重来就行。不，这是物理学，是硬碰硬的，任何一个，哪怕是针尖大的一个失误，结果就是几亿的资产砰的一下瞬间变成一团火球。你看蓝箭过去的回收措施，有成功的，但也有失败的，这说明什么？ 这恰恰就证明了他们的技术还远远没到那个稳定可靠的阶段，说白了，还在烧钱试错，拿钱换经验呢。好，再说第二关，共用链。我告诉你，这才是真正卡脖子的地方。因为火箭它由成千上万个精密零件拼起来的， 就像一个木桶，而决定这个木桶能装多少水的是最短的那块板。现在的问题是，我们很多关键的材料、核心的设备，这块板还在别人手里，得靠进口。 这就意味着什么？就意味着不管你融了多少钱，只要上游的供应链一卡壳，你的整个生产线就得停摆，你画的饼再大都是空。 然后是第三关政策，你千万别以为商业航天是个完全自由竞争的市场，不是的，每次火箭上天，你都得拿到许可，你的每一个商业计划都必须通过非常严格的安全审查。 说白了，你做的这件事，必须得跟国家的大战略、大方向完全对得上号，这本身就给你加了一层巨大的不确定性，不是你想怎么干就能怎么干的。最后这第四关，市场 很多人觉得，哎呀，火箭只要能上天，不就能赚钱了吗？太天真了。现在是什么情况？越来越多的公司挤进这个赛道，发射一次多少钱？越来越透明，价格也越打越低， 那些投资人当初梦想的高额利润，正在被这种残酷的市场竞争一点一点的给无情的挤压掉。那么问题又来了，既然有这么多坑，为什么市场还这么兴奋，这么多人还在狂热追捧呢？ 就涉及到了普通投资者，甚至是很多媒体报道里都存在的两个巨大的认知盲区，我今天把这两个盲区给你点破，你看懂了，就能瞬间超越百分之九十的围观群众。 第一个盲区，就是很多人把一次成功的试社跟一个成功的商业模式给完全搞混了。我告诉你，这两者压根就不是一回事。 一次成功的发射，它本质上是一场给媒体、给投资人看的公关秀，很精彩。但是，一个能赚钱的商业模式是什么？是日复一日的稳定，是每一次都能成功，是可重复性，还有一个非常健康的成本结构，这俩完全是两码事。好，你来看这张图，这就很清楚了， 冰山上面是媒体天天追着报导的，什么 ipo 了？融了多少亿啊？又一次试射成功了啊。但真正决定这家公司能不能活下去的，是冰山下面这些东西， 你能不能稳定地一批一批地升涨？火箭你的单次发射成本能不能持续地降下来，以及最关键的，你手里有没有签了字的真金白银的长期合同， 这些才是商业的现实。好，第二个盲区，在我看来，这是最致命的一个，就是天真的认为只要钱够多，就没什么技术问题是解决不了的，资本是万能药。 错了，大错特错。我告诉你，钱确实可以帮你买时间，帮你招揽人才，但是他买不来物理定律的豁免权，他也没法像变魔术一样，瞬间给你变出一条成熟又可靠的供应链。 工程上的难题，最终还是要靠工程师们在车间里一个螺丝一个螺丝地去磕，一点一点地去磨，没有捷径。 所以你看，聊到这儿你就明白了，真正的终点线在哪？ i p o。 它根本就不是什么冲线庆祝的时刻，不，它只是发令枪响了。最艰难最残酷的赛程从现在才刚刚开始， 那么未来会怎么样？我这里有三种推演，第一种成功了，当然这个概率在我看来也就是中等吧。 第二种也是可能性非常高的，一种就是钱烧完了，因为技术问题迟迟无法突破，一次又一次的实验就像个无底洞一样吞蚀资本，最后市场的耐心被耗光，整个估值体系就崩塌了。 第三种情况就是行越大洗牌，大鱼吃小鱼，最后活下来的龙头企业把那些失败的竞争对手都给收购了。 所以，如果你想做一个聪明的观察者，而不是被媒体的炒作带着跑，最后被收割的韭菜，那么请你把注意力牢牢的放在这三个问题上，我建议你现在就截图保存下来。 这三个指标才是一家火箭公司真正的试金石，比任何一次发射成功的新闻稿都要重要一百倍。最后，请记住这句话，它精准的总结了我们今天聊的所有内容， 资本，它的作用是帮你搭一座桥，让你能看到成功的比二。但是你最终能不能走过这座桥，真正踏上那片土地，靠的不是资本，而是工程师们用他们的技术和汗水一寸一寸的去拼出来。那么让我们回到最初的那个问题， 蓝剑航天这次的 i p o。 它到底是一个全新的商业太空帝国的黎明？还是说整个资本市场正在集体为一场极其漫长而且极其昂贵的科学实验慷慨地买单。 我想听听你的看法，在评论区告诉我你的答案，我们一起聊聊。

最后提醒，蓝箭概念龙头股爆发，蓝箭上市在即，商业航天 i p o 第一枪，这六家深度关联的核心龙头有望开启新一波主升行情， 错过后悔一整年，看到就是缘分，点赞收藏直接开始干货！第一家，金峰科技概念，商业航天加绿色电力加风电核心优势，全球风电行业的领军企业，连续三年蝉联全球新增装机榜首，以百分之十点零九六二十股成为蓝箭航天第一大机构股东， 利用其在风电储能领域的优势，为蓝箭航天的火箭发射场提供一体化的清洁电力解决方案。 这里重点说一下，我除了会在视频中分享炒股干货外，还会在自己的圈子里公布具体标地。十九号提示的神剑七连版大肉吃到嘴里，二十二号提示的大叶七十七厘米大肉拿到手里， 二十三号提示的航天发展四天三版吃到嘴里，二十四号提示的中卫星六天五版非常的不错， 上周圈子里的粉丝都吃的满嘴流油，有图有真相，打邀都有我的身影。 近期更是发现一只将横跨一月份的大妖，有望一直涨到春节收市，也为他同时坐拥商业航天、固态电池、人形机器人以及算力等多重热门赛道。要知道无论是商业航天还是固态电池，随便踩中一个赛道都足以支撑起联版。更炸裂的是他三季报业绩同比增长近十五倍， 目前股价一直表现的平平无奇，直到现在才开始有所行动。最近主力通过小洋不显山不漏水的站稳上升通道，和去年一月份十一版的申中华尤为相似，不出意外的话，联版模式即将开启，但避免过于名牌而丧失预期差和尊重相关规则， 只能将其安置在后花园中，兄弟们自行前往一睹真容即可。第二家，张江高科概念，光刻机加芯片概念加物业管理 核心优势，公司通过参股基金投资蓝建航天，助力蓝建航天与上海当地的企业建立合作关系，整合产业链资源，推动商业航天产业在上海的急剧发展，争取到更多的政策优惠和扶持，为其在上海的发展创造有利条件。 第三家，思锐新材概念，航空发动机加商业航天加可控核聚变核心优势，思锐新材与蓝箭航天的合作堪称深度绑定的典范，参股和独家供应天鹊发动机推力式内壁的双重身份，在蓝箭航天的发展中扮演着不可或缺的角色， 为蓝箭航天朱雀二号火箭的天鹊发动机提供同款核心材料，助力朱雀二号顺利完成发射任务。直接出资两千万元参股蓝箭航天。 第四家，超洁股份概念，航空发动机加卫星导航加商业航天核心优势，朱雀三号整流罩以及尾段独家供应上，在蓝箭航天的火箭制造中承担着关键角色。通过收购成都新月数控，超洁股份快速掌握了舰体结构件核心制造能力， 航天业务营收同比增长百分之一百二十。第五家，中泰股份概念，商业航天加高端装备加可控核聚变 核心优势，作为液氧甲氨燃料系统核心设备独家供应上为蓝箭航天提供液氧过冷气等关键设备，公司的液氧过冷气是朱雀三号实现可回收复用的核心关键设备，也是国内唯一能批量供货的企业。 第六家航宇科技概念航空发动机加商业航天加海工装备核心优势，专注于航空南变形金属材料、环形断件的严产销，为天鹊发动机提供涡轮盘、机匣等高温合金关键部件，成为蓝箭航天发动机制造的重要合作伙伴。

金峰科技、蓝箭航天上市能给他带来什么？今天咱们不谈涨跌，只聊逻辑，带你看看这个持股蓝箭百分之四点一四的火箭梦，到底能给金峰带来多大的价值？重估先聊公司主业， 过去两年风电行业卷成了什么样，大家心里都有数，价格战打的那是头破血流。但作为职业选手，你要看到拐点。两千零二十五年，金峰的半年报显示，他的风季业务毛利率已经开始修复。为什么？第一是畸形大型化， 现在都是六 m w 甚至十 m w 以上的大机器，单机利润高。第二是出海，金峰的海外营收占比百分之七十，赚美金总比在家里累卷强。第三是收租，金峰现在聪明了，他不止卖风机，他还自己盖蜂场，卖机器是辛苦钱，卖店可是长期的现金奶牛。重点来了， 金峰通过旗下基金持有了蓝箭航天百分之四点一四的股份。蓝箭是谁？国内夜洋假玩火箭的领头羊， ipo 已经箭在弦上，咱们算笔账，蓝箭计划募资七十五亿，发行后估值按百分之十发行比例折算，就是七百五十亿，那金峰这笔股权就价值三十亿。 如果蓝箭上市后，像摩尔县城一样被市场疯狂追捧，估值冲到两千亿，升值更多，那这百分之四点一四就是八十亿。 网上还有传言，金峰持股百分之八点三的，那就更恐怖了，直接在这个基础上翻倍。你要知道，金峰科技今年的净利润也就三十个亿。更重要的是，这笔资产平时在财报里是按成本记账的，一旦上市变成公允价值，金峰的净资产会瞬间肥一圈，这叫什么？这叫所斩重股。 所以综合来看，金峰科技他的下线是风电龙头的地位和稳定的风场收益，保证了他不会像腰鼓那样说崩就崩，而他的上限就系在蓝箭航天这枚火箭上，这种稳健实业加顶尖风头的组合，在现在的市场环境下非常稀缺。 他不是让你一夜暴富的票，但他是那种逻辑极深值得你花五分钟去研究透的票。我是路建，只讲逻辑，不聊涨电。

二零二五年十二月三十一日，岁末的最后一天，中国商业航天领域迎来一桩标志性事件。上海证券交易所官网显示，蓝建航天空间科技股份有限公司的科创板上市申请已获得受理，保健机构为中国国际金融股份有限公司， 公司拟募集资金高达七十五亿元，若成功上市，将成为名副其实的中国商业航天第一股。对了，本次提到的所有公司都只是基于公开资料客观整理，均不做推荐。由于部分涨幅过大，请各位注意风险。此次 ipo 进程迅速且精准把握了政策窗口。 就在受理前五天，即二零二五年十二月二十六日，上交所刚刚发布了商业火箭企业适用科创版第五套上市标准指引，明确为尚未盈利但技术领先的商业火箭企业开辟了上市通道， 具体要求包括实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次成功入轨的阶段性成果。 拦舰航天在短短五天后即递交申请，其技术实力恰好与这一新规形成完美呼应。二零二五年十二月三日，其朱雀三号摇一火箭成功发射入轨，成为中国首枚实现入轨的液氧甲丸。可重复使用火箭， 满足了关键的上市技术门槛。从二零二五年七月二十九日获得上市辅导备案，到十二月三十一日 ipo 获受理， 蓝箭航天仅用时一百五十六天，在一众已启动 i p o。 辅导的商业火箭公司中进度领先。 此次 i p o 不 仅关乎单一企业，更被视为中国商业航天产业借助资本市场实现跨越式发展的关键一步。蓝箭航天成立于二零一五年，总部位于北京，是中国商业航天领域的先行者和核心参与者之一。 公司自创立之初便选择了以液氧甲氨为推进剂的技术路径，这一路线因其成本低、不易结交、易于实现重复使用等优点，被视作下一代可回收火箭的主流方向，与国际头部企业 spacex 的 新建技术路线对标。 经过近十年的发展，蓝箭航天已构建了覆盖火箭分系统的完整自主研发能力，并在浙江湖州、嘉兴、江苏无锡等地自主建设了动力及火箭智能制造基地。 其核心产品线包括天鹊系列液氧甲氨发动机，已累计生产超一百四十台，为火箭提供了自主心脏。朱雀二号系列中型运载火箭 二零二三年七月实现全球液氧甲氨火箭首次成功入轨，目前已进入商业化发射阶段，成为中国民航天首款实现量产及商用的液体燃料火箭。朱雀三号中大型可重复使用运载火箭， 这是公司冲击未来的核心产品，在二零二四年完成百米级、公里级垂直起降试验后，于二零二五年十二月三日实现首飞并成功入轨， 砥定了其在国内可重复使用火箭技术上的领先身位。公司的战略清晰指，在构建以中大型可重复使用液氧甲氨运载火箭为核心的研发、制造、试验、发射全产业链， 目标是为中国星网、 gw 星座、源信卫星、千帆星座等国家卫星互联网重大工程提供低成本、高频次的规模化发射服务。 目前，公司已与上述两家核心客户签订了正式发射服务合同，并已进入其供应商或中标名单，未来订单可期。接下来，我们来看看公司的招股说明书。 此次批录的招股书申报稿清晰地展现了蓝剑航天作为一家尖端科技企业在商业化初期的典型特征，高投入、高增长、占位盈利，但前景广阔。 虽然当前阶段财务数据不重要，但我们也来看看报告期内公司的营业收入呈现显著增长趋势，分别实现七十八万元、三百九十五万元、四百二十八万元和三千六百四十三万元。二零二五年上半年营收已大幅超过去年全年，主要得益于朱雀二号火箭开始提供商业发射服务。 同期公司规模净利润持续为负，分别亏损八点二一亿元、十二点一六亿元、九点一六亿元和六点三五亿元，累计亏损额已超过四十八亿元。高 谷书明确解释，亏损主要源于两方面，一是公司处于商业化发射初期，发射服务收入规模小且不稳定。 二是公司为保持技术领先，持续进行高强度的研发投入。对于行业规模的描述，二零二四年全球航天经济规模达到了六千一百二十亿美元，其中商业航天收入为四千八百亿美元，占比百分之七十八，预计二零三零年中国市场规模将达到八万亿元人民币。 对于本次你募集资金七十五亿元，将全部用于可重复使用火箭潜能提升、可重复使用火箭技术提升项目。 朱雀二号系列火箭是中国首款进入量产级商用的液体燃料火箭，已为单位 d 等商业卫星公司发射入轨十一颗卫星自主研发的天鹊系列液氧甲氨发动机已生产超一百四十台，已在酒泉建设两个专有发射工位。 液氧甲氨发动机进展现役天鹊十二 a 海平面推力八十四点六吨， e 二 b 海平面推力一百零二吨，处于整机试车，预计二零二六年交付。 规划进一步研制两百二十吨级全流量分级燃烧液氧甲氨火箭发动机项目。招谷书也坦诚揭示了公司面临的多重挑战，首要风险是持续亏损， 首要风险是持续亏损，其次是技术商业化与竞争风险。朱雀三号的可重复使用技术尚未完全成熟，其稳定性、可能性和最终的降本效果有待后续多次飞行验证。 同时，国内商业航天赛道竞争日趋激烈，天兵科技、星河动力、中科宇航、星际荣耀等公司均已进入 ipo 辅导阶段，在技术路线、发射进度、客户争夺上展开全面竞争。 最后是客户集中与市场需求风险。目前公司的核心客户和未来市场高度依赖于国家卫星互联网星座的建设进度与发射需求， 如果新作建设不及预期或发射计划变更，将对公司的业务造成重大影响。关于蓝建航天的产业链，已经参股公司以前已经多次整理，这里不过多介绍了，就放一张图吧。 最后，拦降航天此次率先冲线，若成功上市，不仅将获得宝贵的发展资金，更将在品牌效应、人才吸引和行业整合中占据先发优势，但其面临的商业化压力和技术挑战也将被致于公众和市场的放大镜下审视。中国商业航天第一股的征程刚刚开始。

兰建航天 ipo 正式受理，商业航天赛道风口在起，相关概念公司梳理。第一位，金峰科技，兰建航天， a 股第一大战略股东，合计持股超百分之十，同时形成商业航天加新能源战略协调体系，助力关键技术研发。第二位，斯瑞新材，出资两千万并直接参股，是发动机核心材料全球独家供应商， 股权加订单双重绑定，实现业务协同与资本增值双收益。第三位，鲁信创投，通过旗下基金间接持股百分之一点二九， a 股第二大机构股东，纯战略投资，并无直接业务协同，分享蓝剑上市红利。第四位，张江高科，通过张江遂丰基金间接持股百分之零点九三， 投资一点五亿元，提供研发场地人才对接上下游合作桥梁，产业生态构建价值突出。第五位，超杰股份，是朱雀三号一级伪钻独家供应商，单件价值两千五百万以上，直接受益于火箭量产进程。第六位，伯利特，以金属三 d 打印技术支撑发动机关键部件不见， 解决复杂结构件制造难题，助力朱雀系列关键试验顺利推进。蓝剑朱雀三号量产和可回收技术落地，将带来大量订单。而股权绑定企业享受估值红利，供应链企业凭技术壁垒锁定长期收益。傲风这里只讲干货，只抓核心，带你深挖优质赛道核心价值。