中国卫通股票转让什么意思

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们要聊的呢是这个中国未通啊，股票代码呢是六零幺六九八， 我们会从公司的这个基本情况啊，和他的转型之路聊起啊，然后呢，我们会再看一下他的财务表现和他的这个业务的亮点啊，最后呢，我们也会来谈一谈他所面临的一些成长的机会和一些潜在的风险。 好的，那我们就开始今天的内容吧，咱们先来聊第一大块啊，就是公司的这个基本情况和他的转型之路啊，那中国未通呢，其实大家可能都听说过啊，他是一个 卫星通信的公司啊，但是呢，它其实在这个行业里面是一个什么样的地位呢？中国未通啊，它其实是咱们国家航天科技集团下面的一个核心的企业，嗯，然后也是咱们国内唯一的一个拥有自主可控的商用通信广播卫星资源的一个公司。 对，他是既拥有基础电信业务牌照，又有这个稀缺的轨道频率资源的这样的一个公司啊，所以他就是一个相当于在这个卫星通信这个赛道上面的一个国家队。哇，那真的是挺独特的一个地位啊，没错没错，而且就是他，截止到二零二五年啊，他有二十颗卫星在轨道上， 然后十六个国内的地面站和十七个境外的地面站啊，他就基本上把中国和一带一路的主要的区域都给覆盖了啊，他的这个卫星通信的服务呢，不光是 稳稳的守住了这个广播电视这一块啊，同时他也在很多的这个应急啊，包括一些特殊的场景当中啊，成为了一个非常重要的基础设施。哎，那中国卫通为什么他要从他原来的这个模式往这个新的方向去转呢？因为他过去啊，就是主要是靠出租这个卫星的转发器 啊，就类似于这种太空包租公嘛。啊，但是他这个模式呢，就受到了有线电视的这个缩水啊，以及地面的这个宽带的普及啊，所以他的这个 收入啊，从二零年开始就一直在下滑啊，然后他的这个毛利也在变薄啊，再加上这个新的一波低轨卫星啊，以及这个三大运营商都进来了啊，所以他的这个 传统的业务啊，就面临着非常大的压力，所以他必须要寻找新的增长空间。哎，那中国卫通这几年在转型的路上都有哪些新的动作呢？嗯，他其实是全链路的啊，就从他的这个卫星的资源，到他的这个地面的网络，到他的这个终端，到他的这个各种行业的应用， 它是全链路地进行一个升级啊，然后呢，它也在大力地投入这个高通量卫星啊，到二零二五年，它的这个卫星的总容量啊，要突破五百 g b p s， 它的这个目标是要在二零二七年啊，要冲进这个千 g 时代， 听起来真的是投入很大，没错没错没错，然后呢，除了这个硬件的升级呢，其实他也在重构他的这个平台的体系啊，就是他的这个所谓的一加三加 n 的 这个数字化的架构啊，也 在发力这个所谓的感通算用啊，这个新的服务模式。同时呢，他也在跟这个头部的企业啊，进行深度的合作，把他的这个卫星的能力切入到各种各样的场景当中啊，比如说他跟这个华为 一起推这个卫星直连手机啊，已经卖了超过一千六百万台了。那咱们来进入第二部分啊，咱们来聊一聊中国卫通这个二零二五年的这个财务表现啊，就说这个公司到底在今年啊，这个表现 能不能说得上是一个反转啊？呃，中国卫通啊，在二零二五年的前三季度啊，他的这个营业收入啊，是达到了百分之五点三五啊，那其实这个 最亮眼的还是他的这个第三季度啊，他单季度的净利润啊，是同比增长了百分之四十一点四四 啊，这个其实是非常亮眼的一个成绩啊，说明这个公司啊，转型的成效已经开始逐步的兑现了，那看来这个公司的这个盈利的动力啊，还是很足的。对，不过就是说 因为二零二四年啊，有一笔比较大额的这个卫星的保险理赔啊，所以导致他的这个净利润的基数啊，是偏高的啊。但如果说剔除掉这个因素之后啊，其实他的这个主营业务的利润啊，是基本持平的啊，那扣分后的净利润啊，只下降了百分之二点七三， 然后他的这个毛利率啊，净利润啊，都是在行业内啊，处于一个领跑的位置啊，再加上他的这个资产负债率啊，非常的低， 只有百分之十二点五六啊，也没有什么有息负债啊，现金流也非常的健康。所以整体来看啊，他的这个财务基础是非常扎实的啊，就说中国卫通现在的这个各个业务板块啊，这个收入和利润的情况到底怎么样？公司啊，就二零二五年啊， 他的这个卫星通信的业务收入啊，是达到了十三点七六亿元，然后呢，他的这个毛利率啊，是一直稳定在百分之三十七点五左右啊， 其中呢，他的这个传统的这个广电的传输啊，虽然说增长啊是慢了一些，但是呢，因为他的这个续约率非常的高啊，所以他还是能够保证啊，这个公司的这个现金流是非常稳的。那同时呢，他的这个新的业务 高峰量卫星啊，这个收入啊，是同比增长了百分之三十八啊，他的占比啊，也首度超过了三成啊， 那这个呢，主要就是靠这个中兴二十六号啊，等新的卫星啊带动的。看来新兴业务板块确实是亮点啊。对，新兴业务里面呢，就是这个海星通啊，这个全球网啊，它已经覆盖了全球百分之九十五以上的航线啊， 然后呢这个单船的这个速率啊，也翻了一倍，同时呢他也在这个航空啊，应急啊，能源啊，林草啊，这个消费级的车载啊等等这些场景不断的去拓展，甚至他还进入了这个国际市场啊，那现在呢，他的这个静脉的收入啊，已经占到了将近四分之一。 对，那这些呢，都是不断的在优化啊，他的这个收入的结构啊，也给他的这个利润啊，带来了新的增长点。中国未通啊，到底是靠什么东西啊，能够在这个行业里面保持这么强大的竞争力呢？ 就是首先啊，就是他是国内唯一的啊，一个同时拥有卫星资源啊，基础电信的这个许可啊，和全球的这个站网啊，这三大核心壁垒的 这么一个公司。然后呢，他的这个载轨的卫星数量啊，也是最多的，他的这个地面站啊，也是遍布全球啊，所以他的这个服务啊，是可以覆盖到各个角落啊，听起来好像很难被模仿，对，没错，然后呢，他不光是承担了 国家的这个广播电视的这个安全播出的重任啊，同时他也在这个沟通量，卫星啊，以及这个低轨的这个布局上面啊，都是走在前列的， 而且他还不断的在带动啊，这个国产的卫星和火箭的这个技术的进步啊，他也在跟头部的企业啊进行深度的合作啊，来推动整个产业链的升级啊，那这些呢，都构建了他的这个非常高的护城河啊，以及他的这个长期的成长的动力。 咱们现在来聊第三部分啊，成长机遇和潜在风险啊，那中国未通啊，最近这一段时间有哪些新的机遇在浮陷呢？首先第一个就是国家的这个政策啊，非常的给力， 就包括这个卫星互联网啊，已经被写进了这个十四五和十五五的这个规划当中啊，然后到二零三零年要实现千万级的用户，这个工信部也在简化这个行业的准入啊等等的一些中国未通作为这个 国家队啊，他肯定是优先能够拿到这个政策的红利啊，补贴啊等等的政策支持，确实是一块很大的蛋糕啊，没错没错。然后呢，除了这个政策之外呢，就是低轨卫星和这个六 g 的 这个所谓的空天地一体的这个网络啊，也在加速的落地， 那中国未通呢？它是这个 g w 星座的这个高轨的节点啊，是主要的建设者，同时呢它也在这个六 g 的 这个太赫兹通信啊等等的一些关键的技术上面，有非常多的专利的储备啊， 那这个就保证了他在这个新的一轮技术的改革当中也能够抢占这个高地啊，再加上他的这个全球的站网和他的这个高轨的资源，他其实也把这个一带一路沿线的这个市场也给牢牢的抓住了啊。中国未通现在这个赛道里面有哪些新的对手进来了，会带来哪些威胁？ 就是这个过去的一年里面啊，这个电信和联通啊，都拿到了这个卫星通信的牌照， 然后移动也在排队啊，他们都在依靠他们的这个庞大的用户群和他们的这个地面的网络，在大力的推这个手机直连卫星啊，这个新的业务，那这个就直接 冲击了中国未通原来的这个市场竞争格局确实是在变化。对，然后除了这个国内的这些巨头之外呢，其实这个 低轨卫星啊，也在蚕食这个高轨的一些传统的场景啊，再加上这个国际的这个玩家，像 spacex 也在进来，所以这个就是全球的这个贫朴的这个协调也变得非常的复杂。 所以中国未通呢，他一方面要面对这种技术和市场的这种双重的压力，同时他还要不断的去投入这个卫星的建设啊，那这个就是他的这个 资本开支非常的大，那他的这个利润啊和现金流啊都会成压，再加上他现在这个估值也很高，所以如果说他的这个新业务推进的慢的话，那他这个股价也有可能会有比较大的波动。 那你觉得就是中国卫通这个公司在投资圈会不会怎么看？就是大家其实都很认可他的这个 垄断的资源和他的这个战略地位啊，就是他是一个非常稳的一个公司，然后同时呢他在这个新的领域也有很多的突破的潜力啊，但是呢，因为他的这个估值确实也很高啊，所以这个就更适合那种愿意去 长期持有，能够承受一定波动的这种投资者。那大家其实最关心的就是他能不能把他的这个技术优势真正的转化成持续的收入和利润的增长。对，今天咱们从这个公司的背景啊，到他的这个转型啊，然后到他的这个财务啊，到他的这个 竞争优势啊，一直聊到他的这个未来的机遇和挑战啊。其实中国卫通这个公司确实啊底子很厚啊，但是呢，他能不能在这个新的一轮改革当中继续的保持领先啊？我觉得还是要看他能不能 把他的技术和资源变成实实在在的市场的成果。对，今天的分享就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期节目再。

国内唯一高轨卫星通信运营商中国未通二零二五年 q 三净利同比增百分之五十七，手握二十颗在轨卫星加独家电信牌照，现在市值一千八百二十六亿，市盈率飙到六百四十倍，是估值泡沫还是战略价值？没被完全定价？二零二六年手机直联商用能引爆业绩吗？ 全程大白话讲清楚。先说明这不是投资建议。作为航天科技集团旗下核心上市平台，中国未通是国内唯一拥有自主可控商用通信、广播卫星资源的基础电信运营商。 高轨通信卫星试占率超百分之九十，运营二十颗载轨卫星，覆盖 c q q k 全频段，建成覆盖全国及一带一路重点区域的高轨卫星互联网频率、轨位资源先占永德，形成天然壁垒。 中国未通二零二五年前三季度营收十八点五二亿元，规模净利润二点八六亿元，同比分别增长百分之三十点一、百分之五十七点二。 q 三单季净利一点一五亿元，同比纽亏为盈，业绩拐点明确。 最值得期待的是业务转型，从卫星转发器租赁向空天地一体化综合信息服务商升级。海星空覆盖全球百分之九十五海运航线，在船终端二点八万套航空前后舱双版天线装机六百五十架。二零二五年六月获批一百九十二号段，开展手机直连卫星市商用，与三大运营商合作推进规模化应用， 打开消费级市场空间。关键问题来了，一、市盈率法简单明了。按机构预测， 二零二五年全年规模净利润四点二到四点八亿元，参考卫星通信加高轨稀缺标的二零二六年合理 pe 区间四十到五十倍，对应目标市值一百六十八到两百四十亿元， 当前一千八百二十六亿，市值显著偏高，短期存在估值消化压力，但考虑手机直联商用加高低轨协同的长期增长，预期估值需结合战略价值看待。 二、巴菲特最认可的自由现金流折现法，结合转型推进加薪业务放量，参考历史现金流，二零二四年自由现金流五点八亿元， 假设未来五年自由现金流年化增速百分之二十到百分之二十五，永续增长率百分之二到百分之二点五，折现率百分之八点五，中性估值对应合理市值两百二十到两百八十亿元，当前市值远超合理区间，短期看估值透支，长期靠新业务规模化兑现价值。 再看未来发展。三、大核心底气，一、牌照加资源双壁垒，国内唯一基础电信业务经营许可二十颗在轨卫星加全频段覆盖高轨通信试占率超百分之九十， 频率轨位资源不可复制。二、转型加场景双拓展，从广电传输延伸到海市航空应急通信、手机直连卫星式商用落地，与六 g 低空经济融合，打开消费级市场。三、财务加背景双保障，二零二五年三季度资产负债率百分之三十一点五。七、 现金流稳定，央企背景，提供持续资源支持，投资避坑提醒。当前市盈率六百四十倍，显著高于行业均值，短期估值消化压力大，传统转发器租赁业务增长放缓，新业务盈利周期尚不确定，低轨卫星发展可能分流部分市场需求， 手机直联卫星商业化进程受终端普及、资费等因素影响，存在不确定性。一句话总结，中国未通是高轨卫星通信稀缺龙头，手握独家牌照与战略资源，业绩迎来拐点。手机直联商用加高低轨协同打开长期空间， 但短期估值偏高，适合看好卫星通信长期赛道能承受高波动的投资者。重点跟踪手机直联商用进展、新业务收入占比及毛利率修复情况。

大家好，我是财神，咱们又见面了，老规矩，因为财神聊的都是干货，咱们先点赞后收藏，以防之后看不见。今天呢，咱继续来聊聊这个胃通啊。 这个票的话，早上开盘是这个呃直接高开了一丢丢啊，最多给到了三点八八的一个利润，然后紧接着就是一个呃回调，而且是算是一个比较大的一个回调吧， 然后直接又拉到了水下五点六，然后紧接着又拉上来了。凡是早上开盘，呃五分钟以内吧，五分钟以内的一个走势，然后紧接着就上来了，这样最后收盘是给到了 呃百分之一点四八的一个利润点，呃，今虽然说今天的利润点不是很多啊，咱说呃你毕竟截止到昨天的话，嗯，他是 连续的，是吧？一二三四五六七八，连续的八阳已经比较给力了，咱说实话已经比较给力了， 而且，嗯今天的话，他也算是一个健康的呃一个走势吧。今天的话，唯一的有一点不好就是啥呢？就是说他的今天是一个 放量的一个状态，而且他的这个主力进流出要稍微的多一点啊， 大家呢，也是这个稍微的注意一下，但是在财神看来，你像这种嗯已经成妖了的票的话，我觉得呃每一次的回调也都是一个机会，对不对？ 而且你像如果说今天早上开盘，他，嗯直接这个呃开盘，虽然说是他是这个呃 高开了，然后低走了，但是他五分钟之内他又直接又干了，又拉上来了，对不对？他也是一个健康的一个走势，先高开再低走，然后再拉升，对不对？ 也是一个机会啊，财神，呃，一直的呃自己的观点就是啥呢？对于承邀了的票，每一次回调都是一次机会，都是一个机遇 啊，当然的话这也看大家的一个情况啊，但是有一点很重要的就是啥呢？禅山，嗯，说了一这些都是一些自己的一个观点，然后不代表任何的一些投资建议啊，大家也有一个自己一定要也要注意一下。 那行，那咱今天就这么说啊，明天有机会的话，咱对卫通再做一个进一步的一个了解。

每天三分钟讲清楚一家公司呢？今天的话给大家聊一聊中国卫通也是大家非常关心的一家。呃，商业航天的公司啊。 那么对于商业航天来讲呢？中国卫通毫无用，也是航天科技集团旗下亚洲第二大、世界第六大的一个固定通信卫星的运营商啊。呃，总归总体的卫星，这个卫星的资源和自主可控的。这样的卫星通信企业， 呃，拥有各种的一个许可证，对吧？通信的许可证，电信的许可证啊。呃，从事的卫星通信固定通信业务、转发器业务，包括一些。呃，整体的一个互联网的接入的服务吧，反正能为客户提供的一个卫星运营的一个服务还是比较多的， 他现在目前运营了大概十八颗高轨的一个通信卫星。呃，通信广播的卫星初步建成了。我不仅是我们这边吧，还有东亚和东南亚那边的一些区域啊。 呃，这是第一点，那么第二点的话你看一下具体的一些东西，他运营了二十颗高轨卫星中当中有二十六号当这个高通量星啊，那这个高通量星还是比较重要的，等于是独家又持有了国内卫星的一个基础的电信牌照嘛。 啊，为国国家电广播和一些应急通信做了一个核心的保障，对吧？呃，当然第三块来讲他承担了北斗那边导航工程，这个航天的一个重大工程， 等于说白了就是里面的芯片蛮重要的，里面的系统蛮重要的。他不仅是做卫星的，在里面的一些高端的芯片和一些系统上他也做了一些比较重要的一个服务吧。啊，其实就是这样的个逻辑啊， 那么对于整体的一个中国卫通来讲，其实就是比较老牌的这样的一家卫新的公司啊。卫通的话在当时二三年炒六 g 的 时候，当时比较火嘛，这波偏落后一点了，对吧？还这个确实，现在又丝巾又想到他了，哈哈。 对于整体的商业航天怎么去理解呢？我个人依然倾向于啊这波商业航天的，呃，炒到现在应该是非常非常标准的一个体材炒作逻辑，对吧？什么叫体材炒作逻辑？就是一开始商业航天刚出来的时候，大家其实关注的不多，就是有小资金在里面炒一炒，然后把它当成一个呃，这样的一个小体材做做，对吧？哎，先有资金试一试， 然后到了一定阶段开始大资金来了，大资金来做试探了啊，来试探之后你会发现他当时又出了个消费，所以说消费和商业航天当时竞争了一段时间，大概有三到四天的时间，对吧？然后后来发现消费干不过商业航天，商业航天又起来了，对吧？发现了吧？这很明显好，商业航天又起来之后，你会发现到了好像十二月 二十几号，二十三，二十四那一天，那那几天出了个消息，就是当时火箭发射失败了，对吧？失败其实无所谓，当时有一个重要的时间节点， 那个重要的时间节点怎么样？导致了那天是出了些阴线分歧，那出了阴线分歧之后，第二天反包开始加速，发现了吧？哎，很明显就等于是分歧死不掉，开始加速之后，哎，那波涨幅让涨到现在，让很多人超预期，而你会发现，呃，在十二月二十四号那一天，二二四，二三二四号那那那天分歧的那一天， 呃，是所有人可能下车的那一天，然后后面再往上反包超预期之后，很多一些小资金就不太愿意上了。后面其实你会发现 里面成交额越大的公司越来越多，后面就是大资金越很多的大游资开始来了，看到了吧，很明显的啊，而这两天你会发现他跟机器人又在那边打， 打了半天，发现机器人打不过他，是吧？所以说大家就这就是标标准准的一个比较大的题材的一个炒作，这样的一个流程其实是非常标准的啊，如果你错过了中国商业航天的炒作，那你可以复盘一下，为什么会错过？ 为什么？适不适合你的模式啊？其实它是非常非常可以出一个体材利润的，一个一个，一个板块，一个逻辑好吧，啊，特别是其实在二十四号那天反包之后，其实是很考验很多人的水平和人性的， 嗯，很多人其实怕高嘛，或者对，或者卖了之后不愿意再买回来，这其实是个非常错误的性价，是非常错误的投资思想，知道了吧？ 你的成本毫无意义，你的你的之前的操作毫无意义，你买的股票是为了未来，只要未来还能涨，那你现在买就有预期，知道吧？希望大家一定要理解，上两天毫无用，当下仍然是主线，好吧，什么时候结束，不用看业绩，看核心的方向什么时候倒了，看核心的方向什么时候出大阴线， 看那些核心的那些方向出大阴线之后反驳不上去，成交量越来越小，那就是结束的时候了好吧啊，而不是现在是盲目的猜顶。希望大家要理解这个逻辑啊。那么今天我就先说到这里啊，明天再见。拜拜。

大家好，我的参赛股周未通，今天是政府加大，按照比赛规则是周一开盘价为买入价， 那么持仓成本没有优势的情况下，明天冲高不能封住涨停，且出现一分钟顶配持，短线是要出局的。大家可以看得到，量能的增加并没有带来价格力度的增加。好，那在实盘的角度，技术上，后续的操作规划是这样的，当前有持仓的分两种情况， 上车位置在红箭头附近，可以减仓等待回调结束，然后再看是否合适回补，这是立足于中线行情的策略。 还有一个情况呢，就是比如比赛规则这样，在这个周一的价位附近建仓呢，那即使后续有中线行情， 也要在明天出现一分钟级别卖点的时候出轻，因为抗风险的能力不同，那没有持仓的就简单了，调整结束之后再看机会了。参赛股仅做比赛比拼，股市有风险，入市需谨慎哦！

大家好，我是财神，咱们又见面了啊，老规矩啊，因为财神聊的都是干货，咱们先点赞后收藏，以防之后看不见。 今天呢，咱继续来聊聊这个尾通啊，我昨天也发了这个票啊，昨天也是说的他 微通呢。截止到啊，今天呢啊，今天也是涨停的啊，截止到今天是连续呃，六天四板的一个涨停 啊，很无敌啊，真的是很无敌啊， 一直在涨，一直在涨，当然最近本身这个商业航天也是比较这个 也是比较火啊。确实比较火，但是对于卫通他这么一个超大盘股，他能连续走六天四板的一个走势，真的是很无敌的。后期他 在家人在财神看来的话，他还是会继续赌高，对于这么大的一个超大盘股，他能六天四百，他后期绝对是能 继续走高，当然这仅代表还是呢自己的看法啊，不代表任何的投资建议。嗯，大家如果说是上车比较早的呢？嗯，也可以这个啊，尽量的这个捡捡仓，或者说是落袋为安都行， 如果说现在想上车的，嗯，说实话咱是不建议的，毕竟他从这个 二十二现在已经干到了四十三，已经翻了一倍了啊，已经翻了一倍了，所以说还是要谨慎一点比较好啊，还是要谨慎一点， 你对他这个怎么说呢啊，你像这个对这个票来讲呢， 一个是这个航天发展，发展发，航天发射次数创历史新高啊，多型商业火箭密集首飞并验证回收啊，产业进入规模化的拐点 啊，十二月三十一呢，上交所官网显示，蓝箭航天科技版 ipo 或受理，正式冲刺商业火箭第一股， 你包括他这个二五年十月十七的互动义公司运营管理，十八颗高轨通信广播卫星是等等等等，已初步创建成我国首张高轨卫星互联网 覆盖我国及周边东亚、东南亚等区域等等等等，这都是他的一些利好啊， 都是他的一些利好，所以说大家，嗯，在这胃头上吃到肉的， 绝对是这个值得恭喜的。当然呢，嗯，自己也要这个谨慎一点啊，一定要谨慎一点。嗯，不要这个，一定不要这个太这个被某些东西冲昏了头脑啊，还是要谨慎一些。 在这里呢财神也祝大家能在这个未通这个票能这个赚的盆满钵满。 那行，今天咱就先讲这么多，然后明天有机会的话，咱继续对未通有一个进一步的一个了解。

家人们，我现在都觉得我是股神，你知道怎么样的股神吗？就是我卖掉的股票他就会涨停，就像今天就有家人跟我说，他说你卖掉的翠微今天涨了九个多点 啊，我已经卖掉了，老铁，我已经卖掉了，然后，嗯，但我今天也还挺不错的，我昨天不是买了航天吗？然后今天未，我买的应该是未未通吧好像，对，然后他今天尾盘是收了涨停板吧，但是我应该是八个多点的时候给他卖掉的， 就相当于我只做了两天，但是我觉得够了，十几个点的利润对我来说够了。然后今天那个，我上午的时候买了那个券商，因为今天感觉大盘有异动嘛， 虽然说涨两天，但是券商异动，我觉得我得跟一波，然后我就买了两只券商股啊，然后一个是涨停，一个是九个多点，我觉得 我太厉害了，真的，我太厉害了，所以不要来接我的盘，我觉得 券商我应该要拿一会，但是明天也说不好，明天万一我突然又发现了别的板块，我可能就会把券商卖掉，但是我就觉得我最近的操作超级牛逼。

今天咱们来聊一聊中国未通啊，这只股票最近可是特别火啊，他是因为在卫星通信这个领域有垄断的地位，被大家认为是在卫星互联网和六 g 发展当中不可或缺的一个核心的标地啊。但是呢，他现在这个股价和估值都已经很高了，所以他到底是一个真的有潜力的黄金坑呢？还是说已经吹成了一个泡沫，大家都在争议。没错没错， 我们就直接开始今天的讨论吧。首先咱们要探讨的是中国未通现在的市值到底是不是虚胖，因为他的市值最近可是飙的非常厉害啊，他的这个市值表现和他的财务数据之间到底有什么样的差距？截止到二零二六年一月六号，中国未通的股价呢，是牢牢的封在涨停板上，达到了四十三块二毛三，然后他的总市值呢，就冲到了一千八百二十六点二亿元，天 呐，这个市值呢，甚至已经超过了中国联通。但是呢，我们去看他的这个业绩啊，其实是没有这么亮眼的，他二零二五年的三季报显示，他的前三季度的营收是只有十八点五二亿元， 然后呢，规模净利润是同比下滑了百分之四十点五八，只剩下二点八六亿元。哇，这差距真的很夸张啊，这估值水平是不是已经高的有点离谱了？对啊，就是你想他一千八百多亿的市值，对应的净利润还不到三个亿，那他的市盈率就已经突破了七百多倍，所以这个公司自己都发公告说公司的股价已经严重的脱离了基本面。 那现在这个上涨的主要的动力呢，其实就是市场对于卫星互联网这个概念的狂热的追捧和资金对于未来的一种提前的抢筹。我很好奇啊，为什么中国未通它会有这么硬核的底气，让这么多资金愿意去追高，即使它的业绩现在并没有办法去支撑它的股价，因为大家买它其实都是在赌未来。嗯，那它最大的底气就在于它是国内唯一的一个 拥有自主可控的商用高轨通信卫星资源的基础电信运营商啊，这个就非常厉害了，就相当于他在这个宇宙当中站在一块不可再生的黄金地段。嗯，别人根本就没有办法跟他抢。原来是这样啊，那除了这个垄断的资源之外，还有什么东西让大家这么兴奋呢？还有一个很重要的催化剂，就是二零二六年马上就要迎来手机直连卫星的一个规模商用 啊，华为的等旗舰机型即将标配的就是这个 n t n 芯片，这意味着手机直连卫星不是一个遥远的梦想了，它是马上要走进千家万户，为中国卫通带来实实在在收入的一个东西。对，然后再加上中国卫通它现在也在积极地去参与国家的低轨卫星星座的建设，一旦这个低轨星座建成之后， 中国未通就不仅仅是一个传统的运营商了，他会变成一个全球通信的互联网服务商，这个时候他的市值空间也会被彻底的打开。说到这，我有个问题想问，就是如果有人想要去参与像中国未通这样的股价和业绩严重背离，但是又有非常大的成长空间的股票，那他到底应该采取什么样的操作策略，才能够尽量的去避免被这种剧烈的波动给洗出来呢？ 操作这样的股票，一定要抛弃掉传统的那种低吸高抛的思路。嗯，因为这种强趋势的股票，你去逆势做空的话，风险是非常大的。对，所以你最好是顺势而为，在它的上涨趋势没有被破坏之前，你就不要去轻易的拆顶，你要跟着它的大方向走，顺势而为确实很重要，那仓位管理是不是也特别关键？ 对，因为它的估值已经很高了，随时都有可能会出现杀估值的这种大幅的回调，所以你千万不能满仓去堵，你只能用很小的一部分资金去尝试，这样即使你被套了，也不会对你整体的账户造成太大的影响。 然后你要去关注的是一些关键的变量，比如说手机直联卫星的商用到底进展到什么程度了？嗯，然后低轨星座的政策有没有什么新的动向，如果这些东西没有出现问题，那你就可以继续的去持有，一旦这些利好预期落空了，你就要果断的离场。明白了，那接下来我们要说的就是中国未通背后到底隐藏着哪些风险？就说它现在这个高估值和激烈的市场竞争之下，它到底有哪些比较现实的引诱。 呃，首先最明显的就是它的适应率已经七百多倍了，这么高的估值是很难长期维持的。嗯，所以一旦市场的情绪降温，或者说风格发生了切换， 那中国未通的股价很有可能会比其他的股票跌得更猛。确实，那除了估值风险之外呢？还有什么东西是大家需要警惕的？还有就是业绩兑现的压力，虽然说手机直连和低轨星座未来是会带来收益的，但是这个收益不是马上就能看到的。嗯，那如果说短期之内业绩跟不上这个股价的话，那这个泡沫最终是会被戳破的。 对，然后还有就是诋毁卫星领域的竞争也在不断的加持，技术更新也非常的快，所以中国卫通现在虽然是有垄断的优势，但是这个优势能不能一直持续下去也还是一个未知数。所以中国卫通这只股票到底是一个短期资金的狂欢，还是说真的是一个值得长期布局的投资机会？简单来说呢，中国卫通其实它现在已经成为了 a 股里面卫星互联网板块的一个标杆， 所以他短期来看的话就是资金抢筹强者恒强的一个局面，但是长期来看的话，他最终还是要靠业绩的持续增长才能够支撑起这么高的估值。那对于普通投资者来讲，有没有什么特别需要注意的地方？最重要的一点就是你得清楚自己的风险承受能力，如果你没有那个金刚钻，就别揽这个瓷器活，就是你一定要谨慎谨慎再谨慎， 因为在风口上飞要系好安全带。是的是的，今天我们把中国未通的这个投资故事拆成了现状、机会、风险和策略这四个部分，然后我们也看清，我们下次再见，拜拜拜拜拜拜。

最近啊，商业航天涨得很猛，很多人啊，看到中国未通上涨了，就去买中国卫星，或者是中国卫星上涨了，就去买中国未通，去做他们自以为的套利，反正名字都差不多嘛，就差了一个字。 但是呢，你不要小看这一个字，差这一个字，他们的业务模型那可是天差地别，不要最后没有套到利，反而去失了米。 今天啊，咱们就来讲一下这两家公司他到底有什么区别呢？咱们要明确，这两家公司虽然都跟卫星相关，但是他的业务模型啊，却是完全不同的。 中国卫星呢，他是一家卫星制造商，是造卫星和配套设备的。中国卫星呢，他是卫星运营商，说简单点就是中国卫星制造的卫星啊，发到天上去，你要想用，就得向中国卫星去购买服务。在产业链中呢，就是一个上游一个下游的关系， 他的业务不同，财务模型肯定也是不同的。中国未通二五年前三季度，他的营收是十八亿元，同比增长了百分之五点四。规模净利润二点八六亿元，同比下降了百分之四十。 扣菲净利润二点七四亿元，同比下降了百分之二点七。再来看看中国卫星二五年前三季度一个表现，营收达到三十一亿元，同比暴增了百分之八十五。规模净利润呢，一千四百八十一万元，实现了扭亏为盈， 去年中期还是亏损的，特别是第三季度，单季度营收就有十七点八二亿元，同比增长了百分之一百七十七。再来看看盈利质量， 中国未通毛利率是百分之二十八，资产负债率只有百分之十二，属于极低的负债率，显示出他的财务非常稳健。 中国卫星上半年还亏损了三千零四十九万，毛利率只有百分之九点六二，资产负债率是百分之四十三，这就体现出他一个核心差异了，未通属于是收租的模式， 卫星在轨持续的产生收入，他的现金流稳定，负债都非常低。而卫星呢，是制造业，他的周期性强，前期投入大，利润比较薄，属于典型的重资产制造业特征。再来说一下他们的优势与风险。 先说下中国未通的优势，他是稳定的现金奶牛，卫星在轨运营就能持续的产生收入，大客户的关系啊，稳定，主要服务广电政企客户，而且资产负债率低至百分之十二，几乎是零负债经营。 同时呢，还在扩展海洋航空等高端应用，并且开拓了海外市场，包括东南亚、中东、非洲等地区。再来看看中国卫星的优势，作为战略新兴产业，他的小卫星制造技术在国内是处于领先的地位， 而受益于国家新质生产力的发展战略，正处在商业航天卫星互联网的风口上，订单出现了一个爆发式的增长，二五年营收增速百分之八十五，第三季度单季增速更是达到了百分之一百七十七，是主要风险，也要注意 胃痛，营收增速放缓，他只有百分之五左右净利润出现了下滑，主要受非经常性损溢的影响，另外还有卫星载轨故障的技术性风险。 卫星呢，他的盈利能力差，刚刚扭亏，利润极低，毛利率大幅下滑，主要是被低价的商业航天订单拖累，这些都是需要警惕的风险点。说完了当下的业绩，我们再来看一下未来的市场空间，这才是投资中最重要的。 先看一下卫星互联网这个赛道，二五年我国卫星互联网的市场规模预计达到三百七十六亿元，而且这个增速是非常快的。 那么更重要的是，全球卫星互联网市场二五年将达到两千五百三十三亿美元，到四零年预计达到七千六百一十六亿美元， 这是一个万亿级的超级赛道，中国卫通作为运营商会直接受益于这个趋势， 特别是他的海卫通，卫星互联网已经覆盖了全球百分之九十五的海域，在海洋通信、应急救援、航空航海等高端应用市场有着巨大的潜力。再来看一下商业航天制造领域， 二四年我国商业航天市场规模将超过二点三万亿元，二五年有望突破二点五万亿元，而且三零年预计将达到八万亿元。 其中卫星制造环节更是重点，二五年卫星制造市场规模将达到八百亿元， 三零年有望升至两千五百亿元，年复合率超过了百分之二十五。中国卫星作为国内唯一的卫星整级制造上市平台，订单爆发式增长就是这个趋势的体现。 那么特别是千八星座和 gw 星座的组网建设，需要大量的卫星制造，这就给中国卫星带来了历史性的机遇。但是呢，这里需要注意的是，卫星互联网运营和卫星制造，虽然它都属于航天领域，但是它们的发展节奏是不同的， 卫星互联网需要先完成组网才能进行规模化的运营，目前还在建设期，商业化进程是相对较慢的。 而卫星制造现在就是订单的爆发期，短期的业绩弹性更大。所以说中国卫星啊，属于是长线价值投资标的，而中国卫星则是成长型的投资标的， 两个是各有各的优势。一句话总结就是，中国卫星等于稳定的卫星，房东出租模式适合求稳。中国卫星呢，等于高成长的卫星，工厂订单爆发风险收益比高。 所以你说我们做投资不懂分析，不懂产业，光听那些所谓的名字，名字相同了，这个涨了，名字差不多的那个也要涨。那么公司这趟车的终点你都不知道往哪开，你还有心情去欣赏那沿途的风景吗？ 你都不知道下一站是墓地还是游乐园是吧？每天就跟开赌场一样，那能不慌吗？能拿得住吗？所以说越是这个时候，越要回归到价值。

每天带你了解上市公司，今天讲上市公司中国未通。二零二五年上半年，有个公司赚的那叫一个猛啊，被当成卫星工具人的中国未通居然净赚十八亿，同比暴涨百分之四十五，连华为都得靠它卖手机， 你敢信吗？今年华为 mate x 三零火炸了，五百万台预售秒光，核心卖点是全球卫星通信，而提供服务的正是中国卫通。去年大家还觉得卫星通信是应急用的，怎么今年突然成手机标配了？中国卫通到底做对了啥？ 可能很多人以为他是发卫星的，其实根本不是，他更像太空里的中国移动，自己有三十三颗高轨卫星，覆盖全球百分之九十的地方，然后把信号卖给终端厂商。比如华为，每卖一台卫星手机都要给他交五十块授权费， 这一笔就赚了二点五亿，更觉得是他还做卫星互联网，给渔船装定位，给车载装导航，都是长期稳定收入。对比同行业民营公司，中国未通优势太明显。第一，有国家队的频段资源， 别人根本拿不到。第二，卫星是高轨同步，信号稳得很，不像低轨卫星要变轨。第三，绑定了华为比亚迪， 订单根本不愁。比如比亚迪今年卖三百万辆新能源车，一百万辆装了他的卫星导航，这又是好几个亿。所以中国未通能火根本不是运气。第一，踩中卫星通信刚需化趋势，从应急变日常。第二，爆仅终端厂商大腿， 把服务欠入手机车载。第三，有资源壁垒，别人复制不了。这就告诉我们，做 two b 生意的公司，要么占资源，要么绑巨头，要么踩趋势，缺一不可。但中国未通也有麻烦。第一，民营公司抢低轨市场，星链都五千颗卫星了， 低轨延迟更低，更适合手机。第二，卫星终端太贵，比普通手机贵两千块，很多人犹豫。第三，国际市场拓展慢，欧美频段被占了，不好进。看完这些你还觉得中国未通是冷门公司吗？现在卫星通信都快成手机标配了， 他这波太空基建的红利你看懂了吗？评论区聊聊，你觉得下一个像他的隐形巨头是谁？隔壁老王每天扒上市公司赚钱逻辑，想看哪家评论区告诉我。

大家好，我是财神，很高兴呢在这里和大家见面啊，因为财神聊的都是干货，咱们先点赞后收藏，以防之后看不见。 今天呢，咱们来聊一聊这个未通啊，这支票呢是截止了今天是五天三百啊，他本身呢 也是一个商业航天加卫星互联网加央企这么一个呃， 亮点吧，也算是，而且呢，你像最近咱也知道是吧，最近这个商业航天系列说实话是比较火的， 而且对于他这个未通，他是一个这只超大盘股来讲，能五天三板，这个票绝对是已经成妖了啊，绝对是已经成妖了， 今天涨停，然后看目前的情况来讲的话，我觉得之后这只票还是是在我看来还是要走上行的一个通道。 呃，大家后期可以对呃这只票这个多关注一下啊，多关注一下。 那行，因为咱今天也算是这个呃，二六年的第一个交易日，咱也不说太多。 嗯，财神也是第一次在这里和大家见面，然后呢，后期有机会的话，咱们对未通再有一个过渡的一个进一步的了解。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客，今天咱们来聊一聊中国未通啊这只股票，那么我们会从他的基本面开始说起啊，看看他到底是一个什么样的公司，有什么样的业务，然后再来看一下他现在这么高的估值到底是怎么来的，背后有什么样的风险。 最后呢，我们会给大家一些投资的建议啊，看看不同类型的投资者应该如何去面对这样一只股票。好，那我们就正式开始今天的内容。咱们先来讲第一大块啊，就是中国未通的基本面。首先第一个想请教一下，就是中国未通的这个业务 到底有什么特别的地方？就中国未通他其实是国内唯一的一个拥有自主的商用通信广播卫星资源的一个基础电信运营商。哦，他手里呢，不光有这个基础电信业务的牌照，他还有这个 非常稀缺的高轨卫星的轨道和频率的资源，这就使得他在这个行业里面的门槛是非常非常高的，这资源确实挺独有的。 对他他的这个卫星呢，不光是覆盖了全国，还重点覆盖了一带一路的区域，而且他的这个广播电视的传输是占了全国的七成以上。 然后他的这个服务呢，是深入到了政府、能源、国防、航空、海事等等多个领域，对他的客户呢，也都是这种非常长期稳定的大合同，续约率也很高。对，他的这个业务其实是 非常非常稳健的，有非常强的抗风险能力。哎，那就是说今年这个中国伟通这个前三季度的这个利润下滑这么厉害，你觉得背后最核心的原因是什么？最核心的原因其实有一个比较大的因素，就是 去年铜器的时候，他有一笔卫星的保险理赔款到账了，所以去年的利润是比较高的， 在今年没有了这笔非经常性收益之后，利润就显得少了很多。哦，原来是这样，对，那看来这个这个波动还不是说主业出了什么问题。没错，然后另外还有就是卫星这个东西，它本身就是一个前期要投入很多的这种资产， 每年的折旧也很高，就光今年上半年的折旧就有五点七五亿元。再加上就是传统的这个广电的业务，受到这个有线电视啊和这个地面的宽带的冲击，所以他的这个整体的毛利也在下滑。 那虽然说他的新业务增长挺快的，但他还没有完全弥补上这个缺口，所以整体的这个盈利能能力还在恢复期。 你觉得中国卫通最近的这个转型有什么成果吗？就是他们已经不再是单纯的出租这个卫星的转发器了，他们现在已经可以提供从卫星资源到终端设备再到行业应用的一整套的解决方案。比如说他们专门为航空、海洋和应急通信等多个领域都打造了专属的服务平台。 哦，那这些新的布局呈效明显吗？特别在海洋和航空这两块。嗯，他的这个服务范围已经覆盖了全球的主要的航线。然后呢，他的这个合作的客户都是一些主流的航司啊，船东啊在手，订单也是稳固的在增加， 他的这个国际化的收入也已经占到了将近四分之一，他的这个技术上面也有很多新的突破，比如说他的新上 ai， 还有他的这个卫星直连手机等等这些，他的这个 q 三的净利润同比增长也超过了百分之四十， 就整体的这个转型的成效还是非常亮眼的。咱们来进入第二个部分啊，咱们来聊一聊这个估值的谜局。嗯啊，这个我特别想知道，就是中国卫通这个高估值到底是 怎么被一步步推上来的？其实就是中国未通他是 a 股里面唯一的一个真正的卫星通信的龙头，然后他又掌握着非常稀缺的高轨卫星资源和频率资源， 这些东西其实就相当于他在太空里面的地产，就是别人很难去复制他的这个业务，确实这种资源优势确实是挺难超越的。更有意思的是，就是国家把卫星互联网作为新基建和这个十四五、十五五的这个重点发展的方向， 然后给了非常多的政策补贴和这个规划的红利，再加上市场的资金，对于这种有垄断地位，有这种战略意义的这种资产是非常追捧的， 所以多重的因素就把他的估值推到了一个比较高的位置。对，那你觉得就是中国未通现在这个股价用不同的估值方法去看会有多大的差别？呃，他的动态市盈率已经到了五百八十多倍，然后市净率也有九倍多，市销率更是夸张，那这些数据都远远高于行业平均。 如果用绝对估值法考虑到他未来几年的盈利，其实他合理的市值应该是在八百到一千亿元， 那就比现在的市场价格要低很多了，那是不是就是说他这个高估值其实反映的是大家对于未来的一个预期？对，没错，就是。呃相对估值法，就是大家会觉得他有这种垄断的资源，然后政策的红利会把他的合理的市值推到一千到一千二百亿。 但是其实他的这个高估值是非常依赖于他的未来的新业务的爆发和这个政策的持续的支持。一旦他的这个业绩增速没有办法达到大家的这个期待的话， 他的股价是很容易出现这种大幅的回调的。对，那就是说中国未通这个目前这么高的估值，他会有哪些潜在的风险？最大的风险就是他现在的这个市值其实已经把未来的很多的乐观的预期都已经算进去了，所以只要他的这个新业务的推进，或者说政策的支持力度 稍微低于预期的话，他的股价就很容易出现这种大幅的下跌。看来就是大家其实是在压住未来。没错没错，而且他这个卫星这个行业就是他前期的投入是非常巨大的，然后他的资产的周转效率又很低，他的应收账款又很高， 现在又有很多新的进入者，比如说像这个三大运营商，还有一些这个低轨卫星的公司都进来了，所以他的竞争格局也变得很激烈，他的这个技术也好，市场也好，都存在很多变数， 所以他的这个高估值的背后其实是有很多的不确定的因素的。咱们来进入到第三部分，我们来聊一聊不同类型的投资者如何在中国未通这只股票里面去把握机会？好吧， 那我们先来问一下，对于那种风险厌恶型的或者说比较稳健的投资者，你觉得他们应该怎么去操作？其实中国未通对于稳健型的投资者来说，更像是一个长期的战略配置，就它是一个可以用来分散你整个投资组合的风险的一个标的。 所以你可以比如说只拿你总资金的一成或者两成来配置它，然后其他的大头还是放在那些股息比较稳定的大的运营商里面， 也就是说用它来做一个压仓石对不对？对，而且它的这个低负债率高现金流其实也挺符合这种本建型的投资者的需求的，但是它的估值确实波动比较大，所以如果遇到这种市场情绪比较高的时候，你可以适当的做一些高抛，然后等到它回调到比较合理的位置，你再去 d c， 就是 把你的关注点放在公司的重大项目的推进和一些政策的变化上面。那对于那种既想要追求成长，又想要控制波动的投资者，你觉得他们在投资中国未通的时候，应该怎么去分配他们的资金？就是平衡型的投资者，可以用 三成左右的资金，然后来配置中国未通。另外呢，你可以再搭配一些其他的卫星制造啊，或者是地面设备啊，或者是遥感应用啊等等的一些细分领域的龙头 来一起构建一个组合，这样的话可以帮你分散单一业务的风险，听起来更讲究分散和轮动。对，然后这个组合你可以定期的去再调整，比如说每个季度末， 或者说当你的这个某一个板块的权重偏离了你设定的目标超过百分之十的时候，你就去再调整一下，同时你也要去紧盯 这个卫星的发射的进度啊，订单的落地啊，以及这个技术的突破啊，这些关键的信号，来帮你及时的把握这个行业的轮动的机会。对于那种喜欢追逐热点的，然后风险承受能力又比较强的投资者，你觉得他们在投资中国未通的时候应该注意哪些细节？ 就是激进型的投资者可以把中国卫通作为卫星互联网这个主题里面的核心的标的，然后重点去参与，但是你也要搭配一些这个产业链上面的其他的环节的龙头，一起构建一个组合，这样的话可以帮你 既抓住这个板块的轮动的机会，又可以分散掉一些突发的风险，所以还是得讲究一个组合的操作。对对，然后同时你要非常紧密的去跟踪这个政策的风向，技术的突破啊，以及这个市场的情绪的变化，你可以用大约 两成到三成的仓位来进行这种短线的博弈，但是你一定要设好止损位，因为这个行业的估值波动实在是太大了， 如果说一旦遇到这个整体的市场风险偏好下降的话，你一定要果断的去减仓来锁定你的收益，或者是说减少你的损失。好吧，然后今天我们聊了这么多关于中国未通的基本面估值，包括不同的投资者的操作的策略，其实说白了最后还是那句话，就是大家要理性投资， 找到属于自己的那个平衡点，不要去被市场的情绪带着走。好，那就是这一期播课的内容了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

兄弟们，这个元旦三亚航天利好，他又来了，南极航天科创 ipo 已经受理了，预期融资七十五个小目标，那央妈也下场发布了二零二六年中国航天任务，你们自己看看， 日程排满，未来中国航天将会迎来一个前所未有的一个发展前景啊。兄弟们，那这部商业航天别说我没再提醒你们了啊，明天尤其要注意南建概念股的一个参与机会，节前已经有几个开始活跃了，那明天咱们尤其要注意啊， 名单我就放在视频的最后，自己去看啊。兄弟们，有没有发现一个问题啊，每次咱们 a 股放假的时候，港口就暴涨，你看 港股一开盘，恒生指数涨了百分之二点六七，那恒生科技更是涨了百分之四啊，关键是港股商业航天更是暴涨，金峰科技涨了百分之二十多，从这些消息上来看啊，都是利好商业航天的。但是我在这里要特别提醒一句啊， 假期有件事情可能会影响到明天大 a 的 市场，就是一月三号老特深夜请维纳总统赴美喝茶， 真的是出乎意料的快啊，一个小时结束，你敢相信吗？那如果这件事情持续发酵的话，明天可能会影响到市场的一个避险情绪，那资金可能会出现一个避险的一个行为。 同样老特对石油的一个发酵，短期的话会利好咱们的一个油气开采和油伏，明天就看发酵的一个程度啊，但是主线方向依然聚焦商业航天，现在不论是利好消息的刺激，还是说南舰 ipo 的 受理，央妈向长发文 都是倾向于航天，你再看上周商业航天的市场情绪，龙头发展未通，容量中均卫星 再次涨停反暴。同时啊，机器人一日又结束之后，商业航天也再次为自己证明了自己的市场地位，那是不可撼动的。从现在这个短期来看的话啊，资金应该会更青睐南舰 ipo 的 一个消息刺激名单如下，兄弟们自己看啊。

好，欢迎来到一起来学民法公益普法专题，今天我们共同来学习的是民法的第一百五十九条。首先我们来看一下条文， 股票的转让由股东以背书方式或者法律、行政法规规定的其他方式进行，转让后，由公司将受让人的姓名或者名称及住所记载于股东名册。 股东会会议召开前二十日内或者公司决定分配股利的批准日前五日内不得变更 股东名册。法律、行政法规或者国务院证券监督管理机构对上市公司股东名册变更另有规定的，从其规定。那这条规定的是有关股份公司股票转让的相关内容，相较于旧法呢，是有一点点修改之处的，也就是说，他删除了关于 无记名股票转让的相关内容。这是因为在前面学习中，我们可以知道，本次修法呢，是删除了关于无记名股票的规定，也就是说本次修法之后呢，只允许存在记名股 票，不得存在无记名股票。那么为了保证前后条纹的一致，那么本条呢，也是呼应前面的改变啊，删去了关于无记名股票转让的相关内容。好，我们具体来拆分解读一下。首先，对于股份公司的股票转让呢，可以采用背书方式，也就是说，对于那种纸质的股票呢， 需要通过背书的方式将转让人的转让股票的意思表示记载于股票的背面。同时呢，要标注关于转让人的姓名啊，名称，转让日期等等。同时呢，要将受让人的信息记载于这个股票的背面。 而对于法律、行政法规规定的其他方式呢，通常是适用于无纸化形式的股票，那么通常是通过证券登记结算机构来进行股票账户的一个转让。 那么第一款的最后一句话，它是规定公司需要讲受让人，也就是新股东记载于股东名册。那么对于这个规定的效率呢，它一般是指的它只是对抗要件，也就是说它仅仅表明 公司可以对抗新股东的股东权力行使的要求。如果没有记载于股东名册，那么新股东不可以向公司行使股东权力，这就要求我们的公司要及时的去确认相关的效力， 并办理相关的股东名册的变更。如果因此产生的纠纷，比如实践中出现的股东转让的这个协议已经签署了，甚至呢借款已经支付了，但是没有获得股东名册的变更，那么因此产生的纠纷呢，通常就是股东资格确认纠纷，或者是股东名册记载纠纷。 好，那他的第二款呢，规定的就是关于股东名册的封闭期间，或者叫闭册期间的相关的内容。 那我们都知道，在股东会召开的时候呢，需要统计股东的人数，他的持股比例等等，那么如果说确定要分配股利呢，也需要确定每一个股东他的所持股的比例，对应的分红数额等等。那么如果说在这个期间， 前几日发生了股份的变动，股东的变化等等，那么可能会导致相关的工作出现混乱。那么因此呢，法律规定，通常情况下，在这两个期间之前呢，是不可以变更股东名次的。那么如果 相应的原股东他获得了相关的分红的情况下，那么根据协议呢，可以由新股东要求原股东进行股利红利的返还。 那么对于这种股份公司中的特殊类型，也就上市公司来说呢，我们证券法呢，也规定了一些特殊的关于股东名册变更的内容，感兴趣的朋友呢，可以去翻阅证券法的相关内容。 好，那今天呢，他是二零二五年十二月三十一号，是今年的最后一天，那么马上就要迎来我们二零二六年的新年第一天了，那么在 这里呢，陈律师提前祝大家新年快乐，祝大家在新的一年里，一整年都快快乐乐，开开心心，身体健康，工作顺利。 在过去的一年里呢，大家都辛苦了，那陈律师呢，也辛苦了。那么祝大家啊，在这个元旦小长假里面，好好休息，好好吃饭，好好睡觉，以崭新的面貌来迎接新的一年。好，那么今天的主要内容就有这些，我们明年再见。

朋友们，先点个关注，我是亏了别找我。我做财经内容的目的很直接，帮你在市场里少踩坑，减少做决策的成本。很多人买股票看的就是红绿线，根本不管这家公司到底在产业链的什么位置，最后就变成追涨杀跌。今天我们就聊一个很热的方向，卫星互联网。 看看在这个赛道的最后一公里里，两家公司各自扮演什么角色，值不值得你长期关注。什么是最后一公里？卫星互联网不只是把卫星送上天，还要把信号真正送到你的手机、车、船，甚至偏远地区的家里。 这个过程需要地面设备、运营网络，还有各种行业解决方案配合，谁掌握了这一环，谁就离赚钱更近。 中国卫通，太空里的宽带运营商中国卫通干的是运营活，手里握着稀缺的卫星资源和平段，等于是太空里的宽带公司。他的客户包括广电、应急、通信、航空、海事等等，业务稳、现金流好，负债低，还背靠国家战略安全。 但它的短板也很明显，模式高度依赖牌照和资源，短期业绩弹性不大，现在估值也不便宜，想要继续涨，得等那些高通量卫星真正在基载 wifi、 远洋宽带这些场景里铺开。 航天发展地面上的技术兵工厂，航天发展更多是做地面端和应用端，比如房屋、电子、通信指挥、数字蓝军、网络安全等等，属于卫星互联网的配套和延伸。 它的好处是业务覆盖面广，一旦某个细分领域爆发，比如仿真训练或者信息安全，业绩弹性会非常猛， 但风险也在这里。项目制收入波动大，盈利不稳定，目前还在亏损修复阶段，对订单和成本控制要求很高。两者的差别相同点是，他们都吃到了国家在卫星互联网国产替代新质生产上的政策红利。 不同点是，中国未通更像卖网络的稳护城河，高航天发展更像卖设备加方案的弹性大，技术更新快。所以没有谁绝对好，只有适不适合你的投资习惯和风险承受力。 如果你更看重长期稳定的现金流和国家战略支撑，中国未通可能更合你胃口。如果你愿意在高多泵里找机会，航天发展的故事可能更刺激。 那问题来了，在卫星互联网的商业化进程里，你觉得运营端和应用端哪一个会更早迎来大规模盈利？评论区，聊聊你的看法，也许你的观点正好能帮到另一个正在纠结的朋友。