壁仞科技属于AI应用吗

二零二六年开年第一场造富神话，来的太猛了。一家三年半亏了六十三亿的公司，刚在港股上市，盘中市值直接飙到近千亿港元。 更离谱的是，这家号称要挑战英伟达，造出中国最强 gpu 的 硬核科技公司，创始人竟然是个学法律出身的华尔街律师。这家公司就是刚刚拿下港股国产 gpu 第一股的避震科技。在英伟达年收是他几百倍的绝对碾压下，这只刚上市的独角兽到底能不能成为国产之光？ 其实，避任科技背后的操盘逻辑是一场精心设计的顶级组局，这一局的起点不在技术，而在组盘。 创始人张文非常有自知之明，他知道自己是哈佛法学博士，不是工程师，所以他把不懂技术变成了最大的优势，只抓人，不干涉。 他手里攥着一张名单，把华为海思的 gpu 负责人、 amd 的 全球副总裁，这些行业里的顶尖大牛全给忽悠，哦，不敢招过来。正如投资人所说，他不是在造车，而是在组建一支 f 一 赛车队，让最懂的人去干最难的事。 有了这支梦之队，紧接着就是一场踩中时代红利的豪赌。财报显示，三年半亏了六十三个亿，听起来是不是很吓人？ 你再看另一面，他的营收从二零二二年的不到五十万，暴涨到二零二四年的三个多亿，复合增长高达百分之两千五百。面对避任科技的这个成绩，资本圈的大佬们坐不住了，这也是为什么高陵、红杉、启明、平安，甚至格力、董明珠的资本都要抢着入局。 这次港股上市避任募资五十五亿港元，其中百分之八十五的钱都要砸进研发里，哪怕现在他只占了百分之零点二的市场份额。资本赌的就是那个万一， 万一这支 f 一 车队真能跑成中国的英伟达呢？当然，冷水还是得泼一下。英伟达一年的研发投入是一百二十九亿美元，是避任科技这类国产公司总和的三十倍，营收更是他们的六百多倍。所以，避任科技的上市不是终点，只是一张入场券。 在中国算力缺芯少魂的当下，我们需要的不仅仅是市值的狂飙，更是从可用到好用的实打实突围。 毕竟在硬科技的战场上，最后能活下来的，从来不是最会融资的律师，而是最耐得住寂寞的战士。如果是你，你会看好避人科技吗？欢迎关注趋势资本论，解锁商业新逻辑。

你是不是以为避任科技港股一上市，国产 gpu 就 算阶段性胜利了？说实话，大多数人把这件事看的太乐观了，避任科技上市的本质不是他已经跑出来了，而是他必须现在就上岸。我对避任上市后的未来迷茫大于乐观。 我自己在 ai 创业，猜清楚一件事，不赚钱的梦想往往中途幻灭。今天我就只想避任这一家公司，他现在到底走到哪一步了？真正的难点是什么？ 很多人低估了避任在干什么？避任不是在做国产通用 gpu， 那 是摩尔县城在做，而是在复刻英伟达最难的那一段。 gpu 有 难度，分级推理比训练简单，行业模型比通用大模型简单，千卡万卡级群是地狱难度，而避任从一开始就选了地狱难度。 先说事实，第一，毕任是一家 fabless 吴金源设计公司，主要精力都压在架构设计，算力密度、高速互联训练集训。 第二，毕任的产品定位极其明确，就是面向大国型训练的 g p gpu 旗舰毕力幺六六 l 对 标定位，答案是一百。 训练芯片要什么？不是能跑，而是三点，持续高富帅而不奔多卡，通信效率极高，软件站长期稳定。避任已经做到千卡集群商用验证在 f 十六 b f 十六训练上持续一代。 但与此同时，数据并不好看，二五年上半年营收近六千万，已经同比增长近五成，可只是摩尔慕希九亿七亿营收的零头， 研发投入极高，同时研发开支同比增长超四成至五点七二亿元，毛利率却相比同期百分之七十一，大幅下跌至百分之三十一点九，亏损仍在扩大。二五年上半年公司亏损五点五二亿元，相比上年同期四点三八亿元亏损有所增长。 没有明确盈利时间表对比，木兮和摩尔以明确二六二七年转为盈利 难点不是管理问题，而是路线本身决定。很多人问一个问题，避任为什么看起来比预期慢？答案很残酷，因为他错的是必须所有模块同时及格的芯片。 训练型 gpu 追求极致算力，还要兼具稳定，否则客户直接弃用。所以慢是用工程时间换稳定性。所以，避任上市不是赢了，而是必须进入长期资本制阶段。 对创业者来说，必认的启日启示是，选赛道的时候，你不是只选有没有机会，而是在选你能不能承受难度。 别只看港股 gpu 低谷的光环，真正重要的是这家公司是否还能够持续把最难的事做下去。如果能坚持到底，则请你忍大。 你站在避震的位置，会继续死磕训练 gpu， 还是转向更容易变线的方向呢？评论区，我想听听你的真实评论。

避任科技，国产 gpu 突围者与他的算力朋友圈全景解析。当 ai 大 模型、智能驾驶成为高频热词背后的核心之称， gpu 芯片正上演着一场国产替代的硬核不易。 作为国产 p p u 四小龙之一，避任科技近期通过港交所领训冲刺港股 g p u 第一股的动作，让这家成立九六年的企业站到了聚光灯下。他不仅用三十三亿元研发投入筑牢技术壁垒，更编织了一张覆盖电信、科技、金融等领域的伙伴网 络，成为国产算力生态的关键拼图。从零到十二亿订单，避任科技的突围密码。 二零一九年，在芯片制裁的行业背景下，必任科技应运而生。不同于传统芯片企业的技术传承，创始人张文带着哈佛马驹博士的跨界背景，用找顶级人才攻核心技术的思路，快速组建起一支硬核团队。 六百五十七名研发人员，占员工总数的百分之八十三，百分之七十八拥有硕士以上学历，两百一十余名工程师具备十年以上行业经验。 这只学霸军团用三年半时间提交一千一百五十八项发明专利申请，授权率百分之一百，在国产 g p gpu 领域稳居第一。 技术攻坚的成果直接体现在产品上。历任自主研发的 gp gpu 架构、专为 ai 赋能身打算推出的 b 二一零六训练芯片、 b 二一一零推理芯片，以及通过新力技术升级的 b 二一六六高性能芯片，构建起一加一加 n 加 x 平台战略， 其千卡制算集群能连续运行五天无故障千亿参数，模型恢复速度行业领先，信信加速比达百分之九十五，成功打破国外厂商在高端算力领域的垄断。 商业化进程同样迅猛，从二零二二年实现产品商业化，到二零二四年营收突破三点三七亿年，三年间营收增长超六百七十倍。截至二零二五年十二月，手握二十四份销售合约和五份框架协议，订单总价值超十二点四亿。 九家财富中国五百强企业、三家电信运营商的合作背书，证明了其产品在核心场景的可好性。问题全景解析，历任科技的四大伙伴阵营 gpu 芯片的成功落地，离不开全产业链的协调发力。避任科技以开放共赢为核心，构建起覆盖客户、技术、渠道、资本的四大伙伴阵营，共同撑起国产算力生态。核心客户、头部企业撑起商业化基本盘 作为算力需求的核心方，大型企业和机构是避任科技的压仓石。电信巨头中国移动、中国电信将避任 gpu 大 规模应用于 ai 算力基础设施，在五 g 新通话等场景实现集群部署，成为重要收入来源。 科技与科研机构上海人工智能实验室、上海移动能源及智算解决方案，其中，联合研发的光月 lightspear x 光互联超节点即将在上海移动智能中心落地。 行业龙头、九家财富中国五百强企业，覆盖金融、科技、能源、互联网等领域，为产品场景化落地提供广阔空间。 技术伙伴、产业链携手突破瓶颈在芯片设计、制造、部署的全流程中，避任与细分领域龙头深度绑定 通信与算力中兴通讯不仅集成其 gpu 芯片，更成立合资公司联合研发合作方案，斩获世界人工智能大会 s a i o 奖。科华数据与之联合推出液冷算力 p o d 保障高性能算力稳定运行。 关键零部件圆结科技的光芯片中继续创的高速光模块，为避任的光互联架构提供核心支撑，确保数据传输高效顺畅。 产学研融合，与清华大学、复旦大学共建联合实验室，开展三十八项课题研究，发表一百零二篇高水平论文，实现技术、人才、产业的良性循环。 渠道伙伴加速产品落地最后一公里借助合作伙伴的渠道优势，避任科技快速扩大市场覆盖。神舟数码凭借强大的资源整合能力，推动其 gpu 芯片的商业化落地和解决方案集成。 陈安科技通过战略合作，聚焦算力场景落地，让技术更快转化为行业应用。资本伙伴明星阵容护航长期发展高投入、长周期的芯片研发，离不开资本的持续加持。 避任科技自成立完成十轮融资，总额超九十亿元，估值达两百零九亿元， 其股东阵容堪称豪华，既有上海、广州国资平台的政策背书，也有启明创投、高龄创投、 idg 等顶级财务投资机构的专业支持，还有格力创投、碧桂园创投等产业资本的资源赋能，为技术研发和市场扩张提供充足资金保障。 机遇与挑战。国产 gpu 的 未来之路当前，中国智能计算芯片市场正以百分之四十六的复合增长高速扩张，二零二五年规模将达五百零四亿美元，其中 g p gpu 市场达四百零九亿美元。 政策支持国产替代需求，智算中心建设热潮为避任科技带来多重机遇。随着第二代 b 二二零 x 系列芯片二零二六年商业化， b 二三零 x 系列二零二八年推出， 其产品矩阵将进一步完善，但挑战同样不容忽视。目前国内 gp gpu 市场仍由英伟达、 amd 占据百分之九十八份额，任科技百分之零点二的试战率仍需突破三年半累计亏损六十四亿元，盈利之路尚需时间验证。 不过，十二点四亿元的在手订单、持续提升的产品性能，以及不断壮大的伙伴生态，都为其突围注入信心。 从技术攻坚到生态共建，避任科技的成长轨迹正是国产 gpu 产业发展的缩影。随着更多像避任这样的企业崛起，以及产业链伙伴的深度协同，国产算力终将打破国外垄断，在全球 ai 竞争中占据一席之地。 未来，这家港股 gpu 第一股能否续写国产芯片的增长神话？其算力朋友圈又将迎来哪些新成员，值得我们持续关注？

好的，今天我们来深度剖析一家备受关注的公司。避任科技作为中国本土 g p gpu 领域的关键参与者，他正处在一个非常微妙的十字路口， 一方面是广阔的市场机遇，另一边呢，却是来自地缘政治和财务层面的巨大压力。 我们先从结论开始，对避任科技的核心判断可以概括为它代表了中国本土 ai 芯片产业雄心的一次关键压注。这一点毋庸置疑，但是我们同样要看到它前进道路上的结构性障碍也极其严峻，不容忽视。 这是我们本次分析的框架，我们会从公司的技术内核开始，然后逐层深入他所面临的最核心的风险敞口。 好，我们进入第一部分，先来审视一下避震科技的合金技术和它的商业模式。首先要明确避震科技的定位，它的商业模式是所谓的无晶原厂半导体设计，也就是 fabless。 业务核心呢，就聚焦在 g p gpu， 也就是通用图形处理器上，这个东西可以说是支撑当前所有人工智能、大模型训练和推理的关键算力基础设施。那么避任科技的核心策略很明显是一个软硬结合的打法。 硬件层面，他们通过采用先进的 chiplet， 也就是小芯片封装技术来试图提升性能和成本效益。而在软件层面，他们选择了一条非常务实的路径，那就是兼容主流 ai 框架。 这样做的目的很明确，就是为了降低客户的迁移成本，好在现有的市场格局里找到突破。接下来第二部分，我们来看一看公司的财务状况，可以说这些数据结识了他在增长和盈利能力之间存在着非常显著的张力。 首先看营收，财务数据显示，随着产品开始商业化，公司的营收确实实现了非常高速的规模扩张。我们看掉的是三位数的同比增长， 但是营收的高增长并没有转化为盈利，在同一时期，公司录得了相当大额的净亏损， 以同时我们看到公司的盈利质量也面临着挑战，他的毛利率呈现出一个持续下滑的趋势。那么根据公开信息，这主要是因为在他的产品结构里，第一毛利产品的占比有所提升， 所以你看，这就构成了一个非常清晰的财务蓄势。避任科技面临的核心挑战就摆在眼前，他的营收规模、增长速度究竟能不能跑赢他高昂的运营和研发支出，从而改善现金流， 这就使得外部融资能否成功成了维系他持续经营的一个可以说直观重要的变量。 好第三部分，为了评估避任科技的增长潜力，我们必须把它放到中国 ai 芯片的宏观竞争格局里去做一个客观的分析。 我们来看市场结构，这是一个典型的寡头垄断特征，头部的厂商占据了绝对的主导地位，就就为避任科技这样的后进入者构建了相当高的市场壁垒。 如果和国内主要的竞争对手做一个横向比较，我们会发现避任科技在营收体量上存在差距，而且毛利率水平也相对偏低，所以它的市场定位更像是一个聚焦在 g p gpu 这条技术路线上的追赶者。接下来第四部分， 我们来分析一下对这家公司商业模式构成最重大影响的外部风险因素，也就是地缘政治的限制。 二零二三年末的这个事件啊，可以说从根本上改变了公司的运营现实，他最直接的后果就是避任科技被迫要转向国内的供应链来维持他的生产和研发。 那么这一系列的连锁反应，就把一个商业层面的挑战转变成了一个关于生存的核心战略问题， 那就是在供应链受到限制的可能性到底有多大？ 好了，最后一部分，综合以上所有维度的分析，避震科技未来的前行路径会呈现出怎样的一幅图景呢？我们可以看到啊，公司的前景其实取决于一组核心矛盾的演化，一端是它内生的技术优势和非常确定的市场需求， 而在另一端呢，是外生的融资压力和供应链的限制，这两者之间如何博弈将决定它的走向。 所以我们所有的分析最终都会归结到这一个核心问题上，技术创新最终能否战胜财务上的持续消耗和地缘政治带来的巨大压力？ 这个问题的答案不仅将定义必然，科技的未来也将在很大程度上影响中国整个人工智能产业的未来走向。

国产 gpu 最有望挑战英伟达的黑马！避任科技在资本市场最近掀起狂澜，他在 h 市场首日招股便获得了超四十七倍的认购，目前更是达到了一百二十一倍，基石投资者占比高达百分之六十四，且阵容堪称豪华。 要知道上一次出现如此被一家公司背书盛况的还是宁德，那逼人究竟有什么硬核魔法，能在全球 ai 技术皇冠上那颗明珠 gpu 赛道脱颖而出，收割投资大佬的心呢？今天我就一分钟为各位总深度揭秘他的技术、商业团队三大实力。 首先，硬核参数是它的底气。三年前， b 任科技就推出了首款旗舰芯片 b r 一 百，寓意英伟达势必高。作为 b 任科技首款旗舰芯片啊，它采用了七纳米制成，搭配二点五 t coos 封装，拥有七百七十亿颗晶体管，直逼英伟达 h 一 百的 八百亿颗，将逻辑芯片和 hbm 紧密集成，显著缩短数据传输路径，降低延迟与功耗，把峰值算力硬是干超了英伟达一百的三倍，满足 ai 训练等严苛的计算需求。这不仅创造了全球通用 gpu 算力的记录，更是为中国打破了卡脖子，拿到了高端 gpu 领域的通行证。 觉得是 b 人科技还在研发基于第二代架构的芯片，将配备更大更快的内存、更高速的互联宽带，具有更强的单卡运算能力。再看商业化，在盈利能力方面， b 人科技绝对属于预售就被秒空那一卦的。 二零二二到二零二四年，营收从四十九万九飙升到三点三七亿元，年复合增长高达百分之两千五百， 今年上半年营收五千八百九十万，而且还手握着十二点四一亿元的订单，但目前亏损十六亿，主要是因为芯片高昂的研发成本。客户中啊中移动订单二点三亿、中国电信一点八亿元、商汤一点二亿、国网智能电网八千万元等。 最后，啊硬核技术和快速的商业化背后，是一支行业精英汇聚成的团队。砥砺科技由前商汤总裁张文先生于二零一九年在上海创立，拥有哈佛大学法学博士学位的他，在资本运作和产业资源整合领域经验丰富，并且还招募了前海资自研 gpu 团队的 leader， 组建了人均近三十年芯片经验的强大核心团队。那以上三大实力已经让避任科技入围了顶流 gpu， 但在英伟达恢复对华供货之后，它将面临着与这位国际巨头的正面交锋，让我们一起期待它再创佳绩。

碧刃科技，国产 gpu 领域的一匹黑马，二零二六年初成功登陆港交所，成为港股 gpu 第一股，募资超五十五亿港元，书写了从二零一九年创立到高速上市的国产芯片传奇。他的目标是打造从高端 ai 芯片到算力集群的全链路自主算力。 避任科技的核心是基于自主架构的避利系列 j p j p u。 芯片。第一代产品 b r 一 零六是商业收入的主力，专注于 ai 训练与推理。更先进的第二代 b r 一 六六通过 chip 的 新力技术，将两颗芯片封装在一起， 实现了性能的跨越式提升，已在二零二五年下半年量产，有望成为新的增长引擎。业绩方面，二零二四年 全年营收约三点三七亿元，毛利率高达百分之五十三点二。二零二五年上半年营收约五千八百九十万元，同比大涨近百分之五十。值得注意的是，截至二零二五年底，其手握未完成订单及框架协议总额已超过二十亿元。 避任科技的产品已进入九家财富中国五百强企业，其中包括五家世界五百强。在电信领域，其产品支撑了包括中国移动智算中心在内的多个国家级大型算力项目。 在由英伟达和 a m d。 主导的全球 gpu 市场中，所有中国品牌都处于追赶状态。以二零二四年数据看，避任科技在中国 gp gpu 市场份额约为百分之零点二，数字微小，但意义重大，意味着在被垄断的市场中，国产高端芯片撕开了一道口子，未来的成长空间无比广阔。 未来，避任科技正致力于攻克算力孤岛的行业难题，推出了国内首个能支持多种异构 gpu 协同训练大模型的方案。同时，公司持续投入巨额研发，积极构建围绕自身芯片的软件和产业生态。

国产 gpu 四小龙之一的避任科技正式启动港股招股了，十二月二十二日到二十九日开放申购，一月二日就要挂牌交易，发行价十七到十九点六港元，预计募资四十二亿到四十八亿港元。成立六年的他，专注通用 gpu 芯片研发，产品已经打进 ai 数据中心、金融科技等多个领域， 这次上市以后，将成为港股 gpu 第一股。其实看财务数据必认，这三年亏得不少，二零二三年亏十七点四四亿，二零二四年亏十五点三八亿，二零二五年上半年亏十六点零一亿。 但亏损背后是真金白银的研发投入。他家的臂力系列 gpu 芯片，用的是自主研发的核心架构，还搞出了专有的软件平台，能支持大语言模型从训练到推理的全流程。截至二零二五年六月，全球专利申请近一千两百项，授权超四百三十项，在国产 gpu 里算专利大户。 简单说，别人卖硬件，他卖的是硬件加软件的算力解决方案，技术壁垒高，这才是资本愿意买单的核心。 这两年 ai 大 模型警喷，从训练到推理，都得算力喂饭。但国外 gpu 卡脖子的事大家都知道，避任的 gpu 刚好能补上这个缺口，它的产品已经用在多个智算集群里，跑大模型、电信、能源这些对算力敏感的行业也在用。这次募资四十三亿，超六成要砸在研发上，剩下的用来商业化。 说白了就是要趁 ai 算力需求爆发期，快速扩产能抢市场，把技术优势转化成市场份额。 更值得注意的是，避任不是孤立他的队友们，摩尔县城、木兮、随缘科技都在 i p o 的 路上。比如摩尔县城已经登陆科创板，上市后股价暴涨七倍多，木兮、随缘也在排队。这说明国产 g p o 正从实验室走向资本市场，从技术验证进入商业化落地阶段。 以前大家聊 gpu， 总绕不开英伟达、 amd。 现在港股有避任科创板有摩尔现成，国产 gpu 的 升量越来越大了。 ai 时代，算力就是数字石油。避任科技的上市，不只是一家公司的资本动作，更是国产 gpu 从跟跑到并跑的缩影。 当越来越多的国产 gpu 企业登陆资本市场，拿到资金、技术生态的加速器，我们离自主可控的算力底座也就更进一步了。

近期，木溪股份、避任科技、天树志新等企业相距在股科创板和港股市场成功上市，在短短一个月的时间里，上海便诞生了两家市值达千亿级、一家市值五百亿的 gpu 巨头。 与此同时，落户上海的汉博半导体、穗源科技等企业也已完成上市辅导，或即将踏上上市征程。 另外，韩五纪、摩尔县城等也在上海进行了重要的产业布局。在国产算力蓬勃发展的时代，上海凭借其优越的营商环境、完倍的产业链配套 以及优质的人文软实力，再度成为众人瞩目的焦点。几乎在同一时期，大模型公司西语科技成功登陆港股，上市首日市值便突破千亿。 刚刚成功上市的大模型公司智普总部虽设在北京，但其部分核心研发工作与融资活动却落地上海。全球第三大图像传感器供应商豪威集团港股上市成功，市值约一千五百亿 英镑。智能作为 i 生物医药领域的代表企业，借助 i 技术开展新药研发，也于两周前成功登陆港股，市值三百多亿。 这一波密集的上市潮被业界形象的称为上海硬科技上市超级周期。这一现象不仅充分凸显了上海在国家战略科技力量布局中的核心地位，也有力的证明了上海投早投、小投硬科技的产业培育模式已进入收获期。 在聚生智能领域，智源机器人、富力业智能、开普乐等企业总部均位于上海上，其产品广泛覆盖人形机器人、康复机器人、工业机器人等多个品类，技术水平在全国处于领先地位。 其中智源人形机器人预计在二零二五年出货量超过五千一百台，有望跃居世界第一。在老机接口赛道上，老虎科技、阶梯医疗等企业纷纷选择扎根上海，为老机接口技术的发展注入了强大动力。 此外，在核聚变能源方向，上海正全力打造中国巨变之都。上海超导于二零一一年在张江成立，目前已进入科创版 ipo 的 冲刺阶段。诺瓦巨变完成了五亿元的天使轮融资，创下国内民营核聚变企业单笔融资的最高纪录。 除此之外，能量起点、上海、未来巨变、 e c 科技、中国巨变能源等一系列核聚变公司，共同构建起了上海从整机研发到核心部件的完整核聚变产业版图。上海对新兴产业的投入力度十分显著，并且在产业集成电路、机器人、 i 大 模型 脑机接口、可控核聚变等多个关键领域均取得了丰硕的成果。这些成就不仅彰显了上海在新兴产业发展方面的领先地位，更为上海未来的经济发展注入了强大而持续的动力。