融资保证金100%意味着什么

今天下午出了个大消息，证监会突然宣布把融资保证金比例从百分之八十提升到百分之百。消息一出，市场迅速震荡。这个融资保证金到底是什么？为什么会有这么大的能量？会影响到哪些人呢？两分钟给你讲明白。注意，我只是分析这个经济现象和背后的经济原理，绝对不涉及任何投资建议啊。 首先，融资保证金是什么？融资保证金出现在你融资炒股的时候，说白了就是你找券商借钱炒股的时候。举个例子，假如你有一百万本金， 以前融资保证金比例是百分之八十的时候，你能借出来多少钱呢？一百除以八十等于一百二十五万，再加上你自己的一百万本金，你的股票账户里总共就有二百二十五万了。 现在这个比例调整到百分之百之后，你能借出来多少钱呢？一百除以百分之百，你就只能借出来一百万了，再加上一百万的本金，你股票账户里就只有两百万了。融资保证金比例从百分之八十提升到百分之百，说白了就是提高你借钱炒股的门槛。 为什么现在要提高借钱炒股的门槛呢？那是因为监管部门要控制风险了。我们结合历史教训来看看有哪些风险。我们看两个跟融资保证金相关却最能体现风险的数据，一个叫做两融余额，一个叫做两融市值比例。其实都很好理解， 两融余额简单的说就是市场上大家一共借了多少钱？炒股余额越高，说明大家借钱炒股的热情越高，市场越疯狂，风险也越大。 咱们看看历史，二零一五年风牛的时候，两融余额约为二点二七万亿，现在这个数字是二点六三万亿，创了历史新高。第二个数据是两融市值比例，就是大家借来的钱占整个 a 股总市值的比例，这个数字其实更能体现风险。 两融市值占比越低，比如百分之一到百分之二，说明市场里的人主要都在用自己的本金炒股，杠杆不高，市场相对安全稳定。而两融市值占比超过百分之四，就说明股市里充斥着借来的钱。 一旦股市下跌，这些借钱炒股的人为了还钱必须强制卖股票，就会引发多杀多的平仓和踩踏，导致整体崩盘。 二零一五年时，两融市值占比冲到了百分之四点七，而现在这个比例才百分之二点四七，说明目前市场的杠杆水平还不到二零一五年疯狂时期的一半，整体风险是可控的。 但最近因为两融余额增长太快，十天净增了一千亿。监管部门为了防止两融市值占比再次冲向百分之四点七，所以提前出手，把保证金比例从百分之八十提升到了百分之百，目的就是给市场降温。另外，这个政策只是针对新开的合约， 对于已经借出的二点六三万亿，还是按照百分之八十来执行，所以对存量市场的影响是非常有限的。 我们要的是慢牛，是长牛，而不是疯牛，去杠杆、重业绩才是这波慢牛的生存法则。这波融资保证金比例的调整对你影响大吗？评论区咱们聊一聊，关注我，带你了解新闻背后的真相！

重磅消息啊，三大交易所提高了融资保证金的最低比例啊，从百分之八十提高到了百分之百，一月十九号就正式实行啊，这波操作啊，就是冲着当下热度太高的这 a 股来到，最近 a 股已经连长了十七天啊，单日的成交量啊，直接就干到了三点六万亿啊，创历史新高，两融余额也冲到了二点 六万亿的一个高位。不少资金啊，都是靠着这波杠杆进场啊，推着市场一波快涨，这种节奏啊，要是不踩踩刹车呢，很容易就演变成风牛快牛了， 最终受伤的啊，都是咱们散户。那这波政策啊，就是典型的逆周期的调节啊，趁着市场还健康的时候，赶快降温，提前规避风险。那这次调整呢，到底影响多少杠杆 资金呢？之前百分之八十的保证金啊，现在提高了百分之百，就相当于啊新增的杠杆融资的这个资金啊，直接缩水了百分之二十，那想靠借钱加仓难度就变大了啊。当然，反过来，市场跌起来的时候啊，亏损放大的风险也跟着降低了。当 这次调整只是针对一月十九号之后啊，新开的这个融资合约，手里以持有的这融资仓位啊，或者还有这后续要展期的，都是按着百分之八十的比例来，不会追加保证金，也不会被强制的平仓。这种政策还是考虑的比较周到的啊，就是温和的降低啊，增量的这种杠杆 资金，不是一刀切的去杠杆，避免引发市场这个恐慌性的抛售，妥妥的这个软着陆的这个思路啊，客户来说啊，接下来的市场情绪大概率会降温啊，靠杠杆推起来，这波快涨的节奏肯定会放缓， 成交量大概率也会回落下来啊。再往长远看啊，这种的政策啊，对 a 股走向慢牛啊，还是关键的一步的，回想二零一五年，就是深刻的教训啊，杠杆催生的这个风牛， 最后跌起来有多么的惨烈呢？系统风险一旦爆发，谁都躲不够。这次提高保证金的比例，就是降低市场杠杆的风险啊，降低大起大落的这种可能让市场走的更加的稳健。操作层面上啊，千万别盲目的再去追高了，尤其是那些翻倍的行业主题 的 e t f 啊，比如说最近大家比较关注的这个商用航天啊，你可以去看看历史上绝大多数的这种行业板块， e t f 啊，净值短期翻倍后啊，往往都会进入这个大幅的调整，所以控制风险，不追高，才是牛市不亏钱的铁律。长期来看啊，不要因为这波政策就看空 a 股啊，政策的核心还是稳市场，不是打压市场， 你完全可以跟着市场的调整啊，布局前景向好的行业。比如说市场的这个主线啊， ai 应用端啊，重点考量的指标就是以 ai 应用相关性比较高的行业啊，那未来受资金的关注会比较大， 那还有就是它们的趋势在走好，涨幅还不高啊，比如说像软件啊，金融科技啊，创效等等的这个行业， e t f。 总之呢，还是要跟着慢牛的节奏走，反而能够走得更稳更长久。

朋友们，今天收盘户只收跌百分之零点三，一生日成者创业板指都涨超百分之零点五， a 股成交额逼近四万亿了，继续创新高。盘中一大重磅就是沪深北三大交易所宣布 调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从百分之八十提高到百分之百。 很多人一看这消息就在猜，是不是要收紧啊，是不是鉴定啊？咱们先看这个比例提高具体是什么意思。 你可以把融资保证金比例理解为能用多大的杠杆，合法的从券商那借钱炒股之前，比例是百分之八十的时候，意味着你有一百万元的自有资金，可以融资一百二十五万来炒股，合计买两百二十五万的股票。 他调整成百分之百之后，你原先那一百万的自由资金只能融资到一百万，合计只能买两百万的股票，也可以 理解为做多个股的杠杆被缩短了。那么为什么在这个节股眼上调整呢？而且还是在交易日中午，还是蛮罕见的，主要跟近期市场有关哈。一月十二日的 a 股两融交易额，我们看到大约是在四千二百七十二亿，创了历史新高，占 a 股成交额比例是百分之十一点七。二， 融资交易明显活跃啊，市场流动性也相对充裕。那么根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例，回归百分之百，有助于适当降低杠杆水平，切实保护咱们的合法权益，促进市场长期稳定发展。 那盘中调整比例的消息一出来，有吹说利空的，有渲染情绪的朋友们冷静看，这次调整核心目的就是防范融资交易过度杠感化引发的市场波动风险，从根源上来减少因融资爆仓带来的连锁下跌效应。 长期看嘛，市场杠杆率的合理管控也能提升 a 股的抗风险能力，为市场长期健康发展筑牢基础，属于中性偏利好的制度性调整。当然短期来看，确实会减少一部分融资资金入市规模。 对于依赖融资炒作的高波动板块，像什么题材股啊、小盘股，可能，我说可能哈会形成资金变得短期压制， 但对市场整体影响还是有限的。存量融资合约仍然按原规定执行，这一次的调整只针对新增融资交易，所以调整产生的实际影响也会被逐步消化，不会引发市场系统性波动。

融资保证金提至百分之百到底啊，意味着什么？先说啊，核心结论，监管层是在给快牛踩刹车。不过啊，这并不是要扼杀牛市，而是为了防止重演二零一五年的杠杆疯牛悲剧，目的在于将市场从资金推动型的集涨模式，强行切换到业绩驱动型的慢牛轨道。 那么，这波调整对市场有哪些直接影响呢？短期来看，成交量大概率会缩水。那些啊，靠讲故事蹭热点、高杠杆堆起来的微盘股和纯题材股将会啊面临明显的抽血压力。 而业绩扎实、分红稳定的核心资产，则可能啊，会成为资金避险的首选。那么，这波调整对个人投资者又有哪些影响呢？要搞明白这点，你得先弄懂什么是融资保证金。简单来说啊，融资保证金比例就是借钱炒股时自己啊必须拿出的本金占比。 举个例子，此次调整前啊，保证金的比例是百分之八十，假如说啊，你有一百万，那么你就能融资一百二十五万，合计啊，可以买二百二十五万的股票。 而调整后，比例调至百分之百，同样一百万的保证金啊，只能融资一百万，总买入额度啊，一下子就降到了二百万， 那么市场的新增杠杆资金也会随之被削减。不过，监管层为什么偏偏选择在这个时候出手呢？原因啊，很简单，截止啊，二六年一月十三日， a 股两融余额已经达到了二点六七万亿元，创下了历史新高。 今年开年啊，仅仅啊，七个交易日，融资净买入规模啊，就接近了一千四百亿元，杠杆资金入市节奏啊，明显在加快， 如果杠杆资金继续狂飙，后续市场一旦回调，会很容易引发踩踏风险。好，重点来了，融资保证金调整后，大 a 到底会怎么走？我说的不准，历史啊，有答案。复盘历史，我们会发现啊，这类政策调整后的市场走势啊，是有迹可循的。 二零一五年十一月，融资保证金比例啊，从百分之五十提升至百分之百。当时啊，正处于风牛后的去杠杆阶段，两融余额啊，很快就见顶回落。市场啊，短期剧烈震荡风格啊，从题材炒作转向了蓝筹防御，最终啊，终结了那轮杠杆牛市。 那么时间到了二零二三年九月，比例啊，从百分之一百下降至百分之八十。彼时啊，市场正处于低迷期，政策的初衷是活跃资本市场，直接啊，释放了约四千亿的增量资金，短期有效提振了市场情绪。 整体来看，这次融资保证金比例上调，是精准防控风险，平稳市场节奏的关键决策。短期或许会带来一定波动，但是长期能磋实市场根基，引导资金回归价值本质。 对普通投资者来说，与其啊追逐题材，参与杠杆博弈，不如啊聚焦那些业绩确定性强的优质标的，顺应慢牛节奏，才能在市场走的更稳更远。如果你同意我的观点，记得点赞关注后续啊，分享更多市场操作！

昨天呢，证监会在盘中调高了融资融券保证金的比例啊，从百分之八十呢调到了百分之百，这是从二零二三年以来，监管机构呢，第一次用行动来来跟市场唱反调。其实昨天的这个动作做的很鸡贼， 看得出来呢，是花了很多心思，做的非常小心。但是很多人呢，很不敏感啊，看不到人家后面藏的这些小心思，只是看到了说似乎监管的态度变了，那是不是说我们这一轮的上涨就结束了，等于监管呢？给瞎子抛了个媚眼， 作为一个有二十五年从业经验的老股民啊，今天呢，我就直接给大家讲干货，给大家解读一下。说这个动作呢，它是什么意思？它对于市场会有多大的影响？我先直接说结论啊，这个动作呢，对存量资金的影响是零，对市场心态的影响是一天。 这个动作呢，针对的是融资业务啊，就是你可以借钱买股票，但是借钱呢，不能凭空借，你得先有钱，这个就叫保证金，你在保证金基础上，按一定比例再去借一部分，这个叫融资。而这个保证金的比例啊，就决定了你最多能借多少钱。 比如说这次上调之前呢，是百分之八十，那意味着说，如果你有八十块钱的本金的话，你可以借入一百块钱。那上调到百分之百，意味着说，如果有八十块钱的本金，你最多只能借八十块钱， 那就相当于说能通过借钱进入市场，这个资金规模少了百分之二十。那为什么我在前面又说对资金的影响是零呢？这就显示出监管这个动作激贼和小心的地方了，这次的上调只针对想要新融资的，对之前的存续的和短期的都是按原有政策执行的， 这里头就能看出监管的太多了，他只是不希望过快的有资金进入，而不是说不希望资金进入。目前呢，来自融资的资金，也就是所谓的融资余额是二点七万亿左右，那带来的交易额呢，占到 a 股日交易额的百分之十一， 所以即便是从量业务都按照新政策来执行，对交易额的影响呢，也不过是两个点左右。哎，这在目前这样日交易额接近三点五万亿的交易环境下，可以讲是微乎其微的。 所以真正的影响呢，是大家担忧监管态度的转变。但是其实从这次政策能透露出来的这届监管与以往他不一样的地方就是他对市场总体是呵护的，在政策的使用上是极其小心的，所谓的治大国若烹小鲜，不像以前呢，经常是跟翻大饼一样，动不动就来一个猛的， 会对市场呢造成断裂式的影响，大家只要看明白了这一点，那个担忧也就没了。所以我说从心态上的影响来说，只有一天。 当然了，从这个政策能透露出来的说，监管呢，不希望市场过快上涨的态度也是明确的。那么如果这次的动作没效果，抑制不了市场上涨的话，后续监管还能从自己的口袋里头掏什么样的工具出来呢？ 按历史的情况，一般的监管的动作呢，会包括这么几个啊，他是按顺序来的啊，首先呢是窗口指导啊，就是对一些大的资金，比如说公募基金啊， 保险资金啊这些哎，有影响力的资金呢，他进行窗口指导，建议他们不要过快的过猛的进入市场。但是这个窗口指导对散户是没有用的，所以从引导干预散户的角度来说，比较轻微的 就是这一次了，提高保证金的比例，降低杠杆资金的进入，那如果这个再没有效果，下一个很可能就是少量的动用我们国家队的筹码。 国家队目前呢，手里头握着一点五五万亿的 etf， 这个呢是一个比较好的工具，但是属实说啊，这个筹码规模真不算大，一点五五万亿在目前的巨量的交易环境下，消耗不了太久， 所以呢，他可能只能短期的起到抑制过快上涨的作用。那如果再抑制不住，下一步可能就是提高印花税啊，就是提高大家的交易成本。 历史上呢，监管还有一个常用的手段，就是公开喊话，提醒风险。那实际上这个动作呢，因为成本最低啊，以前呢，监管最爱用市场稍微涨一点，马上就跳出来提醒你有风险了啊，让大家呢小心。但是大家发现没有，这一次呢，监管在喊话上极其谨慎， 这后面其实就隐藏着我们对股市的一个战略性的态度转变。我以前一直讲说股市呢，是金融里的二流选手，不上台面啊，不要上涨，涨多了就有风险，趴在底下是没问题的。 但是现在呢，我们要期望通过它的上涨来解决一系列的问题，既要解决我们科技创新企业的融资问题，也得解决居民的财富性收入的问题，所以对这个市场的态度，它总体是呵护、培植、引导、 扩大啊。所以在公开喊话上他就极其谨慎，因为你一公开喊话，那不就代表着你对他的态度变了吗？所以这次我觉得在公开喊话这个世界上，大家要密切关注， 真的要到公开喊话了，那可能真的要注意一下了，不像以往啊，只有监管做动作，大家才会有反应，喊话是不当回事的，这一次喊话得当回事，那怎么通过监管的动作来观察他的态度？如果大家搞不清楚的话，欢迎到我的直播间。

今天股市可太刺激了，下午开盘直接上野，三波下杀，导火索就是监管层的一则消息，沪深北交易所的融资保证金最低比例从百分之八十提高至百分之百。 我先解释一下这个比例抬升的意思，如果按照调整前百分之八十的比例，我们假设投资者自有资金是一百万，也就是保证金是一百万， 那么他可以向券商去融资一百二十五万，那么投资者首投的总资金就是一百万，加上一百二十五万，一共是两百二十五万，可以去购买股票。现在最低保证金调整到了百分之百，我们还是假设投资者有一百万的保证金， 那么他可以向券商去融资一百万，这样子，投资者首投的资金就是一百万加一百万，一共两百万，可以去购买股票，比之前的两百二十五万下降了二十五万。 很显然，国家想要对这波风流行情踩刹车了。短期来看，市场成交量大概率会缩水。那些靠讲故事、蹭热点、高杠杆堆起来的板块，如小微盘股、没有业绩支撑的题材股，很有可能迎来一波大回调。而那些业绩扎实、分红稳定的核心资产， 反而成为资金避险的港湾。说到这，我认为商业航天很危险了，毕竟这段时间商业航天涨了很多，而且大多数商业航天的股票都是小盘股，一旦回撤就是个大的。但 ai 应用我依旧看好， 下午也基本扛住了压力，测试下跌之后开始稳步回升。同样是主题板块，为什么我更看好 ai 应用呢？很简单，买股票不光要考虑未来空间，还要考虑当下的价格。 ai 应用当下价格并不高，行情才刚启动。而 ai 应用里，我最看好的是游戏， 因为游戏板块即将迎来寒假、春节消费旺季，当下估值又不高，甚至有点低估 ai 应用。我第二看好的方向是 ai 营销， 也就是这段时间一直在说的 ceo， 中文叫生成式引擎优化营销。代理公司通过帮助品牌主建立语料库、用户标签，引导 ai 搜索指向自身平台，这是广告行业游戏规则的重塑。 而每一次游戏规则的重塑，都会让一批站在风口的公司股价迎来大爆发。另外，春节自娱的豆包将登上春晚，进一步引爆 ai 应用的话题度。参考去年机器人的行情， 社会这次回调，我觉得大家也不用太担心，可能有些朋友会担心，一五年也上调过保底薪比例，两融余额见顶回落风格从题材炒作转向篮球防御，最终结束了杠杆牛市。 但一五年那次，杠杆比例从百分之五十上调到百分之百，这一次是从百分之八十上调到百分之百。所以这一次不是急刹车，更像是点刹，力度温和很多，也说明国家想要的是慢牛，而不是风牛。大家也要回归理性，找寻有基本面支撑的赛道，千万不要上头。

突发降温了，沪深北三大交易所刚发的通知要调整融资保证金比例，简单说就是以后咱们想借钱炒股，门槛和成本都得提高， 那么之前融资买股票最低保证金是百分之八十，现在直接又提到了百分之百，这个信号太明显了，监管层想让当前火热的市场降温，防范金融风险，要知道市场一波动或者下跌，那些高杠杆借钱炒股的账户很容易引发连锁的踩踏，这个风险可不小。 那么现在提高保证金，就是直接给市场整体降杠杆，那为什么监管要在这会儿出场？看看最近的两轮数据就非常的明显了，这两轮之间蹭蹭蹭的往上涨，连续创出了新高，昨天还是四千两百七十二亿，今天预估直接要冲到四千三百亿左右， 那么占到了 a 股成交额的比例已经到了百分之十一点七二两。融资金标的这么快，说明市场里面大家都敢去冒风险，都想去加杠杆赚钱，那么风险偏好直接拉满了。但是你们有没有发现，现在的市场预期太一致了，所有人都觉得会长，这其实是一个危险的信号。 给大家举个通俗的例子，就像一艘船，所有人都挤在船的同一侧，那么稍微有点晃动，这个船就容易翻，这也是咱们大 a 的 老毛病呢，每一次一猛冲，就特别容易出现一个 a 杀， 那么道理就在这里。不过话也说回来，这个侧面印证了咱们现在妥妥的大牛市行情，你想现在都需要中午紧急出台政策来降温了，那市场得热到什么样的一个程度？

本周确实有一条新闻是比较影响股民投资的，就是我们的融资保证金的比例从百分之八十达到了百分之一百，如果以我的结论来看，这是给我们的快流来做个点杀，监管希望这个牛市它是一个卖牛且健康的这样的市场。 可以跟大家来简单的介绍一下。其实相当于以前我们有一百万的本金，其实我们是可以来融到一百二十五万的，加起来应该是有两百二十五万的这样的比例，那现在可能原来的一百万只能融到百分之百 这样的一个杠杆的打折，那我的购买能力由原来的两百二十五万就降了两百万，其实这也是给我们前几天这种靠杠杆应退的这种风牛来降降温。其实现在这个时间点来出这个政 策的，我觉得应该有几层寓意吧。第一个我们二零二五年底的一个两融破到了二点二万亿这波的两融的数据，二零一五年那波杠杆牛，那其实这个对监管来说是 是非常有压力的，所以一旦市场会调，那高杠杆的资金就会出现连环的踩踏，就会从眼下六二幺四或者是五幺七八的这样的一个历史的事件， 所以这也是监管不希望看到的。其实可以跟大家复盘一下，近十年有三次类似这样的一个思路的一个调整，比如说二零一五年的十一月，由当时的百分之五十调到了百分之百， 这其实是赶牛失控后的一个救命刹车。其次是二零二三年的九月份，百分之九十调到了百分之八十，其实这是给当时市场比较低迷的输血的加油站，现在从百分之八十调整到百分之百，其实是目前这一波市场偏热后的一个节奏调控姐给大家建议，首先我们觉得对 股市的投资我们必须要理性，这是第一点。第二点我觉得目前比如说长得比较好的盘股，或者是一些题材高换手率或者高波动的这样的一些腰股，我觉得作为我们投资的股民需要谨 慎。第二就是我觉得在监管的这个理念里面，要关注企业的一些业绩，包括分红高的一些核心资产，真正能够有现金流赚钱的这样的一些企业，这也是很多聪明的资金会去流向的一个地方。我认为真正的长牛从来都不是靠杠杆冲出来的， 应该是靠企业、靠利润、靠时间慢慢培育出来的。不知道大家觉得这一波是机会还是风险，我们可以在我们的评论区一起来讨论一下。

这是监管层从九二四以来，第一次开始着手为市场降温。深交所调高融资保证金比例有啥影响？今天的这个政策很明显它就是降温，这是村委会手里能拿的出来的 调控的工具。逆周期小结， a 股历史上真真正正大家对融资的保证金比例感受最深刻的是二零一五年八 八月份的那一次，在二零一五年调整之前，这个保证金的比例一直是百分之五十。那一次从百分之五十调整到百分之一百，就是因为当时杠杆资金的这种疯狂的这种走势，为了给市场降温，调成百分之一百的这个保证金比例持续了八年， 二零二三年的时候才从百分之一百调降到了百分之八十。很简单的一个算术题，你八十块钱的本金能借到一百块钱的融资，你的杠杆率是一点二五倍，那现在从百分之八十重新调回百分之一百，就意味着你的 资金的倍数只有一倍。你有一百块钱的资金，你能融到一百块钱，这是变成了一比一了吗？那从一点二五倍下降到了一倍， 其实就是为了给这个市场降降温。很多人害怕的是原来的所谓的创口指导啊，有型之手啊，会不会玩砸了？会不会玩过了？因为调控他不是个技术活， 他是个艺术活，你搞不好本来是想点个刹车，一脚踩的翻车，在过去的不成熟的调控的艺术不 够高超的那个时间曾经发生过。现在我觉得村委会整体上的对市场的这种理解认知，包括大家对资本市场战略性的这种定位，对它的功能都发生了非常大的这种改变。 总而言之，我觉得他不会玩砸，降温是必要的，你不能天天三点五万亿以上，你就都四万亿了，你涨的是什么？原来大家还觉得，哎，你有蓄势，你有周期的这种回暖，你也有基本面的这种回升，但是他的那个好转的程度根本 不足以支撑十七点样，不足以支撑将近四万亿的成交量。所以这个事情我觉得是对的。同时你要看到他们踩刹车的时候，或者是点刹车的时候，力度控制的很好，这一次的调整 和存量没有任何关系，全是对下一步你要再融资，对你的比例做了敲成，如果连存量都说是，这就是个撒微棒。这里面有一个数据， 截止昨天 a 股市场的融资余额是二点六八万亿，绝对金额那是肯定是历史新高了，包括融资账户的开户率突破一千五百万户也是历史新高，但是你不能只看绝对量的二点六八万亿，这里面还有一个高 更关键的数据，你的融资余额和流通市值的比例，疯狂的时候是什么时候？二零一五年的时候，那个融资余额和流通市值的比例大概干到了百分之四点七二，当年的融资余额是二点一万亿，现在二点六八万亿和流 流通市值的比例只有百分之二点五八和四点七二，比起来，其实还没到疯狂的那个程度。大家不要总是觉得二点六八万亿，一千五百万户的融资户就觉得市场加杠杆价爆了。看了刚才这个数据之后，就觉得现在的杠杆率没那么恐怖， 也没那么高。但是同时得说回来，大家一定要意识到，这是监管层从九二四以来第一次开始着手为市场降温，也没那么高。但是同时得说回来，大家一定要意识到这监管意图或者这个政策信号， 你不能把村长不当干部，还是得重写。就是很多人有时候听话只听一半，我刚一说完这句话，他会觉得明天大店你要唱空了。其实也不至于，只不过政策指挥棒想表达的就是慢一点， 慢一点，你不能把一年的行情，两年的行情你用一个月、两个月涨完，那样子的话，其实是涨出来的风险。同时这里面还得提醒大家， 既然政策信号已经发出来了，那么你就应该去关注一下你手里的公司，它的融资比例，我大概查了一下，截止昨天， a 股市场上超过一百一十只股票， 融资比例超过了百分之十，甚至有些公司的融资比例达到了百分之二十。踩刹车主要是踩过火的那些，或者说超出合理和正常范围之外的那些，过度加杠杆的那些标的，还是要适当的保持谨慎。美得很嘹，咋了？

哈喽，兄弟们，市场这么好的情况下，三个交易所罕见的盘中发布了监管公告，一般是盘后或者是周末发布一些重大政策，给市场一些消化的时间，这次呢，村里面直接让护身经三大交易所在中午 联合发布重大的政策，村里面这么着急，在整个 a 股历史中都是非常罕见的， 说明村里已经感觉到了积累不小的风险了。中午激将之后，权重板块像银行，证券，保险，还有一些地产大幅回落，拖累了大盘。这次中午的激将，主要的监管方向呢是提高融资保证金比例， 这是相当温和的监管手段，易在降温去杠杆。那简单来说呢，就是把这个借钱炒股的门槛提高了，让市场呢从疯牛转向慢牛。 那下面呢，我们来详细的分析一下。二零二三年八月份，为活跃市场，提升流动性，沪深北交易所曾将融资保证金比例从百分之一百下调到了百分之八十， 现在新规的要求融资保证金比例回调到百分之一百。以前一百块钱作为一个担保品，可以介入一百二十五元，理论上是可以用一百元持仓二百二十五元的市值杠杆倍数约为一点二五倍。那么新规出来之后呢，以前一百块钱作为担保品 只可以借入一百元，极限只能是持仓二百元的市值杠杆倍数呢降为了一倍。新规只针对新开户的一些投资者，对于这个新开仓的融资客呢，购买力直接缩水，约为百分之十一， 从二百二十五万降至了二百万，那么这会直接减少市场上的增量杠杆资金，那么一定要清醒的认识到村里面出监管政策的原因，现在呢，村里面认为大盘涨得太快了，车速也挺快的，开始点刹了， 尤其是某一些板块，已经炒成蜂了呀，那就要给张黄牌警告一下，如果说黄牌警告无效，那后面的村里面还有一些红牌警告，就比如说提高印花税，炒作严重板块，关小黑屋，甚至下场抓人都有可能炒作。国盛科技一些账户啊，已经被关进小黑屋了， 那随着炒作之风越来越猛烈，手段越来越强硬，千万不要对抗村里面，那都是穿一条裤子的。 就是尾盘大量的白马蓝筹大单压盘的原因，国家对手里面垃圾股很少，但是持有白马蓝筹那可是天亮。那这次监管后呢， 短期对于市场的冲击可能是不小的，情绪呢，也会受到一些打击。从上轮的牛市来看，二零一五年上调保证金，通常会导致次日或者是短期内的指数回调，尤其是近期的涨幅巨大，获利盘丰厚的一些板块。 长期来看，这个呢是呵护慢牛的一些动作，监管层并不希望市场崩盘，所以说呢，也没有用太过激烈的一些手段， 就想通过先人杠杆，防止未来会出现类似的二零一五年杠杆牛的崩塌，有利于市场的长期稳定性，这个对于牛市骑手证券板块也是有一个较大的利空的，融资融券业务呢，是券商的重要的利润来源， 保证金比例上调会抑制投资者的融资需求，导致两融余额增速放缓，进而影响券商的利息收入和交易的佣金的预期， 那么压制券商也是避免风牛的动作之一。如果说高位题材概念股开始下杀了，留出来的资金呢，回到蓝筹白马板块去避险的需求，那拿着蓝筹白马呢，赚钱会慢一点，但是呢，不会被 a 股斩杀呀。所以说呢，大家还是耐心一点，大概率我们还是能赚到钱的。

朋友们，为什么呀？凭什么呀？上午涨得好好的，下午为什么就跌了呢？其实很简单，就是沪深北三个交易所投资者融资买入正确时的保证金比例 最低从百分之八十提高至百分之百。二零二零年一月十四日，经中国证监会批准， 沪深北交易所发布通知，调整融资保证金比例，将投资者融资买入时 的融资保证金比例最低从百分之八十调到百分之百，意味着原来你有一百万的保证金，那么你可以融多少呢？你可以融一百二十五万，这样的话，你的仓位就变成了，呃，一百万的自有资金，实际上仓位是二百二十五万，就是百分之二百二十五， 但是现在你一百万只能融一百万，就是这样的一个状况啊，二零二三年的八月啊，沪深北交易所将融资保证金从百分之百降到了百分之八十啊，融资规模和交易额逐步上升，近期融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕， 根据法定逆周期调节安排，适度适当的提高融资保证金比例，回归百分之百， 有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。道理很简单啊，慢牛，慢牛，最近几天呢，涨的有点快啊，就是元旦过后到现在这个步伐呢，有点快啊， 走的有点急啊，所以，下午呢，中午出了这个消息，下午呢，跳水，跳水啊，但客观的说啊，这个呢，不会对市场造成实质性的扭转，短期有波折，有调整，但是不会实质性改变市场的走势。 同时啊，这个调整啊，需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前，已存续的 融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。就是你以前融的资不影响，展期也不影响，但是未来新开的就必须按百分之百关注我投资不迷路。

看事情不要看的太片面了，昨天大家都知道了，融资保证金又调回到了百分之百，对吧？当然这个是给当前的这个市场降温，但是你们也知道这个旧合约是没有改的，那么它针对的是这些新人们，对吗？ 那么帮助新人们一定程度的规避风险，我觉得这个没有问题，这个是一个金融市场要走向规范啊，走向一个长治久安的一个手段吧，你也不能说他是好或者不好，但肯定不是一些人嘴里说的啊，这是大力空什么的。 而且你要想一个问题，就是当这个融资保证金的比例提高了之后，相当于你要投入更多的本金，对吗？ 那么都知道现在的居民存款是高的，就大家不敢投资，不敢把钱拿出来就存在银行里，所以怎么盘活这些社会上的资本，然后让整个资本流动起来，从这个角度来讲， 提高了融资的保证金，那是不是有可能就会有更多的居民存款从银行里到这个市场里来？那你说这个算利好还是利空呢？ 所以大家在看一些数据背后的意义的时候，不要看的过于简单，你也可以稍微综合一点去思考，就他带来的这种影响啊。所以对我而言，我觉得没有什么呀，这个事值得很恐慌或者大谈特谈吗？这就是一个发展过程当中的一个路径而已 啊，也不一定叫真正的立好，也不一定叫真正的立空，但是至少不至于恐慌吧，对吗？

朋友们晚上好，咱们一会就做直播了，然后现在的话呢，先给大家去补一个基础概念啊，今天的这个政策大家都看到了，是融资保证金的比例从八十百分之八十提高到了百分之一百， 那大概是一个什么样的意味？对于大家来说可能意味着什么呢？首先的话呢，我们去算两笔账啊，就是按照之前的这个比例，你是有把呃，如果大家都是想借一百万的话，相当于一开始你有八十万的这个本金，你就可以一共拿到一百八十万， 现在的话呢，你要有一百万的本金，然后你一共可以拿到两百万，这两者他的杠杆率是不一样的，初驶的杠杆率前者是百分之二百二十五，后者是百分之二百， 也就是相当于前者。其实你翘的这个杠杆更高，那他可能会带来一个什么样的结果呢？就是大家要知道强制平仓线都是百分之一百三，这个是按照担保比例。 担保比例是按照什么去算的呢？就是按照你最后剩下的账户里面的这个钱，也就是说如果说都是借了一百万的这个情形的话，前者你去触发强评的时候，你的这个账户他的一个啊实际上面临的 啊下跌的幅度可能大概是百分之二十七点八左右，然后最后还完了钱之后，你手里面拿到三十万，那后者的这个情形的话呢，是相当于你面临的一个最大回车，大概是百分之三十五左右，然后你又呃还完钱之后拿到三十万。 但是呢大家要注意到啊，这个本金的亏损的幅度是完全相反的，前者的话呢，你是从八十万变成三十万，那你的这个本金的亏损幅度大概就是一个百分之六十二点五，大概是这样一个水平，那后者的话呢，你从这个一百一百万变成了三十万，就相当于是百分之七十的这样一个本金的亏损。 所以这个大家就要知道啊，确实你的这个账户如果说你是新开融资账户的话， 你能够承受的最大回撤是提高的，但是如果真的触发了强平，你要承担的这个亏损幅度比例也是更高的 啊。所以这个地方劝解一下大家啊，我是不是不建议任何的投资者散户啊，非专业投资者去撬这个杠杆了，那如果说你确实要撬，你要自己心里面想清楚，你拿的这个标的有没有可能接下来 真的是跌百分之三十五，给你自己触发一个强评，那到时候就真的是欲哭无泪了，你的这个本金要消失掉百分之七十呢？

行情来了，借钱炒股是不是就能赚的更多呀？慢着！就在刚刚，沪深北三大交易所联手扔出了一个重磅的消息，融资保证金比例上调了，直接给借钱炒股的热度降了温。 这到底是什么意思呢？你的操作策略要不要马上变？三分钟给你讲透啊？核心一句话，借钱炒股的门槛大幅的提高了。从二零二六年一月十四日起，你如果想融资买入股票，最低保证金比例呢，从现在的百分之八十上调到了百分之一百， 这什么意思呢？我举个例子哈，以前呢，假如你有八十万的本金，按照百分之八十的保证金比例，你最多可以向证券公司呢借一百万，总共呢，能够买一百八十万的股票，你的资金杠杆呢，是一点二五倍。 而现在新规制下呢，八十万的本金，但是按照百分之一百的保证金比例，你最多只能借八十万，总共呢，只能买一百六十万的股票， 那杠杆直接降到了一倍。说白了哈，同样的本金，你能借到的钱就变少了吗？而能推动的总资金量也就变少了。在这个十点出手呢，信号极其强烈，对行情至少有三大影响。 第一，就是直接给市场降杠杆，防止过热。最近市场真火了哈，融资客蜂拥而入，而监管层此时呢，提高了门槛，就是明确告诉你，冷静点，别炒的太疯， 这可是在给可能出现的泡沫提前撒撒气，降低未来一单下跌时呢，因杠杆连环爆仓引发的踩踏风险。第二，改变资金偏好，从炒作转到质底。 杠杆资金呢，最喜欢追热点，炒题材，因为来钱快嘛，现在杠杆成本高了，这些短线投机行为自然就会收敛， 而资金呢，会更倾向流向那些有真实业绩、估值合理的优质公司。市场风格呢，可能会从乱炒变向精选慢慢的转变。 第三，明确政策周期，逆周期调节已经成常态了。大家记得一五年是不是那个时候啊，比例从百分之五十提高到百分之一百，核心呢，就是严厉的去杠杆。 而二零二三年市场低迷的时候呢，比例从百分之一百降到百分之八十，目的呢，是刺激活力。 现在呢，市场回暖后，又从百分之八十调回到百分之一百，这清晰的表明呢，融资保证金制度已经是监管层平抑市场波动的核心工具了，它就像股市的温度调节器，热了就降温，冷了就加温， 现在呢，调节器明显转向了降温档。那作为我们普通投资者该怎么办呢？ 那重新看看你的仓位哈，如果你呢，严重依赖融资新规之下呢，你的扩张能力就受限了，需要考虑呢，是否过度暴露在风险之中。 再就是调整调整你的选股思路，管理好心态啊，结构性分化呢，会成为常态，比的不再是谁敢加杠杆，而是谁研究的更深。 总结一下吧，这次上调融资保证金，是国家一次精准的未雨绸缪，这可不是在打架市场啊，而是在拆除潜在的风险隐性，引导市场呢，走向更可持续的行情。 我是杜李，从业潮十八年，带你看懂投资背后的真实逻辑。

今天早上多个指数羊包鹰，怎么下午突然断崖式跳水？原因就是融资规则改了？那新规到底是给这两点六万亿的融资盘带上了紧箍咒，越收越紧呢？还是说只是给过热的市场降降温，接着揍月接着舞呢？我花一分钟聊清楚啊， 新规内容是把融资保证金比例从百分之八十提高到百分之一百。也就是说，原来我只要有八十万，就可以向券商借一百万，现在必须要有一百万才可以借一百万。 很多股民就觉得，哎呀，这是立空啊，这是要去杠杆啊，赶紧赶紧跑啊！导致的下午直接跳水。但细心的小伙伴发现了没有，新规后面还有一句话，只对新融资的合约生效，已经融资的还是按照老的百分之八十的保证金计算的。 也就是说，如果我是在新规生效之前已经借钱买的股票，是不受规则影响的，只要我不平仓就行。 并且还有一句更重要的话啊，是直接关系到这次规则调整，定调的就是到期续做的融资合约也是按照百分之八十的保证金计算的。也就是说，我不主动平仓，哪怕到期了，劝商要我还钱的时候，只要我选择再续做一轮，依旧是按照旧的规则计算的。 那于是这网上就出现了一个段子啊，老股民说是去炕赶快跑，新股民说是再不借钱，以后就借不到那么合算的钱了。 虽然是段子，但其实也差不多啊，市场出现分歧了，有人买就有人卖吗？一下子把成交量快干到四万亿了。 那有的股民没反应过来啊，本来下午一开盘就主动降杠杆卖了，一想不对啊，以后借不到那么多了呀，然后赶紧又把杠杆加上去了啊。这就比较搞笑了，我觉得今天的融资额只会增加不会减少。 当然监管的目的是为了降低两融新增的速度啊，因为有些券商的资金已经不够股民们融资了。以前也说过啊，以现在券商整体的规模，融资额到四万亿是完全有可能的。 但融资盘也不能涨得太快嘛，就像我一顿能吃两斤的牛肉，但前提是我得慢慢的吃两个小时。 如果你让我半小时就吃两斤，那我可能就直接吃到翻白眼啊。那为什么我这样说呢？因为历史上出现过真的降杠杆的案例，把市场打爆了。二零一八年股权质押比例从百分之一百降到了百分之五十，而且续做 同样也是要降的。股权质押是券商借钱给上市公司嘛，本质上也是个融资业务。那很多大股东是抵押了自己所有的股票的，结果就是到期想续做也只能再做一半的抵押 啊，必须强制还掉一半的钱，最终导致大股东只好卖掉股票去降杠杆。你们去看一八年很多公司好好的，突然就闪崩，连续四到五个跌停要斩，而且大家质押到期是不一样的呀，隔三差五就崩一下哈，一点规律都没有。 不过当年也是比较特殊啊，是董王第一次发动贸易战的，如果不降杠杆，很有可能会引起更大的问题。那现在对于融资渠道，我们前面说的还是能保证啊，是按照老规则的话，就没必要担心监管是去杠杆，不知道我有没有讲清楚啊？

家，人们，融资保证金比例上调， a 股卖牛更稳了！ 今天 a 股又出了大动作，这个消息呢，直接关乎所有加杠杆炒股的朋友，甚至会牵动整个市场的资金脉搏。中间会批准 沪深北三大交易所同步行动，把融资保证金比例从百分之八十上调到百分之百。 不少股民一头雾水，这到底意味着什么呢？对咱们炒股有什么影响？市场是不是要迎来大的变化？ 今天咱们就把这个事情掰开揉碎了，用最直白的话讲明白，不管你是习惯加杠杆的老朋友，还是偏好稳健投资的朋友，都建议好好看看。 第一，融资保证金比例到底是什么？简单来说，就是你想借钱炒股的时候， 自己得先拿出本金的比例，他直接决定了你能加多少杠杆。举个例子，之前比例是百分之八十，你有一百万的本钱， 最多能从券商那里借一百二十五万，总共能用两百二十五万炒股票，杠杆是一点二五倍。现在调到百分之百后，一百万本金最多只能借一百万，总共两百万，炒股杠杆回到一倍。 这里呢，有一个关键的细节啊，必须要记住啊，这是调整，只针对新开的融资合约，之前已经借钱买股的存量的合约，不管是继续持有还是说展期，都不受影响。管理层这么做呢，也是为了避免给市场带来 太剧烈的一个冲击，大家这一点可以放心。第二，政策调整呢，并不是孤立的，历史上早有迹可循。 回顾我们大 a 两融业务的发展，保证金比例调整向来和市场环境紧密相连，核心逻辑就是逆周期调节。二零一一年两融试点，到二零一五年十月前，保证金比例长期是百分之五十， 允许加两倍的杠杆，结果市场杠杆资金疯狂膨胀。二零一五年六月，沪深两融余额飙到二点二六万亿历史高点， 随后风险集中爆发，市场大幅波动。疑似当年十一月，监管把比例上调到百分之百，压缩杠杆至一倍，给过热的市场降温， 防范了系统性的风险。当时也只针对新合约。和现在的逻辑一样的，二零二三年八月，市场流动性不足，人气低迷，投资者信心非常弱，为了激活市场啊， 监管又把比例从百分之百下降到百分之八十，而且那次合约存量也适用新规则，理论上给市场释放了四千亿融资空间，实际效果也很明显。政策落地后呢，融资余额连续增长，一周就涨了四百亿， 确实提振了市场的流动性。这次呢，再次上调保证金比例，原因也很清晰啊，近期融资交易活跃，市场流动性充足，杠杆资金规模呢，已经接近 二零一五年以来的高点，二零二五年融资余额涨幅高达百分之三十六， 预计二六年的还会上升。在这个节点出手呢，就是为了适度降低杠杆的水平，提前防范杠杆的风险，避免杠杆资金过度炒作，推高市场泡沫。最终目的还是保护慢牛、 价值牛，让市场长期稳健发展。第三，监管调节有讲究，增量调整、存量保护。这是监管的调节手法，很有门道，是增量调整、存量保护， 这种方式既能发挥调节市场的作用，又能避免存量融资资金被迫平仓，引发恐慌性下跌，所以对市场的影响不会太大， 因为他是针对性的一个措施。第四，对市场和投资者有什么影响？第一，短期影响， 高杠杆投资者呢，会受到影响，资金操作空间会缩小。那些喜欢炒题材啊，跟风追涨啊，依赖杠杆放大交易的机构和投资者，活跃度会下降。 市场情绪上呢，可能会出现短期波动。题材股高波动板块压力较大，但低估值、业绩稳健的板块吸引力会上升，可能会出现高低切换。 不过大家不用过度恐慌，因为只针对新合约，存量资金不受影响，而且当前融资余额基数大， 短期的资金面呢，不会有太大的变化，市场大概率还是温和的降温，不会太剧烈的波动，因为现在还有大量的增量资金在进场的路上， 长期呢，有什么影响？这对市场是一个好事。适度的压缩杠杆呢，能减少非理性的炒作，让股价更贴近公司的基本面， 避免泡沫膨胀。从根本上啊，降低市场的风险，为价值流慢流 打实基础。对咱们普通投资者来说，这也是一个重要的风险提示，不要盲目加杠杆，不要盲目的追题材、追概念和追高估值的股票。 市场活跃时要保持理性，根据我们自己的风险承受能力呢，制定投资和杠杆水平，而不要被短期的 收益诱惑，忽视了潜在的风险。最后呢，这次融资保证金的比例上调啊，是监管层一次精准的逆周期调节， 不是要给市场大降温，也不是引导看空或打压市场，而是在市场流动性充裕，杠杆情绪上升的时候呢，提前给市场降温，控制风险， 让市场走的更稳更远。对投资者而言呢，核心是调整心态，适当的降低杠杆，不要盲目的炒作。 a 股的慢牛从来不是靠杠杆啊，而是靠基本面支撑的价值牛。 理性投资，敬畏市场，才能在市场走得更远。一句话，牛还在， 管理，才会继续呵护牛市。如果大家觉得有用的话，欢迎点赞收我是发哥品才金，也可以转发给炒股的朋友一起参考，咱们下期见！