中国两用物项出口管制对股市影响

朋友们，大事件，一月六号商务部对日加强两用物资出口管制的公告，虽然他的直接目的是反制并限制相关物资用于日本军事目的，但其影响会传导至高度依赖日本技术的半导体材料产业链。核心影响是显著强化了半导体材料的国产替代逻辑。 他的短期影响是中日企业出口合规，成本上升，手续可能更复杂。长期与关键催化是什么？ 事件加重了对供应链安全的担忧。中国金源厂为防范未来的风险，会将加速验证和导入国产半导体材料作为优先事项。日本呢，可能采取的反制措施将进一步强化这种紧迫性。光刻胶产业链国产替代会迎来机遇。 日本企业在全球光刻胶，尤其是高端的 a r f 和 k r f 光刻胶市场上占据主导地位。此次事件将推动国产替代从可选项变为 b 选项。我给大家梳理一下主要的受益环节。第一，光刻胶制造。 这是最核心的环节，相关公司已进入主流的金源厂供应链将最新受益于验证和订单加速。同城新材产品线覆盖 a r f、 k r f 等中高端品类， 是国产光刻胶主力之一。南大光电 a r f 光刻胶已通过部分客户验证，已进入商业化阶段，是高端突破的代表。金瑞电材、上海新氧在 k r f 等成熟制成光刻胶上已实现量产供货， 并积极研发更高端的产品。雅克科技在面板用光刻胶及半导体封装材料领域有布局。第二是上游关键原料，光刻胶树脂等核心原料长期被日本垄断，其国产化是保障产业链安全的关键。八亿时空 以实现 k r f 光刻胶用树脂的百吨级量产级出货，打破了国外垄断。像强力芯材呢，是主营包括光刻胶专用药品。 第三受益部分是配套材料。在显影、清洗、抛光等芯片制造环节，与光刻工艺配套的日本材料同样面临替代。格林达是国内半导体显影液的主要供应商， 顶龙股份、安吉科技、上海新阳在 c m p 抛光电抛光液清洗液等领域已实现国产突破。需要注意的是，该事件催化并非一蹴而就，国产替代呢，是一个长期的过程。光刻胶验证周期长， 需关注各公司订单落地和营收贡献的实际节奏。供应链复杂性管制也可能短期影响部分日本关键原料的供应，对国内产业链是考验。总而言之， 此次事件对光刻胶产业是明确的长期结构性利好，其核心逻辑在于为已实现国产突破的国产光刻胶企业打开了确定性的市场导入窗口。投资视角上，应 应该重点关注产品已经通过国内龙头金源厂验证，并在中高端品类有明确量产能力和收入体现的公司。关注我，持续分享投资干货。

这一记重拳甚至比和美国打贸易战的时候拿出来的管制清单范围还要广泛，力度还要强硬。站在我们自己的角度来说，我有哪些有可能会被反制的地方？关键的就是半岛企一记重拳打向日本，对投资有啥影响？我们昨天对日本寄出了一记重拳， 一记重拳引起全球关注。这个事情还得追溯到十一月初，高四老妖婆对我们的宝岛、台湾指手画脚，然后我们的新闻联播就进行了长达两个月的痛批。除此之外，也仅仅只是看到了 对赴日旅游的一个限制，给大家感觉不痛不痒。两个月之后，大家就感觉这事情可能就不了了之了，没想到昨天晚上一记重拳就出来了。这一记重拳甚至比和美国打贸易战的时候拿出来的管制清单范围还要广泛， 力度还要强硬。为什么这么说呢？因为我们这一次对日本所有的居民两用物象的出口进行全面的管制，范围实在是太广了。 当时打美国的时候，我们拿出来的那个稀土，仅仅只是我们两用出口十大项里面的第一项里面的一个子目录。所谓的两用物项就是子这个技术，这个设备，这个材料，既可作为民用用途，也可用于军事用 途，所以叫两用物项。对两用物项的出口管制在全球是普遍的行为，大家都可以这么做， 因为要防止很多民用技术被军事化使用了，这个符合联合国的标准和规则。那我们就看一下中国的两用物项出口管制清单到底都包含哪些内容。这个文件超过一百三十八页，我只是简单的给大家列一下。整体上来看，中国的两用物项出口管制清单 总共有十大类，每一个大类里面还细分了五大项，每一项里面会具体的涉及到一些细分的行业标准、技术、 材料、设备。这是一个极其庞大的管制清单，其中的第一大项就是专用材料和相关设备，以及化学品、微生物和毒素等相关的这一大类。 比如说所谓的专用材料和相关设备，与核反应堆相关的那些设备、材料技术大家耳熟能详，引以为傲的稀土，包括稀土相关的脐橙、野链技术，都在管制范围之内。你看一下这个清单广不广， 重大不重要，这一招打出去之后，你觉得他们会不会疼？我要把对日敏感技术、敏感材料、敏感设备的出口这个路完全堵死，我管你要不要。这个事情一定会引发日本的强烈反弹的，关键是前所未有，我们没有对任何一个国家采取过 所有两用物象的管制清单，这就是饱和式攻击。那我们也得想一想日本会不会反击。既然我们开始升级了，至少至少在短期之内，日本不会认怂。站在我们自己的角度来说， 我要防一下我有哪些有可能会被反制的地方，他能拿出来反制的东西，我认为最重要的就是他在半导体产业链上的全面的优势，比如说阿斯麦的光刻机就离不开日本的供应链企业。比如说在全球半导体材料领域， 十九种关键材料，其中有十四种材料日本是全球第一，也就是在半导体材料领域，它具有绝对的垄断式优势。以日本新月为代表的硅晶元的这个材料领域，他们在全球的 次占率百分之五十三。光刻胶更恐怖，东京硬化、日本新月、驻有化学等日本企业控制了全球百分之九十的光刻胶市场，特别特别是在 e u v 光刻机所需的 arf 光刻胶，全球没有其他国家能做到他们那样的纯度 稳定性。那你想想中国的京元代工企业，他在制造芯片的过程中，胶从哪来？相对成熟的 p r f 光刻胶，我们的国产化率目前勉强百分之五十，那 arf 几乎是零，这里面又进一步会催化出来所谓的国产替代，自主创新，关键的就是半导体，关键的就是芯片，美得很嘹咋咧？

对日出口管制升级，国产材料替代迎来加速器。 a 股上市公司迎机遇事件催化对日出口管制升级，供应链趣日化迫在眉睫。二零二六年一月六日，商务部发布公告， 明确禁止所有两用物象对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。此举是对日本近期社台错误言论的强硬回应，也意味着中日经贸关系进入新一轮紧张周期。 市场普遍预期日本可能采取反制措施，国内产业链减少，对日技术材料依赖的紧迫性显著增强。在这一背景下，材料端的国产替代已从备选项升级为备选项， 尤其是日本占据主导地位的关键电子材料、化学平等领域，国产厂商迎来历史性接育。一、半导体光刻胶同城新材从跟跑到并跑的国产龙头 全球半导体光刻胶市场长期由日本 j s r talk、 信跃注油等企业主导，尤其在高端 arf krf 胶领域，国内几乎完全依赖进口 同城新材通过子公司北京科华已建成国内最完整的 ic 光刻胶产品线，其 krf 胶实现全链条自主 rf 光刻胶开始量产接单，并以批量供应中兴国际、长江存储、华宏半导体等头部晶圆厂。 随着国际贸易摩擦加具，国产化进程加速，公司光刻胶业务连续两年增长超百分之五十，高端产品占比持续提升。在中日关系紧张的预期下，国内经原厂为保障供应链安全，必将加快对国产光刻胶的验证与导入。 同城新材作为国内龙头，有望率先实现高端光刻胶的规模化替代。二、 t m a h 显影液格林达已实现反向出口的湿电子化合物标杆半导体及 t m h。 显影液，长期被日本 talk、 美国三、开化学垄断。 格林达自主开发的电子级四甲基氢氧化案成功打破国外技术垄断，填补国内空白，产品不仅替代进口，转化韩国、日本和台湾地区。 公司拥有年产五点六万吨的 t m a h 显影液，产能技术指标已达到 s m i g 五标准，可用于光伏面板、半导体领域，并已进入京东方等头部面板厂商供应链。 在当前地缘政治风险上升的背景下，国内芯片制造与面板企业急需保障显影液等关键湿电子化合物的供应安全。 格林达作为国内 t m a h。 显影液龙头，国产替代空间广阔。三、环氧塑封料华海诚科并购整合改写全球格局 高性能环氧塑封料是半导体封装的关键材料，全球市场主要由日本驻有电木、利森、诺科等企业掌控。华海诚科通过收购横锁华为百分之七十股权，整合双方在先进封装材料方面的研发优势，迅速打破该领域卡脖子局面。 交易完成后，公司成为国内半导体环氧塑封料龙头，年产销量有望突破并跃居全球前三。 随着国内风测产能持续扩张，对高性能 emc 的 需求日渐增长，华海诚科凭借整合后的技术、产能与客户资源，将成为国产替代的核心力量。四、 pi 类材料顶龙股份显示于半导体双轮驱动的平台型公司 pi 取向器 y p i p s p i。 等巨鲜雅案材料在柔性显示和先进封装中不可铺缺。日本 j s。 二日产化学、东利续化成等企业垄断市场。 鼎龙股份在 c n p。 抛光垫和柔性 o l e d。 显示基板材料两大核心领域实现国产替代，打破美日企业长期垄断。公司已建成国内首条千吨级聚铅亚氨材料生产线，成为国内唯一实现量产出货的 y p i。 供应商， 产品在武汉天马、华星光电等显示龙头企业批量应用。同时，公司在半导体封装、 p i。 零时建合胶等先进封装材料领域已取得客户订单，实现核心数值的国产供应。随着柔性 o l e d。 和先进封装需求爆发， 顶龙股份的 p i。 材料业务将引来双轮驱动增长。五、 o o e d。 发光材料莱特光电， 终端材料从零到一的突破者 oled 发光材料中，日本初光星产在蓝光材料领域占据核心地位。 莱特光电是国内极少数具备自主专利并实现 oled 终端材料量产的企业，率先完成 red prime 等材料的国产替代，荣获国家级单项冠军产品认证。公司多款材料已通过下游面板厂商的量产测试，并与头部 oled 面板厂商保持深度合作。 随着国内八点六代 a m o l e d。 产线建设周期到来，单条产线发光材料用量可达六代线的四倍，直接驱动 o l e d。 有 机发光材料需求大幅增长。莱特光电作为国内 o l e d。 终端材料先行者，将持续受益于产业国产化进程。 六、 tac 膜天路科技打破日韩垄断，打造第二成长曲线 tac 膜是偏光片的核心材料，占偏光片成本百分之五十以上，全球市场被日本富士胶片、科尼卡瑞翁垄断。天路科技积极推进 tac 膜项目， 已引入下游偏光片制造商和面板制造商作为股东，合力打破日韩垄断。公司 tac 膜项目规划一期投资约九亿元，可实现年产六千五百万平方米，瞄准国内每年百亿元以上的进口替代市场。 在 l、 c、 d 能向大陆转移、偏光片国产化率提升的背景下， tac 膜作为卡脖子材料国产替代需求迫切，天路科技有望借此打造第二成长曲线。 七、高性能陶瓷国瓷材料纵向一体化的先进陶瓷平台。高性能陶瓷由日本京瓷、 t、 d、 k、 n、 g、 k 等企业主导， 国磁材料具备从陶瓷粉体、陶瓷基片到金属化的纵向一体化优势，其蜂窝陶瓷产品已进入主要车企及发动机厂商的供应链体系， 打破美国康宁和日本 ngk 的 垄断。公司在 mocc、 粉体等领域的产品性能指标不低于日本同等级材料水平，并已在头部 mocc 企业设限批量销售。随着汽车电动化、五 g 通信等需求增长， 高性能陶瓷的国产替代进程加速，国瓷材料作为国内龙头，将持续受益于进口替代和产业升级。本次对日出口管制升级事件实质上为材料国产替代按下了加速键。 在上述细分领域，同城新材、格林达华、海诚科、鼎龙股份、莱特光电、天路科技、国磁材料等企业已具备技术突破、量产能力或客户验证基础，在低元政治催化下，其产品导入节奏与市场份额提升速度有望超预期。 投资逻辑核心在于供应链安全、需求成本考量，国产材料厂商的估值体系可能迎来重估。 风险方面需关注，一、日本反制措施对国内产业链的短期冲击。二、国产材料在高端产品上的可能性仍需时间验证。三、行业竞争加聚导致毛利率下滑。四、宏观经济下行导致下游需求不及预期， 建议投资者结合公司技术进展、客户导入进度及产能释放节奏，择优布局。作品声明，个人观点，仅供参考。

中国这次对日本的两用物项管制，不是简单的贸易限制，而是精准点穴，专打日本育军渔民的产业死穴，让披着民用外衣的军工生产无处遁形。 紧接着对日本光刻胶发起反倾销调查，更是双线联动的有准备之仗，每一步都踩在日本产业的要害上。 很多朋友可能还不太清楚，这个两用物项到底是啥玩意儿，说白了，就是那些既能当民用产品用，又能摇身一变成为军工装备关键部件的东西。 专业点说就是既有民事用途，又能提升军事潜力，甚至可用于设计、开发大规模杀伤性武器及其运载工具的货物、技术和服务。这在我国的两用物项出口管制条例中也有明确界定。 你可别小看这份管制清单，它可不是随便列的几样东西，而是包含十大领域整整一千多项内容，全是日本产业和军工的命根子。 比如说稀土材料，像迪特这些重稀土，日本依赖度几乎达到百分之一百。不管是造导弹制导系统、 f 三十五战斗机的电机，还是新能源汽车核心部件，都离不开它们。 而嘉哲等半导体关键材料，日本企业加工环节依赖度超百分之八十五，没有它们，新月化学等巨头的生产线就得停摆。 此外，高精度机床、先进电子原件、红外传感器、特殊合金航空发动机零部件，甚至五 g 通信技术、高性能计算机等，都在清单重点管控范围内。 更关键的是，日本根本没有专业军工企业，走的是育军于民的路子，法律上连国营兵工厂都没有，所有武器装备均委托民间企业生产，这听起来灵活，实则是最大软肋。 三菱重工的车间里，可能一边生产汽车，一边制造 f 三十五战斗机零件。川崎重工造潜艇的同时，还在研发民用传播。 n、 e、 c 和富士通则能把五 g 技术、超级计算机技术直接转化为军用通信和情报系统。 整个日本约有一千五百到两千五百家企业涉足军工业务，四千多家房屋相关企业中，百分之四十都是这种军民通吃的角色，形成了以大企业为核心，垂直一体化的军工生产模式。 这种模式下，咱们的管制效果远比对付有专门军工企业的国家更显著。一来，生产线无法拆分，同一工厂、同一批设备，可能既造民用零件，又加工导弹外壳。只要沾了军工边，整个企业相关业务都会受影响，绝非停掉几条军工生产线就能解决。 二来，供应链深度绑定大企业总装，中小企业配套的垂直体系，让很多民用供应商不知不觉沦为军工链条一环。企业要么放弃军工订单，要么失去中国核心材料，陷入两难。 三菱重工若想继续造 f 三十五零件，就可能断工稀土，进而牵连汽车生产线。川崎重工造潜艇的话，特种钢材供应受限，民用传播业务也会遭殃。 更致命的是，日本军民技术早已深度融合，不少民用技术都是军工技术的马甲。 nec 的 五 g 技术可直接转为军用通信系统，富士通的超级计算机稍作调整就能计算导弹轨迹。铸有重工的高性能零部件，既是民用机械核心，也是武器装备关键咱们的管制相当于直接切断其技术转化源头，让以民养军的算盘落空。 同时，本次管制还堵死了第三方转口漏洞，无论通过东南亚加工厂还是中间商绕弯，只要中国两用物项最终用于日本军事，都将依法追责，彻底封死其规避管制的路子。 面对困局，日本政府即便拨款两千亿日元搞本土化产物，也需五到八年才能形成规模，初期产物仅能满足国内百分之八需求，远水难解近渴， 找美欧补给更是不现实。美国同类产品价格比中国高百分之三十到百分之五十，欧洲产能仅为中国的十分之一。 更核心的是，日本稀土野炼纯化技术最多只能达到四 n 级，而高端制造需五 n 级纯度，即便从海外获取矿石，仍需依赖中国精炼，结构性依赖难以打破。 有意思的是，本来不少网友还在担心，日本会不会拿光刻胶这张王牌反制咱们，毕竟高端光刻胶长期被日本垄断，一度是他们拿捏半导体产业的筹码。 可谁能想到，仅仅时隔一天，咱们就主动出击，对日本光刻胶发起反经销调查。 更值得关注的是，这两波动作恰好对应二零二六年商务部一号、二号公告。一月六日发布一号公告加强两用物项对日本出口管制。一月七日便发布二号公告，启动相关反倾销调查。 新年伊始的前两份重磅文件全对准日本，这份针对性和重视程度不言而喻。 这种密集出击绝非偶然，正是掐准了日本的软肋，形成双线夹击。光刻胶作为芯片制造的印钞纸，技术门槛极高，七纳米、五纳米高端制成光刻胶曾被日本 j s r 东京硬化、信乐化学垄断。 我国百分之九十以上高端光刻胶依赖进口，而信乐化学等企业本身就是军民融合的核心力量，既靠加折等材料维持生产，又通过光刻胶占据半导体产业高地，精准反制能同时打击其民用盈利点与军工配套能力。 如今，咱们敢主动出击，核心是光刻胶国产替代已实现关键突破。上海新阳实现 k f f 光刻胶量产，并供应中兴国际融大感光的爱线光刻胶站稳国内市场并打入海外。 南大光电的 r f 光刻胶通过客户验证即将量产，可满足十四纳米甚至七纳米制成需求，同城新材也通过自研掌握核心技术。 目前，国内光刻胶国产替代率已从不足百分之十提升至百分之三十以上，高端领域实现从零到一的突破，这就是反倾销调查的底气所在。 从两用物象管制到光刻胶反倾销，中国的每一步都不是临时起意，而是产业升级后的精准布局。 一边掐住日本军民融合产业的资源命脉，一边在半导体核心材料领域打破垄断，既敲碎其以民养军的产业基础，又为国产材料腾挪发展空间。 这不是简单的贸易反制，而是用规则和实力宣告，干涉中国内政，挑战一个中国原则，必将付出最承受不起的代价。

日本这次是彻底完了，他现在面临的局面比广场协议还惨。东大禁止两用物象对日本军事用途的出口，你以为打击的只是日本军工业吗？你以为我们废掉的只是日本的开展能力吗？小了，格局小了，这绝非单一领域的断工， 而是一场自上而下、有里及外的系统性锁死。日本现在被逼到了墙角，那面前呢，只有两条路，要么彻底道歉，要么彻底军事冒险。为什么这么说呢？因 这项管制从设计和效力上直接命中了日本的主动脉，其整个工业大盘和经济大盘都将面临系统性瘫痪的风险。我说两点，大家就明白日本当前的危机啊，有多严重了。 首先，我们必须清楚两用物象的范围到底有多广。简单说，就是那些平时为民战时未兵的物资设备和技术，比如制造高级山地自行车和鱼竿需要的高强度碳纤维，同样是制造导弹弹体和隐形战机机身的核心材料，让你的手机和电脑流畅运行的高性能芯片， 也是现在导弹制导系统的大脑。驱动新能源汽车的稀土永磁材料，同样被用在坦克的激光测距仪和战斗机的发动机力等等。从特种钢材、铝合金、精密机床到高级化 学零件，这个清单啊，长的超乎想象，它几乎渗透了高端制造业的每一个环节，就凡是我们日常生活中能见到能听到的高科技产品， 基本啊都在两用物象的范围内。根据二零二六年更新的清单，两用物象和技术一共有九百八十三种，这里面有三百六十三种，日本根本离不开，占其两用物象进口总量的七成以上，而且每一种的依赖度啊，都超过百分之五十， 说白了，日本制造的半条命啊，都攥在东大手里。但关键在于第二点，日本的军事用户边界极其模糊，这导致管制范围实际上能覆盖日本几乎所有的骨干企业。 跟许多国家不同，日本并没有完全只生产武器装备的军火商，他们的军工制造高度依赖民间企业。这是战后美国被限制日本军国主义复活而设计的框架，即御军于民。像三菱重工、川崎重工、富士通都、 东芝、松下这些我们耳熟能详的民用巨头，同时都是日本自卫队武器装备的主要研发者和供应商。三菱重工造空调、造船、造车也造 f 三五战斗机和坦克，川崎重工造摩托车，船驳也造潜艇，东芝做家电，也做雷达系统。 现在东大禁止两用物象用于军事用途。那么问题就来了，卖给这些日本企业的材料，你怎么确定它不会去用于造武器？没办法，只有严查，流程一复杂，买卖双方都嫌麻烦，可能干脆就不合作了。 最后的结果就是，表面上进的是军用，但实际上呢，却把日本整个高端产业的供应链都给收紧了。正是基于以上两点，该项禁令的威力啊，才会远超军事领 域，直接冲击维系日本经济大盘的五大核心产业。一场系统性瘫痪的危机已经近在眼前。第一个产业就是军工业，日本军工对中国材料的依赖堪称致命， f 三五战斗机、新型驱逐舰、高超音速导弹等项目， 极度依赖中国占据优势的碳纤维、特种合金及稀土材料，尤其是稀土加工后的永磁材料，依赖度啊，高达百分之九十。日本人自己给的评估报告， 一旦禁令落实，三菱重工、川崎重工等军工巨头生产线将在三到六个月的时间里面临原料枯竭性停产，潜艇制造、高层艺术导弹研发将全面停滞，其军工业啊，至少瘫痪三分之二。要造呢，就只能造一些没有啥技术含量的轻武器， 比如步枪、子弹啥的。第二个，新能源汽车产业，这是日本汽车工业转型的未来希望，结果呢，命脉早就被中国掐的死 死的。电车三大件，电机、电池、电控的供应链，日本没有一个不高度依赖。我们日本新能源车的心脏用次同步电机，百分之九十的铝铁矿原料来自中国， 而电机里号称刚需中的刚需的重稀土低和特依赖度近乎百分之一百。电控方面，复合功率半导体气件对话依赖度百分之八十，电池管理芯片百分之九十， 车载传感器百分之七十。电池方面呢，正极材料对话依赖度百分之八十九点四，负极材料百分之九十三点五，隔膜百分之八十七点四，便捷液百分之八十五。固态电池关键材料百分之七十。这些关键中间品基本没有替代商，日本想要自己搞供应链，成本直接飙上天，到时候造出来的车根本没有竞争力。 这波操作下来，日本在新能源赛道的领先优势彻底凉凉。想靠固态电池汽车翻盘，不但门都没有，连窗户啊都给你拆了！第三个，工业机器人，日本号称工业机器人的王国，但安川电机、巴纳科等机器人巨头的伺服系统核心部件，百分之四十依赖中国采购，而做机器人关节的稀土永磁体，更 是百分之一百离不开中国。根据日本去年的报告，如果断供啊，日本工业机器人的产量立马暴跌百分之三十到五十，订单结了都没有办法交付，原本占着全球半壁江山的市场份额，将被中国德国品牌迅速铲除。 第四个，高端装备制造，不管是造精密机床、工程机械，还是航空航天部件核心的特种合金碳纤维复合材料这些，要知道，日本精密机床的稀土永磁材料依赖度高达百分之九十二，而这些材料，全球百分之九十的野电分离能源都在中国 没有了它，机床连高精度加工都做不到，就连造军机舰艇用的高强度特种钢碳纤维，中国也是全球最大供应国。 日本川崎重工、三菱重工这些巨头全是先从中国进口高级原料，再加工成部件卖给全球，甚至直接攻自己的军工链条。关之恋一落地啊，日本整个高端装备制造才能大幅缩水，技术升级直接停摆， 曾经靠加工优势赚的盆满钵满的日子彻底一去不复返了。这一波，我们直接卡死了日本高端制造的命根子。第五个，半导体产业，日本光刻胶不是很牛吗？不是要来卡我们的脖子吗？但对不起，生产光刻胶所需要的是来中国进口 光刻胶在刻蚀环节要用到的高纯度孵化期百分之七十来自江西。除此之外，还有生画家金源、 g a n 射频器械、光纤预制棒必须的家和者。 中国产能占了全球的百分之九十五。日本作为世界上最大的半导体中间品生产方，是这些产品最大的消费国。虽然不是全面禁运，但严格的审查加上军用禁令，直接让日本半导体产业拿材料的稳定性、可预期性荡然无存。 供应链但凡卡壳一秒精，原厂就立马停产。之前台积电在日本的工厂就因为家短缺减产百分之三十，现在禁令落地，那影响只会更致命。世界预计日本要找替代化方案，至少要花十八到二十四个月，成本呢，还得暴涨百分之三十， 程度和稳定性更是没法保证。日本喊着要重返全球第三，别做梦了。这波管制下来，他的半导体复兴计划直接倒退五到十年。 军工、半导体、汽车、机器人、高端装备制造这五大产业构成了日本现代经济的支柱，他们环环相扣，一损巨损。所以禁令一出台后，这些行业的金融市场全部出现了大暴跌。东大的管制就像一把精确的手术刀，并非胡乱砍杀，而是切断了向这些产业诉讼关键工业血液和维生素的区 道。它造成的后果不是单一的工厂停产，也不是某个领域的停摆，而是从原材料到零部件，从研发到生产的全产业链条的窒息与僵化。日本经济将承受的是 gdp 的 实质性损失，是国际竞争力的快速下降， 是产业复兴之路被彻底拦腰斩断。二零一二年，安倍晋三叫嚣配合美国对中国进行从产业到地缘的全方位围堵，而代价呢，是旷日持久的产业大战。过去这十多年，中国先后在家电、手机、电脑、工业机器人、 造船、光伏、青能汽车等多个行业击败了日本，把他们的 gdp 啊，从二零一二年的六点二万亿美元，达到了去年的四万亿美元，直接打没两万多亿， 相当于日本把一整个俄罗斯的体量都给拼光了。现在高氏藻苗叫嚣武力介入，代价呢，是中国的两用物相禁令。所以呢，请他做好 gdp 再拼光两万亿的准备，甚至做好日本被打出发达国家阵营的准备。关注小易，每天十分钟，一起聊聊这个精彩的世界！

首批有军民两用物项相关各国的注意了！突发重磅管制！商务部即日起全面封禁对日本军事相关的两用物项出口，覆盖芯片、精密仪器等关键领域，违规者必追责！这波操作直接改写相关产业链格局！干得漂亮！但是啊，也别慌， 民用合规出口认可正常申请，核心是堵死民用转军用的漏洞。短期来看，对日本出口相关产品的企业需紧急调整客户结构。 但中长期国产替代赛道直接引来政策及东风，合规服务、供应链溯源等细分领域也将受益。这可不是普通调控，而是精准卡位的关键决策，相关赛道的机会和风险已彻底明晰。

虽迟，但到六号呢，商务部宣布了对日本两用物项出口管制，可谓大快人心。面对日本又一领导力的涉台错误言论，以及在军事化的苗头啊，我国在这时候呢实施制裁，应该说是有其必要。 那今天我们不聊政治博弈啊，从经济的角度呢，来聊一聊政策的影响。对此，两用物项啊，管制范围较为广泛啊，包含了九百余种具有军民两用属性的关键物资。这些物资啊，广泛分布于多个重要产业领域， 其中最核心的就是稀土啊，也就是我们所谓的工业维生素。那日本百分之六十到七十都是从中国进口，那重稀土呢，几乎完全依赖于中国。那不管是汽车产业的永磁电机，电子产业的高端芯片，还是军工领域的导弹制导系统啊，都离不开稀土。 那除此之外呢，高端电子元气件啊，航空航天材料等管制物资，也直接关系到日本多个支柱产业的生死存亡。可能有朋友会问啊，那中国为啥有底气实施这样的制裁？那答案其实也很简单，主要是有三点一呢，中日经济实力对比啊，早已今非昔比， 二零二五年，中国 gdp 达到了二十点五万亿美元，是日本四点五万亿的三倍多。那制造业的增值呢，占全球的百分之三十， 拥有全套的工业门类。而日本呢，占比已经不足百分之十，外汇储备呢，三点二万亿美元，稳居世界第一。那这样的经济规模和产业体系，让中国有足够的缓冲空间啊，应对制裁带来的间接影响。那第二点呢，中国在对日贸易中啊，已经掌握了主动权 啊，尤其是在核心自然供给方面，具有垄断性的优势。其中呢，稀土领域，我们掌握着全球百分之七十的开采和百分之九十的重稀土加工能力， 相当于握住了日本高端产业的命门。那二零二四年，日本从中国进口稀土额达到三十二亿美元，占同类进口呢，百分之六十八， 而市场依赖呢，更是不对称的，那日本对华出口占其总出口的百分之十九，那中国呢，对日本出口仅占百分之七，而日本企业在华产值啊，占其 gdp 的 百分之四。那一旦失去中国市场啊，对日本经济的打击也是致命的。 第三点呢，中国凭借双循环战略的实施和在规则制定方面的突破，在全球供应链重构中不断提升自身的话语权。这一战略以国内大循环为主体 啊，国内国际双循环相互促进，通过激发内需潜力，使国内的市场成为经济发展的主要驱动力。同时呢，保持对外开放，积极参与国际经济循环。那中国国内的消费市场规模也已经突破了六万亿美元，稳居世界第二。 那内需呢，对经济增长贡献率啊，达到了百分之六十五。庞大的国内消费市场，为中国经济提供了强大的内升动力，减少了对外部市场的依赖。中国还积极的推进一带一路创意， 加强与沿线国家的贸易往来和投资合作，中国与沿线国家的贸易额呢，占比也是提升到了百分之三十四，形成了多样化的市场布局， 降低了对日制裁可能带来的全球供应链的风险，比如中国与东盟国家在电子、机械、农产品等领域的贸易合作啊，不断的升华，中国可以将部分原本与日本的贸易业务 转移到东盟的国家，实现贸易的平稳过渡。那在规则制定方面啊，中国依靠出口管制法等国内立法，那建立了与国际接轨的两用物项管理体系，在稀土出口配额、技术审查等领域， 中国也拥有自主的规则制定权。那通过制定合理的出口管制规则呢，既能够保护自身的国家安全和产业的利益， 又能为全球供应链治理提供新的范式。那反观日本这边呢，其经济的脆弱性啊，在制裁面前暴露无疑。作为自然匮乏的岛国， 日本百分之六十的钛合金，百分之四十的碳纤维都依赖中国供应。那野生研究所预测啊，如果管制持续一年，而日本制造业产值将下降百分之二点三 啊，国防工业成本呢，将激增百分之四十，再加上日本高达百分之二百六的政府债务率，百分之三十的老龄化率，财政压力本来就很巨大，制裁呢，更是让这种结构性的困扰雪上加霜，那日经指数这两天也是大跌了百分之一点八啊，日元贬值了二点三，外资再加速的撤离 啊，如果制裁持续呢，日本企业的信用评级啊，也会面临了下调的风险。而在国际协调上，日本也屡屡碰壁， 美日同盟呢，是日本外交和安全政策的基石啊，但是在此次制裁事件中，美日同盟的利益错位啊，问题凸显，美国呢，虽然表态支持啊，但是自身百分之八十的重稀土加工依赖中国， 根本无法提供实质性的支援。那全球南方国家对日本的军事化动向啊，也是持谨慎的态度，中国又与南非、巴西等稀土生产国啊，生化合作，让日本很难找到可靠的替代供应源。当然，我们也要客观的看待制裁的影响。 短期来看呢，中国对于日本出口可能会下降百分之十二到十五，那部分呢，依赖日本高端零部件的企业啊，需要调整供应链，但是从长期来看，会倒逼国内替代产业啊，加速的发展，预计二零二七年 稀土功能材料的自挤率啊，将提升到百分之八十五，而中国在关键领域呢，更具有自主性。那更重要的是呢，这次政策释放了双重强烈的信号 啊，在政治上呢，他彰显了中国维护核心利益的坚定决心，任何挑衅的行为啊，都会将付出沉重的代价。在经济上呢，他也为全球产业链去风险提供了实践的样本，推动全球产业链的多样化的重构。从战略层面上来看呢， 这次出格管制与此前的稀土配额半导体反制措施一起，构成了中国经济外交的政策工具箱，标志着我们呢，从传统的价格竞争，升级到更高层次的规则的博弈。未来啊，中国还会动态调整两用物资的项目清单，结合一些新型的政策工具 啊，构建更完善的经济安全防控体系。总而言之啊，中国此次对日本的制裁，不是一时的应激反应，而是基于经济实力、产业升级和规则完善的战略抉择在全球价值链重构的关键期啊，这一举动呢，既遏制了逆全球化和军事化的逆流， 维护了国家的核心利益，也为构建安全稳定的区域经济秩序提供了中国方案。那后续出台的传导效应如何呢？中日经济博弈还会有哪些新的动向呢？我们会持续关注，感谢大家的收看，咱们下期再见！

最近啊，咱们对日本搞了个两用物象去核管制，很多人的第一反应是，这是不是要掀桌子了？是不是贸易战要升级了？别急着下结论。 今天啊，我给您一个反常识的视角，这根本不是要掀桌子，而是要重新给他们画下规矩。你看啊，这次商务部的公告措辞非常的有讲究， 他说的是禁止所有两用物象对日本军事用户军事用途出口。后面还跟了一句更厉害的，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途。这句话什么意思啊？ 他是把一个精准的外科手术变成了一个样，自己证明自己清白的难题了。你可能会问啊，这跟之前对美国的管制有什么不一样啊？区别大了，二零二四年底对美国的管制啊，更像是典丧， 明确说是加者踢，这样的东西啊，原则上不与许可，目标非常清晰。但这次对日本呢，用的是一个更宽泛、更模糊的框架。高手过招吗？打的不是一拳一脚，打的是预期管理。 这个模糊地带啊，就是管理你的预期的工具。他会让所有对日本出口又可能沾点边的企业心里都要掂量掂量了，我的这批货到底算不算有助于提升军力啊？谁来定义啊？怎么证明啊？ 你想想，一家企业，他的产品可能民用，但客户的客户，甚至是客户的客户的客户，万一跟军工沾点边呢？ 这个证明责任啊，就压在了企业自己头上，结果就是订单确认变慢交付周期啊，拉长合规成本的飙升。这种合规成本啊，是一种看不见的摩擦税，它会悄无声息的经蚀企业的利润和效率，哪怕最后百分之九十九的贸易啊，都没问题， 但那百分之一的不确定性啊，足以让整个链条的效率大打折扣。那么问题来了，我们费这么大的劲图什么呢？说白了，还是利益牌桌上的筹码，不光有航母、飞机，还有他们家工业离不开的那些瓶瓶罐罐。日本为什么紧张啊？我们看数据啊， 根据日本官方的材料，他们大约百分之六十的稀土需求啊，依赖啊，从中国进口，咱们的底气在哪？在全球供应链里面，我们的某些关键环节是有定价权的。看看二零二四年的数据， 全球原生低纯加的产量我们占了百分之九十九，稀土矿的产量我们占了约百分之七十九点四 七筐占了约百分之六十。这些不是 ppt 上的数字，而是实实在在的工业血液。当你有能力控制水龙头的时候啊，你不需要真的把水灌死， 你只需要让下游的人知道你有这个能力就足够了。所以啊，这套组合拳的逻辑啊，很清晰了。表面看啊，是地缘政治的敲打，往深的看啊，是利用我们在全球分工中的结构性优势来增加对手的博弈成本。 再往跟上看啊，是为我们自己的产业升级和战略安全争取空间和主动权。这里面还有一个细节，公告里特意强调了域外转移条款，意思是你从我这买了东西，再转手卖给日本的军事相关方的话，一样要追责， 客观上也给那些想通过日本做中转站的路径增加了巨大的合规成本。那么这个事对我们普通人的投资理财意味着什么呢？ 首先啊，要理解这是一个长期主题，而不是一个短线交易的机会。那种今天出个消息，明天就冲进去追涨相关概念股的做法，很容易成为破费。因为这类资产的价格对政策措辞的敏感度远远高于对真实需求的敏感度， 更像一个波动力的资产，而不是一个稳定增长的资产。其次啊，对资产配置的思路也会带来结构性的变化。过去啊，我们可能更关注企业的盈利能力，成长速度，但现在啊，一个叫供应链安全或者地源风险的因子啊，权重啊，必须挑高。 高净值家庭在做资产配置的时候，会越来越倾向于思考我的资产组合能不能抵御这种脱钩或者断裂的冲击。所以啊，聪明的钱会怎么做？他们不会去堵方向，而是会去深挖护城河。 具体来说，就是在核心的分散化的资产之外，用于小部分啊，卫星仓位去做对冲。你比如配置一些关键资源啊，国产替代啊，这些方向，他们在当前的环境下似乎确定性更高一点啊， 同时会增加黄金啊，高等级债劵啊，或者现金流稳定的资产，作为抵御尾部风险的一个压仓时总的颜值啊， 我们正在进入一个大国博弈的新阶段，经济和政治的边界是越来越模糊了，单纯用商业逻辑啊，或者单纯用地缘眼光， 都很难去看清结局。这个时候，我们必须把他们拧在一起来看。在这种新常态下，我们个人的资产配置最核心的调整就是理解世界的变局。

重磅出手啊！日本现在的处境比当年广场协议那种冲击还要惨。中国刚出台了两用物象管制，可不是针对日本军工业那么简单，这简直是对日本经济的精准暴击，你以为就只是让日本没办法打仗？格局小了， 这是从上到下由里及外的产业大缩水。日本现在被逼到了墙角，就两条路，要么彻底认错盗窃，要么彻底军事冒险。 为啥这么说？因为这项管制直接戳中了日本经济的大动脉，他的工业和经济大盘正面临系统性瘫痪的风险。 我们先说说这两用物象的范围到底有多广。简单来讲，就是那些平时民用、暂时军用的物资设备和技术。比如 造高级三 d 自行车鱼竿的高强度碳纤维，也是导弹弹体、隐形战机机身的核心材料。让手机电脑流畅运行的高性能芯片，是导弹制导系统的大脑、 新能源汽车的稀土永磁材料，同时用于坦克、激光测距仪、战斗机发动机。 从特种钢材、铝合金精密机床，到高级化学品光学原件。这个清单长到超乎想象，几乎渗透了高端制造中的每一个环节。日常生活中你能看到的高科技产品，基本都在管制范围内了。 根据二零二六年更新的清单，两用物象和技术一共九百八十三种，其中三百六十三种日本日常根本离不开， 占其进口总量的七成以上，而且每种依赖度都是超过了百分之五十的。说白了，日本制造的半条命都抓紧在咱们手里的。 再看日本，军事边界极其模糊，这导致管制范围能覆盖日本几乎所有骨干企业。日本没有纯粹的军火商，军工制造高度依赖民间企业，像三菱重工、川崎重工、富士通、东芝、松下这些民用巨头， 同时也是日本刺猬队武器装备的主要供应商。三菱重工造空调、造船、造车也造 f 三十五战斗机和坦克，川崎重工造摩托船，驳也造潜艇， 东芝做家电，也做雷达系统。那现在问题来了，卖给这些企业的材料，怎么确定他不会被用来造武器啊？没办法，只能严查， 流程一复杂，买卖双方都嫌麻烦，可能干脆就不合作了。表面上进的是军用，但实际上却把整个日本高端产业的供应链都给收紧了。 基于这两点，这项禁令的威力是远超军事领域，直接冲击日本经济的五大核心产业。先说军工业，日本军工对中国材料的依赖是致命的。 f 三十五战斗机、新型驱逐舰、高超音速导弹等项目，极度依赖中国的碳纤维、特种合金以及稀土材料，尤其是稀土永磁材料，依赖度高达百分之九十了。 日本自己的评估报告显示，一旦禁令落实，三菱重工、川崎重工等军工巨头的生产线将在三到六个月内面临原料枯竭性停产。 潜艇制造高超因素导弹研发将会全面停滞，其军工业至少瘫痪三分之二，往后只能造一些没什么技术含量的轻武器。再看新能源汽车产业，这是日本汽车工业转型的希望，结果命脉早被中国掐死了。 电车的电机、电控、电池三大件，日本没有一个不高度依赖中国的永磁同步电机，百分之九十的铝铁棚，原料来自中国 重稀土迪特，依赖度近乎百分之一。百度百分之八十九点四，负极材料百分之九十三点五，隔膜百分之八十七点四，电解液，百分之八十五，固态电池关键材料百分之七十。 这些关键中间品基本没有替代商。日本自己搞供应链，成本会飙上天，造出来的车毫无竞争力，新能源赛道的领先优势是彻底凉凉了。 还有工业机器人产业，日本号称工业机器人王国，但安川电机发那颗等巨头的四伏系统核心部件，百分之四十是依赖中国的。采购 机器人关节的稀土涌磁体，更是百分之一百依赖中国。根据日本去年的报告，如果断工，其工业机器人产能将立马暴跌百分之三十到百分之五十，订单接了没法交付， 全球半壁江山的市场份额将会被中国德国品牌迅速蚕食。高端装备制造产业也逃不掉了。不管是精密机床、工程机械，还是航空航天部件 核心的特种合金、碳纤维等材料，日本依赖度也是极高。比如日本精密机床的稀土永磁材料，依赖度高达百分之九十二，而这些材料，全球百分之九十的野炼分离产量都在中国。 日本川崎重工、三菱重工等巨头，都是先从中国进口高级原料，再加工外销，甚至供自己。军工链条 管制令一落地，其高端装备制造才能是大幅缩水的。技术升级停摆，靠加工优势赚钱的日子是一去不复返了。 半导体产业同样很惨，日本光刻胶吹牛，但生产所需的孵化钙矿石，百分之九十是依赖中国进口。克氏用的高纯度氟化氢，百分之七十来自江西。此外，生化加金元 g a n 射频器械等所需的家和者，中国产能占全球百分之九十五。日本是全球最大的半导体中间品生产方和消费国，严格审查加军用禁令，让其产业材料的稳定性是荡然无存的，供应链稍微卡壳，金源厂就会停产。 之前台积电在日本的工厂就因为家短缺减产百分之三十。现在禁令落地，影响将更加致命。预计日本早替代方案至少需要十八到二十四个月，成本暴涨百分之三十，而且稳定性无法保证，半导体复兴计划直接倒退五到十年。 这五大产业是日本现代经济的支柱，环环相扣，易损巨损。所以禁令一出台，这些行业的金融市场全部大暴跌。中国的管制就像一把精准的手术刀，切断了日本高端产业的工业血液， 后果不是单一工厂停产，而是全产业链的窒息与僵化，日本经济将承受 gdp 实质性损失，国际竞争力下降，产业复兴之路被斩断的代价。二零一二年，安倍晋山叫嚣围堵中国，代价是旷日持久的产业大战。 过去十多年，中国先后在家电、手机、造船等多个行业击败日本，把 gdp 从六点二万亿美元打到去年四万亿美元，直接打没了两万多亿， 相当于拼光了一个俄罗斯的体量啊！现在高氏扫描叫嚣武力介入，代价是中国的两用物象，尽力 劝他做好 gdp 再拼光两万亿的准备，甚至做好日本被打出发达国家阵营的准备。好，今天咱们就聊到这，你 get 到了吗？关注蔡志斌，带你以独特的视角解读金融财经世界！

这是新中国历史上迄今为止最严厉的一次出口管制，而真正的国家不是别人，就是日本。北京时间一月六号的下午，中国的商务部发表了一份看似简短，但实在来 雷霆万军的公告，禁止所有的两用物像对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户出口。什么意思？首先我们要明白什么叫做两用物像， 比如说钢铁可以盖房子，造汽车，哎，看起来人畜无害对吧？但是角度一变，用来制造导弹，修建船只，这个就成了军事用途， 既能民用，也能军用，既可以服务于生产，也可以提升军事潜力，或者用来生产开发武器，这样的东西就叫做两用物象。而在今天之前呢，中国对于日本的两用物象出口规模可以说是极为庞大，比如说在特种金属、永磁材料这些领域，日 对于中国的依赖甚至是接近百分之百。那好，从今天开始，所有的出口全部管制。哎，你说对日本而言，影响到底有多大？来，别着急，我就给你看一样东西啊，咱们官方十分贴心的列出了一个清单出来，明明白白解释到底哪些东西算得上两用物象。 最后一批的页码是恐怖的幺六八，一百六十八页。对两用物资的清单拉出来，洋洋洒洒一百多页，列了一千多个事项。 什么概念？丝毫不夸张说，这是中华对于日本两用工业一次高位截瘫式的制裁，而且是眉毛以下全部截肢。我知道肯定有人会反驳，还说大不了转告口，先卖给越南，然后越南又倒给日本，转口贸易嘛， 成见了，停。商务部等的就是这个，任何国家、地区、组织、个人如果违反规定，把我们的两用物像转移提供 送给了日本手上，那么将会依法追究法律责任。全球追责？这叫什么？出于国家安全和国际防扩散的义务，我们在全球范围追查到底这一招跟谁写的？嗨，不好意思，就是那谁。 这视频看到现在，我相信所有的观众应该都已经感觉到了，这次管制表面上啊是贸易措施，但是背后的本质是中国的战略层面一次明确的表态。什么表态？来新闻咱们连着看。就在商务部发出公告的同一天，中国外交部正式表态，日本应该完全的解除 装。好家伙，这不是什么自媒体什么普通的新闻机构在发表一些喊话，这是由中国外交部通过官方立场表态说日本就应该完完全全的彻底解除武装。而且我们也拿出了历史一句啊，这就是二战以后国际规则对于日 日本的严格限制。所以两个新闻搭配起来一起看，信号就很明显了，我们是在清清楚楚的通知高智扫描事情没完，而且道歉已经没有作用了， 现在角色一步一步收紧，制裁一步步升级两用物效的管制。我们明面上是冲着日本的军工企业，但实际上你也看到了，凡是可能用于军事用途的材料都会断过，而日本的军工便是出了名的辐射高精尖工业， 所以两用物效的管制毫无疑问也会同时对日本的工业生产带来近乎摧毁性的打击，中国断供，日本上哪去找欧洲美国？你别忘了，如今的工业生产讲究的是 系统性，是从原材料到设备，工业物料最后配套检测一体化的能力。哎，当今世界谁有这样的能力？只有中国之前切断旅游，停止海产品的进口，说实话会让他们难受，但是不会立刻窒息。而今天 这一招可以说是用上了杀手锏，我们甚至在整个历史上都极少用到如此重的手段。而高氏扫描呢？恭喜他，今天他就见到了，而且如果不出意外的话，今天之后他在日本政坛前路已经不多了。

中国商务部日前公告，决定加强两用物像对日本出口。管事野村综合研究所评估显示，日本用于电动汽车、驱动电机与磁体的低特等重基础，几乎是百分之一百的依赖于中国供应。 若中国对日稀土出口限制持续三个月，将会造成六千六百亿日元的损失，约合三百亿元人民币， gdp 下降百分之零点一一。 若持续一年，那么损失额将会直接飙升至二点六万亿日元，约合人民币一千一百六十亿元 gdp 萎缩百分之零点四三。更致命的是，日本造船行业所需要的高强度钢材、电子产业所需的金属家、军工产业所需的碳纤维等物资，均在中国管制范围之内。