航天电子有投资箭元科技吗

商业航天再度五音立好，周五给我死死盯住这几只大龙，如果不能起飞，毛哥我直接直播穿黑丝跳钢管舞，因为这几只大龙还有可能持续上涨，甚至翻好几倍！ 废话不多说，点赞收藏起来，下面直接给你名字逻辑。首先，商业航天立好杭州打造中国版 spacex， 开建海上火箭回收基地，总投入五十二亿，这些 a 股公司占上风口， 商业航天产业迎来关键节点。近日，国内首个海上回收副用火箭基地在杭州钱塘区正式开工，该项目总投资达五十二亿， 建成后将具备年产二十五发火箭的规模化制造能力，计划年底执行首次海上回收任务，标志着商业航天产业进入加速期， 这不仅是技术突破，更将有望催生新一轮商业航天投资热潮。下面直接给出受益龙头航销钢构以确认为基地一期工程的总承包方， 这意味着航天基建订单以实质性落地。航天电子、建远科技早期投资方为其提供。火箭自导控制电气系统及传感器技术是本次项目的核心配套商。航天动力 为建研科技原型者一号提供液压甲弯、发动机阀门等动力部件，适配可回收火箭技术需求。再看关键技术环节受益选手回收系统与件体结构， 聚力锁具提供补货币试验拉锁等回收系统核心产品。超解股份供应不锈钢件体结构件，适配不锈钢火箭需求。伯利特采用三 d 打印技术制造火箭复杂结构件。 航天晨光供应不锈钢件体、结构件及地面保障设备。再看核心材料与部件，施伟新材，提供液氧甲氨发动机推力时内壁材料， 耐高温适配附用场景。永金股份，具备冷砸不锈钢生产能力，契合件体材料需求。五洲新村 据称为火箭回收系统提供核心轴承吸附材料，其核心产品南龙金属材料如乌木炭泥及其合金，是火箭、卫星等航天装备的关键原材料。九风能源，商业航天各种气体的重要供应商。 航洋股份公司是四大航天发射基地的自氧自弹装备核心配套商，中国卫星，我国卫星产业的核心企业，主营业务为宇航制造和卫星应用。再看车控导航与海上回收。 海南信提供海上回收指挥车控传感器灵敏级引导技术。世南导航为原型者一号提供舰载北斗测量系统。本次杭州海上火箭回收基地的开工建设，是我国商业航天发展的重要里程碑，为整个商业航天生态链带来实质性发展机遇。 另外简单说一下商业航天，不得不说强的离谱，只要在里面的用麻袋来装钱了。商业航天的几个大中军今天都没有负反馈，包括监管期的航天动力都大涨， 商业航天的主线地位不可撼动。今天的走势也很有意思，老的一批都临近异动，就换了一批地位补涨起来的和绕过异动的冲锋陷阵。通宇、顺号、航电、银河、鲁创等等 板块二十四个涨停遥遥领先。那么接下来的走势可能就会分化成新龙头继续高举高打，创造新局面。老龙头高位震荡整理和绕异动，等新龙头临近异动了再切回老龙头上阵冲锋， 不断高低切，维持板块强度。至于昨天说的太子皇子都出来这么多了，好了，今天就说这么多。

二零二六年一月七日，杭州钱塘江畔的装机声划破长空，宣告中国航天产业迎来一个里程碑时刻。建源科技中大型液体运载火箭总装总测及回收副用基地在钱塘区前进制造园正式破土动工。 这一总投资高达五十二亿元的超级工程，肩负着国内首个海上回收副用火箭产量基地与首个不锈钢火箭超级工厂的双重使命， 为中国商业航天树立了全新的产业坐标。该项目一汽规划用地一百零八亩，将建设回收复用中心、检测检验中心、生产制造中心等核心设施。基地建成后，将具备年产二十五发火箭的规模化制造能力， 实现火箭从研发、生产、总装、测试到回收复用的全流程闭环。更引人注目的是，这里生产的火箭将执行任务后通过海上回收方式返回基地，经快速检测、维修后，重新进入发射序列，真正实现制造、发射、回收、复用的航天运输新模式。 好的，我们今天就来聊一聊什么是海上火箭回收，介绍一下建源科技。对了，本次提到的所有公司都只是基于公开资料客观整理，均不做推荐。由于部分涨幅过大，请各位注意风险。建源科技成立于二零一九年十一月， 是一家专注于可重复使用运载火箭研发与服务的民营商业航天企业。公司总部位于北京，同时在海南文昌、山东海洋及杭州钱塘布局了发射、回收、制造三大基地，形成了完整的商业航天产业闭环。 与其余的火箭公司不同，建源科技是国内首个规划并实施不锈钢件体加液氧甲氨推进剂加海上软着陆回收技术方案的商业火箭公司。 这一技术组合具有显著的创新性，不锈钢材料成本仅为传统铝合金或碳纤维的四分之一，且能承受载入大气层三千摄氏度以上的高温 液氧甲氨推进剂清洁环保、无积碳，有利于发动机重复使用。海上回收则解决了安全与效率的关键问题。公司的主打产品是原型者一号可重复使用液体运载火箭。 该火箭舰体高六十六米，直径四点二米，起飞质量五百七十五吨，近地轨道运载能力最高达十四吨。 火箭设计可重复使用二十次以上，通过重复使用和工业化制造，目标是将发射成本降至每公斤两万元以内，相比国内传统火箭每公斤八到十万元的成本降低百分之六十到百分之七十五。舰源科技已经完成了关键技术验证。 二零二五年五月，公司成功进行了原型者一号验证型火箭的首次海上飞行回收试验，火箭飞行一百二十五秒，高度二点五公里后精准溅落海面。同年七月又完成了溅落回收，发动机和控制系统联合摇摆热试车，实现了发射回收全流程闭环验证。 这些试验为规模化运营扫清了技术障碍。公司创始人、董事长魏一元为中国运载火箭技术研究院的主管设计师，曾参与我国最大运载火箭长征五号的研制工作。 他坦言，离开国家队投身民营航天的初衷是看到 spacex 掀起的航天技术革命，坚信美国人能做到的，中国人肯定也能干出来。 这种将国家航天工程经验与商业创新结合的背景，使建源科技在技术上既严谨又敢于突破。那建源科技到底在做什么呢？ 建源科技的核心使命是通过技术创新降低太空运输成本，让太空从奢侈品变为消费品。除了刚才提到的可重复使用火箭技术的研发以外，公司正积极探索多样化的太空经济应用。 公司与淘宝合作开展火箭送快递技术验证，二零二五年五月已成功使用验证火箭运送二十公斤包裹， 同时布局太空旅游、点对点洲际运输等未来市场。火箭头段设计预留了一百二十平方米货舱，具备十吨级快递运力，为一小时全球抵达的科幻想象提供了技术可能。 此外，公司还在积极构建生态链。在基地开工仪式上，公司与波色、量子、 d v 二空间技术、二维超才等企业签署战略合作协议，只在构建跨越火箭发射、量子计算、卫星应用、材料创新的商业航天创新共同体，这种产业链协同将加速技术融合与商业化进程。 那建园为何要选择海上回收呢？海上火箭回收并非简单的技术选择，而是基于安全、效率、成本和战略考量的系统性优化。 相较于陆地回收，海上回收具有以下显著优势，一、解决航落区安全隐患陆地回收需要规划复杂的安全走廊，确保火箭残骸不会坠落在人口密集区。而海洋作为天然的航落区，面积广阔且无固定人口，大大降低了安全风险。 二、灵活性优势优化发射轨道与运力海上回收允许选择更优的发射位置， 通过将回收平台布置在低纬度海域，火箭可以借助地球自转的限速增量，提升运载能力约百分之十到百分之十五。同时，海上发射点位选择灵活，不受固定发射场限制，可以针对不同轨道任务优化发射路径，提高任务适应性。 三、建源科技的杭州基地紧邻钱塘江深水码头，形成了独特的地理优势。火箭出厂后可直接装船，经水陆运往东海发射海域， 完成任务后在海面建落，由回收船直接运回基地检修。这种水运闭环避免了陆路运输的高度限制，如桥梁、隧道限高和道路协调问题，将火箭回收后的翻新周期压缩至三十天内，较陆地回收模式效率提升三倍以上。四、 海上回收能力是国家航天战略的重要组成部分。建源科技的杭州基地与海南商业航天发射场的海上回收系统形成南北呼应，构建起我国自主可控的海上航天基础设施网络。 这种布局不仅服务于商业发射，也为国家航天任务提供了备份选择，增强了中国航天的整体韧性和战略自主性。海上火箭回收是一个复杂的系统工程，涉及从火箭制造、回收平台建设到测控、通信、材料供应等多个环节。 以下对产业链相关上市公司进行全面梳理。首先是基地建设，总包单位航销钢构是建源科技火箭基地中标方，直接参与基地厂房建设。 二零二五年十二月二十九日杭州建设工程招标造价平台显示，公司中标建园中大型液体运载火箭总装总测及回收副用基地项目，成为这一国家级航天工程的重要建设者。 中恒设计在商业航天基地设计领域具有丰富经验，先后中标了天兵科技运载火箭及发动机智能制造基地、山东建园航天科技总装总测生产基地、 成都星际荣耀火箭生产总部基地、安庆年发二十发可回收液体火箭制造厂房建设项目等多个高端制造基地设计项目。其次是回收系统核心供应商聚力所聚是海上回收系统的关键设备供应商。 公司系统参与长征神舟、嫦娥天宫天问等国家航天工程，并为国内首个可回收火箭提供补货币试验、拉锁、回收转运装置等核心配套。 在二零二五年十二月二十九日的投资者关系活动记录表中，公司明确表示，商业航天订单持续落地，特别是在火箭回收、补货和转运环节具备技术优势。 海澜信深度参与海上回收船的智能化改造。二零二五年一季度，公司作为联合体成员单位，成功中标海南商海海上回收船项目，在火箭回收船的智能通讯、导航、远程控制等方面提供技术支撑。第三，海上平台与海洋工程方面。 中国交建是海上回收平台基础设施建设的主力军，参与海南商业航天海上回收基地建设，提供回收平台基础设施建设、海底基础加固等服务。 中国交界与海蓝信形成海上回收核心组合，负责平台建造与海洋工程配套，利用其在港口和海洋工程领域的丰富经验，确保回收平台的安全稳定。此外，如中传科技、中国船泊、航天电子等均提供技术的支持。第四，网系回收与特种材料。 南山至上提供火箭回收网主承重所的核心材料超高分子量聚乙稀纤维，这种材料单根承重可达两百吨，重量仅为钢材的十五分之一，同时具有良好的耐腐蚀性和抗疲劳性，特别适合海洋环境下的长期使用。 同一中的产品应用于高可能性审览系统，适配海上回收网系的高强度与轻量化需求。第五，结构件与配套设备。 万隆光电是唯一参与海上回收试验的 a 股结构件企业，为星际荣耀双曲线三号提供轻量化结构件。二零二六年 q 一 开始批量交付，单件价值量高。此外，超洁股份、航天晨光、豪能股份均有适配海上回收的结构件产品。 最后，在技术验证与试验支持环节，高华科技提供机载传感器网络，用于火箭海上回收过程中的状态监测与数据采集，保障回收安全。未来，随着技术的成熟和成本的降低，太空旅游、全球小十达物流、太空资源开发等科幻场景将逐步成为现实， 而海上火箭回收技术正是打开这扇未来之门的关键钥匙之一。中国商业航天正在这片星辰大海中书写属于自己的传奇篇章。好的，本期节目到此结束，我们下期再见。

当下，中国商业航天正式进入了大航海时代，但比起那些出尽风头的火箭发射，我更关心谁在背后控场。航天电子早已垄断了中国运载火箭百分之九十以上的遥测遥控市场， 它不仅掌握着低轨卫星的激光通信硬核科技，还是国产无人机战队的核心大脑。今天就来拆解这家航天巨头的电子心脏，带你看清他如何在这场太空圈地运动中占据一席之地。 核心业务分析航天电子作为中国航天科技集团旗下的电子配套龙头，其业务布局已经形成了航天电子加无人系统加高端人机电的三位一体闭环。 航天电子产品，这是航天电子的压舱石，主要包括遥测遥控、卫星导航、惯性导航等绝对统治力。公司在运载火箭遥测遥控产品上的市场占有率常年保持在百分之九十以上，这意味着只要中国长征火箭遥测遥控产品上的市场占有率以上，这意味着只要都有航天电子的设备在保驾护航。 卡位商业航天中国新网建设加速，航天电子拿下了其关键的向控震天线百分之六十的订单。不仅如此，在低轨卫星的激光通信、抗辐射芯片领域， 他几乎是国内唯一的全产业链供应商。担心配套价值已突破数十万元无人系统低空经济的战术中书，航天电子旗下的航天飞鸿公司是国内极具实力的中大型无人机系统研制商，型号领先。 其研发的彩虹系列及自主的飞鸿系列无人机不仅在特种装备市场占据重要位置，还积极向民用物流、应急救援拓展。低空经济引擎。二零二六年被视为低空经济爆发元年，航天电子凭借成熟的无人机测控、飞控技术，正从单一设备商向无人机交通管理系统服务商转型。 高端元气件解决卡脖子的间断公司在集成电路、机电组建领域拥有深厚的军工底蕴，国产替代主力，其研发的宇航级抗辐射芯片、精密继电器、电连接器是航天器在极端环境下运行的关键。随着国产替代进入深水区，这块业务已成为公司盈利的稳定器。 最新研报分析，二零二五年前三季度实现营业收入八十八点三五亿元，虽然受行业需求阶段性调整及高基数影响，利润同比出现下滑， 但研发占比持续保持在百分之五点四以上的高位。关键拐点，二零二五年第四季度订单量出现显著反弹，特别是商业航天订单占比大幅拉升。财务任性，截至二零二五年三季度末，应收账款最高， 但主要对象为心率极好的航天系统内部单位。随着二零二六年第一季度航天任务的密集交付，现金流回正已是较大概率事件。风险提示，订单交付周期风险，航天产品交付受国家发射计划和季节性影响较大。 应收款高起，虽然回款安全性高，但一百多亿的应收款占用了大量资金，影响了企业的周转效率。 路线。技术更迭，商业航天领域技术更新极快，如果公司在下一代激光通信或小型化载荷上被反超，将直接影响订单获取能力。总结一下， 航天电子不是一家简单的军工企业，而是中国商业航天和低空经济的底座提供商，他手里握着的是低轨卫星组网的船票和无人机大脑的钥匙。 尽管二零二五年的业绩经历了阵痛，但在二零二六年这个中国航天爆发的大年，作为核心配套商，它的弹性依然是值得期待的。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

杭州也要造火箭了，国内首个回收副用火箭基地呢，在钱塘开工了，这次建元科技在钱塘投资五十二个亿，要打造中国版的 spacex， 所以呢，我们来看一下相关的标的。首先是两个中标单位， 杭萧钢构中横设计，负责这个项目的设计和施工。在下一个是海上回收板块，据力所据，往昔回收材料净度 a 股第一海蓝信，他的子公司海南欧特中标了海上回收系统。再下一个航天工程，这个是航天医院唯一的上市平台。 然后由航天医院总研制的往昔回收海上平台，领航者呢，已经成功交付了。最后一个呢，我们来看一下不锈钢板块。第一个抚顺特钢， 他们公司的不锈钢产品呢，已经在商业航天得到了应用。第二个超洁股份，超洁股份目前是具备生产不锈钢材质火箭结构件能力的。第三个中州特材，主要生产不锈钢球阀铸件。再往后科新机电公司的不锈钢技术呢，可以应用于火箭。 最后一个钛钢不锈，他们公司的产品呢，目前已经有应用于火箭，这个就是建元科技的拆解。我是吵架吃橘子，希望大家好好学习，股市长虹，我们下期见。

来了，朋友们，这商业航天啊，是现在是根本拦不住了，但是越是凶猛火爆的时候，我们越要把这个功课给做扎实。今天呢，咱们就说一家这个商业航天里面的代表性公司，航天电子。 航天电子啊，他与这个蓝箭航天旗下的朱雀三号，包括跟国家队的长征十二号甲这种商业运载火箭都存在特别深度，而且核心的这种配套的关联。作为航天电子系统的国家队啊，航天电子是中国可重复使用火箭电子配套的绝对的主力， 然后他可以为商业火箭提供这种惯性导航组合，提供传感器，提供连接器，提供电缆网这些大脑和神经网络级别的。这种核心产品 里边啊，针对这个可回收火箭的技术特点，航天电子还独家提供了这种导航、测控、热防护传感器这一系列的这种电子方案来适配。比如说朱雀三号啊，包括长征八号啊这些型号。然后在火箭遥测 控产品领域啊，航天电子的这个实战率超过了百分之九十，也就是意味着几乎全国所有的国产火箭都会依赖它的这个控制设备。 商业航天方面，航天电子为咱们中国的这个星网，也就是 gw 星座呃，千帆星座这些低轨卫星项目提供这种核心的设备，呃，其是这个低轨激光通信终端实战率超过了六成，然后单星的配套价值大概在八十万。 其实为蓝箭航天、星河动力这些民营火箭提供的这种测控终端，试战率也超过了百分之五十。低轨卫星领域呢，航天电子是相控阵天线和星间激光通信这些终端设备的核心的供应商，也是为 gw 星座提供单星价值大概八十万元的这种配套装备， 所以二五年前三季度，呃，电子的商业航天相关的这个合同额累计超过了六个亿，现在排产已经到了二零二七年。 单看商业航天相关的业务，比如说低轨卫星配套跟激光通信终端这一块的毛利率大概在百分之三十五左右，然后净利率在百分之十五左右，然后二零二五年前三季度同比是增长了百分之八十，也是他增长最快的一个板块道，就是商业航天跟低空经济基本上是一个长坡后雪的赛道，总体的规模也在持续的快速增长， 未来五年有可能会达到七点八万亿。然后商业航天领域低轨卫星的这个互联网是核心的增长点， 中国新网也在规划啊，发射一点三万颗卫星对应的市场规模超过一千七百亿，然后可重复使用的火箭技术突破，也会使得这个发射成本降低四成到九成，然后也会带动发射市场规模快速扩张。然后整个规模上来看，国内的这个商业航天市场已经超过了二点八万亿，预计到二零三零年的时候有可能会突破七点八万亿， 呃，是妥妥的这种万亿级的市场。航天电子的整个商业模式，呃，有明显的这种优势和短板。 先说它的优势哈，首先它具有比较持久的这种竞争护城河，然后高毛利大于百分之四十的高毛利，然后大于百分之十五的高净利，然后现金流比较强，然后低资本支出是能够自主定价的。 然后航天电子在竞争优势方面表现还是比较突出的，它的这个火箭遥测遥控的产品实战率超过了百分之九十，然后激光通信的终端市场实战率超过了百分之六十， 然后规模上还是比较领先的，然后也是形成了技术跟资质的双重的壁垒，然后新进入者其实是短期里面很难突破的他的这个市场份额的，然后军品的刚需加商业航天订单的这种双轮驱动，整个的需求是在稳定增长的。是 呢，短板也是同样明显，毛利率只有百分之十九，然后其实是低于好多伟大的这种生意模式的标准的，然后净利润现在只有百分之二，然后盈利能力还是比较弱的， 呃，资本的支出比较高，研发的投入还是比较大的，然后二零二五年前三季度经营活动现金流呃是负的三十二亿，然后现金流是承压的，压能力也是有限，大家知道就是军品价格其实受国家的定价机制约束，然后商业航天产品也面临这种民营资本的竞争，然后价格下行的压力在增大， 然后应征贷款也是高企，资产的这种周转效率也是比较低，也会影响资金的这种使用效率。总体而言，航天电子一方面拥有这种坚实的护城河跟稳定的需求，但是盈利能力跟现金流表现目前来看是不佳的，所以本支出比较高，属于比较普通的这种生意模式， 其实是需要通过业务结构优化跟这种效率提升来改善整体的盈利能力的电子属于典型的这种快速增长型的公司，同时也兼具一些周期型公司的特征，然后它的年增长率在百分之二十到三十五。呃，我比较小，成立时间也不长，处于这个新兴的行业，具有比较强的这种成长性。航天电子其实是呃符合 快速增长型企业的一些特征的，它的无人系统的业务在二零二五年前三季度也是同比增长超过百分之三十，然后商业航天业务的增长 甚至同比超过了百分之八十，是远高于行业的平均水平的。然后在商业航天跟低空经济这些新兴领域，航天电子也在布局激光通信终端，年产能也达到了五百台， 可以适配这种商业这种遥感卫星。它的子公司航天飞鸿在无人机的军贸领域也在也在快速拓展，多个国家的采购项目也在积极的这种洽谈。 同时呢，航天电子也具备一些周期型公司的特征，因为它的业绩受航天发射任务周期、国防预算周期的影响还是比较大的。二零二五年的前三季度业绩下滑，主要原因其实就是航天产品的交付节奏放缓，但总体而言，快速增长的特征是更为明显的，尤其是在这个无人系统跟商业航天领域，成长潜力还是比较大的。 总体来看，航天电子具备一些废血式的这种优秀成长企业的部分特征，但是还没还不是完全符合，需要进一步来观察。首先就是商业航天的这个电子产品 技术优势表现还是比较突出的。嗯，这里面火箭遥测测控啊，激光通信终端这些核心技术已经达到了国际上比较先进的水平。在这层呢，是立属于航天科技集团的九院，也是具备比较丰富的这种航天领域的经验跟资金的这种整合能力， 然后也在持续推进一些核心资产的注入。嗯，叠加商业航天跟提供经济的这个市场潜力还是比较巨大的，然后市场规模超过二点八万亿，然后未来五年的这个复合增长率超过百分之三十。 呃，同时航天电子的研发投入也在持续增加，大家知道二零二五年前三季度他的研发费用同比二四年又增长了百分之十五，目的其实就为了保持在这一方面的技术领先，但是短板也是比较明显的， 利润低于这个行业的平均水平，然后二零二五年三季报毛利率百分之十九，净利润百分之二是低于优秀成长企业的标准的，然后财务状况也是不够稳健，然后负债率超过了百分之五十，因活动现金流额其实是为负，然后成长性也是受这种交付节奏影响比较大。 总体而言，航天电子其实具备优秀成长企业的潜力，但也需要改善盈利能力跟现金流的状况，才能保持这个稳定的成长性。 今天咱们对于航天电子的分析不构成任何的投资建议。呃，越是这种烈火烹油的呃大爆发的时期，大家越要保持冷静，越要仔细研究企业的基本面，这样才能在这个长坡后雪的赛道里面稳健的前行，祝大家牛市发财！

题材穿越一分钟，节约复盘两小时。大家好，我是你们熟悉的做手天哥。今天我们来讲火箭回收，建源科技中大型液体运载火箭种装总策以及回收基地项目正式开工，成为首个不锈钢火箭超级工厂。火箭回收 四大核心合作应用供货以及海上回收，也就是舰员系列。首先来看合作海蓝信中标海南商发海上回收船项目，提供智能通讯导航、远程控制技术支撑， 鲁信创投旗下基金投资蓝舰航天实现十公里火箭回收。第二来看应用， 思瑞新材、中国传播官微副材，火箭回收进度第一到第三，金利华电、中天火箭 i c 观点地欢供货两家，金利华电、秦盛风能。最后是建源科技 共有六大核心核心材料，零部件回收与测控、总装制造、发射与运营、检测与辅材，火星材料，思瑞新材火箭发动机推力室内壁核心供应商， 伯利特、尚大股份、光威富才零部件，超杰股份、豪能股份。航天电器、华林宪缆、通光宪缆、海澜信航天、晨光 航天、环宇回收与测控。据力所，据网信，回收核心企业开发火箭海上网系捕捉系统，航天电子、建源科技投资方提供惯性导航加测控通信系统，火箭测控核心配套。接着总装制造、 航销钢构中标建源航天项目发射与运营，宁波运输。最后是检测与辅材，广电计量、西测测试、 国际精工等等总结火箭回收包括合作应用以及供货。建源科技包括核心材料零部件回收与测控，总装制造、发射与运营、检测与辅材。

老铁们敲黑板了，今天要聊这家公司，可能是 a 股商业航天最被低估的硬核选手，他就是航天九院唯一的上市公司平台航天电子。 他不像火箭升空那么瞩目，但每一发火箭上都有他造的眼睛，每一颗卫星之间都有他搭建的神经。虽然低调，但航天电子称得上是商业航天与低空经济爆发背后真正的英雄。过去啊，大家只当他是军工老将。但二零二五年三季度， 航天电子交出了一份炸裂的成绩单，扣菲净利润高增百分之三十， 拐点已至，价值重估或许正在上演。在商业航天领域，没有差不多，只有万无一失。而航天电子正是那个几十年如一日把可靠刻进 dna 的 企业，也就铸就了他的垄断地位。火箭遥测遥控设备是占率超过百分之九十， 几乎所有的长征系列的火箭都离不开它的配套。星载计算机是占率同样超百分之九十，相当于卫星的大脑，决定整颗卫星的命运， 同时也是国内唯一能量产激光通信终端的企业，全球仅重为掌握，他是国家队的独苗，这不是靠抢营销来的份额，而是靠几十年技术的沉淀加零容错的品质筑起的护城河。 航天领域一旦进入了型号体系，几乎是终身绑定，订单呢，稳如磐石。截至二零二五年三季度，公司存货高达二百二十五亿元，同比增长了百分之十。这些不是积压的库存哦，而是已经锁定的未来两到三年的订单，相当于提前囤的粮。 如果说军工是航天电子的基本盘，那么商业航天和低空经济就是他的第二、第三条的增长曲线，而且来的又快又猛。先看商业航天，我国的星座计划将在二零二五年到二零二七年密集发射数千颗的地轨卫星， 还要实现心间的高速互联，激光通信终端是核心。航天电子年产量已达五百台，已配备多型号商业遥感卫星。 随着组网加速，这块业务有望成为未来三年增速最快的引擎。对标 spacex 万亿的估值， a 股相关公司正迎来价值重塑，而它是国内唯一具备批量交付能力的龙头。 再看低空经济，政策松绑加应用场景爆发，无人机从军用走向民用的物流、测绘、应急救援， 航天电子的飞鸿系列无人机在国际军贸市场频频斩获订单，更关键的是，它还布局了反无人机系统，打造完美的生态链， 市场空间从百亿直奔到千亿级。那么接下来从财务角度给航天电子做个体检。过去很多人觉得呢？军工企业的财报看不懂，但航天电子这次的信号非常清晰。 剥离暴富主业狂飙二零二四年果断剥离航天电工等非核心资产，聚焦高负价值的主业。二零二五年上半年毛利率提升至百分之二十点五一，同比上升一点零七个百分点，单三季度营收大增百分之九十八，扣费净利润高增百分之三十。 虽然前三季度的经营现金流为负，但这在军工行业属于正常现象，上半年备货，下半年集中交付， 先进流将在后续的一个季度里面显著改善。更值得点赞的是，公司每年的研发投入稳定，占营收占比百分之十左右，二四年超十一亿元，重点压住激光通信、 ai 导航等前沿方向， 技术储备深厚。从固执角度看，航天电子的核心价值不在短期的利润，而在国家战略和产业趋势的双重加持，他是航天九院唯一的上市平台，手握惯性导航、 新尖激光通信等卡脖子的技术，未来三年低轨卫星组网加无人机双轮驱动，营收有望突破二百二十亿。随着产量的规模扩大，核心产品成本再降百分之二十到三十，毛利率有望从百分之二十迈向百分之三十。当然，风险也是有的， 当前的适应率为三百六十倍，估值较高。此外，军品定价的也支持啊，改革可能压缩传统业务的利润，但这些都是短期的劳动。 长期来看，当商业航天开始放量，当低空经济开始普及，航天电子这个藏在国之重器背后的隐形冠军，终将迎来属于他的高光时刻。 他不喧嚣，却掌握着卫星之间的神经。他不张扬，却站在两大万亿赛道的交汇点。东风已经吹起来了，业绩拐点一线，航天电子迈向千亿的爆发，或许就在下一个发射窗口。

商业航天板块资金在高低切，新题材建源科技值得重点关注。 驱动事件呢是据钱塘发布，近日，建源科技中大型液体运载火箭总装总测及收复用基地在钱塘破土动工，这标志着国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂正式启航。我们来看一下相关概念， 其中包含，中标上涨了百分之十，海上回收上涨了百分之十二，不锈钢火箭上涨了百分之四点八六。这里可以收藏一下，看看有没有补涨的机会。

今天，商业航天板块继续成为市场最靓的仔，媒体开始报道国内首个海上回收赴用火箭基地 不锈钢火箭中国版 spacex 生产基地杭州造火箭基地开工。建成后呢，年产二十五发火箭。建元科技创始人称，预计今年首飞成本将减少一半。 另外，马斯克称，他们的终极目标是每年生产一万艘星舰飞船。

我国商业航天领域迎来里程碑事件。二零二六年一月七日，国内首个专门服务于海上回收副用火箭的总装总策及回收副用基地在浙江杭州正式启动建设。该项目总投资五十二亿元，一期规划用地一百零八亩， 将建设回收复用中心、检测检验中心和生产制造中心。项目建成后，将具备年产二十五发火箭的规模化制造能力，并能实现火箭从海上回收后的快速检测、维修与重新投入使用。 在开工仪式上，主办方建源科技同步发布了新型火箭钱塘号。该火箭舰体高达六十六米，直径四点二米，起飞质量五百七十五吨，设计具备大运力、低成本、快交付和高频次用的优势， 其目标是将发射成本降至每公斤两万元。数据显示，这一成本目标已与全球领先的商业航天企业 spacex 的 平均发射成本水平相当， 展现了中国商业航天在降低成本方面的雄心。建源科技创始人表示，这个基地将航盖火箭从研发、生产、总装测试到回收复用的全流程，未来 从海上回收的火箭舰体可以直接通过回收船运回杭州基地进行快速维修，然后重新进入发射序列。这将极大提升火箭的周转效率，并进一步降低成本。 公开资料显示，建源科技成立于二零一九年，是国内首个规划采用不锈钢加液氧甲氨方案来实现火箭全负用的民营企业。 其核心产品原型者一号不锈钢液体火箭设计可重复使用二十次，并已在二零二五年成功完成了海上飞行回收试验及相关的关键系统测试， 实现了发射与回收的全流程闭环验证。行业分析指出，可回收火箭技术是驱动商业航天降本增效、实现商业闭环的核心引擎，重复使用火箭的发动机和舰体， 正在彻底改变航天发射的经济模型。近期相关政策也为采用可回收技术的商业火箭企业上市融资开辟了明确路径。根据最新发布的产业报告， 中国商业航天产业规模已达到二点五万亿至二点八万亿元，年均复合增长率超过百分之二十， 正处在快速发展期。业内专家认为，我国拥有全球领先的工业制造体系，为攻克火箭、卫星等核心环节提供了坚实基础，在可回收火箭技术领域有望于近期实现关键突破。 此次基地的开工建设，标志着我国商业火箭的回收复用之路从技术验证迈向了规模化、产业化的新阶段，为未来实现更高频率、更低成本的太空进入能力砥定了重要基础。

商业航天新分子，海上回收加网信回收，重点关注这三家！今天呀，钱塘江畔再迎发展强业，那随着装机稳稳打下呀，建源科技中大型液体运载火箭 总装左侧及回收复用基地啊，在钱塘江破土动工。这标志着呀，国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂，正式起航了。那长征十号椅呢？可重复使用？液体火箭是可回收的 核心呢，是一子集，具备回收复用能力，采用网系海上回收方案，通过海上平台用网捕获，而非传统的着陆腿回收。那计划呢，可重复使用十次以上，发射间隔呢，可缩短至七十二小时。这个呀，将引爆商业航天的新分支，海上回收概念。 第一家航销钢构公司呢，中标了建园中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地一期项目，直接一字涨停。 第二家，聚力所聚公司，系统参加了长征神舟、天宫天问等航天工程，并为国内首个可回收火箭提供了补货币实验、拉索回收转运装置等核心配套。那第三家呢，也就是最重要的一家，海蓝信，为海上火箭回收平台提供了动力定位系统、 航行状态监测及落水点轨迹预测软件，是目前呀，唯一一家与海上回收平台签订正式合同的上市公司。目前呢，还有一个巨大优势就是网系回收。这个呀，是海蓝信的技术迁移，从海上维网到天网回收。

这周末商业航天的利好消息也太多了吧，国内首个海上回收副用火箭基本开工在即，还有新增二十万颗的卫星申请。没听错是二十万颗啊，你受得了吗？专家还说卫星贫轨资源申请已经上升，是国家战略层面， 这商业航天高位发了这么多利好，到底是继续狂妄还是高位套人而为？

兄弟们啊，商业航天真的是涨疯了呀，航天电子今天呢，拿下了五千三百啊，直接封死涨停，股价也飙到了二十六点零八元，总市值超八百六十亿。 但是这一波暗藏着风险啊，我是不建议最高的啊，公司自己都发公告预警了，短期涨幅超百分之一百二十三，远超行业和大盘，基本面呢，也没跟上啊，纯属是情绪炒作。更为关键的是呀， 机构目标价最高才十九点七七元，现在呢，股价早已经啊透支了预期。而且呢，呃，二零二五年上半年业绩还在下发，现金流成压啊，全靠资金炒作撑着啊，这一波呢，就是期货传发呀，随时都有可能飞调，所以呢，大家还是以小心为妙呀。

你敢信吗？现在连国内火箭都开始搞回收复用了，就像我们平时坐的共享单车一样，用完回收再利用，这波操作，直接把太空旅行的门槛给拉下来了。一月七日上午，建元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地项目开工仪式在杭州市钱塘区举行。 这可是国内首个海上回收复用火箭产能基地，也是首个不锈钢火箭超级工厂。这个由民航天企业建源科技投资五十二亿元打造的基地可不简单，他有个很响亮的目标，建成后要具备年产二十五发火箭的规模化制造能力。而从这里走出的第一枚火箭，被赋予了极具地方特色的名字，钱塘号。 我们来感受一下钱塘浩的硬核参数。身高六十六米，直径四点二米，体重五百七十五吨，是个不折不扣的大家伙。但它的核心优势不在于大，而在于省。它的翼子级设计可以重复使用二十次，目标是将每公斤载荷的发射成本从目前市场价的八至十万元， 直接达到两万元以下。用创始人魏一的话说，这能让单次发射成本下降近百分之七十，省道就是赚道。这个道理在太空竞赛里同样成立。你可能要问，为什么是现在？为什么是杭州？ 这背后其实是整个中国商业航天产业一次关键的弯道换挡。二零二六年，被众多机构看作是中国商业航天的起点时刻，政策、技术、资本正在形成三重共振。一方面，国家层面明确支持商业航天产业集聚发展，另一方面，科创板也为商业火箭企业打开了上市融资的通道， 资本的热度肉眼可见，头部企业的投资份额都成了抢手货。而技术上，行业正从能不能上天的验证期，全面转向如何更便宜、更频繁的上天的规模化、商业化新阶段。建源科技选择的不锈钢家业养甲丸这条技术路线，就充满了这种务实主义的智慧。 不锈钢虽然重点，但成本低，耐高温、好加工，就像给火箭换上了更皮实、更便宜的铠甲，液氧甲完燃料燃烧干净，不易积碳，让发动机回收后维护起来更简单，一切都是为了重复使用这个终极目标。杭州钱塘区能赢得这个国内首个绝非偶然。这里有杭州唯一的出海码头，方便火箭通过传播运输。 这里聚集了近四十家航空航天上下游企业，产业链扎实。更重要的是，当地政府展现出的钱塘速度，从签约到开工，创下了三十天摘地、九十天动工的记录。 这分明是一场城市与未来产业的双向奔赴。那么，成本打下来之后，我们能用这么便宜的太空快递来干嘛呢？想象空间瞬间被打开了，最炙手可热的方向之一是太空算力，把数据中心建到太空去，利用那里无限的太阳能和天然的真空环境来散热，其十年期核心成本可能只有地面方案的百分之五， 这可能是突破地球算力与能耗瓶颈的终极答案。另一个迫在眉睫的需求是卫星互联网。我们国家的国网千帆等星座计划未来几年需要发射成千上万颗卫星， 要完成这个天文数字般的任务，没有可回收、低成本、高频次的火箭发射能力是根本不可能实现的。所以，今天在杭州开工的不仅仅是一座工厂，他更像是一个信号，宣告中国的商业航天正式进入了以低成本、高频次为核心竞争力的深度洗牌期。 未来的竞争不再是放一两次漂亮的烟花，而是看谁能像运营航空公司一样，稳定、可靠、便宜的运营一条条太空航线。从东方航天城到杭州航天港，从国家任务到商业浪潮，中国人探索太空的故事正在书写新的篇章。 当上太空的成本变得像坐飞机一样可以接受时，我们普通人关于星辰大海的梦想是不是也就更近了一步呢？期待钱塘号一飞冲天，更期待一个由商业化驱动的更加开放的太空时代加速到来。

今天我们要聊的呢是这个航天电子啊，这个公司的投资价值，那么我们会从他的这个整体的实力啊，然后他的财务情况啊，以及他未来的业绩，包括我们的投资建议和风险提示这几个方面来给大家进行一个详细的解读。没错，那我们就开始吧，直接进入今天的话题， 咱们先来聊第一大块啊，就是这个航天电子的这个综合实力啊，咱们就开门见山的问吧，就这个公司在行业内到底是一个什么样的地位？呃，他其实是这个航天科技集团九院下面的唯一的一个上市平台， 然后呢他也是国内唯一一个可以覆盖兴建弹基全产业链的这样的一个电子配套的企业。 所以就是说在这个商业航天里面，电子配套这个领域，他其实是处于一个绝对的龙头的地位，全产业链覆盖这个确实挺厉害的。对，他不光是全产业链，他的这个火箭的遥测遥控产品的是占率超过百分之九十， 然后呢这个星载计算机的是占率也是超过百分之九十，就是基本上所有的国产的火箭都要用到他的这些核心的设备， 包括卫星互联网里面，他也是核心的供应商，就很多的国家的重大的航天工程都是他在做配套。你觉得航天电子他跟其他的同行业的公司相比，最大的竞争优势在哪里？ 就是它是一个能够提供从芯片到系统集成的这样的一个全套的解决方案的这样的一个企业，而且它的这个技术门槛是非常高的，它的一些关键的产品的试占率是超过百分之九十的，然后它的这个心尖的激光通信终端，它也是做到了十 g bps 的 这个速率， 而且他是率先实现了量产的，他的这个宇航级的芯片也实现了全面的国产化，就他在很多核心的环节是完全不卡脖子的。哦，这技术实力确实很硬。核对。然后他的近三年的这个商业航天的订单是超过六亿元的， 他的这个客户呢，也不仅仅是覆盖了主流的这些国内的商业航天的公司，他在今年还拿到了 nasa 的 订单，以及他的这个无人系统的这个军贸的订单也是创新高的，他的这个多项的毛利率是超过百分之五十的， 他的这个未来的这个净利润的增速也是预期是超过百分之三十的，再加上他的这个国企的背景以及他的这个不断的资产的优化，所以他的这个成长的潜力和他的这个抗风险的能力都是 非常领先的。那就是说这个公司在他的这个主业航天电子这个主业之外，他还有哪些新的业务，或者说哪些新的突破，让他未来还可以保持一个比较强劲的增长势头呢？嗯，他的这个无人系统是他的一个新的引擎吧，可以说是他的这个飞鸿系列的无人机已经实现了大批量的交付， 然后他的这个二零二五年的这个收入的增速是超过百分之三十的，而且他的这个 ev 二 l 这个项目也是进入到了这个世行审定的阶段， 他的这个海外的订单也是金额非常大的，在中东，在北非都有。哦，那这个拓展确实挺亮眼的，然后他还布局了这个激光通信终端啊，这个也是他的一个在国内是率先实现了这个激光通信终端啊，他的这个相空针天线 也是在这个卫星互联网的这个大项目里面拿到了超过百分之五十的订单份额。他的这个自主研发的这个抗辐射的芯片也已经打入了这个新能源汽车和这个 bms 系统， 就是他的这些新的赛道的开拓，让他可以有持续的成长的动力。咱们来聊第二个部分啊，就是财务状况和业绩展望。那首先第一个啊，咱们先来看一下这个航天电子二零二五年的这个财务数据， 你觉得这些数据最直观的反映出什么问题？就是他这个今年前三季度啊，他的这个营业收入是将近八十八点四亿元， 然后呢，这个同比是小幅下滑的啊，但是他的这个净利润呢，只有二点零九亿元，这个同比就下降的非常厉害了，超过六成。那其中第三季度啊，他虽然营收增长了将近一倍啊，但是他的这个净利润 暴跌了接近九成，就是收入和利润的这个反差确实有点大。对，这个其实主要的原因就是一方面是他去年中期有一笔比较大的这个投资收益， 然后另一方面就是他的这个产品交付的节奏不太均匀啊，导致了这个低毛利的产品占比提升啊，所以他的这个毛利率净利润都被拉低了啊。同时他的这个应收账款也很高，有一百零五亿元，存货也有二百二十五亿元，都比年初有比较明显的增加， 经营现金流也是负的三十二点三亿元啊，但是，呃，他的这个资产负债率还比较稳定，在百分之五十左右， 合同负债有将近二十亿元，说明他的订单还是比较充足的。就是说航天电子今年的这个业绩出现这么大的波动，你觉得主要的因素都有哪些？其实波动的原因，一方面是因为他有一些业务就是去年卖了啊，比如说他的那个航天电工，那他今年就没有这块收入了。 然后另一方面就是他的这个航天产品的交付啊，就是进度不太一样啊，有的时候集中在下半年，那他上半年的利润就会受到影响。哦，原来业务结构和交付节奏影响这么大。对，而且他这个原材料的价格变动也会影响他的成本， 然后再加上他的这个新产品研发投入又比较高啊，所以他的这个利润就会成压。但是他的这个传统的业务啊，还是比较稳固的啊，新的业务 无人机和卫星互联网这块呢，增长也比较快啊，就是暂时还不能完全对冲掉他的这个波动啊，所以他整体的这个业绩啊，就是会有一些起伏。你怎么看航天电子接下来几年的业绩走势，有哪些值得关注的风险点？嗯，我觉得就是 他现在已经有非常充足的订单储备了啊，然后他的这个交付也在加快，他的这个未来的收入的增长，还是比较有底气的。嗯，他的这个明年的这个盈利啊，我觉得也会 逐步的恢复啊，因为他的这个高毛利的业务占比在提升吗？啊，再加上他的这个重大的资产置换啊，也会让他的这个利润水平上一个台阶。哦，那看来增长动力还挺足的。对，是的是的是的，但是就是他的这个 应收账款和存货的周转压力还是比较大的啊，然后他的这个短期的估值也不低啊，如果说他的这个业绩释放没有办法达到市场的预期的话， 可能会有比较大的波动啊，再加上这个卫星互联网和无人系统这个新赛道啊，也面临着越来越多的竞争啊，国际贸易 环境啊，政策啊，也会带来一些不确定性。然后咱们再来聊一聊第三个部分就是投资建议和风险提示了啊。好，那这一块的话，就是不同类型的投资者啊，面对航天电子这只股票到底应该怎么操作呢？ 嗯，对于那种风险承受能力比较低的投资者啊，那我觉得航天电子的这个高估值和他的这个短线的波动啊，还是要注意的。嗯，那可能最好就是说 观望啊，等到他的这个估值回落到一个比较合理的水平，或者说等到他的这个二零二五年的四季报啊，看看他的这个现金流有没有明显的改善 再做打算。那如果说我是一个中等风险，或者说我是一个比较激进的人，我又该怎么做呢？啊？对于那种愿意去博弈这种成长的这种投资者，嗯，那我觉得可以就是分阶段的去介入啊，然后去重点关注他的这个无人机的订单的交付 啊，他的这个优质资产的注入啊，以及他的这个毛利率的提升啊这些信号。那激进型的投资者呢，就可以在这个回调的时候啊，或者说在这个市场比较恐慌的时候啊，去低位去分批的布局。 但是呢也要注意他的这个业绩兑现的节奏啊，以及他的这个市场的整体的情绪。如果说我们现在就是要投资航天电子的话，有哪些时间点，或者说有哪些事件是我们必须要重点盯着的呢？呃，关键的节点其实蛮多的，像每季度的业绩公告啊， 然后他的这个重大订单的交付啊，他的这个资产注入的进展啊，包括一些政策的动向，比如说这个商业航天的扶持政策啊，或者说这个军品的定价改革啊，这些东西都很有可能会 直接影响到公司的股价，看来就是不光得看公司本身，还得看行业政策。没错没错，是的，是的，因为比如说像这个 国家补贴的变化呀，或者说这个国际局势的变化呀，或者说这个原材料的这个供应链的波动啊，都有可能会让公司的业绩出现一些 比较大的起伏。那你如果说高估值的情况下，一旦市场情绪转差的话，他也会回调的比较厉害。所以就是说 啊，设置好止损，然后分散投资，关注公司的经营现金流和资产质量，这些才是真正的可以帮你控制风险的一些方法。就是说你怎么看航天电子这只股票，他的整体的投资逻辑，包括你给大家的一些操作上的建议，就是说这个公司啊，他是一个 技术和资源壁垒都非常高的一个公司，然后他又处于一个政策扶持的这个黄金赛道里面啊，未来的市场空间也非常的大， 但是他的这个短期的估值确实是偏高的啊，他的这个业绩释放的节奏也没有那么的稳定，所以就是说， 呃，稳健型的投资者可以等他估值回落后再去考虑布局。那积极型的投资者呢？可以就是说关注他的一些关键的事件的窗口啊，去 灵活的操作，但是大家一定要记住，就是要结合自己的风险承受能力去合理的分仓啊，设好止损啊，这样才能够在这个机会和风险都并存的这个市场里面保护好自己。 ok， 那 么今天的节目咱们就到这里啊，咱们下期再见，拜拜。好吧， ok 了，那么今天我们从这个公司的基本情况，然后到他的财务数据，再到他的一些未来的增长点以及风险点， 给大家梳理了一下这个航天电子的投资逻辑啊，那么最后还是要提醒大家，投资啊，一定要理性啊，千万不要被市场的情绪带着走。今天的节目咱们就到这里了，感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

为什么商业航天板块都起飞了，你没有赚到钱的原因呢？只有一个，你根本就不懂内在逻辑，不敢拿也拿不住。最近中国卫星热度是居高不下，股价的异动啊，让不少吃苦的朋友既兴奋又忐忑，这一波上涨是昙花一现呢？还是长期的行情的开端呢？ 今天老徐把商业航天的风口与中国卫星的核心价值都给你讲清楚，看完这话你就知道该如何去把握了。 老规矩，新来的朋友记得一见三年，那么先搞懂大环境呢？现在的商业航天可不是瞎炒作，是国家实打实推着走的风口，二零二四、二零二五两年呢，政府的工作报告当中都专门提到了要发展商业航天， 那么国家航天局还推出了二零二五到二零二七的专项计划，甚至专门成立的商业航天司来管这个事情，再也不像以前那种各自为战的情况了。 更关键的是，上交所刚刚给商业火箭企业发了上市指南呢，让这些企业能够顺利的融到资，那么接下来行业里面会有一大批的公司要上市，整个产业链也都会被带动起来。 在这样的风口下，中国卫星并非是追随者，而是核心的一哥，三个核心的优势砥砺了他的行业稀缺性。那么第一个战略优势是不可替代的，作为航天科技集团五院的唯一上市平台，是国内唯一具备卫星总体设计能力的上市公司， 向国家新网计划，也就是咱们中国版的新研制份额啊，都归其所有。 那么手握战略项目的核心资源护身符不能不说是身后了，那么第二个，订单与产能双重保障，在当前在手订单已经超过了三百个亿，排期已经到了二七年了，而且其中今年二六年是交付的大年， 仅新网项目就需要交付五百四十到七百二十颗卫星，而产量方面，像海南的超级工厂，人家已经破产了，二六年的产量可以到九百颗，那么叠加天津基地合计年产量一千颗呦， 可以充分承接对应的订单，那么规模上一下，成本下降了百分之三十五，盈利空间也是进一步的提升。那么第三个，技术和产业链的优势显著，核心零件的国产化率超过了百分之九十，覆盖了卫星设计、制造、运营、应用整个全产业链。 那么双业务高毛利，二零二五年三季度的财报当中，已经验证了业绩的拐点，营收同比增长百分之八十五，规模净利润呢？同比暴增两倍多，那么盈利能力是持续释放的。 总结来看，有政策托底，有资本市场的推动，卫星订单的充足才能和业绩能够同步兑现。四个核心逻辑的支撑下，中国卫星的上涨是具有必然性的，那么有持股的高位震荡是不可避免的，可以多聚焦一下商业行间的长期趋势， 那么你觉得中国卫星这波趋势还能够走多久？评论区可以聊聊你的看法，记得点赞关注，后续咱们来持续跟踪行业的动态。