1月11日美联储发布啥信息

美元霸权崩塌前夜，市场正用黄金投票抛弃美国。全球金融市场正在上演一场史诗级的大淘沙，主角是称霸世界半个多世纪的美元。 今天你要看到的不是普通的市场波动，而是一场由黄金发起总攻，可能彻底改写世界财富格局的霸权崩塌前夜。这一切要从一颗引爆市场的金融核弹说起。二零二六年一月十一日，美联储主席鲍威尔发布了一段视频声明，他证实美国司法部已向他发出传票，并可能提起刑事指控， 名义上是关于美联储大楼翻修的费用问题。但鲍威尔毫不避讳的指出，调查的真正原因是美联储没有遵从总统意愿来设定利率，这直接撕开了美国行政权力公然干预央行独立性的口子。 美联储的独立性向来被视作美元全球信誉的基石，这块基石一旦松动，引发的将是连锁反应，市场的反应是最真实的投票。就在鲍威尔发表声明的当天，美元指数应声下跌，而黄金价格则刷新历史高点。回顾整个二零二五年， 趋势更加明显，美元指数累计下跌超过百分之八，创下自二零一七年以来最大年度跌幅。与此同时，一种名为抛售美国的交易策略在专业机构中流行起来，核心就是减少美元资产暴露，增加非美资产配置。管理着超过六千亿美元资产的 offspring global investments 投资组合经理明确指出， 这家具了业内减持美元的趋势。一项被视为最安全资产之一的美国国债也遭遇了信任危机。二零二五年，美 国国债被大量抛售，收益全年维持在百分之四以上的高位。英国金融时报分析认为，这显示出投资者对美国主权证券市场正在失去信心。当美元和美债这两大传统的资产压仓时同时晃动，全球资本急需寻找新的避风港。 于是，黄金迎来了历史性时刻。二零二五年十二月二十三日，国际金价突破美昂斯四千五百美元，相较年初上涨约百分之七十。这绝非偶然炒作，其背后是各国央行持续而强劲的不敏感需求。根据国际货币基金组织的数据， 尽管金价在二零二五年大幅上涨超过百分之六十，但全球央行购金需求依旧旺盛，黄金在各国外会储备中的占比已升至百分之二十六。与此同时，美元储备份额则连续十一个季度低于百分之六十，降至百分之五十六点三二，创下三十年新低。 欧洲央行行长拉加德在二零二五年六月也承认，美元的主导地位已不再那么确定。美元霸权的动摇根源在于三重深层次的结构性危机。第一是美国无法解决的广袤特里分两难，即在向全球输出美元的同时，积累了不可持续的巨额对外净债务。第二是美联储日渐政治化所带来的根本性信用危机， 公开施压到威胁霸面政治干预，动摇了央行独立性的根本。第三是美元武器化引发的全球性信任危机。自二零二二年以来，冻结俄罗斯外汇储备等行为让世界各国担心自己持有的美元资产也可能因政治原因被冻结， 这使得对美元体系的制度信任受到严重冲击。官方货币金融机构论坛的调查显示，近百分之十六的央行计划在未来增持欧元，而预计未来十年将增持人民币的央行比例高达百分之三十。应安抚前首席经济学家罗格夫指出， 受政策因素影响，美元霸权正在加速衰落。摩根大通的交易团队也认为，抛售美国已成为市场的主要驱动力之一。这一切迹象都表明，全球货币体系正在经历深刻重构， 一个由单一货币主导的时代正在走向终结，一个更加多样化的格局正在我们眼前展开。这个过程必然伴随着波动与不确定性，但也预示着新的平衡正在形成。看清底层逻辑，才能理解时代变局。如果你觉得今天的内容评论区聊聊你的看法，我们下期再见。

有黄金的要注意了，一月十一日凌晨最新消息，最后一条尤为重要。第一条，伦敦金现四千五百零七点七四美元每盎司沪金一千零五点五二元每克 伦敦银七十九点八一九美元。日内先跳涨后升，调银价较开年高点回撤超百分之五，日内震幅达百分之八，金银比维持五十九，白银弹性碾压黄金。 第二条，彭博商品指数调仓引发百亿抛压，白银权重从百分之九看至百分之四，被动抛售规模七十亿美元。职场所加上其所密集提保白银期货保证金升至百分之十八，叠加 cftc 白银净多头大减七千两百七十盎， 投机盘扎堆出逃。第三条，美联储哥派分歧，家具市场压住二零二六降息超一百基点，美尾局势趋紧提振避险。中国央行连十四个月增持黄金至两千三百零六吨，全球央行购金潮拖地金价。 第四条，黄金靠避险加央行购金支撑，白银双属性拉扯光伏需求年增百分之十八至三点八。杨四，连续五年供需缺口，工业刚需对冲金融抛压。 第五条，短期金银承压调仓抛压黄金下方支撑四千四百美元，中长期看五千加白银短期或下探七十美元，刚需缺口加降息支撑，长线看涨，警惕机构空投砸盘引发百分之二十回调。

美联储的传票终于还是发出来了。谁也没想到，二零二六年开年的一场大戏，不是针对外人，而是老美自家后院起了火。一月十一日，纽约时报直接爆出猛料，美国哥伦比亚特区联邦检查官办公室竟然拿着总部翻修的事，对美联储主席鲍威尔启动了刑事调查。 这可不是闹着玩的，这是直接把美国金融的一哥架在火上烤。有些小伙伴可能觉得，修个楼花点钱，至于动用司法部吗？哎，那你就太年轻了，这船票字数越少，事就越大。咱们先看看这背后的油头，那是真有意思，理由是美联储大楼翻修耗资数十亿美元，这成了特朗普及司法部下手的切入点。这就意味着什么？意味着这根本不是装修的事， 这是董王在算账。自从二零二五年他再次坐进白宫，那是天天盯着美联储的利率看，恨不得立马把利息降下来，好给他的经济政策铺路，降低政府那高得吓人的借贷成本。 可鲍威尔这人就是硬，虽然过去三次会议也降了零点七五个百分点，把政策立场调到了所谓中性预期，但这挤牙膏式的速度哪能满足董王的胃口？为啥这时候掀桌子？原因大家都懂， 特朗普早在去年八月和十二月就放过狠话，骂鲍威尔糟糕透顶，严重无能，甚至直接威胁要起诉他。现在这调查，一来就是把口头威胁变成了实实在在的法律大棒， 这招到底有多狠？这是直接拿刑事责任来压你辞职。但鲍威尔也不是吃素的，人家反手就回怼，通胀之所以还没降到百分之二，那都是你特朗普政府加官税搞出来的一次性价格上涨。现在的局面就是针尖对麦芒， 一边是特朗普拿着装修贪腐的大帽子往下扣，一边是鲍威尔死守着双重使命的盾牌不松口还要继续叱首职责。鲍威尔嘴上说着二零二六年经济增长稳健，预测年底利率能到百分之三点四，但这背后的博弈早就刺刀见红了。 说到底，老美这次是把内部矛盾公开化了，为了争夺货币政策的主导权，连美联储主席都敢查。这就是要告诉你，在绝对的政治压力面前，什么金融独立性都得经受最残酷的考验。

美联储降息究竟是为经济续命，还是为 ai 无就业繁荣铺路？朋友们，最近，高盛的一份重磅报告揭开了二零二六年美国经济核心的矛盾。 美联储的降息操作表面看是为经济降温保驾护航，但更深层的逻辑可能是在为一场由人工智能驱动的、没有就业岗位同步增长的经济转型铺设轨道。 根据高盛集团二零二六年一月十一日发布的二零二六年美国经济展望报告预测，美元储将在六月和九月分别在降息二十五个基点。报告的核心论点直指要害，未来几年，美国经济增长的驱动力将发生根本性转变， 增长的更大一部分将来自生产率的提升，而这股提升的力量正是源于人工智能的推动。与此同时，来自劳动力供给增长的贡献率将会下降。这意味着什么？这意味着一个我们可能从未见过的经济图景， gdp 数字在增长，企业利润在改善，但就业市场却可能停滞不前。 高盛报告明确警告，随着企业可能会借助人工智能技术削减用工成本，经济可能会存在一段时间的无就业增长风险。这种担忧并非空穴来风。 报告中给出预测数据本身就反映的这种结构性变化。一方面，高盛对二零二六年美国 gdp 增速给出了百分之二点八的乐观预测， 但另一方面，其精准预测却是失业率将稳定在百分之四点五，经济增长与就业市场的表现已经开始出现理论上的脱钩迹象。我们再把目光转向美联储的行动逻辑。正如高盛经济学家所指出，劳动力市场前景的不确定性上升正是美联储预计降息的关键前提。 这不免引人深思。传统的降息逻辑是通过刺激投资和消费来创造就业，但当增长的引擎本身人工智能投资就天然倾向于替代部分劳动力时，货币政策的效果是否可能恰恰是在加速这一无就业进程？ 降息提供的更宽松金融环境和更低廉的资金成本是否会更直接的流向数据中心、大模型训练等资本密集型而非劳动密集型的 ai 基础设施，而非用于扩大传统意义上的招聘？这份报告还揭示了另一个支撑无就业繁荣的可能路径，财富效应 报告提到，在减税政策与实际薪资上涨的支撑下，消费者支出会逐步增长。请注意，这里的消费支撑，薪资增长只是其一。 与此同时，由 ai 技术突破和宽松货币环境共同催生的资本市场繁荣会显著增加居民财富，这部分财富增长同样能支撑消费而不依赖于就业市场的同步火热。这就构成了一种可能，少数持有资产的群体，其财富因 ai 相关资产而膨胀，从而维持了整体消费数据， 而更广泛的就业市场却感受不到同等的温暖。综合来看，高盛的这份展望为我们提供了一个审视未来的关键视角，美联储的降息与其说是单纯为了挽救经济或就业，不如说是在为一种新的经济增长范式进行压力管理和环境营造， 这种新范式就是经济增长的核心驱动力从广泛的人力投入转向由人工智能驱动的生产率飞跃。货币政策在其中扮演的角色，是确保这一转型过程不至于因为总需求坍塌或金融环境过紧而中断。这不仅仅是美国的故事， 更是国际化背景下技术革命与宏观政策交织的缩影。它迫使我们思考，在人工智能重新定义生产的时代，传统的经济增长、充分就业、货币政策这一整套框架将面临怎样深刻的挑战与重构？你如何看待这种由 ai 驱动的无就业增长可能性？ 他对你所处的行业又意味着什么？欢迎在评论区分享你的洞见。如果今天的内容带给你新的思考，请务必点赞、收藏并关注我，让我们一起穿透数据，看见未来更本质的经济逻辑。

美联储主席鲍威尔被调查。二零二六年一月十一日，这个周日的夜晚注定要被载入全球金融史册。当大多数人还在享受周末最后的宁静时， 美联储主席杰罗姆鲍威尔打破了百年来的职业惯例。他没有通过美联储官方的新闻发布厅，也没有通过严谨的白皮书， 而是直接发布了一段极不寻常的视频声明。视频里的鲍威尔神情虽然依旧保持着法律人特有的冷静，但语气中透出的决绝却是前所未有的。 他亲口证实，美国司法部下属的联邦检查官办公室已经正式对他个人以及美联储启动了刑事调查，并且送达了大陪审团传票。这不仅仅是一次法律层面的博弈，他更像是一枚引爆美国震惊体系的核弹。 自一九一三年联邦储备系统建立以来，尽管美联储与白宫之间有过无数次闭门争吵，甚至公开叫板，但从未有过哪一任主席面临过这样的局面。 不是政策辩论，而是刑事指控，不是引救辞职，而是大陪审团的传唤。鲍威尔在声明中直接掀开了最后的一层温情脉脉。 这项形势指控的威胁，本质上是美联储坚持基于公众利益而非总统偏好设定利率的后果。这番话几乎是直接指着白宫的鼻子说，你们在用司法武器恐吓中央银行。这一刻，美联储作为全球经济灯塔的独立性神话， 在内段几分钟的视频里摇摇欲坠。这不仅仅是鲍威尔个人的危机，他更标志着美国行政权力与独立货币政策之间持续数年的紧张关系， 终于在特朗普总统的第二任期内迎来了惨烈的总爆发。那座二十五亿美元的办公楼怎么就成了犯罪现场？为了搞掉一个美联储主席，最简单的办法是什么？直接指责他利率加高了。这在法律上行不通， 因为联邦储备法赋予了联储极大的政策自主权，于是司法部的切入点选的非常老辣且富有策略性。钱，准确的说是美联储总部大楼 玛里纳埃克尔斯大楼的翻修工程。这座位于华盛顿宪法大道的宏伟建筑始建于一九三七年，近一个世纪以来，它确实老态隆中了。 鲍威尔曾在听政会上直言不讳的抱怨这座大楼并不安全，机械电气系统老化严重，甚至还存在严重的漏水问题， 更别提二十世纪三十年代建筑中普遍存在的石棉和铅污染。翻修本是正义之举，但问题的关键在于钱花的太快太多了。初期预算二零一九年十九亿美元，中期调整 二零二零年二十一亿美元，当前预估二十五亿美元，甚至有传闻称已经逼近三十一亿美元。在普通人的认知里，七亿美元的超支足够在全美新建几十所学校。 尽管美联储解释称这是因为疫情导致的供应链断裂、通胀引起的原材料涨价以及施工中发现的有毒土壤，但在华盛顿的政客眼里，这简直是完美的证据。他们给鲍威尔贴上的标签是滥用公款的官僚。 虽然美联储的运营资金并不直接来自纳税人的拨款，而是通过其持有的政府证券利息收入，但这丝毫不影响反对者指责他挥霍公众财富。当一个技术性的基建项目被政治化后， 每一块更换的大理石都成了射向鲍威尔的子弹。养蜂箱与大理石，一场关于伪证的文字游戏。如果说预算超支只是管理不善，那么刑事调查的重头戏则在于鲍威尔是否在国会撒了谎。 这涉及到法律中非常严厉的罪名，伪证罪。时间回到二零二五年六月，在那场火药味十足的参议院银行委员会听政会上， 共产党议员们抛出了一系列细节，指责美联储在翻修中加入了一大堆奢华配套，私人 vip 餐厅、 专用直达电梯、屋顶、露台、花园，甚至还有极具讽刺色彩的养蜂箱。鲍威尔当时的回答斩钉截铁，没有新大理石，没有特别电梯，没有新的水景，没有养蜂箱，也没有屋顶花园露台。现在司法部正在拿着显微镜回看这段录像。 简方的逻辑非常微妙。一、关于屋顶花园，鲍威尔说，那是植被屋顶，是为了环保和建筑寿命，不是为了休闲。 但简方在找有没有文件里写着， r o o f t e r r a c e 二、关于大理石， 鲍威尔说，只是拆下来清洗修复后再装回去，只加了少量新料，但警方在搜查有没有大宗购买新大理石的采购单。三、关于养蜂箱。这是一个最容易煽动情绪的槽点。 即便美联处在最终方案里取消了这项计划，但只要简方能在某份早期草案或邮件里找到鲍威尔亲笔签发的批准养蜂箱字样，他们就能指控他在听政会上明知且故意的误导国会。根据美国法典第十八卷第一千零一条， 向国会做虚假陈述是重罪。这就像是一个精心设计的言论陷阱，只要能证明你说的没做过，和你曾经看过的某份 pdf 草案不符，你就是刑事犯。 这种切入方式极其阴狠，因为它绕过了复杂的货币政策辩论，直接从个人诚信和道德瑕疵上下手，试图在舆论和法律双重层面剥夺鲍威尔的合法性。皮罗与邦迪 这场调查背后的司法刺客们要读懂这场风暴，我们不能只看鲍威尔，还要看他身后的两位女性。这场狩猎行动的实际执行者，首先是珍妮娜皮罗， 哥伦比亚特区联邦检查官。如果你经常关注美眉，对他一定不陌生。他曾是福克斯新闻的当家主持，是特朗普最坚定的政治盟友之一。他在二零二五年被提名为代理检查官时， 就曾引发过轩然大波。他以激进、果敢且极具党派色彩的办案风格著称，正是他 在二零二五年十一月亲自批准了对鲍威尔的刑事调查。对于皮罗来说，这不仅仅是一起法律案件，更是一场清除深层政府的胜战。其次是帕姆邦迪，现任美国司法部长。作为特朗普内阁的核心成员， 邦迪的表态虽然相对克制，但意图十分明确。他只是优先调查任何滥用纳税人资金的行为，这无异于给疲劳的行动发了一张通行证。这两人的组合释放了一个明确的信号， 司法部不再是那个与白宫保持距离的独立机构，他已经变成了行政意志的延伸。在这种政治生态下，刑事调查本身就是一种武器。 即便最终法院判决鲍威尔无罪，长达数月甚至数年的调查、搜家取证、大陪审团传唤，也会彻底耗尽一个人的精力和名誉。 用鲍威尔自己的话说，这叫恐吓。而在华盛顿的权力游戏中，这叫围猎。他们并不是一定要把鲍威尔送进监狱， 只要能让他无法正常处理货币政策，只要能逼他在二零二六年五月任期借满钱，因病或阴案提前下台，这场围猎就成功了。货币政策的独立性，往往就取决于这种看似琐碎，实则致命的法律。拉锯战中， 董王要的不是降息，他要的是美联储的指挥权。为什么白宫会在这时候突然发难？如果我们跳出翻修工程这种鸡毛蒜皮的细节，会发现这本质上是一场关于货币定价权的终极抢夺战。在特朗普总统的逻辑里，利率从来不仅仅是一个经济杠杆， 他更像是一种政治表态。尽管美联储在二零二五年已经连续三次降息，但在白宫看来，这还远远不够。 特朗普多次在公开场合抨击鲍威尔降息太慢太迟，甚至提出过一个极其挑战现行制度的观点，总统应该对利率决策拥有发言权。这种冲突在二零二五年的一场前哨战中就已出现端倪。 当时白宫试图解雇美联储李氏丽莎库克，理由同样不是政策分歧，而是指控他涉及所谓的抵押贷款欺诈。这已经形成了一套成熟的战术模板。第一步，寻找或制造一个非政策性的法律瑕疵， 比如装修超支、陈年往事。第二步，动用司法部力量介入调查，制造舆论压力。 第三步，绕过联邦储备法中关于政策独立性的保护，以道德瑕疵或行为不端为由实施清洗。 鲍威尔心里很清楚，如果他这次退缩了，那么美联储基于数据的决策传统将彻底崩塌，取而代之的是基于推特的行政指令、货币政策法律上的死结。总统真的能凭一个调查就赶走鲍威尔吗？这是目前华盛顿法律圈吵得最凶的话题， 一个面临刑事调查的主席还能被法律保护吗？根据联邦储备法的规定，每年处理式的任期受到保护， 总统只能应法定应由免除其职务。在法律先例中，这个应由通常被严格限定为效率低下、玩忽职守或独职。单纯因为总统不喜欢你的利率决策而开除你， 那是绝对不行的。但现在，司法部送来的大陪审团传票改变了游戏规则。白宫的法律顾问们正在构建这样一套逻辑， 如果鲍威尔真的在国会听政会上就装修费问题做了伪证，那么这就构成了事实上的行为不端和道德败坏。他们主张， 一个被刑事起诉的主席已经无法有效履行其作为国家最高金融监管者的职责。然而，法律专家们反驳称，在正式定罪之前，任何调查都不应成为免职的理由， 否则未来的行政部门可以随时通过发起恶意调查来清洗任何独立机构。这场法律拉锯战最终大概率会打到最高法院， 而对于鲍威尔来说，他现在的策略就是以时间换空间。距离他的任期届满只剩下四个月，他现在的坚守不仅仅是为了保住自己的位子，更是为了在离任前把美联储独立性的最后一点火种守住。 下一个接盘侠是谁？市场已经开始在两个凯文之间对赌了，无论这场法律风暴的结果如何， 奥威尔在二零二六年五月后连任的可能性已经降至零，华尔街的交易员们已经开始在屏幕前给他的继任者下注。目前两个名字在白宫的候选名单上高居榜首，巧合的是，他们都叫凯文。第一位是凯文哈塞特， 这位老兄曾担任白宫经济顾问委员会主席，在政策立场上是典型的极限割派。在他的经济字典里，为了刺激增长，利率可以低到尘埃里，甚至对通胀的容忍度也高得惊人。正因如此， 华尔街对他充满了戒心，大家最担心他会沦为白宫的橡皮图章。一旦美联储完全失去了说不的能力，通胀失控恐怕只是时间问题。 相比之下，第二位候选人凯文沃什则是那种老牌的稳健派，甚至带点鹰派色彩。作为前美联储理事，他信奉的是稳健货币主义，对大规模放水始终保持怀疑。虽然他同样也是共和党人，但市场的体感却要好得多。 在投资者眼中，沃什更有可能在政治高压下守住美元的信用底线，而不是为了短期数据去透支长期的国家货币声誉。 如果特朗普的目标是不计后果的降息，那么哈塞特无疑是最佳人选。但问题在于，一旦美联储完全丧失独立性，债市的首页人就会集体倒戈。如果长端国债利率因为通胀预期而暴涨， 那么哈塞特即便把短期利率降到零，也救不了房地产和投资。这就是货币政策的讽刺之处。当你越想通过政治手段控制他时，他往往越会通过市场手段反噬你。不能只看热闹。美联储独立性的丧失对你我的钱包意味着什么？ 很多人觉得美联储离我们很远，大理石和养蜂箱更是像在听相声。但我想给大家提个醒，这可能是未来十年最重要的一个估值逻辑切换点。 美联储的独立性本质上是美元作为全球储备货币的信用背书，如果这份独立性没了，后果将是连锁性的。一、独立性溢价的消失。过去大家愿意持有美元， 是因为相信即使是总统也没法随便印钱。如果这种信任动摇，美元资产将面临长期的去全球化压力。二、通胀预期的脱毛。如果货币政策服务于选举周期，那么通胀将不再是暂时的。 正如我们在二十世纪七十年代看到的那样，一旦通胀预期扎根，你需要付出极惨重的代价才能把它压下去。鲍威尔在视频中说，他会坚守岗位。这不仅是一个银行家的倔强，更像是一个系统在面临崩溃前的最后自救。对于我们普通投资者而言， 未来的四个月将是极度动荡的，制度风险已经从教科书里走到了我们的银行账户面前。在这样一个权力狩猎的季节，保护好自己的资产可能比寻找下一个增长点更重要。 这场风暴没有赢家，如果美联储倒下了，所谓的再次伟大可能会在恶性通胀的火炉中化为泡影，更有可能在政治高压下守住美元的信用底线，而不是为了短期数据去透支。长期的国家货币声誉 能对你产生帮助，是我创作的最大动力。关注我，一起重构自我，定义未来。

手上有黄金的要注意了，一月十一日上午最新消息最后一条尤为重要，伦敦金现四千五百零七点七四美元美昂斯，伦敦银现七十九点八一九美元美昂斯日内先抑后扬，修复前期跳水跌幅，国内护银主连涨百分之六点一九，超黄金波动弹性凸显。 此前两日白银 etf 增持两百零八点六五吨，资金抄底信号明确。第二条，前期暴涨获利盘集中止盈， 叠加 cme 加上七所上调保证金挤压杠杆，多头指数在平衡至六十八亿美元，贵金属资金流出，白银因杠杆高卖盘大，跌幅曾远超黄金。第三条，美联储降息预期降温，一月暂停降息概率攀升，美债收益反弹压制经营， 全球央行购金脱底地源不确定性未消，对冲部分利空。白银光伏需求淡季暂弱，中长期工业刚需支撑仍在。第四条，短期经营高位震荡，黄金支撑四千两百美元，白银六十八美元。 若非农数据强劲，降息预期在降温或引发二次调整。中长期降息周期央行购金，据美元化逻辑未破黄金看四千五百到五千美元，白银弹性领跑看八十加美元需警惕监管加码与流动性风险。点个关注持续获得最新消息。

美联储遭刑事调查，引发市场对其独立性担忧。核心内容，一月十一日，鲍威尔称联邦检查官启动刑事调查，关联特朗普政府施压。 十二日，耶伦发生批评检讨影响市场避险情绪升温，美资产风险溢价或抬升。