融资保证金比例利空有多大

今天下午出了个大消息，证监会突然宣布把融资保证金比例从百分之八十提升到百分之百。消息一出，市场迅速震荡。这个融资保证金到底是什么？为什么会有这么大的能量？会影响到哪些人呢？两分钟给你讲明白。注意，我只是分析这个经济现象和背后的经济原理，绝对不涉及任何投资建议啊。 首先，融资保证金是什么？融资保证金出现在你融资炒股的时候，说白了就是你找券商借钱炒股的时候。举个例子，假如你有一百万本金， 以前融资保证金比例是百分之八十的时候，你能借出来多少钱呢？一百除以八十等于一百二十五万，再加上你自己的一百万本金，你的股票账户里总共就有二百二十五万了。 现在这个比例调整到百分之百之后，你能借出来多少钱呢？一百除以百分之百，你就只能借出来一百万了，再加上一百万的本金，你股票账户里就只有两百万了。融资保证金比例从百分之八十提升到百分之百，说白了就是提高你借钱炒股的门槛。 为什么现在要提高借钱炒股的门槛呢？那是因为监管部门要控制风险了。我们结合历史教训来看看有哪些风险。我们看两个跟融资保证金相关却最能体现风险的数据，一个叫做两融余额，一个叫做两融市值比例。其实都很好理解， 两融余额简单的说就是市场上大家一共借了多少钱？炒股余额越高，说明大家借钱炒股的热情越高，市场越疯狂，风险也越大。 咱们看看历史，二零一五年风牛的时候，两融余额约为二点二七万亿，现在这个数字是二点六三万亿，创了历史新高。第二个数据是两融市值比例，就是大家借来的钱占整个 a 股总市值的比例，这个数字其实更能体现风险。 两融市值占比越低，比如百分之一到百分之二，说明市场里的人主要都在用自己的本金炒股，杠杆不高，市场相对安全稳定。而两融市值占比超过百分之四，就说明股市里充斥着借来的钱。 一旦股市下跌，这些借钱炒股的人为了还钱必须强制卖股票，就会引发多杀多的平仓和踩踏，导致整体崩盘。 二零一五年时，两融市值占比冲到了百分之四点七，而现在这个比例才百分之二点四七，说明目前市场的杠杆水平还不到二零一五年疯狂时期的一半，整体风险是可控的。 但最近因为两融余额增长太快，十天净增了一千亿。监管部门为了防止两融市值占比再次冲向百分之四点七，所以提前出手，把保证金比例从百分之八十提升到了百分之百，目的就是给市场降温。另外，这个政策只是针对新开的合约， 对于已经借出的二点六三万亿，还是按照百分之八十来执行，所以对存量市场的影响是非常有限的。 我们要的是慢牛，是长牛，而不是疯牛，去杠杆、重业绩才是这波慢牛的生存法则。这波融资保证金比例的调整对你影响大吗？评论区咱们聊一聊，关注我，带你了解新闻背后的真相！

融资保证金上调，这个利空有多大？三十秒告诉你历史曾经发生过的事。历史上全市场统一上调融资保证金也发生过一次，在二零一五年十一月，当年也是不听话硬顶，结果两个月就是股价三点零，历史会不会重演？今天三十秒把这个逻辑讲透，那时候发生了什么？第一阶段，犹豫， 消息出来的第二天，指数微跌零点三，大家觉得就这个样。第二阶段有多？随后一个月，资金无视警告，继续冲，指数反弹了百分之一点五， 这就是最危险的时刻。第三阶段，血崩，到了二零一六年一月，撑不住了，叠加垄断指数一个月跌了百分之二十三，从三千六跌到了二六三八，这说明什么？说明资金的关系是很可怕的，但监管的决心更可怕。 如果这次市场还要硬底，还要搞疯牛，那后面就不只是抬保证金了，抓点心，甚至还有更狠的大招都在后面。其实中心思想你我都门清，拒绝疯牛，只做慢牛。历史不会简单的重复，但总会压着同样的运脚，大家理性为主吧。

昨天呢，证监会在盘中调高了融资融券保证金的比例啊，从百分之八十呢调到了百分之百，这是从二零二三年以来，监管机构呢，第一次用行动来来跟市场唱反调。其实昨天的这个动作做的很鸡贼， 看得出来呢，是花了很多心思，做的非常小心。但是很多人呢，很不敏感啊，看不到人家后面藏的这些小心思，只是看到了说似乎监管的态度变了，那是不是说我们这一轮的上涨就结束了，等于监管呢？给瞎子抛了个媚眼， 作为一个有二十五年从业经验的老股民啊，今天呢，我就直接给大家讲干货，给大家解读一下。说这个动作呢，它是什么意思？它对于市场会有多大的影响？我先直接说结论啊，这个动作呢，对存量资金的影响是零，对市场心态的影响是一天。 这个动作呢，针对的是融资业务啊，就是你可以借钱买股票，但是借钱呢，不能凭空借，你得先有钱，这个就叫保证金，你在保证金基础上，按一定比例再去借一部分，这个叫融资。而这个保证金的比例啊，就决定了你最多能借多少钱。 比如说这次上调之前呢，是百分之八十，那意味着说，如果你有八十块钱的本金的话，你可以借入一百块钱。那上调到百分之百，意味着说，如果有八十块钱的本金，你最多只能借八十块钱， 那就相当于说能通过借钱进入市场，这个资金规模少了百分之二十。那为什么我在前面又说对资金的影响是零呢？这就显示出监管这个动作激贼和小心的地方了，这次的上调只针对想要新融资的，对之前的存续的和短期的都是按原有政策执行的， 这里头就能看出监管的太多了，他只是不希望过快的有资金进入，而不是说不希望资金进入。目前呢，来自融资的资金，也就是所谓的融资余额是二点七万亿左右，那带来的交易额呢，占到 a 股日交易额的百分之十一， 所以即便是从量业务都按照新政策来执行，对交易额的影响呢，也不过是两个点左右。哎，这在目前这样日交易额接近三点五万亿的交易环境下，可以讲是微乎其微的。 所以真正的影响呢，是大家担忧监管态度的转变。但是其实从这次政策能透露出来的这届监管与以往他不一样的地方就是他对市场总体是呵护的，在政策的使用上是极其小心的，所谓的治大国若烹小鲜，不像以前呢，经常是跟翻大饼一样，动不动就来一个猛的， 会对市场呢造成断裂式的影响，大家只要看明白了这一点，那个担忧也就没了。所以我说从心态上的影响来说，只有一天。 当然了，从这个政策能透露出来的说，监管呢，不希望市场过快上涨的态度也是明确的。那么如果这次的动作没效果，抑制不了市场上涨的话，后续监管还能从自己的口袋里头掏什么样的工具出来呢？ 按历史的情况，一般的监管的动作呢，会包括这么几个啊，他是按顺序来的啊，首先呢是窗口指导啊，就是对一些大的资金，比如说公募基金啊， 保险资金啊这些哎，有影响力的资金呢，他进行窗口指导，建议他们不要过快的过猛的进入市场。但是这个窗口指导对散户是没有用的，所以从引导干预散户的角度来说，比较轻微的 就是这一次了，提高保证金的比例，降低杠杆资金的进入，那如果这个再没有效果，下一个很可能就是少量的动用我们国家队的筹码。 国家队目前呢，手里头握着一点五五万亿的 etf， 这个呢是一个比较好的工具，但是属实说啊，这个筹码规模真不算大，一点五五万亿在目前的巨量的交易环境下，消耗不了太久， 所以呢，他可能只能短期的起到抑制过快上涨的作用。那如果再抑制不住，下一步可能就是提高印花税啊，就是提高大家的交易成本。 历史上呢，监管还有一个常用的手段，就是公开喊话，提醒风险。那实际上这个动作呢，因为成本最低啊，以前呢，监管最爱用市场稍微涨一点，马上就跳出来提醒你有风险了啊，让大家呢小心。但是大家发现没有，这一次呢，监管在喊话上极其谨慎， 这后面其实就隐藏着我们对股市的一个战略性的态度转变。我以前一直讲说股市呢，是金融里的二流选手，不上台面啊，不要上涨，涨多了就有风险，趴在底下是没问题的。 但是现在呢，我们要期望通过它的上涨来解决一系列的问题，既要解决我们科技创新企业的融资问题，也得解决居民的财富性收入的问题，所以对这个市场的态度，它总体是呵护、培植、引导、 扩大啊。所以在公开喊话上他就极其谨慎，因为你一公开喊话，那不就代表着你对他的态度变了吗？所以这次我觉得在公开喊话这个世界上，大家要密切关注， 真的要到公开喊话了，那可能真的要注意一下了，不像以往啊，只有监管做动作，大家才会有反应，喊话是不当回事的，这一次喊话得当回事，那怎么通过监管的动作来观察他的态度？如果大家搞不清楚的话，欢迎到我的直播间。

这是监管层从九二四以来，第一次开始着手为市场降温。深交所调高融资保证金比例有啥影响？今天的这个政策很明显它就是降温，这是村委会手里能拿的出来的 调控的工具。逆周期小结， a 股历史上真真正正大家对融资的保证金比例感受最深刻的是二零一五年八 八月份的那一次，在二零一五年调整之前，这个保证金的比例一直是百分之五十。那一次从百分之五十调整到百分之一百，就是因为当时杠杆资金的这种疯狂的这种走势，为了给市场降温，调成百分之一百的这个保证金比例持续了八年， 二零二三年的时候才从百分之一百调降到了百分之八十。很简单的一个算术题，你八十块钱的本金能借到一百块钱的融资，你的杠杆率是一点二五倍，那现在从百分之八十重新调回百分之一百，就意味着你的 资金的倍数只有一倍。你有一百块钱的资金，你能融到一百块钱，这是变成了一比一了吗？那从一点二五倍下降到了一倍， 其实就是为了给这个市场降降温。很多人害怕的是原来的所谓的创口指导啊，有型之手啊，会不会玩砸了？会不会玩过了？因为调控他不是个技术活， 他是个艺术活，你搞不好本来是想点个刹车，一脚踩的翻车，在过去的不成熟的调控的艺术不 够高超的那个时间曾经发生过。现在我觉得村委会整体上的对市场的这种理解认知，包括大家对资本市场战略性的这种定位，对它的功能都发生了非常大的这种改变。 总而言之，我觉得他不会玩砸，降温是必要的，你不能天天三点五万亿以上，你就都四万亿了，你涨的是什么？原来大家还觉得，哎，你有蓄势，你有周期的这种回暖，你也有基本面的这种回升，但是他的那个好转的程度根本 不足以支撑十七点样，不足以支撑将近四万亿的成交量。所以这个事情我觉得是对的。同时你要看到他们踩刹车的时候，或者是点刹车的时候，力度控制的很好，这一次的调整 和存量没有任何关系，全是对下一步你要再融资，对你的比例做了敲成，如果连存量都说是，这就是个撒微棒。这里面有一个数据， 截止昨天 a 股市场的融资余额是二点六八万亿，绝对金额那是肯定是历史新高了，包括融资账户的开户率突破一千五百万户也是历史新高，但是你不能只看绝对量的二点六八万亿，这里面还有一个高 更关键的数据，你的融资余额和流通市值的比例，疯狂的时候是什么时候？二零一五年的时候，那个融资余额和流通市值的比例大概干到了百分之四点七二，当年的融资余额是二点一万亿，现在二点六八万亿和流 流通市值的比例只有百分之二点五八和四点七二，比起来，其实还没到疯狂的那个程度。大家不要总是觉得二点六八万亿，一千五百万户的融资户就觉得市场加杠杆价爆了。看了刚才这个数据之后，就觉得现在的杠杆率没那么恐怖， 也没那么高。但是同时得说回来，大家一定要意识到，这是监管层从九二四以来第一次开始着手为市场降温，也没那么高。但是同时得说回来，大家一定要意识到这监管意图或者这个政策信号， 你不能把村长不当干部，还是得重写。就是很多人有时候听话只听一半，我刚一说完这句话，他会觉得明天大店你要唱空了。其实也不至于，只不过政策指挥棒想表达的就是慢一点， 慢一点，你不能把一年的行情，两年的行情你用一个月、两个月涨完，那样子的话，其实是涨出来的风险。同时这里面还得提醒大家， 既然政策信号已经发出来了，那么你就应该去关注一下你手里的公司，它的融资比例，我大概查了一下，截止昨天， a 股市场上超过一百一十只股票， 融资比例超过了百分之十，甚至有些公司的融资比例达到了百分之二十。踩刹车主要是踩过火的那些，或者说超出合理和正常范围之外的那些，过度加杠杆的那些标的，还是要适当的保持谨慎。美得很嘹，咋了？

融资保证金比例直接干到百分之一百了。就在十四号这天，上交所、深交所、北交所三家一起拍了板，通知刚发出来， 市场跟踩了刹车似的，哐哐往下掉。各大平台里全是恐慌的帖子， 跟天要塌了一样。好多人冲到我后台问李教授，这可咋办？牛市是不是要直接熄火了？朋友们，接下来我说的话，一定要用心记住， 咱先把这笔账算清楚，别被数字吓得乱了阵脚。这个新规说白了就跟你去买房子贷款一个道理。 以前你揣着一百万本金，最多能跟券商再借一百二十五万，凑一块能买两百二十五万。现在不一样了，一百万本金最多只能借一百万，总共就两百万的本钱，看起来少了二十五万，好像亏大了。但这里有个关键细节， 百分之九十的人都没注意到。这次调整就是个新人紧箍咒，只针对新开通融资账户的人。你之前已经借的钱，签好的老合约，该咋用还咋用，一点不受影响。 这背后的信号非常明显，就是怕那些刚进场的新手，跟赌红了眼似的，疯狂加杠杆，把现在稳稳当当上涨的市场搅和成二零一五年那波风流，到时候涨的有多猛，跌的就有多惨，最后这些新人大概率要把本金亏的底朝天。 你好好想想，最近是不是身边越来越多人跑来问你怎么买，这苗头可不太妙啊。说白了，这次出台这个措施，就是因为市场涨得太疯了，监管层不得不出手泼盆冷水降温。 上证指数最近跟装了火箭似的，天天创十年来的新高，眼看就要摸到我之前预判的四千两百点的门槛，但借钱炒股的人也跟着越来越多。截至一月十三号， a 股两融余额都快冲到二点六九万亿了， 占市场流通总市值的百分之二点五九。管理层想要的是什么？是那种一步一个脚印，能走得远的慢牛， 不是那种涨得快跌得更狠的风流。二零一五年那波大跌的教训难道还不够深刻吗？现在及时降温，就是为了不让历史重演啊。但你也别真被吓得魂飞魄散。 现在的两融余额看着是历史新高，可跟二零一五年比起来，那就是小巫见大巫。二零一五年最疯狂的时候，不管是场内正规融资，还是场外乱七八糟的， 加起来占市场流通总市值的比例能到百分之六到百分之七。现在呢？监管管得严，场外配置基本被摁死了。就场内这点，融资余额占不到百分之三。那怎么判断市场是不是真的到头了？老李给你一个简单好记的判断方法， 记牢了就行。两融余额占市场流通总市值的比例超过百分之四， 就是需要警惕的警戒线，超过百分之四点五，就得赶紧绷紧神经。监管的态度其实很明确，不是要把市场摁死不让涨，只是想掐住上涨的油门，控制好节奏。 要是后面市场还跟脱缰野马似的疯涨，那大概率还有别的降温措施等着，比如进一步限制融资额度，或者引导大资金减持。 但核心底线不会变，管理层支持市场长期向好的政策压根就没改。这次调整虽然让市场短期慌了一下，但对市场中长期稳定上涨反而是件好事。 所以核心逻辑就一个，这次调整就是提前打预防针，目的是让这头牛走的更稳更久。如果你身边朋友有同样的困惑，可以赶快点赞、收藏、转发这条视频给他。

一条利空让下午的大 a 疯狂跳水，官方终于出手了，给亢奋的大 a 猛踩了一脚刹车，沪深北三大交易所集体把融资保证金的比例从百分之八十提高到百分之百了。融资买入就是股民以自己的账户资产作为抵押，那向券商借钱上杠杆去买更多的股票， 目前呢，杠杆就从一点二五倍被拉回了一倍。那为什么监管要这么做呢？后续剧情会怎么走呢？来，三分钟讲清楚。可以讲啊，这次监管吹哨子呢，是主动提前吹响的，是一场教科书级别的给市场立规矩。那这次实际也很微妙，刚好卡在大 a 两融余额创下历史新高， 成交额大放量的关键节点里边啊。你看，一月起行情是快速升温的，很多股民呢，已经不满足于全仓缩哈了，正在想办法从各个渠道融资借钱往里干，那有些小电商的钱都已经被借空了。那截至今天呢， a 股两融的余额达到了二点六七万亿元，创下历史新高， 而单日成交额是四度突破了三万亿大关市场的。但是啊，任何一个健康的市场都经不起十四连洋的 疯狂上涨。所以监管现在这么做的话，技术为了降温，也是为了自保，如果还不出手干预的话，那么我们散户为主的市场就会快速积累系统性风险。老韭菜们都懂啊，二零一五年当时就是杠杆玩到极致，最后崩盘的，连环爆仓。 所以我说这次调杠杆呢，尽管想要的是慢牛而不是疯牛，不希望这波行情最后呢，又搞到天崩地裂，被迫要财政拨款下场救火，于是呢，未雨绸缪，主动降杠杆踩刹车。另外数据上也在印证我今天的判断， 去看一下今天几个大盘蓝筹在最后收盘前五分钟的诡异表现。以这个招财猫为例啊，有一百六十四万手的卖单啊，价值六十五亿。说长江电力一百三十七万手的卖单，价值三十六亿的市值， 还包括了紫金、中缅茅台、恒瑞星夜等等，全都是大盘蓝筹出货踩刹车。能如此整齐划一统一操作的，我只能说那绝对不是普通的牛散或者是一两家机构的行为，这只能是 神一样的命令，是谁出手？不言自语，那我来说说后续啊。首先我分享一个看盘的指标，就是一五年出事， 当时两融是二点二七万亿， a 股当时的市值呢，是七十一万亿啊，那两融占比总市值呢？就是百分之三点一四，那目前的两融是二点六七万亿，除以总市值是一百四十六万亿，目前占比是一点八三， 这个是一个衡量市场是否过热的指标，所以目前的干预呢，属于早期控盘防范风险的动作，为的还是后面越走越稳，那短期内肯定是有影响的，做好扶稳，中长期来看的话，为的是涨得更稳，而不是涨得更快。 那我们 a 哥呢，不是经济的晴雨表，而是神的绘画版。所以理解监管的意图，资金的节奏才是根本。逻辑更多的分析我会放在小圈子里边，想要的点关注的小圈子里边，想要了解楼姐高端讲解。

a 股市场因为融资保证金比例的上调，出现了比较大的震荡，但是呢，市场并没有就此见顶，反而呢是在高位进行一个强势的整理。那在这种情况下呢，其实人工智能的有半导体啊，算力硬件， 还有券商等板块可能会存在一些结构性的机会。是的是的，我们首先要说的呢，就是这个融资保证金的上调对整个市场带来的冲击。那这个政策到底是怎么让 a 股出现这么大的波动呢？ 是这样的，这个把投资者融资买入证券的这个融资保证金比例从百分之八十提升到了百分之一百，其实就是一个明显的去杠杆的动作，那这个就是直接给市场降温嘛，对，是一个立空的信号。 所以我们看到今天 a 股就出现了一个天量的巨震，两市的成交额差不多有四万亿，然后上证指数盘中最多的时候跌了将近九十点，形成了一个穿头破脚的 k 线组合。 很多人都在说啊，这个大盘是不是已经见顶了？就这个融资保证金比例的调整，到底是不是一个能够 单独来判断大盘见顶的一个信号呢？其实历史数据告诉我们就是调整保证金比例，它从来都不是一个决定性的，唯一的影响市场的一个因素。对，比如说二零二三年九月八号，这个融资保证金比例从一百调到了八十， 按道理讲是一个加杠杆的利多，但是上证指数并没有上涨，反而从三千一百四十点附近跌到了二零二四年二月五号的两千六百三十五点， 跌幅大概是百分之十六。那如果说这个政策在牛市里面连续的去推出来，市场一般会怎么反应？呃，有一个很典型的，就是一四年到一五年的那一波结构牛， 对，当时是在一五年的四月份到五月底，监管层连续三次出手调控，才让上证指数在六月十一号才真正的见顶回落。 哦，就说明在一个非常强势的行情里面，这种政策想要去扭转趋势，是要反复多次才能够见效的。确实是这样，我们再来关注一下这个市场的一些盘面的特征啊，和这个后市的一些展望。 那今天这个市场这么大的一个震荡，有没有什么比较值得关注的？盘面的细节能够帮助我们去判断后市的有几个点吧？嗯，第一个呢，就是今天虽然说上证指数是一个冲高回落，然后成交量放的非常的大， 但是其实并没有形成一个单边的下跌，对，反而留下了一根比较长的下影线，说明这个指数在跌到一些关键的支撑位的时候，还是有资金进场去抄底的。没错，包括我们也看到科创五零是涨了百分之二点一三。另外呢，就是上涨的加数有两千七百多家 还是多余，下跌的两千五百多家的跌停的也只有二十家，比昨天的五十八家明显的减少，所以整个市场情绪其实并没有那么糟糕。 那从技术指标上面看的话，最近这个震荡算是破坏了之前的这个上涨趋势吗？并没有。嗯，你看上证指数的这个六十分钟的四季循环指标， 还是一个明显的顺向上涨，然后今天的这个最低点四千一百零三也只是刚好稍微跌破了一下这个短周期的生命线， 整体的这个上涨的格局其实并没有被破坏，所以这次调整其实可以看成是对上周连续上涨之后的一个修正。嗯，那上周的这个整理区间， 四千零六十七到四千零九十八其实是短线最重要的一个支撑区域，所以接下来这个大盘会怎么动？然后哪些板块还可以值得关注的？我觉得上证指数应该会在这个四千一百点附近继续做一个高位的横盘震荡。嗯，那这个位置其实是一个 短线比较低风险的一个区域，而四千一百五十一到四千一百七十三区间是一个震荡的阻力区间， 回调下来反而是一个 d c 的 机会。 d c 的 方向有什么建议吗？可以重点关注一下人工智能的这个半导体和算力硬件，这两个方向是硬核逻辑。嗯，然后再就是 ai 应用端的一些二三线的补涨的机会，那军工的话，因为前期涨得太多了，可以等他再调整调整之后再去考虑。 至于券商的话，今天是受这个利空消息影响，出现了一个放量的洗盘，但是整体的这个趋势并没有走坏，所以之后可能还会有一些补涨的机会，适合那种风险偏好比较低的有耐心的人去关注。 对，今天我们聊了这个降杠杆之后，市场的一些巨震背后的真正的逻辑其实是没有那么悲观的。对，而且反而在这种震荡当中，我们还可以去挖掘一些，比如像人工智能、半导体、算力硬件，还有券商这些结构性的机会。行，那今天就聊到这，感谢大家的收听。

突发降温了，沪深北三大交易所刚发的通知要调整融资保证金比例，简单说就是以后咱们想借钱炒股，门槛和成本都得提高， 那么之前融资买股票最低保证金是百分之八十，现在直接又提到了百分之百，这个信号太明显了，监管层想让当前火热的市场降温，防范金融风险，要知道市场一波动或者下跌，那些高杠杆借钱炒股的账户很容易引发连锁的踩踏，这个风险可不小。 那么现在提高保证金，就是直接给市场整体降杠杆，那为什么监管要在这会儿出场？看看最近的两轮数据就非常的明显了，这两轮之间蹭蹭蹭的往上涨，连续创出了新高，昨天还是四千两百七十二亿，今天预估直接要冲到四千三百亿左右， 那么占到了 a 股成交额的比例已经到了百分之十一点七二两。融资金标的这么快，说明市场里面大家都敢去冒风险，都想去加杠杆赚钱，那么风险偏好直接拉满了。但是你们有没有发现，现在的市场预期太一致了，所有人都觉得会长，这其实是一个危险的信号。 给大家举个通俗的例子，就像一艘船，所有人都挤在船的同一侧，那么稍微有点晃动，这个船就容易翻，这也是咱们大 a 的 老毛病呢，每一次一猛冲，就特别容易出现一个 a 杀， 那么道理就在这里。不过话也说回来，这个侧面印证了咱们现在妥妥的大牛市行情，你想现在都需要中午紧急出台政策来降温了，那市场得热到什么样的一个程度？

老师，融资保证金上调至百分之一百，对市场有什么影响？这政策说白了就是借钱炒股的门槛提高了，短期内市场成交量大概率会缩水。那些靠讲故事、蹭热点、高杠杆堆起来的板块会面临抽血压力。 而那些业绩扎实、分红稳定的核心资产，反而可能成为资金避险的港湾。那为啥村里偏偏选在二零二六年一月出手？绝非偶然，背后两个危险信号早已亮灯了。第一，免融余额过热。截止二零二五年底，全市场融资余额已经突破二点五万亿，创下近年新高， 甚至超过了二零一五年部分时期的水平。杠杆资金如果继续狂飙，一旦市场回调，极易引发踩踏。第二，券商早就提醒预警。 其实早在二零二五年下半年，部分券商已经因为风控压力，主动把融资保证金比例上调到百分之一百，尽管曾此时统一行动是对市场预警的，确认股市没有新鲜事，咱们看看历史剧本，就知道后续怎么走了。二零一五年百分之五十上调到百分之一百，风流后去杠杆两融余额过高，市场短期剧烈震荡， 两融余额见底回落，风格从题材炒作转向蓝筹防御，最终结束了杠杆流势。二零二六年一月，从百分之八十回到 百分之一百，和二零一五年的急刹车完全不同，这次是点刹，力度相对温和。监管层的意图很明确，不要大起大落的风流， 要稳步前行的慢流。最后给大家提个醒，后续操作思路要转变了，少碰钢、高杠杆的题材股，聚焦优质核心资产才是王道。如果你们也认同我的观点，不妨留下你的印记让我们知道啊，在同一战线，接下来的行情由我来给你们保驾护航，我们下个视频见。

朋友们，今天收盘户只收跌百分之零点三，一生日成者创业板指都涨超百分之零点五， a 股成交额逼近四万亿了，继续创新高。盘中一大重磅就是沪深北三大交易所宣布 调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从百分之八十提高到百分之百。 很多人一看这消息就在猜，是不是要收紧啊，是不是鉴定啊？咱们先看这个比例提高具体是什么意思。 你可以把融资保证金比例理解为能用多大的杠杆，合法的从券商那借钱炒股之前，比例是百分之八十的时候，意味着你有一百万元的自有资金，可以融资一百二十五万来炒股，合计买两百二十五万的股票。 他调整成百分之百之后，你原先那一百万的自由资金只能融资到一百万，合计只能买两百万的股票，也可以 理解为做多个股的杠杆被缩短了。那么为什么在这个节股眼上调整呢？而且还是在交易日中午，还是蛮罕见的，主要跟近期市场有关哈。一月十二日的 a 股两融交易额，我们看到大约是在四千二百七十二亿，创了历史新高，占 a 股成交额比例是百分之十一点七。二， 融资交易明显活跃啊，市场流动性也相对充裕。那么根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例，回归百分之百，有助于适当降低杠杆水平，切实保护咱们的合法权益，促进市场长期稳定发展。 那盘中调整比例的消息一出来，有吹说利空的，有渲染情绪的朋友们冷静看，这次调整核心目的就是防范融资交易过度杠感化引发的市场波动风险，从根源上来减少因融资爆仓带来的连锁下跌效应。 长期看嘛，市场杠杆率的合理管控也能提升 a 股的抗风险能力，为市场长期健康发展筑牢基础，属于中性偏利好的制度性调整。当然短期来看，确实会减少一部分融资资金入市规模。 对于依赖融资炒作的高波动板块，像什么题材股啊、小盘股，可能，我说可能哈会形成资金变得短期压制， 但对市场整体影响还是有限的。存量融资合约仍然按原规定执行，这一次的调整只针对新增融资交易，所以调整产生的实际影响也会被逐步消化，不会引发市场系统性波动。

股友们，今天股市出了个关键政策调整，直接影响融资炒股的小伙伴，用大白话给大伙盘透背后的门道，不管你是老股民还是刚入门，都能听明白 家人们有没有发现，最近股市里的杠杆资金越来越活跃了。就在二零二六年一月十四号，沪深北交易所突然宣布把融资保证金最低比例从百分之八十提高到百分之一百， 这可是关系到很多股民借钱炒股的大事，今天咱就掰开揉碎了说。首先得先搞懂这个融资保证金比例到底是啥玩意，简单说就是你想借证券公司的钱炒股， 得先自己拿出多少钱当押金。以前比例是百分之八十的时候，你有一百万本金，最多能借一百二十五万，总共能用两百二十五万炒股。 现在提到百分之一百一百万本金，就只能借一百万了，总共两百万操作，相当于杠杆从一点二五倍降到了一倍，借钱炒股的力度被收紧了呗。那为啥现在要调整呢？ 其实这事早有苗头，二零二三年八月的时候，监管把比例从百分之一百降到百分之八十，就是为了让市场流动性更足，鼓励大家积极交易。 结果这大半年下来，融资规模和交易额确实蹭蹭涨，二零二六开年才几天，两融余额就突破二点五万亿，创了历史新高，市场热度太高了，监管这时候上调比例，就是典型的逆周期调节， 说白了就是市场太火的时候泼点冷水，避免大家盲目加杠杆追涨，防止后期跌的时候损失太大，本质是保护咱们投资者，让市场能长期稳着走。可能有朋友会慌，我之前已经借了钱炒股，会不会受影响啊？ 放心，这次调整只针对一月十四号之后新开的融资合约，之前已经借的钱，已经持有的合约，还有展期的，都按老规矩来，不用追加保证金，也不会被强制平仓。这点监管想的很周到，接下来重点分析下这事对咱们普通投资者和市场有啥影响。先说好的方面， 降低杠杆其实是在帮大家控制风险，尤其是新手朋友，以前可能觉得能多借钱多赚钱，但股市波动起来，杠杆越高，亏得越狠，现在把杠杆降下来，能减少很多因追高导致的爆仓风险，让市场更理性。 而且从历史经验看，这种调整不是要打压市场，而是让市场走得更稳。二零一五年和二零二三年的调整，都证明了短期可能有点波动，但中长期对市场健康发展有好处。再说说需要注意的点，对于习惯用融资炒股的老股民来说，资金使用效率确实降低了， 以前能撬动更多资金，现在不行了，短期可能会觉得交易没那么灵活。另外，那些依赖杠杆资金的热门板块，比如之前融资净买入多的电子、有色金属这些可能会暂时降温，波动会变大，这部分要多留意。最后给大家几个实在的投资建议，都是干货。 第一，千万别慌着，跟风操作。这次调整是稳市场的信号，不是立空，不用盲目卖出股票，尤其是手里优质资产的，长期拿着没问题。第二，融资炒股的朋友要调整策略，别再像以前那样高杠杆操作了， 尽量控制融资比例，留出足够的安全垫，避免市场波动带来的风险。第三，新手朋友尽量别碰融资，先把自有资金的操作做好，积累经验，等对市场规律更了解了再考虑，别一开始就加杠杆冒险。 第四，选股要更看重基本面，那些靠概念炒作，被杠杆资金推高的股票要谨慎，多关注有业绩支撑、估值合理的公司，跟着价值投资走更稳。其实，监管这次的调整，核心就是稳字当头，既要保持市场活力，又要防范过度杠杆带来的风险。 咱们普通投资者跟着政策方向走，理性看待市场波动，控制好风险，才能在股市里走得长远。二零二六年刚开局，市场机会不少，但风险也得警惕，咱们慢慢玩，别着急，赚钱的机会有的是呀！

护城北交易所发布重要政策，一月十九日起，投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例有百分之八十提高至百分之一百。新规仅针对新开融资合约、存量合约及展期不受影响。那么如何理解此次调整？ 这是监管层基于市场形式的逆周期调节举措。提高保证金比例，意味着投资者需要投入更多自有资金才能进行融资买入，从而有效降低投资者杠杆水平，减少过度投机行为，防范市场因杠杆推动出现剧烈波动甚至封牛行情，保护中小投资者利益。 当市场过热时，投资者往往容易被短期利益冲昏头脑，形成非理性的羊群效应。监管层适时踩下刹车，能够避免市场泡沫过度膨胀，为市场行稳致远筑牢安全防线。短期看，交易活跃度有所下降，但长期看更利于吸引长期资金入市，推动漫游行情。 对券商而言，两融业务增速或受影响，但风险管理压力有所减轻。对于投资者而言，则需要重新评估风险收益笔，调整投资策略。

从仅六百加下跌，转为最多四千加待涨。今天午后， a 股是说跳就跳，这背后除了市场自身的波动，离不开一条重磅消息的落地。从一月十四号，也就是今天起，投资者融资买入证券时，保证金最低比例从百分之八十调回百分之一百。 这啥意思呢？假设啊，你手头有八十万，以前你想借钱去炒股，那券商最多是能借给你一百万的，也就是说，你总共能操作一百八十万。但现在呢，规矩变了， 想借一百万自己啊，得先拿出一百万的本金或者抵押物。也就是说，借钱炒股门槛提高了，杠杆被降低了，而且监管还很讲究方法。呦， 这次是新老划断呐，只针对新开的融资合约，老合约是不受影响的，这就给了市场充分的缓冲期。那为什么偏偏是现在呢？你说我不借钱炒股，跟我有啥关系？这么说吧，只要你在场，甭管买的是基金、股票还是权益理财，只要参与了 a 股，那都有关系。 来看哪三个数字？两点六七万亿。这是截至昨天， a 股的两融余额，已经是历史新高了。而今年开年，仅七个交易日，融资净买入的规模就接近了一千四百亿。 这说明呐，杠杆资金入市节奏是明显在加快的。同时，今天三市成交量天量直逼四万亿， 再创市高。所以今天公布啊，这可不是临时起意，而是一次标准的一周期调节。一般呐，当市场火热，杠杆资金涌入过猛的时候，监管层就会使用一些工具了， 就像是给这发动机装一个冷却剂，目的就是要适当降低杠杆的水平，切实保护投资者的合法权益，促进市场啊长期稳定健康发展。用监管之前的说法呀，这叫规模扩张，雾松风控核心，那我不融资跟我有啥关系呢？ 看一短期情绪，影响很大，信号意义很强的，因为这是在明确的提醒市场注意节奏啊，要理性投资。所以你看，为什么今天一些高位热门板块出现冲高回落，而业绩扎实的板块相对坚挺？ 市场啊，是需要消化这个降温预期的，所以啊，你看波动自然大概率就会加大，而长期来看呢，这又是健康利好的。 这么做啊，绝对不是关水龙头了，而是要细水长流，降低这个整体的杠杆率，就有助于避免市场出现因为融资盘集中平仓而导致的踩踏式的下跌。这也是站在所有参与者的利益角度来保护，是要让这个市场能走的更稳更远。 而说到具体的操作策略，对于不融资的朋友来说啊，没啥直接的影响，但是对于新开融资的朋友，以后你的资金规划就要更谨慎了啊， 成本变高了。而最关键的是，在提醒市场上所有的参与者，在行情火热的时候，一定要敬畏风险杠杆啊，它是一把双刃剑， 今天这个上调保证金的消息，与其说是在刹车，不如理解为是在给及时的列车系上更牢固的安全带。它出自官方渠道，目的是呵护市场，将市场从资金推动型的急涨模式，强行切换到业绩驱动型的慢牛轨道。而换个角度讲， 在这种热闹的行情里边，有时啊，这样的提醒反倒显得格外珍贵且必要。有句话怎么说的，别天天喊着倒车，真倒车你又不乐意了。你觉得呢？评论区来聊，关注我，投资路上不孤单！

本周确实有一条新闻是比较影响股民投资的，就是我们的融资保证金的比例从百分之八十达到了百分之一百，如果以我的结论来看，这是给我们的快流来做个点杀，监管希望这个牛市它是一个卖牛且健康的这样的市场。 可以跟大家来简单的介绍一下。其实相当于以前我们有一百万的本金，其实我们是可以来融到一百二十五万的，加起来应该是有两百二十五万的这样的比例，那现在可能原来的一百万只能融到百分之百 这样的一个杠杆的打折，那我的购买能力由原来的两百二十五万就降了两百万，其实这也是给我们前几天这种靠杠杆应退的这种风牛来降降温。其实现在这个时间点来出这个政 策的，我觉得应该有几层寓意吧。第一个我们二零二五年底的一个两融破到了二点二万亿这波的两融的数据，二零一五年那波杠杆牛，那其实这个对监管来说是 是非常有压力的，所以一旦市场会调，那高杠杆的资金就会出现连环的踩踏，就会从眼下六二幺四或者是五幺七八的这样的一个历史的事件， 所以这也是监管不希望看到的。其实可以跟大家复盘一下，近十年有三次类似这样的一个思路的一个调整，比如说二零一五年的十一月，由当时的百分之五十调到了百分之百， 这其实是赶牛失控后的一个救命刹车。其次是二零二三年的九月份，百分之九十调到了百分之八十，其实这是给当时市场比较低迷的输血的加油站，现在从百分之八十调整到百分之百，其实是目前这一波市场偏热后的一个节奏调控姐给大家建议，首先我们觉得对 股市的投资我们必须要理性，这是第一点。第二点我觉得目前比如说长得比较好的盘股，或者是一些题材高换手率或者高波动的这样的一些腰股，我觉得作为我们投资的股民需要谨 慎。第二就是我觉得在监管的这个理念里面，要关注企业的一些业绩，包括分红高的一些核心资产，真正能够有现金流赚钱的这样的一些企业，这也是很多聪明的资金会去流向的一个地方。我认为真正的长牛从来都不是靠杠杆冲出来的， 应该是靠企业、靠利润、靠时间慢慢培育出来的。不知道大家觉得这一波是机会还是风险，我们可以在我们的评论区一起来讨论一下。

监管层刚刚做的重要调整，先说结论，立空。简单说就是从一月十九号开始，你要想开新的融资买入合约，保证金比例从原来的百分之八十提高回百分之一百了。什么意思呢？ 打个比方，以前你手上有八十万作为保证金，券商最多能借给你一百万去炒股，你的总资金能到一百八十万，杠杆明显。现在呢，你想融资一百万，自己就得先掏出一百万的保证金，杠杆一下就降下来了， 说白了，借钱炒股的首付提高了。那你可能要问，为啥突然调整呢？这事啊，得往回看， 二零二三年八月，为了活跃市场，监管把这比例从百分之一百降到了百分之八十，算是给市场踩了脚油门。这两年多下来，融资盘确实活跃了，市场流动性也不缺。但现在监管一看，觉得有点热了， 为了防止大家杠杆加的太猛，万一市场波动摔得很，所以实时的轻踩了一下刹车，把比例调了回去。 这叫逆周期调节，市场冷的时候加点温，热的时候降降温，目标就一个，求稳。而且这次调整挺讲究的，叫新老划断，只针对一月十九号之后新开的融资合约，你手里已经有的老合约不受影响，该怎么续还怎么续。 这其实就是给了市场一个缓冲，不是一刀切，避免造成突然的冲击。那对我们普通投资者有什么影响呢？最直接的就是未来加杠杆的成本更高了，难度也大了。 监管的意图非常清晰，就是提醒咱们，尤其是热衷用融资的朋友，限阶段别再想着猛上杠杆搏命炒作了，他是在保护你，怕你涨的时候笑哈哈，跌的时候被强平一把亏掉底裤。 总结一下，这个动作信号意义很强，他告诉你，我监管层希望市场是健康牛、慢牛，而不是杠杆催出来的风牛， 短期看可能会给那些纯粹靠融资推动的热点降降温得。这事咱就聊到这，废话不多说，懂的都懂，兄弟们一定要心里有数，散会。