浦东建设持有蓝箭航天股份吗

股友们，二零二六年开年最实在的资本消息就是蓝剑航天科创版 ipo 获受理。今天咱不扯虚的，就聚焦 a 股这九家参股公司，谁是真中仓，谁是桥绑定，谁能真受益？ 把每一家的布局逻辑和细节扒的明明白白，看完你就知道该怎么看这些公司的价值。先划个大前提，蓝箭作为国内民营火箭龙头，这次募资七十五亿冲上市可不是单纯圈钱，而是要扩产能，搞技术升级，承接后续卫星组网的高频发射订单，现在估值已经到两百亿了。 而 a 股这九家股东早就提前卡位，只是持股比例、投资逻辑和收益方式天差地别，分三个梯队给大家说清楚。 第一梯队，重仓压注、加深度协同。 a 股持股的核心玩家，首当其冲的就是金峰科技，绝对是参股蓝建的大哥大，通过直接持股加子公司间接持股，合计高达百分之十，是蓝建仅次于创始人团队的第一大机构股东。 当初累计投了大概五亿元，现在按两百亿估值算，这部分股权价值已经冲到二十亿左右，浮盈超四倍，相当于他二零二四年全年净利润的三分之二。 更厉害的是，这不是单纯财务投资，而是实打实的产业协同。金蜂用蜂电制绿色甲醇裂解后正好给蓝箭火箭当燃料，还为发射厂提供风光储一体化电力。 蓝箭的航天轻量化技术又能反朴金蜂的风机叶片减重，单台风机能省八到十万元，这种资本加业务的双向绑定，收益确定性最高。第二名是南天信息，很多人可能没注意到，它通过多层基金穿透后，实际持股百分之一点六， 在酒家里面稳居前列，属于闷声布局的狠角色，纯纯压住蓝剑上市后的股权增值。还有张江高科，早早就砸了一点五亿元，通过旗下基金间接持股约百分之一点五，投资成本每股十元左右，现在浮盈已经约两倍。 他的算盘很精，既赚股权收益，又吸引蓝剑在张江设研发中心，带动当地航天产业群，一箭双雕第二梯队，股权加业务双绑定，弹性最大的潜力股。 这一梯队里，斯瑞新才绝对是最聪明的布局者，不仅直接出资两千万参股，持股约百分之零点九，更关键的是，它是蓝箭朱雀三号火箭发动机推力室内壁的全球独家供应商。这部件有多重要，得耐受三千摄氏度高温和二十兆帕压力， 支持发动机五十次以上重复使用，目前根本没替代方案，毛利率超百分之五十，而且已经锁定了未来三十发火箭的订单，对应十五亿元潜在收入， 二零二五年相关订单规模就超两亿元。后续蓝箭量产发射，他既赚股权增值，又赚订单爆发的钱，双重受益，弹性拉满。鲁信创投也值得关注，作为专业创投机构，通过三只基金合计持股百分之零点九，成本大概八元股，现在已经有两倍收益。 更关键的是，它不光投了蓝箭，还参股了十多家航天企业，能享受整个商业航天行业爆发的红利，属于赛道型布局。诺瓦星云是近期刚明确透露的，直接持有两百九十四万股，持股比例零点八，它主要给蓝箭提供航天显示控制系统， 用在发射场和卫星地面站，属于小比例持股加业务卡位，提前锁定产业链客户，虽然持股比例不高，但协调价值比单纯财务投资更有看点。 第三题对跨界试水加纯财务投资受益程度有差异，剩下的几家就属于跨界布局或纯财务投资了。养源饮品和荣盛发展都是通过中季投资间接参股， 其中养源饮品穿透后持股约百分之零点四，都是传统行业，想蹭上商业航天的风口， 属于分散风险的跨界尝试，对业绩影响相对有限。还有世纪华通通过基金间接持股百分之零点五，比例不高，更多是为了提升自身科技属性，没有直接业务协调后续受益，主要看蓝箭上市后的估值涨幅和自身的退出节奏。聊到这，大家肯定关心怎么判断这些参股公司的价值， 给三个实实在在的分析维度，不是推荐股票，纯粹是逻辑拆解。第一看绑定深度，像思瑞新材这种持股加独家供货，金峰科技这种持股加双向业务协同的，比纯财务投资的公司确定性高太多，业绩弹性也更大。 第二看持股成本和比例，金峰科技持股超百分之十，且浮盈已翻倍，南天信息、张江高科持股比例靠前， 后续蓝箭上市后股权增值空间更明确。第三看行业同性，有业务往来，能跟着蓝箭长期成长的，比纯跨界蹭热点的财务投资长期受益更可持续。 最后必须提醒一句，蓝箭目前还处于亏损阶段，商业航天本身就是高投入、长周期的赛道，这些参股公司的收益需要时间兑现，不能只追短期热度，得用长期视角看。

今天我们聊聊蓝箭航天这家公司。根据财联社消息，国内民营火箭头部企业蓝箭航天，其科创版 ipo 申请已经获得受理，计划融资规模高达七十五亿元。这条新闻看似简单，信息量却极大。首先，科创版 ipo 或受理是第一步， 意味着公司正式进入了上市审核流程，这是对其技术含量和科创属性的官方初步认可。而七十五亿元这个数字，在近年来的 ipo 中，尤其对于一家民营航天公司而言， 绝对是一个天文数字。这清晰地传递出一个信号，蓝箭航天正处在需要巨额资本投入加速扩张的关键阶段，资本市场对其未来的商业前景和战略地位抱有不小的期待。那么，蓝箭航天究竟是一家怎样的公司？他凭什么能撬动如此大规模的融资？他所在的赛道又有着怎样的想象空间？ 我们接着往下深挖。首先看赛道，商业航天，一个星辰大海的黄金赛道。商业航天早已不是科幻概念，而是全球科技竞争和经济增长的新引擎。从卫星互联网到太空旅行， 从空间科学实验到深空探测，整个产业正处于爆发前夜。中国也将商业航天列为战略新兴产业，政策支持明确，这个行业特点是技术壁垒极高，前期投入巨大，但一旦形成规模， 其经济价值和战略意义无可估量。蓝箭航天切入的正是这个赛道中最基础也是最核心的一环，运载火箭的研制与发射服务。简单说，它就是通往太空的高速公路建设者和运营者。其次看公司， 蓝箭航天的业务与技术互成和蓝箭航天是国内最早一批成立的民营火箭公司之一，可以说是行业的先行者。它的核心业务聚焦于中大型液氧甲氨运载火箭的研制和商业化发射技术路径选择 蓝箭压住的是液氧甲氨发动机路线，相比于传统的固体燃料或液氧煤油，甲氨燃料具有成本较低、不易结交、易于重复使用的潜在优势，被业界认为是下一代可回收火箭的主流方向。蓝箭自主研制的天鹬发动机使其成为全球少数掌握百吨级 液氧甲氨发动机技术的企业之一，这是它最硬核的技术标签。产品进展，其主力火箭朱雀二号在二零二三年成功完成首次商业发射，是全球首款成功入轨的液氧甲氨火箭，实现了从零到一的重大突破。 这不仅仅是中国的第一次，更是全球的第一次。这个首发优势为其积累了宝贵的飞行数据和工程和商业模式。公司正从单纯的火箭制造商向发射服务提供商乃至太空运输系统解决方案迈进， 其规划的火箭型号覆盖了中小型到大型的运力需求，瞄准了未来庞大的卫星组网发射市场。然后看竞争行业格局与蓝箭的卡位。国内商业航天领域已形成国家队主导、民营公司百花齐放、激烈竞争的格局。除了蓝箭，还有星际荣耀、星河动力、天兵科技等一批优秀企业。 目前竞争焦点集中在谁能率先实现火箭的稳定量产、高频次、低成本发射，并最终实现可回收复用。在这个赛道上，蓝箭凭借朱雀二号的首飞，成功在中型液氧甲丸运载火箭领域占据了明显的先发身位。 他用一次成功证明了自己技术路线的可行性，拉开了与其他仍在追赶中的同行的身位差。下一步的挑战在于如何将这种技术成功转化为持续、稳定、可靠的商业成功。 最后，我们来谈谈公司的护城河。总结来看，蓝箭航天的护城河主要体现在技术领先。护城河在液氧甲丸这条主流技术路径上率先实现从发动机到火箭的工程化闭环，拥有完整自主知识产权和实际飞行数据 先发优势。护城河全球首款成功入轨的品牌效应和工程经验积累，是后来者短期内难以逾越的时间壁垒。 供应链与人才护城河多年的深耕，使其构建了相对完整的供应链体系和一支有实战经验的研发团队。客户与生态护城河 早期的成功发射，有助于锁定首批客户，建立信任，并开始构建以自身火箭为核心的发射生态。当然，我们必须清醒认识到，商业航天是一条充满风险的漫长道路，技术迭代快，资金消耗巨大，发射任务容错率极低，任何一次失败都可能带来巨大影响。 七十五亿融资正是为了应对这些挑战，支撑后续更大型火箭的研发、产物建设和市场开拓。好，以上就是所有的内容，我是林钱，感谢所有点赞、收藏、关注的朋友，感谢大家！

朱雀三号背后的公司要上市了，就在昨天，十二月二十三日，拦舰航天宣布完成 ipo 辅导，要知道十二月初首飞成功入轨的朱雀三号火箭就是他家的，他也是国内唯一形成研发、制造、测试、发射全链条能力的民商火箭公司， 如果顺利的话，他有望成为科创板的商业航天第一股。哪些公司跟南舰航天有业务合作呢？我也梳理了名单，本条视频记得点赞收藏！第一家，鲁信创投持有南舰航天百分之一点二九的股权。 第二家，张江高科，间接投资了南舰航天。第三家，超杰股份，南舰航天的核心供应商。第四家，大足激光， 蓝箭航天的合作商。第五家，派克新材，蓝箭航天的供应商。第六家，尚大股份，蓝箭航天的供应商。第七家，伯利特，蓝箭航天的供应商。点赞转发，我是盘姐，每天分享硬货！

蓝剑航天冲刺科创版却被抽中，现场检查累计亏三十四亿，研发费是营收的六百多倍。创始人背景藏着资本脉络，这次检查会不会让他的 ipo 黄了呢？为什么被现场检查？ 不是巧合，是监管盯上了这三大问题。南舰航天被纳入首批首发企业现场检查名单，绝非随机抽查，核心是监管层对其 ipo 的 资质、财务真实性、技术商业化能力的三重质疑。 首先，财务数据的理性存疑。公司累计亏损超三十四亿，研发费用与营收的比例夸张到离谱，最高时研发费是营收的六百二十二点三二倍，哪怕最新数据也有九点八七倍。 这种烧钱换技术的模式，监管需要核查研发费用的真实性、资金流向以及是否存在虚增研发投入的情况。再次，商业化能力与估值不匹配。 南舰航天估值超百亿，但二零二二年底至今，七次的发射仅五次成功，朱雀二号改进型还出现了发射的失利， 技术稳定性待验证，且公司明确二零二六年才有望营收平衡，当前无可持续的盈利模式。监管需核实其百亿估值的合理性，以及招股书中对未来业绩的预测是否靠谱。 在此，科创版硬科技属性的验证，科创版对硬科技有明确的指标要求。 南舰航天虽布局液氧甲氨火箭技术，但核心产品仍处于研发测试阶段，监管需要现场检查其技术专利的独立性、核心技术的先进性以及是否符合科创版的上市标准。 再说说他的创始人张叉五吧。张叉五是这家公司的核心创始人，他的背景决定了公司的资本运作与发展路径。我们来看一下他的个人履历，头行出身，懂资本，更懂融资， 拥有硕士研究生学历，清华大学工商管理专业硕士毕业，具备专业的资本运作知识。 再看一下他的职业经历，曾就职于汇丰银行中国有限公司，深耕金融领域多年，积累了丰富的资本资源和融资经验， 这也是南建航天自二零一五年成立后，除二零二三年外，几乎每年都能拿到融资的关键原因。第二，创业与资本布局背靠知名资本，融资节奏精准。 二零一五年六月创立南舰航天，成立初期就拿到了创享天使基金的千万元天使轮的投资， 后续融资接连引入生创投、碧桂园创投、军联资本等知名的机构，融资轮次从天使轮一路走到 breo， 每一轮融资都踩在了商业航天的政策风口上，资本运作节奏非常的成熟。 第三，管理团队，技术加资本的组合。张昌武身边的核心团队分为两大阵营，一是航天技术派，核心研发人员多来自于航天科技、航天科工等央企的研究院， 负责火箭技术研发。二是资本运作派，团队成员多有投行 p e v c 的 背景，负责融资和 ipo 的 推进。 这种组合让南舰航天既懂技术研发，又擅长资本的讲故事，但也让监管对其科技属性的纯粹性产生了疑问。 第三， apo 的 核心变数，现场检查可能挖出这些雷过会概率骤降。现场检查是 apo 的 生死关，南舰航天若被查出以下的问题， apo 大 概率会暂缓甚至终止。 第一，财务层面的潜在风险，研发费用核查。若发现研发费用虚增，研发项目与主营业务无关，会直接被认定为财务造假。营收与订单 若核查出招股书中的订单数量不实，客户关联的客户关联关系未批漏，会影响上市的资格。 现金流，公司靠融资维持运营。若核查出资金链紧张，无法支撑到二零二六年盈亏的平衡，监管会质疑其持续盈利的能力。 第二，技术与商业化层面的硬伤。核心技术的独立性。若发现核心专利依赖于外部合作，技术团队存在敬业限制纠纷，会不符合科创版的硬科技要求。 发射成功率与成本，七次发射两次失利，且单发火箭成本高起。若监管认为其技术商业化落地遥遥无期，会否定其上市的估值。 第三，行政政策与市场环境的影响。商业航天属于国家战略新兴产业，但当前民营航天企业普遍的亏损，监管层对这类的烧钱型的企业 a p o。 态度趋严。 南舰航天若无法证明二零二六年盈亏平衡的可能性，大概率会被要求补充资料。 ipo 进程至少是延迟六到十二个月了。民营航天 ipo 的 启示故事再美也要过监管的数据观。 南建航天的案例，折涉出民营航天企业冲刺 a p o。 的 普遍困境。技术故事不等于商业价值，猎阳假玩火箭、可回收火箭等技术概念虽然很亮眼， 但最终要落地到营收和利润，监管不会为纯烧钱的故事买单。第二，资本运作需匹配基本面商 x 五的投行背景让南建航天融资顺利，但 ipo 审核更看重财务的真实性和持续经营能力。 第三，二零二六年成为关键的节点。若蓝箭航天能在二零二六年实现盈亏平衡，且火箭发射成功的稳定率在百分之九十以上，后续重启 ipo 的 概率会大幅的提升， 反之可能面临融资困境、估值缩水的风险。你觉得南建航天能通过现场检查顺利 ipo 吗？民营航天企业该不该在亏损阶段上市？评论区留下你的看法。

哈喽，大家好，我是克莱夫。今天咱们来聊一个特别有意思的话题，蓝箭航天冲刺商业火箭第一股。你可能最近也刷到过相关的新闻， 说这家公司二零二五年年底科创版 ipo 申请已经受理了，计划募资七十五亿，全砸在可重复使用火箭的项目上。 我这两天仔细研究了一下他们的招股书和行业报告，发现这事挺值得好好掰扯掰扯，既有激动人心的高光时刻，也有不少藏在背后的挑战和风险。咱们今天就一点一点聊透。 首先得先给你讲讲兰建航天到底是家什么样的公司。你可能不知道，这家公司二零一五年就成立了，正好赶上中国商业航天元年。那时候国家刚放开相关政策，一批民营企业开始冲进这个之前只有国家队玩的领域。 创始人张昌武是清华 mba， 之前在汇丰银行和西班牙桑坦德银行干过，懂金融又懂资本运作， 联合创始人无数。范是南航博士，在欧洲航天局待了十五年，技术实力没得说，这种金融加技术的双核创始人搭配其实挺少见的，也为他们后来的发展打下了基础，既能拿到钱，又能搞研发。 他们这十年的发展大概能分成三个阶段，前几年是技术积累期，主要搞发动机。二零一八年发射朱雀一号，成为国内首家走通明商火箭发射链路的企业。 然后是产品验证期，二零二二年，朱雀二号摇一火箭首飞，虽然那次没成功，但至少迈出了液体火箭发射的第一步。到了二零二三年七月，朱雀二号摇二成功入轨，这可是全球首枚入轨的液氧甲氨火箭，一下子就把拦舰航天推到了行业顶尖的位置。 二零二五年十二月，他们又把中国首枚液氧甲氨可重复使用火箭送进了轨道，紧接着就提交了 ipo 申请，节奏卡的特别准。 说到这儿，你可能会好奇，为什么蓝箭航天这么执着于液氧甲氨火箭？我查了一下，这其实是当前商业航天的主流技术路线， 跟传统的煤油燃料比，液氧甲氨燃烧更充分，不会残留焦碳，而且价格便宜，关键是适合重复使用。你想火箭回收之后，发动机里如果残留太多焦碳，清理起来特别麻烦，成本就上去了。 液氧甲氨就没这个问题，能大大降低附用的成本和难度。 spacex 的 星舰也是用的类似技术路线，蓝舰航天算是跟国际前沿同步了，这一步走的很有前瞻性。 那现在行业大环境怎么样呢？我跟你说，这几年全球商业航天市场简直是爆发式增长， 二零二四年，全球航天经济规模已经到了六千一百二十亿美元，其中商业航天就占了四千八百亿，差不多八成。 尤其是低轨卫星互联网这一块， spacex 的 星链已经发射了上万颗卫星，占了大量轨道资源，中国肯定不能落后， g w 星座、千帆星座这些国家级项目都在加速推进，未来十年要发射上万颗卫星，这就给商业火箭公司带来了巨大的市场需求。你想，这么多卫星要上天，肯定需要大量大运力、低成本的火箭，可重复使用火箭正好能满足这个需求， 蓝箭航天的朱雀三号就是冲着这个来的。再回到蓝箭航天本身，他们现在的基本面到底怎么样，首先得肯定技术实力是真强。 二零二五年四月，他们第一百台液氧甲氨发动机下线了，这意味着他们已经从单台突破到了批量制造，能稳定供应火箭生产了。 朱雀二号已经进入小批量生产，二零二五年计划交付六发，二零二六年再交六发，提供的运力大概二十四吨。 更厉害的是朱雀三号，这是中大型可重复使用火箭，起飞重量五百七十吨，一次性使用的话，低轨运力能到二十一点三吨，回收状态下也有十八点三吨，设计复用次数不少于二十次。 计划二零二五年下半年首飞，二零二六年要执行十二次发射任务，提供两百二十吨的运力。他们的副总师董凯说，希望把副用周期缩短到七天左右，还得建更多发射工位和回收厂，这样才能满足未来大规模星座的发射需求。 但是光鲜的背后也藏着不少问题，最直接的就是持续亏损。你猜他们三年半亏了多少钱？超过三十五亿，二零二二年亏了八亿多，二零二三年亏了十一亿多，二零二四年亏了八亿多，二零二五年上半年又亏了五亿多。 为什么亏这么多？主要还是研发投入太大了。二零二二到二零二五年上半年研发投入加起来就有二十二点九亿，而且早期营收特别少，二零二二年才七十八万，二零二三年三百九十五万，二零二四年四百二十七万， 直到二零二五年上半年才涨到三千六百四十三万，大部分还是火箭发射服务带来的。也就是说，他们现在还处于烧钱换技术、换市场的阶段，还没到能自我造血的时候。 这次 ipo 募资七十五亿，全投在两个项目上，一个是产能提升，一个是技术提生。产能提升项目要花二十七点七亿，主要是扩建厂房、买设备，建成之后年产二十发朱雀三号，这样就能满足越来越多的卫星发射需求。 技术提升项目花四十七点三亿，主要是搞深层次复用技术，把复用次数从二十次提到五十次以上，还要把复用周期缩短到七天以内，研究新型材料和智能化飞行控制技术。他们的目标是把每公斤发射费用降到两万人民币以下， 现在国内主流的商业发射报价是每公斤五万到十万，要是真能降到两万，那竞争力就太强了，肯定能拿到更多订单。 不过这个目标能不能实现还得打个问号。可重复使用火箭技术太难了。全球也就 spacex 做的比较成熟， 它们的猎鹰九号回收成功率已经到百分之九十八以上了，但蓝箭航天目前的发射成功率大概是百分之七十一点四，二零二二年以来，发射七次，成功五次，还有两次失利。 虽然这个成功率在民用火箭企业里算中等，但跟 spacex 比还是有不小差距。而且朱雀三号现在还在验证阶段， 十公里垂直起降试验已经成功了，但轨道级的飞行和回收还没做，这里面还有很多技术难题要攻克，比如精准着陆、快速检测维护这些，稍微出点差错就可能导致发射失败，损失可不是一星半点。 除了技术风险，市场风险也不能忽视。你想现在国内商业火箭公司不止蓝箭航天一家，星际荣耀、星河动力、天兵科技这些都在搞，还有航天科技、航天科工两大国有集团，竞争肯定会越来越激烈， 而且卫星互联网星座的建设进度也不一定能按计划来，要是资金跟不上，或者技术出了问题，发射需求就会减少，蓝箭航天的潜能可能就过剩了。 还有价格竞争，要是大家都降价抢订单拦舰，航天的利润空间就会被压缩，甚至可能出现亏损扩大的情况。 再说说他们的股权结构，张昌武作为实际控制人，直接持股才百分之六点七三，但通过特别表决权机制，他控制的表决权达到了百分之七十五点二， 也就是说公司的重大决策基本都是他说了算。这种安排好处是能保持战略的稳定性，不会因为股东意见不一而摇摆，但坏处是可能损害中小股东的利益。要是他做出一些不利于公司的决策，中小股东根本没办法反对。 招股书里也明确提示了这个风险，所以你要是想投资的话，这一点得特别留意。那蓝建航天到底值不值得投资呢？我觉得得从两个方面看 好的地方是它们的赛道特别好。商业航天是国家重点支持的战略新兴产业，未来十年市场空间巨大，而且它们在液氧甲氨技术上有先发优势，全产业链布局也比较完整，技术实力得到了国家认可，天鹊系列发动机还拿了国家科技进步二等奖。 不好的地方是他们现在还在烧钱，什么时候能盈利还不确定，技术风险和市场风险都不小，估值也存在争议。二零二五年四月碧桂园卖股份的时候估值才一百一十八亿，胡润榜单给的是两百亿，差了快一倍，说明市场对他们的价值判断还不太统一。 我算了一下，如果按分布估值法，朱雀二号业务大概值三十到四十亿，朱雀三号业务值一百到一百五十亿，卫星星座业务值十到二十亿，加起来大概一百四十到两百一十亿。 这次 ipo 发行后，总股本不低于四亿股，发行价大概在三十五到五十二点五元之间。要是市值在一百四十亿以下，也就是发行价三十五元以下，我觉得可以积极关注。 一百六十到一百八十亿是合理区间，超过两百亿的话就得谨慎了，毕竟他们还没盈利，估值太高风险就大了。 当然，投资蓝建航天这种公司，你得有足够的风险承受能力。商业航天是典型的高技术、高投入、高风险、长周期行业， spacex 从成立到首次盈利花了近二十年，蓝箭航天可能也需要很长时间才能实现盈利，而且他们的技术研发随时可能遇到瓶颈，要是朱雀三号首飞失败或者回收技术迟迟突破不了，股价肯定会受影响。 还有现金流的问题，他们现在货币资金才七点二一亿，经营活动现金流一直是净流出，要是后续融资跟不上，可能会面临资金链断裂的风险。 总的来说，兰建航天是一家很有潜力的公司，他们的技术路线符合国际趋势，也赶上了中国商业航天发展的黄金期。要是能顺利实现技术突破和商业化落地，说不定真能成为中国版的 spacex。 但这条路肯定不好走，需要技术、资本、市场、政策的多重配合。如果你是长期投资者，对航天技术感兴趣，能承受高风险，那可以适当配置一点，但千万别把所有钱都砸进去，得做好分散投资。 要是你对这个行业不太了解，风险承受能力又不强，那还是建议通过专业的基金间接参与，或者干脆看看就好，别轻易下手。 其实我觉得蓝箭航天冲刺商业火箭第一股这件事，不只是一家公司的上市，更是中国商业航天发展的一个重要里程碑，它标志着民营企业已经能在这个高端领域跟国家队同台竞技，也让我们看到了中国航天产业市场化的可能性。 不管最后结果怎么样，他们的尝试都值得肯定，毕竟探索太空本来就是一件充满挑战和未知的事，总得有人先迈出这一步。 好了，今天咱们关于蓝箭航天的话题就聊到这，你对商业航天怎么看？觉得蓝箭航天能顺利上市，并且成为中国版的 spacex 吗？欢迎在评论区跟我聊聊你的想法，我是克莱夫，咱们下次再聊。

商业航天圈炸锅了，期待已久的商业航天第一股真的要来了！近日，上交所官网显示，国产商业火箭龙头企业蓝箭航天的科创版 ipo 申请正式获受理，这标志着国内商业航天企业冲刺 a 股的进程迈出关键一步。 更让人关注的是这次 ipo 的 推进速度，从完成上市辅导到申请或受理，仅仅用了八天时间，堪称火箭速度。根据招股书，南舰航天此次计划募资七十五亿元，全部用于可重复使用火箭的才能提升和技术升级项目，这将进一步巩固其在行业内的技术优势。 作为国产商业火箭的领军者，蓝箭航天的实力毋庸置疑，其朱雀二号系列火箭已成为国内民营商业航天领域首款量产商用的液体燃料火箭，朱雀三号可重复使用火箭也已实现首飞入轨，核心技术处于国内领先水平。 此次 ipo 若顺利完成，它将成为 a 股市场商业航天第一股，为行业发展注入强劲动力。随着科创板第五套上市标准扩围至商业航天领域，蓝建航天成为首个受益并成功申报的企业， 这不仅是企业自身的里程碑，更预示着商业航天赛道正迎来资本赋能的黄金发展期。你看好蓝箭航天冲击商业航天第一股吗？对商业航天的未来有哪些期待？你觉得将来坐火箭去太空旅游的那天还远吗？欢迎在评论区留言讨论。

金峰科技、蓝箭航天上市能给他带来什么？今天咱们不谈涨跌，只聊逻辑，带你看看这个持股蓝箭百分之四点一四的火箭梦，到底能给金峰带来多大的价值？重估先聊公司主业， 过去两年风电行业卷成了什么样，大家心里都有数，价格战打的那是头破血流。但作为职业选手，你要看到拐点。两千零二十五年，金峰的半年报显示，他的风季业务毛利率已经开始修复。为什么？第一是畸形大型化， 现在都是六 m w 甚至十 m w 以上的大机器，单机利润高。第二是出海，金峰的海外营收占比百分之七十，赚美金总比在家里累卷强。第三是收租，金峰现在聪明了，他不止卖风机，他还自己盖蜂场，卖机器是辛苦钱，卖店可是长期的现金奶牛。重点来了， 金峰通过旗下基金持有了蓝箭航天百分之四点一四的股份。蓝箭是谁？国内夜洋假玩火箭的领头羊， ipo 已经箭在弦上，咱们算笔账，蓝箭计划募资七十五亿，发行后估值按百分之十发行比例折算，就是七百五十亿，那金峰这笔股权就价值三十亿。 如果蓝箭上市后，像摩尔县城一样被市场疯狂追捧，估值冲到两千亿，升值更多，那这百分之四点一四就是八十亿。 网上还有传言，金峰持股百分之八点三的，那就更恐怖了，直接在这个基础上翻倍。你要知道，金峰科技今年的净利润也就三十个亿。更重要的是，这笔资产平时在财报里是按成本记账的，一旦上市变成公允价值，金峰的净资产会瞬间肥一圈，这叫什么？这叫所斩重股。 所以综合来看，金峰科技他的下线是风电龙头的地位和稳定的风场收益，保证了他不会像腰鼓那样说崩就崩，而他的上限就系在蓝箭航天这枚火箭上，这种稳健实业加顶尖风头的组合，在现在的市场环境下非常稀缺。 他不是让你一夜暴富的票，但他是那种逻辑极深值得你花五分钟去研究透的票。我是路建，只讲逻辑，不聊涨电。

最有可能打败马斯克的中国男人，正带着他的火箭公司闯关上市。我是李李律师，六六六种赚钱的方法，今天我们来看 商业航天中国版 spacex。 蓝箭航天冲刺商业火箭第一股背后是政策、资本和技术的三方豪赌。这个跟马斯克飙火箭的男人张昌武，本是金融高富帅，并非出身航天系统。 二零一四年前后， spacex 在 可重复使用火箭领域取得关键进展。这一年年底，国务院六十号文件出台，鼓励民间资本进入卫星市场。二零一五年政策文件发布，中国商业航天迎来真正的破局时刻。张昌武的火箭梦也被彻底点燃。从七十平米的初创办公室，到开创中国实现火箭回收先河的民营企业， 他用十余年的时间，打造出中国商业航天的创新范本。二三年，朱雀二号成功发射，二五年，朱雀三号又挑战了福建回收。虽然着陆时差了一口气，但技术的突破意义重大。可是啊，话又说回来，技术突破并未能迅速转化成稳定营收。 在招股书中显示，蓝建航天三年半的时间累计亏损约三十八亿元。蓝建航天在招股书中也解释称，亏损主要是源于商业化初期的收入规模有限， 以及保持高强度的研发投入。这也解释了本次 ipo 募资用途的重点，你募资七十五亿元，其中近三十亿元将用于可重复使用火箭节能建设。这种情况下，蓝箭能充斥科创板，主要是踩中了政策红利。 二五年六月，政建会出了个大招，允许未盈利的商业航天企业用科创板第五套标准上市，紧接着十二月上交所又补了细则，要求企业实现可重复使用。中大型火箭首次入轨，蓝箭首当即冲。未来路还很长。中国商业航天的建 竞争维度将从谁能上天升级为谁能低成本、平凡上天。蓝箭对标 spacex 路径更为艰难，政策开了绿灯，技术捅破了天，但资本市场的通关路才刚刚开始。这场太空竞赛，你看好吗？

蓝箭航天作为国内民营火箭龙头，全球液氧甲氨火箭技术标杆，已完成科创版 i p o 辅导验收，预计二零二六年上市。蓝箭航天上市受益企业全解析 一、参股及关联企业金峰科技直接持股百分之八点三，关联方金峰控股间接持股百分之一点七九， 合计百分之十点一，为最大战略股东。风电铝能，航天协统 深度绑定，商业化放量与估值提升。鲁信创投通过参股基金合计持股约百分之零点八九，财务投资属性明确，蓝剑上市后可获可观退出增值分享。行业固执台生张江高科、 张江穗丰基金投资一点五亿元间接参股。蓝剑入驻张江园区，形成投资加园区加产业协同享股权增值与区域产业集群红利。 思锐新材出资两千万元直接参股，同时为天鹭发动机推力室内必独家供应商，资本加业务双重绑定，业绩与估值。共振 通与通讯参股红擎科技，蓝箭同为股东，形成间接股权纽带，可协同拓展商业航天通信业务。二、核心供应链企业超解股份， 朱雀三号一级尾段整流罩独家供应商，单件价值约两千五百到三千万元，整流罩占火箭成本约百分之十五，随朱雀三号量产，二零二六年计划约十二次发射，订单确定性强，业绩弹性大。斯瑞新材， 天鹊发动机推力室内壁独家供应商，耐受三千摄氏度高温，单件价值约三百万元，毛利率超百分之五十，订单排至二零二六年 绑定液氧甲氨发动机，赛道技术壁垒高，份额稳固。伯利特金属三 d 打印批量供应朱雀三号发动机、推力式涡轮泵、叶轮等复杂件。蓝箭订单占航天业务超过百分之四十。三 d 打印缩短研发周期百分之五十，降本百分之三十。技术协调强化壁垒与溢价。 派克新材件体主结构与发动机机侠断件核心供应商，单件断件价值约一千万元。蓝件订单占商业航天业务超过百分之三十，毛利率超百分之四十。随火箭量产，航空航天业务占比与利润同步提升。 高华科技舰载传感器独家配套，单件用量约一千六百个，价值约一百五十万元。军工级传感器通过首飞验证，国产替代空间大，随发射频次提升，订单稳步增长。航天电器提供高端连接器与机电组件， 是件体与发动机的神经节点。商业航天布局加速，拦件放量，带动配套需求，提升业务占比与估值。 航宇科技供应天鹊发动机、涡轮盘等结构件，切入商业航天高端制造，拦件量产带动断件需求，打开成长空间。记得点赞、收藏关注，每天解读热门赛道！

商业航天的重磅来了！就在昨天，公布了二零二六年第一批首发企业现场检查抽签名单，蓝箭航天等六家申报科创版 ipo 企业被抽中现场检查，蓝箭航天正式成为商业航天第一股。商业航天正迎来政策支持与技术突破的双重爆发期， 蓝箭航天作为国内民营火箭领军者，正迎来前所未有的好机会。点赞、收藏、关注！下面是相关核心梳理，一、金峰科技。二、鲁信创投。三、通语通讯。四、超解股份。 五、中航重机。六、高华科技。七、广联航空。 八、斯瑞新材。九、振华科技。

我们都被中国航天只有国家队的旧印象骗了。其实，中国民营航天企业早已杀入世界航天第一梯队，甚至开始挑战航天领域的光客机。 二零二五年十二月三日，全球目光聚焦在中国甘肃酒泉，所有人抱着一个问题，这枚中国民营火箭能否实现成功回收？当天，蓝箭航天的朱雀三号冲上云霄，成功入轨。虽然最终一级回收失利，但这一场由中国民营公司主导的太空禁机已然震撼世界， 实现了国内首次全新总体布局的重复使用、夜阳假白运载火箭入轨飞行等五项技术突破。连大洋彼岸的埃隆马斯克也罕见评论，认为他可能在未来五年内超过猎鹰九号。 而引领这场创新突破的人，正是蓝剑航天创始人、公司董事长、 ceo 张昌武。公开报道显示，张昌武是山东人，出生于一九八三年。他的履历光鲜，却与传统航天毫无交集。 清华金管学院硕士毕业，先后任职于汇丰银行、西班牙桑坦德银行，拿着百万年薪，是一名标准的金融精英。二零一四年，国家鼓励民间资本进入卫星市场，点亮了张昌武的航空梦。他辞去高薪工作，转身推开了一扇几乎无人敢进的门。造火箭。 所有人都觉得这是天方夜谭。理由很简单，中国没有民营航天的先例，政策不明，人才难找，技术空白，凭什么你能成？他说，无非是政策、人才、资金的问题。马斯克，能做出来，我们没理由做不出来。梦想很大，可起点很小。 在北京鼓楼边一间七十平米的办公室里，他拉着六十岁的航天老兵王建萌、五十岁的欧洲航天专家无数贩，组成了蓝舰航天创始铁三角，并用三个月组建起核心团队，才艰难说服了创想天使基金，投下千万级的天使轮，这笔钱成了蓝舰冲向太空的第一把燃料。然 然而，现实远比想象冰冷。二零一八年，朱雀一号发射失败，戈壁滩上有人痛哭，有人沉默，那是蓝剑最冷的一页。逆境中，张昌武却看到了另一种东西，路至少通通了。于是，他们做出了一个更大胆、更疯狂的决定， 放弃成熟的固体火箭，全力攻坚液氧甲完发动机这条全球都没人走通的路。毫无疑问，这是一场技术与资金的豪赌。紧接着，二零二二年，朱雀二号首发失败，现金楼在燃烧，质疑声如山呼海啸。 在最艰难的时刻，红山中国、经纬创投等顶级风投，以及国家中小企业发展基金等国家队资本选择与蓝舰并肩，一轮轮追加信任。而张昌武则带着团队扎进实验室，用数百个不眠之夜逐针分析数据，做了上百次故障浮现。终于，二零二三年七月十二日，朱雀二 一飞冲天，成功入轨，全球首枚夜阳假蓝火箭从此烙上了中国的名字，更大的野心随之而来。朱雀三号重复使用运载火箭，这是未来太空探索的重要发展方向之一，其难度如同从百层高楼将一支笔精准投入笔筒。 在朱雀三号之前，全球也只有 spacex 和蓝色起源能做到火线回收。朱雀三号首飞成功，虽然回收未进，但中国商业航天第一次真正推开了可服用时代的大门。 儿童朱雀二号成功入轨后，蓝剑的融资故事也进入了新篇章。二零二四年底，国家制造业转型升级基金单笔投下九亿元 国家队重仓入场，支持其攻克可重复使用液氧甲丸运载火箭。二零二五年，蓝舰航天正式启动科创版上市辅导，冲击商业航天第一股。此时，蓝舰的估值已飙升至两百亿元，从无人问津的骗子，到资本追逐的独角兽， 罕见用了十年。张昌武用十年时间回答了跨界能不能造火箭，以及中国人能不能造出世界级火箭的问题。二零二五年，国家明确将商业航天纳入总体发展布局。一个黄金时代加速到来，这条路从来不是坦途。 他写满试验失败再重来，就像航天的魅力，面对未知，却依然坚信下一次能成。

股友们，今天呢？国内民营航天的头部玩家拦舰航天科创板 ipo 辅导刚完成了，可能有人没概念，这公司可不简单，二零一五年就成立了专门搞液氧甲氨推进剂的中大型运载火箭， 咱们熟悉的朱雀二号、朱雀三号都是他家的。尤其是朱雀三号，已经是国内首款对标 spacex 猎鹰九号的可回收火箭， 十二月初发射。虽然一级回收没达预期，但二级成功入轨，已经标志着咱们商业航天迈入可重复火箭的新阶段了。 现在中金公司都认可它具备上市资质，意味着民航天离资本市场又近了一大步。为啥这事值得关注？因为商业航天不是单家公司的游戏，背后是一整个庞大的产业链。 而且现在政策风口正进，科创板早就把商业航天纳入上市支持范围，整个行业已经从技术探索期迈入产业化加速期， 二零二五年市场规模都要冲到二点八万亿元了。蓝箭航天一旦上市，最先受益的肯定是那些深度绑定它的 a 股公司，这些才是咱们能实实在在关注的标的。先说说核心供应链里的硬骨头企业， 航天动力必须提，它是朱雀三号发动机的核心供应商，涡轮泵、燃烧室这些关键部件全靠它 单台发动机推力一百二十吨，支撑火箭垂直起降，在商业航天发动机市场垄断了百分之八十的份额，火箭总成本里，它占了百分之二十到百分之二十五，地位有多重要，不用多说吧。 然后是斯瑞新材全球独家的耐高温王者发动机，推力式的内壁材料就是他家的纳米金铜合金，能扛三千摄氏度高温，比传统材料耐高温性提升百分之五十。国内液氧甲氨发动机推力式市场占了百分之九十，直接打破美日欧垄断。 超解股份更厉害，朱雀三号的整流罩是他独家供应的，单枚整流罩价值就占火箭总成本百分之十五，还负责一级伪断制造，专门设了商业航天事业部，盯着拦箭的需求，绑定的特别深。伯利特靠三 d 打印技术出圈，发动机的复杂部件，比如燃料喷嘴都是他家造的， 能让零件数量减少百分之七十，制造周期缩短百分之五十。二零二五年航天业务收入预计暴涨百分之八十，降本增效这块没人比它在行。再看上游材料和零部件的隐形冠军，宝钢股份是全件皮肤独家供应，朱雀三号用的两百吨三百一十升超薄不锈钢全来自它， 占舰体结构重量百分之六十，单舰配套价值三千万元，按二零二六年三十发订单算，潜在收入就有九亿元。西部材料搞定了，回收关键部件钛合金炸格剁就是他家的，二十公里高空展开减速，是垂直回收的核心，试战率百分之六十，现在还在扩展，备战未来需求。 江苏神通是低温阀门专家研制的阀门，能在零下一百八十三摄氏度的液氧甲氨环境下工作，单件配套四百万元，毛利率高达百分之四十五，早就打入蓝箭航天供应链了。 还有能科科技，从二零二一年就和蓝箭合作，累计订单额已经数千万，合作年性特别高。上大股份、航宇科技也都取得了蓝箭的资质认证，长期稳定供货。中油控制系统的大脑及企业也不能忽略。 亚光科技提供雷达组建 g n n 芯片覆盖火箭控制系统和导航系统星在雷达领域是占超百分之六十。航天电子的惯性导航系统和测控设备能确保火箭飞行轨迹不跑偏。中航光电的航天连接器占国内市场百分之六十份额，舰上电子设备信号全靠它保障， 这些都是火箭精准入轨回收的关键。最后说点实在的投资逻辑，不是让大家盲目跟风哈。首先得看技术壁垒，像航天动力、斯瑞新材这种有垄断性技术的，溢价能力强，业绩确定性也高。其次看订单能见度， 宝钢股份、超解股份这种已经有明确定单预期的成长路径更清晰。还有绑定深度，能科科技这种长期合作累积订单多的，跟着蓝箭成长的空间更大。 不过也要提醒一句，商业航天还是高投入、长周期的行业，技术迭代和政策变化都可能有影响，建议大家多关注公司的持续研发能力和商业化落地进度，不要追短期热点，长期布局更稳妥。整个商业航天的产业化浪潮已经来了， 蓝箭航天 ipo 只是一个信号，背后的产业链龙头才是真正的长期受益方，大家可以顺着这个逻辑慢慢研究。

二零二五年最后一天，一个大消息砸进资本市场，蓝箭航天科创版 ipo 正式获受理，拟融资七十五亿元。这可是要冲刺科创版商业航天第一股啊，太有标志性了！ 可能有人还没太摸清门道，先给大家掰扯明白。蓝箭不是普通公司，是国内民营火箭龙头，也是首家拿到全准入资质的民营火箭企业。 今年十二月刚成功发射朱雀三号火箭，二级精准入轨，虽然一级回收还在验证，但已经创下不少技术突破。这枚火箭可是全球首款全不锈钢液氧甲氨可负用火箭，目标发射成本比肩 spacex， 未来潜力真不小。 现在 ipo 一 启动，最直接受益的就是产业链上的企业，咱们重点说说这些隐藏机会。首先必须提金峰科技，大家印象里他是做风电的，没想到吧， 他可是蓝剑的核心战略投资者，直接加间接持股超过百分之十，是 a 股持股比例最高的，相当于深度绑定了蓝剑的成长红利，这波跟着沾光不少。 除了股权绑定的，那些给蓝剑供货的核心企业更值得关注。比如超杰股份是朱雀三号一级委段和整流罩的独家供应商，宝钜股份提供火箭钛合金壳体这些关键结构件，蓝剑是他的核心客户， 银邦股份通过参股公司独家给朱雀三号做三 d 打印结构件，今年订单就超一点五亿元。还有印流股份是蓝箭发动机核心部件的独家供应商，市场占有率特别高，还同时给 spacex 供货，技术实力很硬核。其实这背后是整个商业航天产业的风口来了。 二零二五年，国家政策持续加码，不仅成立了商业航天司，还出台了专项行动计划，现在又有九家头部商业航天企业启动 ipo， 行业已经从技术验证迈入规模化发展阶段，随着低轨卫星组网加速，火箭发射需求会越来越大，整个产业链都会跟着受益。 最后，给大家一点实在的投资参考，别盲目跟风。重点看这两类企业，一是和蓝箭有直接股权关系或长期供货协议的，业务绑定深，确定性高。 二是在细分领域有技术壁垒的，比如火箭发动机部件、特种材料这些，溢价能力强，但也要注意风险，商业航天技术迭代快，火箭回收等关键技术还在攻关，投资得着眼长期别追短期波动。整个商业航天赛道现在就像刚起跑的潜力股， 蓝箭 ipo 只是一个开始，后续产业链的联动效应会慢慢显现，大家可以持续关注核心企业的技术进展和订单情况。

直接给我闭眼猛冲，必须紧盯这两只新春龙，果断布局，全力冲刺！老粉都知道，我从不说空话，这两只新春龙都是蓝箭航天的核心受益企业，不仅精准踩中商业航天，可控核聚变脑机接口、航空发动机等万亿级赛道 更易完成趋势整理，随时可能迎来爆发式上涨翻倍，潜力十足。不像其他博主藏着掖着，我直接把票名和核心逻辑全盘托出。接下来干货开奖 第一至雪人历史高点四十九点五五元，经过半个多月的震荡整理，此次有望带领商业航天再次腾飞。很多人可能不知道，雪人集团在液氧甲丸火箭地面支持系统与低温燃料加入技术领域已实现关键突破，目前已进入实质供货阶段。 如今，全球商业航天已迈入液氧甲丸未代表的新一代，可重复使用运载火箭均以液态甲丸为推进剂。 而雪人集团的核心优势正在于此，其掌握的多级真空绝热管道设计与制造工艺，能确保燃料在地面传输过程中不蒸发、无压力损耗，更是国内少数具备整套液氧甲氨地面加注系统集成能力的企业，已被多家民营航天公司列为战略合作伙伴。 凭借这一独门绝技，雪人也必然跻身商业航天领域的第一梯队，成为极具辨识度的那一位。第二只金峰历史最高达一百六十元，成长空间接近百分之八百八十八。公司含盖商业航天、风电储能、深海经济等多重热门概念， 风电技术与航天技术形成双向赋能。一方面，风电领域成熟的高可靠能源方案，为火箭发射场量身打造专属能源系统，同时深度参与众多卫星地面站建设。 另一方面，积极将火箭的轻量化材料与结构设计技术反向应用于风机制造，实现风机减重增效。目前，公司持有蓝箭航天百分之十点九六二股权，是其第一大持股企业。借着蓝箭航天的发展，东风春节前大概率迎来垂直攀升行情。 其实早在节前低波布局中，我就重点提及过这只新春龙，本周也持续跟踪推荐，现在仍持有的老铁们想必已经收获满满， 还没上车的兄弟也别着急，跟上我的节奏就能吃肉，顺便给新关注的老铁们亮亮眼，都让大家赚的盆满钵满。昨天重点推荐的鲁信通宇，至今仍在被主力抬轿，盈利持续兑现，更多优质选手我会陆续分享给大家， 新来的兄弟每个人都能把握机会，我没日没夜更新分享，只为帮大家捕捉优质新春行情，老铁们别忘了点个小红心，支持一下，万分感谢！

朋友们，就在前几天，也就是二零二五年的十二月二十三号，中国的商业航天领域发生了一件里程碑式的大事。 根据证监会网站的消息，蓝箭航天的科创板 ipo 辅导工作已经正式完成了，这也就意味着中国商业航天的第一股的冲刺已经进入了最后的关键阶段。 那今天这期视频，我就带大家从资本市场价值的角度聊一聊蓝箭航天，包括它的核心技术到底牛不牛，未来的成长性如何，估值是否合理等等这些问题。 当然了，聊之前还是老规矩，本期视频只作为公司基本面的框架分析，绝对不是未来的投资推荐啊，虽然它还没有上市。好了，干货多多，我们马上开始。首先呢，我们先来梳理一下这次 ipo 的 几个核心看点。第一就是时机精准，这次 ipo 辅导从今年七月二十九号备案，到十二月二十三号完成，速度相当快， 更重要的是，他正好赶上了科创板的政策利好。在今年六月，证监会明确重启并扩大了科创板第五套上市标准的适用范围，专门去点名要支持商业航天、人工智能等等这些前沿科技企业，即便是未能盈利也能上市。而蓝剑航天就是冲着这个商业航天第一股的称号去的。 第二点就是他的实力倍数，他的辅导机构是中金公司，国内顶级的投行，能够请到中金来给自己做保健，本身就是对公司实力和前景的一种认可。 那第三呢，就是它的估值，根据胡润研究院二零二五年发布的全球独角兽榜，蓝剑航天的最新估值已经达到了两百亿人民币， 而在今年四月份的时候，这个碧桂园创投转让其部分股权，当时的交易对价估值大概是一百一十八亿，短短几个月的时间，市场就给出了这种价格差异，本身就充满了话题性。那问题就来了，中国搞商业航天的公司其实也不少，为什么蓝剑航天能被称作是第一股呢？ 他的核心优势到底是什么呢？答案其实就藏在他的技术路线和商业闭环里面。第一就是他的技术路线押对了宝。 跟很多其他的同行，从技术门槛比较低的固体火箭起步不同，蓝箭航天从二零一五年起就孤注一掷的选择了研发液氧甲氨发动机这条路，那么这种燃料被业内公认是未来可重复使用火箭的最佳选择， 它的成本低，积碳少，易于重复使用。而事实证明，这个快就是慢的选择是超前的。二零二三年的七月，它的朱雀二号火箭成功发射，成为了全球首枚成功入轨的液氧甲氨火箭，一举确立了技术的领先地位。那第二点呢，就是它构建了集研发、制造、发射的全产业链的能力， 很多公司可能只是做设计和总装，但是蓝箭航天是国内唯一具备从发动机到火箭全链条交付能力的民营火箭公司， 它有自己的火箭智能制造基地。而更厉害的是，它的天鹊系列的液氧甲氨发动机已经实现了批量的量产， 就在今年的四月，它的第一百台发动机已经下线了，这标志着从单台突破，已经迈进了批量制造的新阶段，也意味着它的成本控制和交付能力有了质的飞跃。那第三点呢，就是公司的拳头产品已经成型了。除了之前创造历史的朱雀二号，它的下一代重头戏是朱雀三号可重复使用火箭。 这款火箭瞄准的是 spacex 猎鹰九号的赛道，在今年的十二月初已经完成了首次发射和一级回收的技术验证尝试，虽然回收没有完全成功，但是也累积了宝贵的数据。 而更引人注目的是，就连马斯克本人都公开点评了朱雀三号，认为他融入了类似星箭的设计元素，并且预测如果未来顺利的话，可能在五年内就要超越猎鹰九号。所以你看啊，能够得到马斯克这样对手的评价，本身就是一种实力的体现。 那也就是说，技术全球领先、产业链自主可控、产品梯队清晰。这三大优势叠加起来，让蓝箭坐稳了商业航天第一股的宝座。那聊完了公司的业务，我们再来看看蓝箭的高管团队，公司的创始人兼 ceo 张昌武，他是一个跨界高手， 他是清华大学经管学院的硕士，毕业之后呢，在汇丰银行、西班牙的桑坦德银行做汽车金融。一个金融背景的人，为什么敢跨界造火箭呢？哎，这正是他的独特之处，因为他带来了强大的资本运作能力、商业视野和管理经验。 用蓝剑投资人的话说，他考虑问题的透彻度、全面性和长远性是令人惊讶的，也正是他为公司搭建起了非常坚实的资本和商业框架，而公司的技术灵魂呢，是他的联合创始人兼 cto 吴书范，他是南京航空航天大学的博士，曾经在欧洲航天局也就是 esa 工作了将近十五年，是资深的高级工程师。 他带来了国际顶尖的航天工程经验和人脉，他们两个一个懂资本和市场，一个懂技术和工程。这种金融加技术的创始人组合，在烧钱又需要极其专业的航天领域是非常理想的配置。 当然了，我们也都知道硬币都有两面性，这种组合潜在的不足在于未来公司的战略和商业化的节奏是高度依赖两位核心创始人的默契和平衡的。 同时呢，作为一家冲刺科创版的企业，他的读懂团队的构成也是非常重要的，他们需要在公司治理啊，技术评审啊，合规风控等等方面发挥非常专业的作用，这方面未来我们可以等招股书里面提供的读懂名单来判断。那聊完了团队呢，我们就进入最硬核，也是投资者最关心的部分，就是财务和估值。 首先要明确一个共识啊，就是商业航天，他是典型的三高行业，高投入、高风险、长周期，所以看他的财报不能只看利润。 首先我们先从公司业绩的成长性来看，那么蓝建航天它的营收在涨，亏损在收窄。根据公开的信息显示，蓝建航天目前确实是处于亏损状态的，二零二三年净亏损十一点七七亿，二零二四年净亏损十点一五亿， 亏损呢是事实，但同时积极的一面就是这个亏损是在收窄的，这也就意味着公司的商业化进程在推进，规模效应已经开始显现了，并且成本控制能力在增强。 而更重要的是他的营收和合同，虽然具体的营收数据还需要后期看招股书透露，但是现在已知的是他的商业化订单已经开始落地了。比如说今年四月份的时候，他跟英国和意大利的公司签署了立方星发射合同，累计的金额是超过一元的， 那未来随着朱雀二号进入常态化的发射和朱雀三号的定型，那他的营收曲线的增长是非常值得期待的。其次呢，从财务健康度的角度来看，公司现金流是关键。对于成长期的高科技公司，现金流比利润更重要。 有研报数据显示，二零二四年公司的经营性现金流的净额达到了十七点三亿元，这说明公司主营业务的造血能力还是在的，能够支撑其持续的研发和运营投入，这是一个比较积极的信号。 那最后呢，就是对于公司估值和发行价的一些猜想。目前市场给出了两个参考估值，一个是之前湖人独角兽榜的两百亿，还有一个是老股转让价格的一百一十八亿，这中间的差距其实反映的就是市场对他的分歧和想象空间。由此呢，我们可以粗略的推算一下他可能的发行价， 假设他发行后总股本在十亿股左右，那如果是按照二百亿的估值来计算，每股的价格就是差不多十二元左右。 那如果考虑到科创板对于硬科技公司的溢价，以及目前商业航天的热度的光环效应，保守的估计，发行的定价很可能会落在十五到二十五元这个区间， 当然了，最终的定价还是会综合考虑到公司的净资产呀，研发投入啊，行业地位啊，可比公司估值啊，以及市场情绪等等这些因素。那分析了这么多，最关键的问题就来了，如果它真的上市了，对于它的未来我们应该如何展望呢？ 首先啊，作为商业航天的大热门，他上市初期大概率是会受到资金热烈追捧的，不排除出现大幅上涨的情况，但是我们要冷静啊，商业航天盈利周期是很长的，而且短期内业绩可能无法支撑过高的估值， 所以说他的股价很可能会经历先上市炒作，然后理性的回调，然后再长期跟随业绩去兑现的整个波动过程。所以说，投资者需要警惕上市初期的追高风险。 其次呢，就是蓝建航天，他真是赶上了最好的时代啊。在大家长层面，商业航天已经被纳入了十五五重点规划发展的战略性新型产业政策，东风是非常强劲的，各地政府设立的航天产业基金的总规模已经超过了四千八百亿， 这个赛道是长坡厚雪，未来在卫星互联网啊，太空旅游啊等等领域的想象空间是巨大的。那最后呢，就是作为普通投资者，我们应该怎么应对怎么办？首先啊，如果你真的非常看好他的行业和公司本身，首选的参与方式肯定是打新，当然前提是你得有坑涝板的权限啊， 但是一定要注意啊，做好功课，了解我们前面所说的所有风险和特点，并且切记不要把所有的资金都压住在一只新股上面， 在上市之后如果它涨幅过高的话，建议谨慎追高，可以等待估值回归到合理区间之后再做观察。那其次就是如果你不参与或者没中签，那这次 ipo 的 事件至少对于你我也有两点启发。 第一点就是我们要懂得投资，真的要看时代啊，我们要密切地去关注国家大力扶持的战略新型产业，比如说像商业航天啊，人工智能这些领域可能诞生未来真正的巨头。 那第二点就是我们要看懂硬科技的门道，对于技术驱动类型的公司，我们要努力地去理解它的技术壁垒和商业落地的路径，而不是只看市盈率这么简单。好了，关于蓝建航天的分析，今天就跟大家聊到这，我们从 ipo 节点、技术优势、团队配置、财务估值到相关的策略做了一个相对于比较全面的梳理， 希望这期内容能够帮助你在面对这类高光又复杂的新股的时候，能够多一份理性，多一份从容。那你觉得蓝建航天的估值到底两百亿贵不贵呢？如果上市的话，你会打新吗？欢迎在评论区留下你的看法，咱们一起讨论。那如果你觉得本期视频的干货对你有用的话，请务必点赞收藏，咱们下期见。