商业航天赛道还是入局吗

来全面的拆解商业航天的投资逻辑，核心机会，还有还有这个未来趋势，让大家来深刻的理解这个即将爆发的黄金赛道。 那很多人会问啊，为什么现在是布局商业航天的最佳时机？答案很简单，行业逻辑呢，已经是发生了根本性的变化。 过去呢，我们谈商业航天，我们聚焦的是卫星载客，核心痛点呢是星多见少，有大量的这种卫星的规划，但是呢，缺乏足够的运输能力。 而二零二五年十二月份朱雀三号的成功入轨，标志着中国商业火箭真正具备了可靠的运输能力，所以运力瓶颈的一个突破才是商业航天的一个极点时刻。那么我们要记住这个核心结论就是，运力是商业航天的第一生产力，得火箭者得天下。 那我们判断呢，二零二五年底到二零二零年上半年会是行业决定性的拐点，呃，在有这个三个比较大的关键催化剂会密集落地。第一个呢就是长征十号甲，还有朱雀三号，姚二，还有天龙三号等等，这些可回收的大运力火箭会急冻首飞，一旦回收成功，将会实现商业火箭成本的巨幅下降。 第二个呢是中国新网等等，这些核心企业会启动大规模的招标啊，成为商业航天第一批落地的标志性的订单。第三个呢就是马斯克，他计划在二零二六年的一季度发射 v 三星箭，无论成败呢，都会暴殄中国的商业航天加速发展，进一步的提升行业的关注度。 中国为什么要把商业航天上升到战略性新型产业啊，主要有两个原因，第一个呢，就是地缘安全的迫切需求，俄乌战争里面星链系统的实战应用给我们以警醒啊，在未来可能的域外作战里面，商业航天已经成为了改变战争规则的一个关键变量啊，具备不可替代的战略价值。 第二个呢，就是技术卡位的必然选择，在这个一系列的未来产业里面，比如说像脑机接口啊，核聚变啊，量子计算等等，中国其实和美国已经处在同一段位，但是唯独商业航天领域，我们落后了整整二十年啊，这是中国科技版图上最后一块，也是最大的短板，所以必须补齐。 接下来我们直观的来对比中美主流商业火箭的核心指标，来看清楚中国的追赶路径与差异化的优势。马斯克，他的猎鹰九号目前处在行业的霸主地位， 但是中国的商业火箭选择了一条弯道超车的技术路线，就是直接去压住下一代呃，液氧甲苯的燃料，甲苯燃烧之后呢，几乎是不留积碳的，所以这就给火箭呢，重复使用这样的一个设计目标，扫清了障碍， 这也是未来啊，可回收火箭降本的核心关键。然后我们看箭体直径，猎鹰九号是三点六六米，朱雀三号是四点五米，我们有更大的体积啊，意味着我们有更强的卫星的装载能力。在运力方面呢，猎鹰九号的运力是二十二点八吨，朱雀三号是二十一点三吨啊，差距是微乎其微的， 所以在为在这个运力接近的前提之下，发射成本将会成为决定市场竞争力的核心因素。第二部分，宏观驱动与需求刚性。为什么商业航天必须做，而且刻不容缓？ 目前全球的轨道资源已经进入到紧缺时代，地球的近地轨道仅仅能够容纳大几万颗卫星，而低轨卫星主要依赖的这些通信频段资源也是逐渐的趋饱和。更关键的是，空间轨道和平段资源具有排他性和永久性，一旦被占领，其他国家就永远无法使用，所以这就使得各国卫星企业陷入了资源抢占的大战。 而这些需求的紧迫性呢，主要是来自于国际规则的倒逼。根据国际电信联盟的规则，卫星的频率和轨道资源先到先得，而且有严格的发射实现。如果不能够在规定的时间之内发射足够的卫星，轨道资源就会自动释放，过期作废。 我们以一个一万颗星的星作为例啊，首先呢，在提交申请之后的七年之内，必须发射第一颗卫星。然后在接下来的两年里面，因为要完成总卫星数量百分之十的发射任务，所以每年至少要发射五百颗， 接下来的三年里面，每年至少要发射一千三百三十三颗。等到第四阶段的最后两年，需要发射总卫星数量百分之五十的卫星，意味着每年平均要发两千五百颗，所以从最初的七年一颗到第四阶段，一年两千五百颗，这种发射进度的弹性堪称爆炸。 目前呢，中国已经是申报了数万颗卫星，但是受制于过去的运力不足，发射进度呢，严重低于预期，所以二零二六年到二零二七年必须进入报复性发射阶段啊，这是没有讨价还价余地的一个刚性需求。 国内有三大星座计划构成了核心需求基础啊，总规划规模呢，超过了三万颗。首先中国星网的星座叫做国网，简称呢就是拼音的首字母 g w。 未来准备发射一万三千颗卫星， 星网主要是依赖国家队的火箭，比如说像长六感、长八甲、长十二和长五 b。 原信呢，则是属于上海的地方国资，它的星座叫做 g 六零星链，也叫做千帆星座。远期呢，准备发射一万五千颗星， 因为国家队的运力啊，专攻兴网，所以原信只能，而且必须依赖商业火箭。近两年呢，因为火箭的产能问题，原信的发射非常不打预期，所以二零二六年面临巨大的追赶压力。 蓝箭航天对应的是洪湖三星座，二零二四年五月份申请的规划了一一万颗低轨通信卫星，进一步放大了商业火箭的一个需求缺口。第三部分，我们详细的介绍一下未来的发射节奏。 二零二五年，星网和源信啊，一共是发射了十八发火箭，其中源信占了三发，星网有十五发。那我们预计啊，二零二六年，这两个星座的火箭发射将会跃升到四十发以上，二零二七年翻倍到八十发，以后每年都是翻倍增长。 那么到了二零三零年，火箭的发射数量会超过六百发，是是去年的三十倍啊，四年三十倍，这个弹性是非常巨大的。 然后我们来看卫星的发射节奏。星网二零二五年本来是准备发射一百六十八颗卫星，但实际上只发射了一百零八颗， 二零二六年有望达到发射一千三百颗的一个规划预期，是今年的是，是去年的十倍，是二零二五年的十倍，对弹性直接拉满。而且根据国际电联的要求，从二零二七年开始，每年至少要发射一千颗以上，后续每年发射量会持续攀升。 元信呢，在今年只发射了三发火箭，一箭十八星，对应五十四颗卫星，远没有达到今年发射三百到六百颗星的预期。那么为了追赶进度，二零二六年元信的目标是发射五百颗星，相比于二零二五年也是十倍的台信。 在二零二七年底，整个元信的这个千八星座要累计累计达到一千三百颗，能否实现完全就取决于火箭的到位情况啊。所以可以简单的理解为需求是无限大的，就看火箭的供给供给了。 我们按照国际电联的最低要求来测算，二零二六年国内的卫星发射总量不达到六百一十颗，二零三零年突破两千颗，二零三三年超过五千颗，二零三七年达到六千颗，是二零二五年发射的近四十倍。 很多投资者担心商业航天的天花板，但是实际上除了卫星发射之外，像太空旅游啊，深空探索，地月经济，火星移民，还有点对点的物流等等，都是万亿级的载道，都将带来无限的火箭需求，火箭是没有上限的超级通胀资产。这个后面我们会展开去讲。 第四个部分啊，我们对火箭的价值进行拆解，对于一发液体火箭啊，新建的这个价值量呢，大体在一点三亿元，主要由四个部分组成，分别是动力系统、结构系统、电气系统和其他。这其中动力系统也就是发动机啊，是价值量最大的环节，占到权健的百分之五十以上。 火箭一般是十台发动机，其中一子机有九台，二子机有一台。火箭推力的增加一般就是依靠更多发动机的并列来实现，加大推力就是增加发动机的数量越来越多的，这种发动机的配置也是未来的发展趋势。 在 a 股相关的标题里面，最直接的就是航天动力啊，属于航天六院的唯一上市平台，航天六院为国家队的火箭提供发动机，其他的比如说思瑞新材，他做发动机喷管燃烧室的铜内壁啊，还有像这个飞沃科技，伯利特，还有英邦股份等等，他们提供了航天发动机的三 d 打印服务。 然后结构系统的话，主要就是柱香和建体啊，柱香呢是火箭存储燃料的地方，单品的价值量呢占到了呃，大约百分之十一千多万啊。主要标的呢就是广联航空，他在二零二五年年初收购的这个天津乐丰啊，为国家队的火箭提供柱香。 建体的话呢，简单的理解就是火箭的外壳，主要标的呢是超解股份，我们在过去的路演过程中，不断的强调超解股份的重要性， 首先，超杰股份的竞争格局非常好，他几乎是垄断了头部，民营商业火箭厂商的整流罩和尾段他是独供的。其次呢，他的单发火箭的价值量很高，大概是一千万一千万元左右， 仅整流罩和尾段就占到了权健的百分之十，未来他还要开展助销业务，所以理论上单发火箭的价值呢，他可以提升到两千万以上，最后整流罩呢，目前不可回收，所以超洁股份的产品呢，属于消耗品。那么综合起来看的话，竞争格局好，单发价值量高以及消耗品这样的一个属性，使得超洁股份十分具有想象空间。 然后电气系统里面啊，比较重要的就是四伏系统。航天电子呢，在体制内是绝对龙头。航天电子的产品啊，被广泛的应用于各类的型号的卫星火箭，还有相对应的这些地面通信设备里面，所以航天电子它属于全能型，各方面都受益的品种。 我们从任务接力的角度来看，火箭呢可以拆分为一子级和二子级，一子级占到火箭总成本的百分之七十，我们每次回收的就是一子级， 所以火箭实现了赋用之后，我们每次只需要重建二字级就可以重新发射，对应新建的成本啊，只需要百分之三十的价值量，所以赋用的次数越多，火箭就越接近于二字级的成本。 我们看马斯克的猎鹰九号啊，它的全新的火箭成本呢，大约是五千万美元，对应三点五亿人民币，而赋用之后啊，单发火箭的平均成本就会随着赋用次数的增加而持续接近一亿人民币。 接下来我们看我国朱雀三号的具体的价值量的拆分，全新的朱雀三火箭大概是一点三亿元，如果加上发射服务和燃料的话呢，则是价值一点五亿元，其中发动机占到一半的价值量，十台发动机共计六千多万元。 这里面关键的材料，喷管、燃烧室同内壁占到全件价值的四百万，由超低股份独供传感器的话，全件总价值是六百万元，对应高华科技。 呃，目前民营火箭的柱箱啊，都是以自研为主，未来放量之后呢，可能会外采这一块，价值呢大概是一千万。 接下来我们看中美的成本和价格对比，马斯克的零九号单发硬成本啊，在不回收的情况下是五千万美元，也就是三点五亿人民币。他的对外商业报价呢，是五亿人民币， 复用后的成本呢，大概是一点五亿人民币。而中国的民营火箭如朱雀三号，即使不回收，一次性成本呢，也是只有一点三到一点五亿。 于是我们就有了一个这样的结论，也就是说，中国的火箭即使不回收，也比回收了的美国火箭要便宜。 而一旦中国的火箭实现了回收，成本会进一步下降百分之五十到百分之六十，形成对美国的成本碾压。 那很多投资者会有疑问，印象里面中国的火箭无论是运力还是报价都是弱于美国的，其实这是混淆了我国的事业火箭和商业火箭。事业火箭呢，是以长征系列为主，主要是服务于重大工程和国防事业，因此并不追求极致的性价比。 而商业火箭呢，完全以市场为导向，凭借我国的制造业红利，所以成本优势很显著。我们看右边的这个表格，美国猎鹰九号，它的单公斤价格报价呢，是一点四到两万元，而中国商业火箭的报价是一点四万元，而且一旦我们实现了负用，就只需要一万元，所以成本优势是一目了然的。 第五部分，火箭的供给侧瓶颈和技术眼界。 当前呢，中国商业航天的最大瓶颈是火箭，而火箭的最大瓶颈是发动机，因为液体火箭发动机的技术壁垒极高，全球能够制造出来的国家屈指可数， 而能够做可回收液氧甲氨发动机的企业，全世界来看更是只有凤毛和菱角这两个国家。 我们可以用一个形象的类比来理解行业的逻辑，所谓的液体火箭发动机，其实就是商业航天里的 gpu 封装，在火箭里面就相当于是服务器，而星座就是大模型运力及算力。在 ai 浪潮里面，英伟达成为万亿霸主，核心就是算力芯片的技术壁于不可替代性。而商业航天领域的话，谁掌握了成熟的、可量产的、可附用的发动机技术，谁就拥有了行业的定价权，所以发动机赛道的标的理应享受板块更高的估值溢价。 那目前呢，蓝箭航天它的发动机年产量呢，大概是一百台啊，一枚大火箭需要十台发动机，二零二六年，蓝箭发动机的产量啊，有望扩展到两百台啊，对应二十发商业火箭。但是这个放量投产的前提啊，是商火型号验证要成功啊，一旦能够实现入轨和回收的话，发动机的扩展会快速推进。 如果说二零二三年是 ai 算力元年元年，那么二零二五年就是商业航天的运力元年啊，现在呢，布局商业航天发动机的公司，相当于在切克 gbt 诞生前夜来买入英伟达。 我们说火箭啊，其实它是超级空荡资产啊，因为火箭的需求是没有上限的，这跟很多投资者的理解是相反的， 一旦火箭回收成为常态，运力的价格呢，就会极致紧缩或者通缩，但是他会激发应用指数级的爆发，导致火箭资产的规模会超级膨胀。马斯克呢，他是期望在二零三零年建成，每年生产一千艘新建的产能。 新建的运力啊，是传统火箭的十倍啊，也就是相当于每年要提供一万发火箭的运力。马斯克的新建每艘要用到四十台发动机，一千艘就是四万台发动机。 当火箭的产量达到每年一千艘的时候，而且成本极低的时候，它的应用场景就会发生质变。我们说除了发射卫星之外，像这个太空旅游、太空基建啊，火星之民，还有点对点的物流等等，都是万亿级的赛道，将直接带来火箭的一个无限需求。然后我们来看一个视频， 星舰正在以疯狂的速度迭代。近日， spacex 正式宣布，星舰一级助推器 b 幺九堆叠完成，从第一段半路运入到完全堆叠，仅用时二十八天，创下星舰程序史上最快助推器组装记录，比前一代 b 幺八快了近六倍。 为什么效率提升如此惊人？核心就是全面模块化生产，把自各种将特斯拉的模块化量产哲学移植到新建制造，在巨大的 starbucks 中新建零部件环段、桶段、鼻椎被拆卸为标准化模块，多条流水线并行制造，自动化焊接、检测一气呵成，最后再将处理好的子模块快速运至 make up， 进行最终垂直堆叠。 这种大乐高一样的模块化组装，让新建的建造效率只触及跃升。而马斯克的愿景远不止于此，他的短期目标是在二零二六年实现每天一艘新建的生产速度，而长期愿景则是在二零三零年前拥有每年一千艘新建的惊人制造能力。 你可能会问，人类需要这么多新建吗？我们对 max 做过详细解读，有兴趣的朋友可以查看知景视频。而实现马斯克这一宏伟愿景的关键，正是 spacex 的 终极工厂，一大背一大背，投资约二点五亿美元，占地七十万平方英尺， 被四百级重起重机和二十四个巨作站，可同时处理多艘新舰本体与助推器。 daga 将支持从组装整合到翻新的全流程，预计二零二六年底完工运营。马斯克称， daga 将诞生无数艘飞船，它是实现太空算力中心、太空旅行、地球点对点运输、月球基地。我将指明这些人类未来梦想的概念。关注 daily max， 我 会持续跟踪报道新舰制造的最新消息。 don't forget subscribe and daily must。 好， 我们继续啊！就是另外一个技术趋势是 三 d 打印在商业火箭发动机制造中的应用啊。目前呢，三 d 打印在商业航天发动机制造里面的占比大概是百分之二十，但是未来会提升到百分之八十。所以它的价值上提升啊。它的占比的提升是非常明显的，是很稀缺的一个本身存在巨大变化的环节也要特别重视， 那使用三 d 打印的核心优势就在于轻量化和交付快，相关的标记呢，就包括飞沃科技、银邦股份、伯利特等等，他们都是三 d 打印服务为主，而非单纯的卖设备。 我们对国产商火的赋用成本进行了核算，我们假设规模化之后的商火新建成本呢，大概是一亿元， 所以每次回收我们只需要重建二子级，也就是三千万元。那么在赋用到第五次的时候，单发的成本就已经下降到了一个亿，加上四次乘以三千万除以五次等于四千四百万，这已经非常接近猎鹰九号可回收成本的百分之四十。 目前的猎鹰九号火箭呢，单枚的一级火箭的最高使用次数，我们看右边这个表，已经是达到了恐怖的三十二次啊，一枚火箭来回扔着玩， 不断的重复，而火箭回收次数更是超过了五百次，他们的技术已经非常成熟，而目前中国还没有实现过真正的火箭回收，所以在右边这个刺眼的零什么时候能够变成一，将会成为中国航天事业的一个重要的里程碑。 我们先来看一段马斯克的猎鹰九号的回收视频， 那一旦我们实现了火箭回收的话，我们就会极大的缩减和美国的技术差距，并且能够把火箭的成本下降百分之五十以上。 呃，像我们即将面对的一季度很快就会首飞的长征十号甲，以及紧随其后的朱雀三号的幺二火箭，还有天龙三号等等，都很有可能改写历史，都很有可能带动整个板块的股票实现批量的火箭发射。 那当我们还在讨论猎鹰九号的时候，马斯克已经在全面转向星舰了啊，这才是中美未来商业航天的真正战场。 马斯克的星舰呢，是一款全副用的超重型运载器，实现了全舰包括二子级在内的回收啊，一子级二子级都会回收，相当于是一艘可以来回穿梭于地球和宇宙的飞船。 马斯克的星舰已经是完成了多次轨道级的试飞，它的运力呢，也达到了一百五十吨，它的火箭成本可以降低到七十块钱人民币每公斤啊，跟我们平常用的这种航天的快递，呃，是一个价格，航空的快递， 这就意味着我们以后往太空去邮寄一些，比如说像河马呀，大象呀，建筑建材呀，挖掘机啊，盾构机啊什么的啊，就成为了现实。而中国与之相对应的是航天医院正在研制的长征九号国家级重型运载火箭，预计呢是在二零三零年首飞，载重也是一百五十吨，相关的标的呢，就是航天医院， 呃，目前唯一的这个上市平台航天工程。那马斯克发射星箭的目的呢？是火星之谜，而中国发射星箭的目的哦，发射长征九号的目的是月球的基建。 我们来看明年一季度。马斯克，呃，今年的一季度，马斯克他的一个 v 三星箭的首飞带来的意义，标志着星箭呢是从技术验证向工业化规模生产的一个战略转型。具体来看，星箭它的运力会从之前的三十五吨飙升到一百吨啊，他可以一次性的部署一百颗卫星，是猎鹰九号的十倍， 实现每周一次的发射频率，将发射成本降低百分之九十，运载成本降到传统火箭的十分之一，为空间站的商业化和太空旅游等等新的业态触平道路。更重要的是 微翻星舰会验证载轨加注技术啊，这是登陆火星的唯一路径，它会为月球基地建设提供每周吨级物资的补给能力，二零二七年会实现载人登月，二零二八年会实现载人火星任务。 如果 v 三试射成功的话，二零二六年将会打开中，就是人类文明加速迈向多星球生存的崭新的纪元啊。如果 v 三试射成功的话，中美的差距拉开的同时，也会进一步的打开中国商业航天的线上空间。 第六个部分我们汇报一下关于这个卫星团和未来展望。卫星的核心价值呢，在载荷占到整星价值的百分六十， 平台系统占百分之四十，而平台系统里面，资轨控系统又占到百分之四十啊，所以投资呢，应该是重点集中在高价值量的载客和资控系统啊这这些啊方面， 那未来随着发射量和载客的同步增加，卫星的市场规模会快速提升啊。在卫星的投资版图里面，我们需要去寻找那些价值量大而且市场份额高的品种。 我们把一颗卫星拆开来看，核心载荷系统这一块占到了整星成本的百分之六十，假设一颗一代增强的商业卫星造价是三千万，那么有一千七百五十万都是花在了我们这页 ppt 所展示的项目里面啊。搭载不同的载荷就赋予了卫星不同的用途， 我们把这块一千七百五十万的大蛋糕切成三块最核心的部分来重点的这个拆拆解。首先呢就是占比最大，接近全新价值量百分之三十的 这个射频通信载荷，价值大概是八百五十万啊。这里面最贵而且技术比的最高的就是相控阵天线，以前呢，我们是用大锅盖，现在呢，商业航天为了灵活性，全部改用相控阵。这里面大家要盯住两个波段，像 k a 这个波段是连接用户的， q v 波段呢，是连接地面站的。 投资逻辑就是去找核心的元气件。像这个真雷科技，他是做射频电源芯片的，这是核心中的核心。成昌科技，他是做相控阵 t r 芯片的，直接受于天线数量的爆发。接下来我们看星载路由，它占比百分之十五，价值在四百五十万左右。 以前的卫星它只是个反射镜啊。现在的卫星呢，是天上的服务器，它需要由软硬件结合的路由器来处理宽带、窄带和互联网数据的融合。这块的龙头呢，有烽火通信和信科移动，它们在星上宽带处理的技术积累是非常深厚的。 第三块呢，就是这个新增加的叫星间激光通信，占比呢是百分之十一。大家注意啊，这一块是以前传统卫星所没有的，但是现在像 starlink 这种巨型星座，它必须得必须得具备，因为卫星多了，他们之间就得手拉手捉，靠微波太慢了，必须得靠激光。通常呢每颗星要配到三到四个激光终端， 而且因为从无到有，所以这里的弹性就很大，那国家队龙头的话，我们看航天电子，它是国网星座的核心配套，还有做光放大器的九只羊啊，还有做这个高功率激光芯片的长光华新，还有烽火通信啊，这些都是激光终端放亮之后的直接受益者 啊。至于剩下的这个，最后这个辅助载和占比不大，我们就不展开了，简单总结一下，就是未来卫星放量啊，价值量最高呢，就在射频增量，逻辑最硬的在激光，技术壁垒则是在处理芯片。那么大家重点关注右边标红的这几家核心上市公司。我们再来看剩下的这百分之四十啊，也就是卫星的平台系统 这块的价值量呢，大概在一千三百万左右。占比最大的呢，就是这个结构与总体。这个环节 其实就是造卫星的外壳和总装。这一块呢，其实是国企的主战场，因为国内三大具备整星研制能力的核心卫星制造主体，通常呢是指第一个是航天五院，对应的就是中国卫星。第二个呢是中科院微小卫星创新研究院啊，就是微小，还有航天八院，对应的是航天基建。 那中国卫星在这里的逻辑就很硬啊，它是五院唯一的上市公司，也是国网和千帆星座整星制作的主力军，市市占率很高，只要大星座有卫星发射，他就是最直接的受益方。 然后子轨控呢，是卫星的驾驶系统，卫星在天上飞的稳不稳，能不能变轨全靠它，这里面包括霍尔电推，还有星敏传感器、陀螺仪等等。 嗯，我们比较看好的标的呢是航天电子，他是九院的上市平台，在体制内几乎垄断了冠导和测控，地位呢，非常的强势。民企这边的话，主要就看天云机电，他在星敏传感器，呃这个领域里面，尤其是在商业卫星领域里，实战率极高，基本上呢就是标配。 另外呢，还有一个就是能源系统，它是卫星的动力源泉，目前价值量只有两百万左右啊，这里主要是指太阳能电池镇，但是太空光伏是未来的重要方向，未来我们需要在呃太空里面发射各种载，所以供电是极其重要的，这里面具体就包括像上海港湾，还有全照光电等等这些标的。 最后啊，在这个工程服务的部分，这里面藏着一个非常重要的环节，叫做总装集成测试，价值呢在五百万左右。 大家想一下，就是卫星做好了，能不能直接发绝对不行的啊，他必须得经过剧烈的震动测试，还有极端的这种真空热测试等等啊，所以卫星放量的话，测试先行。那这里面核心标的就是西侧测试， 他在西安呢，与中国卫星合作很紧密，他深度的绑定了航天系统。因此啊，做个简单的总结，投整星的话，就看中国卫星投核心，看天心机电，投这个能源供给，看上海港湾投服务的确定性，就看西侧测试。 未来呢，卫星会向二代星全面升级，重量呢也会从之前的五百公斤跃升到两吨以上，到比整个火箭的产业向大运力去发展。 而这个二代星，它最大的变化是终端直连机器狗啊，手机啊，这个无人机啊，都可以和卫星直连， 卫星会成为天上的基站，所以对地面站的依赖呢，会被削弱啊，那这就会带来两个大的投资机会，一个呢，是相控阵天线的价值量成倍增长，仍然是利好程长和震雷，二是星载路由和处理芯片的需求会爆发，这就利好像风火通信、信媒通信，还有复旦微变。 另外呢，就是这次商业航天啊，呃，一个大的变化，是一个新的趋势。关于太空算力啊，我们有区别于市场的理解。首先我们说一下什么是太空算力啊，就是把数据中心发到天上去，利用太空的真空环境来散热，利用太阳能来供电，从而解决地面算力的能耗和散热瓶颈。 那当前呢，太空算力仍然处于一个概念阶段啊，但长期它是兴建时代的一个必然产物，它的核心技术凭借呢，包括高可靠抗辐射的芯片、超高速星间激光通信、巨型能源散热系统、载轨组装维护等等。 对中国而言呢，太空算力的核心价值不在于性价比，其实我们中国不缺电啊，而是在于发展太空算力背后的技术储备啊。我们通过发展太空算力来积累深空投放和深空供电的能力。 从战略维度来看，我们能把数据中心这种庞然大物送到尘婚轨道上，理论上我们就能够投送任何我们想要投送的东西。这个东西可以是河马，可以是大象，也可以是电磁炮和激光炮，他们在尘婚轨道上无限充能啊，对地球形成战略威慑。 因此，太空算力的最终落脚点，它不是芯片和服务器，而是火箭的运转能力以及太阳翼的供电能力啊，也就是我们所说的升空投放和升空供电能力。然后我们来看院士说的一段话啊， 谁控制了太空，谁就控制了地球。月球是当代战争的最高制高点，假如在上面建立军事基地，只要一点三秒，立即可以摧毁地球表面地球空间的各种军事设 施。最终章啊，投资策略与标地推荐。 我们先看美国的市场情况啊，马斯克呢，他作为很多科技方向的全球议尖领袖，二零二六年对他来说最重要的事情是什么？一定是 spacex 的 ipo， 这直接关系了他的切身利益，所以马斯克一定会偏向于商业航天，所以商业航天一定会持续中美共振。 spacex 目前的目标估值呢，已经达到了一点五万亿美元，对应十二万亿人民币。 spacex 已经庞大到分析师不再把它作为一个简单的火箭公司来对待，而是把它作为星际物流的垄断者和宇宙资源的开拓者来定价，它的想象空间远超过当年的哥伦布发现新大陆和东印度公司。 马斯克自己也声称啊，未来当星舰一天能飞多次的时候， spacex 会占到全人类进入轨道总质量的百分之九十九。 呃，回到投资上来啊，从火箭它来看的话呢，这是弹性最大以及避雷最高的方向。商业火箭的最大瓶颈呢，就是发动机，所以我们非常看好核心动力，我们一直很看好核心动力。其次呢就是超杰股份，刚才我们也提到过，竞争格局最好单发价值量高，而且是消耗品。 然后还有三 d 打印环节啊，价值量占比呢，会持续提升。相关的标记呢，关注飞沃科技。其他呢，在火箭侧我们关注高华科技啊，航天电子、奥利特、银邦股份，斯瑞新材等等。 卫星测的话呢，发射量有确定性的增长，主要关注高质量的载客环节。这里面我们最看好的是中国卫星啊，是航天五院的唯一上市平台，也是几大星座卫星制造的龙头，市场率很高。其他可以关注芯片这边的龙头成昌科技啊，还有太阳翼电池板上呢，这些 前照光电啊，还有上海港湾，还有信天路由，像信科移动和烽火通信，还有星际激光，包括航天电子和酒制样等等。 此外呢，我们近期也是研究了 spacex 的 产业链啊，呃，有明确公开资料表明。呃， a 股的这些上市公司跟它有关的包括像通与通信、信媒、通信再生科技和西部材料等等啊，其余在列的这些公司啊，就这个表格里面在列的这些公司呢，目前都是有合作的预期。 其他这道方面的话，我们要关注啊，即将发射的这个长征十号甲啊，还有这个对标马斯克新建的长征九号，他们都是来自于航天医院，而唯一的相关标的呢，就是航天工程，要特别关注。 然后太空算力这边最正宗的标的就是顺号股份，他参股了百分之十九的轨道晨光，轨道晨光呢，是北京市太空算力星座的主要建设方， 另外就是今年下半年蓝剑恒天有望上市啊，金峰科技呢，只有它百分之五的股权是目前公开市场上关联度最高的标的。 还有一个思路啊，我们也跟别人不一样，就是中国的 space x， 很多人都说它是蓝剑，我觉得不是啊，我认为中国能够对标 space x 的 一定是国家队的中国商火。 中国商火的全称呢，是中国航天科技集团商业火箭有限公司，成立于二零二四年，他呢致力于全面提升商业发射服务能力，以及快速推出一款极具市场竞争力的可重复使用的运载火箭。 当前医院和八院这些单位呢，都具备火箭研制能力，未来是否会进一步的整合这些单位的技术资源、项目能力和才能来向中国商火去集中倾斜，打造更高效的商业火箭研发和交付体系，成为了整个市场关注的重点方向。 而目前的这个中国商户啊，挂靠在八院下面，而八院唯一的上市平台就是航天机电啊，大家可以关注一下我们做的这些表。 呃，我们复盘了一下二零二五年十二月这波行情啊，核心逻辑其实就是四个字叫回收接力。首先呢，是十二月三号，蓝箭航天的朱雀三号首飞，虽然一级回收呢，差了四十米没成啊，但是成功入轨，也是标志着中国商业火箭真正具备了可靠的运载能力，所以这样才拉开了行情的大幕。 这是一个质变啊，我们有了自己的商业火箭朱雀没有回收成功，所以资金马上就聚焦了下一发长征十二甲对应了航天基建两周翻一倍，结果中旬呢，这个长征十二甲一级回收也没成功啊，所以核心标的这个航天基建呢，也是有有有，一个有有，两天的调整， 于是这些资金又迅速流向了技术更激进的航天医院啊，也就是下一发可回收商业火箭长征十号甲。呃，核心标的呢，就是也是切换到了航天工程。 最后呢，我们站在当前十点啊，我们说下我们的推荐逻辑，我们首推航天工程啊，它是航天医院唯一的上市平台，后续长征十号甲和马斯克的 v 三星舰的首飞，他都是最直接和弹性最大的受益者。 呃，然后我们看好火箭的主线运力及算力，发动机呢，是最大的瓶颈，所以我们长期看好航天动力。其次呢，就是超前股份，呃，不展开了，刚才说了好多遍，利是弹性也很大，还有就三 d 打印的这个飞握科技，它的价值浪的占比呢，会持续提升。 卫星测的话，我们重点推荐中国卫星，程昌科技、航天电子和风火通信等等。呃，太空算力这边的宏大趋势之下，我们推荐信媒通信和西部材料。 呃，还有中国的 spacex 啊，这个中国商火，中国商，中国商火有限公司，对应标题是航天基建， 呃，总结啊，就是二零二六年呢，是商业航天的爆发源年，火箭回收有望突破，星网招标呢，会落地， v 三星建的发射，这三个大的事件，咳，都在一季度持续催化 阅历平静的突破呢，带来需求的爆发，成本的优势呢？构建核心竞争力，中美的差距呢，也会带来增长的空间。太空算力呢，打开未来的想象。所以商业航天它不仅是一个产业赛道，更是国家战略的重要组成，它的投资价值呢，值得我们去长期聚焦。

在巨量资金的吹风之下，猪也会飞，那这些商业航天本身在高位，如果说没有大量的增量资金去推它，它有可能飞不起来。老师，商业航天今天一大批都是跌停的行情结束了吗？要不要撤退？ 我觉得对于商业航天稍微的持一个偏谨慎的一个态度，当一个板块连续的上涨，突然出力好，这个时候我们不怕立空的，怕立好，突然出力好会形成个股的短期的见光死， 或者建立好加速回落。但是周一很多商业航空继续大涨，因为第一个没想到的是大盘的成交量三点六万亿。在巨量资金的吹风之下，猪也会飞，那这些商业航天本身在高位，如果说没有大量的增量资金去推它，它有可能飞不起来，但是没想到 钱太多，把它再顶上一个版，但是今天全部的现运行大跌，那么一高一低换手，我个人觉得就是在昨天追的，对吧？那昨天追我个人认为 稍微有些偏不理智，那么就是看明天早盘的开盘反弹。第一个我们要求是像这一些一线的商业行情会代表龙头的板块个股明天跌幅不能够超过百分之五以上，如果说超过百分之五以上，他会引发多米的股牌的 倒下，会引发中间情绪的崩掉，因为很多商业行情其实白的现在就是靠情绪在往上拱，那一旦情绪崩掉，所以说明天这批龙头个股的跌幅，早盘开盘不能超过五个点，情绪会崩掉， 这个崩掉对大盘都有影响。正常来说龙头票应该是反弹百分之五以上就涨跌都是以五个点来计算， 反弹五个点以上你还可以持有一下，你还可以赌一下，后天看能不能创新高反抛。如果说明天的不跌，但是反弹力度很弱，只有一到两个点，两到三个点，那建议你退出观望了，就不要去玩了，因为今天的情绪是恐慌到极致， 明天市场情绪再往下杀，那就不是市场情绪问题，很多大家理智恢复了，开始往下杀了，那这个时候就不是立空的问题了，就你本身的 行业和板块要进行一个大幅度的调整了。所以说商业航天这块，我觉得现在就完全走情绪了，它是市场中的非常重要的一个情绪的一个龙头。如果说 他倒下的情况下，目前为止还没有哪一个板块能够替代他走出这么强，因为他是整个一个板块都走出，而且走了一个多月了，就像我们当时在去年七八月份 ai 硬件专走强一样，形成一个连锁的一个板块的效应。今天你讲完了，明天我讲 后天涨完了，他涨都是联动在往上涨，所以说在明天我建议是早盘开盘半个小时左右，看他的一个盘中表现，如果说盘中能稳住的，就像我说的有反弹，那么你可以稍微等等，等到收盘前再做决策。 收盘前我个人建议今天跌停的，明天涨幅在两到三个点以内的都可以考虑走人，五个点以上的可以考虑留一下，对吧？唯一的能够继续或者说去博弈的超底的， 那等于是我们所谓的商业航天里面的三线四线的，刚起来的，刚补涨，好不容易熬出头，想探一探头，八倍拍下的，那这位票如果说今天不跌停的，明天他们有可能会反弹的，那这些票在明天有可能会在商业航天里面可能是唯一的看见了。

发商业航天概念大跌，真的是行业不行了吗？今天 a 股圈炸锅了，商业航天概念走低直接冲上热搜，热度破一千零五十四万多只概念股，跌幅超百分之五， 板块事实一天蒸发上百亿，不少人慌了，难道商业航天这门生意要凉了？我今儿就把背后的真相掰扯清楚，这波下跌不是行业不行，而是藏着三个必然原因。先看真实市场情况。 在商业航天概念走低上热搜的前一天，立红一号飞行器首飞成功，还刷屏了。明明航天技术不断突破，为啥股价反而跌呢？核心原因就三点，每一个都和资本行业的规律息息相关。 第一个原因， a 股整体震荡，资金先选稳的。近期大盘行情本来就波动大，资本都是趋利避害的， 比起商业航天这种高投入高风险的赛道，大家更愿意把钱投到消费、医药这些稳赚不赔的领域。像我做化妆品批发，淡季时也会先把资金收回来，等旺季再扩货，资本的操作逻辑和咱做生意其实是一模一样的。 而且部分投资者本来就对商业航天的短期盈利期待太高，一看企业财报没达标，立马就跟风卖，股价自然就被带下来了。 二个原因，商业航天是慢生意，盈利没那么快，别被商业两个字骗了。航天这行业本质是烧钱，研发的技术活造火箭、发卫星、建足网，哪一步不要砸钱？大部分企业现在还处在只投入没产出的阶段， 真正能赚钱的没几家，可市场总盼着他能像网红产品一样快速变现，这种预期差，直接让概念板块跌了下来。 三个原因，行业挤泡沫，小公司扛不住了。最近几年，国内商业航天跟雨后春笋似的，造火箭的、做卫星的、搞应用的一拥而上。但是航天业拼的是核心技术和资金实力，那些没技术没家底的小公司很快就被淘汰了。 这场看到这种情况，对整个板块就多了份谨慎。直播下跌其实是在挤泡沫，我想跟大伙说，千万别被短期股价骗了，商业航天的未来非但没有量，反而更值得期待。 技术突破没停过，立红一号首飞成功，卫星互联网落地加速，这些硬核技术突破才是行业的底气，就像咱做批发，产品质量硬，才不怕市场波动。二、政策给足了支持。 国家一直把航天当做科技发展的重点，从审批到资金都在扶持。长期来看，商业航天在通信、导航、气象这些领域的市场规模能到万亿。三、行业要迎来大洗牌。这波下跌会把没实力的公司淘汰掉， 资源会集中到有技术有资金的头部企业，反而能让行业更健康的发展。评论区有人说，短期波动不怕，就怕行业没未来。这话说到点子上了， 任何新兴行业从概念炒到真正赚钱都得经历起伏，商业航天也一样，现在的下跌不过是行业走向成熟的必经之路。 你觉得商业航天未来的机会在哪？或者你做生意见过哪些行业波动但长期向好的情况？评论区唠唠，别忘了点赞、收藏、转发给身边关注股市或航天的朋友，别被短期行情带偏了。

最近啊，这个 a 股市场的航天板块出现了一个比较大的波动，嗯，很多散户呢，因为这个主力的这种出货啊，包括市场情绪的影响，出现了比较大的亏损啊，所以今天咱们就来聊一聊，为什么会出现这种情况，以及我们从中长期来看的话，这个行业到底值不值得我们去关注。是的， 这个话题最近确实让很多投资者都非常的关注，那我们就直接开始今天的讨论吧。咱们先来说一下，就是最近这个航天板块的暴跌啊，到底是怎么一回事？为什么这个板块会突然间从涨停变成了跌停，出现这种史诗级的大跳水？ 其实就是在这一天啊，这个 a 股的航天板块出现了非常罕见的一幕，就是超过六十只股票跌停哦，像中国未通、航天电子这种千亿的龙头，直接就被砸到了跌停板上，而前一天整个板块还是涨停潮， 这就导致很多散户完全反应不过来，就一下子市场就从极度狂热变成了极度恐慌。很多散户都在问啊，说这个是不是航天板块就此彻底熄火了，主力资金是不是已经跑光了？市场的表现虽然很吓人， 但是其实从历史的经验来看的话，这一次的调整其实就是一个短期的情绪退潮和主力出货导致的一个降温期。嗯，并不是说这个行业就没有未来了，其实类似的这种大幅波动，你可以在一五年的创业版， 包括在这个 ai 板块的炒作当中都可以看到。对，就是主力经常会用这种剧烈的波动来制造这种认知陷阱，然后把散户给洗出去。原来是这样啊，啊，这个暴跌背后啊，主力到底是怎么谋划，怎么实施这个撤退的？ 特别是这个监管的信号出来之后，主力是怎么先人一步，提前做好出货准备的？其实就在一月十二号的晚上，就有一批近期非常强势的腰股收到了监管的问询函，嗯，然后志特新材这种就直接被停牌核查了。 那其实这就是一个非常明确的监管要给市场降温的信号，散户还在幻想连续涨停，主力已经在想着怎么跑路了。对，太狡猾了。对啊，其实这些主力他们是通过一些内部的渠道，很早就知道了这个监管的动向，所以他们能够连夜就制定好出货的计划。 嗯，而大部分散户还在做着翻倍的美梦，就完全不知道危险已经来了。主力这波操作真的是让人措手不及啊。那你再给我们讲一讲，这个天亮成交和资金流向背后，主力和散户到底在干什么？ 在一月十二号当天，这个板块放出了历史天亮，成交额高达七千五百四十一亿元， 这其实就是主力在借着这个最后的疯狂在拉高出货。哦，那你想散户还在追进去，然后主力反手就给你砸下来，形成这种天地板， 把散户全部都套在高位。我的天呐，那这资金流向的数据，岂不是说散户成了接盘侠？没错，就是今天整个板块资金净流出超四百亿元，主力的成交占比超过一半。 对，你像中国卫星、航天电子这些龙头，都是主力在拼命的卖，散户在疯狂的卖，结果就是散户把主力的筹码全接下来了， 而且很多人还是在跌停板上面去抄底的。说到这我就想起来历史上有没有类似的这种暴跌，就是主力通过这种暴涨暴跌来割散户韭菜的。这种情况。有啊，其实这种套路在 a 股已经玩了很多年了，你像一五年的创业板， 二三年的 ai 板块，都是几乎一模一样的剧本。嗯，先是炒的热火朝天，然后监管一出手，行情就崩了，短期之内价格就会暴跌，就是说每次都是新的概念，老的套路，对吧？是的， 就比如说二三年的 ai 也是在监管打压之后，很多高位的股票也是直接就腰斩，但是你也会发现，有一些真正有技术实力的公司，它其实调整完之后还是会继续创新高的。 对，那这次的航天板块也是借着这个国家航天局发布的二零二五到二零二七年的商业航天行动计划， 然后包括可回收火箭和卫星互联网这些技术突破的预期，主力资金也是趁机疯狂的拉台，把散户吸引进来之后，等这个监管的信号一出来，他们就反手出货。 其实这就是 a 部反复在上演的割韭菜的游戏。那我就想问问，从中长期来看的话，这个航天板块还有没有戏？ 就国家层面到底给这个行业打了哪些强心针？国家对这个航天产业的支持力度还是很大的，就比如说国家航天局明确提出了要重点支持可回收火箭，还有低轨卫星星座的建设。嗯，然后还专门设立了国家商业航天发展基金， 就这些其实都是属于国家战略级别的规划，他并不是一个短期的刺激政策。这么说的话就是技术上现在有什么重大的进展，让这个行业能够真正的摆脱这种概念炒作，进入到一个产业升级的新阶段。 就现在不光是政策给力，技术上也有实质性的突破，就朱雀三号的可回收火箭马上就要做试验了，然后包括国内的这个低轨卫星规划是要发射超过六万颗。 嗯，这就意味着商业航天已经不再是一个纸上谈兵的事情了，他是真的从探索期进入到了一个规模化应用的新阶段。所以这也是为什么即使现在有一些短期的波动，但是从中长期来看的话，这个行业的前景是非常值得期待的。听起来确实很有前景啊， 那主力资金最近在这个板块的流向有什么新的动向吗？主力资金最近就是出现了分化，就是有一些短期的资金确实是撤离了，但是一些真正的机构资金其实并没有走，他们只不过是在调仓。嗯，就是把那些没有什么实际业务，只是蹭概念的公司给卖掉， 然后把他们的资金集中到了有核心技术，有业绩支撑的这种龙头企业上面，这其实是一个去伪存真的过程。 原来是这样啊，那散户在面对现在这个市场的波动的时候，最容易犯的错误是什么？散户最常见的一个错误就是看到这个股票跌了就急着去抄底， 但是你要知道这次的调整可能会持续二到四周的时间，嗯，然后整体的幅度可能会在百分之二十到百分之三十五之间，你现在去抄底的话，很容易抄在半山腰， 看来就是说抄底也得讲究时机，讲究方法，不能盲目去下手。没错没错，而且更重要的是你得学会辨别这个公司到底有没有真正的业务支撑，就你不要去碰那些只是靠概念炒作，没有任何业绩的这种垃圾股。 嗯，你要等这个市场真正起稳啊，有政策的催化，或者有技术的重大突破，包括有资金重新回流的这种信号出现之后，你再去布局，你才能真正的抓住未来十年商业航天的这个黄金赛道的机会。 所以说散户要想在这个市场上活下来，就不能把股市当赌场，就你得提升自己的认知。完全没错，其实这个市场本质上就是一个认知的博弈，那主力他就是利用自己的信息优势来反复的收割散户， 那你只有真正的去理解这个产业发展的大方向，然后去看懂主力资金的意图，你才能够不至于被洗出去。嗯， 就像我们说的，航天板块他现在只是一个短期的修整，那等市场情绪修复之后，真正的机会才会慢慢的浮现出来。好吧，那今天我们把这个航天板块的暴跌的来龙去脉也给大家讲清楚了。

大家还记得我去年的十二月，也就是一个多月前，我跟大家预告说明年二零二六年的开年，我说将来我们的商业航天是我们整个资本市场最火热的一个赛道，大家打开今天来看，今天一开盘，整个商业航天板块是非常的火爆大涨， 一眼望过去一片涨停的大事。前两天中国政府 向国际电联申请了一件事，申请我们要发射二十点三万颗低空轨道卫星，数量你再听一遍啊，没听错啊，是二十点三万颗，所以这个消息一出， 整个国际航空界啊，可以说是翻天了，这个简直炸锅了啊。那么已经上车搭上这个商业航天车的朋友，那你们的体感是非常爽的啊，因为好多朋友去年就跟我说，咱们去年十二月份看了这个视频以后，就加入了这个商业航天啊，布局商业航天这个收益是非常好了，在这个领域的竞争可谓是白热化 的竞争，其中最低一代的代表是谁？就是马斯克的心链，马斯克的心链，他已经宣布要发射四点二万颗卫星， 那么马斯克已经发了多少呢？他已经发了一万颗上天了，他这一万颗现在已经组成了马斯克自己的这个卫星轨道的一个通讯网络啊，他的用户目前已经突破了九百五十万户， 这个已经取得了非常惊人的运营的效果，而且收益也非常好，其中俄乌战争，乌克兰就是它的用户之一。那么我们的这二十点三万颗运行的轨迹就是在这个低空领域，其实越往下，它的传回的信息分辨率越精确，然后信号的强度越强，那么这就是一个趋势， 大家可见啊，在低空领域的竞争是多么的激烈啊。那么我想跟大家说一下我们低空轨道卫星的三个特点。第一，那就是它的精度有大幅度的提升，相比我们的中空轨道卫星提高多少呢？我们的北斗卫星，我们的 gps 其实都是在这个中空轨道运行的啊，那 那么在这个高度呢，相比来说，我们的低空轨道卫星，它的精确度提升了多少呢？平均提升了四米。什么概念？又是过去我们的北斗卫星的精确度是精确到米，但是我们的低空轨道卫星， 那么以后精确度可以精确到厘米级，就是这么大幅度的一个提升。好，这是第一点。第二点呢就是信号强度的增强，我们的室内和室外可以实现无缝的链接，那么信号的强度大大增强，那么这也是一个非常大的进步。 还有第三点，我们的低空卫星，它是我们军事导航的一个非常有力的一个保障。 原来俄乌战争大家的预料是什么？觉得乌克兰和俄罗斯根本没法抗衡。俄乌战争之前开始开打的第一天，大家的预测可能这个战争就是个闪电战，可能会在几星期甚至几天内就结束了，但是现在俄乌战争已经失去了好几年了，而且目前也没有看到快速结束的迹象，其中很重要一个原因是什么大家知道吗？ 就是乌克兰使用了马斯克的心练技术，大家能看到最近在战场上，乌克兰的无人机表现的这么好， 这个战斗力非常的强，实际上背后功不可没的最大的因素就是马斯克的 spacex 的 低空卫星的给他的通讯，之所以有这么几个优点，大家才纷纷的在低空这个领域展开了这么激烈的一个竞争啊。我们中国政府为什么在此时此刻 突然就把我们的新网计划从一万七千颗大幅度提升到了二十点三万颗？背后的玄机和动因到底是什么？ 那么我跟大家分享一下我的思考啊，峰哥的思考，其实我觉得背后指向了同一个原点，就是我们的 ai， 因为 ai 是 未来全球的制高点，就是 ai。 我 在前面一个视频里已经分享了，跟大家说了 ai 对 我们这个时代的重要性，对我们整个未来全球的重要性。 ai 它是我们下一个时代我们整个全球的一个制高点。那么大家知道我们全球目前整个国际局势的主旋律，就是我们这个地球村，未来 就是中美之间的较量啊，中美之间的较量和中美之间的竞争，而且它现在是 i n g 正在进行时，然后它的未来在至少十年内仍然是主导我们这个地球的主旋律，这是基调。中美在各个领域展开竞争，军事 我们看到了贸易，我们看到了教育，我们看到了科技很多领域的竞争，在这些诸多的竞争中，最最重要的一个竞争就是 ai。 美国前不久美国白宫发布的一个美国国家安全战略，在这份战略报告里什么都没有提， 只提了一件事，就是 ai， 美国可以放弃其他所有领域的竞争，只有一个领域绝不放弃，就是 ai， 美国要调集所有的力量，调集一切能调集的资源，要坚决打赢这场 ai 的 争夺战，因为一旦美国失守这个最高的制高点，那么中美的竞争可以说就基本上画上句号了，我们整个地球村的格局也将从此翻篇，进入一个新时代。所以大家知道 ai 就 这么 重要，那么 ai 的 核心命门又是什么？因为 ai 嘛，大家知道它是要靠处理海量的信息， ai 的 背后核心是算力， 那么算力这算什么呢？就是处理的信息，处理的数据，那么数据就是原料，那么在这一原料是怎么来的？这天亮的数据怎么来的？靠通讯传输过来的，大家看到了吧？通讯是 ai 的 核心命门，好，海量的数据原料源源不断过来了，经过天量的算力把它们加工完了，那么加工出来的成品要反馈回去。靠什么？通讯？大家知道通讯在我们整个 ai 的 生态链条里的核心位置了吧？那么通讯靠什么？我们今天的卫星通， 我们过去的通讯方式已经远远落后了，我们的贷款要不断的加宽，我们的怠速要不断的提升，我们的信息的保真程度要不断的提升，靠什么？那就要加强通讯啊，所以我们传统的通讯手段已经不足以支撑我们 ai 这个体系了，我们现在要发展我们的卫星通讯， 大家看到卫星通讯的力量了吧？所以我们中国政府为什么要此时此刻突然大幅度提升我们的卫星的这个轨道了，这个发射的数量， 美国要不惜一切余力打赢 ai 这场战争，那么我们中国也必须迎头而上，针锋相对，狭路相逢勇者胜，我们要保持这样胜利，我们必须不能失手，那么通讯就是其中最最重要的一环， 说到现在这里整个我们的画面都已经清晰了，对吧？我们的逻辑经过我们抽丝剥茧，一层层的打开，也知道我们为什么此时此刻突然要宣布发射二十点三万颗低空卫星了，对吧？我们如果要保证我们的 ai 成功，我们就要铺就一张覆盖全球的宽带互联网网络， 要覆盖全球，那么当一切这些这些整个逻辑都清楚以后，那么接下来就是什么？那就是怎么干的问题，对吧？那么我们二十点三万颗的申请提出了，那接下来我来跟大家讲一下国际电联的规则 啊，那不是说各国家你想申请多少颗就多少颗，因为我们低空轨道就这么一个高度，从这个一百六十公里到两千公里，就在这个范围内，有这么多颗的卫星运行，对吧？那大家要这个轨道怎么划分？所以国际电联的规则是你可以申请 申请，一旦获批发给你许可证，许可证的有效期是七年，在七年内你就必须全部发射，把你申请的轨道全部发射完成，你不允许占着坑，你最后不去运行， 如果你超过这时间，许可证全部作废啊，我算了一个数字啊，我跟大家分享一下，二十点三万颗，我们七年内发射完，大家出一期，知道每年发射多少颗吗？每年是两万九千颗，每天平均是一百颗， 我们的发射火箭大家知道需要多少火箭吗？我们需要造多少火箭吗？因为我们现在火箭回收技术还没有完全攻克啊，那我们还要攻克我们的火箭回收技术具备的事情啊，我们要造多少火箭？ 那么从火箭的设计，到火箭的制造，到火箭的材料，到火箭的发售，以及火箭回收以后的日常的运营维护，大家知道这里面这个产业带动多少家上市公司， 这只是火箭这一端啊，我们在讲卫星端，我们要发二十点三万颗卫星，那么这二十点三万颗卫星，从卫星的设计，卫星的制造，卫星的材料，然后卫星的发射，发射上天以后，卫星的维护运营， 以及卫星传回数据的信息的处理加工，这又是一个多么庞大的产业链，在这个链条上又将催生多少家上市公司， 以及这些已经上市公司，他们的业绩的提升，同时带来的市值的提升。大家想想吧，这是多么多么壮丽的未来的一个场景会呈现在大家的面前。 呃，到此啊，我们这条视频的核心内容差不多了啊，接下来进入我们的尾声部分反应，就这个二十点三万颗的发射的这么一条消息啊，已公布资本市场的反应，所以呢，资本市场的反应 比我预测的要更加的这个火爆啊。好多朋友说我是一个比较乐观的人，但是在现实面前，我这个比较乐观的人也显得有点保守了啊。 那么已经上车搭上这个商业航天车的朋友，那你们的体感是非常爽的啊，因为好多朋友去年就跟我说，咱们去年十二月份看了这个视频以后，就加入了这个商业航天啊，布局商业航天这个收益是非常好了。好多朋友说，那我上了商业航天这套快车，我还要坐多久？我什么时候下车？ 那么目前我就告诉大家啊，你在这个车上要稳稳的坐住，没事，离下车还远着呢。啊，好。那些没有上车的朋友说，我什么时候上车？我要不要上车了？这个列车已经速度这么快了，我要不要上了？那我是告诉大家，没有上车的你要坚决上，每一次的回调都是你上车的机会。 ok， 还是那句话啊， 在我们这个日新月异的时代，在我们这个滚滚的这个前进的这个时代洪流面前啊，信息差和认知差就是决定你钱包厚度的第一因素，所以大家还是要努力的学习，随时掌握我们这个时代发生的 最前沿的信息。好的，关注峰哥，我会带给你这个时代脉搏跳动下产生的第一手的最有价值的信息。 ok。

为什么股市里商业航天一飞冲天？二零二六年商业航天还会持续火热吗？先说简单总结，我们申报两大星座， g w 一 点三万颗， g 六零一点四万颗， 需要确保二零二七年载轨激活未达标后果，轨道资源将被被后续国家接手。最新消息是， 我们新增二十万颗卫星申请，卫星频轨资源申请已上升至战略层面。下面解析一下二零二六年商业航天加速跑的关键原因。第一重原因，轨道与频谱都有七年大限， 太空版圈地运动的硬核规矩，先到先得。 itu 规则核心，先申报，先发射、先占用， 要求是按时间节点完成发射与部署。七年首发起平，九十二十四年分阶段完成部署未达标 轨道资源由后续国家接手。二零二七年绕不开的截止日期申报。两大星座申报多在二零二零到二零二一年，二零二七年为七年大限。保资源时间表，二零二四到二零二五 首心验证，二零二六高频组网，二零二七载轨激活如果拖延，将导致二零二六年能源不足，二零二七年违约。二零二六年起，核心任务从技术测试转向保平。战轨争夺焦点， qv 频段， q 频段、 k 频段以稀缺显而易见，近地轨道与贫普资源极度稀缺，这种稀缺性受物理规律加国际规矩双重锁定，是生死线。轨道资源争夺非单纯的市场需求不足， 不抢占的后果将是错失六 g 入场券。第二重原因，国家角色大变样，从保姆变大客户。过去困境是盈利模式不通，国家身兼多职，民企仅能分包，但二零二四年开始转变，国家成为商业航天最大甲方。给钱方式大升级， 从报销到买服务。原先传统模式是成本加成模式，国家给你任务，你花了多少钱，国家给你报销，再加百分之五的利润。结果是企业根本不在乎成本。新模式是政府采购运力数据，而非直接买装备。另外政策支持是复制 spacex 路径， 用订单培育本土企业。紧接着建设专属发射场，民营火箭有了专属车位。关键基建是二零二四年六月，海南商业发射场二号工位竣工，解决了借场发射、审批繁琐、排队挤压等问题， 实现民营火箭发射基础设施平权。最后是资本接力，资本开始下场助力。可以看到的资本变化，从 vc 主导到国家队 lp 入场，地方支持，多地出台千亿产业规划定位升级新质生产力，国家新赛道， 地方招商重点，国家正在变身为最大投资方加客户，推动行业发展。第三重原因，技术大升级， 从手工作坊到流水线。过去商业航天受限，核心成本高。二零二四年开始关键转变，首先是从手工作坊升级为卫星流水线量产第一， g 六零工厂打破传统，告别定制化、长周期、低容错。第二，量产优势， agv 流转提效，商业元气件以及软件融于降本，成本不足与行级十分之一。 第三，产能当前一点五天每颗，未来目标一天每颗，成本从一级降至千万百万级。接着是火箭追赶， 在试错中进步，民营火箭登场，解决卫星降价后发射成本问题，其中关键进展是天龙三号对标猎鹰九号空间核心技术，朱雀三号完成垂直起降试验。在二零二五年有四大技术成熟， 液氧甲氨发动机、不锈钢三 d 打印海上发射负用算法，预期二零二六年负用火箭入轨后，成本或低于三千到四千美元每公斤。第四重原因，压力拉满 spacex 带来的强压力，首先数量碾压太空里的星面规模，当前超六千颗，远超人类历史发射卫星总和。接着是星盾的阴影，一，星盾能力抗干扰、低延时痊愈侦查。二， 我们的风险，无自主星座将陷入信息单向透明。最后是未来星舰的降维，打击未来星舰潜力，一旦星舰成熟，他一次能把几百颗卫星送上天。成熟后批量发射，成本再降。截止写稿， spacex 获批再部署七千五百颗星链卫星，总数达一万五千颗。总结一下，这场博弈没退路可言。关键定位， 二零二四到二零二六年窗口非单纯民企创业、股市炒作，而是我们意志体现。二零二七年前需建好基础星座， 否则低轨备战，无发射窗口加速四大支撑，天时 itu 倒计时地利工业降，本人合政策资金对手 spacex 紧逼输赢后果， 赢则掌握太空话语权，催生龙头，输则被边缘化，错失太空经济。显然，二零二六年加速倒计时已启动。感谢观看。

大家绝对想不到，现在最火的商业航天赛道可能又要被中国提前拿下了。听到这，很多人也许会纳闷，明明是马斯克掌握着最先进的技术和最多的卫星，凭什么说中国能取得领先优势？答案其实很简单，能源。 能源是所有东西运行的基础，卫星也一样，如果没有能源，再好的卫星也是废铜烂铁。中国可能在其他方面不如马斯克，但在能源上绝对领先全世界。从目前的情况来看， 光伏是卫星唯一高效且能长期稳定输出的能源形式。不过和地面光伏不一样，太空光伏对材料的要求非常高，现在普遍采用的是能耐高温和抗辐射的生化家。 但也由此带来一个新的问题，就是材料成本太贵了，一平米生化家造价高达二三十万。按照一颗常规卫星十六平方米的太阳翼面积来算，整个卫星光这部分的费用就要大几百万。如果要大面积发射卫星，这个成本显然还是太高了。 现在业内基本已经达成共识，钙钛矿叠层电池将成为未来太空光伏的主流路线。中国之前在申花家领域并没有建立起明显的优势，但钙钛矿完全不一样， 无论技术储备还是大规模生产能力，全都是独一档的存在。其中钙钛矿产量占全世界的百分之六十以上，量产速度也至少领先美国一到两年。最近一段时间，荆轲的老板李先德、天河的老板高季凡这些光伏大佬全都表态要进一步加速钙钛矿的普及， 以此来开拓太空市场。大家千万不要以为这是在讲故事，他可能将彻底颠覆整个光伏产业。太空的光照强度和光照时间要比地面强很多，同样一块光伏板在太空的发电量是地面的十倍，所以太空光伏不光能用在卫星上，还能用在其他很多领域。 马斯克不久前就发表了一个重磅演讲，他要把高能耗的算力中心搬上太空，利用太空光伏解决能源短缺问题。按照他的说法，他将来每年都要向太空部署一百几瓦的太空算力。中信证券专门对这个数据做了计算，这至少能给光伏带来五万亿的新市场。之前还有人提出了一个更大胆的设想， 把光伏板大规模部署到太空，然后把产生的电能通过某种方式运回地球，以此来满足地球的用电问题。如果这个目标能实现，可能就不是五万亿那么简单了。从第一性原理出发， 人类竞争的本质就是资源竞争。随着地球资源逐渐被开发和消耗，全世界各国都不约而同的把目光转向了太空。可以说，谁掌握了太空，谁可能就掌握了未来的主动权。但太空资源是有限的，而且遵循先到先得的原则，这就决定了这场竞争将变得异常激烈。 不出意外的话，未来几年太空大战会成为大国，博弈的，中国很可能会成为最后的赢家。

你可能还没有意识到，一场来自太空的跑马圈地，正在以前所有的速度，重新定义着我们每个人未来的人生轨迹。从通信出行，到环保建设，再到灾害预警，甚至未来太空旅 行或许对我们来说都不再是遥不可及的诗和远方，而是我们每个人行程单里的必选项。苍穹如木，星河为奇。千字长文，字字诛姬。今天就想与你一起，道尽关乎国运的太空版弯道超车。从国家使命到商业狂飙，中国商业航天到底是 何强势崛起的？而最重要的是，他又正在以什么样的方式重塑我们未来的生命之旅？自二十世纪的那场美苏双雄逐鹿太空的硝烟弥漫开始，太空二次似乎就被烙上了超级大国专属竞技场的烙印。从加加林的首次太空飞行，到阿姆斯特朗的人类的一小步， 首次让月球上留下了人类的足迹。再到中国东方红一号，让东方红的乐曲从太空传遍了世界。中国人对宇宙的探索，对航空事业的发展，是一代又一代人传承下来的永不落幕的使命。 从一九七零年东方红一号的成功发射，那一代人，我们依靠的是国家意志的铸就和托举，让我们去追逐星辰大海。但五六十年弹指一挥间，沧海已桑田。二零二五年的今天，马斯克的商业航天即将扣响千亿美元 ipo 的 大门。这场 ipo 的 狂欢，可不仅仅是马斯克个人的商业航天梦的转折点， 更是直接推动太空经济从烧钱走向赚钱的全新启航。而与此同时呢，我们的朱雀三号划破长空，商业航天也已经应运而生，那片曾经遥不可及的深空，已不再是国家队独舞的舞台。 一场以商业为名、以资本为刃、以技术为矛的新的太空竞速，正在以比过去更为复杂、更为汹涌的姿态席卷全球。而这一次，在这个地球上，手里握住了入场券，能够与美国同台竞技的对手依然还是我们。那么商业航天这四个字，它究竟是一片等待开垦的星辰大海， 是会吞食资本的无底黑洞呢？未来我们究竟是会狭路相逢勇者胜，还是相爱相杀？几十年，胜负早已难言轻。别急，今天我们就一起探讨究竟，商业航天这颗被无数人寄予厚望的未来之星，它背后 讲述的到底是怎样一个故事？我们先说起因吧，二零二五年，商业航天为何会快速崛起？表面来看呢？原因很简单，就是当下黄金轨道的告急，我们不得不快速去实现超车计划。那所谓黄金轨道，它指的就是近地轨道和地球静止轨道， 是卫星部署的黄金位置，所以又被称之为是黄金轨道。而就在这个黄金轨道上，马斯克的星链已经部署了超过一万颗卫星，已经占了全球近地轨道卫星的百分之五十以上， 所以我们也需要加速启动部署计划，计划在二零三零年建成鸿雁星座，覆盖全球的通信。所以这次的太空竞赛很好理解，表面来看就是位置之争，也是面子之争，那明面上就是争夺星辰大海的话语权，而背地里里里，他其实是国家队和民营队共同出击， 瞄准的是万亿经济的新引擎。首先，我们今天想搞懂这场太空竞赛，我们得先搞懂到底什么是商业航天。很多人一听到航天两个字，脑子里浮现的就是举国体制，不计成本、大国重器的宏大趋势。但你要知道，这是传统航天的主要脚本。 商业航天，本质上它是一门生意，而生意的本质是什么？第一要素又是什么？不是插旗子抢地盘，更不是彰显国力，而是为了赚钱。也就是说，需要想尽一切办法，通过技术的迭代，把 价格打下来，让上天这件事情变得像坐飞机一样，能够飞入寻常百姓家。如果我们用一个非常通俗的比喻让大家很好理解的话， 传统的航天你可以理解为他是在造顶级炮车，不惜成本，追求极致的性能，一年下来产不了几辆车，那是王冠上的夜明珠。而商业航天，他造的是民用的 suv， 他 追求的是极致的性价比，他要完成的是流水线上的批量生产。他不求风驰电掣，炫酷拉风，但求寒来暑往能遮风避雨，关键是让人人用得上，用得起。 而你要知道，天下熙熙皆为利，天下攘攘为利往。一个行业只有引入了民营资本，充分的竞争，才能在技术突破和商业攻伐之下， 将火箭从昂贵的工艺品变成触手可及的工业品。而目前全球商业航天的领头羊当然是马斯克在二零零二年就创立的美国商业航天公司，他用低性原理打破了火箭必须是昂贵的迷信。什么叫低性原理呢？简单来说就是不看别人是怎么做的，只看这个事物的物理极限在哪里。 在传统的视角下，火箭是高不可攀的尖端科技，但在低一性原理的显微镜下，马斯克看到的是火箭，他不过是铝合金、钛、铜、 碳纤维的组合体，而这些原材料的成本，其实连火箭造价的百分之二可能都到不了。既然这个事物的物理成本如此之低，那么剩下的百分之九十八就证明他都是可以被消除的水分，而这个消除的过程，他必须有资本化和商业化，比如我们今天都能用的电脑和手机。正是这种低一性原理所带来的，透过现象看本质的谋定，才实现了马斯克计划 火箭从精雕细琢的工艺品变成流水线上的工业品的厚洞。谋定而后动，而我们在这条赛道上虽然 起步是稍晚了，但随着政策的松绑和资本的注入，也正在经历着从蹒跚学步到百米冲刺的关键蜕变。其次，我们还要深度的再去理解，为什么说当下搞商业航天是刻不容缓的， 既然是生意，为什么要这么着急呢？甚至上升到国家战略的高度？这就不得不提悬在商业航天头顶的三重焦虑。第一重焦虑就来自于我们刚才聊到的太空的轨道资源，它是有限的，所以先到先得的太空抢位战就势必一触即发。宇宙它虽然是广袤无垠的，但地球周边的这 一亩三分地，却堪比北京海淀区的抢手房一样，寸土寸金，可遇而不可求。这个时候大家可能要问了，为什么要去抢这块地？ 近地轨道，它到底好在哪里？所谓近地轨道呢，它指的是距离地面二百到两千公里的区域。而以前传统的卫星呢，大多是挂在三万六千公里的高空，虽然覆盖面积广，但是信号的传输呢，就像走远路， 延迟高，损耗大。而近地轨道就完全不一样了，它离地球更近，那么信号的传输几乎是面对面的交流，延迟低到可以忽略不计，网速快到可以和地面的五 g 基站媲美，并且它早已跟我们的生活深度绑定。 试想一下，在万米高空的飞机上，在浩瀚无垠的沙漠里，是不是经常会遇到信号归零的窘境？而有了低轨卫星，无论你在地球哪个角落，都能刷视频、打游戏，真正意义上实现永不失联。不仅如此，未来我们会高频使用到的高精度导航，城市里的自动驾驶，甚至监测，农田的庄稼长得好与不好， 都要靠这些天上的千里眼和顺风而来支撑。更重要的是，因为它的位置低，那么火箭送上去就更省油，更便宜。 所以，要想实现全球无死角的太空互联网，禁地轨道是唯一的选择。然而，你要知道，地球的禁地轨道最多只能容纳六万颗卫星， 但是诸多国家都想从中分到一杯羹，那怎么办呢？根据当下国际电信联盟 itu 的 规则，先登先站，谁先申报，谁先发射，那么这个坑位就是谁的。也就是说，在这样的游戏规则的条件下，我们的焦虑其实是被无限放大了。因为很简单，我们已经非常清晰的看到了对手马斯克的先遣队， 其所谓的星电计划，一口气可是规划了四点二万颗卫星，当然，目前他已经发射了将近一万颗卫星，已经占据了近地轨道将近半壁江山。而我们作为姗姗来迟的后发者，虽然也规划了国网和千帆星座，合计约是三万颗卫星，但截止到二零二五年，我们实际发射的数量仅仅是几百颗的量级，发射依然不足进度的百分之一。 所以这一场没有硝烟的战争，如果动作慢了，头顶上的苍穹可能就直接被别人织满了，届时不仅是发不上去的问题， 就连我们的通信频率可能都要受制于人，那可能真的就会出现仰人鼻息受制于天的窘境。所以问题来了，为什么我们会慢人一步？原子弹、航空母舰我们也都实现了，后来者居上，那为何当下在商业航天的卫星领域，如果我们想真正意义上的赶超，其实充满了不确定性的。 原因其实很简单，我们当下的火箭不够用，数量有限。传统的长征系列火箭是为了保卫国家科研探索而设计的，虽然可靠，但造价极高，产能有限。面对着几万颗卫星的发射需求，传统火箭的运力是杯水车薪的。这就是为什么我们当下迫切要去发展商业航天，尤其是去发展可回收火箭的技术。 马斯克的猎鹰九号之所以能够把成本打到地板价，就是因为他的一级火箭是可以回收再利用的，甚至通过回收再利用，他能够做到六天发一次。而我们的商业火箭呢，目前大多都是一次性的，如果不突破可回收技术，那么这场太空下饺子的比赛，我们可能从成本上就已经输了。同时大家千万不要以为商业航天它只是民用的， 无冲突爆发的过程当中，那些漫天飞舞的低轨卫星早已立下了汗马功劳，通信、侦查甚至是引导打击，可是样样的全能手，也就是说商业航天他是披着商业外衣的国防基石。如果我们没有自己的星舰，在未来的现代化战争当中，我们其实是极其被动的。当然，落后就要挨打这句话早已经深深刻进了我们这个民族的 dna 里， 绝不能让百年前的遗憾，百年前海权丧失的悲剧，在今天的天空领域再次重演。那么最后你要知道，商业航天的背后其实还藏着万辆黄金。国家之所以举国推动商业航天，除了未雨绸缪的战略焦虑之外，执棋者眼中还有一层更深远的布局，就是开辟和重塑全球经济与科技格局当中的第二战场。 七、商业航天的产业链上可能会上演时代的红利，从上游的卫星制造，到中游的发射服务和地面监测，再到下游的卫星互联网遥感、数据导航、增强服务等等。 商业航天的这条产业链，它足够的长，也足够的厚重，它足以孵化无数高端制造业和科技巨头。这商证券研究显示，二零二五年，我国商业航天市场规模将达到二点八万亿，这不仅仅是这一批的新增长极，更是培育新质生产力的绝佳沃土。 其二就是这里暗含的颠覆性的太空算力，当下全球的 ai 都在为电力而苦恼， ai 又称为什么吞电神兽？那么在 ai 领域当 当中，太空又为什么成为了下一个应许之地呢？太空已经展现了它惊人的优势，它有取之不尽的太阳能，有接近绝对零度的散热环境，让太空已经成为部署 ai 算力中心的新的理想国。近期呢，美国公司已经尝试将 h 一 百 gpu 送上太空， 谷歌也宣布了太空捕手计划，这也预示着一场算力升维战正在悄然打起，谁现在太空建立算力优势，谁就可能会掌握下一代人工智能的核心机房。一言以蔽之，这场星海争霸就像当年大航海时代西班牙和葡萄牙瓜分地球一样。如今我们作为后发的探险船队，我们面对的其实是已经插满旗帜的新大陆， 而唯一的方法就是造出更快的船，用更低的成本，在土地使用权失效之前，疯狂的制高点 将再无我们的力追之地。所以，你是否看懂了当下这场太空之争，他关乎着未来百年数字世界的接入权、能源与算力的制高点，以及全球经济的定义权究竟花落谁家。而实际上，二零二五年，我们已经看到了中国的商业航天正在以前所未有的速度 积蓄力量，等待着一个合适的时机实现全面的弯道超车。我们也很清楚，千里之行亦需始于足下。技术上，火箭发动机的推力、附用次数、点 带速度，这些都需要时间和金钱和无数次的试错来积累经验。当然，我相信众所周知，万事开头难，可为其艰难才 能显无备之勇毅。我们当下已经迈出了这万里长城的第一步，后面自然有路可走。这就好比种树先扎根，方能见绿荫满园。而且也永远不要忘记，尺有所短，寸有所长，与他们相比，我们也有着无法比拟的底牌， 工程师的红利以及制造业的王国。问的数据显示，我国制造业二零二四年在全球制造业当中份额是高达百分之三十一点六的，连续十五年位居世界第一，预计到二零三零年将进一步提升到百分之四十五。而我们这里科学家和工程师的总规模也已经将近两千万人，每年理科毕业生也超过四百万，为制造业升级提供了核心的人才引擎。 这就意味着我们不仅有强大的人才库支撑我们的技术实现突破，更重要的是我们具备突破之后快速实现量产，实现白菜化的能力。 手机、新能源电车、液晶电视、盾构机等等皆是前车之鉴。所以，如果当下我们把太空竞赛比作是一场马拉松，他们确实凭借着先发优势，或许前半程已经处于领先身位，但是我们凭借着持久的耐力和健康的体魄，下半程我们有很大机会实现反超，最终鹿死 水手恐怕尚未可知。而跑马拉松往往最后的胜利者从来都不是先出发的。古人云，善意者谋事，不善意者谋死。展望未来，这场竞速或许并非是你死我活的灵魂游戏， 他更有可能会出现的局面是在近地轨道上形成他国卫星与我国卫星双雄并立、隔空相望的格局。我们不需要完全取代任何一个人，但必须拥有一片属于自己的天空，却跑天空的权益和数据的主权牢牢握在我们自己的手里。展望商业航天的故事，他依然未完待续。 它既是硬核科技的攻坚时，也是资本市场的淘金路，更是大国博弈的微缩图。它的终局可不仅关乎了谁能够在今天的太空掘金，更关乎了下一个时代当人类仰望星空的时候，将遵循谁制定的游戏规则。或许，这场太空之城的征程，也正是吴辈留下的最好的传承。

商业航天今日再次加速， etf 都给干到涨停了！商业航天近期的火爆热度已经火到大爷大妈，都在讨论了，商业航天两个月连续上涨多只个股翻倍，到底在炒什么呢？是短期的炒作还是长期的风口？今天这条视频就把核心逻辑彻底讲透。 先说结论，这波商业航天的上涨不是资金瞎炒作，而是政策、产业、商用、落地三大核心逻辑的结果，而且后续还有明确的兑现预期。 我们先来看看第一个关键政策东风有多强呢？这可是国家层面的重点布局。二零二六年是十五五开局之年，商业航天已经被列为支柱产业， 国家专门设立了商业航天司统筹管理，结束了之前九龙治水的局面。更关键的是还出台了二零二五年到二零二七年的行动计划，配套了二百亿的专项基金和政府采购支持， 资本市场也跟上了，上交所专门出了规则，给商业火箭企业打开了科创板上市通道。蓝箭航天已经提交了 ipo 申请， 马上就要成为商业航天的第一股了。政策加资本双互行，这是板块上涨的定海神针。我们再来看看产业端需求已经明确到倒计时阶段，我国两大低轨卫星星座要在二零二九年前部署近三千颗卫星， 现在载轨才二百多颗，未来三年都是密集发射器，而且技术上也突破了。朱雀三号、长征十二号甲这些可回收火箭都已经首飞入轨，虽然回收还在优化中，但已经进入了工程化阶段，成熟后能降低百分之三十到百分之五十的发射成本， 这可是商业化的关键，一边是海量的订单，一边是成本下降，最关键的是商用落地已经不是画饼，而是真真切切在赚钱。 比如说吉林一号遥感卫星星座，二零二六年有望实现盈利，不仅服务国土调查、新能源这些行业，还推出了四十九点九元一年的卫星看家乡个人服务， 还有低轨通信卫星，现在已经能够实现每秒二百兆的速度丝滑，看四 k 电影，国际订单都在不断的增加。从行业规模来看，现在国内商业航天已经达到了二点五万亿到二点八万亿，年均增速超过了百分之二十，企业数量超过了六百家，实实在在的产业生态已经成型。 讲完上涨逻辑，再给大家梳理一下产业细分领域，找机会要找对方向。核心可以分为三大块，第一块是上游核心制造，这是最确定性的受益环节，比如说火箭制造，像可回收火箭的舰体发动机，卫星制造现在已经从手搓变成自动化生产， 单星成本从一级降到了千万级。还有关键材料，比如说碳纤维复合材料，航天器里占比超过百分之六十，需求直接爆发。第二块是中油发射与运营 发射服务，因为密集堵网需求订单会持续增加，卫星运营则靠通信、遥感这些服务赚钱，随着堵网完善，收入会越来越稳定。第三块是下游应用与配套，不要忽略了这些细分机会，比如说地面终端设备卫星服务、 卫星数据服务，还有配套的液氢燃料发射基地的风电配套，用来保障电力稳定，甚至券商的 ipo 成销业务 都因为商业航天受益，那后续还有没有投资机会了呢？要先从三个维度来看，首先看技术进展，可回收火箭的回收成功率，卫星量产效率有没有超预期。其次看订单落地两大星座的发射进度，企业的商业订单签约情况。 最后看政策兑现，专项基金的投放，后续是否有新的扶持政策。再说说国内产业现状，现在已经形成了国家队主导需求、民企发力供给的格局。现在已经形成了国家队主导需求、民企发力供给的格局。 国家队的中国星网、 g 六十千帆星座是主要的需求方。民企里的蓝箭、航天星和动力这些头部企业在冲刺 ipo。 技术上我们虽然是后发，但也有一定的优势， 比如说异镇合一的太空飞毯、卫星光电转换效率、服务时间都有优势。不过也要注意，行业还在产业化的初期，部分企业还没有盈利，短期估值过高，可能有回调的风险。要区分概念炒作和有核心技术订单支撑的企业，而是。 最后总结一下，商业航天不是短期热潮，而是政策支持、需求明确、技术突破、商用落地的长期赛道，现在正处于产业化初期的关键拐点。投资要焦距两条主线，一个是先进制造，比如说可回收火箭卫星量产的相关企业。 第二个是核心材料与关键部件，比如说碳纤维、星上芯片这些卡脖子的领域，国产替代企业。但我们一定要注意风险，明白盛极必衰的道理，如果市场进行疯狂的炒作，不理会基本面出现巨大的泡沫，那么泡沫破裂也是迟早的事情， 我们还是要焦具有逻辑，有真实订单的龙头企。关注我，还有一千个投资知识给你分享。

商业航天涨不停，核心赛道藏玄机家人们！ a 股商业航天板块最近直接开火箭，一月十二日早盘，鲁信创投十二天十版、金峰科技五连版，板块三十多股涨停，商业航天指数半日涨百分之六点三一，成交额飙到七千五百四十一亿， 这热度比火箭发射还燃，为啥能涨这么猛？三大财经逻辑直接拉满。第一是政策给底气，国家航天局刚出 商业航天高质量安全发展行动计划，不仅设二十二项扶持措施，还专门成立商业航天司，连卫星制造企业都不用办武器装备许可证了， 政策红利直接落地。第二是技术破瓶颈，拦箭航天猪犬三号成功入轨，长征十二号创发射场最快周转记录，二零二六年还有天龙三号等可回收火箭要首飞，发射成本预计降百分之三十以上。 卫星端更狠，迎合航天实现手机直连，卫星批量生产，单星成本砍半，星座组网速度直接提上来。 第三是资金用脚投票，国家要设商业航天发展基金，地方政府也跟着砸钱。深蓝航天刚拿五亿融资，蓝箭航天冲刺科创版 ipo， 更关键的是市场规模二零二五年已达二点五万亿，机构预测二零三零年能冲八万亿， 太空算力手机直连，这些新场景还在打开天花板。不过要提醒，目前板块市盈率超九十倍，短期涨太猛可能震荡，想布局的朋友别追高，优先看核心零部件标定，毕竟能撑起八万亿市场的赛道， 得跟着技术突破和订单落地走。这波太空淘金热，得选对铲子才靠谱！深吸情报妹来更关注我，你不踩坑！

年初这一波你赢麻了吗？商业航天， ai 应用，八仙过海，各显神通。为什么咱们的股民永远都那么单纯，已经很多天没有更新了啊，之前总是因为泼冷水被骂，这次你总不能说我什么跌了第一位再长虹吧。 商业航天这段时间很火热啊，没错，一提就是尤为重要，上升至战略方针，上升到国之命脉上升到的那个高度啊，容不得你有一点点质疑，否则就是思想不正确，格局太小。 当年马斯克搞火箭，可回收搞星链，国内从上到下全民嘲讽，现在突然画风一变啊，都变得无比重要了。 美国很多郊区网络覆盖不足，所以用星链来作为补充，作为美国基建设施不足的补充，无论是 to b 还是 to c， 商业模式，盈利模式上直接跑通。 所以重不重要对于人家来说确实是挺重要，但是对于咱们呢？来看看咱们这边几大运营商，功不可没，全国网络基建部署和覆盖区域几乎无死角，所以 toc 的 收入看起来并不是重点，因为压根也重点不起来。那么再看 tob 呢？导航和高精度定位这块，咱们似乎也很成熟了啊，不仅成熟，还很卷， 所以看来看去，好像貌似也就只能往 tog 这块想一想，应急专网，军工信息等等这些。哎，你看这是不是看起来就很重要了？ 重要性体现在哪？主打的就是一个，别人有的我们也要有啊，关键时刻我们可能用的上，但是至于有没有用，赚不赚钱呢？那就不重要了。一说起来就都是格局啊，谈什么商业闭环，这都是虚的， 只有战略地位指导方针是实的啊，企业哪怕增收不增利都在所不辞。这可不是吗？企业当然在所不辞了，人家不增利无所谓啊，谁说赚钱一定要靠企业盈利啊，卖给家人们不也是一个很好的商业模式？ 当你还在跟那按着计算器算着二十万颗卫星的产业链潜在营收的时候，人家那边的几个大股东都已经开始清仓式减持了。几年前低位增持，现在高位减持，合法合规啊，别有什么怨言，因为不都说好了为了格局吗？ 行业是行业哈，我们支持行业的发展，但是你把这套用在资本市场真的不顶用。格局打开哈，人家减持归减持，那不还有二十万颗代发卫星在那摆着呢吗？是啊，二十万颗呢哈，还是开头那句话，咱们的股民为什么永远都那么单纯呢？ 实际情况又是什么样的？只要符合国际电信联盟 i t o。 的 申报格式要求，任何国家及其背后的商业实体都可以向联盟提交任意数量的卫星频轨资源申请。 那么申请即代表着要发射吗？给你们个数据啊，都知道卢旺达吗？一个非洲国家，要技术没技术，要人才没人才，结果人家在二零二一年向联盟提交了两个星座的申请，总数约达三十三万个。 当然，这背后的实际推动者据传是法国的一家初创公司 espace， 但从这个事中足以看出来，这种申报更像是一场圈地运动，而不是所谓的计划甚至是承诺。说白了，这只是利用规则漏洞先占先得，占坑的性质远大于真的有需求。 举个例子你们就明白了啊，互联网中期的一些大型企业，为了不让恶意第三方去拿到跟自己域名类似的网址，于是呢，就会将所有相关的域名全都注册一遍，放在那站着。这也是为何业内把这种只有申请文件，没有实际发射计划的卫星称为纸面卫星的原因。 目前我们申请只能说是在告诉全球，这些频率和轨道我们有意向使用，请后来者避让。但最终能发多少，要取决于国家的航天发射能力、火箭运力和资金实力。 当然，如果发不上去那么多，这些水分最终也会被联盟的规则自动挤干。没错哈，目前申请确实是可以随便申请，但是对于申请的巨型星座呢，必须满足一定的部署进度，否则申请将会被作废或者是被削减。 具体进度要求上，起用期为七年，即申请提交后的七年内必须成功发射并启动第一颗卫星，否则整个申请都将作废。 第九到十四年呢，为里程碑式的考核期，第九年必须发射总申报数量的百分之十，第十二年必须发射总申报数量的百分之五十，第十四年必须发射总申报数量的百分之百。那如果实现不了，如何惩罚呢？如果在上述里程碑考核期的任意节点没有达到规定的百分比， i p o， 就 会将你的申报数量直接削减为你实际已经发射的数量。比如说，我们申请了二十万克，但是在第九年时只发射了一万克，那么剩下的十九万克名额直接作废，释放给其他国家申请，也就是说申请没有上限，但是保住名额却有着极高的门槛。 那最关键的问题是，我们会不会真的能够完成发射二十万颗的壮举？毕竟大家现在计算器都已经按冒烟了对吧？恨不得都假设三到五年内就能发版，但是假如最后实际情况只能打个一折，那岂不是挺尴尬的？ 再来看看数据啊，目前已经完全掌握了可回收火箭技术的 space x， 去年也就发射了三千多颗卫星，从二零一九年五月首批星链卫星部署发射算起，至今累计也就总共发射了一万多颗。 如果我们想在三到五年内发射完全部的申请数量，也就是每天大概需要发射一百零九至一百八十二颗，希望这可以成为现实。 但是目前看起来，这更像是一种商业策略或者是博弈手段，意在未来与其他国家进行频率协调时拥有谈判筹码。 如果你看不清楚上面说的这些，只去所谓的追趋势、追方向，把行业发展确定性当成了资本市场上的标的价值确定性，那你应该去复盘一下一九年第一波炒青莲后的景象，以及去年出的 a i d c 人形机器人，再到后来的雅安水电站，哪一个又不是战略方针规划方向， 方向只能给你指明选择的范围，而不是让你不经思考的做选择。当商业模式和估值都差得不忍直视的情况下，没的选择完全可以不选远好，过于跟风瞎选。 再包括近期火热的 ai 应用，每次出来一个新名词，都会引发吸引人的概念热点。以前的 seo 搜索引擎优化升级成了 g e o 生成式内容优化，换汤不换药的东西，往这一套又能继续圈走一沓沓单纯股民的钱。 ai 应用真的光靠这些就可以实现盈利吗？真的是靠我们经常宣传的那样做几道专业数学题就可以遥遥领先吗？ 我不知道别人如何啊，至少对于我来说，相比于一个强大的做题机器，却对于很多日常问题都无法理解和解决的大模型，我可能更需要的是一个能理解我所说所想，甚至是对我所说的话有长久记忆和思考总结能力，并能随时和我进行头脑风暴的助理一样的大模型 投资。想实现长久的复利，不在于你做了什么，而在于你不去做什么。当一个市场中的大多数散户竟然会去崇拜、追捧和鼓吹那些制造概念、炒作概念，再靠概念收割他们的投机资本的时候，错的可能不仅仅是这个市场，更是这个市场中的这些人。 但这种都被卖了还在帮对方数钱的畸形行为，显然也是在市场环境下的被迫之举。如果不被人为干涉，显然是不利于资本市场长期发展。但明知道不利于却仍然不干预，那恐怕只能是暂时还不到干预的时候，毕竟蓝剑的核心企业还没有被送上市。 当然，不论如何，我们需要自己清楚如何防范风险，去躲避风险。不要总是到了最后才悲伤的感叹一句，人总是不会从历史中获得教训，只有聪明人能够从别人的身上获得教训，而不是非要从自己的身上获得教训。那希望你们都是聪明人，我是凌云，带给你不一样的深度思考，我们会见。

整个商业航天板块这个产业带动多少家上市公司吗？大家还记得我去年的二零二五年的十二月份，我跟大家预告说，明年商业航天板块是我们整个资本市场 最火热的一个赛道。这两个消息发布完以后，大家打开今天来看，今天一开盘一眼望过去一片涨停的公司。那接下来我来跟大家讲一下，为什么中国政府向国际电联申请了一件事，申请我们要发射二十点三万颗低 空轨道卫星。深入来剖析这件事之前呢啊，我先来跟各位朋友，我们来科普梳理一下， 国际电联对这个卫星的分类，是怎么分类的啊？分为三类，其中低空轨道卫星的运行高度是一百六十公里到两千公里这个范围的叫低空轨道卫星， 那么运行高度在两千公里到三万五千七百八十六公里在这个范围内的叫做中空轨道卫星，那么运行的轨道高度超过三万五千七百八十六公里的就叫做 高空轨道卫星。 ok， 这是三个基本的划分，那么现在我们这次申请的二十点三万颗在哪个领域呢？它就属于低空轨道卫星。好， 那么今天我们的这条视频的内容的重点，我们就来围绕着低空轨道卫星，那么在这个领域的第一大玩家低空轨道卫星就是美国，那么现在这个领域的第二大是谁呢？那这个领域将来它是非常宝贵的一个资源啊。那么我们中国不甘落后，我们推出了新网计划， 我们的新网计划是要发一万七千颗卫星，但是就最近的刚刚过去几天，我们中国政府突然宣布大幅度提高我们的卫星发射的数量，我们一下从我们的过去的一万七千颗增加，直接跃升到了二十点三万颗， 所以这个消息真的是在国际航天界扔出了一颗大炸雷。这个背后的动因是什么？我们中国政府为什么在此时此刻突然就把我们的新网计划从一万七千颗大幅度提升到了二十点三万颗？背后的玄机和动因到底是什么？ 那么我跟大家分享一下我的思考啊，其实我觉得它背后的动因就是我们的 ai， 因为 ai 是 未来全球的制高点。那么大家知道我们全球目前整个国际局势的主角率是什么？就是中美之间的较量啊，中美之间的较量和中美之间的竞争。 那么大家又知道中美竞争的核心是什么？中美在各个领域展开竞争， ok， 我 们看到的军事，我们看到的贸易，我们看到的教育，我们看到的科技，很多领域的竞争， 其实在这些诸多的竞争中，最最重要的一个竞争就是 ai。 我 上次跟大家说美国前不久美国白宫发布的一个美国国家安全战略，在这份战略报告里什么都没有提，只提了一件事，就是 ai。 因为美国当前的他们的判断是什么？ 美国可以放弃其他所有领域的竞争，只有一个领域决不放弃，就是 ai， ok， 美国要调集所有的力量，调集一切能调集的资源，要坚决打赢这场 ai 的 争夺战， 因为一旦美国失守这个最高的制高点，那么中美的竞争可以说就基本上画上句号，我们整个地球村的格局也将从此翻篇，进入一个新时代。所以大家知道 ai 就 这么重要，那么我们接下来分析 ai 和我们这件事有关 系，那么 ai 的 核心命门又是什么？因为 ai 嘛，大家知道它是要靠处理海量的信息，海量数据，大家说 ai 的 背后核心是算力， 那么算力它算什么呢？就是处理的信息，处理的数据，那么数据就是原料，那么在 ai 它要加工这些原料，这些原料是怎么来的？靠通讯传输过来的。 通讯是 ai 的 核心命门，好，海量的数据源源不断过来了，经过天量的算力把它们加工完了，那么加工出来的成品要反馈回去，要回书回去。靠什么通讯？大家知道这个最后的通讯在我们整个 ai 的 生态链条里的核心位置了吧？ 那么通讯靠什么？我们今天的微信通讯，我们过去的通讯方式已经远远落后了，我们的贷款要不断的加宽，我们的怠速要不断的提升，我们的信息的保证程度要不断的提升，靠什么？那就要加强通讯啊，加强通讯的这个这个科技含量啊，所以我们传统的通讯手段已经不足以支撑 我们 ai 这个体系了，我们现在要发展我们的卫星通讯，大家看到卫星通讯的力量了吗？所以卫星通讯其实背后你环环相扣，到最后你分析到它落脚点，其实就可以 了。所以大家知道我们中国政府为什么要此时此刻突然大幅度提升我们的低空卫星发射的数量，因为形势已经白热化了，已经非常明朗了嘛，美国要不惜一切余力打赢 ai 这场战争， 那么我们中国也必须迎头而上，针锋相对，狭路相逢勇者胜，我们要保证这样胜利，我们必须不能失手。 ok， 我 们要做全方位的各个环节的准 备，那么通讯就是其中最最重要的一环。说到现在这里整个我们的画面都已经清晰了，对吧？ 我们的逻辑经过我们抽丝剥茧，层层的打开，我们知道他的底层逻辑了，对吧？也知道我们为什么此时此刻突然要宣布要发射二十点三万颗低空卫星了，对吧？ ok， 那 么其实 ai 最后我们如果要保证我们 ai 要 成功，我们就要铺就一张覆盖全球的宽带互联网网络，要覆盖全球，我们还要打造一个覆盖全球的卫星互联网的网络， 这两张网的构成全部依赖于我们的卫星通讯。那接下来我来跟大家讲一下国际电联的规则啊，国际电联就是这个 international telegram unit 啊，就是这个国际电联它的这个组织规则，那不是说各国家你想申请多少颗就多少颗，因为我们低空轨道就这么一个高度，从这个一百六十公里到两千公里，就在这个范围内，有这么多颗的卫星运行，对吧？所以国际电联的规则是，你可以申请申请，一旦获批 发给你许可证，许可证的有效期是七年，在七年内你就必须全部发射，把你申请的轨道全部发射完成，你不允许占着坑，你最后不去运行， 如果你超过这时间，许可证全部作废。好，那么各位大家知道吗？我们的二十点三万颗，我们就要在未来的七年内把它全部发射完毕。好啊，我算了一个数字啊，跟大家分享一下，二十点三万颗，我们七年内发射完，大家出一期，知道每年发射多少颗？每年是两万 九千颗，两万九千颗，那再除以每一年呢？我们那个两万九千啊，每一年是两万七千，那每一天呢？我们一年不是三百六十五天吗？但是我们不可能天天发吧，因为三百六十五天，你卫星发射那个天气条件呢？ 是相当苛刻的，那我们满打满算，那我们好多天气是无法满足发射条件的，那我们全年就算它满足发射条件的天气有三百天。 那么好，我们这两万九千克除以三百天，大家知道每天平均发多少？每天平均是一百克，这就是我们的节奏，这就是我们要满负荷在这七年内完成任务的一个工作的节奏。 那好，我来跟大家总结一下啊，二十点三万克的卫星发射上天，这是多么巨大的一个，总之就人类到现在没有任何一个国家完成这件事过，这绝对是人类历史上就是在航空航天里从来没有人干过的事啊。那么中国要干这件事， 那好，那我们要完成这个石破天京的一个任务啊，我们的发射火箭，大家知道需要造多少火箭吗？因为我们现在火箭回收技术还没有完全攻克啊，那我们还要攻克我们的火箭回收技术， ok， 要不然我这个成本如果不降下来，那我们的火箭如果没法完成循环利用，那这个成本是非常惊人的，那简直是海量级的天文数字， 所以我们必须攻克我们的火箭回收技术，那好吧， ok， 我 先粗略说一下我们的二十点三万颗，我们要需要具备的事情啊， 我们要造多少火箭？那么这些火箭从火箭的设计，到火箭的制造，到火箭的材料，到火箭的发射，火箭的回收，以及火箭回收以后的日常的运营维护。 ok， 大家知道这里面商业航天板块带动多少家上市公司吗？这是火箭这一端啊，我们在讲卫星端，我们要发二十点三万颗卫星， 那么这二十点三万颗卫星，从卫星的设设计，卫星的制造，卫星的材料，然后卫星的发射上，发射上天以后，卫星的维护 运营，以及卫星传回数据的信息的处理加工，这又是一个多么庞大的产业链，在这个链条上又将催生多少家上市公司，以及那些已经上市公司，他们的业绩的提升，同时带来市值的提升。大家想想吧，这是多么多么 这个壮丽的未来的一个场景会呈现在大家的面前。 ok， 好 了，呃，到此啊，我们这条视频的核心内容差不多了啊，接下来进入我们的尾声部分，大家知道整个商业航天板块这个产业带动多少家上市公司， 大家还记得我去年的二零二五年的十二月份，我跟大家预告说，明年商业航天板块是我们整个资本市场最火热的一个赛道。这两个消息发布完以后，大家打开今天来看，今天一开盘一眼望过去一片涨停的公司啊， 所以这就是我们商业航天在资本市场的一个反应，就这个二十点三万颗的发射的这么一条消息啊，一公布，这就是我资本市场的反应，所以呢，资本市场的反应 比我预测的要更加的这个火爆啊，就连我这大家好多好多好多朋友说，我是一个比较乐观的人，但是在现实面前，我这个比较乐观的人也显得有点保守了啊， 那么好多朋友是说这样啊，就是我觉得大家心中呢，呃，一直是就是对未来是缺一份的安全感和笃定感啊， 大家老觉得说，那么已经上车搭上这个商业航天车的朋友，那你们的体感是非常爽的啊，因为好多朋友去年就跟我说，看了这个视频以后布局了商业航天，但现在能看到商业航天这个收益是非常好了。好多朋友说，那我上了商业航天这套快车，我还要坐多久？我什么时候下车？ 那么目前我就告诉大家啊，你在这个车上要稳稳的坐住，没事，离下车还远着呢。啊，好，那些没有上车的朋友说，我什么时候上车，我要不要上车了？ ok， 这个列车已经速度这么快了，我要不要上了，那我是，我是告诉大家，每一次打开，每一次的回调，都是你上车的机遇。 ok， 好， 还是那句话啊，在我们这个日新月异的时代，在我们这个滚滚的前进的代洪流面前啊，信息差和认知差就是决定你钱包厚度的第一因素。 ok， 所以 大家还是要努力的学习， 要掌握，随时掌握我们这个时代发生的最前沿的信息。好的，呃，关注峰哥，我会带给你。呃，这个时代脉搏跳动下产生的第一手的最有价值的信息， ok。

说商业航天炒完了，眼光差距就在这，咱们对标看看新能源、半导体这些赛道跑出多少个十倍股啊！航天龙头才刚刚翻倍，行情结束了 连乐声都算不上。为什么这么说呢？国际投行高盛摩根早有预测到，二零三零年全球太空经济规模将直接突破十万亿，这本质上是什么？ 是中美争夺最后战略边疆的生死局，一旦落后，国家未来的通信命脉都会受制于人的。那万亿代高怎么切？首选火箭，没运力，卫星就是废铁，所以造一枚火箭一点三个亿，这起码能造四颗卫星吧？ 核心问题是， a 股卫星高达九十五家，而火箭产业链才三十家，比卫星公司少了两倍，所以这才是真正的挖地，那钱究竟砸向哪？发动机独占百分之五十六， 超六千五百万，这是绝对的利润收割机，所以直接立好，像传感器、新材料这些核心供应商，最关键的别忘了三 d 打印未来成本占比获超百分之七十，收益最深。但这只是开始， 火箭的未来更具价值，而回收将是他的主生浪，一旦实现像飞机一样重复使用，那发射的成本将会骤降百分之六十。 逻辑一旦从一次性制造变成高频服务耐高温材料，发动机的技术壁垒将会被无限拔高，景气周期也会拉得更长。一定要紧盯关键信号 可回收火箭一旦成功，逻辑立马变天，春节前的密集发射，这时候是冲锋号啊！所以这一波还只是刚刚开始啊！

今天上午在医院做个检查，尽管身在医院，但是还是心系市场，那今天早上市场最大的关注点就是商业航天的调整大跌是不是一个宣告波段结束的这么一个问题，那我个人直接给结了，就是商业航天的第一次分析，大概率是不会把这个行业干掉的。我直接表明我的理由。第一点， 首先你要知道商业航天这条主线是市场选出来的，不是我们自己脑子歪歪出来的，是全市场合力选出来的一个关键主线。今天上午的商业航天的调整正当是这个行业的第一次 分析，任何一条主线，如果你去复盘历史的主线的走势，第一次分析很难杀死一条主线，这是我要表明的第一个观点。那第二个观点就是什么东西能干掉一个主线？关键的还是基本面的预期变坏了。你想一想去年整个的算力方向， 光模块方向，为什么在每一次的市场分歧的时候，后面都能够继续走出来，都能够继续创新高？核心呢？就是对光模块整个算力的业绩的预期是非常强的，而且后续被一系列的业绩数据所验证了，所以这个主线是杀不死 的。那现在假如说二零二六年是商业航天的大年，那今天这个分歧是不是意味着商业航天的基本面走弱了？我个人的判断是根本得不到这个结论，反而是商业航天的基本面是刚刚开始。为什么中国的可回收火箭还没有发射成功？ 中国的大规模的星链的主网现在还只是在初十的阶段，火箭要大规模的发射，卫星要大规模的上天，要主网，这个是未来三年能看到的实实在在的成长空间，所以你觉得这个基本面有任何的问题吗？ 那商业航天现在最大的一个风险就是短期涨多了，但是涨多了不代表主线的地位会被否认，这是我的第二个观点，那第三点很重要，那即使我们看好这个方向，那现在调整了，那我们该怎么去应对？那我简单说一下，商业航天的每一个细分方向都有一些独特的公司， 你要知道这些独特的公司是没有竞争对手，他们的行业地位非常的稳固，卡位非常的精确。反而今天盘中的大幅下跌震荡，是前期没有布局这些核心公司的一个上车的机会。我提醒一点，这些公司的数量是有限的， 可能就是十几只左右，这个是商业航天的核心票。所以在整个商业航天方向调整的时候，你要认真的盘一下你手中的个股，看看他是不是这个行业地位非常的稳固，未来的想象空间非常大。如果是这种特征，反而是在今天的下跌中间，可能是一个上车的机会，而不是风险， 是我表明的对商业航天的看法。那除了商业航天这个赛道之外，那有人问会不会 ai 智能体取代商业航天？那我的结论基本上是否定的，大概率 ai 智能体是跟商业航天半行在一起的，它代表的都是科技成长谷赛道。假如说商业航天彻底熄火， 那整个科技成长谷可能都熄火，你要知道这个是很重要的认知，你要认真的想一下，他能不能替代商业航天，是不是反而要做点切换，做点落袋为安？这一点你一定要建立起认知。好吧，简单拍一条，因为是在医院里，不能够展开讲很多，但是希望大家都做深度的思考，不要人云亦云，谢谢大家。

随着商业航天赛道持续升温，市场情绪推动火箭卫星产业链公司股价飙升，估值严重脱离基本面。但是 商业航天领域仍有很多可快速落地的优质细分赛道还没启动，我们将分多期深度梳理这些潜力赛道。本期聚焦极具想象空间的核心板块太空算力。就在二零二五年十二月底，中国正式向国际电信联盟 提交了高达二十点三万颗卫星的贫轨资源申请，这不仅是中国在低轨卫星赛道的关键战略卡位，更是在抢占全球稀缺太空贫轨资源的关键布局， 争夺六 g 通信与数字主权的核心话语权。海量卫星昨网落地后，必然需要匹配高价值的应用场景承接，而太空算力正是支撑这一庞大星座应用的核心赛道。下面梳理的四家太空算力核心企业，以抢占关键卡位且具备极高的技术壁来值得重点关注。 一家航宇 v 卡位国内太空算力核心赛道，以自研御龙系列与航级 ai 芯片为核心，构建芯片加卫星加载轨处理全链条产业生态核心产品矩阵包括 御龙八一零八一零 ai 芯片、八十 top 峰值算力载轨智能处理系统，以及十二颗卫星组网的珠海一号高光铺星座公司深度参与国家三体计算星座项目，是北京 g w 级太空数据中心核心候选供应商。旗下抗辐射芯片御龙八一零 a 采用二十二纳米工艺， 抗辐射能力达一百块，可耐受太空极端环境，经天舟六号获阅飞船载轨验证，累计运行超十万次零故障核心业务持续放量。二零二五年三季度，宇航电子业务 营收占比达百分之四十点九五，综合毛利率高达百分之六十六点九五。随着二零二六年玉龙芯片量产珠海一号零四组卫星发射，核心业务营收占比有望进一步提升。第二家电割芯片，中国电割旗下核心半导体平台是新网工程 千帆星座的核心供应商，核心产品包括行算一抗浮照处理器、卡酷频段相控震套片、北斗短豹纹 sos 芯片、抗辐射模拟 i c 级二次电源等，二零二五年研发投入占比达百分之二十三点七四， 技术硬实力突出，受传统业务的拖累，盈利能力稍弱，目前正处于战略转型的关键阶段，这导致他在这波商业航天的行情中，成为为数不多占据关键技术卡位且还处在低位的龙头企业。随着新网工程二期加速推进，预计二零二六年将迎来业绩爆发，太空算力相关业务营收占比有望突破百分之四十 三家。加研科技深度绑定华为升腾生态卡位低轨卫星核心刚需环节核心布局两大高价值产品，一是星载 ai 算力模组联合华为升腾开发集成自研与航旗 s i p 芯片 s i p 一 零零、 s i p 四零零系列，与升腾 n p u 适配华为 mate 八零直连卫星功能及低轨星座星上实时处理需求。二是星间加密控制系统是国内民营唯一通过国防载轨验证的供应商，采用 s m 二 s m 三 s 暗四国密算法，提供端到端加密防护，保障卫星指令与数据安全。核心业务盈利能力强，太空算力相关业务毛利率超百分之六十，航天级高毛利业务持续放量，叠加规模效应带来的成本优化，为公司盈利改善提供坚实支撑。第四家中科星图 是中科院系空天信息核心平台，聚焦天数天算与地数天算双模式，核心业务覆盖三大板块，一、与中科曙光联合建设太空算力调度与实时数据处理。二、 规划太空算力感知，借向电子四大商业星座，形成星座足网，数据采集、在轨计算、应用输出完整闭环。三、通过星图超算、云网调度一千 flop 智能算力与三十三万合超算算力，支撑 t b 级日增卫星数据的全流程处理。公司业务覆盖特种领域正负浮、低空、经济、 灾害、易警等场景，汇聚三百五十余颗卫星数据。在特种领域，空天信息服务实战率超百分之六十，稳居行业低，核心业务盈利水平突出这个位置。软件与数据销售毛利率高达百分之七十六， 技术开发与服务毛利率百分之五十四。随着规模化效应显现，与生态伙伴血统盈利水平有望持续提升。今天说理到此，记得点赞关注！

二零二六年一月十三号啊，商业航天突然不香了，在过去一段时间，什么卫星互联，低空经济轮番炒作啊，那最终到底谁在裸泳？我们今天呢， 先给大家算一笔现金流账，现在啊，整个商业航天板块其实仍然还在烧，前期全行业的规模化现金流要等到二零二七年后才可能兑现啊。那那些没有盈利却炒到上百倍上千倍试盈率啊，几十倍上百倍试销率的公司， 泡沫其实一戳就破。反观呢，有基本面支撑的赛道啊，比如说就当下，我认为 ai 医疗， ai 应用，实际上已经在过去靠真实需求赚回了真金白银。再一个啊，我们老股民的话呢，一定记得曾经的两个血泪教训， 其中有一个公司呢叫暴风影音，还有一个叫乐视网，其实呢，都是前车之鉴。那今天发生在我们眼前的这些脱离基本面的概念炒作，他长得有多疯，最终呢跌的就有多惨， 那本质上进来跟赌徒没什么区别啊。所以呢，大家这个投资和投机啊，你别搞反了，投机呢是追热点，商业航天这类赛道，今天你没有赚到钱，他凉了，他融错率为零，你必须得跑。 投资呢是可以看长远啊，选择有技术壁垒的，现金流清晰的好公司，那短期回调根本也不用慌。我相信呢，二零二六年的科技赛道仍然不缺机会，但是缺理性。 大家呢，别被这些概念带偏了啊，坚守基本面才是穿越周期的底气。大家认可这个观点吗？

商业航天这个板块呢，是不是回光返照，还能不能录取？今天商业航天板块又大涨了吧，后台有好些兄弟又在问我这个问题了，商业航天呢，它不是一个短线的炒作，它是有国际规则、国家战略，然后企业订单三重硬指标来支撑的一个长期赛道， 现在属于叫刚刚点火启动。前几天我也录了一个视频，来说商业航天领域可能要跑出万亿市值的大公司，大家也可以去翻看那个视频。今天咱们继续聊一些实锤的干货，里面涉及到的所有数据啊，都来自于官方的文件或者上市公司的公告， 我们今天说的每一条内容都能查到源头。很多人呢，是怕这个商业航天涨了这么多，担心它是一个题材的炒作，觉得，哎，可能涨得快，跌的会，可能会跌的更快。但商业航天真的不一样， 它的上涨的逻辑啊，比去年的算力硬件它还要硬实一些。咱们也可以对标算力硬件，再来看商业航天，它的独特优势。相信大家还记得算力硬件的行情，比如像工业互联、新一胜这些指标啊，这些标的动不动涨了六倍啊，八倍 都没有，明显的回调。那你去看新医生的公告，二零二六年的订单早就排满了，所以啊，只要有真实的业绩来支撑他的股价涨上去啊，基本上就能稳得住。那认可的老铁，先点亮小红心，没关注的朋友啊，也点个关注， 我们商业航天呢，现在走的路比这个算你硬件的路径呢，还要扎实，还要强硬。我们先看几个最核心的发射数据， 二零二五年我们国内实际商业卫星的发射量是二百二十颗，那加上国家队发射的五十五颗，合计就是二百七十五颗。那这个数据是来自于国家航天局二零二五年十二月份国家航天活动统计报告， 它比二零二四年的一百八十克增加了百分之五十二点八，这个爆发式增长就不是空谈了。二零二六年呢，是计划发射两千三百克到两千五百克，这个数据是来自于国家航天局二零二五年十二月十五号发布的国家商业航天 二零二五到二零二七年的行动计划。更关键的就是啊，这个不是计划，他是必须要完成的一个硬指标，因为中国新网一千三百颗的订单他是已经签约了，二零二五年八月二十号和航天官网里面他是有公告的， 而千帆新做的两百多颗，他也是拿到了上海市政府批复的。那在二零二五年十一月三十号上海市商业航天发展方案里面也可以去查看。 同时 a 股市场里面的上市公司已经印证过这些数据，比如像泰森风能二零二五年的健体结构的订单，预期收入是四到五个亿， 是二零二五年近两倍。新内能的卫星电源的订单是从二零二五年的两千套增加到二零二六年的五千多套。那这些数据啊，是来自于这两家公司二零二五年三季度报业绩说明费的公告。 那我们再看长期的规划，那国内的 g w 星座计划最终主网是一万八千六百四十八颗，而千帆星座计划是两万九千一百零四颗，那这些规划呢，能在国际电信联盟的官网 公开的数据库也能查得到，这也是向全球报备过的一些数据，再加上国际马斯克星链发射的六千八百颗， 全球啊，都在抢轨道资源，仅按照卫星增速来看，那行业的增速保守应该有百分之五十，这个呢，也是中商产业研究院啊，结合卫星制造百分之十一点一的年复合率， 加上发射量增幅来交叉验证过的一个数据。如果说算力的硬核是订单，确定性很高，那商业航天还有两个更更硬核的一个支撑点，这个呢是算力硬件根本没有的一个数据。 第一个呢，就是轨道资源的稀缺性锁定，你看国际规则，他是强制必须要干刚才说的那些数据，那可能很多朋友就在担心，这些都是计划的，有可能落不了地，但这个卫星发射它是受到全球统一监管。有一个 国际电信联盟里面有一个无线电规则，他明确规定的卫星轨道的资源呢，是先到先得，逾期失效。 也就是说你申请后两年内必须要完成百分之十的部署，五年内你要完成百分之五十七年呢，你就要全部完成，那否则就要全部跟你收回这个资源。那现在全球的低轨轨道和优质平补已经是起爆了 我们国家的兴亡，千帆早就向国际电信联盟报备了这个轨道资源，那二零二六年到二零二七年，他是部署窗口期，你不发射就等于把这个资源拱手要让人。所以啊，这个不是我们想不想干呢，是必须得干呢， 完成的大概率就是八九不离十，这个就是国际规则定死的东西，比我们企业主观去建那个算力中心要更靠谱，更稳定。而这个技术突破呢，是打通这个成本壁垒的。而可回收火箭呢，也在让商业化盈利落地。 你看曾经商业航天的痛点吗？不就是成本太高吗？现在这个问题呢，也快彻底解决了。你看像南舰航天的朱雀三号幺一火箭，已经完成了一级回收的验证，按二十次可重复使用来射击，那如果是， 如果负用五次发射成本呢，就能降百分之四十五，最终的目标能实现每公斤发射费低于两万块。这个数据是来自于南舰航天二零二五年十二月份朱雀三号首飞新闻发布会。再看第三方面呢，它的政策和基建双重护航， 你看国家和地方在合力托底。政策上面，我们可以看到国家把航天强国是纳入了十五五规划，二零二五年十一月， 国家航天局啊，正式设立了一个叫商业航天司，专门还印发了一个推动商业航天高质量安全发展行动计划，这个就是国家层面首次系统性的规划了。 而证件费上交所，它是支持商业航天企业通过科创版第五套标准上市。国家发改委在牵头千亿产业基金群，那政策组合权呢？已经打出来了。 海南商业航天发射场呢，是实战时节，全球现在有十八个投入使用的发射工位，有七个在扩建， 合计呢有二十五个。这个数据呢是来自于国家航天科技集团的官网基建板块，这些基建都是为二零二六年发射高峰期做的准备。理解了上面的逻辑啊，我们再来看这个市场， 看看他当前到底处在什么样的阶段，你去对比算你硬件曾经涌现的五倍、十倍的涨幅。目前我们商业航天板块多数核心的标的涨幅都还在早期阶段，行情呢，也在从预期炒作向订单验证和业绩兑现这么一个过渡 主线的行情其实远远都没有结束，我们再看他的机会到底在哪些方向，这个呢，就要遵循这个产业链的节奏了，投资我们必须要紧扣这个产业链的发展脉搏，重点就是区分现在进行时和未来时。 现在进行时呢，是一个首选的赛道，它的聚焦就是建造和发射的一个环节，这也是当前订单最饱满、业绩确定性最高的一个部分。那卫星制造呢，重点就是关注性价比高、核心壁垒高的核心部分系统呢，比如像卫星电源 相控阵天线，也就是 t r 组建那星际极光通信终端等。那重点就是要关注健体的结构供应商，以及正在突破可重复使用技术的火箭公司，这个属于降本增效的核心。 而未来时呢，属于潜力赛道，重点就是要布局那种应用和运营的一个环节，因为卫星大规模上天过后嘛，必然就是要逐网落地，实际应用， 这里面呢，必然就会涉及到一个万亿级的应用市场。那地面设备呢，可能就要包括像卫星终端，这里面可能就会涉及到像 车载呀，船载呀，手机直连天线呢，而空间数据服务呢，主要涉及的就是遥感数据的简易航空互联服务，这些板块的业绩释放度它可能要晚一步， 目前的估值呢，也相对比较低，提供了中场线布局的一个窗口期，我们拥抱机会的同时，我们也必须要保持一个清醒的头脑，必须要去辨别哪些公司可能已经透支了部分未来的预期。 最后我想说说啊，商业航天这个板块，它确实不是虚无缥缈的概念，它就是一场由国际规则倒逼和国家战略推动的双轮驱动的扎扎实实的产业革命， 它的确定性是写在了国际电联的规则里面，也是写在了上市公司订单里面，也写在了我们国家级的规划里面。希望这些基于事实和逻辑的分析，能帮助到大家更好的看清这个方向。