优必选收购锋龙股份董事会通过了吗

已经在港股上市的 u b 险花了十六个亿收的蜂农股份，也是二零二五年第一单 h a 的 例子。 u b 险收蜂农股份也做了承诺，说三年内不改变主业。实际上我们看他找这个标的也挺有意思， 标的是做汽车零部件的，而我们知道，在特斯拉人星机器人的产业链和华为的机器人产业链当中，大部分的核心零部件公司都是汽车零部件公司。 蜂农股份显然能和 u b 险产生很好的协同效应，这次收购不光光是拿一个 a 股的壳那么简单，而是有一个协同效应在里头。第二个点，我们知道一些人企业公司今年为什么要拿空钱，因为按照上市标准，他们现在无法 ipo， 要么就到港股。港股我们也知道估值低，你业绩没做出来之前估值很低的， 所以他们选择拿空钱。之前几年已经在港股上市 u b 险这是回到 a 股，拿了 a 股的空钱，形成 a 加 h 的 这样一个格局。 除了我们之前讲到的鞋同效应之外，其实还有一个考量，那就是让自己的估值享受到 a 股市场的溢价。所以我们看到在诺杉公司为了资本国际化，选择在 i 企国再次 i p o。 同样的，其实今天优币险收购风龙股份的案例，也给了我们很多一些科型企业一个启发。你暂时不满足 a 股上市标准，你完全可以选择先到港股上市，再到 a 股来。 a 股来 i p o 是 很严格的，那你可以像优币险这样收一家上市公司控权，形成 a 加 h 的 格局也是 ok 的。

资本市场最近又有了一条重大并购。十二月二十四日啊，港股人行基金公司优必选宣布斥资十六点六二亿元收购 a 股上市公司风龙股份。这则 h 七 a 的 重大并购啊，让资本市场是砸开了锅，风龙股份啊，旋即连续多个交易日一字板涨停，成为了 a 股市场现在最大的跨年龙。 很多人不理解，优币选本来就是人形机器人第一股了，它已经是一家港股上市公司，为什么还要在 a 股再控一家上市公司？我深度研究后才发现，优币选时机在下一盘大棋，这笔收购的背后蕴藏着非常深邃的意义。 先来简单介绍一下蜂农股份，他之前是一家精密制造公司，因此优必选跟蜂农股份其实已经形成了产业链垂直整合关系，能形成供应链上下游。蜂农股份能够快速承接优必选的批量订单，实现才能转型。优必选则能够通过内部协调，降低供应链成本，缩短产品的迭代周期，加速商业化的落地。 目前来说，优币选手里的订单是非常充足的，已经拿到了近十四亿人形机器人订单。最新款工业人形机器人 walk s 二已经交付超过五百台了，量产超过一千台，二零二六年将量产超过万台。 所以说，这一次并购对于优币选来说也不是偶然事件，因为之前优币选就提到过，最近一笔规模达到三十一点零九亿港元的配售融资，他所得资金的百分之七十五， 也就是二十三亿元，将专项用于产业链并购整合，重点投向人型机器人产业价值链中具备潜力的上下游企业，在整合供应链的背后，其实更关键的是这笔收购的格局。 我们从公告中可以看到，收购的这笔钱全是优币选公司的自有资金，完全透明，可以追溯，没有任何杠杆，这也就避免了债务风险。同时啊，优币选还承诺三年内不卖出丰隆的股票，这说明优币选自身对这种并购的未来发展是非常有信心的。 而且 u b 选也以一系列的动作给丰龙股份的老股东们吃下了定心丸，比如他们选择通过上市公司主体直接控股两家公司财务报表合并，这就让两家公司的股东都可以共享未来的增长红利，从而实现同股同权。另外， u b 选在公告里也有承诺，控股的其他企业不会从事与丰龙股份相同或者相似的业务， 这就彻底杜绝了潜在的同业竞争。蜂农股份的发展也会跟着优币选深度绑定。那蜂农股份也给投资人设置了承诺，比如二零二六年净利润不低于一千万元，二零二七年不低于一千五百万元，如果没达到，还会补偿给投资人。这一些的动作其实对于蜂农股份的老股东来说，应该是非常友好的， 也可以看出这只收购不是一把草概念就走的行为。最后一点我觉得也是最为重要的，最近我们都会发现，许多上市公司在有了并购科技资产的预期之后，投资者都会变得热情高涨，比如段位新才跟志远，天普股份跟中号仙音等等。这其实说明了一个问题啊， a 股投资人其实是非常渴望成长性的科技创新资产的， 大家都愿意用真金白银来投票新自成力。而过去一段时间，大量的优质资产公司其实都在港股或者美国上市了，那国家现在是非常明确支持粤港股和海外上市公司回归 a 股的。 比如二零二五年出台的关于深入推进深圳综合改革试点的意见，就明确说允许在港上市的粤港澳大湾区企业登陆深交所。优币选是粤港澳大湾区的企业，刚好符合这个政策， 所以这不仅成为粤港澳大湾区境外上市公司回 a 的 地利，这是收购所带有的补链强链的导向，也会给后面希望 h 空 a 的 公司提供一个更优质的版本。所以你觉得优币选与分融股份会真正走出一家产业跟资本完美协同的人型机器人上市公司吗？

蜂农股份控制权变更谜底中揭晓，这场震动市场的收购，是优必选的关键布局，以十六点六五亿元总价， 通过协议转让加邀约收购拿下蜂农股份百分之四十三股权，周建正式取代董建刚成为实控人。优必选的入主分两步走，先以十七点七二元股售让百分之二十九点九流通股，再邀约收购百分之十三点零二股份， 后续还将主导董事会重组。作为专精特新企业，蜂农股份的精密制造成熟供应链恰好弥补优必选产业化落地短板，而优必选近十四亿元的人形机器人订单与技术优势，将为蜂农股份注入新增长级。 值得关注的是，蜂农股份业绩已限拐点，二零二五年前三季度规模净利润同比增长百分之一千七百一十五，三大业务板块稳步增长。此次收购还绑定业绩，承诺 未来三年净利润目标逐年攀升至两千万元。一边是加速量产的人形机器人巨头，一边是触底反弹的精密制造龙头，这场协同互补的产业联姻能否引爆赛道新风口，让我们持续关注后续融合进展。

u b 选入股丰荣，百亿封单，这是不是下一个上位新财呢？先说结论，这次逻辑呢，可能更扎实，但预期反而没有之前打的那么满。为什么这么说呢？当年的上位对应的是资源，资源当时是没有上市的。所以啊，那笔交易的核心逻辑呢，是融资借，可是 先把资本平台拿到手，再慢慢兑现产业预期。也正因为这样呢，上位这一波预期是直接拉满。 但这次啊，情况完全不一样， u b 选已经是上市公司了，所以并不缺钱。我们看昨天 u b 选的公告，用十六点六五亿元，通过协议转让加部分邀约的方式，拿下了丰龙股份的百分之四十三股权，成为了控股股东。 我们注意几个细节，第一，交易是一步步着控制权去的。第二，公告里也写的很清楚，未来十二个月不做主营，不做重组上市。那么这句话本身就已经把借壳两个字排除了。那他图什么呢？答案很简单，其实 它图的是蜂农的产业链的位置，用必选。现在最大的问题，它并不在技术，从伺服驱动到操作系统，它的技术已经是第一梯队了，真正卡它呢，是一件非常制造业的事情，规模化量产啊，供应链管理啊，控制成本啊。 而蜂农呢，恰恰是弥补它这一块的。蜂农它不是概念公司啊，它在制造业其实已经干了二十多年了，做园林机器啊，做 e r 系统啊，汽车零部件啊，那么它的客户名单里，只是有像 still 啊，本田啊，卡特彼勒啊， 博世利世乐啊等等等等。那么意味着什么呢？那意味着它已经经过高标准、严质量、长周期的制造机器了。更关键的是呢，蜂农它并不是和机器人无关，它参股的公司里已经在做割草机，机器人的控制系统 本身就有机电化和智能化控制的这个基础。所以这一次啊，更合理的解释是， u b 旋把大脑带过来了。那么蜂农呢？把身体和跑道让出来了？ 那么问题来了，既然这一次不是借壳，预期也没有尚伟当年那么炸，为什么还能出现百亿级别的风单？原因就是三个字，确定性。 一旦并表，其实订单的来源啊，产业的角色啊，未来几年扩张的路径都变得很清晰了，市场买的并不是一个想象中的故事，而是丰隆未来业绩和产业位置被整体抬高的确定性。所以你会发现啊，这件事情和尚伟看起来像，但底层逻辑完全不同。 一句话总结就是，尚伟那次呢，固执先行，丰隆这一次呢，产业先行，而资本市场对这两种东西给出的定价本来就是不一样的。

大家好，今天我们来拆解一条震动机器人圈的大新闻，人型机器人龙头优必选，你以十六点六五亿元拿下 a 股公司风龙股份百分之四十三股权，成为其控股股东。 这不仅是优币选上市后的首笔重大并购，更可能标志着中国的人形机器人正从炫技阶段正式迈入量产落地的深水区。但问题来了，优币选到底是谁？丰龙股份原本是做什么的？这笔收购真能改变行业格局吗？我们一层层说清楚。 一、优必选不只是会跳舞的机器人。很多人知道优必选，是因为他在春晚、世博会、奥运会上表演过 walker， 机器人走路、转身、递东西，动作流畅的像真人。 但你可能不知道， u b 选是中国最早也是目前唯一实现人形机器人量产交付的企业。成立时间，二零一二年，创始人周建港股上市，二零二三年底登陆港交所零九八八零 h k 被称为人形机器人第一股 核心技术全站自研，包括高精度四伏电机、多模态 ai、 大 模型全身运动控制算法、打包 工业版沃克 s。 二、面向汽车制造、仓储物流，二零二五年已获比亚迪、宁德时代等近十四亿元订单。教育商用机器人覆盖全球五十家国家，超七十万台出货。 关键数据，二零二五年前三季度， u b 选人型机器人收入同比增长百分之三百八十七，月产能突破三百台，目标二零二五年交付超五百台。 但他也面临巨大挑战，成本高、量率低，依赖外购零部件一台沃克尔的 boom 成本仍高达数十万元，离大规模商用还有距离。二、丰隆股份，被低估的精密制造老将， 那丰隆股份是谁？听起来像做刀具的，其实他是浙江一家低调但扎实的制造业企业， 主业三大块园林机械核心部件给 husco、 varna、 s t、 i h l 等国际品牌供货。液压与气压控制系统用于工程设备、半导体产线、新能源汽车结构件，如电机壳体、电控支架， 制造能力突出，拥有 cnc 加工中心，押注注塑自动化装配线，年产精密零部件超千万件。财务健康，二零二五年前三季度净利润暴增十七倍，现金流充沛，资产负债率仅百分之二十八。 简单说，蜂笼不是空壳，而是有真实客户、真实产线、真实利润的硬制造公司。三、为什么优必选要花十六亿买它？答案就四个字，必须自造！ 优必选擅长 ai 和控制算法，但机器人百分之九十以上的成本在硬件关节、电机壳体、转动结构件、散热支架，这些都需要高精度、高一致性、低成本的制造能力。 过去他靠外包，结果焦期不稳定，粮率难控，成本下不来。而锋龙正好能补上这块短板，通过控股 u b 选，可以快速获得现成产能，避免自建工厂两到三年的等待，内部协同降本百分之十到百分之十五， 打通机器人加汽车双场景供应链，毕竟它的工业机器人主要客户就是车企。更重要的是，风龙是 a 股上市公司，未来可通过定增、发债等方式为机器人业务书写，解决优必选港股融资难的问题。 四、会改变人型机器人格局吗？短期看不会立刻颠覆，但中长期，这可能是一场制造能力均被竞赛的起点。 目前全球人形机器人仍处早期，特斯拉 optimus 绑定富士康、语数科技自建杭州工厂，小米 cyberone 一 托生态链。现在优碧璇也有了自己的制造底座。 未来竞争不再是谁的算法更聪明，而是谁的能量产，谁的成本更低，谁的交付更快。如果优碧雪能在二零二六年把沃克尔月产能提到两千台以上，同时把单台成本压到十万元以内，他就真有可能在工业场景率先跑通商业模式， 但风险也很大。蜂龙需改造产线，培训工人整合存在磨合期，若量率不达标，反而拖累利润， 市场可能过度炒作，推高估值泡沫。五节语，机器人战争不在 ppt 里，在产线上，优必选收购蜂笼不是讲一个病狗故事，而是解决一个生存问题。 当人形机器人从能走变成能用，从能用变成便宜好用，制造能力就是生死线。 这一次优碧璇选择亲自下场造零件，说明他已经意识到，未来的机器人战争不再发布会舞台，而在工厂车间。 作为投资者，我们可以关注他能否兑现千台级量产的承诺，但更要警惕，别把产业进补当成短期投机的理由。会跳舞的机器人很酷，但能赚钱的机器人才活得久。人形机器人的下半场是制造，不是表演，谢谢大家！

最近科技圈有个挺有意思的收购案，就是优必选要收购风龙电力百分之四十三的股份，花了大概十六点七亿人民币。你有没有关注这个消息？ 我看到了，当时还挺惊讶的。优必选不是做机器人的吗？怎么突然跨界到电力设备领域了？ 对啊，这也是我一开始的疑问。不过仔细看了花旗的研报，发现这里面其实有挺多门道的。风龙电力主要是做园林机械、汽车零部件和液压件的，二零二四年营收大概四点七九亿人民币。优币选收购他，可能是想利用他的制造能力和客户资源吧。 那收购之后对优币选的财务会有什么影响呢？我记得优币选好像一直是亏损状态。你说的没错，根据花旗的预测，优币选二零二六年的净亏损大概是四点零五亿人民币，二零二七年预计亏损一千两百万。 而丰龙电力的卖方承诺，二零二六年和二零二七年的净利润至少要达到一千万和一千五百万。不过就算加上丰龙的利润，优币选二零二六年还是亏的，只是亏的少一点而已。 那这么说，这次收购其实并不能让优币选马上扭亏为盈，至少短期内是这样。花旗分析说，收购蜂农后，优币选二零二六年的营收大概能增长百分之十九，但净利润还是负的。 不过长期来看，优币选可能想通过蜂农的制造能力来降低成本，或者拓展新的业务领域。对了，我还看到研报里提到，优币选可能会寻求 a 加 h 股双重上市。这和收购蜂农有关系吗？ 应该是有的，双重上市可以让优币选接触到更多的投资者，融资渠道也会更宽。而蜂龙作为 a 股上市公司，可能能给优币选提供一些上市的经验或者资源。不过这只是花旗的猜测，优币选官方还没有明确表态。 那你觉得这次收购对优币选的股价会有什么影响？花旗给的目标价是一百五十五港元，比现在的一百一十九点五港元高不少。 花旗主要是看好优必选的人形机器人业务，认为这会是未来的增长点。收购蜂农可能被看作是优必选拓展产业链、降低成本的积极信号，所以给了买入评级。不过风险也挺多的，比如人形机器人的研发进度、市场需求，还有蜂农的整合效果等等。 说到风险，优必选这几年一直亏损，二零二三年亏了十二点三四亿，二零二四年亏了十一点二四亿。虽然亏损在收窄，但什么时候能盈利还是个未知数。这次收购会不会反而增加他的财务压力， 这确实是个问题。十六点七亿的收购款对优币选来说不是小数目，而且蜂农的利润贡献短期内又有限。不过优币选可能更看重的是长期的战略价值，比如蜂农的制造能力和客户资源，这些可能会帮助他在机器人领域建立竞争优势。 我还注意到，蜂龙电力二零二五年前三季度的净利润已经达到了两千一百五十万，超过了卖方承诺的二零二六年一千万的目标。这是不是说明蜂龙的盈利能力其实比预期的要好？ 从数据上看是这样，但花旗还是比较谨慎，认为优比选二零二六年还是会亏损，可能是因为优比选本身的亏损基数太大，蜂农的利润还不足以覆盖。不过，如果蜂农能保持这样的增长势头，对优比选来说肯定是个好消息。那你觉得优比选收购蜂农电力是明智的选择吗？ 这要看从哪个角度看了，从短期财务来看，可能不是最优选择，因为不能马上扭亏。但从长期战略来看，优必选可能是想通过收购来完善产业链，为未来的增长做准备，毕竟机器人行业的竞争越来越激烈，只有不断拓展业务边界，才能保持竞争力。 对了，优必选的人形机器人业务进展怎么样了？我记得他们之前推出过 walker 机器人，不知道现在商业化情况如何。 花旗预测人形机器人会成为优币选的主要增长点，二零二五年和二零二六年分别贡献百分之二十三和百分之三十三的营收，不过目前还处于研发和商业化的早期阶段，具体的市场反响还有待观察。如果人形机器人能成功量产并打开市场，那优币选的未来还是值得期待的。 那这次收购风龙电力会不会影响优币选在人形机器人上的投入？毕竟收购要花钱，整合也要资源， 这确实是个潜在的风险。如果优币选把过多的精力和资源放在蜂笼的整合上，可能会延缓人形机器人的研发进度。不过，花旗认为，优币选的管理层应该能平衡好这两者的关系，毕竟人形机器人才是他们的核心竞争力。 说到管理层，我看到研报里提到优币选的董事长和三位执行董事延长了十二个月的锁定期，这是不是为了稳定股价？ 应该是的，延长锁定期可以向市场传递信心，说明管理层对公司的未来发展有信心，也能减少股票抛售的压力，这对股价来说是个积极的信号。那你觉得普通投资者现在应该买入优必选的股票吗？花旗给的目标价是一百五十五港元，看起来有不错的上涨空间。 投资决策还是要因人而异。如果你看好人形机器人的未来，并且能承受一定的风险，那优币选可能是个不错的选择。但如果你的风险承受能力比较低，或者对优币选的长期发展不确定，那可能需要再观望一下， 毕竟优币选现在还处于亏损状态，未来的盈利前景还有很多不确定性。对了，我还想知道风龙电力的主营业务是什么？他的客户主要是哪些行业？ 风龙电力主要生产园林机械零部件、汽车零部件和液压件。客户应该主要是园林机械制造、汽车厂商和一些需要液压系统的行业，比如工程机械、农业机械等等。 u b 选收购他可能是想利用这些客户资源来拓展机器人的应用场景，或者把机器人技术融入到这些传统行业中。 比如呢？你觉得机器人技术能和蜂农的业务结合起来吗？当然可以，比如在园林机械领域，可以开发智能割草机器人、修剪机器人等等。 在汽车制造领域，可以用机器人来辅助生产或者进行质量检测。在液压系统领域，可以用智能传感器和控制系统来提高效率和可能性，这些都是潜在的结合点。那 u b 选有没有可能把蜂农的业务和自己的机器人业务整合起来，形成新的产品或解决方案？ 这应该是优必选的目标之一。通过整合蜂农的制造能力和客户资源，优必选可以更快的将机器人技术推向市场，同时也能降低生产成本。 比如，蜂农的零部件制造能力可以为优必选的机器人提供更便宜、更可靠的零部件，而蜂农的客户也可能成为优必选机器人的潜在用户。 不过，整合两家公司也不是件容易的事，文化差异、管理风格、业务流程等等都可能成为障碍。你觉得优必选在这方面有经验吗？ 优必选之前有没有大规模的收购整合经验我不太清楚，但从研报来看，花旗似乎对优必选的整合能力还是有信心的。当然，这也是一个风险点，如果整合不成功，不仅达不到预期的效果，还可能拖累优必选的整体业绩。 说到业绩，优必选二零二五年的营收预计是多少？收购蜂农后会有什么变化？花旗预测，优必选二零二五年的营收大概是二十一点八七亿人民币，二零二六年是三十点六六亿。收购蜂农后， 蜂农二零二六年的营收大概是五点七四亿，占优必选总营收的百分之十九左右。所以整体来看，收购对营收的提升还是比较明显的，但对净利润的影响就比较有限了。 那优必选的毛利率怎么样？收购蜂笼会不会提高它的毛利率？优必选二零二一年的毛利率是三百分之三十一点五，二零二四年是百分之二十八点七，二零二五年预计是百分之三十点一。 蜂笼的毛利率数据我不太清楚，但如果优必选能通过蜂笼的制造能力降低成本或者提高生产效率，那毛利率可能会有所提升。不过这也取决于蜂笼的业务整合情况和市场竞争状况。 对了，我还看到研报里提到，优币选的研发投入很高，二零二三年的研发费用占营收的比例超过了百分之一百，这次收购会不会影响他的研发投入？ 研发投入对优币选来说是非常重要的，毕竟机器人行业是技术密集性行业，如果收购导致优币选的现金流紧张，那研发投入可能会受到影响。但从研报来看，优币选二零二五年的融资现金流还是比较充足的，应该能保证研发的持续投入。 那你觉得优必选未来的增长点主要在哪里？是人形机器人还是其他业务？人形机器人肯定是核心增长点，花旗预测他二零二六年能贡献百分之三十三的营收。除此之外，优必选的消费级机器人、教育机器人和物流机器人也有一定的增长潜力。 收购蜂农后，可能还会新增一些和传统行业结合的机器人应用场景，这也会成为新的增长点。我突然想到一个问题，优必选收购蜂农电力是不是也想进入新能源领域？毕竟蜂农的名字里有电力两个字， 蜂农电力虽然名字里有电力，但他主要做的是电力设备的零部件，而不是新能源发电或者储能。不过优必选如果想进入新能源领域，蜂农的制造能力和客户资源可能会有一定的帮助。 比如在新能源汽车领域，蜂农的汽车零部件业务可以和优必选的机器人技术结合，开发智能驾驶或者智能座舱相关的产品，这倒是个不错的方向。现在新能源汽车行业发展这么快，优必选如果能抓住这个机会，应该能有不错的发展。 是的，不过这只是我们的猜测，优必选官方还没有透露这方面的计划，未来的发展还是要看公司的战略布局和市场需求。 好了，今天我们聊了很多关于优必选收购蜂龙电力的话题，最后你能不能总结一下这次收购的主要看点和风险。 主要看点有三个，一是蜂龙的制造能力和客户资源能帮助优必选拓展业务边界，二是营收增长百分之十九的预期。三是潜在的 a 加 h 股双重上市机会。 风险也有三个，一是短期内无法扭亏为盈，二是人形机器人的研发和商业化进度，三是蜂农的整合风险。总的来说，这次收购对优币选来说是一次战略布局，长期价值大于短期利益。 非常感谢你的分析，今天的播课就到这里，希望对大家有所帮助。如果你有什么想法或者问题，欢迎在评论区留言，我们下期再见！再见！

u b 选看上蜂龙了！人型机器人第一股！ u b 选豪掷十六点六五亿拿下蜂龙股份百分之四十三股权，创始人周建尚未实控人，一家做机器人的公司，为什么要收购一家做割草机零部件的公司？蜂龙股份到底有什么魅力？ 抓紧时间让助理阿梅起床给咱们好好聊聊。先说说风龙股份是家什么公司？风龙成立于二零零三年，深交所主板上市专精特新企业。公司主要做三块业务，元零机械零部件及整机汽车零部件、液压控制系统、 园林机械这块做点火气、飞轮、气缸等零部件，还有割草机、油锯等整机汽车零部件。做发动机部件、传统系统、精密铝压铸件。从业务看，风龙是典型的精密制造企业，有二十年制造经验。 再看风龙的经营状况，近年来受市场需求萎缩和电动化冲击，业绩波动大。二零二五年前三季度营吨六千两百九十七万，净利润亏损一千三百七十六万。 这次优币选出价十七点七二元每股，比去年陈向红的收购价十二点八二元每股，高出百分之三十八点二三。 接下来说说优币选为什么选蜂龙。第一是业务协调。优币选是人形机器人第一股，核心产品，包括教育机器人、物流机器人、人形机器人、 worker 系列等。但优币选短板在制造，主要做研发设计，制造靠外部供应链， 蜂笼恰好有精密制造能力，特别是铝压注技术、液压控制系统，这些都是机器人零部件的核心技术。通过收购蜂笼， u b i 可以 整合研发设计和零部件制造，形成完整产业链。第二是供应链整合。蜂笼在园林机械和汽车零部件领域深耕多年， 积累了丰富的供应链和客户群，优必选收购后，可以借助蜂农的供应链降低成本。而且蜂农的汽车零部件业务可以为优必选拓展汽车行业应用打开窗口。人形机器人在汽车制造领域应用前景广阔，通过蜂农的客户资源，优必选可以更快切入场景，加速商业化。 第三是融资渠道。优币选上市以来持续亏损，上市不到两年已发起六次配售，累计募资约八十三亿，创始人周建持股被稀释到百分之二十三点五。通过收购蜂农这个大 a 上市公司，优币选获得了大 a 融资平台，可以通过定增、发债等方式融资，降低股权稀释压力。 第四是产业化加速。 u b 选的人形机器人 walker 系列目前还在商业化探索阶段，二零二四年人形机器人收入只有一点四亿，占总额收入百分之十点八。通过收购蜂笼， u b 选可以整合制造实力和客户资源，加速产业化。 最后说个有意思的细节，这次收购 u b 选展现了十足诚意。第一是资金来源，十六点六五亿全部是自有资金， 零借款，主要来自今年十二月二日刚到账的三十一亿配售资金。第二是承诺明确， u 必选承诺未来十二个月内不改变风龙主营业务，不进行资产重组，还承诺未来三十六个月内不存在重组上市计划， 这在科技公司收购案例中比较罕见，说明优币选是真心做产业整合，不是玩资本运作。第三，日元股东支持蜂龙源控股，股东承诺交易完成后向上市公司无偿捐赠八千三百万。这些细节说明这是一次有备而来，考虑周详的产业并购。点个关注，及时解析热点，财经科普。

大家好，我是老付，咱们直接来看这桩交易。港股的 u b 选原型机器人第一股，要花大约十六点六五亿人民币现金，拿下 a 股公司风龙股份百分之四十三的股权，成为控股股东。 这组合听起来是不是有点像科幻小说里的情节？一个搞 ai 大 脑的跑去报警，一个做园林机械和汽车零件的胳膊，这背后到底藏着什么玄机？ 别看这俩公司业务跨度大，但这次并购的本质其实非常清晰，就是给 ai 大 脑配上精密身体。优必选他在人形机器人领域是绝对的先行者，算法、研发能力、品牌名气都响当当。 但他有个老大难问题，烧钱快，一直亏钱。而且最大的卡在于怎么把实验室里的小样变成能大规模卖出去的便宜又好用的产品。 这需要的是什么？是强大的能稳定生产、成本还低的制造能力。而蜂农股份呢？人家是正儿八经的制造企业，搞园林机械和汽车零部件多年，精密加工压铸这些技术那是杠杠的，供应链也稳不过传统主业，增长空间有限，也得找新出路。 所以你看，这不就是天作之合吗？优必选需要蜂农的工厂和 a 股平台，蜂农需要优必选带来的高科技故事和未来想象。这可不是简单的买买买，而是一次深度的产业垂直整合。 要判断这笔买卖到底值不值，成色如何，咱们得有个评估框架。这里有个简化版的公式，大家可以理解为一个五维雷达图，成功率约等于产业协调系数乘以交易设计系数乘以整合，执行力乘以一减去风险暴露率，乘以政策是非度。 简单说就是看这事合不合逻辑，交易条件怎么样，能不能真正整合好，有没有隐藏的风险，以及是不是符合国大大方向，我们就用这个框架，一层层扒开这笔交易的内核。先看第一项战略，精准锚定，也就是产业逻辑这块，我给满分，五颗星。为什么？因为强协同庆是这次并购最硬核的基础。 你想啊，人形机器人那可是个精密活四伏驱动器、减速器这些核心部件对制造工艺的要求极高，蜂农股份的看家本领正好是精密机加工、压柱、液压控制，这些跟机器人零部件的需求简直是天作之合。 优比选不用自己吭哧吭哧从零开始建厂，摸索工艺，磨合供应链，直接通过收购就把一个成熟的能快速响应他定置化需求的制造基地到手了，这简直是捡了个大便宜。 更重要的是，把蜂笼的产量转过来生产人形机器人，不仅能大幅降低成本，还能解决整个行业都头疼的规模化交付难题。这一步对于优必选想从一家技术公司变成真正的产业巨头太关键了。 再加上现在国家大力扶持人形机器人这个新质生产力，政策风向也完全一致。所以说这产业逻辑简直是教科书级别的完美，是典型的科技公司买工厂模式为优必选的商业化落地扫清了最大的障碍之一。 接下来看交易结构设计，也就是商业逻辑这块我给四点五分，非常不错，但有细微瑕疵。最让人意外的是价格， u b 选出价每股十七点七二元，比蜂龙停牌前的十九点六八元还低了大约百分之十。 要知道，在 a 股市场，控制权转让通常都是溢价出售，平均溢价率百分之五到百分之十七，这种打折卖的情况太少见了。这说明什么？说明当时的市场环境给了 u b 权很大的谈判优势。想想二零二五年 ai、 商业航天、任性机器人这三大赛道有多火， 只要粘上边，就容易引发市场热潮。你看之前那些案例，智源机器人、中号新鹰、新建长空都是通过类似方式收购上市公司，股价蹭蹭往上涨。丰龙这边呢，原股东之前已经有过一次转让控制权的经历，说明经营压力不小， 而且复牌后股价一路狂飙，腰股属性明显，所以这次交易对双方来说可能都是划算的买卖。另外，交易里还设了业绩对赌，保证丰龙原有业务在转型期间能稳住，相当于给优比选买了份保险， 支付方式是全现金。优必选自己掏腰包，显示了他的决心和实力，但也意味着他本就不太宽裕的现金流会面临巨大压力。 所以交易结构设计很聪明，但优必选自身的财务状况是个潜在的引诱。现在来看，最关键也最不确定的一环，整合执行力，也就是治理逻辑。这块我只能给三分，为什么这么薄？因为这是整个并购成败的最大风险点。 交易完成后，优比选将提名七名董事中的六名牢牢掌握董事会，这对贯彻战略肯定有利，但问题在于，这可能导致剧烈的人事变动和管理层不稳定。更关键的是，目前市场上还没有看到一份清晰的百日整合计划。 优比选虽然承诺暂时不大幅调整主营业务，努力维持团队稳定，但要把一家生产割草机、点火器的传统工厂改造成能生产精密机器人部件的现代化工厂，这涉及到企业文化、生产流程、质量标准、员工技能等方方面面的彻底重塑，挑战巨大。 这可不是简单的换牌子，而是脱胎换骨。而且公开信息里也没有透露任何量化的系统指标，比如预计能降多少成本，提多少才能等等。这意味着投资者暂时没法客观的衡量整合到底进行的怎么样了。 所以，整合这件事就像一场从零到一的艰巨任务，一家是充满即刻精神的 ai 公司，一家是务实的传统制造业，这两种文化能不能融合，这才是决定这十六点六五亿是变成印钞机还是碎钞机的关键所在。 除了整合本身的困难，还有一些潜在的风险点，也就是合规逻辑。这块我也给三分。首先，最大的财务风险就是巨额商誉减值，优币选用这么多现金收购，会在合并报表里形成一笔巨大的商誉， 如果未来丰隆的业务转型不顺利，或者盈利能力达不到预期，这笔商誉就得减值。对于本身就亏损的优币选来说，这无异于一颗随时可能引爆的财务炸弹，足以让他利润表瞬间变脸。其次，运营层面也有风险。 整合后，蜂农的价值很大程度上依赖于 u b 选的技术输入，万一 u b 选自己的人形机器人技术路线走不通，或者商业化进展缓慢，那蜂农的转型也就成了无缘之水。巧妇难为无以之锤。 最后别忘了，虽然产业逻辑符合政策导向，但这种涉及控制权变更的重大交易，最终还是要经过监管部门的批准，这里面总归存在一些不确定性。所以财务上的商业风险和运营上的整合风险，就像两把悬在头顶的达摩克里斯之箭，需要我们持续关注。最后，我们来看一项中国特色的加分项，政策工具上用 这块我给满分五分。优必选这次操作绝对是经典资本运作，通过收购 a 股上市公司，他一举多得。 第一，打开了新的融资渠道。相比港股， a 股市场对新质生产力和硬科技这些概念往往给予更高的估值溢价和更充裕的流动性。丰隆股份未来完全可以作为优必选在 a 股的融资旗舰，方便后续融资。第二，大大提升了品牌影响力。 能在港股和 a 股两个市场同时布局，这在国内资本市场和产业界都会带来极大的知名度和话语权。所以，这不仅仅是一次产业并购，更是一次精明的资本池局，充分利用了不同资本市场的特点，为优必选的长远发展铺好了路。 综合这五个维度的分析，我们可以得出结论，优比选收购蜂农股份绝不是一时冲动的资本豪赌，而是一场目标明确、逻辑清晰、风险与机遇并存的产业远征。从战略上看，它解决了优比选从技术到产品、从样品到量产的最后一公里，问题是其商业化闭环中不可或缺的一块拼图。 从交易上看，折价收购和业绩对赌的设计体现了优比选的交易技巧和风控意识，为这场远征争取到了相对有利的条件。 对于其他想做产业并购的公司或者想出售控股权的公司，这笔交易也有很强的参考意义，要紧跟政策和产业发展的大趋势，发挥自身优势，抓住时代机遇。当然，真正的考验在于行情本身，也就是头后整合，能不能把两种截然不同的企业文化融合起来， 能不能把传统产线升级成智能制造单元，这将极大的考验又必选团队的管理智慧和执行力。对于投资者而言，短期来看， a 股市场对人形机器人概念的追捧已经很明显了，风龙的股价就是最好的证明，但长期价值最终还是要看双方协调效应到底能不能实现。 与其盯着股价短期波动，不如密切关注几个关键信号，管理层稳不稳定，整合计划什么时候出来，财务数据有没有改善。 总的来说，优必选为我们上演了一场 ai 联姻传统制造的资本大戏。开篇已经足够经验，但能否迎来圆满结局，还需要时间和实实在在的业绩来证明。 这艘驶向人形机器人产业化蓝海的巨轮已经鸣笛启航，但前方的风浪恐怕才刚刚开始。今天的分享就到这里，欢迎大家留言点播你所关注的并购案。

优币选十六点六五亿入驻峰龙股份，复牌即冲，每天拆解一家上市公司，我是只聊真数据不吹虚头的小 k 今天必须盯刚复牌的跨界黑马。峰龙股份，十 二月二十五日刚开盘就有三亿资金抢筹，毕竟前一天刚官宣人形机器人第一股，优币选砸十六点六五亿拿百分之四十三股份，这波控股权变更到底是蹭热点还是真升级？咱先把最炸的消息扒透。 优币选用协议转让加要约收购组合权，先花十一点六一亿买走百分之二十九点九九股份，再要约收购百分之十三点零二，每股十七点七二元，比停牌前十九点六八元折让百分之十。别觉得折让是利空，要知道优币选要的是产业，同不是短期炒股。 蜂笼是专精特新，老炮手里的牌可硬了。二零二五前三季净利润直接飙百分之一千七百一十四点九九，营收三点七三亿，同比涨百分之九点四七，基本面早不是去年的样子。 小 k 最看重的是协同的真价值。 u b 选缺啥？人形机器人的精密制造和供应链，蜂笼有啥？十几年的铝压柱机加工手艺，还有给工程机械做液压控制的技术，这些刚好能用到机器人的行走系统、关节控制上。 反过来，优必选的机器人技术能帮蜂龙从传统零部件升级到智能装备供应链，比如他之前研发的无刷电机液压阀，说不定未来能装在优必选的机器人上，这可比单纯炒概念实在多了。 当然也得提醒一句，短期复牌可能有情绪波动，毕竟百分之十的折让会让部分老股东纠结，但长期看，蜂龙原本就在拓内销防外销风险， 现在加了机器人这条新赛道，等于多了个第二增长曲线，它不再是只靠园林机械吃饭的公司，而是要往精密制造加智能装备转型，这才是控股权变更的核心逻辑。你觉得 u p 选和丰隆的协同能成吗？评论区聊聊。

哈喽，大家好，今天咱们来聊一个最近挺火的财经新闻，优必选花十六点六五亿入主丰龙股份。哎，你听说这事了吗？ 当然听说了，这可是最近资本市场的大新闻啊。优必选不是做机器人的吗？怎么突然跨界收购一家做园林机械和汽车零部件的公司？ 对啊，这就是最有意思的地方。咱们先说说这次交易的核心要素吧。 u b 选是通过协议转让加邀约收购的组合方式，总共拿下了蜂农股份百分之四十三的股权。 具体来说，先是以十七点七二元每股的价格售让了百分之二十九点九九的股份，花了十一点六一亿元，然后还要收购百分之十三点零二的股份，价格一样，而且原库股股东乘风投资还承诺放弃百分之十三点零一股份的表决权。 哦，这样算下来，优必选就能完全掌控凤龙股份了。那优必选哪来这么多钱啊？十六点六五亿可不是小数目。问的好，优必选在十二月二日刚完成了三十点五六亿港元的配售融资，其中百分之七十五是专门用来做产业链并购 的，所以这次交易的资金主要就来源于这笔融资。原来是这样，那优必选为什么要收购凤龙股份呢？他们俩的业务看起来完全不相关啊， 这你就不懂了吧，咱们来分析分析双方的业务协调效应。首先说说优必选，他们的核心产品是 walker s 二工业人形机器人，已经实现量产了，月产能超过三百台，二零二六年的目标产能是一万台， 而且二零二五年已经拿到了近十四亿元的人形机器人订单，覆盖了汽车制造、智慧物流等场景。技术方面也很厉害，有两千七百九十项授权专利，四伏驱动器、运动控制算法，这些核心技术都是全球领先的。 哇，优比选这么厉害啊，那蜂龙股份呢？他们有什么优势？蜂龙股份主要做园林机械零部件，比如点火器、飞轮，还有汽车精密铝压柱零部件，客户都是 m t d s t i h 这样的全球知名企业。 他们的核心优势是零点零二毫米级的精密加工技术，生产的高压液压阀能承受水下三百米的压墙，财务表现也不错。二零二五年前三季度营收三点七三亿元，同比增长百分之九点四七。 硅木净利润两千一百五十一点八五万元，同比增长了百分之一千七百一十四点九九呢。哦，原来风龙股份这么有实力啊，那他们俩的协同逻辑是什么呢？ 这就说到点子上了。首先是供应链整合，蜂龙股份的液压控制技术可以应用到机器人的关节模组上，这样优必选就能减少对第三方供应商的依赖。 然后是量产支撑，蜂龙股份有成熟的汽车零部件供应链体系，能帮助优必选加速 walker s 二的规模化降本。最后是场景拓展，蜂龙在园林机械领域的客户资源，能为优必选的农业机器人提供潜在的应用场景。 哦，原来如此，这样一来，优比选就能把蜂农股份的优势转化为自己的优势了。那这次收购对行业有什么影响呢？影响可不小， 这是继智源机器人收购上位新材之后，又一个 h a 的 案例，标志着巨深智能行业进入了技术加制造的整合阶段。而且优比选通过这次收购实现了 a 加 h 式双平台布局，能扩展融资渠道。那市场反应怎么样呢？ 丰龙股份停牌前一天，也就是十二月十七日直接涨停了，收于十九点六八元每股，比收购价溢价了百分之十点九。不过优必选港股公告后，股价微跌了百分之一点二，市场可能是担心他们持续亏损的状态吧，毕竟二零二四年优必选净亏损了十一点六亿元。 哦，这样啊，那这次收购有没有什么风险呢？当然有，首先是整合风险，双方业务跨度这么大，产线适配和管理融合都存在不确定性。然后是业绩承诺，丰龙股份原股东承诺二零二六到二零二八年净利润不低于一千万一千五百万两千万元， 这个目标说高不高，说低不低，但还是有达标压力的。最后是资金压力，优币选已经连续三年亏损了，这次花十六点六五亿收购，可能会加聚现金流紧张的问题。看来这次收购也是机遇与风险并存啊。那你觉得这次收购对优币选来说是好事还是坏事？ 我个人觉得从长远来看是好事，优必选通过收购蜂农股份，能快速获得制造能力和供应链资源，这对他们的机器人量产和降本都很有帮助，而且 a 加 h 数双平台布局，也能为他们未来的发展提供更多的资金支持。 不过短期来看，确实存在一些风险，比如整合难度大，资金压力大等，但如果优币选能顺利整合丰龙股份的资源，那么这次收购很可能会成为他们发展的一个重要转折点。嗯，你说的有道理，那你觉得这次收购对丰龙股份来说呢？ 对蜂农股份来说应该也是好事，毕竟优必选是行业内的龙头企业，有先进的技术和广阔的市场，蜂农股份加入优必选之后，能获得更多的技术支持和市场资源，有助于他们拓展业务领域，提升竞争力， 而且原股东也能获得不错的收益，何乐而不为呢？是啊，这可能是一个双赢的局面。那你觉得这次收购会对整个聚深智能行业产生什么影响呢？ 我觉得影响会很大。这次收购标志着巨深智能行业从单纯的技术竞争进入了技术加制造的综合竞争阶段， 未来可能会有更多的科技公司通过收购制造企业来提升自己的量产能力和供应链管理能力，这也会促使行业内的企业加快整合步伐，提高行业的集中度。看来这次收购不仅对优比选和风龙股份有影响，对整个行业都有深渊的意义啊。 没错，好了，今天咱们就聊到这里，希望通过今天的分析，大家对优必选收购丰龙股份这件事有了更深入的了解。如果你有什么不同的看法，欢迎在评论区留言讨论，咱们下期再见！再见！

啊啊。

十二月二十五日早间消息，全球人形机器人产业迎来史诗级并购，优必选豪至十六亿拿下 a 股蜂龙股份控制权，这不仅是企业布局，更是国产产业链崛起的里程碑，一口气带大家看透人形机器人赛道的战略并购及其核心受益产业链标的。 这笔收购案的细节堪称教科书籍。资本运作十二月二十四日晚间，丰龙股份公告落地，优必选通过协议转让加要约收购，拿下百分之四十三股权，每股十七点七二元的对价，看似折让百分之十， 实则简陋了。制造业隐形冠军，这家深耕二十二年的国家级专精特新企业，手握两百零三项专利，零点零二毫米级精密加工技术堪比发丝精度的三分之一，子公司高压液压阀更能扛住水下三百米压墙， 连续五年获评派克汉尼坟全球最佳供应商，客户含盖卡特比勒、博士、立士勒等国际巨头，园林机械点火器全球试战率更是稳居百分之二十前位， 这正是优必选的核心诉求。作为全球人型机器人龙头， walker s 二已量产，手握近十四亿订单，但四伏关节等核心部件成本占比超百分之三十，且月产三百台的产量，难以匹配二零二六年一万台目标。而蜂龙股份不仅能以成熟的精密制造能力， 将其液压阀、精密铸件直接适配机器人关节驱动模块，更早已涉足智能机器人领域，为割草机器人提供控制系统，具备现成的机器人部件技术储备，收购瞬间打通技术研发加零、部件量产加供应链闭环。 与此同时，产业链红利不止于此，减速器龙头绿地斜坡四伏系统核心汇川技术将受益于行业放量，雷赛智能的运动控制技术也将迎来适配机遇。这波操作直接改写赛道规则。对比其他企业依赖外购零部件的模式， 优必选通过自主掌控核心制造，既能借助峰龙与全球巨头的长期绑定经验优化供应链，更能依靠其越南工厂德国办事处的海外布局，规避关税壁垒，加速国际化交付，将整机成本向政策目标二十万元逼近的同时， 彻底规避供应链卡脖子风险。更关键的是，借峰龙实现 a 股曲线上市后，优必选将获得更充足的融资支持，在全球量产竞赛中抢占先发优势。 技术补位加资本赋能加供应链闭环。人形机器人商业化真的要进入爆发期了，你觉得这波携同能让优必选拉开与同行的差距吗？

机器人十年后一定要像汽车一样普及，这是个非常非常有诱惑力的赛道，但风龙股份这么操作，我是真的不敢跟。本内容仅做公开信息的逻辑拆解，不构成任何投资建议。 风龙股份十二月二十五号复牌之后一直涨停，原因是机器人龙头企业优必选通过协议转让，叠加药业收购，拿下来其百分之四十三的股权，成为第一大股东。 背靠优必选这机器人的赛道龙头，蜂农股份有望从传统机械的零部件供应商，转型为机器人的零件工艺企业。 要有收购概念，加上未来产业血统的畅想，市场之火一下子就窜起来了。 情绪是没有天花板的，但它的价值匹配吗？我们来捋一捋看下。蜂农股份过去几年业绩波动非常大， 二零二二年他的扣费金额是三千八百万，二零二三年却亏损一千多万，二零二四年又微赚两百九十万，而今年前三个季度赚了两千多万，盈利的稳定性没有保障。再看估值， 这是收购所附带的业绩承诺。二零二六年到二零二八年三年累计净利润不能低于五千五百万，相当于每年接近两千万。对照当前接近五十亿左右的市值，就算刚好达标，估值也高达两百五十倍。 但这个故事往往讲的不是试盈利，而是试梦力。我们来看一下梦想吧。即将赛道，潜力无限，但是对手非常多，就像语数科技等专业玩家，也有小鹏、小米等跨界的新势力，美的、海尔、格力等电器巨头大概率也会入局丰登。 至于机器人零部件的供应企业，那就更多了，三化自控力的斜坡、智明电器、中大力德等一大堆已经深耕行业多年的企业，从技术角度来看，都是可以把蜂笼按在地上摩擦的级别， 至于市场所看好的产业协同，估计也难以兑现，可从以下两方面进行拆解，首先，大股东优避险持股仅百分之三，未达到财报并表的标准，如果大股东采购蜂农产品的话，会形成很明显的关联交易， 这种情况会受到比较严格的监管，并非是可以随便采购的，而是要考虑更多的共赢性。 第二，想象下你作为第一梯队机器人的公司的掌舵人，面对竞争的时候，你优先考虑的是不是采购最顶尖的部件，做出最优秀产品，而不是去照顾独立运营子公司呢？ 所以最终蜂农还是要靠自己的产品竞争力说话。鞋同效应其实无从谈起，从现在来看，工业机器人领域的竞争非常激烈，实现盈利企业寥寥无几，大股东优必选目前还在持续的大额亏损当中。 从未来看，家用机器人要实现大规模的商业化落地，同时达到稳定的盈利，更是一场以十年为单位的长期战遇， 即将还要面临技术迭代、需求变化、行业多轮洗牌等不确定因素，最终鹿死谁手，现在根本就没办法精准去预判。 如今风口已至，概念热度也已经拉满，但结合充满变数的行业未来，以及被情绪严重透支的高估值，换做是你会怎么做呢？

二零二五年十二月二十四日，港股人型机器人第一股优必选抛出一则重磅公告，拟十六点六五亿元收购 a 股上市公司丰龙股份百分之四十三股权。消息一出，丰龙股份复牌即一次涨停， 颠及股份耗至积电等产业链标地同步标涨。这场看似资本运作的收购，实则是人型机器人产业从实验室迈向规模化落地的明确信号。优必选的硬核底气 技术加订单双轮驱动作为全球首家上市的人形机器人企业，优必选的底气源于全产业链技术壁垒，其自研的四伏驱动器运动控制算法 及 ai 应用技术已实现商业化落地。工业人形机器人 wacom s 二月产量突破三百台，二零二五年订单总额近十四亿元， 并斩获新能源汽车工厂装配检测等高价值场景订单。从实验室到产业一线， u b 选用硬核技术，证明了人形机器人并非概念泡沫，而是可量产、可盈利的实体产业。收购蜂农产业链整合的羊谋蜂农股份虽主营园林机械零部件， 但其精密制造能力与供应链体系，正是 u b 选量产提速的关键。通过协议转让加邀约收购组合权 优币选以十七点七二元每股叫停牌价折让百分之十获得蜂龙控制权，既规避港股流动性不足的撤走，又借力 a 股高估值优势拓展融资渠道。交易完成后，蜂龙将承接机器人精密部件生产，优币选则可专注技术研发，形成技术加制造协同闭环。阿股价值重估 从主题炒作到产业定价，此次收购引爆的不仅是短期情绪，更是对机器人产业链的重新定价。天启股份因合资建厂承接整机组装已获数千万元订单，号称机电凭借斜坡减速器技术合作被深度绑定。丰隆股份则从传统制造企业蜕变为机器人核心供应商。资本市场的狂热， 本质是对产业爆发前夜的提前压注。当头部企业正从故事赛道蜕变为业绩赛道，长期主义的胜利 量产能力定乾坤。行业共识显示，二零二六年将是人型机器人量产元年， u b 选计划二零二六年将 walker s 二性能提升至万台，特斯拉 aptimax 原型机亦将于二零二六年试产。 这场竞赛的胜负手，已从技术突破转向量产效率与成本控制。 u b 选借到 a 股整合供应链，本质是以资本杠杆撬动规模化壁垒，而蜂农等标的的价值重估，正是市场对制造红利兑现的提前定价。人型机器人产业的爆发， 从来不是单一技术的胜利，而是产业链协同与资本合力的结果。优币权此次收购蜂龙股份，既是对自身技术落地的战略卡位，亦是为 a 股树立了技术加资本、双轮驱动的估值标杆。当产业逻辑取代概念炒作，这场由龙头主导的价值重估，或许正是中国高端制造升级的缩影。