国产算力招标大会几号

注意，一个几乎被所有人忽略的重大转折点正在到来。今年，中国的算力中心建设很可能迎来远超预期的爆发，而且是成倍级别的增长。 你可能会问，这是不是在吹牛？我们直接看数据，原本国内互联网大厂二零二五年在算力上的资本开支计划约四千亿，但受制于一个关键瓶颈，缺卡。海外高端算力卡难以获取， 国产算力卡供给又一时跟不上，导致许多项目被迫暂停。结果，二零二五年前三季度实际落地的开支仅两千亿。 而现在，暂停键正在松开。随着英伟达 h 两百芯片限制逐步放宽，算力建设的外部约束明显减弱。 仅阿里、腾讯字节三家巨头，从二零二五到二零二七年规划的资本开支就高达一点四万亿元。这意味着，未来几年，国产算力仍是确定性极高、持续性极强的主线。说到算力，很多人只想到芯片或 ai 公司，但那只是产业链的一部分。 完整的算力生态是从基础资源、硬件设施一直延伸到软件和应用的系统。从今天起，我们将用一个系列系统拆解算力产业链的每个关键环节。第一期，我们从最底层讲起 基础资源与硬件，以及这其中我们应该重点关注的公司和投资机会。很多人以为建算力中心第一步是买芯片，其实真正起点是两件事，第一，稳定廉价的电力。 第二，高效可靠的基础设施。一个现代 ai 数据中心由三大系统构成，第一大系统，能源动力系统。算力的生命线核心包括不间断电源、备用发电机、智能配电系统要求只有一个， 全年可用性超过百分之九十九点九九，切换以毫秒计。技术趋势是高压直流供电与智能配电，目标明确，算力永不断电。第二大系统，冷却散热系统效率正发生革命。 随着 ai 服务器功率飙升，传统风冷已近极限，液冷成为高密度算力中心的标配，主要有两种路线，冷板式液冷、冷缺剂直接贴合芯片散热。浸没式液冷服务器整体进入绝缘冷却液。 液冷可将数据中心 p u e 从一点五以上降至一点一以下，节能百分之三十到百分之五十。第三大系统，建筑与空间系统算力的物理主体 数据中心选址需同时满足，电力充足、气候适宜、地质稳定。设计趋势是模块化、预制化、智能化。在此背景下，国家东数西算战略正引导数据中心向西部能源赋能区集中， 实现资源最优配置。围绕算力中心建设，有四类公司值得重点关注。第一类，数据中心建设与运营商 包括第三方龙头数据港。区域龙头如光环新网、奥菲数据、保信软件、云赛智联，以及专注超大规模园区的润泽科技。他们的核心护城河在于地段资源规模效应和客户绑定。 第二类，关键设备与解决方案提供商温控与夜冷领域的因维克、森林环境佳丽图伊米康、高栏股份。电力保障领域的科华数据、科士达、中恒电器、 意士特，它们受益于夜冷革命与国产替代的双重驱动。第三类，服务器与 it 基础设施厂商 包括浪潮信息、中兴通讯、华为升腾生态以及神州数码、拓维信息、四川长虹、烽火通信等。国产算力力量逻辑很清晰，国产化率提升与 ai 服务器放量。第四类，跨界整合与能源服务商如阳光电源、国电南瑞许继电器， 他们提供源往何处整体能源方案，帮助数据中心实现长期系统性的降本增效。总结来说，能源与基础设施是算力产业最底层也最易被低估的支撑， 这里既是资本与技术密集的领域，也是东数西算国家战略最先落地的一环。本期内容到此结束，下一期我们将进入中游算力设施与运营，看看里面有哪些我们可以抓住的投资机遇。

从机构视角解读， at 和国产算力电源配套核心催化来自一、二十五、 q。 四、国内招标重启，二、二十六年预期招标乐观。三、国产 gpu 上市可能扶持国产卡。 四、从局场玻璃出来的服务器龙头超巨变为升腾服务器整机供应商，一月六号启动上市辅导国内超节点互联新架构推进。 优先还是关注 adc 更容易凝聚共识。 adc 集体大涨后， adc 店员也会被挖掘，先储备等待市场消息发酵，认知预期差后的反应。点赞收藏解锁相关概念股，一、润泽科技。 二、奥菲数据。三、大卫科技。这里插一句，如果你想更加及时全面的了解更多题材内容，可以看看后花园周期厌食。三、但是提前说一点，只是纯分享，不带人，有缘者自取。 四、科华数据。五、中恒电器。六、高栏股份。七、麦格米特。八、科士达。九、科泰电源。十、潍柴重机。

国产算力近期这个招标在加速了啊，而且这个是就是要优先采购这个国产的芯片和硬件啊，那么这个视频就用你奶奶都听得懂的话啊，来聊一聊这个国产算力的三个逻辑和产业链，有哪些正宗的公司啊，记得收藏起来。 第一个逻辑是这个大厂购物车都塞满了，比如阿里啊，腾讯啊，智捷这些互联网巨头啊，明年在这个 ai ai 算力上的这个预算一个比一个吓人，比如阿里计划三年是三千八百亿啊，那么他们最近已经开始动手在招标了，采购这个服务器啊，芯片啊，来建设这个数据中心啊， 像今天那个论者科技大涨啊，就是因为这个消息刺激的啊。第二个逻辑是因，呃，是这个国产芯片现在已经争气了啊，以这个含五 g 啊，海光信息为代表的这些 国产的 ai 芯片，性能越来越强啊，能真正用起来了啊，所以大厂采购他们啊，既能保证这个供应的安全，价格也有优势啊，芯片的订单增加，会带动一整条产业链的这个增量，对吧？第三是这个挖矿要先买产值， 不管后面哪家 ai 应用比较成功，就是卖产值的，就是算力和硬件的这些公司，他们都是会先赚钱的，对吧？所以这个 呃产业链比较正宗的公司，我们把它分成三层啊，从里到外分别是第一层是核心的产值的头啊，就做芯片和这个解决方案的啊，比如含五 g 啊，海关信息啊，模板现成啊这些啊。 第二层是这个做全套的，这个产值柄的啊，就服务器和配套设施啊，比如做服务器的有中兴通讯啊，华勤技术啊， 拉长信息啊这些啊。做叶冷散热的有英维克啊，森林环境啊，高栏股份啊这些。做交换机和光模块的有这个瑞杰网络啊，紫光股份啊，华工科技啊这些啊。 那么第三层啊，是建矿场啊，就是 i d c 数据中心的啊，比如像任泽科技啊，奥菲数据啊，数据港啊，光黄星网啊等等。

今天是一月七号的周三，我们继续带来晚上复盘的一些思路，今天的标题呢叫阳线维稳，航天继续，今天的指数呢，虽然说只涨了两个点，但是盘中的争议比较大，尤其是中信证券 再限四十九万手压单，这个压单到底是什么行为？是看空还是继续做多？那么先说结论，指数接下来还是要继续看涨，那为什么这样讲呢？首先就是从市场的情绪来看， 今天的市场情绪是并没有得到压制的，比如说在昨天晚上降温的这个航天板块，虽然一些个股呢，包括像未通，像北斗海格等等， 都都是出现了一个降温行为，但是今天商业航天板块继续在加强，那么反倒是昨天比较一致性的像城投芯片在找盘，是出现被砸的一个局 面，那么这个被砸并没有造成太大的负反馈，毕竟从今天的这个半导体设备来，涨幅依旧是比较大，再加上在今天下午爆发的这个自阶段，尤其是前两天这个脑筋结构出来以后， 都在担心会不会去抢商业行电这个地位，但是由于脑筋接口连续顶了三天，也会造成接下来的这个方向很难会有资金 去接力，毕竟商业航天的板块。从炒作的逻辑来看，南建行电这个 ipo， 包括现在的市场梯队都是比较完整，那么今天最重要的就是这个鲁信，那么鲁信今天开盘直接顶了一次，也是造成了整个 兰建航天的 i p u 个股呢，也是出现集体的涨。那今天上涨的品种大多数还是一个比较有头部品种的，比如说像航发在昨天早上这个探底回升，那么拿回这个市场整容的地位，那么下周一大概价格的粗略算了一下，大概在三十八块二。从整个商业航天版连版的梯队来看，从雷克的六版， 城建的四版，一下迎合了三版，包括像北方导航的这二版，那么都是构成了整个商业航天的一个梯队属性，那么雷克今天下午的话也是一个高换手，明天雷克还是有这个移动压力，那么城建能否替代这个地位也是最 值得观察的。我们在昨天副版也讲过，就是城建，他在整个商业航天板块当中，他也是类似于像之前泰尔神建这个地位。中位品种的出现，都是在不断的去加强前排品种， 从前脉品种向杭发同语都是代表了最具核心的。周末我们也给大家梳理过，就是关于字节方向，那么接下来这个 hr 百也会进行加紧的这个采购，那么对应了两大那个服务器公司今天表现都比较低迷，一个是浪潮，一个神州。那么从字节的这块来看，像这个润剑，包括像润泽以及像东阳这一块， 今天表现都是比较强势，那么在周末视频当中，我也给大家梳理过，就是关于字节的一些硬件端，一些个股财发方向，像科大和微财可能是最具弹性的，那么其他方向都是比较突击，比如像大卫今天也是量化了一个突 击上板，那么虽然没有封住，也是代表了这个方向，还是慢慢去得到一些机构的一些关注，这个方向很难去跟商业航天包括脑结结构去对比，毕竟很多个股呢， 它都是一些权重或者是股性比较烂的，比如像光环这种，以前的股性也都比较差，那么国产端像韩网，包括像光迅的八倍镜也是成为最大的看点，那么尤其是个韩网，也是被列为这次 字节的核心个股，那么从字节其他方向来看，像应用端今天表现依旧比较强，我们在周末也给大家梳理过，就应用端像蓝色，包括像视觉，那么视觉接下来也有两个看点，一个是明天的智步 a r 要上市，那么这一点都是对应呢，国产的一个大模型， 从国产大模型来看，像这个昆仑，包括像万星、科大等等，这些个股的表现都并不是很强。从今天的这个中信证券压单来看，也就预示了券商板块接下来很难有大的动作，既然券商没有大的动作，可能还会去 转移到科技方向，那么科技方向还是以国产和海外为主，那么海外端向城主行面，今天也是高开低走，那么昨天晚上向闪迪包括美光那个大涨，并没有在国内进行那个延续，但是这个最重要的可能还是个筹码问题。 像设备呢，我们在昨天晚上也梳理过，像这个华创、中微、长川今天都是大涨，那么昨天我们视频当中也是单独去讲过设备，还有像光刻胶，光刻胶这个板块也是受这个中日关系摩擦的影响。从 其他各股来看，今天下午都是突击拉升，那么其中像这个同城雅克南大就代表了整个的一个高弹性品种，那么其次还有一个趋势品种，就这个国瓷，国瓷它除了光刻胶以外，它也跟商业航天有很大的关联，那么像近期的这个创业版指数，包括科创五零，可能会有酝酿一波机会，毕竟 从科技股来看，也是调整的时间比较久，尤其像这个海外端中际天福德科，今天下午是有个小作文呢，也是关于这个谷歌 o c s 的， 还有就是智尚，那么智尚也是被 列为这次的一个核心，除了这个光薄快以外，它还有一个 d p u 业务，那么这个 d p u 也是去年收购的，叫衡阳数据，这个公司也是在国内排名比较靠前，那么像国产端的像中兴海光、韩网，那么接下来可能还会酝酿比较大的一个机会。 从整个的科技股来看，嗯，很多个股的个涨幅并没有太大，那么这也是对应的指数，指数已经逼近了四千一百点，但是科技股的整个涨并不是很明显，那么 后面还是要观察国产算力，尤其是自截端以及向海外的打脸，向中继天赋可能还是要排在靠前的位置，那么国产端中新海网、海光等等，像自截端的八百级光模块也是大家最需要观察的。好了，今天视频给大家分享到这里，大家记得多点点关注。

虽然现在商业航天这个板块呢，还在如火如荼的向上冲，但是呢，接替商业航天板块的一个新风口已经在悄悄发酵了，它就是国产算力中心。 a i d c 这个板块具备了几个爆发的潜质，像二零二五年行业发展比较差，二零二六年行业有反转的预期， 然后市场存在一定的预期差，同时呢，它又属于国家支持的行业，板块儿也在低位。下面呢，我们就从这四个方面来展开，聊一聊为什么 a i d c 二零二六年它的前景可期。 第一，二零二五年这个行业发展比较差，在算力中心发展的方向上呢，二五年面临着英伟达断供卡脖子，加上国内算力卡供应跟不上这个双重夹击， 无论是升腾也好，还是韩网也好，设计的卡性能咱不去评价，代工都要去找中信国际。先进制程是受限的，所以产量呢，是完全供应不上的，所以就导致了很多互联网大厂只能去海外建算力中心。 第二个就是二零二六年是由行业的反转预期的，那最近一段时间上述的几个情况正在改善，像英伟达的方面呢，正在讨论放开 h 二百的共赢，中心的先进制程呢，也在逐步的落地，那这次 h 二百允许进口呢？大概率不会像去年 h 二零一样啊。 呃， h 二零呢，是我们主动不要的，真当我们人傻钱多吗啊，上一代产品的阉割版，还独供中格要才怪呢。 这 hr 百就不一样了啊，目前呢，是在传需求方正在申报对 hr 百的需求数量。 hr 百是可以用的，但是呢，要配一些国产卡，根据国产卡的数量来配 hr 百的配额也不知道是哪些老邓想出来的这些招啊，也不知道是该夸夸呢还是该损一下呢？ 因为达 hr 百呢，是主攻训练的，国产卡呢，是主攻推理的，这样训练卡填补了国内的空白，推理卡呢，我们的先进支撑这方面呢，也在逐步的放量。 第三就是这个行业是存在一定的预期差的，那二五年的时候呢，由于刚刚提到的几个因素， 国内的互联网大厂，它的算力中心方面的资本开支呢是严重不足的，钱是真的划不出去。那么到了二零二六年，终于有了花钱的地儿了，二五年到二七年，光阿里、腾讯字节这三个大厂合计的资本开支呢，就达到了一点四万亿。那么随着最近的 hr 版的放开 业，加上国产卡先进制成的扩展，后面带来的放量，那么国内的 a i d c 数据中心的建设呢，它的趋势将会与二零二五年形成彻底的反转。 那么近期在市场上流传的三个大厂之一，近期呢，会有一个 g y 大 概七百亿元的订单进行招标落地呢，会在山西、内蒙这些华北地区，大厂之间的竞争也是非常激烈的，像国内的大模型，主要还是豆包跟千问， 大模型还是太烧钱了，像智普、 deepsea 这些呢，规模太小了，最终呢走出来的肯定还是大厂，所以呢，一家只要下单了，其他各家肯定也不能坐视， 剩下的就是百度，阿里、腾讯肯定会陆续地跟上。那第四就是 a i d c 这个息分方向是属于政策支持的，这个自然不用多说了啊，老美跟中国在 ai 方面的竞争，那同时呢，这个板块的位置还是比较低的，那二五年在卡方面的限制，导致了整个板块一直都没有特别大获， 整个二五年，什么机器人， c p o， 液冷芯片设计，光刻机的各种设备都被做成了腰花，个个爆炒。 那算力中心呢？像某个头部的算力中心的运营商，二零二五年的整年的涨幅才只有百分之二点几。那所以行业的环境一变，机构环视了一圈，发现这小子还趴在地上呢，赶紧叫人一起来给抬起来。 那 a i d c 的 发展方向呢？肯定也和前段时间的存储差不多，最先开始的就是模组厂，然后呢才向上追存储芯片， 又追着存储芯片的扩展，追到了上游的设备，那 a i d c 呢？必然是从算力中心运营商开始， 然后再到电源，再到国产算力的叶冷，一点一点的去发展。今天呢，咱们先讲整个板块发展的大的逻辑，欢迎大家点个关注，点点赞，改天呢，咱们再聊细分的方向，财经标克马，哪能变现就打哪。

盘了，我们提前的话做一个下周的一个操作规划，主要关注的方向包括有一些操作的一个模式，大家可以说做个参考。首先商业航天，商业航天的话在周五盘后，关于卫星这一块有花历，好啊，自己可以去看一下，应该知道是什么。其实关于这个消息， 呃，并不是这两天才出来的，其实之前就有，但之前没有去炒作，相当于把之前这个旧话题拿出来继续说一下。但是否认为商业航天的风险凸显呢？关于这方面，我觉得我们从两个角度来说，首先这里面最强的目前依旧是卫星。卫星我前面传呼说过很多次， 他走的是基金配置模式，既然走的是基金配置模式的话，那么里面真正意义上行业性龙头的话，那么后续如果要对于相关的一个操作抱团， 嗯，应当是没有走完的，所以他的整体调整风险可能不是特别大。关于这条线呢，大家可以对比一下在去年七月份以后的 cpu 走势， 即便说出现了第一波的一个见顶冲高之后，那么后续在五十天以上如果能够调整得当的话，可能还会存在进一步冲顶的一个预期值啊。所以对于这方面的话呢，我觉得如果只是看微信的话， 周初如果说拉的过快，各位适当的注意一下，可能短时间如果处于一个核心横盘的话，他的回报率可能会让大家会有点着急。那么剩下的 更多的可以看一下其他的一些分支处于卡移动监管的，因为有一些其实在下周初，基本上要么周一的，要么就周一周二的 该去滚动离开监管池的监管的控制范围的也应该快要结束了，可以看看能不能去做一些牵手， 这边我们去留意一下，但整体来讲，商业行情属于大周期行情啊，这块是没走完的，我们可以去做一下下方的挖掘，而上方的话优先看里面分支里面的容量性的龙头，一定要记得是容量性的龙头。为什么？我说这个问题 大家一定要有有有观念，现在很多人说看移动，看移动，但很多新股民不了解为什么要去看移动，有的明明他卡住了移动，有些的话他是顶着移动之后还在往上拉，那么说强说弱，那有一些人可能是分不清楚的。我跟我去说一下啊，有些个股 他去卡移动的原因是什么？比如说像航发呀，像这个吸附材料啊，对吧？包括里面其他的一些容量标， 这一类个股他之所以去卡相关的一个异动的主要原因就是因为他的一个体量，他更多的是代表着要么是整个商业航天的一个情绪总隆，要么的话他就是什么某一个分支里面 最强的一个新军总龙。他如果进了移动监管之后，突然间上面发一个消息啊，关于这个控制相关的一个监管力度产生强烈负反馈的话，那么当天整个的商业航天或者是他所属的分质的风化和负反馈可能会特别的重。 同样的一个问题啊，如果是他在走横盘的情况下，下方有一些类似于情绪性标的，比如说是一些量化，或者是和一些油渍在一起去控制的啊，这类的标的，你会发现同一个分支里面其实是不止一致的，说直白一点就是他的情绪浓缩效应是可被替代的， 假设说他当天，对吧？他进入到了移动监管池，比如说之前的神剑，那么第二天他跌的是比较重的， 但那又怎么样呢？其他的一切的话，后排的或者中间排的，他能够随时随地的顶上去，说白了他的地位的话是具备一定的一个替代性的。所以有一些资金的话，看到前面，比如说像当时的那个申通啊， 进了小黑屋出来照样涨停，所以大家是愿意敢去挑战一下上面的一个监管力度，知道吧，他是可以用于市场的一个情绪性的尝试， 那么这一些处于这样的位置，我只能说对吧，风险和收益可能不成正比啊，如果他确确实实没压住的，那兄弟们得适当当心一点。所以对于商业航天的话呢，向上的选择应当是优先看里面的容量龙头，向下的选择更多的是逻辑性的挖掘。 然后我们再说第二个关于 ai 应用， ai 应用的话，其实我们看一下啊，周五当时，比如说你们的主板型的龙头，应当是目前的情绪，应当是利欧，对吧？那么创业版的话，重金的容量应当是蓝标，但是我们需要留意，我们需要留意啊， 周五真正意义上分化走强的是里面大模型啊，比较典型的话就是里面，比如说像昆仑曼维啊，对吧？像汉德之类，都是这样的一个情况啊，那么我们大致可以这么理解，首先整个的 ai 应用在本周类，也就是节后第一周，他是打出辨识度的， 他打出辨识度的在情况之下，有一些是在本周中旬左右开始走强的，那么从节前就开始走强，那么一直走到现在的这一类， 就蓝标的这一类啊，他属于什么？他属于的是容量型的重军，那么目前下周这个预期的话，是往 ai 应用中，比如说要么大模型，要么其他的方向去做拓展的，所以你要么在这个时期你看的是最强，比如说像利欧这一类啊，看看你有没有博弈的机会，要么的话 在这个里面你可以等待一次分期之后再去看，这样会好一点。因为整个的一个 a 应用的话，我觉得他的一个炒作预期主要是在两个方面的，一个方面的话， 从市场角度来看，前期的垫资垫的是比较多的，而且表现非常非常强，连创业板都能给你出五板，对吧？志超这一类， 你多长时间在一个不是因为并购冲突停牌原因而出现连版的这类购物里面，你见过哪个这么牛逼的？很少见了吧，这每个都是换手的最高的一个版，对吧？还是在顶着一动的情况下走一个 t 字， 你能多长时间没有在一个题材里面能看这么牛逼的一个票了？我觉得是很罕见的。那么进而进而又又发一个问题，就创业板可能会出现零板效应的，呃，聊个题外话， 如果你是做创业板套利的，呃，你想去看周一能不能继续往上顶板的情况下，一定要看一下智超是怎么过度的。 ok， 我 们再回到 ai 应用啊，第一个问题说的很清楚啊，就是它整个资金潜力变得比较深，但这波深的话主要是 ai 的， 那么主要是一些量化盘去控盘的，这一些量化盘控盘有一种高级高达，那么前面没有什么太多的跟随资金在里面，所以它需要演化出来的话， 是确确实实是需要一波强分歧之后再走二波加强。这样的话，整个的一个本月行情的话，他的一个整个的一个无论是梯队也好，还是他整个的一个演化也好，我觉得是比较合理的。第二个的话就是后面话题性炒作， 嗯，我们看了一下啊，呃，外围的引射咱们就不说了，这前面说了好多次了，我们就说关于春节啊，因为大家还记得当时 去年春节的时候，呃，宇宙机器人当时其实表现情况很多人觉得不满意，但是节后的话，他的炒作业是很强的，里面出了很多妖股，那么这一次对吧？那么豆包去赞助春晚的这个活动，我相信啊，百分之一百，我觉得九成以上啊，他可能也会演演示一下他的一个相关的 技术啊等等，那么里面离不开的，对吧？就是算力以及我们还要说第三点关于关啊，其中关于，比如说里面的一些大模型，包括我第三点准备要说到的一些算力问题啊，那么如果是这个角度来看的话，呃，这一部分资金的话，打前头兵，那么在 整个的第一周其实已经安排完了，所以在本周内有龙头效应的应该要加到我们资源股里面，在下周出现分化的时候， 再去找寻二波低息的机会会好一点，因为确定性是更强的。 ok， 那 么第三点的话，我觉得第三个方向应该就是国产算力。国产算力的话，这里面需要注意一个先决条件，国产算力 有很多，他是有基本面在里面的啊，有基本面在里面的，而且位置很低，因为这段时间整个的市场基本上被整个商业航天吸血吸的很严重， 尤其很多朋友们说我拿的方向明明基本上都不错，为什么处于底位没有反应？说个最直接的原因是什么？就比如说当时在二十三号的时候，二十四号的时候我上午说，我说，哎，大家去看一下关于卫星 etf， 因为当时是有相关的一个基金调仓， 这个基金调仓他不会无厘头的凭空变出资金来的，知道吗？他一定是从其他的方向里面抽掉资金出来的， 能理解吧？那么你拆的东墙补西墙，你其他的一些相关的基金配置里面的一些行情和自然表现情况不是很好，可以这么理解吗？ ok， 所以 对于目前的一个国产算力的话，主要是源自于两个方面啊，一个方面就是 后面关于 ai 应用中大模型的一些配套设施，还有一个是什么？还有就是源于相关的一个业绩方面的问题。所以大家对于他的一个选择需要具备两个条件，首先的话，从底部起来，他整个的一个趋势啊， 应该要走的是比较好看的，最起码应该是沿着这个五日线不断攀爬的整个图形上面才好看。第二个问题是什么？就是他最好是拥有国资背景的，注意啊，最好是拥有国资背景的，因为有些国资背景他的体量各方面一般是中盘股，比较容易受到一些量化资金，后面去走一个趋势型的推动 净盘的话，相对而言，哎，要注意一下，如果说确确实实还可以处于一个相对低估的，也是可以看的。 ok， 那 我们就总结一下下周主要的一个关注方向的话，应该就是以 创业航天加 ai 应用加国产三力这三个方向的话，我们要重点的留意一下。好，祝各位股市长虹加油！

一文读懂国产算力概念股八、部门引发人工智能加制造专项行动实施意见提出，强化人工智能算力供给，推动智能芯片软硬协调发展， 支持突破高端训练芯片、专测推理芯片、人工智能服务器、高速互联智算云操作系统等关键核心技术。点赞收藏解锁核心概念股一、灿星股份。二、鑫源股份。 这里差一句，如果你想更加及时全面的了解更多题材内容，可以看看后花园周期厌食三、但是提前说一点，只是纯分享，不带人，有缘者自取三、摩尔县城 四、品高股份五、木兮股份。六、华东重机。七、景家威。八、中科蓝讯。九、海光信息。十 含五 g。 十一高新发展。十二汇博云通。

今天呢，我们要聊一聊人工智能数据中心这个行业，是最近呢，因为算力卡的供应变得更加充足了，再加上人工智能应用的需求不断的上升，所以呢，这个行业呢，现在是迎来了一个非常重要的需求的拐点，而且预计呢在二零二六年会迎来一个高速的增长。 所以呢，在这样的一个时间点上呢，这个行业里面的一些龙头的公司呢，他们的订单和估值其实也都有比较大的向上的弹性。没错，这个确实是一个非常值得大家关注的一个变化。对，那我们就直接开始今天的讨论吧。首先就是 a、 i、 d、 c 行业的需求拐点和核心的驱动力 到底是什么东西？在二零二六年会让这个行业迎来一个高速的增长，主要是因为算利卡的供应情况得到了极大的改善， 再加上这个 ai 的 应用真的是越来越火，需求不断地飙升。嗯，所以这两个因素就会共同推动 ai dc 行业在二零二六年有一个非常强劲的增长。原来是这样， 那就是说最近的互联网头部企业，他们对于 a、 i、 d、 c 的 需求到底有哪些显著的变化？是这样的，从二零二五年的十一月份开始，这些互联网的头部企业，他们对于 a、 i、 d、 c 的 招投标的需求有一个非常明显的环比的提升。 对，而且仅仅是最近一个季度，他们就释放了大约两个 gw 的 这样的一个需求，但是你要知道，他们二零二五年全年也就只有三个 gw 的 需求。 嗯，所以这就意味着行业的需求拐点已经非常明确的到来了，既然说到这个，咱们就再来说一下，就这个算力卡的供应和这个 ai 应用的需求是怎么合力推动这个 ai dc 行业的发展的。 其实这一轮的变化的关键就是在于英伟达的 h 二零零算力卡终于要进入国内了，然后各大厂呢，也会陆续的拿到可观的这样的一个数量。 同时呢，我们国产的算力卡也是在二零二六年预计会有一个大规模的释放哦，大概是三百万张的这样的一个出货， 所以这就彻底的扭转了之前的那种缺卡的局面。对，所以就是资本开支和上架的进度也都会明显的加快。这么说的话就是 ai 应用的火爆，具体给这个行业带来了哪些持续的推动力，就是 ai 的 推理啊，以及其他的一些相关的应用， 他们的这个需求一直都在飙升，所以这就直接给这个算力基础设施带来了一个非常明确的持续的需求。 对，所以这就会让数据中心的机柜的上架和新建的需求都大幅的增加。既然说到这个，咱们就再来说一下供给端的约束和这个集中招标的这个现象。嗯，到底是怎么一回事？就是能耗指标审批权的上收是怎么影响这个 idc 行业的供给格局的？ 就是从二零二五年的一季度开始，这个 idc 的 能耗指标的审批权就被上收到了国家级， 所以这就导致了绝大多数的这种第三方的民营企业，他们几乎就很难再拿到新的指标了。嗯，那这里面唯一的例外就是润泽科技， 因为他之前提前做了很多的布局，所以他现在手里还是有比较多的能耗指标的。原来是这样，那这个变化是不是就直接导致了互联网大厂开始抢资源？是的，没错，就是因为这个供给一下子就收紧了吗？对，所以这些互联网大厂他们就只能 把他们未来一到两年的对于资源的需求都集中到现在来释放。嗯，那他们就希望能够提前把这些北京啊、上海啊、广深啊，还有内蒙这些核心区域的有限的资源能够牢牢的抓在手里。所以这就是为什么我们最近看到这个招投标特别的火热， 你像自杰和阿里他们最近都分别抛出了几百兆啊，甚至是一个 g 瓦以上的这样的一个大单。 说到这我有个问题啊，就是这个 a i d c 行业的这个价格和估值，现在到底是什么情况？是不是已经跌到底了？现在的这个招标的价格啊，其实和二零二四年年底，二零二五年年初的时候是差不多的。对，它已经跌不下去了，因为你要知道这些大厂他们自己去建的成本都比这个要高， 所以我们预计随着这些大订单的逐步的落地消化，到了年底的时候，价格可能还会有一点点小幅的回升。那现在这个板块的估值情况呢？是不是也还有很大的修复空间？对，没错，就现在你看这些主要的 i d c 公司，他们的这个估值， 比如说像光环信网啊、奥菲数据啊，它们的这个 e v 比 e b i t d a 也就十六倍左右。但是你要对比一下在二级市场上面交易的公募 rates， 它们都是二十三倍，嗯，而且你要知道在历史上这个高需求的阶段，它们都是可以到三十甚至五十倍的， 所以现在其实是处于一个明显低估的状态，后面应该是有很大的一个向上的潜力。说到这我有个问题啊，就这个行业里面的重点公司的近况，以及有哪些公司是值得推荐的？对，然后这些公司最近在订单和项目拓展上面有什么亮眼的表现？目前最值得关注的就是大卫科技， 因为他最近拿下了字节跳动张北的一个一百零八兆瓦的项目，然后他的这个运营规模到二零二六年年底是要历经做到两百兆瓦的。其实他现在就已经在竞标的字节的内蒙的一个更大的项目是一个 g 瓦级别的。 对，如果成了的话，那他这个一百二十亿的市值是有很大的向上的弹性的。除了大卫科技，还有哪些公司在这个业务拓展上面有比较大的进展？还有几个公司也是值得关注的，比如说光环新网， 他是在天津保底的这个项目上面持续的拿到自洁的订单，现在已经交付了九十二兆瓦了，然后又新签了四十兆瓦。嗯，他的这个总共规划是三百兆瓦，后续的这个交付的确定性也是很高的，同时他在内蒙也申请了新的能耗指标，未来也是有增量的。哦哦， 那奥菲数据和润泽科技呢？他们有没有什么值得一提的新的动作？奥菲数据的话，他在二零二五年是主要给百度交付，然后他的这个运营规模也是提升的非常快。他到二零二六年的话，就要看河北淮来的这个一百五十兆瓦的项目了，这个项目的指标已经批下来了。 嗯，然后润泽科技呢，他是特别擅长拿能耗指标，他现在手里已经有超过三个 z 瓦的指标了。 然后它二零二五年的交付量也是创了历史新高的，到二零二六年的话，它的交付量也是预计至少有三百三十兆瓦。它主要的就是在廊坊这种核心的区域，资源储备是非常强的。还有科华数据最近在行业里表现怎么样？ 科华数据的话，它是在技术上面是非常厉害的，尤其是在 ups 和 hvdc 这些方面。然后它的这个 idc 业务里面有差不多一半都是跟腾讯合作的， 同时他也在积极地布局海外市场，有很强的出海的潜力。既然说到这儿，那咱们就来好好说一说后续行业的一些催化剂，或者说在可预见的未来，有哪些因素会成为这个 a i d c 行业进一步增长的催化剂。在接下来的一到两个季度里面，其实有几个比较关键的因素。 首先就是 h 二零零的这个到货的情况会逐渐的明朗，那这个肯定会直接加快数据中心的这个上架的进度。 对，然后另外一个就是国产的大模型，像豆包啊、 deepsea 啊这些都会在一季度有重大的升级， 那这个就会带动国产算力的投资热情，听起来这些变化都会带来不少新的机会啊。没错没错，而且历年的一到四月都是这个行业的招投标的高峰期嘛，那今年的话，我们也是预计 字节，阿里、腾讯他们都会继续的释放几百兆瓦级别的这种大单，所以整个行业的需求的确定性是非常高的。对，所以我们也是判断 二零二六年的这个 a i d c 行业的招投标和上架量是很有可能会同比实现翻倍以上的增长的，所以整个行业是会进入到一个高景期的周期。是的，那我们下面就说一说最近这个 a i d c 板块的一些投资的逻辑，以及一些重点推荐的公司。 为什么这个板块在最近会成为市场的焦点，然后背后的这个行业的变化到底有多么的剧烈？这个的话，其实我们团队是一直在紧密的跟踪这个 idc 行业的。 然后我们也是在二零二五年的十一月和十二月的时候，就已经发现了几家互联网巨头，他们对于 aidc 的 这个招投标的需求是出现了一个非常明显的环比的提升。 对，所以我们也是第一时间就跟大家提示了这个板块的投资机会。那我们也是特别强调了大卫科技是我们的一个重点推荐， 然后同时我们也建议大家去关注光环新网、奥菲数据、润泽科技、科华数据这些公司，包括一些在美股上市的像世纪互联、万国数据，其实都是值得大家去重点关注的。原来是这样， 那就是说最近这个 i d c 板块的这一波上涨，跟这些大厂的这个招投标的动向到底有多大的关系？就是最近一个季度这几家互联网的大厂，他们的这个 i d c 的 招投标的总量已经超过了两个 g 瓦。 嗯，那这个是一个什么概念呢？就是二零二五年全年他们的这个 a i d c 的 总需求也就三个 g 瓦左右。 对，所以这就是为什么我们说这个行业的拐点是非常明确的，我们也是判断二零二六年的这个招投标和这个机房的上架都是会同比实现翻倍以上的增长的， 所以这也是给这个板块带来了一个非常明确的投资的机会。那我们下面要聊的呢，其实是大家可能比较关心的一个问题，就是说二零二五年的二三季度，这个板块到底是遇到了什么样的难题？为什么会出现这种招投标和股价都比较低迷的情况？ 其实二零二五年一季度的时候，因为有 deepsea 的 发布，然后大厂也有集中的释放一些招标，所以那个时候板块的表现还是比较好的。但是到了二三季度的时候，因为 hr 算力卡的短缺，然后再加上国产的这个卡的潜能也是迟迟跟不上， 所以这就导致了互联网的这些头部公司，他们的这个资本开支是低于市场的期望的。同时呢，他们能够采购到的这个 ai 服务器也是大幅的缩水，也就是说缺卡直接拖慢了数据中心的建设进度。对，没错，因为卡不够嘛，所以就是 idc 的 这个上架的节奏就一下子慢下来了，那新机房的这个招标自然也就少了。所以你就看到二三季度可能几个大厂加起来，一个季度也就只有小几百兆瓦的需求， 嗯，那这个就跟年初的那种热度比起来，就是冷清了不少。那现在这个算力卡的供应情况到底有哪些新的变化？是不是这个瓶颈马上就要被打破了？现在的话就是英伟达的 h 二零零，虽然说具体的数量还没有完全敲定， 但是可以确定的是国内的几大互联网的头部企业，他们每家至少是可以拿到大几万张的。 对，然后再加上我们国产的这个算力卡的潜能也是大大缓解了。所以市场现在普遍预计二零二六年我们国产的算力卡的出货是可以达到三百万张的。如果真的能达到三百万张的话，那这个对于数据中心的这个规模的扩张意味着什么？ 三百万张的话，我们就按每张卡差不多一千瓦的工号来计算的话，那就是相当于有五个 g 瓦的这样的一个上架的需求。 所以就说二零二六年的这个大厂的招标规模肯定是会有一个明显的跃升的，可能就是大几个 g 瓦的这样的一个量级。那同时呢，就是因为这个资源的稀缺性， 所以现在大厂也都在提前去锁定这些核心区域的资源，所以现在这一轮的招标，它其实不光是覆盖二零二六年的，很有可能连二零二七年上半年的需求都已经囊括进去了。 既然如此，那我们下面就来说说这个供给端的约束，以及这个行业的竞争格局。那就是说能耗指标的审批权上收之后，这个 idc 行业的这个供给端到底发生了什么样的变化？其实从二零二五年的一季度开始， 所有的这个 idc 的 能耗指标的申请都必须要经过国家级的审批，那这就导致了在过去的一年当中，绝大多数的这个第三方的民营企业 几乎是没有办法拿到新的能耗指标的。嗯，那这就直接导致了这个供给端一下子就收紧了很多。 照你这么说的话，那是不是意味着只有极少量的企业能够在这种环境下拿到新的资源？没错没错，只有像润泽科技这种，因为他早期的时候在廊坊提前圈下了大量的资源，然后再加上地方政府的一些承诺，他才能够有大几百兆瓦的新增的能耗。 但是其他的无论是民企还是第三方，在全国范围内几乎都很难再有新的指标了，甚至包括西部的一些地区也几乎是没有什么能耗的配额了，只有极少量的央国企的项目能够落地。 所以就是说整个行业的资源的门槛是被大大提高了。这么说的话，是不是这些大厂都开始着急忙慌的去锁定一线城市和周边的这些数据中心的资源了？对，因为一方面是能耗指标的审批越来越紧， 然后另外一方面就是这些互联网的大厂，他们都希望能够确保自己在这个北京、上海、广深以及内蒙这些核心的城市能够有稳定的算力的供应。 对，所以他们就会把他们的资源的抢占提前，那这就导致了他们的这个招投标的节奏就会明显的加快。原来是这样，那最近这些大厂在这些核心区域的这个招投标到底有多火热？就是最近的两三个季度， 你就看到他们这些大厂的需求是集中爆发的。对，然后整体的这个兆头标的量是很有可能会有大几个 g 瓦的，这个确定性是非常高的。 然后你像字节跳动，他在二零二五年的十一月底的时候就已经释放了至少四五百兆瓦的需求，然后十二月份的时候，他在内蒙又有一个单体的一 g 瓦的需求。 嗯，阿里的话，他其实在二零二五年下半年的时候就已经有一 g 瓦的需求了，然后最近他又追加了五六百兆瓦，所以你看就是最近一个季度整个行业的这个需求的释放是已经达到了两千八百兆瓦。 那后续的话，这些大厂应该还会有持续的大单出来。既然说到这，那我们就来具体的说一下这个行业的价格走势，以及重点公司的最新的进展， 最近这个 a、 i、 d、 c 行业的价格有没有什么新的变化？就目前来看的话，其实最新的这一批字节跳动在二零二五年十一月底释放的这个需求，他们马上就要签新的合同了。 那这个新的合同的价格呢？其实跟二零二四年年底，二零二五年年初的那个价格是差不多的，是持平的。 嗯，并没有说像大家想象中的会继续往下跌。哦，那是不是意味着这个价格已经到底了？没错没错，因为现在这个行业的价格已经没有办法再往下跌了。对，因为你要知道这些大厂他们自己去建的成本都比这个要高， 因为他们要养团队，然后他们的这个规模又小，摊下来的话成本反而更高。嗯，所以现在的价格其实是已经见底了，未来的话，随着这些大的订单逐渐的消化，到二零二六年年底，价格可能还会有一点点小幅的回升。原来是这样， 那大卫科技最近在项目拓展上面有什么新的突破吗？大卫科技的话，他最近在张北荣泰这个项目上面拿下了一个一百零八兆瓦的订单， 那这个订单是二零二五年年底的时候，他们的运营规模是一百兆啊，所以这一百零八兆啊，大部分都是要在二零二六年交付的，所以他到二零二六年年底的时候，他的运营规模是会直接翻倍的。 然后更重要的是这个项目的交付节奏也是非常快的，前四十八兆啊，是要在二零二六年的七八月份交付，然后后面的六十兆啊是要在年底之前全部交付， 所以这个节奏也是非常快的，也是超出了很多人的预期的。那他们在内蒙的那个项目进展到什么程度了？他们现在在内蒙的泰布斯奇项目也是在积极的参与字节跳动的一个单提 g 瓦级的一个招标，然后他们的这个标书也是很快就要递交了。 嗯，那按照这个大厂的一般的节奏的话，就是他们的决策周期也是非常快的，从需求释放到确定供应商可能也就一两个月的时间， 然后他们的交付周期也是非常紧的，一般都是六个月就要交付，所以如果一切顺利的话，这个项目能不能中，可能在二零二六年春节前后就会有结果。要是这个计瓦基的项目真能落地的话，对大卫科技来说意味着什么？ 其实这个项目当地政府也是非常支持的，然后他们也已经承诺了会帮他们解决能耗指标的问题。所以如果这个项目真的能够落地的话，那就是一个 g 瓦，那对于大卫科技这个一百二十多亿市值的公司来说的话，弹性是非常大的。 对，就相当于他如果能够做到一个 g 瓦的运营规模的话，按照这个行业二十倍的 ev 比 eb 贷来算的话， 它其实是可以看到四五百亿的市值的，所以它的股价的上行空间还是非常大的。说到这我有个问题啊，现在这个 a i d c 行业里面的这些上市公司，它们的估值水平到底是处于一个什么样的位置？跟这个公募锐思比，跟历史的高位比有多大的差距？ 目前的话就是像光环新网、奥菲数据，它们二零二六年的这个 e v 比 e b i t d a 也就是在十六倍左右。嗯，那润泽科技、科华数据和大卫科技可能稍微高一些， 但是整体都不高。那如果我们去看这个市场上的公募锐思，像润泽和万国他们发行的锐思，其实它们的估值是可以达到二十三倍的， 所以这就说明现在这个板块的二级公司的估值是明显低于睿思的。那跟历史上的那些高点比，现在这个估值是不是还有很大的修复空间？对，没错，因为在历史上行业需求旺盛的时候，像二零一五年、二零一六年，还有二零二零年 这个板块的估值是可以冲到三十倍甚至五十倍的，所以现在的这个估值水平其实还是有很大的向上的潜力的。原来是这样， 那我们再来说说光环新网最近在订单和项目拓展上面有什么新的突破。光环新网的话，他在二零二五年的十一月底的那轮招标当中，他的天津保底项目又拿到了字节跳动的一个四十兆瓦的扩容的订单， 然后他之前其实已经在二零二四年年底的时候已经交付了九十二兆瓦，那他现在总共已经拿到了一百三十二兆瓦的订单。 嗯，那他这个项目的整体的规划是三百兆啊，所以他后续的这个交付的确定性也是非常高的。这么说的话，就是他们在天津的这个项目已经成为了一个主要的增长引擎了。没错没错，因为字节跳动就是特别喜欢在同一个园区里面不断的扩容， 所以光环新网的这个剩下的一百七十兆瓦，在接下来的一两年里面也是大概率是给字节跳动的。然后同时呢，光环新网现在也在内蒙申请新的能耗指标，如果这个能耗指标能够批下来的话，可能也是会有三四百兆瓦的一个新的项目的空间。 对，所以他整体的这个弹性还是非常大的。那奥菲数据呢？他在二零二五年和二零二六年分别有哪些主要的增长引擎？奥菲数据的话，他在二零二五年的前三个季度就已经交付了一百五十兆瓦， 然后他这一百五十兆啊，主要都是给百度的，所以他的这个二零二五年的运营规模的增速是非常快的，到二零二五年年底的话，他的整体的运营规模就会提升到三百四十兆啊。嗯，那他二零二六年能不能继续保持这个增长，就看他河北淮来的这个新项目了。 那他这个新项目的话是已经拿下了一百五十兆瓦的能耗指标，然后他现在也已经开始加速的在做土建了，所以他的这个新项目的订单的确定性也是非常高的。原来是这样啊， 那润泽科技最近在能耗指标和项目交付上面有什么新的进展吗？润泽科技的话，他在二零二五年他的这个能耗指标是同比增长了百分之三十， 然后他现在手里总共已经有超过三个 g 瓦的能耗指标了。对，他的这个在运营的规模到二零二五年年底的话，是会达到七百五十兆瓦， 他的这些指标和资源大部分都是集中在廊坊，然后他二零二五年的交付量也是创了新高的，是二百二十兆瓦， 那他二零二六年的话也是计划要交付至少三百三十兆瓦。那这些新交付的项目都是已经提前锁定了客户的吗？像他的这个佛山、惠州还有平湖这三个地方加起来是一百三十兆瓦，是已经有客户的初步的意向的。 然后他的这个廊坊西区的二百兆瓦，因为他的这个地理位置特别好，然后他手里剩下的能耗指标也特别多，所以他也是很有希望能够很快的就签约头部的客户。 对，所以它整体的这个发展的节奏是非常快的，这么说的话，润泽科技在行业里的竞争力体现在哪些方面？就是它不光是有大量的能耗指标，然后它的这个数据中心的地理位置也是非常好的，再加上它和多家头部的互联网企业都有深度的合作， 所以它的这个发展也是非常稳健的。而且它在二零二五年的二三季度还成功的发行了 i e 次。 对，然后他手里还有很多优质的资产是可以继续去做这种证券化的，所以他的这个未来的资本运作的空间也是非常大的。既然如此，那科华数据呢？ 它的技术优势主要体现在哪些方面？科华数据的话，它是在 ups、 htc 还有一些变配电的技术上面是处于行业领先的地位的。 然后他在国内的互联网的数据中心市场也是占据了很大的份额的。嗯，同时呢，他也是积极的在开拓海外的市场，加大了他的这个产品的出海的力度， 他的这些店员类的产品也是在逐步的进入到海外的这个头部客户。那他们在数据中心的业务上面主要是跟哪些客户在合作呢？他们的数据中心的业务里面有大概一半左右的机房的资源都是出租给腾讯的，所以他也是一个非常典型的腾讯生态的一个公司， 所以它也是一个非常典型的腾讯生态的一个公司，然后它也是受益于腾讯的这个需求的增长。原来是这样啊，那我们再来讲一下这个行业的一些催化剂 和二零二六年的一些投资的展望，就是说二零二六年上半年会有哪些关键的事件或者说变化，会给这个 a i d c 行业带来一些新的动力。首先第一个就是 h 二零零的这个算利卡，它的这个到港和上架的情况 如果一旦明朗的话，那大厂的这个算力的瓶颈马上就会得到缓解。对，然后另外一个就是国产的大模型， 像豆包和 deepsea 这些，它们都是计划在一季度有一个重大的升级，所以这也会带动国产的算力产业链的一个投资的热情。听起来这些技术的进展会直接带动行业的需求。对，没错，而且每年的年初都是大厂集中招标的一个时期嘛。 那二零二六年的话，我们也是看到字节，阿里、腾讯他们都有大几百兆瓦的新的需求出来， 那这些需求都是实实在在的有算力卡和 ai 应用的落地来支撑的。对，所以整个行业的增长是非常有确定性的。是的，那二零二六年有哪些公司是因为自身的一些变化而值得大家去重点关注的呢？ 像大卫科技、光环新网、奥菲数据这些公司，他们在二零二六年都是有比较明显的新的订单或者说新的项目的进展的，所以他们也是投资的焦点。对，那今天的分享咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

哎，你听说了吗？二零二六开年，国产算力链直接涨疯了，起爆点就是国内某大厂 egw 数据中心的招标，传闻国内 a i d c 先领涨潍柴重机紧跟着就冲上去了。 大家都觉得潍柴重机很有可能拿到这个数据中心的柴发订单，对它的业绩预期拉满了，毕竟它可是国内数据中心 idc 柴油发电机的重要供应商，说它是 ai 算力的刚需命脉都不为过。数据中心要是断电了， ups 撑不过几分钟，柴发作为备用电源，那是唯一的兜底方案，没它真不行。 那现在需求是不是真的特别大呀？二零二六年，国内互联网大厂的算力需求开始放量了，而且单个 ai 机柜功率都涨到一千两百千瓦了，这对柴发的性能要求更高了。高端柴发的需求能不爆发吗？ 需求这么猛，但供给能跟上吗？这才是关键。二零二五年，国内柴发需求就翻倍到六千三百三十九台了，二零二七年还要再翻一翻。全球需求都在涨，但海外那些高端供应商，像康明斯、 mtu 订单都排到二零二七年了，产能根本跟不上。 国产这边呢，高端性能还有点差距，定价权还在外资手里，涨价肯定是必然的。那现在价格都涨到什么程度了？国产柴发单价从两百万涨到两百八十万了，二零二六年大概率能冲到三百万，进口的加上官税都到三百五十万了。就算这样，互联网大厂还得抢着加急定晚了都拿不到货。 这么夸张啊，那需求什么时候能降下来？阿里、腾讯、百度全年的招标都要接力上，这需求根本停不下来。而且这波上涨逻辑特别硬，不是炒概念，是真的有刚需支撑。 柴发行业是被 ai 盗逼的，需求爆发，外资产能又跟不上，这不就给了国产替代的机会吗？国内煤柴、玉柴这些自主厂商直接受益，份额和盈利都能往上提， 那业绩什么时候能兑现呢？总不能一直炒预期吧？业绩兑现节奏很清晰，从订单到交付，再到确认收入，二零二六年业绩估计会逐季抬升，慢慢就能看到实打实的增长了。 海外算力的预期已经炒的很充分了，交易太拥挤了。二零二六年国内算力的供需变化，反而更能吸引资金的关注。尤其是柴发这个卡脖子环节，涨价加上份额提升，双重利好，后续说不定还有业绩超预期的空间。但投资肯定还是有风险的吧？ 那肯定啊，我们会持续跟踪招标落地和涨价兑现的情况，有消息会及时给大家汇报。只要互联网大厂的需求能如期落地，维柴重机绝对是二零二六年国产算力链的隐形核心，潜力很大。

大家好，我是派。最近大家对国产算力的情绪那是相当高涨，不少机构都认为二零二六年将是国产算力的确定性大年，市场需求即将迎来紧跟，今天我们就来硬核拆解一下国产算力的国产链。 除了大家耳熟能详的季联海组合，也就是韩五 g 工业、复联、海光信息之外，国产 ai 算力产业链其实还有更广阔的星辰大海。这条链条非常长， 逻辑也很复杂，所以这期视频干货十足，建议大家先点赞收藏。我先简单的讲一下底层逻辑，方便大家建立一个大局认知。国产算力的主题虽然很大，但是我们今天画一个圈， 不讨论通用算力，而是聚焦 ai 算力需求下的国产化替代中国 csp。 大 厂们今年的综合资本开支相比去年可能会提升百分之五十甚至更高，而大厂采购 ai 基础设施的 核心风向正在转向国产算力，这就意味着今年国产算力的需求保守估计会有一点五到两倍的增长。如果今年国产算力卡的供应能顺利跟上， 国内巨头的 ai 投资将会出现报复性增长，但需求虽好，痛点也很明显。目前质疑行业发展的最大瓶颈依旧在于供给端的芯片制造，国际主流的英伟达 a、 n、 d 已经跑到了四纳米，甚至是更先进的水平， 而我们受限于 e u v 光刻机，国内厂商主要依靠 d u v 光刻机配合多重曝光，目前最高功率大概在 n 加二十匹，等效于七到八纳米。 油片环节更是中美科技博弈的重灾区，单芯片性能的提升天花板显而易见。那么问题来了，既然单芯片打不过，那该怎么办呢？越来越多的国内厂商开始采用超节点模式，那该怎么办呢？越来越多的国内厂商开始采用超节点模式解决方案 来实现系统效率的突破。正是这个中国方案，直接引到了对存储、光模块、 pcb 以及高速连接的需求。那什么是超节点呢？大家可以把它理解为一台巨型的服务器，通过特有的高速互联技术， 我们把三十二张甚至是六十四张的计算卡封装在一个物理单元，比如说一个呃液冷机柜里面。在这个超节点内部， 卡与卡之间走的并不是普通的仪态网，而是类似英伟达 n v link 的 私有高速总线，比如华为的 h c c s 末现成的 m t link， 这样内部宽带能达到几百 g b 甚至是 tb 级，比外部网络快几十倍。这解决了一个核心痛点，那就是 scale out， 也就是横向扩展的边际效益递减。过去如果只是简单地堆万卡级群， 节点一多，通信延迟将会指数级上升。对于大模型的训练来说，算力就会被网络延迟吃掉，出现一加一小于一点五的尴尬。 而超节点实现的 scale up， 也就是横向扩展，就是让几十张卡像一个人一样思考。目前呢，这种超节点已经成为国内厂商的共识。比如我们的老大哥华为升腾，推行的是全光互联， 大幅降低通信延迟。那虽然单芯片不是最强的，但是在千卡万卡规模上，系统效率表现优异。那另外呢，摩尔建成的跨额智算集群也是基于自研的 m t link 技术所， 这条路参考二零二四年海外算力的逻辑，互联环节的价值量提升是远高于 ai 芯片本身。而在国内超节点的架构下，为了弥补芯片的短板，我们对网络的依赖是更重，这导致了网络测的价值量占比 将会大幅提升，相关板块的弹性也比较大。目前国内超节点的核心思路就是八个字，柜内用铜，柜外用光。那柜外的长距离传输必须用光模块，而柜内不用传统的网线，而是采取高速线模组， 以正交形式直接对差，实现极具密集的通信。那接下来呢，我们来分析国产 ai 算历练， 主要包括国产芯片、 ai 服务器以及电源、 ai 数据中心，也就是 ai dc。 国产芯片方面，随着 ai 芯片自主可控和国内 ai 生态的崛起，今年国产芯片的量将会有望大幅 提升。主要公司包括含五 g、 海光信息等国产 ai 算力芯片公司的竞争梯队。那第一梯队呢？是以华为为首， 海光信息含五 g 并列三者技术和呃商业化进展处于领先的地位。第二梯队有 阿里平多哥啊，百度的昆仑星、摩尔县城、木溪股份等，那技术水平相较于第一梯队存在半代到一代的差距。第三梯队有穗源科技等。 ai 服务器和电源方面，今年是超节点的，爆发力很猛， 国内 ai 巨头、芯片巨头都在加速布局超节点，超节点带来的机会包括交换芯片，比如五十一点二 t 的 布局， 目前呢，中芯韩五 g 都在布局，那整机服务器代工方面有浪潮，还有中芯。光模块方面有华工和光讯科技。国企阵营呢，将会更受益夜冷， 比如说英伟克等呃服务器电源有路通等。 ai 数据中心，也就是 ai dc 方面，包括机房供电和制冷。 ai dc 因为之前的芯片供给呢又短缺，所以不及预期，预计今年随着芯片量的增加， ai dc 板块基本面将会有所改善。 这个板块的重点方向以及厂商，包括机房类的公司，光环新网、奥菲数据等。供电类包括 科华数据、中恒电气的智能企业有英文课。像存储光芯片里面的易中天，半导体里面的纪联海，这些大白马大家都很熟悉了，我就不在这里赘述。今天我重点梳理是超节点核心带动的三个环节， 交换芯片、高速线模组以及光模块，这三个环节呢就是解决光通信拥堵的特效药。关注我的老粉都知道，我之前已经讲过了光模块，所以今天我重点讲的是交换 跟连接。圣科通信是中国极少数能够量产高端以太网交换芯片的企业， 它的高端芯片支持 r o c e 技术，这是国产 ai 集群替代英伟达、 in vivo 的 核心技术。不管是锐捷、紫光还是中芯的交换机，很多都来自圣科。再来看锐捷网络，它凭借自研的高速交换技术以及开放的 r o c e 架构， 在国家级智算中心和运营商的项目中落地很多，它是中国 ai 算力网络层的核心力量。接 下来看华丰科技，它是高速背板连接器的王者，在超节点机柜里面，要实现几十张卡的高密度互联，离不开它的高级程度连接器。华丰不仅进入了华为升腾链，还拓展了阿里、韩五 g 等客户。赵龙互联聚焦的是八百 g a c 有 源同揽， 这种线缆集成的芯片比官模快，便宜百分之四十，功耗极低精准，满足了超级点机柜内的距离短、高速度的连接需求，是高速互联国产化的关键力量。二零二六的国产算力，不仅是芯片的突围，更是架构的突围。 在这个过程中，那些默默在机构里面铺路的卖产人，或许才是我们值得关注的阿尔法。以上只是本人的知识梳理，并不作为投资建议，如果你喜欢本期内容，欢迎点赞、收藏、关注，我们下期见！

可以多多关注一下国产算力方向，因为前几天我说了 a i d c 的 招标加速，二六年是一个 a i d c 建设的大年，大家都盯的是 h 两百。其实国家是有规定的，就是比如说你配多少 h 两百，就要配多少 比例的国产算力。这个最厉害的是华为的升腾系列。呃，目前华为升腾系列已经沉寂了有一年多的时间了，我觉得很多 在底部也是刚刚开始发力。这个方向我觉得大家可以适当的关注一下，如果他一旦有资金去拉动的话，可以提早介入。