蓝箭航天的上市辅导机构是哪家？

朱雀三号背后的公司要上市了，就在昨天，十二月二十三日，拦舰航天宣布完成 ipo 辅导，要知道十二月初首飞成功入轨的朱雀三号火箭就是他家的，他也是国内唯一形成研发、制造、测试、发射全链条能力的民商火箭公司， 如果顺利的话，他有望成为科创板的商业航天第一股。哪些公司跟南舰航天有业务合作呢？我也梳理了名单，本条视频记得点赞收藏！第一家，鲁信创投持有南舰航天百分之一点二九的股权。 第二家，张江高科，间接投资了南舰航天。第三家，超杰股份，南舰航天的核心供应商。第四家，大足激光， 蓝箭航天的合作商。第五家，派克新材，蓝箭航天的供应商。第六家，尚大股份，蓝箭航天的供应商。第七家，伯利特，蓝箭航天的供应商。点赞转发，我是盘姐，每天分享硬货！

蓝箭航天作为国内民营火箭龙头，全球液氧甲氨火箭技术标杆，已完成科创版 i p o 辅导验收，预计二零二六年上市。蓝箭航天上市受益企业全解析 一、参股及关联企业金峰科技直接持股百分之八点三，关联方金峰控股间接持股百分之一点七九， 合计百分之十点一，为最大战略股东。风电铝能，航天协统 深度绑定，商业化放量与估值提升。鲁信创投通过参股基金合计持股约百分之零点八九，财务投资属性明确，蓝剑上市后可获可观退出增值分享。行业固执台生张江高科、 张江穗丰基金投资一点五亿元间接参股。蓝剑入驻张江园区，形成投资加园区加产业协同享股权增值与区域产业集群红利。 思锐新材出资两千万元直接参股，同时为天鹭发动机推力室内必独家供应商，资本加业务双重绑定，业绩与估值。共振 通与通讯参股红擎科技，蓝箭同为股东，形成间接股权纽带，可协同拓展商业航天通信业务。二、核心供应链企业超解股份， 朱雀三号一级尾段整流罩独家供应商，单件价值约两千五百到三千万元，整流罩占火箭成本约百分之十五，随朱雀三号量产，二零二六年计划约十二次发射，订单确定性强，业绩弹性大。斯瑞新材， 天鹊发动机推力室内壁独家供应商，耐受三千摄氏度高温，单件价值约三百万元，毛利率超百分之五十，订单排至二零二六年 绑定液氧甲氨发动机，赛道技术壁垒高，份额稳固。伯利特金属三 d 打印批量供应朱雀三号发动机、推力式涡轮泵、叶轮等复杂件。蓝箭订单占航天业务超过百分之四十。三 d 打印缩短研发周期百分之五十，降本百分之三十。技术协调强化壁垒与溢价。 派克新材件体主结构与发动机机侠断件核心供应商，单件断件价值约一千万元。蓝件订单占商业航天业务超过百分之三十，毛利率超百分之四十。随火箭量产，航空航天业务占比与利润同步提升。 高华科技舰载传感器独家配套，单件用量约一千六百个，价值约一百五十万元。军工级传感器通过首飞验证，国产替代空间大，随发射频次提升，订单稳步增长。航天电器提供高端连接器与机电组件， 是件体与发动机的神经节点。商业航天布局加速，拦件放量，带动配套需求，提升业务占比与估值。 航宇科技供应天鹊发动机、涡轮盘等结构件，切入商业航天高端制造，拦件量产带动断件需求，打开成长空间。记得点赞、收藏关注，每天解读热门赛道！

二零二五年十二月三十一日，岁末的最后一天，中国商业航天领域迎来一桩标志性事件。上海证券交易所官网显示，蓝建航天空间科技股份有限公司的科创板上市申请已获得受理，保健机构为中国国际金融股份有限公司， 公司拟募集资金高达七十五亿元，若成功上市，将成为名副其实的中国商业航天第一股。对了，本次提到的所有公司都只是基于公开资料客观整理，均不做推荐。由于部分涨幅过大，请各位注意风险。此次 ipo 进程迅速且精准把握了政策窗口。 就在受理前五天，即二零二五年十二月二十六日，上交所刚刚发布了商业火箭企业适用科创版第五套上市标准指引，明确为尚未盈利但技术领先的商业火箭企业开辟了上市通道， 具体要求包括实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载客首次成功入轨的阶段性成果。 拦舰航天在短短五天后即递交申请，其技术实力恰好与这一新规形成完美呼应。二零二五年十二月三日，其朱雀三号摇一火箭成功发射入轨，成为中国首枚实现入轨的液氧甲丸。可重复使用火箭， 满足了关键的上市技术门槛。从二零二五年七月二十九日获得上市辅导备案，到十二月三十一日 ipo 获受理， 蓝箭航天仅用时一百五十六天，在一众已启动 i p o。 辅导的商业火箭公司中进度领先。 此次 i p o 不 仅关乎单一企业，更被视为中国商业航天产业借助资本市场实现跨越式发展的关键一步。蓝箭航天成立于二零一五年，总部位于北京，是中国商业航天领域的先行者和核心参与者之一。 公司自创立之初便选择了以液氧甲氨为推进剂的技术路径，这一路线因其成本低、不易结交、易于实现重复使用等优点，被视作下一代可回收火箭的主流方向，与国际头部企业 spacex 的 新建技术路线对标。 经过近十年的发展，蓝箭航天已构建了覆盖火箭分系统的完整自主研发能力，并在浙江湖州、嘉兴、江苏无锡等地自主建设了动力及火箭智能制造基地。 其核心产品线包括天鹊系列液氧甲氨发动机，已累计生产超一百四十台，为火箭提供了自主心脏。朱雀二号系列中型运载火箭 二零二三年七月实现全球液氧甲氨火箭首次成功入轨，目前已进入商业化发射阶段，成为中国民航天首款实现量产及商用的液体燃料火箭。朱雀三号中大型可重复使用运载火箭， 这是公司冲击未来的核心产品，在二零二四年完成百米级、公里级垂直起降试验后，于二零二五年十二月三日实现首飞并成功入轨， 砥定了其在国内可重复使用火箭技术上的领先身位。公司的战略清晰指，在构建以中大型可重复使用液氧甲氨运载火箭为核心的研发、制造、试验、发射全产业链， 目标是为中国星网、 gw 星座、源信卫星、千帆星座等国家卫星互联网重大工程提供低成本、高频次的规模化发射服务。 目前，公司已与上述两家核心客户签订了正式发射服务合同，并已进入其供应商或中标名单，未来订单可期。接下来，我们来看看公司的招股说明书。 此次批录的招股书申报稿清晰地展现了蓝剑航天作为一家尖端科技企业在商业化初期的典型特征，高投入、高增长、占位盈利，但前景广阔。 虽然当前阶段财务数据不重要，但我们也来看看报告期内公司的营业收入呈现显著增长趋势，分别实现七十八万元、三百九十五万元、四百二十八万元和三千六百四十三万元。二零二五年上半年营收已大幅超过去年全年，主要得益于朱雀二号火箭开始提供商业发射服务。 同期公司规模净利润持续为负，分别亏损八点二一亿元、十二点一六亿元、九点一六亿元和六点三五亿元，累计亏损额已超过四十八亿元。高 谷书明确解释，亏损主要源于两方面，一是公司处于商业化发射初期，发射服务收入规模小且不稳定。 二是公司为保持技术领先，持续进行高强度的研发投入。对于行业规模的描述，二零二四年全球航天经济规模达到了六千一百二十亿美元，其中商业航天收入为四千八百亿美元，占比百分之七十八，预计二零三零年中国市场规模将达到八万亿元人民币。 对于本次你募集资金七十五亿元，将全部用于可重复使用火箭潜能提升、可重复使用火箭技术提升项目。 朱雀二号系列火箭是中国首款进入量产级商用的液体燃料火箭，已为单位 d 等商业卫星公司发射入轨十一颗卫星自主研发的天鹊系列液氧甲氨发动机已生产超一百四十台，已在酒泉建设两个专有发射工位。 液氧甲氨发动机进展现役天鹊十二 a 海平面推力八十四点六吨， e 二 b 海平面推力一百零二吨，处于整机试车，预计二零二六年交付。 规划进一步研制两百二十吨级全流量分级燃烧液氧甲氨火箭发动机项目。招谷书也坦诚揭示了公司面临的多重挑战，首要风险是持续亏损， 首要风险是持续亏损，其次是技术商业化与竞争风险。朱雀三号的可重复使用技术尚未完全成熟，其稳定性、可能性和最终的降本效果有待后续多次飞行验证。 同时，国内商业航天赛道竞争日趋激烈，天兵科技、星河动力、中科宇航、星际荣耀等公司均已进入 ipo 辅导阶段，在技术路线、发射进度、客户争夺上展开全面竞争。 最后是客户集中与市场需求风险。目前公司的核心客户和未来市场高度依赖于国家卫星互联网星座的建设进度与发射需求， 如果新作建设不及预期或发射计划变更，将对公司的业务造成重大影响。关于蓝建航天的产业链，已经参股公司以前已经多次整理，这里不过多介绍了，就放一张图吧。 最后，拦降航天此次率先冲线，若成功上市，不仅将获得宝贵的发展资金，更将在品牌效应、人才吸引和行业整合中占据先发优势，但其面临的商业化压力和技术挑战也将被致于公众和市场的放大镜下审视。中国商业航天第一股的征程刚刚开始。

蓝剑航天冲刺科创版却被抽中，现场检查累计亏三十四亿，研发费是营收的六百多倍。创始人背景藏着资本脉络，这次检查会不会让他的 ipo 黄了呢？为什么被现场检查？ 不是巧合，是监管盯上了这三大问题。南舰航天被纳入首批首发企业现场检查名单，绝非随机抽查，核心是监管层对其 ipo 的 资质、财务真实性、技术商业化能力的三重质疑。 首先，财务数据的理性存疑。公司累计亏损超三十四亿，研发费用与营收的比例夸张到离谱，最高时研发费是营收的六百二十二点三二倍，哪怕最新数据也有九点八七倍。 这种烧钱换技术的模式，监管需要核查研发费用的真实性、资金流向以及是否存在虚增研发投入的情况。再次，商业化能力与估值不匹配。 南舰航天估值超百亿，但二零二二年底至今，七次的发射仅五次成功，朱雀二号改进型还出现了发射的失利， 技术稳定性待验证，且公司明确二零二六年才有望营收平衡，当前无可持续的盈利模式。监管需核实其百亿估值的合理性，以及招股书中对未来业绩的预测是否靠谱。 在此，科创版硬科技属性的验证，科创版对硬科技有明确的指标要求。 南舰航天虽布局液氧甲氨火箭技术，但核心产品仍处于研发测试阶段，监管需要现场检查其技术专利的独立性、核心技术的先进性以及是否符合科创版的上市标准。 再说说他的创始人张叉五吧。张叉五是这家公司的核心创始人，他的背景决定了公司的资本运作与发展路径。我们来看一下他的个人履历，头行出身，懂资本，更懂融资， 拥有硕士研究生学历，清华大学工商管理专业硕士毕业，具备专业的资本运作知识。 再看一下他的职业经历，曾就职于汇丰银行中国有限公司，深耕金融领域多年，积累了丰富的资本资源和融资经验， 这也是南建航天自二零一五年成立后，除二零二三年外，几乎每年都能拿到融资的关键原因。第二，创业与资本布局背靠知名资本，融资节奏精准。 二零一五年六月创立南舰航天，成立初期就拿到了创享天使基金的千万元天使轮的投资， 后续融资接连引入生创投、碧桂园创投、军联资本等知名的机构，融资轮次从天使轮一路走到 breo， 每一轮融资都踩在了商业航天的政策风口上，资本运作节奏非常的成熟。 第三，管理团队，技术加资本的组合。张昌武身边的核心团队分为两大阵营，一是航天技术派，核心研发人员多来自于航天科技、航天科工等央企的研究院， 负责火箭技术研发。二是资本运作派，团队成员多有投行 p e v c 的 背景，负责融资和 ipo 的 推进。 这种组合让南舰航天既懂技术研发，又擅长资本的讲故事，但也让监管对其科技属性的纯粹性产生了疑问。 第三， apo 的 核心变数，现场检查可能挖出这些雷过会概率骤降。现场检查是 apo 的 生死关，南舰航天若被查出以下的问题， apo 大 概率会暂缓甚至终止。 第一，财务层面的潜在风险，研发费用核查。若发现研发费用虚增，研发项目与主营业务无关，会直接被认定为财务造假。营收与订单 若核查出招股书中的订单数量不实，客户关联的客户关联关系未批漏，会影响上市的资格。 现金流，公司靠融资维持运营。若核查出资金链紧张，无法支撑到二零二六年盈亏的平衡，监管会质疑其持续盈利的能力。 第二，技术与商业化层面的硬伤。核心技术的独立性。若发现核心专利依赖于外部合作，技术团队存在敬业限制纠纷，会不符合科创版的硬科技要求。 发射成功率与成本，七次发射两次失利，且单发火箭成本高起。若监管认为其技术商业化落地遥遥无期，会否定其上市的估值。 第三，行政政策与市场环境的影响。商业航天属于国家战略新兴产业，但当前民营航天企业普遍的亏损，监管层对这类的烧钱型的企业 a p o。 态度趋严。 南舰航天若无法证明二零二六年盈亏平衡的可能性，大概率会被要求补充资料。 ipo 进程至少是延迟六到十二个月了。民营航天 ipo 的 启示故事再美也要过监管的数据观。 南建航天的案例，折涉出民营航天企业冲刺 a p o。 的 普遍困境。技术故事不等于商业价值，猎阳假玩火箭、可回收火箭等技术概念虽然很亮眼， 但最终要落地到营收和利润，监管不会为纯烧钱的故事买单。第二，资本运作需匹配基本面商 x 五的投行背景让南建航天融资顺利，但 ipo 审核更看重财务的真实性和持续经营能力。 第三，二零二六年成为关键的节点。若蓝箭航天能在二零二六年实现盈亏平衡，且火箭发射成功的稳定率在百分之九十以上，后续重启 ipo 的 概率会大幅的提升， 反之可能面临融资困境、估值缩水的风险。你觉得南建航天能通过现场检查顺利 ipo 吗？民营航天企业该不该在亏损阶段上市？评论区留下你的看法。

重磅啊，中国版 spacex 的 蓝箭航天 i p o。 辅导完成了正式冲刺，商业航天第一股有望呢，成为科创版商业航天赛道的第一家上市公司。 这二零二五年啊，可以说是商业航天的资本化源年，自从今年七月底啊，蓝箭航天启动了 i p o。 星河动力，中科宇航、纳威星空这些商业航天公司也都在下半年是 扎堆完成了 i p o。 辅导备案，集体冲刺资本市场。这蓝建航天启动上市进程啊，也让他的参股公司跟他有合作的上市公司啊，迎来了价值重估的好机会。那咱们看看具体有哪些公司吧。首先呢，是参股蓝建航天的上市公司， 包括金峰科技、鲁信创投、张江高科、思瑞新材通讯。其次是跟他的核心供应商，这包括了超杰股份、大足激光、派克新材、 百利特等公司。那商业航天的赛道呀，已经进入到了白热化阶段，这些站在航天低谷深厚的公司，值得大家保持关注。我是君君投资，不走冤枉路，关注我，快人一步！

朋友们，就在前几天，也就是二零二五年的十二月二十三号，中国的商业航天领域发生了一件里程碑式的大事。 根据证监会网站的消息，蓝箭航天的科创板 ipo 辅导工作已经正式完成了，这也就意味着中国商业航天的第一股的冲刺已经进入了最后的关键阶段。 那今天这期视频，我就带大家从资本市场价值的角度聊一聊蓝箭航天，包括它的核心技术到底牛不牛，未来的成长性如何，估值是否合理等等这些问题。 当然了，聊之前还是老规矩，本期视频只作为公司基本面的框架分析，绝对不是未来的投资推荐啊，虽然它还没有上市。好了，干货多多，我们马上开始。首先呢，我们先来梳理一下这次 ipo 的 几个核心看点。第一就是时机精准，这次 ipo 辅导从今年七月二十九号备案，到十二月二十三号完成，速度相当快， 更重要的是，他正好赶上了科创板的政策利好。在今年六月，证监会明确重启并扩大了科创板第五套上市标准的适用范围，专门去点名要支持商业航天、人工智能等等这些前沿科技企业，即便是未能盈利也能上市。而蓝剑航天就是冲着这个商业航天第一股的称号去的。 第二点就是他的实力倍数，他的辅导机构是中金公司，国内顶级的投行，能够请到中金来给自己做保健，本身就是对公司实力和前景的一种认可。 那第三呢，就是它的估值，根据胡润研究院二零二五年发布的全球独角兽榜，蓝剑航天的最新估值已经达到了两百亿人民币， 而在今年四月份的时候，这个碧桂园创投转让其部分股权，当时的交易对价估值大概是一百一十八亿，短短几个月的时间，市场就给出了这种价格差异，本身就充满了话题性。那问题就来了，中国搞商业航天的公司其实也不少，为什么蓝剑航天能被称作是第一股呢？ 他的核心优势到底是什么呢？答案其实就藏在他的技术路线和商业闭环里面。第一就是他的技术路线押对了宝。 跟很多其他的同行，从技术门槛比较低的固体火箭起步不同，蓝箭航天从二零一五年起就孤注一掷的选择了研发液氧甲氨发动机这条路，那么这种燃料被业内公认是未来可重复使用火箭的最佳选择， 它的成本低，积碳少，易于重复使用。而事实证明，这个快就是慢的选择是超前的。二零二三年的七月，它的朱雀二号火箭成功发射，成为了全球首枚成功入轨的液氧甲氨火箭，一举确立了技术的领先地位。那第二点呢，就是它构建了集研发、制造、发射的全产业链的能力， 很多公司可能只是做设计和总装，但是蓝箭航天是国内唯一具备从发动机到火箭全链条交付能力的民营火箭公司， 它有自己的火箭智能制造基地。而更厉害的是，它的天鹊系列的液氧甲氨发动机已经实现了批量的量产， 就在今年的四月，它的第一百台发动机已经下线了，这标志着从单台突破，已经迈进了批量制造的新阶段，也意味着它的成本控制和交付能力有了质的飞跃。那第三点呢，就是公司的拳头产品已经成型了。除了之前创造历史的朱雀二号，它的下一代重头戏是朱雀三号可重复使用火箭。 这款火箭瞄准的是 spacex 猎鹰九号的赛道，在今年的十二月初已经完成了首次发射和一级回收的技术验证尝试，虽然回收没有完全成功，但是也累积了宝贵的数据。 而更引人注目的是，就连马斯克本人都公开点评了朱雀三号，认为他融入了类似星箭的设计元素，并且预测如果未来顺利的话，可能在五年内就要超越猎鹰九号。所以你看啊，能够得到马斯克这样对手的评价，本身就是一种实力的体现。 那也就是说，技术全球领先、产业链自主可控、产品梯队清晰。这三大优势叠加起来，让蓝箭坐稳了商业航天第一股的宝座。那聊完了公司的业务，我们再来看看蓝箭的高管团队，公司的创始人兼 ceo 张昌武，他是一个跨界高手， 他是清华大学经管学院的硕士，毕业之后呢，在汇丰银行、西班牙的桑坦德银行做汽车金融。一个金融背景的人，为什么敢跨界造火箭呢？哎，这正是他的独特之处，因为他带来了强大的资本运作能力、商业视野和管理经验。 用蓝剑投资人的话说，他考虑问题的透彻度、全面性和长远性是令人惊讶的，也正是他为公司搭建起了非常坚实的资本和商业框架，而公司的技术灵魂呢，是他的联合创始人兼 cto 吴书范，他是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲航天局也就是 esa 工作了将近十五年，是资深的高级工程师。 他带来了国际顶尖的航天工程经验和人脉，他们两个一个懂资本和市场，一个懂技术和工程。这种金融加技术的创始人组合，在烧钱又需要极其专业的航天领域是非常理想的配置。 当然了，我们也都知道硬币都有两面性，这种组合潜在的不足在于未来公司的战略和商业化的节奏是高度依赖两位核心创始人的默契和平衡的。 同时呢，作为一家冲刺科创版的企业，他的读懂团队的构成也是非常重要的，他们需要在公司治理啊，技术评审啊，合规风控等等方面发挥非常专业的作用，这方面未来我们可以等招股书里面提供的读懂名单来判断。那聊完了团队呢，我们就进入最硬核，也是投资者最关心的部分，就是财务和估值。 首先要明确一个共识啊，就是商业航天，他是典型的三高行业，高投入、高风险、长周期，所以看他的财报不能只看利润。 首先我们先从公司业绩的成长性来看，那么蓝建航天它的营收在涨，亏损在收窄。根据公开的信息显示，蓝建航天目前确实是处于亏损状态的，二零二三年净亏损十一点七七亿，二零二四年净亏损十点一五亿， 亏损呢是事实，但同时积极的一面就是这个亏损是在收窄的，这也就意味着公司的商业化进程在推进，规模效应已经开始显现了，并且成本控制能力在增强。 而更重要的是他的营收和合同，虽然具体的营收数据还需要后期看招股书透露，但是现在已知的是他的商业化订单已经开始落地了。比如说今年四月份的时候，他跟英国和意大利的公司签署了立方星发射合同，累计的金额是超过一元的， 那未来随着朱雀二号进入常态化的发射和朱雀三号的定型，那他的营收曲线的增长是非常值得期待的。其次呢，从财务健康度的角度来看，公司现金流是关键。对于成长期的高科技公司，现金流比利润更重要。 有研报数据显示，二零二四年公司的经营性现金流的净额达到了十七点三亿元，这说明公司主营业务的造血能力还是在的，能够支撑其持续的研发和运营投入，这是一个比较积极的信号。 那最后呢，就是对于公司估值和发行价的一些猜想。目前市场给出了两个参考估值，一个是之前湖人独角兽榜的两百亿，还有一个是老股转让价格的一百一十八亿，这中间的差距其实反映的就是市场对他的分歧和想象空间。由此呢，我们可以粗略的推算一下他可能的发行价， 假设他发行后总股本在十亿股左右，那如果是按照二百亿的估值来计算，每股的价格就是差不多十二元左右。 那如果考虑到科创板对于硬科技公司的溢价，以及目前商业航天的热度的光环效应，保守的估计，发行的定价很可能会落在十五到二十五元这个区间， 当然了，最终的定价还是会综合考虑到公司的净资产呀，研发投入啊，行业地位啊，可比公司估值啊，以及市场情绪等等这些因素。那分析了这么多，最关键的问题就来了，如果它真的上市了，对于它的未来我们应该如何展望呢？ 首先啊，作为商业航天的大热门，他上市初期大概率是会受到资金热烈追捧的，不排除出现大幅上涨的情况，但是我们要冷静啊，商业航天盈利周期是很长的，而且短期内业绩可能无法支撑过高的估值， 所以说他的股价很可能会经历先上市炒作，然后理性的回调，然后再长期跟随业绩去兑现的整个波动过程。所以说，投资者需要警惕上市初期的追高风险。 其次呢，就是蓝建航天，他真是赶上了最好的时代啊。在大家长层面，商业航天已经被纳入了十五五重点规划发展的战略性新型产业政策，东风是非常强劲的，各地政府设立的航天产业基金的总规模已经超过了四千八百亿， 这个赛道是长坡厚雪，未来在卫星互联网啊，太空旅游啊等等领域的想象空间是巨大的。那最后呢，就是作为普通投资者，我们应该怎么应对怎么办？首先啊，如果你真的非常看好他的行业和公司本身，首选的参与方式肯定是打新，当然前提是你得有坑涝板的权限啊， 但是一定要注意啊，做好功课，了解我们前面所说的所有风险和特点，并且切记不要把所有的资金都压住在一只新股上面， 在上市之后如果它涨幅过高的话，建议谨慎追高，可以等待估值回归到合理区间之后再做观察。那其次就是如果你不参与或者没中签，那这次 ipo 的 事件至少对于你我也有两点启发。 第一点就是我们要懂得投资，真的要看时代啊，我们要密切地去关注国家大力扶持的战略新型产业，比如说像商业航天啊，人工智能这些领域可能诞生未来真正的巨头。 那第二点就是我们要看懂硬科技的门道，对于技术驱动类型的公司，我们要努力地去理解它的技术壁垒和商业落地的路径，而不是只看市盈率这么简单。好了，关于蓝建航天的分析，今天就跟大家聊到这，我们从 ipo 节点、技术优势、团队配置、财务估值到相关的策略做了一个相对于比较全面的梳理， 希望这期内容能够帮助你在面对这类高光又复杂的新股的时候，能够多一份理性，多一份从容。那你觉得蓝建航天的估值到底两百亿贵不贵呢？如果上市的话，你会打新吗？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起讨论。那如果你觉得本期视频的干货对你有用的话，请务必点赞收藏，咱们下期见。

今天我们要聊的呢是这个蓝箭航天科创版 ipo 获得受理啊，这可能是中国商业航天资本化的一个重要的时刻。没错，这个事情最近真的蛮火的。对，那么就开始吧，咱们先来聊第一个部分，就是上市的进程和现状。首先第一个问题啊，就是说蓝箭航天 在科创版 ipo 的 推进速度上到底有多快？这公司其实它就是从二零二五年的七月底啊，正式开始上市辅导， 然后到十二月底啊，他的这个申请就被上交所受理了，那这个中间就隔了不到半年的时间啊，非常的快，这速度确实挺罕见。对，而且就是其实在他申请前几天啊，就是上交所刚刚发布了一个新规， 就是支持这个商业火箭企业可以更快的上市，然后他就刚好赶上了这个政策窗口，加上他自己本身的这个技术实力啊，就变成了这个新规下第一家被受理的，所以他整个的速度就是非常的快，也非常的顺利。 对，那如果说蓝箭航天这次能够顺利的目到这七十五亿元，他会把这些钱主要花在哪些地方？周五书里面是有纰漏的啊，就是说他会把其中的二十七亿七千万啊，用于可重复使用火箭的产能提升， 然后另外的四十七亿三千万啊，用于核心技术的研发，就他不会说有其他的用途，他全部都是围绕着这个可重复使用火箭这个主页来进行投入的。哦，那就是说这个被抽中现场检查，这对于拦舰航天的上市进程来讲会有什么样的影响？ 这很不巧，就是他刚被受理才五天就被抽中了现场检查。那这个现场检查呢？其实就是相当于监管部门要来对你这个企业进行一个全面的体检吗？啊？那他会查的很细， 而且他会比较关注你这个信息透露是不是真实准确，有没有一些重大的遗漏啊之类的。听起来压力不小啊？对，确实压力不小，因为，呃，过去三年被抽中的企业有差不多六成最后都终止了。那你这个 南建航天如果说在检查的过程当中被发现有一些问题，那可能你的审核就会被暂停，或者说你就直接被否了，那这对于企业的上市的节奏，包括你的估值，包括后续的融资都会有比较大的影响，所以这一关其实是非常关键的。 那我们来进入第二部分，就是聊一聊上市标准和业务核心。啊。对，这个想问的就是说蓝箭航天为什么会选择用科创版的第五套标准来申报上市？这个其实很有意思，就是蓝箭航天他其实 二零二二年到二零二四年，他的营收总共加起来都不到九百万，然后每年都是巨额的亏损，他到二零二五年的上半年，他的净利润还是负的六亿元， 就他完全没有办法满足科创板前四套标准里面的任何一条关于盈利或者是收入的要求。哦，原来是这样，那就是说他的这个财务数据确实很特殊，没错没错，然后就是好在 科创板的第五套标准，他是允许这种高研发投入的科技企业，只要你有核心技术，有市场前景，你也可以冲刺上市。那再加上就是去年年底的时候，上交所还专门 出了一个新规，就是支持商业火箭企业可以用这套标准，那蓝箭航天就是刚好属于这个新规的这个适用范围里面的， 所以他就成了新规下第一个吃螃蟹的人。你说这个最近出来的这个针对商业航天企业的这个科创版的第五套标准，他具体都有哪些核心的门槛呢？其实他这个门槛还是很高的，就是你首先得是一个获得了行业主管部门的批准， 然后你的产品是属于国家战略新兴产业的，这样的一个企业，你要承诺你的市值未来不会低于四十亿元，你得有阶段性的科技成果，比如说你的可重复使用火箭已经成功的把载荷送上了轨道 等等之类的，对，听上去对技术和成果要求非常具体，没错，而且他还要求你必须是掌握了核心自主知识产权的， 然后你的研发投入要持续不断的很高，你的这个主导产品要占据一个比较大的市场份额，或者说有很大的市场潜力，你的这个实际控制人 在最近两年没有发生变更等等之类的。对，就是他其实是为了挑选出真正有实力的龙头企业。蓝箭航天到底有哪些业务和运载火箭的研发，然后他们有自己的完整的产业链， 就是从设计制造到发射服务，全流程都能自己做。听起来布局很全面啊，没错没错，然后他们的那个朱雀二号已经实现了量产和商业化，是中国首个可重复使用的这个中大型火箭朱雀三号也已经首飞成功了， 他们的这个核心的这个团队是掌握了关键的自主的技术啊，研发投入也是非常的高，在行业里面属于第一梯队的，所以他们也是被资本市场非常看好的。我们来进入第三个主题啊，就是商业航天发展的新起点。那我觉得这个问题就很有意思了，蓝箭航天的这个 ipo 被受理， 在政策层面到底意味着什么？这个其实就是一个很标志性的一个事件，就是首先它是一个 民营的火箭公司，然后他是第一个用了科创版的第五套标准，就突破了以前的那些盈利啊等等的一些限制，为 更多的这种高成长的硬科技企业打开了一个上市的大门，等于说政策更包容了，没错没错，而且就是说二零二五年年底的时候出台的那个新规，就是专门为商业火箭定制的一些上市的条件，然后加上国家和地方的这种多层的支持， 比如说那个二零二五到二零二七年的这个行动计划里面提出要设立一个两百亿元的发展基金，那这些东西都让这个行业的政策的框架变得非常的清晰，也为后续的企业上市铺了一个路。那蓝剑航天的这个上市在资本层面会带来哪些新的变化呢？ 他的这个上市申请一通过的话，他不光是自己能够拿到一笔巨额的资金，同时他也让 一级市场的投资机构看到了一个退出的窗口，然后也让这个行业的估值体系重新被塑造。 那他的那些参股的企业和他的那些供应商都会因为他的上市而获得一个价值的重估和订单的增长，就是说对整个产业链都有带动作用。没错没错没错，因为你这个企业一旦上市成功的话，他会吸引更多的资金涌入这个商业航天领域， 然后同时也会让后续的一些同行的企业更容易去上市，或者说更容易去进行一些并购整合，那整个行业的资产证券化的节奏也会明显的加快。 你觉得蓝箭航天上市之后会面临哪些机会和挑战？机会？我觉得就是首先他就是赶上了这个国家的这个政策和资金的一个风口，然后他又是在这个技术上面有一个比较领先的优势，就是他的这个可重复使用火箭， 如果一旦这个技术成熟了之后，他可以把这个发射的费用大大降低，那他就可以拿下更多的市场份额，听起来竞争也很激烈，没错没错没错，因为这个行业不光是技术门槛高，而且他的这个盈利周期也很长， 然后你又要去量产，又要去扩产，这个时候你又需要有很多订单来支撑你，不然的话你的风险就会加大。同时你又面临着国内的同行的竞争，同时你还要去应对这个监管和政策的一些不确定因素，所以这个都是他们要去嗯，想办法解决的。 对，今天我们聊了很多关于蓝箭航天这个上市背后的一些故事，包括一些行业的变化。对，然后也看到了其实商业航天的这个机会和挑战是并存的。对，那至于说 蓝箭航天能不能够借着这个资本的东风真正的实现中国航天的弯道超车，这个可能还需要时间和市场的检验。好了，感谢大家的收听，让我们下期节目再见，拜拜。

蓝箭航天 i p o 受益公司梳理近日，中国证券监督管理委员会网上办事服务平台透露，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创版 i p o 辅导工作正式完成，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。蓝箭航天完成 i p o 辅导后，以下公司有望直接受益，一、 上游核心供应链企业按单件整流程加断件，单件价值量 约一千五百万元，业务关联直接为蓝箭航天提供火箭结构件。二、耗制机电供应产品，发动机控制系统，单件价值量约四百万元。三、西部材料，希诺希贵供应产品，高温难溶金属材料，单件价值量约四百万元。 四、思瑞新材供应产品，高温铜合金材料，单件价值量约三百万元。五、高华科技供应产品，高温铜合金材料，单件价值量约三百万元。二、参股蓝箭航天的上市公司 一、鲁信创投通过参股的四个投资主体合计持有蓝箭航天百分之一点二九股份。二、金峰科技持有蓝箭航天股权，并作为金融资产核算。三、产业链受益逻辑，上游环节最优先受益 卫星火箭制造蓝箭航天专注于液氧甲氨中大型运载火箭，其朱雀二号、朱雀三号的成功发射将带动火箭制造需求增长。这商证券研究显示， 二零二五年中国商业航天市场规模预计达二点八万亿元。上游卫星与火箭制造环节将率先受益于星座组网需求。中游环节发射服务，拦箭航天已具备研发、制造、试验、发射全产业链能力，即可回收火箭技术突破朱雀三号一级回收验证将降低发射成本、 提升发射频次。下游环节卫星组网加速，下游应用市场空间广阔。

蓝箭航天已完成科创版 ipo 辅导最核心的五家供应商梳理，第一家，超杰股份公司是蓝箭航天朱雀三号火箭的核心供应商，为其独家供应整流罩、一级尾段等结构件，单件配套价值约一千五百万元，且深度参与早期设计。 第二家，炮制机电公司，与蓝箭航天达成战略合作，是其天鹊壁系列火箭发动机的独家电机供应商，产品用于电动阀门精准控制，单件配套价值约四百万元。 第三家，西部材料公司，通过子公司希诺希贵为蓝箭航天提供火箭发动机热端所需的高温难溶金属如泥合金，单件配套价值约四百万元，适配极端工况需求。 第四家，思瑞新材公司是蓝箭航天的核心材料供应商，为其提供耐受三千摄氏度以上高温的铜合金推力式核心材料，单件配套价值约三百万元，已进入核心供应链。 第五家，高华科技公司是蓝箭航天朱雀系列火箭的舰载传感器网络供应商，提供覆盖全舰体的温度、压力等多类高可信传感器，单件配套价值约一百五十万元。别忘了点赞关注，祝大家一路长虹！

我国民营航天领军企业蓝箭航天近日完成科创版上市辅导工作，由中金公司担任辅导机构，估值达两百亿元，有望成为国内商业航天第一股。 蓝箭航天成立于二零一五年，是国内民营火箭头部企业，专注于液氧甲氨可回收火箭技术。 二零二五年十二月，其朱雀三号可重复使用火箭成功首飞，实现了从液氧甲氨发动机到航电系统的全链条国产化设计，可重复使用二十次，目标将发射成本降至每公斤两万元以下。 二零二五年六月，科创板重启，为盈利企业，上市政策明确支持商业航天领域，推动行业掀起上市热潮。 目前，星河动力、中科宇航等十余家商业航天企业也同步推进上市，集体冲刺资本市场。业内分析指出，商业航天已从技术验证期过渡至产业化阶段，未来需突破规模化制造与低成本发射能力，以支撑万亿级市场前景。

股友们，今天呢？国内民营航天的头部玩家拦舰航天科创板 ipo 辅导刚完成了，可能有人没概念，这公司可不简单，二零一五年就成立了专门搞液氧甲氨推进剂的中大型运载火箭， 咱们熟悉的朱雀二号、朱雀三号都是他家的。尤其是朱雀三号，已经是国内首款对标 spacex 猎鹰九号的可回收火箭， 十二月初发射。虽然一级回收没达预期，但二级成功入轨，已经标志着咱们商业航天迈入可重复火箭的新阶段了。 现在中金公司都认可它具备上市资质，意味着民航天离资本市场又近了一大步。为啥这事值得关注？因为商业航天不是单家公司的游戏，背后是一整个庞大的产业链。 而且现在政策风口正进，科创板早就把商业航天纳入上市支持范围，整个行业已经从技术探索期迈入产业化加速期， 二零二五年市场规模都要冲到二点八万亿元了。蓝箭航天一旦上市，最先受益的肯定是那些深度绑定它的 a 股公司，这些才是咱们能实实在在关注的标的。先说说核心供应链里的硬骨头企业， 航天动力必须提，它是朱雀三号发动机的核心供应商，涡轮泵、燃烧室这些关键部件全靠它 单台发动机推力一百二十吨，支撑火箭垂直起降，在商业航天发动机市场垄断了百分之八十的份额，火箭总成本里，它占了百分之二十到百分之二十五，地位有多重要，不用多说吧。 然后是斯瑞新材全球独家的耐高温王者发动机，推力式的内壁材料就是他家的纳米金铜合金，能扛三千摄氏度高温，比传统材料耐高温性提升百分之五十。国内液氧甲氨发动机推力式市场占了百分之九十，直接打破美日欧垄断。 超解股份更厉害，朱雀三号的整流罩是他独家供应的，单枚整流罩价值就占火箭总成本百分之十五，还负责一级伪断制造，专门设了商业航天事业部，盯着拦箭的需求，绑定的特别深。伯利特靠三 d 打印技术出圈，发动机的复杂部件，比如燃料喷嘴都是他家造的， 能让零件数量减少百分之七十，制造周期缩短百分之五十。二零二五年航天业务收入预计暴涨百分之八十，降本增效这块没人比它在行。再看上游材料和零部件的隐形冠军，宝钢股份是全件皮肤独家供应，朱雀三号用的两百吨三百一十升超薄不锈钢全来自它， 占舰体结构重量百分之六十，单舰配套价值三千万元，按二零二六年三十发订单算，潜在收入就有九亿元。西部材料搞定了，回收关键部件钛合金炸格剁就是他家的，二十公里高空展开减速，是垂直回收的核心，试战率百分之六十，现在还在扩展，备战未来需求。 江苏神通是低温阀门专家研制的阀门，能在零下一百八十三摄氏度的液氧甲氨环境下工作，单件配套四百万元，毛利率高达百分之四十五，早就打入蓝箭航天供应链了。 还有能科科技，从二零二一年就和蓝箭合作，累计订单额已经数千万，合作年性特别高。上大股份、航宇科技也都取得了蓝箭的资质认证，长期稳定供货。中油控制系统的大脑及企业也不能忽略。 亚光科技提供雷达组建 g n n 芯片覆盖火箭控制系统和导航系统星在雷达领域是占超百分之六十。航天电子的惯性导航系统和测控设备能确保火箭飞行轨迹不跑偏。中航光电的航天连接器占国内市场百分之六十份额，舰上电子设备信号全靠它保障， 这些都是火箭精准入轨回收的关键。最后说点实在的投资逻辑，不是让大家盲目跟风哈。首先得看技术壁垒，像航天动力、斯瑞新材这种有垄断性技术的，溢价能力强，业绩确定性也高。其次看订单能见度， 宝钢股份、超解股份这种已经有明确定单预期的成长路径更清晰。还有绑定深度，能科科技这种长期合作累积订单多的，跟着蓝箭成长的空间更大。 不过也要提醒一句，商业航天还是高投入、长周期的行业，技术迭代和政策变化都可能有影响，建议大家多关注公司的持续研发能力和商业化落地进度，不要追短期热点，长期布局更稳妥。整个商业航天的产业化浪潮已经来了， 蓝箭航天 ipo 只是一个信号，背后的产业链龙头才是真正的长期受益方，大家可以顺着这个逻辑慢慢研究。

来自中国证券监督管理委员会网站显示，近日，兰建航天空间科技股份有限公司科创板 ipo 于近日辅导验收。辅导机构为中国国际金融股份有限公司， 律师事务所为上海市锦天成律师事务所，会计师事务所为立信会计师事务所特殊普通合伙。

就在刚刚，蓝箭航天首次完成上市辅导，标志着中国商业航天民营龙头正式开启通往公开资本市场的关键一步，意味着中国 spacex 故事将进入由二级市场投资者定价和检验的新阶段。 而此前，无论是摩尔还是木兮，上市之前，其中的关联核心屡屡受到资金关注，由此推论，随着蓝箭即将上市，其中的关联核心同样有望赢得关注。兄弟们点赞关注，大师兄直接树立核心！

蓝箭航天 ipo 辅导正式完成，国产 spacex 即将来袭，这不仅将推动商业航天板块持续发酵，相关核心更是有望掀起接下来的行情浪潮。那么究竟有哪些核心值得我们留意？接下来直接公布，记得点赞加收藏！