通宇通讯周五卡住异动是怎么算出来的

为什么航发陈小群四个目标就控住了异动，而通宇十七个太阳都差点没压住异动？这里暴露出一个散户进阶的秘密。从周五通宇的尾盘激烈的竞价，其实能看出更多门道。 一边是陈小群一分钱精准控异动，而另一边有二十六亿的抢单，却有十二个亿因算错了这一分钱被堵在门外。陈小群究竟又是如何做到能精准卡点这一分钱的异动？今天五哥就把游资圈的秘密用大白话讲给你听，异动的精准算法学会，你也能和游资一样当个卡点哥，有缘刷到的家人， 记得及时点赞收藏。先说为什么身为商业航天总龙的航发，反而好压异动？而周五的通宇的疯狂，几乎把陈晓群、于哥全洗出去，本质还是卡住异动后的预期。像周四的航发，日内卡住异动，次日还是要卡三个点的异动，所以资金抢的意义不大。而通宇不一样，在他周五卡住三十天百分之两百的异动后， 原则上讲只要指数不大回撤，他接下来有四层楼的空间可以施展。市场都知道十二点二五日航发被于哥七个目标压住异动后的表现， 通宇也算是照葫芦画瓢。而通宇周一能否尽情施展，还要看指数的脸色，但我猜你压根不知道要看哪个指数脸色。接下来，五哥便从规则、计算方法、对标的指数三个方面把异动掰开揉碎了讲给你听， 相信你能一看就会。首先说异动规则，这里的关键词是偏离值，大白话就是各股区间涨幅减去所述指数在相应区间的涨幅差值就叫偏离值。目前异动规则分三种情况，分别是三天百分之二十的偏离值、十天百分之一百的偏离值 和三十天百分之两百的偏离值。三天的最多基本就是公司发个声明公告，影响也是最小，当下行情几乎可以忽略。而油资控的是十天和三十天的偏离值，超过偏离值停牌是小事， 油资真正怕的是资金进出被监控。要知道，若被监控，沪深两市单笔超千万便会被预警，双创单笔是五百，若屡教不改，轻者会被限制账号。之前陈小群就面临过身世的限制调查，更严重可能会被秋后算账。这也是为什么十天七币是天道压制， 而强趋势面临的是三十天的压制。再说计算方法，因为日内偏离值计算是个变动值，只有净价才会变成一个确定值，所以油资空溢动基本出现在尾盘净价阶段，而计算方法只需注意起始计算价格这一个细节。 如十天的溢动计算的起始价是十天前一日的收盘价，三十天的一样，计算的起始价则是三十一日收盘价。推理也就是十天三十天区间起始日的零轴开始计算。例如未通十天计算 偏离值的起始价是二十四点五六，相应的通与三十天偏离值的起始计算价就是十九点六五。指数区间偏离值的起始计算价也一样。很多人计算错误，问题就出在起始计算价格统计错误，知道起始价后面就简单了，拿各股十日的收盘价减起始价， 除以起始价，得出的值就是各股区间涨幅，同样的算法，再算出指数的区间涨幅，减去相应指数的区间涨幅，用未通代入计算，就是 收盘价四十八点九八，减去十日区间起始价二十四点五六，等于区间上涨价格二十四点四二，再除以起始价二十四点五六，约等于百分之九十九点四三。同期上涨指数是 四千一百二十点四三到三千九百四十点九五，除三千九百四十点九五，约等于百分之四点五五， 对应的偏离值就等于百分之九十九点四三，减去百分之四点五五，等于百分之九十四点八八。所以其周五未触发移动，而要算出次日大约涨多少，可能触碰移动，只需用到小学数学。假设指数十日涨幅数值不变， 从未通第九日的起始值二十五点的个股区间加指数区间百分之四点零六，等于个股区间最大涨幅是百分之一百零四点零六。起始值二十五点七四乘以百分之一百零四点零六，约等于五十二点五三。 这个取值是小数点的后三位，四舍五入与涨停价的取值相同，那么就能得到未通周一不超一动的理论的涨幅是百分之七点二五。 真实情况随次日指数的波动修整，而参照错指数，也是很多人计算总对不上号的关键因素。最后说参考的指数，上证和双创对标的就是上证，即创指、科创指。唯一不同的是深证，这里最容易算错，因为深交的票参考的是深宗指， 这也是导致很多老铁深圳的票对不上数值的主要原因。最后知道了算法，老铁们不要傻到按计算器，可以像五哥这样做个表格，后面用直接输入数值，结果自动跳出。好了，全网最详细的异动计算方法讲解到这，有什么不懂的可以留言。

紧急通知，这周航天核心移动空间提醒，第一位，雷克防雾今天已经触发十天百分之百严重移动，周三、周四、周五都无空间限制，周三指数不跌，也需警惕监管风险。第二位，航天发展今天已经触发三十天百分之两百严重移动，周二限制空间百分之九点六五， 周三限制空间百分之九点六。周四空间百分之十，周五限制空间百分之五点五二，周二、周三需要指数配合才有望涨停，然后到周五再空一栋。第三位，通语通讯今天空间修正为百分之十，周二限制空间百分之九点六二，周三限制空间百分之九点六二，周四、周五 共计限制空间百分之五点零一。第四位，中国未通今天已经触发十天百分之百严重运动。周二空间百分之九点九三，周三限制空间百分之五点九，周四限制空间百分之八点二七，周五无空间限制，周二为极限值，需要指数不跌配合。第五位， 再生科技今天已触发三十天百分之两百严重运动，周二至周五共计限制空间百分之四点五二。第六位，双号股份今天已触发三十天百分之两百严重运动，周 外限制空间百分之九点六三，周三限制空间百分之九点五七，周四周五无限制空间。第七位，西部材料今天已触发三十天百分之两百严重移动，周二限制空间百分之六点一七，周三限制空间百分之二点七，周四限制空间百分之二点三三，周五限制空间百分之二点七四。前面看到评论区有人问 怎么去算溢动，在这里啊，我教下大家怎么算。三十天百分之两百的溢动是滚动计算的，计算口径为各国涨跌幅，扣除对应指数涨跌幅的偏离值，在卡三十天溢动那天往前推到第二十九天，看它偏离值涨了多少。在不算上指数波动的情况下， 往前推的第二十九天，如果那天只涨了一个点，那明天就只有一个点的空间。如果那天涨停了，那明天就多出了一个涨停的空间。如果那天是跌的，那就按照这三十天内最低点的那天来算卡溢动的天数。 如果三十天最低点，再往前推的第二十五天，那就从卡三十溢动变成卡二十五日的溢动了。就先说到这点个关注，晚点复盘见！

兄弟们，持仓没有动啊，周五只是艰难做了个题，还是拿着通宇和金峰。周五金峰倒盘下沙的时候直接买了一笔，然后上班之后就提出去了。 嗯，正常来说应该是做通雨的题，因为通雨开的比较低，所以说题的点位应该高一些。 但是吧，咱周五留了个心眼啊，我怕倒盘加上之后后边再涨压不住一动，那周一不就完了吗？所以说通雨我就没做题，就看他怎么表演。 咱也算不大明白他这个异动卡住了没有，但是看了一下咱的利润点够厚，所以说就直接格局了。 当然了，通过周末这些消息咱也看了，通宇是空住了异动，那么对于通宇明天的预期就是 直接高举高打，甚至是直接一字板，要不我觉着有点不济于情。

从最初的东北到发展，再到如今的通宇炒作到大后期，其实最本质的内核就是这个绕一洞玩法，而通宇听了瑞哥直播的兄弟们应该都知道，本周一晚上是瑞哥跟大家去聊到的，我说兄弟们， 这个通宇目前的表现具备绕易动的迹象，我们可以重点的去观察观察，那么到现在为止已经将近三个涨停板的空间了，那么到现在依然没有结束，但是既然他是绕易动的玩法，那么关键的就是这个易动能不能绕得开，绕开之后有没有空间， 那么我们可以发现，从这个角度来去讲啊，同一同学截止到今天为止已经来到了二十九个交易日，对吧？涨幅偏离值达到了百分之一百八十三点七六，那么溢动的规则我们都知道是三十个交易日涨幅偏离值不能超过百分之二百，否则触发严重溢动， 那么我们要去思考百分之一百八十三左右到百分之二百，从相对空间来去讲，还有多少空间，对不对？那么也就是说明天是第三十个交易日，如果说通雨涨幅超过多少， 场幅超过百分之五点五七，他将会触发三十个交易日百分之二百的偏离值，也就说明天他是不是不能去触发这个，对吧？不能去超过这个百分之五点五七啊？如果说超过他明天是不是就触发严重移动了？那么触发严重移动之后， 我们是不是要去小心一些，我们是不是要应该在这位置去降低预期呢？为什么呢？因为我们可以可以发现有前车之鉴，就在前两天有一个选手叫做这个动力同学， 动力同学就是因为当时在这个位置啊，最终没有压住，触发了严重移动，然后你看最近几天商业航天整个方向是不是已经涨飞了，但是你看动力同学是不是依然在这个位置弱势正道他的趋势已经开始转弱了， 所以说，也就是说目前整个资金态度来去看的话，他对于严重移动还是比较谨慎的， 也就是说对于同一同学来去讲，明天最好不能去这个触发严重移动啊，否则的话我们得谨慎。 那么如果说他明天绕开移动的话，后面从移动的角度来去讲，还有没有空间呢？其实在这个位置，这就是绕移动玩法的一个巧妙之处， 对吧？那么我们刚才可以看到他二十九个交易日的涨幅偏离值已经达到了百分之一百八十三，那么明天如果说他没有出发的话，明天三十个交易日没有出发的话，对吧？那么各位你看 他明天第三十个交易日在这算上明天啊，明天往回往前推，第三十个交易日在这，那明天没有出发是不？未来三天也说下周一，下周二，下周三，哪怕涨停，站在严中移动的角度来去讲，他是不是都有空间，他也不会出发严中移动呀， 对吧？所以说如果说明天能够绕过去，站在移动的角度来讲，他后面又多出来了三个版的移动空间，当然这仅是作为绕移动玩法的分析 啊，具体的我们还得尊重这个市场客观的运行啊。瑞哥在这位置请给大家去作为案例分享，不构成任何的投资建议啊，请作为这个学习。

陈晓决票通宇啊，在最后一秒压抑动成功，就每一次这个压抑动啊，说实话看的都是心惊肉跳啊，因为这东西只要你压的成功，后面就会给你一个很高的溢价，压失败，对不起，对吧？就是往下摁一个天上一个地下， 俺每次这个押一动呢，就是在最后那个一分钱，最后那个一秒去玩这么一个过山车，这么一个行为，说实话啊，太刺激了，太刺激了。那么如果你的票啊，手里的票也是商业航天，也要去临近移动，注意控制一下长尾，不是每一次都能押成功的， 像行发之前押成功是有人愿意奉献，行动失败是因为没有人，没有这个关键人物啊，所以这个东西啊，吃不准的啊，吃不准的， 不要抱有太高的期望，平常心啊，不要说把我全部身家压进去，我一定这个票一定能压成功，万一没压成功呢啊，不要去博这个东西没有意义啊。

今天拆解一家低调却实力爆表的通信企业通与通信，他手握卫星通信和五 g a 两大王炸，在空间一体化赛道疯狂布局，堪称潜力股中的隐藏大佬。一公司是基站天线和射频器件的细分龙头，而且早早布局卫星通信、五 g a 等前沿领域，通过技术突破和产业延伸成功转型。 二、业务拆解传统业务现金奶牛扛打基站天线，这是他的当家花旦，境外毛利率高达百分之二十五点五二，比境内高出五个点，客户都是行业巨头，订单稳如老狗，看周期能力一流。 射频器件加微波天线在五 g 回传专网通信领域需求稳定，毛利率百分之二十六点二八，技术必得高新型业务卫星通讯加五 ga 卫星通信卡位，低轨互联网全面狂飙技术硬核自主研发的卡酷双频段新载相控阵天线已经通过验证，并小批量用于低轨卫星上， 担心配套价值两百至三百万，这可不是小数目，随着朱雀三号火箭首飞，低轨卫星组网加速，需求直接爆单，产品全覆盖，从地面站终端到卫星通信载荷，再到洞中通天线，通通能搞定，已经深度切入国家 gw 星座、千帆星座、洪湖星座等核心项目。说白了，国家搞卫星互联网，它绝对在核心朋友圈 产业链玩明白了，参股蓝建航天子公司宏志科技，砸一亿入股上海恒信拿订单，还设立空天产业基金，这波操作简直是技术加资本，双轮驱动，把上下游玩的明明白白。地面端产品含兼容 starling micro wifi 技术，覆盖两公里东南亚、非洲，订单拿到手软，堪称国际玩家。五 g a 空地一体，抢占低空经济 技术领跑。作为华为五点五 g 技术铁搭档，研发支持万兆下行的大规模天线参与运营商五 g a 试点， afu 天线全球首发商用华为中心，合计砸下十二万面订单，就问这排面还有谁？ 三、为啥现在火爆政策加技术双 buff？ 一、 卫星通信国家战略狂推时速。五、规划明确要搞定卫星互联网， gw 和 g 六零两大低轨星座，二零二四年就开始干组网了， 预计二零二六年国内将进入卫星互联网高频组网阶段。而通与通讯作为国内少数能同时切入四家卫星互联网计划的企业，深度绑定国内三大星座，还兼容 star 市场， i t u 要求两年内完成百分之十卫星发射。这节点越来越近，行业杯塔红利他直接吃满。二、五 g a 加低空经济技术落地正当时。工信部力推五 g a 商用移动，要投近百亿搞四十万基站智能化改造，通与通讯作为基站天线龙头，五 g a 天线已批量供货，低空经济就更不用说了，万亿级市场，它的技术就是入场券。 四、财务透视，短期成压，长期可期。二零二五年前三季营收八点一五亿，同比下降百分之三点三。四、利润两千五百二十七万，下降百分之五十点九。一、乍一看吓人，但别被表象迷惑，传统业务成压是事实，但卫星通信等新兴业务正在疯狂培育，这是转型期的必经阵痛。 风险提示，我们也必须理性看待。一、竞争激烈，五 g 天线领域，华为中心报价低，百分之八抢订单，卫星通信赛道跨界玩家多，全面条竞争以白热化。二、政策节奏，卫星互联网低空经济若推进不及预期，订单落地可能受阻。 三、技术迭代，通信行业技术更新快，研发必须持续领跑，否则可能被甩开。四、新业务占比低，卫星通信二零二四营收仅四千二百八十万元，占比不足百分之四，短期难称业绩。 总之，通与通信就像一位双休学霸，完美契合。当下卫星互联网低空经济、空间一体化等顶级热点题材，长期价值值得期待。家人们多点赞评论关注司机带你上高速！

陈小群的通语，一分钱极限强控移动鲁信一字三连，金峰行电烂版商业航天，这波风狗浪是否会随着下周二总农行发绕开百分之二百移动而迎来最高光时刻？ 可航发目前距离百分之二百移动只有大概百分之零点五八的空间，如此看来，下周一可太关键了，稍有不慎没压住的话，会不会带崩板块呢？ 创新爆量晋级五百沿山分歧成交两百二十亿海格高开低走，脑机接口究竟只是昙花一现就此谢幕，还是暗中蓄势等待时机接替商业航天成为科技新王，并在春节行情里为大家送上最慷慨的大红包呢？ 东百九百安计集体冲高回落，消费不温不火的回暖行情，究竟何时才能迎来连版高潮？无论如何，下周就是一月行情最关键的一周，很可能迎来题材炒作的关键变盘节点。悟道千百遍，我命不由天。我是板哥，那么分享不易，各位不妨点点关注和小爱心支持一下。 通宇收盘进价成交十四亿，成功一分钱控住异动，那么从下周一到周三都处于异动安全期，在行动上处于监管期无法大展身手的时候，资金很明显选中通宇担任航发的半生龙，如果没有其他的幺蛾子，那么周一上板的可能性已经无需多言。 金峰虽然炸板，但换手很健康。盘后的龙虎上大牌游资云集，且陈小群所仓，至少周一的溢价是没问题的。 行电大烂板，未来两个交易日涨幅如果超过百分之十七，也很可能触发百分之二百溢动。周一集合竞价开始，就盯景点盘口吧，航发下周一还要空一天，溢动如果成功的话，那么从下周二起，哪怕走出三连版也不会触发溢动，等下周再看航发大哥如何表演吧。 连山今天断板冲高回落，但承接不是一般强，昨天成交一百九十亿，今天成交两百二十亿，如此看来，大资金是真的大举入场了， 不要指望天天拉板，大资金筹码都没拿够就狂拉连板，这不是脑子有病吗？海格今天的大英线看着挺唬人，但仔细分析盘口的话，其实真正杀跌的时间很短，大概也就半小时而已，可不要一叶障目东百九百安计，今天集体冲高回落，只是良性分歧而已。 常言道，病躯如抽丝，躺平许久的消费可不能一上来就猛打猛冲，一来抢资金抢不过科技，二来潜伏盘太多，都是些老油条，拉两个板就砸盘跑路，可不像商业航天里面玩龙头战法的老师，那叫一个有格局。 反哥，我还是跟之前一样坚定看好消费的，春节红包行情无非走的磨蹭一点而已。那觉得本条视频有帮助的朋友，不妨点点关注，方便后续验证。

中宇通讯业绩腰斩，股价却飙升卫星腰股背后的硬核逻辑大气第二零二五年十二月二十五日，中宇通讯强势涨停，再度将这家传统通信老兵推至舆论的风口浪尖。一边是二零二五年前三季度净利润暴跌五十九十一的冰冷财报数据，另一边却是卫星互联网业务订单 超二十亿的火热市场预期。这巨大的反差让无数投资者既心动于其潜在的投资价值，又心惊于可能存在的风险。通与通讯究竟是蹭热点的骗子，还是被低估的卫星之王？今天我们就拨开层层迷雾，深度剖析这只 一具争议的矛盾体表象和真相。冰火两重天的业绩辩论。仅从财务报表来看，通宇通讯显然称不上是一家好公司。二零二五年三季报显示，公司营收为八点一五亿元，同比下滑三点三四，规模净利润仅两千五百二十七万元，同比暴跌五十点九亿。然而，这真的能代表通宇通讯 的全部真实情况吗？我们要清楚，在产业剧烈更迭的特殊时期，财务报表往往具有一定的欺骗性，通与通讯正处于一个艰难的青黄不接 阶段。一方面，国内五 g 建设高峰期已过，三大运营商开始过井日子，导致传统基站天线业务量价齐跌，该业务板块持续实行。另一方面，卫星通信和海外微波业务仍然呈现出迅猛的增长趋势，但目前的业务体量还不足以完全填补传统业务下滑所留下的巨大。 关键在于公司管理层在此困境下采取了怎样的行动呢？数据显示，通与通讯的研发费用依然维持在较高水平， 前三季度超六千五百万元，并且经营活动现金流同比暴增二零六，这充分表明公司老板并没有因为业绩不佳而躺平并缩减开支，而是咬紧裤腰带搞研发的坚定姿态，恰恰凸显了公司积极转型的坚定决心。核心引擎 新地端的全链野心通与通讯之所以能够让资本市场无视其业绩下滑，反而疯狂买入其股票，核心在于它构建了个极具想象力和竞争力的卫星护城国。它并非简单的卫星概念，而是国内极少数实现了新 地端全场景落地的企业。那么，这是一个怎样的战略呢？新卡位核心赛道通与通讯是国内唯一同时布局三大星座中国新网、千帆 鸿福的企业。在技术层面，其新载有源相控阵天线已经实现了在低轨卫星的小批量应用，形成了较高的技术地位。在订单方面，累计获得的卫星相关订单已超二十亿元。特别是公司参股的红星科技和入股的原型卫星，形成了股权加订单的双重紧密绑定模 式，这远比单纯的概念炒作要硬核的多。地面站的出海同利通与通讯的高明之处在于，他没有在国内竞争激烈、内卷严重的市场中， 而是将目光投向了广阔的海外市场。其微波天线业务堪称目前的现金奶牛，保利率高达三十三，主要客户为爱立信、诺基亚等国际值。而 micro wifi 则是一款被严 重闭顾的杀手锏产品，它能够通过卫星信号提供方圆两公里的 wifi 覆盖，成本比传统方案低三十。目前，该产品已经在澳大利亚、中东等地实现规模化落地， 这不仅仅是简单的设备销售，更是在海外建立数字基建的重要决策。多端万物互联的入口从高铁、远洋货轮的洞中通，到电网监控的互联网终端， 通与通讯在努力将卫星信号接入到每一个移动的物体上，积极构建万物互联的宏伟蓝图。估值博弈，现在的价格贵吗？既然通与通讯的投资逻辑如此坚持，那么现在的股价是否还适合投资者上车呢？我们需要客观的分析数据。 从市场预期来看，机构普遍预测，二零二六年，随着卫星订单的集中交付，中与通讯的净利润有望实现翻倍增长， 达到一点八亿二点二亿元。根据分布估值法算，传统业务给予四十亿估值，卫星业务给予九十亿估值， 再加上公司的现金储备，公司的合理市值区间在一百三十五亿一百五十亿元之间，对应股价约为三千九百四十五元。截至二零二五年十二月二十六日，其股价已接近四十二元，处于合理区间的中上角。由此可见，目前的股价已经在一定程度上反映了二零二六年的乐观，市场预期 处于合理偏贵的位置。这意味着现在买入通与通讯的股票不再是简陋行为，而是一场基于高成长预期的投资博。 风险提示，这钱不是那么好赚的。在看好通与通讯未来发展前景的同时，我们必须保持清醒的头脑，充分认识到投资过程中可能存在的风险，毕竟投资最忌的就是盲目跟风。 订单交付的不确定性卫星互联网虽然是国家战略重点发展领域，但卫星发射进度、订单交付节奏往往比预期要慢。如果二零二六年的订单不能如期落地，公司业绩可能会继续承受较大压力。估值回落的风险目前，通与通讯的股价是按照高科技卫星股的标准给予估值的， 但市场情绪退潮，或者公司业绩兑现不及预期，其估值可能会大幅回落至传统制造股的水平。三十五元以下竞争加聚随着低空经济和卫星成为热门投资赛道，越来越多的巨头企业如华为、中兴纷纷进入该领域，这无疑会加聚市场竞争，抵押通与通讯的生存空间。 结语，是幺股还是王者？通与通讯并非那种能够稳稳获取股息收益的白马股，他更像是一匹正在过河的斑马，既有着传统通信业务的深厚底子，又有着新经济的独特条纹。他目前股价的暴涨，本质上是市场对中国版新链落地的提前。 对于投资者而言，如果你是短线选手，目前接近四十二元的股价已经接近短期压力位，追高买入的风险较大，建议等待股价回调。如果你是长线信仰者，看好二零二六、二零二七年卫星产业的大爆发，那么现在股价的每一次回调，都是为未来投资留出安全边际的机会。最后留给大家一个值得思考的 问题，在传统业务衰退、新业务尚未完全成熟的真空期，你是否愿意为通与通讯的未来买单呢？

今天咱们要聊的呢是这个通宇通讯如何在商业航天领域进行全产业链的布局， 并且成为中国空天地一体化通信解决方案的重要的力量。是的是的，这个话题最近非常受关注，那我们就直接进入今天的讨论吧。咱们首先要说的呢，就是这个公司的概括啊，以及它的研究背景，就是通宇通讯是怎么一步一步的从一个传统的基站天线的制造商， 变成了一个空天地一体化通信解决方案的龙头，并且能够在国内的卫星通信行业里面有这么独特的地位呢？通语通讯其实是呃，九六年十二月十六号成立的啊，是由吴忠林先生一手创立的，然后在一六年的三月二十八号在深圳证券交易所上市。 对，然后经过了将近三十年的发展啊，现在已经成为了国内唯一一家同时在新地端啊，三大卫星通信场景都进行了全面布局的一个天线企业 啊，也被称为 a 股市场上稀缺的全新做卫星通信供应商。然后呢，就是这个全球的商业航天产业都在加速的情况下， 通与通讯到底在技术积累上面，在战略上面，以及在市场的突破上面，展现出了哪些过人之处呢？首先呢，通与通讯不光是在我们国内的三大星座， j w 星座、千帆星座、洪湖星座当中扮演着非常重要的角色啊，而且它也成功的打入了 spacex 等国际巨头的供应链。对，然后在二零二五年的十一月份啊，他还中标了中国兴网的这个二点四亿元的卫星互联网终端的订单，这一个订单就已经占到他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，所以这也意味着他的商业航天业务正式进入了一个实质性的收获期。明白了，那我们来具体讲一下技术实力和产品布局， 就是这个通与通讯在射频通信和六 g 领域到底有哪些专利的积累，然后这些专利的储备到底给他们带来了哪些在行业里面的独特的优势呢？ 截至二零二四年十二月三十一号，通与通讯已经拥有了七百六十六项有效授权专利啊，这里面包括三十七项国际专利，二百三十二项国内的发明专利， 四百三十项实用新型专利，还有二十项外观设计专利，这个专利的规模在我们国内的通信设备行业里面是属于非常顶尖的水平。没错，这也直接为他们在商业航天领域的持续创新 打下了一个非常坚实的基础。听起来他们在专利方面的布局确实很广啊。是的，更值得一提的是，他们在六 g 的 技术上面也进行了非常前瞻的布局，已经有了一百五十六项六 g 相关的专利。 然后他们在二零二五年的半年报里面透露的这个多频段智能 mimo 天线系统，已经可以支持太赫兹频段，就零点一到十太赫兹的这个传输，这也是六 g 空天地一体化网络里面非常关键的一个技术。是的，所以这也让他们在六 g 的 竞争里面占据了一个非常有利的位置。 那通宇通讯在核心技术上面，像这个 k a k u 双频段相控阵啊，包括星载天线的轻量化和低功耗啊，以及太赫兹这几个方面 到底取得了哪些技术的突破？然后这些突破又给行业带来了哪些变化呢？首先在 k a k u 双频段相控阵技术上面，通宇通讯是完全自主研发的啊，然后它的这个波束幅型精度可以达到零点一度， 就这个技术已经是国际先进水平了。对，然后在国内也是属于行业前三的，它的这个 k a 频段的相控阵天线的增益是超过四十个 db 的， 并且它的波束切换时间是小于十毫秒，这就完全可以满足低轨卫星快速过顶的这个需求， 天呐，这精度和速度确实让人印象深刻啊。是的，然后在星载天线这一块呢，他们通过结构的优化，实现了重量减轻百分之三十，功耗降低百分之四十， 这就直接可以提升卫星的有效载荷和寿命。然后在太赫兹技术上面呢，他们自主研制的这个太赫兹宽带天线 已经可以在三百级赫兹的频段稳定的传输了，并且它的体积比传统的要小百分之六十，抗干扰能力提升了三倍哇，还入选了我们国家的六 g 技术试验的核心配套清单， 就这些技术都已经让他们走在了行业的前列了解了，那这个通与通讯到底是怎么做到的？能够在星载端、地面站还有终端应用这三个领域 都打造出这么有竞争力的产品，然后形成了它独有的这种全产业链的体系呢，就是它们构建了这种星地端全产业链的产品体系，这星载端的话，它的这个相控阵天线是支持 k a k u 双频段的，已经可以小批量地应用到低轨的通信卫星上面了。 然后他的零点四米的 s 波段的球面相控阵天线，可以实现全空域的 s 波段广播信号的接收，并且可以同时捕获八颗高低轨的卫星。还有他的零点四五米的相控阵宽带终端， 他的这个初始对星时间是小于等于一百八十秒，信号重补时间是小于五秒，单星的配套价值是在两百到三百万元， 看来他们在星仔端的技术确实非常的硬核啊，没错没错，然后地面站终端的话，他们已经完成了开发，并且开始逐步的批量出货了，二零二五年已经承接了六十九个国外的地面站的建设，占据了百分之六十的市场份额，然后单站的价值是在八百万到三千万元之间， 毛利率是超过百分之四十的哇，并且他们是国内唯一掌握高低轨兼容技术的企业。在终端应用上面的话，他们的这个 micro wifi 是 采用了八乘八的 m u m i m o 和幺零二四 q a m 以及六级赫兹的频段， 然后内置了一个二十三 d b i 的 高增益抛雾面天线，覆盖范围可以达到一点五到两公里，是传统的 wifi 的 十倍， 同时支持一百八十度的广角覆盖和两百多个用户并发。这个产品也通过了 spacex 的 接口认证，在全球的试战率是超过百分之六十的，已经在多个国家拿下了千万级的订单， 真厉害，那我想问一下这个通宇通讯在研发上面的投入有多少？然后这些投入都主要集中在哪些方向呢？他们二零二四年的研发费用是达到了九千六百零三点六四， 二零二五年的前三季度研发投入是六千五百四十三点二八万元，占比也是维持在百分之八左右， 就这两个比例其实都明显的高于行业的平均水平。对，然后他们的研发投入主要就是在卫星通信技术六 g 的 预言， 像毫米波太赫兹空天地一体化啊，还有就是通感一体化和智能超表面这几个下一代的通信和天线技术上面，他们的研发方向确实很全面。那他们在技术创新体系的建设上面具体都做了哪些事情呢？ 通讯不光是和上海交通大学、西安电子科技大学、电子科技大学等多所高校和科研院所建立的合作关系。嗯，然后还通过这种产学研的结合，不断地去强化他的技术创新的能力。 他还搭建了完整的技术预言和试验平台，他的很多技术都已经在星地通信、洞中通、镜中通等实际的场景当中得到了应用的验证了解了。然后咱们展开讲一讲订单获取和业绩表现啊，就是这个商业航天业务到底是怎么迎来他的收获期的？嗯， 那同语通讯在二零二五年到底在国内外拿下了哪些具有标志性的大订单？然后这些订单又会给他们未来的收入结构带来什么样的变化呢？二零二五年的话，其实最亮眼的就是他们拿下了中国兴网的二点四亿元的卫星互联网终端的订单， 这个订单他们要在二零二六年的四月份之前交付，六万套车载的平板终端，这个金额已经占到了他们二零二四年营收的百分之二十。 是的，然后也是他们商业航天业务一个非常重要的里程碑。哎，这个规模确实挺惊人的。对，除了中国兴网之外呢，他们还跟三大星座进行了深度的绑定，就 j w 星座，他们作为核心的通信设备的供应商，预计会带来一百三十六亿元的营收的增量。 然后千帆星座，他们在二零二五年的四月份中标了终端设备的采购订单，金额也是超过了十亿元。还有洪湖星座，他们是作为卫星通信载客的独家供应商，单星的价值量是在一百七十万元以上。 嗯，然后再加上他们也打入了国际市场，通过了 spacex 的 接口认证，并且已经开始向阿联酋、印尼等国家小批量的交付了，也进入了沃达丰、阿联酋电信等国际顶级运营商的供应链。 就整体来看的话，其实他们在商业航天领域已经拿到了超过二十亿元的订单，未来三年还预计会有二十到三十亿元的新增订单，整体的营收占比会提升到百分之二十五以上。订单这么多，那通与通讯的这个卫星通信业务 最近几年到底增长的有多快？二零二四年的话，他们卫星通信业务的收入是在四千万到四千二百八十万之间，同比增长了大概百分之三百二十， 然后在总额当中的占比是提升到了百分之三点五，二零二五年上半年就已经实现了两千六百零八点零八万元的收入，同比增长百分之二点五九，在总额当中的占比是百分之四点九。 对，然后到了前三季度已经突破了三千万元，预计全年会超过五千万元，同比增长是在百分之一百五十以上，全年占比可能会提升到百分之四点二，这个增速确实很亮眼。那毛利率方面有没有什么特别的变化？ 毛利率的话也是有大幅提升的，二零二五年上半年就已经超过了百分之二十八，比传统的业务要高很多。对，虽然二零二五年上半年的同比增速只有百分之二点五九， 但是你要知道二零二四年是同比激增了百分之三百二十的，所以说百分之二点五九这个增速也是在一个高基数的基础上保持了一个稳健的增长。看来这几年公司发展的不错啊。那通与通讯最近业绩上面出现了哪些重要的拐点，然后主要是靠哪些业务的变化带来的呢？ 二零二四年的话，公司的整体营业收入是达到了十一点九四亿元，然后规模净利润是四千一百三十八点五一万元，销售毛利率同比提升了六点七三个百分点，达到了二十二点二一个百分点， 虽然净利润是同比下滑了四十九点零三个百分点，但是下滑的原因主要是因为传统业务的压力和加大了研发投入，那到了二零二五年的话就出现了明显的好转， 一季度的营业收入是二点五一亿元，同比增长了百分之六点零八，净利润是一千一百一十八点二万元，同比大增百分之一百二十八点二六。扣菲，净利润是三百八十六点八一万，同比增长了百分之一百五十七点九一。 对，这主要的原因就是因为卫星通信业务开始放量，三大星座的订单开始集中的交付。同时呢，海外市场收入在二零二五年上半年达到了二点六六亿元，同比增长了百分之四十七点七七，并 且占比首次超过了国内市场。然后再加上高毛利的卫星通信和微博天线的业务占比提升，整体的盈利结构也被显著的优化了。原来是这样， 那通宇通讯为了满足商业航天业务的快速扩张，他在能耗建设和供应链的强化上面到底做了哪些动作呢？能源的话，他现在已经具备了年产五十万台卫星终端的能力， 然后象控阵天线的月产能是两千套，地面站设备也可以批量生产。在供应链的强化上面的话，他在二零二四年年底的时候 出资了三千万元参股了卫星核心零部件企业红情科技，拿到了百分之一点八三的股份。嗯，然后他还跟华真资本一起设立了一只五千万元的空天产业基金，首期两千万已经投给了上海经济通信，他还计划再出资一个亿 去投资某家低轨卫星互联网的龙头企业，就是他通过这些投资啊，参股啊，就把他的产业链布局不断的去完善。行，然后我们来分析一下市场环境和竞争格局啊， 现在全球的商业航天产业发展的非常快，那主要是哪些力量在推动这个市场不断的扩张呢？ 现在全球商业航天最明显的一个特征就是低轨卫星星座的建设成为了新的一个风口。然后 spacex 的 星链是处于绝对的领先地位的，它每个月平均要发射两百四十颗卫星，然后预计到二零二六年的三月，它的载轨卫星数量会突破一万颗， 就它是全球第一个达到这个量级的星座系统，它的最终目标是要发射四万两千颗卫星。 如果他真的在二零二六年的第一季度能够实现万科在轨的话，那他就完成了整个星座计划的将近四分之一，这么说的话，这个市场的增长速度和规模也是非常惊人的吧。没错，就到二零三零年的话，全球的卫星互联网的市场规模会达到八百亿美元， 年复合增长是百分之二十。然后 v s a t 的 市场会达到一百九十二点九亿美元，年增长是百分之十五。然后低轨卫星星座这一块，它在二零二五到二零三零年这几年的年复合增速会超过百分之四十。 嗯，而且单颗卫星的通信载荷的价值量是在一百七十万到三百万元之间，就这个市场真的是又大又快。 既然国外的市场这么火热，那中国的商业航天市场这几年有哪些比较大的进展呢？中国的商业航天虽然起步比国外晚，但是这几年的发展速度也是非常快的，而且政策的支持力度也是空前的。对，比如说我们的这个 j w 星座，他在二零二四年十二月十六号的时候， 用一箭十星的方式完成了首批的组网发射，这也标志着我们国家正式的加入了全球卫星互联网的竞赛，这发射的节奏也是让人非常期待啊。对，而且 gw 星座的进展真的非常快，到二零二五年十二月九号，载轨卫星已经有一百一十八颗了， 二零二五年已经进行了十四次发射，累计已经部署了两百多颗卫星。它的整个星座的规划是要发射一万两千九百九十二颗卫星，然后它的这个 a 五九子星座是六千零八十颗，是分布在五百公里以下的极低轨道。 a 二子星座是六千九百一十二颗，是在一千一百四十五公里的近地轨道。嗯，然后它的计划是要在二零二五年年底实现一百颗卫星载轨， 二零二九年年底之前要发射约一千三百颗，二零三五年要完成约一万三千颗卫星的全球覆盖。哇，这个规模真的是超乎想象啊！ 那除了这个 g w 星座之外，咱们国内还有哪些星座系统在快速的推进呢？还有一个是千帆星座，它是由上海源信卫星科技主导的，然后也被称为中国版的星链。它现在已经成功地发射了四颗实验卫星，还有六组共一百零八颗组网卫星。 然后它的整个规划是分为三期，一期和二期都是要发射六百四十八颗卫星，然后到了三期的话，它的卫星规模会突破一万五千颗。 嗯，然后他的目标是二零二六年年中要达到三百二十四颗，年底要达到六百四十八颗，二零二七年要达到一千二百九十六颗，然后二零三零年以后要冲击一万五千颗。 还有一个是洪湖星座，它是由蓝箭航天旗下的红情科技主导的，是我们国家首个民营的万科级的卫星互联网项目。然后它计划是要在一百六十个轨道平面上面部署约一万两千颗低轨卫星。 他在二零二四年的五月份就已经向 itu 提交了他的频轨申请，这也标志着他的正式启动。然后在二零二五年的十月二号，他的首颗雄安造的雄安一号卫星也已经下线了，然后他的设计产能是年产一百颗以上。 了解了，那在这些商业航天的细分领域里面，通与通讯到底都抓住了哪些市场机会呢？他其实在好几个领域都有非常亮眼的表现。比如说在航空通信领域， 民航客舱的 wifi 市场，它是预计在二零二五年会达到五十八亿元的规模，然后到二零三零年是会增长到两百八十亿元，年负荷增速是百分之三十六点四。对，然后通宇通讯的这个机载卫星天线已经通过了商业航空的订单的验证， 在海洋通信领域的话，他的这个船载卫星通信终端的需求是猛增的，然后他们的产品已经在远洋商船啊、海上平台啊这些场景里面大规模的应用了， 然后每一艘船每年的服务费是在十万到二十万元之间，听起来他们确实是把这个海陆空的市场全都把握住了呀。对，然后在应急通信领域的话，国家应急管理部在二零二五年的投入是六千二百万元， 然后他们的设备也在抗震救灾啊，防暑抗旱啊这些场景里面得到了认可。在地面网络覆盖这一块的话，他们的 micro wifi 产品 可以在偏远地区啊，农场啊、矿区啊这些传统网络很难覆盖的地方去进行使用。然后也已经在阿联酋、印尼、马来西亚等多个国家通过了认证测试，并且也拿到了小批量的订单。哎，那现在这个商业航天和卫星通信这个赛道其实是越来越拥挤了。 那通与通讯在面对国内这么多强大的竞争对手的时候，它到底是靠什么站稳脚跟的呢？在国际上面的话，像 l 三 hirs， 它是在军用抗干扰的卫星通信终端上面有超过三百项的核心专利， 然后它的这个 a n p r c 一 六三多通道的手持终端是支持 m i l s t d 一 八八一八一 b 波形标准的。嗯，然后 viet 和 honeywell 它们也是在高端市场上面占据了非常强势的位置。 那通与通讯的话，他主要是靠性价比和交付速度来切入这个市场的，就他的产品价格一般会比国外的同行要低百分之三十到五十，然后交付周期也会更短，看来他们在成本和效率上面确实是有很大的优势啊。 然后在国内的话，其实他的主要竞争对手就是京信通信、摩比发展、圣路通信这些传统的天线企业，那包括华为、中兴这些设备商其实也在加速的布局，但是通与通讯是国内唯一一家 具备星地端全产业链能力的公司，然后再加上他这么多年的技术积累，所以他也是处于一个领先的地位。 了解了那通宇通讯在基站天线、卫星接收天线还有这个地面设备这几个细分的市场里面，他到底占据了多大的份额呢？他在国内的基站天线市场是占到了百分之十八的份额， 然后卫星接收天线是超过百分之二十五，卫星通信地面设备是超过百分之四十，全球的地面站设备是超过百分之十五， 它的那个 micro wifi 产品更是在全球拿下了超过百分之六十的市场份额。这么多啊，那我们接下来要关注的就是风险因素评估了。对那通宇通讯在商业航天这个赛道里面会遇到哪些比较棘手的技术难题呢？最大的挑战之一就是星载设备的可能性， 因为虽然他的这个星载相控阵天线已经小批量的上新了，但是一旦要大规模的组网的话，那对于设备的可能性、寿命、环境适应性都是一个非常大的考验，让任何一个小小的技术故障都可能会造成非常严重的后果， 所以他必须要不断的去进行技术的验证和持续的改进。这个确实是，在这种高速发展的行业里面，技术升级也特别快， 他们在技术迭代上面会有压力吗？肯定会有啊，因为像六 g 和星间激光通信这些新技术不断的涌现，所以他们必须要保持非常高的研发投入，才能够不被淘汰。 你看他在二零二五年的前三季度，研发费用就花了六千五百四十三万元，研发费用率接近百分之八。是的， 然后再加上像美国的 l 三 harris， 他 们在军用抗干扰终端上面已经有超过三百项的核心专利了，然后他们的技术指标领先我们国内的产品大概三到五年， 所以这个差距也不是说短时间内可以赶上的。除了技术上面的难题，通与通讯在市场环境的变化当中，还会遇到哪些比较棘手的风险呢？市场风险也有很多，比如说国内的这个星座建设，它其实是会受到技术、资金、政策等多方面的影响的，就经常会出现发射计划推迟的情况。 对，你像朱雀三号就已经多次推迟了他的发射，那这就会直接影响到整个产业链上面企业的订单交付。确实，那国际局势的变化会不会也给他们带来一些麻烦呢？会啊，因为他之前有产品销往俄罗斯嘛，这就成为了他进入 spacex 官方采购名单的一个障碍， 就他很有可能会被 spacex 通过固件升级的方式来进行封锁，然后包括国际贸易政策一旦有变化的话，他的这个海外市场拓展也是会受到很大的影响的。 再加上现在国内的这个卫星通信领域也是越来越卷了，像华为、中兴这些巨头都进来了，那竞争肯定会进一步的加聚。然后他的这个前五大客户的收入占比在二零二四年还是超过百分之六十的，他对这些头部的通信设备商的依赖还是很强的，那这也会让他的溢价空间被压缩， 然后经营风险也会集中。客户这么集中确实是个问题啊，那我们再来分析一下通与通讯在财务上面和政策上面可能会遇到的一些风险。嗯，就是他们在日常的经营和外部环境的变化当中会遇到哪些比较不确定的因素呢？财务上面的话，首先就是他的这个商业航天业务 是属于那种投入特别大，然后周期又很长的，那他每年的研发费用都是非常高的，但是新技术能不能够顺利的商业化，什么时候能够收回成本其实都是很不确定的。然后再加上他在二零二五年的前三季度经营活动产生的现金流是负数， 他的应收账款占净利润的比中是高达百分之一千一百八十五，所以他在执行这些大规模订单的时候，是很容易出现流动性紧张的， 再加上他现在海外业务的占比已经接近百分之五十了，所以汇率的波动也会直接影响他的盈利情况。听起来每一个环节都不能掉以轻心啊，那政策层面的变化会带来哪些挑战呢？政策层面的话就是首先卫星的频谱资源是非常稀缺的， 然后国际电信联盟对这个频谱的分配是有非常严格的规则的，现在全球都在抢这个频谱，那这个就会直接影响到你星座部署的进度， 再加上现在各国对于高科技产品的出口管制也是越来越严了，那如果一旦有新的政策出来的话，是很有可能会影响到他海外销售的，然后再加上落地，那这个不确定性也会影响到企业的布局和发。

各位家人，如果说前几年投资五 g 是 在地上找金子，那么接下来的大机会很可能是到天上去圈地。咱们今天要拆解这家公司，他不仅是地面五 g 建设的关键卖场人， 更是已经抢先入局，在即将到来的六 g 和卫星互联网时代打下自己的空间站， 他就是通与通讯。我们先来看看他的财报，二零二五年上半年，通与通讯的财报里，其实藏着两个决定未来的关键信号。 一、海外又爆发，已成半壁江山。上半年海外营收高达两点六六亿，占比百分之四十九点九三，这已经是总营收的近一半， 这背后的含金量极高。海外业务毛利率接近百分之三十，远超国内大部分同行，这说明什么呢？说明在全球通信基础设施的竞赛中，通与通讯不再是简单的制造，而是能拿到国际通行证，跟科技巨头做生意的技术性玩家。 第二，现金牛正在换挡升级。传统激战的天线业务稳如磐石，贡献了超过百分之五十七的营收，但真正的亮点是微博天线业务 收入同比狂飙百分之八十四点三六。这两个信号共同指向一个事实，通与通性的基本盘，正在从依赖国内运营商的周期股，转变为在全球市场中拥有高毛利和技术话语权的成长型基础设施供应商。 如果说传统业务是公司的第一增长曲线，那么卫星互联网就是他正在全力点燃的第二级火箭通信。通信已经构建了业内罕见的新地端全链条产品体系。 简单来说，从天上飞的卫星，到地面接收信号的信号站，再到我们未来可能用到的卫星终端， 他都能提供核心通信天线产品。这就像一个既能重主动又能造飞船的，还能提供太空食品的全能选手， 这样的深度和广度在 a 股上市公司中非常稀缺。那故事讲到这里，你可能觉得还在画饼，但通与通信厉害之处就在于，他能把未来的故事，通过一个一个具体的产品，放在了今天能看得见的赛道上。 首先是未来交通通信网公司研发的高铁天线技术，能解决高铁在高速余震下信号覆盖的难题，这是硬核的技术壁垒。就在今年，公司成功中标一个一点五七亿的高铁天线的大单，技术实力直接兑现为真金白银。 其次是填补全球数字鸿沟的利器 micro wifi， 在 非洲的村庄，在东南亚农场光纤难以到达的地方，这个产品就能派得上用场， 它能实现两公里超远距离覆盖，两百多位用户呢，直接并发。那么更牛的是， 目前产品已经在全球十八个国家和地区进行认证，潜力巨大。最后是通用通讯拿下了六 g 与低空经济的前排票，公司的空地一体化天线呢，已成为六百米以下低空领域， 比如说无人机物流、空中交通等，提供通信覆盖卡位低空经济这一新风口。现在我们来总结一下。 通与通性的基本盘非常稳健，传统业务技术领先，海外高毛利市场扩张顺利，这有效提供了安全垫。 其次是所处的赛道天王版高业务呢，站在六 g 和空天地一体化的超级风口上，最后是新地端全链条发展，是在 a 股的上市公司中具备很强的稀缺性，能够受到更高的溢价。那当然了，硬币啊，总有另一面 风险，我们也必须要关注卫星互联网等新业务，从研发认证到大规模的放量啊，需要时间， 可能短期内对公司整体的利润贡献有限。而且在现在，通信技术是日新月异，赛道日渐拥挤，面临着竞争激烈，需要持续高强度的研发投入以保持领先。所以看透通与通信，你会发现它不是一个短期追逐风口的概念股， 他更像是一个通信基础设施的长期主义。当地轨卫星如星辰般布满夜空，当六 g 网络开始定义下一个十年，这个为万物互联提供神经末梢的公司，他的价值值得我们用更长远的眼光去期待。