三维通信可以连板吗

以我来世路，赠你年度灯，经历旧风雨，工商好先生你好，我是吉祥。如果说按照这个昨天的剧本啊，就是快牛 击杀顺势呢进行完成这种洗盘，这个剧本在今天上午盘是如期展开了， 该反包的反包，这里边呢就是这个 a r 应用端的反包的这个效果更强啊，同时呢这个 a r 应用端的整个的这个 t 四啊还是非常完整的，涨停板的加水也比较多，那么稍微差一些的，比方说这个 商业航天这种反包的这个效果就差一些了，但是呢总之呢你要上看上午盘的话，就是仍然就是是感觉到这个非常的一种放心，延续着这种快牛这种格局，但是呢这是中午的时候呢，出来这个一些消息，关于这个市场降杠杆的这一块， 杠杆的比例呢就是从百分之八十提升到一百，那这样是对于以后的新开仓的，刚好新开仓的话 就会有一定的这种影响。二零一五年的时候呢，也是杠杆的扭势，当时呢为了给市场降温呢，直接从百分之五五十直接就是翻倍到百分之一百，所以呢造成了当时二零一五年的一个巨大的一个震荡 啊，总之呢就是大盘进一阶段快速的上涨，通过这种降杠杆给市场降温试试，这也不是说突然来个急刹车，而是呢点刹车这个力度呢，还是相对的温和一些吧， 呃，毕竟呢我们现在这个市场的环境跟以前也不一样，他现在不光是这个杠杆资金，后边呢还得还有呢这个保险资金，理财资金， 包括呢就是人民币升值，美元贬值，这么多年滞留在国外没有结算回流的这个人民币，这个美元资产转换成人民币回流国内，这些资金的话，都在路上都是有个持续性的，那不仅仅就是杠杆资金受这么大的影响。 那么呢同时呢，我们现在呢也看到市场就是还是呵护这个市场的，降降温走，不要不要风油还是要慢油， 现在呢只是说点一脚刹车，点刹而已啊，点点刹车，那大盘呢，在这个位置上看呢，就是得需要一段时间，就是进行有效的消化吧， 毕竟呢现在在这个位置上火力盘也比较多，而且呢市场的情绪呢，也带动的升温的也非常快啊，控制一下这个节奏，温和的控制，进行一下调控也是非常正常。 那么从这个板块操作来讲呢，就是这个早盘的时候呢，看似比较成功的反包，比如说 ar 用短的，那么这种在下午产生风云图片之后啊，一个大幅的震荡，包括回落，这个反包的话呢，它的真实性的话，就得需要这个 进行验证了，而且这个验证的时间也不会太短啊。那么从这个分尸结构上，十五分钟，三十分钟这个分尸看呢， 特别是这个商业航天这种又多的话就更明显了。所以呢在这个位置上呢，就是即便走出来分时形态上走出这种反包的，但是也被破坏了，这个破坏了的话呢，得需要一段时间的话，确认和有效的进行修复。 那么我们呢，也不建议在这个位置上，你迅速的进行切换，切换成其他的一些热点，反倒这个位置上有很多一些股票就是主力在里面呢，有可能会在某一阶段的话做又多， 这个位置的话，你要冲进去呢，看似盘中比较强，但是明天的话，或者隔一日有没有衣架，这就很难说了，就在这种，那么就是还是这段时间吧，坚持以这个 少换股啊，也就是能够呢持仓，哪怕呢就是这个最近呢，就是说跟随着打盘震荡的话，相对的显示比较被动的整理的时候，那也要持仓， 也比你频繁的换要强的多，这段时间反倒是频繁换股的话，估计的话这风险就会更大一些，所以我们操作来讲呢，也得总结了，最近的话，有几个强势的股票，我们没有没有吃到足股的这种利润，比如说三三维通信的，海哥通信的，这这个 都是连续的一种涨停，加速了这块利润的话，有的时候能没吃到，能没吃到的情况下呢，就是 稍微的就是控制一下节奏吧，减缓一下这个操作的节奏，持股待涨啊，因为毕竟手中的一些向好的一些看好的一些股票的话，他也都是有足够的一种空间的啊，进行持股待涨。 呃，不要在在这个位置上，特别是有些形态上做的这个做又多这种片线，这种阶段的话呢，你还是当真了去做呀，这种欺骗性就更大一些了啊。 近一阶段的操作思路就是这样，因为在外地呢处理一些事情，所以呢，这个最近这个直播的话，可能也不一定会有这个连续晚上的直播的话，今天暂停啊。好，我们今天解盘，就到这里，谢谢大家。

哈喽，我是欧阳，本期我们接着聊海哥通信，各位，今天您吃肉了吗？今天商业航天的强势品种啊，继续跌停，而且是连续跌停版，板块亏钱效应非常的巨大啊。 商业航天板块呢，今天又是七千六百亿的巨量成交额，给人感觉是资金出逃，唯一的亮点是我们的海哥继续版走出了三连版啊，我还在。 目前海哥已经成了商业航天新最靓的仔，我昨天就说他是新的龙头大哥，各位，您看他今天的表现像不像是新龙王呢？ 今天龙虎榜显示啊，小群总坐梯加仓，萧贤派坐梯减仓，张盟主锁仓。 各位，明天将是航天板块的转折点，明天如果海哥继续封版，形成四连版，那么就能带动商业航天起来， 这是航天板块唯一的机会。后面海哥则还有可能继续连版，一直到下周一二，但是如果带不起来航天， 那海哥一定会被拖累的。连版就此结束，家人们，这是重点，海哥和商业航天是相辅相成的，点赞、关注加分享，咱们干货不断，福利不停！

你有来时路，赠你头灯。经历旧风雨，工厂好年少，你好吉祥啊。今天是各种疯狂，都让大家见证了今天将近有有二百多家涨停了，刨除于历史上出现这种旧市政策的时候，出现这样的一个 几百家涨停的，那是比较极端的之外，那现在就是正常的一种交易环境，二百多家的涨停的也是我们这几年很少看到的啊。同时呢，今天那个成交量啊，也是再度的放大，三点六万亿，比去年的最大的单日的成交量也超出了。 同时呢，我们现在呢，就是无论成交量和人气也好，都可以用疯狂来这么形容。 现在呢就是一个板块只要一启动的话，我们现在看看今天这个 ar 营销概念叫 ar 应用，范营应用端，在这个上周发酵之后啊，今天直接一个板块的话，就是接近于涨停，这个 都涨停这个位置了啊，整个 ar 营销的话涨了百分之十，这个大板块，我们看到今天扫盘的过程当中啊，无论是这个商业航天，商业航天关于中国继续发射这个 这个轨道载轨的这些卫星数量这一块，又把这个商业航天呢给打向了一个高潮。同时呢我们看到了就是这个无论是商业航天还有人脑工程， 这都是在这个周末，这段时间，周末有一个进一步的发酵的这样一个过程，都利好发酵。那么我们在找盘的时候就有意识的就是看到中最终哪个热点能够持续的加强，但是我们看到无论是这个 ai 营销，商业航天， 包括人脑工程，可控核聚变，这都是早盘的话，那就各个板块都在拼命的去抢，谁也不甘示弱，不像一个板块的话，那就是有的就是这个这个周末，周六周日这个发酵之后啊，今天兑现了，根本就没有这个动作，都是在网上抢。 那么我们看到了今天的话呢，所有的这个板块板块指数都是一个继续加强和加速的一样一个过程。我们说了不光涨停板多，而且现在呢就是三十厘米的，或者是涨百分之二十的车窗板的 这一类的，这些大号的涨停啊，现在来说都已经将近，今天都已经五六十家， 这也是以前很少见的，那也就是说资金呢，为了追求利益的最大化，他能可买涨大号涨停的，也基本来说呢，也不愿意买那种十厘米的， 也就是说明现在这个市场上的资金的话，这种火热啊，这种火热，我们说了半天这种火热了，其实大家担心这种疯狂啊，是不是到尾声了， 我们呢先别去下这个结论，或者是有这个忧患意识啊，因为毕竟呢，现在这个 这个中国这个股市环境跟以前不一样了，跟我以前熟悉的这种环境不一样了，那现在这个这个世界上资金大规模的流入，而我们中国股市呢，也彻底的走走牛，特别是吸引这个美元贬值所带来的流入到中国证券市场上的这些各种外资。 你包括现在更加强化这个以量化交易的力量，他是没有历史记忆的，他不需要，他不是谨慎，他只要是资金体量大，然后就可以足够的进行拼图，一个板块大大规模的板块作战， 所以这些来讲呢，都是我们之前所没预见的，就是不是突然能够走强，会有什么样的一个走势，一个哪怕是一个极端的一样一个走势， 你没经历过，你没经历过的话呢，你就是说该吃谷了，你就吃谷，也别过早下车，反而呢过早下车的话呢，你就容易很大一块快速上涨，有人跟你失去交易啊。我们现在看呢，三点六万亿成交量，这种成交量的话，每天每天都在，从上周开始就开始， 每周每周每天每天都在增长，那这种增长的这个成交量都没有停歇呢，你就不要看，就是考虑行情那有多么大的一种，这种那个风险和劲头还没有说到达不到， 那这种成交量的话呢，如果说在这个板块之内也好，或者不各个板块中进行穿插的运行的话，那只要是哪个热点受到当天的这种资金追捧的话，就会形成哪个板块的批量的这种涨停， 那这种有这种资金这种大的，这种三万以上的以后呢，可能是三万亿，四万亿，可能都是形成一个常态，常态化的这种大的资金的话踩中热点了， 那么他的这种这种这种带动作用和趋势感是推动的力量是非常强的，所以呢，我们不要总看自己的这一种高度和情绪等等，但是你得考虑资金推动的这种力量和每天新进和新进场的资金， 那这个时候的话呢，我们就是反正是跟随你没看到最近的持药量有减弱这种趋势或者达到一定的高峰了，上不去了，之后呢，连续两三天之后啊，形成一个质涨的时候呢，你可能需要一定的谨慎，但现在的话根本就没有必要， 你也不知道这个增量资金呢，能增长到什么样的一个极限啊。那你就持股吧，其实呢我说这持股呢，也是包括我们的项目，项目三，项目四啊，也是呢， 包括这个项目三上周涨停，上周五涨停呢，今天继续有一个大的一个冲高，那项目四也是今天一个二十厘米的涨停，一个十厘米的涨停，但是有之前呢，我们也都做过这种解仓的动作，那就是可能是我们相对于谨慎也好，但市场更疯狂， 所以这种呢情况之下的话，你看好了的话呢，你才就别不要那个提早下车，提早下车的话，往往晚的话呢就是错，错失了更好的一种利润了啊，你该坚守的你就坚守吧，反正是再没有任何的这种， 就是有这种自涨的这种危险情况下呢，我到时候我会给大家提示，但是暂时没有这方面的必要，我们就拭目待涨。那具体的这个个股和后期的操作如何演绎的话，我在周一到周五的直播的时候呢，我跟大家进行分享，每天晚上六点，到时呢我们直播间不见不散。

谁才是真正的信号之王？不是那些只会在城里盖基站的，而是这家能把信号送到深海、远洋、远到戈壁荒漠， 甚至送到万米高空的硬核公司。三维通信。在二零二六年这个中国商业航天小资般主管的关键年，三维通信成了全球三千多艘超级货轮的生命线。不仅如此，他在海外三十多个国家布下的无线网络， 正让中国覆盖走向全球。今天咱们就来拆解三维通信的内在实力。核心业务分析，三维通信已经完成了从互联网广告代理商向通信覆盖加卫星、互联网加互联网营销多轮驱动的战略转型， 其业务深度契合当前空天一体化的国家战略。核心。增长级卫星通信与海未通在二零二六年商业航天进入爆发期的背景下，三维通信旗下的海未通已成为公司最亮眼的增长点， 还是应用领头羊。海卫通是国内领先的国际卫星运营商，其市场占有率已在远洋商城领域稳居全国第一。通过自研的 cqbo 海基平台，它不仅解决了船员的上网难题， 更实现了船岸云智能管理，让远洋航行不再是信息孤岛。产品破宽业务已从传统的海事通讯延伸至偏远山区、海外工地及卫星互联网。在二零二六年低轨卫星大批量发射后，海卫通通过深度绑定全球优质的频率资源，实现了从卖宽带到卖数据服务的商业升级， 海外突围无限覆盖的全球版图，国际化步伐加速。二零二六年初的数据显示，公司海外通信业务收入持续高增长，三维通信已在全球三十多个国家设立的销售和服务机构，其五 g 微基站及无线中继产品在东南亚、拉美市场极具竞争力。 国产替代与珠海凭借高性价比和定制化服务，三维通信正逐步替代部分国际巨头的份额，成为中国通信装备出海的一张金名片。稳健基石铁塔运营与边缘计算边缘基础设施共享公司旗下的铁塔运营业务在二零二六年迎来了全新机遇。 随着 ai 算力下沉，这些分布在各地的铁塔机房正在成为边缘计算的节点。公司不仅收租金，更在尝试提供边缘计算共享服务，为二零二六年的万物智联提供底层支撑。 固本拓新互联网营销转型广告业务提质增效虽然互联网广告行业竞争激烈，但三维通信利用 ai 广告投放算法实现了效率革命。公司通过精准营销，为品牌方如腾讯、百度等提供高转化率的服务。该板块打造了稳定的现金奶牛，支撑通讯板块的重研发投入。 财务分析、营收结构良性变动。二零二五年全年通信业务收入占比显著提升至百分之六十五以上。这意味着公司已成功摆脱对单一广告代理业务的依赖，转型为真正的科技驱动型公司。 盈利能力修复二零二五年前三季度财报显示，虽然互联网业务承压，但未通业务贡献到稳定的净利润、财务稳健度。公司现金流状况良好， 支撑了其在二零二六年进一步加大对 qv 频段卫星载荷研发的投入风险提示，地缘政治风险。由于公司海外业务占比高，国际关系波动可能影响特定区域的供应链或订单交付。商业航天落地不急于期二零二六年虽然是足往年，但卫星互联网的商业化变现仍需依赖应用场景的全面铺开。 总结一下，三维通信是一家商业航天加全球通信覆盖的硬核实力选手。在二零二六年算力维和、为心为意的大逻辑下，这种既有稳定现金流，又有航天想象力的公司值得大家长期关注。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

明天周二，有望联版晋级的两大选手，第一位，三维通信、商业航天加五 g 通信加卫星互联网，三重热点叠加，资金承接力强， 商业航天与 ai 两大热门赛道共振，低轨卫星互联网，二十万颗卫星申请落地，行业批量发射加速。子公司海未通作为海市卫星龙头，手握终端与天线大单，深度吃透行业红利。 ai 营销端零七平台靠 ac 降本增效，双主线发力助老上涨真机 资金面更是硬核主力净流入三点五六亿元，北向净买入一点八二亿元，机构与北向联合锁仓接力意愿强烈，无明显资金出逃迹象，筹码集中度高且结构健康， 技术面同样亮眼，连续两日涨停形成明确上升趋势。五日线强势支撑开盘，短暂开板后快速回封，呈现双龙齐飞强势特征，量能较昨日翻倍实现后量压，前两量价配合完美，多重优势叠加下， 三维通信的上涨逻辑动力足，后续延续强势走势可期。第二位，达华智能商业航天加 ai 双主线共振的宝藏标点，今天强势二连版，明天续涨势头绝对挡不住，看盘面就知道有多硬气。 今早集合竞价直接顶停，短暂开板后秒回封，二点零六亿封单牢牢锁死，换手充分，筹码结构超健康，核心逻辑摆在这。国内二十万颗卫星申请落地，行业风口正进。而达华手握稀缺卫星轨位资源， 海联网业务是占率超百分之三十五，深度吃满商业航天红利，更有 ai 赋能，卫星调度和数据处理和华为联合研发卫星模组政策加持加技术硬核，双赛道共振，根本没对手。 技术面，日线多头排列，量能配合完美，主力资金持续净流入保驾护航。作为板块核心领涨标的，明天只要板块情绪不塌，延续强势甚至涨停都是大概率看好的，千万别错过，重点盯紧开盘风单和量能，跟上这波主线行情。

以我来世路，赠你年度灯，经历旧风雨，工商好先生你好，我是吉祥。如果说按照这个昨天的剧本啊，就是快牛 击杀顺势呢进行完成这种洗盘，这个剧本在今天上午盘是如期展开了， 该反包的反包，这里边呢就是这个 a r 应用端的反包的这个效果更强啊，同时呢这个 a r 应用端的整个的这个 t 四啊还是非常完整的，涨停板的加水也比较多，那么稍微差一些的，比方说这个 商业航天这种反包的这个效果就差一些了，但是呢总之呢，你要上看上午盘的话，就是仍然就是是感觉到这个非常的一种放心，延续着这种快牛这种格局，但是呢这是中午的时候呢，出来这个一些消息，关于这个市场降杠杆的这一块， 杠杆的比例呢就是从百分之八十提升到一百，那这样是对于以后的新开仓的，刚好新开仓的话 就会有一定的这种影响。二零一五年的时候呢，也是杠杆的扭势，当时呢为了给市场降温呢，直接从百分之五十直接就是翻倍到百分之一百，所以呢造成了当时的二零一五年的一个巨大的一个震荡 啊，总之呢就是大盘进一阶段快速的上涨，通过这种降杠杆给市场降温试试，这也不是说突然来个急刹车，而是呢点刹车这个力度呢，还是相对的温和一些吧， 呃，毕竟呢我们现在这个市场的环境跟以前也不一样，他现在不光是这个杠杆资金，后边呢还得还有呢这个保险资金，理财资金， 包括呢就是人民币升值，美元贬值，这么多年滞留在国外没有结算回流的这个人民币，这个美元资产转换成人民币回流国内，这些资金的话，都在路上都是有个持续性的，那不仅仅就是杠杆资金受这么大的影响。 那么呢同时呢，我们现在呢也看到市场就是还是呵护这个市场的，降降温走，不要不要风油还是要慢油， 现在呢只是说点一脚刹车，点刹而已啊，点点刹车，那大盘呢，在这个位置上看呢，就是得需要一段时间，就是进行有效的消化吧， 毕竟呢现在在这个位置上火力盘也比较多，而且呢市场的情绪呢，也带动的升温的也非常快啊，控制一下这个节奏，温和的控制，进行一下调控也是非常正常。 那么从这个板块操作来讲呢，就是这个早盘的时候呢，看似比较成功的反包，比如说 ar 用短的，那么这种在下午产生风云图片之后啊，一个大幅的震荡，包括回落，这个反包的话呢，它的真实性的话，就得需要这个 进行验证了，而且这个验证的时间也不会太短啊。那么从这个分尸结构上，十五分钟，三十分钟这个分尸看呢， 特别是这个商业航天这种又多的话就更明显了。所以呢在这个位置上呢，就是即便走出来分时形态上走出这种反包的，但是也被破坏了，这个破坏了的话呢，得需要一段时间的话，确认和有效的进行修复。 那么我们呢，也不建议在这个位置上，你迅速的进行切换，切换成其他的一些热点，反倒这个位置上有很多一些股票就是主力在里面呢，有可能会在某一阶段的话做又多， 这个位置的话，你要冲进去呢，看似盘中比较强，但是明天的话，或者隔一日有没有衣架，这就很难说了，就在这种，那么就是还是这段时间吧，坚持以这个 少换股啊，也就是能够呢持仓，哪怕呢就是这个最近呢，就是说跟随着打盘震荡的话，相对的显示比较被动的整理的时候，那也要持仓， 也比你频繁的换要强的多，这段时间反倒是频繁换股的话，估计的话这风险就会更大一些，所以我们操作来讲呢，也得总结了，最近的话，有几个强势的股票，我们没有没有吃到足股的这种利润，比如说三三维通信的，海哥通信的，这这个 都是连续的一种涨停，加速了这块利润的话，有的时候能没吃到，能没吃到的情况下呢，就是 稍微的就是控制一下节奏吧，减缓一下这个操作的节奏，持股待涨啊，因为毕竟手中的一些向好的一些看好的一些股票的话，他也都是有足够的一种空间的啊，进行持股待涨。 呃，不要在在这个位置上，特别是有些形态上做的这个做又多这种片线，这种阶段的话呢，你还是当真了去做呀，这种欺骗性就更大一些了啊。 近一阶段的操作思路就是这样，因为在外地呢处理一些事情，所以呢，这个最近这个直播的话，可能也不一定会有这个连续晚上的直播的话，今天暂停啊。好，我们今天解盘，就到这里，谢谢大家。

为通信摊牌了，他不仅一口气吞下六十八亿低轨卫星地面设备大单，更是在公海之上，用卫星网络锁死了三千五百艘商船的信息命门。没有三维的相控阵，天线就有，卫星再多也是盲目飞行，别人在卷五 g 价格，三维在卷星空主权 l c o s 技术，车载卫星天线， a i g c 营销 都是国家战略级布局。最牛的是什么？是它的全球收割力， ai 算法，在海外三十个国家设点车载卫星前装，拿下比亚迪吉利二十亿长期订单， 直接定义了智能汽车全时通信的标准。开启第二增长曲线，它的 a i g c 跨境赋能 ai 营销，营收八亿，而且在高速增长，解决了出海营销的文化时差和内容才能。

陈小群，三个小目标强势打板，三维通信，三维叠加了双主线卫星加 ai 的 低位连板，这是群众新一轮的造龙行动吗？同时，雷克继续滚动作弊，加仓六千万。周五群众还拿出十几个小目标出来压异动，今天更是光速变脸，不仅没有去压异动，还助力的涨停。 这里我们应该如何去理解，异动还是风险的代名词吗？另外一边，象城大道于哥五个多小目标直接炮轰蓝色光标， 这是自航发走龙的上一次的大手笔，之后再一次的重拳出击，这是他认定的蓝色光标在 ai 这边的龙头地位了吗？ 下面啊，我将结合由自到老的交易思路和盘面的细节给你讲透。这里阿锋每天旗帜鲜明的看多。昨天啊，还特意的说，对于集体押一吨的核心票，我的看法就八个字，忍无可忍，无需再忍。 意思就是，既然集体都陷入了异动破与不破的临界点，那市场的选择只会是打破现有的规则。一边是狂热的市场情绪，一边是对监管的畏惧。今天啊，情绪压过了一切，这特一字蓝标带着航天一堆票或移动 etf 也板了。这里只需要明白，或移动是全新的开始，说明行情再上了一个台阶，而不是风险点。意味着商业航天不再对标机器人，而是对标一五年的互联网金融， 一五年的互联网牛市，大家应该都听说过，不管你信不信，反正大资金是按照这个规模在做了。就从市场的量能来说吧，今天 a 五市场单日成交额首次突破三点六万亿， 放历史新高就很难说明问题了，所以市场没出现大的反馈之前，那就千万不要主观性的去看空和瞎猜，不然等待你的只会是麦飞。 大局观上面的东西也已经说了，咱们再具体的看一下商业航天的高位抱团。正常的来说，连续高潮之后肯定是看分歧，但是这里分歧也是往前排切的机会，毕竟分歧大概率只是上涨中继，而不是看退潮看结束。 至于什么是前排也非常的好理解，能够进一动的都算是前排，因为能涨这么高，说明一直以来都是资金真金白银的认可， 已经上车的话，哪怕跌破前一天的均线拉不回再卖，适用于现在所有的前排票，这是一个非常好用的卖点，参考黄发。今天这里有点不急于息，港口这里缺少了一点主动，即使是破亿动了，也有一点赶鸭子上架的感觉，所以明天持股保留卖出权就行了，再上车的话需要注意一下潜在的风险。 另外鲁信经风通雨这一边，品种根本不会轻易的下车，目前持续的狂飙中，风雨更是一字再起航压完异动以后好像更没有后顾之忧了，就像前一段时间明牌打的航发，明天要是选择出手的话，依稀博弈，这个的优先级比航发更高。 精锋科技今天直接是缩量加速，后续分歧应该要等到鲁信开板的那一天了，鲁信没有开板之前资金往上坐基本不带怕的。 三维吧，这个是不是新农都不重要，一次预定短时间内肯定是买不进的，买点之后只出现在分歧放量后的转移制，然后啊， ai 应用这边同样充满想象力，加上相较于蓝天处于更低位，今天的强度继续超越航天，这里还有很长的时间要走， 即使是高潮了，明天同样有往前排期的机会。目前啊，最核心的就是蓝色光标，这个毋庸置疑了，开盘五个亿高开，主动破异动，这种两百亿级别的票什么含金量不用多说，这也是为什么今天盘面所有的异动票敢集体上涨的底气， 明天只要开盘能够承接的住之后的分歧， dc 依旧是博弈的机会。主板这边的话，最核心的就是利欧，明天应该是继续加速的，预期大概率还是买不到，这里资金顺势做的就是容量的平替盐山，明天利欧继续买不进的话，可以留意一下盐山， 整体来说，当成交量一百以上的标的极致加速了，大概率才是风险来临的开始。再或者说昨天的市场量能萎缩到三万亿以下。好了，今天先和大家聊到这里，觉得有用的点赞加关注，走一波，投资不迷路，阿峰带你富，咱们明天再见！

大家好，我是有才。今天我们要解读的公司是三维通信。三维通信的全称是三维通信股份有限公司。一九九三年，杭州西郊一间不足百平方米的仓库里，三十三岁的李月伦带着八名技术工人敲下第一块 pcb 板，三维通信由此诞生。创业之初，公司只能靠代理国外直放站维持性工作，最困难的时候， 账上只剩三点七万元工资，拖欠两个月。二零零零零年，小灵通爆发，三维连夜推出一千九百兆赫兹宽带直放站，凭国产价格加二十四小时到场服务， 硬生生从摩托罗拉口中抢下百分之十八的份额，完成原始积累。二零零七年三月，公司在深交所挂牌，募资二点四亿元，成为中国无线网络优化第一股。 上市当天，李月伦在敲钟现场哽咽，我们让资本看见草根，也能做高科技。四季元年，二零一三年，三维率先发布光纤数字分布系统 i d s， 把试分单列录工号从一百二十瓦降到四十五瓦，中国移动一次性集采一点八万套，公司营收首次突破十亿元。 二零一六年，公司承担 g 二零杭州主场馆五 g 覆盖实测峰值率一点七 g b p s， 被组委会授予通信保障突出贡献奖。二零一九年，三维加入欧润联盟，主导制定室内型开放云化小基站技术规范，跻身全球标准制定者行列。 二零二二年，控股子公司还未通，完成全球十六颗高通量卫星资源池建设，传在 v s a t 终端突破八千艘，试战率全球前十。二零二五年，三维五 g 小 集占珠海、欧洲，拿下西班牙、奥地利两国二点一亿欧元订单，创中国民营通信设备商最大单笔出口记录。 二零二六年一月，公司注册资本增至八点一亿元，研发人员占比百分之四十六，累计申请专利三百一十二件，业务覆盖四十二国 两百余城市，真正从杭州小草长成了全球大树。截至二零二六年一月，全国五 g 基站四百零八万个，其中百分之八十五业务发生在室内三维，在国内市分市场份额百分之二十二，稳居 top 二。累计部署 i d s 小 基站八十六万套，覆盖地铁一千八百公里， 大型场馆两百九十个、医院五百四十家。公司推出的五 g 新型试分系统，支持四 t 四 r 一 百兆赫自带宽单，占工号比传统 d a s。 降低百分之四十二，帮助运营商年省电一点三亿度。控股子公司海卫通拥有全球十六颗卫星、三十二颗波束的容量资源。二零二五服务传播八千六百艘， 覆盖五大洲四大洋。年收入五点七亿元，其 c o c e c 双频智能天线可在七级海况下保持零点二度指向精度流量，单价从八美元每兆降到零点九美元每兆，为全球传东年节省通信费用三点二亿美元， 被国际海事组织 i m o。 评为二零二五年度数字航运最佳解决方案。全资子公司巨网科技二零二五年日均触达用户四点八亿人次，合作媒体两千两百家。 ai 智能投放系统 sw target 把转化率提升百分之三十七。营收二十一点三亿元，净利润一点八亿元，跻身中国互联网广告服务商前十。 行业地位讨论三维是国家级专精特星小巨人、国家科技进步二等奖获得者。二零二五年国家知识产权局公布中国通信设备专利授权量排名中，三维位列第六，仅次于华为、中兴、爱立信、诺基亚。 全球知名咨询机构 a b i research 在 二零二六 open run 竞争力报告中，把三维列为亚洲区唯一入选的民营设备商，与三星 n e c 并列第一梯队。二零二五年公司整体营收七十二点四亿， 看见裂缝才有光。三维有三道坎，一是高端芯片卡脖子公司五 g 小 基站核心芯片仍依赖美国 fpga 与高速 adc。 二零二五年采购额三点四亿元，占总成本百分之十九，一旦出口管制升级，备货周期将从六周拉长到六个月，直接影响海外订单交付。 二是卫星容量天花板还未通，百分之七十容量租自国际卫星巨头鹰马赛的 s e s， 二零二五年租金上涨百分之十二，导致毛利率下滑四点三个百分点。自建卫星需要六亿元，即投入 也受国家频率审批限制，短期难以落地。三是广告业务单客户依赖据网科技前三大客户贡献期营收百分之六十二，其中某头部短视频平台一家，占比百分之三十八。二零二五年 q 四改投放率略显百分之二十，据网当地营收百分之三十八， 暴利客户其中。此外，公司应收账款二零二五年莫达十八点七亿元，占营收百分之二十六，高于行业平均八个百分点， 海外业务汇率敏感性高，二零二五年欧元贬值百分之九，直接冲减利润三千一百万元。管理层坦言，如果我们不能在最硬的芯片、最远的卫星、最变换的流量里找到自己的护城河， 今天的荣耀就是明天的包袱。从一九九三到二零二六三十三年，三维把一块不起眼的 p c b 版变成了驶向深蓝的天线，变成了点亮夜场的光束，变成了四点八亿人指尖跳动的字母。 他曾被跨国巨头逼到墙角，也被资本寒冬掐住喉咙，但他始终相信，只要人类还渴望连接，就没有到不了的远方。今天，当五 g 的 毫米波穿越水泥森林，当 k e 波数掠过南海的翻映，当 ai 算法在毫秒间把广告变成问候，我们看见的是技术的温度， 更是一群通信人让天下没有失联的角落的倔强。或许前路仍有芯片的封锁，容量的天花板，汇率的暗礁。可那又怎样？三十三年前八个人的小作坊都没怕，今天一千一百人，三维又怎会退缩？只要心跳还在，信号就永远向上。让我们期待下一个十年， 三维把基站送上月球，把 wifi 撒向火星，把 hello world 翻译成宇宙的语言，因为每一次连接的建立，都是人类对孤独最有力的反击。向每一位在机房里熬通宵，在围栏上抗台风，在代码里追食言的通信人致敬，愿我们把信号送到宇宙，也把梦想写进人间。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家通信与互联网营销双主页上市公司三维通信三维通信全称叫做三维通信股份有限公司，注册地在浙江省杭州市，股票二零零七年在深交所上市。 公司的控股股东和实际控制人都是李跃伦，组织形式属于大型民企，审计机构是天健会计师事务所。 根据涉外行业分类标准，公司一级行业属于通信行业，这个行业目前有两个二级行业，共一百二十四家上市公司。三维通信属于其中的通信服务行业，目前这个行业总共有三十九家 a 股上市公司。 三维通信主要涉及到的概念有六 g 概念、人工智能、创投、区块链、卫星、互联网、商业航天、快手概念、抖音概念这些。 三维通信这家公司干的是双主业，一边是通信设备，一边是互联网广告，但两块业务的质地天差地别，互联网营销是绝对大头，二零二四年实现营收九十八点八亿，占了总营收的百分之九十。这门生意说白了就是广告二道贩子，他们从腾讯字节、跳动、快手这些平台批量买流量， 再倒手卖给广告主，挣个差价和返点，走量不走价，毛利率被压到百分之零点八，基本属于白忙活。子公司巨网科技在腾讯体系里算头部代理，在自解体系也能挤进前五，但整个行业被四大平台牢牢把控，话语权全在对方手里。 二零二四年这块业务营收下滑百分之十三点七，更麻烦的是当年收购留下的商誉简直二点四亿，这雷还没拆完，账上还剩九千万，商誉随时可能继续拆雷。 通信设备制造这边要务实的多，一年营收六点四亿，占比不到百分之六，毛利率百分之三十五点六，主营五 g 直放站、天线这些网络覆盖设备，客户就是移动、电信、联通三大运营商，靠参与他们的集中采购拿订单。二零二四年中标四点三亿，拿下了中国移动五 g 微功率直放站的一批项目， 技术门槛不低，公司自称细分领域靠前，但市场就这么大，营收同比下滑百分之五点一，基本靠老客户赏饭吃。通信技术服务这块倒是有点看头，一年三点三亿，营收占比百分之三，毛利率百分之四十五点五。 细分为两块，一是卫星通信运营，通过海威通给远洋传播装卫星宽带，按流量和服务收费，服务三千多艘船。二零二四年营收一点七亿，增长百分之十四。 二是五 g 铁塔运营，通过心感技术建铁塔，租给运营商，手握近万座铁塔。二零二四年营收一点六亿，增长百分之四十八。 这两块都是运营类业务，毛利高，增长快，算是公司真正的亮点。三维通信问题的核心很清晰，被互联网营销业务绑架了，这块业务占了公司九成营收，却几乎不挣钱，还拖垮了整个公司的业绩。 二零二四年巨亏，主因是商誉减值，但根本矛盾在于业务结构畸形，互联网广告极度依赖平台政策，这种生意看不到主动权。 反观通信业务，海外增长百分之八点八，拉美、亚太、北美都打开了局面，卫星和铁塔运营增速快，毛利高，本该是发力重点，但公司研发投入只占营收百分之一点二，还同比下降百分之十，研发人员流失近百分之十三，三十岁以下的走了三分之一，资源投入明显不足。 说白了，这家公司现在就是大而不强。互联网营销虚胖，通信设备精瘦，最有前途的卫星和铁塔运营规模太小， 三维通信在产业链中处于夹心层位置，互联网营销业务最能说明问题。上游是腾讯、字节、跳动快手这些流量平台，广告资源高度集中，三维通信的子公司巨网科技作为中间商，只能从平台批量采购广告位，再倒手卖给下游三千多家中小广告主。 这种模式下，上游平台说调整政策就调整政策，二零二四年增值税优惠一取消，公司立马少赚三千八百一十五万，平台返点比例一下降，毛利直接缩水八千四百一十六万。下游客户分散，溢价能力同样有限， 公司卡在中间两头受压，毛利率被压到百分之零点八，基本就是给平台打工，通信设备业务也好不到哪去。 上游是芯片、半导体这些核心元气件供应商，全球供应链动荡，涨价缺货，关税政策变动，三维通信只能被动承受。下游是三大运营商，他们搞集中采购、招标砍价，设备商之间拼得刺刀见红。 虽然公司自称细分领域技术领先，二零二四年也中标四点三亿，但面对运营商这种超级甲方，根本谈不上什么溢价能力。你说同比下滑百分之五点一，就是证明 相比之下，通信运营服务业务的位置舒服一些。公司卫星通信运营服务着三千多艘远洋船泊在海上，这个特殊场景客户选择不多，所以能维持百分之四十九点六的毛利率。 五 g 铁塔运营也是类似道理，手握近万座铁塔，签了长期租赁合同，租金收益相对稳定。但这种疏忽是区域性的，一旦跨出存量站点范围去新建站点，又得跟地方政府、物业运营商多方博弈，溢价空间立马收窄。 整体来看，三维通信在整个商业版图里处于弱势地位，第一大供应商采购额占比百分之六十二，前五大供应商合计占百分之九十六，这意味着上游几乎被垄断，下游客户集中度又高。三大运营商和互联网巨头都是强势甲方 公司最大的溢价资本就是深根多年的技术积累和运营商合作关系，但在当前规模下，这点资本根本换不来话语权。真正有点溢价能力的卫星和铁塔运营，加起来只占百分之三的营收体量。声音太小，改变不了大局。 竞争格局方面，三维通信横跨两个完全不同的行业，一个是互联网广告，一个是通信设备，这两个行业的竞争格局天差地别。先说互联网广告，这是三维通信的命根子，贡献了百分之九十的营收， 这个行业已经高度集中。根据二零二四中国互联网广告数据报告，整个市场六千五百亿元的盘子，前十名占了百分之九十六。 第一梯队只有三家字节跳动、阿里巴巴和腾讯，他们的广告收入都超过了一千亿，凭借微信、抖音、淘宝这些超级 app 掌控着流量入口，是绝对的游戏规则制定者。 第二梯队是快手、百度、美团这类百亿级别的平台，他们各有专场，但体量跟第一梯队差了一个数量级。再往下就是三维通信这样的代理商，他们连第三梯队都算不上，纯粹是给平台打工的搬运工。行业地位排序的依据很直接，就是看谁手里握着用户和流量。 在通信设备行业，情况完全不同，这是一个由三大运营商主导的市场，中国移动、中国电信、中国联通每年拿出几百亿做集中采购，设备商们围着他们转。根据工信部发布的二零二四年通信业统计公报，全国五 g 基站总数四百二十五万个，百分之九十以上行镇村通了，五 g， 网络建设接近尾声。 这个行业里，华为中心是第一梯队，他们能提供从核心网到基站的全套解决方案，技术门槛高，别人进不来。第二梯队是新华、三锐捷这些在细分领域有专场的企业， 三维通信的位置更靠后，主要做网络覆盖优化，也就是在信号弱的角落，装置方站和天线。虽然公司年报自称综合实力稳居行业前列，但实际上市场份额很小，二零二四年设备业务才六点四亿营收。 这个排序的依据是技术能力和产品完整性，谁掌握的专利多，谁能提供端到端方案，谁就说了算。运营商的集采名单就是最真实的排名。接下来我们看一下公司的财务情况，三维通信二零二四年实现营收一百零九点五亿元，同比下降百分之十二， 公司九成的收入靠短距和信息流广告，上年广告主集体收缩预算，同行又打价格战，量掉价也掉，营收自然跟着往下走。 净利润这边更惨，全年亏掉二点七亿，最大的一笔黑洞是给子公司江西巨网集提商誉减至二点四亿，就算把这笔一次性损失拿掉，主营业务还是亏。毛利太薄，借款利息翻翻两头，挤压 金银现金净流入一点四亿虽然为正，可比上年少了五成多，主要是公司把更多货款存成定期存款报表口径的现金流入减少，回款节奏其实还算正常。盈利指标方面，公司综合毛利率只有百分之四点八，卫星通信和铁塔租赁两块业务毛利率能到三四成，可惜规模太小。 真正占大头的互联网营销毛利率不到百分之一，把整个公司往下拽。净利润负百分之二点三，净资产收益负百分之十二点一，公司直接行业垫底。常态方面， 公司资产负债率百分之四十二，比行业平均百分之五十五低一，节流动比例一点五一，速冻比例一点四一，账上现金完全可以覆盖短期负债，偿债压力并不大。根据三维通信最新透露的二零二五年三季报，前三季度公司实现营收七十二点五亿元，同比下降百分之十五， 原因并不复杂，互联网广告订单缩水直接拖累了整体收入，净利润只有两百八十七万元，比上年中期亏损两千四百六十二万元实现扭亏，主要是公司财务口径的调整，管理层把应收账款和存货盯得更紧，坏账和跌价准备少计提了五千三百万元，这笔省出来的简直损失直接推高了利润。 现金流量又是另一幅画面，前三季度经营现金净流出二点一亿元，一阵一副之间，落差明显。 接下来我们看一下公司所处的行业情况。互联网广告这个行业已经走到了一个让中间商越来越难受的阶段，整个市场盘子在六千五百亿左右，增速百分之十三点五，看着还在增长，但里面的结构已经彻底变了。 前十家公司吃掉了百分之九十六的份额，前四家公司就拿走了百分之七十四。字节跳动。阿里巴巴、腾讯这三家每家广告收入都破了千亿，这意味着流量入口被彻底垄断了，广告主的钱基本上都进了这三家的口袋。剩下的市场，快手、百度、美团这些百亿级别的平台还能分一点， 但再往下的代理商日子就越来越难过。更值得警惕的是媒体平台类别的变化，短视频、兴趣电商和社交平台加起来已经占了百分之四十六的市场份额，短视频的占比甚至逼近了传统综合。电商 平台越来越强势，广告主越来越依赖他们导流，消费者的忠诚度却越来越低，整个行业陷入一个怪圈，钱花了效果不一定好，但除了这几个平台，你没地方可投。对于投资者来说，这个行业最大的新情况就是政策风险的加大。 通信行业则呈现出完全不同的景象，五 g 建设已经从跑马圈地进入精耕细作阶段。五 g 行业虚拟专网新增了二点三万个，每 g 超过五点五万个，应用案例达到十三点八万个。工业互联网覆盖了四十一个工业大类。这说明运营商和设备商的钱正在从舰基站转向做应用，从卖设备转向卖服务， 还有一个被很多人忽视的新赛道正在爆发。 prestack 二零二五版小卫星数据年报显示，二零二四年全球卫星发射总质量突破两千一百吨，商业卫星占比百分之八十九。这个数据表明，卫星互联网不再是概念，而是实打实的产业拐点。 从二零一九年开始，通信卫星在入轨卫星中的比例逐年显著增加，最近几年占比接近百分之八十。 这个趋势意味着，未来的通信网络将是天地一体化的六 g 时代，空天地海范，再接入会成为标配。对于投资者而言，地面网络建设接近尾声，天上网络才刚刚开始，这个待机转换带来的机会可能比五 g 还要大。 两个行业都有一个共性，技术迭代在加速，但竞争格局已经基本固化。互联网广告是平台通吃，中间商喝汤，通信设备是巨头主导，细分服务商补缺。 新的增量要么来自政策变动，要么来自技术待机跳跃，普通玩家很难在存量市场里翻出大浪。最后，我们来看下公司的精彩发展史。 三维通信的故事始于一九九三年的杭州。在早期阶段，三维通信主要是代理国外品牌的信号放大设备，这可以理解为专门解决手机信号盲区和弱区问题的设备， 但公司很快不满足于只做销售代理，在二零零零年左右做了一个关键决策，投入重金引入国外技术团队，推出了自己的直放站，产品成本大幅降低，这为其日后在国内市场站稳脚跟打下了基础。 二零零七年，公司成功登陆深交所。上市前后几年，公司紧紧跟随中国移动、联通等运营商大规模建设网络的机会，业务发展很快，承接了像南京奥体中心、青藏铁路无限覆盖这样一批有影响力的项目。 上市后，公司也开始更系统的投入技术研发，并在上海和杭州设立研发中心，在无线射频等关键技术领域积累自己的知识产权。公司的业务布局在之后经历了重要的扩展和调整。 二零一七年，三维通信收购了江西巨网科技，进入互联网广告业务领域，这项收购后来因业绩未达预期而计提了较大额的商誉减值，对公司短期利润造成了压力，但互联网营销业务目前仍是公司收入的重要组成部分。与此同时，三维通信也在培育面向未来的业务。 早在二零一六年，公司就通过收购海卫通进入卫星通信领域，这项业务主要是为远洋传播等提供卫星宽带通信服务。随着卫星互联网技术受到更多关注，这块业务已成为公司重点发展的方向，近年来收入实现了增长。 在国际化方面，三维通信从二零一二年开始成立海外销售部，开拓国际市场，其产品和解决方案已经应用于亚洲、欧洲、拉美等全球多个国家和地区的网络建设。例如马来西亚的地铁通信项目，二零二二年其海外市场收入达到了三点五亿元的历史高点。 总的来说，三维通信从一家通信设备提供商起步，通过技术研发、并购整合和国际化运营，逐步将业务拓展至无线网络，覆盖卫星通信、互联网服务等多个领域。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

咱们来聊聊三维通信这家企业，它于一九九三年成立，总部在杭州，是国内通信领域的老牌龙头，业务覆盖五 g 通信、卫星通信、无线覆盖等， 员工超一千人。二零二四年营收近一百一十亿元，产品卖到两百多个国家和地区。核心做地面加卫星的通信设备和服务，低轨卫星地面设备试占率约百分之二十。公司的技术实力很扎实， 每年把百分之十以上的营收投研发，累计有三百六十三项有效专利。核心亮点是自研的硅基液晶相控阵天线，能同时跟踪多颗卫星，成本降百分之四十，功耗降百分之三十， 还适配多个频段星际融合网关时延仅八毫秒。和华为等完成五点五 g 空天地试点，在六 g 星际融合领域提前布局，技术达到国际先进水平。它的客户阵容超豪华。 通信运营商方面和中国移动、中国电信、中国联通深度合作，还是中国移动五 g 设备核心供应商。行业客户有阿里、美团、 滴滴、小红书等三千多家知名企业。海外合作全球八十多个同步轨道卫星，六十多个低轨卫星运营商， 海事领域服务全球三千五百多艘商船及产品覆盖手持车载、船载等全场景卫星终端，还有地面站、通信公放等配套设备。 子公司海卫通是海上卫星通信龙头，订单方面更是亮眼，二零二五年拿了中国新网十二点八亿低轨终端大单， 二十亿车载卫星天线订单，还有中国电信五十亿框架协议，同年十月更中标六十八点二亿全球低轨卫星运营商采购项目创历史单笔订单记录， 那他的发展前景怎么样呢？他赶上了低轨卫星的风口，国内二十点三万颗低轨卫星频轨申报落地， 地面设备需求要爆发，全球低轨卫星市场二零三零年预计达一点二万亿美元。加上五 g 和六 g 星地融合的趋势，公司终端加地面站加运营服务的布局能充分受益。 随着车载、海市、应急通信等场景普及，订单和业绩有望持续增长，成长空间很大。希望以上信息能帮助您更多了解这家企业。

宽严进行这篇深度解读。你给我们发来的这份关于三维通信的策略报告，哎，开篇就讲了个特别有意思的事，嗯，是有点反常。对，甚至有点让人看不懂。你看这家公司，他二零二四年的财报，亏的一塌糊涂。是的，结果呢， 股价反而在二零二六年一月十三号那天直接就拉了个涨停板。嗯，这亏损和暴涨这两件事摆一块，就让人很想知道市场到底在想什么。没错， 你就说到点子上了，因为市场交易的他，从来不是后视镜里的东西，而是挡风玻璃外的预期未来。对，要弄明白这次涨停，咱们就得按报告里说的，像个法医一样，把这份亏损财报给解剖开看看。好，那我们开刀吧。 报告里反复提一个词，叫财务洗澡等一下。这个词听起来感觉有点像在做假账啊，哈哈，你这问题问的特别好， 很多人第一反应都是这个，是吧？它其实是一种在规则允许范围内的财务处理技巧。怎么说呢，就是公司在某个年份，一次性的把所有潜在的坏账资产减值啊，都给他暴露出来。哦，我明白了，就是一次性把脓包全挤掉，长痛不如短痛，就是这个意思。 你看，三维通信这次亏了二点七一个亿大屯，就是对他旗下的那个广告子公司巨网科技既提了差不多二点四亿的商誉减值。哇，这么做，虽然当年的报表哎，很难看，但等于向市场宣告过去的包袱我已经甩掉了，利空出尽，是吧？对， 而且更关键的是，报告里有一个数据特别亮眼，虽然账面上巨亏，但公司的经营现金流反而是正的一点，三六亿。哇，这个信息太关键了。 所以说，虽然账面上亏的一塌糊涂，但公司核心业务的造血能力还在。没错，钱还在正常的流进流出，这就完全改变了亏损的性质。对，这说明公司没上到根本。 所以这更像是一次战略性的大扫除，把过去的烂摊子清理干净，然后庆装上阵。没错，这就让人更好奇了，他们到底在为怎么样的未来做准备，能让市场兴奋到直接给个涨停板，这就是估值重构的核心了。 报告里提到了两个全新的故事，或者说新赛道。第一个是卫星 internet。 哦，这个很热。是的，三维通信通过一个叫海卫通的子公司，它不再是简单地卖设备，而是转型成了卫星通信运营商。 运营商对专门给远洋的轮船提供上网服务，这就像我们手机定套餐一样，它是一种萨斯订阅模式。 哦，我明白了，从卖一次序的盒子变成了收持续的服务费，对，这商业模式就完全变了，能带来源源不断的现金流。 而且报告强调，他们的 k 频段东端和相控阵天线技术具备成为中国版星链核心供应商的潜力。这个想象空间就很大了。 那第二个故事呢？第二个就是现在热得发烫的低空经济，无人机送货、空中出租车这些。对，你想想，这些东西在天上飞，总得有网吧。 但我们现在的五 g 基站信号都是对着地面服务的。确实，三维通信的五 g a 通感一体化技术就是为低空专门定制的， 它不光能让无人机联网，还能像雷达一样实时感知它的位置和速度，又能空信又能感知。是的， 这直接切入了低空新基建最核心的一环。所以说，市场的逻辑就通了，大家不再用老眼光看它，不是把它当成一家传统的广告公司，或者说利润微薄的设备商。对，完全不是了， 你抓到重点了，而是把它看成了一个全新的物种。没错，这就是估值重构。市场认为它是一家拥有萨斯服务模式的卫星运营商，再加上一个未来万亿级低空经济赛道的基础设施提供商。嗯，面对这样的想象空间， 传统的那个市盈率就是 pe 估值法，它就失灵了，投资者愿意为这个全新的空天一体化故事支付更高的价格。明白了， 所以这次深度解读下来，三维通信的涨停根本就不是什么非理性的炒作。不是，它其实是一个非常经典的困境反转的案例，通过一次痛苦的财务清理，甩掉历史包袱， 然后全力冲向卫星 internet 和低空经济这两个想象力爆棚的新赛道。是的，这幅报告最后其实也隐身出了一个很有意思的观点。他说，投资里最惊人的回报，往往不来自那些一直很优秀的公司哦， 而是来自那些从差变好的公司。这也给你留下一个可以继续琢磨的问题，当你在评估任何机会， 不管是工作、项目还是投资时，要怎么去平衡他那个可能不怎么完美的过去，和他那个听起来潜力无限的未来趋势呢？