通宇通讯跟手机豆包有关联吗

哈喽，我是欧阳，本期聊聊商业航天的二当家通宇通讯。通宇作为国内通信天线龙头公司，正在从通信设备供应商向空天地一体化解决方案提供商转型， 构建新地端全产业链布局，深度参与卫星通信、低空经济等新兴赛道。通宇参股红金科技，已经建立新地端全产业链卫星通信产品体系，地面产品、地面站产品能够稳定的交付， 那么通宇旗下产业基金向凌空天行投资一亿，贯通卫星通信全产业链。 同时通宇还是 spacex 星链项目的核心供应商，为其提供地面终端、天线模组等关键设备，双方合作已实现产品认证和批量交付。从形态上看， 上一次在三十四这个历史最高点反复的震荡了两个星期之后，那个时候我就在视频里讲到了通宇，特别提到了第二波要来了， 截止到现在为止，已经累计涨幅三倍。如果说行发是龙头，龙王啊，如果说行发是龙王，那么通宇就是二当家各位，他从十七块五起步， 预计累计涨幅能够接近五倍，目标八十家。人们最近一段时间的视频呢？我每一次提到的福利还没有一个不大涨。点赞加关注，咱们干货不断，福利不停！

中宇通讯业绩腰斩，股价却飙升卫星腰股背后的硬核逻辑大气第二零二五年十二月二十五日，中宇通讯强势涨停，再度将这家传统通信老兵推至舆论的风口浪尖。一边是二零二五年前三季度净利润暴跌五十九十一的冰冷财报数据，另一边却是卫星互联网业务订单 超二十亿的火热市场预期。这巨大的反差让无数投资者既心动于其潜在的投资价值，又心惊于可能存在的风险。通与通讯究竟是蹭热点的骗子，还是被低估的卫星之王？今天我们就拨开层层迷雾，深度剖析这只 一具争议的矛盾体表象和真相。冰火两重天的业绩辩论。仅从财务报表来看，通宇通讯显然称不上是一家好公司。二零二五年三季报显示，公司营收为八点一五亿元，同比下滑三点三四，规模净利润仅两千五百二十七万元，同比暴跌五十点九亿。然而，这真的能代表通宇通讯 的全部真实情况吗？我们要清楚，在产业剧烈更迭的特殊时期，财务报表往往具有一定的欺骗性，通与通讯正处于一个艰难的青黄不接 阶段。一方面，国内五 g 建设高峰期已过，三大运营商开始过井日子，导致传统基站天线业务量价齐跌，该业务板块持续实行。另一方面，卫星通信和海外微波业务仍然呈现出迅猛的增长趋势，但目前的业务体量还不足以完全填补传统业务下滑所留下的巨大。 关键在于公司管理层在此困境下采取了怎样的行动呢？数据显示，通与通讯的研发费用依然维持在较高水平， 前三季度超六千五百万元，并且经营活动现金流同比暴增二零六，这充分表明公司老板并没有因为业绩不佳而躺平并缩减开支，而是咬紧裤腰带搞研发的坚定姿态，恰恰凸显了公司积极转型的坚定决心。核心引擎 新地端的全链野心通与通讯之所以能够让资本市场无视其业绩下滑，反而疯狂买入其股票，核心在于它构建了个极具想象力和竞争力的卫星护城国。它并非简单的卫星概念，而是国内极少数实现了新 地端全场景落地的企业。那么，这是一个怎样的战略呢？新卡位核心赛道通与通讯是国内唯一同时布局三大星座中国新网、千帆 鸿福的企业。在技术层面，其新载有源相控阵天线已经实现了在低轨卫星的小批量应用，形成了较高的技术地位。在订单方面，累计获得的卫星相关订单已超二十亿元。特别是公司参股的红星科技和入股的原型卫星，形成了股权加订单的双重紧密绑定模 式，这远比单纯的概念炒作要硬核的多。地面站的出海同利通与通讯的高明之处在于，他没有在国内竞争激烈、内卷严重的市场中， 而是将目光投向了广阔的海外市场。其微波天线业务堪称目前的现金奶牛，保利率高达三十三，主要客户为爱立信、诺基亚等国际值。而 micro wifi 则是一款被严 重闭顾的杀手锏产品，它能够通过卫星信号提供方圆两公里的 wifi 覆盖，成本比传统方案低三十。目前，该产品已经在澳大利亚、中东等地实现规模化落地， 这不仅仅是简单的设备销售，更是在海外建立数字基建的重要决策。多端万物互联的入口从高铁、远洋货轮的洞中通，到电网监控的互联网终端， 通与通讯在努力将卫星信号接入到每一个移动的物体上，积极构建万物互联的宏伟蓝图。估值博弈，现在的价格贵吗？既然通与通讯的投资逻辑如此坚持，那么现在的股价是否还适合投资者上车呢？我们需要客观的分析数据。 从市场预期来看，机构普遍预测，二零二六年，随着卫星订单的集中交付，中与通讯的净利润有望实现翻倍增长， 达到一点八亿二点二亿元。根据分布估值法算，传统业务给予四十亿估值，卫星业务给予九十亿估值， 再加上公司的现金储备，公司的合理市值区间在一百三十五亿一百五十亿元之间，对应股价约为三千九百四十五元。截至二零二五年十二月二十六日，其股价已接近四十二元，处于合理区间的中上角。由此可见，目前的股价已经在一定程度上反映了二零二六年的乐观，市场预期 处于合理偏贵的位置。这意味着现在买入通与通讯的股票不再是简陋行为，而是一场基于高成长预期的投资博。 风险提示，这钱不是那么好赚的。在看好通与通讯未来发展前景的同时，我们必须保持清醒的头脑，充分认识到投资过程中可能存在的风险，毕竟投资最忌的就是盲目跟风。 订单交付的不确定性卫星互联网虽然是国家战略重点发展领域，但卫星发射进度、订单交付节奏往往比预期要慢。如果二零二六年的订单不能如期落地，公司业绩可能会继续承受较大压力。估值回落的风险目前，通与通讯的股价是按照高科技卫星股的标准给予估值的， 但市场情绪退潮，或者公司业绩兑现不及预期，其估值可能会大幅回落至传统制造股的水平。三十五元以下竞争加聚随着低空经济和卫星成为热门投资赛道，越来越多的巨头企业如华为、中兴纷纷进入该领域，这无疑会加聚市场竞争，抵押通与通讯的生存空间。 结语，是幺股还是王者？通与通讯并非那种能够稳稳获取股息收益的白马股，他更像是一匹正在过河的斑马，既有着传统通信业务的深厚底子，又有着新经济的独特条纹。他目前股价的暴涨，本质上是市场对中国版新链落地的提前。 对于投资者而言，如果你是短线选手，目前接近四十二元的股价已经接近短期压力位，追高买入的风险较大，建议等待股价回调。如果你是长线信仰者，看好二零二六、二零二七年卫星产业的大爆发，那么现在股价的每一次回调，都是为未来投资留出安全边际的机会。最后留给大家一个值得思考的 问题，在传统业务衰退、新业务尚未完全成熟的真空期，你是否愿意为通与通讯的未来买单呢？

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天我们要聊的是通宇通讯这只股票啊，他现在的市盈率呢，是超过了一千五百倍啊，这么高的一个市盈率，到底是一个投资的好机会，还是说有一些潜在的风险呢？我们今天就来好好的聊一聊 啊，他现在是在这个卫星通信这个业务转型的一个关键时期，然后呢手里也有超过十五亿元的订单啊， 也因为这样的一个高估值，吸引了很多投资者的关注。没错没错，对，这个确实是最近啊市场上非常非常火的一个话题，那我就开始吧，我们先来聊第一个话题啊，就是订单和市场表现。嗯，就是想先请你介绍一下通宇通讯，他在卫星通信这个领域啊，这最近这两年都拿到了哪些比较大的订单， 然后这些订单都意味着什么？说起这个就特别精彩，就是，呃，通与通讯啊，他就是在这个卫星通信这个赛道上面全链条布局。对，然后他不光是在这个国内的这三大星座啊都拿下了订单，而且他的累计金额已经超过了二十亿元， 而且他是多个项目的独家或者是核心供应商。听起来真的很厉害，这些订单都是集中在哪些方向的？比如说他给那个中国兴网啊，提供这个车载的终端，嗯，这是一个二点四亿元的订单， 然后还有就是给那个千帆星座啊，他是做这个核心的设备，嗯，超过十亿元的订单，他也有给那个洪湖星座啊，做这个卫星的载客，单星的价值量是一百七十万起， 他还有在这个地面站，嗯，以及这个高铁的这个天线，嗯，还有这个应急通信这方面都有中标的， 就是基本上你能看到的这些场景他都有订单落地。对，而且这就保证了他未来几年的业绩是非常有底气的。哎，那我觉得这个通宇通讯，他最近在海外市场有什么比较亮眼的成绩吗？海外的话，他的这个 micro wifi 这个产品啊，就是已经通过了全球最严苛的这个接口的认证， 然后他也有拿到澳大利亚还有中东以及东南亚的一些批量的订单，他的这个单项目的金额都是上千万的。而且他这个产品呢，是可以覆盖一点五到两公里的范围啊，可以同时支持两百多个用户，所以他就是非常适合这种 不同的国家的一些应用场景。哦，这覆盖能力确实挺厉害。然后今年上半年的话，他的海外的收入已经超过了二点二亿元，嗯，同比增长了差不多百分之五十。啊，他的这个产品呢，也已经在全球的七十多个国家 进行了销售，他的这个地面站的试站率在全球是超过百分之十五，在国内是超过百分之四十。他也已经成为了国际海事卫星组织的核心供应商，以及他也通过了这个顶级运营商的认证， 所以就是他的海外市场也是在不断的拓展，也给公司带来了新的收入的增长点。哎，那我觉得这个通与通讯，他这个卫星通信业务最近在订单的交付和收入的确认上有什么新的进展吗？ 就是他这个卫星通信这块啊，二零二四年是四千多万的收入，然后到了二零二五年的上半年 又增加了两千多万，他的这个大部分的合同啊，都是会在二零二六年开始集中的确认收入。嗯，对，就是他的这个交付节奏。哦，原来收入大头还没完全体现出来啊，对，没错没错，那他的这个新载的和地面的这些高毛利的产品啊，会在明后年啊逐步的贡献利润， 然后再加上他的这个传统的业务啊，是比较稳定的在增长，所以他整个的这个卫星通信这块啊，机构是预测会有翻倍的增长。 对，所以就是说他的这个盈利的结构啊，会越来越好。那咱们来聊第二个部分，就是关于资金和技术分析。咱们先聊资金吧，就是最近这个通与通讯的资金流向到底有什么特别的？最近的这个资金的动向啊，真的是非常的波澜壮阔。就比如说一月五号那一天， 他的这个成交额是六十八点八一亿元，然后他的换手率是百分之四十六点四七， 就这一天的多空的争夺是非常激烈的，他的这个净卖出是高达二点五四九亿元。但是呢，就是在这种情况之下，有些游资大佬，比如说像这个陈小群啊，还有这个于哥啊，他们都是选择了坚定的锁仓， 甚至还有一些游资大佬是选择了逆势加仓，但是也有一些资金是选择了悄悄的获利了结。机构和深股通呢？表现怎么样？机构的话整体是有分歧的啊，就是有一些机构是选择了高位减持，但是也有一些机构是选择了继续买入， 那深股通的话，就是在五号那天是净卖出一点六一亿元，然后主力资金呢，是连续五天都是大幅的流出，累计流出是超过了八亿元，融资的余额也是在下降，融券的余额是有小幅的增加， 所以就说，呃，短线的资金博弈是非常明显的，多空双方的分歧也比较大，咱们再聊聊技术面呗，就是这个通与通讯的技术面最近有什么值得关注的信号吗？ 呃，从日线上来看的话，就是最近这几个交易日，他是有出现这种涨停的揉搓线，然后也有出现这种缩倍量的这种组合，就是他的股价是在这个短线的强势整理之后又创了新高，今天是冲高回落，留下了一个长上影线， 整体的这个短线的震荡是比较加具的哦，这都是些挺专业的信号啊，那这个成交量和这个筹码分布你怎么看？就是近期的这个量能是放的非常大的啊，然后呃，五日线和十日线是快速的跟上， 但是呢，就是在这个短线的这种剧烈的震荡之下呢，也有不少的这个浮动的筹码已经被清洗掉了。呃，从这个席位的数据来看的话，就是机构的专用席位，还有深股通以及一些知名的游资， 他们的这个成交是非常活跃的啊，那这些短线的资金呢，也有一定的这种锁仓的效应啊，所以就是说多空双方的这个争夺还是比较焦灼的啊，这个股价的波动会比较大，但是呢，这个短线的这个强势的格局还没有被破坏，就说这个通与通讯他现在这个高估值到底是靠什么在支撑？ 然后他未来的这个股价到底会往哪个方向走？就是现在大家给这么高的估值，主要是看中了他在这个卫星通信和这个六 g 等新的领域的这种技术的布局，以及他的这种订单的爆发的潜力啊。但是呢，这个东西就还是那句话，他未来能不能够真的把这些预期变成业绩， 这个才是关键。听起来就是未来还是充满了变数啊。没错没错没错，对，就是说，呃，机构和外资的这种大幅的买卖，包括油资的这种频繁的进出，都会容易造成这个股价的大幅波动。那在这种高估值的情况之下呢，一旦他的这个业绩没有办法兑现， 或者说有一些资金的这种情绪的转变，那他的回调的风险也是不小的。所以就说短线的这种资金的博弈啊，然后加上这个产业的兑现的节奏啊，会是这个 股价波动的一个核心的推手。我们来切入第三个部分啊，投资建议和展望。嗯啊，想请你先聊一聊，就是你认为通与通讯这家公司他的核心的投资价值到底在哪些方面？嗯，首先我觉得他的最大的亮点就是他是 这个卫星互联网六 g 和五 ga 这三个热门赛道的共同的一个受益者。然后呢，他又是国内少有的能够做这种新地端全链条的一个设备商， 他的这个相控阵天线的技术是非常领先的，他的客户呢，也都是这种头部的运营商和这种国家级的大项目。哦， 这么说的话，他这个技术门槛和客户资源确实是挺厉害。没错没错，而且他的这个二零二五年啊，他的这个海外的收入已经几乎和国内持平了啊，然后毛利率也更高，同时他也在积极的通过一些基金啊和合资公司的方式啊，去扩展他的这个产业生态。 所以就说他既有这种传统的业务啊，作为他的这个现金牛不断的去突破啊，所以他的这种组合是比较扛风险的， 同时也具备很高的成长性。就是说，呃，不同类型的投资者怎么去判断通与通讯到底适不适合自己？嗯，我觉得首先这只股票肯定是不适合那种非常稳健型的啊，只想每年拿几个点股息的这种投资者。 对，因为他的波动确实太大了，然后他的这个目前的估值也很高，所以他更适合那种愿意去追逐这种新型产业的浪潮啊，愿意去忍受这种股价大起大落的这种进取型的，或者说成长型的投资者。如果说有人就是想 短炒，或者说有人想长期持有，你会怎么建议？嗯，短线的话就是完全就是资金和情绪的博弈啊。对，那你可能就要非常的眼疾手快，然后 设好止损。对，那中长线的话，我觉得如果你是看好这个行业的大方向啊，那你可能可以逢低去布局啊，等到这个行业真正的爆发的时候，你才可能有机会获得这种比较丰厚的回报， 但它绝对不是一个适合所有人的投资标的。那如果说有人现在就是说，呃，想要去投资通与通讯，你觉得不同的投资周期有哪些具体的操作建议？嗯，短线的话就是 他的波动会非常的剧烈啊，那他的支撑位和压力位变化也很快，所以这个时候你可能就是要快进快出，然后非常的严格的去执行你的止损啊，止盈的目标也不要设的太高，就见好就收。那如果说我是一个中期或者长期的投资者呢？中期的话就是你可以等到他 回落到一个比较重要的支撑位的时候啊，比如像二十五到二十六这个区间啊，你可以去分批的建仓，然后你主要去盯的就是他的这个卫星通信业务的收入有没有持续的增长，包括他的一些大订单有没有落地。 那如果你是一个更长期的投资者啊，你就是要去关注国家的这个低轨卫星组网的节奏啊，包括六 g 技术的一些突破啊， 包括全球的这个通信基建的一些进展，你就耐心的去持有，忽略掉这些短期的波动。好吧，今天我们聊聊这个通与通讯的这个订单啊，市场的表现啊，然后资金的动向啊，技术面的信号啊，包括最后给大家一些投资的建议。 哎，卫星通信这个行业确实是一个非常有想象力的行业，但是还是那句话，大家要理性投资，不要去盲目追高啊，把握好这个机遇的同时啊，也要警惕风险。嗯，感谢大家的收听，让我们下期节目再见吧，拜拜。拜拜。

最近呢，这个豆包手机啊，真的是让我太感叹了，这个技术发展的太迅速了，我感觉这样下去，再过几年，我们真的不需要手机了啊。他又字节跳动和中兴通讯合作推出的，里面呢，内置了 ai 助手啊，能像人一样去操作你的手机，你只需要一句话，他就能跨越各个 app， 为你点外卖，发微信、打车购物，还能帮你比价啊，甚至可以操控智能家居。更惊人的是，他能记住你的喜好，全程后台运行，彻底解放你的双手了。但这种自由呢，却触动了互联网巨头们的 蛋糕。很快，像微信、支付宝，还有淘宝等等这些主流的 app 联手封杀了豆包， 理由就是为了保护用户安全和隐私。但明眼人都知道，这是因为 ai 绕过了平台的算法，直接替用户做决 策，动摇了流量垄断的根基。这就在豆包看似被围殴之际，哈智普 ai 突然掀桌子了， 他宣布开源研发了三十二个月的 auto g l m 技术，这套方案如何把造枪图纸免费公开， 任何开发者都能用它去打造自己的 ai 助手。那这个核心呢？其实就视觉大模型 ai 呢，能通过看屏幕来操作，只要人眼能识别的界面啊，它就能够模拟点击。更关键的是，它支持完全本地运 行，你的数据无需要上传云端，隐私问题迎刃而解。这无疑是对传统封杀手段的降维打击了。 开源如同把一把钥匙打开了潘多拉的魔盒，手机厂商可以借此快速推出真正的智能助理，用户则有望告别繁琐的 app 切换。而互联网巨头们被迫面临的选择，就是继续筑墙、封闭，还是开发 ap 融入新生态？这场博弈标志着一个转折点， 技术主导权，真正的巨头流向每一个开发者。未来，手机或许不再是冰冷的工具，而是懂你的为你奔波的个人代理。但便利总能伴随着引诱。 如果 ai 全权代劳了，我们如何确保安全和信任他？无论答案如何，变更的序幕已经拉开了，好戏刚刚开始。

今天咱们要聊的呢是这个通宇通讯如何在商业航天领域进行全产业链的布局， 并且成为中国空天地一体化通信解决方案的重要的力量。是的是的，这个话题最近非常受关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们首先要说的呢，就是这个公司的概括啊，以及它的研究背景，就是通宇通讯是怎么一步一步的从一个传统的基站天线的制造商， 变成了一个空天地一体化通信解决方案的龙头，并且能够在国内的卫星通信行业里面有这么独特的地位呢？通语通讯其实是呃，九六年十二月十六号成立的啊，是由吴忠林先生一手创立的，然后在一六年的三月二十八号在深圳证券交易所上市。 对，然后经过了将近三十年的发展啊，现在已经成为了国内唯一一家同时在新地端啊，三大卫星通信场景都进行了全面布局的一个天线企业 啊，也被称为 a 股市场上稀缺的全新做卫星通信供应商。然后呢，就是这个全球的商业航天产业都在加速的情况下， 通与通讯到底在技术积累上面，在战略上面，以及在市场的突破上面，展现出了哪些过人之处呢？首先呢，通与通讯不光是在我们国内的三大星座， j w 星座、千帆星座、洪湖星座当中扮演着非常重要的角色啊，而且它也成功的打入了 spacex 等国际巨头的供应链。对，然后在二零二五年的十一月份啊，他还中标了中国兴网的这个二点四亿元的卫星互联网终端的订单，这一个订单就已经占到他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，所以这也意味着他的商业航天业务正式进入了一个实质性的收获期。明白了，那我们来具体讲一下技术实力和产品布局， 就是这个通与通讯在射频通信和六 g 领域到底有哪些专利的积累，然后这些专利的储备到底给他们带来了哪些在行业里面的独特的优势呢？ 截至二零二四年十二月三十一号，通与通讯已经拥有了七百六十六项有效授权专利啊，这里面包括三十七项国际专利，二百三十二项国内的发明专利， 四百三十项实用新型专利，还有二十项外观设计专利，这个专利的规模在我们国内的通信设备行业里面是属于非常顶尖的水平。没错，这也直接为他们在商业航天领域的持续创新 打下了一个非常坚实的基础。听起来他们在专利方面的布局确实很广啊。是的，更值得一提的是，他们在六 g 的 技术上面也进行了非常前瞻的布局，已经有了一百五十六项六 g 相关的专利。 然后他们在二零二五年的半年报里面透露的这个多频段智能 mimo 天线系统，已经可以支持太赫兹频段，就零点一到十太赫兹的这个传输，这也是六 g 空天地一体化网络里面非常关键的一个技术。是的，所以这也让他们在六 g 的 竞争里面占据了一个非常有利的位置。 那通宇通讯在核心技术上面，像这个 k a k u 双频段相控阵啊，包括星载天线的轻量化和低功耗啊，以及太赫兹这几个方面 到底取得了哪些技术的突破？然后这些突破又给行业带来了哪些变化呢？首先在 k a k u 双频段相控阵技术上面，通宇通讯是完全自主研发的啊，然后它的这个波束幅型精度可以达到零点一度， 就这个技术已经是国际先进水平了。对，然后在国内也是属于行业前三的，它的这个 k a 频段的相控阵天线的增益是超过四十个 db 的， 并且它的波束切换时间是小于十毫秒，这就完全可以满足低轨卫星快速过顶的这个需求， 天呐，这精度和速度确实让人印象深刻啊。是的，然后在星载天线这一块呢，他们通过结构的优化，实现了重量减轻百分之三十，功耗降低百分之四十， 这就直接可以提升卫星的有效载荷和寿命。然后在太赫兹技术上面呢，他们自主研制的这个太赫兹宽带天线 已经可以在三百级赫兹的频段稳定的传输了，并且它的体积比传统的要小百分之六十，抗干扰能力提升了三倍哇，还入选了我们国家的六 g 技术试验的核心配套清单， 就这些技术都已经让他们走在了行业的前列了解了，那这个通与通讯到底是怎么做到的？能够在星载端、地面站还有终端应用这三个领域 都打造出这么有竞争力的产品，然后形成了它独有的这种全产业链的体系呢，就是它们构建了这种星地端全产业链的产品体系，这星载端的话，它的这个相控阵天线是支持 k a k u 双频段的，已经可以小批量地应用到低轨的通信卫星上面了。 然后他的零点四米的 s 波段的球面相控阵天线，可以实现全空域的 s 波段广播信号的接收，并且可以同时捕获八颗高低轨的卫星。还有他的零点四五米的相控阵宽带终端， 他的这个初始对星时间是小于等于一百八十秒，信号重补时间是小于五秒，单星的配套价值是在两百到三百万元， 看来他们在星仔端的技术确实非常的硬核啊，没错没错，然后地面站终端的话，他们已经完成了开发，并且开始逐步的批量出货了，二零二五年已经承接了六十九个国外的地面站的建设，占据了百分之六十的市场份额，然后单站的价值是在八百万到三千万元之间， 毛利率是超过百分之四十的哇，并且他们是国内唯一掌握高低轨兼容技术的企业。在终端应用上面的话，他们的这个 micro wifi 是 采用了八乘八的 m u m i m o 和幺零二四 q a m 以及六级赫兹的频段， 然后内置了一个二十三 d b i 的 高增益抛雾面天线，覆盖范围可以达到一点五到两公里，是传统的 wifi 的 十倍， 同时支持一百八十度的广角覆盖和两百多个用户并发。这个产品也通过了 spacex 的 接口认证，在全球的试战率是超过百分之六十的，已经在多个国家拿下了千万级的订单， 真厉害，那我想问一下这个通宇通讯在研发上面的投入有多少？然后这些投入都主要集中在哪些方向呢？他们二零二四年的研发费用是达到了九千六百零三点六四， 二零二五年的前三季度研发投入是六千五百四十三点二八万元，占比也是维持在百分之八左右， 就这两个比例其实都明显的高于行业的平均水平。对，然后他们的研发投入主要就是在卫星通信技术六 g 的 预言， 像毫米波太赫兹空天地一体化啊，还有就是通感一体化和智能超表面这几个下一代的通信和天线技术上面，他们的研发方向确实很全面。那他们在技术创新体系的建设上面具体都做了哪些事情呢？ 通讯不光是和上海交通大学、西安电子科技大学、电子科技大学等多所高校和科研院所建立的合作关系。嗯，然后还通过这种产学研的结合，不断地去强化他的技术创新的能力。 他还搭建了完整的技术预言和试验平台，他的很多技术都已经在星地通信、洞中通、镜中通等实际的场景当中得到了应用的验证了解了。然后咱们展开讲一讲订单获取和业绩表现啊，就是这个商业航天业务到底是怎么迎来他的收获期的？嗯， 那同语通讯在二零二五年到底在国内外拿下了哪些具有标志性的大订单？然后这些订单又会给他们未来的收入结构带来什么样的变化呢？二零二五年的话，其实最亮眼的就是他们拿下了中国兴网的二点四亿元的卫星互联网终端的订单， 这个订单他们要在二零二六年的四月份之前交付，六万套车载的平板终端，这个金额已经占到了他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，然后也是他们商业航天业务一个非常重要的里程碑。哎，这个规模确实挺惊人的。对，除了中国兴网之外呢，他们还跟三大星座进行了深度的绑定，就 j w 星座，他们作为核心的通信设备的供应商，预计会带来一百三十六亿元的营收的增量。 然后千帆星座，他们在二零二五年的四月份中标了终端设备的采购订单，金额也是超过了十亿元。还有洪湖星座，他们是作为卫星通信载客的独家供应商，单星的价值量是在一百七十万元以上。 嗯，然后再加上他们也打入了国际市场，通过了 spacex 的 接口认证，并且已经开始向阿联酋、印尼等国家小批量的交付了，也进入了沃达丰、阿联酋电信等国际顶级运营商的供应链。 就整体来看的话，其实他们在商业航天领域已经拿到了超过二十亿元的订单，未来三年还预计会有二十到三十亿元的新增订单，整体的营收占比会提升到百分之二十五以上。订单这么多，那通与通讯的这个卫星通信业务 最近几年到底增长的有多快？二零二四年的话，他们卫星通信业务的收入是在四千万到四千二百八十万之间，同比增长了大概百分之三百二十， 然后在总额当中的占比是提升到了百分之三点五，二零二五年上半年就已经实现了两千六百零八点零八万元的收入，同比增长百分之二点五九，在总额当中的占比是百分之四点九。 对，然后到了前三季度已经突破了三千万元，预计全年会超过五千万元，同比增长是在百分之一百五十以上，全年占比可能会提升到百分之四点二，这个增速确实很亮眼。那毛利率方面有没有什么特别的变化？ 毛利率的话也是有大幅提升的，二零二五年上半年就已经超过了百分之二十八，比传统的业务要高很多。对，虽然二零二五年上半年的同比增速只有百分之二点五九， 但是你要知道二零二四年是同比激增了百分之三百二十的，所以说百分之二点五九这个增速也是在一个高基数的基础上保持了一个稳健的增长。看来这几年公司发展的不错啊。那通与通讯最近业绩上面出现了哪些重要的拐点，然后主要是靠哪些业务的变化带来的呢？ 二零二四年的话，公司的整体营业收入是达到了十一点九四亿元，然后规模净利润是四千一百三十八点五一万元，销售毛利率同比提升了六点七三个百分点，达到了二十二点二一个百分点， 虽然净利润是同比下滑了四十九点零三个百分点，但是下滑的原因主要是因为传统业务的压力和加大了研发投入，那到了二零二五年的话就出现了明显的好转， 一季度的营业收入是二点五一亿元，同比增长了百分之六点零八，净利润是一千一百一十八点二万元，同比大增百分之一百二十八点二六。扣菲，净利润是三百八十六点八一万，同比增长了百分之一百五十七点九一。 对，这主要的原因就是因为卫星通信业务开始放量，三大星座的订单开始集中的交付。同时呢，海外市场收入在二零二五年上半年达到了二点六六亿元，同比增长了百分之四十七点七七，并 且占比首次超过了国内市场。然后再加上高毛利的卫星通信和微博天线的业务占比提升，整体的盈利结构也被显著的优化了。原来是这样， 那通宇通讯为了满足商业航天业务的快速扩张，他在能耗建设和供应链的强化上面到底做了哪些动作呢？能源的话，他现在已经具备了年产五十万台卫星终端的能力， 然后象控阵天线的月产能是两千套，地面站设备也可以批量生产。在供应链的强化上面的话，他在二零二四年年底的时候 出资了三千万元参股了卫星核心零部件企业红情科技，拿到了百分之一点八三的股份。嗯，然后他还跟华真资本一起设立了一只五千万元的空天产业基金，首期两千万已经投给了上海经济通信，他还计划再出资一个亿 去投资某家低轨卫星互联网的龙头企业，就是他通过这些投资啊，参股啊，就把他的产业链布局不断的去完善。行，然后我们来分析一下市场环境和竞争格局啊， 现在全球的商业航天产业发展的非常快，那主要是哪些力量在推动这个市场不断的扩张呢？ 现在全球商业航天最明显的一个特征就是低轨卫星星座的建设成为了新的一个风口。然后 spacex 的 星链是处于绝对的领先地位的，它每个月平均要发射两百四十颗卫星，然后预计到二零二六年的三月，它的载轨卫星数量会突破一万颗， 就它是全球第一个达到这个量级的星座系统，它的最终目标是要发射四万两千颗卫星。 如果他真的在二零二六年的第一季度能够实现万科在轨的话，那他就完成了整个星座计划的将近四分之一，这么说的话，这个市场的增长速度和规模也是非常惊人的吧。没错，就到二零三零年的话，全球的卫星互联网的市场规模会达到八百亿美元， 年复合增长是百分之二十。然后 v s a t 的 市场会达到一百九十二点九亿美元，年增长是百分之十五。然后低轨卫星星座这一块，它在二零二五到二零三零年这几年的年复合增速会超过百分之四十。 嗯，而且单颗卫星的通信载荷的价值量是在一百七十万到三百万元之间，就这个市场真的是又大又快。 既然国外的市场这么火热，那中国的商业航天市场这几年有哪些比较大的进展呢？中国的商业航天虽然起步比国外晚，但是这几年的发展速度也是非常快的，而且政策的支持力度也是空前的。对，比如说我们的这个 j w 星座，他在二零二四年十二月十六号的时候， 用一箭十星的方式完成了首批的组网发射，这也标志着我们国家正式的加入了全球卫星互联网的竞赛，这发射的节奏也是让人非常期待啊。对，而且 gw 星座的进展真的非常快，到二零二五年十二月九号，载轨卫星已经有一百一十八颗了， 二零二五年已经进行了十四次发射，累计已经部署了两百多颗卫星。它的整个星座的规划是要发射一万两千九百九十二颗卫星，然后它的这个 a 五九子星座是六千零八十颗，是分布在五百公里以下的极低轨道。 a 二子星座是六千九百一十二颗，是在一千一百四十五公里的近地轨道。嗯，然后它的计划是要在二零二五年年底实现一百颗卫星载轨， 二零二九年年底之前要发射约一千三百颗，二零三五年要完成约一万三千颗卫星的全球覆盖。哇，这个规模真的是超乎想象啊！ 那除了这个 g w 星座之外，咱们国内还有哪些星座系统在快速的推进呢？还有一个是千帆星座，它是由上海源信卫星科技主导的，然后也被称为中国版的星链。它现在已经成功地发射了四颗实验卫星，还有六组共一百零八颗组网卫星。 然后它的整个规划是分为三期，一期和二期都是要发射六百四十八颗卫星，然后到了三期的话，它的卫星规模会突破一万五千颗。 嗯，然后他的目标是二零二六年年中要达到三百二十四颗，年底要达到六百四十八颗，二零二七年要达到一千二百九十六颗，然后二零三零年以后要冲击一万五千颗。 还有一个是洪湖星座，它是由蓝箭航天旗下的红情科技主导的，是我们国家首个民营的万科级的卫星互联网项目。然后它计划是要在一百六十个轨道平面上面部署约一万两千颗低轨卫星。 他在二零二四年的五月份就已经向 itu 提交了他的频轨申请，这也标志着他的正式启动。然后在二零二五年的十月二号，他的首颗雄安造的雄安一号卫星也已经下线了，然后他的设计产能是年产一百颗以上。 了解了，那在这些商业航天的细分领域里面，通与通讯到底都抓住了哪些市场机会呢？他其实在好几个领域都有非常亮眼的表现。比如说在航空通信领域， 民航客舱的 wifi 市场，它是预计在二零二五年会达到五十八亿元的规模，然后到二零三零年是会增长到两百八十亿元，年负荷增速是百分之三十六点四。对，然后通宇通讯的这个机载卫星天线已经通过了商业航空的订单的验证， 在海洋通信领域的话，他的这个船载卫星通信终端的需求是猛增的，然后他们的产品已经在远洋商船啊、海上平台啊这些场景里面大规模的应用了， 然后每一艘船每年的服务费是在十万到二十万元之间，听起来他们确实是把这个海陆空的市场全都把握住了呀。对，然后在应急通信领域的话，国家应急管理部在二零二五年的投入是六千二百万元， 然后他们的设备也在抗震救灾啊，防暑抗旱啊这些场景里面得到了认可。在地面网络覆盖这一块的话，他们的 micro wifi 产品 可以在偏远地区啊，农场啊、矿区啊这些传统网络很难覆盖的地方去进行使用。然后也已经在阿联酋、印尼、马来西亚等多个国家通过了认证测试，并且也拿到了小批量的订单。哎，那现在这个商业航天和卫星通信这个赛道其实是越来越拥挤了。 那通与通讯在面对国内这么多强大的竞争对手的时候，它到底是靠什么站稳脚跟的呢？在国际上面的话，像 l 三 hirs， 它是在军用抗干扰的卫星通信终端上面有超过三百项的核心专利， 然后它的这个 a n p r c 一 六三多通道的手持终端是支持 m i l s t d 一 八八一八一 b 波形标准的。嗯，然后 viet 和 honeywell 它们也是在高端市场上面占据了非常强势的位置。 那通与通讯的话，他主要是靠性价比和交付速度来切入这个市场的，就他的产品价格一般会比国外的同行要低百分之三十到五十，然后交付周期也会更短，看来他们在成本和效率上面确实是有很大的优势啊。 然后在国内的话，其实他的主要竞争对手就是京信通信、摩比发展、圣路通信这些传统的天线企业，那包括华为、中兴这些设备商其实也在加速的布局，但是通与通讯是国内唯一一家 具备星地端全产业链能力的公司，然后再加上他这么多年的技术积累，所以他也是处于一个领先的地位。 了解了那通宇通讯在基站天线、卫星接收天线还有这个地面设备这几个细分的市场里面，他到底占据了多大的份额呢？他在国内的基站天线市场是占到了百分之十八的份额， 然后卫星接收天线是超过百分之二十五，卫星通信地面设备是超过百分之四十，全球的地面站设备是超过百分之十五， 它的那个 micro wifi 产品更是在全球拿下了超过百分之六十的市场份额。这么多啊，那我们接下来要关注的就是风险因素评估了。对那通宇通讯在商业航天这个赛道里面会遇到哪些比较棘手的技术难题呢？最大的挑战之一就是星载设备的可能性， 因为虽然他的这个星载相控阵天线已经小批量的上新了，但是一旦要大规模的组网的话，那对于设备的可能性、寿命、环境适应性都是一个非常大的考验，让任何一个小小的技术故障都可能会造成非常严重的后果， 所以他必须要不断的去进行技术的验证和持续的改进。这个确实是，在这种高速发展的行业里面，技术升级也特别快， 他们在技术迭代上面会有压力吗？肯定会有啊，因为像六 g 和星间激光通信这些新技术不断的涌现，所以他们必须要保持非常高的研发投入，才能够不被淘汰。 你看他在二零二五年的前三季度，研发费用就花了六千五百四十三万元，研发费用率接近百分之八。是的， 然后再加上像美国的 l 三 harris， 他 们在军用抗干扰终端上面已经有超过三百项的核心专利了，然后他们的技术指标领先我们国内的产品大概三到五年， 所以这个差距也不是说短时间内可以赶上的。除了技术上面的难题，通与通讯在市场环境的变化当中，还会遇到哪些比较棘手的风险呢？市场风险也有很多，比如说国内的这个星座建设，它其实是会受到技术、资金、政策等多方面的影响的，就经常会出现发射计划推迟的情况。 对，你像朱雀三号就已经多次推迟了他的发射，那这就会直接影响到整个产业链上面企业的订单交付。确实，那国际局势的变化会不会也给他们带来一些麻烦呢？会啊，因为他之前有产品销往俄罗斯嘛，这就成为了他进入 spacex 官方采购名单的一个障碍， 就他很有可能会被 spacex 通过固件升级的方式来进行封锁，然后包括国际贸易政策一旦有变化的话，他的这个海外市场拓展也是会受到很大的影响的。 再加上现在国内的这个卫星通信领域也是越来越卷了，像华为、中兴这些巨头都进来了，那竞争肯定会进一步的加聚。然后他的这个前五大客户的收入占比在二零二四年还是超过百分之六十的，他对这些头部的通信设备商的依赖还是很强的，那这也会让他的溢价空间被压缩， 然后经营风险也会集中。客户这么集中确实是个问题啊，那我们再来分析一下通与通讯在财务上面和政策上面可能会遇到的一些风险。嗯，就是他们在日常的经营和外部环境的变化当中会遇到哪些比较不确定的因素呢？财务上面的话，首先就是他的这个商业航天业务 是属于那种投入特别大，然后周期又很长的，那他每年的研发费用都是非常高的，但是新技术能不能够顺利的商业化，什么时候能够收回成本其实都是很不确定的。然后再加上他在二零二五年的前三季度经营活动产生的现金流是负数， 他的应收账款占净利润的比中是高达百分之一千一百八十五，所以他在执行这些大规模订单的时候，是很容易出现流动性紧张的， 再加上他现在海外业务的占比已经接近百分之五十了，所以汇率的波动也会直接影响他的盈利情况。听起来每一个环节都不能掉以轻心啊，那政策层面的变化会带来哪些挑战呢？政策层面的话就是首先卫星的频谱资源是非常稀缺的， 然后国际电信联盟对这个频谱的分配是有非常严格的规则的，现在全球都在抢这个频谱，那这个就会直接影响到你星座部署的进度， 再加上现在各国对于高科技产品的出口管制也是越来越严了，那如果一旦有新的政策出来的话，是很有可能会影响到他海外销售的，然后再加上落地，那这个不确定性也会影响到企业的布局和发。

你知道全球每十面基站天线，就有一面来自这家中国公司吗？今天我们有一分钟拆解通信行业隐形冠军通与通讯的三大核心优势。首先来看公司基础盘，这家一九九六年成立的企业，就像通信行业的老字号，专门制造基站天线这类信号，高速公路的指示牌。 他们的天线产品每年能铺满三百个足球场，全球累计安装量超过七百万面，每卖一百块钱，就有六十五块来自这业务。你可能不知道，我们现在用的五 g 网络，很多信号就是通过他们带 masu mmo 技术的天线传递的。接着看技术护城河 通宇手里握着一千多项专利，相当于每个员工平均持有半项专利。他们研发的 e f u 天线，就像给基站装上了智能方向盘，能自动调节信号方向。最近还布局卫星通信，相当于在三点六万公里高空也建起了信号基站。 有意思的是，他们在印度建了工厂，海外收入占比将近百分之五十，相当于每赚两块钱就有一块来自国外。之后看财务表现， 二零二四年营收接近十二亿，相当于每天入账三百二十七万元。虽然通信行业竞争激烈，但他们就向马拉松选手保持稳定节奏。二零二五年上半年，海外收入逆势增长百分之四十八。微博天线业务就像隐藏的小金矿，占到总额收入的百分之十四。 目前公司二百人的研发团队，相当于每九个员工就有一个是技术人员。通与通讯的故事告诉我们，专注技术研发加全球布局，才是中国制造突围的关键密码。

中兴通讯藏不住了，一边搞出搭载豆包 ai 的 手机样机，一边狂砸两百四十亿研发，二零二零年至今累计投入超千亿，彻底告别只做五 g 基站的标签，直接杀进 ai 算力核心战场。 这波蜕变太狠了！别再小瞧中兴的野心，新任董事长方荣直接喊出，从全连接到连接加算力，三季度营收一百点五二亿，涨百分之十一点六三，政企业务占比飙到百分之二十六点九一，还大涨百分之十二点二三， 这可是他算力战略的主阵地。第二增长曲线直接垂直起飞，今年八月更是甩出王炸。中国移动五十亿 ai 推理服务器极惨， 中兴拿下百分之十七最大份额，干翻浪潮新华三，狂揽八点八五亿订单，算力硬实力直接实锤。 但有人纳闷，营收涨了，前三季净利润咋跌了百分之三十二点六九？秘密在这，传统五 g 基站业务毛利超百分之五十，新的算力业务服务器、交换机毛利才百分之八点二七。中兴主动牺牲短期利润抢市场， 先站住算力赛道的山头。等自研芯片批量落地，毛利直接能充百分之二十以上。 这波布局看得够远，它的底气全在中星微电子，一百五十多种芯片，商用交换芯片最高达五十一点二 t d p u 芯片能给 g p u 减负，释放算力，这些硬核芯片一旦大规模用在算力业务上，赚钱能力直接拉满。 自杰为啥选他合作豆包 ai 手机，根本不是找代工厂，是看中他从芯片、服务器到数据中心的全站算力解决方案。 两百四十亿研发不是白花的，这是通往 ai 时代的船票。等自研芯片翅膀硬了，这只折服的雄鹰真要一飞冲天。你觉得中兴能靠算力从五 g 巨头变身 ai 核心玩家吗？评论区聊聊你的看法，关注我，给你推荐更多 a 股硬核公司。

哈喽，大家好呀，我是花花。今天咱们聊一家藏在商业航天浪潮里的全链条隐形大佬，通语通讯。提到他，很多人只知道是五 g 基站天线的龙头，但现在他早就靠着星地端全链条布局，成了商业航天赛道的核心玩家。 不管是滴鬼卫星的核心载荷，还是能连星链的地面终端，甚至海外的大型地面站项目他都能拿下，还深度绑定了蓝箭航天、洪湖星座这些行业巨头。 今天咱们就把他的五 g 基本盘、商业航天王牌业务扒透，再聊聊财务和风险，看清这家跨界龙头的真实价值。 通宇通讯公司全称为广东通宇通讯股份有限公司，注册地在广东省中山市， 公司于二零一六年在深交所上市，控股股东和实际控制人都是吴忠林夫妇。公司经营性质为中外合资，所属行业为通信设备。公司上市发行价二十二点九四元，上市以来涨幅百分之四百五十五， 现有员工一千八百五十六人，人均含社保薪酬为十二点三万。通宇通讯一九九六年在广东中山起价，实打实深耕通信制造业近三十年， 早期靠基站天线站稳脚跟，咱们身边移动、联通的五 g 基站，还有华为的全球供应链里都有他的高端天线产品， 全球市场占有率稳居前三，海外业务收入占比早就超过百分之四十，基本盘稳得很。但真正让他从通信龙头变身航天潜力股的，是他在商业航天赛道的精准卡位， 不是跟风蹭热点，而是实实在在打通了天上卫星地面基站终端设备的全链条，这在 a 股里都是独一份的存在。 咱们重点说说他的商业航天核心业务，这才是他的王牌通与通讯最牛的地方是构建了星地端全链条产品体系，相当于给商业航天做了套全套解决方案。 先看天上的星载设备，它的 k a k u 双频段星载相控阵天线，已经实现低轨卫星小批量应用，能支持多波数快速切换，单星配套价值就有一百七十到二百万元。 还为拦箭航天的红狐星座定制了激光通信终端，专门解决卫星之间高速数据传输的问题，现在已经交付了十二套，还有三十套在产。 更厉害的是，它的星载馈电载荷还用到了卫星互联网技术实验星上支持手机直连、卫星提前卡位的天地融合的大趋势。 再看地面的核心中端，这部分已经开始规模化赚钱了，它的 micro wifi 终端是全球唯一通过 spacex 接口认证的商用产品，单台能覆盖一点五到二公里， 支持二百多人同时使用，成本还比同类产品低百分之三十。现在试战率超百分之六十，已经拿到了澳大利亚、中东的千万级国际订单。 还有用于跨境高铁、远洋航运的动中通天线，以及单站价值八百多万、毛利率百分之四十到百分之六十的地面站系统。目前已经拿下了海外二百多个地面站的建设总包权，这可是高毛利的硬骨头业务。 最关键的是，他不是单打独斗，而是靠资本加业务双绑定，锁定了头部资源，二零二四年底出资三千万参股蓝箭航天旗下的红擎科技，和蓝箭形成深度协同，直接切入洪湖星座供应链。 还投资一亿元入股源信卫星，拿到了未来三到五年二十到三十亿元的稳定订单。同时通过空天产业基金投资了上海经济通信、凌空天行这些商业航天核心企业， 前者做星载相共振天线，后者搞高超音速技术，相当于提前布局了前沿赛道。现在它已经是 a 股唯一同时给洪湖、 g w、 千帆三家商用星座供货的公司，这种全生态布局，让它能全面受益于商业航天的爆发。 聊完业务，咱们来看财务数据，这家公司的基本盘和成长潜力都很清晰。从二零二五年三季报来看，前三季度营收八点一五亿元，同比下降百分之三点三四， 规模净利润两千五百二十七万，同比下降百分之五十点九一，扣非净利润一百五十点六万，同比下降百分之九十三点零九。 具体来看商业航天相关的业绩，二零二四年卫星通信收入四千二百八十万元，同比直接翻倍。二零二五年上半年又新增两千六百零八万，毛利率百分之二十八点四六，比传统通信业务还高三点四六个百分点。 而且地面占高端终端的毛利率能达到百分之四十到百分之六十，后续盈利能力还能提升，财务结构也很健康。资产负债率百分之十九点七五，同比下降六点八九个百分点，杠杆越来越低。 流动比例三点九一，速冻比例三点二三，短期长债压力不大，经营活动现金流净额七千一百点六七万，同比增长百分之二百零六点二一。现金流充足能支撑研发和才能扩张， 而且他研发投入很舍得，二零二四年研发费用九千六百零三点六一万，占营收百分之八， 同比增长百分之零点三五。重点投在星仔相控镇、激光通信这些商业航天核心技术上，现在已经累计拿到七百多项相关专利，技术壁垒越来越高。 最后说说风险，这部分大家一定要理性看待。第一，商业航天订单兑现周期长，虽然现在订单看着多，但很多要二零二六年才集中确认收入，短期对业绩的拉动有限。 而且卫星组网进度、火箭发射节奏都可能影响交付，存在不确定性。第二，行业竞争家具。现在商业航天是风口，越来越多企业挤进来，国内有其他通信龙头跨界，海外有老牌航天企业，未来可能出现价格战，压缩毛利率。 总结一下，通与通讯已经不是单纯的通信设备商了，而是商业航天星地端全链条的核心玩家，靠技术迁移、资本绑定、全生态布局，提前卡位了万亿级赛道。 他既有五 g 业务的稳定现金流，压仓时，又有商业航天的高增长潜力。技术硬，订单时财务稳， 适合长期跟踪，不能盲目追高。家人们，你们觉得通与通讯能在商业航天浪潮里占稳龙头位置吗？欢迎在评论区留言讨论，关注我，每天带你解锁一家上市公司的投资密码，咱们明天见！

各位家人，如果说前几年投资五 g 是 在地上找金子，那么接下来的大机会很可能是到天上去圈地。咱们今天要拆解这家公司，他不仅是地面五 g 建设的关键卖场人， 更是已经抢先入局，在即将到来的六 g 和卫星互联网时代打下自己的空间站， 他就是通与通讯。我们先来看看他的财报，二零二五年上半年，通与通讯的财报里，其实藏着两个决定未来的关键信号。 一、海外又爆发，已成半壁江山。上半年海外营收高达两点六六亿，占比百分之四十九点九三，这已经是总营收的近一半， 这背后的含金量极高。海外业务毛利率接近百分之三十，远超国内大部分同行，这说明什么呢？说明在全球通信基础设施的竞赛中，通与通讯不再是简单的制造，而是能拿到国际通行证，跟科技巨头做生意的技术性玩家。 第二，现金牛正在换挡升级。传统激战的天线业务稳如磐石，贡献了超过百分之五十七的营收，但真正的亮点是微博天线业务 收入同比狂飙百分之八十四点三六。这两个信号共同指向一个事实，通与通性的基本盘，正在从依赖国内运营商的周期股，转变为在全球市场中拥有高毛利和技术话语权的成长型基础设施供应商。 如果说传统业务是公司的第一增长曲线，那么卫星互联网就是他正在全力点燃的第二级火箭通信。通信已经构建了业内罕见的新地端全链条产品体系。 简单来说，从天上飞的卫星，到地面接收信号的信号站，再到我们未来可能用到的卫星终端， 他都能提供核心通信天线产品。这就像一个既能重主动又能造飞船的，还能提供太空食品的全能选手， 这样的深度和广度在 a 股上市公司中非常稀缺。那故事讲到这里，你可能觉得还在画饼，但通与通信厉害之处就在于，他能把未来的故事，通过一个一个具体的产品，放在了今天能看得见的赛道上。 首先是未来交通通信网公司研发的高铁天线技术，能解决高铁在高速余震下信号覆盖的难题，这是硬核的技术壁垒。就在今年，公司成功中标一个一点五七亿的高铁天线的大单，技术实力直接兑现为真金白银。 其次是填补全球数字鸿沟的利器 micro wifi， 在 非洲的村庄，在东南亚农场光纤难以到达的地方，这个产品就能派得上用场， 它能实现两公里超远距离覆盖，两百多位用户呢，直接并发。那么更牛的是， 目前产品已经在全球十八个国家和地区进行认证，潜力巨大。最后是通用通讯拿下了六 g 与低空经济的前排票，公司的空地一体化天线呢，已成为六百米以下低空领域， 比如说无人机物流、空中交通等，提供通信覆盖卡位低空经济这一新风口。现在我们来总结一下。 通与通性的基本盘非常稳健，传统业务技术领先，海外高毛利市场扩张顺利，这有效提供了安全垫。 其次是所处的赛道天王版高业务呢，站在六 g 和空天地一体化的超级风口上，最后是新地端全链条发展，是在 a 股的上市公司中具备很强的稀缺性，能够受到更高的溢价。那当然了，硬币啊，总有另一面 风险，我们也必须要关注卫星互联网等新业务，从研发认证到大规模的放量啊，需要时间， 可能短期内对公司整体的利润贡献有限。而且在现在，通信技术是日新月异，赛道日渐拥挤，面临着竞争激烈，需要持续高强度的研发投入以保持领先。所以看透通与通信，你会发现它不是一个短期追逐风口的概念股， 他更像是一个通信基础设施的长期主义。当地轨卫星如星辰般布满夜空，当六 g 网络开始定义下一个十年，这个为万物互联提供神经末梢的公司，他的价值值得我们用更长远的眼光去期待。

商业航天行业龙头第十一集通宇通讯通宇通讯是国内基站天线领域的技术龙头。它成立于一九九六年，总部位于广东中山市，二零一六年在深交所上市。 通宇通讯主要从事通信天线及射频器械产品的研发生产，产品包括基站天线、微波天线和射频器械，广泛应用于移动通信、卫星通信、互联网以及国防等领域，客户含盖国内主流运营商及设备集成商。然后我们看一下他的财务状况， 今年前三季度，通与通讯实现营业收入八点一五亿，同比下降百分之三点三四，净利润两千五百二十七万，同比下降百分之五十点九亿。业绩下降的主要原因是国内通信设备市场面临运营商投资放缓和产品价格竞争加具的双重压力。 接下来我们看看它的未来发展。一是卫星互联网通与通讯已形成新地端全产业链产品矩阵，包括星在天线、地面站终端、便携式卫星通信设备等。 星在向控震天线已实现小批量应用，地面站终端稳固交付。预计未来三年卫星通信业务将随组网进程加速放量。 二是技术眼镜，国内五 g a 商用进程提速，对 massive、 mimo 等高端天线的需求将持续。 通与通讯作为天线技术龙头前瞻布局五 g a 通感一体化天线，可支持低空经济、车联网等新场景，有望在设备升级周期中甩钱受益。三是海外市场， 通与通讯海外业务一战，总营收半壁江山，且毛利率显著优于国内，一方面在一带一路、中东、东南亚等市场将持续受益于当地四 g、 五 g 网络升级需求。 另一方面，正积极推动 micro wifi、 卫星终端等新产品在欧洲、北美、非洲等约十八个国家和地区进行认证，后续放量将带来可观的增量市场。总的来说， 通宇通讯传统天线业务受行业周期影响沉压导致整体利润下滑，但随着五 g a 商用提速、卫星组网推进及全球布局生化，有望在通信技术迭代浪潮中保持领先地位。你觉得通宇通讯怎么样？可以在评论区讨论。